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篇（1）

根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則-租賃》的解釋，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)有可能轉(zhuǎn)移，也有可能不轉(zhuǎn)移。

上述與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是指，由于經(jīng)營情況變化造成相關(guān)收益的變動，以及由于資產(chǎn)閑置、技術(shù)成舊等造成的損失等；與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的報(bào)酬是指，在資產(chǎn)可使用年限內(nèi)直接使用資產(chǎn)而獲得的經(jīng)濟(jì)利益、資產(chǎn)增值，以及處置資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的收益等。

二、承租人對融資租賃的會計(jì)處理

1、租賃開始日的會計(jì)處理

在租賃開始日，承租人通常應(yīng)當(dāng)將租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值和最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價(jià)值，將最低租賃付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價(jià)值，并將兩者之間的差額記錄為未確認(rèn)融資費(fèi)用。但是如果該項(xiàng)融資租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大，承租人在租賃開始日可按最低租賃付款記錄租入資產(chǎn)和長期應(yīng)付款。這時(shí)的“比例不大”通常是指融資租入固定資產(chǎn)總額小于承租人資產(chǎn)總額的30%（含30%）。在這種情況下，對于融資租入資產(chǎn)和長期應(yīng)付款額的確定，承租人可以自行選擇，即可以采用最低租賃付款額，也可以采用租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值和最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者。這時(shí)所講的“租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值”是指租賃開始日在出租者賬上所反映的該項(xiàng)租賃資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

承租人在計(jì)算最低租賃付款額的現(xiàn)值時(shí)，如果知道出租人的租賃內(nèi)含利率，應(yīng)當(dāng)采用出租人的內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率；否則，應(yīng)當(dāng)采用租賃合同中規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。如果出租人的租賃內(nèi)含利率和租賃合同中規(guī)定的利率都無法得到，應(yīng)當(dāng)采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。其中租賃內(nèi)含利率是指，在租賃開始日，使最低租賃付款額的現(xiàn)值與未擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和等于資產(chǎn)原帳面價(jià)值的折現(xiàn)率。

2、初始直接費(fèi)用的會計(jì)處理

初始直接費(fèi)用是指在租賃談判和簽訂租賃合同的過程中發(fā)生的可直接歸屬于租賃項(xiàng)目的費(fèi)用。承租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用通常有印花稅、傭金、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、談判發(fā)生的費(fèi)用等。承租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。其帳務(wù)處理為：借記“管理費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未確認(rèn)融資費(fèi)用的分?jǐn)?/p>

在融資租賃下，承租人向出租人支付的租金中，包含了本金和利息兩部分。承租人支付租金時(shí)，一方面應(yīng)減少長期應(yīng)付款，另一方面應(yīng)同時(shí)將未確認(rèn)的融資租賃費(fèi)用按一定的方法確認(rèn)為當(dāng)期融資費(fèi)用，在先付租金（即每期起初等額支付租金）的情況下，租賃期第一期支付的租金不含利息，只需減少長期應(yīng)付款，不必確認(rèn)當(dāng)期融資費(fèi)用。

在分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用時(shí)，承租人應(yīng)采用一定的方法加以計(jì)算。按照準(zhǔn)則的規(guī)定，承租人可以采用實(shí)際利率法，也可以采用直線法和年數(shù)總和法等。在采用實(shí)際利率法時(shí)，根據(jù)租賃開始是租賃資產(chǎn)和負(fù)債的入賬價(jià)值基礎(chǔ)不同，融資費(fèi)用分?jǐn)偮实倪x擇也不同。未確認(rèn)融資費(fèi)用的分?jǐn)偩唧w分為以下幾種情況：

（1）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以最低租賃付款額的現(xiàn)值為入賬價(jià)值，且以出資人的租賃內(nèi)含利率為折現(xiàn)率。在這種情況下，應(yīng)以出資人的租賃內(nèi)含利率為分?jǐn)偮省?/p>

（2）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以最低租賃付款額的現(xiàn)值為入賬價(jià)值，且以租賃合同中規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。在這種情況下，應(yīng)以租賃合同中規(guī)定的利率作為分?jǐn)偮省?/p>

（3）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且不存在承租人擔(dān)保余值和優(yōu)惠購買選擇權(quán)。在這種情況下，應(yīng)重新計(jì)算融資費(fèi)用分?jǐn)偮?。融資費(fèi)用分?jǐn)偮适侵?，在租賃開始日，使最低租賃付款額的現(xiàn)值等于租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的折現(xiàn)率。在承租人或與其有關(guān)的第三方對租賃資產(chǎn)余值提供擔(dān)保的情況下，與上類似，在租賃期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減為零。

（4）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且不存在承租人擔(dān)保余值，但存在優(yōu)惠購買選擇權(quán)。在這種情況下，應(yīng)重新計(jì)算融資費(fèi)用分?jǐn)偮省Ｔ谧赓U期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減為零。

（5）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且存在承租人擔(dān)保余值。

這種情況下，應(yīng)重新融資費(fèi)用分?jǐn)偮?。在承租人或與其有關(guān)的第三方對租賃資產(chǎn)余值提供了擔(dān)保或由于在租賃期滿時(shí)沒有續(xù)租而支付違約金的情況下，在租賃期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減少至擔(dān)保余值或該日應(yīng)支付的違約金。

承租人對每期應(yīng)支付的租金，應(yīng)按支付的租金金額，，借記“長期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”科目，貸記“銀行存款”科目，如果支付的租金中包含有履約成本，應(yīng)同時(shí)借記“制造費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”等科目。同時(shí)根據(jù)當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的融資費(fèi)用金額，借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目，貸記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。

4、租賃資產(chǎn)折舊的計(jì)提

承租人應(yīng)對融資租入固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，主要應(yīng)解決兩個問題：

（1）、折舊政策

計(jì)提租賃資產(chǎn)折舊時(shí)，承租人應(yīng)與自有資產(chǎn)計(jì)提折舊方法相一致。如果承租人或與其有關(guān)的第三方對租賃資產(chǎn)提供了擔(dān)保，則應(yīng)記折舊總額為租賃開始日固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值扣除余值后的余額。如果承租人或與其有關(guān)的第三方對租賃資產(chǎn)余值提供了擔(dān)保，則應(yīng)記折舊總額為租賃開始日固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值。

（2）、折舊期間

確定租賃資產(chǎn)的折舊期間時(shí)，應(yīng)根據(jù)租賃合同規(guī)定。如果能夠合理確定租賃期滿時(shí)承租人將會取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)，即可認(rèn)定承租人擁有該項(xiàng)資產(chǎn)的全部尚可使用年限，因此應(yīng)以租賃開始日租賃資產(chǎn)的尚可使用年限作為折舊期間；如果無法合理確定租賃期滿時(shí)承租人是否能夠取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)，則應(yīng)以租賃期與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者中較短者作為折舊期間。

5、履約成本的會計(jì)處理

履約成本種類很多，對于融資租入固定資產(chǎn)的改良支出、技術(shù)咨詢和服務(wù)費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)等應(yīng)予遞增延分?jǐn)傆浫敫髌谫M(fèi)用，借記“長期待攤費(fèi)用”、“預(yù)提費(fèi)用”、“制造費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”等科目，對于固定資產(chǎn)的經(jīng)常性修理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等可直接計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，借記“制造費(fèi)用”、“營業(yè)費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等到科目。融資租賃會計(jì)處理

6、或有租金的會計(jì)處理

由于或有租金的金額不確定，無法采用系統(tǒng)合理的方法對其進(jìn)行分?jǐn)?，因此在?shí)際發(fā)生時(shí)，借記“制造費(fèi)用”、“營業(yè)費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

7、租賃期滿時(shí)的會計(jì)處理

租賃期滿時(shí)，承租人通常對租賃資產(chǎn)的處理有三種情況：

（1）、返還租賃資產(chǎn)。借記“長期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”、“累計(jì)折舊”科目，貸記“固定資產(chǎn)-融資租入固定資產(chǎn)”科目。

（2）、優(yōu)惠續(xù)租租賃資產(chǎn)。如果承租人行使優(yōu)惠續(xù)租選擇權(quán)，則應(yīng)視同該項(xiàng)租賃一直存在而做出相應(yīng)的會計(jì)處理。如果期滿沒有續(xù)租，根據(jù)租賃合同要向出租人支付違約金時(shí)，借記“營業(yè)外支出”科目，貸記“銀行存款”等科目。

（3）、留購租賃資產(chǎn)。在承租人享有優(yōu)惠購買選擇權(quán)時(shí)，支付購價(jià)時(shí)，借記“長期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”，貸記“銀行存款”等科目；同時(shí)，將固定資產(chǎn)從“融資租入固定資產(chǎn)”明細(xì)科目轉(zhuǎn)入有關(guān)其他明細(xì)科目。

8、相關(guān)信息的會計(jì)披露。

承租人應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露與融資租賃有關(guān)的事項(xiàng)，主要有：

（1）、每類租入資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日的賬面原值、累計(jì)折舊及賬面凈值。

（2）、資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個會計(jì)年度每年將支付的最低付款額，以及以后年度內(nèi)將支付的最低付款總額。

（3）、未確認(rèn)融資費(fèi)用的余額。即未確認(rèn)融資費(fèi)用的總額減去已確認(rèn)融資費(fèi)用部分后的余額。

（4）、分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用所采用的方法。如實(shí)際利率法、直線法或年數(shù)總和法。

三、出租人對融資租賃的會計(jì)處理

1、租賃開始日的會計(jì)處理

出租人應(yīng)將租賃開始日最低租賃收款額作為應(yīng)收融資租賃款的入賬價(jià)值，并同時(shí)記錄未擔(dān)保余值，將最低租賃收款額與擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實(shí)現(xiàn)融資收益。

在租賃開始日，出租人應(yīng)按最低租賃收款額，借記“應(yīng)收融資租賃款”科目，按未擔(dān)保余值的金額，借記“未擔(dān)保余值”科目，按租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值，貸記“融資租賃資產(chǎn)”科目，按上述科目計(jì)算后的差額，貸記“未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目。

2、初始直接費(fèi)用的會計(jì)處理

出租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，通常包括印花稅、傭金、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、談判費(fèi)等。出租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。借記“管理費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未實(shí)現(xiàn)融資收益的分配

出租人每期收到的租金包括本金和利息兩部分。未實(shí)現(xiàn)融資收益應(yīng)當(dāng)在租賃期內(nèi)各個期間進(jìn)行分配，確認(rèn)為各期的融資收入。分配時(shí)，出租人應(yīng)當(dāng)采用實(shí)際利率法計(jì)算當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)融資收入，在與實(shí)際利率法計(jì)算結(jié)果無重大變化的情況下，也可以采用直線法和年數(shù)總和法。

出租人每期收到的租金，借記“銀行存款”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。同時(shí)，每期確認(rèn)融資租賃收入時(shí)，借記“遞延收益-未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目，貸記“主營業(yè)務(wù)收入融資收入”科目。

當(dāng)出租人超過一個租金支付期沒有收到租金時(shí)，應(yīng)當(dāng)停止確認(rèn)收入，其已確認(rèn)的收入，應(yīng)予轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)作表外核算。到實(shí)際收到租金時(shí)，再將租金中所含融資收入確認(rèn)為當(dāng)期收入。

4、未擔(dān)保余值發(fā)生變動時(shí)的會計(jì)處理

出租人應(yīng)當(dāng)定期對未擔(dān)保余值進(jìn)行檢查，如果有證據(jù)表明未擔(dān)保余值已經(jīng)減少，應(yīng)當(dāng)重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，并將本期的租賃投資凈額的減少確認(rèn)為當(dāng)期損失，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。如果已經(jīng)確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)當(dāng)在原已確認(rèn)的損失金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，并重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。未擔(dān)保余值增加時(shí)，不做調(diào)整。其中租賃投資凈額是指，融資租賃中最低租賃收款額與未擔(dān)保余值之和與未實(shí)現(xiàn)融資收益之間的差額。版權(quán)所有

由于未擔(dān)保余值的金額決定了租賃內(nèi)含利率的大小，從而決定著融資未實(shí)現(xiàn)收益的分配，因此，為了真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，在未擔(dān)保余值發(fā)生減少和已確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)的情況下，都應(yīng)重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。未擔(dān)保余值增加時(shí)，不做調(diào)整。

期末，出租人的未擔(dān)保余值的預(yù)計(jì)可回收金額低于其賬面價(jià)值的差額，借記“遞延收益-未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。如果已確認(rèn)的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)當(dāng)在原已確認(rèn)的損失金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，科目與前述相反。

5、或有租金的會計(jì)處理。

或有租金應(yīng)當(dāng)在實(shí)際發(fā)生時(shí)確認(rèn)為收入。借記“應(yīng)收賬款”、“銀行存款”等科目，貸記“主營業(yè)務(wù)收入-融資收入”

6、租賃期滿時(shí)的會計(jì)處理

（1）、租賃期滿時(shí)，承租人將租賃資產(chǎn)交還出租人。這時(shí)有四種情況：

A.存在擔(dān)保余值，不存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。

B.存在擔(dān)保余值，同時(shí)存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”、“未擔(dān)保余值”科目。

C.存在未擔(dān)保余值，不存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。

D.擔(dān)保余值和未擔(dān)保余值都不存在。

出租人無需作處理，只需相應(yīng)的備查登記。版權(quán)所有

（2）、優(yōu)惠續(xù)租租賃資產(chǎn)。

如果承租人行使優(yōu)惠續(xù)租選擇權(quán)，則出租人應(yīng)視同該項(xiàng)租賃一直存在而作出相應(yīng)的賬務(wù)處理。如果承租人沒有續(xù)租，根據(jù)合同規(guī)定向承租人收取違約金時(shí)，借記“其他應(yīng)收款”，貸記“營業(yè)外收入”科目。同時(shí)將收回的資產(chǎn)按上述規(guī)定進(jìn)行處理。

（3）、留購租賃資產(chǎn)。

承租人行使了優(yōu)惠購買選擇權(quán)。出租人應(yīng)該按照收到的承租人支付的購買資產(chǎn)的價(jià)款，借記“銀行存款”等科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”等科目。

7、相關(guān)會計(jì)信息的披露。融資租賃會計(jì)處理

出租人應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露下列事項(xiàng)：

（1）資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個會計(jì)年度每年度將收取的最低收款額，以及以后年度內(nèi)將收取的最低收款總額。

篇（2）

我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則對融資租賃的定義與國際

會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會相近，均強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)所有權(quán)轉(zhuǎn)移。我國財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第21號—租賃》（財(cái)會〔2006〕3號）規(guī)定，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項(xiàng)目租賃等類型，其中前兩類運(yùn)用相對廣泛。

1.2融資租賃的特征

融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經(jīng)營資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產(chǎn)所有權(quán)歸出租人，投資風(fēng)險(xiǎn)較小；四是融資租賃可在會計(jì)政策和稅收方面享有一定優(yōu)惠，可以給企業(yè)經(jīng)營帶來利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設(shè)備，尤其適合資金緊張形勢下企業(yè)設(shè)備配置需求。

1.3融資租賃國內(nèi)外運(yùn)用現(xiàn)狀

融資租賃最早起源于1952年的美國，并在世界范圍內(nèi)快速發(fā)展，廣泛運(yùn)用于各領(lǐng)域設(shè)備融資。據(jù)《世界租賃年報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在國際資本市場上，融資租賃已經(jīng)超過證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對而言，我國1981年引入融資租賃后發(fā)展速度則較為緩慢，近幾年發(fā)展迅速，但設(shè)備滲透率（融資租賃額/社會設(shè)備投資額）僅為5%左右遠(yuǎn)，低于發(fā)達(dá)國家的20%以上。融資租賃在交通運(yùn)輸行業(yè)中的運(yùn)用現(xiàn)狀為，歐美國家運(yùn)用程度高于中國，中國在航空和水運(yùn)的運(yùn)用程度高于鐵路。

1.4我國鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用現(xiàn)狀

融資租賃在我國鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開展過機(jī)輛租賃試點(diǎn)，但隨著融資租賃應(yīng)用的內(nèi)外部環(huán)境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運(yùn)輸設(shè)備運(yùn)用融資租賃方式具有現(xiàn)實(shí)可行基礎(chǔ)。鑒于鐵路路網(wǎng)性資產(chǎn)和信號設(shè)備資產(chǎn)的不可移動和極強(qiáng)的專用性，以及國內(nèi)外交通運(yùn)輸設(shè)備融資租賃多應(yīng)用于移動設(shè)備，建議我國鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用首選移動設(shè)備。

2鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的可行性分析

融資租賃業(yè)務(wù)在國外鐵路廣泛運(yùn)用，在我國僅有過幾次試點(diǎn)。隨著外部環(huán)境逐漸成熟，融資租賃在我國鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用具有可行性且將有較大潛力。

2.1運(yùn)用融資租賃的外部環(huán)境逐漸成熟

近幾年來，隨著我國對融資租賃業(yè)重視度提高，促進(jìn)其發(fā)展的外部環(huán)境也逐漸成熟。

1）相關(guān)法規(guī)政策逐漸完善。中國租賃產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)、監(jiān)管、會計(jì)準(zhǔn)則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第21號—租賃》、2011年商務(wù)部的《關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、2013年國稅總局下發(fā)的《關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規(guī)對融資租賃業(yè)務(wù)的會計(jì)處理、營改增稅務(wù)處理、行業(yè)監(jiān)管以及業(yè)務(wù)模式、融資渠道等多方面進(jìn)行規(guī)范，提振了融資租賃發(fā)展。

2）融資租賃應(yīng)用平臺建立。融資租賃交易平臺啟動及內(nèi)外資融資租賃公司建立，為融資租賃運(yùn)用提供了現(xiàn)實(shí)載體。其中專業(yè)服務(wù)于鐵路系統(tǒng)運(yùn)輸設(shè)備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬邦嘉泰融資租賃有限公司、南車及北車投資租賃有限公司等）的成立，為我國鐵路移動設(shè)備運(yùn)用融資租賃提供了平臺。

3）成功經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。融資租賃在國際資本市場上已經(jīng)成為第二大融資工具，在發(fā)達(dá)國家成功運(yùn)用于交通運(yùn)輸設(shè)備、信息設(shè)備、建筑設(shè)備等多領(lǐng)域設(shè)備融資，在我國的飛機(jī)和船舶租賃方面運(yùn)用也較為成功。鐵路運(yùn)輸企業(yè)合理借鑒其他國家或其他行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，能有效提高融資租賃應(yīng)用效率。4）鐵路改革創(chuàng)造了應(yīng)用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業(yè)市場主體地位及鐵路多元化融資深入推進(jìn)，企業(yè)將有更多的自和積極性去選擇有利的設(shè)備配置方式，為融資租賃在鐵路企業(yè)中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。

2.2運(yùn)用融資租賃優(yōu)勢可緩解鐵路現(xiàn)實(shí)困境

從鐵路企業(yè)角度來說，運(yùn)用融資租賃的優(yōu)勢，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設(shè)備配備剛需以及資金流不均衡等困境。

1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補(bǔ)充。目前，幾大國有銀行的信貸累加額已經(jīng)達(dá)到或接近銀我國鐵路運(yùn)輸企業(yè)融資租賃應(yīng)用前景分析蔣華榮27行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)值，鐵路運(yùn)輸企業(yè)新增大額資金貸款審批控制嚴(yán)格。運(yùn)用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續(xù)簡單，可以緩解鐵路信貸申請困難局面。

2）運(yùn)用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動設(shè)備占總投資額比例較高（2014年機(jī)輛設(shè)備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當(dāng)于投資資金流出時(shí)點(diǎn)后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。

3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是融資租賃租金靈活支付可彌補(bǔ)鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負(fù)債結(jié)構(gòu)，但長期應(yīng)付款相對長期借款來說具有商業(yè)信貸融資特性，能在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4）運(yùn)用融資租賃可以享受稅收優(yōu)惠。一方面國家為了鼓勵融資租賃，通常會給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業(yè)也可以選擇有利的折舊計(jì)提方法，享受折舊節(jié)稅。2.3運(yùn)用融資租賃提高社會資本投入積極性從社會投資者角度來說，以融資租賃為載體，可以規(guī)避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報(bào)不確定風(fēng)險(xiǎn)。鐵路是國家重要基礎(chǔ)設(shè)施，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽(yù)有國家保障，因此社會資本投入鐵路具有可行基礎(chǔ)。但由于鐵路具有投資規(guī)模大、回收期長、兼具公益性等特征，導(dǎo)致鐵路企業(yè)直接經(jīng)濟(jì)效益短期內(nèi)并不明顯，社會資本投入無法獲得合理回報(bào)；同時(shí)因鐵路專業(yè)性強(qiáng)和行業(yè)壟斷等特征，社會資本準(zhǔn)入門檻高，政策限制多，社會投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對而言，采用融資租賃方式，投資者可以規(guī)避政策準(zhǔn)入壁壘并通過收取租金的方式獲得穩(wěn)定回報(bào)，加之鐵路良好的信譽(yù)基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會資本投入的積極性。

3鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性分析

經(jīng)濟(jì)性是指組織經(jīng)營活動過程中獲得一定成果時(shí)所耗費(fèi)的資源最少。企業(yè)經(jīng)營以經(jīng)濟(jì)效益為中心，融資租賃的經(jīng)濟(jì)性如何，是企業(yè)判定是否運(yùn)用融資租賃的重要考量因素。

3.1融資租賃經(jīng)濟(jì)性判定方法

籌資管理中對租賃融資決策判斷普遍采用相對科學(xué)的凈現(xiàn)值法，凈現(xiàn)值就是指項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與項(xiàng)目未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額，計(jì)算見公式（1），即考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，比較不同方式下凈現(xiàn)值大小，凈現(xiàn)值較大的方案，其經(jīng)濟(jì)性較優(yōu)。（1）式中：NPV為凈現(xiàn)值；CFt為各期的現(xiàn)金流量；r為折現(xiàn)率。如果租金在租賃期內(nèi)等額支付，則與借款還本付息現(xiàn)金流相似，自購的現(xiàn)金流出可看成是租賃方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入，則采用租賃和貸款自購兩種方案的凈現(xiàn)值比較可以簡化成差額比較，計(jì)算見公式（2）。如果承租人凈現(xiàn)值大于0，則租賃方案經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。

3.2實(shí)例說明融資租賃經(jīng)濟(jì)性

受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計(jì)提方式不同等因素影響，同一項(xiàng)資產(chǎn)租賃凈現(xiàn)值會有所不同，但判定原理相同。簡單起見，以CRH2A動車組貸款自購和直接融資租賃為例，資產(chǎn)價(jià)值12900萬元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長期貸款利率為8%，租賃內(nèi)含報(bào)酬率為12%，出租人要求年租金1300萬元，折舊按直線法計(jì)提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業(yè)所得稅為25%。假設(shè)租賃期滿時(shí)，資產(chǎn)以賬面價(jià)值變現(xiàn)，承租人不取得資產(chǎn)所有權(quán)，根據(jù)公式（2），租賃相對自購的凈現(xiàn)值計(jì)算過程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬元)>0，則融資租賃經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)性只是企業(yè)判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實(shí)務(wù)中，企業(yè)會結(jié)合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經(jīng)濟(jì)性不存在優(yōu)勢，仍然可能會被選擇。

4鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的保障措施及建議

企業(yè)實(shí)際運(yùn)用融資租賃涉及面較多，本部分只對鐵路企業(yè)運(yùn)用融資租賃的重點(diǎn)措施簡單概括。企業(yè)要保障融資租賃順利實(shí)施，并發(fā)揮積極有效的作用，內(nèi)部必須做好以下重點(diǎn)工作：一是完善組織機(jī)構(gòu)及制度體系建設(shè)。必須建立管理機(jī)構(gòu)，明確管理職責(zé)，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業(yè)務(wù)順利實(shí)施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業(yè)務(wù)、租金支付方式等均有多種類型，選擇適合的融資租賃模式才能發(fā)揮其最大優(yōu)勢。例如，目前鐵路移動設(shè)備多來自中國南車、北車集團(tuán)，鑒于雙方信息互通，對彼此需求了解，則選擇與南車、北車投資租賃公司合作，可能更有利于業(yè)務(wù)的推進(jìn)實(shí)施。三是注重日常管理。實(shí)施融資租賃應(yīng)做好租賃資產(chǎn)交驗(yàn)、實(shí)物管理、租金支付、折舊計(jì)提、資產(chǎn)維檢修及租賃期滿資產(chǎn)處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產(chǎn)管理符合企業(yè)經(jīng)營所需。四是加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)需對融資租賃業(yè)務(wù)的審批、簽訂及資產(chǎn)、資金管理等業(yè)務(wù)操作全過程進(jìn)行監(jiān)督管理，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)動態(tài)分析，采取應(yīng)對策略，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。五是做好專業(yè)人才培養(yǎng)。融資租賃涉及生產(chǎn)、貿(mào)易、金融等多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)相對復(fù)雜，對人員素質(zhì)要求較高，培養(yǎng)能夠勝任的專業(yè)人才是業(yè)務(wù)順利開展的關(guān)鍵。

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1．1汽車融資租賃的常見方式

1．1．1直接融資租賃目前大部分汽車金融公司主要以直接融資租賃為主。直接融資租賃是指融資租賃公司按照客戶指定的車型購進(jìn)新車，并與客戶簽訂融資租賃合同，在客戶租用一定期限后，將車輛的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給客戶的租賃形式。在簽訂租賃合同的同時(shí)，承租人應(yīng)依次交清20%～30%的保證金和3%～5%的手續(xù)費(fèi)，其余的車款按月支付，租金加起來要等于或超過購車的價(jià)格。期滿以后，承租人以名義價(jià)格取得汽車的所有權(quán)，完成全部租賃過程，見圖1。

1．1．2售后回租方式融資租賃公司與客戶以雙方協(xié)議價(jià)格購買客戶現(xiàn)有車輛，再以長期租賃方式回租給客戶，并提供必要服務(wù)。這樣既能擺脫目標(biāo)客戶的管理負(fù)擔(dān)，有效降低固定資產(chǎn)比例，又能有選擇的分解有關(guān)費(fèi)用。售后回租可以設(shè)計(jì)為融資性租賃，也可以設(shè)計(jì)為經(jīng)營性租賃，見圖2。

1．1．3委托租賃方式融資租賃公司接受委托人(廠商或經(jīng)銷商)委托，將車輛按融資租賃方式出租給客戶(承租人)，租賃公司作為受托人，代委托方收取租金，交納有關(guān)稅費(fèi)，租賃公司只收取手續(xù)費(fèi)。在委托租賃期間，汽車產(chǎn)權(quán)屬于委托人，租賃公司不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此方式可以為廠商或經(jīng)銷商節(jié)約稅費(fèi)。

1．2汽車融資租賃租金計(jì)算方式

作為融資租賃收入，可由以下幾部分組成:租金、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、貿(mào)易返利、保證金的利差等收入。直接成本可以簡化成以下幾部分:資金成本、標(biāo)的物成本、稅收等。汽車融資租賃的租金計(jì)算與其它一般標(biāo)的物融資租賃有所不同，主要體現(xiàn)在以下方面。(1)租金計(jì)算方式相對單一。一般融資租賃的租金計(jì)算有多種方式，如附加率法、年金法、成本回收法等，根據(jù)出租人實(shí)際需求與承租人商定。汽車融資租賃的租金計(jì)算方式一般都采用年金法。(2)租賃標(biāo)的物初始購置價(jià)的設(shè)定不同。一般融資租賃標(biāo)的物的初始購置價(jià)格是由出租人和承租人共同來確定的，然后再由出租人向指定供應(yīng)商按照約定價(jià)格購買指定的租賃物。汽車融資租賃一般是由租賃公司以較低價(jià)格大量購買特定車輛，加上費(fèi)用利潤后確定車輛初始價(jià)格，再與承租人簽訂租賃合同。(3)租賃解約后的處理方式不同。一般融資租賃解約條款根據(jù)具體標(biāo)的物特性各不相同。汽車融資租賃可允許用戶在6～12個月后解約，一般要求用戶提前回購，支付所有剩余租金及相關(guān)成本。

1．3汽車融資租賃功能作用

汽車融資租賃的最主要功能是融資與促銷，重要意義在于實(shí)現(xiàn)了物品使用權(quán)和所有權(quán)的分離。對于出租人，不僅有債權(quán)也有物權(quán)，如果同時(shí)結(jié)合擔(dān)保公司甚至供應(yīng)商的信用疊加，資金安全有切實(shí)保證;對于承租人，可以解決因購置車輛出現(xiàn)的資金短缺的問題;對于供貨方，可以加速市場開拓，也有助于回收資金，降低車輛銷售過程中的應(yīng)收賬款。

2汽車融資租賃的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

汽車融資租賃公司的外部風(fēng)險(xiǎn)主要來源于承租人的信用風(fēng)險(xiǎn):一方面來自于承租人本身的內(nèi)部因素，如道德風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn);另一方面來自宏觀經(jīng)濟(jì)與市場環(huán)境，即承租人因外部因素而導(dǎo)致無力償還租金。其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要源自汽車租賃公司自身的風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理，如制度不健全、內(nèi)部治理存在缺陷、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺失、風(fēng)險(xiǎn)識別與管理能力薄弱、公司授信標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)、缺乏對標(biāo)車輛的技術(shù)管理、資產(chǎn)處置能力薄弱等。

2．1信用風(fēng)險(xiǎn)量化評估

對于承租人信用風(fēng)險(xiǎn)管理是汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。汽車租賃公司與承租人的關(guān)系以租賃車輛為基礎(chǔ)，因?yàn)檐囕v具有流動性大的特點(diǎn)，一旦承租人發(fā)生違約，不僅直接影響租賃公司剩余風(fēng)險(xiǎn)敞口的大小，甚至還有車輛滅失、殖值清零的風(fēng)險(xiǎn)。汽車租賃公司不僅承擔(dān)了交易風(fēng)險(xiǎn)，還擔(dān)任承租客戶擔(dān)保人的角色，無論承租人是否按時(shí)償還租金，融資租賃公司都必須按時(shí)支付資金成本。在全球范圍內(nèi)，運(yùn)用與數(shù)據(jù)分析相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型是汽車租賃公司的發(fā)展趨勢。汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理正由定性向定量、事后向事前、經(jīng)驗(yàn)向模型發(fā)生轉(zhuǎn)變。信用風(fēng)險(xiǎn)模型的定量化趨勢主要是通過提高信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的精度，評估違約概率、指導(dǎo)業(yè)務(wù)決策、合理定價(jià)貸款利息、確定違約損失范圍。汽車租賃公司可以通過以風(fēng)險(xiǎn)模型為核心的計(jì)量方法評估承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)、承租人所在行業(yè)景氣度、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流預(yù)測;同時(shí)，也應(yīng)特別關(guān)注重大風(fēng)險(xiǎn)事件，如市場利率大幅變動、資產(chǎn)價(jià)格非理性下跌等對公司經(jīng)營穩(wěn)定性的沖擊，運(yùn)用定量風(fēng)險(xiǎn)分析方法適時(shí)開展壓力測試。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型已成為汽車融資租賃公司對于承租人風(fēng)險(xiǎn)分類管理的主要工具。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型，是以融資租賃公司采集承租人的財(cái)務(wù)信息、租金現(xiàn)金流、信用評級或記錄、行為習(xí)慣、違約情況等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用統(tǒng)計(jì)分析、數(shù)據(jù)挖掘等量化技術(shù)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與包括客戶特征、客戶屬性、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動態(tài)等在內(nèi)的各種變量的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，從而對不同客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的管理手段。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型的要素主要為違約概率、違約暴露、違約損失和期限。與直接采用外部評級相比，汽車融資租賃公司通過建立自己的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型，可以更加清晰了解租賃業(yè)務(wù)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與主要風(fēng)險(xiǎn)要素違約概率、違約暴露、違約損失、期限之間的計(jì)量關(guān)系，從而為制定風(fēng)險(xiǎn)政策、優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供更明確的指引。

2．2信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型的應(yīng)用

汽車融資租賃的承租人為企業(yè)或個人用戶，評級模型變量的差異點(diǎn)主要為財(cái)務(wù)信息、信用記錄的可得性與準(zhǔn)確性，以及租賃資產(chǎn)的追溯性。汽車融資租賃相比其它標(biāo)的租賃，期限相對固定，一般3年左右;同時(shí)，租賃車輛的違約暴露相對單一、易測算，可通過違約損失線性統(tǒng)計(jì)。所以，汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型一般可以簡化為重點(diǎn)分析兩個維度:違約概率和違約損失率，并以此構(gòu)成兩維矩陣，依次制定業(yè)務(wù)審批政策，評級較優(yōu)的設(shè)置較低的審批權(quán)限，評級較差的設(shè)置較高的審批權(quán)限。內(nèi)部評級模型能夠更精準(zhǔn)地計(jì)量承租人的風(fēng)險(xiǎn)大小，提升對風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。融資租賃公司內(nèi)部評級模型示意矩陣如圖4所示。圖4中圓圈位置代表不同承租人在內(nèi)部評級矩陣中的風(fēng)險(xiǎn)類別，大小代表公司業(yè)務(wù)對單一承租人的依賴。通過內(nèi)部評級模型，公司可精確量化承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)，還可以計(jì)算諸如風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本回報(bào)率等風(fēng)險(xiǎn)收益績效評價(jià)指標(biāo)，衡量業(yè)務(wù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配程度，并作為業(yè)務(wù)審批中重要的量化標(biāo)準(zhǔn)，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。公司內(nèi)部評級結(jié)果直接應(yīng)用于汽車融資租賃公司對承租人的租金定價(jià)，不僅可納入資金成本和運(yùn)營成本，還可按評級結(jié)果將其風(fēng)險(xiǎn)成本和資本要求回報(bào)率納入定價(jià)模型，并精確計(jì)算業(yè)務(wù)的最優(yōu)定價(jià)。

2．3實(shí)施內(nèi)部評級模型的條件

信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級模型要在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域得到有效實(shí)施，汽車融資租賃公司需要在以下3個方面具備基礎(chǔ)條件。(1)數(shù)據(jù)技術(shù)條件。主要包含基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支持和信息技術(shù)。相比其它類型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，汽車融資租賃公司在歷史數(shù)據(jù)，尤其是歷史違約數(shù)據(jù)方面的積累不足，會在一段時(shí)間內(nèi)成為行業(yè)和企業(yè)內(nèi)部評級模型順利建設(shè)和運(yùn)行的瓶頸。同時(shí)，建立模型需要匹配規(guī)模的信息技術(shù)資源的投入，如投資IT設(shè)備、開展外部合作。(2)人才團(tuán)隊(duì)條件。融資租賃公司要建立良好的內(nèi)部模型，必須有專業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)建模團(tuán)隊(duì)，一方面可以對接外部的第三方專業(yè)支持，另一方面可以確保與業(yè)務(wù)部門的順暢溝通。(3)業(yè)務(wù)應(yīng)用條件。公司內(nèi)部模型管理是要應(yīng)用到租賃業(yè)務(wù)上，從模型策劃、構(gòu)建到應(yīng)用，都要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，從全公司全業(yè)務(wù)鏈的角度重視并運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)模型，制定科學(xué)的激勵約束機(jī)制，提高租賃公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

篇（4）

基金項(xiàng)目：長江大學(xué)青年基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2016cqn19）研究成果之一；通訊作者：丁佳俊

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年5月5日

一、我國房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀

（一）融資渠道有限，融資結(jié)構(gòu)不健全。從進(jìn)入我國房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的資金總量來看，2016年（144，214.05億元）比2012年（96，536.81億元）增加了47，677.24億元，大量資金從各種渠道進(jìn)入，增長量及增速顯著，但仍然以自籌資金和銀行貸款為主，渠道較為狹窄，融資力度有限。就融資結(jié)構(gòu)來看，從2012年到2016年的5年里，貸款的兩極分化比較嚴(yán)重。2016年上半年，我國對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的貸款進(jìn)一步緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)所獲得的來自銀行貸款的資金同比增長3.2%，企業(yè)自籌資金同比負(fù)增長0.1%，其中企業(yè)自有資金增幅4.6%，非銀行貸款萎縮-2.5%，結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化但仍然不健全。（圖1）

（二）缺乏穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃方式中，銀行掌握著充足的資金，資金的供給也相對穩(wěn)定，故而對于資金需求量大、周轉(zhuǎn)期長的房地產(chǎn)業(yè)，銀行是其首選的資金來源。但也正因如此，房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、發(fā)展缺乏穩(wěn)定、融資方式單一，一旦信貸行業(yè)政策有所調(diào)整，房地產(chǎn)企業(yè)將面臨巨大沖擊。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃SWOT分析

（一）優(yōu)勢

1、融資模式多元化，降低融資成本?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺下的融資租賃資金來源渠道相較于傳統(tǒng)模式來說，更加信息化和多元化，融資租賃開始更多地轉(zhuǎn)向社會大眾尋求社會閑散資金，實(shí)現(xiàn)資金和市場融資渠道的無縫對接，最小化融資成本。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，通過融資租賃籌到所需資金，滿足自身日益發(fā)展壯大的資金需求，也將具有更多的可能性和選擇性。

2、減小信貸行業(yè)的沖擊，維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定。在互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展下，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的融資租賃中，以“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式最具有代表性，這種模式可以有效地將互聯(lián)網(wǎng)金融與企業(yè)的融資需求進(jìn)行匹配，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的匹配效果。這種模式可以為房地產(chǎn)企業(yè)提供金融支持，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，維護(hù)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。

（二）劣勢

1、相關(guān)法律法規(guī)尚不完善、監(jiān)管缺位?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺下的融資租賃模式發(fā)展迅速，隨之暴露出來的問題就是相應(yīng)的監(jiān)管制度的缺乏。一方面在許多方面存在法律法規(guī)不完善的情況；另一方面由此可能會導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)及糾紛，如風(fēng)險(xiǎn)防控和對于糾紛處理的問題。

2、融資金額及融資期限有限。對比融資金額，社會大眾可接受的投資金額較融資租賃的投資金額較低；對比融資期限，社會大眾可接受的投資年限一般在2～5年，但是融資租賃的合同期限普遍超過5年，兩者期限長短不同。并且互聯(lián)網(wǎng)平臺下的融資租賃的資金來源以社會公眾投資者居多，所利用的大部分是社會上的小額閑散資金，因而在資金供給數(shù)量和期限上具有較大的局限性。

（三）機(jī)遇

1、時(shí)展迅速，金融市場活躍。2016年我國國民總收入達(dá)到740，598.7億元，同比增長6.9%，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值53，935.0元，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式多樣化，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也得到了空前發(fā)展?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融+融資租賃”的發(fā)展目前以三種模式為主，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、P2L模式以及收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為連接著金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的載體，加上融資租賃在融資與融物方面的雙重特性，同房地產(chǎn)企業(yè)相結(jié)合，對房地產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展、融資和產(chǎn)業(yè)升級都發(fā)揮著極其重要的作用。

2、政策給予“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的支持。2015年《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》中所提倡的“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融方面，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)與銀行、證券、保險(xiǎn)以及基金的融合創(chuàng)新，以期為大眾提供豐富、安全和便捷的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同層次實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資需求。也必然推動大量資金進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺，適應(yīng)不同規(guī)模層次的房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求。

（四）挑戰(zhàn)

1、企業(yè)易自我膨脹，忽略未來高風(fēng)險(xiǎn)。我國房地產(chǎn)業(yè)積病已久，房地產(chǎn)泡沫巨大，房價(jià)居高不下，國家立足大局實(shí)施了一系列的緊縮政策，但中國的特殊國情又導(dǎo)致房地產(chǎn)內(nèi)需極大，當(dāng)大量的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，企業(yè)一派欣欣向榮，易出現(xiàn)過于樂觀的觀點(diǎn)，而忽略眾多存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2、資金池難以維系，流動性大。在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式下，以P2P網(wǎng)絡(luò)平臺為例，并不是直接將資金劃入借款人的賬戶，而是會先將籌集到的資金放入資金池中，即第三方支付公司，再將資金池中的資金分流到各個項(xiàng)目。但是作為新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺也會由于專業(yè)性不強(qiáng)、環(huán)節(jié)之間緊密度差漏洞多，風(fēng)險(xiǎn)意識弱以及違規(guī)經(jīng)營等諸多原因，出現(xiàn)侵害投資者利益的情況，比如資金被挪用的情況，一旦資金被挪用，那么資金池就會面臨枯竭的危害，這導(dǎo)致融資者所需資金無以為繼，出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)平臺下房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃發(fā)展戰(zhàn)略

（一）增長型戰(zhàn)略

1、積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司的合作。在現(xiàn)有的活躍市場氛圍下，社會上的閑散資金數(shù)量較大，而投資渠道少，隨著“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”模式的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司快速發(fā)展，大量互聯(lián)網(wǎng)融資租賃企業(yè)匯集了眾多社會閑散資金，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流，積極促成與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司的合作，獲取融資。

2、充分利用政策優(yōu)勢，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。房地產(chǎn)作為集多種經(jīng)濟(jì)活動為一體的產(chǎn)業(yè)，充分利用政策對互聯(lián)網(wǎng)平臺的支持，有利于帶動產(chǎn)業(yè)內(nèi)其他環(huán)節(jié)的發(fā)展，完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，提高建設(shè)質(zhì)量，加強(qiáng)管理水平，提升服務(wù)水準(zhǔn)，共同促進(jìn)房地產(chǎn)整體的產(chǎn)業(yè)升級。

（二）多種經(jīng)營戰(zhàn)略

1、注重人才培養(yǎng)，完善內(nèi)部決策體系。房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要增長點(diǎn)，為中國21世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)的快速增長做出了不可忽略的貢獻(xiàn)。但在我國現(xiàn)有的房地產(chǎn)泡沫巨大和房價(jià)過高的背景下，大量的融資進(jìn)入房地產(chǎn)企業(yè)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過高，因此提高管理人才水平，完善企業(yè)內(nèi)部決策體系就顯得尤為重要。唯有正確把握發(fā)展形勢，合理穩(wěn)健決策，才能降低風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害。

2、督促政府加強(qiáng)對創(chuàng)新融資渠道的管控。政府需要明確監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管內(nèi)容，對互聯(lián)網(wǎng)平臺下的融資租賃企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，核定對應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，明確互聯(lián)網(wǎng)融資企業(yè)的業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)范圍，掌控資金流向，實(shí)時(shí)監(jiān)控發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且建立良好的數(shù)據(jù)監(jiān)管模式，避免出現(xiàn)缺乏監(jiān)管的亂象，也避免因人為操作出現(xiàn)資金池枯竭的問題。

（三）扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

1、尋求多種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的合作。在時(shí)代快速發(fā)展的機(jī)遇下，科學(xué)技術(shù)不斷升級，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品市場也空前活躍，房地產(chǎn)企業(yè)可尋求與多種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的合作，避免將雞蛋放在同一個籃子里，改善企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，建立多層次的房地產(chǎn)金融體系。

2、督促政府加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃法律立法工作。互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展迅速，甚至在一定程度上還要快于我國相關(guān)法律法規(guī)的建立，不利于互聯(lián)網(wǎng)平臺下融資租賃的健康穩(wěn)定發(fā)展。政府應(yīng)盡快確定互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺有關(guān)行業(yè)的法律建設(shè)和定位，加強(qiáng)立法工作，在原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上盡早頒發(fā)針對互聯(lián)網(wǎng)融資租賃問題的法律文件，確保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

（四）防御型戰(zhàn)略

1、加強(qiáng)誠信建設(shè)。在互聯(lián)網(wǎng)平臺的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，平臺事先對融資租賃公司和承租企業(yè)的資質(zhì)以及租賃標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查評估，以期為投資者篩選誠信有實(shí)力的公司和真實(shí)合規(guī)的資產(chǎn)進(jìn)行投資。房地產(chǎn)企業(yè)需完善企業(yè)內(nèi)部信用管理制度，加強(qiáng)房地產(chǎn)行業(yè)的自律，按時(shí)披露真實(shí)可信的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告信息，提高企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)平臺的信譽(yù)，確保資金池資金順利流入企業(yè)，延長租賃期限。

2、提升管理能力，增加資金利用率。房地產(chǎn)企業(yè)普遍負(fù)債率偏高，而融資租賃渠道有限、成本較高，企業(yè)提高管理能力，增加資金利用率，充分利用已獲得的融資融物，有利于成本最小化、利潤最大化。

四、結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展作為一種新的模式，為眾多行業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇，但機(jī)遇始終與挑戰(zhàn)同在，本文對房地產(chǎn)企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的融資租賃進(jìn)行了一系列的分析，在時(shí)代的發(fā)展潮流里，力求能針對所能把握的機(jī)遇進(jìn)行較為全面的總結(jié)和分析，順應(yīng)時(shí)展潮流，把握機(jī)會，迎接挑戰(zhàn)。

（作者單位：長江大學(xué)管理學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)

［1］陳曉芳，鄧銀花.“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”A2P模式的SWOT分析［J］.財(cái)會月刊，2017（2）.

篇（5）

一、引言

融資租賃是一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區(qū)別，應(yīng)用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業(yè)提供一定的設(shè)備投入，從而幫助企業(yè)把資金應(yīng)用到更重要的項(xiàng)目中，極大地改善了企業(yè)的經(jīng)營困境。融資租賃在國外發(fā)展時(shí)間較長，但在我國的起步時(shí)間較晚。隨著我國加入世貿(mào)組織，我國的企業(yè)將會面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也得到了很好地發(fā)展機(jī)遇，能夠向國際先進(jìn)的企業(yè)學(xué)習(xí)到更多的知識與管理經(jīng)驗(yàn)。對于國際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)發(fā)展中也不斷受到重視。本文首先對國際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)概念進(jìn)行表述，通過對目前在國際融資租賃過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，提出一定的解決思路，并就未來的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢進(jìn)行預(yù)測，以理論結(jié)合實(shí)踐，更好地促進(jìn)企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中處于更有利的地位。

二、國際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)概念

1、國際融資租賃

早在二戰(zhàn)之后，美國為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，把軍需產(chǎn)業(yè)向民需進(jìn)行過渡，在這一過程中開始有一些金融機(jī)構(gòu)從事著不動產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)，把軍工上的汽車、設(shè)備租賃給民用企業(yè)，使民企得到快速的發(fā)展。這些中間機(jī)構(gòu)不斷完善，形成了專門從事融資租賃為主業(yè)務(wù)的公司，此后不斷發(fā)展壯大，促進(jìn)著融資租賃的發(fā)展。

隨著世界上設(shè)備的生產(chǎn)數(shù)量越來越多，需求者也越來越多，為了實(shí)現(xiàn)更多的資源合理配置，上個世紀(jì)下半葉，歐洲與北美一些國家就已經(jīng)開始了融資租賃市場的經(jīng)營，美國、德國、日本先后成立了多家融資租賃公司，國際間的金融合作不斷密切，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。[1]

融資租賃主要是通過把設(shè)備進(jìn)行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內(nèi)容在特定的時(shí)間內(nèi)把設(shè)備交給承租人使用，租金作為報(bào)酬，如果涉及到多國當(dāng)事人，將會形成國際融資租賃。融資租賃具有以下幾個特點(diǎn)。首先，它涉及到的當(dāng)事人數(shù)量非常多，一般會多于三方，通過合同又能夠達(dá)到相互制約的目的；出租人通過這種租賃活動可以收回多數(shù)交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內(nèi)均不可違約；設(shè)備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設(shè)備的運(yùn)行有關(guān)的維護(hù)、運(yùn)營、保養(yǎng)工作內(nèi)容與費(fèi)用都屬于承租方承擔(dān)；如果在合同結(jié)束時(shí)，承租人可以擁有繼續(xù)租用或者購買的權(quán)利。由于每個國家都會有自己相對獨(dú)立的法律，對相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行規(guī)范，國際融資租賃業(yè)務(wù)可能會受到法律上的影響，在跨界進(jìn)行交易時(shí)都需要對國籍進(jìn)行確定，三方的某一方屬于完全的特定國家，而不是跨國合資企業(yè)。[2]

2、國際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)種類

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)通過融資租賃的方式獲得更多的設(shè)備資源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效果的改善。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為這些企業(yè)提供平臺與資源的同時(shí)，也帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于其本身會涉及到金融相關(guān)的內(nèi)容，所以首先會有金融風(fēng)險(xiǎn)，具體包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括政治風(fēng)險(xiǎn)與自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。

金融風(fēng)險(xiǎn)主要是指世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了一定的變化，相關(guān)涉及到的行業(yè)行為人的資產(chǎn)會受到一定的影響，在現(xiàn)代的全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，這種風(fēng)險(xiǎn)會越來越大，而且控制的難度也會越來越大。在國際間的匯率表中，匯率是會經(jīng)常發(fā)生著變動的，每一個百分點(diǎn)的變動都會造成行為人的跨國資本價(jià)值發(fā)生變化。而利率是一種國家、金融機(jī)構(gòu)對貨幣市場進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具，它的變化也會加大融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。在政治風(fēng)險(xiǎn)中，首先需要關(guān)注的是政府的穩(wěn)定，在一個混亂的國家內(nèi)進(jìn)行融資租賃無疑將會增大發(fā)生意外的概率，同時(shí)由于政治因素而形成的經(jīng)濟(jì)預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)也有可能會對國際融資租賃造成影響。在一些自然災(zāi)害頻發(fā)的國家，一旦影響到正常的經(jīng)營活動或設(shè)備安全，出租者與承租者的經(jīng)濟(jì)損失都將會無可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會對對方造成經(jīng)濟(jì)損失。多數(shù)情況為承租方承租設(shè)備，但經(jīng)營效果依然不理想，申請破產(chǎn)或倒閉，將會影響到出租人的收益，甚至設(shè)備的安全歸還。另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。[3]

三、國際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理探析

在當(dāng)前越來越不穩(wěn)定的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，需要通過多種工具的應(yīng)用來盡可能地降低融資租賃帶來的風(fēng)險(xiǎn)。比如期權(quán)、期貨、上下限保護(hù)等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文對期權(quán)進(jìn)行簡單介紹。期權(quán)是它所有者的一種權(quán)利，可以對未來的特定時(shí)間內(nèi)的按照既定價(jià)格買入/賣出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產(chǎn)品，同時(shí)也可以表示為具體的實(shí)物。[4]

一直以來，政府多次發(fā)行債券，由于政府不會破產(chǎn)，所以貸款沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。隨著21世紀(jì)越來越多的國家、地區(qū)、城市發(fā)生支付困難的現(xiàn)象，不斷延期債務(wù)償還期限，典型的有上個世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，國家也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。針對國家的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，目前多是以國家風(fēng)險(xiǎn)評級來設(shè)定的，目前最為著名的是商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息機(jī)構(gòu)的評級，可以對銀行資產(chǎn)的管理決策提供必要的依據(jù)支持。針對國家風(fēng)險(xiǎn)防范，如果在工業(yè)在國在海外有投資時(shí)，可以選擇商業(yè)性質(zhì)保險(xiǎn)，同時(shí)也可以尋求當(dāng)?shù)氐膰摇⒄臅姹ＷC，甚至包括一些特權(quán)與許可，另外國際流通貨幣的使用也可以降低政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

對于自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)產(chǎn)所有者需要向保險(xiǎn)公司投保，以自己的名義設(shè)備作投保，由承擔(dān)人承擔(dān)租金的同時(shí)，租金內(nèi)已經(jīng)包括眾保險(xiǎn)金，如果發(fā)生災(zāi)害問題，可以憑此依據(jù)向保險(xiǎn)公司申請索賠。[5]

對于租賃雙方的違約問題，它的防范需要多方面進(jìn)行考慮。首先，要嚴(yán)格遵守相關(guān)的投資程序，對對方進(jìn)行嚴(yán)格審查，對收益情況進(jìn)行初步分析預(yù)測；對承租人的信用、經(jīng)濟(jì)能力與經(jīng)營狀況進(jìn)行調(diào)查，某些國家的出租機(jī)構(gòu)把不同的信用的承租人定為不同的等級，按照一定的等級標(biāo)準(zhǔn)收取不同的租金。

對于技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，承租方需要在合同簽訂前對項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，避免使用過舊的設(shè)備，以免對經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，目前市場上的設(shè)備更新速度非?？?，尤其是電子設(shè)備，幾乎每一年都會進(jìn)行升級更新。另外還需要對折舊以及殘值進(jìn)行估算，通過調(diào)整才能避免技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、租賃物的所有權(quán)回收問題

國際融資租賃交易過程中，設(shè)備的所有權(quán)為出租方，所有權(quán)主要是指信用所有權(quán)，這種所有權(quán)主要是體現(xiàn)利用特定的設(shè)備來獲得一定的收益權(quán)，尤其是在融資租賃中，所有權(quán)的取得是為了承租人的目的設(shè)定的，如果承租人非法使用權(quán)利讓渡，則會產(chǎn)生更多的負(fù)面影響。承租人一旦發(fā)生違約的行為，則需要進(jìn)行租賃物的回收，這個時(shí)候出租方的利益也會受損。目前一些國家也對回收權(quán)以及相關(guān)內(nèi)容有了一定的規(guī)定，但是出租方往往并不認(rèn)可，因?yàn)樵O(shè)備的回收對出租方并沒有明顯的利潤可言，也就會不利于行業(yè)的發(fā)展。[6]

在現(xiàn)代立法中就需要把回收權(quán)進(jìn)行法律層面的定位。在雙方進(jìn)行合同約定時(shí)，把承租人違約后的租賃物回收問題進(jìn)行明確規(guī)定，從而保護(hù)出租人的權(quán)益。但是否是自行回收，則存在爭議，不同的國家對于回收權(quán)利的發(fā)出方規(guī)定有所不同。有些國家規(guī)定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請法律手段維護(hù)合法權(quán)益不受損害。筆者建議法律層面上應(yīng)該對出租人享有租賃物回收權(quán)進(jìn)行規(guī)定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關(guān)的登記制度，通過多角度的健全來充分維護(hù)出租人的權(quán)益，降低融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。

五、國際融資租賃業(yè)務(wù)保險(xiǎn)

隨著意外因素的不斷增多，國際融資租賃需要更加完善的制度來維護(hù)各方的權(quán)益。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展為國際融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供了一個良好的平臺與思路。投保人向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保，如果在約定的時(shí)間、范圍內(nèi)發(fā)生損失，則可以給投保人經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)償，一般來講，國際融資租賃業(yè)務(wù)中，多是承租方來進(jìn)行保險(xiǎn)的投保。除了直接對租賃物的保險(xiǎn)外，還有海上風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、外來風(fēng)險(xiǎn)與全部損失等。設(shè)備在海上運(yùn)輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當(dāng)嚴(yán)重的損失后果。[7]

在國際融資租賃標(biāo)的物的運(yùn)輸險(xiǎn)中海運(yùn)保險(xiǎn)主要包括平安險(xiǎn)、水漬險(xiǎn)、一切險(xiǎn)與附加險(xiǎn)。平安險(xiǎn)主要是在水陸運(yùn)輸過程中，由于惡劣天氣造成的運(yùn)輸設(shè)施發(fā)生碰撞、失火等意外情況時(shí)發(fā)生的貨物全部損失或部分損失，如果在運(yùn)輸工具發(fā)生意外后，貨物在這段時(shí)間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內(nèi)。在裝卸、轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)發(fā)生的損失。另外平安險(xiǎn)還包括對共同海損的求助費(fèi)用等。一切險(xiǎn)是除上以上的平安險(xiǎn)與水漬險(xiǎn)外的外來因素造成的損失進(jìn)行賠償。在陸地運(yùn)輸過程中，主要有陸運(yùn)險(xiǎn)與陸運(yùn)一切險(xiǎn)兩種，同樣在航空運(yùn)輸保險(xiǎn)中也主要有航空運(yùn)輸險(xiǎn)與航空運(yùn)輸一切險(xiǎn)。[8]

在租賃期內(nèi)，同樣也需要一定的保險(xiǎn)對設(shè)備進(jìn)行投保。在運(yùn)營階段，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)主要是為了應(yīng)對一些意外的自然災(zāi)害、飛機(jī)墜毀等客觀風(fēng)險(xiǎn)，而對于戰(zhàn)爭、操作失誤、人員過失、政府指令、營業(yè)中斷過程中發(fā)生的損失，則不進(jìn)行賠償。

六、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理未來發(fā)展趨勢

隨著我國的改革開放不斷發(fā)展，我國的企業(yè)與國際企業(yè)的合作關(guān)系更加密切，接觸到的國際融資租賃業(yè)務(wù)也會越來越多，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還需要向先進(jìn)的國家學(xué)習(xí)，通過多種方式、多種手段的風(fēng)險(xiǎn)控制方法降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。國際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理將向著系統(tǒng)化、科學(xué)化的方式進(jìn)行，出租方將會采用更加現(xiàn)代化的信息管理工具對承租方進(jìn)行科學(xué)的評判，利用科學(xué)的指標(biāo)來對項(xiàng)目的可行性進(jìn)行定量評價(jià)，從而做出正確的決策。在租賃物運(yùn)營期間，出租方可以通過多種方式對租賃物的使用情況進(jìn)行監(jiān)控，隨時(shí)掌握租賃物的真實(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，從而降低意外因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會有更多的金融工具出現(xiàn)，以降低國際間的金融風(fēng)險(xiǎn)，各種保險(xiǎn)制度的健全也會在最大程度上保證了出租方的權(quán)益。國家政府會對全球化的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行支持，從政策與策略上不斷為國際融資租賃業(yè)務(wù)的開展打開方便之門，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風(fēng)險(xiǎn)更為降低。

七、結(jié)語

本文通過對國際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理的概念入手，對其中的管理問題與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述，并就相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)提出針對性措施，從最大程度上降低了融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步與全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同的經(jīng)濟(jì)活動與行業(yè)間往往會產(chǎn)生一些必然的聯(lián)系，這些聯(lián)系的穩(wěn)定性也確保了風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。國際融資租賃雙方都需要采用科學(xué)的策略來對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行合理規(guī)劃，通過采用完善的管理手段來對所有權(quán)益進(jìn)行保障，避免本身的權(quán)益受損。

參考文獻(xiàn)：

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[5]趙潔.融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].華東理工大學(xué)，2013.

篇（6）

在營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題，不僅會阻礙我國融資租賃行業(yè)的發(fā)展，還會使我國中小企業(yè)融資難的問題加劇，對于我國經(jīng)濟(jì)的快速增長來說是十分不利的。具體我想從以下兩個方面來闡述：

（一）融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加

融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加，是營改增下使融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)稅收問題的主要因素之一。在實(shí)施營改增之前，我國融資租賃行業(yè)所適用的稅率是5%，稅基是出租方向承租方收取的全部款項(xiàng)與價(jià)外費(fèi)用，減去出租方的購買租賃物的實(shí)際成本。而在實(shí)施營改增后，我國融資租賃行業(yè)所使用的稅率增加到17%，同時(shí)在稅基的扣除部分中少了購買租賃物的凈成本以及相關(guān)的運(yùn)費(fèi)，使得融資租賃行業(yè)的稅基增加。在實(shí)施營改增后，融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加，這使我國融資租賃行業(yè)的稅賦提高了很多，同時(shí)也壓縮了我國融資租賃行業(yè)的獲利空間，這對于我國融資行業(yè)在未來社會中的快速發(fā)展來說，是十分不利的。除此之外，營改增后融資租賃行業(yè)的稅率與稅基同時(shí)增加，不僅不利于融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)也加大了我國中小企業(yè)融資的難度，對于我國社會經(jīng)濟(jì)整體水平的提升來說，都會產(chǎn)生很不利的影響。

（二）進(jìn)項(xiàng)稅抵扣存在不確定性

增值稅稅法規(guī)定票據(jù)流、資金流、貨物流必須一致，進(jìn)項(xiàng)稅才允許抵扣，但在直接租賃業(yè)務(wù)中，租賃公司出于對風(fēng)險(xiǎn)管理、租后管理的要求，更希望將租賃物貨款支付給承租人，由承租人根據(jù)供貨進(jìn)度支付給租賃物供應(yīng)商，從而導(dǎo)致票據(jù)流、資金流和貨物流不一致，進(jìn)項(xiàng)稅無法抵扣，租賃公司繳納的增值稅大幅增加。另外，如果租賃物供應(yīng)商為小規(guī)模納稅人，無法開具增值稅專用發(fā)票，則融資租賃公司也無法抵扣進(jìn)項(xiàng)稅。同時(shí)根據(jù)城建稅暫行條例規(guī)定，對增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅實(shí)行先征后退、先征后返、即征即退辦法的，除非另有規(guī)定外，對隨三稅附征的城建稅和教育費(fèi)附加，一律不予退返還。由此可見，增值稅附加并沒有包括在即征即退范圍內(nèi)。營業(yè)稅改增值稅后，如果附加率為10%，附加稅增加額=（含稅租賃收入-借款利息支出）/（1+17%）*17%*10%-（含稅租賃收入-借款利息支出）*5%*10%，根據(jù)測算，附加稅將增加至執(zhí)行營業(yè)稅時(shí)的1.9倍。除了以上的不利影響還會帶來對回租業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響（回租業(yè)務(wù)是目前融資租賃行業(yè)最主要的業(yè)務(wù)模式，其中金融租賃公司回租比例更是高達(dá)80%以上。）。

二、針對營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題的對策

從上述的營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題可知，這些稅收問題對于我國融資租賃行業(yè)甚至是我國經(jīng)濟(jì)的快速增長來說，都是十分不利的。那么應(yīng)當(dāng)采取怎樣的措施來緩解營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題呢？

（一）使稅收政策逐漸優(yōu)化

使稅收政策逐漸優(yōu)化，是營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題所應(yīng)當(dāng)采取的重要措施之一。那么應(yīng)當(dāng)怎樣使稅收政策逐漸優(yōu)化呢？

首先，實(shí)施即征即退。在營改增的條件下，國家的稅務(wù)部門應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)母淖兾覈谫Y租賃行業(yè)的稅基，對于我國融資租賃公司中所繳納的增值稅中超過在營改增之前所繳納的稅基的3%的部分實(shí)施即征即退政策，這樣對于我國融資租賃行業(yè)減少稅賦，提高獲利空間來說，是十分有利的，同時(shí)對于我國融資租賃行業(yè)在未來社會中能夠獲得更加積極的發(fā)展來說，也是十分有利的。其次，應(yīng)當(dāng)使我國融資租賃行業(yè)中的即征即退政策變的更加具有實(shí)效性。我國目前對融資租賃行業(yè)中所實(shí)施的即征即退政策其實(shí)是一個過渡性的文件，具有很大的不確定性，因此為了促使在營改增條件下我國的融資租賃行業(yè)能夠得到更快的發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)將融資租賃行業(yè)中的即征即退政策變得更加確定，這樣才能夠從根本上促使我國的融資租賃行業(yè)得到更加快速的發(fā)展。

（二）制定營改增條件下融資租賃行業(yè)中稅收問題的相關(guān)制度

制定營改增條件下融資租賃行業(yè)中稅收問題的相關(guān)制度，也是營改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問題所應(yīng)當(dāng)采取的重要措施之一。我國的稅務(wù)部門應(yīng)當(dāng)充分的考慮在營改增條件下，我國融資租賃行業(yè)中所出現(xiàn)的一些問題，特別是營改增條件下，我國融資租賃行業(yè)中的售后回租業(yè)務(wù)。對于我國融資租賃業(yè)務(wù)中的售后回租業(yè)務(wù)中的租賃物的價(jià)值只進(jìn)行部分的扣除或是開具部分的增值稅發(fā)票，從而減輕我國的融資租賃業(yè)務(wù)因?yàn)槭酆蠡刈鈽I(yè)務(wù)中所開具的增值稅發(fā)票所帶來的一些損失，進(jìn)而使我國的融資租賃業(yè)務(wù)中所繳納的稅賦得到一定程度的減少，促使我國的融資租賃業(yè)務(wù)在未來社會中能夠得到更好的發(fā)展。

（三）轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)方向

篇（7）

一、前言

投融資模式的含義指以項(xiàng)目建設(shè)或相應(yīng)組織結(jié)構(gòu)背景和名義，其形式多樣，比較靈活，以預(yù)期收益為動力，其各種形式均要保證低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行，在建設(shè)特定項(xiàng)目目標(biāo)時(shí)，可以通過投融資模式獲取大量資金用于項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營。本論文以我國高速公路運(yùn)輸設(shè)備的融資租賃方式為例，建立相應(yīng)模型進(jìn)行分析，運(yùn)營的主體是融資租賃企業(yè)，采取多方參與的方式，如商業(yè)銀行，生產(chǎn)制造商、高速公路運(yùn)輸公司等，資本的運(yùn)營方針策略是對高速公路運(yùn)輸設(shè)備進(jìn)行投資，這樣可以使高速公路運(yùn)輸行業(yè)的資本增加。

本文將融資租賃模式應(yīng)用于分析我國高速公路運(yùn)輸行業(yè)的運(yùn)營上，融資租賃模式，其主要原因是結(jié)合融資租賃模式的研究和我國高速公路運(yùn)輸行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的研究，是一種比較特殊的債務(wù)融資方式。在整個高速公路運(yùn)輸行業(yè)服務(wù)中，高速公路運(yùn)輸商在其項(xiàng)目建設(shè)中，對其而言風(fēng)險(xiǎn)是能否獲得需要的資金購買某設(shè)備，其出租人、租賃公司能否使其在低成本下融資、投資與收益是否能平衡。對總體融資租賃模式進(jìn)行相關(guān)分析可得出，融資租賃模式所有參與者的風(fēng)險(xiǎn)是相互關(guān)聯(lián)、相互影響的。因此對融資租賃模式中各個相關(guān)參與者之間的聯(lián)系及其面臨的各種相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和分析，對于使所有高速公路運(yùn)輸行業(yè)參與者合理預(yù)測和回避風(fēng)險(xiǎn)有著較強(qiáng)的實(shí)際意義。

二、高速公路融資租賃信用風(fēng)險(xiǎn)評估

估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在對風(fēng)險(xiǎn)事件資料分析的基礎(chǔ)上，利用概率統(tǒng)計(jì)的方法對風(fēng)險(xiǎn)事件和不利事件發(fā)生的可能概率及導(dǎo)致?lián)p失做出定量的估算的過程，定量的測量風(fēng)險(xiǎn)事件。例如，美國的一種估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法―駱駝評級法碼主要研究的就是風(fēng)險(xiǎn)事件的大小問題”。在對研究項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和分類后，可以運(yùn)用駱駝評級法碼計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)事件的大小。相關(guān)的使用人員可以通過風(fēng)險(xiǎn)事件資料分析和估算加強(qiáng)對研究問題的理解及問題環(huán)境的了解，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有條理估計(jì)，從中可以獲得實(shí)現(xiàn)目標(biāo)較好的途徑和方法，提高項(xiàng)目可性。因此，要合理預(yù)測各個計(jì)劃措施的后果，以便建立風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型，通過模型的建立可以列出一切設(shè)想結(jié)果和各種計(jì)劃方案。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是按照行動的這一機(jī)理建立的，它有條不紊地把可能的都羅來作為行動方案。因此無論任何情況都可以用風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型進(jìn)行評價(jià)，要分析和研究上述問題后，將建立起來的眾多風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型組合在一起進(jìn)行工作，才能計(jì)算出各每個風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型所能預(yù)測的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)事件組合起來的整體效果和模式主體能接受的風(fēng)險(xiǎn)事件的整體效果。評價(jià)選擇測試模型研究的是事件各個過程中的的總風(fēng)險(xiǎn)及其之間的作用，另外就是事件的總體影響。事件總體風(fēng)險(xiǎn)是指在把單位風(fēng)險(xiǎn)事件量化處理，利用科學(xué)理論的方法，在計(jì)算和評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)計(jì)算來得出時(shí)間的整體綜合風(fēng)險(xiǎn)值。

三、高速公路融資租賃信用風(fēng)險(xiǎn)評估的可行性

一般來說,對于高速公路融資租賃模式經(jīng)濟(jì)可行性分析和評價(jià)，有以下三種方式，其分別為:

(1)簡單的成本比較方法。簡單的成本比較方法是相對于其他方法來講相對比較簡單，它不會計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值，直接比較購買成本和租賃成本，因此該方法主要適合于周期相對較短的經(jīng)營性租賃。本篇文章主要分析的是融資性租賃，該租賃方式的租賃期限比較長，不適合采用該方式進(jìn)行比較。

(2)成本現(xiàn)值比較法。該方法就是把其他任何時(shí)期產(chǎn)生的成本折算為現(xiàn)有的價(jià)值進(jìn)行比較。企業(yè)在進(jìn)行方案分析時(shí)，如果遇到兩個或更多的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益相近時(shí)，可以采用這種方法進(jìn)行比較分析。通常來講，經(jīng)營性租賃可以采用成本現(xiàn)值比較法，但是針對融資租賃來講，成本現(xiàn)值比較方法和凈現(xiàn)值比較法都能夠采用。

(3)凈現(xiàn)值比較法。凈現(xiàn)值就是指項(xiàng)目遠(yuǎn)期的資金流入量的現(xiàn)有價(jià)值與租賃項(xiàng)目遠(yuǎn)期的資金流入量的現(xiàn)有價(jià)值之間的差額，也稱S2。

四、高速公路融資租賃信用模式

凈現(xiàn)值比較法是西方某經(jīng)濟(jì)學(xué)者“經(jīng)濟(jì)人”作為前提，提出基本假設(shè) “經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)也是本論文構(gòu)建融資租賃模式的理論基礎(chǔ)和依據(jù)，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)內(nèi)容是：人們目標(biāo)是以自己利益最大，并且完全了解自己所處在環(huán)境和環(huán)境中各項(xiàng)信息和知識，對信息和知識的認(rèn)知程度十分豐富并且及其透徹清晰。在交易中人們會逐筆地評價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)和收益，以便采取相應(yīng)的措施和手段，以便對自己更加有利，作為個人,無論其地位如何,本質(zhì)是一樣的―追求個人收益最大化,滿足個人需要，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)的融資租賃模式運(yùn)行過程及其分析為:第一，對于承租人(高速公路運(yùn)營商)來講，申請貸款的方式是，憑借承租人預(yù)期的盈利做為擔(dān)保的條件和代價(jià)來進(jìn)行，通過銀行對其生產(chǎn)特性和信用級別的評價(jià)，使其在相應(yīng)的條件下風(fēng)險(xiǎn)降到最低，使租賃人愿意投資和貸款，以便其獲得最大的資產(chǎn)使用權(quán)限。第二，對投資的銀行來講，在保證未來收益穩(wěn)定的前提下，在較低風(fēng)險(xiǎn)下獲得較高的收益;第三，在銀行的貸款利息小于投資人預(yù)期收益率 (r ＜ R)時(shí)，在高收益的引誘下，將自有資金進(jìn)行投資，參與到融資租賃模式中去，以便獲的更多收益;第四，對生產(chǎn)商來講，其加入融資租賃模的模式是擴(kuò)大其銷售，以此獲得更大利潤；第五，對融資租賃公司來講，其獲得更大利潤的方式是有效地運(yùn)作其資金、合理管理融資租賃業(yè)務(wù)。綜上所述，本論文討論的融資租賃模式是高速公路而言是項(xiàng)有實(shí)用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效用的模型。

五、結(jié)論

本文通過高速公路融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的評估和模式的分析，提出風(fēng)險(xiǎn)評估的可行性判斷，不僅對于高速公路行業(yè)，對于融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估都具有一定的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

船舶扣押是最重要的海事請求保全方式，世界各國的民事訴訟法和海商法基本上都有關(guān)于海事請求保全的司法措施。在英美法系國家，對物訴訟（action in rem）與對人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國家海事訴訟程序法律制度的基本架構(gòu)，海事請求權(quán)通過對人訴訟或?qū)ξ镌V訟的方式加以實(shí)現(xiàn)。在大陸法系國家，則并不存在對人訴訟與對物訴訟的對分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對人而發(fā)動，而船舶本身并非是訴訟的當(dāng)事方。國際社會為統(tǒng)一船舶扣押規(guī)定，制定了1952年《統(tǒng)一海船扣押某些規(guī)定的國際公約》及1999《聯(lián)合國扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發(fā)展，在我國只有很短的歷史。我國在法律傳統(tǒng)上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國傳統(tǒng)的訴訟制度只承認(rèn)對人訴訟，而不承認(rèn)對物訴訟，船舶扣押的理論來源于民事訴訟法中的財(cái)產(chǎn)保全制度。然而，我國的海事訴訟法對此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對物訴訟制度，至少可以說與對物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經(jīng)成為當(dāng)今航運(yùn)市場上一種重要的經(jīng)營方式，《海事訴訟法特別程序法》對此沒有規(guī)定，不能不說是一種遺憾。

一、融資租賃下船舶的可扣性問題得提出

融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個存在爭議的問題。我國《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規(guī)定。關(guān)于這個問題有三種觀點(diǎn)。第一種是可以扣押論，依據(jù)法律實(shí)證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類于光租合同。除了船舶優(yōu)先權(quán)等特殊的海事請求外，基于一般的海事請求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據(jù)2001年《最高人民法院關(guān)于海事法院受理案件范圍的若干規(guī)定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購）與船舶融資租賃合同分別規(guī)定于第十六條、十七條中，實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了船舶融資租賃合同的獨(dú)立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規(guī)定了光租船可扣，從嚴(yán)格的法定條件來講，不應(yīng)法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據(jù)《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣”，所以融資租賃下的船舶在產(chǎn)生了優(yōu)先權(quán)之后，也面臨著被扣押甚至拍賣的風(fēng)險(xiǎn)。這與合同法242條規(guī)定的，承租人破產(chǎn)出租人享有取回權(quán)相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實(shí)施的我國《海事訴法特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣的規(guī)定，在理論上應(yīng)當(dāng)是可以被扣押的。但因?yàn)橐勒?000年6月30日公布實(shí)施的《金融租賃公司管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第4號）第六章“附則”規(guī)定，船舶融資租賃存在不同種類，有些類別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應(yīng)區(qū)別不同情形來決定是否可以扣押。

二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類觀點(diǎn)中，主要存在以下爭議點(diǎn)：

（一）融資租賃合同與光租合同的區(qū)別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性

對光船承租人、定期租船人和航次租船人的權(quán)利和義務(wù)，《海商法》有不同的規(guī)定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人可以實(shí)際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規(guī)定可以扣押光租下的當(dāng)事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內(nèi)船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應(yīng)給養(yǎng)、船舶的營運(yùn)管理以及一切固定或變動的營運(yùn)費(fèi)用都由承租人負(fù)擔(dān)，即船舶所有人只享有收取租金的權(quán)利，而不用承擔(dān)任何責(zé)任和費(fèi)用。二者的主要區(qū)別在于租期內(nèi)的租金計(jì)算與租期屆滿時(shí)的所有權(quán)歸屬上。因此，這兩點(diǎn)并不必然影響租期內(nèi)船舶的可扣押性。

（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據(jù)

在我國現(xiàn)行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據(jù)承租人的指示購買融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環(huán)節(jié)上也是依據(jù)光船租賃進(jìn)行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續(xù)。海事局頒發(fā)光船租賃證書，船舶登記簿允許公眾查詢?；诖暗怯浀奈餀?quán)公示的效力，根據(jù)公示公信原則，應(yīng)該允許海事請求人在具備扣押申請條件的時(shí)候，申請扣押以光船租賃進(jìn)行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對融資租賃下的船舶進(jìn)行扣押時(shí)，不存在法外扣船的情況。

（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關(guān)于出租人取回權(quán)的優(yōu)先性

扣船制度適用我國《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權(quán)的規(guī)定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實(shí)體法層面，根據(jù)《合同法》第二條的規(guī)定，凡平等主體之間民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議，均屬該法的調(diào)整范圍?！逗Ｉ谭ā穭t對平等主體間的國際海上貨物運(yùn)輸合同、海上旅客運(yùn)輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險(xiǎn)合同等海商（事）合同關(guān)系做出系統(tǒng)規(guī)定。而《合同法》第一百二十三條又明文規(guī)定：“其他法律對合同另有規(guī)定的，依照其規(guī)定”。由此可以確認(rèn)，《合同法》與《海商法》有關(guān)合同規(guī)定的關(guān)系實(shí)為一種普通法與特別法的關(guān)系，即有關(guān)海商合同關(guān)系，優(yōu)先適用《海商法》的規(guī)定，在《海商法》沒有相應(yīng)規(guī)定時(shí)，補(bǔ)充適用《合同法》的有關(guān)規(guī)定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關(guān)于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關(guān)于民事訴訟的一般法，其關(guān)系為特別法與一般法的關(guān)系?；谔貏e法優(yōu)先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規(guī)定的扣船制度應(yīng)優(yōu)先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

 

《國際融資租賃公約》對此問題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項(xiàng)在原則上規(guī)定出租人對設(shè)備的物權(quán)應(yīng)可有效地對抗承租人的破產(chǎn)受托人和債權(quán)人。包括已經(jīng)取得扣押或執(zhí)行令狀的債權(quán)人，但是根據(jù)該條第五款的例外，海商法關(guān)于海事請求權(quán)及扣押海船的規(guī)定得優(yōu)先適用，海事請求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)。其實(shí)，海事請求權(quán)人可申請扣押并拍賣或變賣光船租賃的船舶，以此來實(shí)現(xiàn)其請求權(quán)，足以說明海事請求權(quán)可對抗光船租賃出租人的船舶所有權(quán)。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權(quán)作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權(quán)更不足以對抗海事請求權(quán)?？梢姟逗Ｉ谭ā返群Ｊ路蓪τ诖翱垩号馁u的法律規(guī)定應(yīng)該優(yōu)先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權(quán)并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結(jié)果。

綜上所述，通過上述關(guān)于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點(diǎn)的對比分析，得出以下結(jié)論：融資租賃合同與光船租賃合同的區(qū)別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時(shí)，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣押的規(guī)定適用。

篇（9）

租賃是有償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)使用權(quán)的交易。無論各國及國際租賃會計(jì)準(zhǔn)則，還是有關(guān)規(guī)范租賃交易的法律，都對租賃（以及融資租賃）進(jìn)行了定義，但是由于角度的不同，對這一概念的定義呈現(xiàn)出百家爭鳴的局面。法律上的租賃定義與會計(jì)上的租賃定義其實(shí)并無本質(zhì)的差異，但是，對融資租賃的定義二者卻存在很大的區(qū)別。在法律上，融資租賃系指三方當(dāng)事人、兩個相關(guān)聯(lián)的合同構(gòu)成的租賃交易形式；而在會計(jì)上，融資租賃更側(cè)重于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，只要具有融資性質(zhì)的租賃合同都可能構(gòu)成會計(jì)上的融資租賃。融資租賃產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代資本主義發(fā)達(dá)國家有一定的歷史必然性。首先，近代租賃為現(xiàn)代融資租賃準(zhǔn)備了交易形式上的條件；其次，分權(quán)觀念日漸為人們接受，為融資租賃的產(chǎn)生和普及準(zhǔn)備了心理上的條件；最后，發(fā)達(dá)國家工商業(yè)發(fā)展對設(shè)備投資的需求日益增大，為探索新的融資方式提供了可能性。然而融資租賃誕生伊始短時(shí)期內(nèi)即得到了迅速的發(fā)展，有兩個因素起到了巨大作用，一是稅收優(yōu)惠；二是表外融資。文章擬通過簡要剖析融資租賃興起和發(fā)展的環(huán)境因素，以論證成熟的融資租賃在融資市場上存在的內(nèi)在合理性。

1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

自工業(yè)革命開始，機(jī)器設(shè)備的制造成本大幅度上升，購買設(shè)備所需資金日益增加，使得部分業(yè)主在購買資金上發(fā)生困難，另一方面機(jī)器設(shè)備的成本可以在機(jī)器使用中得到回收，因此如果能長時(shí)期擁有設(shè)備的使用權(quán)，這與其擁有設(shè)備所有權(quán)并無實(shí)質(zhì)性差異。這種對設(shè)備使用權(quán)的強(qiáng)勁需求是促進(jìn)現(xiàn)代租賃業(yè)，尤其是融資租賃業(yè)迅速發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動力。

二戰(zhàn)后世界形勢的發(fā)展為融資租賃的產(chǎn)生與發(fā)展提供了機(jī)遇。一方面隨著戰(zhàn)爭結(jié)束，主要資本主義國家都面臨著由戰(zhàn)時(shí)軍事工業(yè)向戰(zhàn)后民用工業(yè)的轉(zhuǎn)化，新的民用工業(yè)所需設(shè)備大量增加，同時(shí)由于技術(shù)迅速發(fā)展，大批工業(yè)設(shè)備亟待更新，這二者導(dǎo)致設(shè)備投資需求急劇上升，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式已無法滿足日益增長的投資需求，特別是銀行業(yè)貸款不足，而一些國家對企業(yè)間借貸又有嚴(yán)格的法律限制，一些有實(shí)力的企業(yè)在為其剩余資本尋找出路，于是產(chǎn)生了融資租賃交易形式。

融資租賃在美國迅速發(fā)展除了有稅收優(yōu)惠措施外，還與它被認(rèn)為具有靈活的金融手段的許多特性和優(yōu)點(diǎn)有關(guān)。通貨膨脹的后果也促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。對承租方來說，在美元不斷疲軟時(shí)，用固定租金是很容易達(dá)成協(xié)議的。例如，如果通貨膨脹率為6%，就意味著現(xiàn)在所支付的每一美元租金5年后將只值75美分，10年后將只等于56美分。此外，通貨膨脹會使利率上升，使人們不愿去借債，但在一定條件下可能會使租賃顯得合算。

發(fā)展中國家大多正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步階段，普遍存在著資金不足問題，而生產(chǎn)設(shè)備陳舊老化現(xiàn)象嚴(yán)重，亟需更新?lián)Q代，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備。各國稅法對融資租賃提供了不同的稅收優(yōu)惠。而發(fā)達(dá)國家為了打開高價(jià)值產(chǎn)品銷路，也是它們樂于發(fā)展國際融資租賃業(yè)務(wù)的主要動因，特別是對于競爭激烈的高價(jià)值設(shè)備來說更是如此。作為現(xiàn)代重要的融資方式，融資租賃向國際空間拓展就順理成章了。

2. 政府的租賃信用保險(xiǎn)制度

日本政府為了通過租賃事業(yè)推行中小企業(yè)機(jī)器設(shè)備現(xiàn)代化和振興機(jī)械工業(yè)，于1973年創(chuàng)設(shè)了“機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度”，目的在于保護(hù)租賃公司。當(dāng)利用租賃的企業(yè)發(fā)生倒閉，租賃公司的信用風(fēng)險(xiǎn)可得到彌補(bǔ)。此項(xiàng)保險(xiǎn)的適用對象是租賃合同下的特定機(jī)械且租賃合同的內(nèi)容能滿足下列各項(xiàng)條件：為期3年以上的長期租賃，而且中途不得隨意解約的合同；等價(jià)計(jì)算適當(dāng)，租金分12次以上支付，并且是平均收款的合同；租賃期滿后租賃公司不準(zhǔn)將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給用戶的合同；承租人不可以是信用短缺且政府有事先通知的合同；租賃設(shè)備必須是新型的新產(chǎn)品；第一期租金支付日在起租日以后3個月內(nèi)的合同；一年內(nèi)至少須付租金4次以上者。這種“機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度”，首先由租賃公司和政府簽訂關(guān)于租賃合同的保險(xiǎn)合同，然后在租賃公司與用戶簽訂的所有租賃合同中，如因用戶破產(chǎn)等原因租賃公司遭受難以預(yù)料的損失時(shí)，由國家彌補(bǔ)相當(dāng)于其損失一半的保險(xiǎn)金。

3. 技術(shù)環(huán)境

進(jìn)入20世紀(jì)以來，科學(xué)技術(shù)發(fā)展極其迅猛，生產(chǎn)效率不斷提高，加之市場競爭日益激烈，用于生產(chǎn)經(jīng)營的機(jī)器設(shè)備更新速度越來越快。對任何購買設(shè)備的單位來說，都得承擔(dān)設(shè)備無形損耗的實(shí)際速度快于預(yù)期速度而招致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，租賃可能有助于避免這種結(jié)局。當(dāng)企業(yè)需要使用更新?lián)Q代速度較快的設(shè)備時(shí)，采用期限較短的租賃方式租入設(shè)備也許是有利的。因?yàn)槌凶馊穗m然要支付高額租金，但這種代價(jià)往往低于擁有設(shè)備所可能承受的損失。而且設(shè)備使用者往往有許多不同的需求傾向，當(dāng)有的用戶急需全自動車床時(shí)，另一些用戶得到普通車床就滿足了。這樣，出租人實(shí)際上可將設(shè)備輪流租給需求傾向各異的客戶，使風(fēng)險(xiǎn)得以分擔(dān)，租金得以降低。

另一方面，設(shè)備更新速度加快導(dǎo)致設(shè)備購置頻率增加，而通貨膨脹使得設(shè)備的購置價(jià)格大幅上升，一次性支出太大，對企業(yè)的資金融通能力提出了嚴(yán)重的考驗(yàn)。這一點(diǎn)在發(fā)展中國家尤其突出，其陳舊的工業(yè)設(shè)備亟需更新，但是先進(jìn)設(shè)備的價(jià)格往往超出這些國家的外匯支付能力。因此，采用融資租賃形式既解決了資金短缺問題，又及時(shí)地更新了機(jī)器設(shè)備，有助于新技術(shù)新產(chǎn)品的迅速推廣應(yīng)用。

4. 法律環(huán)境

4.1 稅收優(yōu)惠政策

1952～1963年間，融資租賃在美國被廣泛應(yīng)用和迅速發(fā)展的一個重要原因是融資租賃具有調(diào)節(jié)稅負(fù)的功能。美國政府1942年規(guī)定的固定資產(chǎn)耐用年數(shù)較實(shí)際使用期間顯得過長，要收回投資十分困難，嚴(yán)重阻礙了設(shè)備的更新。但企業(yè)如果利用融資租賃形式，租金可以記錄為費(fèi)用，使機(jī)器設(shè)備從原來10年或20年的折舊年限縮短為5年或8年，成為實(shí)質(zhì)上的資產(chǎn)折舊。企業(yè)由此可以享受遞延稅負(fù)的好處，改善資金的流量，并在設(shè)備陳舊之前，即可更新設(shè)備。到1962年，國會為了鼓勵企業(yè)投資新工廠和設(shè)備，允許在企業(yè)納稅申報(bào)單上采用各種加速折舊法，從而使租賃在稅法上加速折舊的優(yōu)勢盡失。但是某些公司不能充分利用加速折舊的優(yōu)惠，融資租賃可將出租人享受的加速折舊好處以較低租金形式轉(zhuǎn)移給承租人。

1962年美國政府制定了一項(xiàng)刺激投資的新法案——投資減稅法（Investment Tax Credit）。根據(jù)該法案，一家公司購置具有8年及以上可計(jì)提折舊年限的新的有形資產(chǎn)，最高可按新設(shè)備投資價(jià)值的10%減免抵扣所得稅。這對利潤高的企業(yè)有充分的刺激投資效果，而那些需要巨額設(shè)備投資但利潤較低的企業(yè)卻無法享受該項(xiàng)投資減免稅優(yōu)惠。因此，這些企業(yè)要由利潤較高的租賃公司用融資租賃交易中的供應(yīng)合同取得所得稅減免優(yōu)惠后，將部分或全部減稅金額用以抵減租金，從而享受10%減免稅優(yōu)惠。該法案特別促進(jìn)了那些常須更新設(shè)備的航空公司、鐵路公司的設(shè)備租賃交易。

但是隨著融資租賃業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展、成熟，以及人們對其性質(zhì)的認(rèn)識日益深入，融資租賃早期發(fā)展的許多優(yōu)惠逐漸減少。英國1984年的金融法取消了第一年100％投資減免稅的優(yōu)惠，實(shí)行25％減免，同時(shí)降低了公司稅率；1987年英國開始實(shí)行SSAP21，融資租賃成為一種表內(nèi)融資，表外融資的種種優(yōu)惠也不復(fù)存在。一方面，英國租賃市場并沒有因稅收優(yōu)惠的減少和表外融資特征的喪失而萎縮，融資租賃仍然保持了一定的市場份額；另一方面，在一些不存在特別稅收優(yōu)惠的國家，融資租賃也得到了長足的發(fā)展，這表明融資租賃并不是專門利用稅收優(yōu)惠的措施，成熟的融資租賃在融資市場上有其存在的內(nèi)在合理性。稅收優(yōu)惠措施在各國都在逐步減少，而融資租賃仍然在發(fā)展。

篇（10）

1.融資租賃決策的內(nèi)容。企業(yè)究竟應(yīng)當(dāng)采取那種方式增添長期設(shè)備，融資租賃是否為最佳方案，需要通過與其他方式(如借款購買)的對比分析判定，這就是融資租賃的決策。一般包括如下方面:第一，對影響融資租賃決策的各種因素進(jìn)行綜合分析，充分考慮在各種因素作用下進(jìn)行融資租賃籌資的可能性;第二，將融資租賃方式與自主購買方式、借款購買方式、經(jīng)營租賃方式進(jìn)行對比，通過權(quán)衡融資租賃與其他方式的得失，從中選取最優(yōu)方案。

2.融資租賃決策程序。融資租賃決策的程序一般是:第一步，由公司的決策者根據(jù)整個公司的生產(chǎn)需要做出是否需要某項(xiàng)設(shè)備的決策，也就是投資決策;第二步是提出解決這一需要的方案(包括借款購買、融資租賃、經(jīng)營租賃等);第三步是對提出的每一方案做評價(jià)?？捎捎趪H航運(yùn)企業(yè)行業(yè)的特殊性，在進(jìn)行船舶融資租賃決策中，尚需考慮其他相關(guān)問題，比如行性分析，從而排除不可行的方案;第四步是對可行的若干方案進(jìn)行比較，選擇最優(yōu)方案。在整個決策中，第三與第四步是最為關(guān)鍵的。

二、航運(yùn)企業(yè)船舶融資租賃決策中應(yīng)考慮的相關(guān)財(cái)務(wù)問題

1.現(xiàn)金流量問題。在進(jìn)行分析比較時(shí)，現(xiàn)金流量會明顯地影響購買船舶還是融資租賃船舶決策的結(jié)果。在這一點(diǎn)上，融資租賃船舶具有三個明顯的優(yōu)點(diǎn):

1.1融資租賃可以提供船舶建造價(jià)格全部的融資資金，這也就避免了船公司在購買船舶的建造開始時(shí)，就需要支付一部分自有資金的負(fù)擔(dān)。并且在融資租賃下船公司可不必對許多交船前費(fèi)用提供有關(guān)的資金，如利息費(fèi)用、法律費(fèi)用、合同費(fèi)用以及船舶建造管理費(fèi)用等其他包括在船舶建造價(jià)格中的并需與船舶一起進(jìn)行融資的資金。1.2融資租賃船舶的租金支付期一般比借款購買船舶的借款償還期要長得多，這無疑會在船舶使用期中的前幾年產(chǎn)生優(yōu)越的現(xiàn)金流量，而在借款購買船舶方案下，前幾年的本金和利息的償還額是巨大的。雖然在融資租賃船舶方案下，租金將在與借款購買船舶方案下船舶還款期后還要一直支付下去，但這已顯著改善了船公司的現(xiàn)金流量論文，減輕了船舶投人營運(yùn)的前期的財(cái)務(wù)壓力。

1.3融資租賃船舶需支付的租賃費(fèi)用通常以年金為基礎(chǔ)計(jì)算，在整個租賃期內(nèi)產(chǎn)生相同的現(xiàn)金年支出。這樣由于不像普通銀行貸款的利率那樣波動，使船公司能更準(zhǔn)硬地預(yù)測今后的現(xiàn)金流量。

2.對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。融資租賃是一種與租賃資產(chǎn)的所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上己全部轉(zhuǎn)移的一種租賃。融資租賃的實(shí)質(zhì)和財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)是承租人對租賃資產(chǎn)在其經(jīng)濟(jì)有用年限中的絕大部分時(shí)期內(nèi)，獲得使用上的各種經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)承擔(dān)與之相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。作為取得租賃資產(chǎn)使用權(quán)的代價(jià)，需要支付相等于該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值及其有關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用。為此，對融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)按照其實(shí)質(zhì)內(nèi)容，而不是法律形式來進(jìn)行會計(jì)處理和反映。因而，對發(fā)生的船舶融資租賃業(yè)務(wù)，在公司資產(chǎn)負(fù)債表中需同時(shí)列作一項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債，這也就對船公司的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生一定的影響。

3.船舶的所有權(quán)問題。在進(jìn)行融資租賃決策時(shí)，對于船舶所有權(quán)問題，以及政治上的問題也是需要考慮的重要實(shí)際問題。船舶價(jià)格隨著國際航運(yùn)運(yùn)輸企業(yè)市場的起伏隨時(shí)會發(fā)生重大的變化，通過對取得和處置船舶時(shí)機(jī)的判斷與選擇，船公司可利用船舶價(jià)格的變動取得豐厚的利潤。但在融資租賃條件下，處置船舶的自已失去，雖然在租賃合同中包括租賃期滿有關(guān)船舶的處置的規(guī)定，但船公司需花費(fèi)一定的代價(jià)。