序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財務風險論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

1.1費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。

1.2系統(tǒng)風險：又稱市場風險，即引起資產或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。壽險公司根據(jù)利率的變化衡量和管理資產、負債，其股票、公司債券和質押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產品的回報率。

1.3信用風險：即由于債務人因其財務狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產生的風險。由于壽險公司的資產有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。

1.4流動風險：即由于無法預測的事件造成資產流動性不足引起的風險。

1.5其他風險：包括經(jīng)營風險以及法律法規(guī)變化所產生的法律風險。

2.我國壽險公司所面臨的具體財務風險

2.1責任準備金虧空嚴重

由于資金運用的不當、壽險責任準備金被當作壽險業(yè)務損益的“調節(jié)器”，加之擅自設計壽險條款或自行修改總頒條款、沒有嚴格的核保核賠制度，導致保單責任擴大，保險風險加大等諸多原因，造成了壽險行業(yè)嚴重的償付能力不足。給壽險公司經(jīng)營帶來了巨大的財務風險。

2.2資產結構不合理，利用效率低

一是實收資本嚴重不足，導致資產負債比率過高，壽險責任準備金被擠占的問題十分突出。二是銀行存款等流動資產占比過大，使本應增值的壽險資金得不到充分運用，降低了資產使用效率。

2.3壽險資金投資形式狹窄

現(xiàn)有的壽險資金未得到充分有效的利用，致使歷史包袱不但得不到消化，而且呈進一步擴大的趨勢。壽險資金運用受政策影響渠道偏窄，不利于壽險公司運用各種渠道充分有效地運用資金，實現(xiàn)壽險資金的有效增值。

3.防范壽險公司財務風險的幾點措施

3.1建立科學的風險控制體系

風險控制體系的目標是:能夠及時、準確、有效地識別、評估和控制各類風險,將總風險控制在預算范圍內。風險控制體系的核心是資產負債匹配管理和風險預算管理。

3.1.1資產負債匹配管理

實施資產負債匹配管理,能夠有效的控制利率風險。根據(jù)實際經(jīng)驗,可采用久期、凸性來測量資產負債的利率敏感性,用缺口管理來調整資產負債的匹配度,保證資產和負債在數(shù)額、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后,能夠保證資產負債的基本匹配,并根據(jù)市場情況進行靈活調整。

3.1.2風險預算管理

風險預算管理能夠有效控制投資總風險。根據(jù)壽險公司的資本和財務狀況計算最大風險承受能力,然后根據(jù)各部門的投資業(yè)績和市場情況,將風險限額合理分配到各業(yè)務部門,將各業(yè)務部門的風險額度再分配到各投資品種；按照統(tǒng)一的風險值計量標準,定期計算各部門和各風險類別的風險值,按照風險預算控制投資風險,如果某個業(yè)務部門或投資品種的風險值超過預算額度,則要調整投資組合,這樣就能將投資的全部風險控制在預算范圍內。

3.1.3信用管理體系

借鑒國際先進的信用風險管理方法,構建以內部信用評級為核心的信用風險管理體系。

內部信用評級。參考國際信用評級體系,建立自己的內部信用評級體系,制定相應的信用評級管理辦法,按照統(tǒng)一的財務與非財務指標體系和標準,以償債能力為核心,對各類機構和信用產品開展整體債務評級(長期、短期)和特定債務評級,為準確評估和控制信用風險奠定基礎。

信用額度管理。研究開發(fā)一套先進的授信額度計算模型,根據(jù)信用等級的不同,量化計算投資授信額度,并嚴格按照授信額度開展業(yè)務。

信用風險分析與評估。從定性的角度,分析公司投資業(yè)務承擔的主要信用風險點及未來信用風險的變動趨勢,并重點分析相關行業(yè)未來變動趨勢，同時從定量的角度,運用先進的計量模型定量計算信用風險頭寸的風險值,并納入到整體風險預算管理中。3.1.4績效評估體系

績效評估與投資管理是相輔相成的:一方面,它可以科學地計量和評估投資績效；另一方面,又可以為投資決策提供信息,用來指導投資活動?？冃гu估與風險控制是一個事物的兩個方面,績效評估是對一段時間以來投資績效的評價,它以歷史數(shù)據(jù)為基礎,計算風險和收益；風險控制是對未來一段時間的預測,也是以歷史數(shù)據(jù)為基礎,預測未來的風險和收益,并構建相應的控制體系。因此,建立高效科學的績效評估體系對投資管理和風險管理來講都是非常重要的。

3.2建立高效的財務風險管理組織架構與運行機制

為了更有效的發(fā)揮風險控制體系的作用,必須建立一個能夠相互制約、相互監(jiān)督的組織架構和高效的運行機制，主要分為三個層面。

3.2.1公司層面

在壽險公司設置獨立于投資部門的風險管理部。風險管理部負責制定公司風險管理的宏觀政策、重要決策和管理規(guī)范,提出指導性、方向性和原則性的風險管理意見；協(xié)調、指導公司其他部門配合投資部門進行風險管理工作；根據(jù)公司投資和風險管理的具體要求制定風險控制指引,并對投資部門的資金運作獨立進行監(jiān)督檢查。

3.2.2部門層面

在投資部門內部設立風險控制部。按照風險管理的實際需要,設置風險預算崗、信用管理崗、內控管理崗和績效評估崗等四個崗位,對投資風險進行全方位、全過程的監(jiān)控與評估。

3.2.3操作層面

操作層面指的是投資部門內的各業(yè)務部門,在投資過程中,貫徹風險管理的原則和指導思想,嚴格按照崗位職責和操作流程進行投資操作,把風險管理的流程、制度、方法融入到投資決策、資產配置、組合管理、證券選擇、清算結算等各個業(yè)務環(huán)節(jié)中。

3.3處理好投資效率與風險管理的關系，投資運作中堅持透明化

就是在資金運作的各個環(huán)節(jié)如投資決策、資產配置、組合管理、證券選擇、投資操作、清算結算等等,對風險控制部門是開放的,風險控制部可以參加各部門的業(yè)務工作會議,所有關于投資運作的方法、數(shù)據(jù)和流程都在風險控制部的監(jiān)控之下，在遵循保險資金運用規(guī)律的前提下,尋求風險和收益的動態(tài)平衡。

3.4加大創(chuàng)新力度，進一步拓寬壽險資金運用渠道

隨著市場環(huán)境的變化,壽險資金運用和風險管理面臨很多新問題。如,市場利率逐級走低,長期債券的收益率大幅度下降,甚至已經(jīng)低于長期壽險資金的運作成本,這種趨勢短期內還沒有改變的跡象,而保費收入?yún)s在持續(xù)增長。長期收益率的大幅度降低,不僅給壽險資金運用帶來嚴重困難,而且給風險管理特別是資產負債匹配和利率風險管理帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。如何應對新形勢下投資與風險管理面臨的新問題,我們認為創(chuàng)新和發(fā)展是解決問題的根本,要強化創(chuàng)新意識,加大創(chuàng)新力度,在發(fā)展中創(chuàng)新,在創(chuàng)新中發(fā)展。

3.5加強保險產品的創(chuàng)新

應當加大保險產品的創(chuàng)新力度,突破目前的產品模式。一方面,在目前市場利率水平較低的情況下,設計出具有較強保險保障功能新產品；另一方面,產品研發(fā)部門應當加強與投資部門的相互溝通在產品設計中體現(xiàn)風險管理的基本思想,運用創(chuàng)新方法提高產品本身防范各種風險的能力。

4.結論

篇（2）

財務風險的界定。什么是財務風險：財務風險是風險中最為常見的一種，對財務風險的概念有兩種認識：第一種認識，財務風險屬經(jīng)營風險的一種，它不同于一般的經(jīng)營風險它特指股份制企業(yè)在生產經(jīng)營中的資金運動風險，包括籌資、融資、投資和用資等活動中所面臨的各類風險。第二種認識，企業(yè)所有的經(jīng)營風險都可以認為是財務風險，財務風險是經(jīng)營風險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)。

財務風險管理的必要性。首先，企業(yè)的生產經(jīng)營活動是一種以盈利為目的的風險活動，風險與收益同在這一規(guī)律決定了對財務風險進行管理的必要性。其次，企業(yè)財務管理的目標股東財富最大化包含了對風險進行管理的要求。再次，近年來，國內許多大型企業(yè)破產倒閉的事實從反面說明了對企業(yè)財務風險進行管理的必要性。中國珠海的巨人集團曾經(jīng)輝煌一時但因投資決策失誤被巨額負債拖垮。創(chuàng)維集團總裁黃宏生出道時看好彩電業(yè)卻因技術落后大虧一本之后又投資于麗音機，卻因操之過急幾乎血本無歸。因此，企業(yè)界存在的這種現(xiàn)象說明了無論是百年基業(yè)還是后起之秀加強財務風險管理都是刻不容緩的事情。

財務風險的規(guī)避。財務風險規(guī)避涉及的內容很多，針對不同的風險形式有不同的規(guī)避方法本文主要討論會計責任風險和經(jīng)營中的財務風險規(guī)避問題。

一、會計責任風險的規(guī)避

新頒布的會計法不僅強調了單位負責人是本單位會計行為的主體，而且還擴大了單位主要負責人的法律責任。對單位負責人來說如何維護會計資料的真實性、防范可能出現(xiàn)的會計責任風險是至關重要的。從我國現(xiàn)階段會計信息失真的原因看，既有人為的因素也有會計技術因素的影響，既有單位負責人的因素，也有會計人員自身因素的影響。但在很大程度上是單位負責人為自己的業(yè)績或企業(yè)自身的利益，而指使會計機構弄虛作假而致虛假的會計信息給企業(yè)帶來的。針對上述原因本文認為單位負責人要防范會計責任風險應重視以下幾點：第一點，加強單位負責人自身的法律意識，提高其綜合素質，這是貫徹執(zhí)行會計法避免會計責任風險的關鍵。第二點：設置總會計師崗位充分發(fā)揮總會計師在企業(yè)中的作用第三點，加強內部會計監(jiān)督以保證會計信息的真實可靠第四點，提高財會人員的業(yè)務素質和職業(yè)道德水平。單位負責人必須配備有資格且高素質的財會人員拒絕任何法制觀念淡薄職業(yè)道德水平低技術不過硬的人員。

二、企業(yè)經(jīng)營中財務風險的規(guī)避

這里的生產經(jīng)營主要是指：企業(yè)的生產和營銷在企業(yè)的生產和營銷方面由于市場條件的變化和企業(yè)管理方面的問題會在企業(yè)財務方面造成風險。生產方面，在通過市場采購生產資料的條件下，機器設備和原材料的供應數(shù)量和價格都存在著不確定因素。在營銷方面，消費者數(shù)量的變化、銷售渠道的變化、其他代用品市場供求變化、競爭者情況的變化都會企業(yè)產品在銷售上出現(xiàn)的風險。企業(yè)財務壓力的風險貫穿于經(jīng)營活動中，但并不說明企業(yè)束手無策。相反，企業(yè)可以通過各種風險經(jīng)營策略采取主動措施化險為夷，以下重點說明幾種風險經(jīng)營策略。

1、從營銷的角度談風險規(guī)避的問題。首先是超前防范經(jīng)營風險的市場細分策略。其次，是用多角化策略分散風險。再次，用市場營銷組合來綜合防范風險。市場營銷組合分成4類：產品product、價格price、銷地place、和促銷promotion、簡稱4p組合。產品策略主要包括：產品組合策略、產品壽命期、經(jīng)營策略、新產品開發(fā)以及產品包裝品牌策略等。

2、從生產的角度談風險規(guī)避的問題。這里成本控制是一重要手段，要建立成本分級分口管理的責任制度要處理兩個方面的內容：首先，處理企業(yè)總部與下屬各個生產單位包括車間班級在成本管理中的關系。其次，處理財務部門和其他業(yè)務部門在成本管理中的關系形成貫穿企業(yè)上下連接整個企業(yè)左右的成本控制系統(tǒng)。企業(yè)總部負責制訂全企業(yè)的成本管理制度、成本計劃并進行成本目標分解。車間分部成本管理的主要內容是：在車間內組織貫徹企業(yè)成本管理制度編制車間分部成本計劃把車間分部成本指標、分解給班組組織車間分部成本核算并報告總部，檢查分析車間分部成本計劃執(zhí)行情況，督促班組完成成本計劃。以上是從縱向落實成本控制，以下是從橫向來落實成本控制，財務部門負責全面成本管理，生產計劃部門負責分管與產品產量出廠期等有關的成本管理，物資部門負責分管與原材料外購協(xié)作件燃料消耗等有關的成本管理，技術工藝部門負責分管與原材料消耗新產品制造和老產品改進以及技術革新技術改造產品設計等有關的成本管理，質量管理部門負責分管與產品質量有關的成本管理，勞動工資部門負責分管與工資勞動定額勞動保護等有關的成本管理，行政管理部門負責分管與行政管理有關的成本管理。

總的說來企業(yè)經(jīng)營的風險可以概括為下列5個方面：第一、市場需求市場對企業(yè)產品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越??；反之市場對產品的需求波動越大企業(yè)經(jīng)營的風險也越大。第二、產品售價越越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越?。环粗?，產品售價波動越大企業(yè)經(jīng)營風險越大。第三、產品成本產品成本是產品收入的抵減，抵減后就得到產品利潤產品成本波動大在產品收入不變時產品利潤波動也大，經(jīng)營風險隨之增大；反之，產品成本波動小經(jīng)營風險也小。第四、調整價格的能力。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會發(fā)生投入資源價格上升的情況，當產品成本變動時如果企業(yè)具有較強的調整價格的能力，經(jīng)營風險就?。环粗髽I(yè)如果缺乏這種調整能力那么經(jīng)營風險也大。第五、固定成本的比重，在企業(yè)的全部成本當中固定成本比重較大時單位產品分攤的固定成本便大；當產品銷售量變動時單位產品固定成本隨之變化引起單位產品變化也會比較大從而導致利潤的變化比較大，這樣經(jīng)營風險也比較大；反之，在企業(yè)的全部成本中固定成本比重較小時，單位產品成本中單位固定成本所占的比例也比較小；當產品銷售量變動時，產品的產量相應的變動單位產品固定成本也相應的變動；但由于它占的比例比較小所引起單位總成本的變化也比較小從而利潤變化也小于是經(jīng)營風險也比較小。

結論

風險的規(guī)避是決定企業(yè)成功與否的關鍵因素之一，所以使財務風險管理提上議程，相信隨著我們對財務風險越來越重視，我們有能力把風險降到最低，從而有助于企業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。

參考文獻

[1]王海翔．論企業(yè)財務風險及其控制．首都經(jīng)濟貿易大學．2005.32～34

[2]單靜．財務風險預警研究.東北林業(yè)大學．2005.74～75

篇（3）

融資風險主要發(fā)生在風險投資行業(yè)進行投資運作的第一階段。風險投資的領域多數(shù)為高新技術或者是產品研發(fā)領域，成功與失敗的可能性都很大。成功的話，擁有高額的資金收益，失敗的話也要風險共擔。這樣的投資伴隨著高收益的同時，也有著很高的風險，因此很難從銀行或者資本市場進行資金的籌集。風險投資的籌資方式，一般是通過股權募集、或者是吸收直接投資來籌集風險投資的資金。這樣的情況下，風險投資要多多的考慮資金供給的成本，即融資風險。

1.2經(jīng)營管理風險

經(jīng)營管理風險主要發(fā)生在投資和管理階段，主要包括對投資項目評估的風險、投資決策的風險、財務監(jiān)控風險等。對于投資項目評估的風險，主要是由于風險投資的企業(yè)管理者各自能力不同，工作背景不同，對當前經(jīng)濟形勢判斷不一，再加上風險投資的技術性較強，投資項目的不確定性，由此帶來了投資項目評估的風險。對于投資決策方面的風險，涉及的因素較多，包括投資項目的商業(yè)規(guī)劃、管理者團隊的能力、項目可行性分析、國家產業(yè)政策分析等。財務監(jiān)控制度就是要求企業(yè)的會計人員按照一定的法律、法規(guī)對該企業(yè)經(jīng)營活動在財務賬目上表達準確的信息。但是，由于我國的財務監(jiān)督制度存在著一定的漏洞和不足，所以企業(yè)內部的財務監(jiān)督難以發(fā)揮實效，為投資產業(yè)的進一步發(fā)展造成了障礙。

1.3資本退出風險

資本退出風險是風險投資運作最后一個階段的風險。在進行了風險投資以后，在投資成功并獲得了一定的收益后，怎么樣將資金進行安全退出或者是更高利益的退出是最后一個階段，總的說來，一共有四種方式：收購、兼并、股權回購和清算。這四種資本退出方式分別適用于企業(yè)發(fā)展的不同狀態(tài)，通過不同的方式的選擇，降低資本退出造成的損失。

2風險投資財務風險防范的對策

2.1深入調研分析，降低融資風險

風險投資多數(shù)為高新技術或者是產品研發(fā)領域。面對新研發(fā)的產品或者是技術，投資公司要通過調研，深入分析該產品的市場前景和潛在消費量。隨著生活水平的提高，人們越來越多關注的是健康、綠色、環(huán)保和便捷。在這樣的情況下，符合人們新理念的產品要更有市場。其次，對于產品的潛在消費群體進行調研和分析，針對不同的消費群體進行不同的市場營銷。再次，要對市場進行細分，新產品的上市要符合市場空白。簡而言之即確保風險投資的項目具有較強的收益率。最后進行融資的時候，在正當合法方式的基礎上，選擇較為安全可靠的資本進行融資。

2.2多措并舉，降低經(jīng)營管理風險

2.2.1提高財務風險管理意識首先要在企業(yè)內部形成財務風險管理的氛圍。以企業(yè)的資產負債表和利潤表為數(shù)據(jù)依據(jù)，進行償債能力、資產運行能力和盈利能力進行分析。其中償債能力包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。通過流動比率和速動比率等財務指標分析，體現(xiàn)企業(yè)的短期償債能力。通過長期負債與總資產和權益資本的比例關系，體現(xiàn)企業(yè)的長期償債能力和發(fā)展前景。資產運用效率分析主要是通過流動資產周轉情況指標、固定資產周轉情況指標和總資產周轉情況指標，來分析企業(yè)的各項資產的運用能力。盈利能力分析通過主營業(yè)務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和凈資產收益率的數(shù)值變化，了解一定時期內企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。2.2.2提高財務會計人員素質一是提高會計人員的專業(yè)技能。重視對企業(yè)會計人員的培訓和繼續(xù)教育，對會計人員從嚴考核、從嚴要求，提高會計人員的業(yè)務水平。同時在企業(yè)內部建立嚴格的獎懲機制。對于業(yè)務熟練知識扎實的會計人員給予獎勵，對于工作中不斷出錯的會計人員則進行一定的懲罰，以此來激勵會計從業(yè)人員不斷的提高自身的素質和水平。二是要加強企業(yè)負責人的責任意識。企業(yè)負責人要有較高的和較強的法律意識和風險意識，不僅要懂得業(yè)務知識，還應具備參與管理、決策、進行分析的能力，以適應現(xiàn)代企業(yè)管理的需求，全面提高會計工作的水平。2.2.3加強監(jiān)督檢查首先要將會計監(jiān)督落實到基層，放在會計工作的首要位置。不僅讓會計人員知道，更是要企業(yè)的負責人重視起來。從而幫助企業(yè)負責人正確認識會計監(jiān)督的重要地位，使違法違紀行為遏制在會計工作初始階段。其次，要讓企業(yè)負責人明確會計工作以及數(shù)據(jù)信息的真實性，自己也是需要履行職責的，轉變他們只是抓生產和利潤的管理信念。最后，企業(yè)負責人要對企業(yè)的內部會計信息進行適時監(jiān)督檢查。

2.3加強市場預測，降低資金退出風險

一是要建立相應的風險預警體制，在對企業(yè)進行財務指標分析的同時，注意企業(yè)其他相關信息的披露，結合市場經(jīng)濟中的相關政策信息等，對企業(yè)未來的發(fā)展方向進行預測。二是要聯(lián)系企業(yè)壽命周期、產品壽命周期等情況進行分析，綜合考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候、所處行業(yè)的變化情況等方面的因素等，真實反映企業(yè)的綜合發(fā)展能力。三是根據(jù)風險投資的主要目的，即在回收資本時套取高額利潤，而并不是參與企業(yè)的分紅。因此，要在合適的階段選擇有利的資金退出方式，從而降低資金的退出風險，達到風險投資獲得高利潤的目的。

篇（4）

酒店財務風險預警是以酒店財務信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性指標的變化。對其可能或將要面臨的財務風險實施有效監(jiān)控和預報。酒店財務風險預警包括財務風險和財務預警兩個方面。財務風險是指在財務活動中由于各種因素導致經(jīng)濟損失的機會和可能性：財務預警是度量某種財務指標偏離預警線而發(fā)出的預報，它可以幫助企業(yè)避免或降低可能的經(jīng)濟損失。依據(jù)酒店經(jīng)營特點建立一套科學的財務風險預警指標體系是準確預警財務風險的關鍵。

本文所闡述的酒店財務風險預警指標體系是基于預測功能而建立的，它的建立可為酒店財務風險預測提供科學直觀的基本預警方法及預警標準，有助于酒店財務風險預警系統(tǒng)及時有效地發(fā)揮作用，顯著提高酒店財務管理水平。

一、酒店財務風險預警指標的特征及體系建立的原則

酒店財務風險預警指標體系是依據(jù)酒店經(jīng)營特點確立的一系列敏感性財務指標及相關數(shù)值的集合，具有較強的預測功能。財務風險預警指標應具備以下兩個基本特征：一是高度的敏感性，一旦財務風險因素萌生，就能夠在財務指標值上迅速得到反映；二是較強的預測性，它們是財務風險萌生時的先兆指標，而非已陷入嚴重危機狀態(tài)的結果指標，能預示財務風險可能或將要發(fā)生。

確立酒店財務風險預警指標體系必須堅持以下原則：一是科學性原則。所建立的指標體系必須能夠準確地反映財務數(shù)據(jù)與經(jīng)營管理活動的內在聯(lián)系，客觀地反映財務及經(jīng)營活動中潛在的風險。不科學的指標體系會導致預測結果的錯誤及調整措施的不當，甚至給未來經(jīng)營造成嚴重損失。二是系統(tǒng)性原則。從酒店經(jīng)營內容、經(jīng)營特點人手，建立一套能夠全面檢測酒店財務運行及經(jīng)營活動狀況的財務風險預警指標體系。三是實用性原則。指標必須具有極強的可操作性，必須能在實踐中真正起到預警作用。指標體系的設計必須易于理解、易于取值、易于計算、易于預警。四是重要性原則。注重成本效益，根據(jù)酒店經(jīng)營內容、經(jīng)營特點，有側重地選擇、確定能夠揭示酒店財務運行規(guī)律和如實反映重大潛在風險的指標。五是預測性原則。在建立財務風險預警指標體系過程中，要注意該指標體系應有依賴歷史財務信息分析預測未來的特性，能夠及時預測到引發(fā)財務風險發(fā)生的潛在因素的變化，及早提出預警。六是動態(tài)性原則。所建立的財務風險預警指標體系要具有可以不斷更新的特性，其設計不僅能滿足靜態(tài)截面的分析，而且能用于財務運行狀況的實時監(jiān)控。

二、酒店財務風險預警指標體系的構建

酒店財務風險預警指標體系主要由一系列基礎財務指標及一定時期的基礎財務指標預警數(shù)值組成，這些指標及相關的預警指標值能從整體上說明酒店企業(yè)財務風險出現(xiàn)的可能性，其主體指標應包括現(xiàn)金狀況、盈利狀況、負債狀況等的預警指標及預警標準值(見圖1)。

1．現(xiàn)金狀況預警指標

酒店經(jīng)營與其他行業(yè)在財務流程上有很大差異。正常經(jīng)營酒店的財務特點主要體現(xiàn)在：一次性的資金投入和持續(xù)的現(xiàn)金流出，現(xiàn)金管理在酒店財務管理中具有重要地位。針對這一特點，其現(xiàn)金狀況預警指標應包括基本現(xiàn)金置存標準、現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率和自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。

(1)基本現(xiàn)金置存標準。該標準是指企業(yè)一定時期基本現(xiàn)金置存的最低標準值。酒店應依據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和財務活動要求進行確定。在酒店經(jīng)營過程中．當實際現(xiàn)金存量低于這個最低標準值時可能引發(fā)現(xiàn)金風險，應發(fā)出預警。

(2)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于現(xiàn)金流入量除以現(xiàn)金流出量表明酒店現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。該指數(shù)大于1時，表明企業(yè)對各種現(xiàn)金支付的需求有保障；小于1時，表示經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量不足以彌補其現(xiàn)金流出量，持續(xù)下去，將引發(fā)財務風險。

(3)營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于營業(yè)現(xiàn)金流入量除以營業(yè)現(xiàn)金流出量。營業(yè)現(xiàn)金流量是酒店整體現(xiàn)金流量的主要構成部分，是良好現(xiàn)金支付能力存在的保障。營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)是對整體現(xiàn)金流量狀況的進一步分析，該指數(shù)大于1，表明企業(yè)現(xiàn)金支付保障基礎較好；反之，表明企業(yè)收益質量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，支付能力下降，長此以往．會發(fā)生財務風險，甚至導致企業(yè)破產倒閉。

(4)營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+營業(yè)稅)／(營業(yè)稅+所得稅)。納稅現(xiàn)金流出量具有剛性特征，因企業(yè)一旦取得應稅收入或利潤，無論其質量如何或有無足夠的現(xiàn)金流入量保障，都必須及時履行依法納稅的責任，否則將受到處罰。因此，該比率應大于1。如果小于1．企業(yè)將不得不通過借款或壓縮未來營業(yè)活動必要現(xiàn)金支出的方式來上繳稅款，這勢必對未來的經(jīng)營活動以及現(xiàn)金流入能力造成危害，增大財務風險出現(xiàn)的機率。

(5)營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量一應納稅款)／到期債務本息。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻額是指企業(yè)所取得的營業(yè)現(xiàn)金流入量彌補了營業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應納稅款后，可用于償付到期債務的額度。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率大于1，說明企業(yè)完全可以依靠營業(yè)活動現(xiàn)金流入量償付到期債務；若小于1，則說明企業(yè)不得不通過舉借新的債務或其他現(xiàn)金融通途徑來償付到期債務。

(6)自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。它等于自由營業(yè)現(xiàn)金流量除以營業(yè)現(xiàn)金凈流量。自由營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量一維持當前現(xiàn)金流量能力必須追加資本性支出一到期債務及利息。自由營業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)未來發(fā)展的基本能力與穩(wěn)健性的保障，企業(yè)對其有充分的自主支配權，并且該部分現(xiàn)金無論怎樣處置以及實際效果如何，都不會對企業(yè)未來發(fā)展的基礎構成危害。因此，自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財務風險越小、現(xiàn)金支付能力越強，同時企業(yè)價值與股東財富也就越大。

2．盈利狀況預警指標

盈利狀況指標可以間接地揭示財務風險的大小。盈利能力越強，財務風險越?。环粗?，財務風險越大。依據(jù)酒店經(jīng)營特點和盈利方式。盈利狀況預警指標應包括營業(yè)收入凈利潤率與毛利率、資產凈利潤率、成本費用利潤率、營業(yè)收入現(xiàn)金率和資產現(xiàn)金率。

(1)營業(yè)收入凈利率與毛利率。營業(yè)收入凈利率=凈利潤／營業(yè)收入．表明市場競爭力與盈利能力的高低。正常情況下，該指標較低或持續(xù)下降，說明酒店的市場競爭力與盈利能力在下降，如不能得到及時改善。可能導致現(xiàn)金短缺、財務狀況惡化、所投資產及設備價值逐步喪失，從而預示財務風險即將爆發(fā)。毛利=營業(yè)收入一營業(yè)成本，毛利率=毛利／營業(yè)收入。當企業(yè)凈利率為正數(shù)時。表明毛利有可能為負數(shù)或在較低水平，所以凈利率有可能掩蓋主營業(yè)務的真實市場競爭力，而毛利率能對此進行較準確的反映。因此毛利率較低或持續(xù)下降。更應引起管理者的警惕。由于各酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式、所在地區(qū)均存在較大的差異性。因此。應依據(jù)自己的實際情況來確定凈利率與毛利率的預警標準值。一旦發(fā)現(xiàn)凈利率與毛利率有異常變動。應立即實施風險預警。

(2)成本費用利潤率指標。成本費用利潤率=營業(yè)利潤／成本費用總額。該指標越高，酒店成本費用盈利能力越強。即該酒店能以較小的投入取得較大的利潤：如果該指標較低或持續(xù)下降，尤其是低于同行業(yè)平均水平或企業(yè)設置的警戒值，說明主營業(yè)務市場競爭力與盈利能力在下降，成本費用有可能嚴重超支，如不及時預警糾正，極易引發(fā)財務風險。此指標還可以按不同經(jīng)營項目進行設置、測算。以便更準確地發(fā)出預警信號。

(3)營業(yè)現(xiàn)金流人比率。它等于營業(yè)現(xiàn)金流人量除以營業(yè)收入凈額。營業(yè)現(xiàn)金流人量是酒店生存的命脈，該比率越高，其現(xiàn)收能力越強、財務狀況越安全。如果該比率較低或持續(xù)下降，說明酒店營業(yè)收入的質量不高，現(xiàn)金收款狀況較差，應收賬款過高：如不及時預警控制，隨著現(xiàn)金流人量的減少．將發(fā)生現(xiàn)金支付困難，爆發(fā)財務風險。此指標預警標準值．應依據(jù)酒店實際經(jīng)營需要結合現(xiàn)金預警指標加以確定。

(4)資產凈利率(總資產報酬率)。它等于凈利潤／f(期初資產總額+期末資產總額)／2，反映每元資產賺取凈利潤的能力。該指標越高，說明企業(yè)資產的利用效率越高，總資產盈利能力越強，所面臨的財務風險較??；如果該指標較低或在下降。說明企業(yè)市場競爭力、盈利能力、資產價值均在下降。管理者應及時予以調整。否則將引發(fā)財務心風險。

(5)凈資產收益率(權益報酬率)。它等于凈利潤，(期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)／2，全面反映了酒店資產的盈利能力。一般來講，該指標越高，企業(yè)權益資本盈利能力越強，在財務狀況良好的情況下。短期內不會出現(xiàn)財務風險。但如果該指標過高于同行業(yè)水平，說明該酒店可能是一個高負債、高利息費用的企業(yè)。一旦財務狀況惡化。由高債務帶來的高風險將一觸即發(fā)。凈資產收益率是監(jiān)測企業(yè)財務風險的一個極其重要的指標。其預警標準值應依據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況確定。

3．償債狀況預警指標

償債狀況預警指標包括短期償債和長期償債指標。短期償債指標主要包括流動比率、速動比率和應收賬款周轉率。該類指標體現(xiàn)企業(yè)流動資產變現(xiàn)能力的強弱。可以預警企業(yè)短期償債能力的惡化。長期償債指標主要包括資產負債率和本息償付倍率。該類指標表明企業(yè)償還其債務本金與支付利息的能力?？梢灶A測企業(yè)長期償債能力的變化。

(1)流動比率。它等于流動資產除以流動負債(取期末值或平均值)，反映企業(yè)的短期償債能力。該比率越高。企業(yè)的償債能力越強，一般認為2比較安全。即每l元流動負債至少應該備有2元的流動資產。由于酒店行業(yè)資產負債表中的存貨較少．其最大的存貨實際為客房，因此其流動比率保持在1．2～1．5范圍內較為合適。具體預警標準值在不同規(guī)模的酒店間會存在一定的差異，酒店應依據(jù)自身情況來確定。如果企業(yè)實際流動比率低于警戒線或存在持續(xù)下降趨勢，則應及時預警。

(2)速動比率。它等于速動資產除以流動負債(取期末值或平均值)。由于酒店行業(yè)存貨較少，速動資產應等于現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、應收票據(jù)和應收賬款之和。由此可見，速動比率的敏感度明顯高于流動比率，該指標能進一步說明企業(yè)短期償債能力。該比率的最佳值一般為l，但由于酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營項目等存在較大差異，所以預警標準值應由企業(yè)視自己的實際情況確定。

(3)應收賬款周轉率。它可以用應收賬款周轉次數(shù)或周轉天數(shù)表示。為了取值方便，我們用周轉次數(shù)表示。應收賬款周轉率=賒銷收入凈額／應收賬款平均值．賒銷收入凈額=營業(yè)收入一現(xiàn)金收入一營業(yè)收入折扣與退回，應收賬款平均值=(期初應收賬款+期末應收賬款)／2。當酒店銷售規(guī)模穩(wěn)定提高時，該比率越高，其資金回收越快，短期償債能力越強。由于酒店經(jīng)營中存在大量的賒銷客戶．如果不加強管理，會導致現(xiàn)金流人量降低，出現(xiàn)潛在的財務風險?？墒?，過分嚴格的信用政策會提升應收賬款的周轉率，同時也會導致客戶的流失、銷售規(guī)模及市場占有率的下降，最終將導致企業(yè)經(jīng)營困難、利潤下降和財務風險爆發(fā)。因此．管理者應依據(jù)企業(yè)實際狀況和發(fā)展要求來確立應收賬款周轉率預警標準．對應收賬款實施有效的預警與控制。

(4)資產負債率。它等于負債總額除以資產總額，反映企業(yè)的負債狀況。該比率越高．企業(yè)面臨的財務風險越大，具體預警比率應依據(jù)企業(yè)規(guī)模、風險意識、盈利狀況和管理者對財務風險的承受能力來確定；如果企業(yè)的資產負債率超出了警戒線或持續(xù)居高不下，則應發(fā)出預警信號。

(5)本息償付倍率。它等于息稅前利潤／(利息支出+到期負債本金／l-所得稅稅率)．表明企業(yè)一定時期的本息償付能力。該指數(shù)大于l，說明企業(yè)有充分的收益來償付本息；若小于l，說明企業(yè)到期盈利無法償還本息，有可能發(fā)生財務風險。

三、運用酒店財務風險預警指標體系應注意的問題

一般來說，財務風險預警指標體系運用的有效性與酒店的財務會計數(shù)據(jù)資料、財務風險預警制度等因素有關，因此，在使用時還應注意以下幾方面的問題。

一是財務會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。酒店財務風險預警需要引用、分析、計算大量的財務會計數(shù)據(jù)資料，財務會計數(shù)據(jù)資料的真實性與規(guī)范性將直接影響到財務風險預警的準確性。因此要求在使用財務風險預警指標進行計算分析時，必須保證所使用財務會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。

二是結合經(jīng)營管理特點，建立完善的財務風險定期預警制度。酒店經(jīng)營一般具有季節(jié)性的特點，在建立其財務風險預警系統(tǒng)時，應充分考慮其經(jīng)營特點、經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營方式，建立較為完善的財務風險定期預警制度．及時向管理者發(fā)出預警信號。超級秘書網(wǎng)

三是確定合理的財務風險預警標準值和波動區(qū)間。酒店的經(jīng)營與發(fā)展呈現(xiàn)出一定的周期性，不同時期的財務狀況將呈現(xiàn)不同的特征，譬如經(jīng)營淡季會出現(xiàn)利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量較低的狀況。因此在依據(jù)主要財務風險預警指標確定財務風險預警標準值和波動區(qū)間時，必須結合各酒店的經(jīng)營發(fā)展周期，計算確定符合其實際經(jīng)營狀況的、較合理的財務風險預警標準值和波動區(qū)間．以保證風險預警的準確性。

四是結合趨勢分析法．長期跟蹤比率的變化趨勢，及早發(fā)出財務風險預警。酒店發(fā)生財務風險是由經(jīng)營管理不善等因素的長期積累造成的。在使用財務風險預警指標進行預警計算時．可以結合趨勢分析法．將該期的計算結果與前期進行比較．觀察其變化趨勢，及早向管理者發(fā)出財務風險預警。

篇（5）

改革開放以前，西安僅有十來家國營房地產企業(yè)，市政建設比較落后；改革開放以來，西安的房地產企業(yè)獲得長足的發(fā)展。截至2007年3月1日，西安房地產企業(yè)突破545家，而越來越多的房地產企業(yè)已經(jīng)把西安建設的更加宏偉壯觀。但是，由于西安房地產企業(yè)起步較晚、基礎較差、規(guī)模較小、規(guī)范性較差，因而總體上與國內其他省會城市的房地產行業(yè)存在較大的差距。目前，西安不少房地產企業(yè)的資產負債率高達70%以上，個別甚至突破90%，這給其發(fā)展帶來巨大的財務風險。因此，如何化解房地產企業(yè)的財務風險，保障其健康、有序地發(fā)展，是目前西安房地產企業(yè)亟待解決的核心問題之一。

一、財務風險的概念和特點

財務風險是企業(yè)在各項財務活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果和預期的經(jīng)營目標所發(fā)生的偏差，具體包括籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險、收益分配風險等四項。其中，籌資風險是指企業(yè)因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性；投資風險是指投資項目不能達到預期投資率的可能性，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險；經(jīng)營風險是指無法銷售產品并回收墊付本金的可能性；收益分配風險是指由于收益的取得和分配而導致的產生損失的可能性。

財務風險具有客觀性、時間性、全面性、損益性、激勵性等特征。其中，客觀性是指財務風險是不以人的主觀意志為轉移而客觀存在的經(jīng)濟事項；時間性是指財務風險的大小隨著時間的延續(xù)而發(fā)展變化；全面性是指財務風險存在于企業(yè)財務管理活動的各個環(huán)節(jié)之中，并體現(xiàn)在多種財務關系上；損益性是指企業(yè)的風險越大則收益越高，風險越小則收益越低；而激勵性是指由于風險普遍存在，為了持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)不得不面對與防范它，并想方設法降低風險的危害，從而引導企業(yè)自身主動地去完善其財務制度，規(guī)范財務行為，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。

二、西安房地產企業(yè)財務風險的主要成因

對于西安房地產企業(yè)而言，其財務風險同樣包括籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險、收益分配風險，以及和財務風險相關的其他風險。現(xiàn)分述如下：

1.籌資風險的具體表現(xiàn)

(1)負債金額巨大

房地產開發(fā)的特點決定了房地產企業(yè)籌資金額巨大。西安的大部分房地產企業(yè)在初期階段均以投入債務資金為主，自有資金相當?shù)?，而有些企業(yè)根本沒有自有資本，而大量的開發(fā)資金主要來源于銀行借款。近年來，西安房地產貸款增長率持續(xù)偏高。在所謂的高回報利益的驅動下，很多房地產企業(yè)盲目舉債，提高了企業(yè)的資金成本，加重了企業(yè)的財務風險。

(2)盲目再籌資

再籌資是房地產企業(yè)實現(xiàn)項目滾動開發(fā)最常使用的辦法。西安不少房地產企業(yè)沒有真正從現(xiàn)有的企業(yè)內部挖掘資金潛力，利用自己的積累資金和設法追回應收款項而取得資金來源，而是想方設法對外借款。在西安一些大型房地產集團，往往還會出現(xiàn)連鎖籌資擔保鏈，一旦“鏈”中的某一環(huán)斷裂，將會給企業(yè)經(jīng)營帶來致命的威脅。它會導致原有的財務風險擴大化。

(3)利率與市場變動

從某種意義上說，利率和市場變動可能引起的房地產定價和定位的不準確風險，成為企業(yè)面臨的諸多風險中最為致命的不測風險。目前，國內與國際通貨膨脹的預期比較明顯。為了降低通貨膨脹，我國中央銀行2007年連續(xù)六次加息，而2008年的預期加息行為也比較顯著。對于房地產企業(yè)而言，一旦貸款利率發(fā)生增長變化，必然會增加公司的資金成本，從而抵減相應的預期收益。如果在一定時期內，房地產投資收益不足以抵消貸款利息，則房地產投資將無利可圖。同時，房地產項目的市場定位也成為影響企業(yè)市場風險的主要因素，而價格和當?shù)貙υ撏愴椖康墓┬枨闆r是影響其市場風險的主要原因。

2.項目投資的盲目性較大

西安的有些房地產開發(fā)商認為，只要能夠取得土地使用權，組織施工隊按照設計圖紙施工，再投入相應的資金，工程項目能夠按期交工使用，就會產生相應的經(jīng)濟效益。因此，不少房地產企業(yè)紛紛化費巨額資金購置土地使用權，進行所謂的“圈地運動”。但是，如果房地產企業(yè)沒有對開發(fā)的房地產項目從征地的成本上、資金的運作方面、經(jīng)濟效益的回報率方面上做出細致的財務預算，那么企業(yè)就無法確立目標利潤，更談不上各項成本指標的測算及分解落實工作。這可能造成項目投資的盲目操作，從而加大項目投資的成本。

3.項目經(jīng)營過程缺乏理財依據(jù)

西安的有些房地產企業(yè)，只注重工程的進度和質量，忽視了財務部門的事中監(jiān)督職能，沒有發(fā)揮財務部門自身擁有的優(yōu)勢。在工程項目的成本核算上過于簡單、粗糙，沒有針對自己企業(yè)的特點進行成本管理，忽視了內部各職能部門進行全過程成本核算的重要作用。這導致成本管理工作與財務預算偏離差大，影響了企業(yè)的經(jīng)濟效益。

4.沒有正確處理消費與積累的關系

西安的房地產企業(yè)基本上屬于高利潤行業(yè)。許多房地產企業(yè)在獲得高額收益之后，大大提高員工的薪酬待遇，尤其是管理層的薪酬水平。但是，當前我國東部、南部的房地產企業(yè)大力進軍西部。它們擁有較高的管理水平、技術設備，這對西部的房地產企業(yè)造成巨大的挑戰(zhàn)和壓力。如果西安的房地產企業(yè)不能正確處理好自身內部的消費與積累的關系，在分配環(huán)節(jié)耗費資金較多，必然給自己的進一步發(fā)展帶來巨大的風險。

5.財務管理人員素質低下，缺乏財務管理意識

西安的很多房地產開發(fā)企業(yè)的內部財權主要集中在關鍵人物手中。他們要么過于注重控制，要么疏于管理。而企業(yè)的財務人員的工作僅僅局限在登記賬簿的范圍內，沒有全面發(fā)揮財會人員的財務管理職能。同時，財務人員的房地產專業(yè)知識缺乏，會計實務水平不高。

三、西安房地產開發(fā)企業(yè)財務風險的控制措施

由于房地產企業(yè)財務風險相對較大，因此應加強對其財務風險的動態(tài)管理。也就是說，西安房地產企業(yè)應該在籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、經(jīng)營環(huán)節(jié)、利潤分配環(huán)節(jié)，以及和財務風險相關的其他環(huán)節(jié)，全方位、多層次地對其可能發(fā)生的財務風險進行全過程的預測和管理，以便將財務風險控制在最小程度的范圍內，以促進企業(yè)的健康發(fā)展。

1.針對籌資環(huán)節(jié)的預防財務風險的策略

(1)優(yōu)化資本結構，降低籌資風險

一般而言，隨著負債比例的上升，企業(yè)的債務風險也會逐漸加大。對房地產企業(yè)來說，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用權進行銀行貸款，充分發(fā)揮財務杠桿的作用；另一方面，應把債務風險控制在企業(yè)可以接受的范圍內。企業(yè)要安排適當?shù)呢搨壤?，尋求最佳資本結構。通過合理安排企業(yè)權益資金與債務資金的比例關系，使它們達到理想組合。

(2)縮短預售時間，減少款項回收風險

由于房地產具有投資品和消費品的二元性，因而房地產投資回收的不確定性較大。另外，房地產投資還涉及政策法規(guī)、金融動向、區(qū)域供求狀況、需方消費傾向等各個方面，因而易受各因素變動影響，造成變現(xiàn)風險，容易引起資金鏈斷裂。因此加強資金回收和集中管理尤為重要。如果能及時回收相應的款項，由公司統(tǒng)一調配使用，對公司的發(fā)展將是很大的資金支持。

(3)注重融資策略的創(chuàng)新

對于規(guī)模較大的西安房地產企業(yè)而言，為了取得廣泛的資金來源，應該在遵守國家財經(jīng)法紀的前提下，積極地、主動地探索通過發(fā)行股票、發(fā)行公司債券，并通過房地產信托基金等途徑，以取得廣泛的資金來源，避免主要依靠銀行舉債來獲得發(fā)展資金。只有通過多種途徑籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，才能為企業(yè)的發(fā)展開創(chuàng)廣闊的天地。(4)規(guī)范融資擔保，控制債務風險

一般的房地產企業(yè)都有很多下屬公司，母公司對子公司融資擔保業(yè)務時常發(fā)生。子公司合理有效地運用融資資金，是公司整體健康發(fā)展的有力保證。母公司應在事先調查預測的基礎上，制定全年融資計劃，分解下達至各子公司并列入考核指標。有權獨立融資的子公司按照計劃融資，必須先填寫“融資擔保審批表”，在上面注明貸款銀行、金額、期限以及所貸資金的用途和可能產生的資金效益等，上報母公司確認后，再由母公司出面進行融資擔保。經(jīng)同意由母公司擔保融資的子公司，還必須每月上報準確的融資情況報告，如需在核定的范圍之外追加融資，仍需重新履行申請、審批手續(xù)。

(5)建立西安房地產公司的財務預警系統(tǒng)

所謂財務預警系統(tǒng)，就是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等方面的理論，采用比例分析、數(shù)學模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者示警，從而能對企業(yè)可能或將要面臨的財務危機進行預測或預報的財務分析系統(tǒng)[3]。企業(yè)財務預警通常采用定性和定量兩種方法進行。其中定性方法包括標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、管理評分法；而定量方法包括財務指標分析法、盈虧平衡分析法、Z計分模型、F分數(shù)模型。西安的房地產企業(yè)應根據(jù)自己的具體情況建立相應的財務預警系統(tǒng)。

2.針對投資環(huán)節(jié)的預防財務風險的策略

房地產公司應通過事先對投資項目進行定性和定量分析，以及綜合評估比較，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風險，單獨或同時采取下列措施進行投資風險的預防與控制:(1)合理預期投資效益，加強投資方案的可行性研究;(2)運用投資組合理論，合理進行投資組合;(3)采取風險回避措施，避免投資風險;(4)積極采取其他措施，控制投資風險。

3.針對經(jīng)營環(huán)節(jié)的預防財務風險的策略

(1)做好房地產企業(yè)的全面預算

全面預算作為一種管理機制，目的之一是建立有效的預算系統(tǒng)。通過該系統(tǒng)，將非正常的經(jīng)營活動控制在萌芽之中，減少企業(yè)不必要的損失。并通過滾動預算，不斷通過實際與預算的比較以及兩者差異的確定和分析，制定和采取調整經(jīng)濟活動的措施，對企業(yè)潛在的風險進行揭示和預防。同時，全面預算體系還可以初步揭示企業(yè)下一步的預計經(jīng)營情況，根據(jù)所反映出來的預算結果，預測其中的風險所在，以預先采取的風險控制措施，達到規(guī)避與化解風險的目的。

(2)財務集中管理，規(guī)避財務風險

為了提高經(jīng)營效益，降低經(jīng)營風險，確保財務安全，西安房地產企業(yè)應在公司內實施財務集中控制，體現(xiàn)財務管理功能。如果公司分權過多，則會帶來現(xiàn)實中的一系列問題，諸如各成員單位追求各自利益最大化而造成資金調度困難、資產調撥困難等，這會影響企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟效益的發(fā)揮。公司的財務管理應集中而不能放開。只有這樣，公司才能充分利用規(guī)模優(yōu)勢，規(guī)避財務風險。實行財務集中控制，有利于保證公司內部財務目標的協(xié)調一致，減少人為控制現(xiàn)象發(fā)生，有利于實現(xiàn)公司整體利益的最大化。

(3)委派財務主管，加強財會監(jiān)督

對于西安的房地產集團企業(yè)而言，為保證子公司的經(jīng)營活動正常有序進行，可以由母公司挑選優(yōu)秀財會人員經(jīng)過理論培訓和輪崗鍛煉，以“雙向選擇”的形式，委派到下屬子公司擔任財務主管。同時賦予財務主管代表母公司行使監(jiān)督職責的必要權限，根據(jù)母公司的要求和有關制度的規(guī)定，有權對可能導致?lián)p失、危害投資人、債權人和職工利益的財務收支行為實行否決。通過有效監(jiān)督，化解子公司經(jīng)營活動中的財務風險。

(4)適時進行財務分析與監(jiān)督

進行財務監(jiān)督的目的是為了降低成本，取得更大的經(jīng)濟效益。西安房地產企業(yè)不但要做好投資回收銜接和提高資金運用效率，而且要加強投資項目的風險分析和方法研究。要對資金利用率、開發(fā)成本、銷售價格、費用支出等，進行財務指標分析。準確的財務預測可以把風險降到最低限度，有效地防范、抵御各種風險。

4.針對分配環(huán)節(jié)的預防財務風險的策略

對西安房地產企業(yè)而言，應以經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額應作為分配決策的主要財務指標。由于現(xiàn)金流量反映出企業(yè)在報告期內經(jīng)營活動中現(xiàn)金收支狀況，所以現(xiàn)金流量往往比利潤更為重要。如果企業(yè)的利潤在上升，現(xiàn)金凈流量卻在減少，這說明企業(yè)當年實際收益在下降；如果現(xiàn)金流量凈額小于同期利潤總額，則意味著本期有不真實的或未到賬的利潤存在。在考慮上述主要因素的前提下，注重約束房地產企業(yè)高級管理人員過高的薪金報酬，以便為企業(yè)的發(fā)展積累較多的資金。

5.建立健全其他預防西安房地產企業(yè)財務風險的內部控制制度

(1)進行市場調研，防范市場風險

西安房地產企業(yè)應該設立專門的市場調研機構，經(jīng)常派人進行市場調查，及時了解市場房地產的容量及波動情況，以及競爭對手、潛在競爭對手的優(yōu)劣等，掌握房地產市場的第一手資料。企業(yè)除了關注目前的市場，還要著眼于市場的未來需求，認真調查市場容量和社會承受能力，以便為項目投資獲取信息資料。

(2)加強企業(yè)財務人員素質的修養(yǎng)與提高

目前，西安房地產企業(yè)財務人員素質偏低，從而嚴重影響了企業(yè)的經(jīng)濟效益的實現(xiàn)。房地產企業(yè)應該高度重視財會人員的素質培養(yǎng)，開展相關人員的業(yè)務培訓工作，提高他們的業(yè)務水平，使財務人員能較好地適應不斷出現(xiàn)的新問題和新情況，其中最為重要的是加強相關財務人員的職業(yè)道德水平。此外，企業(yè)可以進行定期的考試、考核，引進競爭機制，為從整體上提高房地產企業(yè)的經(jīng)濟效益做出貢獻。

(3)建立健全財務管理制度，加強內部財務控制

對于西安房地產企業(yè)的財務管理人員而言，應該主動根據(jù)房地產開發(fā)企業(yè)經(jīng)營活動及其財務管理的特點，積極探索整個經(jīng)營過程的財務管理制度，構建內部財務控制體系，并在實踐中根據(jù)實際情況進行修訂。在企業(yè)的資金管理中，對所有的財務往來都要按照規(guī)章制度嚴格執(zhí)行，定期清查，發(fā)現(xiàn)賬實不符的要及時查明原因，落實原因。

四、結束語

總之，由于房地產企業(yè)獨特的經(jīng)營特點，其財務風險相對較大。因此，強化對西安房地產企業(yè)財務風險的研究，提高其相應的抗風險能力，促進西安房地產企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，具有重要的意義。

參考文獻：

[1]姚杰:淺談房地產企業(yè)財務風險管理[J].商場現(xiàn)代化，2005（15）:125

篇（6）

張桂杰(2009)認為融資結構是否合理是公司融資效率狀況良好的必要條件，由于家族企業(yè)發(fā)展階段和發(fā)展規(guī)模的不同，家族企業(yè)的融資結構呈現(xiàn)出不同的特征。一般情況下，高成長性的公司由于資產的擴張會顯得資金比較緊張，負債率較高。這種情況在中小規(guī)模的家族企業(yè)中表現(xiàn)比較明顯。但是上市家族企業(yè)卻有不同的特點，上市家族企業(yè)更加偏向于股權融資，因而往往表現(xiàn)為較低的資產負債率。對于發(fā)展規(guī)模較小的家族企業(yè)，他們偏向于債務融資，從而獲得發(fā)展資金。此時不同經(jīng)營狀況的家族企業(yè)融資困難程度不同，一般而言，經(jīng)營狀況良好的優(yōu)質企業(yè)比較容易獲得銀行貸款，但是由于自身的資金積累和負債的破產償債風險影響，家族掌控者更加偏向于穩(wěn)健發(fā)展采用比較低的資產負債率。

葉山梅（2007）認為內源融資是民營中小企業(yè)的一個重要渠道，在我國民營中小型企業(yè)的資本來源比例中，自我融資高達90.5%。由于民營中小企業(yè)很難取得外援融資，加上自身的資本有限，所以其發(fā)展資金很大程度上依賴于民間借代，但是這種債務融資方式多數(shù)具有高利貸性質，成本高，風險大。

（二）家族企業(yè)債務融資影響因素

1．金融發(fā)展

金融發(fā)展對經(jīng)濟增長具有一定的作用。唐松、楊勇（2009）通過對中國上市公司的債務融資與金融發(fā)展程度之間的研究得出結論。若債務比例增加1%，金融發(fā)展水平高的地區(qū)與低的地區(qū)相比，公司市場價值平均多提高0.54%，并且債務融資與公司價值的正相關關系只在金融發(fā)展水平高的地區(qū)才存在。

張山梅（2007）認為我國金融體制存在弊端，中小型金融結構發(fā)展緩慢，不能滿足民營型企業(yè)的資金需求。另一方面，我國大部分地區(qū)民營企業(yè)信用擔保體系發(fā)育程度比較低，民營企業(yè)信用擔保公司資金規(guī)模小，政府扶持力度弱，業(yè)務開展非常緩慢。此外，銀企之間的信息不對稱增加了融資的難度，銀行為了了解企業(yè)真是的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景將付出高昂的信息費用，為了減少成本支出，銀行變緊縮對民營中小企業(yè)的貸款。

2．市場競爭

中國人民大學教授吳曉求(2009)認為，處于不同競爭狀態(tài)的行業(yè)對公司資本結構的要求也不盡相同，充分競爭的行業(yè)更傾向于股權融資，傾向于分散風險，而相對壟斷的行業(yè)更傾向于債務融資。

3．成本理論

對于實行現(xiàn)代管理模式的家族企業(yè)，還會遇到成本的問題，表現(xiàn)在：（1）在經(jīng)營者持有企業(yè)股權水平不變的條件下，企業(yè)債務融資比例的增加會提高經(jīng)營者的相對投資份額，增加經(jīng)營者的工作動力。（2）股票融資需要企業(yè)支付紅利，債務融資需要企業(yè)支付利息，但利息支付具有強制性。這就減少了企業(yè)的“自由現(xiàn)金流量”（剩余留利和折舊費之和），經(jīng)營者從事企業(yè)價值非最大化行為的活動余地縮?。↗ensen，1986）。（3）債務融資和股票融資相比，債務融資使企業(yè)的破產概率上升，經(jīng)營者所受到的壓力加大，為避免破產風險，經(jīng)營者會更加努力地工作，減少不必要的奢侈消費。這些都有助于緩解經(jīng)營者與股東之間的利益沖突，降低了人成本，從而構成了債務融資的收益。

二、家族企業(yè)債務風險控制研究

（一）債務風險涵義

朱忱(2009)指出，債務融資風險是指由資金供需情況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性，即與企業(yè)債務融資相關的風險。它有兩層含義，一是指債務籌資導致企業(yè)所有者權益下降的風險；二是指債務籌資可能導致企業(yè)財務困難甚至破產的風險。

以朱清香、寧宏義（2009）為代表的學者認為債務融資是企業(yè)資本結構中債務資本比率變化帶來的風險，企業(yè)有可能會因為債務比率過高而發(fā)生現(xiàn)金支付危機，從而不能償還到期債務，風險的積聚會嚴重影響企業(yè)的生存和發(fā)展。

（二）家族企業(yè)債務風險產生原因

家族企業(yè)債務等資的風險主要來源于以下幾個方面：

1．吳元波，王晟（2008）認為家族企業(yè)債務風險來自于家族企業(yè)投資利潤率和借入資金利息率的不確定性

企業(yè)投資利潤率即投資報酬率，是指企業(yè)所得利潤初始投資額的比率；借人資金利息率是企業(yè)借款時按市場利率計算的利息與借人資金的比率。由于企業(yè)某個期間所獲利潤無法確切估量，同期市場利率也處于變化之中，因而，企業(yè)投資利潤率和借人資金利息率都具有不確定性。當投資利潤率高于借入資金利息率時，使用一部分借入資金，可以利用財務杠桿作用提高自有資金利潤率；當投資利潤率低于借入資金利息率時，企業(yè)使用借入資金將使自有資金利潤率降低，甚至發(fā)生虧損，嚴重的則因資產負債率過高或不良資產的大量荇存，導致資不抵債而破產。

2．家族企業(yè)經(jīng)營活動的成敗

朱冰心（2005）提到家族企業(yè)還本付息資金最終來源于企業(yè)收益。企業(yè)收益與其日常經(jīng)營管理密切相關，經(jīng)營管理的好壞，影響當期收益的高低，決定現(xiàn)金流的多少，從而影響償還到期債務本息“保證金”的充足與否，決定財務風險的高低。根據(jù)信號傳遞理論，企業(yè)經(jīng)營管理不善，會給市場傳遞一種不良信號，使企業(yè)信譽受損，降低其在融資市場中的信用等級，導致籌資困難，使企業(yè)面臨再融資資金短缺的風險，無法滿足后續(xù)發(fā)展需要，使企業(yè)發(fā)展緩慢或停滯。

3．家族企業(yè)負債結構不合理

尹建中（2006）指出，負債結構是企業(yè)負債中各種負債數(shù)量的比例關系，尤其是短期負債資金的比例。影響負債結構的主要因素有：l、企業(yè)使用長期借款融資，其利息費用將在相當長的時期內固定不變；采用短期借款融資，其利息費用可能會有大幅度波動。2、企業(yè)大量舉借短期借款用于長期投資，當借款到期時，可能會出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金償還到期債務的風險；此時，若債權人由于企業(yè)財務狀況差而不愿將借款展期，企業(yè)經(jīng)營將陷入困境。3、長期借款融資速度慢，資金成本較高，并且附帶一些限制性條款。

4．市場利率和匯率變動

岳紅梅（2009）認為企業(yè)等措資金，可能面臨利率或匯率變動帶來的風險，利率和匯率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。當國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款利息率不斷提高，使得企業(yè)所負擔的經(jīng)營成本增加。反之當國家實行“雙松”政策，即擴張的財政政策和寬松的貨幣政策時，貨幣供給量增加，貸款利息率不斷降低，企業(yè)籌資的資金成本降低，所負擔的經(jīng)營成本減少。同樣，國際貨幣市場匯率的變動也給企業(yè)帶來廠外幣的收付風險。

（二）家族企業(yè)債務風險防范和預警

1.基于融資結構角度

陳強（2007）認為確定適度的負債比率、保持合理的負債結構和債務期限結構有助與家族預防債務風險。家族企業(yè)的負債比例要與自身具體情況相適應，實現(xiàn)風險與報酬的最優(yōu)組合。企業(yè)應不定期進行測算，掌握資產、負債狀況，并進行橫向和縱向對比，根據(jù)實際情況，對比率進行適當調整，維持一個適度的負債規(guī)模。此外，他還指出對一些生產經(jīng)營好，產品適銷對路，資金周轉快的企業(yè)，負債比率可以適當高些；反之，負債比率應適當?shù)托?，否則就會使企業(yè)在原來商業(yè)風險的基礎上，又增加了籌資風險。同樣，家族企業(yè)還應對長期債務與短期債務和債務償還期限進行合理安排，防止在日后經(jīng)營過程中本金和利息的償付風險。

許月悅、葉濤（2009）在企業(yè)債務融資風險及對策研究一文中指出企業(yè)可以通過合理安排資本結構預防負債籌資風險。他們認為最佳資本結構是指加權資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結構。企業(yè)根據(jù)經(jīng)營規(guī)模所擬定的資金需要量可以用多種籌資方式進行籌資,在資金總額既定的條件下,各種籌資方式不同的資金額就構成了不同的資本結構方案。分別計算各籌資方案的加權平均資金成本,然后對其進行比較,選擇其最低的籌資方案。

2.基于現(xiàn)金流角度

(1)吳元波，王晟（2008）認為企業(yè)應根據(jù)現(xiàn)金流建立信用批準與信用條件。企業(yè)建立信用批準體系的目標是將壞賬風險控制在可接受的水平內，對信用批準程序的改進受到信用風險控制要求的限制，在審核時應考慮客戶的信用額度、信用批準程序以及信用限額，信用批準成本不能超過壞賬的金額。信用批準過程不能太慢，企業(yè)應該經(jīng)常對信用審核速度進行檢查。在某些可行的情況下可以用電話對信用申請進行批準。此外，企業(yè)通過追查客戶是否存在延期支付的紀錄，也可以減少等待信用調查而延誤的時間。企業(yè)在審核客戶信用時還應考慮需要進行信用批準的最低限額。通常每個行業(yè)都有自己的信用標準，30天內全額付款是常見的信用條件，它要求在開出發(fā)票后30天內全額付款，沒有任何折扣。在一些競爭非常激烈的行業(yè)，信用條件則更多是60天內全額付款或90天內全額付款。當然，信用條件會根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變化而變化，但重要的是，企業(yè)一開始就應同客戶明確支付條件，對于大額的訂單，應要求客戶在定貨時交納10％左右的定金。

(2)楊靜，張新剛（2005）認為企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金流加強訂單與信用方面管理。企業(yè)應根據(jù)市場的具體情況，對供應商進行詳細區(qū)分并分別進行管理，從而達到控制原材料存貨和付款期限的目的，進而實現(xiàn)對物資流和現(xiàn)金流的有效控制。雖然信用條件通常為行業(yè)標準，但也應該有一定協(xié)商余地。大企業(yè)經(jīng)常能夠從小供應商處得到更優(yōu)惠的信用條件；部分談判可能會涉及在信用期長短和價格高低之間進行權衡。如果供應商對提前支付給予一定的折扣，那么所獲得的利益應該超過提前支付所花費的成本。如果企業(yè)能夠向供應商提供一個有保障的支付體系或計息支付方式，那么供應商就會樂于提供較長的信用期。

(3)葉山梅（2007）認為企業(yè)在生產循環(huán)中加強現(xiàn)金流量管理。在企業(yè)生產循環(huán)中，和現(xiàn)金流量有關的主要是存貨周轉的速度。該循環(huán)中的關鍵控制點是在保證正常生產的前提下，盡量縮短存貨周轉期。企業(yè)應定期報告存貨周轉期及其變化并說明持有存貨的成本。有關存貨周轉的資料可以編制在定期報告中，原材料、低值易耗品、在產品、產成品可以分別編制。在報告中，根據(jù)項目的購買、使用或銷售方式進行歸類分組。不重要的項目可以忽略不計。通過編制報告，企業(yè)可以判斷出周轉期正在改善和正在惡化的存貨項目；這些變化所帶來的成本或收益；如何改善惡化的存貨周轉期或鞏固已改善的存貨周轉期。在生產循環(huán)中，控制企業(yè)現(xiàn)金流量最好的辦法是實行適時制(justinTime)。適時制是一種由需求驅動的組織生產流程技術，其應用可以減少浪費和庫存，以實現(xiàn)高質量的快速靈活生產。采用適時生產系統(tǒng)帶來的第一個影響就是庫存的急劇下降，隨之而來的是由于現(xiàn)金循環(huán)的縮短而節(jié)約的利息費用。適時生產系統(tǒng)通過縮短存貨周轉期和降低庫存量為企業(yè)帶來財務利益，因此，財務管理人員應通過報告這些潛在的財務收益來鼓勵適時生產系統(tǒng)的實施。在企業(yè)尚無能力實行適時制時，可采用確定經(jīng)濟訂購量、再訂購點和安全存貨量等措施對存貨進行管理。企業(yè)通過運用上述手段對生產循環(huán)進行管理，可以提高存貨周轉率，降低存貨資金占用，從而使企業(yè)將更多的存量資金用于生產、投資等活動以及償還債務，實現(xiàn)風險控制的目標。

(4)狄娜，顧強（2004）認為根據(jù)現(xiàn)金流對發(fā)貨與存貨加以控制。在發(fā)貨環(huán)節(jié)中，影響現(xiàn)金流人速度的因素包括發(fā)貨的速度，因為貨物被發(fā)出后才能開具發(fā)票；收貨確認書的返回，如果需要客戶確認發(fā)貨單或其他單據(jù)才能開據(jù)發(fā)票，那么應盡快將這些文件送交開票人；準確性，發(fā)貨本身以及發(fā)貨單據(jù)的錯誤會阻礙現(xiàn)金回收的過程。存貨控制同樣十分重要，當有了訂單卻沒有存貨進行供給時，現(xiàn)金流人速度就必然延緩。原材料庫存的短缺阻礙生產進程，產成品短缺阻礙發(fā)貨進程。如果向客戶發(fā)貨的進程受到阻礙，將會產生連鎖反應。在對存貨控制的檢查中，企業(yè)應注意由于存貨短缺而產生的無法履行的訂單和延遲履行的訂單數(shù)量。如果這一情況發(fā)生頻繁，則意味著收款循環(huán)周期的拖延。

(5)狄娜，顧強（2004）認為需要根據(jù)現(xiàn)金流對應收賬款加以控制。如果所有客戶都全額準時支付貨款，那么在收款循環(huán)階段就不存在任何問題。然而，現(xiàn)實中許多客戶都做不到準時付款，所以企業(yè)應該加強對應收賬款的控制。應收賬款控制包括了解每項應收賬款的欠款人、金額及到期日；了解客戶逾期應收賬款的金額，是否還有其他未到期的欠款或其他訂單；盡量高效快速地處理客戶的質詢；督促逾期未付款者付款；對未結清的應收賬款定期編制報告。企業(yè)應按照個別賬戶監(jiān)督與總賬監(jiān)督相結合的思路編制賬齡分析表，按時間順序詳細列出每項逾期未付的款項，監(jiān)督客戶的支付情況，以利于催款人員追收。此外，相關人員還要定期計算企業(yè)的平均收賬期，與同行業(yè)和本企業(yè)的歷史情況對比，并隨時調整企業(yè)的信用政策。此外，企業(yè)還應定期檢查客戶投訴、質詢的次數(shù)以及妥善處理的速度。如果對客戶質詢處理得太慢，必然會導致大量應收賬款無法及時收回。對逾期客戶的最后手段是提請訴訟，企業(yè)應該確立一個有效的內部控制制度，以確定發(fā)出提醒函的次數(shù)、頻率以及對拒付者應采取的措施。企業(yè)在銷售與收款循環(huán)中采取上述方法對現(xiàn)金流量進行管理，必將提高應收賬款周轉率，加速資金回籠，實現(xiàn)安全系數(shù)目標，提高現(xiàn)金銷售能力比率，從而降低企業(yè)經(jīng)營風險。

篇（7）

收入風險。現(xiàn)階段，高速公路經(jīng)營過程中最主要的收入來源是收取車輛通行費，同時高速公路經(jīng)營公司的主要收入來源還有服務區(qū)收入與經(jīng)營開發(fā)收入。其中，車輛通行費收入是受國家價格管制部門控制的，經(jīng)營公司無法將其改變，而根據(jù)貨幣實際購買力，車輛通行費存在不斷降低的可能性，車流量又由運輸?shù)膶嶋H需求及公路連接地段的交通情況來決定，這樣就導致經(jīng)營公司面臨著巨大的風險。服務區(qū)的主要收入來源靠著往來的車流量，這也是經(jīng)營公司無法有效控制的因素之一。從經(jīng)營公司的角度出發(fā)，控制能力高的要屬經(jīng)營開發(fā)收入，不過，該收入會被高速公路沿線的客觀條件所限制，無法進一步的拓展。所以，高速公路運營過程中，收入風險是其瓶頸。舞弊風險。財務舞弊現(xiàn)象屢見不鮮，由于高速公路經(jīng)營公司有著十分復雜的收入來源，并且，成本支出項目比較多，因此，存在著一系列的舞弊現(xiàn)象。當前，高速公路公司中新加入的投資者與管理者均不具備高速公路經(jīng)營管理方面的經(jīng)驗，管理漏洞多，而部分不法人員會借著這些漏洞干違法的事情，致使公司發(fā)生嚴重的損失。

在高速公路財務管理中，一個核心環(huán)節(jié)就是成本費用的管理，其直接的反映了財務管理水平的高低。從成本的經(jīng)濟性質角度上看，可將營運成本劃分為兩種，一種是管理費用，一種是維修養(yǎng)護費用。成本費用控制的關鍵在于預算，關于成本的測算以及費用預算計劃應詳細和準確，同時，將其落實到各部門中，明確各自的職責，將預算執(zhí)行情況與獎懲制度聯(lián)系起來。具體做法是：財務部門在每年的年末把制定的統(tǒng)一表格分發(fā)到相關的業(yè)務部門中，然后，業(yè)務部門再結合實際情況對第二年的成本費用開支進行一番預算，并如實的填入表格中，最后交給財務管理部門。財務人員在將各部門提交上來的數(shù)據(jù)匯總后，根據(jù)第二年的經(jīng)營狀況、歷年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)等諸多因素進行認真全面的分析及合理的調整，最后編制一套行之有效的預算方案，在確立預算方案之后進入到具體的實施階段。應嚴格實行預算方案，對預算的執(zhí)行過程加以有效的監(jiān)督與控制，對實際執(zhí)行和預算方案兩者間存在的差異進行詳細的分析并制定有效的解決措施；預算方案必須按照公司年度經(jīng)營計劃的變動情況加以必要的動態(tài)調整，以確保其切實可行。要想使預算方案具有較高的準確度和順利的實施，就必須健全預算制度。一套健全的預算制度具體涵蓋了預算編制流程的規(guī)定、獎懲措施的規(guī)定等等內容。

篇（8）

本項目在研究A公司財務風險管理時，主要依據(jù)了COSO、國資委、財政部五部委等部門關于風險管理的重要理論政策COSO風險管理框架：COSO于1985年在美國成立，其全稱為反欺詐財務報告全國委員會發(fā)起組織委員會。COSO相繼了《內部控制-整合框架》和《企業(yè)風險管理-整合框架》，成為內部控制體系中的權威文獻，在國際企業(yè)風險管理體系中得到了廣泛應用。國資委全面風險管理指引和國家五部委內部控制基本規(guī)范：2006年，國資委《中央企業(yè)全面風險管理指引》。該指引在COSO企業(yè)風險管理整體框架基礎上，對風險管理體系的構建以及風險管理工作的實施進行了相應的細化。2008年，國家五部委聯(lián)合了《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》。該基本規(guī)范成為我國企業(yè)內部控制框架的基石，有著重要的意義。

2.研究方法

文獻研究法：本問查閱分析了大量國內外文獻，綜合相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)對國內外各種類型企業(yè)的風險管理進行研究分析，借鑒成功經(jīng)驗，為A公司的財務風險管理提供參考和指導。訪談法：通過對A公司有關部門負責人、內部員工進行走訪問詢，針對不同人員特征提出相應問題，全方位、多角度地準確獲得所需財務管理信息。魚骨圖分析法：本文應用原因型魚骨圖，根據(jù)財務風險點作為問題點，通過頭腦風暴及文獻查找等方法對其原因進行分析，全面考察A公司財務風險存在的原因并提出應對方案。

二、公司現(xiàn)狀研究

1.同行業(yè)財務風險現(xiàn)狀

改革開放以來，我國建材企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境日趨復雜，市場競爭日趨激烈。近年來，建材行業(yè)更是處在一個發(fā)展環(huán)境復雜，自身發(fā)展方式不斷轉變的階段。建材企業(yè)面臨著許多財務風險，如產業(yè)政策、供大于求、原材料價格變化、需求減弱、出口市場不景氣、行業(yè)整合風險、結構性產能過剩等。因此，財務風險管理的實施，有助于集團公司提高風險管理意識和風險應對能力，提高公司的管理水平和經(jīng)營效益。

2.公司財務風險現(xiàn)狀

A公司是以生產銷售預拌混凝土為主的企業(yè)，依托母公司強大的品牌后盾以及水泥產業(yè)的后方支持，始終保持著高速發(fā)展的勢頭。長春市建材企業(yè)多為民營企業(yè)，整體管理水平不高，不規(guī)范經(jīng)營現(xiàn)象較嚴重，A公司的經(jīng)營管理水平遠領先于同行業(yè)，但公司風險管理意識薄弱，戰(zhàn)略管理等相對不足。例如，財務部門有員工或管理者利用職責之便貪污或挪用公司資金的風險。針對這一財務風險，公司采取了只在公司結算中心開設基礎賬戶和定期檢查賬務的管理措施。然而，公司目前的管理現(xiàn)狀依然存在不足，仍然需要完善。

三、應對方案

針對上文提到A公司的財務風險，我們利用魚骨圖進行因果分析，得出具體應對措施。同時制定相應的制度來保障財務風險的控制。要規(guī)范A公司財務管理制度，就要對投融資等行為作出明確規(guī)定，對自身業(yè)務活動做出科學、準確定位，對所處環(huán)境做出客觀判斷，合理處理自身與外界的各種關系和矛盾。公司要明確采用的會計核算方法，規(guī)范會計核算流程，同時健全財務報告授權批準制度，制定財務分析制度等。但企業(yè)的財務風險并不僅僅局限于財務部門，其他部門也在一定程度上對財務風險有一定的影響，也應制定相應的規(guī)章制度來應對風險。

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1、內部緣由因素

（1）內部管理中關系混亂。在企業(yè)管理中，企業(yè)與上級企業(yè)相互之間，內部各個職能部門之間關系的復雜，使得其資金管用、利益分解等權利責任模糊、管理凌亂，進而引起資金使用不充分，流失嚴重，因而企業(yè)出現(xiàn)風險的可能性增大。

（2）企業(yè)財務從業(yè)人員對風險認識缺乏。如前文所述，企業(yè)財務風險是客觀地存在著的。隨著我國經(jīng)濟水平提升，買方市場已經(jīng)逐步形成，產品滯銷情況非常常見，為了提高市場占有，賣家采取賒銷手段，這就導致各企業(yè)應收賬款數(shù)額劇增，從而致使企業(yè)資產被占用流動性減弱，安全性堪憂，進而帶來一定程度風險。

（3）決策失誤較多。企業(yè)財務決策缺乏科學性，多為憑借以往經(jīng)驗和主觀認識做出判斷，一旦出現(xiàn)失誤性決策，便會導致財務風險的發(fā)生。而對此，投資者又沒有充分認識到，因此會導致大量投資損失，對投資效益產生負面影響，給企業(yè)財務造成風險隱患。

2、外部環(huán)境緣由

現(xiàn)代企業(yè)模式下，企業(yè)管理所處大環(huán)境瞬息萬變，難以捉摸，一些企業(yè)財務管理系統(tǒng)與周邊大環(huán)境脫軌運行。近些年來，通貨膨脹持續(xù)上升，企業(yè)資金供給表現(xiàn)出嚴重不足，貨幣性資產貶值嚴重，企業(yè)成本加大。同時，利率的不穩(wěn)定變動也可能會引發(fā)一種利率風險，主要包括利息開支巨大、不能履行債務等方面的風險。

二、防范企業(yè)財務風險發(fā)生的舉措探析

1、進行財務風險分析，科學設置內部控制系統(tǒng)，著力提升從業(yè)人員風險意識企業(yè)財務風險的有效防范，需要管理者通盤掌控各個因素，盡力降低主觀性決策發(fā)生概率，減少失誤發(fā)生次數(shù)。企業(yè)高層管理者應該對財務風險防范這個工作給予高度關注，明確各個職能部門權責關系，有效降低風險。企業(yè)決策可以提出一系列可以實施的方法，反復論證，分析確定，努力使最終做出的決策更加科學，達到最優(yōu)化。此外，財務人員也應該提升自身業(yè)務素質，發(fā)揚良好的職業(yè)道德，樹立財務工作各個環(huán)節(jié)關聯(lián)性意識，明晰自身責任，各司其職，真正從源頭上減少風險發(fā)生概率。

2、試行風險預警機制預防風險發(fā)生

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度不斷進步，未來在企業(yè)財務風險防控方面，風險狀況分析和科學預測將成為大勢所趨，這也將為企業(yè)管理者提供一種科學決策參考。具體而言，這種預警機制包含以下幾個方面的核心要素：一是具備真實準確可靠的財務信息作為基礎；二是利用企業(yè)財務相關資料及收集到的數(shù)據(jù)，放入科學模型，進行定量科學化評價，從而從中發(fā)現(xiàn)潛在風險，及時對財務風險做出警報提示。三是科學編制現(xiàn)金流量預算，降低資金流動方面潛存的風險。這種方法具有一定科學性，各企業(yè)可以嘗試合理采用這種方式，以減少由于管理不善而導致的風險，提升企業(yè)管理現(xiàn)代化、科學化水平，確保企業(yè)財務安全穩(wěn)定性，保障企業(yè)戰(zhàn)略決策科學合理，最終提升企業(yè)綜合競爭力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3、強化資產管理環(huán)節(jié)，不斷提升財務機制市場適應性

在現(xiàn)代企業(yè)管理過程當中，財務可謂是核心環(huán)節(jié)，企業(yè)運營的任一部分都與此相關，而資產管理又可謂是財務管理的心臟，起著至關重要的作用。全球經(jīng)濟金融危機等周期性外部環(huán)境變化則是對一個企業(yè)管理，特別是資產管理的重要考驗。面對這些情況，企業(yè)應該加強合同訂單管理評估，提高應收賬款回收率，合理配置資產，確保資金合理周轉，保障企業(yè)盈利能力，樹立良好的對外形象。

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1.籌資階段的風險

籌資階段的主要風險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風險投資的支持力度不夠，對規(guī)范風險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業(yè)的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風投的最大問題，盈利和不確定性?；I資中的財務管理，在這個階段主要通過完善的財務管理體系，專業(yè)的財務管理團隊，創(chuàng)新的財務管理方式，完整的投資計劃書和執(zhí)行過程的風險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。

2.投資階段的風險

在投資階段一般都分為兩個環(huán)節(jié)。一是投資對象的選擇和依據(jù)投資對象關于投資項目的資金使用預算報告，確定風險項目。這里要求財務管理從業(yè)人員具有較高的綜合素質，對風險項目所屬的行業(yè)和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發(fā)、生產、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務管理，落實資金使用中的財務審核，幫助風險企業(yè)建立符合發(fā)展要求的財務管理體系，也就是我們說的增值服務。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據(jù)經(jīng)濟運行環(huán)境和風險項目計劃執(zhí)行的實際，及時修改投資計劃。這要求風險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內成員需要具備兩個基本素質：項目涉及領域的專業(yè)知識和敏銳的洞察力，最好具備財務管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據(jù)風險項目的運作情況做好退出的準備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風險是決策失誤、風險項目不具備發(fā)展所需的管理能力、資源浪費、市場環(huán)境變化、類似產品出現(xiàn)并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業(yè)人才放置到專業(yè)崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風險投資公司延伸自己的財務管理鏈條，幫助風險企業(yè)科學、合理地運用資金，嚴格項目管理，逐步落實責任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發(fā)展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風險。

3.退出階段的財務風險

退出是收獲的階段，當然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當前我國風險投資的退出方式一般是：上市、股權出售、轉讓、企業(yè)重組、資產清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務運行狀況制定出風險資金的退出規(guī)劃。這個階段對風險投資公司提出了更高的要求。

4.項目分紅階段的財務風險

一般認為，這個階段不存在太大的風險；其實不然，作為風險投資公司的財務管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務狀況和發(fā)展。募資行為不是孤立的，轉化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結果；避免投資者因個案的投資失敗對風險投資公司產生不利影響。從四個階段的風險來看，投資階段是財務管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風險投資公司的財務管理人員具備的素質不同，財務管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區(qū)別的對待實際問題，又要通過財務管理的全程性、綜合性來統(tǒng)籌解決問題。

二、風險投資公司的財務管理建議

近年來針對風險投資的風險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務管理人員都給出了很多規(guī)避風險的建議或對策。不論從宏觀的經(jīng)濟環(huán)境還是從微觀的項目運作出發(fā)，得出的結論都對風險投資公司的管理具有現(xiàn)實意義。筆者以為，風險投資的高風險和高回報對風險投資公司從業(yè)人員提出的要求是——高素質。經(jīng)濟行為歸根結底是人的行為，從業(yè)人員的綜合素質決定了投資行為的結果。財務管理在風險投資管理中的作用不言而喻，對從業(yè)人員的要求同樣是高素質。不論是審核風險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調整投資規(guī)劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務管理人員的整體素質具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結局人的問題。財務管理人才的遴選、使用、素質提升是風險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風險投資的初步發(fā)展階段，從業(yè)人員尤其是財務管理的從業(yè)人員距離風險投資的需要還有差距，經(jīng)驗的積累、綜合素質的提高，需要激勵機制的引導和考核機制的管理；建立財務管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發(fā)揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。