序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇發(fā)展實體經(jīng)濟的重要性范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

1.加強宏觀經(jīng)濟管理重要性的分析

1.1完善市場經(jīng)濟

市場調(diào)控出現(xiàn)錯誤判斷是對市場發(fā)展非常不利的，這可能導致市場產(chǎn)品與社會需求嚴重脫節(jié)，市場中的產(chǎn)品與社會需求供不對求，生活需求就得不到相應滿足，這可能導致市場經(jīng)濟再分配過程中出現(xiàn)問題，甚至發(fā)生個別行業(yè)發(fā)生壟斷情況。一旦出現(xiàn)此類問題，市場將無法正常運行，市場經(jīng)濟發(fā)生混亂，正常分配將無法正常進行，這使得經(jīng)濟問題協(xié)調(diào)和解決困難大大增加。如果政府不能合理解決問題，過度追求企業(yè)的生產(chǎn)力，很可能給企業(yè)在管理思想方面造成一定程度的負面影響。比如，企業(yè)在管理思想上可能出現(xiàn)混亂，造成思想膨脹。此類情況需要政府加強管理，正確引導，把企業(yè)思想引向正軌，對企業(yè)生產(chǎn)情況進行正確的宏觀調(diào)控。

就我國當前的發(fā)展情況來看，我國的經(jīng)濟發(fā)展模式還在不斷向前探索中，這也一定程度體現(xiàn)出我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展還不夠完善，在宏觀調(diào)控的過程中有著明顯的市場經(jīng)濟自發(fā)性，盲目性和滯后性等問題，并且受外界影響較大。這無論是對于國家，還是對于企業(yè)，都是一個很大的，需要解決的問題。所以對社會主義市場經(jīng)濟進行完善是勢在必行的，這對整個市場和企業(yè)的發(fā)展都有著重大意義。

1.2施行宏觀調(diào)控

我國現(xiàn)在仍處于社會主義初級建設階段，對市場健康運行和政府體制完善都還需要進一步的完善，這就對現(xiàn)階段的社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展造成一定影響，帶來一定局限，造成社會主義市場經(jīng)濟體制的完善存在一定阻礙和問題，市場調(diào)節(jié)過程中，對進行經(jīng)濟調(diào)控的一些調(diào)節(jié)手段還不夠健全，這非常不利于市場秩序的恢復，這是在經(jīng)濟把控中宏觀調(diào)控難以進行的根本原因，并且對經(jīng)濟把控的作用也不太明顯。經(jīng)過系統(tǒng)分析我國的經(jīng)濟體制，就現(xiàn)階段而言，我國與發(fā)達國家之間的差距比較明顯，政府應加強科學宏觀調(diào)控，運用科學的宏觀調(diào)控來縮小和打破與發(fā)達國家之間的差距。切實加強公有制經(jīng)濟體制，運用公有制的經(jīng)濟體制改善市場的自我調(diào)控功能，并且政府應切實完善宏觀調(diào)控制度，這可以極大的促進國家和企業(yè)穩(wěn)步和健康的發(fā)展。

2.加強企業(yè)市場經(jīng)濟發(fā)展中宏觀經(jīng)濟管理重要性的建議

2.1從市場背景發(fā)展分析

我國市場經(jīng)濟的建設和社會化的生產(chǎn)不可分割，在市場經(jīng)濟的調(diào)節(jié)和社會分工過程中，國民經(jīng)濟已經(jīng)逐漸向共同競爭和相互依存的良性競爭中發(fā)展，能在相互影響中不斷發(fā)展，這對我國目前乃至以后的經(jīng)濟建設發(fā)展而言都有著極大的積極影響。商品經(jīng)濟的興盛發(fā)展使成員之間的聯(lián)系更加緊密，使其能充分探索和討論去設立一些解決措施。嚴格去貫徹實施按勞分配制能使市場競爭更具有序性和積極性。要使現(xiàn)代社會主義市場經(jīng)濟更加長遠的發(fā)展，只控制和約束市場經(jīng)濟和價值規(guī)律兩方面是遠遠不夠的。許多企業(yè)奉行利益至上，在管理過程中存在很多問題，這是造成發(fā)展不平衡現(xiàn)象的很大原因，還可能使得企業(yè)違規(guī)操作，導致企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量較差，合格率較低，不僅達不到國家質(zhì)檢標準，還會造成資源浪費。這就要求政府進行科學的宏觀經(jīng)濟管理有效的調(diào)控國民經(jīng)濟的命脈，去使得國民經(jīng)濟更加協(xié)調(diào)的發(fā)展。其中要著重考慮的是對資本的管理不能只關注個別行業(yè)，要強化有單個企業(yè)之間共同建立的聯(lián)系，在進行科學的宏觀調(diào)控時，要立足整體，統(tǒng)籌全局，防止調(diào)控時出現(xiàn)進行混亂的狀況。

2.2加強社會主義建設方面分析

經(jīng)濟體制建設對市場建設來說是非常重要的一部分。社會主義經(jīng)濟現(xiàn)代化不斷變化發(fā)展，我國政府經(jīng)濟職能也隨之改變，許多經(jīng)濟再向市場經(jīng)濟方向發(fā)展。例如，國有企業(yè)為使經(jīng)營活動和市場進行有效對接，使其管理方式能與現(xiàn)代市場管理方式更加貼近采用職權分離的方式參與市場競爭。政府的主要經(jīng)濟職能是調(diào)控國計民生的相關經(jīng)濟行業(yè)和經(jīng)濟體制，這為我國經(jīng)濟保持持續(xù)穩(wěn)定的健康發(fā)展做出巨大貢獻。需要重點考慮的是現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制有一定的特殊性，市場經(jīng)濟在進行資源配置時需挑選相對適合的方案，做出正確有效的決定去管理市場經(jīng)濟的供應和分配。市場經(jīng)濟能在市場競爭在良性狀態(tài)不斷發(fā)展中得到很好的發(fā)展，并在管理中不斷調(diào)整和完善。但如果政府對市場競爭情況沒有切實的管控，這將很大程度的把市場競爭推向惡性循環(huán)發(fā)展。到那時再去做補救措施，就有一定的滯后性，也達不到理想的效果。所以，在強調(diào)建設社會主義市場經(jīng)濟的同時，一定要對市場經(jīng)濟存在的缺陷有及時明確的認知，并及時討論出干預措施，以此促進市場的平穩(wěn)發(fā)展。

2.3對市場缺陷的完善分析

篇（2）

一、發(fā)展實體經(jīng)濟的重要性

實體經(jīng)濟是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。 實體經(jīng)濟在經(jīng)濟發(fā)展中有不可替代的作用。

1.人民的正常生活需要l展實體經(jīng)濟

實體經(jīng)濟是人類賴以生存和發(fā)展的基礎。提供基本的生活資料，提高人民的生活水平，增強人的綜合素質(zhì)都離不開實體經(jīng)濟的發(fā)展。古往今來，人們總要吃飯、穿衣、行動、居住等，而保證這些活動得以進行的基礎，則是實體經(jīng)濟。如果實體經(jīng)濟的生產(chǎn)活動停止了，那么，人們各式各樣的消費活動也就得不到保障。有了更高水平的實體經(jīng)濟，人民的生活質(zhì)量才會提高。所以說，人民的正常生活離不開實體經(jīng)濟。

2.提升國家的國際競爭力需要發(fā)展實體經(jīng)濟

自金融危機爆發(fā)以后，實體經(jīng)濟的重要性日漸被認可，中國之所以能順利度過金融危機，得益于實體經(jīng)濟的強大。在金融危機中，中國實體經(jīng)濟受沖擊最大的就是制造業(yè)，但也只是減少了一部分訂單，淘汰了一部分競爭力不強的中小企業(yè)。在一個國家經(jīng)濟發(fā)展過程中，實體經(jīng)濟才是其經(jīng)濟發(fā)展的主力，實體經(jīng)濟做強了才能有資本抗擊金融危機帶來的巨大沖擊力。改革開放后，我國利用我們的廉價勞動力實現(xiàn)了經(jīng)濟的高速發(fā)展，一躍成為世界制造大國。GDP總量世界第二，國際競爭力顯著提升。所以，提升國家的國際競爭力必須靠發(fā)展實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟才能保證一個國家經(jīng)濟穩(wěn)定向前發(fā)展，才能保證一個國家的經(jīng)濟實力得到不斷的提升，才能讓國家的老百姓過上永久幸福穩(wěn)定的生活。實體經(jīng)濟才是國家經(jīng)濟發(fā)展的基礎。

二、實體經(jīng)濟面臨的困境

1.企業(yè)家投身實體經(jīng)濟的精神狀態(tài)不佳

企業(yè)家以最求利益最大化為最終目的。自20世界90年代末期以來，中國經(jīng)濟的發(fā)展倡導的是大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，人們似乎忽視了第二產(chǎn)業(yè)，也就是我們所說的實體經(jīng)濟。當然，并不是說我們不主張發(fā)展虛擬經(jīng)濟，也不是不主張發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。而是我們似乎在把握經(jīng)濟發(fā)展這個天平上有點偏重第三產(chǎn)業(yè)。虛擬經(jīng)濟的特點是周期短、賺錢快。商人追求利益最大化爭先恐后的將大量資金投入到金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、網(wǎng)絡游戲行業(yè)等。于是，大量的實體企業(yè)開始跨入這些行業(yè)，用實體經(jīng)濟作為支撐，聚集大量的資金進入到這些所謂掙錢快的行業(yè)。資金挪用到這些行業(yè)后，則無暇去顧及實體經(jīng)濟的發(fā)展，不能很好的去研發(fā)實體經(jīng)濟產(chǎn)品。而一旦這些行業(yè)有點風吹草動，實體企業(yè)則會出現(xiàn)資金鏈的斷裂，嚴重影響到實體經(jīng)濟的健康快速的發(fā)展。

實體企業(yè)的榮譽感在減弱，導致企業(yè)家精神狀態(tài)不佳。當然，在普通的勞苦大眾身上也體現(xiàn)這個社會怪像，這點從人們的思想意識方面就可以提現(xiàn)出來。過去，我們的父輩的理想是長大當工人、科學家、老師。而如今，我們的理想變了，提起誰是工人好像就是窮人的帶名字，且感覺沒有什么社會地位，大家的理想變成了要做公務員，要做證券師、金融師，要去從事游戲開發(fā)，從事IT業(yè)?？崴七@些名字聽起來很高大上。于是嚴重打擊了有能力的人進入到實體企業(yè)，實體企業(yè)的榮譽感不強，影響了實體經(jīng)濟的發(fā)展。

2.實體經(jīng)濟經(jīng)營成本大

首先，企業(yè)稅負過重。社會保險、企業(yè)所得稅、增值稅、貸款所承擔的利息等等加一起壓的企業(yè)基本無利可圖。何況還有各種名目繁多的收費項目。其次，生產(chǎn)要素成本提高。原材料價格不斷的攀升，再加上勞動力成本增加，企業(yè)不堪重負。最后，企業(yè)融資困難，迫使中小企業(yè)民間借貸，利息高，成本又增加許多。

3.實體經(jīng)濟缺乏創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)結構不合理，產(chǎn)能過剩。

因企業(yè)家熱衷于來錢快的行業(yè)，把大量資金抽離實體經(jīng)濟，導致實體企業(yè)缺乏資金的支撐，沒有能力也沒有激情去搞研發(fā)新產(chǎn)品。而隨著人們消費水平的提高，對產(chǎn)品的需求發(fā)生了新的變化，企業(yè)無法滿足人們的需求。這就出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)結構不合理、供需結構不匹配。低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)品短缺現(xiàn)象并存的問題異常的突出。

三、振興實體經(jīng)濟的建議及對策

1.政府加大對實體經(jīng)濟的扶持力度，激發(fā)其活力。

人的精氣神很重要。這個精氣神，落實在企業(yè)家隊伍層面就是對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)始終充滿激情，始終保持良好的精神狀態(tài)。激情能夠調(diào)動企業(yè)家的創(chuàng)造力、主動性，能夠推動企業(yè)家克服重重困難創(chuàng)業(yè)，能夠在企業(yè)進入瓶頸期時幫助企業(yè)家沖破制約。越是困難時刻，就越要保持和振奮這種創(chuàng)業(yè)激情。遇到困難就患得患失，就想減產(chǎn)，就想減員，就想關門，不僅可能丟掉現(xiàn)有的市場，還會失去未來發(fā)展的根基。政府對實體經(jīng)濟扶持，提出一系列有利于實體企業(yè)發(fā)展的政策，會調(diào)動大家的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的積極性，會極大的改善企業(yè)家的精神狀態(tài)，更有利于企業(yè)的發(fā)展。

2.降低實體經(jīng)濟經(jīng)營成本，重塑實體經(jīng)濟競爭優(yōu)勢

運營成本高有多方面的原因，這需要政府去支持。政府各部門要加強協(xié)同配合，建立健全合理的工作機制，最大限度的降低實體經(jīng)濟經(jīng)營成本。為企業(yè)減負減稅，提出更加科學的社會保險繳存方式方法，調(diào)控原材料的供應，對其配套的相關行業(yè)做好科學的引導工作，以達到全面減輕實體企業(yè)負擔的目標。加強銀行對實體企業(yè)的支持力度，同時拓寬其融資渠道，降低企業(yè)融資成本，開展涉及企業(yè)收費項目混亂的稽查活動，建立懲處機制和多種涉及企業(yè)收費項目繁多的維權機制。

篇（3）

在實行中國實體經(jīng)濟的回歸和轉(zhuǎn)型中，對實業(yè)經(jīng)營的困難和作用也更加關注。發(fā)達穩(wěn)健的實體經(jīng)濟，是增加社會財富、增強綜合國力的基礎，也是改善人民生活、應對外部沖擊的保障。實體經(jīng)濟增長是穩(wěn)增長的突破點，加快發(fā)展實體經(jīng)濟，對提供就業(yè)崗位、改善人民生活、實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展和社會穩(wěn)定具有重要意義。

壟斷性產(chǎn)業(yè)存在準入壁壘，實體企業(yè)發(fā)展空間受限，要鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，政府必須要打破行業(yè)壁壘，進一步優(yōu)化市場秩序，理順政府與市場的職能范圍，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局和結構，逐漸退出一般競爭性領域，為民間實體經(jīng)濟營造更廣闊的市場發(fā)展空間。政策措施要更加有助于發(fā)展實體經(jīng)濟，切實減輕實體經(jīng)濟負擔，不斷改善和健全政府服務。要深化重點領域改革，進一步放開市場準入，拓寬投資空間，為實體經(jīng)濟創(chuàng)造良好的運營環(huán)境。要更加注重發(fā)展實體經(jīng)濟，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，保證就業(yè)總量規(guī)模的穩(wěn)定。

金融是實體經(jīng)濟發(fā)展的強大支撐，實體經(jīng)濟是金融繁榮的重要基礎。要始終堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，加大信貸投放總量，加快信貸投放節(jié)奏，確保社會融資量服務于實體經(jīng)濟，多措并舉增強資金保障能力，實現(xiàn)銀企對接常態(tài)化和制度化，實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的對接。要深化金融體制改革，加快金融創(chuàng)新，增加金融業(yè)核心競爭力和服務能力，提高金融監(jiān)管水平，使金融更好地服務于實體經(jīng)濟發(fā)展。

資本要逐步從金融市場，逐漸滲透到實體經(jīng)濟，要把稅收降下來鼓勵創(chuàng)業(yè)鼓勵生產(chǎn)。要加強投資環(huán)境建設，通過財政補貼、稅收抵扣、貸款貼息、加速折舊等多種優(yōu)惠形式，優(yōu)化投資結構，提升實體經(jīng)濟利潤回報率，鼓勵其擴大就業(yè)、技術創(chuàng)新、優(yōu)化結構和節(jié)能減排。要給企業(yè)轉(zhuǎn)型升級壓力，提升企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的能力，提高企業(yè)捕捉新技術、整合人才和市場等資源的能力。

篇（4）

1 民間資本參與實體經(jīng)濟發(fā)展的意義和必要性探究

1.1 民間資本參與到實體經(jīng)濟是一個雙贏的發(fā)展戰(zhàn)略

眾所周知，我國國家的人口眾多，并且人均資源相對來講比較缺乏。在發(fā)展的過程中，如果缺少了工業(yè)的發(fā)展，服務業(yè)就缺少了其發(fā)展的基礎，消費也會喪失其發(fā)展的根本來源，這會對其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展造成一定的影響。民間資本作為活躍的經(jīng)濟力量，先天就有著對利潤的追求欲望，民間資本進入到實體經(jīng)濟是實體經(jīng)濟發(fā)展壯大的重要力量。伴隨著我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的和一些新的經(jīng)濟熱點的不斷培育，目前實體經(jīng)濟發(fā)展過程中存在著不少的機會，比如：大家所熟悉的電子信息、生物醫(yī)藥一級新型通訊等等行業(yè)，這些正在發(fā)展過程中的朝陽產(chǎn)業(yè)渴望能夠得到資金的推動，如果在發(fā)展的過程中民間資本選擇這些產(chǎn)業(yè)進行投資，就能使得那些較為先進的技術得到轉(zhuǎn)化，從而快讀的形成生產(chǎn)力，就民間資本而言，也能夠得到比較好的利潤回報，從而獲得雙贏的效果。

1.2 能夠使得民間資本實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)報國的愿望

在以往的很長一段時間之內(nèi)，我國社會經(jīng)濟的發(fā)展主要是依靠國有資本和國外的資本。雖然近年來社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，使得我國的民間資本不斷的壯大，重默也變得更加的充盈，但是就實體經(jīng)濟來講，我國的民間資本一直沒有受到比較好的重視，處在相對邊緣化的地帶。同時我國很多民間資本都有著產(chǎn)業(yè)報國的意愿，如果能夠在發(fā)展的過程中為民間資本的發(fā)展提供比較好的投資渠道和政策環(huán)境，民間資本也是十分渴望進入大事體經(jīng)濟領域進行發(fā)展的。促進民間資本參與到實體經(jīng)濟的投資領域之中，對于促進就業(yè)和保障民生都有著十分重要的現(xiàn)實意義。

2 民間資本投資實體經(jīng)濟所面臨的困難分析

從目前國內(nèi)民間資本發(fā)展的情況來看，國內(nèi)并不缺乏民間資本，主要缺少的是比較好的政策環(huán)境。所以在發(fā)展的過程中大力促進民間資本參與到實體經(jīng)濟之中，是推動實業(yè)興國戰(zhàn)略的重要措施。這對于我國社會經(jīng)濟的健康發(fā)展有著十分重要的戰(zhàn)略意義。

2.1 市場經(jīng)濟環(huán)境不利于民間資本參與到實體經(jīng)濟的發(fā)展之中

影響民間資本參與實體經(jīng)濟的原因是多個方面的，但是首先是市場環(huán)境的因素。比如：一些行業(yè)本身就存在著壟斷的情況，民間資本就沒有辦法進入到這一領域之中。另外民營企業(yè)的資金也存在著不足的情況，民營資本融資困難的情況長期存在。另外實體經(jīng)濟本身的發(fā)展前景不夠明朗，生產(chǎn)訂單不足和產(chǎn)能過剩的情況一直存在，這使得民間資本對于實體經(jīng)濟的投資意愿并不是很強烈，多數(shù)民間資本對于發(fā)展實體經(jīng)濟持有謹慎的態(tài)度。另外一方面相對民間資本來講，國家在政策層面更加愿意保護國有企業(yè)，民營企業(yè)在發(fā)展的過程中缺少較為有利的支撐，同時也缺乏相應的發(fā)展空間。加上民間資本本身都有著一定的逐利性，比較熱衷于進入到投機市場，這使得長期以來民間資本都游離在實體的發(fā)展之外。

2.2 投機性的資本非理性的膨脹，影響了民間資本對實體經(jīng)濟的投資

受到投資渠道狹窄和社會閑散資金投資欲望的影響，目前各種投機性的行為不斷的出現(xiàn)，在資本市場、地產(chǎn)市場、古玩字畫以及貴金屬等虛擬經(jīng)濟都出現(xiàn)了非理性的投資行為，這些對于實體經(jīng)濟的發(fā)展都造成了一定的影響。太多的資金大量的涌入到這些領域，會導致供需出現(xiàn)比較嚴重的失衡。這同時還可能導致一些民間資本逃離實體經(jīng)濟而涌入各類投機經(jīng)營，從而造成資源的浪費和資源配置的不科學。

3 促進民間資本參與到實體經(jīng)濟發(fā)展的策略研究

一個國家要想得到真正的發(fā)展，必須要依靠實業(yè)，必須回歸到創(chuàng)造真正社會價值的實體經(jīng)濟上來。改革開放之后，我國的民間資本不斷的開始積累，特別是最近幾年的發(fā)展速度特別快?？梢哉f中國并不缺少民間資本，但是缺少的是實業(yè)精神。所以政府必須要將民間資本吸引到實體經(jīng)濟中來，充分發(fā)揮民間資本的效率和作用，促進企業(yè)技術的創(chuàng)新和發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，促進產(chǎn)業(yè)升級。實現(xiàn)實體經(jīng)濟的再造。

3.1 創(chuàng)造出良好的環(huán)境，允許民間資本進入到壟斷行業(yè)中

在發(fā)展的過程中，應當逐步的打破原來的行業(yè)壟斷，不斷的鼓勵民間資本進入到石油、電力和鐵路等壟斷領域，進一步的降低準入的門檻，不斷的放寬對于民間資本的限制，支持民間資本進入到市政公共領域和國防科工等領域。同事還可以加強對于相關產(chǎn)業(yè)的扶持，積極的培育一些新興的產(chǎn)業(yè)，引導民間資本進入到新能源和高新技術產(chǎn)業(yè)，鼓勵和引導民營資本通過控股、參股等形式，參與到民間資本的改制和重組之中，充分的發(fā)揮民間資本和民營企業(yè)管理的優(yōu)勢，促進國有企業(yè)的健康發(fā)展，進而促進實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。

3.2 加強金融監(jiān)管，引導民間資本進入到金融領域

目前應當在金融監(jiān)管、規(guī)范經(jīng)營和防范金融風險的前提下，放寬對于地方金融機構持股比例的限制，最大限度的允許民間資本以入股的形式參與到地方商業(yè)銀行的投資之中，逐步的加快村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展，引導和鼓勵民間資本的發(fā)起或設立村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村資金互助社等一些金融機構，但是必須要納入到金融機構的監(jiān)管之中。促進民間資本在金融行業(yè)的健康發(fā)展。

3.3 加大農(nóng)村改革的力度，鼓勵民間資本參與到“三農(nóng)”的發(fā)展

篇（5）

一、虛擬經(jīng)濟發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟是一個現(xiàn)實，是總體經(jīng)濟的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關于虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟社會中，支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離，貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進程。從實質(zhì)上講，其屬性利功能己發(fā)生了變化，它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離，貨幣在經(jīng)濟生活中就逐步超越實體經(jīng)濟的限制形成了全新的狀態(tài)和運作體系。虛擬經(jīng)濟的發(fā)展便突飛猛進。經(jīng)濟發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后，資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求，資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了，大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化，使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發(fā)展，又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后，世界貨幣體系幾經(jīng)變動，使得金融資本市場的影響力日趨擴大。

該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟，但己大大地超出了后者，并且，體系的運作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟的限制，反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟的發(fā)展。如何認識這種背離，使之更好地為我所用，也許是我們對虛擬經(jīng)濟最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟發(fā)展的階段

人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟發(fā)展的幾個階段，第一個階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟發(fā)展的過程，對人們把握虛擬經(jīng)濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。

三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟

當前，在西方“虛擬經(jīng)濟”一詞往往是指電子商務等“網(wǎng)上經(jīng)濟”活動。

國內(nèi)一些學者也贊同這一概念，以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟形態(tài)。電子商務的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟現(xiàn)象，其本質(zhì)也是經(jīng)濟活動信用化的表現(xiàn)。

十六大以來，我國學界關于虛擬經(jīng)濟的爭論很多，大多集中在虛擬經(jīng)濟的界定上。關于虛擬經(jīng)濟代表性的論述圍繞著信用制度展開，認為虛擬經(jīng)濟的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟偏離的那一部分形態(tài)，不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟。有學者認為：虛擬經(jīng)濟是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟學理論上的含義，僅僅是為了便于對經(jīng)濟現(xiàn)象的描述，這種觀點比較接近主流觀點。國內(nèi)還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分，把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟。這一劃分引出了關于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟學理論問題。

篇（6）

如今，隨著全球經(jīng)濟一體化發(fā)展程度不斷加深，世界上很多國家和地區(qū)，都出現(xiàn)了金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的現(xiàn)象，盡管程度各不相同，但已毋庸置疑地對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了消極的影響，并成為引發(fā)世界范圍內(nèi)金融危機的主要因素之一。我國加入WTO至今，與世界各國之間的經(jīng)濟聯(lián)系和貿(mào)易往來，變得更加密切。金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的問題，在我國也存在，并給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了極大的阻礙，制約了國民經(jīng)濟的平穩(wěn)、持續(xù)運行。盡管在學界早就有學者針對這個問題進行了深入的研究，但是，截止目前，尚未有實質(zhì)性的解決對策被提出。自2008年金融危機之后，世界各國的經(jīng)濟發(fā)展步伐都變得滯緩，基于此，在這個“后金融危機”時代，本文研究金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的特點及原因，并探討解決策略，具有非常重要的現(xiàn)實意義，將能為世界各國走出經(jīng)濟陰霾，促進世界經(jīng)濟健康、良性地發(fā)展，提供一定的參考。

二、金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的特征

總體來看，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離，并非是朝夕即成的，而是有一個逐漸累積、形成的過程，其導致的結果之一，便是金融危機的產(chǎn)生。在上世紀八十年代中期，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的發(fā)展，就開始出現(xiàn)了失衡現(xiàn)象，其明顯的表現(xiàn)，就是二者的數(shù)量比例不均衡，與實體經(jīng)濟部門數(shù)量相比，金融經(jīng)濟部門的數(shù)量增多迅速，并且在在資產(chǎn)、規(guī)模上也更大。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，意味著實體經(jīng)濟的主體地位已經(jīng)缺失，而原本處于輔助和服務實體經(jīng)濟發(fā)展地位的金融經(jīng)濟，已經(jīng)超越實體經(jīng)濟而占據(jù)了主導位置，并逐漸開始脫離實體經(jīng)濟，實現(xiàn)獨立發(fā)展。金融資產(chǎn)系數(shù)、金融資產(chǎn)與金融交易量比率等，是衡量二者之間分離程度的指標。如果這些指標上升的幅度越大，說明二者之間的分離問題也就越嚴重。步入二十一世紀之后，隨著世界經(jīng)濟危機的爆發(fā)，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的分離，呈現(xiàn)出一些新的特征，主要表現(xiàn)在如下幾個方面：

1.兼并行為導致經(jīng)濟體過度集中

經(jīng)濟全球化和市場經(jīng)濟的深化發(fā)展，使得國際貿(mào)易更加頻繁，在實現(xiàn)優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展的同時，也加劇了市場競爭的程度，帶來了極大的市場風險。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，在激烈的市場競爭中，很多大型金融機構依靠自身強大的資源與競爭實力，逐漸開始兼并規(guī)模較小、實力較弱的機構，這種優(yōu)勝劣汰導致的規(guī)模較大的兼并行為，使資源與資產(chǎn)逐漸集中到少數(shù)較大的金融機構受眾，這就使得全球經(jīng)濟體分布過于集中，從長遠來看，將對經(jīng)濟的發(fā)展造成消極影響。從層面來說，過于集中的經(jīng)濟體，將使金融機構中的高層管理人員，產(chǎn)生功利性心理，過度追求更高薪資。如果大型的金融機構發(fā)生破產(chǎn)，那么，為了維持經(jīng)濟穩(wěn)定，政府就不得不伸出援手，出于這種考慮，大型金融機構對破產(chǎn)的顧慮更加忽視，甚至做出很多與正常經(jīng)營及自身發(fā)展目標相悖的風險經(jīng)營行為。

2.經(jīng)濟活動過多地出現(xiàn)在金融經(jīng)濟中

與實體經(jīng)濟相比，金融經(jīng)濟無論在規(guī)模、資金，還是發(fā)展實力上，都有著顯著的優(yōu)勢?；谶@種優(yōu)勢，很多經(jīng)濟活動都趨向于在金融經(jīng)濟領域進行，其導致的結果，便是實體經(jīng)濟遭受金融經(jīng)濟的擠壓日益嚴重，制約了實體經(jīng)濟的良性發(fā)展，并使二者比例逐步失去均衡，從而發(fā)生分離。在這種背景下，一些純粹投機行為，也越來越多地出現(xiàn)在金融經(jīng)濟領域，進一步加劇了金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的脫離。

3.金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的比例嚴重失衡

金融經(jīng)濟的片面強大，以及對實體經(jīng)濟發(fā)展的制約，直接導致了二者在數(shù)量上出現(xiàn)比例失衡，而且，在金融經(jīng)濟中，還存在大量的投機因素，這些投機因素影響了經(jīng)濟指標的真實性、準確性，導致很大一部分的價格指數(shù)，均無法得到客觀、真實的反映，從而也無法準確地反映實體經(jīng)濟的運行現(xiàn)狀，價格指數(shù)喪失了對國民經(jīng)濟發(fā)展的反映與指導作用。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要其原因在于，由于金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟比例不均衡，使實體經(jīng)濟受到了金融經(jīng)濟的嚴重損害，社會資本不斷地從實體經(jīng)濟中流失，并注入金融經(jīng)濟領域中，不僅使金融領域中的投機行為更頻繁，也使經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出虛假繁榮的現(xiàn)象。這種虛假繁榮的現(xiàn)象，掩蓋了實體經(jīng)濟中存在的問題與不足，降低了國家宏觀指導策略的科學性、正確性，甚至會導致宏觀指導錯誤，進而對整個社會、經(jīng)濟發(fā)展造成了不可逆的消極影響。

三、金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的利弊分析

從世界范圍來看，各國金融經(jīng)濟的獨大及片面過度發(fā)展，使金融經(jīng)濟在在國民經(jīng)濟中的地位，不斷得到提升，并占據(jù)了主導。而實體經(jīng)濟發(fā)展速度，卻因為金融經(jīng)濟的強盛而日益降低，世界經(jīng)濟結構由此發(fā)生了轉(zhuǎn)變。整體上看，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離，出現(xiàn)這種現(xiàn)象有利也有弊。從有利方面來看，隨著金融經(jīng)濟地位不斷提升、重要性日益凸顯，大量的社會資本及資源流入金融經(jīng)濟領域中，使得金融經(jīng)濟在整體社會經(jīng)濟中的作用更加重要，同時，由于資本及資源的強力整合，金融經(jīng)濟對社會資本及資源的大規(guī)模流動與優(yōu)化配置，也起到了不可或缺的中介與配合作用，從根本上來說，金融經(jīng)濟的主要職能，就是為實體經(jīng)濟提供金融服務，促進實體經(jīng)濟良性發(fā)展。如果二者發(fā)生比例失衡或分離，不管對金融經(jīng)濟來說，還是對實體經(jīng)濟來說，都將帶來空前的破壞性。因此，如何對二者之間的比例，進行科學、合理的控制，促進二者之間協(xié)調(diào)發(fā)展，是一個非常重要的課題。而探究金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的背后深層次原因，將有助于采取有針對性的策略來控制二者的分離。

四、金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的原因及防范措施

金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)生分離的表面原因，主要是金融經(jīng)濟在規(guī)模、數(shù)量、地位等方面，極大地超越實體經(jīng)濟。但是，其深層次原因則遠不止這些。通過綜合分析，可以得出，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的主要原因有如下幾點：

1.金融資產(chǎn)增多加劇了分離風險

從出現(xiàn)的時間順序上來看，顯然，實體經(jīng)濟是先于金融經(jīng)濟出現(xiàn)的，金融經(jīng)濟是在實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后才出現(xiàn)的；而在促進社會進步、經(jīng)濟發(fā)展的貢獻上，實體經(jīng)濟也是起著根本的作用的。在經(jīng)濟發(fā)展的任何階段，金融經(jīng)濟都必須以實體經(jīng)濟為基礎和依托，進行自身發(fā)展。同時，實體經(jīng)濟在世界貿(mào)易中，也需要金融經(jīng)濟的支持，可以說，金融經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的發(fā)展，具有非常重要的中介與橋梁作用。由于在經(jīng)濟發(fā)展實踐中，實體經(jīng)濟的增長速度要相對滯后于金融經(jīng)濟的增長速度，適當?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)比率增加，對于實體經(jīng)濟發(fā)展來說，既是機遇，也是挑戰(zhàn)。

2.技術因素與制度因素對二者分離的影響

從技術角度看，科技就是生產(chǎn)力，技術的創(chuàng)新程度會極大地影響著實體經(jīng)濟的發(fā)展，決定著實體經(jīng)濟未來的發(fā)展方向。比如，隨著科技信息技術的進步，現(xiàn)在全球已經(jīng)步入知識經(jīng)濟時代。技術對實體經(jīng)濟的影響，是具有國際性的。金融經(jīng)濟的發(fā)展，也收到技術的影響，但是技術的創(chuàng)新發(fā)展，在提升金融經(jīng)濟發(fā)展速度及金融資產(chǎn)比率方面，顯然更易見成效。從制度角度看，因為制度的相對不完善，對于金融經(jīng)濟的發(fā)展缺少有效的制約，對于實體經(jīng)濟的發(fā)展缺少有效的支持，導致金融經(jīng)濟發(fā)展強于實體經(jīng)濟，出現(xiàn)分離。

3.金融管制自由化與弱化的影響

金融管制的自由化與弱化，是金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離的不可否認的直接直接因素之一。由于國際上解除了金融管制，這就使得國際資本的流動性越來越強，同時，有的國家內(nèi)部，對于金融管制未加重視，甚至解除了金融管制，導致金融交易的數(shù)量不斷增加，金融機構之間的競爭更加激烈。

4.金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的策略

篇（7）

引言：

貨幣到底是什么？貨幣對于我們意味著？我們擁有貨幣是不是就一定無所不能？價格和價值到底有什么區(qū)別？價格是否能真實反映價值或是價值怎樣用價格體現(xiàn)……

如果要問以上類似的問題，可以說是沒完沒了，但是，我們在心曠神怡、頭腦清醒時不妨試探著問問自己。貨幣到底是不是我們最終需要的？這將有助于我們看清很多事情表象背后的實質(zhì)，把握住資金運動的規(guī)律，從而幫助我們做出正確的事情。

一、經(jīng)濟的貨幣化

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和全球化的深入，作為市場中的經(jīng)濟人，每個人都必須關注我們的財富，而時下財富的衡量最終都核算為貨幣財富來計量。貨幣資金作為重要的資源也越來越為人們和政策制定和執(zhí)行者認知和重視。

1.我們的整個經(jīng)濟在不斷的貨幣化

（1）首先讓我們來看看什么是經(jīng)濟的貨幣化。經(jīng)濟的貨幣化指交易過程中可以用貨幣來衡量的部分的比重越來越大。經(jīng)濟貨幣化比率的差別基本上反映了不同國家的經(jīng)濟發(fā)展水平，貨幣化比率與一國的經(jīng)濟發(fā)達程度呈現(xiàn)明顯的正相關關系。

之所以，這里談到經(jīng)濟的貨幣化，是因為貨幣化率越高貨幣資金對國民經(jīng)濟的影響越大。關注經(jīng)濟發(fā)展就要了解貨幣自己的運動情況，合理配置。

貨幣化率，即社會的貨幣化程度，是指一定經(jīng)濟范圍內(nèi)通過貨幣進行商品與服務交換的價值占國民生產(chǎn)總值的比重。一般采用M2/GDP的方式來表示經(jīng)濟貨幣化指標。

隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，我國的經(jīng)濟貨幣化增長態(tài)勢十分顯著，換句話說，貨幣關系作為經(jīng)濟關系的存在形式在我國已得到了相當程度的深化與泛化。1998年，我國M2/GDP已經(jīng)是1.32；至2013年3月，M2突破100萬億元， M2/GDP接近200%。M2/GDP從1978年的0.32增長到2012年的1.88，在34年間擴大了近6倍。

（2）貨幣化程度并不能完全反映我國的經(jīng)濟發(fā)展水平。一國的經(jīng)濟發(fā)展水平的最實際體現(xiàn)即為居民消費水平，而經(jīng)過測算我國的經(jīng)濟貨幣化水平竟然與居民消費水平不呈顯著的因果關系。

居民消費水平是指居民在物質(zhì)產(chǎn)品和勞務的消費過程中，對滿足人們生存、發(fā)展和享受需要方面所達到的程度。通過消費的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務的數(shù)量和質(zhì)量反映出來。

唯一的解釋就是我國表面上很高的經(jīng)濟貨幣化水平實際上并不代表同樣水平的居民消費水平，由此我們得出一個事實：我國的經(jīng)濟貨幣化發(fā)展呈現(xiàn)非常不正常的態(tài)勢或說明我國的貨幣運動與經(jīng)濟發(fā)展存在某些不正常。

（3）為什么經(jīng)濟中總會產(chǎn)生泡沫。價值決定價格，供求影響價格，而價格是價值的資本體現(xiàn)，資本流動的主要形式就是以貨幣資金存在。了解這些，我們才能更好的理解資產(chǎn)價格，當價格偏離資產(chǎn)價值時，我們就認為它產(chǎn)生了泡沫。

怎樣確定資產(chǎn)的價值和價格呢？資產(chǎn)的價格來自購買者競爭出價，而購買者出價的高低是由購買者對資產(chǎn)的預期收益率、資金成本決定的。

價值則來源于資產(chǎn)在被有效充分利用的情況下，所能產(chǎn)生的最大收益決定。如果要用貨幣標注價值，即讓價格可以基本反映資產(chǎn)的實際價值。并不是增加國民收入或GDP的總量增長，而是要增加全體國民的總效用，使人民增加有效消費，人民的消費增加就需要更多的收入。

收入從那里來？這將是決定國民經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的關鍵。有就業(yè)才會有收入，增加就業(yè)就要壯大實體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)，這些解決就業(yè)的主力。我國經(jīng)濟貨幣化不正常的態(tài)勢就是貨幣運動并沒有給予實體經(jīng)濟足夠的支持，只是在空中空轉(zhuǎn)，實體經(jīng)濟中的沉淀不足，虛擬經(jīng)濟中的投資、投機短期內(nèi)太盛，這也是短期內(nèi)容易產(chǎn)生大量資產(chǎn)價格泡沫的原因。

二、資產(chǎn)價格泡沫對經(jīng)濟意味這什么

最近“泡沫”一詞充斥著各種媒體，也逐漸成為人們?nèi)粘ｉe談的一個主要話題。那么什么是泡沫呢？

“泡沫是指現(xiàn)實資產(chǎn)價格與實體資產(chǎn)價格之間的差，也就是現(xiàn)實資產(chǎn)價格中，實體經(jīng)濟不能說明的部分。”――野口悠紀雄《泡沫經(jīng)濟學》。

歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過荷蘭郁金香、勞氏銀行券、南海泡沫、佛羅里達土地熱等很多泡沫事件，但是日本上世紀90年代初的資產(chǎn)泡沫破滅引起的日本經(jīng)濟“失去的二十年”及最近美國房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)的次貸危機都反復證明了“泡沫”對經(jīng)濟發(fā)展構成的嚴重威脅。

因為實體資產(chǎn)價格的測定困難，所以要想利用現(xiàn)實的數(shù)據(jù)推算泡沫的程度有多大并不容易。但是，認清“泡沫”的危害，才能促使泡沫盡早破滅，越早泡沫產(chǎn)生的危害就越小。

1.為什么“泡沫”破裂總是壞的？

從效率和公平兩個角度都有不良影響。

（1）從效率的角度看。因為泡沫的出現(xiàn)扭曲了市場價格體系，會導致資源的無效配置，泡沫持續(xù)時間越長，資源誤配的效率損失越大。

（2）從公平的角度看，泡沫產(chǎn)生的最大的危害，在于資產(chǎn)價格的異常上漲擾亂了人們的價值觀。比如，許多企業(yè)開始熱衷于資本運營，或者放棄主業(yè)而轉(zhuǎn)向不動產(chǎn)投資。原本持有土地與股票的資產(chǎn)家，無須付出什么勞動，財產(chǎn)可以迅速膨脹。另一方面，幾乎沒有什么資產(chǎn)的勞動者，即使辛勞一生，也不能擁有自己的住房。因此，泡沫破滅越早，對整體經(jīng)濟的沖擊越小。

2.既然泡沫危害巨大，我們怎樣監(jiān)控它，并控制它的破滅呢？

泡沫反復發(fā)生原因在于泡沫具有“只要投機繼續(xù)就可以產(chǎn)生利益”的本質(zhì)特性。值得注意的是沒有金融系統(tǒng)的介入，大規(guī)模的“泡沫”根本不可能出現(xiàn)。所以要掌控泡沫，就要合理的引導貨幣資金的運動。

日本的泡沫經(jīng)濟業(yè)已驗證，寬松的貨幣能夠拉動資產(chǎn)品價格，卻不能拉動實體經(jīng)濟。將土地（中國實為住房）這種生活不可豁缺的要素作為投機抄作的對象是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、民生改善威脅。

三、經(jīng)濟之錨在實體經(jīng)濟

1.上文中反復說道“實體經(jīng)濟”，要認知實體經(jīng)濟的意義，先來看看實體經(jīng)濟如果衰退會造成的三個影響：

（1）就業(yè)減少，失業(yè)增加；

（2）是居民預期收入減少，消費信心嚴重受挫，消費支出增長停滯；

（3）是企業(yè)投資信心低沉，住宅投資繼續(xù)大幅減少，產(chǎn)業(yè)活動趨弱。

我們這樣就可以得之實體經(jīng)濟的定義。

實體經(jīng)濟“Real economy”是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務部門。實體經(jīng)濟始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎。

2.實體經(jīng)濟的重要性

次貸危機全面爆發(fā)以后，美聯(lián)儲就宣稱“金融市場動蕩沒有損及實體經(jīng)濟”，美聯(lián)儲改變立場大幅降息的聲明中仍然表示“為防止市場動蕩損及實體經(jīng)濟”，舊金山聯(lián)儲主席耶倫也表示“短期貨幣政策應該致力于穩(wěn)定實體經(jīng)濟增長”。其實在次貸危機爆發(fā)之前而房市長期低迷時，美聯(lián)儲就置房市下滑于不顧，多次聲稱“房市下滑沒有傷害到實體經(jīng)濟領域”。可見在2007年中，美聯(lián)儲使用“實體經(jīng)濟”這個詞匯的頻率是非常之高的，那么美聯(lián)儲的“實體經(jīng)濟”是什么含義呢？

美聯(lián)儲頻繁使用“實體經(jīng)濟”這個詞語，與之相關聯(lián)的是除去房產(chǎn)市場和金融市場之外的部分，就美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的構成來看，其中包括制造業(yè)、進出口、經(jīng)常賬、零售銷售等的部分被美聯(lián)儲籠統(tǒng)地概括為“實體經(jīng)濟”。由于不包括房市和金融市場這樣的特殊的部分，所以“實體經(jīng)濟”在很大程度上反映了美國國內(nèi)市場運行的“流水賬”部分，之所以這樣來描述，是因為雖然“實體經(jīng)濟”往往不是要害部門，而是民用普通領域。

盡管不是要害部門，但“實體經(jīng)濟”顯然對于美國市場的日常運行具有關鍵意義，一旦“實體經(jīng)濟”出現(xiàn)震蕩或反復，往往反映到美國人的生計問題上，像美聯(lián)儲十分關注食品價格指數(shù)和消費者核心物價指數(shù)以及庫存和零售銷售等指標，這說明美聯(lián)儲所謂的“實體經(jīng)濟”反映的是市場運行基本面的狀態(tài)好壞。

3.目前我國經(jīng)濟應關注的問題

（1）宏觀流動性過剩的態(tài)勢并沒有反應在微觀企業(yè)層面，即沒有反應在企業(yè)財務流動性的改善上，金融部門和實體經(jīng)濟之間存在明顯的分離；

（2）宏觀流動性體現(xiàn)在實體經(jīng)濟中主要表現(xiàn)為價格的波動性，尤其是股市價格和房地產(chǎn)價格的波動上；

（3）中國金融部門與實體經(jīng)濟的分離對金融部門的穩(wěn)定性造成了負面作用，并且存在潛在的高風險。大量的金融部門的投資并沒有真正注入實體經(jīng)濟。

四、結論

日本政府在泡沫經(jīng)濟破滅后所所采取的財政和貨幣刺激政策，不但沒有改變經(jīng)濟衰退的全局，反倒使日本政府債臺高筑，財政赤字屢創(chuàng)新高，削弱了政府對經(jīng)濟的調(diào)控能力，為以后的經(jīng)濟發(fā)展留下了諸多“后遺癥”。同時，歷史經(jīng)驗也反復證明，在經(jīng)濟景氣下滑周期，擴張性財政政策對短期內(nèi)的有效需求的刺激和提升作用是極其有限的；而貨幣政策的使用要有戰(zhàn)略性的引導，才能發(fā)揮更顯著而長久的作用。

無論是財政政策還是貨幣政策的出臺，除了關注它對解決當前經(jīng)濟問題的效果，更應該著眼于國民經(jīng)濟長期的穩(wěn)定發(fā)展，著眼于國民自身效用的增加，而這都依賴實體經(jīng)濟的恢復和發(fā)展。

篇（8）

一、廊坊目前的實體經(jīng)濟發(fā)展體制

廊坊地處天津和北京之間，處于交通樞紐地帶。便利的交通環(huán)境為實體經(jīng)濟的發(fā)展奠定了基礎，良好的交通環(huán)境可以很好的開展運輸業(yè)和工業(yè)、貿(mào)易等。特別是在當前金融經(jīng)濟發(fā)展不太景氣的情況下，積極的轉(zhuǎn)變金融經(jīng)營理念，根據(jù)本市金融經(jīng)濟的特點和目前國家的大背景市場經(jīng)濟的環(huán)境，不斷加強金融業(yè)相關的基礎設施的建設，使金融服務于實體經(jīng)濟，積極發(fā)揮投資產(chǎn)業(yè)的導向作用，利用自然條件拉動經(jīng)濟的增長，制定并貫徹實體經(jīng)濟工業(yè)化、科技化的策略，將廊坊建設成為北京和天津的貨運樞紐，對廊坊的未來發(fā)展是很重要的。2012年上半年，廊坊銀監(jiān)分局加強對銀行業(yè)支持實體經(jīng)濟發(fā)展監(jiān)管引領，有效落實各項宏觀經(jīng)濟和金融政策，加強與政府及其職能部門和企業(yè)間的密切配合，充分發(fā)揮銀行業(yè)在支持地方經(jīng)濟發(fā)展中的主力軍作用，采取六項切實可行的金融服務措施，有力地支持廊坊的經(jīng)濟發(fā)展。

二、在廊坊開展實體經(jīng)濟的重要性

實體經(jīng)濟是相對于虛擬經(jīng)濟而言的，主要指農(nóng)業(yè)、制造業(yè)以及傳統(tǒng)服務業(yè)。實體經(jīng)濟直接創(chuàng)造財富，是一國社會財富和綜合國力的基礎，也是改善人民生活的物質(zhì)基礎。在經(jīng)濟生活中生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品依賴于實體經(jīng)濟，借助物質(zhì)產(chǎn)品來生產(chǎn)的是虛擬經(jīng)濟。雖然它們在經(jīng)濟活動中扮演角色不同，但是目的卻是一樣的。借雞生蛋雖是虛擬經(jīng)濟手段，實際都是為了實體經(jīng)濟的發(fā)展，為擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，壯大企業(yè)經(jīng)濟實力，并不斷推動本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，乃至于國家經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

應全國的金融工作會議的要求和政策，要堅持金融服務實體經(jīng)濟。確保金融投向?qū)嶓w經(jīng)濟，有效解決金融方面對經(jīng)濟帶來的負面影響，因此要實行虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結合的方法，這樣既避免了虛擬經(jīng)濟“空心論”的問題又保證了實體經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，但是真正做到把握好虛擬經(jīng)濟為實體經(jīng)濟服務是有很大的學問的，必須防止虛擬經(jīng)濟的投機和暴利的產(chǎn)生，因為近些年隨著經(jīng)濟形式的逐漸轉(zhuǎn)變，實體資本大量的流向虛擬經(jīng)濟，所以急需采用經(jīng)濟、行政和法律手段進行參與糾正，構建對發(fā)展實體經(jīng)濟體系的長效機制，保證實體經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。結合廊坊的實際情況，筆者認為中小企業(yè)作為實體經(jīng)濟的重要組成部分，其在發(fā)展中面臨較多的困難，例如：產(chǎn)業(yè)利潤空間縮小、稅費負擔重、競爭力很弱等。就廊坊的中小企業(yè)而言，既要提高自身的核心競爭力，同時需要中小企業(yè)適應廊坊的大環(huán)境，重點解決虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的有機結合問題。從廊坊地方政府及職能部門的角度而言，應采取有效的宏觀干預措施，使得資金在金融環(huán)境不景氣的情況下回歸實體，為中小企業(yè)的發(fā)展搭建平臺，為廊坊地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展帶來新的春天。

三、廊坊實體經(jīng)濟發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)有哪些

（一）產(chǎn)業(yè)利潤上升空間逐漸縮小

綜合成本上升，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的盈利空間急劇縮小。這和“速度型效益”縮水是密切相關的。比如，地價、水電價、資源價格、治理污染的代價、勞動力成本和融資成本都在上升，壓力有增無減，這是企業(yè)反映最大的難題。由于外需下降，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)原來靠出口能夠盈利的空間也受到擠壓。所以，社會上關于減稅的呼吁很強烈?，F(xiàn)在推出的“營改增”，逐步擴大營業(yè)稅改為增值稅的范圍，正是在考慮減輕企業(yè)稅賦，從而增強企業(yè)活力和技術改造發(fā)展后勁，鼓勵服務業(yè)發(fā)展，引導產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整。未來，結構性減稅還要向深入推進。

（二）虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟收益形成鮮明對比

近年來，金融業(yè)等虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的收益形成鮮明對比，激發(fā)了社會上“快富”、“暴富”、“省勁致富”的觀念，助長了浮躁、低俗的“致富觀”。一個不容忽視的現(xiàn)象就是，許多曾經(jīng)靠腳踏實地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實業(yè)致富的企業(yè)家開始參與房地產(chǎn)、大宗農(nóng)產(chǎn)品、奢侈品等的資本炒作。金融信貸的高利潤刺激著民間資本大量轉(zhuǎn)入民間借貸市場，引發(fā)非法集資、高利貸等一系列問題。

當前我國經(jīng)濟發(fā)展仍然處于工業(yè)化中期階段，這個階段的生活消費需求決定了以工業(yè)制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)仍然是滿足日常生活需要、提供就業(yè)、獲取財富的主要渠道。如果忽視了實體經(jīng)濟發(fā)展，導致產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空心化，就會極大地損害我國的競爭力、經(jīng)濟實力和人民福祉。所以，我們必須牢固樹立實體經(jīng)濟是經(jīng)濟發(fā)展之本的理念。而且要看到，2008年國際金融危機爆發(fā)的一個重要原因，就是近年來發(fā)達國家輕視實體經(jīng)濟，過度注重虛擬經(jīng)濟，導致全球經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)結構的整體失衡。因此，我們?nèi)砸３指叨染?，始終把實體經(jīng)濟作為根本，牢牢抓住并發(fā)展好。

（三）廊坊的環(huán)境因素制約著實體經(jīng)濟的發(fā)展

廊坊地處天津和北京之間，處于交通樞紐地帶。便利的交通環(huán)境為實體經(jīng)濟的發(fā)展奠定了基礎，良好的交通環(huán)境可以很好的開展運輸業(yè)和工業(yè)、貿(mào)易等。然而，由于歷史和客觀原因，多年來，南部地區(qū)的人均路網(wǎng)密度比較低、路網(wǎng)結構不合理、發(fā)展不平衡，特別是公路等級不高，缺少相互貫穿、與外界連通的高速公路，致使南部縣（市）與京津及周邊地區(qū)交通不順暢。交通的滯后已經(jīng)成為制約當前南部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素之一。另外，經(jīng)濟發(fā)展必須具備土地資源、人力資源和交通資源三大要素。近些年，在北三縣（市）的率先發(fā)展和中部區(qū)縣重點突破的同時，上述區(qū)域開發(fā)成本增加，土地和勞動力資源越來越緊張，發(fā)展空間越來越小。這些環(huán)境因素都制約著廊坊實體經(jīng)濟的發(fā)展。

四、提供良好的建議改善廊坊的實體經(jīng)濟體制環(huán)境

目前，河北省正處于工業(yè)化初期向中期邁進的階段，決定了實體經(jīng)濟是滿足日常生活需要、提供就業(yè)、獲取財富的主要渠道，市場主體是推動經(jīng)濟發(fā)展的真正動力。深化市場經(jīng)濟體制改革，使市場在資源配置中起決定性作用，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，關鍵是加快培育發(fā)展市場主體、激發(fā)市場主體活力。

（一）促進工業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

經(jīng)濟的發(fā)展離不開工業(yè)的發(fā)展，大企業(yè)作為區(qū)域經(jīng)濟的龍頭，必須優(yōu)先考慮。一個或者若干個大企業(yè)的存在往往意味著一個主導產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)集群的形成，大企業(yè)對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、夯實產(chǎn)業(yè)基礎、提升產(chǎn)業(yè)水平至關重要。而量大面廣的小微企業(yè)歷來是民營經(jīng)濟中最具活力的組成部分，是就業(yè)創(chuàng)業(yè)的重要載體，也是實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎和特色。因此，在發(fā)展實體經(jīng)濟的過程中，對于大企業(yè)和小微企業(yè)，既要一視同仁、不可偏頗，又要各有側(cè)重、因企施策，統(tǒng)籌推進大中小微企業(yè)錯位互動發(fā)展，努力形成“大企業(yè)頂天立地、小企業(yè)鋪天蓋地，大企業(yè)增強實力、小企業(yè)充滿活力”的企業(yè)生態(tài)。

從目前來看，廊坊雖然新型高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭很猛，但是，產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的仍然是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，今后這些產(chǎn)業(yè)仍然要做強做大，同時要加強技術改造，降低對環(huán)境的壓力，按照產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)鏈的模式與園區(qū)結合起來進行規(guī)模擴充和結構優(yōu)化。這些產(chǎn)業(yè)帶主要集中在離京津較遠的廊坊南部，比如霸州、文安等南部地區(qū)布局。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，不能簡單地以國際或整個國家三次產(chǎn)業(yè)結構的演進次序來看待廊坊市的產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化。目前仍然是第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高峰階段，但第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展應該逐漸予以重視，廊坊不屬于核心大都市，但是廊坊具有發(fā)展都市型產(chǎn)業(yè)的得天獨厚的條件。全面地發(fā)展產(chǎn)業(yè)競爭不過北京和天津，但可以重點發(fā)展某一產(chǎn)業(yè)的某一區(qū)段，某一產(chǎn)業(yè)的某一環(huán)節(jié)，與京津配套，構建產(chǎn)業(yè)集群。

（二）發(fā)揮特點提升實體經(jīng)濟的競爭力

當前，河北省委明確提出廊坊要打造河北環(huán)京津新增長極戰(zhàn)略突破口。要實現(xiàn)這個目標，不僅要傾力打造綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高地，更是要把文化產(chǎn)業(yè)打造成為特色產(chǎn)業(yè)。目前，廊坊的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，已經(jīng)確立了“一核三帶六大組團”的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，逐漸發(fā)展起以印刷包裝和文化娛樂為主，民間工藝、文物博覽、休閑養(yǎng)生、數(shù)字動漫等行業(yè)共同發(fā)展的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。2013年，全市共謀劃實施投資億元以上文化產(chǎn)業(yè)重點建設項目28項，總投資800多億元。投資上億元的香河國華影視基地文化創(chuàng)意體驗廣場項目正在加緊建設，為河北省十大文化產(chǎn)業(yè)項目之一；夢廊坊文化產(chǎn)業(yè)園加快施工進度，已完成投入8.71億元；河北?廊坊國家印裝產(chǎn)業(yè)園落戶安次新興產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，總規(guī)劃面積5000畝，計劃總投資400億元。

“夢廊坊”文化產(chǎn)業(yè)園這一現(xiàn)代文化休閑產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設與廊坊“十二五”的發(fā)展目標高度契合，對于廊坊加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)文化與經(jīng)濟的良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義，將極大滿足廊坊市民的精神文化需要，同時吸引北京區(qū)域以及更大范圍內(nèi)的高端人群消費，促進廊坊實體經(jīng)濟的發(fā)展。

五、總結

實體經(jīng)濟是一個國家社會財富和綜合國力的物質(zhì)基礎，它直接與民生疾苦和企業(yè)生存聯(lián)系在一起。我國的河北廊坊是一個以北方金融產(chǎn)業(yè)后臺服務基地為主要貢獻項目的地方，怎樣才能既滿足人們精神物質(zhì)生活的需要，又有利于廊坊地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，是我們目前很值得探討的問題。本文通過對廊坊整體經(jīng)濟環(huán)境、綜合實力及地理位置的綜合研究，認為相對于虛擬經(jīng)濟而言，實體經(jīng)濟更適合廊坊經(jīng)濟的全面發(fā)展，因為廊坊的地理位置是處于北京和天津的交通要道上，這對于教育產(chǎn)業(yè)、技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是很有幫助的，同時對于廊坊經(jīng)濟體制的發(fā)展也具有借鑒意義。

參考文獻：

篇（9）

中圖分類號：F293.3　文獻標識碼：A　文章編號：1005－0892(2008)05－0085－05

一、房地產(chǎn)泡沫二元結構分析框架提出的背景和原因

(一)房價與宏觀經(jīng)濟走勢的相關性越來越不明顯。甚至出現(xiàn)了“房經(jīng)背離”的怪現(xiàn)象。

近年來在美國、英國等國家和地區(qū)甚至出現(xiàn)了住房價格和經(jīng)濟走勢背離的新現(xiàn)象。l997年東南亞金融危機爆發(fā)，一個引人注目的事件就是房地產(chǎn)泡沫的崩潰。房地產(chǎn)泡沫的崩潰給東南亞國家造成了沉重的打擊。值得注意的是，這些國家房地產(chǎn)泡沫崩潰是在宏觀經(jīng)濟狀況良好的大背景下發(fā)生的，房地產(chǎn)泡沫并不是由于經(jīng)濟基本面的惡化引起的。來自1997年東南亞國家的經(jīng)驗證據(jù)也證明房地產(chǎn)泡沫和實體經(jīng)濟的關系越來越不明顯。20世紀90年代中后期以來，很多國家的房地產(chǎn)價格膨脹及其崩潰呈現(xiàn)出一些新的特征，房地產(chǎn)泡沫呈現(xiàn)全球化、普遍化和嚴重化趨勢，房地產(chǎn)市場運行的獨立性越來越明顯。傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論一般將房地產(chǎn)作為實體經(jīng)濟的子市場來看待，強調(diào)房地產(chǎn)作為不動產(chǎn)的物理特征和物質(zhì)價值，認為房地產(chǎn)作為實物資產(chǎn)的一種形式，價格和經(jīng)濟增長以及物價水平大致平行發(fā)展。對于房地產(chǎn)泡沫的分析，堅持從實體經(jīng)濟層面尋找原因，將房地產(chǎn)泡沫歸結為經(jīng)濟基本面因素。傳統(tǒng)的關于房地產(chǎn)泡沫的諸多理論假說都缺乏較好的說服力和解釋能力，堅持從實體經(jīng)濟視角研究房地產(chǎn)泡沫的傳統(tǒng)思路的局限性十分明顯。因此有必要從實體經(jīng)濟之外的其他視角來尋找房地產(chǎn)泡沫的成因。而虛擬經(jīng)濟的興起，為我們研究房地產(chǎn)泡沫提供了一個新的視角。虛擬經(jīng)濟從心理預期和不確定性來分析房地產(chǎn)泡沫，強調(diào)房地產(chǎn)資本化定價的重要性，這是不同于傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟的成本一收益分析，有助于我們更好地認識房地產(chǎn)市場運行的特殊性和獨立性。中國目前的房地產(chǎn)市場處于轉(zhuǎn)型時期，住房價格與宏觀經(jīng)濟走勢的關系越來越不明顯，因此，有必要引入虛擬經(jīng)濟的分析方法，以彌補傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟的成本一收益分析的不足，以更好地洞悉房地產(chǎn)泡沫的全貌。

(二)房地產(chǎn)泡沫呈現(xiàn)新特征和新趨勢，房地產(chǎn)的虛擬化色彩越來越明顯。

20世紀90年代以來房地產(chǎn)泡沫危機不斷爆發(fā)，房地產(chǎn)泡沫的崩潰帶來了空前嚴重的影響，新型房地產(chǎn)泡沫和傳統(tǒng)的僅僅局限于某一個城市、地區(qū)和國家的舊房地產(chǎn)泡沫不同，呈現(xiàn)國際化、普遍化和全球化趨勢，房地產(chǎn)泡沫的影響范圍擴大，持續(xù)時間延長。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)虛擬化趨勢，房地產(chǎn)的虛擬化色彩越來越突出。從房地產(chǎn)泡沫和虛擬經(jīng)濟的關系來看，虛擬經(jīng)濟的興起和房地產(chǎn)泡沫的全球化、普遍化趨勢，成為1997年東南亞金融危機以來令人關注的一個新態(tài)勢，虛擬經(jīng)濟的興起成為房地產(chǎn)泡沫的新背景。在虛擬經(jīng)濟的新背景下，房地產(chǎn)泡沫呈現(xiàn)出新趨勢和新特征，表現(xiàn)為房地產(chǎn)泡沫的嚴重化、普遍化和全球化。房地產(chǎn)泡沫和金融危機密切相關，房地產(chǎn)泡沫的影響越來越突出，房地產(chǎn)的重要性及其資產(chǎn)屬性越來越凸現(xiàn)，房地產(chǎn)價格波動開始引起貨幣政策當局的關注，成為貨幣政策調(diào)控的新內(nèi)容和重大挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)的虛擬化趨勢越來越明顯，房地產(chǎn)成為虛擬經(jīng)濟的重要內(nèi)容和組成部分。主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)抵押貸款證券化趨勢和房地產(chǎn)證券化趨勢的興起；房地產(chǎn)金融及其相關的衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展；房地產(chǎn)在一國或者地區(qū)的社會財富占有重要的位置；房地產(chǎn)用途和功能的分化；房地產(chǎn)和金融系統(tǒng)的關系越來越密切。

二、實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的二元結構分析框架及其主要內(nèi)容

現(xiàn)代經(jīng)濟實際上是貨幣經(jīng)濟，包括實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟兩個部門，現(xiàn)有的關于房地產(chǎn)泡沫的研究大都是從傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟視角出發(fā)，而忽視了虛擬經(jīng)濟部門的存在，忽視了現(xiàn)代經(jīng)濟的貨幣經(jīng)濟特征，導致對房地產(chǎn)泡沫的解釋缺乏現(xiàn)實感和說服力?，F(xiàn)代經(jīng)濟的虛實兩重性不僅反映在房地產(chǎn)市場之外，還反映在房地產(chǎn)市場本身。房地產(chǎn)市場是一個具有鮮明的虛擬經(jīng)濟特征和實體經(jīng)濟特征的特殊市場，本身具有虛實兩重性。正是由于房地產(chǎn)市場本身和房地產(chǎn)所處的現(xiàn)代經(jīng)濟環(huán)境的“虛實兩重性”，決定了房地產(chǎn)泡沫成因的復雜性和多樣性。我們認為房地產(chǎn)泡沫具有典型的復合型泡沫特征，這種復合型泡沫既與房地產(chǎn)市場的虛實兩重性有關，又與現(xiàn)代經(jīng)濟的虛實兩重性有關。正是基于對現(xiàn)代經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場特殊性的分析，我們提出了一個基于實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的二元結構分析框架(見圖1)。

基本框架的主要內(nèi)容與觀點：

(一)根據(jù)二元結構分析框架，房地產(chǎn)泡沫是一種復合型泡沫

房地產(chǎn)泡沫既有實體經(jīng)濟的因素，又有虛擬經(jīng)濟的因素，這與現(xiàn)代經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場的虛實兩重性密切相關。

從實體經(jīng)濟角度研究，已經(jīng)越來越難以解釋新型房地產(chǎn)泡沫，難以解釋全球性的“房經(jīng)背離”現(xiàn)象。面對國際國內(nèi)變化發(fā)展的新形勢和新環(huán)境，在虛擬經(jīng)濟興起的大背景下，挖掘房地產(chǎn)泡沫和虛擬經(jīng)濟部門之間的傳導作用機制，研究房地產(chǎn)泡沫是通過什么渠道影響和作用于金融部門，從而引發(fā)金融危機，進而促進房地產(chǎn)市場和金融部門的協(xié)調(diào)互動發(fā)展。單純的從實體經(jīng)濟角度或是從虛擬經(jīng)濟視角研究房地產(chǎn)泡沫，都是一種局部分析法，其局限性相當明顯。為避免這一局限，我們把房地產(chǎn)泡沫放在協(xié)調(diào)處理好實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟關系的角度進行研究，重點剖析房地產(chǎn)泡沫、經(jīng)濟增長和金融發(fā)展三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而為三者的互動協(xié)調(diào)發(fā)展提供理論基礎，而不是孤立的研究房地產(chǎn)泡沫。這是對強調(diào)協(xié)調(diào)的科學發(fā)展觀的應用，用科學發(fā)展觀來指導房地產(chǎn)市場的發(fā)展和房地產(chǎn)泡沫研究。

通過重新定義房地產(chǎn)泡沫，對房地產(chǎn)泡沫類型進行重新分類，將房地產(chǎn)泡沫分成實體型泡沫、虛擬型泡沫和混合型泡沫，提出了房地產(chǎn)泡沫的復合決定論。房地產(chǎn)市場與實體經(jīng)濟發(fā)展背離，缺乏實體經(jīng)濟支撐的房地產(chǎn)價格膨脹，我們稱之為實體型泡沫；房地產(chǎn)市場和虛擬經(jīng)濟部門發(fā)展背離，大量的貨幣資金積聚于房地產(chǎn)市場造成的房地產(chǎn)價格膨脹，我們稱之為虛擬型泡沫。我們提出中國房地產(chǎn)業(yè)復合泡沫論的新判斷，我國現(xiàn)階段的房地產(chǎn)泡沫是一種復合型泡沫(繁榮)，既有實體經(jīng)濟的原因，又有虛擬經(jīng)濟的原因；既有計劃的因素，又有市場的因素，具有典型的轉(zhuǎn)型色彩。我國的房地產(chǎn)泡沫表現(xiàn)為實體性泡沫和虛擬性泡沫并存，計劃性泡沫和市場性泡沫并存。

混合型泡沫是指既有實體經(jīng)濟又有虛擬經(jīng)濟因素共同作用造成的房地產(chǎn)泡沫，如果大量的貨幣資金游離在實體經(jīng)濟部門之外，同時也不進入除房地產(chǎn)市場之外的其他虛擬經(jīng)濟部門，大量的資金為追逐房地產(chǎn)市場的高利潤率而積聚在房地產(chǎn)市場，那么將出現(xiàn)房地產(chǎn)市場既脫離實體經(jīng)濟又與虛擬經(jīng)濟部門背離的嚴重泡沫化現(xiàn)象。我們認為我國目前出現(xiàn)的新一輪房地產(chǎn)泡沫與虛擬經(jīng)濟部門密切相關，與股市不景氣、銀行大量資金和社會游資積聚在房地產(chǎn)市場有關。除了銀行信貸資金，社會游資是孳生房地產(chǎn)泡沫不可忽視的一個重要因素。隨著虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，大量的資金在體制外循環(huán)，在房地產(chǎn)市場興風作浪，大大增加了中央宏觀調(diào)控的難度，這也在一定程度上可以解釋為什么近期房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控效果并不理想。雖然中央銀行可以較好地管好銀行信貸的口子，但是由于游資數(shù)量巨大，中央銀行對此無能為力，為既得利益集團所控制的巨額游資已經(jīng)成為宏觀調(diào)控的一大障礙，已經(jīng)影響到宏觀調(diào)控的有效性。改變傳統(tǒng)的資金管理模式，加快利率市場化和對游資的管理對于治理房地產(chǎn)市場泡沫具有重要意義。

(二)虛擬經(jīng)濟因素在房地產(chǎn)泡沫的形成過程中發(fā)揮著關鍵性的作用，金融約束的放松是房地產(chǎn)泡沫形成的重要條件，大量的貨幣資金積聚在房地產(chǎn)市場是導致房地產(chǎn)泡沫的直接原因。

我們強調(diào)圖1中右邊的因素，也就是虛擬經(jīng)濟對房地產(chǎn)泡沫的重要性。我們認為虛擬經(jīng)濟在房地產(chǎn)泡沫的形成及其破滅過程中發(fā)揮著關鍵性的作用。房地產(chǎn)價格波動有一系列自我平衡的機制，在一個完整的房地產(chǎn)周期波動中，房地產(chǎn)價格波動經(jīng)歷以下幾個階段：1、經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)業(yè)的需求越來越大，房地產(chǎn)品供給不足，租金開始上升，金融機構對房地產(chǎn)業(yè)進行大規(guī)模融資，政府貨幣和財政等政策都有利于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)迅速復蘇。2、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的規(guī)模擴張，供應能力迅速上升，并得到更多的信貸支持，人們對房地產(chǎn)業(yè)的預期提升，房地產(chǎn)業(yè)進入繁榮期，同時由于產(chǎn)業(yè)關聯(lián)效應，房地產(chǎn)業(yè)也推動經(jīng)濟復蘇和繁榮。3、在房地產(chǎn)繁榮的階段，房地產(chǎn)業(yè)結構的失衡也體現(xiàn)出來，但由于預期的作用，金融機構對房地產(chǎn)業(yè)的推動使房地產(chǎn)業(yè)進入盲目擴張階段，最終使房地產(chǎn)供給大量過剩，房地產(chǎn)業(yè)進入衰退期。4、在衰退期和蕭條期，政府政策大幅度調(diào)整，銀行信用收縮，促使房地產(chǎn)市場供求逐漸平衡，繼而等待新一輪周期的到來(圖2所示)。

從圖2我們可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫既與經(jīng)濟基本面信號有關，也與貨幣信用金融變量有關。其中貨幣信用的變化在房地產(chǎn)泡沫的膨脹和收縮過程中扮演著重要角色，房地產(chǎn)信貸擴張和收縮對房地產(chǎn)業(yè)的波動有重大影響。從發(fā)達國家和地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史看，房地產(chǎn)金融對房地產(chǎn)融資體系和房地產(chǎn)價格波動有著緊密的聯(lián)系。隨著中國房地產(chǎn)融資體系的變革，房地產(chǎn)金融，尤其是房地產(chǎn)信貸對房地產(chǎn)價格波動的影響越來越明顯。因此在房地產(chǎn)金融市場化改革的過程中，研究房地產(chǎn)信貸波動與房地產(chǎn)業(yè)波動的關系就顯得尤為必要。

我們認為金融約束放松(包括信貸約束放松)在房地產(chǎn)泡沫的形成過程中發(fā)揮著關鍵作用。住房金融制度的改革和住房金融約束的放松，為大量貨幣流轉(zhuǎn)于房地產(chǎn)市場形成房地產(chǎn)泡沫提供了原材料。金融約束的放松造成流入房地產(chǎn)市場的貨幣資金增加，也就是需求增加，在供給剛性的情況下，造成房地產(chǎn)價格的上漲，信貸約束的放松在很大程度上應該對房地產(chǎn)泡沫負責。在住房市場的貨幣化和金融化過程中，住房消費信貸(購買者)、住房開發(fā)融資投資(房地產(chǎn)企業(yè))和從事房地產(chǎn)金融業(yè)務的銀行之間的博弈對房地產(chǎn)價格有重大影響。房地產(chǎn)金融機構是調(diào)節(jié)房地產(chǎn)消費需求和房地產(chǎn)生產(chǎn)供給的重要中介機構，由于住房需求者在購房過程中收入一支出的嚴重不平衡和很長的時間差，金融機構對于平滑住房消費者的收入一支出缺口具有重要意義，住房金融機構的消費信貸和其他金融支持對于住房需求具有重大影響。如果住房金融對消費者的支持力度不夠，造成信貸約束偏緊的話，那么住房市場的發(fā)展將受到抑制，住房需求和消費難以得到較好的滿足。住房金融機構出于自身利潤、政府壓力(政府為減輕住房消費者面臨的金融約束，迫使銀行提高信貸等支持)，表現(xiàn)為提高首付貸款額，首付貸款額所占比例越高，住房消費者面臨的金融約束越輕。我國目前住房消費面臨的金融約束相當嚴重，這與我國住房金融不發(fā)達有關。我們認為，房地產(chǎn)泡沫歸結到底是一種貨幣金融現(xiàn)象，與住房金融密切相關。住房金融一手連著消費者，一手連著開發(fā)企業(yè)。我國目前的現(xiàn)狀是，由于房地產(chǎn)業(yè)是一個高利潤行業(yè)，房地產(chǎn)是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)業(yè)務，因此住房金融向房地產(chǎn)企業(yè)傾斜，對房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求的限制條件比較低，融資的杠桿比例很高。大量的資金進入房地產(chǎn)企業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)市場，結果支持了房地產(chǎn)的高資本密度型住房和高檔房的建設。房地產(chǎn)供給結構不合理，房地產(chǎn)開發(fā)商在銀行資金(需要支付高利率和成本，開發(fā)商為支付高利率成本而從事高檔房建設)的支持下，產(chǎn)生逆向選擇和道德風險，投資于高利潤的奢侈商品房，住房建設貴族化，銀行不能夠有效監(jiān)督開發(fā)商的資金用途。另一方面由于監(jiān)督成本很高，銀行缺乏監(jiān)督的動力和激勵，銀行監(jiān)督有效性很差，加上銀行對房地產(chǎn)抵押的樂觀信任和樂觀預期，導致房地產(chǎn)開發(fā)貸款進一步擴張，房地產(chǎn)企業(yè)住房供給結構進一步扭曲(兩極分化)。造成大量的資金流入高檔商品房市場，高檔房過剩，低檔商品房市場供給嚴重不足。而需要獲得銀行消費信貸的是中低檔收入者，也就是中低檔住房市場的需求者。銀行放寬對消費信貸的限制將大大提高中低檔住房市場需求，中低檔住房需求的膨脹進一步加劇住房供求矛盾，結果造成中低檔住房價格上漲，這會造成一種事實上的房地產(chǎn)泡沫而不是潛在的房地產(chǎn)泡沫。

在我國住房消費改革過程中，由于歷史上的實物工資和低工資政策，以及收入來源的非貨幣化和隱形化，在個人購買住房時代和住房分配貨幣化時代，居民收入水平相對于商品住房而言偏高，這是有深層次歷史原因的?？紤]到住房市場化的初始條件和歷史起點，住房市場化過程中面臨諸多矛盾，表現(xiàn)為收入和住房消費支出之間的缺口，供給(政府供給的經(jīng)濟適應房)和需求錯位，消費信貸和開發(fā)信貸錯位(住房消費金融和住房融資錯位)，也就是不同主體的住房金融約束不一樣：對房地產(chǎn)開發(fā)商的金融約束松，而對住房消費者的金融約束緊，金融約束的不對稱十分明顯，這與他們對住房所有權(抵押品)的支配權利差別有關。

我們構筑一個模型來分析(圖3所示)。

我們以Y代表住房消費者的自我積累收入，D代表銀行住房消費信貸，P代表住房購買價格，則有：

D+Y=P，變形得到D/Y=P/Y-l=R-1，其中R=P/Y表示房價收入比，可以作為反映房地產(chǎn)泡沫的指標之一。房價收入比越高，房地產(chǎn)價格越缺乏實際收入支持，也就是房地產(chǎn)市場缺乏實體經(jīng)濟支持，兩者出現(xiàn)

背離。DH表示個人住房消費信貸比收入水平，反映居民家庭的債務負擔水平，該比例越高，個人債務負擔越重。從另一側(cè)面，也可以反映住房金融發(fā)展程度、住房消費信貸約束程度和住房金融風險狀況。個人債務負擔水平越高，銀行潛在的信貸風險越高。這說明住房市場的泡沫化程度越高，銀行金融風險越高，房地產(chǎn)泡沫和銀行信貸風險密切相關。

目前我國存在的問題就是住房金融市場風險越來越高，表現(xiàn)為居民債務負擔水平越來越高。到底是房地產(chǎn)泡沫造成銀行脆弱性增加，還是相反，有待進一步的證明檢驗。來自日本的經(jīng)驗之一就是――日本房地產(chǎn)泡沫破滅，銀行不良資產(chǎn)增加，銀行加強風險管理，緊縮住房信貸和其他信貸，流動性減少，房地產(chǎn)價格進一步下降。我們認為銀行危機和房地產(chǎn)泡沫危機是共生的、內(nèi)生的，互相影響。

我們認為中國房地產(chǎn)泡沫是一種綜合性質(zhì)的泡沫，既有實體經(jīng)濟方面的因素，也有虛擬經(jīng)濟方面的因素，我們認為更多的是與虛擬經(jīng)濟部門有關。我國房地產(chǎn)市場的高波動性和經(jīng)濟周期無關或者說與經(jīng)濟基本面關系不大，更多是來自金融因素，主要是與金融風險的增加有關。房地產(chǎn)是一種特殊的重要金融資產(chǎn)，在整體金融資產(chǎn)池中占有相當重要的比重，金融資產(chǎn)價格的高度波動會影響房地產(chǎn)價格，這是整體和部分的關系。房地產(chǎn)越來越脫離實體經(jīng)濟部門，虛擬化和獨立化趨勢越來越明顯，房地產(chǎn)的虛擬化進程加快，房地產(chǎn)在經(jīng)濟主體的資產(chǎn)選擇和資產(chǎn)組合中占有越來越重要的位置和權重。

我們認為在過去很長一段時間內(nèi)，房地產(chǎn)價格波動基本上是取決于經(jīng)濟基本面，但是到了20世紀80年代中后期尤其是90年代以來，隨著虛擬經(jīng)濟包括房地產(chǎn)市場的發(fā)展壯大，經(jīng)濟虛擬化愈來愈明顯，金融危機和房地產(chǎn)價格波動越來越明顯，房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為全球性引人注目的大問題，房地產(chǎn)波動越來越脫離實體經(jīng)濟，更多的與金融發(fā)展有關。

篇（10）

十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的關系,這說明虛擬經(jīng)濟在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟發(fā)展的一個重要課題。

正確地界定虛擬經(jīng)濟,研究世界經(jīng)濟中虛擬經(jīng)濟的發(fā)展狀況與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟的發(fā)展對經(jīng)濟的影響以及我國虛擬經(jīng)濟的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟的潮流非常有現(xiàn)實意義。

一、虛擬經(jīng)濟發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟是一個現(xiàn)實,是總體經(jīng)濟的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關于虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟社會中,支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進程。從實質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟生活中就逐步超越實體經(jīng)濟的限制形成了全新的狀態(tài)和運作體系。虛擬經(jīng)濟的發(fā)展便突飛猛進。經(jīng)濟發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴大。

該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟,但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟的發(fā)展。如何認識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟發(fā)展的階段

人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。

三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟

當前,在西方“虛擬經(jīng)濟”一詞往往是指電子商務等“網(wǎng)上經(jīng)濟”活動。

國內(nèi)一些學者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟形態(tài)。電子商務的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟活動信用化的表現(xiàn)。

十六大以來,我國學界關于虛擬經(jīng)濟的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟的界定上。關于虛擬經(jīng)濟代表性的論述圍繞著信用制度展開,認為虛擬經(jīng)濟的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟。有學者認為:虛擬經(jīng)濟是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟學理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟現(xiàn)象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內(nèi)還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟。這一劃分引出了關于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟學理論問題。