序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇商業(yè)銀行的起源與發(fā)展范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一直以來(lái)，我國(guó)的商業(yè)銀行主要依賴于增設(shè)銀行網(wǎng)點(diǎn)、用各種“高息攬存”的方法、高薪招聘有存款資源的人才來(lái)吸收存款，導(dǎo)致銀行負(fù)債成本逐步增高，盈利水平下降。究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：

（1）激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融服務(wù)同質(zhì)化導(dǎo)致一些資金相對(duì)匱乏的商業(yè)銀行為吸引儲(chǔ)戶、爭(zhēng)取存款不得不提高存款收益水平，犧牲一部分自身利潤(rùn)。

（2）我國(guó)的金融創(chuàng)新較為落后，金融產(chǎn)品較為貧乏，從而導(dǎo)致了我國(guó)商業(yè)銀行在籌資方面的選擇較少，銀行不得不依賴傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)來(lái)籌集資金，以保持流動(dòng)性。

（3）長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的商業(yè)銀行存在著較大的存貸息差，導(dǎo)致銀行熱衷于通過(guò)吸收存款來(lái)發(fā)放貸款從而獲取高額利潤(rùn)。這就降低了商業(yè)銀行主動(dòng)尋找其他渠道籌集資金的動(dòng)力。

（4）商業(yè)銀行對(duì)其分支機(jī)構(gòu)強(qiáng)有力的負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)的考核，使得分支機(jī)構(gòu)為了完成季末、半年末、年末的存款指標(biāo)不惜動(dòng)用各種手段高息吸收存款，實(shí)際上損害了銀行自身的利益。

（5）我國(guó)的商業(yè)銀行缺乏高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理人才，在降低經(jīng)營(yíng)成本上缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制。

如何降低負(fù)債成本，商業(yè)銀行應(yīng)著重從以下幾個(gè)方面著手：

一、調(diào)整優(yōu)化負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

（一）在負(fù)債業(yè)務(wù)上要從數(shù)量型向效益型轉(zhuǎn)變。要注重低成本儲(chǔ)源信息的收集、交流、反饋，重視增加政府部門、機(jī)關(guān)團(tuán)體、事業(yè)單位、社保（五險(xiǎn)一金）、財(cái)政性存款，以保證低成本存款來(lái)源穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（二）銀行內(nèi)部要對(duì)高成本負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理，逐步壓縮、清退高成本負(fù)債業(yè)務(wù)。另外，要強(qiáng)化內(nèi)部管理，加強(qiáng)考核激勵(lì)機(jī)制，對(duì)擅自吸收高成本存款的分支機(jī)構(gòu)及人員進(jìn)行處罰。

（三）要努力開展存款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，開拓存款新業(yè)務(wù)和推廣新儲(chǔ)種，積極開辦工資、代收代付、現(xiàn)金管理、資金托管、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，并充分用好用活再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等新的籌資方式、擴(kuò)大負(fù)債總量，降低籌資成本，使存款總量的擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化同步實(shí)施，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的最佳優(yōu)化。

二、找準(zhǔn)定位，加快金融服務(wù)創(chuàng)新

（一）產(chǎn)品和服務(wù)的設(shè)計(jì)要逐漸向客戶多元化的需求轉(zhuǎn)化，通過(guò)金融服務(wù)創(chuàng)新滿足不同客戶需求，從而增加儲(chǔ)蓄來(lái)源。這就要堅(jiān)決樹立和貫徹“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，徹底改變?cè)瓉?lái)的就服務(wù)而服務(wù)、就產(chǎn)品而產(chǎn)品的“一視同仁”的服務(wù)方式，改變現(xiàn)有的賬戶管理轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻舴?wù)管理，積極推行客戶經(jīng)理制建設(shè)，全面實(shí)施客戶差別化、個(gè)性化服務(wù)。要結(jié)合各個(gè)層面的客戶產(chǎn)品需求，對(duì)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品進(jìn)行整合、包裝，設(shè)計(jì)不同的組合，使現(xiàn)有產(chǎn)品、業(yè)務(wù)發(fā)揮最積極、最有效的作用；同時(shí)，在市場(chǎng)調(diào)查研究、掌握現(xiàn)有及潛在客戶需求的基礎(chǔ)上，建立客戶服務(wù)需求信息庫(kù)，并根據(jù)目標(biāo)市場(chǎng)、目標(biāo)客戶群的需求，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃，以變應(yīng)變，推出“適銷對(duì)路”的產(chǎn)品和服務(wù)，加快開發(fā)衍生金融產(chǎn)品和投資理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，滿足不同層面、不同類別客戶的個(gè)性化需求。

（二）通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新向高質(zhì)量、低成本的金融服務(wù)方向發(fā)展。充分發(fā)揮日漸成熟的科技網(wǎng)絡(luò)，大力發(fā)展無(wú)柜臺(tái)的自助服務(wù)模式，在商貿(mào)區(qū)、中高檔社區(qū)、專業(yè)市場(chǎng)、行政集中區(qū)內(nèi)加快增設(shè)一批自助服務(wù)設(shè)施，在方便客戶實(shí)現(xiàn)自我服務(wù)需要的同時(shí)，依托科技平臺(tái)，增加新的服務(wù)內(nèi)容和智力和科技含量，如建立“網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行”等電子化服務(wù)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)壓縮柜臺(tái)人員，提高服務(wù)效率，間接降低負(fù)債業(yè)務(wù)成本。

（三）努力提高銀行自主定價(jià)的管理能力。6月8日，人民銀行在下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率的同時(shí)，宣布存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，這是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的又一重大舉措。隨著銀行擁有更大的利率定價(jià)權(quán)，在如何有效控制負(fù)債成本和增強(qiáng)獲利能力的問(wèn)題上，銀行的利率定價(jià)水平需要在一個(gè)動(dòng)態(tài)的復(fù)雜環(huán)境中準(zhǔn)確把握。因此，銀行要明確自身定位，根據(jù)不同儲(chǔ)戶確定不同的利率水平，實(shí)現(xiàn)差別化的價(jià)格戰(zhàn)略。在利率市場(chǎng)化條件下，銀行的利率定價(jià)能力將構(gòu)成其核心技術(shù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。

三、加強(qiáng)銀行內(nèi)部管理，降低負(fù)債成本

（一）著力抓好網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，做到減員增效。必須按照成本與效率的原則，搞好綜合測(cè)算，統(tǒng)籌考慮形象建設(shè)、科技和安全防范設(shè)施投入等因素，優(yōu)化機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)布局，改變網(wǎng)點(diǎn)多、費(fèi)用高、質(zhì)效低的局面，建立精干、安全、高效、優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)。對(duì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)好的網(wǎng)點(diǎn)，按業(yè)務(wù)量、經(jīng)濟(jì)條件、基礎(chǔ)設(shè)施及保本點(diǎn)等情況進(jìn)行測(cè)算，合理定員、定崗，并集中資源打造多功能、市場(chǎng)拓展型精品網(wǎng)點(diǎn)，不斷增強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)功能和輻射力，培育負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

（二）調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，優(yōu)化考核指標(biāo)。目前，多數(shù)商業(yè)銀行加強(qiáng)了對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)重要時(shí)點(diǎn)的考核，使得銀行分支機(jī)構(gòu)為爭(zhēng)奪在季末、半年末、年末的存款而不惜高息攬存。但考核時(shí)點(diǎn)一過(guò)，存款又大幅度下滑。這實(shí)際上違背了商業(yè)銀行以利潤(rùn)為中心的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。過(guò)分強(qiáng)調(diào)負(fù)債業(yè)務(wù)的時(shí)點(diǎn)數(shù)會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的畸形發(fā)展。因此，商業(yè)銀行應(yīng)淡化、弱化對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)時(shí)點(diǎn)數(shù)的考核，回歸利潤(rùn)指標(biāo)考核，從而消除從業(yè)人員高息攬存的動(dòng)機(jī)，使銀行負(fù)債業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（三）用好同業(yè)拆借市場(chǎng)的主動(dòng)型籌資渠道。同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足的需要。同時(shí)，銀行完全可以利用該市場(chǎng)來(lái)滿足流動(dòng)性需求，以及達(dá)到中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金要求，而不必保有過(guò)多的負(fù)債，承擔(dān)不必要的負(fù)債成本。

同業(yè)拆借市場(chǎng)起源于美國(guó)。我國(guó)的同業(yè)拆借起源于1984年。1996年1月3日，經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行長(zhǎng)時(shí)間的籌備，我國(guó)統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)正式建立。但從實(shí)際運(yùn)行情況看，仍然存在一些問(wèn)題。這就阻礙了銀行的主動(dòng)負(fù)債發(fā)展。因此，政府應(yīng)積極完善和健全貨幣市場(chǎng)的法律法規(guī)，為銀行的主動(dòng)負(fù)債營(yíng)造良好的金融環(huán)境。目前在我國(guó)一些有相當(dāng)潛力的業(yè)務(wù)品種未能有機(jī)會(huì)充分發(fā)展，還需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行共同協(xié)調(diào)，更好地促進(jìn)商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債，改變我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)度依賴被動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)狀。

綜上所述，在市場(chǎng)利率波動(dòng)加劇和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化的今天，商業(yè)銀行降低負(fù)債成本需要從存款結(jié)構(gòu)、服務(wù)創(chuàng)新、內(nèi)部管理等方面多管齊下，綜合分析改進(jìn)。有效地控制負(fù)債成本將會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)持續(xù)的盈利能力。

參考文獻(xiàn)

篇（2）

中圖分類號(hào)：TU247.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1009-9166（2009）017（c）-0077-01

美國(guó)是個(gè)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)極其發(fā)達(dá)的國(guó)家。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依賴于消費(fèi)。消費(fèi)信貸支撐著美國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也影響著美國(guó)人的生活。大多數(shù)美國(guó)人并不進(jìn)行儲(chǔ)蓄，他們熱衷消費(fèi)。信用卡、支票等成為美國(guó)人生活中不可缺少的一部分。美國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)與商業(yè)銀行消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展緊密相關(guān)。

美國(guó)的商業(yè)銀行為了攫取消費(fèi)信用的廣闊市場(chǎng)，進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新，創(chuàng)造了許多消費(fèi)信貸工具。其中最為重要的為個(gè)人住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡。住房抵押貸款是指銀行向貸款者提供大部分購(gòu)房款項(xiàng)，購(gòu)房者以穩(wěn)定的收入分期向銀行還本付息，而在未還清本息之前，用其購(gòu)房契約向銀行作抵押，若購(gòu)房者不能按照期限還本付息，銀行可將房屋出售，以抵消欠款。汽車貸款指貸款人向申請(qǐng)購(gòu)買汽車的借款人發(fā)放的貸款。信用卡是一種非現(xiàn)金交易付款的方式，是簡(jiǎn)單的信貸服務(wù)。由銀行或信用卡公司依照用戶的信用度與財(cái)力發(fā)給持卡人，持卡人持信用卡消費(fèi)時(shí)無(wú)須支付現(xiàn)金，待結(jié)賬日時(shí)再行還款。

這三種工具的出現(xiàn)使得美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，汽車業(yè)，服務(wù)業(yè)等行業(yè)有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。這些行業(yè)的發(fā)展又由于其擴(kuò)散作用帶動(dòng)了一系列相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。最終使美國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)日益成熟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)蓬勃發(fā)展期。

消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展中，不可避免蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。以住房抵押貸款為例。商業(yè)銀行面臨著借款人無(wú)法還本付息以及抵押住房?jī)r(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行，住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。商業(yè)銀行通過(guò)審查借款人的信用記錄，將貸款發(fā)放給信用度較好的借款人。一旦借款人未能按期還本付息時(shí)，銀行可將其房屋出售，收回房款以抵消借款人的欠款。因此商業(yè)銀行愿意進(jìn)行住房抵押貸款業(yè)務(wù)。

然而大量住房抵押貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)行，降低了商業(yè)銀行的流動(dòng)性。為了促進(jìn)銀行的流動(dòng)性，商業(yè)銀行進(jìn)行住房抵押貸款證券化。住房抵押貸款證券化是指商業(yè)銀行把自己所持有的流動(dòng)性較差但具有未來(lái)現(xiàn)金收入流的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組。由證券化機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金方式購(gòu)入，經(jīng)過(guò)擔(dān)保或信用增級(jí)后以證券的形式出售給投資者的融資過(guò)程。這一過(guò)程將原先不易被出售給投資者的缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見性現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成可以在市場(chǎng)上流動(dòng)的證券。大大增強(qiáng)了商業(yè)銀行的流動(dòng)性。一系列的衍生金融工具的誕生更加增強(qiáng)了其流動(dòng)性。流動(dòng)性的加強(qiáng)使得商業(yè)銀行更加愿意進(jìn)行住房抵押貸款的發(fā)放，獲得貸款利息，增加銀行收益。

銀行過(guò)量發(fā)放住房抵押貸款，風(fēng)險(xiǎn)加大。一旦房?jī)r(jià)下跌嚴(yán)重，借款人選擇斷供，商業(yè)銀行將房屋收回出售，由于房屋的減值，損失也將慘重。杠桿作用下，一系列的衍生金融工具也將崩潰。整個(gè)金融業(yè)也將出現(xiàn)動(dòng)蕩。

2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)最初起源便是商業(yè)銀行大量發(fā)放次級(jí)住房抵押貸款。住房抵押貸款證券化、投資銀行的異化、金融杠桿率過(guò)高、信用違約掉期、對(duì)沖基金缺乏監(jiān)管等一個(gè)個(gè)環(huán)節(jié)隨著次級(jí)住房抵押貸款的斷供的大量出現(xiàn)，如多米諾骨牌環(huán)環(huán)崩潰，影響到美國(guó)乃至全球的金融業(yè)的發(fā)展，最終也影響了世界的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

美國(guó)消費(fèi)信貸的發(fā)展對(duì)我國(guó)有著很大的啟示

（一）消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要性。消費(fèi)信貸工具的發(fā)展和普及促進(jìn)了整個(gè)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，也促進(jìn)了美國(guó)社會(huì)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得大多數(shù)的美國(guó)人都能跟有錢人一樣過(guò)上有車有房的生活。美國(guó)人享受著消費(fèi)信貸帶來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，能很好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)必須進(jìn)行創(chuàng)新。新的創(chuàng)新工具的發(fā)明有著重要的推動(dòng)作用。創(chuàng)新工具的普及和發(fā)展帶動(dòng)了整個(gè)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，消費(fèi)的增長(zhǎng)帶動(dòng)了一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動(dòng)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此我國(guó)也應(yīng)該積極結(jié)合我國(guó)國(guó)情，集中資源和力量，開發(fā)住房抵押貸款和汽車貸款等消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)有著很大的市場(chǎng)潛力、風(fēng)險(xiǎn)收益比率合理。并且通過(guò)這些消費(fèi)形式，增強(qiáng)居民的購(gòu)買能力，從而擴(kuò)大這些耐用品的銷售和產(chǎn)量。同時(shí)推廣使用信用卡，為消費(fèi)者提供便捷、高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。信用卡的使用能提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。次級(jí)貸款的大量出現(xiàn)，說(shuō)明了風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。消費(fèi)信貸的貸款對(duì)象是個(gè)人，個(gè)人的收入是其償還貸款的資金來(lái)源。因此銀行應(yīng)該嚴(yán)格按照規(guī)定發(fā)放貸款，并且要對(duì)借款人的資信狀況進(jìn)行調(diào)查。由于商業(yè)銀行調(diào)查每一客戶耗時(shí)耗力，個(gè)人信用體系的建立有著極其重要的意義。個(gè)人信用體系使商業(yè)銀行能夠較準(zhǔn)確的判斷客戶的資信狀況，控制其消費(fèi)貸款發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)政府應(yīng)積極扶持個(gè)人資信調(diào)查評(píng)估機(jī)構(gòu)，促進(jìn)個(gè)人征信業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)發(fā)展消費(fèi)信貸咨詢機(jī)構(gòu)、個(gè)人資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、消費(fèi)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這些中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的建立有助于個(gè)人信用體系的盡快建立。

（三）金融監(jiān)管的必要性。美國(guó)由住房抵押貸款導(dǎo)致最終的金融危機(jī)深刻地說(shuō)明了金融監(jiān)管的必要性。消費(fèi)信貸的適當(dāng)發(fā)展確實(shí)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但美國(guó)商業(yè)銀行過(guò)度發(fā)放消費(fèi)信貸，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行一系列金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新時(shí)，杠桿作用導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)急劇擴(kuò)大。金融業(yè)的脆弱性和高風(fēng)險(xiǎn)型以及對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的深遠(yuǎn)的影響，要求金融監(jiān)管的存在。然而美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的不完善導(dǎo)致了這場(chǎng)危機(jī)的蔓延。從信貸危機(jī)發(fā)展為金融危機(jī)，最終成為了世界范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，我國(guó)在發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)時(shí)要加強(qiáng)金融監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)建立、完善相關(guān)配套設(shè)施與制度，并在消費(fèi)信貸方面建立一套完整的法律體系，規(guī)范商業(yè)銀行、投資銀行等的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

作者單位：西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇（3）

一、世界房地產(chǎn)證券化的發(fā)展概況

房地產(chǎn)證券化起源于20世紀(jì)60年代末期的美國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)，之后迅速發(fā)展。到80年代，這種證券化的技術(shù)被廣泛運(yùn)用于抵押債權(quán)以外的非抵押債權(quán)資產(chǎn)，而且隨著金融市場(chǎng)自由化和國(guó)際化的發(fā)展，這一金融創(chuàng)新在歐洲市場(chǎng)上獲得迅速發(fā)展。到1997年，美國(guó)50％以上的住房抵押貸款實(shí)現(xiàn)了證券化，抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)總規(guī)模將近8000億美元，出現(xiàn)了完整的證券化體系。此后英、日、德等國(guó)家也紛紛學(xué)習(xí)引進(jìn)美國(guó)的做法，制定法律、設(shè)立組織，推動(dòng)房地產(chǎn)證券化的發(fā)展。90年代進(jìn)入亞洲市場(chǎng)，房地產(chǎn)證券化這一金融工具成為全世界金融創(chuàng)新的標(biāo)志。

我國(guó)在對(duì)房地產(chǎn)證券化探討了十幾年后，2005年由中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)起，中信信托投資有限責(zé)任公司在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行30．1億元個(gè)人住房抵押貸款支持證券，這是國(guó)內(nèi)第一個(gè)住房抵押貸款證券化項(xiàng)目。另一個(gè)由國(guó)家開發(fā)銀行發(fā)起，中誠(chéng)信托投資有限責(zé)任公司發(fā)行近42億元的信貸資產(chǎn)支持證券。這是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上發(fā)起的真正現(xiàn)代意義上的房地產(chǎn)證券化交易。兩個(gè)房地產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推出表明國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)長(zhǎng)期依賴銀行支撐的局面開始被突破，一個(gè)新的融資平臺(tái)正在架設(shè)起來(lái)。但房地產(chǎn)證券化能否在我國(guó)迅速發(fā)展，取決于是否具有巨大的內(nèi)、外部動(dòng)力因素。

二、房地產(chǎn)證券化的動(dòng)力機(jī)制國(guó)際比較

房地產(chǎn)證券化在西方國(guó)家之所以發(fā)展迅速。其巨大的內(nèi)、外部動(dòng)力機(jī)制發(fā)揮了重要作用，下面我們主要以美國(guó)的房地產(chǎn)證券化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為例進(jìn)行研究。

1．政府介入為小額投資者參與不動(dòng)產(chǎn)收益創(chuàng)造機(jī)會(huì)，這是房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化起源的主要?jiǎng)恿?。房地產(chǎn)證券化包括房地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)證券化和房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化兩種形式，所以房地產(chǎn)證券化的起源也有兩條路徑。其中一條路徑是以房地產(chǎn)投資信托為基礎(chǔ)的投資權(quán)益證券化。這是資產(chǎn)證券化最早的萌芽，它起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó)。其后經(jīng)歷了迅速發(fā)展、衰落、復(fù)蘇、穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程。1960年，美國(guó)國(guó)會(huì)在內(nèi)地稅則中批準(zhǔn)了房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)，其目的是給小額投資者提供一個(gè)參與商業(yè)房地產(chǎn)投資的機(jī)會(huì)，使投資大眾分享不動(dòng)產(chǎn)投資收益，避免財(cái)團(tuán)壟斷；同時(shí)建立房地產(chǎn)資本市場(chǎng)，使房地產(chǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)有效地融合起來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展。此后，日本、英國(guó)等爭(zhēng)相仿效。經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，在70年代初達(dá)到頂峰。

2．房地產(chǎn)信托的避稅優(yōu)勢(shì)是美國(guó)房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化穩(wěn)定發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?0世紀(jì)70年代后，美國(guó)由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的蕭條，加上早期對(duì)房地產(chǎn)投資信托有很大的限制，房地產(chǎn)投資信托開始衰落。20世紀(jì)80年代，隨著美國(guó)稅收法案的修訂和有關(guān)限制的放寬，使房地產(chǎn)信托的避稅優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，房地產(chǎn)投資信托不能直接擁有房地產(chǎn)資產(chǎn)的情況也得以改變，房地產(chǎn)投資信托開始回升，資產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，1991年底達(dá)到歷史最高水平。在整個(gè)20世紀(jì)90年代房地產(chǎn)投資信托發(fā)展非常迅猛，其數(shù)量和市場(chǎng)價(jià)值增長(zhǎng)迅速。1990年，美國(guó)共有119家掛牌房地產(chǎn)投資信托，股票市值為87億美元，到1999年增加為210家，股票市值1307億美元，增加15倍?，F(xiàn)在美國(guó)大約有300多家房地產(chǎn)投資信托，總資產(chǎn)超過(guò)3000億美元，約三分之二在國(guó)家級(jí)股票交易所上市。

3．金融創(chuàng)新是美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款證券化起源和發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。以住房抵押貸款證券化為代表的房地產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)在美國(guó)，這和美國(guó)當(dāng)時(shí)特定的歷史背景和采取的金融政策密切相關(guān)。20世紀(jì)70年代以前美國(guó)的住房金融是以存貸機(jī)構(gòu)為主體的單一住房融資體系。早在1831年，美國(guó)就有了第一筆住房抵押貸款，20世紀(jì)初美國(guó)已形成了以儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)為主，商業(yè)銀行為輔的間接融資體系。20世紀(jì)30年代的世界性經(jīng)濟(jì)大蕭條中，1600多家銀行因?yàn)闊o(wú)法收回住房抵押貸款而破產(chǎn)，住宅金融體系幾近崩潰邊緣。住房抵押貸款證券化的真正契機(jī)來(lái)自70年代美國(guó)的儲(chǔ)貸危機(jī)及其后的金融自由化。進(jìn)入60年代后期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的衰退。通貨膨脹日益加劇，金融市場(chǎng)上各種金融產(chǎn)品的利率隨之急劇上升，而大量的存貸機(jī)構(gòu)因受到有關(guān)條例對(duì)存款上限的限制，加之長(zhǎng)期形成的“短存長(zhǎng)貸”的資金結(jié)構(gòu)，在投資銀行和共同基金的沖擊下，儲(chǔ)蓄資金被大量提走，利差收入不斷減少，嚴(yán)重影響了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致支付危機(jī)。為獲取新的資金來(lái)源和轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)、政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司三家具有政府信用的抵押機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)，注重推進(jìn)金融創(chuàng)新，紛紛將所持有的住房抵押貸款按照期限和利率等進(jìn)行組合，并以此組合作為抵押或擔(dān)保發(fā)行抵押貸款抵押支撐證券，從而實(shí)現(xiàn)了住房抵押貸款的證券化。1968年，聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)在全美首次公開發(fā)行“過(guò)手證券”，標(biāo)志著住房抵押貸款證券化的開端。此后政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司及其他機(jī)構(gòu)也紛紛仿效。美國(guó)住房抵押貸款證券化占住房抵押貸款的比重日益提高，目前已成為美國(guó)僅次于聯(lián)邦政府債券的第二大市場(chǎng)。從美國(guó)住房抵押貸款證券化的起源及發(fā)展可見，其內(nèi)在動(dòng)力是：金融機(jī)構(gòu)為了獲取新的資金來(lái)源和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)而推動(dòng)的金融創(chuàng)新。

三、我國(guó)房地產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題

1．我國(guó)商業(yè)銀行在房地產(chǎn)證券化中利潤(rùn)吸引動(dòng)力不足。與西方國(guó)家相比，我國(guó)住房抵押貸款證券化有其獨(dú)特的動(dòng)力機(jī)制。我國(guó)住房抵押貸款機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行，作為商業(yè)機(jī)構(gòu)，最大化地謀求商業(yè)利益是其目的。住房抵押貸款證券化，從銀行的角度看，實(shí)質(zhì)上就是商業(yè)銀行將住房貸款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，通過(guò)提前兌現(xiàn)現(xiàn)金，轉(zhuǎn)嫁銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，降低不良資產(chǎn)比重，保證銀行的資產(chǎn)充足，滿足后續(xù)貸款的順利實(shí)施。由于目前我國(guó)住房抵押貸款被銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，各大商業(yè)銀行都在積極擴(kuò)大抵押貸款的規(guī)模。住房抵押貸款證券化能否成為貸款銀行的主動(dòng)性行為，主要取決于貸款銀行貸款證券化過(guò)程中獲得額外的利潤(rùn)大小。銀行在通過(guò)發(fā)行債券等形式將債權(quán)證券化，發(fā)售轉(zhuǎn)讓給第三方(即投資人)的同時(shí)，也必須將其發(fā)放貸款的收益一部分轉(zhuǎn)讓給投資人，這是住房貸款證券化得以實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。這樣，銀行和證券投資人就共同承擔(dān)了住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)和收益，既滿足了銀行提前套現(xiàn)保證資本金充足的需

要，也為投資者開辟了新的更多的投資渠道，新的金融衍生工具的不斷出現(xiàn)，使投資者在選擇具有避險(xiǎn)功能的投資組合時(shí)有了更大的空間?？梢姡盅嘿J款證券化的過(guò)程實(shí)際是將抵押貸款的利息收入在服務(wù)商、spv、信用增級(jí)手段提供者及投資者等諸多證券化參與者之間分享，雖然貸款銀行可以作為服務(wù)商享受服務(wù)費(fèi)，但這比貸款機(jī)構(gòu)自己享有所有抵押貸款利息獲得的收益要低得多。

篇（4）

中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）25-0056-02

一、商業(yè)銀行概況

1.商業(yè)銀行的產(chǎn)生。所謂銀行是指辦理存款、貸款、匯兌、儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)。世界上最早的銀行誕生于1407年的意大利的威尼斯銀行，而中國(guó)第一家國(guó)內(nèi)銀行則是1897年成立的中國(guó)通商銀行。銀行是貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物，具體過(guò)程分為三步：一是出現(xiàn)了貨幣兌換業(yè)和兌換商；二是增加了貨幣保管和收付業(yè)務(wù)即由貨幣兌換業(yè)演變成貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)；三是兼營(yíng)貨幣保管、收付、結(jié)算、放貸等業(yè)務(wù)，這時(shí)貨幣兌換業(yè)便發(fā)展為銀行業(yè)。

2.商業(yè)銀行的性質(zhì)?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的最初形式起源于資本主義商業(yè)銀行。它是新興資產(chǎn)階級(jí)為了獲得大量?jī)r(jià)廉的產(chǎn)業(yè)資本，對(duì)抗封建主義銀行發(fā)放的高利貸的工具和產(chǎn)物。特定的歷史出生背景決定了商業(yè)銀行的基本性質(zhì)，主要有三點(diǎn)：首先，商業(yè)銀行依舊是企業(yè)，具備企業(yè)的基本特征，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，以獲取利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)目的和發(fā)展動(dòng)力；但它又是特殊的企業(yè)，它不以普通商品為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，而是為從事商品生產(chǎn)和流通的企業(yè)提供金融服務(wù)的企業(yè)；其次，商業(yè)銀行是特殊的銀行。在經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)上，商業(yè)銀行與中央銀行和政策性金融機(jī)構(gòu)不同。商業(yè)銀行以盈利為目的，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中講求營(yíng)利性、安全性和流動(dòng)性原則，不受政府行政干預(yù)。商業(yè)銀行與各類專業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)相比也不同，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍廣泛，功能齊全、綜合性強(qiáng)，尤其是商業(yè)銀行能夠經(jīng)營(yíng)活期存款業(yè)務(wù)，它可以借助于支票及轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度創(chuàng)造存款貨幣，使其具有信用創(chuàng)造的功能。最后，商業(yè)銀行的成立實(shí)行特許制，發(fā)放銀行經(jīng)營(yíng)許可證的部門是國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。

3.商業(yè)銀行的基本職能。（1）信用中介職能。信用中介是商業(yè)銀行最基本、最能反映其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特征的職能。這一職能的實(shí)質(zhì)，是通過(guò)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)，把社會(huì)上的各種閑散貨幣集中到銀行里來(lái)，再通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，把它投向經(jīng)濟(jì)各部門。（2）支付中介職能。商業(yè)銀行除了作為信用中介，融通貨幣資本以外，還執(zhí)行著貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)的職能。通過(guò)存款在賬戶上的轉(zhuǎn)移，客戶支付，在存款的基礎(chǔ)上，為客戶兌付現(xiàn)款等，成為工商企業(yè)、團(tuán)體和個(gè)人的貨幣保管者、出納者和支付人。（3）信用創(chuàng)造職能。商業(yè)銀行在信用中介職能和支付中介職能的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生了信用創(chuàng)造職能。商業(yè)銀行是能夠吸收各種存款的銀行，和用其所吸收的各種存款發(fā)放貸款，在支票流通和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的基礎(chǔ)上，貸款又派生為存款，在這種存款不提取現(xiàn)金或不完全提現(xiàn)的基礎(chǔ)上，就增加了商業(yè)銀行的資金來(lái)源，最后在整個(gè)銀行體系，形成數(shù)倍于原始存款的派生存款。（4）金融服務(wù)職能。現(xiàn)代化的社會(huì)生活，從多方面給商業(yè)銀行提出了金融服務(wù)的要求。在強(qiáng)烈的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)權(quán)力下，各商業(yè)銀行也不斷開拓服務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，并把資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與金融服務(wù)結(jié)合起來(lái)，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，金融服務(wù)已成為商業(yè)銀行的重要職能。（5）經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能。調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是指商業(yè)銀行通過(guò)其信用中介活動(dòng)，調(diào)劑社會(huì)各部門的資金短缺，同時(shí)在央行貨幣政策和其他國(guó)家宏觀政策的指引下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)比例投資，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的調(diào)整。此外，商業(yè)銀行通過(guò)其在國(guó)際市場(chǎng)上的融資活動(dòng)還可以調(diào)節(jié)本國(guó)的國(guó)際收支狀況。

篇（5）

中圖分類號(hào)：F821.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-000-01

一、電子貨幣的出現(xiàn)及特征

在歷史上行行的貨幣起源學(xué)說(shuō)中，馬克思的貨幣起源說(shuō)從價(jià)值形態(tài)的演進(jìn)闡述了貨幣的產(chǎn)生。人類活動(dòng)的最初目的是滿足個(gè)體衣食住行最基本的需求，在那個(gè)自給自足的自然經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，交換行為就已經(jīng)出現(xiàn)，此時(shí)就已經(jīng)出現(xiàn)了實(shí)物形態(tài)貨幣的雛形。直到私有制的出現(xiàn)，自給自足的自然經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到商品經(jīng)濟(jì)階段，勞動(dòng)產(chǎn)品變成了商品，貨幣也從一般商品中分離出來(lái)充當(dāng)一般等價(jià)物，最初的交換體現(xiàn)為偶然的交換，而一般的實(shí)物都可以充當(dāng)貨幣，后來(lái)為了方便交易和流通，一種實(shí)物被固定的充當(dāng)了一般等價(jià)物，但仍然存在攜帶不便、不易分割、價(jià)值過(guò)小的特點(diǎn)，所以最終貨幣被鎖定在貴金屬充當(dāng)?shù)男螒B(tài)上。隨著區(qū)域貿(mào)易的不斷發(fā)展，商品交易量越來(lái)越大，所以受貴金屬儲(chǔ)量，價(jià)值以及使用中磨損等因素制約，不兌現(xiàn)的信用貨幣出現(xiàn)了。

信用貨幣的出現(xiàn)完全割斷了貨幣與貴金屬的關(guān)系，發(fā)行貨幣的基本保證是國(guó)家的信譽(yù)和銀行的信譽(yù)。隨著以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成，貨幣這種特殊的商品也在其執(zhí)行其職能的過(guò)程中被不斷創(chuàng)新，隨著電子科技技術(shù)的迅猛發(fā)展，以銀行信用、商業(yè)信用、國(guó)家信用的活動(dòng)為載體，電子貨幣應(yīng)運(yùn)而生。

目前世界上存在的電子貨幣一般來(lái)說(shuō)都不是法定貨幣，他的特征表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是信用貨幣的特征，二是體現(xiàn)為法定貨幣以外的約定貨幣。電子貨幣的體現(xiàn)形式大家較為熟知的就是伴隨電子商務(wù)的出現(xiàn)廣為應(yīng)用的體現(xiàn)為結(jié)算方式的銀行存款，體現(xiàn)的是銀行信用，而另一類就是有其發(fā)行主體的，一般法定貨幣的發(fā)行主體是中央銀行，電子貨幣的發(fā)行主體則逐漸的與商業(yè)信用結(jié)合在一起，比如說(shuō)電話卡，公交卡，還有我們通常所講的網(wǎng)絡(luò)貨幣。

二、中央銀行的貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程

凱恩斯的貨幣需求理論告訴我們，交易者對(duì)于貨幣的需求主要體現(xiàn)在交易性需求，預(yù)防性需求，投機(jī)性需求三個(gè)方面，一定時(shí)期內(nèi)流通當(dāng)中需要的貨幣量就由這三個(gè)因素的需求來(lái)決定，那我們需要的貨幣到底怎樣進(jìn)入流通領(lǐng)域，到底要由央行發(fā)行多少貨幣則是貨幣政策要研究的。

貨幣政策是政府經(jīng)濟(jì)職能的體現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)穩(wěn)定，充分就業(yè)，國(guó)際收支失衡，雖然這些目標(biāo)之間會(huì)相互矛盾，但每一個(gè)目標(biāo)的 實(shí)現(xiàn)都與貨幣的存在密切相關(guān)，所以中央銀行通過(guò)對(duì)貨幣數(shù)目的控制來(lái)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。首先央行會(huì)發(fā)行現(xiàn)金來(lái)滿足流通中最基本的交易需求，這些現(xiàn)金進(jìn)入流通領(lǐng)域后一部分用于交易，一部分則以存款的形式流回銀行系統(tǒng)，所以中央銀行控制的基礎(chǔ)貨幣就是流通中的現(xiàn)金以及準(zhǔn)備金，所以，在中央銀行、商業(yè)銀行的二元傳導(dǎo)機(jī)制下，由商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造功能的完成去實(shí)現(xiàn)整個(gè)銀行體系存款總額的增加，實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)擴(kuò)張，這就是貨幣供給的基本過(guò)程。貨幣供給的過(guò)程實(shí)質(zhì)就是央行在調(diào)整貨幣供給量，去盡可能的實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，而電子貨幣的出現(xiàn)實(shí)際上是減少了流通當(dāng)中對(duì)于現(xiàn)金的需求，那則一定會(huì)影響到貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響貨幣政策的有效性。

三、電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)貨幣政策有效性的影響

首先，電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)貨幣政策工具的影響。央行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)一般來(lái)說(shuō)有兩大類操作工具，一類是一般性貨幣政策工具，俗稱的三大法寶，一類是選擇性貨幣政策工具，我們下面分析電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)三大法寶的影響。1.對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率政策效果的影響。電子貨幣的使用降低了央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，傳統(tǒng)意義上央行對(duì)商行繳納的保證金是不支付利息的，繳納保證金對(duì)商行來(lái)說(shuō)增加了融資成本和機(jī)會(huì)成本，所以，電子貨幣的出現(xiàn)削弱了央行存款準(zhǔn)備金對(duì)商行貨幣擴(kuò)張的影響效應(yīng)。2.對(duì)再貼現(xiàn)政策效果的影響。再貼現(xiàn)政策實(shí)際是央行體現(xiàn)最后貸款人職責(zé)解決商業(yè)銀行資金流動(dòng)性問(wèn)題的，電子貨幣的發(fā)行實(shí)際上在一定程度上解決了商行融資的問(wèn)題，在傳統(tǒng)理論中，再貼現(xiàn)政策主要取決于商業(yè)銀行的融資意向，所以，商業(yè)銀行融資成本降低的情況下，再貼現(xiàn)政策的效應(yīng)受到一定影響。再次，對(duì)公開市場(chǎng)操作政策的影響。央行的公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)通過(guò)公開買賣證券吞吐貨幣調(diào)節(jié)貨幣供給量，但電子貨幣的出現(xiàn)，使得央行的鑄幣稅收入減少，對(duì)公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)開展的靈活性下降。

其次，電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)貨幣政策中介指標(biāo)的影響。中央銀行的貨幣供給過(guò)程的起點(diǎn)是基礎(chǔ)貨幣的提供，進(jìn)而通過(guò)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機(jī)制完成貨幣供給過(guò)程，運(yùn)用多種工具實(shí)現(xiàn)對(duì)利率和貨幣供給量的控制。貨幣供給量的多少主要受流通中現(xiàn)金，準(zhǔn)備金，現(xiàn)金漏損率，超額準(zhǔn)備金率，法定存款準(zhǔn)備金率，定期存款比率等因素影響，所以，隨著電子貨幣對(duì)現(xiàn)金的替換比率的提高，商業(yè)銀行由此產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)比如說(shuō)超額準(zhǔn)備的減少，比如法定存款準(zhǔn)備金率的減少等都在一定程度上擴(kuò)大了銀行的存款創(chuàng)造倍數(shù)，從而擴(kuò)大貨幣乘數(shù)。

四、結(jié)論

在我國(guó)的電子貨幣主要以銀行卡為載體，電子貨幣功能的實(shí)現(xiàn)主要是依托持卡消費(fèi)，所以，對(duì)貨幣乘數(shù)的影響顯而易見。借鑒西方國(guó)家電子貨幣的發(fā)展，我國(guó)的電子貨幣的體現(xiàn)形式可以逐漸多樣化，從發(fā)行主體的角度講慢慢擴(kuò)大到企業(yè)，則可以在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，為了降低對(duì)貨幣政策有效性的影響，也可以由央行控制電子貨幣的發(fā)行，實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供給的有效調(diào)控。為了降低應(yīng)用電子貨幣的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該考慮央行對(duì)電子貨幣的發(fā)行繳納準(zhǔn)備金，同時(shí)不斷的完善相應(yīng)的法律法規(guī)。

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[3]王倩，杜莉.電子支付科技影響貨幣乘數(shù)的實(shí)證分析[J].社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2008，12.

篇（6）

與海外市場(chǎng)影子銀行發(fā)展相對(duì)成熟，已經(jīng)充分證券化相比，中國(guó)的影子銀行在規(guī)模和操作模式上都處于初級(jí)階段，但其影響日益加大，已經(jīng)對(duì)我國(guó)的融資市場(chǎng)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在此，我們?cè)噲D從融資的角度，探討影子銀行的前世今生，并從中尋找導(dǎo)致債券市場(chǎng)變化的線索。

影子銀行的起源：銀行體系信用供給能力不足

從結(jié)構(gòu)性的角度來(lái)分析，國(guó)內(nèi)影子銀行的興起與商業(yè)銀行流動(dòng)性受限及監(jiān)管桎梏下信用產(chǎn)生能力下滑息息相關(guān)。從外部流動(dòng)性來(lái)看，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，外匯占款流入迅速放緩，商業(yè)銀行產(chǎn)生流動(dòng)性的能力出現(xiàn)下降；從內(nèi)部流動(dòng)性來(lái)看，一方面，危機(jī)后監(jiān)管趨嚴(yán)，商業(yè)銀行的資本壓力驟然上升；另一方面，貸存比等監(jiān)管指標(biāo)的執(zhí)行又進(jìn)一步加大了商業(yè)銀行負(fù)債的難度和波動(dòng)性。

從周期性的角度來(lái)分析，2010年之后相對(duì)較緊的貨幣政策對(duì)影子銀行的相對(duì)壯大起到了推波助瀾的作用。2009年以來(lái)，在天量信貸投放之后，貨幣和監(jiān)管當(dāng)局就不斷通過(guò)各種政策工具，包括行政工具，以限制商業(yè)銀行的信貸投放。即使在2011年貨幣政策進(jìn)入放松周期后，放松的幅度也是相對(duì)有節(jié)制的。從“量”的角度，2010年以來(lái)M2增速即開始下行；而從“價(jià)”的角度，在“量”相對(duì)受限的情況下金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率雖然下行，但是幅度相對(duì)有限，絕對(duì)水平仍相對(duì)高企。

在商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性和周期性提供信用能力受限的情況下，影子銀行自2010年以來(lái)得到了迅速的發(fā)展，據(jù)測(cè)算，已經(jīng)達(dá)到了26.6萬(wàn)億元的規(guī)模。

因此，我國(guó)的影子銀行體系實(shí)際上體現(xiàn)了銀行向表外轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)程，以表內(nèi)資產(chǎn)表外化為特征。由于我國(guó)的金融體系以銀行系統(tǒng)為主導(dǎo)，銀行具有豐富的客戶資源和渠道優(yōu)勢(shì)，我國(guó)的影子銀行體系實(shí)際上也以表內(nèi)資產(chǎn)的表外化為特征，突出表現(xiàn)為“銀證合作”、“銀信合作”、“銀證信合作”等。2012年銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模保持了擴(kuò)張，而在銀信合作之后，銀證合作也迅速成為銀行騰挪票據(jù)資產(chǎn)的重要渠道。

影子銀行對(duì)融資系統(tǒng)的影響

（一）促使融資體系產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化

影子銀行在“重塑”我國(guó)融資市場(chǎng)。傳統(tǒng)的以銀行體系為主導(dǎo)的融資在向銀行與影子銀行并存的局面轉(zhuǎn)化，而直接融資也在逐漸發(fā)展壯大。

從社會(huì)融資總量上可以明顯觀測(cè)出融資體系的結(jié)構(gòu)性變化過(guò)程。盡管社會(huì)融資總量的統(tǒng)計(jì)方式存在重復(fù)統(tǒng)計(jì)的問(wèn)題，但在趨勢(shì)上TSF（社會(huì)融資總量）和M2的增速大致一致。而近期在M2和TSF整體增速下滑的情況下，新增貸款占比逐漸下降，直接融資，如信托融資、債券融資等逐漸上升。

我們認(rèn)為，影子銀行促使社會(huì)融資體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，監(jiān)管層從“堵”的角度可管理其不規(guī)范的部分，而從“疏”的角度應(yīng)著力發(fā)展其直接融資的部分。但是，由于我國(guó)金融體系一直以來(lái)由銀行融資主導(dǎo)，目前出于流動(dòng)性、渠道等問(wèn)題，銀行體系仍然主導(dǎo)影子銀行體系，而將影子銀行定位為銀行體系表外的非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是目前問(wèn)題的根源之一。因此，由單純的銀行主導(dǎo)的影子銀行體系過(guò)渡到直接融資和非銀機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大，將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

（二）配債機(jī)構(gòu)悄然轉(zhuǎn)換

影子銀行本質(zhì)上體現(xiàn)的是社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化，其配置行為已經(jīng)對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

1.商業(yè)銀行：2012年同業(yè)資產(chǎn)配置高企

2012年盡管市場(chǎng)資金面整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，但是銀行對(duì)債券資產(chǎn)的配置并未得到提振，反而一路走低。而2012年上市銀行對(duì)同業(yè)資產(chǎn)配置不斷提升。3季度存放同業(yè)、買入返售和同業(yè)拆借所占同業(yè)資產(chǎn)的比例分別為39%、40%和21%，其中買入返售和同業(yè)拆借是涉及票據(jù)業(yè)務(wù)和同業(yè)代付等業(yè)務(wù)的主要項(xiàng)目。

隨著監(jiān)管的演變，對(duì)應(yīng)同業(yè)資產(chǎn)項(xiàng)所占比例也在發(fā)生變化：（1）買入返售方面，2011年3季度以前買入返售類資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)的比例在50%以上，但是3季度起隨著監(jiān)管趨嚴(yán)出現(xiàn)下滑；而2012年以來(lái)隨著第三方“通道”對(duì)接信托受益權(quán)及銀證合作對(duì)接“票據(jù)受益權(quán)”等方式的使用，買入返售類資產(chǎn)所占比例重新開始回升。（2）同業(yè)代付方面，隨著2012年監(jiān)管要求委托行將同業(yè)代付計(jì)入各項(xiàng)貸款帳下，同業(yè)拆借的比例出現(xiàn)下滑。

可見，部分所謂的“同業(yè)資產(chǎn)”雖然理論上不屬于影子銀行的范疇，但是其性質(zhì)與影子銀行是相同的，都是為了將表內(nèi)的信貸資產(chǎn)表外化進(jìn)行“金融創(chuàng)新”。盡管部分此類業(yè)務(wù)體現(xiàn)為表內(nèi)的“同業(yè)資產(chǎn)”，但是與影子銀行的業(yè)務(wù)模式無(wú)本質(zhì)區(qū)別。

篇（7）

一、我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人金融產(chǎn)品的發(fā)展歷程

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)銀行扮演著的大多是社會(huì)資源分配者和社會(huì)薄記的角色，服務(wù)的對(duì)象也主要是企業(yè)。直到20世紀(jì)90年代中期，由于企業(yè)在資本市場(chǎng)上融資渠道的拓寬，銀行從企業(yè)那里獲得利潤(rùn)的減少，個(gè)人金融服務(wù)才開始受到銀行的重視，所以國(guó)內(nèi)金融業(yè)的個(gè)人金融業(yè)務(wù)發(fā)展較晚。其中銀行是最早介入的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)銀行開辦個(gè)人金融業(yè)務(wù)的起源定在1997年。當(dāng)時(shí)，中信實(shí)業(yè)銀行廣州分行率先在國(guó)內(nèi)銀行界成立了私人銀行部，客戶只要在這里保持最低10萬(wàn)元的存款，就能享受到該行的多種財(cái)務(wù)咨詢。此后，個(gè)人金融業(yè)務(wù)開始在我國(guó)迅速發(fā)展。

二、我國(guó)銀行個(gè)人金融產(chǎn)品的缺陷

（一）銀行產(chǎn)品開發(fā)的盲目性和趨同性

我國(guó)各銀行的金融產(chǎn)品85%左右是通過(guò)照搬方式從西方國(guó)家引進(jìn)的。低附加值產(chǎn)品多，高附加少。產(chǎn)品種類多，品牌產(chǎn)品少。銀行新產(chǎn)品普遍存在易模仿現(xiàn)象，一種新產(chǎn)品一旦推出，各家銀行互相效仿，很快造成惡性競(jìng)爭(zhēng)或不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)局面，產(chǎn)品迅速失去市場(chǎng)。

（二）銀行產(chǎn)品的單一性和發(fā)展不平衡性

當(dāng)前我國(guó)銀行單一產(chǎn)品多，復(fù)合產(chǎn)品少；負(fù)債類產(chǎn)品開發(fā)多，資產(chǎn)類產(chǎn)品開發(fā)少，其次是存款產(chǎn)品構(gòu)成要素較單一，僅為期限加以劃分，很難滿足客戶的投資理財(cái)需要。再次是業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足，吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少。

（三）銀行產(chǎn)品構(gòu)成要素單調(diào)

在我國(guó)，銀行產(chǎn)品的構(gòu)成要素非常簡(jiǎn)單——即期限。銀行儲(chǔ)蓄柜臺(tái)的法定利率顯示牌看起來(lái)存款有兩個(gè)要素——期限和利率。但實(shí)際上只有一個(gè)，也就是期限。所以，銀行只能圍繞期限創(chuàng)新存款產(chǎn)品，自然而然存款種類就很少。

（四）缺乏高素質(zhì)的復(fù)合型人才

銀行產(chǎn)品的開發(fā)與推廣不僅僅是開發(fā)人員的事，應(yīng)該是全行員工的任務(wù)，需要高層管理者的推動(dòng)?，F(xiàn)在開發(fā)人員多為科技人員，不熟悉市場(chǎng)和業(yè)務(wù)，產(chǎn)品開發(fā)閉門造車，可用性存在較大問(wèn)題，后期維護(hù)跟不上。

三、我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的必要改革

（一）商業(yè)銀行的組織創(chuàng)新

我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)從更高、更深的層次進(jìn)行組織機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。一是應(yīng)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心，改變目前的行政主導(dǎo)型模式為客戶主導(dǎo)型模式，按照決策參謀系統(tǒng)、市場(chǎng)拓展系統(tǒng)、服務(wù)保障系統(tǒng)和監(jiān)督考評(píng)系統(tǒng)重新調(diào)整內(nèi)部機(jī)構(gòu)，壓縮管理層，充實(shí)一線部門。二是以制度化及市場(chǎng)內(nèi)在要求進(jìn)行銀行業(yè)的兼并重組，真正讓制度先進(jìn)、有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的商業(yè)銀行迅速發(fā)展壯大起來(lái)。三是將國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改造成股份有限責(zé)任公司，進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)主體多元化為核心的股份制制度創(chuàng)新。四是改變過(guò)于依賴有形分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的做法，在盡可能降低有形成本的基礎(chǔ)上，積極探索通過(guò)無(wú)形網(wǎng)絡(luò)拓展業(yè)務(wù)的新方式。五是建立決策、執(zhí)行和監(jiān)督考評(píng)平衡互動(dòng)的科學(xué)管理制度。

（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新

創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)共同構(gòu)成商業(yè)銀行的三大支柱業(yè)務(wù)。隨著我國(guó)加入WTO，外資銀行對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的沖擊，除資本實(shí)力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)管理方式先進(jìn)之外，最大的沖擊將是中間業(yè)務(wù)的沖擊。首先，要制定中間業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃和總體思路，分階段落實(shí)，逐步推進(jìn)，以使商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)發(fā)展逐步接近國(guó)際銀行的水平；其次，要加快金融電子化建設(shè)步伐，為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供基礎(chǔ)平臺(tái)；第三，要根據(jù)商業(yè)銀行的實(shí)際，分步發(fā)展中間業(yè)務(wù)，近期應(yīng)大力發(fā)展分業(yè)經(jīng)營(yíng)法規(guī)所允許的、風(fēng)險(xiǎn)較低的、技術(shù)力量已具備的、市場(chǎng)需求量大的資產(chǎn)評(píng)估、匯兌結(jié)算、金融咨詢、業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、保管箱業(yè)務(wù)等，大力推廣結(jié)算證制度和個(gè)人支票，實(shí)行區(qū)域性銀行匯票制，為企業(yè)和居民個(gè)人提供全方位的金融投資理財(cái)服務(wù)，參與企業(yè)收購(gòu)、兼并資產(chǎn)重組策劃及項(xiàng)目融資、理財(cái)顧問(wèn)，投資管理、信息咨詢、基金托管等業(yè)務(wù)。

（三）商業(yè)銀行的技術(shù)創(chuàng)新

金融創(chuàng)新要以高科技作支撐，以使金融產(chǎn)品和服務(wù)擁有較高的科技含量。金融科技的創(chuàng)新，已成為商業(yè)銀行能否在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占制高點(diǎn)的關(guān)鍵。國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，加快電子化和網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)的步伐，采用電子計(jì)算機(jī)和現(xiàn)代通信技術(shù)設(shè)備，促進(jìn)辦公自動(dòng)化、電子化銀行以及由此延伸的自動(dòng)服務(wù)手段的應(yīng)用與推廣，提高國(guó)有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)處理能力和運(yùn)作效率，以高效、快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)。

（四）商業(yè)銀行的人事制度創(chuàng)新

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，決定銀行競(jìng)爭(zhēng)力的最主要因素就是銀行所有員工的知識(shí)創(chuàng)新能力，銀行經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)也是提高銀行所有知識(shí)的共享水平和知識(shí)創(chuàng)新的能力。所以，商業(yè)銀行要將人力資源視為一種最重要的資源，徹底實(shí)現(xiàn)干部人事管理制度的創(chuàng)新。首先，要建立符合商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理需要的行員級(jí)別體系，全面推行行員等級(jí)管理，與行政級(jí)別徹底脫鉤，淡化官本位色彩。其次，要建立健全專業(yè)人才管理機(jī)制，實(shí)行管理職務(wù)和業(yè)務(wù)技術(shù)職務(wù)“雙軌晉升”制度，為專業(yè)人才的發(fā)展開辟“綠色通道”。第三，要制定一系列行之有效的干部管理制度，要實(shí)行干部競(jìng)聘上崗制、任期目標(biāo)制。第四，要根據(jù)每個(gè)人的能力和性格特點(diǎn)分配適當(dāng)?shù)墓ぷ鲘徫?，真正做到以事就人，各盡其才，各盡其長(zhǎng)，各盡其用，使每一個(gè)有能力的人都有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。

篇（8）

同年，深圳城市合作銀行的成立，成為了我國(guó)第一家城市商業(yè)銀行。但直到1998年，城市合作銀行才全面更名為城市商業(yè)銀行。2005年的到來(lái)，可以說(shuō)是城市商業(yè)銀行發(fā)展的另一個(gè)里程碑。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康宣布，對(duì)于滿足各方面監(jiān)管要求的，并且達(dá)到現(xiàn)有股份制商業(yè)銀行中等水平及以上的城市商業(yè)銀行，銀監(jiān)會(huì)將逐步允許跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。2011年3月起，監(jiān)管層開始持審慎的態(tài)度推進(jìn)城市商業(yè)銀行的跨區(qū)域擴(kuò)張。銀行近年來(lái)紛紛跨區(qū)域擴(kuò)張所帶來(lái)的問(wèn)題開始顯現(xiàn)出來(lái)。

二、城市商業(yè)銀行跨區(qū)域發(fā)展的阻礙

(一)政府支持力度小城市商業(yè)銀行不同于四大國(guó)有商業(yè)銀行和其他股份制銀行，它與地方政府有著密切的聯(lián)系。地方政府是作為城市商業(yè)銀行的黨政主管機(jī)關(guān)和做大股東而存在的。一方面當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^(guò)控制城市商業(yè)銀行這一金融資源促進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)服務(wù)；另一方面，政府通過(guò)置換、剝離不良資產(chǎn)、注資等各種方式，使大部分城市商業(yè)銀行的資本得到了有效地補(bǔ)充，彌補(bǔ)了歷史遺留下來(lái)的問(wèn)題，不良貸款率下降，盈利水平得以大幅提升。

(二)盲目擴(kuò)張帶來(lái)的人才、管理、能力、技術(shù)手段跟不上城市商業(yè)銀行的擴(kuò)張有一部分是源于地方政府的驅(qū)動(dòng)。地方政府作為城市商業(yè)銀行的掌控者，將這一金融機(jī)構(gòu)作為自身政績(jī)的一部分，因此希望其做大做強(qiáng)，希望它能通過(guò)更名、跨區(qū)域、上市等方法贏得更多利益。這種趨勢(shì)使得許多城市商業(yè)銀行走上了盲目擴(kuò)張之路。

(三)經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化嚴(yán)重，失去特色競(jìng)爭(zhēng)力目前我國(guó)城商行經(jīng)營(yíng)管理、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)控制等均呈現(xiàn)趨同化的發(fā)展模式，存在的問(wèn)題主要體現(xiàn)在：發(fā)展方式粗獷、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)、金融產(chǎn)品匱乏、盈利模式單一、服務(wù)渠道狹窄、文化影響有限。

三、城市商業(yè)銀行跨區(qū)域發(fā)展對(duì)策

從目前發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，已成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)發(fā)展的部分城市商業(yè)銀行雖然在其發(fā)展過(guò)程中遇到了一定的阻礙，但通過(guò)一些對(duì)策調(diào)整，不僅能解決這些制約其發(fā)展的因素，還能進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

(一)明確市場(chǎng)定位在市場(chǎng)定位時(shí),城市商業(yè)銀行作為小銀行，實(shí)力無(wú)法與其他銀行相提并論，因此可以在定位時(shí)注重提供更為人性化的服務(wù)，走感情戰(zhàn)；也可以突出其數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，將自身定位為更貼近居民生活的社區(qū)銀行，為老百姓在辦理普通業(yè)務(wù)時(shí)提供更簡(jiǎn)潔、高效的服務(wù)，避免到大銀行辦理業(yè)務(wù)的復(fù)雜程序。市場(chǎng)定位成功，可以贏得更多的客源，成為一種有力的營(yíng)銷手段[2]。

(二)改變管理模式跨區(qū)域銀行是一種在母城設(shè)有總部的銀行，其在異地的管理機(jī)構(gòu)屬于一級(jí)法人二級(jí)管理，不同于同城分支機(jī)構(gòu)的直屬管理模式。異地分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，使得總行的管理半徑和管理鏈條被拉長(zhǎng)、總行分行間的職能不能劃分清晰，難以管理。這就需要對(duì)城商行的管理模式進(jìn)行改革，明確總行分行之間的架構(gòu)問(wèn)題。在管理改革中，應(yīng)注意以下幾個(gè)原則：首先要明晰總分行的主要職責(zé)，將經(jīng)營(yíng)權(quán)下移。其次是循序漸進(jìn)的原則，可以先試點(diǎn)改革，取得成功經(jīng)驗(yàn)后再逐步推進(jìn)到全面發(fā)展中。最后是穩(wěn)健的原則，城市商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的實(shí)現(xiàn)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，有穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)、人員和客戶資源對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)也十分重要。

篇（9）

一　后金融危機(jī)時(shí)代的總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2008年金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，全球經(jīng)濟(jì)逐漸步入復(fù)蘇軌道，但世界各國(guó)的發(fā)展仍舊受到金融危機(jī)直接或間接的影響。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)方式、財(cái)稅結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)四大領(lǐng)域逐步進(jìn)行深入調(diào)整，這些調(diào)整不僅需要較長(zhǎng)時(shí)期，而且會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度，因此全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)計(jì)還將經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)期波動(dòng)和低速增長(zhǎng)的階段。

二　利率市場(chǎng)化的理論依據(jù)

利率市場(chǎng)化理論起源于“金融自由化”理論，其核心在于利率由市場(chǎng)根據(jù)資金供求關(guān)系、金融機(jī)構(gòu)頭寸以及盈利狀況決定。利率市場(chǎng)化就是政府逐步放松甚至是取消對(duì)利率的直接管制，將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)資金供求雙方自主確定利率水平的變遷過(guò)程。

利率市場(chǎng)化的過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)培育金融市場(chǎng)由低水平向高水平轉(zhuǎn)化，最終形成完善的金融市場(chǎng)的過(guò)程。在這一過(guò)程中，利率由非市場(chǎng)主體的政府單方控制的決定的外生變量逐漸轉(zhuǎn)化為由政府間接調(diào)控、眾多市場(chǎng)參與主體交易博弈后決定其水平的內(nèi)生變量。

三　金融危機(jī)之前，國(guó)有商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化下的狀態(tài)

我國(guó)的利率市場(chǎng)化主要是基于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和金融市場(chǎng)的成長(zhǎng)情況確定具體步驟漸進(jìn)推行的。在市場(chǎng)化利率制度中，商業(yè)銀行既要充當(dāng)央行貨幣政策中介，又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，否則無(wú)法起到中介傳導(dǎo)作用。

目前，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行都已完成上市，但其尚未達(dá)到現(xiàn)在企業(yè)改革的預(yù)定目標(biāo)，并不具備成為利率市場(chǎng)化下的合格微觀主體的能力。一方面，國(guó)有商業(yè)銀行還沒(méi)有足夠的能力進(jìn)行自主定價(jià)。這是國(guó)有商業(yè)銀行的歷史淵源導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)理念、治理結(jié)構(gòu)等發(fā)展滯后，對(duì)政策性融資有著持續(xù)性依賴，且未形成科學(xué)有效的定價(jià)機(jī)制。另一方面，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)并不敏感。由于在資金使用方面尚未形成健全的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制，國(guó)有商業(yè)銀行一直面臨著形成巨額不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)在四大行上市時(shí)表現(xiàn)得尤為明顯――每個(gè)國(guó)有商業(yè)銀行都有著龐大的不良債權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)。

四　后金融危機(jī)時(shí)代，利率市場(chǎng)化給國(guó)有商業(yè)銀行帶來(lái)挑戰(zhàn)

金融危機(jī)之后，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)加大了利率市場(chǎng)化下國(guó)有商業(yè)銀行的盈利壓力和利率風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

在后金融危機(jī)時(shí)代，利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)份額的重新分割，同時(shí)，利率市場(chǎng)化又使存貸利率差減少，所以商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效益有更高的壓力。利差減少幅度越大說(shuō)明了管制利率偏離市場(chǎng)利率的程度越高。在后金融危機(jī)時(shí)代，殘酷的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及我國(guó)商業(yè)銀行金融監(jiān)管、自我約束能力等不健全不規(guī)范的現(xiàn)實(shí)情況，利差不可避免。

貸款存在的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)使資產(chǎn)的平均質(zhì)量有所下降。實(shí)際利率升高，風(fēng)險(xiǎn)厭惡和風(fēng)險(xiǎn)中立者會(huì)選擇非銀行的融資方式，偏好者將更多的選擇銀行業(yè)務(wù)。高利率使借款人選擇高風(fēng)險(xiǎn)的投資用于還貸，從而加劇了道德風(fēng)險(xiǎn)，平均質(zhì)量下降。存款存在的競(jìng)爭(zhēng)引起的基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)使銀行行業(yè)的平均利潤(rùn)率降低。負(fù)債和資產(chǎn)不匹配、客戶的選擇性風(fēng)險(xiǎn)、利率期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)使銀行的利差減少。

四　后金融危機(jī)時(shí)代，利率市場(chǎng)化給國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)造新的機(jī)遇

利率市場(chǎng)化提高了商業(yè)銀行的自，消除了因商業(yè)銀行嚴(yán)格執(zhí)行人民銀行規(guī)定的利率而違背“按質(zhì)論價(jià)”和“風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配”的市場(chǎng)原則，扭曲價(jià)格關(guān)系，削弱利率優(yōu)化金融資源配置的功能的現(xiàn)象。商業(yè)銀行可根據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)管理及市場(chǎng)利率情況，綜合考慮自己的經(jīng)營(yíng)成本、客戶風(fēng)險(xiǎn)差異、目標(biāo)收益、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及利率供求彈性等因素，靈活確定存貸款的利率水平，實(shí)行差別化策略。

篇（10）

[中圖分類號(hào)]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432(2008)52-0060-02

所謂中間業(yè)務(wù)，是指不動(dòng)用銀行資產(chǎn)，利用銀行的人才、機(jī)構(gòu)、技術(shù)、信息、網(wǎng)絡(luò)和信譽(yù)等特殊功能與優(yōu)勢(shì)，以中間人的身份替客戶辦理收付和其他委托事項(xiàng)，提供各類金融服務(wù)并收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。英文為I nt e r me d i a r yBusines s，意為中介的、的業(yè)務(wù)，因此，中間業(yè)務(wù)也可稱為中介業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)。亦指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。目前，中間業(yè)務(wù)已經(jīng)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)共同構(gòu)成了現(xiàn)代商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的三大支柱。中間業(yè)務(wù)以其獨(dú)有的成本低、風(fēng)險(xiǎn)小、利潤(rùn)高等特點(diǎn)，越來(lái)越受到銀行的青睞。

1 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展

1.1 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)體制下，我國(guó)銀行界長(zhǎng)期以來(lái)只重視資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展，中間業(yè)務(wù)幾乎是一片空白，雖然匯兌結(jié)算業(yè)務(wù)一直在辦，但一般都是無(wú)償或只收少許手續(xù)費(fèi)。隨著我國(guó)金融體制改革和金融市場(chǎng)發(fā)展的不斷深化，近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行不斷引進(jìn)和開發(fā)新業(yè)務(wù)，與改革開放前相比，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新增加了許多，中間業(yè)務(wù)發(fā)生了可喜的變化，無(wú)論從量上、質(zhì)上都有較大的發(fā)展。然而，由于中間業(yè)務(wù)品種點(diǎn)多面廣、零星分散，許多品種又與存貸業(yè)務(wù)緊密相連或僅作為存貸業(yè)務(wù)中的一個(gè)環(huán)節(jié)。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行界對(duì)中間業(yè)務(wù)品種的劃分缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)這種情況，中國(guó)人民銀行繼2001年7月頒布《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》后，于2002年4月發(fā)出了《關(guān)于落實(shí)〈商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定〉有關(guān)問(wèn)題的通知》。在這份通知的附件中，中國(guó)人民銀行列出了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)分類及定義，該分類鮮明地揭示了我國(guó)商業(yè)銀行在辦理中間業(yè)務(wù)時(shí)，與客戶之間形成的法律關(guān)系和所處的法律地位，較好地體現(xiàn)出了我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的屬性和經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

1.2 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題及其對(duì)策

1.2.1 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題

近幾年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)從無(wú)到有，從少到多，發(fā)展速度不斷加快，并逐漸成為了商業(yè)銀行的三大業(yè)務(wù)支柱之一，但由于諸多方面的原因，在其發(fā)展過(guò)程中也存在不少問(wèn)題。

(1)經(jīng)營(yíng)理念錯(cuò)位。中間業(yè)務(wù)作為我國(guó)商業(yè)銀行的一種新興業(yè)務(wù)，由于受傳統(tǒng)觀念和經(jīng)營(yíng)思想的束縛，加之中間業(yè)務(wù)收入在商業(yè)銀行的總收入中所占比重偏低，部分商業(yè)銀行特別是基層行在經(jīng)營(yíng)理念上發(fā)生了錯(cuò)位。從目前的實(shí)際情況看，各地商業(yè)銀行普遍未擺正中間業(yè)務(wù)在銀行發(fā)展中的戰(zhàn)略地位，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行相比，存在著不小的差距。

(2)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序。中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行以收取手續(xù)費(fèi)為目的的一種有償?shù)慕鹑诜?wù)性業(yè)務(wù)。但由于目前法規(guī)不健全、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，商業(yè)銀行在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了爭(zhēng)奪客戶，偏離了中間業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。如在大型建設(shè)項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)中，項(xiàng)目單位及其主管部門利用商業(yè)銀行為爭(zhēng)奪主辦行的權(quán)利而進(jìn)行的盲目競(jìng)爭(zhēng)，不但不交納費(fèi)，還向行提出一些如提供辦公用房、生活用房、貸款等不合理的要求，在一定程度上損害了銀行利益。

(3)聯(lián)合意識(shí)不強(qiáng)。目前我國(guó)商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)基本上是各自為政，投入較大，使用效益不高，存在重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)現(xiàn)象。雖然近年來(lái)商業(yè)銀行在由競(jìng)爭(zhēng)走向聯(lián)合方面進(jìn)行了一些探索，并邁出了艱難的步伐，但由于商業(yè)銀行在聯(lián)合過(guò)程中缺乏一種有效的組織協(xié)調(diào)運(yùn)行機(jī)制，缺乏整體性的規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，各行的聯(lián)合意識(shí)不強(qiáng)，聯(lián)合的業(yè)務(wù)范圍單一，聯(lián)合的方式局限性大，不利于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效益的共同提高。

1.2.2 解決我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)存在問(wèn)題的對(duì)策為了進(jìn)一步規(guī)范中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展，針對(duì)以上問(wèn)題，特提出如下對(duì)策和建議。

(1)盡快完善有關(guān)金融法規(guī)，規(guī)范商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為。目前應(yīng)盡快制定出臺(tái)中間業(yè)務(wù)管理辦法，對(duì)中間業(yè)務(wù)的范圍、操作規(guī)程、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、罰則等方面做出明確、統(tǒng)一的規(guī)定，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)中間業(yè)務(wù)的監(jiān)管，防止商業(yè)銀行利用中間業(yè)務(wù)進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，為中間業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

(2)更新經(jīng)營(yíng)理念，樹立現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)意識(shí)。中間業(yè)務(wù)作為與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)并重的商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)支柱，必將是21世紀(jì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的主流。外資銀行近年來(lái)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的沖擊之一就是中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。

(3)加大科技投入，提高服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平。商業(yè)銀行在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中成功與否，關(guān)鍵要看誰(shuí)能在金融服務(wù)項(xiàng)目上不斷推陳出新。因此商業(yè)銀行要想在銀行業(yè)大潮中涌立潮頭，要想在今后的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必須加大科技投入，加快電子化建設(shè)步伐，革新服務(wù)手段。

(4)加強(qiáng)內(nèi)控監(jiān)督管理，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。中間業(yè)務(wù)是一種高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，但隨著金融創(chuàng)新的日新月異，中間業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和外延已發(fā)生了重大變化，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)加大，巴林銀行的倒閉就是最好的例證。因此我國(guó)商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)發(fā)展初期開始，就必須加強(qiáng)內(nèi)控的監(jiān)督管理，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，按照金融法規(guī)和國(guó)際金融慣例來(lái)約束自己的經(jīng)營(yíng)行為，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

2.1 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要性

改革開放以來(lái)，我國(guó)銀行陸續(xù)開辦了一些中間業(yè)務(wù)，但主要還是局限于傳統(tǒng)型的中間業(yè)務(wù)。從總體上看，我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)還是一個(gè)未被全面、深入開發(fā)的領(lǐng)域，表現(xiàn)為觀念陳舊、品種單一、范圍狹窄、效益較差。根據(jù)國(guó)研網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)整理顯示，我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入所占比重分別為：中國(guó)銀行為17%，建設(shè)銀行為8%，工商銀行僅為5%。因此，無(wú)論是從商業(yè)銀行現(xiàn)實(shí)生存空間還是從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向來(lái)看，都要求商業(yè)銀行在體制改革中實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新、功能創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，把中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展作為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.2 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方向和重點(diǎn)

近年來(lái)面對(duì)外資銀行的沖擊，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。中間業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)是商業(yè)銀行更高層次的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行必須正視中間業(yè)務(wù)相對(duì)落后的事實(shí)，樹立創(chuàng)新意識(shí)，在繼續(xù)鞏固和推廣現(xiàn)有的中間業(yè)務(wù)項(xiàng)目的同時(shí)，更加重視個(gè)人中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)、與信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的新型網(wǎng)上中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品，以及與證券相結(jié)合的復(fù)合型中間業(yè)務(wù)品種。全力發(fā)展中間業(yè)務(wù)是我國(guó)商業(yè)銀行在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中求生存、求發(fā)展的重要途徑，也

是商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的最主要內(nèi)容。

2.2.1 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)

國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的理論和實(shí)踐證明：中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的三大支柱業(yè)務(wù)之一，而個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)作為中間業(yè)務(wù)的重要組成部分，以其批量大、風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營(yíng)收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中占據(jù)重要位置?，F(xiàn)代生活節(jié)奏不斷加快，金融投資知識(shí)日益專業(yè)化，一般老百姓難以有足夠的時(shí)間、足夠的專業(yè)知識(shí)、足夠的信息來(lái)進(jìn)行正確的金融投資決策。商業(yè)銀行可與保險(xiǎn)、證券、基金聯(lián)手，推出信貸個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。

2.2.2 創(chuàng)新型業(yè)務(wù)

業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要有兩個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容：一是對(duì)代收代付業(yè)務(wù)的整合，代收代付業(yè)務(wù)是目前國(guó)有商業(yè)銀行開辦業(yè)務(wù)中品種最多，業(yè)務(wù)規(guī)模較大的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，但是由于缺少整合，很多代收代付業(yè)務(wù)缺乏規(guī)模效益，種類多，比數(shù)多，單筆金額小，而相應(yīng)的有關(guān)憑證成本，人工費(fèi)用支付卻不可少。針對(duì)以上問(wèn)題，我國(guó)商業(yè)銀行可借鑒大通銀行推行的“一張支票系統(tǒng)”對(duì)代收代付業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，開發(fā)代收代付業(yè)務(wù)平臺(tái)，提高代收代付業(yè)務(wù)的效率和效益。

2.2.3 貸款證券化業(yè)務(wù)

可用于證券化的貸款，一是以住房抵押貸款為代表的個(gè)人消費(fèi)信貸，二是銀行一般性的商業(yè)貸款如汽車貸款和信用卡貸款，三是針對(duì)我國(guó)銀行體系的特征，不良貸款也被列為貸款證券化的重要內(nèi)容。開辦貸款證券化可將風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)較小的資產(chǎn)，提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，開辟新的資金來(lái)源，彌補(bǔ)資金缺口，更為重要的是，借助于貸款證券化可以使一部分不良資產(chǎn)得到盤活，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

3 結(jié)論

在現(xiàn)代商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中，中間業(yè)務(wù)的地位極其重要。各種各樣的中間業(yè)務(wù)提供了多樣化的金融服務(wù)，適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，起到了商業(yè)銀行服務(wù)客戶、聯(lián)系客戶、穩(wěn)定客戶，并促進(jìn)銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)健康發(fā)展的積極作用。同時(shí)，中間業(yè)務(wù)具有成本低、收益高、風(fēng)險(xiǎn)比較小的顯著特點(diǎn)，因而日益被各國(guó)商業(yè)銀行所重視。希望本文的討論能對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)的發(fā)展盡微薄之力。

參考文獻(xiàn)：

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