序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)概念 比較流行的金融風(fēng)險(xiǎn)理論有:一是金融不穩(wěn)定假說。金融風(fēng)險(xiǎn)“周期性”解釋派的代表人物海曼?明斯基依據(jù)資本主義繁榮與蕭條的長(zhǎng)波理論提出了金融不穩(wěn)定假說。認(rèn)為私人信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行和其他貸款人的內(nèi)在特性將使得他們經(jīng)歷周期性的危機(jī)和破產(chǎn)浪潮，金融中介的困境被傳遞到經(jīng)濟(jì)的各個(gè)組成部分，產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和危機(jī)。但其理論缺乏穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。二是貨幣主義解釋。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為金融動(dòng)蕩的基礎(chǔ)在于貨幣政策，正是貨幣政策的失誤引發(fā)了金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和積累，即貨幣主義解釋。三是金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)論?？肆_凱特將金融體系的風(fēng)險(xiǎn)定義為“由于金融資產(chǎn)價(jià)格的不正常波動(dòng)或大量的金融機(jī)構(gòu)背負(fù)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化，使得它們?cè)诮?jīng)濟(jì)沖擊下極為脆弱并可能嚴(yán)重地影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行”。所以不少的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融資產(chǎn)價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)是造成金融風(fēng)險(xiǎn)、引發(fā)金融危機(jī)的重要原因，即金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)論。四是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀解釋。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，不對(duì)稱信息是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因，即信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀解釋。

綜上，金融風(fēng)險(xiǎn)在學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中主要基于不確定性視角側(cè)重微觀與宏觀角度進(jìn)行的界定，如羅凱特（A.Crodkett）將金融風(fēng)險(xiǎn)定義為:由于金融資產(chǎn)價(jià)格的不正常波動(dòng)或大量的金融機(jī)構(gòu)背負(fù)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化，使得它們?cè)诮?jīng)濟(jì)沖擊下極為脆弱并可能嚴(yán)重地影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，該定義包涵了由于微觀經(jīng)濟(jì)主體的金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)導(dǎo)致了宏觀層次上的金融風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，金融風(fēng)險(xiǎn)是一種綜合風(fēng)險(xiǎn)。再如金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融活動(dòng)中，由于各種經(jīng)濟(jì)變量，主要是金融變量的不確定性而導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家或地區(qū)、機(jī)構(gòu)及個(gè)人損益的不確定性，自人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生金融活動(dòng)以來，金融風(fēng)險(xiǎn)管理就成為經(jīng)濟(jì)和金融體系必然的組成部分。該定義是側(cè)重宏觀層次進(jìn)行的界定。

二、相關(guān)研究總結(jié)與評(píng)析

（一）基于金融與財(cái)務(wù)辨析的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)定位觀 國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家中，財(cái)務(wù)管理專業(yè)的產(chǎn)生是與金融市場(chǎng)、金融工具及金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展相聯(lián)系的。與此相適應(yīng)，財(cái)務(wù)管理有關(guān)的內(nèi)容加入到金融的微觀分析中，貨幣金融理論研究也開始越來越多地關(guān)注成本與效益、資金流量、信息及其影響等問題，并逐步形成現(xiàn)代貨幣金融理論體系，即以金融市場(chǎng)為基礎(chǔ)，注重財(cái)務(wù)分析、定量分析的新型金融學(xué)。

由此可見，金融與財(cái)務(wù)是既有區(qū)別又密切聯(lián)系的。首先，從其內(nèi)涵上來看，金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。金融的內(nèi)容可概括為貨幣的發(fā)行與回籠，存款的吸收與付出，貸款的發(fā)放與回收，金銀、外匯的買賣，有價(jià)證券的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓，保險(xiǎn)、信托、國(guó)內(nèi)、國(guó)際的貨幣結(jié)算等。金融是信用貨幣出現(xiàn)以后形成的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，它和財(cái)務(wù)是兩個(gè)不同的概念，最能表明金融特征的是可以創(chuàng)造和消減貨幣的銀行信用，銀行信用被認(rèn)為是金融的核心。財(cái)務(wù)的概念簡(jiǎn)言之是根據(jù)當(dāng)期報(bào)表，分析當(dāng)期，預(yù)測(cè)未來企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，現(xiàn)金流量，屬于企業(yè)管理方面。是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置、投資、融資和分配的決策體系。

綜上所述，財(cái)務(wù)管理更多地是金融微觀內(nèi)容，可稱之為公司金融，而且與會(huì)計(jì)聯(lián)系也比較大，有些金融問題是財(cái)務(wù)管理所無法解決的，而財(cái)務(wù)管理的一些內(nèi)容則是管理學(xué)的內(nèi)容。與此相聯(lián)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重微觀主體，金融風(fēng)險(xiǎn)是微觀主體與宏觀主體兼而有之，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)不是簡(jiǎn)單的包涵關(guān)系，因?yàn)椴煌娘L(fēng)險(xiǎn)主體有不同的風(fēng)險(xiǎn)鏈條。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)普遍性與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特殊性 從層次論來分析，金融風(fēng)險(xiǎn)可分為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)并非金融業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，只要企業(yè)從事金融活動(dòng)就會(huì)存在金融風(fēng)險(xiǎn)。也就是將金融風(fēng)險(xiǎn)的主體限定在一般企業(yè)，可以將企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)界定為：企業(yè)在從事金融活動(dòng)時(shí)，由于匯率、利率和證券價(jià)格等基礎(chǔ)金融變量在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期的變化，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。從風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素來看，企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素是企業(yè)從事金融活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)事件是匯率、利率和證券價(jià)格等基礎(chǔ)金融變量發(fā)生非預(yù)期的變化，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，即實(shí)際收益少于預(yù)期收益或?qū)嶋H成本超過預(yù)期成本的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)籌資決策決定的，企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)決定了它所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，具有特殊性。當(dāng)企業(yè)利用債務(wù)、優(yōu)先股等固定財(cái)務(wù)成本的資金后，就出現(xiàn)了財(cái)務(wù)杠桿。在息稅前收益變動(dòng)幅度即經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下，財(cái)務(wù)杠桿水平越高，股東收益變動(dòng)及破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

可以認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事件所形成的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，因而具有特殊性；金融風(fēng)險(xiǎn)也有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的自然介入和相互作用，但更多的則是影響所有企業(yè)的因素所引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，因而具有普遍性。

（三）時(shí)空觀下的金融風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定位觀 毋庸置疑，在金融開放的新形勢(shì)下，金融風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，這就在客觀上對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提出了更高的要求。自2007年1月1日起，我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的銀行、信用社、擔(dān)保公司等金融企業(yè)實(shí)行了新的《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》。《規(guī)則》以“防范和化解金融企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融企業(yè)相關(guān)各方權(quán)益和社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序”為立法目的，并單設(shè)了“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”一章。這有利于從源頭上控制金融風(fēng)險(xiǎn)。其基本緣由是金融企業(yè)比非金融企業(yè)多了“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)――金融風(fēng)險(xiǎn)――財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)――金融危機(jī)”這一風(fēng)險(xiǎn)鏈。

對(duì)于非金融企業(yè)從事以金融資產(chǎn)買賣的形式進(jìn)行的金融活動(dòng)首先面對(duì)的是金融風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠髽I(yè)在從事金融活動(dòng)時(shí)，由于匯率、利率和證券價(jià)格等基礎(chǔ)金融變量在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期的變化，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。從風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素來看，企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素是企業(yè)從事金融活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)事件是匯率、利率和證券價(jià)格等基礎(chǔ)金融變量發(fā)牛非預(yù)期的變化，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，即實(shí)際收益少于預(yù)期收益或?qū)嶋H成本超過預(yù)期成本的可能性。

非金融企業(yè)從事以金融資產(chǎn)買賣的形式進(jìn)行的金融活動(dòng)，如果對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而加劇企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的惡化，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)飆升，甚至引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。所以，我們認(rèn)為非金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)鏈條是“金融風(fēng)險(xiǎn)――財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)――財(cái)務(wù)危機(jī)”。

篇（2）

1.1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因 

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)。 

1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型 

1.1.1 籌資風(fēng)險(xiǎn) 

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。 

1.1.2 投資風(fēng)險(xiǎn) 

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在投資活動(dòng)中，由于受到某種難以預(yù)計(jì)或控制的因素的影響，給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 

1.1.3 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn) 

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。 

1.1.4 利率風(fēng)險(xiǎn) 

利率風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的不確定變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率是資金的價(jià)格，是調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)資金供求的杠桿。 

 

2 防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 

 

企業(yè)常見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方法不外乎三種：風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。 

2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 

2.1.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回避方法 

籌資風(fēng)險(xiǎn)的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險(xiǎn)較大而且很難把握的籌資活動(dòng)。 

2.1.2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法 

籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法就企業(yè)籌資來看，要合理進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負(fù)債比率與結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。這里要強(qiáng)調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大，但那種為避免籌資風(fēng)險(xiǎn)的而拒絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)?。?nbsp;

2.1.3 籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁方法 

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)由其他人來承擔(dān)。在企業(yè)籌資活動(dòng)中主要通過保險(xiǎn)、尋找借款擔(dān)保人等方法將部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)失敗而陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，通過實(shí)施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力的局面，從而避免因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 

2.2 企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避是風(fēng)險(xiǎn)控制最徹底的方式，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)回避措施能夠在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前完全消除某一特定風(fēng)險(xiǎn)來避免損失，而其他風(fēng)險(xiǎn)控制手段僅能通過降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失程度來減輕風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在影響。

2.2.2 損失控制

損失控制是指采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，或在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，它可以克服風(fēng)險(xiǎn)回避的種種局限性。根據(jù)損失控制的目的區(qū)分，損失控制可以區(qū)分為損失預(yù)防和損失減輕兩種。損失預(yù)防是通過強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，在事先采取措施，阻止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這就要求企業(yè)在投資決策階段加強(qiáng)決策的科學(xué)性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)會(huì)。而損失減輕則是指在損失發(fā)生時(shí)或損失發(fā)生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。

2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的以及超過自身承擔(dān)能力的風(fēng)險(xiǎn)損失，通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的一種措施。這類風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法與風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)，也不是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給他人，從而間接降低自身的損失。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指投資者向保險(xiǎn)公司投保，以繳納保險(xiǎn)費(fèi)為條件，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指不向保險(xiǎn)公司投保，而是用其他途徑將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人。

2.3 企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)防范

.現(xiàn)金使用中風(fēng)險(xiǎn)的防范。企業(yè)在流動(dòng)資金運(yùn)作中往往會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心。通過現(xiàn)金預(yù)算可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的流動(dòng)性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

2.4 企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法

利率風(fēng)險(xiǎn)的回避主要是要選擇對(duì)企業(yè)自身有利的利率：固定利率或浮動(dòng)利率。例如企業(yè)如果根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷未來市場(chǎng)利率將上漲，則應(yīng)該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動(dòng)中在應(yīng)選擇浮動(dòng)利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預(yù)期市場(chǎng)利率下跌，則在企業(yè)投資活動(dòng)中應(yīng)選擇浮動(dòng)利率的債務(wù)籌資方式，在投資活動(dòng)中則應(yīng)選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。

2.4.1 利率風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法

篇（3）

王鳳英：北京車展我們有20款車的參展陣容，一部分是量產(chǎn)車型，最大的亮點(diǎn)是一款哈弗E概念車，它代表了長(zhǎng)城家族的未來新趨勢(shì)，新的設(shè)計(jì)元素；此外新一代混合動(dòng)力系統(tǒng)在此車上得到技術(shù)應(yīng)用；再一個(gè)就是迎合未來智能化的發(fā)展趨勢(shì)。

哈弗H7是款全新4.8米以上的大型SUV，我們的一款哈弗M4小型SUV借北京車展上市。

還有一個(gè)展示重點(diǎn)就是我們?cè)趧?dòng)力總成核心技術(shù)方面的陣容，1.3T雙vvT發(fā)動(dòng)機(jī)；1.5T缸內(nèi)直噴汽油發(fā)動(dòng)機(jī)，2.0T增壓中冷柴油。后兩者都被評(píng)為：中國(guó)心年度十佳發(fā)動(dòng)機(jī)，還有DCT和6MT的變速器，展示出長(zhǎng)城汽車最新的動(dòng)力科技成果。

汽車與運(yùn)動(dòng)：長(zhǎng)城的“滿意度提升”計(jì)劃是基于何種考慮?

王鳳英：長(zhǎng)城的產(chǎn)品戰(zhàn)略當(dāng)中有兩點(diǎn)非常重要，第一是一定要造好車，這是長(zhǎng)城汽車一個(gè)長(zhǎng)期要堅(jiān)持的產(chǎn)品戰(zhàn)略。第二是軟實(shí)力的提升。作為消費(fèi)者，不僅要對(duì)車滿意，對(duì)整個(gè)消費(fèi)過程當(dāng)中和使用過程當(dāng)中隨時(shí)都會(huì)滿意、安心、方便。要感到受尊重，要有滿意度，要向消費(fèi)者提供滿意的服務(wù)和有價(jià)值的服務(wù)。

篇（4）

關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)管理；風(fēng)險(xiǎn)防控；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

黨的十報(bào)告明確指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問題是處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，必須更加尊重市場(chǎng)規(guī)律，更好地發(fā)揮政府作用。這充分表明，在新的經(jīng)濟(jì)體制改革過程中，政府將會(huì)減少對(duì)企業(yè)發(fā)展的干預(yù)，將經(jīng)濟(jì)職能更多轉(zhuǎn)向?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，尊重市場(chǎng)自身發(fā)展規(guī)律，讓企業(yè)公平、公正的參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，這就使得企業(yè)必將對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控管理提出更高要求。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的后果

1.導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策失誤

財(cái)務(wù)決策失誤是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的集中表現(xiàn)，避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。

2.企業(yè)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差

在實(shí)際工作中，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

3.內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不順

企業(yè)各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理相關(guān)概念及成因

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防控的概念及內(nèi)涵。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常是指包括公司財(cái)務(wù)管理活動(dòng)本身各方面所具有的風(fēng)險(xiǎn)。將公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義限定為由于使用負(fù)債籌資而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，則定義為由于使用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致的公司息稅前收益的變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合以上理論，將本文中談及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為由于未來結(jié)果的不確定性導(dǎo)致的公司在融資、投資和收益分配等財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中產(chǎn)生的實(shí)際結(jié)果和預(yù)期結(jié)果發(fā)生背離，產(chǎn)生損失的可能性。由此可見，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上應(yīng)包括融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其特征主要體現(xiàn)為具有客觀存在性與不確定性。

（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的概念及內(nèi)涵。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理過程應(yīng)包括對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別以及對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。從防控管理內(nèi)容上講，則應(yīng)包括單位預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)防控管理、財(cái)務(wù)收支風(fēng)險(xiǎn)防控管理、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控管理、采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控管理、發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)防控管理和操作風(fēng)險(xiǎn)防控管理這六大類別的風(fēng)險(xiǎn)防控管理。只有對(duì)這些環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)從嚴(yán)強(qiáng)化管理，堅(jiān)持制度創(chuàng)新，才能在深化改革的新形勢(shì)下，力爭(zhēng)為建設(shè)世界一流財(cái)務(wù)工作新局面做出貢獻(xiàn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（1）財(cái)務(wù)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。一是預(yù)算編制不科學(xué)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通常體現(xiàn)對(duì)單位相關(guān)部門上報(bào)的項(xiàng)目預(yù)算經(jīng)費(fèi)沒有進(jìn)行深入審核，預(yù)算編制不夠細(xì)致、嚴(yán)密。二是對(duì)預(yù)算資金管理不規(guī)范引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)算資金管理不規(guī)范，則主要是指在預(yù)算資金的分配與管理上，沒有建立一套科學(xué)、合理的操作標(biāo)準(zhǔn)，造成預(yù)算資金分配不均衡、被挪作它用的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，且在預(yù)算資金支出環(huán)節(jié)，因財(cái)務(wù)人員對(duì)具體項(xiàng)目的不了解，信息交流的不暢，容易造成資金撥付不及時(shí)，影響項(xiàng)目進(jìn)度的順利進(jìn)展。

（2）財(cái)務(wù)收支風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。一是收入不按照合同約定，不入賬、少入賬。如沒有定期核對(duì)往來賬目，欠款長(zhǎng)期不能回收，也不做帳務(wù)處理；又如當(dāng)期的生產(chǎn)成本、費(fèi)用跨期入賬的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。二是在收入確認(rèn)原則方面，有的單位財(cái)務(wù)甚至通過變更銷售收入確認(rèn)方式，來改變企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上營(yíng)業(yè)收入的數(shù)據(jù)。此外，有些企業(yè)還存在虛構(gòu)收入的現(xiàn)象，如通過對(duì)開發(fā)票，確認(rèn)收入等。這些做法非常容易導(dǎo)致債權(quán)債務(wù)統(tǒng)計(jì)不實(shí)，而財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)的不真實(shí)又為企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中作出的決策埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（3）財(cái)務(wù)管理制度的不嚴(yán)格，企業(yè)管理不善，賬實(shí)不符。如有的單位不顧生產(chǎn)實(shí)際用量而大批采購(gòu)、重復(fù)采購(gòu)的現(xiàn)象依舊存在，物資過分積壓浪費(fèi)，不僅加大了企業(yè)的管理成本，且對(duì)企業(yè)的資金成本，也是一種沒有必要的占用。此外，對(duì)材料出入庫(kù)管理不夠嚴(yán)格，材料入庫(kù)、出庫(kù)手續(xù)不全，材料管理部門長(zhǎng)期不與財(cái)務(wù)部門對(duì)賬的現(xiàn)象也頗為多見。

（4）成本費(fèi)用管理不嚴(yán)，對(duì)成本亂擠亂攤的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。一是資本性支出擠占收益性支出。如將應(yīng)列入資本性支出的固定資產(chǎn)列入當(dāng)期生產(chǎn)成本等；二是收益性支出擠占資本性支出。如將機(jī)器維修等費(fèi)用列入資本性支出。這種將收益性支出與資本性支出亂攤的行為將直接影響到會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)成果的真實(shí)、可靠。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理的對(duì)策措施

1.加強(qiáng)制度建設(shè)，探索制度創(chuàng)新

首先應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)制度建設(shè)，積極探索企業(yè)制度創(chuàng)新，以法律法規(guī)、企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度為準(zhǔn)繩，加強(qiáng)企業(yè)預(yù)算管理、往來賬項(xiàng)管理、資金管理與成本管理。如在預(yù)算管理方面，企業(yè)可以從完善預(yù)算組織程序著手，建立預(yù)算評(píng)審項(xiàng)目庫(kù)，堅(jiān)持按程序辦事。此外，企業(yè)亦應(yīng)完善會(huì)計(jì)核算制度、決算制度，使之能夠?yàn)轭A(yù)算的執(zhí)行提供真實(shí)、可靠的相關(guān)信息。可以通過建立集預(yù)算、核算、決策于一體的管理信息系統(tǒng)來提高企業(yè)預(yù)算管理信息化建設(shè)水平，從而減低企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算方面的風(fēng)險(xiǎn)。

2.落實(shí)管理責(zé)任，強(qiáng)化財(cái)務(wù)核算監(jiān)督

落實(shí)管理責(zé)任，就是要責(zé)任到人，以資金管理業(yè)務(wù)為例，其存在著資金控制人員違反規(guī)定支付資金的風(fēng)險(xiǎn)，那么資金控制人員就是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的第一責(zé)任人。此外，在強(qiáng)化財(cái)務(wù)核算監(jiān)督方面，對(duì)所有的會(huì)計(jì)事項(xiàng)都要實(shí)行由經(jīng)辦、審核、部門負(fù)責(zé)人、稽核四人負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)程序，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)糾正，通過對(duì)財(cái)務(wù)流程的重重把控，才能做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控管理工作。

3.提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)高低決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的高低，因此，有必要對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行素質(zhì)教育和專業(yè)、系統(tǒng)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，樹立財(cái)務(wù)人員的責(zé)任感、忠誠(chéng)度，使財(cái)務(wù)人員清楚明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)工作的每個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，財(cái)務(wù)工作無小事，任何麻痹大意的行為都可能給單位帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，加強(qiáng)企業(yè)制度建設(shè)，落實(shí)管理責(zé)任，提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控管理有著重要意義，必須常抓不懈，持之以恒，唯如此，才可將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)減到最低，為財(cái)務(wù)工作理順管理環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

篇（5）

[中圖分類號(hào)] F23 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來越復(fù)雜多變，企業(yè)在獲取財(cái)務(wù)活動(dòng)信息時(shí)面臨巨大挑戰(zhàn)，致使財(cái)務(wù)活動(dòng)出現(xiàn)很大的不確定性，財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果有很大的隨機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性，導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大的收益風(fēng)險(xiǎn)。因此分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理的研究有重大實(shí)踐意義，通過研究制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)控制措施，有助于完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的概念及分類

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的概念

關(guān)于“傳導(dǎo)機(jī)制”的概念在學(xué)術(shù)界和官方報(bào)告都未曾給出一個(gè)明確的定義，它借鑒了物理學(xué)的原理，將其應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域，并被推廣到其他各個(gè)領(lǐng)域。關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的概念可以從狹義和廣義兩個(gè)完全不同的角度來定義。從狹義的角度講，企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，必然要受到一些來自外部環(huán)境或自身的不確定因素的影響和干擾，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中某一個(gè)或某幾個(gè)環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險(xiǎn)，通過有形或無形的事物將其蔓延至企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的一系列操作環(huán)節(jié)中，造成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)偏離預(yù)定軌道，甚至給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。也就是說，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是指企業(yè)因受不確定因素的干擾造成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的某一個(gè)環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險(xiǎn)，并且這種風(fēng)險(xiǎn)通過某種形式蔓延至與之有關(guān)的其他環(huán)節(jié)，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。從廣義的角度來說，風(fēng)險(xiǎn)不僅能夠在企業(yè)內(nèi)部各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間傳導(dǎo)，還可以在企業(yè)間進(jìn)行傳導(dǎo)。這時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并不是獨(dú)立存在的，企業(yè)之間存在合作關(guān)系。一旦某一企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，其將會(huì)傳導(dǎo)至與該企業(yè)有利益互通關(guān)系的企業(yè)，甚至可能通過某種載體傳導(dǎo)至整個(gè)企業(yè)鏈。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的分類

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)可以更加不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為不同的類。如果企業(yè)財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)按照其耦合形態(tài)來劃分可以將其劃分為純耦合傳導(dǎo)和弱耦合傳導(dǎo)和強(qiáng)耦合傳導(dǎo)。如果按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在傳導(dǎo)的過程中是否有本質(zhì)上的變化來分可以將其分為穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)和非穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)。如果按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的源頭劃分可以將其分為兩種，分別是以企業(yè)外部為風(fēng)險(xiǎn)來源的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和以企業(yè)內(nèi)部為風(fēng)險(xiǎn)來源的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的基本理論

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理理論

風(fēng)險(xiǎn)管理理論認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過程，企業(yè)各個(gè)部門的職員都能夠影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理理論被應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定中，用于識(shí)別和發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過程中可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，該理論適用于各個(gè)級(jí)別不同的企業(yè)，而且能夠?yàn)槠髽I(yè)的管理層提供可靠的保證。風(fēng)險(xiǎn)管理理論有助于企業(yè)管理層根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力和風(fēng)險(xiǎn)容量設(shè)定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍值，以便能將風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)策略更好的聯(lián)系起來。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、對(duì)策的選擇，風(fēng)險(xiǎn)緩解、規(guī)避、轉(zhuǎn)移和保留都有明確的規(guī)定。

（二）熱傳導(dǎo)理論

熱傳導(dǎo)理論是一種將物理學(xué)中的熱傳導(dǎo)現(xiàn)象引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中來，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程提供了理論基礎(chǔ)。在物理學(xué)中，高溫物體可以將溫度轉(zhuǎn)移到低溫物體。對(duì)于熱力學(xué)而言，內(nèi)能的變化是導(dǎo)致熱傳遞發(fā)生的根本原因，而且熱傳遞根據(jù)其傳導(dǎo)方式的不同又可以分為直接傳遞和間接傳遞兩種形式。就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)而言，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要原因是風(fēng)險(xiǎn)不斷累積直到達(dá)到其風(fēng)險(xiǎn)閾值，也就是說風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)能能量發(fā)生了變化，從而將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給那些與之有利益關(guān)系的企業(yè)。

（三）控制論

在控制論中，控制的核心內(nèi)容是信息，而信息又是為控制服務(wù)的，因此控制是通過信息反饋來實(shí)現(xiàn)的。因此，信息反饋是控制論中十分重要的概念。所謂信息反饋是指通過控制系統(tǒng)將信息傳遞出去，并將其作用的結(jié)果反饋回來，然后對(duì)信息的在傳遞產(chǎn)生影響，從而達(dá)到制約的目的。

控制的根本目標(biāo)是為了縮小現(xiàn)實(shí)與目標(biāo)之間的差距，負(fù)反饋系統(tǒng)用于計(jì)算現(xiàn)實(shí)與目標(biāo)之間的差距值，然后通過決策機(jī)制根據(jù)差距值以及系統(tǒng)自身的控制能力來決定采取相應(yīng)的行動(dòng)，然后將信息傳遞給執(zhí)行機(jī)制，經(jīng)由執(zhí)行機(jī)制實(shí)施相應(yīng)的命令，實(shí)現(xiàn)改變現(xiàn)狀的目標(biāo)。通過對(duì)信息的控制，通常能夠達(dá)到縮小目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)之間的差距值。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要構(gòu)成要件

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)載體

載體一詞最早并應(yīng)用與化學(xué)領(lǐng)域，例如在工業(yè)上載體被用來代表傳遞熱能的介質(zhì)。隨著文化的多元化發(fā)展，載體也逐漸被廣泛應(yīng)用于任務(wù)社科領(lǐng)域，通常被認(rèn)為是信息和知識(shí)的承載物體。2007年夏刺岢雋朔縵沾導(dǎo)載體的具體概念，即在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，風(fēng)險(xiǎn)源中含有的風(fēng)險(xiǎn)流會(huì)根據(jù)企業(yè)外部的環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的狀態(tài)特征的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化，這種變化會(huì)以有形或無形的方式傳遞到企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的相關(guān)功能節(jié)點(diǎn)及作業(yè)流程中去，我們把在這一過程中起到傳遞作用的介質(zhì)稱之為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)載體。

風(fēng)險(xiǎn)源客觀存在，其主要潛藏在企業(yè)財(cái)務(wù)的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)之中，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)源的累計(jì)值并沒有達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)閾值時(shí)，它的主要表現(xiàn)特征為片面的、局部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表征，不會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)損失。但是，一旦風(fēng)險(xiǎn)源的累計(jì)值超過風(fēng)險(xiǎn)閾值，風(fēng)險(xiǎn)源就會(huì)迸發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)流，形成現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)活動(dòng)。承載著風(fēng)險(xiǎn)流，并對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的介質(zhì)正是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的載體。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體具有如下特征：首先財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體具有中介性，主要表現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，載體起到了一種溝通橋梁的作用，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流若想在企業(yè)內(nèi)部各個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)或企業(yè)之間進(jìn)行傳導(dǎo)就必須依附于某種載體。如果沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體的存在，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的基本條件就不存在了，也就沒辦法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的傳遞了。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體具有承載性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)載體承載的內(nèi)容因載體性質(zhì)的不同而不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)載體之間有些存在著一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，有些存在著一對(duì)多應(yīng)的關(guān)系，即有些是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)載體只能承載一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而有些則是一種風(fēng)險(xiǎn)載體會(huì)造成多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)載體不僅承載了風(fēng)險(xiǎn)源還提供了風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的前提和條件。企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)涉及到企業(yè)內(nèi)部多個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，并且與外部企業(yè)之間存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)載體承載著各種風(fēng)險(xiǎn)流且各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流之間進(jìn)行相互作用，那么風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)便開始了。再次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體具有傳導(dǎo)性，而且風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體的風(fēng)險(xiǎn)性和承載性是相輔相成的關(guān)系，承載性為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)提供了前提條件，而傳導(dǎo)性則是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體本身具有的傳導(dǎo)能力。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要載體有資金載體、信息載體和人員載體。資金載體就是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)中所需要的貨幣投資。信息載體主要包括兩方面內(nèi)容：一是交易雙方所掌握的信息量不均衡;二是交易雙方了解各自信息占用的相應(yīng)地位。人員載體是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中用來記錄企業(yè)支出和收入情況的財(cái)務(wù)人員。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑的概念為：風(fēng)險(xiǎn)源釋放風(fēng)險(xiǎn)流后，風(fēng)險(xiǎn)流依賴風(fēng)險(xiǎn)載體按照特定的渠道或者路徑在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)間流動(dòng)和傳導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)流流動(dòng)所經(jīng)路徑為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑可以分為外部傳導(dǎo)路徑和內(nèi)部傳導(dǎo)路徑兩種形式。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的內(nèi)容又可以劃分為企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)之間的傳導(dǎo)、企業(yè)與外部企業(yè)、銀行等的傳導(dǎo)兩個(gè)方面。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑是通過一條資金鏈進(jìn)行傳導(dǎo)的，因此資金載體是企業(yè)內(nèi)部各財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的載體。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過資金載體傳導(dǎo)的主要表現(xiàn)形式有籌資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)?；I資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因是企業(yè)不能按期還本付息或資金使用出現(xiàn)狀況等，會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響，使企業(yè)出現(xiàn)籌資困難的狀況，不利于籌資風(fēng)險(xiǎn)以資金載體的形式傳導(dǎo)至投資風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的預(yù)估具有不確定性，在投資中可能造成經(jīng)濟(jì)利益的損失或損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)則是指因企業(yè)資金不足造成企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)因收益分配不合理給企業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成一定的影響。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)包括多米諾效應(yīng)和耦合效應(yīng)，我們把多米諾效應(yīng)定義為：開始于一個(gè)單元，并通過熱輻射、爆炸和碎片等物理效應(yīng)影響到鄰近單元，從而增加了后果嚴(yán)重性或失效頻率的事件。企業(yè)在存在風(fēng)險(xiǎn)源、初始財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閾值、初始單元與二級(jí)單元具有一定的關(guān)聯(lián)性的情況下就會(huì)產(chǎn)生多米諾效應(yīng)，在環(huán)境突變、技術(shù)環(huán)境的影響下可能加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，也可能會(huì)終止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。

耦合效應(yīng)指兩個(gè)或兩個(gè)以上的體系或運(yùn)動(dòng)形式通過各種相互作用彼此之間產(chǎn)生影響的現(xiàn)象。耦合效應(yīng)因其作用形式的不同而呈現(xiàn)出不同的耦合狀態(tài)，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不一樣的影響。其中影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的兩個(gè)重要元素分別是企業(yè)財(cái)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的匹配程度。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)管控策略

（一）控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源策略

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源控制主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)源、投資風(fēng)險(xiǎn)源、營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)源和收益分配風(fēng)險(xiǎn)源的控制。其中，在對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行控制時(shí)首先應(yīng)仔細(xì)分析籌資活動(dòng)所涉及到的宏觀環(huán)境，掌握經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)和規(guī)律，合理調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)管理政策，以便于降低因外部環(huán)境的變化造成的籌資風(fēng)險(xiǎn)。其次要預(yù)防匯率的變化給企業(yè)造成的籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資市場(chǎng)面向國(guó)際化，不免因匯率問題而給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。最后找準(zhǔn)投資的時(shí)機(jī)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分重要。

在投資風(fēng)險(xiǎn)控制中應(yīng)注重對(duì)投資項(xiàng)目的決策水平進(jìn)行預(yù)測(cè)，建立科學(xué)合理的投資決策制度，通過投資決策方案進(jìn)行決策。還要通過控制投資期限的長(zhǎng)短來降低投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，一定要先進(jìn)行充分的投資項(xiàng)目論證，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

企業(yè)在對(duì)營(yíng)業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)源的控制中應(yīng)建立嚴(yán)格的賬目管理制度，深入了解客戶的資信情況，將客戶劃分為不同的級(jí)別給予不同形式的服務(wù)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)各個(gè)部門間的協(xié)調(diào)合作能力，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)現(xiàn)金流的管理，而且應(yīng)特別注重對(duì)現(xiàn)金的預(yù)算管理，保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)其預(yù)定目標(biāo)。

收益風(fēng)險(xiǎn)源的控制則是企業(yè)根據(jù)收益分配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因采取相應(yīng)的策略對(duì)其進(jìn)行控制。其主要策略有改進(jìn)會(huì)計(jì)記賬的方法，提高會(huì)計(jì)反映企業(yè)真正的財(cái)務(wù)狀況的能力。企業(yè)應(yīng)能夠準(zhǔn)確計(jì)算出用于外部籌資的資金數(shù)額和投資預(yù)算。

（二）阻滯財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑策略

阻滯財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑策略的重點(diǎn)在于控制傳導(dǎo)路徑上的關(guān)鍵因子。企業(yè)可以根據(jù)自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的控制要求確定控制目標(biāo)的變量。其中控制目標(biāo)主要包括企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金徑流量。在此基礎(chǔ)之上制定符合企業(yè)實(shí)際現(xiàn)狀的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)控制策略。企業(yè)可以從經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況出發(fā)，通過Vensim模擬獲取控制目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)因子靈敏度的大小，并將其看作是關(guān)鍵因子。沒有一種控制正常是完美的，因此加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)系統(tǒng)內(nèi)因子的組合，加強(qiáng)其控制力度是十分重要的。

阻滯風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑的策略還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)與分析，提高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性和有效性。在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)控制策略時(shí)不僅要考慮風(fēng)險(xiǎn)載體等因素，還要求制定的策略有一定的可預(yù)見性，不是出現(xiàn)問題后采取措施解決而是在未給企業(yè)造成任何實(shí)質(zhì)性的影響之前將風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉。

（三）提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閥值策略

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流潛藏在風(fēng)險(xiǎn)源中，通過提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)閾值能夠有效延緩風(fēng)險(xiǎn)源迸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)流。提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閾值策略的主要方法有：一是企業(yè)采用柔性化管理方式對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理;二是盡量避免企業(yè)財(cái)務(wù)閾值降低的事情發(fā)生;企業(yè)采用柔性化管理是指企業(yè)能夠快速采取有效措施對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)所引起的不確定能力進(jìn)行處理，這種能力主要有緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三點(diǎn)。緩沖能力是企業(yè)處理各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為常見的一種手段，其基本思想是以不變應(yīng)萬變。適應(yīng)能力則是企業(yè)在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通過適當(dāng)調(diào)整應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。創(chuàng)新能力則是企業(yè)通過新行為、新策略來對(duì)外部、內(nèi)部環(huán)境造成影響，進(jìn)而達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的目的。企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理或者財(cái)務(wù)活動(dòng)監(jiān)管機(jī)制存在漏洞都可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閾值。因此企業(yè)若想避免降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閾值就應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及完善財(cái)務(wù)監(jiān)管制度。

[參 考 文 獻(xiàn)]

篇（6）

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險(xiǎn)即由于不確定因素致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；資金回收風(fēng)險(xiǎn)即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資本金靠投資人投入，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、兩種不同觀點(diǎn)的比較

對(duì)于上述兩種不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念，應(yīng)當(dāng)說有其共同點(diǎn)。主要體現(xiàn)在：第一，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述是一致的。風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中與不確定性有相似之處，即風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)一項(xiàng)活動(dòng)可能產(chǎn)生幾種不同的結(jié)果，而這些結(jié)果的可能性或概率又可以推算時(shí)，則認(rèn)為這些活動(dòng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，如果這些結(jié)果的可能性或概念不可以推算時(shí)，則認(rèn)為是不確定。風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，它可能帶來意外的損失，也可能帶來意外的收益，但在實(shí)際生活中，人們更注重風(fēng)險(xiǎn)的不利性方面，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是不利事件發(fā)生的可能性。第二，均包括籌資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第一種觀點(diǎn)把籌資風(fēng)險(xiǎn)做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其中之一。而第二種觀點(diǎn)則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中表述為籌資風(fēng)險(xiǎn)。

兩種觀點(diǎn)的不同之處顯而易見：

第一，兩種觀點(diǎn)表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵不同。主要體現(xiàn)在，對(duì)財(cái)務(wù)概念理解的不同。第一種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)的本質(zhì)指人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內(nèi)容：一是人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中體現(xiàn)的資金運(yùn)動(dòng)這一財(cái)務(wù)現(xiàn)象；一是人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中體現(xiàn)的生產(chǎn)關(guān)系這一財(cái)務(wù)本質(zhì)。從財(cái)務(wù)現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財(cái)務(wù)本質(zhì)觀察，在這些資金運(yùn)動(dòng)過程中，無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中價(jià)值運(yùn)動(dòng)及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第二種觀點(diǎn)理解的財(cái)務(wù)是從財(cái)務(wù)的中心出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)的中心在于貨幣資金的運(yùn)籌帷幄，同時(shí)認(rèn)為財(cái)務(wù)的起點(diǎn)、終點(diǎn)均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)比較順利進(jìn)行。我們經(jīng)常會(huì)看到這樣一種現(xiàn)狀，即當(dāng)某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時(shí)，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤(rùn)額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當(dāng)。

第二，兩種觀點(diǎn)表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外延不同。第一種觀點(diǎn)表述的是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外延寬廣，包括了所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種不確定因素。而第二種觀點(diǎn)則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，來自于企業(yè)負(fù)債融資。由于外延的不同，導(dǎo)致兩種觀點(diǎn)闡述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，前者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)。后者僅指籌資風(fēng)險(xiǎn)。

第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源不同。第一種觀點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于：(1)籌資活動(dòng)（與前相同）。(2)投資活動(dòng)。它包括兩部分，一部分來自于長(zhǎng)期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),另一部分來自于短期投資中。由于各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理、政策制定不恰當(dāng)、市場(chǎng)供求狀況、價(jià)格變動(dòng)等影響而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。(3)資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務(wù)中，是否及時(shí)、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟(jì)體制改革以來，按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本要求，把國(guó)有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場(chǎng)，公平競(jìng)爭(zhēng)，信用工具作為搞活流通、繁榮市場(chǎng)的劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進(jìn)了企業(yè)的業(yè)務(wù)開展，同時(shí)也加大了企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閴膸p失的可能性也大大增加了。(4)利潤(rùn)分配活動(dòng)。在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當(dāng)?shù)那闆r下，合理的分配收益，會(huì)提高企業(yè)的聲譽(yù)，調(diào)動(dòng)投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動(dòng)奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤(rùn)分配也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)資金緊缺時(shí)，以過多的貨幣資金對(duì)外分配，會(huì)降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨(dú)采用配股方式，以股票作股利分配，又會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。(5)來自于其他方面。在第二種觀點(diǎn)中，資金無非來自于投資人或債權(quán)人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當(dāng)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且每位投資者均須承擔(dān)這種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但如果公司資本50％來自于兩位投資者提供的負(fù)債資金，這時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上只有兩位提供權(quán)益資本的投資者承擔(dān)，從而使股東（投資者）的風(fēng)險(xiǎn)較未使用負(fù)債之前要高出一倍，這種公司采用負(fù)債融資后所有者所擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于負(fù)債融資。

三、作者的看法

(一)正確理解財(cái)務(wù)要領(lǐng)，界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀點(diǎn)的相同部分,不同部分的一個(gè)主要問題在于對(duì)財(cái)務(wù)如何理解。關(guān)于財(cái)務(wù)的科學(xué)定義,經(jīng)歷了一個(gè)演化進(jìn)步的過程,從早期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的資金運(yùn)動(dòng)即社會(huì)主義企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，體現(xiàn)企業(yè)各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這就是社會(huì)主義財(cái)務(wù)；到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)富事務(wù)及關(guān)系論,即財(cái)務(wù)就是社會(huì)財(cái)富方面的事務(wù)或業(yè)務(wù)。人類為自身的生存和發(fā)展，有計(jì)劃、有目的的組織和增值，并引起財(cái)產(chǎn)物資變化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，就構(gòu)成了各利益主體的財(cái)務(wù)，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，這種運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為資金運(yùn)動(dòng)；還有財(cái)務(wù)職能論，把財(cái)務(wù)定義為企業(yè)資金的籌集、投資和分配活動(dòng)的總稱。從財(cái)務(wù)定義的發(fā)展不難看出，對(duì)于財(cái)務(wù)，都趨同于是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。因?yàn)檫@一定義抓住了財(cái)務(wù)的本質(zhì)特征。一是表明財(cái)務(wù)與商品經(jīng)濟(jì)、貨幣經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)；二是財(cái)務(wù)與資本運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)；三是財(cái)務(wù)與現(xiàn)代企業(yè)制度密切相關(guān)。而第二種觀點(diǎn)所述的財(cái)務(wù)顯然不恰當(dāng)，它只闡明了財(cái)務(wù)本質(zhì)的一部分內(nèi)容，從這一角度來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第一種觀點(diǎn)比第二種觀點(diǎn)要科學(xué)、恰當(dāng)。

篇（7）

（二）風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理的概念及特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)對(duì)于企業(yè)發(fā)展和運(yùn)營(yíng)有著重要的影響，如果不正確地面對(duì)，很可能對(duì)企業(yè)造成重大的損失，因此需要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理主要是利用科學(xué)的管理方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的管理，從而能夠保證企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。這其實(shí)是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分，能夠更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，與企業(yè)的其他管理工作相比，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理的覆蓋面更加廣泛，對(duì)于企業(yè)的各個(gè)部門和人員來講，與企業(yè)的財(cái)務(wù)息息相關(guān)，因此風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理的范圍更加廣泛；第二，與普通的財(cái)務(wù)管理相比，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作更注重應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能夠更加理智科學(xué)地應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)政上的風(fēng)險(xiǎn)；第三，管理的手段更加先進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理需要分析大量的數(shù)據(jù)，從而找出影響企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)的因素，因此需要科學(xué)的管理手法，所以必須要采用更加先進(jìn)的管理手段和管理方法，才能使得企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作更有效率。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作基本方法

（一）風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法主要是預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下幾個(gè)方面：第一，專家預(yù)測(cè)法，主要是利用專家在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)方面的專業(yè)知識(shí)，然后深入分析企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，進(jìn)而能夠識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)；第二，幕景分析法，在風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的過程中，需要針對(duì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)因素進(jìn)行深入分析，從而判斷它們對(duì)企業(yè)財(cái)政的不同影響；第三，資金分析法，通過對(duì)企業(yè)資金的分布和運(yùn)動(dòng)狀態(tài)進(jìn)行分析，從而找到資金在運(yùn)轉(zhuǎn)或者使用方面的風(fēng)險(xiǎn)，這是一種比較有效的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。

（二）風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)決策方法。在進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作的過程中，會(huì)涉及到很多與財(cái)務(wù)工作有關(guān)的決策，正確的決策能夠給企業(yè)帶來巨大的收益；但是，錯(cuò)誤的決策可能會(huì)為企業(yè)帶來重大的損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)決策也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理的重要方法，它主要是在風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)，然后從多個(gè)備選方案中挑選出一個(gè)較好的方案。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)決策方法是否有效與財(cái)務(wù)管理工作的信息量、財(cái)務(wù)決策者自身的素質(zhì)以及他們應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)的態(tài)度密切相關(guān)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)控制方法。當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)后，應(yīng)該及時(shí)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響。因此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)控制方法主要包括以下幾個(gè)方面：第一，回避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以采取有效的回避措施，能夠避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者是避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的全部損失，能夠確保企業(yè)在可以承擔(dān)的范圍內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)；第二，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)一些問題時(shí)，企業(yè)可以對(duì)資金進(jìn)行有效的管理，合理預(yù)算企業(yè)的開支，從而能夠承擔(dān)企業(yè)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)處理方法。當(dāng)企業(yè)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并且選擇承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須要正確處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。例如：對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行有效地結(jié)算，能夠正確了解企業(yè)目前的財(cái)政狀態(tài)。包括企業(yè)遭受財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)后的損失、企業(yè)的剩余資金量等等，能夠?qū)ζ髽I(yè)目前的財(cái)政狀態(tài)有著正確的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)的財(cái)政資金出現(xiàn)不足時(shí)，需要想辦法盡快進(jìn)行資金的籌措，從而能夠轉(zhuǎn)變企業(yè)目前的財(cái)政危機(jī)，確保企業(yè)能夠順利渡過難關(guān)，降低企業(yè)的資金損失。

三、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分類

管理由于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)涉及到很多方面，因此可以對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行分類，主要包括以下幾類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理：

（一）自然風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理。自然風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理大多數(shù)是由自然因素引起的，這些因素依靠人力幾乎無法改變，只能減少或者盡量避免自然風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理主要是通過保險(xiǎn)的方法進(jìn)行：企業(yè)通過購(gòu)買保險(xiǎn)，在企業(yè)財(cái)產(chǎn)遭受損失時(shí)，保險(xiǎn)公司能夠給予一定的賠償，從而盡量降低企業(yè)的損失。雖然保險(xiǎn)的方法不能避免自然災(zāi)害的損失，但是可以將企業(yè)蒙受的損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，因此對(duì)自然風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)進(jìn)行投保是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理方法。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理。由于目前我國(guó)實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，在這一體制下企業(yè)難免會(huì)受到市場(chǎng)的影響，市場(chǎng)因素是其財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素之一。尤其是隨著經(jīng)濟(jì)一體化的逐漸發(fā)展，企業(yè)在面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，還需要面臨國(guó)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。幕景分析法在企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理中起到了重要的作用，能夠?qū)⑹袌?chǎng)中影響企業(yè)財(cái)政的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，揭示其影響企業(yè)財(cái)政的軌跡。尤其是隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷應(yīng)用和發(fā)展，能夠使得幕景分析法更加有效和直觀，幫助企業(yè)更好地進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理。

（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理。由于在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背景下，很多企業(yè)進(jìn)行自主經(jīng)營(yíng)，所以需要企業(yè)自己承擔(dān)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理工作中，主要采用籌資和投資的方式，這是企業(yè)最重要的決策內(nèi)容。企業(yè)通過分析多種籌資或投資方式，進(jìn)而選擇一種有效的方式進(jìn)行投資或籌資，能夠更好地降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇（8）

進(jìn)入二十一世紀(jì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越來越殘酷，一個(gè)又一個(gè)曾經(jīng)有過許多輝煌業(yè)績(jī)的企業(yè)走向死亡之海，究其根本原因，歸結(jié)為一點(diǎn):財(cái)務(wù)危機(jī)(financialDistress)?？梢赃@樣說，財(cái)務(wù)危機(jī)才是企業(yè)最終經(jīng)營(yíng)終結(jié)的主要原因。財(cái)務(wù)危機(jī)就是企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，導(dǎo)致財(cái)務(wù)失控，在沒有得到有效控制的情況下，最后導(dǎo)致企業(yè)退出市場(chǎng)。那么什么是財(cái)務(wù)危機(jī)，如何界定財(cái)務(wù)危機(jī)的概念，就是我們解決問題的最根本的起點(diǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)在國(guó)內(nèi)更多的被稱為“財(cái)務(wù)困境”和“財(cái)務(wù)困難”，學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的涵義的探討已經(jīng)經(jīng)歷了半個(gè)多世紀(jì)，對(duì)其概念的研究也隨著時(shí)代的發(fā)展不斷延續(xù)和深入著，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)概念有明確的界定，是為我們對(duì)防范危機(jī)做進(jìn)一步研究的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

一．財(cái)務(wù)危機(jī)概念的發(fā)展過程

（一）國(guó)外財(cái)務(wù)危機(jī)概念發(fā)展過程

第一階段：財(cái)務(wù)危機(jī)涵義單一的階段

這個(gè)階段的大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)即為企業(yè)破產(chǎn)。例如，1966年Beaver[1]在對(duì)79家財(cái)務(wù)危機(jī)公司包括59家破產(chǎn)公司、16家拖欠優(yōu)先股股利公司和3家拖欠債務(wù)的公司的研究中認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)宣告破產(chǎn)、無力支付到期債券、無力支付優(yōu)先股股利、銀行存款透支等情況發(fā)生就屬于財(cái)務(wù)危機(jī)。1968年Altman[2]在其研究中將財(cái)務(wù)危機(jī)表述為：“企業(yè)失敗包括在法律上的破產(chǎn)、被接管和重整”，實(shí)際上是也是把財(cái)務(wù)危機(jī)基本等同于破產(chǎn)企業(yè)，進(jìn)入企業(yè)法定破產(chǎn)程序。Deakin在1972年的研究中指出：發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的公司包括已經(jīng)破產(chǎn)、由于無力償還債務(wù)或支付債權(quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司。將財(cái)務(wù)危機(jī)基本等同于破產(chǎn)的研究眾多，如Casey與Bartcrzark在1984年的研究中、Gentry在1985年的研究中、Aziz在1988年的研究中、Gilbert在1990年的研究中都將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為宣告破產(chǎn)的企業(yè)。

第二階段：財(cái)務(wù)危機(jī)涵義擴(kuò)展階段

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境越來越復(fù)雜，對(duì)于企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)的涵義也隨之需要擴(kuò)展。由此，Carmichael在研究中則認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)履行債務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。Michael和Zopounidis[3]（1987）根據(jù)以往關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的研究結(jié)果，給出了關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義：從財(cái)務(wù)角度看，財(cái)務(wù)危機(jī)包括資產(chǎn)凈值為負(fù)、無力償還債權(quán)人債務(wù)、銀行存款透支、無力支付優(yōu)先股股利、延期支付貨款、延期支付到期利息和本金等情況。

第三階段:財(cái)務(wù)危機(jī)內(nèi)涵繼續(xù)完善階段

進(jìn)入二十世紀(jì)九十年代，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程在逐步發(fā)展，企業(yè)則面臨新的環(huán)境帶來的巨大挑戰(zhàn)。在這個(gè)時(shí)代背景下，許多研究者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)這個(gè)概念做了更為細(xì)致和完善性的研究，以使得財(cái)務(wù)危機(jī)理論能更深入的隨時(shí)代的發(fā)展而延伸下去。

例如，1994年Altman[4]在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困難的多樣性的基礎(chǔ)上，提出財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)廣泛的概念，包括：破產(chǎn)(bankruptcy)，主要是財(cái)務(wù)危機(jī)在法律上的界定；失敗(failure)：考慮投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，投資報(bào)酬率低于行業(yè)平均回報(bào)率；無力償還債務(wù)(insolvency)：從破產(chǎn)角度可認(rèn)為企業(yè)的凈資產(chǎn)為負(fù)；違約(default)：企業(yè)違背了與債權(quán)人簽訂的合約并可能導(dǎo)致法律訴訟，本質(zhì)來說，違約也屬于無力償還債務(wù)。此時(shí)，研究者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的涵義有了一個(gè)較為完整的表述。直到2000年，Ross[5]從新的角度進(jìn)行研究，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的概念從四個(gè)方面進(jìn)行了表述：其一是技術(shù)失敗，即企業(yè)無法按合約付息還本，履行債務(wù)；其二是會(huì)計(jì)失敗，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債；其三是企業(yè)失敗，即企業(yè)清算破產(chǎn)后仍無力支付到期債務(wù)；最后是法定破產(chǎn)，即企業(yè)或債權(quán)人由于債務(wù)人無法到期履行債務(wù)合約，并呈持續(xù)狀態(tài)時(shí)向法院申請(qǐng)破產(chǎn)。

迄今為止，眾多學(xué)者對(duì)“財(cái)務(wù)危機(jī)”概念的探討與研究幾乎趨于完善，我們可以看出，以Altman和Ross對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的的定義是最為清晰和完整的。

（二）國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)概念發(fā)展過程

在我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)于“財(cái)務(wù)危機(jī)”概念的研究也有一定的成果。

國(guó)內(nèi)學(xué)者余緒纓在1996年將財(cái)務(wù)危機(jī)按危機(jī)程度的不同分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)兩種。他指出，技術(shù)性失敗即為企業(yè)無償付能力，是指企業(yè)的總資產(chǎn)雖然超過總負(fù)債，但由于資產(chǎn)配置的流動(dòng)資產(chǎn)嚴(yán)重缺乏，沒有足夠的現(xiàn)金用于償付到期債務(wù)；而破產(chǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的極端形式，是指公司的全部債務(wù)超過其全部資產(chǎn)的公平估價(jià)，公司的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值。

谷祺和劉淑蓮、趙愛玲等許多學(xué)者在延承這個(gè)觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)概念做了進(jìn)一步的研究，他們認(rèn)為，由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，通常是暫時(shí)的和比較次要的困難，一般可以采取一定的措施加以補(bǔ)救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長(zhǎng)償債期限，或通過資產(chǎn)抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產(chǎn),但企業(yè)將會(huì)為此付出極高的代價(jià),如增加資本成本或提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的一種極端形式,將直接導(dǎo)致企業(yè)終止?fàn)I業(yè)轉(zhuǎn)入清算，當(dāng)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況同時(shí)出現(xiàn)時(shí),企業(yè)破產(chǎn)便無可挽回。

陳文浩與郭麗紅（2001）年對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的概念做了重新定義：“財(cái)務(wù)危機(jī)通常是指，企業(yè)不能償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)，其極端形式是企業(yè)破產(chǎn)?！盵6]研究者認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)一個(gè)組織同時(shí)面臨資金匱乏和信用崩潰的時(shí)候，企業(yè)所面臨的破產(chǎn)便無回天之力了。那么，造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的主要原因有：企業(yè)自身多元化經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的證券投資組合的不合理、核心競(jìng)爭(zhēng)力的缺失，經(jīng)營(yíng)杠桿的負(fù)效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)所等。

二．財(cái)務(wù)危機(jī)概念探討

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)的理論性界定

財(cái)務(wù)危機(jī)通常是指企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，它具有客觀積累性、多樣性、突發(fā)性、災(zāi)難性等基本特征。當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)后，其各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)發(fā)生異動(dòng)，如資產(chǎn)負(fù)債率居高不下、現(xiàn)金流量入不敷出、存貨大量積壓、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重萎縮、關(guān)聯(lián)方交易及外來補(bǔ)貼增加等。財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生通常會(huì)經(jīng)歷多個(gè)階段，是一個(gè)漸進(jìn)到爆發(fā)的過程，從最初的資金不足、債務(wù)延期支付到其后周轉(zhuǎn)不靈、債務(wù)違約，再到負(fù)債總額超過資產(chǎn)總額、企業(yè)喪失清償能力最終走向清算破產(chǎn)。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)的實(shí)證性界定

從實(shí)證研究的角度定義財(cái)務(wù)危機(jī)，目前國(guó)外學(xué)術(shù)屆主要有兩種做法：其一是將財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)。另外的一批學(xué)者在破產(chǎn)企業(yè)樣本的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大了財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)的樣本選擇范圍，除“破產(chǎn)”外，財(cái)務(wù)危機(jī)的表象還包括：“銀行透支”、“末支付優(yōu)先股股利”、“債券違約”等等。

從國(guó)內(nèi)實(shí)證研究的情況來看，絕大多數(shù)研究人員借鑒了國(guó)外研究的第一種做法，選擇上市公司被ST作為財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。其一，這一思路實(shí)質(zhì)上簡(jiǎn)化了危機(jī)的內(nèi)涵，賦予樣本企業(yè)以明顯的標(biāo)識(shí)。其二，我國(guó)的情況存在一定的特殊性，由于破產(chǎn)程序滯后，企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)到破產(chǎn)還要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)過程，目前通過標(biāo)準(zhǔn)途徑破產(chǎn)的上市公司寥寥無幾，將財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)不適應(yīng)研究的需要。因此，研究人員選擇ST標(biāo)志除了出于數(shù)據(jù)的可獲取性，也考慮到我國(guó)ST制度的相關(guān)規(guī)定決定了ST標(biāo)志比較適合代替破產(chǎn)標(biāo)志參預(yù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)研究。再有，我國(guó)深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定：上市公司經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)均為負(fù)值或上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度每股凈資產(chǎn)低于股票面值時(shí)該公司的股票被特別處理，成為ST股。對(duì)上市公司而言，出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為負(fù)值和當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于股票面值的情況，一方面預(yù)示著該公司的財(cái)務(wù)情況陷入一種非暫時(shí)性的困境，另一方面上市公司被特別處理會(huì)嚴(yán)重?fù)p害其在股民和投資者心目中的形象，導(dǎo)致其進(jìn)一步籌資渠道受阻。這時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)己經(jīng)與正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的資金周轉(zhuǎn)不暢和暫時(shí)的信貸危機(jī)有了本質(zhì)區(qū)別。筆者認(rèn)為，在結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況下，把公司被特別處理(ST)作為企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)標(biāo)志是可行的。

三．財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨析

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別

1、概念不同

財(cái)務(wù)危機(jī)如上所述：是財(cái)務(wù)狀況惡化的種種經(jīng)濟(jì)表象，這種表象到達(dá)一定的程度，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系等極度惡化，對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)形成了重大威脅，最后導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅僅是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)方面，它是一種對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)和收益產(chǎn)生不確定的因素。但并不是實(shí)實(shí)在在確定發(fā)生著的事情。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不一定能夠造成企業(yè)的財(cái)務(wù)惡化問題，因此，對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)只存在可能性的影響，他的影響與企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)而投入的未來預(yù)期收益成正比。即，未來預(yù)期收益逾大，不確定性越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。

2、產(chǎn)生的原因不同

在實(shí)踐中，財(cái)務(wù)危機(jī)往往是由于企業(yè)存在落后的管理觀念、管理層錯(cuò)誤的決策行為、企業(yè)資源沒有合理配置，以及管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的不當(dāng)而產(chǎn)生的。然而，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常是由于企業(yè)籌資決策引起的。企業(yè)想要發(fā)展壯大，僅僅依靠自身的力量是不夠的，必須借助于外部資金，當(dāng)企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿原理，通過籌集外部資金發(fā)展企業(yè)，必然帶來資金成本，這樣就為企業(yè)帶來了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、對(duì)企業(yè)的影響不同

財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響是不同的，財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化的結(jié)果，主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、無力償還到期債務(wù)以及不能支付優(yōu)先股股利等，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由此看出，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生必然會(huì)帶來損失，只是損失的程度是不一致，有大有小。而與財(cái)務(wù)危機(jī)的影響所不同的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是收益的不確定性，它給企業(yè)帶來的既可指是損失，也可能是收益，若是企業(yè)對(duì)資金運(yùn)籌加強(qiáng)管理，是有可能獲得超過預(yù)期收益的。

4、防范措施的出發(fā)點(diǎn)和方法不同

筆者認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生必然導(dǎo)致?lián)p失，只能通過預(yù)控、預(yù)測(cè)等管理手段避免或減少損失；而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)是爭(zhēng)取獲得風(fēng)險(xiǎn)的收益，避免風(fēng)險(xiǎn)的損失，因此針對(duì)二者的管理出發(fā)點(diǎn)并不一致，前者以減少損失為出發(fā)點(diǎn)，后者以盡可能獲得收益為出發(fā)點(diǎn)。

那么相應(yīng)的防范措施也有所不同，面對(duì)只給企業(yè)帶來損失的財(cái)務(wù)危機(jī)，要想防止其發(fā)生或者盡量減少其發(fā)生的次數(shù)，我們可以采取定量措施和定性措施。定量措施就是目前很多學(xué)者所研究的企業(yè)需要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，同時(shí)，為了彌補(bǔ)定量分析的不足，企業(yè)有必要結(jié)合適當(dāng)?shù)亩ㄐ苑治?，其目的在于該模型可以提前發(fā)出警告信息，以便企業(yè)及時(shí)采取有效措施。

那么對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)實(shí)則是沒有辦法阻止其發(fā)生的。因?yàn)橹灰髽I(yè)舉債，就要承擔(dān)利息，就會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)該從根本上是為了使企業(yè)未來獲得收益的可能性增加的措施。比如運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，多元化投資，多元化經(jīng)營(yíng)，使得風(fēng)險(xiǎn)得以分散，使財(cái)務(wù)損失的不確定性降到最低。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系

1、財(cái)務(wù)危機(jī)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是財(cái)務(wù)現(xiàn)象的描述

財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是與企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系緊密相連，財(cái)務(wù)危機(jī)描述了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化和財(cái)務(wù)關(guān)系緊張所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概括了企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于的外界因素、企業(yè)自身因素的不確定性，而引起的企業(yè)獲得的結(jié)果與預(yù)期的偏離。但是，從它們所反映內(nèi)容的范疇來看，則都是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)象的描述。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一

任何企業(yè)在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)過程中，都存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來諸多的不確定性。當(dāng)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理措施出現(xiàn)問題，并沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并給予糾正，那么風(fēng)險(xiǎn)所帶來的不良后果直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)成為現(xiàn)實(shí)。因此，我們也可以從因果關(guān)系上來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)管理控制中事前預(yù)控環(huán)節(jié)的一個(gè)控制對(duì)象，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞是直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的重要因素之一。

3、財(cái)務(wù)危機(jī)反作用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)危機(jī)主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、無力償還到期債務(wù)以及不能支付優(yōu)先股股利等，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，因此財(cái)務(wù)危機(jī)一旦發(fā)生，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可控程度進(jìn)一步的加深，從而使得企業(yè)面臨的外界因素和自身因素的不確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果與其預(yù)期的偏差隨之增大，即，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。因此，從這個(gè)角度來看，財(cái)務(wù)危機(jī)可以反作用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)危機(jī)的加深會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大。

總而言之，財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)逐步發(fā)生的過程，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在。財(cái)務(wù)危機(jī)可能滋生于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生可能加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。他們兩者是既有區(qū)別又存在緊密聯(lián)系的。

四、企業(yè)失敗、財(cái)務(wù)失敗、經(jīng)濟(jì)困境與財(cái)務(wù)危機(jī)的辨析

（一）企業(yè)失敗包含財(cái)務(wù)危機(jī)

廈門大學(xué)余緒纓教授研究認(rèn)為，“企業(yè)失敗可以分為經(jīng)濟(jì)失敗和財(cái)務(wù)失敗兩大類?！盵7]那么，在研讀其研究結(jié)果后，我們可以得出：經(jīng)濟(jì)失敗是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的稅后收入不足以彌補(bǔ)其生產(chǎn)成本，并使其投資收益率低于資本成本，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)性失敗，應(yīng)設(shè)法及時(shí)進(jìn)行挽救，若挽救無效，則只能轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

企業(yè)失敗的第二類——財(cái)務(wù)失敗，其概念似乎并不如經(jīng)濟(jì)失敗那樣明確，一般是指企業(yè)不能履行對(duì)債權(quán)人的契約責(zé)任，所以，又稱作契約性失敗。但根據(jù)失敗的程度和處理程序的不同，又可分為技術(shù)性清算和破產(chǎn)兩種：

技術(shù)性清算，是指盡管企業(yè)的總資產(chǎn)超過總負(fù)債，但由于資產(chǎn)配置的流動(dòng)性差，無法轉(zhuǎn)變?yōu)樽銐虻默F(xiàn)金，用于償付當(dāng)期債務(wù)，即企業(yè)已經(jīng)無償付能力。這種財(cái)務(wù)危機(jī)可能具有暫時(shí)性，可通過有效的補(bǔ)救方法使企業(yè)免于清算，如果補(bǔ)救無效，則企業(yè)就要被迫停止經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行清算；破產(chǎn)是企業(yè)失敗的極端形式，是指企業(yè)的全部負(fù)債超過其全部資產(chǎn)的公平估價(jià)，使企業(yè)的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值。

可見，企業(yè)失敗包括暫時(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)(技術(shù)性無償付能力)到破產(chǎn)之間的整個(gè)范圍。

（二）財(cái)務(wù)失敗是財(cái)務(wù)危機(jī)的終極表現(xiàn)。

財(cái)務(wù)失?。‵inancialfailure）是指企業(yè)的盈利能力實(shí)質(zhì)性地減弱，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)遇到了困難。表現(xiàn)為：嚴(yán)重虧損以及現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足；無法支付優(yōu)先股股利，資不抵債?！镀飘a(chǎn)法》對(duì)于企業(yè)破產(chǎn)的定義，這是最常用的判斷財(cái)務(wù)失敗的標(biāo)準(zhǔn)。另一種判斷財(cái)務(wù)失敗方法，可以以證券交易所對(duì)連年虧損、有重大潛在損失的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)。

從這個(gè)表現(xiàn)形式來看，財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)失敗有著一定的共同之處，而在定義上我們可以分析得出：財(cái)務(wù)危機(jī)有程度可以劃分，當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)到達(dá)企業(yè)無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)就面臨著破產(chǎn)，這時(shí)企業(yè)即為財(cái)務(wù)失敗。也就是說，財(cái)務(wù)失敗是財(cái)務(wù)危機(jī)的終極表現(xiàn)。

此外，“經(jīng)濟(jì)困境”的涵義與財(cái)務(wù)危機(jī)也是有很大差異的。經(jīng)濟(jì)困境的范疇可以包含區(qū)域經(jīng)濟(jì)困境，國(guó)家經(jīng)濟(jì)困境，行業(yè)經(jīng)濟(jì)困境以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)困境，其中企業(yè)經(jīng)濟(jì)困境主要是指由于企業(yè)管理不善或外界因素導(dǎo)致自身面臨的財(cái)務(wù)困境。這與財(cái)務(wù)危機(jī)亦然存在很明顯的概念性差異，在研究財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，我們有必要清晰的辨別這些易混淆的概念，對(duì)概念的辨析有利于我們繼續(xù)深入的研究和探討。

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【9】余緒纓，企業(yè)理財(cái)學(xué),遼寧人民出版社，1996(8)

篇（9）

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念以及相關(guān)研究成果

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的收益發(fā)生偏離,進(jìn)而造成企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。

山西中醫(yī)學(xué)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的李燕在2008年第5期的會(huì)計(jì)之友上發(fā)表《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析及其控制》,她認(rèn)為由于財(cái)務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變,企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)不合理,管理者盲目擴(kuò)大規(guī)模導(dǎo)致決策失誤使得企業(yè)產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該從完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)提高決策的科學(xué)化,建立高效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和分析指標(biāo),并且強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)這三個(gè)方面來控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

青島科技大學(xué)的于新花在《會(huì)計(jì)之友》2009年第二期中發(fā)表了《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制策略》。她分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和控制原則,進(jìn)而提出了防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)談了該行業(yè)應(yīng)采取的措施。她認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于資本結(jié)構(gòu)不合理特別是債務(wù)水平高,企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性弱,及財(cái)務(wù)決策失誤和財(cái)務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變并提出了通過建立合理的資本結(jié)構(gòu),進(jìn)行多元經(jīng)營(yíng),制定合理的風(fēng)險(xiǎn)決策,建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制等方式防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的岳上植,遼寧石油化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的張廣柱在2009年會(huì)計(jì)之友第一期下發(fā)表了《上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建研究》。他們以中國(guó)滬深兩市的a股上市公司資料為基礎(chǔ),利用距離判別分析法建立了一個(gè)既可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī),又可以分析其成因的預(yù)警模型組,包括:預(yù)測(cè)企業(yè)整體危機(jī),經(jīng)營(yíng)效率,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的模型;預(yù)測(cè)企業(yè)是否具有成長(zhǎng)能力以及償債能力是否存在問題的模型。這些模型可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)并查出其產(chǎn)生的原因,有利于將財(cái)務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)。他們指出在運(yùn)用模型時(shí)同時(shí)運(yùn)用經(jīng)營(yíng)效率、償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)預(yù)警模型。

上海第二工業(yè)大學(xué)的徐繼紅在會(huì)計(jì)之友2008年第四期中發(fā)表《知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》。他指出,我國(guó)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期,應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響,更新對(duì)財(cái)務(wù)管理思想的認(rèn)識(shí)。他分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的客觀原因和主觀原因,他指出應(yīng)該從全面提高財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì),增強(qiáng)防范意識(shí);根據(jù)相應(yīng)政策,緩解企業(yè)壓力;建立健全適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的約束機(jī)制;加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理這幾個(gè)方面來應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

李媛在2006年第六期的工業(yè)審計(jì)與會(huì)計(jì)中發(fā)表了《加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》,她指出資產(chǎn)狀況不佳、融資困難、投資能力差,財(cái)務(wù)管理能力薄弱都是目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的問題,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常重要。她認(rèn)為企業(yè)可以通過加強(qiáng)內(nèi)控制度的落實(shí),加強(qiáng)資金管理,加強(qiáng)成本管理,加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,推進(jìn)財(cái)務(wù)管理信息化,提高財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)等幾方面來降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

于富生、張敏、姜付秀、任夢(mèng)杰在2008年的會(huì)計(jì)研究上發(fā)表了《公司治理影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嗎?》?？?jī)效和公司價(jià)值往往為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界所重視,而風(fēng)險(xiǎn)這一反映企業(yè)行為的經(jīng)濟(jì)后果以及企業(yè)質(zhì)量的重要指標(biāo)往往被忽視。他們認(rèn)為,公司治理應(yīng)該具有風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng),即它可能影響到公司的風(fēng)險(xiǎn)。他們以2002-2005年的上市公司為研究對(duì)象,把董事會(huì)特征、高管激勵(lì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)這三個(gè)方面作為公司治理涉及的變量,主要從這三個(gè)方面對(duì)公司治理與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行了考察。結(jié)果表明,我國(guó)上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響。他們的研究為人們深入認(rèn)識(shí)公司治理的作用以及通過合理構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)來有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的啟示意義。

二、對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究成果的基本評(píng)價(jià)

縱觀大多數(shù)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究,他們定義了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,有的提出了新的財(cái)務(wù)管理的概念,都分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和提出了防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。其別提到了建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制來防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如李燕就提出了建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素來看,于富生、張敏、姜付秀、任夢(mèng)杰從實(shí)證研究的角度提出了公司治理影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn),并用模型得出了相關(guān)結(jié)論。這些研究結(jié)果大多數(shù)從理論上分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因,研究了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策,對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的理論指導(dǎo)作用。但從實(shí)證角度研究和從集團(tuán)公司研究的角度比較少,如何建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在企業(yè)實(shí)施起來比較有難度。

三、繼續(xù)研究的價(jià)值和方向

基于大多數(shù)學(xué)者都重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析,注重如何防范和控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在當(dāng)今復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)生活中,影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因越來越復(fù)雜和多變,如何認(rèn)識(shí)清楚這些因素,如何控制好企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存的必要條件。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究還是要在企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)管理活動(dòng)和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和挑戰(zhàn)的前提下,分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因,建立適合企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,著重研究集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題,結(jié)合集團(tuán)公司財(cái)務(wù)控制問題和內(nèi)部資本市場(chǎng)研究。

參考文獻(xiàn):

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篇（10）

由于不同因素對(duì)事件的影響不同，所以導(dǎo)致事件的不確定結(jié)果，這就導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。不同人對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知層面不同，說法也不同，一般有兩個(gè)層面：一是由于環(huán)境的不確定因素和個(gè)人主觀的差異，進(jìn)而給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)收益的不確定，引發(fā)的微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。二是它也稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指到期償還不了債務(wù)的可能性，換言之，它是由于借債引發(fā)的，若無借債就不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我在此文中研究的是企業(yè)難以預(yù)測(cè)的外部環(huán)境、內(nèi)部控制環(huán)境的不完善、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)最終帶來可能的財(cái)務(wù)損失。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的概念

企業(yè)都存在不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的態(tài)度，控制得當(dāng)?shù)脑捘芙o企業(yè)帶來新的機(jī)遇，使企業(yè)邁上一個(gè)新的臺(tái)階；若控制不當(dāng)，會(huì)給企業(yè)帶來毀滅性的災(zāi)難。如何控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，就是在利用相關(guān)的信息和手段對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加作用和影響，使企業(yè)達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與內(nèi)部控制的相關(guān)性

環(huán)境的多變性就像一把雙刃劍，帶來發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)隱患，企業(yè)管理重在風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占很大一部分。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以貨幣的形式表現(xiàn)，對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定、資金的安全性及獲利有很大的作用。

內(nèi)部控制是一種為了實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)由企業(yè)所有人執(zhí)行的一系列過程。內(nèi)部控制能適時(shí)反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)并相應(yīng)地采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)，可以促進(jìn)企業(yè)的有效管理。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類型很多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其中的一種，內(nèi)部控制最終是為了企業(yè)更好的發(fā)展。內(nèi)部控制薄弱會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)質(zhì)上是內(nèi)部控制的一部分，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不好，意味著企業(yè)的內(nèi)部控制存在一定的薄弱性。全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能順利進(jìn)行，完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。它們的共同點(diǎn)都是為了更好的管理好企業(yè)，預(yù)防企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)劃企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制的評(píng)價(jià)是以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的好壞為依據(jù)，同時(shí)內(nèi)部控制是進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中存在的問題

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱

如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是多變的，包括產(chǎn)品更新的速度、市場(chǎng)的變化、國(guó)家政策、利率的變化等，這些因素都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、資金的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生很大的影響，現(xiàn)如今很多財(cái)務(wù)人員還是沿用傳統(tǒng)模式來管理企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)控制沒有一個(gè)正確全面的認(rèn)知，只關(guān)心資金的投放與收回，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)缺少實(shí)質(zhì)認(rèn)知和管理，忽略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，薄弱的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)難以適應(yīng)因素變化對(duì)企業(yè)造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是當(dāng)它出現(xiàn)再采取措施，而是采取一系列的措施來預(yù)防或減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。我國(guó)目前在這方面很薄弱，每年雖然有幾十萬的會(huì)計(jì)人員，但是大多數(shù)專業(yè)素養(yǎng)都不高，企業(yè)管理者對(duì)這方面又不了解，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是潛在的和客觀存在的，無法消除但是可以預(yù)測(cè)，它本身就是財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，往往到來時(shí)就是致命一擊。所以大多數(shù)企業(yè)開始都運(yùn)營(yíng)很大，突如其來的一場(chǎng)財(cái)務(wù)危機(jī)就導(dǎo)致破產(chǎn)。

（三）內(nèi)部控制機(jī)制的不完善

內(nèi)部控制是企業(yè)采取的一種手段，為了能達(dá)到企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，可以根據(jù)考察內(nèi)部控制機(jī)制來評(píng)價(jià)企業(yè)的管理，主要是對(duì)企業(yè)人員”權(quán)責(zé)利”的分配管理。它存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過程，良好的內(nèi)部環(huán)境有利于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)有很好的促進(jìn)作用，內(nèi)部機(jī)制的不足讓人籠統(tǒng)的把企業(yè)的規(guī)定規(guī)章等同于內(nèi)部控制制度，對(duì)企業(yè)人員的“權(quán)責(zé)利”分配不清，缺乏合適、完整、統(tǒng)一的體系，內(nèi)部人員不恪守自己的職責(zé)，縮小了控制的范圍，使效果大打折扣，營(yíng)造一個(gè)良好的內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)能夠更好的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中問題的應(yīng)對(duì)措施

（一）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)

企業(yè)是經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的主體，是我們可以看見和感知的，企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)知是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制成功的先決條件。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在，企業(yè)必須有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)管理機(jī)制出現(xiàn)漏洞，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題。企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)管理者和工作人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，定期讓企業(yè)人員參加風(fēng)險(xiǎn)探討會(huì)，促進(jìn)企業(yè)之間的合作交流，用實(shí)際案例來分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)企業(yè)的重要性。培養(yǎng)人員的素質(zhì)，提高他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)和處理能力。

（二）建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制