序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇物流金融的特點范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

內(nèi)容摘要：本文首先深入研究和剖析了農(nóng)產(chǎn)品物流金融的內(nèi)涵和特點，在對農(nóng)產(chǎn)品物流金融業(yè)務(wù)調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合物流金融模式的創(chuàng)新方向構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品物流金融的運作模式，即基于存貨的農(nóng)產(chǎn)品物流金融模式、農(nóng)產(chǎn)品物流融通倉模式和基于應(yīng)收賬款融資的農(nóng)產(chǎn)品物流金融模式。文章指出，因我國各地經(jīng)濟發(fā)展程度不一，因此，要結(jié)合當?shù)氐木唧w情況來選擇適合的農(nóng)產(chǎn)品物流金融運作模式。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品 物流金融 運作模式

引言

現(xiàn)今，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品買貴賣難的現(xiàn)象嚴重，究其原因，物流不暢便是其中的關(guān)鍵因素之一。而物流金融是指以物流企業(yè)為中介，解決中小企業(yè)的融資問題。對于物流企業(yè)來說，可以拓展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)創(chuàng)新；對于金融機構(gòu)來說，可以降低風險，擴大業(yè)務(wù)范圍；對于中小企業(yè)而言，有效解決了融資問題。

因此，物流金融實現(xiàn)了三方的共贏，有效整合了物流、資金流和信息流。把物流金融這個較新的理念引入農(nóng)產(chǎn)品物流領(lǐng)域，以解決我國農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展中存在的一些問題，進一步推動農(nóng)產(chǎn)品物流的新發(fā)展。

農(nóng)產(chǎn)品物流金融的內(nèi)涵和特點

（一）農(nóng)產(chǎn)品物流金融的內(nèi)涵

農(nóng)產(chǎn)品物流金融是指有資金需求的農(nóng)業(yè)企業(yè)借助物流企業(yè)為中介而展開的融資活動。這些融資活動包括發(fā)生在農(nóng)產(chǎn)品物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、有價證券發(fā)行與交易等業(yè)務(wù)。而金融機構(gòu)在組織和調(diào)劑農(nóng)產(chǎn)品物流領(lǐng)域中的貨幣資金運動時，把環(huán)境保護、資源節(jié)約的理念貫穿其中。

長期以來，農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難的問題一直制約著我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。沒有可抵押的不動產(chǎn)、自身信譽度不高、手中存貨不能及時變現(xiàn)等問題一直是農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的最大障礙。銀行方面出于風險考慮，不愿貸款給農(nóng)業(yè)企業(yè)。而農(nóng)產(chǎn)品物流金融的產(chǎn)生為農(nóng)業(yè)企業(yè)融資提供了新途徑。通過物流企業(yè)作為橋梁，可以使農(nóng)業(yè)企業(yè)與銀行很好地進行合作，實現(xiàn)銀行、物流企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)三方共贏，因而成為現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展趨勢之一。另外，為解決農(nóng)產(chǎn)品物流的“梗阻”問題，順暢城鄉(xiāng)農(nóng)產(chǎn)品流通渠道，2011年以來，政府等相關(guān)部門出臺了一系列政策措施，積極推動農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展。而農(nóng)產(chǎn)品物流金融可以為其發(fā)展提供金融支持，勢必成為加快我國農(nóng)產(chǎn)品物流發(fā)展的有效途徑。

再從經(jīng)濟學(xué)中的委托理論和交易成本理論的角度來詮釋農(nóng)產(chǎn)品物流金融。

首先，從委托理論來看，其主要是指一個或多個行為主體根據(jù)一種明示或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時授予后者一定的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對其支付相應(yīng)的報酬。而在農(nóng)產(chǎn)品物流金融服務(wù)中涉及多個主體：有資金需求的農(nóng)業(yè)企業(yè)、農(nóng)業(yè)物流企業(yè)和金融機構(gòu)等。金融機構(gòu)正是由于缺乏對農(nóng)戶和農(nóng)產(chǎn)品信息的了解和監(jiān)控能力，而對有資金需求的農(nóng)業(yè)企業(yè)“惜貸”，這時農(nóng)業(yè)物流企業(yè)正是擁有相關(guān)的專業(yè)知識而順理成章地成了金融機構(gòu)的人。通過一系列的委托與被委托、與被的關(guān)系實現(xiàn)了物流、資金流和信息流的有效整合。對金融機構(gòu)而言，降低了信息不對稱產(chǎn)生的風險；同時物流企業(yè)的增值服務(wù)得以拓展，增加了新的利潤源泉。

其次，從交易成本理論來看，科斯認為，交易成本是獲得準確市場信息所需要的費用，以及談判和經(jīng)常性契約的費用。農(nóng)產(chǎn)品物流金融中的各利益主體通過資金流的維系，更容易形成一種長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，相互之間彼此信任，相互協(xié)調(diào)，實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈的績效最大化。因此，在這種關(guān)系中，商業(yè)銀行以供應(yīng)鏈發(fā)展為基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，有效降低了商業(yè)銀行的交易成本，提高了交易效率。

（二）農(nóng)產(chǎn)品物流金融的特點

由于農(nóng)產(chǎn)品市場和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展具有自身的特征，因此，農(nóng)產(chǎn)品物流金融也呈現(xiàn)出自身的特點：

首先，由于農(nóng)產(chǎn)品涉及農(nóng)、林、牧、漁等行業(yè)，其產(chǎn)品品種繁雜多樣，物理屬性也各不相同，而其生產(chǎn)和消費大部分都與自然環(huán)境緊密相連，因此，農(nóng)產(chǎn)品物流金融具有季節(jié)性和周期性的特點。

其次，我國農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)呈現(xiàn)出分散性、小規(guī)模、現(xiàn)代化和專業(yè)化程度低的特征，因此，農(nóng)產(chǎn)品物流金融勢必呈現(xiàn)出分散性和信貸規(guī)模小的特點。

再次，農(nóng)業(yè)投資具有長期性、高風險性和低盈利性的特點，由于資本的趨利性，商業(yè)銀行參與到農(nóng)產(chǎn)品物流金融中的積極性不高，因此，政府的政策支持和積極引導(dǎo)將起到至關(guān)重要的作用。

最后，由于農(nóng)產(chǎn)品鮮活量多，不宜儲存運輸，因此，在農(nóng)產(chǎn)品物流金融中必需考慮加工、儲存、保管、運輸?shù)确矫娴奶厥庖?，從而對農(nóng)產(chǎn)品物流金融提出了更高的要求。

農(nóng)產(chǎn)品物流金融運作模式構(gòu)建

我國農(nóng)產(chǎn)品物流金融尚處于萌芽階段，缺乏健全的體制和完善的運作模式。本文立足“三農(nóng)”發(fā)展，結(jié)合物流金融的創(chuàng)新方向，構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品物流金融的具體運作模式，在業(yè)務(wù)的開展過程中，可根據(jù)實際情況加以選擇和組合。主要有以下幾種：

篇（2）

物流金融是指隨物流產(chǎn)生的，通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、開發(fā)和運用，實現(xiàn)資金的有效利用和物流價值鏈增值的金融活動。物流金融，對中小企業(yè)而言可以在不改變企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的條件下加速資金周轉(zhuǎn)率，拓寬融資渠道，對金融機構(gòu)而言可以完善產(chǎn)品組合，改善信貸結(jié)構(gòu)，開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，提高市場份額，對物流企業(yè)而言可以推進現(xiàn)代物流整合，提高服務(wù)能力，增強自身競爭力，可謂“三贏”。目前武漢地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展迅速，物流業(yè)正從傳統(tǒng)型向現(xiàn)代型轉(zhuǎn)化，物流金融服務(wù)雖處于起步階段，但前景廣闊。

一、武漢地區(qū)物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿Ψ治?/p>

武漢是中國內(nèi)陸最大的水陸空交通樞紐，是京廣鐵路、滬蓉、京珠高速公路及長江航運等全國交通要塞素，有“九省通衢”之稱。2013年10月武漢城際鐵路將正式通車，標志著由武漢、黃石、鄂州、黃岡、孝感、咸寧、仙桃、天門、潛江等城市所組成的1+8城市圈正式進入“半小時”時代。交通的便利無疑為武漢物流業(yè)的發(fā)展提供了得天獨厚的優(yōu)勢。

武漢在2012年的GDP達到8003.82億元，在全國城市中排名第九位。它同時也是我國重要的工業(yè)基地，無論是以武鋼為首的鋼材制造業(yè)、以武石油為首的化工產(chǎn)業(yè)，還是以神龍、東風本田為龍頭的汽車及零部件制造業(yè)，還有以光電子信息、生物醫(yī)藥為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，都先后跨過千億元規(guī)模，存在巨大的物流需求。武漢便利的交通能大幅降低物流成本，非常適合建立大型物流集散中心。

順應(yīng)這種需求，武漢市政府力將武漢建成為“全國重要的物流中心”，并利用武漢地理位置的優(yōu)越性，打造武漢現(xiàn)代物流業(yè)綜合體系，提高物流企業(yè)社會化、專業(yè)化水平和服務(wù)能力，增強企業(yè)競爭力。為了達到這個目標，保證物流業(yè)獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展，金融機構(gòu)作為物流資金流轉(zhuǎn)的保障，將發(fā)揮越來越重要的作用。隨著武漢地區(qū)物流業(yè)的快速發(fā)展，物流金融服務(wù)也會迎來更寬廣的發(fā)展空間。

二、武漢地區(qū)物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀

物流金融實際上是一種金融服務(wù)的創(chuàng)新，是物流業(yè)與金融業(yè)的融合，它既可以豐富金融機構(gòu)的中間業(yè)務(wù)收入，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，又能讓物流企業(yè)為客戶提供個性化的物流和金融服務(wù)，降低資金占用率，增加物流企業(yè)的服務(wù)功能和經(jīng)營利潤，實現(xiàn)多方共贏。目前，武漢地區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)已有初步發(fā)展，但同時也存在不少問題，具體發(fā)展現(xiàn)狀如下：

（一）物流金融的發(fā)展條件日趨成熟

武漢市政府對物流業(yè)的發(fā)展給予了極大支持。2012年底，武漢市已成立物流局，目前正在籌建武漢物流交易所。在政策支持方面武漢市已初步形成涉及用地、稅收、財政和融資、規(guī)費及價格、服務(wù)保障等方面共38條政策意見，重點打造4大物流品牌、4大物流產(chǎn)業(yè)、6大綜合物流園區(qū)、8類專業(yè)物流中心、100個物流配送站。強勁發(fā)展中的物流業(yè)為物流金融業(yè)務(wù)提供了廣闊的空間。

此外，武漢市的金融業(yè)發(fā)展環(huán)境好。據(jù)統(tǒng)計，2012年全市共有銀行、證券、保險機構(gòu)共271家，比上年增加32家，金融業(yè)產(chǎn)值占全省的66%。單就武漢光谷金融港而言，2012年共有21家銀行在此設(shè)立分支機構(gòu)，銀行網(wǎng)點總數(shù)達106個，累計授信超過1000億元。{1}武漢作為區(qū)域金融中心的集聚效應(yīng)不斷凸顯。良好的金融環(huán)境為武漢地區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力的保障。

（二）物流金融不斷發(fā)展

武漢地區(qū)金融機構(gòu)對物流金融業(yè)務(wù)努力探索，開發(fā)了不少新的金融工具，如招商銀行推出的“點金物流金融”和廣發(fā)的物流銀行業(yè)務(wù)。特別要提到的是華夏銀行武漢分行率先在武漢推行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。針對武漢地區(qū)的區(qū)域特點，華夏銀行特別是在鋼鐵和汽車行業(yè)進行試點，業(yè)務(wù)量持續(xù)攀升，成效顯著，形成了供、產(chǎn)、運、儲、銷完整的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系。據(jù)統(tǒng)計，自2007年以來，武漢分行累計為60多家汽車經(jīng)銷商和30多家鋼材經(jīng)銷商、10多家汽車零部件供應(yīng)商、10多家鋼鐵原料和燃料供應(yīng)商提供授信支持，并與中儲股份漢口公司、中遠物流等8家倉儲、運輸企業(yè)建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，各領(lǐng)域的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)量已達到60多億元，取得了較好的經(jīng)濟效益和社會效益{2}。

另外，物流企業(yè)也越來越關(guān)注自身物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。武漢商貿(mào)國有控股集團有限公司成立于2002年，經(jīng)過改制，到2011年底公司以現(xiàn)代物流為主導(dǎo)，形成了商貿(mào)物流業(yè)、汽車物流業(yè)和物流金融業(yè)三大主營板塊，羨慕開始發(fā)展對外投資和融資租賃業(yè)，同年實現(xiàn)經(jīng)營收入2.6億元，現(xiàn)已開設(shè)物流信息服務(wù)平臺，物流金融服務(wù)平臺，一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)平臺，成為一家整合多式聯(lián)運，發(fā)展集約式一體化物流，聚合產(chǎn)業(yè)要素，開展供應(yīng)鏈衍生服務(wù)的5A級現(xiàn)代物流企業(yè)。2011年12月22日武漢誠通鋼鐵物流有限公司正式開始營業(yè)，它既是綜合物流平臺，又是物流金融平臺，不但運營倉儲業(yè)務(wù)、運輸業(yè)務(wù)、加工業(yè)務(wù)、貨代業(yè)務(wù)等，也與多家銀行簽署了總對總框架協(xié)議，合作開展金融物流業(yè)務(wù)，開創(chuàng)了金融物流業(yè)務(wù)新模式，為鋼廠和鋼鐵貿(mào)易企業(yè)提供資金和金融杠桿服務(wù)。這些都為武漢地區(qū)物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗。

（三）物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展也面臨不少問題

1.物流企業(yè)發(fā)展程度低。武漢市除少數(shù)如中國物資儲運總公司這樣的大型物流企業(yè)外，多數(shù)本地物流企業(yè)規(guī)模小，行業(yè)標準和行業(yè)規(guī)范缺乏，工作質(zhì)量不高，服務(wù)比較單一，很多物流企業(yè)就是運輸公司，只能完成單流和分段的物流服務(wù)，沒有形成完整的物流供應(yīng)鏈服務(wù)，物流市場信息化和組織化程度低，物流基地設(shè)施不完善，資源配置不合理，導(dǎo)致效率不高。雖然像武鋼這樣的大型國企已經(jīng)具備大宗物流的運作管理能力，并在資源組織、配送、定價方面具有諸多有利條件和優(yōu)勢，但這些條件和優(yōu)勢還沒得到充分發(fā)揮。

2.物流金融服務(wù)效率低。一方面是缺乏統(tǒng)一的物流信息平臺，另一方面是缺少服務(wù)經(jīng)驗。物流金融是將物流企業(yè)經(jīng)營與金融機構(gòu)服務(wù)結(jié)合起來的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，信息化要求高，為保證資金得到最有效的利用，統(tǒng)一的物流信息平臺是不可缺少的要素。但目前由于物流企業(yè)發(fā)展程度低，信息化程度相當有限，以至供應(yīng)鏈中信息流通不暢，信息不對稱，嚴重影響物流、資金流和信息流的整合。從金融機構(gòu)來看，物流金融服務(wù)是較新的金融服務(wù)模式，發(fā)展時間較短，既沒有科學(xué)的規(guī)章制度，也沒有統(tǒng)一的標準業(yè)務(wù)流程，無論是內(nèi)部監(jiān)控、貸款工具設(shè)計，還是風險管理控制，金融機構(gòu)都缺乏經(jīng)驗，直接導(dǎo)致物流金融服務(wù)規(guī)模小，效率低。

3.多數(shù)物流企業(yè)未與金融機構(gòu)建立良好的信用關(guān)系，信用評級困難。除武漢地區(qū)的大多數(shù)物流企業(yè)規(guī)模小，服務(wù)功能單一，尚處于傳統(tǒng)物流階段，管理水平和技術(shù)手段比較落后，與金融機構(gòu)的溝通有限，沒有建立長期合作關(guān)系，因此金融機構(gòu)對物流企業(yè)的信用評級無法體系統(tǒng)化，物流金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)出短期、小額、松散的特點。

三、推動武漢物流金融發(fā)展的措施

武漢地區(qū)的物流金融發(fā)展初見成效，但與上海、北京、廣州、江浙等地區(qū)相比仍然比較落后，要完善物流金融市場，必須從多方面入手。

第一，制定物流金融業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)范。西方國家很早就出臺了指導(dǎo)物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的法律法規(guī)，如美國1952年出臺的《統(tǒng)一商法典》，并在實際業(yè)務(wù)中不斷完善、成熟，在這一架構(gòu)下，物流金融業(yè)務(wù)真正做到了立法完備，高效公正。而我國物流金融業(yè)務(wù)起步晚，發(fā)展時間短，缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)指導(dǎo)，僅有《合同法》和《擔保法》中的某些條款可以作為物流金融業(yè)務(wù)的法律依據(jù)，在實際業(yè)務(wù)中，金融機構(gòu)內(nèi)部也缺乏科學(xué)的規(guī)章制度的操作流程規(guī)范，模糊的物流金融信貸資產(chǎn)流通轉(zhuǎn)讓制度，僵化的分類標準，都嚴重影響了我國物流金融業(yè)的健康發(fā)展。因此，為了規(guī)范物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，使我國的物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展少走彎路，更重要的是能提高物流金融服務(wù)效率，有效地處理違約情形，相關(guān)部門應(yīng)該借鑒發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗，盡快完善物流金融業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)。

第二，鼓勵和扶持物流企業(yè)的發(fā)展，提高物流服務(wù)的能力和水平。武漢地處中國中心，連通東西，貫通南北，其優(yōu)越的地理位置吸引了宅急送、當當?shù)榷嗉移髽I(yè)。但武漢地區(qū)的物流企業(yè)除少數(shù)大型物流企業(yè)外，普遍現(xiàn)狀是經(jīng)營規(guī)模小、市場份額少、競爭力弱、網(wǎng)點分散，它們正處在從傳統(tǒng)物流業(yè)向現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時期。據(jù)統(tǒng)計，全國5A級物流企業(yè)共110家，武漢只有4家，占3.6%，全國A級物流企業(yè)1776家，武漢有78家，占4.4%。政府應(yīng)提供更多的政策鼓勵和扶持武漢地區(qū)的物流企業(yè)做大做強，特別是根據(jù)武漢地區(qū)的發(fā)展特點，重點培育商貿(mào)物流、制造業(yè)物流、港口物流和保稅物流四大物流產(chǎn)業(yè)，促成其從傳統(tǒng)物流企業(yè)變?yōu)楝F(xiàn)代物流企業(yè)，實施信息化管理、標準化服務(wù)，構(gòu)建全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為客戶提供多樣化的增值服務(wù)，提高其服務(wù)功能和服務(wù)水平，形成區(qū)域特色，發(fā)揮武漢的區(qū)位優(yōu)勢，力爭打造業(yè)態(tài)多元、布局合理、貨暢其流的中國國家級物流中心。

第三，構(gòu)建物流金融信息平臺。物流企業(yè)的業(yè)務(wù)具有客人數(shù)量多、地理位置分散的特點，在信息傳遞上會存在滯后性，因此要有效開展物流金融服務(wù)就必須實現(xiàn)物流和資金流信息的實時獲取，必須建設(shè)武漢物流信息平臺，建設(shè)高效便捷、功能完善的物流信息服務(wù)體系，增強物流信息的收集、處理能力，縮短物流信息交換與作業(yè)時間，增加操作的透明度和可信度，實現(xiàn)金融機構(gòu)、物流企業(yè)和融資企業(yè)的信息共享，減少信息不對稱帶來的信用風險和操作風險。

第四，開發(fā)地區(qū)特色的物流金融產(chǎn)品。金融機構(gòu)的競爭日益激烈，要想在競爭中立于不敗之地，就必須加快創(chuàng)新，按客戶個性化的服務(wù)需求，根據(jù)現(xiàn)代金融企業(yè)制度，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，完善產(chǎn)品組合，改善信貸結(jié)構(gòu)，開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，提升物流企業(yè)對金融機構(gòu)服務(wù)的滿意度，最終提高中間業(yè)務(wù)的收入，提高經(jīng)營水平、盈利水平。武漢地區(qū)的汽車工業(yè)、鋼鐵工業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和生活物資貿(mào)易是物流需求最大產(chǎn)業(yè)，僅就鋼材產(chǎn)品而言，武漢周邊的馬鋼、華鋼和南鋼企業(yè)都以武漢作為流通市場，生產(chǎn)總量超過3000萬噸，至少有1500萬噸會經(jīng)武漢流通，它們?yōu)楝F(xiàn)代物流業(yè)提供了廣闊的空間，也應(yīng)是物流金融服務(wù)的主要對象。武漢地區(qū)的金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)這一特點，開發(fā)個性化的金融產(chǎn)品，提高物流金融服務(wù)效率和水平。比如華夏銀行武漢分行針對武漢汽車和鋼鐵產(chǎn)業(yè)推出的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)就取得了很好的社會經(jīng)濟效益。

第五，優(yōu)化風險控制機制。物流金融業(yè)務(wù)的風險主要有信用風險、市場風險、操作風險和質(zhì)押物風險等。綜合而言，首先要加強信用管理，完善資信評估體系。目前武漢地區(qū)的中小型融資企業(yè)管理不規(guī)范，經(jīng)營規(guī)模小，為更好地防范信用風險，金融機構(gòu)和物流企業(yè)可以收集客戶資料、對客戶的財務(wù)狀況、資信狀況、經(jīng)營能力和成長潛力進行調(diào)查、分析、管理，做好信用級別分類和額度稽核；金融機構(gòu)應(yīng)加強與物流企業(yè)和融資企業(yè)的溝通，全方位掌握客戶信息，同時完善金融機構(gòu)風險預(yù)警機制，對質(zhì)押物價格異常波動發(fā)出預(yù)警信號；物流企業(yè)則可通過設(shè)立市場調(diào)研部，快速反饋市場信息。最后要注意質(zhì)押物本身的風險防范。質(zhì)押物的選擇會直接影響物流金融業(yè)務(wù)面臨的風險，在實際業(yè)務(wù)中應(yīng)選擇價格波動較小、物流質(zhì)量穩(wěn)定、使用范圍大的商品，還要防范質(zhì)押物人倉儲風險，必要時可以為質(zhì)押物買保險。

注釋

{1}數(shù)據(jù)來源于武漢商務(wù)局。

{2}數(shù)據(jù)來源于華夏銀行武漢分行。

參考文獻

篇（3）

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0278（2013）04-043-01

物流金融是物流企業(yè)與金融機構(gòu)合作在供應(yīng)鏈運作過程中向客戶提供的結(jié)算、融資和保險等相關(guān)服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。物流金融業(yè)務(wù)以物流為核心，主要依托供應(yīng)鏈上存貨應(yīng)收賬款訂單等豐富的擔保品資源進行物流資金流和信息流的整合運作是解決中小企業(yè)融資難問題提升我國產(chǎn)業(yè)鏈水平的有效途徑具有廣闊的發(fā)展空間。

一、物流金融概述

物流金融是物流企業(yè)與金融機構(gòu)合作，在供應(yīng)鏈運作過程中向客戶提供的結(jié)算融資和保險等相關(guān)服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其核心是物流融資即銀行等金融機構(gòu)與物流企業(yè)通過合作創(chuàng)新，對供應(yīng)鏈上企業(yè)資金投放商品采購銷售回籠等經(jīng)營過程的物流和資金流進行鎖定控制或封閉管理，依靠企業(yè)對處于物流企業(yè)監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實現(xiàn)對授信的償還。

二、物流金融信息業(yè)務(wù)系統(tǒng)建立分析

（一）物流金融信息業(yè)務(wù)系統(tǒng)特性分析

物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)是根據(jù)物流金融服務(wù)對企業(yè)的特殊要求，針對客戶存貨的動態(tài)質(zhì)押，結(jié)合金融機構(gòu)實時監(jiān)管的要求，為提高管理協(xié)調(diào)效率，面向物流金融業(yè)務(wù)高效運作而開發(fā)的管理信息系統(tǒng)。這一信息系統(tǒng)應(yīng)該適用于物流金融業(yè)務(wù)的動態(tài)管理，既需要物流企業(yè)自有存貨質(zhì)押倉庫管理，也需要為社會第三方倉庫、銀行指定的專業(yè)質(zhì)押倉庫提供管理，還可以獨立構(gòu)建銀行的物流金融監(jiān)控系統(tǒng)。

（二）信息系統(tǒng)架構(gòu)的技術(shù)特點

基于以上分析，在構(gòu)建物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)的基本構(gòu)架時，必須充分地考慮以下技術(shù)特點來進行設(shè)計：

1 平臺化、組件化：采用平臺化設(shè)計和應(yīng)用分層技術(shù)基于組件式開發(fā)減少子系統(tǒng)和模塊之間的耦合度增強系統(tǒng)穩(wěn)定性。

2 高速度、高性能：采用多進程多線程編程高速緩存負載均衡快速隊列機制等各種先進的軟硬件技術(shù)可在最短的時間內(nèi)響應(yīng)大量用戶的并發(fā)訪問同時降低對系統(tǒng)資源的占用。

3 高可靠性：采用分布式體系結(jié)構(gòu)負載動態(tài)均衡可提供一天小時一年天的不間斷服務(wù)。

4 高安全性：通過多級權(quán)限管理保證系統(tǒng)中不同角色間的數(shù)據(jù)訪問安全性系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全由網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成方式系統(tǒng)防火墻保證數(shù)據(jù)傳輸采用加密技術(shù)對用戶名和密碼采用算法加密兼容第三方身份認證和電子簽名、電子證據(jù)保存。

5 高靈活性：采用模塊化設(shè)計可方便實現(xiàn)功能的分拆組合和個性化定制系統(tǒng)可以根據(jù)企業(yè)需求進行模塊重組和流程再造支持不同角色擁有不同的模塊和不同的操作權(quán)限。

6 易用性：易檢索性信息檢索提供詳盡的復(fù)合查詢條件便于快速查找。

7 開放性：采用開放的技術(shù)標準和接口標準數(shù)據(jù)交換采用標準的格式能夠方便實現(xiàn)與各種外部系統(tǒng)的對接支持。

8 移植性：基于技術(shù)開發(fā)具有良好的平臺無關(guān)性和可移植性，可方便移植到UNIX、WINDOWS等不同平臺應(yīng)用。

9 可擴展性：采用SOA架構(gòu)可根據(jù)需求隨時進行擴展。

（三）物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)構(gòu)建

在充分考慮這些技術(shù)特點的基礎(chǔ)上，物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)應(yīng)該從底向上進行設(shè)計。這一信息系統(tǒng)應(yīng)該由系統(tǒng)設(shè)置、業(yè)務(wù)管理和決策分析三大部分組成，支持以下多種管理內(nèi)容，：

1 系統(tǒng)設(shè)置：金融機構(gòu)設(shè)置、客戶設(shè)置、物流資源設(shè)置、質(zhì)押模式設(shè)置、質(zhì)押流程設(shè)置、監(jiān)控等級設(shè)置工作組角色員工設(shè)置等。

2 業(yè)務(wù)管理：存貨質(zhì)押、解除質(zhì)押、存貨流量、監(jiān)控存貨、品質(zhì)監(jiān)控、存貨價值監(jiān)控、質(zhì)押到期預(yù)警、客戶信用評級、計費與結(jié)算、工作量統(tǒng)計、存貨物流信息匯總、金融信息匯總等。

3 決策分析：系統(tǒng)建模分析、風險評估與預(yù)警、融資成本分析服務(wù)增值分析、潛在客戶挖掘等。

（四）系統(tǒng)功能提升的主要內(nèi)容

在開發(fā)物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)系統(tǒng)以及基本模塊后，開發(fā)企業(yè)應(yīng)該在試點企業(yè)的實驗基地進行試運行調(diào)試和完善工作進一步滿足物流企業(yè)物流金融業(yè)務(wù)管理的基本需求為融資銀行及客戶提供動態(tài)查詢并強化系統(tǒng)的管理功能擴大對物流企業(yè)金融機構(gòu)及眾多客戶的適應(yīng)性實現(xiàn)物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)的功能提升。

一般而言物流金融業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)功能提升的主要內(nèi)容包括：

1 增加自定義報表功能：按用戶需要，由用戶自由定制報表。

2 加入數(shù)據(jù)導(dǎo)入導(dǎo)出功能：提供多種格式的數(shù)據(jù)交換。

3 模板打印功能：質(zhì)押單、存貨單、預(yù)警單等的模板自定義功能。

4 多系統(tǒng)的接口：可以對接ERP、CIMS、SCM等大型管理軟件。

5 可視化工作流定義：按需定制物流金融業(yè)務(wù)的審批流程。

篇（4）

上述兩方面的壓力使得原本資金就不是很充裕的中小企業(yè)雪上加霜，為了生存，它們不得不尋求銀行等金融機構(gòu)的貸款。然而，由于現(xiàn)代企業(yè)“輕資產(chǎn)”的發(fā)展模式，中小企業(yè)能提供給銀行當作抵押物的固定資產(chǎn)不多，加上中小企業(yè)本身信用不足以讓銀行放心地以信用貸款的方式貸款給它們，中小企業(yè)想要通過傳統(tǒng)的方式獲得貸款幾乎是不可能的事。但是，中小企業(yè)卻一般都有用于生產(chǎn)的原材料、半制品或存貨等。針對此情況，一些中小銀行（由于中小企業(yè)融資具有“急、少、頻”的特點，貸款的違約率相對大企業(yè)來說較高，而信貸審批、監(jiān)管成本和單位交易費用卻沒有太大區(qū)別，因此我國四大國有銀行開始并不屑于開展這種收益成本比低的業(yè)務(wù)）為了擴大貸款規(guī)模獲得更多利潤，開始想方設(shè)法就中小企業(yè)的這部分資產(chǎn)作為某種擔保提供貸款。然而這些生產(chǎn)資料不像固定資產(chǎn)一樣難以位移，銀行在看管貨物方面相對于物流企業(yè)來說又沒有足夠的經(jīng)驗，為了降低風險，銀行委托信譽良好、賠付能力強的物流企業(yè)看管貨物。由此確定了物流金融參與的三方主體，物流金融業(yè)務(wù)從此在國內(nèi)蓬勃開展起來。

與物流金融實踐蓬勃發(fā)展不相匹配的是學(xué)術(shù)界鮮有人對物流企業(yè)物流金融實踐進行理論的總結(jié)。而對廣東省而言，由于缺少大型國有制造企業(yè)，本土的制造企業(yè)以中小企業(yè)為主[3-6]，因此廣東省是物流金融業(yè)務(wù)開展的比較早的地區(qū)。而廣東省開展物流金融業(yè)務(wù)的物流企業(yè)大多局限在少數(shù)規(guī)模較大、信譽等級較高的國有和私營物流企業(yè)。因此，本文選取廣東省物流企業(yè)開展物流金融實踐當中的創(chuàng)新模式為研究點，以物流企業(yè)為研究對象，以典型案例的形式，采用文獻分析的方法對中儲公司物流金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式進行經(jīng)驗總結(jié)，并對中遠物流公司、中外運廣東公司和中國郵政等公司進行深入的調(diào)研和訪談并歸納總結(jié)了中遠和中外運物流金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式和經(jīng)驗。希望在此基礎(chǔ)上，歸納和總結(jié)廣東省物流企業(yè)物流金融創(chuàng)新模式的經(jīng)驗，促進物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二、文獻回顧

（一） 國外研究現(xiàn)狀

國外沒有與物流金融直接對應(yīng)的概念，但與此相關(guān)的研究開展已久，根據(jù)融資質(zhì)押物的特點分為不同的分支：存貨融資（Inventory Financing）[7]、倉單質(zhì)押（Warehouse Receipt）[8]、基于資產(chǎn)的融資（Asset Based Financing）[9]、應(yīng)收賬款融資（Accounts Receivable Financing）[10]、供應(yīng)鏈融資（Supply Chain Financing）[11]等。國外對上述與物流金融有關(guān)的概念從模式、信用評級、運作、監(jiān)管、風險、發(fā)展趨勢、涉及到的法律條款等都進行了很完善的研究。伴隨著物流金融實踐的發(fā)展，國外還有部分學(xué)者投入到物流金融的案例或?qū)嵶C研究，Rutberg（2002）[12]以UPS為例介紹了物流金融模式的主要特征；Kerle（2009）[13]通過對1000多名企業(yè)財務(wù)總監(jiān)的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)：為有效緩解供應(yīng)商所面臨的壓力，越來越多的企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融的手段來達到提升其供應(yīng)鏈績效的目的。具體而言，55%的德國企業(yè)和83%的英國企業(yè)表明，與銀行的緊密合作關(guān)系在過去的一年半時間里發(fā)生了不可逆轉(zhuǎn)的變化。Seifert和Seifert（2009）[14]運用問卷調(diào)查的方法對供應(yīng)鏈金融的作用進行研究，發(fā)現(xiàn)：平均而言，供應(yīng)鏈金融可以使核心企業(yè)和供應(yīng)商分別降低13%和14%的運營資本；供應(yīng)鏈金融的成功實施與合作銀行的選擇、CEO的介入和囊括供應(yīng)商的比例三個因素緊密相關(guān)。

雖然國外在物流金融創(chuàng)新領(lǐng)域理論研究和實踐經(jīng)驗都很充足，并形成了一套規(guī)范的法律和監(jiān)管流程，但是，國外物流金融的理論和經(jīng)驗卻無法照搬到我國。這主要是因為在制度上，國外物流行業(yè)與金融行業(yè)允許混業(yè)經(jīng)營，而國內(nèi)物流行業(yè)與金融行業(yè)不允許混業(yè)經(jīng)營，而且國內(nèi)跟國外信用制度和法律政策也有很大不同，從而使得國內(nèi)物流金融具有“中國特色”。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于物流金融相關(guān)領(lǐng)域的研究最初是對“物資銀行”、“倉單質(zhì)押”、“保兌倉”等方面的探討，但是這種探討在物流金融實踐之前并沒有引起足夠的重視，學(xué)術(shù)界對物流金融業(yè)務(wù)也沒有統(tǒng)一的定義。直到2004年5月，才有人提出“物流金融”這一概念，并定義了它的內(nèi)涵和外延[15]。至此“物流金融”作為一個新的研究平臺越來越受到研究者的廣泛關(guān)注：截止到2011年12月27日，中國知網(wǎng)上以“物流金融”作為題名關(guān)鍵詞的文獻就有455篇。這些物流金融相關(guān)文獻，主要集中于對物流金融模式分類的探討、風險分析和控制上，只有少量的文獻對物流金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新及其發(fā)展進行了研究，鮮有文獻對物流金融模式在物流企業(yè)中的實踐進行了研究。

要探討物流金融創(chuàng)新模式在實踐中的應(yīng)用情況，有必要了解學(xué)術(shù)界對物流金融模式的分類方法。國內(nèi)學(xué)者對物流金融模式的探討研究較早，從物流金融開始之時起就有人開始研究它的分類方法，表1詳細介紹了國內(nèi)學(xué)者們從不同角度對其進行的分類。這些分類基本上能體現(xiàn)當時物流金融模式的特點，但是隨著時間的發(fā)展和物流金融在物流企業(yè)中實踐經(jīng)驗的累積，物流企業(yè)不斷創(chuàng)新出了一些新的物流金融模式，而隨著近幾年物流金融的研究注意力的轉(zhuǎn)移，這些新的物流金融模式幾乎沒有引起學(xué)術(shù)界的注意。

三、調(diào)研企業(yè)的選取

篇（5）

一、物流金融的本質(zhì)

雖然物流金融起源較早，但是關(guān)于物流金融的理論研究并不成熟，而且學(xué)術(shù)界對物流金融還沒有一個統(tǒng)一、權(quán)威的概念定義。下面本文通過舉例說明物流金融的本質(zhì)。假設(shè)市場存在原材料供應(yīng)商（A）、生產(chǎn)商（B）、消費群體（C）、金融機構(gòu)（D）和第三方物流企業(yè)（E）。如果沒有金融服務(wù)，由于B自有資金有限，B對A的采購量就會受到限制，因此物流周轉(zhuǎn)速度將受到限制，盈利能力也將降低。引入D的資金后，B就可以根據(jù)市場需求擴大對A的采購量，增加物流規(guī)模和周轉(zhuǎn)速度，加快進行下一輪生產(chǎn)，從而提升盈利能力。然而，由于D缺乏相關(guān)的專業(yè)知識和行業(yè)背景，因此與A、B、C存在嚴重的信息不對稱，D往往會采取較為保守的態(tài)度，從而出現(xiàn)“懼貸”和“惜貸”的局面。為此，D往往會找一個委托人來解決與A、B、C存在的信息不對稱，而E就是最恰當?shù)娜诉x。因為，E可以不但掌握企業(yè)物流信息，而且與企業(yè)有著長期固定的業(yè)務(wù)關(guān)系。簡而言之，物流金融的本質(zhì)就是：為減低交易成本和風險，金融機構(gòu)利用第三方物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應(yīng)鏈而進行的金融活動。

二、物流金融是中小企業(yè)突破融資難的捷徑

中小企業(yè)的發(fā)展中往往會遇到融資難的困境。物流金融使中小企業(yè)和金融機構(gòu)既可以減少信息不對稱，也有利于中小企業(yè)信用體系的建立，從而降低中小企業(yè)在融資過程中的“逆向選擇”、“道德風險”，并且大大提升銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。

首先，金融機構(gòu)通過委托第三方物流企業(yè)對中小企業(yè)的物流狀況進行監(jiān)控，能夠及時準確的把握中小企業(yè)的物流信息，因此金融機構(gòu)能夠及時、動態(tài)的獲取中小企業(yè)內(nèi)部的準確信息，并且能夠在這些信息的基礎(chǔ)上，對中小企業(yè)的盈利能力和還款能力進行科學(xué)判斷，從而保證資金的安全性和收益性。此外，由于第三方物流企業(yè)獲取中小企業(yè)的物流信息是其物流業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，不需要投入額外的成本，從而使得銀行與中小企業(yè)的融資交易成本大大降低。

其次，由于第三方物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)伙伴，因此第三方物流企業(yè)往往起到一種橋梁的作用，推動中小企業(yè)和銀行將建立長期固定的合作關(guān)系，從而使雙方利益關(guān)系也由短期、臨時轉(zhuǎn)向長期、固定。在這種利益關(guān)系下，中小企業(yè)的信用機制將會大大加強，出現(xiàn)道德風險和逆向選擇的機會也將大大減少。簡而言之，在長期利益關(guān)系下，中小企業(yè)的信用缺失成本將會很高。得益于中小企業(yè)信用機制的加強，銀行對中小企業(yè)進行貸款的積極性將大大增強，中小企業(yè)也必將獲得更多的貸款。

三、中小企業(yè)如何開展物流金融

金融物流是中小企業(yè)突破融資難的一條重要捷徑，中小企業(yè)應(yīng)該高度重視物流金融、創(chuàng)造開展物流金融的條件，加速物流速度和提高資金利用率。

首先，要根據(jù)中小企業(yè)的實際情況，選擇適當?shù)奈锪鹘鹑谀Ｊ?。雖然物流金融能夠為中小企業(yè)融資帶來方便，但是物流金融也是需要一定的成本和條件，因此中小企業(yè)要充分了解各種物流金融模式，從而選擇適合自己的模式。

隨著現(xiàn)代金融和現(xiàn)代物流的不斷發(fā)展，物流金融的形式也越來越多，筆者按照金融在現(xiàn)代物流中的業(yè)務(wù)內(nèi)容，將物流金融分為物流結(jié)算金融、物流倉單金融、物流授信金融。由于物流結(jié)算金融是在結(jié)算環(huán)節(jié)進行的金融活動，有現(xiàn)成的貨物交易作為基礎(chǔ)，具有周期短、規(guī)模小、風險小的特點，因此貸款成本較低，且申請也較容易；物流倉單金融依靠的是未來的貨物交易，具有周期長、規(guī)模大、風險大的特點，因此貸款成本必然高于物流結(jié)算金融，且申請的門檻較高；物流授信金融實質(zhì)上也是一種倉單金融，只不過在物流授信金融中，金融機構(gòu)將貸款的審批權(quán)限下放給物流企業(yè)。因此，物流授信金融的成本和申請難易程度與倉單金融一樣。

其次，要樹立現(xiàn)代物流思想，與第三方物流企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，改造升級自身的物流體系。第三方物流企業(yè)是物流金融得以實施的基礎(chǔ)，因此中小企業(yè)要改變傳統(tǒng)的物流思想，要善于借助第三方物流企業(yè)來改造升級物流體系。此外，還要與第三方物流企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，消除雙方的信息不對稱，建立相互的信用機制。這樣不但可以減少中小企業(yè)的物流成本和增加企業(yè)的盈利能力，而且有助于金融機構(gòu)充分了解中小企業(yè)的相關(guān)信息，從而有利于中小企業(yè)與金融機構(gòu)建立長期合作關(guān)系。同時，中小企業(yè)和第三方物流企業(yè)的相互信用機制將大大有助于中小企業(yè)與金融機構(gòu)建立信用機制。

此外，還要建立與金融機構(gòu)的長期合作機制和長遠利益關(guān)系。金融機構(gòu)是金融物流的最終決策者，因此增強金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信用度是有效開展金融物流的關(guān)鍵。通過與銀行建立長期合作機制和長遠利益關(guān)系，可以有效克服中小企業(yè)的“逆向選擇”和“道德風險”，從而大大增加中小企業(yè)在金融機構(gòu)中的信用度。因此中小企業(yè)要以物流供應(yīng)鏈為依據(jù)，以第三方物流企業(yè)為橋梁，探索與金融機構(gòu)的長期合作機制，建立與金融機構(gòu)的長遠利益關(guān)系，使中小企業(yè)、第三方物流企業(yè)和金融機構(gòu)成為利益共同體。

參考文獻：

[1]鄭鑰祥：金融機構(gòu)發(fā)展物流金融的思路和對策[J]．經(jīng)濟與管理，2006,(9)

[2]劉峰：物流銀行:破解中小企業(yè)融資障礙的金融創(chuàng)新 [J]．華東經(jīng)濟管理, 2006,(6)

篇（6）

中圖分類號:F830文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2010)04-0018-04

一、物流金融的內(nèi)涵及模式

(一)物流金融的概念

隨著物流金融業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,對物流金融理論的研究也不斷深入,學(xué)者們從不同角度對物流金融進行界定。近些年來,對物流金融的研究多從供應(yīng)鏈角度展開。一個特定商品的供應(yīng)鏈包括從原材料采購,到制成中間及最終產(chǎn)品,最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中的全過程。在供應(yīng)鏈中,相比于商品的生產(chǎn)制造,物流占據(jù)了更多的時間和費用,因此提高物流運營的效率關(guān)系到整個供應(yīng)鏈水平。而要提高物流效率,就需要資金的有效支持。物流金融作為金融與物流相結(jié)合的產(chǎn)物,能夠提供對物流、信息流和資金流進行集成管理的綜合服務(wù),解決供應(yīng)鏈上企業(yè)的資金問題,進而提高供應(yīng)鏈的整體水平。一般意義上講,物流金融是物流企業(yè)在物流業(yè)務(wù)過程中利用貸款、承兌匯票等多種信用工具為生產(chǎn)廠商及其下游經(jīng)銷商、上游供應(yīng)商和最終客戶提供集融資、結(jié)算、資金匯劃、信息查詢等為一體的金融產(chǎn)品和服務(wù),這類服務(wù)往往需要銀行的參與,最終使供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、銀行各方都能受益,使資金流在整個供應(yīng)鏈中快速有效運轉(zhuǎn)。在供應(yīng)鏈環(huán)境下,物流金融的操作模式是在供應(yīng)鏈中選擇一家核心企業(yè)(一般為大企業(yè)),銀行和第三方物流企業(yè)合作圍繞核心企業(yè)向供應(yīng)鏈提供金融支持,將金融服務(wù)范圍由核心企業(yè)向上下游中小企業(yè)延伸。

(二)物流金融模式

1.金融與物流的結(jié)合模式。

一種是獨立型。該模式指供應(yīng)鏈上的物流企業(yè)收購銀行,為上下游企業(yè)提供各類物流金融服務(wù)。此種模式完全由供應(yīng)鏈上的物流企業(yè)主導(dǎo),并獨立的提供金融服務(wù)。比較典型的例子是美國的UPS,UPS是全球最大的包裹運輸公司,服務(wù)范圍遍及全球200多個國家和地區(qū),2001年5月該公司收購了美國第一國際銀行,并將其改造成自身的金融部門,提供全方位的物流金融服務(wù),服務(wù)內(nèi)容主要包括物權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈融資、國際貿(mào)易融資等。

另外一種是聯(lián)合型。該模式指供應(yīng)鏈上的物流企業(yè)與銀行進行戰(zhàn)略合作,為上下游企業(yè)提供各類物流金融服務(wù)。此種模式多為銀行主導(dǎo),物流企業(yè)與銀行聯(lián)合實施,因此稱之為聯(lián)合型。在該模式下,銀行向企業(yè)提供動產(chǎn)或貨權(quán)質(zhì)押融資服務(wù),物流企業(yè)由于在質(zhì)押物監(jiān)管及價值保全、資產(chǎn)變現(xiàn)、市場動態(tài)監(jiān)測等方面具有優(yōu)勢而承擔“物控”和“貨貸”職能,這樣雙方能在物流金融平臺上形成優(yōu)勢互補,實現(xiàn)共贏。

2.物流金融主要業(yè)務(wù)模式。

一是結(jié)算業(yè)務(wù)。這是國外應(yīng)用比較廣泛的物流金融業(yè)務(wù)。最簡單的結(jié)算業(yè)務(wù)就是第三方物流企業(yè)除運輸外,在裝車之后要墊付貨款,待到提貨人收貨的時候再將貨款返還給第三方物流企業(yè)。另一種模式就是在貨物運輸過程中,發(fā)貨人將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行,第三方物流企業(yè)根據(jù)貨物的實際情況向銀行提供信息,銀行根據(jù)該信息和市場情況按一定比例提供融資,貸款由提貨人償還,當提貨人向銀行償還貨款后,銀行向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示,將貨權(quán)還給提貨人。

二是質(zhì)押融資。質(zhì)押融資業(yè)務(wù)主要包括兩類:基于權(quán)利質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)和基于動產(chǎn)質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)。

基于權(quán)利質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)模式,現(xiàn)實中也常常稱為倉單質(zhì)押融資,指借方企業(yè)以第三方物流企業(yè)開出的倉單作為質(zhì)押物向銀行申請貸款的信貸業(yè)務(wù),是物流企業(yè)參與下的權(quán)利質(zhì)押業(yè)務(wù)。在該模式中,倉單是物流企業(yè)(保管人)在與借方企業(yè)(存貨人)簽訂倉儲保管合同的基礎(chǔ)上,對存貨人所交付的倉儲物進行驗收之后出具的物權(quán)憑證,是一種可流通的、可背書轉(zhuǎn)讓的有價證券。

基于動產(chǎn)質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)模式,現(xiàn)實中也常常稱為存貨質(zhì)押融資,指借方企業(yè)以其擁有的動產(chǎn)作為擔保,向銀行出質(zhì),同時將質(zhì)物轉(zhuǎn)交給具有合法保管動產(chǎn)資格的第三方物流企業(yè)進行保管,以獲得貸款的業(yè)務(wù)活動。存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)是物流企業(yè)參與下的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。

二、西方物流金融發(fā)展概況及特點

從西方物流金融業(yè)務(wù)模式看,其發(fā)展大致經(jīng)歷了三個階段:以倉單質(zhì)押模式為標志的初級階段,在該模式下,銀行直接向企業(yè)貸款,物流企業(yè)代為存儲和監(jiān)控質(zhì)押物;以統(tǒng)一授信模式為標志的中級階段,在該模式下,銀行統(tǒng)一授信給物流企業(yè),由物流企業(yè)利用自身信息優(yōu)勢,選擇合適的企業(yè)放貸,同時履行對質(zhì)押物的存儲和監(jiān)控職責;同一主體兼營金融與物流業(yè)務(wù),這是物流金融發(fā)展的高級階段,在該模式下,銀行兼并物流企業(yè)或物流企業(yè)收購銀行,成立專門機構(gòu)為客戶提供全方位物流金融服務(wù)。西方物流金融發(fā)展主要有以下幾個特點:

一是完善的制度環(huán)境為物流金融發(fā)展提供了制度保障。如:美國早在1916年就頒布了《倉庫存儲法案》,并建立起一整套為家庭式農(nóng)產(chǎn)融資的“倉單質(zhì)押”系統(tǒng)規(guī)則,1952年出臺的《統(tǒng)一商法典》在第九章重構(gòu)了動產(chǎn)擔保法律;20世紀60-70年代,加拿大仿效美國《統(tǒng)一商法典》建立了本國的動產(chǎn)擔保法律制度。完善的法律框架有力地保證了物流金融業(yè)務(wù)中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,提供了風險處理的法律依據(jù)。

二是規(guī)范的行業(yè)環(huán)境提高了物流金融業(yè)務(wù)效率。早在20世紀初,國外存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)就形成了一定的行業(yè)規(guī)范,對擔保品進行產(chǎn)權(quán)認證、價值評估和監(jiān)督控制的第三方機構(gòu)以及為物流金融提供評估、倉儲和監(jiān)控服務(wù)的物流企業(yè)已經(jīng)相當?shù)囊?guī)范和發(fā)達。近20年,專門從事物流金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)越來越多,業(yè)務(wù)操作更加規(guī)范,業(yè)務(wù)模式更加靈活。

三是物流金融業(yè)務(wù)模式豐富多樣,業(yè)務(wù)范圍覆蓋面廣。在西方國家,物流金融模式既有聯(lián)合型,也有獨立型,參與開展物流金融業(yè)務(wù)的主體包括銀行、保險公司、基金公司、物流企業(yè)等多種機構(gòu)。在擔保物品方面,存貨、應(yīng)收賬款、訂單融資業(yè)務(wù)發(fā)展比較成熟,融資對象也從供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)擴展到上下游企業(yè)。

三、天津物流金融業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與前景

(一)天津物流金融業(yè)務(wù)開展基本情況

由于地理位置優(yōu)越,天津已成為我國北方重要的內(nèi)外貿(mào)易物品集散地以及陸路運輸和水路運輸?shù)霓D(zhuǎn)換樞紐,物流企業(yè)云集,一些規(guī)模較大的物流企業(yè)(集團)紛紛與銀行合作,探索開展物流金融業(yè)務(wù)。如:天津中遠物流有限公司與銀行合作,推出倉單質(zhì)押、融通倉、保兌倉、海陸倉等物流金融業(yè)務(wù),基本操作方式是以市場暢銷、價格波動幅度小,處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合要求的產(chǎn)品向銀行質(zhì)押作為授信條件,運用物流公司對貨物的監(jiān)管及物流信息管理系統(tǒng),實現(xiàn)銀行資金流與企業(yè)物流的結(jié)合;天津港(集團)有限公司與深圳發(fā)展銀行建立戰(zhàn)略合作框架,雙方在金融服務(wù),動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押、抵押授信業(yè)務(wù),市場開發(fā)等方面實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補,探索港口及港區(qū)內(nèi)企業(yè)與銀行間的新型戰(zhàn)略合作關(guān)系,打造現(xiàn)代化物流金融平臺;濱海泰達物流集團利用從銀行獲得的信用額度,為眾多生產(chǎn)商和貿(mào)易商提供采購融資及物流配套服務(wù),物流金融業(yè)務(wù)收入占集團公司總營業(yè)收入的份額超過三分之一。除物流公司(集團)外,天津港也不斷拓展港口物流金融服務(wù)功能,聯(lián)手銀行打造國內(nèi)首個港口物流金融平臺,基本做法是:由銀行向客戶企業(yè)授信,客戶企業(yè)將天津港中轉(zhuǎn)貨物抵押給銀行,從而獲得貸款,實現(xiàn)資產(chǎn)盤活;作為物流中間平臺的天津港散貨物流中心則扮演貨物監(jiān)管角色。目前,已有十多家家銀行與天津港達成合作意向,融資支持額度增至數(shù)十億元。

從業(yè)務(wù)實踐看,物流金融主要是兩種模式:一種是銀行向企業(yè)融資,并委托第三方物流企業(yè)對借款企業(yè)和擔保品進行評估和管理控制,中遠物流公司、天津港的物流金融業(yè)務(wù)均是此類模式;另一種是銀行對物流企業(yè)統(tǒng)一授信,由物流企業(yè)按銀行的規(guī)定開展物流融資業(yè)務(wù),如濱海泰達物流集團的物流金融業(yè)務(wù)。在這兩種模式中,銀行是提供資金和進行相關(guān)結(jié)算的主體,物流企業(yè)都不具有獨立的融資功能,起的是輔助銀行的作用。

(二)天津發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

一是天津地理位置優(yōu)越,港口優(yōu)勢明顯,物流業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮?。天津位于環(huán)渤海經(jīng)濟圈中心位置,是環(huán)渤海區(qū)域乃至我國北方重要的交通樞紐。作為港口城市,天津擁有發(fā)展物流業(yè)務(wù)比較優(yōu)勢。港口尤其是對外開放的港口,是現(xiàn)代綜合物流服務(wù)的提供者之一。天津港是我國北方重要的國際港口和首都北京的海上門戶,也是渤海中部與華北、西北地區(qū)內(nèi)陸距離最短的港口,內(nèi)外貿(mào)貨物吞吐量大,巨大的物流使得天津港具有發(fā)展現(xiàn)代物流的潛力。同時,天津港擁有較為完善倉儲、運輸設(shè)施和大量的土地,其周圍已經(jīng)形成了一定規(guī)模的商品交易有形市場和無形市場,發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)具有明顯的資源優(yōu)勢和商業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢。目前,天津物流產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,一批國內(nèi)外知名的物流企業(yè),如丹麥馬士基公司、日本岡谷物流公司、新加坡葉水福集團,以及中遠物流、中外運公司、中儲股份公司等紛紛落戶天津,形成了一定的國際性物流企業(yè)集聚優(yōu)勢。

二是濱海新區(qū)開發(fā)開放和金融業(yè)改革先行先試優(yōu)勢,為物流金融業(yè)務(wù)開展創(chuàng)造了良好政策環(huán)境?！秶鴦?wù)院推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》(國發(fā)[2006]20號)將天津濱海的功能定位為:依托京津冀、服務(wù)環(huán)渤海、輻射三北、面向東北亞,努力建設(shè)成為我國北方對外開放的門戶、高水平的現(xiàn)代制造業(yè)和研發(fā)轉(zhuǎn)化基地、北方國際航運中心和國際物流中心,逐步成為經(jīng)濟繁榮、社會和諧、環(huán)境優(yōu)美的宜居生態(tài)型新城區(qū)。同時批準天津濱海新區(qū)為全國綜合配套改革試驗區(qū),金融改革和創(chuàng)新成為重中之重,在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革,原則上可安排在天津濱海新區(qū)先行先試。良好的政策環(huán)境為金融機構(gòu)、物流企業(yè)做大做強自身業(yè)務(wù),創(chuàng)新服務(wù)模式,探索合作共贏發(fā)展空間,提供了強力支撐。

三是市場主體需求巨大,物流金融業(yè)務(wù)市場廣闊。物流金融業(yè)務(wù)涉及三方主體:金融機構(gòu)、物流企業(yè)和供應(yīng)鏈上企業(yè)(多為中小企業(yè)),三方主體的需求是物流金融業(yè)務(wù)存在的必要條件,物流金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展必須要有強大的市場需求作為支撐。從中小企業(yè)方面看,物流金融業(yè)務(wù)特點符合中小企業(yè)低不動產(chǎn)、高動產(chǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是解決其融資難問題的一條有效途徑,中小企業(yè)對該項業(yè)務(wù)的認識與需求不斷提升,目前天津中小企業(yè)戶數(shù)超過14萬,對物流金融業(yè)務(wù)需求巨大。從物流企業(yè)方面看,天津云集了眾多物流企業(yè),既有大型跨國企業(yè),也有中小型企業(yè),企業(yè)間競爭劇烈,除倉儲和運輸外,為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供全方位服務(wù),尤其是金融服務(wù),已成為物流企業(yè)提高自身競爭力的關(guān)鍵。從金融機構(gòu)方面看,天津擁有改革創(chuàng)新的政策環(huán)境和制度環(huán)境,新機構(gòu)、新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),物流金融業(yè)務(wù)也已成為銀行業(yè)的發(fā)展重點。

四、借鑒成熟經(jīng)驗,加快推動天津物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展

(一)高度重視物流金融業(yè)務(wù),為業(yè)務(wù)發(fā)展打造寬松的政策環(huán)境

政府部門要高度重視物流金融業(yè)務(wù),要從貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀,實現(xiàn)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展,構(gòu)建和諧社會的高度認識物流金融的重要性。要緊緊抓住物流業(yè)被納入國家“產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃”的契機,加快培育一批服務(wù)水平高、市場競爭能力強、有誠信的大型現(xiàn)代物流企業(yè),積極搭建物流企業(yè)與銀行的溝通、交流平臺,引導(dǎo)二者合作開展物流金融業(yè)務(wù),并將物流金融列入政策扶持的內(nèi)容,鼓勵創(chuàng)新金融服務(wù)方式,對物流金融業(yè)務(wù)開展較好、對中小企業(yè)支持力度較大的物流企業(yè)和銀行,在稅收和財政補貼等方面適當給予政策傾斜。

(二)建設(shè)規(guī)范的行業(yè)環(huán)境,為物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供制度保障

首先,要建立行業(yè)規(guī)范對物流企業(yè)加以約束:一方面,要根據(jù)行業(yè)特征,研究制定一套管理規(guī)定,主要包括行業(yè)準入標準、資質(zhì)認定標準、服務(wù)收費標準等,并明確監(jiān)管部門,加強管理,使其在合法合理的框架內(nèi)有序運行;另一方面,應(yīng)組織成立行業(yè)協(xié)會,實現(xiàn)企業(yè)間的有效溝通與協(xié)調(diào),從而進一步加強自律,以統(tǒng)一的整體形象面向社會,更好地推動物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展。其次,鑒于影響動產(chǎn)價值的因素較多,動產(chǎn)價值判斷難度較大,因此要加快鑒價、評估等中介機構(gòu)市場的發(fā)展,建立客觀、公正、獨立的鑒價、評估機構(gòu),統(tǒng)一價值評估準則,提高價值評估的專業(yè)化水平。再次,要建立有效的物流金融信息溝通和反饋網(wǎng)絡(luò),通過建立信息共享平臺,實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程電子化,使合作企業(yè)能夠及時得到充分信息,進行有效協(xié)調(diào),有效減少因信息不對稱帶來的風險,提高物流業(yè)與銀行業(yè)結(jié)合力度。

(三)鼓勵開展金融創(chuàng)新,擴大物流金融業(yè)務(wù)覆蓋范圍

在我國,限于法律法規(guī)限制,由物流企業(yè)收購或控股銀行開展物流金融服務(wù),或由銀行收購或控股物流企業(yè)開展物流金融業(yè)務(wù)還不現(xiàn)實,且物流企業(yè)不具備貸款資格,銀行也不具備提供物流服務(wù)和進行物流監(jiān)控的能力,因此,我國的物流金融業(yè)務(wù)應(yīng)由銀行和物流企業(yè)合作開展,既采取聯(lián)合型模式。在該模式下,物流金融的三方主體可探索向多元化方向發(fā)展,資金提供者可以是單純的銀行,也可以是保險公司、基金公司、信托公司等機構(gòu),或者是它們的聯(lián)合體;質(zhì)押物的評估和管理機構(gòu)可以是第三方物流企業(yè),也可以是資產(chǎn)管理公司、中介管理公司;融資者應(yīng)從供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)擴展到上下游的供應(yīng)商、生產(chǎn)型企業(yè)和流通型企業(yè),形成針對整個供應(yīng)鏈的全方位融資體系。同時,金融機構(gòu)也要加快開發(fā)物流金融產(chǎn)品,擴大可質(zhì)押物范圍,除存貨外,應(yīng)收賬款、訂單等也可用于質(zhì)押融資。

(四)嘗試組建專業(yè)物流金融公司,提高業(yè)務(wù)效率

在物流金融業(yè)務(wù)中,銀行與物流企業(yè)更深層次的合作形式是聯(lián)合組建專業(yè)的物流金融公司?？晒膭钽y行根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營狀況、資產(chǎn)負債比例以及資產(chǎn)負債情況,選擇有實力的企業(yè)聯(lián)合建立專業(yè)的物流金融公司,并賦予其一定的信貸額度。物流金融公司可直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù),并直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)全過程。由于物流金融公司集貸款發(fā)放和質(zhì)物倉儲管理服務(wù)于一身,省去了銀行與第三方物流企業(yè)間的許多工作環(huán)節(jié),可提高物流金融業(yè)務(wù)效率。同時,設(shè)立物流金融公司使銀行和物流企業(yè)的利益目標趨于一致,可有效防范物流企業(yè)的道德風險。

(五)強化風險意識,多角度防范物流金融業(yè)務(wù)潛在風險

一是加強區(qū)域信用體系建設(shè),進一步完善企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫,在物流金融服務(wù)過程中,通過對客戶的資料收集、資信檔案管理、資信調(diào)查、信用分級等制度,對客戶進行全方位信用管理。二是建立健全區(qū)域性物流金融信貸資產(chǎn)流通轉(zhuǎn)讓機制,化解和分散物流金融信貸風險。如:實施標準倉單制度,建立倉單流通轉(zhuǎn)讓市場;建立貸款債權(quán)出售轉(zhuǎn)讓制度,使得與物流金融業(yè)務(wù)有關(guān)的信貸資產(chǎn)能夠在市場上出售轉(zhuǎn)讓。三是銀行要借鑒西方信用評級定量技術(shù),將其應(yīng)用于物流金融業(yè)務(wù)風險評估,并針對物流金融的特點,注重從供應(yīng)鏈整體和擔保品所涉及的貿(mào)易關(guān)系來進行動態(tài)風險控制。

參考文獻:

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[2]韓.《我國物流金融的發(fā)展趨勢及對策》[J].《綜合運輸》,2008年第10期。

篇（7）

國家統(tǒng)計局2009年公布的數(shù)字顯示，我國中小企業(yè)和非公有制企業(yè)數(shù)量已超過4200萬戶，其中在工商部門注冊的中小企業(yè)430多萬戶、個體經(jīng)營戶3800多萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造的國內(nèi)生產(chǎn)總值占60%，上繳稅收占50%，每年新增就業(yè)占85%和存量就業(yè)占75%。中小企業(yè)在繁榮經(jīng)濟、促進增長、擴大就業(yè)、推動創(chuàng)新等方面扮演著越來越重要的角色，已成為推動中國經(jīng)濟社會發(fā)展的至關(guān)重要的一環(huán)。

一、影響我國中小企業(yè)融資的主要因素

獲得信貸支持少，直接融資渠道窄，外援融資不足成為中小企業(yè)融資的三大困難。一是外部環(huán)境和宏觀政策。我國中小企業(yè)融資的政策力度不強，政府對銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵機制有待創(chuàng)新，銀行自身在機構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計、信用評級、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對金融服務(wù)的特殊需求。二是擔保方式。中小企業(yè)擔保方式單一、擔保規(guī)模小、風險分散與補償制度缺乏，與企業(yè)信用能力提升的需求不適應(yīng)。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實擔保而遭拒貸的比例高達23.8%，因無法落實抵押而發(fā)生的拒貸比例高達32.3%，二者合計總拒貸率高達56.1%。但目前面向中小企業(yè)的信用擔保業(yè)發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要：政府出資設(shè)立的信用擔保機構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補償機制；民營擔保機構(gòu)受所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險，而無法與協(xié)作銀行形成共擔機制。

二、中小企業(yè)融資困難解決辦法――物流金融模式初探

（1）什么是物流金融業(yè)務(wù)模式。根據(jù)以上影響因素分析得出的結(jié)論，在國家產(chǎn)業(yè)政策相同的情況下，增加擔保方式，擴大動產(chǎn)質(zhì)押和應(yīng)收帳款融資、訂單融資的總量是解決中小企業(yè)融資問題的有效途徑。那么，可以引入一種擴大動產(chǎn)質(zhì)押和增加應(yīng)收賬款融資及訂單融資總量的模式，即物流金融模式。（2）物流金融模式的業(yè)務(wù)流程。物流金融業(yè)務(wù)不再像傳統(tǒng)的信貸一樣，僅關(guān)注企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)和負債率等基本面信息，而是更加關(guān)注擔保品所附載的交易信息。以某種商品的生產(chǎn)銷售流程為例，假定供應(yīng)鏈上核心廠商是制造商，供應(yīng)商和經(jīng)銷商都是缺資金的中小企業(yè)，那么可分析三種基本融資業(yè)務(wù)的內(nèi)涵及在供應(yīng)鏈上的作用。

在圖1中，中小供應(yīng)商依核心廠商發(fā)出的訂單進行采購生產(chǎn)和供應(yīng)。由于核心生廠商出于規(guī)避資金風險的考慮，一般不會預(yù)先支付資金，供應(yīng)商在此時有一個資金缺口，可以通過訂單融資的方式來解決相關(guān)的資金困難。（3）發(fā)展我國物流金融業(yè)務(wù)的措施安排。一是建立良好的制度環(huán)境，完善擔保法與物權(quán)法等相關(guān)法律法規(guī)，建立完備的登記制度，增強執(zhí)法效率。二是改善行業(yè)環(huán)境，促進行業(yè)協(xié)會的發(fā)展，建立一致的行業(yè)標準，樹立行業(yè)道德規(guī)范并建立獎罰機制來提高第三方物流機構(gòu)的整體信用。同時，規(guī)范倉儲和運輸部門的操作流程，形成統(tǒng)一的標準，逐步構(gòu)建處置擔保品的配套設(shè)施。

本文分析了中小企業(yè)發(fā)展所面臨的各種問題，進而提出融資難已成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。通過對中小企業(yè)各種融資因素的分析，找到影響其融資的幾個關(guān)鍵因素，得出在國家產(chǎn)業(yè)政策相同的情況下，增加擔保方式，擴大動產(chǎn)抵押和信用貸款的總量是解決中小企業(yè)融資問題的有效途徑的結(jié)論，從而提出采用物流金融模式來改進。進而，從銀行和企業(yè)兩個角度來分析物流金融業(yè)務(wù)的特點與優(yōu)勢，通過對國內(nèi)外物流金融業(yè)務(wù)的比較，來找出發(fā)展和改進國內(nèi)物流金融業(yè)務(wù)的措施，并具體闡述了物流金融業(yè)務(wù)的風險控制這一具體措施。通過本文分析可知，物流金融業(yè)務(wù)模式將可以大大增加擔保方式，擴大動產(chǎn)抵押和增加應(yīng)收賬款融資及訂單融資的總量；通過一系列的改進措施，物流金融業(yè)務(wù)模式在國內(nèi)可行并且具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

篇（8）

中圖分類號：F253.9 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2016）08-23 -02

目前，我國物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)已有一定發(fā)展與進步，但物流園區(qū)的物流金融服務(wù)范圍和能力有限，不能滿足園區(qū)內(nèi)眾多中小企業(yè)的融資需求。資產(chǎn)證券化是將企業(yè)缺乏流動性但在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)證券化處理，讓企業(yè)提前獲得現(xiàn)金流，增強企業(yè)資產(chǎn)的流動性，緩解資金短缺和周轉(zhuǎn)壓力。企業(yè)資產(chǎn)證券化對我國實體經(jīng)濟的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級具有重要作用。但我國企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起步較晚、發(fā)展相對緩慢，很少有中小企業(yè)作為發(fā)起人。

因此，本文將物流園區(qū)開展物流金融與企業(yè)資產(chǎn)證券化相結(jié)合，提出企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式，利用這種新型的物流金融模式，提升物流園區(qū)的物流金融服務(wù)的能力，為中小企業(yè)融資提供新思路。

一、物流園區(qū)開展物流金融的現(xiàn)狀

我國物流金融的融資主體較單一，大多以銀行為主體開展物流金融。近年來，第三方物流企業(yè)逐漸活躍于物流金融市場，也有越來越多的物流園區(qū)重視物流金融業(yè)務(wù)?？傮w來說，我國物流園區(qū)開展物流金融業(yè)務(wù)起步較晚，很多物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)是空白的。目前，物流園區(qū)開展的物流金融業(yè)務(wù)主要有以下幾種：

1.保險業(yè)務(wù)：保險是物流園區(qū)開展較早、較多的一種業(yè)務(wù)模式，物流園區(qū)通過收取傭金獲得利潤。2.小額貸款業(yè)務(wù)：一般是通過成立小額擔保公司，將資金充足企業(yè)的閑散資金籌集在一起，對物流園區(qū)內(nèi)資金短缺的企業(yè)實行放貸，但這種融資方式并沒有與物流園區(qū)業(yè)務(wù)相聯(lián)系。3.代收貨款、運費業(yè)務(wù)：屬于物流金融結(jié)算類業(yè)務(wù)，運用各種結(jié)算工具為融資企業(yè)提供服務(wù)，常見的主要有墊付貨款、代收貨款、承兌匯票三種業(yè)務(wù)類型。在結(jié)算類業(yè)務(wù)中，直接獲益者是物流企業(yè)，物流園區(qū)主要協(xié)助物流企業(yè)進行風險控制。4.物流金融授信業(yè)務(wù)：分為委托授信模式和統(tǒng)一授信模式。委托授信模式，是指金融機構(gòu)將質(zhì)物的運輸、倉儲、價值評估以及整個流程的風險監(jiān)控等全部外包給物流園區(qū)，物流園區(qū)協(xié)助金融機構(gòu)選取符合信貸條件的融資企業(yè)和合適的第三方物流企業(yè)。在統(tǒng)一授信模式中，金融機構(gòu)不參與信貸業(yè)務(wù)的具體操作流程，直接授予規(guī)模較大、信用度較高、經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營狀況良好的物流園區(qū)一定額度的信貸資金，再由物流園區(qū)向符合融資條件的企業(yè)發(fā)放貸款，負責貸款前后全部環(huán)節(jié)的活動。

以上是物流園區(qū)開展物流金融主要的幾種模式，隨著物流金融實踐的發(fā)展，我國物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)種類不斷增多，服務(wù)水平也有所提升，但從以上業(yè)務(wù)中可以看出，物流園區(qū)開展物流金融為企業(yè)提供資金的方式基本是間接融資方式，而沒有協(xié)助企業(yè)進行直接融資，幫助企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)負債比例、優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式運作流程

本文中企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是指，以物流園區(qū)作為發(fā)起人，整合園區(qū)服務(wù)范圍內(nèi)各條供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的缺乏流動性但具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金收入的基礎(chǔ)資產(chǎn)，匯聚形成資產(chǎn)池，將其真實出售給特殊目的機構(gòu)（SPV），然后由SPV以購買的組合資產(chǎn)為支持發(fā)行證券，由證券承銷商出售給投資者的過程。這是一種中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化的方式。該模式的具體操作流程為：

1.選擇資產(chǎn)類型，構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池。中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)有：應(yīng)收賬款、具體項目、知識產(chǎn)權(quán)。物流園區(qū)作為發(fā)起人，根據(jù)中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)類型，以供應(yīng)鏈為單位，對各條供應(yīng)鏈上的證券化資產(chǎn)進行篩選、整合、歸類，形成類型一致的基礎(chǔ)資產(chǎn)池。

2.出售基礎(chǔ)資產(chǎn)池，設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃。由物流園區(qū)將基礎(chǔ)資產(chǎn)池真實出售給發(fā)行人SPV，并設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃。

3.SPV委托資產(chǎn)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)和信用增級進行資產(chǎn)評估、信用評級以及信用增級。

4.律師事務(wù)所對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實性、合法性、有效性和權(quán)屬狀況進行盡職調(diào)查；會計師事務(wù)所負責出具基礎(chǔ)資產(chǎn)審計報告、會計處理意見、專項計劃設(shè)立的融資報告，年度資產(chǎn)管理報告和清算報告的審計意見。

5.發(fā)行人委托承銷機構(gòu)進行證券承銷，承銷機構(gòu)受托后向投資者出售證券，并將承銷收入即投資者購買證券所得資金匯入SPV的專項資產(chǎn)管理計劃。再由發(fā)行人將證券出售收入轉(zhuǎn)給發(fā)起人即物流園區(qū)，物流園區(qū)根據(jù)不同企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況實行資金分配。

6.發(fā)行人將專項資產(chǎn)管理計劃中的現(xiàn)金流和資產(chǎn)分別委托給受托人和服務(wù)人進行管理。受托人負責向投資者支付本金和利息，服務(wù)人對證券化資產(chǎn)進行管理，將資產(chǎn)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流收入?yún)R給受托人，受托人再將未來現(xiàn)金流收入?yún)R入發(fā)起人賬戶。

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的運作流程圖如下：

三、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式特點與風險分析

（一）模式特點分析

在企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式中，物流園區(qū)通過對供應(yīng)鏈上企業(yè)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、出租收益等可證券化資產(chǎn)進行整合，發(fā)起企業(yè)集群資產(chǎn)證券化，并利用園區(qū)電子商務(wù)平臺企業(yè)間的交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)進行風險監(jiān)控。因此，該模式有以下幾個特點：

1.中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化。由于我國中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)和信用水平達不到資產(chǎn)證券化的要求，市場機制和法律法規(guī)不完善，單個中小企業(yè)的資產(chǎn)證券化很難實施。集合資產(chǎn)證券化是基于每條供應(yīng)鏈，將多個中小企業(yè)零散的基礎(chǔ)資產(chǎn)打包組合，從而實現(xiàn)資產(chǎn)證券化操作。

2.證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)來源于多條供應(yīng)鏈上的多個中小企業(yè)，這種具有真實貿(mào)易基礎(chǔ)的資產(chǎn)，降低了證券化風險，同時，廣泛的資產(chǎn)來源也有利于分散風險。

3.物流園區(qū)作為資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，能夠?qū)崿F(xiàn)對中小企業(yè)集中的統(tǒng)一管理，準確、及時的掌握中小企業(yè)的資產(chǎn)狀況、財務(wù)狀況、交易情況等方面的信息，有利于風險防范與控制。另外，物流園區(qū)能根據(jù)資產(chǎn)池中各中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)貢獻率，合理分配承銷收入，避免糾紛。

4.SPV是長期存續(xù)的實體，能夠?qū)崿F(xiàn)多宗銷售的交易模式，可從物流園區(qū)多次購買資產(chǎn)，從而形成規(guī)模效益，降低交易成本。

（二）模式風險分析

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的風險主要來源于以下幾個方面：

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)風險：對基礎(chǔ)資產(chǎn)價值評估的風險，市場或政策的變化導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量下降的風險。尤其是在基于供應(yīng)鏈條的集合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，由于某個行業(yè)的衰退，導(dǎo)致與該行業(yè)相關(guān)的整條供應(yīng)鏈上貿(mào)易需求減少、資產(chǎn)狀況惡化、基礎(chǔ)資產(chǎn)受損的風險。

2.信用風險：如資產(chǎn)債務(wù)人拖欠債務(wù)，證券化資產(chǎn)的真實性和價值的評估、信用評級、專業(yè)機構(gòu)出具意見書等環(huán)節(jié)都可能存在欺詐風險。

3.道德風險：主承銷商在承銷業(yè)務(wù)中沒有明確的職責規(guī)定，一般不參與資產(chǎn)池的盡職調(diào)查，放松對風險的防制。發(fā)起人與投資者之間的信息和利益不對稱，發(fā)起人可能故意隱瞞負面信息和風險。

4.集合資產(chǎn)證券化的管理風險。由于涉及到的中小企業(yè)數(shù)量眾多，資產(chǎn)、資金等方面集中統(tǒng)一的管理較難，服務(wù)人和受托人容易出現(xiàn)管理失誤。

5.合同的法律風險，合同的內(nèi)容、形式不完整導(dǎo)致的合同效力、合同糾紛問題等。

四、結(jié)論

本文提出的企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是一種理論假設(shè)，還沒有付諸于實踐。但任何一種模式都不可能是完美的，在實踐操作中必然存在一些風險，如基礎(chǔ)資產(chǎn)價值評估的風險、證券化資產(chǎn)的管理風險、信用風險、道德風險、合同的法律風險等。物流園區(qū)可以采取以下措施：加強融資企業(yè)的資格審核與管理、規(guī)范質(zhì)押物或基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值評估與管理、制定統(tǒng)一規(guī)范的操作流程、明確參與主體的權(quán)責、人員的培訓(xùn)與管理，從而降低物流金融業(yè)務(wù)風險，提高融資效益。物流園區(qū)開展物流金融也是對現(xiàn)有物流金融模式的一種創(chuàng)新，既有利于物流金融規(guī)范化操作、降低融資風險，也擴大了服務(wù)范圍，滿足更多中小企業(yè)的融資需求，因此，對物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)進行研究具有重要意義。

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篇（9）

中圖分類號：F275.6 文獻標識碼：A

Abstract： Low carbon logistics has become an important component of low-carbon economy， and is the important measure to fully apply the scientific outlook on development and to address global climate change. How to make the logistics finance to meet the development demand of the low carbon， is a worthy of serious exploration problem. Through analyzing the present situation of our logistics financial operation model， combined with low carbon economy to modern logistics financial challenges， this work presents with some appropriate strategies from many aspects such as the government， financial institutions and logistics companies， which is of great significance for the development of low carbon logistics.

Key words： low carbon logistics； logistics finance； development strategies

繼農(nóng)業(yè)化、工業(yè)化、信息化浪潮之后，世界將迎來第四次浪潮。走向低碳化時代是大勢所趨。自2009年12月7日哥本哈根會議以來，世界各地紛紛提出環(huán)保、綠色、低碳的概念，我國政府更是做出了降低碳排放的莊重承諾。中國作為世界第二大能源生產(chǎn)國和消費國，第二大二氧化碳排放國，高度重視全球氣候變化問題。目前，中國已經(jīng)確立了發(fā)展“低碳經(jīng)濟”的道路，為應(yīng)對全球氣候變化做出了一系列的努力。進入2010年，低碳成為熱點詞匯。各種低碳經(jīng)濟發(fā)展理論與低碳相關(guān)概念層出不窮。低碳概念也不可避免的傳遞到物流行業(yè)，由此產(chǎn)生了一個新詞匯“低碳物流”（Low Carbon Logistics）， 低碳物流是低碳經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，是落實科學(xué)發(fā)展觀、應(yīng)對全球氣候變化的重要舉措。如何讓物流金融業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的低碳要求，是一個值得認真探索的問題。

1 我國物流金融運作模式的現(xiàn)狀分析

1.1 物流金融的概念

物流金融（Logistics Finance）是國內(nèi)近年來逐漸興起的一種新型物流增值服務(wù)，目前國際上沒有統(tǒng)一的定義，界內(nèi)多引用浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的鄒小、唐元琦對“物流金融”的定義。他們認為物流金融就是面向物流業(yè)的運營，通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運動，達到信息流、物流和資金流的有機統(tǒng)一。這些資金和信用的運動包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、結(jié)算、有價證券的發(fā)行與交易，收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔保以及金融機構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險等服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。

物流金融是物流與金融二者的結(jié)合，是物流企業(yè)與金融機構(gòu)創(chuàng)新的結(jié)果，是針對客戶需求所提供的一種增值服務(wù)，對業(yè)務(wù)參與多方（企業(yè)、物流公司和金融機構(gòu)）都是一個新的領(lǐng)域。物流金融業(yè)務(wù)不僅有利于中小企業(yè)融資、提升資本運營效率以及銀行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，更是提高第三方物流企業(yè)競爭力和效益的重要手段，可以說是“多贏”的合作。

物流服務(wù)過程需要金融的支持，物流是基礎(chǔ)，資金流是保障，最終實現(xiàn)物流與金融的高效配合。如果物流與資金流之間產(chǎn)生滯后和脫節(jié)，不僅會降低物流的運作效率，也會增加資金的占用時間和周轉(zhuǎn)成本。因此，現(xiàn)代物流服務(wù)要求物流與資金流高度統(tǒng)一、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)。

1.2 我國物流金融的現(xiàn)狀分析

國內(nèi)物流金融最初起源于銀行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新實踐。推動創(chuàng)新的基本動力是廣大中小企業(yè)迫切的融資需求。21世紀企業(yè)間競爭是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈間的競爭。然而在供應(yīng)鏈中，中小企業(yè)融資難是最薄弱的一環(huán)，直接影響到供應(yīng)鏈的正常運作。

隨著全球經(jīng)濟的一體化，中國經(jīng)濟的高速發(fā)展以及政策的逐步開放，我國與各國的資本和物資交流日益頻繁，這促使我國物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。世界各國在供應(yīng)鏈上的競爭日益加劇，在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下，物流和金融相結(jié)合，進而構(gòu)建出一個嶄新的平臺――物流金融。物流金融不僅逐漸成為中國經(jīng)濟發(fā)展的必要，而且正在形成巨大的市場需求。

2002年2月，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”概念和運作模式，這是物流金融領(lǐng)域的一項標志性成果。2004年5月，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念，定義了它的內(nèi)涵和外延，“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。

物流金融在“珠三角”、“長三角”、“環(huán)渤?！币约爸形鞑康纳贁?shù)省市已獲得迅猛發(fā)展。我國一些企業(yè)很好地將理論應(yīng)用于實務(wù)，開展了一系列物流金融業(yè)務(wù)，取得了一定的成果。2004年，廣東發(fā)展銀行在“民營100”的金融平臺基礎(chǔ)上及時推出了“物流銀行”業(yè)務(wù)，期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用，如中儲與華夏銀行的合作，福建中海物流公司、泉州正大集團與中信銀行的合作等等。2005年，深圳發(fā)展銀行先后與中外運總公司、中國遠洋物流和中國物資儲運總公司合作，建立了針對供應(yīng)鏈物流控制與設(shè)計金融服務(wù)的穩(wěn)固操作平臺，將大型物流企業(yè)在貨物運輸、倉儲、質(zhì)物監(jiān)管等方面專長與深圳發(fā)展銀行的資金流封閉運作優(yōu)勢結(jié)合，為廣大中小企業(yè)提供創(chuàng)新性的物流金融服務(wù)。2006年，建設(shè)銀行推出“現(xiàn)貨倉”、“海陸倉”和“保稅倉”等貿(mào)易融資產(chǎn)品，并與中國遠洋物流進行國際貿(mào)易貨押授信業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作，聯(lián)手推動國際物流金融和商品融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。工商銀行與中國外運集團在物流金融領(lǐng)域全面合作，在物流監(jiān)管與商品融資、物流結(jié)算、物流保理、物流擔保和客戶信用風險管理方面共同研發(fā)新型產(chǎn)品，聯(lián)結(jié)雙方的服務(wù)平臺，延伸客戶服務(wù)范圍，提供高效、低成本的增值服務(wù)，共同為客戶提供原材料及產(chǎn)成品庫存、在途貨物的融資。交通銀行也與中遠物流、福建三寶鋼鐵合作，推行物流金融業(yè)務(wù)。

越來越多的中小企業(yè)開始嘗試通過物流金融運作，獲得銀行貸款授信以改善資金鏈，同時為國內(nèi)眾多知名物流企業(yè)如中外運、中遠、中儲、寶供等開創(chuàng)了新的盈利空間。目前，物流金融已被許多專業(yè)人士視為物流業(yè)新的利潤增長點，前景異?？捎^。

1.3 物流金融的發(fā)展模式

隨著現(xiàn)代金融和現(xiàn)代物流的不斷發(fā)展，物流金融的形式也越來越多。目前，物流金融按照金融在現(xiàn)代物流中的業(yè)務(wù)內(nèi)容，一般可分為以下四種模式：物流結(jié)算金融模式、物流倉單金融模式、物流授信金融模式和綜合運作模式。

1.3.1 物流結(jié)算金融模式

物流結(jié)算金融是指利用各種結(jié)算方式為物流企業(yè)及客戶融資的金融活動，主要有代收貨款、墊付貨款、承兌匯票等業(yè)務(wù)形式。

（1）代收貨款模式

代收貨款模式是物流企業(yè)為企業(yè)（大多為各類郵購公司、電子商務(wù)公司、商貿(mào)企業(yè)、金融機構(gòu)等）提供傳遞實物的同時，幫助供方向買方收取現(xiàn)款，然后將貨款轉(zhuǎn)交投遞企業(yè)并從中收取一定比例的費用。代收貨款模式是物流金融的初級階段，它直接帶來的利益屬于物流企業(yè)，同時廠家和消費者獲得了更加便捷的服務(wù)。代收貨款模式常見于B to C業(yè)務(wù)。

（2）墊付貨款模式

墊付貨款模式是指“銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)”。發(fā)貨人將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)市場情況按一定比例提供融資，當提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權(quán)還給提貨人。從盈利來看，廠商獲得了融資，銀行獲得了利息收入，而物流企業(yè)也因為提供物流信息、物流監(jiān)管等服務(wù)而獲得了利潤。這種模式常見于B to B業(yè)務(wù)。

（3）承兌匯票業(yè)務(wù)

承兌匯票業(yè)務(wù)也稱為“保兌倉業(yè)務(wù)”，在此模式中，制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方合作，經(jīng)銷商向銀行交納一定比率的保證金，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向制造商支付貨款，由第三方物流供應(yīng)商提供承兌擔保，經(jīng)銷商以貨物對第三方物流供應(yīng)商進行反擔保。

1.3.2 物流倉單金融模式

物流倉單金融主要是指融通倉融資。融通倉是一個以質(zhì)押物資倉管與監(jiān)管、價值評估、公共倉儲、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務(wù)平臺，它不僅為銀企間的合作構(gòu)架新橋梁，而且也良好地融入企業(yè)供應(yīng)鏈體系之中，成為中小企業(yè)重要的第三方物流服務(wù)提供者。隨著現(xiàn)代物流和金融的發(fā)展，物流倉單金融也在不斷創(chuàng)新，出現(xiàn)了多物流中心倉單模式和反向擔保模式等新倉單金融模式。

1.3.3 物流授信金融模式

物流授信金融是指金融機構(gòu)根據(jù)物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營現(xiàn)狀、資產(chǎn)負債比例及信用程度，授予物流企業(yè)一定的信貸額度，物流企業(yè)直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，由物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過程，金融機構(gòu)則基本上不參與該質(zhì)押貸款項目的具體運作。

1.3.4 綜合運作模式

綜合運作模式包括了以上三種物流金融模式，是物流金融的高層運作模式，其對物流金融服務(wù)提供商有更高的要求。例如，物流金融服務(wù)提供商應(yīng)具有自己全資、控股或參股的金融機構(gòu)。如果物流企業(yè)擁有自己的金融機構(gòu)，就可以直接或間接向市場融資，然后貸給需要資金的企業(yè)。例如UPS公司（聯(lián)合包裹速遞服務(wù)公司）并購了美國第一國際銀行，將其改造成為UPS金融公司，由UPS金融公司推出包括開具信用證、兌付出口票據(jù)等國際性產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)。

2 低碳經(jīng)濟對現(xiàn)代物流金融的挑戰(zhàn)

低碳經(jīng)濟外延的低碳物流對我國剛剛起步的物流金融來說，是一場巨大的考驗。這需要物流金融改變原有的運作模式或?qū)υ械哪Ｊ竭M行創(chuàng)新，從物流作業(yè)環(huán)節(jié)和物流管理過程兩個環(huán)節(jié)來應(yīng)對低碳經(jīng)濟的挑戰(zhàn)。其中，物流作業(yè)環(huán)節(jié)主要包括低碳運輸、低碳包裝、低碳流通加工等；物流管理過程主要從節(jié)能減排的目標出發(fā)，改進物流體系，促進供應(yīng)鏈上逆向物流體系的低碳化。在這兩個環(huán)節(jié)中又涉及到了許多方面，眾多的參與者或利益相關(guān)者，如政府部門、商業(yè)銀行、物流企業(yè)、生產(chǎn)者、經(jīng)銷商，等等。

其次，低碳物流的發(fā)展離不開低碳金融（Low Carbon Finance）的支持。采取發(fā)展低碳物流具有正的外部經(jīng)濟性，采取低碳物流方式，需要一定的資金投入，原有運輸方式和路線的調(diào)整需要較大的支出，單個企業(yè)難以完成，而且企業(yè)為追求利益最大化也不一定會主動進行物流創(chuàng)新，實現(xiàn)低碳物流。

再次，低碳物流發(fā)展的主要障礙還在于我國現(xiàn)有的政府支持和政策基礎(chǔ)不夠。低碳物流基礎(chǔ)設(shè)施需要國家大力投入，以更好地改善物流設(shè)施條件。政府應(yīng)鼓勵金融機構(gòu)把低碳物流項目作為貸款支持的重點，積極進行低碳物流貸款管理機制創(chuàng)新。

我們應(yīng)該擯棄20世紀的傳統(tǒng)增長模式，應(yīng)用新世紀的創(chuàng)新技術(shù)與創(chuàng)新機制，通過低碳經(jīng)濟模式與低碳生活方式，實現(xiàn)社會可持續(xù)發(fā)展。

3 我國現(xiàn)代物流金融的發(fā)展模式和應(yīng)對策略

在大力提倡低碳新理念，競爭日益加劇的情況下，這就要求我國不斷挖掘現(xiàn)代物流業(yè)和金融業(yè)發(fā)展低碳的潛力，積極進行低碳物流金融的突破和創(chuàng)新，探尋一條可行的適合中國物流金融發(fā)展的道路。目前我國有些金融機構(gòu)已經(jīng)在低碳領(lǐng)域進行了探索，如興業(yè)銀行很早就與國際金融公司合作推出了節(jié)能減排項目貸款的信貸品種，出臺了《節(jié)能減排項目投向準入細則》等一整套的管理制度，從制度上保障“綠色信貸”的順利開展，并于2008年10月公開承諾采納“赤道原則”，成為我國首家“赤道銀行”。我國當前急需從宏觀、中觀和微觀層面加強低碳物流金融服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)。具體而言主要包括以下幾個方面：

3.1 政府政策上的支持和法律制度的規(guī)范

在低碳物流發(fā)展方面，首先要樹立低碳服務(wù)理念，以節(jié)能減排和可持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ)，樹立全員參與的低碳物流金融服務(wù)意識。政府加強對低碳物流金融的政策扶持與引導(dǎo)，主要包括對低碳物流企業(yè)提供一定程度的補貼，減免稅收，提供一定數(shù)量的貸款援助、貸款擔保及貸款貼息等，給予相應(yīng)的鼓勵和援助，引導(dǎo)物流企業(yè)及相關(guān)企業(yè)發(fā)展。

其次，建立合理完善的低碳法律制度體系。目前我國關(guān)于物流金融的法律制度并不健全。一方面，政府應(yīng)積極改善現(xiàn)有的物流金融法律與制度環(huán)境，給物流金融服務(wù)提供一個良好的生存與發(fā)展環(huán)境，促進物流金融業(yè)的發(fā)展；另一方面，要結(jié)合低碳物流金融發(fā)展的特點、企業(yè)狀況和我國的特征，及時制定扶持和保護低碳物流金融的法律法規(guī)，引導(dǎo)低碳物流企業(yè)發(fā)展并保護其合法權(quán)益。

再次，建立合理的低碳物流金融服務(wù)監(jiān)管機制。既要發(fā)揮銀行、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會等金融監(jiān)管當局的積極作用，還應(yīng)盡快彌補物流金融業(yè)務(wù)監(jiān)管上的空白，在風險可控的前提下，適時適度地賦予相關(guān)市場主體相應(yīng)的業(yè)務(wù)操作和創(chuàng)新的法律空間。

3.2 物流企業(yè)的發(fā)展策略

低碳物流的發(fā)展要充分重視物流企業(yè)自身的創(chuàng)新。第一，物流企業(yè)可以通過合作或兼并來擴大自己的規(guī)模。做大做強，廢除那些效率低下的企業(yè)是一個很好的減碳措施。物流企業(yè)規(guī)模、實力和業(yè)務(wù)的擴張，從而加強了對物流基礎(chǔ)設(shè)施的整合，最大限度地提高人員、物資、資金、時間等資源的配合和利用效率。

第二，要實現(xiàn)物流形式的創(chuàng)新。涉及新型的配送模式、倉儲格局等，如對運輸線路進行合理布局與系統(tǒng)規(guī)劃，縮短并精簡運輸路線和環(huán)節(jié)，綜合考慮各種交通運輸方式的利弊，使用清潔燃料，選擇低污染車輛，合理選擇倉庫地址，科學(xué)布局倉儲空間，降低倉儲成本，對物品進行低碳物流加工、包裝。

第三，物流企業(yè)必須增強信息的管理、開發(fā)和利用能力。針對金融機構(gòu)與物流企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)間信息不對稱的問題，完善低碳物流金融服務(wù)信息系統(tǒng)。低碳物流金融服務(wù)信息系統(tǒng)建立在銀行與物流企業(yè)及其他企業(yè)之間良好的合作關(guān)系基礎(chǔ)上，建立合作溝通的信息系統(tǒng)，把所有信息歸總形成信息庫，使之成為整個供應(yīng)鏈的信息平臺，促進相互間的知識共享與信息交流，減少空駛率和無謂的能源消耗，降低物流運作成本，降低并消減金融機構(gòu)貸款風險。因此，還應(yīng)規(guī)范物流信息的存儲和傳遞，對物流信息技術(shù)進行創(chuàng)新等。

第四，嚴格控制物流金融的風險。風險產(chǎn)生的根源就是沒有“誠信”二字。物流企業(yè)要重點控制客戶資信風險，防止虛假的倉儲、運輸、質(zhì)押等，避免不必要的資源浪費和碳的消耗。此外，要建立低碳信用擔保體系。低碳信用擔保體系的構(gòu)建有利于減少低碳物流的金融風險，改善低碳物流企業(yè)融資難問題。低碳信用擔保體系需要建立風險擔保的資金支持體系、風險補償機制、社會信用體系等。

3.3 金融機構(gòu)的應(yīng)對策略

低碳物流的發(fā)展離不開低碳金融（Low Carbon Finance）的支持。首先，商業(yè)銀行應(yīng)提高對低碳物流項目的支持力度，擴大直接融資規(guī)模，包括銀行低碳項目貸款、直接投融資、碳指標交易等。

篇（10）

中國與世界各國的資本和物資交流日益頻繁，這促使我國物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下，物流和金融之間強大的吸引力已經(jīng)產(chǎn)生學(xué)科交融的奇葩，它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學(xué)者準確地捕捉到，進而從理論的高度構(gòu)建出一個嶄新的平臺―物流金融。

物流金融理論研究的發(fā)展歷程

國內(nèi)物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質(zhì)押和保兌倉的業(yè)務(wù)總結(jié)開始的。早在1987年3月，中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟系的陳淮就提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。90年代初期也有學(xué)者發(fā)表文章，探討物資銀行的運作。但是，那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計劃經(jīng)濟色彩，主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認識，所以當時的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。

1998年4月，時任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經(jīng)理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題，是這一概念的一個突破。隨著物流學(xué)的不斷發(fā)展，物資銀行的概念也逐漸發(fā)展成熟。2003年9月，西安交大管理學(xué)院的學(xué)者于洋、馮耕中，2004年任文超以及2005年華中科技大學(xué)的王治等，都對物資銀行的含義重新進行了研究，得出了比較規(guī)范的概念。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的理論總結(jié)始于1997年6月，當時中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰對糧棉油貨款的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)展開了研究，但是并沒有將物流的概念結(jié)合進來。

此后，隨著物流學(xué)的興起，相應(yīng)的研究開始增多。2001年，煙臺大學(xué)的房紹坤；2002年，學(xué)者孫寧；2003年，東南大學(xué)的鄭金波；2004年，學(xué)者邵輝等對此都進行了研究。該業(yè)務(wù)與物流業(yè)發(fā)生緊密聯(lián)系只是近幾年的事。對于保兌倉業(yè)務(wù)的研究則是基于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)而衍生出來的。

物流金融領(lǐng)域的一項標志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月 ，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運作模式，迄今仍有系列成果推出。 2004年5月，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念，定義了它的內(nèi)涵和外延，“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。至此，物流金融的研究對象、研究方向基本確立，并且與實踐相結(jié)合歸納出了一系列的運作模式。在學(xué)科概念的發(fā)展過程中，也有學(xué)者做出探索。2005年3月，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對于“物流金融”在表達上不夠準確，續(xù)用者不多。物流金融領(lǐng)域的另一項標志性成果是“物流銀行”業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與普及。2004年，廣東發(fā)展銀行在“民營100”的金融平臺基礎(chǔ)上及時推出了“物流銀行”業(yè)務(wù)，期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用，如中儲與華夏銀行的合作，福建中海物流公司 、泉州正大集團與中信銀行的合作等等。物流銀行業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的抵押或質(zhì)押為授信條件，運用實力較強的物流公司的物流信息管理系統(tǒng)，將銀行資金流與企業(yè)的物流有機結(jié)合，向客戶提供集融資、結(jié)算等多項銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)?？梢钥闯觥拔锪縻y行”是“物資銀行”業(yè)務(wù)的升華，具有標準化、規(guī)范化、信息化、遠程化和廣泛性的特點。物流金融近期的研究熱點主要集中在基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物流金融產(chǎn)品設(shè)計和風險管理等領(lǐng)域。

物流金融的相關(guān)概念

浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的鄒小、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認為物流金融就是面向物流業(yè)的運營，通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運動，達到信息流、物流和資金流的有機統(tǒng)一。這些資金和信用的運動包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、結(jié)算、有價證券的發(fā)行與交易，收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔保以及金融機構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險等服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通，提高全社會的福利。該定義指出了物流金融所研究的領(lǐng)域和基本的研究方向，它還強調(diào)金融創(chuàng)新思維和金融工程技術(shù)的運用。

“融通倉”作為物流金融領(lǐng)域的重要概念最早是由復(fù)旦大學(xué)的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。他們認為，因為融通倉所涉及的對象數(shù)量眾多，要想把這些分散的個體有機地連接起來，實現(xiàn)資金、信息和物流的結(jié)合，除了借助先進的信息通訊系統(tǒng)和交通技術(shù)之外，還要用系統(tǒng)的思想和方法設(shè)計出切實可行的模式和結(jié)構(gòu)，包括基于動產(chǎn)管理的融通倉運作模式、基于資金管理的融通倉運作模式、基于風險管理的融通倉運作模式等三種。他們設(shè)想的融資結(jié)構(gòu)有縱向結(jié)構(gòu)、橫向結(jié)構(gòu)、星狀結(jié)構(gòu)和網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)四種。這些結(jié)構(gòu)的設(shè)想主要是來自對不同環(huán)境與規(guī)模類型的企業(yè)給出的因?qū)ο蠖惖姆治?。基本思路是以“倉”為突破口，運用各種各樣的信息傳遞程序，實現(xiàn)對倉中動態(tài)的物資的計價，使它們可以與資本實現(xiàn)轉(zhuǎn)化。資本、物流、倉儲是企業(yè)運作過程中流動資產(chǎn)的三個代表性的形態(tài)，它們覆蓋了企業(yè)日常運作的全部流程。朱道立等人的理論研究強調(diào)物流對金融的融資功能的輔助，注重基于銀行服務(wù)的討論，給出了第三方物流企業(yè)擴大服務(wù)范圍，開發(fā)新的高利潤服務(wù)項目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結(jié)算職能，但沒有把它作為重要的內(nèi)容加以討論。

物流金融理論在實踐中另一個重要的應(yīng)用是物流銀行業(yè)務(wù)的開展。物流銀行打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維，創(chuàng)新地運用動產(chǎn)質(zhì)押解決民營企業(yè)的融資難問題。廣發(fā)銀行在國內(nèi)物流銀行業(yè)務(wù)的開拓上走出了第一步。廣發(fā)行對生產(chǎn)企業(yè)的一個(或多個)品牌產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷給予支持，改變了以往單個經(jīng)銷商達不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面，同時銀行通過全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷商和生產(chǎn)商內(nèi)部的調(diào)劑，分散了風險。“物流銀行”與前面的“融通倉”在尋求對流通中的資產(chǎn)進行評估的思路上保持了一致，區(qū)別是它更多地站在銀行努力尋求在擴大貸款的同時控制風險的角度提出了相應(yīng)的解決方案。

物流金融理論的研究發(fā)展

在“物流金融”概念問世之后，越來越多的學(xué)者開始涉足這個領(lǐng)域，他們的研究豐富了物流金融學(xué)的內(nèi)容。劉高勇（2004）從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的角度討論了企業(yè)物流與資金流的融合。他論證了網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)物流與資金流融合的可能，其中信息充當物流和金融整合的媒介，對生產(chǎn)和經(jīng)營過程產(chǎn)生重要的影響。陳祥鋒、朱道立（2005）提出了面向供應(yīng)鏈的金融物流的概念，嘗試從物流金融提供者的角度轉(zhuǎn)換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞（2005）介紹了物流銀行業(yè)務(wù)的特點與作用，指出開展物流銀行業(yè)務(wù)面臨的風險，并就風險防范和利益分配等問題提出設(shè)想。王穎琦（2005）介紹了物流保險在現(xiàn)實的生產(chǎn)過程中的應(yīng)用，以及未來的發(fā)展趨勢。唐少藝（2005）以UPS和和廣東發(fā)展銀行為案例，描述了第三方物流企業(yè)和金融機構(gòu)開展的物流金融業(yè)務(wù)，向準備在我國開展物流金融業(yè)務(wù)的企業(yè)提出了針對市場現(xiàn)有狀況合理運作的建議。鄒小 （2005）在《管理塑料價格風險的利器：網(wǎng)上中遠期倉單市場》一書中指出，在傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場基礎(chǔ)上綜合運用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)模式而建立的中遠期倉單市場，是全新的流通方式，極具創(chuàng)新意義和推廣價值，能大幅降低物流成本，有效滿足業(yè)界規(guī)避價格風險和違約風險的需求。該書以浙江塑料城網(wǎng)上交易市場為代表的倉單市場作為研究對象。從闡述倉單交易市場的基本內(nèi)涵、形成、現(xiàn)狀、功能作用和市場運作等角度入手，對網(wǎng)上中遠期倉單市場的組織架構(gòu)、市場管理、交易者、交易行為、交易目的等進行論述，對市場的操作流程和基本制度作了詳細的解說，研究了衍生品交易和物流服務(wù)如何結(jié)合并產(chǎn)生效益和控制風險。唐少麟、喬婷婷（2006）用博弈分析的方法從風險控制的角度論證了對中小企業(yè)開展物流金融的可行性，指出相應(yīng)的風險可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。

現(xiàn)實世界里，“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產(chǎn)形態(tài)經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換，而轉(zhuǎn)換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤，特別是“物流”的過程在先進的通訊和信息技術(shù)得以廣泛應(yīng)用之前是很難被考察的。因而傳統(tǒng)的會計學(xué)和金融學(xué)在研究企業(yè)運作時通常取其“現(xiàn)金”或“庫存”的靜止狀態(tài)進行分析，很少涉及動態(tài)的轉(zhuǎn)換。 “物流金融”的長處就是能解決運動中或處在不穩(wěn)定狀態(tài)下的資產(chǎn)利用的問題。它好比社會科學(xué)中的“微積分”， 使商業(yè)領(lǐng)域中的變量可以計量。

通過眾多學(xué)者的努力，物流金融的理論體系初步建立，明確了融資、結(jié)算、風險控制等主要職能，總結(jié)出替代采購、信用證擔保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔保等服務(wù)模式，在實踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務(wù)、中儲股份的倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、廣發(fā)銀行的“物流銀行”、TCL應(yīng)用融通倉思想開拓手機市場等案例對理論做出很好的印證。

結(jié)論

中國的物流金融研究有一個良好的開端。學(xué)術(shù)界已經(jīng)充分論證了開展物流金融的必要性和可行性，確立了開展物流金融的主體，提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式，并且與實踐相結(jié)合，指導(dǎo)相關(guān)行業(yè)運作。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題，比如：如何有效地管理物流金融業(yè)務(wù)所帶來的風險；金融工程技術(shù)在物流管理中的應(yīng)用；物流金融服務(wù)收費標準；信用評估系統(tǒng)建設(shè)；賬單和支付管理系統(tǒng)的完善以及企業(yè)應(yīng)用物流金融時會計記錄怎樣才能更加合理；運籌學(xué)的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發(fā)揮功效等。這些細節(jié)問題還有待學(xué)者們進一步研究解決。

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