序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的概述

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)會計資料為依據(jù), 利用多種專業(yè)分析方法,對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進(jìn)行分析預(yù)測,以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告,督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施,避免潛在的風(fēng)險演變成損失。

二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的風(fēng)險分級法

公司財務(wù)風(fēng)險可以劃分五個等級:無險、輕險、中險、大險、巨險。一般國際上用顏色來表示風(fēng)險的程度。通常預(yù)警信號或者說財務(wù)指示燈的顏色主要分為以下幾種:紅色表示高度警戒，黃色表示請充分關(guān)注，綠色表示完全正常，藍(lán)色表示適當(dāng)關(guān)注，紫色表示基本正常。這樣當(dāng)風(fēng)險等級為巨警時，我們以紅色信號燈來預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險等級為重警時，我們可以以黃色信號燈來預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險等級為中險時。我們以藍(lán)色信號燈來預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險等級為輕險時，我們以紫色信號燈來預(yù)警；當(dāng)財務(wù)風(fēng)險等級為無險時，我們以綠色信號燈來預(yù)警。a

下面我們將具體研究如何構(gòu)建恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

以往的研究中預(yù)警體系變量的選擇很少涉及現(xiàn)金流量指標(biāo)，但是，現(xiàn)金流量是企業(yè)的生命，企業(yè)的經(jīng)營活動不是為了獲得利潤，而是要有持續(xù)不斷的現(xiàn)金流入。其次，在中國盈余操縱現(xiàn)象嚴(yán)重、會計信息失真的現(xiàn)實下，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)較之會計數(shù)據(jù)有更好的可信性。

1.新的財務(wù)指標(biāo)一現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值

為了便于分析現(xiàn)金流量的信息，先建立兩個有關(guān)現(xiàn)金流量分析的重要指標(biāo):一個是“現(xiàn)金盈利值”，另一個是“現(xiàn)金增加值”。

現(xiàn)金盈利值(cash earning value,CEV)是指在現(xiàn)金制條件下根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財務(wù)信息所計算出來的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計算公式為：

現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)十處置長期資產(chǎn)收現(xiàn)一利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。

現(xiàn)金增加值(cash added value,CAV)是指在現(xiàn)金制條件下的企業(yè)實際的“現(xiàn)金盈利值”的基礎(chǔ)上扣除分配股利付現(xiàn)的余額，是企業(yè)支付了各項現(xiàn)金后的留存現(xiàn)金收益。計算公式為：

現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值一分配股利付現(xiàn)

CEV與CAV是現(xiàn)金制下的財務(wù)指標(biāo)，換句話說，現(xiàn)金盈利值是用現(xiàn)金制表示的企業(yè)凈利潤；現(xiàn)金增加值則是用現(xiàn)金制表示的企業(yè)留存收益。

2.財務(wù)綜合預(yù)警指數(shù)測度系統(tǒng)的框架結(jié)構(gòu)

公司理財以股東權(quán)益或所有者權(quán)益最大化為理財目標(biāo)，所以資本劣化(或稱蝕本)則是財務(wù)預(yù)警綜合監(jiān)測的內(nèi)容，資本增值或增長應(yīng)保持可持續(xù)性增長的態(tài)勢，這就要求資本在周轉(zhuǎn)、擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)上都保持平衡和優(yōu)化的態(tài)勢，否則，將會出現(xiàn)警情。我們可以如下構(gòu)建預(yù)警核心指標(biāo)體系:財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)分為4個，一是經(jīng)營風(fēng)險綜合指數(shù)，其核心指標(biāo)有兩個，經(jīng)營現(xiàn)金盈利率（CEV/NCFO），它反映企業(yè)現(xiàn)金盈利能力，一般應(yīng)大100%，若小于100%，則表示有經(jīng)營風(fēng)險。和總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率它反映企業(yè)平均總資產(chǎn)生產(chǎn)現(xiàn)金的能力若小于安全臨界值，則表示有經(jīng)營風(fēng)險；二是投資風(fēng)險綜合指數(shù)，其核心監(jiān)測指標(biāo)只有一個，現(xiàn)金盈利回收率（CAV/CEV）它反映當(dāng)年最大追加投資的自籌現(xiàn)金支付能力，超過此限度，則應(yīng)借款投資;三籌資風(fēng)險綜合指數(shù)，其核心監(jiān)測指標(biāo)只有一個權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高，籌資風(fēng)險也越大，即資本結(jié)構(gòu)劣化；四是財務(wù)風(fēng)險綜合指數(shù)權(quán)益現(xiàn)金增值率它綜合反映資本的現(xiàn)金增值能力。若為負(fù)數(shù)表示資本的蝕本程度;指標(biāo)為負(fù)數(shù)或小于安全臨界值，則表示資本回報劣化值。

財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)揭示的系統(tǒng)理論為:現(xiàn)金盈利(CEV)來源于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量(NCFO)，而經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量(NCFO)來源于可動用的平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)來源于籌資中的權(quán)益資本權(quán)益資本的增長來源于現(xiàn)金增加值(CAV)的增長。因此，CAV是財務(wù)預(yù)警綜合的核心指標(biāo)。

財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)構(gòu)成如下：

1.經(jīng)營預(yù)警綜合指數(shù) ,其中核心監(jiān)測指標(biāo)2個：經(jīng)營現(xiàn)金盈利率= CEV/NCFO（X1），總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=（X2）；輔助監(jiān)測指標(biāo)2個：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X3），現(xiàn)金流入流出比（X4）。（CEV:現(xiàn)金盈利值，NCFO:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入量,:平均總資產(chǎn)）。經(jīng)營預(yù)警綜合指數(shù)X=0.3X1+0.3X2+0.2X3+0.2X4。

2.投資預(yù)警綜合指，其中核心監(jiān)測指標(biāo)1個:現(xiàn)金盈利留存率=CAV/CEV（Y1）；輔助指標(biāo)2個:經(jīng)營現(xiàn)金比率（Y2），資產(chǎn)負(fù)債率（Y3），資本保值增值率（Y4）。投資預(yù)警綜合指數(shù)Y=0.3Y1+0.3Y2+0.2Y3+0.2Y4。

3.籌資預(yù)警綜合指數(shù)，其中核心監(jiān)測指標(biāo)2個，Z1

權(quán)益乘數(shù)=（Z1），監(jiān)測指標(biāo)3個，總資產(chǎn)報酬率（Z2），總資產(chǎn)凈現(xiàn)率（Z3），銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比（Z4）?；I資預(yù)警綜合指數(shù)Z=0.3Z1+0.3Z2+0.2Z3+0.2Z4。

（注:CEV:現(xiàn)金盈利值，NCFO:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入量，:平均總資產(chǎn)，CAV:現(xiàn)金增加值:平均凈資產(chǎn)）

說明:在這里權(quán)數(shù)采取專家意見法確定，各預(yù)警綜合指數(shù)的前2項指標(biāo)選權(quán)數(shù)為0. 3，后2項指標(biāo)選權(quán)數(shù)為0.2。預(yù)警模型中的經(jīng)營、投資、籌資三大塊，權(quán)重為0.4， 0.3，0.3。

財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)包括三大塊:一是經(jīng)營預(yù)警綜合指數(shù);二是投資預(yù)警綜合指數(shù);三是籌資預(yù)警綜合指數(shù)。而每一大塊均包括核心監(jiān)測指標(biāo)與輔助監(jiān)測指標(biāo)兩個部分。每一個監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)為核心指標(biāo)與輔助指標(biāo)兩部分。每一個監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)為：監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)=（監(jiān)測指標(biāo)實際值-監(jiān)測指標(biāo)臨界值）/監(jiān)測指標(biāo)臨界值

（1）預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合指數(shù)模型=0.4X+0.3Y+0.3Z，其中X=0.3X1+0.3X2+0.2X3+0.2X4 Y=0.3Y1+0.3Y2+0.2Y3+0.2Y4 ，Z=0.3Z1+0.3Z2+0.2Z3+0.2Z4。

（2）預(yù)警綜合指數(shù)中的預(yù)警臨界值測度

我們這里以IT業(yè)上市公司為例，選取了我國IT業(yè)具有代表性的14家上市公司2001年到2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到了他們的臨界值，經(jīng)營環(huán)節(jié)風(fēng)險測度指標(biāo)：經(jīng)營現(xiàn)金盈利率（1.505）總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（0.123）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（4.65）現(xiàn)金流入流出比（1.195）；籌資風(fēng)險測度指標(biāo)權(quán)益乘數(shù)（3.486）經(jīng)營現(xiàn)金比率（0.202）資產(chǎn)負(fù)債率（0.624）投資風(fēng)險測度指標(biāo)現(xiàn)金盈利回收率（0.949）總資產(chǎn)報酬率（0.048）總資產(chǎn)凈現(xiàn)率（0.122）銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比（1.129）。

（3）預(yù)警綜合指數(shù)((F)的警限設(shè)置

企業(yè)預(yù)警的F臨界值取為0。根據(jù)F值的不同，我們得到了不同的警度，如下表

三、結(jié)束語

研究運(yùn)用風(fēng)險分級法進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警，關(guān)鍵的兩個方面是準(zhǔn)確確定預(yù)警臨界值和界定風(fēng)險等級，這些都是要進(jìn)一步研究的。

參考文獻(xiàn):

[1]易 志:企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的度量方法.財會研究,2003年第13期

[2]周首華:企業(yè)財務(wù)預(yù)警方法與機(jī)制.會計研究,2003年第11期

篇（2）

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范風(fēng)險的一個重要工具。它是一個風(fēng)險控制系統(tǒng)，集預(yù)測與警示、排警于一身。它以企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)、財務(wù)報表及其他相關(guān)會計資料為依據(jù)，對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進(jìn)行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，尋找導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的根源，防患于未然，起到未雨綢繆的作用。

任何企業(yè)的財務(wù)危機(jī)絕非朝夕之間突如其來，往往是企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測與危機(jī)前的種種征兆重視不夠，未能及時采取措施，以至于財務(wù)危機(jī)不斷惡化，最后引致危機(jī)爆發(fā)。

二、 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的功能

一個有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)具有以下五大功能：

1、信息收集

財務(wù)危機(jī)預(yù)警的過程同時也是一個收集信息的過程，它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)和經(jīng)營狀況的信息并對此進(jìn)行分析、比較開展預(yù)警，信息收集也是一個貫穿財務(wù)危機(jī)預(yù)警始終的活動。

2、預(yù)報危機(jī)

經(jīng)過對大量信息的分析，獲得財務(wù)危機(jī)的先兆信息，當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對策以減少其給企業(yè)帶來的損失。

3、控制危機(jī)

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)時，一方面財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)密切跟蹤危機(jī)的進(jìn)展，另一方面迅速尋找導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的原因，使經(jīng)營者有的放矢，對癥下藥，制定有效的措施，阻止財務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化。

4、輔助決策

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)時，能夠提供有效的、便于操作的處理財務(wù)危機(jī)的基本對策和方法，起到輔助決策的作用。

5、健身免疫

經(jīng)過預(yù)警分析，企業(yè)可以系統(tǒng)詳細(xì)地記錄財務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因、處理經(jīng)過、解決的措施以及處理的反饋與改進(jìn)意見，作為未來類似情況的前車之鑒。這樣，可以將企業(yè)糾正偏差與過失的一些經(jīng)驗、教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理活動的規(guī)范，以免重犯同樣或類似的錯誤，不斷增強(qiáng)企業(yè)的免疫能力，同時也不斷完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

三、如何構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

（一）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系的建立，企業(yè)通過對預(yù)警指標(biāo)的持續(xù)監(jiān)控來及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險。在選擇預(yù)警指標(biāo)時需考慮兩個因素：一是企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的直接表現(xiàn)是企業(yè)的財務(wù)和現(xiàn)金狀態(tài)惡化，但更深層次的原因則來源于企業(yè)的經(jīng)營方面，諸如企業(yè)盈利能力、成長性的下降等，故應(yīng)從反映企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營方面的財務(wù)指標(biāo)中選擇預(yù)警指標(biāo)；二是選用的指標(biāo)盡量包括國內(nèi)外研究結(jié)果中顯示的預(yù)測最有效的財務(wù)指標(biāo)。綜合考慮，一般選擇如下4類預(yù)警指標(biāo)：

1、償債風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比等。

①資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，一般這一比率越低（50%以下）表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，通常公認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%時存在較高的償債風(fēng)險。

②速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨凈額）/流動負(fù)債×100%

一般認(rèn)為速動比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機(jī)會成本。當(dāng)然，實際工作中，應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。

③現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債×100%

該指標(biāo)從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力，一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。

2、盈利風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率等。

①凈資產(chǎn)收益率=本年累計凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資本的獲利能力，該指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。

②主營業(yè)務(wù)利潤率=本年累計主營業(yè)務(wù)利潤/本年累計主營業(yè)務(wù)收入×100%

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，它反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。

③成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%

成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營成果。該項指標(biāo)越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。

3、營運(yùn)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等。

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本年累計主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均凈額

一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。

②存貨周轉(zhuǎn)率=本年累計主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均凈額

一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快；存貨周轉(zhuǎn)率過低，說明存貨的占用水平過高，企業(yè)可能會存在現(xiàn)金流的風(fēng)險。

③盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=本年累計經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本年累計凈利潤

一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。但是，由于指標(biāo)分母變動較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動也比較大，所以，對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。

4、投資風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有投資收益率、投資現(xiàn)金收益率、項目投資進(jìn)度完成率等。

①投資收益率=本年累計投資收益/平均投資成本×100%

該指標(biāo)反映了企業(yè)對外投資的回報情況，該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)投資的盈利能力越強(qiáng)，對外投資的效果越好。

②投資現(xiàn)金收益率=本年累計取得投資收益收到的現(xiàn)金/平均投資成本×100%

該指標(biāo)將投資成本與現(xiàn)金流量表中的“取得投資收益收到的現(xiàn)金”進(jìn)行對比，可判斷投資收益的質(zhì)量及投資收益中的可實現(xiàn)程度，反映企業(yè)所有對外投資本期的現(xiàn)金收益。

③項目投資進(jìn)度完成率=實際進(jìn)度（實際投資額）/計劃進(jìn)度（計劃投資額）×100%

項目投資進(jìn)度完成率指標(biāo)反映投資項目的實施狀況，一般情況下應(yīng)達(dá)到70%以上，至少不低于50%，否則說明項目實施受阻或發(fā)生變化，投資項目風(fēng)險加大。

（二）設(shè)定風(fēng)險預(yù)警區(qū)間

風(fēng)險預(yù)警區(qū)間是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的標(biāo)準(zhǔn)，指標(biāo)值落入該區(qū)間即意味著風(fēng)險可能產(chǎn)生，需要進(jìn)一步分析，并啟動報告與處理機(jī)制，提醒管理層關(guān)注并采取相應(yīng)措施。預(yù)警區(qū)間的設(shè)定一定要謹(jǐn)慎，過于粗放可能會導(dǎo)致預(yù)警系統(tǒng)對潛在的風(fēng)險疏忽大意，過于敏感又可能導(dǎo)致預(yù)警系統(tǒng)誤報風(fēng)險，所以要選擇合理的預(yù)警區(qū)間。不同的企業(yè)可以根據(jù)自身行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模大小等，采用行業(yè)標(biāo)桿對標(biāo)法、歷史數(shù)據(jù)法、預(yù)算值法等不同的方法來設(shè)定合適的預(yù)警區(qū)間。

四、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)時應(yīng)注意的其他問題

1、樹立風(fēng)險防范意識。

樹立風(fēng)險防范意識是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提。因此企業(yè)高層管理者要提高自己的管理水平，要牢固樹立風(fēng)險防范意識，加強(qiáng)風(fēng)險管理，要使財務(wù)管理人員明白財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，要在思想上對潛在的危機(jī)有清醒的認(rèn)識和警惕。

2、建立風(fēng)險預(yù)警組織。

風(fēng)險預(yù)警處理系統(tǒng)要得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立一個完善的風(fēng)險預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)應(yīng)由企業(yè)董事會、董事會下設(shè)的風(fēng)險管理委員會、企業(yè)高級管理層、企業(yè)風(fēng)險管理部門（一般設(shè)在企業(yè)財務(wù)部門）、企業(yè)各部門、審計部門來組成。各個部門各司其職，對企業(yè)日常的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理。

3、加強(qiáng)風(fēng)險分析能力。

篇（3）

財務(wù)預(yù)警不僅僅只是針對財務(wù)危機(jī)的預(yù)警或者說是只有當(dāng)企業(yè)財務(wù)將要發(fā)生危機(jī)的時候才進(jìn)行的預(yù)警,而是只要企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期的目標(biāo)就要報警。這就要求企業(yè)能夠正確的選擇預(yù)測模型,在財務(wù)危機(jī)的潛伏階段就能及時的發(fā)現(xiàn)危機(jī),及時指出導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化的原因,制定有效措施,阻止危機(jī)蔓延,達(dá)到預(yù)警目的。探索企業(yè)財務(wù)預(yù)警指數(shù),對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行可控、有效的防范是企業(yè)管理層及企業(yè)財務(wù)管理人員必須認(rèn)真面對的現(xiàn)實問題。

一、企業(yè)主要財務(wù)風(fēng)險源分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中,由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可能。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征表現(xiàn)在:①客觀性。即風(fēng)險處處存在,時時存在。也就是說,財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險,進(jìn)而避免風(fēng)險。②全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。③不確定性。即財務(wù)風(fēng)險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。④收益與損失共存性。即風(fēng)險與收益成正比,風(fēng)險越大收益越高,反之收益就越低。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中,可分為:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金利用風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四個方面。

(一)從資產(chǎn)負(fù)債狀況方面分析財務(wù)風(fēng)險

從資產(chǎn)負(fù)債分析,主要分為三種類型:一是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集,小部分由長期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集,也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn),自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型,財務(wù)風(fēng)險很小;二是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余出現(xiàn)負(fù)值,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現(xiàn)財務(wù)危機(jī),必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據(jù)了負(fù)債一部分,出現(xiàn)資不抵債的情況,屬于高度風(fēng)險,必須采取強(qiáng)制措施。

(二)從企業(yè)收益狀況分析財務(wù)風(fēng)險

從企業(yè)收益分析,分為三個層次:一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費(fèi)用后的經(jīng)營收益。二是在其一基礎(chǔ)上扣除財務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進(jìn)行認(rèn)真分析,就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風(fēng)險。這其中分三種情況:一是如果經(jīng)營收益為盈利,而經(jīng)常收益為虧損,說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,舉債規(guī)模大,利息負(fù)擔(dān)重,存在一定風(fēng)險;二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均 為盈利,而期間收益為虧損,可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等,若問題嚴(yán)重可能引發(fā)財務(wù)危機(jī),必須十分警惕;三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損,說明企業(yè)財務(wù)危機(jī)已顯現(xiàn)。反之,如果三個層次收益均為盈利,則是正常經(jīng)營狀況。

二、企業(yè)綜合財務(wù)預(yù)警指數(shù)及預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

企業(yè)應(yīng)主要從償債能力、運(yùn)營績效和發(fā)展?jié)摿θ齻€方面建立綜合預(yù)警指數(shù)(SWI),并根據(jù)企業(yè)的財務(wù)實際運(yùn)行狀況設(shè)置臨界比率,使財務(wù)運(yùn)行處于一定的安全區(qū)間,防止財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。

(一)以償債能力為核心的預(yù)警指標(biāo)體系

獲利能力從長期而言是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,是企業(yè)財務(wù)實力中最重要且最可靠的一類指標(biāo)。財務(wù)預(yù)警時可選用總資產(chǎn)報酬率和成本費(fèi)用利潤率兩項指標(biāo)。償債能力指標(biāo)用來分析企業(yè)償還債務(wù)的能力。當(dāng)企業(yè)缺乏償債能力時,會產(chǎn)生資金不足、對債權(quán)人利息和本金延期支付現(xiàn)象,容易引發(fā)財務(wù)危機(jī)并導(dǎo)致破產(chǎn),財務(wù)預(yù)警時主要選用長期債務(wù)與營運(yùn)資金比和資產(chǎn)負(fù)債率兩項指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是長期財務(wù)預(yù)警的核心指標(biāo),反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來的,體現(xiàn)企業(yè)長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務(wù)風(fēng)險也越大。而舉債比率過小,則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn),資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業(yè)發(fā)展不利。

經(jīng)營能力指標(biāo)是衡量企業(yè)運(yùn)用其資源效率的指標(biāo),反映了企業(yè)對資產(chǎn)的管理能力,如果經(jīng)營能力不佳,可能預(yù)示著企業(yè)日后發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性。財務(wù)預(yù)警時可選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項指標(biāo)。企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)是財富最大化,一個有遠(yuǎn)見的經(jīng)營者決不會只把眼光停留在目前的運(yùn)營狀況,企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆曚N售增長率,故選擇銷售增長率和凈資產(chǎn)成長率兩項指標(biāo)作為反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ呢攧?wù)預(yù)警指標(biāo)。

(二)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量預(yù)警方法探討

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的,財務(wù)比率按其預(yù)測能力有先后順序之分,在預(yù)警指標(biāo)體系的八項指標(biāo)中,對企業(yè)財務(wù)最具長期預(yù)測能力的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)報酬率,其他六項指標(biāo)可以作為輔助指標(biāo),因為企業(yè)良好凈收益和債務(wù)狀況應(yīng)該表現(xiàn)為企業(yè)長期的、穩(wěn)定的狀況。具體操作時,將各項評價指標(biāo)劃分為安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)三個區(qū)域,確定安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)的臨界值。實際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)險的程度。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務(wù)狀況,運(yùn)用這種方法可能出現(xiàn)對于同一公司、不同的預(yù)測指標(biāo)得出不同結(jié)論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。

2.多變量預(yù)測模型。多變量預(yù)警模型是一種綜合評價企業(yè)風(fēng)險的方法,當(dāng)預(yù)測企業(yè)是否面臨財務(wù)失敗時,只需將多個財務(wù)比率同時輸入模型中,模型會通過計算得到一個結(jié)果,然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗或破產(chǎn)。從上世紀(jì)六十年代開始,國內(nèi)外許多學(xué)者通過大量的實證研究,取得了相應(yīng)成果,形成一些較有代表性的預(yù)警模型,例如美國的愛德華o阿爾曼(Altman)的Z計分模型,日本開發(fā)銀行的多變量預(yù)測模型,中國臺灣陳肇榮先生多元預(yù)測模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業(yè)財務(wù)狀況是否呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象,提前做好財務(wù)危機(jī)的規(guī)避或延緩危機(jī)發(fā)生的準(zhǔn)備工作。當(dāng)然,由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域、國別等諸多差異,企業(yè)不應(yīng)拘泥于任何經(jīng)驗數(shù)據(jù),而應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)計符合企業(yè)要求和特點(diǎn)的總體財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)。

3.沃爾比重評分法

沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來,并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重,然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù),從而得出企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業(yè)財務(wù)狀況綜合評價中,將其作為一種財務(wù)預(yù)警方法,與其作為財務(wù)狀況綜合評價方法的主要區(qū)別是:預(yù)警時得分越大表示財務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性越大,而財務(wù)狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務(wù)狀況越好。

選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循科學(xué)性、全面性、可比性、可操作性、協(xié)調(diào)性、經(jīng)濟(jì)性的原則。對各項評價指標(biāo)計分并計算綜合分?jǐn)?shù)。先對各財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評分,而后根據(jù)各指標(biāo)的權(quán)重計算加權(quán)總得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T為總得分,X1,X2……Xn 為各指標(biāo)得分(可以100計),R1,R2,……Rn為指標(biāo)權(quán)重(可以%計)。在計算總評分時,各個指標(biāo)得分計算比較關(guān)鍵,將實際值與臨界值相比確定其得分。實際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)程度實際操作時,不僅可根據(jù)總得分所歸屬的財務(wù)風(fēng)險區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警,還可根據(jù)各指標(biāo)所屬的財務(wù)風(fēng)險區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險控制。企業(yè)經(jīng)營者在了解經(jīng)營狀況時,如果發(fā)現(xiàn)本月份經(jīng)營出現(xiàn)警告,則應(yīng)具體查閱明細(xì)指標(biāo)狀況,以查找出現(xiàn)問題的原因、部門,采取相應(yīng)措施以解決問題,進(jìn)行有效控制。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)條件下,一個企業(yè)要想生存和發(fā)展,財務(wù)風(fēng)險是不可避免的,要完全消 除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以,企業(yè)在確定財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時,而應(yīng)本著成本效益原 則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi),不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險。因此,要加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范,如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,化解財務(wù)風(fēng)險,以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點(diǎn)?，F(xiàn)著重從以下幾點(diǎn)來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險。

(一)增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)部門的風(fēng)險防范意識。企業(yè)財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)是建立在高校財務(wù)部門財務(wù)信息的準(zhǔn)確性上的,一旦出現(xiàn)財務(wù)信息“失真”,必將會使財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)成為是一種空指標(biāo),很難起到應(yīng)有的預(yù)警效果。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)該積極貫徹《企業(yè)財務(wù)制度》、《會計法》等法規(guī),仔細(xì)審核每一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實性、合法性,認(rèn)真思考每一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生是否有欺詐行為,是否蘊(yùn)藏著財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)該對籌資方式、籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)有一個全面的認(rèn)識,通過預(yù)測和分析來合理組織資金。同時還要不斷地拓展融資渠道,調(diào)整資金結(jié)構(gòu),從而降低籌資風(fēng)險。

(二)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是企業(yè)通過庫存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化對經(jīng)營運(yùn)行過程進(jìn)行監(jiān)測,從而對企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測識別的財務(wù)分析過程。通過建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),企業(yè)管理者可以用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小,發(fā)現(xiàn)根源,預(yù)先準(zhǔn)備,有的放矢,對癥下藥,準(zhǔn)確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因,制定相應(yīng)的對策。因此,企業(yè)要確立適合自身的財務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。要成立專門的財務(wù)風(fēng)險分析機(jī)構(gòu),現(xiàn)場實地觀察企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展等具體情況,通過總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)期未來收益、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等分析指標(biāo)預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的有效防線。

(三)拓展財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對手段。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,將風(fēng)險對企業(yè)的影響程度降低到最小是風(fēng)險管理的目標(biāo),完全消除和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險是不現(xiàn)實的。因此,企業(yè)應(yīng)該拓展財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對手段,保障企業(yè)資金良性循環(huán)。針對于財務(wù)風(fēng)險的不確定性,企業(yè)要具備極高的敏感性和迅速反應(yīng)能力,要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)研究風(fēng)險管理的前提下,實行分級分權(quán)的管理辦法,使各個項目都有專人負(fù)責(zé)。此外,還要借助新的研究成果,加強(qiáng)風(fēng)險管理,理順決策落實程序,提高企業(yè)各部門運(yùn)作效率,從而保證針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險作出的決策能夠盡快落實,減少損失。

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篇（4）

一、引言

眾所周知，任何一個企業(yè)要想獲得更好的發(fā)展都應(yīng)該盡可能的做好相應(yīng)的財務(wù)管理工作，尤其是對于相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險來說，更是應(yīng)該切實加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警和管理效果，如此才能夠保障其整個企業(yè)更好更快地發(fā)展，而要想切實提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的效果和水平卻并不容易，其難度還是比較大的，而近年來的實踐經(jīng)驗表明，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用對于這種企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來說具備著較強(qiáng)的積極價值，值得進(jìn)行深入的研究和推廣。

二、大數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中的重要作用分析

對于當(dāng)前我國很多企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來說，都已經(jīng)正在逐步的涉獵大數(shù)據(jù)的使用，所謂的大數(shù)據(jù)就是指采用各種方法和手段來大范圍的調(diào)查各種相關(guān)信息，然后合理的應(yīng)用這些信息來促使其相應(yīng)的調(diào)查結(jié)果更為準(zhǔn)確可靠，盡可能的避免一些隨機(jī)誤差問題的產(chǎn)生，具體到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來看，其對于大數(shù)據(jù)的使用同樣具備著較強(qiáng)的應(yīng)用價值，具體分析來看，其應(yīng)用的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.大數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中的應(yīng)用能夠較好的完善和彌補(bǔ)以往所用方式中的一些缺點(diǎn)和不足，對于以往我國各個企業(yè)常用的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方式來說，主要就是依賴于專業(yè)的企業(yè)財務(wù)人員來進(jìn)行相應(yīng)的控制和管理，雖然說這些企業(yè)財務(wù)管理人員在具體的財務(wù)管理方面確實具備著較強(qiáng)的能力，經(jīng)驗也足夠豐富，但是在具體的風(fēng)險預(yù)警效果上卻存在著較為明顯的問題，這些問題的出現(xiàn)一方面是因為畢竟企業(yè)財務(wù)管理人員的數(shù)量是比較少的，而對于具體的風(fēng)險來說又是比較復(fù)雜的，因此便會出現(xiàn)一些錯誤；另一方面則是企業(yè)財務(wù)管理人員可能存在一些或者是違規(guī)操作等問題，進(jìn)而夜會對于相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警效果產(chǎn)生較大的影響和干擾。

2.大數(shù)據(jù)自身的優(yōu)勢也是其應(yīng)用的一個必要性體現(xiàn)，對于這種大數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中的應(yīng)用來說，其自身的一些優(yōu)勢也是極為重要的，尤其是在信息的豐富性上的優(yōu)勢更是其它任何一種方式所不具備的，其所包含的信息量是比較大的，進(jìn)而也就能夠促使其相應(yīng)的結(jié)果更接近于真實結(jié)果，進(jìn)而也就能夠更好的提升其應(yīng)用的效果。

三、基于大數(shù)據(jù)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作中，恰當(dāng)?shù)膽?yīng)用大數(shù)據(jù)模式確實具備者較為理想的效果，具體分析來看，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中這種大數(shù)據(jù)的使用主要應(yīng)該圍繞著以下兩個步驟來展開：

1.大數(shù)據(jù)的獲取

要想切實提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作中大數(shù)據(jù)的應(yīng)用價值，就應(yīng)該首先針對其相應(yīng)的大數(shù)據(jù)獲取進(jìn)行嚴(yán)格的控制和把關(guān)，尤其是對于大數(shù)據(jù)獲取的方式進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x取，一般來說，因為這種大數(shù)據(jù)模式的采用都是要求其具備較為豐富的數(shù)據(jù)信息量。因此，為了較好的獲取這種豐富的信息數(shù)量，就應(yīng)該重點(diǎn)針對其相對應(yīng)的方式進(jìn)行恰當(dāng)選取，在當(dāng)前的大數(shù)據(jù)獲取中，一般都是采用依托于互聯(lián)網(wǎng)的形式進(jìn)行的，尤其是隨著我國網(wǎng)民數(shù)量的不斷增加，其可供獲取的數(shù)據(jù)信息資源也越來越多，在具體的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用中，便可以在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)上構(gòu)建一個完善的信息搜集平臺，然后吸引大量的網(wǎng)絡(luò)用戶參與到這一信息收集過程中來，只要是能夠和該調(diào)查信息相關(guān)的內(nèi)容都應(yīng)該進(jìn)行恰當(dāng)?shù)氖占瞳@取，通過這種方式就能夠較大程度上獲取大量的信息資源；此外，這種依托于網(wǎng)絡(luò)的大數(shù)據(jù)獲取模式，還具備較好的真實性，因為其調(diào)查過程中并不是實名制的，就給了很多具體相關(guān)人員以說實話的機(jī)會，也就能夠促使其相對應(yīng)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作更為準(zhǔn)確。

2.大數(shù)據(jù)的分析和應(yīng)用

在大量的數(shù)據(jù)信息資源被搜集獲取之后，還應(yīng)該針對這些大數(shù)據(jù)進(jìn)行必要的分析和處理，經(jīng)過了處理之后的數(shù)據(jù)才能夠更好的反映出我們所需要的一些指標(biāo)信息，這一點(diǎn)對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來說更是極為關(guān)鍵。具體來說，這種大數(shù)據(jù)的分析和處理主要涉及到了以下幾個方面：（1）針對數(shù)據(jù)信息中的重復(fù)信息和無關(guān)信息進(jìn)行清除，進(jìn)而也就能夠縮小信息數(shù)量，這一點(diǎn)相對于大數(shù)據(jù)來說是極為重要的，因為一般來說調(diào)查到的數(shù)據(jù)信息資源是比較多的，這種數(shù)量較大的數(shù)據(jù)信息資源必然就會給相應(yīng)的分析工作帶來較大的挑戰(zhàn)，因此，先剔除這些信息就顯得極為必要；（2）研究變量，對于具體的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來說，最為關(guān)鍵的就是應(yīng)該針對相應(yīng)的指標(biāo)和變量進(jìn)行研究，這些指標(biāo)和變量才是整個企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作的核心所在，具體來說，這種變量的研究主要就是確定相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)，然后針對模型算法進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x取。

四、結(jié)束語

綜上所述，切實提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的效果和水平是極為關(guān)鍵的一個方面，對于這種企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作來說，除了要盡可能的保障其預(yù)警的及時性之外，還應(yīng)該力求其預(yù)警的準(zhǔn)確性，而相對于這種準(zhǔn)確性的提高來說，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用具備著較強(qiáng)的價值和效果。在具體的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中，充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)，建立一個比較完善可靠的模型是極為必要的，也是保障其企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作能夠取得較大進(jìn)步的關(guān)鍵所在。

參考文獻(xiàn)：

[1]解秀玉，管西三.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究――基于制造業(yè)數(shù)據(jù)[J].南京審計學(xué)院學(xué)報，2013，04：58-68.

篇（5）

一、引言

我國學(xué)者對財務(wù)預(yù)警的探索和研究起步較晚，在20世紀(jì)80年代后，才真開始正切入研究企業(yè)破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測模型，學(xué)者們都想從中找到其“因果”關(guān)系，確定預(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

二、識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類別

1.按風(fēng)險形成原因分類。根據(jù)風(fēng)險形成原因不同，風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩種[1]。（1）所謂經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性而給企業(yè)帶來的風(fēng)險。影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素很多，由于企業(yè)內(nèi)部管理不善、企業(yè)的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等各種生產(chǎn)經(jīng)營活動都存在著很大的不確定性，都會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險影響，而經(jīng)營風(fēng)險又是普遍存在的。如產(chǎn)品銷售決策的不當(dāng)、產(chǎn)品成本的不穩(wěn)定、固定成本的比重較大、產(chǎn)品價格的波動、市場出現(xiàn)新的競爭對手、消費(fèi)者的選擇變化、通貨膨脹等，這些不確定性的因素是企業(yè)所不能控制的，都會給企業(yè)帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。（2）所謂財務(wù)風(fēng)險也稱為籌資風(fēng)險，是指由于籌資融資而給企業(yè)帶來風(fēng)險。一般來說，企業(yè)在經(jīng)營中總會借入資本，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債務(wù)利息是不變的。因此，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理念之一，它會給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，但同時會加大企業(yè)的風(fēng)險。

2.按投資主體分類。根據(jù)投資主體的不同，風(fēng)險又可分為市場風(fēng)險和公司特別風(fēng)險兩種[2]。（1）所謂市場風(fēng)險也稱為系統(tǒng)風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是指所有對企業(yè)產(chǎn)生影響大多數(shù)公司的因素而引起的風(fēng)險。如由于國內(nèi)政治形勢、國際政治形勢、天災(zāi)人禍、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供應(yīng)與需求關(guān)系的改變；又如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國家稅收政策的變化、國家財政的變化、貨幣政策的變化、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨緊縮、利率變化、匯率變化、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利貸等等一系列的變化。這些因素會對大多數(shù)投資對象產(chǎn)生負(fù)面影響，因此無法通過多元化投資來分散，企業(yè)無法回避，最會誘發(fā)企業(yè)的市場風(fēng)險，所以也稱為不可分散風(fēng)險； （2）所謂公司特別風(fēng)險也稱為非系統(tǒng)風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是指發(fā)生于某些隨機(jī)事件導(dǎo)致的，會給企業(yè)帶來的風(fēng)險。如個別公司遭受火災(zāi)，公司在市場競爭中的失敗、訴訟的失敗、新產(chǎn)品開發(fā)的失敗等。也就是說，企業(yè)特別風(fēng)險可以通過將資金投資于多種資產(chǎn)來有效地分散風(fēng)險的。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的形式

財務(wù)的表現(xiàn)形式就是財務(wù)指標(biāo)。目前我國常用的財務(wù)指標(biāo)主要從以下幾個方面來說明：企業(yè)償債能力指標(biāo)、企業(yè)盈利能力指標(biāo)、企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)等用來對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價，本文是研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，要分析的是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，通過這些指標(biāo)能靈敏地反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況，對企業(yè)的財務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時預(yù)警[3]。

1.企業(yè)償債能力指標(biāo)：企業(yè)償債能力指標(biāo)主要包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)兩個方面來直接反映財務(wù)風(fēng)險。

（1）短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營運(yùn)資金等[4]。

例如：流動比率

流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。也是考核企業(yè)短期償債能力的核心標(biāo)準(zhǔn)。其計算公式為：

流動比率= ×100%

流動比率是反映企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。通常認(rèn)為，流動比率越高，償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人利益的安全程度也就越高。

例如：以某企業(yè)2011 -2012年度的資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料為例，對該企業(yè)的流動比率進(jìn)行計算分析，見表1。

從以上的計算結(jié)果表明，該企業(yè)2011年每1元流動負(fù)債有0.86元的流動資產(chǎn)作保障；2012年從86%的基礎(chǔ)上提高到123%。從債權(quán)人角度來看，這當(dāng)然很好，因債務(wù)的保障程度提高了；從企業(yè)經(jīng)營者角度來看，短期償債能力提高，其財務(wù)風(fēng)險就降低，企業(yè)籌集資金也容易了。

（2）長期償債能力指標(biāo)

長期償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來直接反映出財務(wù)風(fēng)險[5]。

2.企業(yè)盈利能力指標(biāo)

一個企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)步發(fā)展必須取得利潤，而利潤獲得多與少體現(xiàn)盈利能力比率的大小，企業(yè)如果有足夠的利潤，就可以償還各種債務(wù)，支付股利或借款利息，同時還可以對外進(jìn)行投資等。因此，評價和判斷企業(yè)盈利能力主要通過收入盈利能力比率分析、成本費(fèi)用盈利能力比率分析、投資盈利能力比率分析、上市公司盈利能力比率分析等四個方面進(jìn)行評價與分析。

（1）收入盈利能力比率分析

營業(yè)利潤率是指企業(yè)一定時期的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。其計算公式為：

營業(yè)利潤率= ×100%

（2）成本費(fèi)用盈利能力比率分析

成本費(fèi)用盈利能力比率主要有成本費(fèi)用利潤率和營業(yè)成本利潤率兩種。

例如：成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)一定時期的凈利潤與成本費(fèi)用總額的比率。其計算公式為：

成本費(fèi)用利潤率= ×100%

成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)是反映企業(yè)支出與耗費(fèi)的直接比較，是反映企業(yè)增收節(jié)支，促進(jìn)企業(yè)降低成本費(fèi)用和增強(qiáng)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。

（3）投資盈利能力比率分析

企業(yè)取得營業(yè)收入的大小，必須與企業(yè)原始投資為基礎(chǔ)。而獲得利潤的多少，與該企業(yè)投資規(guī)模的大小和投資質(zhì)量有直接關(guān)系。我們在考核企業(yè)獲利能力時，必須要對投資收益能力和資產(chǎn)的獲利能力進(jìn)行重點(diǎn)分析與評價。

例如：總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期的息稅前利潤與平均總資產(chǎn)的比率[4]。它反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合營運(yùn)效果的主要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)取得經(jīng)營盈利能力的重要指標(biāo)。其計算公式為：

總資產(chǎn)報酬率= ×100%

= ×100%

其中：平均總資產(chǎn)=

（4）公司盈利能力比率分析

上市公司盈利能力，不但可通過一般股份公司盈利能力的比率進(jìn)行分析，還可以通過、市盈率、每股收益、股利支付率、每股凈資產(chǎn)和股利保障倍數(shù)等比率進(jìn)行分析。

例如：市盈率

市盈率就是指普通股每股市價與普通股每股收益之比。也是反映投資者對每股收益所愿支付的價格（又稱市價），其計算公式為：

市盈率= ×100%

一般來說，市盈率是反映股票市場的期望指標(biāo)，該指標(biāo)值越高，說明投資者對股份公司越來越看好，其股票投資風(fēng)險較小。

3.企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)

企業(yè)運(yùn)營能力指標(biāo)可通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進(jìn)行分析和評價企業(yè)駕馭所擁有的經(jīng)濟(jì)資源的能力[6]。該指標(biāo)既可反映財務(wù)風(fēng)險，又可反映經(jīng)營風(fēng)險。運(yùn)用一定的方法來分析和評價企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率，使財務(wù)信息使用者作出合理的經(jīng)濟(jì)決策。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的計量

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，可根據(jù)財務(wù)指標(biāo)來對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價，研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，最好方法是根據(jù)各項指標(biāo)的掌握分析研究的情況，把風(fēng)險程度予以量化。風(fēng)險與概率直接相關(guān)，對風(fēng)險的衡量應(yīng)著重考慮以下幾個方面的因素。

1.確定概率分布

什么叫概率分布，概率是度量隨機(jī)事件發(fā)生的一個數(shù)學(xué)概念。例如，擲硬幣為例，投擲一次硬幣，正面向上向下的概率各為50%。如果將所有可能的事件或結(jié)果都列示出來，并且對每一種事件都賦予一個概率，把他們列示在一起，便構(gòu)成了概率分布見表4。

概率分布可以是離散的，也可以是連續(xù)的。離散型的概率分布，可能出現(xiàn)的概率結(jié)果有限，比較容易計算。在經(jīng)濟(jì)決策分析中，大都采用離散型的概率分布來分析問題。

所有的概率分布都必須符合以下兩大要求：

（1）出現(xiàn)每種結(jié)果的概率（ ）都在0～1之間，即：0≤ ≤1；

（2）所有的概率之和應(yīng)等于1，即 =1

例如：M公司有項目甲和項目乙兩個投資項目，投資額相等。假如未來的經(jīng)濟(jì)狀況有繁榮、一般、蕭條三種。根據(jù)市場調(diào)查、預(yù)測，項目甲和項目乙兩個投資項目在不同季節(jié)情況下的預(yù)期報酬率和概率分布見表5。

表5 投資方案的預(yù)期報酬率及概率分布

2.期望報酬率

期望報酬率是各種可能的報酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報酬率，它是反映集中趨勢的一種量度。其計算公式為：

= i

上式： ——期望報酬率；

——第I種可能結(jié)果的概率；

i——第I種可能結(jié)果的報酬率；

n——可能結(jié)果的數(shù)目。

根據(jù)上例資料，可分別計算M公司項目甲和項目乙的期望報酬率。

項目甲的投資報酬率=0.3×45%+0.5×23%+0.2×10%=27%

項目乙的投資報酬率=0.3×15%+0.5×21%+0.2×25%=20%

顯然，項目甲的投資報酬率27%大于項目乙的投資報酬20%，但通過觀察可以發(fā)現(xiàn)項目甲的投資報酬率的分配程度也大于項目乙的離散程度。投資報酬率的離散程度不同，說明風(fēng)險不同，通常情況下，報酬率分散程度越大其風(fēng)險也就越大。

3.標(biāo)準(zhǔn)離差

標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報酬率偏高期望的報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。是衡量風(fēng)險大小的統(tǒng)計指標(biāo)。其計算公式為：

=

上式： ——期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)離差；

i——第I種可能結(jié)果的報酬率；

——期望報酬率；

——第I種可能結(jié)果的概率。

根據(jù)上例資料，可分別計M公司項目甲和項目乙的標(biāo)準(zhǔn)離差如下。

標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險也越??；反之，風(fēng)險也越大。但是，標(biāo)準(zhǔn)離差是一個絕對值，而不是一個相對值。它只能用于反映某一決策方案的風(fēng)險程度的比較，需要采用標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對值指標(biāo)。

4.標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望報酬率之比。它與相對數(shù)來衡量待決策方案的風(fēng)險。其計算公式為：

標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%

根據(jù)上例資料，可分別計算M公司項目甲和項目乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率如下。

項目甲標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%= ×100%=62.30%

項目乙標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%= ×100%≈65%

在期望報酬率不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大；反之，風(fēng)險越小。

五、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對策略

通過對風(fēng)險概率的分析研究，采取相應(yīng)的對策，主要包括規(guī)避風(fēng)險、降低風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險等[7]。

1.規(guī)避風(fēng)險

規(guī)避風(fēng)險是所有企業(yè)應(yīng)首先考慮的風(fēng)險對策。當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由該項目可能獲得的利潤予以抵償時，規(guī)避風(fēng)險是最可行的簡單方法。如我們要拒絕與不誠實的企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來。放棄有可能導(dǎo)致企業(yè)損失的投資項目減少風(fēng)險。

2.降低風(fēng)險

降低風(fēng)險主要包括兩方面的含義，一方面是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險發(fā)生；另一方面是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率，降低風(fēng)險損害的程度。降低風(fēng)險的常用方法包括：①進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，提高風(fēng)險意識；②對決策進(jìn)行多方案的優(yōu)選，準(zhǔn)備代替方案；③采取降低風(fēng)險的保護(hù)措施，預(yù)先防范風(fēng)險。

3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指企業(yè)以一定的代價，采取某種方式、措施將發(fā)生的風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險防范方式。轉(zhuǎn)移風(fēng)險可分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移兩種。保險轉(zhuǎn)移是通過向保險公司投保的方式，將項目部分損失轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。非保險轉(zhuǎn)移是指將項目的一部分風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移給項目承包方，如在聯(lián)合開發(fā)、租賃承包、合資合營、安裝施工等過程中通過簽訂合同的方式將部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給合同方承擔(dān)。

4.接受風(fēng)險

對于損失較小的風(fēng)險，如果企業(yè)有足夠的財力和能力承受損失，可以采取風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保，自行消化風(fēng)險損失。風(fēng)險自擔(dān)是指風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用或沖減利潤；風(fēng)險自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險基金或有計劃地計提風(fēng)險基金，如壞賬準(zhǔn)備金、跌價準(zhǔn)備金等。

六、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建

如何構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系？企業(yè)構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的方法：只有收集了相關(guān)資料，采用相應(yīng)措施和研究方法，對企業(yè)進(jìn)行必要的研究，分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的信息表現(xiàn)，對風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行分析、判斷和運(yùn)用。就能找到相關(guān)的應(yīng)對方法，建立健全風(fēng)險預(yù)警體系。

我國系統(tǒng)性地深入研究企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系起步是相對較晚的，始于20世紀(jì)80年代后。進(jìn)行企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究分析的方法是多種多樣的：有調(diào)查分析法、分階段分析法、流程圖分析法和管理評分法的定性分析法。有通過對預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行篩選，運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計方法，建立模型，用數(shù)字比較對企業(yè)財務(wù)危機(jī)作出判斷的方法，單變量模型和多變量模型的定量分析法，具體包括（1）邁耶和皮弗的LPM模型和馬丁的Logit曲線回歸模型；（2）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；（3）單變量財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；（4）Z得分模型[8]。通過大量的實踐證明，在這些探索研究中，學(xué)者們有的選擇了國企公司為研究主體，有的選擇了上市公司為研究主體，有的選擇了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量分析法，有的選擇了定性分析法，如此等等。研究對象都比較單一，研究方向單純，都沒能以一概全。但實際上，企業(yè)可根據(jù)自身的實際情況選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

七、結(jié)語

綜上所述，通過財務(wù)風(fēng)險發(fā)生、發(fā)展情況分析，以及財務(wù)風(fēng)險的形成因素、現(xiàn)象、形式等的探索研究，可以看出：對于企業(yè)而言構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，具有特別重要的意義，是現(xiàn)代企業(yè)在市場競爭中能夠取得勝利而進(jìn)行戰(zhàn)略管理的重要方式。因此，企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，是非常必要的。

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篇（6）

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 預(yù)警系統(tǒng) 構(gòu)建

一、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的必要性

隨著市場競爭的不斷激烈，企業(yè)的發(fā)展不僅要面對來自國內(nèi)企業(yè)間的挑戰(zhàn)，還要面對來自國外市場的壓力，企業(yè)只有在層層的考驗與歷練中，在競爭中求發(fā)展，才能在市場站穩(wěn)，前行。

企業(yè)的發(fā)展一方面要承受住來自外部的考驗與競爭，另一方面還要對企業(yè)的內(nèi)部管理進(jìn)行科學(xué)的運(yùn)作。企業(yè)內(nèi)部的管理因受了外部環(huán)境的影響，隨之而來的企業(yè)面對的管理系統(tǒng)中的風(fēng)險狀況也日益增多，企業(yè)有必要提高面對市場的危機(jī)意識，建立企業(yè)的監(jiān)控系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，轉(zhuǎn)變依靠事后處理的觀念，將事后管理變?yōu)槭虑邦A(yù)防。

市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，企業(yè)的破產(chǎn)、合并于企業(yè)的建成同樣是市場發(fā)展的規(guī)律。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身的抵抗風(fēng)險的意識和機(jī)制，利用企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，提高對市場信息知識的消化和應(yīng)對能力。建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，通過風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)中的預(yù)警、監(jiān)控、防范各種非常見，容易變化的逆境狀況，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的良性循環(huán)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)正是分析公司財務(wù)安全機(jī)理的矛盾運(yùn)動，預(yù)測公司財務(wù)危機(jī)，并不斷調(diào)整，使公司財務(wù)活動始終處于“安全、可控”的狀態(tài)。實踐中，公司財務(wù)對經(jīng)營活動具有前瞻性特征。陷入經(jīng)營危機(jī)的企業(yè)都是以發(fā)生財務(wù)危機(jī)為征兆的，財務(wù)危機(jī)的發(fā)生是一個漸進(jìn)積累、不斷惡化的過程。在這一過程中，一些敏感性的關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現(xiàn)出來。通過對這些警兆進(jìn)行分析，就可以進(jìn)行預(yù)警。

傳統(tǒng)的企業(yè)管理中對于企業(yè)管理的現(xiàn)狀分析、發(fā)展?fàn)顩r的方法中明顯偏重于對企業(yè)的管理和發(fā)展，沒有重視對企業(yè)面臨的風(fēng)險的預(yù)防問題的研究，使企業(yè)在受到重大沖擊問題影響下無以應(yīng)對，產(chǎn)生了企業(yè)危機(jī)。適時的加強(qiáng)提高對企業(yè)風(fēng)險預(yù)警管理的意識，將財務(wù)風(fēng)險預(yù)警融入到企業(yè)管理的日程中來，提前做好準(zhǔn)備，防范危機(jī)事件對企業(yè)的影響。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是指企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理中形成的各種相互依賴、相互制約的預(yù)警職能體系，是財務(wù)風(fēng)險管理中一項復(fù)雜性、綜合性程序較高的管理活動。在企業(yè)的財務(wù)管理中，一般是使用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量財務(wù)風(fēng)險。然而對于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警來說，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是通過對企業(yè)財務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)控、預(yù)測，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法建立一套財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，以全面、系統(tǒng)地監(jiān)測企業(yè)財務(wù)狀況，預(yù)先告知企業(yè)即將發(fā)生的財務(wù)危機(jī)，并采取一定的措施，排除危機(jī)，保證企業(yè)財務(wù)活動安全運(yùn)行的管理行為。當(dāng)前財務(wù)預(yù)警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如Z分?jǐn)?shù)模型，Logisti模型，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。

構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的首要條件是分析財務(wù)風(fēng)險預(yù)警所處的環(huán)境情況，需要達(dá)到的目標(biāo)狀況，充分考慮財務(wù)風(fēng)險系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)構(gòu)建，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的功能選定，結(jié)合企業(yè)實施環(huán)境與風(fēng)險預(yù)警的論證，采用科學(xué)合理規(guī)范的財務(wù)指標(biāo)。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是對信息的匯總分析，根據(jù)信息的收集分析出財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警。建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)需要大量的采集相關(guān)的內(nèi)容的信息，確定信息的范圍，根據(jù)需要分析的信息目標(biāo)，利用各方面收集來的資料信息進(jìn)行匯總，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)數(shù)據(jù)信息與企業(yè)相關(guān)市場行業(yè)等信息進(jìn)行比較，得出預(yù)警資料。企業(yè)信息資料的采集是保證財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)的根本條件。將資料轉(zhuǎn)化為以信息為量化的判斷指標(biāo)，防范企業(yè)財務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)可以采用計算機(jī)處理系統(tǒng)為輔助技術(shù)，連接企業(yè)各個系統(tǒng)內(nèi)的信息資料，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信息共享，為企業(yè)的管理人員，預(yù)警系統(tǒng)的操作人員提供有效的信息的篩選，保證財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)的技術(shù)支持。

建立企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，還需要建立健全財務(wù)風(fēng)險分析處理的管理機(jī)制。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的重要方法是利用財務(wù)風(fēng)險分析機(jī)制，財務(wù)風(fēng)險的處理中有應(yīng)急措施、補(bǔ)救措施及改進(jìn)措施等。財務(wù)風(fēng)險的信息經(jīng)過匯總，通過科學(xué)預(yù)警分析技術(shù)和方法選擇有代表性的分析指標(biāo)進(jìn)行定量和定性相結(jié)合，并將結(jié)果迅速傳遞到危機(jī)處理小組。預(yù)警分析系統(tǒng)一般有兩個要素：預(yù)警指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)。預(yù)警指標(biāo)是指用于早期測評運(yùn)營不佳狀況的變動財務(wù)指標(biāo)；扳機(jī)點(diǎn)是指控制變動指標(biāo)的臨界點(diǎn)。一旦預(yù)警指標(biāo)超過預(yù)定的界限點(diǎn)，則應(yīng)變計劃要隨之啟動。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)所需的信息不同與普通的財務(wù)管理信息，只依據(jù)普通的財務(wù)管理的信息不能保證財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)信息的要求，企業(yè)應(yīng)建立健全的預(yù)警信息系統(tǒng)與相關(guān)的財務(wù)管理共同協(xié)作，保證信息數(shù)據(jù)的質(zhì)量與數(shù)量。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警應(yīng)配合企業(yè)發(fā)展建設(shè)要求。財務(wù)管理和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警都是因企業(yè)的發(fā)展建設(shè)而建立，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的運(yùn)行與操作是根據(jù)企業(yè)的各項信息進(jìn)行分析判斷得出結(jié)果，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際狀況，建立適用與企業(yè)發(fā)展的預(yù)警系統(tǒng)。對已經(jīng)建立的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)進(jìn)行必要的評估和檢查，及時調(diào)整系統(tǒng)中不適當(dāng)?shù)沫h(huán)接，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險的防范工作。面對企業(yè)間的競爭，企業(yè)的管理者必須提高財務(wù)風(fēng)險的防范意識，加強(qiáng)財務(wù)控制程序，提高財務(wù)管理的制度，提升對財務(wù)危機(jī)的認(rèn)識，將財務(wù)風(fēng)險系統(tǒng)融入在日常的工作監(jiān)督中，發(fā)現(xiàn)預(yù)警中的異常立即應(yīng)對，采用危機(jī)管理對出現(xiàn)的財務(wù)危機(jī)進(jìn)行補(bǔ)救處理，降低企業(yè)的風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)的安全發(fā)展。

三、總結(jié)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)財務(wù)管理中不可缺少的部分。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警可以預(yù)先防范企業(yè)管理者在運(yùn)營中不規(guī)范的的行為。同時企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)顯示的數(shù)據(jù)可以為企業(yè)的管理者提供企業(yè)發(fā)展的信息依據(jù)，可以作為企業(yè)財務(wù)問題與管理問題解決的依據(jù)，幫助企業(yè)合理的利用資源，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

篇（7）

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要是指在企業(yè)的各種財務(wù)活動中，因受一些不確定因素影響而使得企業(yè)實際財務(wù)收益與預(yù)期的收益產(chǎn)生一定的偏離，從而給企業(yè)造成蒙受損失的可能。隨著世界金融危機(jī)的不斷出現(xiàn)和市場競爭的日益激烈，企業(yè)必須要積極建立財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，健全風(fēng)險管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康發(fā)展。

一、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的相關(guān)措施

1.建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的整個過程，其主要是企業(yè)信息化的基礎(chǔ)上，依據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營計劃、財務(wù)報表和其他財務(wù)資料，利用金融、市場營銷、企業(yè)管理和財會等理論，并采用比較分析、數(shù)學(xué)模型、比例分析以及因素分析等方法而進(jìn)行的示警預(yù)報。

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立不僅可以讓企業(yè)經(jīng)營者對一些潛在的財務(wù)危機(jī)做好應(yīng)對的準(zhǔn)備，及時地找出財務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源和經(jīng)過，給企業(yè)的管理經(jīng)營者提供一些改善財務(wù)危機(jī)的建議和措施，從而能夠為企業(yè)未來的管理和經(jīng)營提供良好的借鑒作用。

2.樹立企業(yè)的風(fēng)險防范意識，做好信息管理工作

風(fēng)險防范意識的樹立是保障企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)成功建立和正常運(yùn)行的前提。因此，在日常工作中企業(yè)內(nèi)部的全體員工，尤其是領(lǐng)導(dǎo)管理階層要牢固樹立企業(yè)的風(fēng)險防范意識，并極采納合理建議。

企業(yè)要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的建立，積極遵循“職責(zé)獨(dú)立、專人負(fù)責(zé)”的原則，從而確保企業(yè)的各項風(fēng)險預(yù)警工作能夠得到嚴(yán)格的落實，以避免受其他機(jī)構(gòu)的影響和干擾。而在企業(yè)信息的管理上，要不斷對資料信息系統(tǒng)進(jìn)行升級，并及時對系統(tǒng)信息進(jìn)行刷新，以確保各項財務(wù)信息的準(zhǔn)確性、及時性和有效性。

3.建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析和處理機(jī)制

對財務(wù)風(fēng)險的高效分析是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心。而企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的處理則主要是一些改進(jìn)方案、補(bǔ)救辦法和應(yīng)急措施。其中，改進(jìn)方案是對企業(yè)管理經(jīng)營中一些薄弱環(huán)節(jié)的改進(jìn)措施，目的是避免和杜絕類似財務(wù)風(fēng)險事件的再次發(fā)生；而補(bǔ)救方案則是指當(dāng)財務(wù)危機(jī)發(fā)生后要采取有效的措施來盡可能地控制損失或減少損失；應(yīng)急措施是指當(dāng)財務(wù)風(fēng)險或財務(wù)危機(jī)出現(xiàn)時，要采取有效的方法和手段進(jìn)行規(guī)避，以避免危機(jī)的不斷惡化。

4.將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和其他各項制度建設(shè)進(jìn)行有效地結(jié)合

企業(yè)作為一個整體，其內(nèi)部的任何活動都可能會影響到客戶對企業(yè)的滿意度，這就要求企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理要與其他管理活動保持良好的銜接和溝通，同時還要使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)與其他子系統(tǒng)之間保持協(xié)調(diào)和一致性，并實現(xiàn)資料數(shù)據(jù)的共享。因此，要規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，就需要將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)與其他各項制度建設(shè)進(jìn)行有效的結(jié)合。

5.遵循和堅持成本效益原則

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的良好構(gòu)建還需要積極遵循和堅持成本效益原則，并使實施預(yù)警信息產(chǎn)生的價值能夠大于實施預(yù)警信息產(chǎn)生的成本，以確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的有效性和經(jīng)濟(jì)性。一般情況下，企業(yè)自身的財務(wù)風(fēng)險在很大程度上取決于其內(nèi)部的現(xiàn)金流量狀況。當(dāng)前企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險主要包括投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、利益分配風(fēng)險以及資本運(yùn)營風(fēng)險等，這些財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)管理的整個過程，不利于企業(yè)的協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展。因此，在新時期的發(fā)展中，企業(yè)要通過建立財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制來防范和控制各類財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，以最大程度地降低企業(yè)的風(fēng)險損失，保障財務(wù)安全，從而實現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營價值的最大化。

二、企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理的有效措施

1.積極建立相關(guān)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高企業(yè)應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力

復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理有著深刻的影響。面對復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)要加強(qiáng)對其變化趨勢和規(guī)律的研究，并通過建立相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制來有效地掌握外部市場環(huán)境的變化，并預(yù)測出企業(yè)所要面臨的財務(wù)風(fēng)險的危機(jī)。同時，根據(jù)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測結(jié)果，企業(yè)應(yīng)積極制定相關(guān)的應(yīng)變措施，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理辦法和政策的調(diào)整，以提高企業(yè)應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力，減少或避免因外部環(huán)境的不利變化而對企業(yè)的財務(wù)管理造成沖擊，從而到達(dá)降低企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險的目的。

2.建立相關(guān)的財務(wù)決策機(jī)制，提高企業(yè)財務(wù)決策的科學(xué)性

當(dāng)前企業(yè)財務(wù)決策中所采用的主觀決策和經(jīng)驗決策在一定程度上增加了企業(yè)財務(wù)決策的失誤率，而錯誤的決策又會大大增加企業(yè)所面臨的的財務(wù)風(fēng)險。面對這種情況，就需要企業(yè)在發(fā)展中建立相關(guān)的財務(wù)決策機(jī)制，提高財務(wù)決策的科學(xué)性，從而防范和減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。具體來說，企業(yè)首先要明確自身的財務(wù)決策目標(biāo)，并確保財務(wù)決策目標(biāo)和企業(yè)總體目標(biāo)的一致性，這是提高企業(yè)財務(wù)決策科學(xué)性的前提。最后，還要對財務(wù)決策實施過程進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而保障企業(yè)財務(wù)決策的順利實施，降低風(fēng)險所帶來的損失。

3.確定科學(xué)合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的理財目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生有著重要的影響，這就要求企業(yè)要確立科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)，以規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否主要受企業(yè)籌資決策的影響，因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資時應(yīng)根據(jù)自身的實際情況，對與籌資相關(guān)的影響因素進(jìn)行綜合的考慮，從而確定出合理的資本結(jié)構(gòu)。

4.建立和完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理制度

完善管理制度能夠明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的方向和目標(biāo)，也是防范和減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要措施。同時，企業(yè)要不斷強(qiáng)化企業(yè)自身的內(nèi)部控制，加強(qiáng)對企業(yè)資金的有效管理，以提高其資金的利用率。并對當(dāng)前的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面的梳理，以找出其中潛在的財務(wù)風(fēng)險和相關(guān)的控制措施。另外，還要加強(qiáng)對當(dāng)前財務(wù)控制制度的審核，對其中存在的監(jiān)管漏洞要進(jìn)行及時的補(bǔ)充和完善，從而增強(qiáng)其抵御各類財務(wù)風(fēng)險的能力。

加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力是當(dāng)前企業(yè)應(yīng)對激烈市場競爭的有效路徑。企業(yè)要積極建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，建立健全財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）01-0075-02

目前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生原因是多樣的，諸如經(jīng)營不善、管理漏洞、負(fù)債率過高、市場競爭日趨激烈以及不可抗力等因素。而上述問題中，只有不可抗力是無法預(yù)知與改變的事實，其他影響問題均可以有效地預(yù)防，及時控制。同時企業(yè)財務(wù)問題也不是突發(fā)的，而是一個日益暴露的過程，所以要建立及時有效的預(yù)警系統(tǒng)模型，積極有效遏制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題，降低其帶來的負(fù)面效應(yīng)。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

（一）財務(wù)風(fēng)險影響因素

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素可以從宏觀和微觀兩個方面來進(jìn)行論述。首先，從宏觀意義上講，全球化不斷深化，各國之間彼此依存，影響深遠(yuǎn)。尤其是美國次貸危機(jī)引發(fā)的2008年全球股市災(zāi)難和金融危機(jī)，使各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展深受其害。成為自30年代大蕭條后最嚴(yán)重的全球災(zāi)難。各國企業(yè)尤其是中小型企業(yè)相繼破產(chǎn)、倒閉。而我國企業(yè)包括上市企業(yè)也受到此次金融危機(jī)的影響。因此宏觀環(huán)境萎靡不振使企業(yè)運(yùn)營成本上升財務(wù)風(fēng)險增加。其次，從微觀層面分析，企業(yè)自身對財務(wù)問題的披露也影響財務(wù)風(fēng)險。早在2009年3月12日，財務(wù)部就了《金融危機(jī)對我國財務(wù)運(yùn)行的影響及啟示》，其中提到財務(wù)預(yù)警機(jī)制是對財務(wù)數(shù)據(jù)的有效預(yù)測，是企業(yè)自身所發(fā)出的警告信息，因此，企業(yè)需從自身財務(wù)問題著手，去探索建立適于自己的一套有效的穩(wěn)健性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展

企業(yè)是市場的微觀表現(xiàn)，因此持續(xù)健康成長的企業(yè)，通過影響市場的整體運(yùn)行來決定國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向。而財務(wù)風(fēng)險作為衡量企業(yè)發(fā)展的重要切入點(diǎn)，可以有效地研究企業(yè)財務(wù)指標(biāo)、運(yùn)營狀況、以及其所存在的風(fēng)險問題。所以，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所取得的成就歸根結(jié)底是企業(yè)共同發(fā)展支撐的結(jié)果。如果企業(yè)不具備競爭力，不能實現(xiàn)企業(yè)的做大做強(qiáng)，很難受實現(xiàn)穩(wěn)定有序地經(jīng)濟(jì)增長。因此企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。

二、企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的意義

（一）對投資人的積極影響

我國政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)，尤其是針對上市公司來說，證監(jiān)會和證券交易所制定了一系列預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的管理措施。目的是為保護(hù)投資者利益。在投資者決定是否進(jìn)一步投資時，會參照相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行決策。又由于我國資本市場尚有待完善，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警還有助于投資者準(zhǔn)確分析企業(yè)發(fā)展態(tài)勢，及時調(diào)整投資布局，以提高風(fēng)險下的投資收益。

（二）對債權(quán)人的積極影響

企業(yè)在發(fā)展運(yùn)行過程中，會遇到和資金相關(guān)的融資、借貸問題（如銀行、供應(yīng)商等）。雖然一些企業(yè)，尤其是上市企業(yè)有著獨(dú)特的融資渠道，但是間接融資仍然是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的重要比例。那么對于金融機(jī)構(gòu)或者銀行而言，根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警判斷其償債能力，以及信貸風(fēng)險就顯得尤為重要。

（三）對政府管理和資源配置的積極影響

企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，也推動著經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。因此，企業(yè)不只是盈利的個體，還肩負(fù)著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展使命。大面積的企業(yè)倒閉和破產(chǎn)會造成經(jīng)濟(jì)動蕩，失業(yè)率上升，從而形成社會發(fā)展的不穩(wěn)定因素。所以企業(yè)需要及時關(guān)注財務(wù)風(fēng)險管理，對自身的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，準(zhǔn)確披露其發(fā)生危機(jī)的信息，使政府及早意識到危機(jī)現(xiàn)象，并合理調(diào)整、優(yōu)化資源配置，以應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所帶來的負(fù)面效應(yīng)。

三、多角度構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于整個企業(yè)經(jīng)營活動過程中，以企業(yè)財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論采用比例分析法，數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，并向經(jīng)營者警示。它與財務(wù)評價系統(tǒng)相互依存，相互補(bǔ)充。其具有信息收集、預(yù)知危機(jī)以及控制危機(jī)等功能。因此，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的模型也不盡相同，下面從不同角度進(jìn)行介紹。

（一）單一變量預(yù)警模型

（四）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是基于生物神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立起來的理論，采用并行分散處理模式，是一種非線性映射，能夠自動適應(yīng)學(xué)習(xí)且容錯性強(qiáng)。而BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的典型學(xué)習(xí)算法。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是具有多個階層的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。各階層之間通過神經(jīng)元實行權(quán)鏈接，即下層的每個單元與上層的每個單元實現(xiàn)全連接，然而每層神經(jīng)元之間卻無連接。由此可以看出各個階層之間由若干節(jié)點(diǎn)組成，而節(jié)點(diǎn)的輸出值由輸入值、作用函數(shù)和閥值決定。因此這種復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)過程包括信息正向傳播和誤差反向傳播的過程。通過逐層修復(fù)來減少誤差，循環(huán)往復(fù)直至達(dá)到要求的精確度。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)是一種平行的、分散的信息處理方式。具有較好的識別力并且克服了傳統(tǒng)方法所帶來的限制。也不要求嚴(yán)格的數(shù)據(jù)分布，能夠較好地進(jìn)行自我調(diào)整，及時處理數(shù)據(jù)遺漏和資料錯誤等問題。也能夠適應(yīng)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，人工網(wǎng)絡(luò)神經(jīng)技術(shù)可以作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型建立的重要工具。

通過多角度構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險模型可以得出，單一變量模型并不能很好地展現(xiàn)出企業(yè)財務(wù)狀況，及財務(wù)問題全貌。而多元線性回歸模型由于其先天的各種假設(shè)，其適用范圍相當(dāng)局限。因此在具體財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型建立中，要盡量適用人工網(wǎng)絡(luò)審計技術(shù)以及l(fā)ogistic模型對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警建模。努力克服模型所帶來的缺陷問題。綜上所述，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的建立也是動態(tài)的，具有時間序列等特征，因此在具體的數(shù)據(jù)選擇時，也要合理選擇數(shù)據(jù)區(qū)間，從而提高財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的精度和準(zhǔn)度。來更好地對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測分析，一旦風(fēng)險發(fā)生，及時找到積極有效地應(yīng)對措施。

參考文獻(xiàn)：

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篇（9）

一、財務(wù)風(fēng)險的概念及形成原因

（一）財務(wù)風(fēng)險的含義

企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)償債能力降低，財務(wù)收益與預(yù)期收益偏離，導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的可能性。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的問題，是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險的形成原因

導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因很多，有企業(yè)外部因素的影響，也可能是企業(yè)內(nèi)部管理存在問題。本文主要研究企業(yè)自身的原因。

1.企業(yè)沒有建立有效的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的預(yù)算管理不完備，沒有較長時期的計劃組織。在投融資過程中，未充分考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)的適度水平、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系，從而使得流動資產(chǎn)不能與短期借款相對應(yīng)、長期資產(chǎn)不能與長期借款相對應(yīng)，融資過程中的“短借長用”使風(fēng)險進(jìn)一步提升。因此，企業(yè)需要在財務(wù)控制上設(shè)立預(yù)警系統(tǒng)，及時應(yīng)對風(fēng)險。

2.企業(yè)財務(wù)關(guān)系比較混亂

很多企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂，企業(yè)與部門之間及企業(yè)與上下級企業(yè)之間，在資金籌集、投資經(jīng)營、利益分配等方面存在管理不到位的現(xiàn)象，資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性受到損害，增大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3.企業(yè)管理人員缺乏理性決策，盲目追求規(guī)模擴(kuò)張

企業(yè)的管理人員缺乏風(fēng)險意識，一味追求企業(yè)規(guī)模做大，導(dǎo)致決策失誤。成功的企業(yè)總是追求更大的成功，不斷擴(kuò)張是每個企業(yè)內(nèi)在的沖動。然而沒有明確目標(biāo)和科學(xué)決策的盲目擴(kuò)張，不僅會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險，還可能使企業(yè)破產(chǎn)。

二、財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

（一）經(jīng)營活動中現(xiàn)金凈流量越來越少

現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動的現(xiàn)金流量和籌資活動的現(xiàn)金流量三部分?，F(xiàn)金流入與流出量的差額為現(xiàn)金凈流量。經(jīng)營活動的現(xiàn)金是企業(yè)償付債務(wù)、增加投資規(guī)模的基礎(chǔ)。如果銷售收入降低，就會導(dǎo)致經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量減少，甚至為負(fù)值。長期較低經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，企業(yè)不能正常更新固定資產(chǎn)，財務(wù)風(fēng)險會增大，陷入財務(wù)危機(jī)。因此，當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越來越少時，說明獲利能力出現(xiàn)問題，這是財務(wù)風(fēng)險發(fā)作的重要征兆之一。

（二）資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題

資本結(jié)構(gòu)指資金籌集來源的結(jié)構(gòu)，是負(fù)債與所有者權(quán)益的比率。由于財務(wù)杠桿作用，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率高于同期銀行貸款利率時，負(fù)債經(jīng)營可以使企業(yè)獲得超額利潤；而當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率低于同期銀行貸款利率時，負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)把資金運(yùn)用在不同的資產(chǎn)形態(tài)上，稱為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。流動性強(qiáng)的流動資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險低，其獲利水平也較低；流動性弱的非流動資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險高，其獲利水平也高。有些企業(yè)為了獲得高利潤，把大部分的資金都用在非流動資產(chǎn)上，增大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。如果遭遇非流動資產(chǎn)變現(xiàn)困難，經(jīng)營風(fēng)險就會轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)。因此，資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，是財務(wù)風(fēng)險可能增大的重要變現(xiàn)。

（三）應(yīng)收賬款和應(yīng)付項目增幅較大

1.應(yīng)收賬款不斷增大

應(yīng)收賬款有兩個來源：一是正常結(jié)算周期內(nèi)的占款；二是企業(yè)為了擴(kuò)大市場份額，允諾客戶延期付款形成的賒銷占款。一般情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款的余額比較穩(wěn)定。如果余額不斷加大，或是行業(yè)競爭加劇，企業(yè)為了維護(hù)客戶資源而提供商業(yè)信用，造成應(yīng)收賬款余額提高；或是產(chǎn)品存在缺陷，不能滿足客戶的要求，產(chǎn)品雖然銷售出去了，但客戶遲遲不付款。這些問題，都會使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)要盡快扭轉(zhuǎn)被動局面，否則會加大財務(wù)風(fēng)險。

2.應(yīng)付款項大幅度提升

當(dāng)銷售收入下降或者應(yīng)收賬款回收慢導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難時，可能導(dǎo)致應(yīng)交稅金、應(yīng)付購貨款、職工工資和水電費(fèi)等不能如期給付。短期內(nèi)，生產(chǎn)經(jīng)營活動尚可維持，但如果不能盡快扭轉(zhuǎn)，就會出現(xiàn)原材料供應(yīng)中斷、水電停止供應(yīng)等，生產(chǎn)就會受影響，甚至停業(yè)，各種應(yīng)付款不斷加大，引發(fā)嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。

因此，應(yīng)收賬款和應(yīng)付項目增幅較大時，昭示著企業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)了問題，需要認(rèn)真對待。

（四）企業(yè)盈利水平持續(xù)下降

利潤是收入與費(fèi)用的差額，反映經(jīng)營成果的財務(wù)指標(biāo)。通過當(dāng)期利潤額與歷史數(shù)據(jù)的比較，能夠看到產(chǎn)品的市場競爭力，當(dāng)前成本費(fèi)用支出的大小等。因此，當(dāng)企業(yè)的盈利水平不斷下降時，后期可能會面臨虧損，帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。管理人員要高度重視，采取措施防止繼續(xù)惡化。

（五）逾期貸款和擔(dān)保等或有負(fù)債數(shù)額不斷增加

企業(yè)周轉(zhuǎn)資金主要來自銀行借款，短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，到期的銀行借款可以辦理展期，資金鏈暫時可以維持。但是企業(yè)較長時期不能扭轉(zhuǎn)局面，就會出現(xiàn)不能及時償還借款本金和利息。此時銀行也會為自身利益考慮，要求企業(yè)還本付息。企業(yè)沒有現(xiàn)金償還，致使銀行借款余額不斷增加，財務(wù)風(fēng)險逐漸變大。同時有些企業(yè)與其他企業(yè)進(jìn)行大量的債務(wù)互保，債務(wù)擔(dān)保有可能給企業(yè)帶來預(yù)想不到的損失。逾期貸款和大量債務(wù)擔(dān)保的出現(xiàn)，都是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不斷增大的預(yù)兆，要審時度勢，盡快發(fā)現(xiàn)問題，否則會陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。

三、財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警指標(biāo)設(shè)計

（一）建立短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

1.編制現(xiàn)金流量預(yù)算，進(jìn)行現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

結(jié)合企業(yè)財務(wù)目標(biāo)，以月度、季度、年度等期間編制滾動現(xiàn)金流量預(yù)算?，F(xiàn)金流量預(yù)算可從經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三方面編制。經(jīng)營活動從生產(chǎn)預(yù)算和銷售預(yù)算兩個角度，生產(chǎn)預(yù)算包括原材料支出、工資福利支出、設(shè)備維護(hù)費(fèi)用等；銷售預(yù)算包括銷售商品收到現(xiàn)金、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金等現(xiàn)金流入，營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等現(xiàn)金流出。投資活動包括回收投資的現(xiàn)金、獲得的投資收益、處置資產(chǎn)的現(xiàn)金流入、對外投資現(xiàn)金的流出等。籌資活動包括吸收投資的現(xiàn)金、對外借款收到的現(xiàn)金，償還債務(wù)本金及利息、支付股利等項目。

重視現(xiàn)金流量分析，要整體把握現(xiàn)金流量的基本結(jié)構(gòu)。通過表1，可以看到，經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別占現(xiàn)金總流入量的比重，現(xiàn)金流出量分別占現(xiàn)金總流出量的比重，以及各自現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量比。

2.現(xiàn)金系列指標(biāo)分析

①短期償債系列指標(biāo)

本組考慮了四個指標(biāo)，現(xiàn)金比率、速動比率、流動比率及現(xiàn)金充足率。

現(xiàn)金比率，指速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力。但是現(xiàn)金類資產(chǎn)收益能力低，比率過高，則企業(yè)流動資產(chǎn)沒有合理運(yùn)用，導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會成本增加。

速動比率，指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。此比率以1左右為佳。當(dāng)企業(yè)面臨財務(wù)危機(jī)或進(jìn)行破產(chǎn)清算時，短期債權(quán)人更看重該指標(biāo)。

流動比率，指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越低。流動資產(chǎn)包括存貨，存貨的積壓會使流動比率增大，而存貨的積壓減弱資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。流動比率過高，又會使流動資金喪失再投資機(jī)會，降低資金使用效率。一般來說，流動比率定為1.8-2.2。

現(xiàn)金充足率，指現(xiàn)金凈存量與本期到期債務(wù)本息和的比值?，F(xiàn)金存量指在當(dāng)期的現(xiàn)金凈流量基礎(chǔ)上加上前期的現(xiàn)金存量，打破了以前一貫采用現(xiàn)金凈流量的分析方式，從動態(tài)角度衡量企業(yè)償債能力的發(fā)展變化，反映企業(yè)當(dāng)期可動用的現(xiàn)金資源是否能夠滿足企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金支付的水平?，F(xiàn)金充足率比率越高，企業(yè)的現(xiàn)金資源越能夠滿足支付的需要，企業(yè)的支付能力穩(wěn)定，財務(wù)風(fēng)險較?。蝗绻摫嚷实?，會削弱企業(yè)的支付能力，可能面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

②收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金能力的指標(biāo)

銷售現(xiàn)金比率，是指經(jīng)營現(xiàn)金流量與銷售收入之比，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要收入來源，其現(xiàn)金收益成為考察企業(yè)收入質(zhì)量的核心。該比率越高，表明企業(yè)銷售款的收回速度越快，對應(yīng)收賬款的管理效率越高，從而降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

現(xiàn)金盈利質(zhì)量指數(shù)，是現(xiàn)金盈利值與凈利潤的比率。其中，現(xiàn)金盈利值是用現(xiàn)金表示的企業(yè)凈利潤?，F(xiàn)金盈利值=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+分配股利和利潤收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長期資產(chǎn)收現(xiàn)-利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。在企業(yè)利潤里，由于在確認(rèn)收入的時候應(yīng)收未收款項等因素使實際的現(xiàn)金流入一般沒有收入數(shù)額大，就需要用現(xiàn)金盈利值來反映利潤中現(xiàn)金實現(xiàn)比。這個指標(biāo)值越大越好，一般情況下趨近于1，也可能出現(xiàn)大于1的情況。

（二）長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，也要注重長期預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)。長期來看，企業(yè)獲利水平、資產(chǎn)使用效率等方面也需要重視。本文從單一指標(biāo)及多指標(biāo)兩個角度來分析。

1.單一指標(biāo)預(yù)警設(shè)計

①償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率，反映債權(quán)人提供的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，衡量長期償債能力的重要指標(biāo)。指標(biāo)值越小，長期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為該指標(biāo)的適宜水平是50%一80%，但沒有特別固定的標(biāo)準(zhǔn)。如果資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)過大，會增加企業(yè)還本付息的壓力，加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。如果企業(yè)處于快速發(fā)展期，資產(chǎn)負(fù)債率上升，也屬正常；但如果企業(yè)長期處于高負(fù)債水平，即使是因為快速擴(kuò)張而導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債率上升，也應(yīng)當(dāng)引起重視。資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，并伴隨銷售收入下降、盈利減少、資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，往往是企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)的前兆。

②財務(wù)效益指標(biāo)。獲利是企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo)，以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為代表。該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。如果資產(chǎn)收益率達(dá)不到市場或行業(yè)平均水平，意味著企業(yè)在行業(yè)競爭中處于劣勢，會增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此該比率的變動是企業(yè)經(jīng)營狀況的直接反應(yīng)，應(yīng)該及時準(zhǔn)確分析變動原因，為后期的經(jīng)營決策提供可靠依據(jù)。

③資產(chǎn)經(jīng)營效率指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷余額/應(yīng)收賬款平均余額，該指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款管理效率的高低。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下已確認(rèn)為收入的未收款項，可以看做虛增企業(yè)的盈利，會降低企業(yè)收益質(zhì)量。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，資產(chǎn)流動性越強(qiáng)。反之，較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)。企業(yè)要結(jié)合企業(yè)的前期指標(biāo)、同行業(yè)水平，判斷該指標(biāo)的高低?？梢苑治鰬?yīng)收賬款賬齡，對于期限較長的款項設(shè)較高的提示等級，加強(qiáng)收款管理，提高收益質(zhì)量。

存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率=存貨成本/平均存貨，在比較流動比率和速動比率的時候，差別主要在存貨因素。存貨作為流動資產(chǎn)，有變現(xiàn)快的特點(diǎn)，但是比現(xiàn)金、應(yīng)收賬款變現(xiàn)慢，存貨的管理成為重要環(huán)節(jié)。存貨周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)流動性越強(qiáng)，資產(chǎn)使用效率越高；反之，表明存貨周轉(zhuǎn)較慢，變現(xiàn)能力差，從而影響企業(yè)的償債能力。在具體分析該指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年來的周轉(zhuǎn)水平及行業(yè)水平。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)，綜合評價資產(chǎn)經(jīng)營效率的重要指標(biāo)。指標(biāo)越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)管理效率越高。反之，表明資產(chǎn)的使用效率低，將影響企業(yè)的盈利能力和償債能力。評價此指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)前期指標(biāo)及行業(yè)水平，做出合理的判斷，促進(jìn)資產(chǎn)使用效率。

④相關(guān)指標(biāo)

對外擔(dān)保占凈資產(chǎn)比重，表示企業(yè)對外擔(dān)保額占凈資產(chǎn)的比重。對外擔(dān)保是企業(yè)間經(jīng)常發(fā)生的增強(qiáng)信貸融資能力的經(jīng)濟(jì)行為，運(yùn)營的好，可以互惠互利，但也隱藏著較大的風(fēng)險。一旦政策面實行信貸緊縮，就會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。因此，必須控制對外擔(dān)保數(shù)額。我國有關(guān)上市公司規(guī)定，不得提供超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50%以上的任何擔(dān)保。

結(jié)構(gòu)風(fēng)險指標(biāo)。前文也提及，結(jié)構(gòu)指標(biāo)也能預(yù)警財務(wù)風(fēng)險。比如流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率，流動負(fù)債與長期負(fù)債的比率等。如果相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)與歷史數(shù)據(jù)較大幅度的變動，就需要給予關(guān)注。

2.多指標(biāo)建立預(yù)警系統(tǒng)——“阿爾曼”模型為例

該方法由愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出，運(yùn)用單一指標(biāo)復(fù)合的多元財務(wù)預(yù)警模型。選取五種最具預(yù)警能力的財務(wù)指標(biāo)，建立線性的Z計分法模型：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2=留存收益/資產(chǎn)總額；X3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額；X4=普通股和優(yōu)先股的市場價值總額/負(fù)債賬面價值總額；X5=銷售收入/總資產(chǎn)

Z計分法把反映償債能力、獲利能力和營運(yùn)能力的指標(biāo)用函數(shù)聯(lián)系起來，綜合評價財務(wù)風(fēng)險。阿爾曼通過實證分析得出：若Z值小于1.81時，企業(yè)存在很大的財務(wù)風(fēng)險；若Z值在1.81-2.99之間，企業(yè)的財務(wù)狀況不明朗，判斷容易出現(xiàn)失誤，要結(jié)合更多信息分析；若Z值大于3，說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值的觀點(diǎn)。阿爾曼的Z計分法或許在數(shù)字上不能適應(yīng)我們現(xiàn)在企業(yè)的實際情況，但是這種模式給我們提供了思路，多指標(biāo)分析是我們進(jìn)行財務(wù)預(yù)警的重要途徑。

四、財務(wù)風(fēng)險的防范

（一）做好預(yù)算工作，強(qiáng)化管理

成立財務(wù)預(yù)算管理部，組織制定財務(wù)預(yù)算管理；規(guī)范財務(wù)預(yù)算的編制程序和方法，預(yù)算管理部提出預(yù)算目標(biāo)及政策，具體預(yù)算執(zhí)行部門按照要求分解出本部門的財務(wù)預(yù)算并提交，由預(yù)算管理部匯總反饋；在預(yù)算具體實施過程中，各預(yù)算執(zhí)行部門要定期報告執(zhí)行情況，做好事前、事中、事后控制。

（二）時刻關(guān)注財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)并解決問題

重視現(xiàn)金流的作用，做好現(xiàn)金流量分析及控制工作。調(diào)整資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)，使流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債、短中長期借款及短中長期投資以及它們內(nèi)部結(jié)構(gòu)達(dá)到合理要求，改變企業(yè)“短借長用”的狀況，提高企業(yè)的償債能力，提高資產(chǎn)經(jīng)營效率。減少與其他企業(yè)的債務(wù)互保業(yè)務(wù)，降低企業(yè)的或有風(fēng)險。結(jié)合財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，出現(xiàn)非正常變動的，及時分析原因，采取措施。同時對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，在經(jīng)營過程中可以采用以下方法應(yīng)對。

1.風(fēng)險分散法。根據(jù)投資組合理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可以采用多元化投資經(jīng)營等方式來分散財務(wù)風(fēng)險。

2.風(fēng)險轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可以通過一些手段將財務(wù)風(fēng)險部分或者全部轉(zhuǎn)移給其他單位承擔(dān)的方法，包括保險轉(zhuǎn)移法和非保險轉(zhuǎn)移法。保險轉(zhuǎn)移法是就資產(chǎn)的某項風(fēng)險向保險公司投保，繳納保險金。非保險轉(zhuǎn)移法是指企業(yè)特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他單位，如將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)。

3.風(fēng)險自留法。指企業(yè)自身承擔(dān)風(fēng)險損失，企業(yè)提取的各項準(zhǔn)備金就是防范風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的重要措施。

4.風(fēng)險回避法。指企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策時，對可供選擇項目的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估，在能達(dá)到財務(wù)目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險小的項目，降低財務(wù)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

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篇（10）

二、新能源企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

（一）新能源企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險的成因

企業(yè)經(jīng)營和管理中，因多種不確定因素對企業(yè)活動產(chǎn)生影響，這有可能引發(fā)企業(yè)內(nèi)部實際與預(yù)期財務(wù)狀況發(fā)生偏離，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。目前，國內(nèi)新型能源產(chǎn)業(yè)起步時間較短，缺乏相應(yīng)的商業(yè)模式，導(dǎo)致企業(yè)自身缺乏方向性和發(fā)展中的劣勢。在政策方面，國家扶持力度不足，政策傾向性不明顯，使得資本市場對新能源企業(yè)發(fā)展前景持觀望態(tài)度。從新能源企業(yè)自身來看，由于企業(yè)管理因素造成管理短視，忽視環(huán)保；財務(wù)管理因素造成籌資短缺或投資不當(dāng)；經(jīng)營因素造成技術(shù)開發(fā)方向性錯誤、投入過大或盲目；此外，還存在技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險和投資風(fēng)險。因此，多種因素影響著新能源企業(yè)發(fā)展過程中的財務(wù)風(fēng)險。

（二）我國新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

1.管理層尚未形成正確的財務(wù)風(fēng)險管理理念

國內(nèi)有關(guān)財務(wù)風(fēng)險管理的研究報道相較國外還較淺顯，企業(yè)內(nèi)部對財務(wù)風(fēng)險管理的認(rèn)識參差不齊，甚至某些管理層不知道財務(wù)風(fēng)險管理為何物；另外，管理層對財務(wù)風(fēng)險識別滯后，重視程度不足，也缺乏對財務(wù)風(fēng)險的定期監(jiān)控、復(fù)核和評估。

2.新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度不完善

新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度不完善，主要表現(xiàn)有以下方面。一是現(xiàn)金預(yù)算控制制度不完備?，F(xiàn)金預(yù)算對于加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的識別有至關(guān)重要的作用。通過進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算，可以避免因資金不足帶來的償債壓力、資金過剩導(dǎo)致的機(jī)會成本增多、收益下降的現(xiàn)象。二是企業(yè)存在內(nèi)部控制制度的缺陷。在經(jīng)營管理過程中，因管理層上下級之間信息交流不暢，管理人員會出現(xiàn)故意誤解、、等現(xiàn)象。

3.我國能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)不健全

在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中，新能源企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置不健全，組織結(jié)構(gòu)不完善，缺少專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員和管理部門，無明確的財務(wù)風(fēng)險承擔(dān)主體。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新能源企業(yè)中僅有大約50%設(shè)有合理的組織結(jié)構(gòu)，其中有專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員的僅有1.45%，超過80%的新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)中無風(fēng)險管理人員，更不用說有專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員和風(fēng)險管理經(jīng)理。

4.新能源企業(yè)財務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)偏低

首先，財務(wù)風(fēng)險管理理論復(fù)雜，需要具備較好的數(shù)理統(tǒng)計知識，能熟練操作各種相關(guān)財務(wù)軟件的專業(yè)的財務(wù)人員對其進(jìn)行管理。我國新能源企業(yè)財務(wù)人員能動學(xué)習(xí)地最新管理知識、缺乏主動意識的現(xiàn)象。其次，財務(wù)人員風(fēng)險管理職業(yè)道德缺失、風(fēng)險意識薄弱。目前，大多數(shù)新能源企業(yè)財務(wù)人員缺乏風(fēng)險管理意識，不能盡職盡責(zé)地履行職責(zé)，不能依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)及時識別風(fēng)險，盲目樂觀。

三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系研究現(xiàn)狀

企業(yè)財務(wù)預(yù)警也就是財務(wù)失敗預(yù)警，指專業(yè)人員從企業(yè)提供的經(jīng)營計劃、財務(wù)報表和相關(guān)會計資料，利用專業(yè)的理論和方法，對企業(yè)內(nèi)部活動進(jìn)行分析、判別和預(yù)測，找出隱藏的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，盡可能早地向企業(yè)經(jīng)營管理人員發(fā)出警示，敦促管理層及早做出決斷、擬定必要的措施，規(guī)避風(fēng)險、減少損失。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系在國內(nèi)外都有研究。我國的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系研究開始比較晚，大約在上世紀(jì)八十年代開始。直到九十年代中期才出現(xiàn)以財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究，國外主要集中在對預(yù)警系統(tǒng)的方法的研究和分析方面。Fitzpatrick在1932年對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行了早期研究，也就是單變量預(yù)警研究。Beaver運(yùn)用統(tǒng)計法，于1966年建立了使用多變量分析財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警體系。Altman對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警時采用了多元線性判別模型。之后，遞歸分類、功效系數(shù)法、多元判別分析技術(shù)等被陸續(xù)應(yīng)用到財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系研究中。