序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇宏觀經(jīng)濟(jì)事件范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B文章編號:1674-2265(2009)06-0023-04

過去半年多來,由于我國政府應(yīng)對全球危機(jī)出手快、出拳重、措施實,所以經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些積極性變化。最近,高盛公司、瑞士銀行、摩根士丹利等一些海外金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值。高盛公司將中國2009年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值從6%上調(diào)到了8.3%,認(rèn)為2010年中國經(jīng)濟(jì)的增長率甚至將達(dá)到10.9%。但是,2009年前4個月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然已經(jīng)觸底,但整體回升還面臨許多不確定性,經(jīng)濟(jì)仍在低位運(yùn)行。在國際經(jīng)濟(jì)依然低迷的背景下,未來幾個季度,中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能尚難樂觀,在很大程度上將可能經(jīng)歷鋸齒型的發(fā)展。因此,有關(guān)宏觀政策應(yīng)作進(jìn)一步調(diào)整。

一、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的走勢:V型還是鋸齒型

2008年下半年以來,隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退程度的加深和蔓延,國際社會對中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)率先復(fù)蘇充滿了期待。關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的走勢,人們在經(jīng)歷了L型、W型、V型等爭論以后,目前國內(nèi)外大多數(shù)專家傾向認(rèn)為可能是V型。理由是,從2008年11月份以來,中國政府應(yīng)對外部金融危機(jī)的措施得力,成效比較顯著。主要表現(xiàn)在:一是投資增速加快,消費(fèi)較快增長,國內(nèi)需求持續(xù)提高。2009年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.1%。1-4月全社會固定資產(chǎn)投資增長30.5%,比2008年同期和四季度分別提高6.5和8.7個百分點;新開工項目計劃總投資增長90.7%;社會消費(fèi)品零售總額實際增長15%;商品房銷售面積增長17.5%。二是工業(yè)生產(chǎn)逐步企穩(wěn)。4月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.3%,1-4月為5.5%;采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)5個月回升,已由2008年11月的38%上升到4月份的53.5%;用電量和發(fā)電量降幅減少,4月份全國用電量同比減少3.5%,而1-2月用電量下降的幅度是4.4%。三是結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn),區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性強(qiáng),產(chǎn)業(yè)升級加快。中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額增長,都明顯高于全國平均水平。沿海地區(qū)工業(yè)總體增速雖然較低,但恢復(fù)加快。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增勢較強(qiáng),生物生化制品、通信交換設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備及器械制造業(yè)等增速明顯超過工業(yè)平均增速。四是金融運(yùn)行情況良好,市場流動性充裕,金融市場平穩(wěn)運(yùn)行,社會信心提振,市場預(yù)期改善。

但是,能否就此認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了V型軌道?現(xiàn)在下結(jié)論還為時尚早。因為,從2009年前4個月的情況看,經(jīng)濟(jì)基本面雖然似乎“觸底”,但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的許多深層次問題使得“反彈”動力不足,未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還難以樂觀。

一是通貨緊縮壓力與流動性充裕并存。2009年2月份以來,CPI連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,PPI負(fù)值還在繼續(xù)加深,標(biāo)志著中國全面通縮的壓力還在加大。與此同時,銀行體系的流動性十分寬裕,貨幣供應(yīng)量大幅增長,其中3月份M2同比增長高達(dá)21.3%。二是銀行信貸超常擴(kuò)張與企業(yè)信貸有效需求不足并存。前4個月,中國銀行業(yè)信貸投放達(dá)到了5.17萬億元,已經(jīng)超過了2008年全年投放量,也超額完成了2009年年初制定的5萬億的目標(biāo)。但是,當(dāng)前企業(yè)的投資欲望并不強(qiáng)烈,一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)的有效信貸需求嚴(yán)重不足,投資增速仍在下滑。商業(yè)銀行信貸投放的相當(dāng)一部分在銀行體系內(nèi)空轉(zhuǎn),沒有真正進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。三是政府投資加大與財政收入下滑并存。一方面,擴(kuò)張性的財政政策使得財政支出大大增加;另一方面,工業(yè)企業(yè)利潤不斷下降,政府財政收入和居民收入持續(xù)下滑。2009年一季度,我國財政支出同比大增34.8%,而財政收入同比下降8.3%,財政收支矛盾開始顯現(xiàn)。四是資產(chǎn)市場企穩(wěn)與實體經(jīng)濟(jì)依舊低迷并存。盡管當(dāng)前我國資本市場、房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些回暖的跡象,但實體經(jīng)濟(jì)仍然困難,庫存壓力很大,經(jīng)營效益仍在下滑。比如,2009年4月我國發(fā)電量增速仍然維持負(fù)增長狀態(tài),并且降幅比3月份還大,這說明工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)并沒有先前預(yù)期的那么樂觀。再如,工業(yè)產(chǎn)成品存貨絕對規(guī)模仍高達(dá)1.98萬億元,對工業(yè)生產(chǎn)和效益的影響仍不容忽視。再比如,產(chǎn)能過剩問題依然突出。目前閑置的產(chǎn)能不僅包括需要淘汰的落后、低端產(chǎn)能,更包括為出口服務(wù)的先進(jìn)、高端產(chǎn)能。由此可見,未來國內(nèi)企業(yè)自主投資依然低迷。五是內(nèi)需擴(kuò)大面臨較大壓力。從經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律和中國歷次經(jīng)濟(jì)周期變化看,經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)增長存在大約一年的滯后關(guān)系。同時,工業(yè)增速放緩和消費(fèi)回落的滯后期大約為4-6個月。若這些規(guī)律繼續(xù)有效,那么對2009年的消費(fèi)增長將構(gòu)成較大壓力,消費(fèi)增速進(jìn)一步下滑的概率很大。六是外需持續(xù)疲弱,貿(mào)易順差明顯下滑。目前,盡管美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化,但世界經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻,疲弱的外需仍將是制約中國經(jīng)濟(jì)反彈的最大因素。

上述問題,都反映了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些根本性問題還未得到真正解決,這些問題的解決都需要時間。其一,作為中國經(jīng)濟(jì)增長重要引擎的出口需求,有賴于全球經(jīng)濟(jì)尤其是歐美市場的復(fù)蘇,這需要較長的一段時間。其二,內(nèi)需的真正啟動是一個比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程,有待于國民收入分配體制改革、社會保障體系建設(shè)等諸多深層次問題的逐步解決。其三,投資增長以及投資效率進(jìn)入良性循環(huán),還需要社會信心的全面恢復(fù),需要民間資本和社會資本的大舉進(jìn)入,顯然這也需要時間。其四,中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了長達(dá)6年的高速增長后,積累了不少結(jié)構(gòu)性矛盾,需要利用市場出清機(jī)制進(jìn)行一次大的調(diào)整。這種調(diào)整包括產(chǎn)能調(diào)整和總需求結(jié)構(gòu)調(diào)整,需要經(jīng)歷一個痛苦而又漫長的市場出清過程,期間必然會出現(xiàn)利潤下降、虧損面增加,以及企業(yè)的關(guān)閉、破產(chǎn)、并購與重組。筆者認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)的未來走勢在很大程度上決定于以下四個方面:一是民間投資是否有效啟動;二是中小企業(yè)是否擺脫了生存和發(fā)展困境;三是潛在消費(fèi)是否轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實消費(fèi);四是經(jīng)濟(jì)是否向好發(fā)展。從目前的情況觀察,這四個方面目前還不太明顯。由此,筆者認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在本次危機(jī)中可能不是V型軌跡,甚至不是一個簡單的W型,在很大程度上將可能經(jīng)歷一種波浪式的“鋸齒”型發(fā)展軌跡。當(dāng)然,我們期望能夠通過適度合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,使經(jīng)濟(jì)振蕩的波峰與波谷不要太大,并盡可能縮短整個振蕩周期。

二、積極的財政政策:空間與重點

在應(yīng)對這場全球經(jīng)濟(jì)衰退中,我們看到了各國政府都無一例外地選擇和啟動了財政政策。中國政府在應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中采取了一系列財政政策措施。但是,天下沒有免費(fèi)的午餐。當(dāng)前實施的積極財政政策也隱藏著若干風(fēng)險。其一,在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃中,政府能夠拿出來的錢是比較少的,更多的是需要靠銀行貸款。在中央4萬億和地方政府20萬億的投資大單中,政府能夠提供的只是給予企業(yè)的少量投資補(bǔ)貼,絕大多數(shù)依賴企業(yè)投資。而企業(yè)的投資又主要依靠銀行貸款。筆者擔(dān)心,近期這種投資和貸款的“突飛猛進(jìn)”有可能使既有的市場化改革成果受到影響。

其二,積極財政政策可能不能阻止經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”。政府刺激經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策屬于短期政策,它只能在短期內(nèi)通過增加總需求,防止經(jīng)濟(jì)過度下滑,但不能從根本上使經(jīng)濟(jì)從低谷走向復(fù)蘇。這一點,日本1990年代的教訓(xùn)值得注意。筆者認(rèn)為,如果整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過度依賴政府的財政刺激政策,經(jīng)濟(jì)很容易出現(xiàn)“二次衰退”。因為,在政府刺激經(jīng)濟(jì)計劃的作用下,因市場壓力減輕,政府部門和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力將減弱,它們更多的選擇是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,而不是調(diào)整結(jié)構(gòu)。這樣,一旦政府的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)遞減,經(jīng)濟(jì)就會陷入“二次衰退”。

因此,我們應(yīng)該在財政政策方面進(jìn)行調(diào)整。

首先,應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化財政支出投向,不斷增強(qiáng)公共財政的民生和消費(fèi)性質(zhì)。消費(fèi)比重過低、對外依存度和投資依存度過高,是制約中國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵問題。解決這些問題必須充分發(fā)揮公共財政在扶持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的特殊作用。為此,財政開支必須堅持三個原則:一是財政開支應(yīng)該是民生型、福利型而不是生產(chǎn)型的;二是財政開支的方向應(yīng)該是消費(fèi)型而不是生產(chǎn)型的;三是財政開支的方向應(yīng)該是促進(jìn)社會和諧。基于以上原則,筆者建議:一是要從根本上完善社會保障體制,穩(wěn)定居民的消費(fèi)預(yù)期。二是重點建立健全農(nóng)村(準(zhǔn))公共產(chǎn)品供給機(jī)制。各級政府應(yīng)按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的原則,建立健全農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給機(jī)制,合理劃分中央、地方的事權(quán)、財權(quán),以及各級地方政府間的事權(quán)、財權(quán),由不同級次的政府分工合作保障農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給。農(nóng)村的基礎(chǔ)教育和職業(yè)教育、農(nóng)村的基本公共衛(wèi)生、農(nóng)村的生態(tài)環(huán)境保護(hù)收益的外部性很強(qiáng),可以由中央政府提供;農(nóng)村的水利灌溉系統(tǒng)、農(nóng)田改造、農(nóng)村道路(省級公路、縣級公路)建設(shè)、鄉(xiāng)村電網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村醫(yī)療保健服務(wù)等準(zhǔn)公共產(chǎn)品可以由地方政府和私人機(jī)構(gòu)混合供給。

其次,應(yīng)提升公共財政赤字比率,擴(kuò)大財政政策支持經(jīng)濟(jì)增長空間。在當(dāng)前情況下,我國的公共財政應(yīng)該從傳統(tǒng)的“綜合平衡”理念,轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)負(fù)債表管理的新思維,從以擴(kuò)大財政收入維系財政收支平衡為目標(biāo),轉(zhuǎn)到以全面支持國民經(jīng)濟(jì)長期建康、快速發(fā)展為核心。日本野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明認(rèn)為,為應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債表衰退,在企業(yè)恢復(fù)借貸之前不應(yīng)過多考慮財政赤字的問題。過分擔(dān)憂財政赤字,反而會使復(fù)蘇的過程充滿反復(fù)。國內(nèi)學(xué)者李稻葵也認(rèn)為,當(dāng)前實行赤字財政必要而且合理。

第三,健全資本市場體系,完善地方債券發(fā)行機(jī)制,增強(qiáng)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動力。根據(jù)國務(wù)院有關(guān)規(guī)定,目前地方債由財政部,也由財政部代為辦理償還手續(xù)。而且,只有省級政府和計劃單列市具備通過中央地方債券的資格,地級市、縣級市都禁止發(fā)行地方債券。筆者認(rèn)為,隨著條件的逐步成熟,未來地方政府債券的發(fā)行權(quán)可以轉(zhuǎn)移給省級地方政府。當(dāng)然,必須制定嚴(yán)格的管理辦法來規(guī)范地方政府的發(fā)債行為。

三、寬松的貨幣政策:績效與代價

目前經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象使得近期出臺新的經(jīng)濟(jì)刺激計劃的必要性降低,但決策部門考慮到經(jīng)濟(jì)反彈的基礎(chǔ)尚未穩(wěn)固,立即出臺針對信貸擴(kuò)張力度較大的調(diào)控措施也不可能。因此,適度寬松的貨幣政策將會延續(xù)。

理論證明,寬松的貨幣政策屬于短期政策。而且,對于當(dāng)前的衰退,其政策效應(yīng)不如財政政策。就我國的情況而言,如果貨幣政策運(yùn)用不當(dāng),那么,將加大未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度,延長結(jié)構(gòu)調(diào)整時間。筆者認(rèn)為,未來一段時間,應(yīng)實施靈活的貨幣政策。(1)貨幣當(dāng)局應(yīng)根據(jù)市場流動性的變化情況,靈活調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率,廣義貨幣供應(yīng)量增長率控制在20%之內(nèi),確保金融體系流動性充足,及時向金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持。(2)要圍繞實施國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)振興規(guī)劃,進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),在信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上保持貨幣信貸的合理增長。(3)加強(qiáng)窗口指導(dǎo),鼓勵和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)金融服務(wù),加大創(chuàng)新力度,加大對重點工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持,加大對技術(shù)改造、兼并重組、過剩產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持,同時繼續(xù)限制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變;鼓勵和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模,探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。(4)進(jìn)一步發(fā)揮債券市場的融資功能。大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,拓寬企業(yè)融資渠道。

四、需求政策的調(diào)整:內(nèi)需擴(kuò)大與外需增長并舉

反思本次全球金融危機(jī)的成因,除了微觀層面的銀行家貪婪、監(jiān)管者行為失當(dāng)、中介機(jī)構(gòu)欺詐等原因外,宏觀層面的全球經(jīng)濟(jì)失衡(美國持續(xù)的經(jīng)常項目逆差和新興經(jīng)濟(jì)體的順差,以及美國與其它經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)、投資的不平衡)是重要的原因。因此,中國和嚴(yán)重的出口導(dǎo)向型亞洲國家、新興市場國家,都需要確立一種新的經(jīng)濟(jì)增長模式,以降低對外國需求的依賴。

從中國應(yīng)對危機(jī)的策略選擇方面看,也基本上遵循了這一思路。這些政策的積極效應(yīng)目前開始有所顯現(xiàn),未來可能進(jìn)一步顯著。

從近期的情況看,消費(fèi)保持了良好態(tài)勢。2009年4月份,我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長14.8%。但是,筆者認(rèn)為,對于內(nèi)需的擴(kuò)大,我們不應(yīng)過于樂觀。因為,中國人儲蓄傾向濃郁的傳統(tǒng)文化在短期內(nèi)難以改變,特別是在危機(jī)時期。尤其是,由于缺少一個社會福利網(wǎng),消費(fèi)在中國國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比例短期內(nèi)也難以提高。因此,在一個可預(yù)見的時間內(nèi),筆者對內(nèi)需的擴(kuò)大持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國經(jīng)濟(jì)的增長在很大程度上還需要依賴外需的增長。那么,外需能否成為中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的引擎?

最新出口數(shù)據(jù)表明,世界經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻,疲弱的外需仍是制約中國經(jīng)濟(jì)走出低谷的最大因素。2009年4月份中國出口同比下降22.6%,降幅比上月加深5.5個百分點。但據(jù)海關(guān)總署分析,按工作日平均計算,4月份出口環(huán)比增長6.9%,這是繼上月后單月出口再次環(huán)比增長。盡管出口連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長,并不意味著外需萎縮的情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。值得關(guān)注的是:加工貿(mào)易占中國出口額一半以上。4月份,加工貿(mào)易進(jìn)口同比下降27.4%,這意味著未來3-6個月加工貿(mào)易出口形勢仍不樂觀。而機(jī)電產(chǎn)品又占出口的六成。4月份,機(jī)電產(chǎn)品出口同比下降22.2%,降幅比上月加深3.4個百分點。從目前情況看,上半年出口同比降幅會在20%左右。

全球經(jīng)濟(jì)的不確定性,加上國際貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,增加了中國穩(wěn)定外需的困難。流感疫情造成的心理恐慌,也有可能對外貿(mào)造成不利影響。從最近各國公布的數(shù)據(jù)看,歐美經(jīng)濟(jì)難言好轉(zhuǎn)。2009年5月4日,歐盟委員會預(yù)計歐盟27國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2009年將萎縮4%。同時,把2009年歐盟經(jīng)濟(jì)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別由1月份的增長0.5%和0.4%統(tǒng)一下調(diào)至萎縮0.1%。作為中國第一大貿(mào)易伙伴的歐盟,其經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的進(jìn)一步下調(diào)使得中國對歐盟出口更不容樂觀。最近,美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化。如2009年4月份制造業(yè)指數(shù)升至40.1,高于3月份的36.3;金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)有所緩和,固定收益率曲線變得陡峭化,高收益證券交投有所回暖;整體建筑支出在3月份也出現(xiàn)了0.3%的增長。然而,美國經(jīng)濟(jì)增長目前依然沒能擺脫美聯(lián)儲“直升機(jī)撒錢”效應(yīng)的催化。歐美這兩個中國最主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù),不可避免給中國出口增長帶來沉重的包袱。因此,外需的調(diào)整可能會持續(xù)數(shù)年而不僅僅是幾個月,沿海省份尤其如此。外部需求的持續(xù)萎縮,日益加劇了中國外向型產(chǎn)業(yè)的困難。這些企業(yè)持續(xù)經(jīng)營困難,不僅影響上下游企業(yè)生產(chǎn)與投資,而且由此造成就業(yè)人數(shù)減少、居民收入下降,進(jìn)而對未來消費(fèi)增長產(chǎn)生制約。因此,在需求政策上,短期內(nèi)我們必須兼顧內(nèi)需擴(kuò)大與外需增長。從長期看,必須將內(nèi)需培養(yǎng)成為拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的第一引擎。筆者建議:

一是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu),從藏富于國轉(zhuǎn)變?yōu)椴馗挥诿瘛?shù)據(jù)顯示,從1998-2007年,政府占國民可支配收入的比重從17.5%上升到24.2%,居民收入所占比重從68.1%下降至57%。在外需不旺,需要大力啟動內(nèi)需的現(xiàn)實下,政府必須讓利于民。如何讓利于民?一個重要選擇是收入分配機(jī)制向居民傾斜,提高居民收入所占比重?；诖碳はM(fèi)這一目的,收入分配首先應(yīng)該向低收入人群傾斜。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來說,低收入人群的邊際消費(fèi)傾向高于高收入人群,分配給窮人比分配給富人更能刺激消費(fèi),也更能增加一個國家的整體福利。

二是完善對外貿(mào)易政策,提高抗御外部危機(jī)沖擊的能力。在我國國際收支經(jīng)常項目繼續(xù)保持順差的情況下,建議穩(wěn)定人民幣匯率,減弱人民幣升值預(yù)期,消除全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國出口的匯率傳導(dǎo)機(jī)制,避免匯率成為美國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的政策工具。近一段時間以來,發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易壁壘越來越多,預(yù)計未來我們將面臨更多的貿(mào)易摩擦。為此,我國政府和企業(yè)應(yīng)有預(yù)見性地做好應(yīng)對措施,務(wù)實、有效地化解中外貿(mào)易中可能出現(xiàn)的糾紛。(1)細(xì)化勞動密集型產(chǎn)品的不同技術(shù)含量和附加值含量,對紡織輕工行業(yè)的鼓勵類產(chǎn)品進(jìn)一步提高出口退稅率。重點支持自主品牌產(chǎn)品與高技術(shù)附加值產(chǎn)品出口,提高技術(shù)含量較高的機(jī)電產(chǎn)品出口退稅率,最終實現(xiàn)出口產(chǎn)品以不含增值稅的價格進(jìn)入國際市場,保證我國出口產(chǎn)品平等參與國際市場的競爭。(2)增加對外貿(mào)企業(yè)的信貸支持,幫助企業(yè)加快建立和完善自主性國際營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系;要對中小型外貿(mào)企業(yè)在資金、技術(shù)上予以一定支持,幫助企業(yè)通過技術(shù)升級渡過難關(guān)。(3)調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu),將外匯貨幣資產(chǎn)更多地轉(zhuǎn)換為戰(zhàn)略性資源資產(chǎn),為我國擴(kuò)大內(nèi)需提供長期的資源供給保障。

篇（2）

杠桿玩過了頭,華爾街投資銀行的敗亡掀起了一場金融風(fēng)暴,從而發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)衰退。這場衰退會持續(xù)多久,是否會帶來經(jīng)濟(jì)大蕭條,現(xiàn)在無人能回答。

為了挽救岌岌可危的經(jīng)濟(jì),9月開始,美聯(lián)儲、歐洲央行聯(lián)合世界各國央行進(jìn)行史無前例緊急協(xié)同減息、注資,以遏制金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響。但數(shù)萬億的注資仍如同水灑到沙漠里般蹤影不見――金融業(yè)仍舊一敗涂地,實體經(jīng)濟(jì)也坐困愁城:美國三大汽車巨頭節(jié)節(jié)潰敗、日本制造業(yè)紛紛節(jié)流、而歐洲人則對失業(yè)率憂心忡忡,趕在大蕭條來臨之前繼續(xù)救市,是各國政治家的唯一選項。

據(jù)IMF預(yù)估,金融風(fēng)暴全球損失可能高達(dá)5.8萬億美元,APEC給出解決問題的時間表是18個月,即使按照APEC這樣樂觀的估計,救市還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

2、美日歐三大經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)同步衰退

2008年,全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了翻天覆地的變化。在這一年爆發(fā)的21世紀(jì)第一場全球性金融危機(jī),改變了世界幾乎所有主要經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)程,扭轉(zhuǎn)了原本難以改變的走勢,造成了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)衰退。

世界頭號經(jīng)濟(jì)體――美國首當(dāng)其沖,權(quán)威研究機(jī)構(gòu)全國經(jīng)濟(jì)研究局已經(jīng)證實,美國經(jīng)濟(jì)自去年12月開始陷入衰退。由此算來,美國經(jīng)濟(jì)處于衰退之中已有一年時間。歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)也均在今年第二、三季度連續(xù)下滑,確定步入衰退。這系美日歐三大經(jīng)濟(jì)體二次大戰(zhàn)后首度出現(xiàn)同步衰退,全球大衰退時代已然來臨。

在摩根士丹利亞洲主席羅奇看來,當(dāng)今世界已進(jìn)入“后泡沫時代”,整個2009年世界都將維持衰退,至少要到2010年才可能有緩慢的復(fù)蘇。

3、華爾街投行覆滅五家僅剩兩家

誰也想不到,在短短的幾天時間里,貝爾斯登、雷曼、美林已相繼離去,美國五大投行只剩下了摩根士丹利和高盛互相安慰了。杠桿玩過了頭,而且又專注于拓展高風(fēng)險產(chǎn)品的業(yè)務(wù),咎由自取是華爾街投資銀行敗亡的主因。

昔日那熱鬧非凡的金融大街榮景不再――華爾街精英們穿著隨意的牛仔褲,而不再是正式的工作服;他們懷抱裝著紙箱子,而不再是夾帶著公文包。他們神色黯然。

大勢已去,破產(chǎn)和清算資產(chǎn)之期不遠(yuǎn)。對其他金融機(jī)構(gòu)來說,重點變成如何逃過這場風(fēng)災(zāi),華爾街眾人紛紛確認(rèn)自己的損失。有專家質(zhì)疑,美國在滑向經(jīng)濟(jì)危機(jī)深淵的過程中,為自我保護(hù)而巧施“財技”,令包括新興國家在內(nèi)的各國為其損失埋單。

4、全球股市下跌

“百年一遇”的金融危機(jī)正影響著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,一進(jìn)入2008年,全球股市就步入下跌通道,只是一開始比較緩慢,沒有給人一種暴風(fēng)雨就將來臨的感覺。10月份隨著雷曼兄弟倒閉、美林被收購,一場更大的暴風(fēng)雨來臨了。美國股市首當(dāng)其沖,指數(shù)回到10年前的水平,而德國、法國、英國歐洲三大股市的指數(shù)與去年最高點相比也打了對折。目前,全球大部分股市跌幅都在40%左右。

全球金融危機(jī)深不見底,全球股市慘跌,A股主力也全無斗志,上半年跌幅居全球之首,上證指數(shù)基本上創(chuàng)出了1990年交易所成立18年以來的最大年跌幅。

為挽救全球金融流動性危機(jī),全球各國紛紛祭出救市措施,且規(guī)模一次比一次大,但是股市卻不買賬,仿佛救得越急,跌得越深。由此可見,金融危機(jī)比想象得更為深重。

5、油價暴漲暴跌從147美元跌至40美元

2008年,是國際市場原油價格大起大落的一年。國際油價在上半年持續(xù)飆升并在年中逼近每桶150美元的歷史“天價”,下半年卻迅速跌落并來到每桶約40美元的四年來最低點,短短五個月內(nèi)下跌了100美元以上,實為歷史罕見。

對于上半年的油價飆升,普遍一致的看法是供求關(guān)系緊張和投機(jī)因素是背后的主因。下半年油價急轉(zhuǎn)直下,則是肇始于金融風(fēng)暴造成全球經(jīng)濟(jì)疲軟進(jìn)而導(dǎo)致原油需求的減少,市場彌漫的悲觀情緒導(dǎo)致投機(jī)資本抽逃。

作為最重要的戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)資源,油價的大起大落牽動全球的神經(jīng)。盡管油價下半年的回落讓不少人松了一口氣,但所有論據(jù)都證明,油價跌得越多,持續(xù)時間越長,對消費(fèi)者就會更加不利。因為在價格低迷以后出現(xiàn)的石油危機(jī)將展示給我們一個從未見過的猙獰面目。

中國

6、宏觀調(diào)控一年三轉(zhuǎn)向

中國經(jīng)濟(jì)的變臉從宏觀調(diào)控的任務(wù)便可以看出,年初的雙防(防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱,防止物價上漲轉(zhuǎn)為明顯的通貨膨脹)到2008年7月25日中央經(jīng)濟(jì)工作會議確立的下半年的“一保一控”(保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲),再到當(dāng)前以保增長為主要任務(wù)的宏觀調(diào)控,在2008年我國宏觀調(diào)控三次變臉,三次轉(zhuǎn)向,并輔之以相應(yīng)的財政和稅收措施。

每一個階段宏調(diào)任務(wù)的變更都是在GDP、CPI等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布之后,物價從高位爬升至最高,進(jìn)而連續(xù)下降;GDP逐步下降,直至跌至個位數(shù)。經(jīng)濟(jì)增長的動力漸乏,宏觀調(diào)控的轉(zhuǎn)向便成應(yīng)有之任。

7、GDP“破十”成為定局

2008年前三季度,我國GDP平均增速降至9.9%,五年中首次低于兩位數(shù)。隨之而來的第四季度,GDP增速仍在放緩。2008年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將翌年的經(jīng)濟(jì)增長定位在“保八”的水平,凸顯了國家對于保增長的擔(dān)憂。

自2003年開始的高速經(jīng)濟(jì)增長周期宣告結(jié)束,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了深度調(diào)整的周期。促內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)成為首要任務(wù)。

8、國務(wù)院投4萬億救經(jīng)濟(jì)各地投資近20萬億

當(dāng)金融風(fēng)暴席卷全球的時候,中國也難獨善其身,刺激經(jīng)濟(jì)成為各界的共識。2008年11月9日,我國財政和貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整,由穩(wěn)健、從緊轉(zhuǎn)為積極、適度寬松,同時表態(tài)到2010年底投資4萬億元人民幣,各地跟進(jìn)的投資也近20萬億。

從數(shù)據(jù)看,金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響已開始顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)五個季度減緩,2008年GDP增速從一季度的10.6%下滑到三季度的9%,如果按11月這個趨勢繼續(xù)滑落,2008年四季度經(jīng)濟(jì)增速將降至7%,明年經(jīng)濟(jì)必然要進(jìn)入全力“保八”的困境,企業(yè)的生存將更加艱難。

這也是為什么進(jìn)入下半年后,各級政府出現(xiàn)病急亂投醫(yī)的跡象;4萬億計劃雖然已拋出,但在政府表決心的背后,各方爭先表現(xiàn)必然會使得決策過程過于倉促。故此,在刺激經(jīng)濟(jì)大旗之下,此前所謂和諧發(fā)展為重也有了再次被“保八”為先取代之虞。

9、人民幣兌美元升破7元進(jìn)入6時代

在人民幣匯改后的兩年多的時間里,人民幣匯率一直在緩慢而堅定地不斷走高,2008年更是在4月10日一舉攻破了7元大關(guān),進(jìn)入“6時代”。

不過,隨著全球金融危機(jī)爆發(fā),投資者紛紛拋售各種投資產(chǎn)品,一直在不斷貶值的美元意外回升。同時,由于中國出口萎縮、大批中小企業(yè)破產(chǎn)等一系列經(jīng)濟(jì)問題,中國政府被迫在年中停下了人民幣升值的步伐,但在短暫下跌之后,人民幣又重拾升勢。

從長期來看,中國經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)良好,人民幣的強(qiáng)勢貨幣地位仍然會繼續(xù),人民幣匯率長期升值的預(yù)期仍未動搖。

篇（3）

    理論界與政府部門都已認(rèn)識到調(diào)控成果只是初步的、不穩(wěn)定的。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題還未得到根本解決、部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速依然偏高?，F(xiàn)行的調(diào)控措施是行政手段與市場手段的結(jié)合,而并非真正意義上的市場宏觀調(diào)控。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上考察,這種混合型政策工具是非優(yōu)化的,其運(yùn)用的不足在于:

    1.市場經(jīng)濟(jì)體制的建立客觀上要求更多地運(yùn)用市場手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,為了防止經(jīng)濟(jì)的全面過熱,又不得不借助于行政手段。而行政手段的介入加大了政府對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的控制力量,特別是增加了中央政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度。使人感覺舊體制的遺留痕跡依然存在,與市場化改革的取向不符。

    2.以行政干預(yù)的辦法為經(jīng)濟(jì)降溫,極大地造成市場機(jī)制與行政干預(yù)之間的沖突。在當(dāng)前市場機(jī)制已經(jīng)對資源配置發(fā)揮作用的情況下,行政手段的使用既與國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的方向相矛盾。又可能會傷害民營經(jīng)濟(jì)的健康成長?？傊?它對經(jīng)濟(jì)增長中有效率的部分產(chǎn)生不利影響。

    3.在此次調(diào)控中,中央銀行已經(jīng)使用了公開市場操作、再貼現(xiàn)利率、存款準(zhǔn)備金率——三大調(diào)控工具,央行手中只剩下惟一的武器——利率。貨幣政策的優(yōu)點是避免對經(jīng)濟(jì)有過強(qiáng)的直接干預(yù),但它們只是引導(dǎo)性的,其發(fā)揮作用的前提是市場主體要有靈敏的反應(yīng)度。我國現(xiàn)在并不具備這樣的條件。地方政府和國有企業(yè)(甚至包括不少民營企業(yè))對資金的需求經(jīng)常是不計成本的。因此,在目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下,貨幣政策的有效性不足。另外,當(dāng)前貨幣政策目標(biāo)的多重性也使貨幣政策的有效性受到影響。

    從長期看很自然誘導(dǎo)出的一個重要問題是,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的波動現(xiàn)象是經(jīng)常發(fā)生的。既然已經(jīng)認(rèn)識到上述政策工具的弊端。那么,下一次再發(fā)生經(jīng)濟(jì)過熱或過冷時。政府是不是為了解燃眉之急依舊是程咬金“三班斧”呢?如果不是的話,政府又何以應(yīng)對呢?

    為了充分回答這個問題,需要認(rèn)識中國目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與體制。自20世紀(jì)70 年代末改革開放以來,我國一直經(jīng)歷著從計劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變。1992年黨的十四大明確提出建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制后,經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐加快。迄今為止,我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與體制的現(xiàn)狀是,國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整取得較大進(jìn)展,但國有經(jīng)濟(jì)仍然占有支配性的重要地位。非國有經(jīng)濟(jì)得到飛速發(fā)展,政府對經(jīng)濟(jì)的管制大為放松,經(jīng)濟(jì)的市場化程度不斷提高,市場機(jī)制對資源配置開始發(fā)揮作用,但市場的發(fā)育程度還不足以擔(dān)負(fù)起獨自調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的職能。按照過渡經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點,我國當(dāng)前還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期。我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧在《非均衡的中國經(jīng)濟(jì)》中,指出與發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)相比,我國經(jīng)濟(jì)處于“第二類非均衡”狀態(tài),其特征包括市場不完善,價格不靈活,超額供給或超額需求都存在。不僅如此,參加市場活動的微觀經(jīng)濟(jì)單位并非自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的獨立商品生產(chǎn)者,也不自行承擔(dān)投資責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險。《非均衡的中國經(jīng)濟(jì)》一書出版已經(jīng)十年有余了。從那之后中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況和此次經(jīng)濟(jì)過熱的特點看,中國經(jīng)濟(jì)的“第二類非均衡”屬性仍未消除。它說明我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐滯后于經(jīng)濟(jì)增長的客觀需求。由此也不難理解目前混合型政策工具的應(yīng)用,它雖然是非優(yōu)化的,但卻是現(xiàn)實的選擇。

    經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期宏觀調(diào)控模式的構(gòu)建與改革路徑的選擇有著重大關(guān)系。這里對比一下中國與前蘇聯(lián)及東歐的改革模式很有意義。在20余年的改革歷程中,我國選擇了“漸進(jìn)式”道路。這種道路的特點是,舊體制的分解與新體制的建立是逐次推進(jìn)的。而前蘇聯(lián)及東歐的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌不同于中國經(jīng)濟(jì)。它們選擇了哈佛大學(xué)教授SACHS倡導(dǎo)的“休克療法”。這種方法一步到位,在很短時間內(nèi)就打破了舊的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),實現(xiàn)了國有企業(yè)的私有化和經(jīng)濟(jì)的自由化。從國際比較的角度看,在前蘇聯(lián)及東歐過渡時期的改革中,過度注重新體制的建設(shè)而相對忽視了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,市場化改革后普遍出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退等不穩(wěn)定問題。經(jīng)濟(jì)增長在一定時期內(nèi)受到較大影響。在付出了相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)與社會代價后,可行的市場經(jīng)濟(jì)體制得以確立,宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸走上穩(wěn)定增長軌道。相比之下,中國在轉(zhuǎn)型過程中則更加重視經(jīng)濟(jì)增長與體制變革二者之間的平衡,宏觀經(jīng)濟(jì)并未由于體制轉(zhuǎn)換受到明顯的影響。但“漸進(jìn)式”道路的過程比較漫長。時間越長因體制改革滯后對經(jīng)濟(jì)健康成長的負(fù)作用就越大。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動時調(diào)控政策的選擇與執(zhí)行質(zhì)量也因此受到影響,就如同此次遇到的情況一樣。時至今日,成熟的市場經(jīng)濟(jì)體制還未在中國建立起來。

    比較中國與前蘇聯(lián)及東歐改革模式的孰優(yōu)孰劣是一個見仁見智的問題。依據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的“路徑依賴”原理,人們過去做出的選擇決定了他們現(xiàn)在可能的選擇。既然中國改革前期選擇了“漸進(jìn)式”模式,那么后期也只能延續(xù)走“漸進(jìn)式”道路了。雖然與1993年相比,此次調(diào)控中市場機(jī)制已經(jīng)能夠顯現(xiàn)出作用。但毋庸諱言,我國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期尚未結(jié)束,市場經(jīng)濟(jì)體制仍不完善。為了實現(xiàn)宏觀調(diào)控措施從行政手段為主向市場手段為主的轉(zhuǎn)型,我們必須依據(jù)市場經(jīng)濟(jì)原則,借鑒前蘇聯(lián)及東歐的改革經(jīng)驗,面向未來建立與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的宏觀調(diào)控體制。為此,需要在以下重要方面繼續(xù)做出努力:

    1.進(jìn)一步調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)布局,構(gòu)建宏觀調(diào)控的微觀基礎(chǔ)

    從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看,盡管我國國有經(jīng)濟(jì)的比重在不斷下降,但國有經(jīng)濟(jì)的分布仍然太廣、比重仍然太高,國有經(jīng)濟(jì)仍然是投資主體。目前,我國608個工業(yè)小類中,國有企業(yè)涉足604類,占99.3%其中,大中型國有企業(yè)涉足553類,占87.7%。2002年,國有和國有控股工業(yè)企業(yè)占國有和規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)的比重為48.3%國有經(jīng)濟(jì)在全社會固定資產(chǎn)投資的比重為43.4%。發(fā)達(dá)國家國有經(jīng)濟(jì)比重一般在5%左右。顯然,國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)線過長妨礙了真正意義上宏觀調(diào)控的有效實施。因為無論是宏觀意義上的國有經(jīng)濟(jì),還是微觀意義上的國有企業(yè)都有財務(wù)“軟約束”的性質(zhì),市場調(diào)控手段的效果很有限。因此,必須繼續(xù)進(jìn)行國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略調(diào)整,收縮國有經(jīng)濟(jì)的分布戰(zhàn)線,把國有經(jīng)濟(jì)的比例降至一個適當(dāng)?shù)乃?。同時,相輔相成地促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)成長。通過產(chǎn)權(quán)制度和股份制改造,大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),使國有資本同民間資本進(jìn)一步融合,從源頭上構(gòu)建宏觀調(diào)控的微觀基礎(chǔ),

    2.從體制上推進(jìn)政府改革,實現(xiàn)政府的全面轉(zhuǎn)型

    隨著市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn),政府改革成了我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期最具有全局性、深刻性的關(guān)鍵問題。對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效調(diào)控也需要政府的全面改革。當(dāng)前,我國政府改革滯后于經(jīng)濟(jì)市場化變遷的客觀要求,政府職能設(shè)置與市場經(jīng)濟(jì)體制不符合。主要表現(xiàn)在:政府工作中經(jīng)濟(jì)建設(shè)所占比重過高,而對于社會目標(biāo)與公共服務(wù)關(guān)注不夠。2003年春天爆發(fā)的SARS危機(jī)直接暴露出我國政府在公共衛(wèi)生和醫(yī)療、尤其是農(nóng)村公共衛(wèi)生和醫(yī)療中的欠賬太多,說明政府的現(xiàn)狀離公共服務(wù)型政府的目標(biāo)還相距甚遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,政企不分、政府代替市場決策的問題依然存在,我國重大投資項目的審批權(quán)長期以來都掌握在國家手里,政府對企業(yè)經(jīng)營活動和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然管理過多、過細(xì)。值得欣慰的是,這種狀況也在變化之中。剛剛頒布實施的《行政許可法》與《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》就是政府在自身改革與建設(shè)方面做出的兩大重要舉措。各級政府應(yīng)當(dāng)以此之貫徹為契機(jī),適應(yīng)建立市場經(jīng)濟(jì)體制的需要,按照全面推進(jìn)依法行政、建設(shè)法治政府的要求,實現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變:(1)由全能型政府向有限型政府轉(zhuǎn)變;(2)由投資財政型政府向公共服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變;(3)由靠行政命令直接調(diào)控經(jīng)濟(jì)向靠市場間接調(diào)控經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。

    3.明確事權(quán)劃分,以法律為基礎(chǔ)規(guī)范中央與地方的關(guān)系

    中央與地方的關(guān)系也是宏觀調(diào)控能否奏效的重要因素。究其原因,地方政府在此次經(jīng)濟(jì)過熱中扮演了比中央政府更重要的角色。2004年頭兩個月,中央項目投資只增長了12.1%,而地方項目投資卻猛增了64.9%。因此,此次宏觀調(diào)控很大程度上針對地方政府的經(jīng)濟(jì)行為,例如,國務(wù)院決定在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一土地管理,清理開發(fā)區(qū)。然而據(jù)報道,宏觀調(diào)控在一些地方遭受到反彈。有觀點認(rèn)為,中央出臺的一些措施已經(jīng)脫離宏觀調(diào)控范疇,直接干預(yù)了地方經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

篇（4）

中圖分類號:F12文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

宏觀調(diào)控,許多人認(rèn)為那是國家考慮的問題,與己無關(guān)。實際上,它距離百姓生活又是如此之近,或間接或直接地影響著每一個人的工作、學(xué)習(xí)和生活。宏觀調(diào)控是為防止市場經(jīng)濟(jì)自發(fā)過度波動的缺陷,通過政府這只“看得見的手”去調(diào)控市場這只“無形的手”,避免經(jīng)濟(jì)大起大落,通過對貨幣、財政、外匯等收支總量的調(diào)節(jié)與控制,實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)宏觀總量平衡,保持經(jīng)濟(jì)又好又快增長。

一、宏觀調(diào)控的必要性

第一,它是市場機(jī)制的內(nèi)在要求。市場對資源配置一般是按價值規(guī)律的要求,通過靈敏的價格信號和經(jīng)常的競爭壓力,協(xié)調(diào)供求關(guān)系實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。然而,在對保證經(jīng)濟(jì)總體平衡,防止經(jīng)濟(jì)劇烈波動,合理調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);對于維護(hù)公平競爭,防止貧富分化;對于生態(tài)平衡和環(huán)境保護(hù)等方面,或者勉為其難,或者無能為力。市場經(jīng)濟(jì)本身存在缺陷,使得政府的宏觀調(diào)控尤為必要,糾正市場缺陷造成的種種損失和偏離,就成為政府干預(yù)措施的制定和實施的直接理由。

第二,社會化大生產(chǎn)和分工協(xié)作關(guān)系的發(fā)展要求統(tǒng)一的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。生產(chǎn)社會化,是指由分散的、小規(guī)模的個體生產(chǎn)變?yōu)榧械?、大?guī)模的社會生產(chǎn)過程。生產(chǎn)社會化的推進(jìn),把生產(chǎn)、流通、分配和消費(fèi)在全社會范圍內(nèi)聯(lián)結(jié)起來,整個社會的經(jīng)濟(jì)活動成為一個有機(jī)體。在這種條件下,社會生產(chǎn)若處于無政府狀態(tài),單靠各經(jīng)濟(jì)單位自發(fā)行為,就難以達(dá)到穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、持續(xù)地發(fā)展。所以,生產(chǎn)社會化要求,社會必須自覺地、有計劃地指導(dǎo)和調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展。

第三,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的特殊要求。我國仍處于從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中,社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系還不成熟、不完善,受市場機(jī)制及其他因素的影響,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可避免地會出現(xiàn)過熱或偏冷趨勢,必須通過加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控來加以調(diào)整,從而使經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對均衡,處理好速度、比例、效益三者的關(guān)系。

二、宏觀調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)

現(xiàn)時我國宏觀調(diào)控面臨的三大挑戰(zhàn):一是如何繼續(xù)以穩(wěn)妥措施鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整成果,使特定時期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控平滑轉(zhuǎn)入正常時期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié);二是如何促進(jìn)消費(fèi)合理增長,緩解主要靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的壓力,避免非理性的投資反彈;三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題。針對經(jīng)濟(jì)局部過熱的宏觀調(diào)控暴露了我國經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的體制和資源瓶頸問題,通過簡單填平補(bǔ)齊方式解決容易留下弊端,應(yīng)通過制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃,推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革和增長方式轉(zhuǎn)變從根本上解決。

今后一段時期,建議宏觀管理部門提高調(diào)控的前瞻性,發(fā)揮三大作用:一是密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化,既要看到宏觀調(diào)控措施已經(jīng)取得的明顯成效,又要看到宏觀調(diào)控的艱巨性和復(fù)雜性;既要避免反彈加重調(diào)控,又要及早發(fā)現(xiàn)新的傾向性苗頭和問題,及時調(diào)控,創(chuàng)造正常發(fā)展的良好宏觀環(huán)境;二是改善調(diào)控機(jī)制,把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合,掌握好出臺的力度時機(jī)和節(jié)奏。宏觀調(diào)控尚需努力,不能放松,當(dāng)然宏觀調(diào)控也需改善,不能僵化;三是抓住改革投資融資體制的根本,繼續(xù)重點解決低水平重復(fù)建設(shè)和粗放經(jīng)營問題,同時要盡快出臺投資調(diào)整目錄和支持國內(nèi)民營經(jīng)濟(jì)投資的政策措施,實現(xiàn)有限制、有扶持、區(qū)別對待,培育經(jīng)濟(jì)的自主增長力量。

三、加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的措施

第一,宏觀調(diào)控的主體是國家(含地方政府),那么加強(qiáng)宏觀調(diào)控前提之一就是政府行為的理性化?，F(xiàn)在,宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控之所以存在各種障礙,各級地方政府行為的非理性化是其主要原因之一。諸如地方保護(hù)主義,人為地分割市場,造成競爭的不公正、不充分。鑒于此,轉(zhuǎn)換政府職能,提高政府工作效率,就成為加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的題中應(yīng)有之義。

第二,宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的有效性依賴于健全的微觀基礎(chǔ)。市場經(jīng)濟(jì)的主體――企業(yè),如果沒有完善和健全的微觀機(jī)制,宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系再完善、再健全也就沒有了對應(yīng)的著力點。因此,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,切實將政企分開,將企業(yè)塑造成為真正的市場主體和法人實體,它才可能對各種市場信號有敏銳的反應(yīng),宏觀調(diào)控才可能真正落到實處。

第三,宏觀調(diào)控是一個完整的體系,其功能的正常釋放,要求計劃、財政、金融體制的改革配套,協(xié)調(diào)地運(yùn)行。由于我國正處在新舊體制轉(zhuǎn)換過程中,經(jīng)濟(jì)體制的整體改革推進(jìn),必將制約和影響宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系的建立和完善程度,也從某種程度上加速和延緩經(jīng)濟(jì)體制整體改革的進(jìn)程。所以,宏觀調(diào)控體系的建立和健全必須放在經(jīng)濟(jì)體制改革的整體背景之上進(jìn)行。

總之,宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控不是萬能的,也有其局限性。宏觀調(diào)控必須在市場對資源進(jìn)行配置的基礎(chǔ)性作用之上才能進(jìn)行。宏觀調(diào)控從某種意義上的對市場和市場機(jī)制的管理,但管理絕非是代替,宏觀調(diào)控不可能也絕不能代替市場對資源配置的基礎(chǔ)性作用,它只是市場對資源進(jìn)行配置基礎(chǔ)之上的二次作用。

(作者單位:1.大連市旅順口區(qū)勞動和社會保障監(jiān)察大隊;2.石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院)

主要參考文獻(xiàn):

[1]劉師白.社會主義市場經(jīng)濟(jì)理論.西南財經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

篇（5）

[中圖分類號]G4

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]2095-3283（2018）01-0144-02

[作者簡介]樊文靜（1982-）女，漢族，河南西華人，博士，講師，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)和服務(wù)經(jīng)濟(jì)。

[基金項目]2015年杭州師范大學(xué)教學(xué)改革項目“《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》雙語教學(xué)改革與實踐研究”；杭州市社科優(yōu)秀青年人才培育計劃（項目編號：2016RCZX38）。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)的必要性

教育部2001年頒布的《關(guān)于加強(qiáng)高等學(xué)校本科教學(xué)工作提高教學(xué)質(zhì)量的若干意見》提出：“積極推動使用英語等外語進(jìn)行專業(yè)教學(xué)，努力促進(jìn)我國高等教育和國際先進(jìn)水平接軌”。各類專業(yè)課的雙語教學(xué)成為本科教學(xué)質(zhì)量評估體系的主要指標(biāo)之一，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)、管理、金融等專業(yè)的基礎(chǔ)性專業(yè)課，該課程實行雙語教學(xué)具有十分重要的現(xiàn)實意義。

第一，實行雙語教學(xué)是學(xué)好課程本身的需要。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分，本身就是一種“舶來品”，其原理和架構(gòu)均起源于西方市場經(jīng)濟(jì)國家，國內(nèi)高校廣泛使用的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材幾乎都是從國外著作中翻譯修訂而來。由于文化背景、思維方式、價值觀等方面的差異，翻譯成中文的教材與原文的意思表達(dá)會有出入，這會對學(xué)生掌握和運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論產(chǎn)生不利影響。因此，雙語教學(xué)有助于彌補(bǔ)中文教材翻譯不到位的欠缺。

第二，實行雙語教學(xué)有利于提高學(xué)生的英語應(yīng)用能力。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)的教材以曼昆（GregoryMankiw）等國外教授的英文原版教材為重要參考，為學(xué)生提供了原汁原味的學(xué)習(xí)素材。在學(xué)習(xí)課程知識的同時，能夠逐步提升用英語閱讀原版書籍的能力。專業(yè)課程的雙語教學(xué)課堂為學(xué)生提供了良好的語言學(xué)習(xí)環(huán)境，為學(xué)生熟悉和運(yùn)用英語進(jìn)行交流和討論提供了機(jī)會，有利于提高其英語表達(dá)和應(yīng)用能力。

第三，實行雙語教學(xué)是跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展動態(tài)的需要。由于西方國家市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展較早，市場制度相對成熟和完善，許多該學(xué)科的前沿知識和最新發(fā)現(xiàn)都起源于西方。為及時了解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的最新動態(tài)，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的新知識、新理論，必須具備查閱外文資料、閱讀專業(yè)外文書刊、運(yùn)用外語進(jìn)行專業(yè)交流的能力，雙語教學(xué)則是獲取這一能力的有效途徑。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)實踐的現(xiàn)狀

杭州師范大學(xué)的金融工程專業(yè)在首屆招生時就開始推行包括宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在內(nèi)的大部分專業(yè)課的雙語教學(xué)，并不斷擴(kuò)大雙語教學(xué)專業(yè)課的比重。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是較早實行雙語教學(xué)的課程之一，從2014年開始，已經(jīng)有三屆約220個學(xué)生完成該雙語課程的學(xué)習(xí)。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)實踐的現(xiàn)狀來看，進(jìn)展較為順利，教學(xué)效果良好。

第一，學(xué)生能夠較快地適應(yīng)該課程的雙語教學(xué)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)屬于經(jīng)濟(jì)管理類的基礎(chǔ)課程，課程內(nèi)容相對淺顯，GDP、CPI、經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)涉獵的內(nèi)容大都與生活息息相關(guān)，學(xué)生在具備了一定的英語基礎(chǔ)和基本的專業(yè)常識后，大都能夠較為輕松地接受“英文教材+英文PPT+中文授課為主”的雙語學(xué)習(xí)模式。

第二，國內(nèi)外教材問題分析模式的差異并沒有給學(xué)生帶來困擾。國外經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)教材一般行文流暢、理論較為簡單，語言較為樸實和風(fēng)趣，通過引用大量案例和報刊文摘來說明道理，與國內(nèi)教材層次感較強(qiáng)的行文有很大不同，但從課堂提問和期末考試情況看，學(xué)生對該課程內(nèi)容的理解較為透徹，并沒有因為使用英文原版教材而影響教學(xué)效果。

第三，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語課程的學(xué)習(xí)為后續(xù)專業(yè)課程雙語教學(xué)奠定了良好基礎(chǔ)。學(xué)生普遍反映，通過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語課程的學(xué)習(xí)儲備了大量的專業(yè)詞匯，對于后續(xù)專業(yè)課程雙語教學(xué)大有裨益。例如，在2013級的金融衍生工具設(shè)計與定價教學(xué)過程中，專業(yè)教師選擇了中文教材，學(xué)生普遍認(rèn)為，如果用英文教材會更好，說明前期的雙語教學(xué)取得了良好的效果，學(xué)生已經(jīng)完全適應(yīng)了英文教材。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)實踐中存在的主要問題

第一，部分學(xué)生英語基礎(chǔ)較差，學(xué)習(xí)效果還有待提高。金融工程專業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程開設(shè)在大一下學(xué)期，大部分學(xué)生的英語水平和學(xué)科知識儲備已經(jīng)足以支撐專業(yè)課程的雙語教學(xué)。但由于部分學(xué)生英語基礎(chǔ)較差，且在大一上學(xué)期沒有開設(shè)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程，在學(xué)習(xí)英文原版教材時存在不同程度的困難，個別學(xué)生考試成績不理想。Cummins（1984）提出的閾值理論認(rèn)為，學(xué)生的英語水平必須達(dá)到一定的閾值水平，才能夠扭轉(zhuǎn)通過外語學(xué)習(xí)專業(yè)知識時在認(rèn)知方面存在的劣勢。當(dāng)學(xué)生的語言水平達(dá)到了學(xué)習(xí)專業(yè)知識需要的閾值水平時，才能夠投入更多的時間通過外語學(xué)習(xí)專業(yè)知識，促使專業(yè)知識水平和外語水平同時提高?？梢?，提前了解學(xué)生初試英語水平的差異，在授課時照顧不同層次學(xué)生的需求，因材施教，能夠提升教學(xué)效果。

第二，教師的英語授課水平有待提高。學(xué)生習(xí)慣于老師用中文講授專業(yè)知識，加之大多數(shù)專業(yè)教師用英語講授專業(yè)課的能力還有所欠缺。目前采用的教學(xué)模式為“英文教材+英文PPT+中文授課為主”。本專業(yè)雙語教師由優(yōu)秀的外語教師組成，大多數(shù)雙語教師能夠熟練閱讀英文文獻(xiàn)，科研能力很強(qiáng)，但沒有受過語言教學(xué)方面的系統(tǒng)訓(xùn)練，聽說能力偏弱，這導(dǎo)致教師很難在課堂上流暢地用英語表達(dá)自己的專業(yè)思想，也很難同學(xué)生用英語進(jìn)行互動，影響了雙語教學(xué)的實際效果。

第三，課堂內(nèi)容不夠豐富，授課方式過于單一。雙語教學(xué)需要專業(yè)教師在備課方面付出大量的時間和精力，很難再準(zhǔn)備更為豐富的、與時俱進(jìn)的案例和資料，課堂講授的知識往往以課本內(nèi)容為主，在一定程度上影響了學(xué)生對專業(yè)知識的理解和掌握。另外，由于雙語教學(xué)難度大于用本土語言授課，專業(yè)教師在授課方式上往往會選擇比較單一的課堂講授方式，學(xué)生進(jìn)行練習(xí)和實踐的機(jī)會少于本土語言授課，也會在一定程度上限制學(xué)生對專業(yè)知識的認(rèn)知和理解。

四、提升宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雙語教學(xué)效果的措施

第一，提高學(xué)生對雙語教學(xué)重要性的認(rèn)識，解決部分學(xué)生因英語基礎(chǔ)差帶來的不自信、厭學(xué)等問題。目前，學(xué)生普遍認(rèn)為專業(yè)課雙語學(xué)習(xí)難度大，潛意識的不自信往往會造成后續(xù)的不認(rèn)真、不參與等消極行為。在初次教學(xué)中，強(qiáng)調(diào)雙語教學(xué)對于培養(yǎng)全球化人才和提高人才國際競爭力方面的重要性，并對雙語教學(xué)過程中可能出現(xiàn)的困難進(jìn)行剖析，與學(xué)生就這些問題進(jìn)行探討，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。在授課過程中，堅持鼓勵為主的原則，回答問題時保持足夠的耐心，通過順利進(jìn)行雙語學(xué)習(xí)同學(xué)經(jīng)驗分享，提高學(xué)生共同學(xué)習(xí)的積極性。

第二，加強(qiáng)雙語教師團(tuán)隊建設(shè)，提升雙語教師授課水平。目前，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的雙語教師主要由英語水平較高的專業(yè)教師組成，但這些教師都沒有受過雙語教學(xué)的專業(yè)訓(xùn)練，缺少海外留學(xué)經(jīng)歷，這是影響雙語教學(xué)效果的主要因素之一。若要提高雙語教學(xué)效果，加強(qiáng)雙語教師隊伍的建設(shè)是重中之重。包括挑選外語水平較高且專業(yè)基礎(chǔ)知識扎實的青年骨干教師組成雙語教師隊伍，進(jìn)行強(qiáng)化訓(xùn)練，有計劃地每年派出部分教師到國外大學(xué)進(jìn)行訪學(xué)，加強(qiáng)與兄弟院校之間的合作與交流，實現(xiàn)專業(yè)教師的資源共享，保證雙語教學(xué)質(zhì)量。

第三，通過多種途徑豐富課堂內(nèi)容，改進(jìn)和優(yōu)化授課方式，調(diào)動學(xué)生的課堂積極性，提升教學(xué)效果。雙語教師應(yīng)盡量克服英文授課帶來的壓力，避免完全照本宣科的授課方式，在授課過程中充當(dāng)好教學(xué)設(shè)計者、組織者和協(xié)調(diào)者的角色，提前做好各種準(zhǔn)備，豐富課堂內(nèi)容，并采用案例教學(xué)、小組討論、角色扮演等多層次、多樣化的教學(xué)方式，激發(fā)學(xué)生的互動意識，提高學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)專業(yè)課程的積極性，消除學(xué)生對雙語學(xué)習(xí)的不自信和恐懼，通過外部推動和自我激勵提升學(xué)習(xí)效果。

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篇（6）

中圖分類號：F124

基于國家統(tǒng)計局的2013年整個國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和主要數(shù)據(jù)，本文主要從以下四個方面進(jìn)行分析對整個宏觀經(jīng)濟(jì)形勢做分析與判斷。一是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢；二是關(guān)于金融形勢；三是對影響未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素進(jìn)行分析；四是對宏觀調(diào)控政策的建議。通常宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r主要由四個方面反映，即宏觀調(diào)控的四大目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、就業(yè)和國際收支平衡。從這四個方面來看，我國經(jīng)濟(jì)確實保持了平穩(wěn)較快增長的態(tài)勢。應(yīng)該說，2013年在面臨外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境諸多不確定因素的情況下，實現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)整個經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，成績來之不易。

一、經(jīng)濟(jì)形勢分析

2013年中國經(jīng)濟(jì)以下四個方面的特點比較顯著：一是工業(yè)及實體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，房建市場交易相對活躍；二是生產(chǎn)價格與生產(chǎn)者購進(jìn)價格下降；三是新增就業(yè)人數(shù)增多；四是內(nèi)需有所不足。

（一）工業(yè)及實體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，房建市場交易相對活躍

相對來說，我國整個工業(yè)、實體經(jīng)濟(jì)部門稍顯低迷，而房建市場交易比較活躍。通過對比可以看到，消費(fèi)價格出現(xiàn)了一定幅度的上漲，2013年全年上漲2.6%，工業(yè)品和生產(chǎn)資料價格下降。因此，結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)的一些運(yùn)行狀況特點，帶來了關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)增長率問題的一些爭論，這種爭論年終前后較多。中國現(xiàn)在增長率是否偏低？當(dāng)然，和以往的增長率相比，顯然偏低。但現(xiàn)在整個經(jīng)濟(jì)處于一個換擋期，不太可能維持過去接近10%左右的高速增長。根據(jù)以往的經(jīng)驗來判斷當(dāng)前形勢，參考意義已經(jīng)不是太大。但是，根據(jù)近兩年經(jīng)濟(jì)形勢的變化，筆者仍堅持現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率還在8%或更高一些的水平。2013年7.7%的經(jīng)濟(jì)增長，包括2012年這兩年的增長速度可能還略微低于潛在增長率。受需求擴(kuò)張步伐不足夠快的影響，還略微有一些偏低。這也反映在目前面臨的通脹壓力不是很大。如，消費(fèi)價格全年上漲2%以上，工業(yè)品生產(chǎn)價格和供應(yīng)價格，實際上就是反映生產(chǎn)資料的價格，這兩個價格全年還是延續(xù)了2012年一季度同比下降的態(tài)勢，這更多反映的是對于工業(yè)品、對于生產(chǎn)資料的需求還不夠旺盛。

（二）生產(chǎn)價格與生產(chǎn)者購進(jìn)價格下降

1995年我國開始有工業(yè)品的生產(chǎn)價格和生產(chǎn)者購進(jìn)價格統(tǒng)計。歷史上曾出現(xiàn)三次下降的情況。2012年二季度開始至今已是第四次下降。這對于判斷我國是否出現(xiàn)總需求不足，提供了一個重要的依據(jù)。因為此處有一個重要的、明顯的對比。我國從2012年二季度開始至今，將近兩年時間的兩種主要產(chǎn)品價格指數(shù)均處于下降的情況。而其他國家和地區(qū)，如美國、日本、歐洲，歐洲形勢在同期兩個價格指數(shù)都沒有出現(xiàn)下降的情況。因此，價格出現(xiàn)下降的情況，更多的可能需要從國內(nèi)去找原因，主要原因是對于實體經(jīng)濟(jì)方面的需求不足。當(dāng)然，還有人民幣匯率升值幅度較大方面的原因。這兩個方面判斷是比較重要的依據(jù)，是判斷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的重要參考指標(biāo)。

（三）新增就業(yè)人數(shù)增多

從就業(yè)方面來看，我國整個就業(yè)指標(biāo)統(tǒng)計不是全口徑的。如登記失業(yè)率、每年新增就業(yè)人數(shù)等，均不是全口徑指標(biāo)。因此，從數(shù)據(jù)上看，2013年較早地超額完成了新增就業(yè)人數(shù)的年度目標(biāo)。但是否能夠準(zhǔn)確地反映實際的就業(yè)形勢，這還要看就業(yè)指標(biāo)背后所反映的情況。就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)并不能完全說明現(xiàn)在增長態(tài)勢很好。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家依據(jù)我國現(xiàn)在的新增就業(yè)人數(shù)超額完成的指標(biāo)說明現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長情況與經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)是相對應(yīng)的。但是，筆者認(rèn)為，近兩年新增就業(yè)人數(shù)增加較多的原因如下。一是我國近年人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，更多的人進(jìn)入退休年齡階段，實際新增就業(yè)人口彌補(bǔ)了原來到齡的退休人員工作崗位。二是與增長結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有關(guān)。過去都是工業(yè)部門增長最快，服務(wù)部門增長慢于GDP增長，這兩年服務(wù)業(yè)增長往往快于GDP增長?？梢哉f，增長結(jié)構(gòu)變化對于就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)起到了支撐作用。

（四）內(nèi)需有所不足

內(nèi)需還有所不足與我國貿(mào)易順差變化有關(guān)系。近兩年，整個經(jīng)濟(jì)都是在8%以下的區(qū)間運(yùn)行，但是2012年和2013年每年貿(mào)易順差增長幾百億美元，2012年比2011年增長700多億美元，2013年比2012年增加了400億～500億美元的規(guī)?！，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)還十分不景氣，我國出口也面臨比較嚴(yán)重的困難。順差明顯擴(kuò)大，在很大程度上反映了貿(mào)易順差是由于國內(nèi)需求不足造成的，這和我國改革開放以來每逢經(jīng)濟(jì)處于周期性谷底的時候外貿(mào)順差增加的規(guī)律相符。因此，2013年我國經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境不確定，國內(nèi)面臨困難的情況下實現(xiàn)7.7%的增長，價格上漲的壓力不大，就業(yè)形勢按照統(tǒng)計指標(biāo)來看，還有所好轉(zhuǎn)，成績是來之不易。當(dāng)然，也存在一些問題。最主要的問題是目前整個經(jīng)濟(jì)保持較快增長的潛力還沒有完全、充分地發(fā)揮出來。經(jīng)濟(jì)增速下滑，一是與產(chǎn)業(yè)增長率下降有關(guān)，另一方面即使是增長率下滑，但筆者認(rèn)為仍應(yīng)該維持在8%甚至略高一些。7.7%的經(jīng)濟(jì)增長率略微低于潛在增長率，這主要和需求不足有一定的關(guān)系。

二、經(jīng)濟(jì)需求不足與金融結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)

2013年經(jīng)濟(jì)需求不足，與金融方面的變化有較為明顯的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，但全年股市波動的幅度比較大。出現(xiàn)了幾次起伏，年初上漲，年中下滑，三季度又出現(xiàn)一波上漲，四季度出現(xiàn)一波下滑。2013年總體上呈現(xiàn)一個小幅下降的情況。根據(jù)國際清算銀行所計算的人民幣有效匯率，2013年12月份和2012年12月相比較，名義和實際有效匯率一年期間升值了7%以上。變化幅度較大。2013年年內(nèi)兩次出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象不僅和金融市場波動有關(guān)系，與整個宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)了小幅波動也有較為密切的關(guān)系。2013年年初，公眾更多地還在在討論中國流動性泛濫問題。2012年底，中國貨幣與美國貨幣相比較，中國M2規(guī)模是美國的1.5倍。但是，2013年中期，中國出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。經(jīng)中國人民銀行采取措施后，有幾個月出現(xiàn)了緩解情況，但是年底又一次出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。對于這個現(xiàn)象怎么看？在這種形勢下貨幣供應(yīng)是寬松還是緊張？

（一）錢荒與貨幣供應(yīng)是否充足的討論

中國人民銀行與一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，現(xiàn)在整個貨幣供應(yīng)增長態(tài)勢包括信貸投放量和中國人民銀行公布的社會融資總額和信貸投放的規(guī)模都是比較大的，在這種情況下，不應(yīng)該出現(xiàn)貨幣供應(yīng)緊張而導(dǎo)致“錢荒”的現(xiàn)象。但是，有一些情況仍可反映目前投資規(guī)模和信貸情況并不充足，至少在某些時段上不充足。比如，過去通常會依據(jù)一個經(jīng)驗公式，在GDP的名義增長率上略加幾個點考慮貨幣化進(jìn)程。因此，將GDP名義增長率再加上2～3個百分點與貨幣M2的增長率做比較，如果差不多相等，一般即可以滿足整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。2013年名義GDP增長率是10%或略微多一些，加上三個百分點，即全年M2是13.6%。從經(jīng)驗角度來看，不應(yīng)該造成貨幣供應(yīng)緊張而屢屢出現(xiàn)“錢荒”的現(xiàn)象。

（二）M2統(tǒng)計口徑發(fā)生變化導(dǎo)致經(jīng)驗估算發(fā)生偏差

筆者認(rèn)為，以上述經(jīng)驗來判斷我國整個金融形勢發(fā)生了變化，認(rèn)為M2達(dá)到13.6%的增長表明貨幣供應(yīng)量寬松并能夠滿足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要，存在問題。2011年下半年開始，中國人民銀行將貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑進(jìn)行了調(diào)整，開始將住房準(zhǔn)備金、公積金、一些微存款金融機(jī)構(gòu)和存款金融機(jī)構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計口徑中。M2的統(tǒng)計口徑發(fā)生了變化，將統(tǒng)計口徑發(fā)生變化的M2代入上述原有的經(jīng)驗公式中，不能客觀的反映實際情況。中國人民銀行在2013年三季度貨幣政策報告中提到，6月由于“錢荒”的出現(xiàn)，由于同業(yè)存款的下降，使得當(dāng)時的M2的增長率有15.8%降到12%左右，在報告里顯示同業(yè)存款下降是造成M2增速下降的一個最主要的原因。

（三）同業(yè)存款變化是M2波動的主要因素

近兩年，同業(yè)存款的增長對M2的增長起到了很大作用。從中國人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣資產(chǎn)信貸收支平衡表可以看到，從2011年底至今，中小金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資金量從三萬多億增加到七萬多億，約翻了一番。這部分增長的數(shù)據(jù)納入M2的統(tǒng)計口徑中，成為帶動M2增長非常重要的因素之一。根據(jù)經(jīng)驗估算，目前同業(yè)存款增長對M2的影響至少達(dá)到2%。如果將中國人民銀行13.6%左右的M2增長率減去2%，實際上M2的增長率在11%左右。從這個角度分析，貨幣供應(yīng)量并不寬松，甚至有一些緊張。

在整個貨幣供應(yīng)略為緊張的情況下，企業(yè)的貸款需求相對旺盛，造成從中小銀行貸款資金量增大。近年來，中小型銀行資產(chǎn)運(yùn)用增長快，但自身吸收存款的能力很弱，必須通過其他途徑來吸收資金，否則無法符合相關(guān)政策的要求。（如存貸比）。因此，吸收資金很重要的途徑就是通過吸收同業(yè)存款將其存款規(guī)模擴(kuò)大，才能放貸，使得同業(yè)資金的需求比過去旺盛很多，而同業(yè)資金的供給方主要是大銀行。大銀行沒有明顯的增加或者說增加并不明顯，使得整個貨幣市場資金供求非常緊張，一直處于緊繃狀態(tài)，遇到一些短期因素，“錢荒”現(xiàn)象就出現(xiàn)了。

2013年中發(fā)生錢荒時，金融結(jié)構(gòu)變化劇烈。2013年1～5月我國全國性的中小型銀行新增存款是2.2萬多億，比國家大型商業(yè)銀行新增規(guī)模大；另一方面，中小銀行在資金運(yùn)用方面的增長也很快，而且在結(jié)構(gòu)上變化也很明顯。中小銀行將大量資金投向有價證券，甚至比貸款數(shù)量都大，比2012年同期增長超過2倍。另外，中小銀行股權(quán)投資增加了7000多億元，也是2012年全期的5倍。來源方與資金運(yùn)用方同時發(fā)生變化，使整個金融機(jī)構(gòu)由大銀行向中小銀行轉(zhuǎn)移，而同業(yè)存款是最重要的轉(zhuǎn)移渠道。

近兩年，“工（中國工商銀行）、農(nóng)（中國農(nóng)業(yè)銀行）、中（中國銀行）、建（中國建設(shè)銀行）、交（中國交通銀行）”加上中國郵政儲蓄銀行，這六大銀行給其他銀行提供的同業(yè)資金，實際上增加并不多。但是，中小銀行同業(yè)資金來源由3萬億增加到7萬億，資金源主要是過去的農(nóng)村信用社和農(nóng)商行等一些小型金融機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)等等。將這些資金通過同業(yè)市場聚攏后，從事貸款和投資等。這樣，就出現(xiàn)了前文所述的整個同業(yè)市場資金供應(yīng)量增加不大，處于緊繃的狀態(tài)。

（四）資金拆借減少導(dǎo)致中小銀行資金短缺

2013年下半年的情況比上半年有了好轉(zhuǎn)。雖然增長勢頭不及上半年快，但是，存、貸、資金運(yùn)用、資金來源等各方面向中小銀行轉(zhuǎn)移的趨勢仍在延續(xù)，全年來看，全國性中小銀行吸收存款超過3.7萬億元，6家大銀行4.8萬億元。全國性中小銀行新增貸款2.8萬億，大型商業(yè)銀行新增貸款4萬億元。2013年兩次“錢荒”的出現(xiàn)，第一次的主要原因是當(dāng)時銀行要上交半年度稅收和外部監(jiān)管加強(qiáng)，且有一些虛假的外匯資金通過貿(mào)易渠道流入到國內(nèi)。為了防止外資以虛假貿(mào)易的形式流入，加強(qiáng)了外匯貸款監(jiān)管。使原來作為一個資金重要牽頭方的大型商業(yè)銀行減少了資金拆借。2013年6月拆借成交量不足正常月的40%，不足3萬億元。7月份之后有所恢復(fù)，達(dá)到4萬億元左右，但仍沒有恢復(fù)到以往正常狀況。以往的拆借資金量約為8萬億元/月。此時，整個貨幣市場需求很旺盛，供給不足，造成拆借利率、回購利率比利率水平高的狀況，年底再一次出現(xiàn)了飆升。

（五）其他因素對金融市場的影響

除結(jié)構(gòu)性變化是2013年金融市場趨勢性的主要因素之外，國際因素、國內(nèi)資金供求也對金融市場產(chǎn)生了影響。由于上半年存在虛假貿(mào)易數(shù)據(jù)，由于外貿(mào)順差、外匯占款渠道增加資金少，而中國人民銀行未能及時通過公開市場操作投放基礎(chǔ)貨幣，造成資金明顯短缺。2013年年底，中國人民銀行及時觀察到貨幣市場上資金短缺、利率明顯上升的問題，并采取了相應(yīng)措施，增加了貨幣市場的供給，緩解錢荒狀態(tài)。到目前為止，應(yīng)該說雖然情況比2013年6月底和2013年年底有所緩解，但是一周的拆借利率或者更長期的拆借利率，以及回購利率等等一些指標(biāo)，實際上與往年的平均水平相比仍高，緊張狀況仍未完全緩解。

三、影響未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素分析

2013年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢和金融市場變化對于判斷未來走勢提供參考。一是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn)；二是人民幣匯率大幅度升值將影響出口；三是投資規(guī)模下降將影響經(jīng)濟(jì)增長；四是消費(fèi)增長將保持平衡；五是通脹壓力有所減輕；六是金融風(fēng)險不容忽視。

（一）發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長與新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的不確定性

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能有所好轉(zhuǎn)，主要是因為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長，美國、日本經(jīng)濟(jì)增長加快，歐洲從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇。但新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展還存在較大的不確定性。香港中文大學(xué)劉遵義教授認(rèn)為，目前印度尼西亞的經(jīng)濟(jì)狀況與1998年亞洲金融危機(jī)有很多地方類似。印度尼西亞原來就長期存在資本收支和貿(mào)易收支逆差現(xiàn)象。而前兩年由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)狀況整體不好，實施了量化寬松政策，使資金進(jìn)入印度尼西亞、印度、巴西、土耳其、南非等等一些主要新興經(jīng)濟(jì)體。但是現(xiàn)在由于美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體形勢有所好轉(zhuǎn)，并且開始縮減量化寬松的規(guī)模，信貸資金開始撤出。因此，原來靠吸引資本流入來彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的做法較難維持，整個國際收支情況開始惡化，印度尼西亞是一個典型代表。主要表現(xiàn)在股市和匯市上。股市還未完全止住下降的勢頭，匯率市場從2013年初至今均有波動。2013年9月份有一輪回升，但最近一段時間一直貶值，且貶值的幅度很大。貿(mào)易逆差的情況整體沒有扭轉(zhuǎn)，資本流入開始減少，如果這種狀況不能得到有效改善，匯率和股市繼續(xù)下跌的話，信心越來越脆弱，情況是很危險的。新興經(jīng)濟(jì)體對于我國經(jīng)濟(jì)有比較大的影響。我國近年對東盟的出口增長較快，印度尼西亞是東盟的龍頭，其經(jīng)濟(jì)惡化將對2014年中國對東盟的出口造成比較明顯的影響。這是從外部環(huán)境來看造成2014年中國經(jīng)濟(jì)不確定的重要因素之一。

（二）人民幣匯率大幅度升值

在外部環(huán)境不確定的影響之下，人民幣匯率還將有大幅度升值。人民幣匯率升值將經(jīng)歷較長時間約半年至一年的滯后期，影響到2014年中國的出口。因此，2014年上半年甚至下半年，盡管我國的出口受發(fā)達(dá)國家需求遞增的影響而可能有所增加，但人民幣匯率升值幅度較大，將在很大程度上抵消需求增加。因此，雖然國外需求形勢可能有所好轉(zhuǎn)，但是對整個出口形勢來說，改善的幅度并不大。

（三）投資規(guī)模下降

影響2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的另一重要因素是投資。2014年投資有可能略有下降。一是觀察現(xiàn)有的在建規(guī)模。從剛剛公布的數(shù)據(jù)來看，2013年底在建項目規(guī)模比2012年同期約增長16%左右，新建項目投資規(guī)模比2012年同期增長14%左右。這兩個規(guī)模都比現(xiàn)在投資增長的規(guī)模要慢，投資增長為16.8%。在建項目規(guī)模小，后續(xù)的投資增長潛力就小。當(dāng)然，這并不絕對。因為現(xiàn)在大概在建的規(guī)模是年度投資完成規(guī)模的2倍左右，如果資金供應(yīng)好，短期內(nèi)有可能維持較快的增長。但是，從2012年下半年開始貸款收得比較緊，且到目前為止，雖然貸款相對2012年四季度情況好，但是好轉(zhuǎn)的情況并不太明顯。如，房貸的投放仍比較緊張。

1.貸款收緊影響投資增長

貸款收緊對于整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其對于投資的增長會產(chǎn)生比較不利的影響。從2013年12月份公布的數(shù)據(jù)來看，整個貸款增長不到10%，比所有投資性來源增長慢（所有資金來源投資增長20%左右），貸款增長放慢，還將逐漸影響通過其他渠道獲得的資金，大多數(shù)企業(yè)自籌資金也是通過貸款轉(zhuǎn)化的。因此，貸款增長放放慢對未來總的投資增長會產(chǎn)生影響。

2.利率上升致使貸款收緊

對投資增速有可能產(chǎn)生影響的不僅僅是信貸的收緊，因為信貸收緊產(chǎn)生的影響就是利率的上升。據(jù)調(diào)研，很多地方企業(yè)貸款的利率超過10%，大企業(yè)可能利率偏低一些：7%～8%。高利率致使盈利預(yù)期如果并非十分好的項目，推遲投資甚至取消投資。因此，對未來的投資影響也是比較大的。從目前情況來看，預(yù)計2014年投資增長應(yīng)該將慢于2014年的投資增長。

（四）消費(fèi)增長保持平衡

消費(fèi)的增長將大體保持平穩(wěn)。首先，消費(fèi)在三大需求中是最穩(wěn)定的一個組成部分。而且近期也沒有比較明顯的刺激政策出臺。2013年曾出臺一些對消費(fèi)有短期影響的措施，持續(xù)一段時間以后，就產(chǎn)生與2012年基數(shù)對比的情況。消費(fèi)的增長大體保持平穩(wěn)，許會略微有所加快。綜合消費(fèi)、投資、出口三大形勢變化情況，2014年整個經(jīng)濟(jì)增長的情況與2013年差不多，大概全年還是在7.5%左右的增長。總體來看可能保持一個相對平穩(wěn)的增長。2014年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有可能保持大體平穩(wěn)的情況，與2013年四季度7.7%左右的增速相近。

（五）通脹壓力有所減輕

通脹的壓力仍然不大，而且有可能通脹的壓力還有所減輕，這整個信貸收緊是直接關(guān)聯(lián)的，與整個需求擴(kuò)張的步伐不夠快有直接關(guān)系。短時期內(nèi)CPI的漲幅有可能略微下降。1月份和2月份有可能不發(fā)生變化。工業(yè)品降幅收窄，而且環(huán)比折年度也在收窄，這對工業(yè)部門來說是一個利好消息。從工業(yè)品購進(jìn)情況來看，環(huán)比由下降轉(zhuǎn)換為輕微的上漲，但還不足以扭轉(zhuǎn)工業(yè)品購進(jìn)價格下降的態(tài)勢。整個的形勢還有一些不利的因素，大宗商品價格下降，即便有短期的回升，力度也不強(qiáng)，對國內(nèi)有影響，但扭轉(zhuǎn)不了國內(nèi)整體下降的態(tài)勢。

（六）金融風(fēng)險不容忽視

2014年中國經(jīng)濟(jì)最大的問題還是來自于金融部門對整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。目前整個金融體系運(yùn)行中出現(xiàn)了期限錯配的問題。銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)往往用短期資金做長期的投資，使得長短期的利率出現(xiàn)倒掛。本來正常的情況下長期利率應(yīng)該高于短期利率的規(guī)律被打亂了。目前短期利率高于長期利率。如，2013年我國兩次出現(xiàn)“錢荒”，每次出現(xiàn)“錢荒”的時候都出現(xiàn)長期利率低于短期利率不正常的現(xiàn)象，這種情況需要警覺。美國歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)了6次倒置的情況，幾乎每次都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退的情況。在德國、日本、加拿大等很多國家的歷史都可驗證。歐債危機(jī)國家如，希臘、意大利、西班牙等一些國家都出現(xiàn)了長短期利率倒置的情況。我國目前只能找到1997年以來的數(shù)據(jù)，在1997年、1998年經(jīng)濟(jì)減速時，也出現(xiàn)了長短利率倒置的情況。我國在2013年兩次出現(xiàn)“錢荒”，兩次出現(xiàn)長短期利率倒置的不正常情況，這揭示著金融系統(tǒng)蘊(yùn)藏著期限錯配等一些金融風(fēng)險，值得警惕。有關(guān)部門應(yīng)該采取措施預(yù)防對經(jīng)濟(jì)造成的不良影響。

四、政策建議

對未來宏觀調(diào)控的政策的取向有如下建議。一是挖掘經(jīng)濟(jì)增長的潛力；二是加大財稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu)；三是適當(dāng)放慢人民幣增值步伐；四是加大國際熱錢的審查力度。

（一）充分挖掘經(jīng)濟(jì)增長潛力

一是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)勢需求略微不足，進(jìn)入四季度之后，尤其是更近的12月份和1月的情況來看，好像經(jīng)濟(jì)略微又出現(xiàn)了回落的態(tài)勢，說明需求不足的態(tài)勢還在延續(xù)，而且略微加重了。在這種情況下，有必要采取一些措施與微調(diào)政策，把需求擴(kuò)張步伐保持在較為適度的水平上，使經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢。2013年以來國內(nèi)很多人一直主張應(yīng)該增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)下行的容忍度，認(rèn)為下降至7%左右也是可以容忍的。筆者認(rèn)為，還是應(yīng)該抓住現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有較快增長的潛力的時機(jī)，盡可能挖掘這個潛力，使經(jīng)濟(jì)保持較快增長的勢頭。

（二）加大財稅政策力度，把握貨幣政策力度與結(jié)構(gòu)

2014年財稅政策上還是應(yīng)該適度加大政策力度，一方面落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，另一方面應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加大赤字規(guī)模。一方面是支持結(jié)構(gòu)性減稅的改革，另一方面是對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、對于擴(kuò)大需求起一定的支撐作用。目前的貨幣政策略微偏緊，應(yīng)該把握好力度。目前的情況對我國貨幣政策的前瞻性和靈活性提出了更高的要求，應(yīng)該更好地把握好力度和結(jié)構(gòu)變化對貨幣運(yùn)行的影響。在考慮結(jié)構(gòu)變化的同時，應(yīng)該將外部國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定因素的影響考慮在內(nèi)，使整個金融體系的運(yùn)行較為穩(wěn)定，避免對經(jīng)濟(jì)造成不利的影響。

（三）放慢人民幣升值步伐

2013年整個人民幣升值的步伐偏快。印度尼西亞、印度等一些我國有一定程度競爭的國家，其貨幣在貶值，而人民幣兌換美元的比率仍在升值。匯率的升值步伐太快將使很多傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)勢喪失過快。因此，人民幣升值的步伐不應(yīng)該那么快。筆者根據(jù)人民幣匯率、各國匯率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人均GDP的水平之間的經(jīng)驗關(guān)系做過相應(yīng)的研究，認(rèn)為實際人民幣現(xiàn)在升值的已經(jīng)有一些略高。因此，建議人民幣升值的步伐略微可以放慢一些，甚至在必要的時候可以雙向波動，出現(xiàn)一定時間的貶值的態(tài)勢。

（四）加大國際熱錢的審查力度

對于國際上的“熱錢”還是要繼續(xù)保持加大審查力度。2013年一季度，一些外資通過虛假貿(mào)易的渠道進(jìn)入國內(nèi)，相關(guān)機(jī)構(gòu)采取措施后，規(guī)模減少。但是這種現(xiàn)象仍然存在。2013年整個貿(mào)易數(shù)據(jù)月度之間波動非常大，有的月度出現(xiàn)了負(fù)增長，有的月度出現(xiàn)了百分之十幾的增長。相鄰月在正常的情況下，不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)如此大的波動。這表明，監(jiān)管措施嚴(yán)格一些，資金就不進(jìn)入，監(jiān)管措施放松一些又可能進(jìn)入。虛假貿(mào)易有時候多、有時候少，致使貿(mào)易數(shù)據(jù)忽上忽下。實際上并不是真正的貿(mào)易波動，而是國際“熱錢”的流入流出導(dǎo)致的波動。對于“熱錢”流入流出還是應(yīng)當(dāng)采取措施，加大監(jiān)管力度，包括必要的時候采取對于資金的流出入征收一些稅費(fèi)的措施。

（五）調(diào)控目標(biāo)至合理區(qū)間

2014年調(diào)控目標(biāo)的合理區(qū)間應(yīng)該在7%～8%之間，如果更接近8%的話可能更為合理。現(xiàn)在有很多省市區(qū)都在下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)控目標(biāo)。我們國家處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期，而在制定“十二五”規(guī)劃時，對換擋期的認(rèn)識還沒有現(xiàn)在這么明確，那個時候很多地區(qū)制定了“十二五”經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，認(rèn)為處于一個高增長期，增長潛力比較高，所以當(dāng)時各地制定的目標(biāo)都還是比較高的。而現(xiàn)在對于換擋期的認(rèn)識更加明確之后，已經(jīng)認(rèn)識到原來制定的增長目標(biāo)過高，因此，很多地方紛紛將增長目標(biāo)下調(diào)了，這是一個更為符合實際做法，符合目前我國增速換擋期、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的實際情況。當(dāng)然，各個省的具體情況并不完全一樣。個別省市區(qū)沒有下調(diào)增長目標(biāo)，甚至不排除有個別省相對2013年還要略微上調(diào)增長目標(biāo)，這都是根據(jù)本省的經(jīng)濟(jì)情況而進(jìn)行的。比如，有的產(chǎn)業(yè)增長比較快，有新投產(chǎn)的大的項目等。

參考文獻(xiàn)：

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[2]（美）邁克爾·佩蒂斯中國經(jīng)濟(jì)存在軟肋嗎：國家資本結(jié)構(gòu)陷阱與金融危機(jī)[M].沈超譯.北京：清華大學(xué)出版社，2003.

篇（7）

所謂的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)，其實就是在國家或者地區(qū)的層次之上，對衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策、衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)制度、宏觀環(huán)境給衛(wèi)生服務(wù)物品社會生產(chǎn)效率與社會分配公平影響展開的研究，和給人民健康平等影響的科學(xué)。

1理論支撐體系

形成一門學(xué)科，那就必然會依靠其他的學(xué)科為基礎(chǔ)而逐漸發(fā)展形成。宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論構(gòu)建主要包括以下幾點，分別是經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)、社會醫(yī)學(xué)、衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)、衛(wèi)生服務(wù)研究、衛(wèi)生事業(yè)管理學(xué)、系統(tǒng)論等。[1]在系統(tǒng)論的指導(dǎo)之下，必須要借鑒其思想，這也是更好研究宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)條件之一。與此同時，對于衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)制度的研究，需要同時研究外部環(huán)境與衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)制度的關(guān)系，以及社會制度對衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)制度的作用?？偠灾芯亢暧^衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)，那就要形成一個系統(tǒng)，對這個系統(tǒng)進(jìn)行認(rèn)真的分析，從外部環(huán)境和整體上了解其內(nèi)在關(guān)系，同時還要把握好系統(tǒng)和學(xué)科之間的作用關(guān)系。[2]

2衛(wèi)生服務(wù)產(chǎn)品生產(chǎn)與分配的結(jié)構(gòu)及運(yùn)行規(guī)則

研究宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)，基礎(chǔ)是制度經(jīng)濟(jì)學(xué)，這就需要對衛(wèi)生服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)與分配結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究與分析，也是從宏觀上制定衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)條件之一。社會的結(jié)構(gòu)和供給需求是緊密相連的，因此對于這方面的研究，也要從供給和需求的聯(lián)系方面進(jìn)行研究。[3]

2.1醫(yī)療服務(wù)物品生產(chǎn)與分配的結(jié)構(gòu)研究醫(yī)療服務(wù)物品生產(chǎn)與分配結(jié)構(gòu)，可以理解成醫(yī)療機(jī)構(gòu)和患者之間進(jìn)行的交易，依據(jù)這個交易來作為中心，更好的完成這個交易的各個環(huán)節(jié)中的工作。

針對醫(yī)療服務(wù)物品，工作的核心在患者和醫(yī)生，醫(yī)生就是供給鏈，與之相對的二就是患者是需求鏈。[4]聯(lián)系供給方面與需求方面的正是醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)，合作醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)和醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)正是醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)中的一部分。政府需要聯(lián)系的對象正是這兩個鏈條，也就是供應(yīng)鏈與需求鏈上的每一個參與者，關(guān)鍵就是聯(lián)系醫(yī)生和患者。

2.1.1供應(yīng)鏈條對于醫(yī)療服務(wù)物品生產(chǎn)與分配的供應(yīng)鏈條，當(dāng)患者進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)，就算開始交易，直到患者離開醫(yī)療機(jī)構(gòu)為止算作終止交易。[5]一般情況下，這條供應(yīng)鏈不是一條直線，通常是由多個線條編織而成的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。此時針對它的研究，將供給鏈條作為基本的做成單位，在根據(jù)具體的環(huán)節(jié)展開詳細(xì)的研究。在這個供給鏈上，需要研究的是出于上個供給程序的醫(yī)生和處于下個供給程序的醫(yī)生，還有醫(yī)院與醫(yī)生，醫(yī)生和醫(yī)院內(nèi)生產(chǎn)要素的提供者，醫(yī)生和醫(yī)院外的生產(chǎn)要素提供者。

2.1.2需求鏈條在需求鏈條上，有兩個較為主要的環(huán)節(jié)，其中一個是“患者與醫(yī)療保證機(jī)構(gòu)中的監(jiān)管者”，另外一個是“患者和醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)”。[6]這中間的法人是醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)，自然人是醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)中的監(jiān)管者，他們都和患者有一定的聯(lián)系，但是索取的利益并不一致。[7]

2.1.3供給鏈和需求鏈的聯(lián)系供給鏈和需求鏈之間存在一定的聯(lián)系，因此需要對“醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)中的醫(yī)生和監(jiān)管者”，“醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)和醫(yī)生”，“醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)和醫(yī)院”，“患者和醫(yī)生”等環(huán)節(jié)進(jìn)行適當(dāng)?shù)目疾臁?/p>

2.1.4政府與政府官員在以上的論述中，對于醫(yī)療服務(wù)物品供給鏈、需求鏈、供給鏈和需求鏈之間的聯(lián)系等環(huán)節(jié)做了具體的分析。從表面上分析，應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束了醫(yī)療服務(wù)物品生產(chǎn)與分配環(huán)節(jié)的考察。不過，對于宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策的分析依舊不夠。該環(huán)節(jié)主要是依托社會存在的，因此會給其造成一定的影響。政府扮演的角色既是執(zhí)行者也是規(guī)則的制定者，針對于在該過程中的某些環(huán)節(jié)都可能會產(chǎn)生影響。這種行為屬于組織行為，對于官員的要求是必須履行。政府是一個公共組織，官員就是自然人。但是政府與官員的利益在某些情況下并不是一致的。其間存在著失效的問題，可能存在有謀取私利的可能。[8]所以，必須要將政府官員行為與政府行為加以區(qū)別，對于他們和供給鏈與需求鏈上的參與者之間的聯(lián)系進(jìn)行仔細(xì)的分析。

2.2公共衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)和分配的結(jié)構(gòu)針對該結(jié)構(gòu)，相比而言，它和公共衛(wèi)生服務(wù)產(chǎn)品生產(chǎn)與分配的結(jié)構(gòu)就要簡單很多。主要是由于公共衛(wèi)生條件下的為集體物品，主要是政府進(jìn)行統(tǒng)一的分配，并且是由公共衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)者、政府和居民共同組成的。[9]因此，需要針對這一環(huán)節(jié)中的組成展開具體的研究。

3衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)和分配的運(yùn)行規(guī)則

任何結(jié)構(gòu)的運(yùn)行都是有一定規(guī)則的，對于物品生產(chǎn)和分配的結(jié)構(gòu)也是如此。[10]對于衛(wèi)生服務(wù)物品的生產(chǎn)與分配，在結(jié)構(gòu)的研究基礎(chǔ)之上，要根據(jù)制度和市場這兩個主要分方面進(jìn)行研究，對于衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)分配的運(yùn)行規(guī)則，以及在該結(jié)構(gòu)之中的分配鏈條上的各個參與者在內(nèi)，都是該結(jié)構(gòu)運(yùn)行過程中的主體，針對在該結(jié)構(gòu)下的運(yùn)行方式，必須要與現(xiàn)在的運(yùn)行方式進(jìn)行比較，根據(jù)我國的具體情況，同時結(jié)合實際狀況對我國適合的發(fā)展結(jié)構(gòu)運(yùn)行方式進(jìn)行選擇，不僅如此，在該結(jié)構(gòu)運(yùn)行的時候，要求各個參與者遵守共同的規(guī)則。[11]

醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品在生產(chǎn)和分配的鏈條上，需要各個參與者作為經(jīng)濟(jì)的主體。當(dāng)然在現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的體制下，需要結(jié)合我國的具體情況進(jìn)行分析，筆者認(rèn)為應(yīng)該結(jié)合計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)勢，采用兩種方式中的優(yōu)勢，當(dāng)然也不能完全的照搬市場經(jīng)濟(jì)或者是計劃經(jīng)濟(jì)的模式，一定要加以適當(dāng)?shù)母母?，這樣才能盡可能的保證醫(yī)療單位與社會的互惠互利以及雙方利益的最大化。既然形成了基本的模式，那就要針對該模式形成一套標(biāo)準(zhǔn)的行為規(guī)范，嚴(yán)格的遵守這個規(guī)范才是重中之重。政府在形成這個規(guī)則的過程中是起著重要作用的，首先要將醫(yī)院作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，同時要使患者成為市場經(jīng)濟(jì)的主體，還要取消醫(yī)療服務(wù)物品交易的限額，政府要站在一個公平公正的位置，積極的促進(jìn)與維護(hù)交易的自由性與平等性，做好社會合作范圍之內(nèi)的事情，為全體的居民提供一個好的醫(yī)療服務(wù)物品購買能力，除此之外，政府還必須要嚴(yán)格的遵守公正中立的要求，對于各個鏈條上的參與者都需要遵守對應(yīng)的行為規(guī)則，政府要在規(guī)范中要求自己和各個參與者，實現(xiàn)自身的職能作用。[12]

4改革開放后我國的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)制度

我國的政府并沒有明確的宣示出我國的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策。不過，我國實際上有著層面上的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策。針對于我國的這些層面上的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策，其實是散在了很多相關(guān)的條例、文件與法規(guī)中的。

社會合作區(qū)域的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策主要涉及兩個方面，一個是醫(yī)療保障適度，另一個是公共衛(wèi)生服務(wù)物品的生產(chǎn)與分配。醫(yī)療保障制度涉及到的范圍比較廣泛，主要有公費(fèi)醫(yī)療制度、勞保醫(yī)療制度、城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度、農(nóng)村合作醫(yī)療制度、現(xiàn)在的新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度、醫(yī)療救助制度、自費(fèi)醫(yī)療制度等。改革開放以來，我國的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)政策是計劃經(jīng)濟(jì)制度，不過根據(jù)我國的具體國情，這種制度也是由國情所致的，在實際的操作過程中也取得了一定的成功。

5宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的展望

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在今后的發(fā)展中，一定會成為一門獨立的學(xué)科，不過仍舊需要投入大量的研究才行，因此對于該學(xué)科的發(fā)展前景也是令人樂觀的。

宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)需要建立一個微觀基礎(chǔ)。對于我國宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)，研究的是其對全社會衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)總值的影響，以及對生產(chǎn)效率的影響，還有對分配公平程度等方面的影響。早對其進(jìn)行評價的時候，需要根據(jù)其環(huán)境的變化，以及衛(wèi)生服務(wù)物品生產(chǎn)的總產(chǎn)值、生產(chǎn)效率、分配公平制度等之間的因果關(guān)系，依靠以上提到的分配結(jié)構(gòu)作為基礎(chǔ)，政府作為該結(jié)構(gòu)中的橋梁，對于這方面的研究仍舊需要投入大量的努力。[13]

根據(jù)我國的具體國情，同時加以分析國外其他國家在宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)方面投入的研究，結(jié)合現(xiàn)實社會的具體情況，我國宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論與實踐研究投入的仍然不夠，但是在某些領(lǐng)域內(nèi)已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，這是我國在改革開放以來中取得重大成果之一，綜合以上的觀點可以清楚的看出，我國未來宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展仍然有著很大的發(fā)展空間。

6總結(jié)

我國的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然是處在一個正在發(fā)展的階段，對于宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)、主干和次干分支等，已經(jīng)提出了研究的發(fā)展方向與發(fā)展領(lǐng)域。對于宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的建設(shè)，最基層的應(yīng)該是宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論和理論支撐體系，然后分別是宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)、宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的主干分支、宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的次干分支。[14]展望我國未來的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，可以相信，在經(jīng)過幾代人的不斷努力與積極探索，宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)一定可以成為一個獨立的學(xué)科，這也會給我國的宏觀衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)體系建設(shè)作出巨大的貢獻(xiàn)，同時對于其發(fā)展的前景也是令人滿意的。

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篇（8）

金融宏觀審慎監(jiān)管的直接原因是金融系統(tǒng)性風(fēng)險。歐洲中央銀行將其這樣定義：“因為金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定廣泛性威脅到其穩(wěn)定，社會福利和經(jīng)濟(jì)增長受到很大損失?！彼蛡€體風(fēng)險相反。

我們從時空方面分析金融系統(tǒng)性風(fēng)險。某時金融內(nèi)部風(fēng)險問題即為空間風(fēng)險，在時間上極有可能爆發(fā)，是動態(tài)存在的。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險積累眾多就會形成空間系統(tǒng)性風(fēng)險。以時間的變化演變而成的時間性系統(tǒng)風(fēng)險，是金融內(nèi)部和經(jīng)濟(jì)外部作用的結(jié)果。它與金融的順周期關(guān)系密切。在金融業(yè)信貸規(guī)模擴(kuò)大引起的經(jīng)濟(jì)過熱后，系統(tǒng)風(fēng)險繼續(xù)增加；在金融縮小信貸規(guī)模時，經(jīng)濟(jì)衰退明顯。

那么如何識別風(fēng)險，以一些指標(biāo)來辨別。簡單看，個體風(fēng)險可能直接影響整個金融系統(tǒng)風(fēng)險，影響巨大。所以，監(jiān)管部門監(jiān)管實施的主要關(guān)注點即是規(guī)模大的金融行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險問題。

具體簡介兩種識別辦法，即指標(biāo)預(yù)警法和壓力測試法。指標(biāo)預(yù)警法以金融穩(wěn)健指標(biāo)為主。主要用來初步檢定金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，已經(jīng)為120多個國家地方金融穩(wěn)定做了分析。壓力測試法即為演示金融行業(yè)負(fù)面狀況時評判其損失。此法可以有效補(bǔ)足系統(tǒng)漏洞，控制并減少系統(tǒng)風(fēng)險。以最壞的打算，最具可行度的演示，來保證壓力測試的準(zhǔn)確無誤。

對風(fēng)險的識別從簡單靜態(tài)化已經(jīng)變?yōu)殛P(guān)聯(lián)動態(tài)化分析。

二、金融順周期性

影響金融系統(tǒng)風(fēng)險的一個因素即是順周期本身。經(jīng)濟(jì)社會和金融行業(yè)的累積和正反饋作用共同促使經(jīng)濟(jì)的不斷變動，所以，經(jīng)濟(jì)就會表現(xiàn)為順周期性。

具體可分四點來看。首先，資本監(jiān)管上，主要在于定義資本充足率問題。比如，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時可定為寬松的資本充足率，信貸供應(yīng)減少，在經(jīng)濟(jì)退縮時，收緊銀根，從而降低信貸供應(yīng)、拋售等。其次，貸款實際損失計提法。在金融信貸風(fēng)險不明顯時計提很低，在信用風(fēng)險明顯時，拔備增加，資本束縛和盈利范圍阻礙了拔備資金供應(yīng)。再次，公允價值會計。市場下滑時，市值減少，拋售出現(xiàn)，資產(chǎn)價格驟降。公允價值會計會在資產(chǎn)價格膨脹時促進(jìn)增長。最后，金融管理者待遇問題。通常，金融管理者薪水很高，然而當(dāng)金融出現(xiàn)虧損時，管理者卻沒有損失，管理者的待遇順周期導(dǎo)致其對短期回報的過分關(guān)注。

信貸與資本市場聯(lián)系加強(qiáng)了金融的順周期性，通過金融加速器、財富作用于經(jīng)濟(jì)實體，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)波動大的局面。比如，企業(yè)的成本增加、凈值較少受到經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。企業(yè)的下步產(chǎn)值減少會受高額的外部融資成本影響。同時，居民消費(fèi)的增加只有靠價格上升的作用才能產(chǎn)生。金融波動受到經(jīng)濟(jì)變化的強(qiáng)烈影響。金融系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)波動同步進(jìn)行，泡沫經(jīng)濟(jì)不斷產(chǎn)生。

三、逆周期宏觀審慎監(jiān)管的理論與經(jīng)驗

（一）相關(guān)監(jiān)管理論

上世紀(jì)70年代末，銀行監(jiān)管者觀察到了監(jiān)管的漏洞，提出“宏觀審慎監(jiān)管”。2008年金融危機(jī)前，學(xué)者從微觀和宏觀視角比較研究認(rèn)為，監(jiān)管應(yīng)從銀行轉(zhuǎn)向非傳統(tǒng)領(lǐng)域，特別是金融衍生行業(yè)。2006年，國際清算銀行總裁Malcolm認(rèn)為宏觀審慎監(jiān)管有兩點必要。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)的所有風(fēng)險而非某個金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失。其次，金融衍生品將金融風(fēng)險快速移動，銀行外其他金融機(jī)構(gòu)也可能是金融危機(jī)的誘因。

2000年，Crockett覺得目標(biāo)與風(fēng)險累積不同是微觀和宏觀審慎監(jiān)管的區(qū)分點，微觀監(jiān)管目標(biāo)是某個金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險，宏觀監(jiān)管目標(biāo)則是整個金融的經(jīng)濟(jì)損失。微觀審視監(jiān)管主要看重某金融機(jī)構(gòu)特定風(fēng)險，宏觀監(jiān)管則關(guān)注整個金融系統(tǒng)的集體風(fēng)險。

2008年金融危機(jī)后，學(xué)界轉(zhuǎn)向宏觀審慎監(jiān)管為重點。2009年，Borio覺得宏觀監(jiān)管應(yīng)從時間和部門之間來進(jìn)行，風(fēng)險跟隨時間，使金融系統(tǒng)的順周期性減慢，實現(xiàn)逆周期監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管的主要方向是逆周期監(jiān)管。2010年，Caruana總結(jié)了宏觀監(jiān)管的目標(biāo)，即以順周期性和金融共性風(fēng)險的顯現(xiàn)減少金融體系風(fēng)險。

理論探討至今仍然有一些局限性存在：首先，對金融逆周期宏觀監(jiān)管視角少有法律層面的探討，法律制度的制定實施影響逆周期宏觀監(jiān)管，法律制度的應(yīng)用亟需加強(qiáng)。其次，微觀與宏觀監(jiān)管缺乏聯(lián)系。探討基本上以宏觀為主，忽視微觀基礎(chǔ)，致使宏觀監(jiān)管與微觀監(jiān)管不相容。最后，逆周期探討缺乏。逆周期要具體用在宏觀審慎監(jiān)管上，要探討逆周期管理的方向、體制等，金融與經(jīng)濟(jì)不平衡、周期的關(guān)聯(lián)點等等。

（二）實施金融宏觀審慎監(jiān)管的經(jīng)驗

下面從監(jiān)管方式的時間和空間視角，來探討宏觀審慎監(jiān)管的一些途徑。

1、時間視角

通常，系統(tǒng)風(fēng)險加劇會在金融擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)繁榮時，爆發(fā)則在銀根收緊、經(jīng)濟(jì)不景氣時。據(jù)此，時間視角審慎法就可以增加上行期的緩沖資本，控制價格過度上漲，經(jīng)濟(jì)下滑時補(bǔ)充市場的波動，以豐補(bǔ)欠。我們可以將其認(rèn)為是逆金融周期的建立。具體有公允價值會計制、拔備制、資本緩沖制。

公允價值會計制。改革公允價值會計制度，主要是采用逆周期管理，減少其本身的順周期性。正確認(rèn)識金融流動困難的風(fēng)險過剩，減少金融波動浮動大的公允價值作用，較少依靠會計數(shù)據(jù)。促進(jìn)銀行信息的透明，展現(xiàn)公允價值。

拔備制。經(jīng)濟(jì)上行期，銀行應(yīng)該提高準(zhǔn)備，防備信用損失。FSA認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張最大化時，要另行緩沖儲備，其大小范圍放在百分之二到三個點。西班牙銀行的先進(jìn)制度即除了基本的準(zhǔn)備金外，還要有逆周期準(zhǔn)備金的適當(dāng)部分來承當(dāng)緩沖資金。

資本緩沖制。Brunnermeier等人認(rèn)為，以宏觀經(jīng)濟(jì)為指導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)上行時，增加信貸編邊際成本，經(jīng)濟(jì)下滑時，提供基本信貸即可。Goodhart and Persaud覺得，資本杠桿和資產(chǎn)價值上漲關(guān)系密切，銀行的風(fēng)險不能只看負(fù)債表。按照某一部門的風(fēng)險訂立超額逆周期資本，增加邊際成本。

2、空間視角

系統(tǒng)風(fēng)險在空間上即為跨機(jī)構(gòu)風(fēng)險，金融的集體性關(guān)系導(dǎo)致負(fù)外部性的風(fēng)險過剩。所以，某個金融機(jī)構(gòu)不必思考系統(tǒng)金融風(fēng)險。具體有三點。

篇（9）

展望2013年，資本市場發(fā)展的宏觀環(huán)境逐步改善，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展基本面長期趨好。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、金融與證券研究所常務(wù)副所長趙錫軍預(yù)測，今年經(jīng)濟(jì)總體情況會好于2012年，經(jīng)濟(jì)增速將在下降一個臺階后尋求平穩(wěn)增長，預(yù)期全年將實現(xiàn)8%以上的增長速度。

在經(jīng)濟(jì)增長壓力不大的情況下，今年宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有所改變，定位為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、控物價、防風(fēng)險這五重。中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇認(rèn)為，從過去只顧經(jīng)濟(jì)增長的單一目標(biāo)變成多元目標(biāo)，意味著將很難全力追求經(jīng)濟(jì)增長。這也是中國在經(jīng)濟(jì)危機(jī)深化的環(huán)境下做出的選擇，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用不再僅是逆周期調(diào)整，還增加了調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險的重任，社會也已對中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)為中速增長、對經(jīng)濟(jì)危機(jī)長期化、持久化達(dá)成共識，更加追求健康、持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。

世界經(jīng)濟(jì)已從危機(jī)前的快速發(fā)展轉(zhuǎn)入到深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，將長期處于低速增長態(tài)勢。對于這場周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素并存的危機(jī)，專家認(rèn)為，今年宏觀政策需要再次發(fā)力。

高培勇指出，經(jīng)濟(jì)政策的作用同時指向了逆周期調(diào)節(jié)和推動結(jié)構(gòu)調(diào)整。以往頂多是逆周期調(diào)節(jié)，但是今年還要推動結(jié)構(gòu)調(diào)整，把兩個作用并列起來。這次危機(jī)中，周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素并存。要使經(jīng)濟(jì)真正走上全面復(fù)蘇的軌道，是不可能建立在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)之上的，必須轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)。

政策還將繼續(xù)協(xié)調(diào)“三駕馬車”的關(guān)系。趙錫軍指出，宏觀政策將致力于增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)作用，新一輪促銷政策有望出臺，并通過完善結(jié)構(gòu)性減稅政策加大對投資的支持力度。在政策作用下，投資和消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用會加大，生產(chǎn)者整體經(jīng)營環(huán)境會有所改進(jìn)。另外，今年經(jīng)濟(jì)面臨的國際環(huán)境仍然復(fù)雜多變，外需難有明顯起色，但會好于2012年。預(yù)計央行將維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定，延續(xù)雙向波動的情形，為外貿(mào)提供良好的匯率環(huán)境。

新的一年，改革還將繼續(xù)，紅利的來源在于“啃硬骨頭”。財政部財科所所長賈康說，要走到新路上，必須下決心抓住改革的關(guān)鍵一招，最大的改革紅利來源是啃硬骨頭。如果回避，就是拖延我們實現(xiàn)倍增計劃的過程，積累矛盾，到了最后會跌入中等收入陷阱。

他指出，中國的增長速度不敢低到7.5%以下，不敢高到8.5%以上，這樣的局面必須下決心破解。在中國，基礎(chǔ)能源和不動產(chǎn)的價格形成機(jī)制嚴(yán)重扭曲，定價方式不利于加快發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。若調(diào)控不能解決這個瓶頸，發(fā)展的彈性空間會越來越窄?？煽紤]從資源稅改革入手，結(jié)合資源產(chǎn)品價格形成機(jī)制和比價關(guān)系的通盤改革、電力部門壟斷改革、發(fā)改委對電價的行政管制，實行價、稅、財及金融等生產(chǎn)要素的配套改革。

二、宏觀政策更趨寬松警惕通脹抬頭

今年的財政政策與貨幣政策在表述上仍為“積極穩(wěn)健配”。專家認(rèn)為，宏觀調(diào)控總基調(diào)沒有變，但預(yù)調(diào)微調(diào)將增加，貨幣政策會保持穩(wěn)中有松的狀態(tài)，對總體的流動性有所支持，向著略微寬松的方向調(diào)整，不可能有很大的放松。

趙錫軍預(yù)計，宏觀政策將在通脹可控的前提下，總體較2012年有所寬松，全社會融資成本將有所降低，資金環(huán)境較2012年略微寬松，貨幣政策有利于多方。

中國人民銀行金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)局局長焦瑾璞表示，今年是連續(xù)第3年實行穩(wěn)健的貨幣政策。去年中國貨幣（M2）增長13.8%，社會融資總額增長16.7%，今年仍然會維持這樣的水平。

雖然較為寬松的貨幣政策有利于保持經(jīng)濟(jì)較快增長，但是同時要避免通脹重新抬頭。焦瑾璞指出：“中國的經(jīng)濟(jì)仍然處于轉(zhuǎn)軌過程中，通脹是目前中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險，控制通脹是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的前提，貨幣政策宜冷不宜熱。”

他表示，2009年至2012年，新增貨幣占現(xiàn)在貸款余額的60%多，這四年的新增貸款等于建國六十年的新增貸款?！柏泿虐l(fā)行過多，受害的肯定是百姓。下一步要消化中國長期積累的龐大的貨幣量?！?/p>

篇（10）

一、關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)來源于法國魁奈的《經(jīng)濟(jì)表》和英國馬爾薩斯的“馬爾薩斯人口論”。1933年，挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗瑞希提出《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的概念?，F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》（1936）出版后迅速發(fā)展起來?！锻ㄕ摗诽岢龅淖钣杏绊懙囊娊馐墙?jīng)濟(jì)大蕭條產(chǎn)生于有效需求的不足。凱恩斯認(rèn)為，由于“邊際消費(fèi)傾向遞減律”、“資本邊際效率遞減律”和“流動性偏好”的存在，市場完全有可能出現(xiàn)供求非均衡狀態(tài)。同時由于價格和工資存在“黏性”，市場自發(fā)調(diào)節(jié)資源配置的作用不能迅速發(fā)揮作用，而政府干預(yù)的公共支出卻能夠作為外生性工具發(fā)揮替代作用。這一見解推動了當(dāng)代國民經(jīng)濟(jì)核算體系的建立，并且為宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的建立與發(fā)展奠定了理論基礎(chǔ)。在“一般均衡”理念的指導(dǎo)下，?？怂沟热颂岢龅腎S-LM模型與AD-AS模型一起成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基礎(chǔ)。

二、關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)模塊的劃分

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究一國的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策來影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等宏觀經(jīng)濟(jì)問題的社會科學(xué)，其研究領(lǐng)域包括國民收入決定理論、就業(yè)理論、通貨膨脹理論、經(jīng)濟(jì)周期理論、經(jīng)濟(jì)增長理論、財政與貨幣政策。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本框架如圖1所示。

圖1 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本框架

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中的主要模塊

1.國民收入的核算。國民收入是反應(yīng)整個經(jīng)濟(jì)活動的重要指標(biāo)，在宏觀經(jīng)濟(jì)研究中具有重要的作用，亦是國際投資者非常關(guān)注的國際統(tǒng)計項目。國民收入的核算主要包括兩個指標(biāo)，一個是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），另外一個是國民生產(chǎn)總值（GNP），國民收入的核算是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。

2.IS-LM與AD-AS模型。IS-LM模型是?？怂购蜐h森根據(jù)凱恩斯觀點提出的，該模型是主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，多恩布什把IS-LM稱為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。該模型通過利用利率的傳導(dǎo)機(jī)制，分析了政府主動干預(yù)經(jīng)濟(jì)的財政、貨幣政策的效果，成為戰(zhàn)后各國主動干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的首選理論依據(jù)。但從實踐來看，該模型存在不少缺陷，特別是70年代以盧卡斯為代表的理性預(yù)期學(xué)派的崛起，對傳統(tǒng)凱恩斯理論帶來了極大的沖擊。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究水平的落后，大多國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)教材仍然繼續(xù)沿用這一思路。但在國外許多國家，IS-LM模型有時出現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中，但只是作為建構(gòu)AD-AS模型中總需求曲線的一個階梯。進(jìn)一步將總需求和總供給結(jié)合起來解釋國民收入與價格決定之間的關(guān)系，就是AD-AS模型。

3.經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期理論。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)增長通常有兩層含義，一是經(jīng)濟(jì)總量的增加，二是人均產(chǎn)量的增加，經(jīng)濟(jì)增長的程度可以用經(jīng)濟(jì)增長率來描述。哈羅德（1948）提出了經(jīng)濟(jì)增長模型，多瑪（1946、1947）也提出了自己的經(jīng)濟(jì)增長模型。由于兩個模型幾乎相同，所以一般稱為“哈羅德-多馬經(jīng)濟(jì)增長模型”，一般的表達(dá)式為：盡管哈羅德多瑪模型存在重要缺陷，但不能否認(rèn)該模型是經(jīng)濟(jì)增長理論研究的一個重要的里程碑。經(jīng)濟(jì)增長理論最有影響的是索羅提出的“slow增長模型”。索洛模型又稱作新古典經(jīng)濟(jì)增長模型、外生經(jīng)濟(jì)增長模型，是在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)框架內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長模型，是Solow于1956年首次創(chuàng)立的，用來說明儲蓄、資本積累和增長之間的關(guān)系。自建立以來，這一模型一直是分析以上三個變量關(guān)系的主要理論框架。模型表達(dá)式為：索羅模型解釋了發(fā)達(dá)國家富裕的根源在于較低的人口出生率和高的儲蓄率，并認(rèn)為人口增長和技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長的兩個源泉。新古典增長理論之后最有影響力的就是內(nèi)生增長理論，該理論是20世紀(jì)80中期被提出，其核心思想是認(rèn)為經(jīng)濟(jì)能夠不依賴外力推動實現(xiàn)持續(xù)增長，內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步是保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的決定因素。內(nèi)生增長理論仍然處于當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)增長研究的活躍時期。

經(jīng)濟(jì)周期指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，主要理論有熊彼特經(jīng)濟(jì)周期，薩繆爾森提出的乘數(shù)―加速數(shù)模型等。

4.失業(yè)與通貨膨脹的問題。1958年，菲利普斯根據(jù)英國1861-1913年間失業(yè)率和貨幣工資變動率的經(jīng)驗統(tǒng)計資料，提出了一條用以表示失業(yè)率和貨幣工資變動率之間交替關(guān)系的曲線，同時，貨幣工資就是通貨膨脹率，這條曲線就表示失業(yè)率和通貨膨脹率之間存在著反方向變動的關(guān)系。1968年，弗里德曼指出菲利普斯曲線忽略了影響工資變動的一個重要因素：工人對通脹的預(yù)期。對工人來說，實際工資才是真正重要的，所以名義工資變化率必須用通貨膨脹率來糾正。工資變化率部分地由預(yù)期通貨膨脹率決定，部分地由實際失業(yè)率決定；通貨膨脹率等于工資變化率減去生產(chǎn)率增長率。附加預(yù)期的菲利普斯曲線（現(xiàn)代菲利普斯曲線）：短期的現(xiàn)代菲利普斯曲線就是預(yù)期通貨膨脹率保持不變時，表示通貨膨脹率與失業(yè)率之間關(guān)系的曲線；在長期，人們有充分的時間調(diào)整通貨膨脹的預(yù)期，所以長期的菲利普斯曲線是從自然失業(yè)率出發(fā)的一條垂直線，它表明在長期內(nèi)，失業(yè)率與通貨膨脹率不存在替代關(guān)系，從一地程度上解釋了滯漲現(xiàn)象。

5.開放經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)模型。開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以蒙代爾-弗萊明模型和多恩布什模型為代表。Mundell（1963）、Fleming（1962）提出了一種開放經(jīng)濟(jì)分析框架，該分析框架通過把國際貿(mào)易和資本流動引入IS-LM模型，從而對開放經(jīng)濟(jì)中貨幣政策與財政政策的作用進(jìn)行了分析。Dombush（1976）在存在適應(yīng)性預(yù)期和資本完全流動的情形下，發(fā)展了匯率的波動理論。分析了匯率、利率和其他經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系，具體闡述了貨幣擴(kuò)張政策所造成的影響，較好地解釋了貨幣超調(diào)現(xiàn)象。作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容的延伸，蒙代爾-弗萊明模型是本知識模塊的主要內(nèi)容。

三、結(jié)論

與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不同，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究整個國民收入的總體運(yùn)行情況，但國民經(jīng)濟(jì)是個龐大的體系，需要將其劃分為不同的模塊，同時需要剖析他的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和相互間的關(guān)系，只有在此基礎(chǔ)上才能展開宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的進(jìn)一步研究。因此，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中，按照模塊進(jìn)行知識分類，幫助學(xué)生建立框架性知識體系，教給他們建立知識模塊化的方法，這將有助于學(xué)生全面和系統(tǒng)地把握宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論和方法。

參考文獻(xiàn)

[1]凱恩斯.就業(yè)、利息和貨幣通論[M].商務(wù)印書館，2011，第一版.

[2]Mundell，R.A.1963，“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”，Canadian Journal of Economics and Political Science，29，pp：475-485.