序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融業(yè)研究范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、金融創(chuàng)新對金融業(yè)產(chǎn)生了哪些沖擊

改變了銀行經(jīng)營策略，并伴隨風(fēng)險。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)無法達到所規(guī)定的贏利的目標(biāo)，甚至還出現(xiàn)了贏利點下滑的現(xiàn)象，這時商業(yè)銀行為使贏利點可以上升，就要借助于表外業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)是指不反映在財務(wù)狀況表上的業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)一般指的是與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)、與有價證券衍生工具買賣相關(guān)的業(yè)務(wù)。這兩種業(yè)務(wù)都會使銀行的管理增加風(fēng)險。與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)通常是銀行借助金融工具為用戶提供資金，在提供的過程中銀行只是賺取相應(yīng)的手續(xù)費用，但這卻給銀行帶來了潛在的義務(wù)，這種潛在義務(wù)會給銀行帶來風(fēng)險，而這些風(fēng)險給銀行帶來的損失卻大于銀行賺取的手續(xù)費用。銀行在開展表外業(yè)務(wù)開初期，會將資本充足比率作為限制開展表外業(yè)務(wù)的因素之一，表外業(yè)務(wù)的資金流動情況在財務(wù)狀況表上是無法查詢的，這就間接的逃避了監(jiān)管部門的監(jiān)管。監(jiān)管部門就無法了解商業(yè)銀行承受風(fēng)險的真實情況，隨著表外業(yè)務(wù)的不斷擴大，資本充足比率逐漸降低，銀行承受風(fēng)險的能力也會隨之降低，銀行就會存在很大的風(fēng)險。

改變了金融體系的構(gòu)成，使風(fēng)險擴大。傳統(tǒng)的金融體系僅僅是由銀行金融機構(gòu)來構(gòu)成的，但在金融創(chuàng)新的影響下，近年來，許多非銀行金融機構(gòu)發(fā)展迅速，并很快的占領(lǐng)了市場，改變了金融原來的體系也間接的增加了金融體系中的風(fēng)險。因為，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍是有限的，例如有些證券業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行不能開展的或開展的范圍受到限制，無法滿足客戶的需求，而非銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍恰恰就是商業(yè)銀行不可涉及的范圍，光從這一點就增加了客戶的數(shù)量，另外非銀行金融機構(gòu)愿意承受在交易過程中帶來的潛在風(fēng)險，使客戶的利益可以最大化。金融界是時刻都在變化的，當(dāng)非銀行金融機構(gòu)面臨巨大的金融危機時，就會對金融界造成嚴(yán)重的創(chuàng)傷，后果不堪設(shè)想。由于非銀行金融機構(gòu)不受監(jiān)管部門的監(jiān)管，對非銀行金融機構(gòu)沒有統(tǒng)一的規(guī)定制度，有時會被投資者誤解，市場上也沒有有效的自發(fā)監(jiān)督制度，這就使存在的風(fēng)險很容易擴大，對金融機構(gòu)造成損害。

使存在的風(fēng)險集中也降低了金融監(jiān)管的有效性。金融的創(chuàng)新不只是創(chuàng)新原有的金融監(jiān)管體制，還會借助其他金融工具為客戶創(chuàng)造利益，但在使用金融工具為客戶提供風(fēng)險保證時，金融工具并不能消除所要承擔(dān)的風(fēng)險，它只是將要承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了其他經(jīng)濟體制中去了，如果大家把承擔(dān)的風(fēng)險都轉(zhuǎn)移到某種經(jīng)濟體制中，這就造成了風(fēng)險的集中，由于這些體制是相互關(guān)聯(lián)的，風(fēng)險的增加會導(dǎo)致這種經(jīng)濟體制崩潰，整個金融體系必然會受到牽連。由于表外業(yè)務(wù)的增加和創(chuàng)新金融工具的使用不受到監(jiān)管部門的監(jiān)管，而非銀行金融機構(gòu)的管理并沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門監(jiān)管時因為沒有明確的相關(guān)規(guī)定所以很難對其進行管理，也不能真實的了解機構(gòu)的情況，這就促使了金融監(jiān)管有效性的降低。

二、金融創(chuàng)新對金融業(yè)產(chǎn)生沖擊的解決辦法

雖然金融創(chuàng)新給金融界增加了許多的風(fēng)險，但它是一把雙刃劍，是時代必然的產(chǎn)物，它為金融界產(chǎn)生的積極作用遠遠大于它產(chǎn)生的風(fēng)險，所以，在金融創(chuàng)新的過程中，要進行全方位的考慮，要減少或解決金融創(chuàng)新對金融業(yè)產(chǎn)生的沖擊，怎樣解決產(chǎn)生的這些沖擊呢？我認為：

完善現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制。在我國，金融業(yè)的未來走向必然會是統(tǒng)一監(jiān)管、混合經(jīng)營的模式。所以，國家和中央銀行不僅要完善相應(yīng)的管理制度，還要為進行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的機構(gòu)單獨的成立監(jiān)管部門，這樣既有了完善的管理制度又有專人進行監(jiān)理，既提高了監(jiān)管的效率，監(jiān)管部門也會真正的了解機構(gòu)的真實情況，待機構(gòu)發(fā)生變化時可以提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備，避免經(jīng)濟的危機。

明確金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念。金融機構(gòu)要明確金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念，金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念并不是要求金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)要過于重視安全穩(wěn)重，因為金融界本身就存在風(fēng)險，如果太過于注重安全，金融創(chuàng)新就變得毫無意義，所以，金融創(chuàng)新的概念是要求要以效率和競爭力為前提的，監(jiān)管部門監(jiān)管的目的并不是為保證金融機構(gòu)不破產(chǎn)而設(shè)定的，它只是用來提醒機構(gòu)將要面臨的處境，避免機構(gòu)破產(chǎn)現(xiàn)象的發(fā)生。要提高各機構(gòu)間的競爭力和效率就要對其進行創(chuàng)新。而且要勇于創(chuàng)新，不能因為了安全穩(wěn)重金融機構(gòu)就不像外拓展業(yè)務(wù)，如果那樣金融機構(gòu)就會漸漸的失去市場競爭力，業(yè)績也會隨之下降，也會面臨破產(chǎn)的危險。

學(xué)會通過法律手段進行監(jiān)管。目前，在金融創(chuàng)新的過程中，監(jiān)管部門雖然可以對金融機構(gòu)的交易狀況進行管理，但沒有權(quán)利對其進行法律的制裁，因為金融創(chuàng)新的根本目的在于是利益得到最大化，有些金融機構(gòu)就會在利益的驅(qū)使下做出違反法律道德的事情，如果這些事情發(fā)生就會使金融業(yè)逐漸失去原有的平衡，經(jīng)濟逐漸崩潰，出現(xiàn)危機，所以，國家要為金融創(chuàng)新設(shè)定相關(guān)的法律來使金融機構(gòu)可以自律，避免銀行金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)進行非法交易，造成嚴(yán)重的后果。

監(jiān)管要與國際相結(jié)合。金融創(chuàng)新也是需要相互借鑒的，因為，要想在金融業(yè)生存，金融機構(gòu)彼此是要相互依靠的，一旦金融創(chuàng)新產(chǎn)生了新的模式或新的方法，這種新方法會在整個金融業(yè)迅速發(fā)展，但同時風(fēng)險也會隨之相互擴散、轉(zhuǎn)移。加強金融監(jiān)管的國際合作勢在必行，我國的金融機構(gòu)要學(xué)會借鑒國外對創(chuàng)新金融工具風(fēng)險控制的經(jīng)驗，來維護金融業(yè)的安全。

三、總結(jié)

綜上所述，了解了金融創(chuàng)新會給金融業(yè)帶來許多風(fēng)險，但這些風(fēng)險遠遠小于金融創(chuàng)新為金融界帶來的利益，要正確的利用金融創(chuàng)新，學(xué)會用監(jiān)管的解決金融創(chuàng)新存在的問題，減小金融風(fēng)險的產(chǎn)生，使金融創(chuàng)新的意義發(fā)揮到最大，揚長避短，為用戶創(chuàng)造更大的利益。

篇（2）

中圖分類號:F275 文獻標(biāo)志碼:A 文章編號:1673-291X(2007)06-0051-03

一

一般意義上的金融業(yè)除了包括銀行業(yè)金融機構(gòu)外,還包括保險業(yè)､證券業(yè)等非銀行金融機構(gòu)｡我國在1995年以前實行的是準(zhǔn)混業(yè)經(jīng)營,商業(yè)銀行積極參與證券市場的投資,但由于內(nèi)部風(fēng)險控制機制和外部監(jiān)管機制不健全,逐步暴露出了很多問題｡為了規(guī)范證券市場,防范金融風(fēng)險,于1995年實施的《商業(yè)銀行法》和1999年實施的《證券法》明確規(guī)定了我國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營｡與此相對應(yīng),金融業(yè)也實行分業(yè)監(jiān)管,2003年4月銀監(jiān)會的成立標(biāo)志著我國分業(yè)監(jiān)管模式的最終確立,即銀監(jiān)會､保監(jiān)會､證監(jiān)會分別實施對銀行業(yè)､保險業(yè)､證券業(yè)的監(jiān)管｡但是,從世界金融業(yè)發(fā)展來看,卻呈現(xiàn)出由分業(yè)向混業(yè)轉(zhuǎn)變的趨勢｡入世后我國金融業(yè)未來發(fā)展的方向成為重要的研究課題｡

理論上講,無論是分業(yè)經(jīng)營,還是混業(yè)經(jīng)營,它們都有各自的優(yōu)缺點｡比如,分業(yè)經(jīng)營的主要優(yōu)點有:培養(yǎng)從事各類金融業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平,防止商業(yè)銀行將過多資金用在高風(fēng)險的活動上;其缺點:抑制競爭,銀證難以優(yōu)勢互補｡與此相反的,混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點:銀證優(yōu)勢互補,全能銀行可以充分了解企業(yè)經(jīng)營狀況;其缺點是:形成壟斷,內(nèi)部協(xié)調(diào)困難｡但是,進入20世紀(jì)70年代以后,由于新技術(shù)革命和金融創(chuàng)新浪潮的影響,英國､日本､美國等相繼修改立法,走上了混業(yè)經(jīng)營的道路｡英國于1986年10月27日推行了“大爆炸”的金融大改革,國會通過重塑英國金融系統(tǒng)框架的《金融服務(wù)法》;日本也于1996年進行了金融改革計劃;美國亦于1999年11月4日通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》,廢除了實施長達65年之久的《格拉斯-斯蒂格爾法》,標(biāo)志著美國金融業(yè)分業(yè)制的終結(jié)｡

二

在世界各國金融業(yè)紛紛采取混業(yè)經(jīng)營模式的背景下,我國是否應(yīng)該繼續(xù)堅持分業(yè)經(jīng)營､分業(yè)監(jiān)管的模式?本部分將著重分析分業(yè)模式面臨的挑戰(zhàn)｡

(一)分業(yè)經(jīng)營

1.入世后來自于國外金融巨頭的挑戰(zhàn)

根據(jù)入世協(xié)議規(guī)定,我國于2006年全面開放金融市場,外資銀行､保險公司､證券公司以各種形式進入｡而它們大多是“全能型”企業(yè),其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行､保險､證券及信托投資等多個方面,可以說是無所不包,可以為客戶提供“一站式”服務(wù),他們可以充分享有混業(yè)經(jīng)營帶來的較低的交易成本和范圍經(jīng)濟,大大降低了服務(wù)成本,具有很強的競爭優(yōu)勢｡當(dāng)我國銀行､保險､證券以及信托等金融機構(gòu)在與國際金融集團展開競爭時,姑且不論資本實力,僅就服務(wù)水平和管理水平而言就處于明顯的劣勢｡因此,入世后我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局受到巨大挑戰(zhàn)｡

2.來自于金融企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新的挑戰(zhàn)

我國《商業(yè)銀行法》､《證券法》､《保險法》以及《公司法》都明確規(guī)定了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局,但同時也預(yù)留了進行金融業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新的空間,比如,《保險法》第一百零五條規(guī)定:保險公司的資金運用,限于在銀行存款､買賣政府債券､金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式;《證券法》第六條規(guī)定:證券業(yè)和銀行業(yè)､信托業(yè)､保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營､分業(yè)管理,證券公司與銀行､信托､保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立,國家另有規(guī)定的除外;《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定:商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù),不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資,但國家另有規(guī)定的除外｡事實上,保險資金依據(jù)2004年保監(jiān)會頒布的《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》已經(jīng)可以進入股市,同年《保險資產(chǎn)公司管理暫行規(guī)定》為保險公司進入信托投資領(lǐng)域鋪平了道路｡2000年,央行和證監(jiān)會聯(lián)合的《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》也為銀行資金進入股市提供了合法的渠道｡與法律法規(guī)相對應(yīng)的,我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批混業(yè)經(jīng)營模式的金融控股集團,如中信公司､光大集團､中國銀行､建設(shè)銀行､平安集團等｡但是,我國分業(yè)經(jīng)營的基本模式嚴(yán)重制約了金融企業(yè)的創(chuàng)新｡

3.來自于養(yǎng)老保險投資對金融業(yè)發(fā)展的需求

從世界經(jīng)驗來看,養(yǎng)老基金對于本國金融市場的發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新具有重要的推動作用｡隨著個人賬戶做實､企業(yè)年金制度的推進,我國必將會形成規(guī)模龐大的養(yǎng)老基金｡為了實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值,基金進入資本市場運營成為必然,而信托投資成為各國較為可行的選擇,這就涉及到投資管理人､賬戶管理人､資產(chǎn)托管人等運營主體｡我國現(xiàn)有的基金管理公司､證券公司､銀行､保險公司都將成為可供選擇的運營商,但是分業(yè)經(jīng)營的限制,將嚴(yán)重制約運營商的選擇范圍,無法形成通過激烈的市場競爭激勵管理主體采取積極行為的局面;同時,分業(yè)經(jīng)營模式,也將限制投資管理主體的投資組合選擇,不利于養(yǎng)老基金風(fēng)險既定情況下收益最大化目標(biāo)的實現(xiàn)｡

(二)分業(yè)監(jiān)管

1.監(jiān)管模式不適應(yīng)經(jīng)營模式發(fā)展的需要

我國現(xiàn)階段采取的是分業(yè)監(jiān)管的模式,保監(jiān)會､證監(jiān)會､銀監(jiān)會各司其職,負責(zé)所屬行業(yè)的監(jiān)督管理之責(zé),這雖然客觀上有利于提高監(jiān)管能力和監(jiān)管技術(shù),但也造成了各監(jiān)管主體之間的壁壘,不利于信息的互補｡尤其是在我國現(xiàn)階段出現(xiàn)了金融控股公司等混業(yè)經(jīng)營形式的情況下,分業(yè)監(jiān)管的模式已經(jīng)遠遠無法適應(yīng)形勢的需要｡

2.不利于信息互補,實現(xiàn)各監(jiān)管主體的協(xié)調(diào)

三大監(jiān)管機構(gòu)在行政序列上屬于同級機構(gòu),互不隸屬,各自依據(jù)相應(yīng)的監(jiān)管法律法規(guī)行使職責(zé)｡問題在于對同一監(jiān)管對象而言,它的業(yè)務(wù)范圍可能涉及到保險､證券,甚至銀行業(yè)務(wù),分業(yè)監(jiān)管模式一方面提高了企業(yè)的運營成本,因為不同的監(jiān)管機構(gòu)都有各自的監(jiān)管指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范,為了達到相應(yīng)的指標(biāo)要求,必然要付出許多的“合規(guī)成本”,這就加大了運營成本;另一方面,監(jiān)管機構(gòu)在某些指標(biāo)上存在互通之處,但是由于各自獨立的模式,必然要做出重復(fù)審查,造成了監(jiān)管資源的浪費｡

3.分業(yè)監(jiān)管易產(chǎn)生監(jiān)管真空

隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,各金融機構(gòu)及其相應(yīng)的業(yè)務(wù)界限越來越模糊,很難區(qū)分它們是什么類型機構(gòu),更不用說國內(nèi)的一些金融控股公司,對此目前國內(nèi)還沒有統(tǒng)一的監(jiān)管法規(guī)｡如信托投資公司的證券營業(yè)部為吸收資金,采取證券回購,代客理財?shù)仁侄胃呦⑽召Y金,變相開展銀行業(yè)務(wù),這種行為本應(yīng)該受到查處,但由于實行分業(yè)監(jiān)管,銀監(jiān)會和證監(jiān)會在這個問題上沒有明確規(guī)定,造成了監(jiān)管真空｡

三

如上所述,我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營､分業(yè)監(jiān)管的運營模式受到了很大挑戰(zhàn)｡為了促進金融業(yè)的快速發(fā)展,與世界發(fā)達國家接軌,保證金融業(yè)的安全,必須進行改革｡由分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營成為我們的必然選擇,并應(yīng)建立適合我國國情的金融業(yè)監(jiān)管體制｡

(一)混業(yè)經(jīng)營的模式選擇――金融控股公司

1.金融控股公司是我國混業(yè)經(jīng)營的必然選擇

現(xiàn)代意義上的混業(yè)經(jīng)營模式有兩種:一種是以德國等為代表的全能銀行制度,它是統(tǒng)一法人模式,其任何被授權(quán)經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的機構(gòu)都可以提供范圍廣泛的金融業(yè)務(wù):存款､貸款､保險､經(jīng)紀(jì)､貿(mào)易和投資組合管理等;另一種是大多數(shù)國家采取的金融控股公司制度,它是母公司以金融為主導(dǎo),在同一控制權(quán)下,完全或主要在銀行業(yè)､證券業(yè)､保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團公司,屬于多級法人模式｡我國應(yīng)該采取哪種混業(yè)經(jīng)營模式呢?筆者認為,采取金融控股公司的模式更加符合我國實際｡這主要基于以下幾方面的考慮:

(1)金融控股公司制度可以在各業(yè)務(wù)之間建立“防火墻”,可以有效規(guī)避金融風(fēng)險的連鎖反應(yīng)｡金融控股公司制度下的各子公司分別負責(zé)相應(yīng)的金融業(yè)務(wù),它們之間獨立核算,是獨立法人,這樣如果某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)風(fēng)險,則不會波及其他業(yè)務(wù),可以在很大程度上防范金融風(fēng)險的連鎖反應(yīng)｡而全能銀行作為獨立法人,則不具有這種優(yōu)勢｡

(2)與現(xiàn)行法律､監(jiān)管模式之間具有很好的對接渠道｡現(xiàn)行的法律法規(guī)雖然明確規(guī)定了各類金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍,但是“國家另有規(guī)定的除外”則為各金融機構(gòu)擴大業(yè)務(wù)范圍,實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營提供了可能;此外,分業(yè)監(jiān)管的模式完全確立是在2003年,這預(yù)示著短期內(nèi)不可能改變這種監(jiān)管格局,為此,建立各類金融業(yè)務(wù)相對獨立的金融控股公司可以實現(xiàn)與該模式的有效對接,可以實現(xiàn)各監(jiān)管主體各司其職的功能性監(jiān)管①｡

2.金融控股公司的模式選擇

金融控股公司根據(jù)母公司責(zé)任不同可分為事業(yè)型控股公司和純粹型控股公司｡事業(yè)型控股公司是母公司擁有自己的事業(yè)領(lǐng)域,除此之外還通過控有其他事業(yè)領(lǐng)域的子公司股份,來支配管理子公司的經(jīng)營活動;而純粹型控股公司則是母公司沒有自己特有的事業(yè)領(lǐng)域,而僅僅是一個公司經(jīng)營戰(zhàn)略的決策部門,母公司把對控股公司的經(jīng)營管理作為唯一的事業(yè)｡美國一般采取純粹型,而英國則一般采取事業(yè)型控股公司｡

從我國實際來看,兩種類型的控股公司都存在｡比如,中國國際信托投資公司采取的是純粹型金融控股公司模式,而大多數(shù)則采取事業(yè)型控股公司模式,如平安集團､四大國有銀行等｡從我國實際出發(fā),筆者認為,發(fā)展事業(yè)型控股公司符合現(xiàn)階段國情;但是,從長遠來看,應(yīng)以純粹型金融控股公司為目標(biāo)｡

首先,可以避免母公司利用控股權(quán)為其主營業(yè)務(wù)牟利,在一定程度上避免母公司和子公司的關(guān)聯(lián)交易｡其次,這樣的模式可以為養(yǎng)老基金的市場化投資提供良好的環(huán)境｡因為養(yǎng)老基金的信托投資要求采取外部托管人制度,而如果母公司作為托管人或者投資管理人,因其控股子公司,這將使信托投資模式自身存在的相互制約機制無法有效發(fā)揮作用,不利于維護基金的安全｡

(二)監(jiān)管模式――不完全監(jiān)管模式

適應(yīng)我國未來金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢,必然要求建立與之相配套的符合我國國情的金融業(yè)監(jiān)管體制｡

1.監(jiān)管模式

世界各國金融監(jiān)管模式的選擇受本國經(jīng)濟發(fā)展水平､法律環(huán)境､金融業(yè)經(jīng)營模式以及傳統(tǒng)文化等方面的影響｡大致看來,主要有三種模式:

(1)分業(yè)監(jiān)管模式

分業(yè)監(jiān)管模式是指將金融機構(gòu)和金融市場按照銀行､證券､保險劃分為三個領(lǐng)域,每個領(lǐng)域分別設(shè)立獨立的監(jiān)管機構(gòu),以美國､中國為代表｡這種模式最大的優(yōu)點在于可以凸顯專業(yè)化優(yōu)勢,但如前所述,也有很大的弊端,面臨很大挑戰(zhàn)｡

(2)統(tǒng)一監(jiān)管模式

統(tǒng)一監(jiān)管模式是設(shè)立統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)對不同的金融行業(yè)､金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)進行監(jiān)管,以英國､日本等為代表｡研究表明該模式最大的優(yōu)勢在于可以節(jié)約監(jiān)管成本,較好地解決了監(jiān)管的一致性和協(xié)調(diào)性問題,但也存在很大弊端,其無法突出各金融業(yè)務(wù)的差異性,而且由于各金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)集中于一個機構(gòu),容易形成壟斷,影響監(jiān)管效率｡

(3)不完全監(jiān)管模式

不完全監(jiān)管模式是介于上述兩種模式的一種體制安排,按照監(jiān)管機構(gòu)不完全統(tǒng)一和監(jiān)管目標(biāo)不完全統(tǒng)一來劃分,包括牽頭監(jiān)管和雙峰監(jiān)管模式｡所謂雙峰監(jiān)管模式是指根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)設(shè)立兩類監(jiān)管機構(gòu),一類負責(zé)對所有的金融機構(gòu)進行審慎監(jiān)管,控制金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險,另一類機構(gòu)是對不同金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營進行監(jiān)管,以澳大利亞為代表｡而牽頭監(jiān)管是指在多重監(jiān)管主體之間建立及時磋商和協(xié)調(diào)機制,特別制定一個牽頭機構(gòu)負責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作,以巴西為主要代表｡不完全監(jiān)管模式既有利于降低多重監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)成本,又可以充分發(fā)揮各自監(jiān)管機構(gòu)在本領(lǐng)域的優(yōu)勢｡可以說它最大程度地吸收了上述兩種模式的優(yōu)點,規(guī)避了各自的缺點｡

2.我國監(jiān)管模式的選擇

通過對上述三種不同監(jiān)管模式優(yōu)缺點的分析,筆者認為,現(xiàn)階段我國宜采取不完全監(jiān)管模式,并且牽頭監(jiān)管模式將是最佳選擇｡為此,建議盡快建立中央金融監(jiān)管委員會作為保監(jiān)會､證監(jiān)會和銀監(jiān)會的牽頭機構(gòu)｡它直接受國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),采取理事會制度,成員由銀監(jiān)會､保監(jiān)會和證監(jiān)會的主要負責(zé)人､央行行長､運營機構(gòu)代表組成,共9名成員,其中,理事長由國務(wù)院總理任命,4名理事為監(jiān)管機構(gòu)代表,4人為運營機構(gòu)代表(代表由同業(yè)協(xié)會推舉產(chǎn)生),任期與同屆政府相同｡

之所以提出采取牽頭監(jiān)管模式,主要基于以下兩方面考慮:

(1)適應(yīng)我國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展需要｡金融控股公司是未來我國金融業(yè)運營的主要形式,各金融業(yè)務(wù)相互獨立｡為此,由相對獨立的監(jiān)管機構(gòu)行使各自業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的監(jiān)管職責(zé),符合監(jiān)管要求｡同時,在出現(xiàn)監(jiān)管真空或者職能交叉時,利用更高層次的中央金融監(jiān)管委員會做出裁決,可以提高監(jiān)管效率,實現(xiàn)資源的優(yōu)勢互補｡

(2)有利于維護養(yǎng)老基金投資監(jiān)管的有效性｡我國養(yǎng)老保險基金的投資涉及到銀行業(yè)､證券業(yè)以及保險業(yè)等,為了切實保證基金的安全､完整,建立更高層次的金融監(jiān)管機構(gòu)十分必要｡

參考文獻:

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Research on Chinese Operation and Supervision Model of Finance in our Country

LIU De-hao

篇（3）

中圖分類號：F830 文獻標(biāo)識碼：A

Abstract： Shipping finance is an important support for the southeast international shipping center. In recent years， Xiamen shipping finance industry has expanded greatly， although， there were still problems. This paper aims to find out the problems which restrict the development of Xiamen shipping finance industry， by analyzing experience of the international shipping center all over the world.

Key words： Xiamen； shipping finance； international shipping center

1 航運金融概述

航運金融是指由航運企業(yè)運作過程中發(fā)生的融資、保險、貨幣保管、兌換、結(jié)算等經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的一系列相關(guān)業(yè)務(wù)的總稱。航運金融開展的主體主要是金融機構(gòu)。各金融機構(gòu)提供船舶融資、船運保險、資金結(jié)算和航運價格衍生品四大類業(yè)務(wù)，來滿足航運企業(yè)發(fā)展的需求。

航運業(yè)的發(fā)展必須依靠完善的金融服務(wù)來支撐，這是航運業(yè)自身特點所決定的。第一，航運業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，購置船舶需要大量資金投入且回收期長，航運企業(yè)很難依靠自身力量進行投資活動，因此需要金融機構(gòu)的融資支持。另外，當(dāng)今商業(yè)環(huán)境的不穩(wěn)定，融資形式不斷創(chuàng)新，所以航運企業(yè)需要投資銀行向其提供融資與咨詢服務(wù)，例如涉及新形式的銀行貸款、租賃、兼并與收購、股權(quán)與債券發(fā)行等。第二，航運業(yè)又是高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)，具有風(fēng)險多樣、單位價值高、流動性強、法律關(guān)系復(fù)雜等特點。航運保險正是隨著海上運輸和海上貿(mào)易活動而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。現(xiàn)在，航運保險已經(jīng)發(fā)展出包括船舶保險、海上貨運險、保賠保險等傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)，以及運費保險、貨代責(zé)任險、提單責(zé)任險、碼頭責(zé)任保險、集裝箱保險、船舶建造保險、船舶油污責(zé)任保險等諸多創(chuàng)新險種，為航運業(yè)提供各方面風(fēng)險保障。第三，航運企業(yè)在全球范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，因此需要金融機構(gòu)來為其提供貨幣保管、結(jié)算、兌換等資金結(jié)算業(yè)務(wù)，從而降低資金成本，提高資金使用效益。第四，由于運費、燃油價格、船舶價格、廢鋼價格、利率、匯率的波動，航運業(yè)存在較高的波動性和周期性風(fēng)險。但是這些風(fēng)險可以通過航運價格衍生品進行有效的管理，如航運指數(shù)期貨、運費期權(quán)以及遠期運費合約等產(chǎn)品。

另一方面，航運業(yè)的迅速發(fā)展對金融業(yè)提出越來越多要求的同時，也為金融業(yè)創(chuàng)新拓展業(yè)務(wù)提供了條件?？梢姡竭\與金融是兩個關(guān)系密切的行業(yè)。航運金融正是連接航運業(yè)和金融業(yè)發(fā)展的重要紐帶和服務(wù)平臺。

2 國際航運中心的發(fā)展分析

國際航運中心是一個融發(fā)達的航運市場、豐沛的物流、眾多的航線航班于一體，具有完整的服務(wù)與管理等作保障，并以國際貿(mào)易、金融、經(jīng)濟中心為依托的國際航運樞紐。

隨著時代的變遷，國際航運中心的功能也經(jīng)歷了持續(xù)的演變。第一代國際航運中心的功能主要是簡單的貨物集散。由航運中心提供集散存儲場地、提供轉(zhuǎn)運設(shè)備、提供分流渠道。航運中心成功靠的是優(yōu)越的地理位置、高效的集散轉(zhuǎn)運能力和航線集聚帶來的規(guī)模效應(yīng)。第二代國際航運中心的功能主要是貨物集散調(diào)配和加工增值。國際航運中心一般設(shè)置自由港、自由貿(mào)易區(qū)、保稅港區(qū)等，區(qū)內(nèi)開展增值服務(wù)，對貨物進行加工、分類、包裝等，使產(chǎn)品符合目標(biāo)市場需要，以獲取更多的收益。第三代國際航運中心的功能是提供附加值更高的綜合服務(wù)。第三代國際航運中心除了有優(yōu)越的自然條件，較大的港口吞吐量外，更重要的是具有完善的金融、貿(mào)易、中介、信息和法律等港口輔助支持系統(tǒng)。倫敦是典型的第三代國際航運中心，其發(fā)展重心從貨運轉(zhuǎn)為服務(wù)。雖然倫敦的集裝箱吞吐量已被擠出全球排名前二十的行列，但是其在航運產(chǎn)業(yè)鏈的上游附加值較高的環(huán)節(jié)卻無出其右者。世界級的航運交易和金融服務(wù)，不僅使倫敦在全球航運界的影響力據(jù)于世界首位，而且多年來持續(xù)給英國帶來巨額收入。

3 廈門航運金融的發(fā)展分析

近年，世界航運重心開始向東亞，尤其是向中國轉(zhuǎn)移，在此趨勢下，中國開始部署環(huán)渤海、長三角、東南沿海、珠三角和西南沿海五個港口群的建設(shè)，同時，國務(wù)院相繼批復(fù)了上海、大連、天津、廈門4個國際航運中心。其中，《國務(wù)院關(guān)于廈門市深化兩岸交流合作綜合配套改革試驗總體方案的批復(fù)》指出，支持廈門加快東南國際航運中心建設(shè)，創(chuàng)新航運物流服務(wù)，大力發(fā)展航運金融、保險、租賃、信息咨詢、口岸通關(guān)、航運、海運結(jié)算、航運人才培養(yǎng)與后勤補給、海事支持等多種服務(wù)功能于一體的航運物流服務(wù)體系。東南國際航運中心要建成如倫敦模式的第三代國際航運中心，需要一系列配套軟環(huán)境要素的支撐。

經(jīng)過20多年的發(fā)展，廈門港2013年全年集裝箱吞吐量達800.80萬標(biāo)箱，居全國第8名，進全球前20名，同比增長11.2%，增幅在全國沿海主要港口中排第二位，已成為我國集裝箱運輸樞紐港和對臺航運重要口岸。目前，東南國際航運中心硬件體系建設(shè)已基本具備。然而，廈門的航運金融建設(shè)尚處起步階段，面臨許多制約問題亟待解決。

（1）廈門航運金融占全球市場份額少

航運業(yè)是全球性行業(yè)，航運企業(yè)可以在世界范圍內(nèi)尋找成本最低、服務(wù)最好的機構(gòu)為自己服務(wù)，這意味著航運金融機構(gòu)是在全球范圍內(nèi)進行競爭。從全球的角度看，涉及航運的金融、保險、法律、技術(shù)咨詢、教育等業(yè)務(wù)仍集中于倫敦、鹿特丹、紐約、新加坡等國際航運中心。而中國各航運中心涉及各類相關(guān)業(yè)務(wù)的全球市場份額相對較小。

從國內(nèi)的角度看，在政策上具有先試先行優(yōu)勢的上海國際航運中心最有實力承接國際航運金融業(yè)的轉(zhuǎn)移。例如上海自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，使上海國際航運中心在稅收政策、海關(guān)監(jiān)管、外匯管制、金融、貿(mào)易、人才吸引等方面都更具有國際競爭力。政策高地即是成本洼地，企業(yè)的運營成本（如資金成本、稅收成本等）降低了，企業(yè)的經(jīng)營效益提高了，更多的航運企業(yè)、金融機構(gòu)、貿(mào)易公司、咨詢服務(wù)公司等被吸引過來，這更增強了上海國際航運中心要素聚集效應(yīng)。雖然，廈門、天津、廣州等地也在爭取設(shè)立自貿(mào)區(qū)的機會，但從當(dāng)前情況看，已經(jīng)落后于起點相對較高的上海自貿(mào)區(qū)一定距離。加之在航運金融等領(lǐng)域涉足不多，集聚航運要素的工作又開始得比較晚，廈門的軟環(huán)境相比其他航運港口城市來說吸引力不足，使其各類相關(guān)業(yè)務(wù)全球市場份額甚微，國際競爭力不大。

（2）與航運金融業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)發(fā)展不足

航運金融具有很高的專業(yè)性和關(guān)聯(lián)性，涉及船價評估、船舶檢驗、海事登記、法律、會計審計、資信評估、經(jīng)紀(jì)公司、信息咨詢等各類專業(yè)化服務(wù)機構(gòu)。倫敦航運金融業(yè)非常發(fā)達，很重要的一個原因是倫敦相關(guān)服務(wù)機構(gòu)功能齊全，專業(yè)化程度高，有效地支撐著整個航運產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。目前，廈門航運服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈主要集中在貨運、船舶等下游附加值較低的環(huán)節(jié)，航運金融業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)發(fā)展不足，在一定程度上影響了航運金融的發(fā)展。

（3）航運金融相關(guān)政策法規(guī)不完善

歷史和經(jīng)驗表明，航運金融的發(fā)展需要政府政策的大力支持，以及市場體系、完備的監(jiān)管體系和法律體系。航運金融各項業(yè)務(wù)都對國家的政策、法律法規(guī)等“大環(huán)境”具有較強的依賴性。但是，廈門的整個航運金融的發(fā)展環(huán)境，關(guān)于航運金融的法律法規(guī)并不完善，而且在有關(guān)政策、匯率等方面也不占優(yōu)勢，現(xiàn)行的外匯管理體制下，境內(nèi)外資金不能自由流動。這都削弱了廈門航運金融的競爭力。

（4）航運金融方面的人才缺乏

航運金融需要精通航運、金融、貿(mào)易、外語、海商海事、國際法律公約和慣例等多方面知識的復(fù)合型人才。然而，目前廈門在航運金融方面的人才培養(yǎng)缺乏，即使從全國范圍看也顯不足，從事航運金融的人才不多，從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，不能適應(yīng)航運金融業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

4 總 結(jié)

綜上所述，廈門東南國際航運中心建立起完善的航運金融體系，還有很長的路要走。縱觀世界上幾大航運中心在配套服務(wù)體系建設(shè)方面都得到了政府的大力支持，并且有監(jiān)管完善的寬松的發(fā)展空間。因此，要增強廈門航運金融的國際競爭力，提升資金流的集散和輻射作用，需要政府對廈門航運要素集聚方面給予更多簡政放權(quán)、稅收優(yōu)惠、獎勵扶持等政策。

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篇（4）

1.免稅模式免稅模式對金融行業(yè)免征增值稅，這一模式被歐盟國家普遍采用。由于金融業(yè)服務(wù)的特殊性，金融服務(wù)的價格難以核實，給征稅帶來很大的現(xiàn)實難題;況且，金融業(yè)的很大一部分服務(wù)是隱性的，其收費形式更具有隱蔽性，這進一步加大了對金融業(yè)征收增值稅的困難?？紤]到稅收征管成本和征管難度的問題，很多國家選擇對金融業(yè)服務(wù)直接免征增值稅或者只對部分直接收取服務(wù)費的金融服務(wù)征稅。歐盟國家為了便于征管，對全部或大部分金融服務(wù)免征增值稅，①有27個歐盟成員國對保險業(yè)收入全部免征增值稅。免稅模式的優(yōu)點是避免了對金融服務(wù)的價值進行核定，極大地降低了增值稅的稅收成本。但免稅模式也有缺點，主要是由于與金融服務(wù)相關(guān)的增值稅進項得不到抵扣，人為地將增值稅抵扣鏈條割裂。金融業(yè)增值稅抵扣鏈條中斷對企業(yè)和個人都將造成影響。企業(yè)作為金融業(yè)的服務(wù)對象時，會出現(xiàn)重復(fù)征稅的問題;個人作為金融業(yè)的服務(wù)對象時，又會出現(xiàn)征稅不足的問題。下述例子將解釋在免稅情況下的稅負變化。假設(shè)增值稅免稅銀行購進價值100萬元的產(chǎn)品，進項稅稅額為10萬元(假設(shè)增值稅稅率為10%)，銀行通過再生產(chǎn)增值額為80萬元，以190萬元的價格對外銷售，將金融服務(wù)消費者分為企業(yè)和個人，企業(yè)創(chuàng)造增值額50萬元，再以240萬元對外銷售。表1表明了金融服務(wù)的對象為企業(yè)和個人時的稅收差別。由表1可知，企業(yè)承擔(dān)了34萬元的增值稅。在銀行業(yè)不免稅的情況下，企業(yè)承擔(dān)的稅額應(yīng)為23萬元((100+80+50)×10%)，因為增值稅鏈條的中斷，企業(yè)額外承擔(dān)了11萬元的稅額。對于消費者是個人，在銀行業(yè)不免稅的情況下，個人應(yīng)該承擔(dān)的增值稅為18萬元(180×10%)，而不是10萬元，因此，在免稅模式下，金融服務(wù)的個人少承擔(dān)了8萬元的稅額。

2.進項稅額固定比例抵扣模式進項稅額固定比例抵扣模式是在免稅模式基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，克服了免稅模式中增值稅進項稅額無法抵扣造成重復(fù)征稅的缺點，目前主要被澳大利亞和新加坡兩個國家采用。這種模式一方面在一個較廣的范圍內(nèi)對金融業(yè)提供的金融服務(wù)免征增值稅，另一方面允許金融機構(gòu)在一個固定的比例范圍內(nèi)抵扣進項增值稅［2］。①澳大利亞和新加坡兩國制定的不同比例抵扣都有特定的依據(jù)。澳大利亞認為，如果市場環(huán)境不允許金融服務(wù)業(yè)向消費者轉(zhuǎn)嫁承擔(dān)的增值稅進項稅額(免稅不可抵扣進項)，則這些銀行會傾向于“自我提供”銀行業(yè)運行所需的必要投入。下例說明澳大利亞制定這一固定比例抵扣的依據(jù)。某銀行需要一個新的操作軟件，外購和自產(chǎn)情況下的稅收差異如表2所示。由表2可以看出，銀行如外購軟件，成本會更高。如果外購，銀行需承擔(dān)100萬元的增值稅，而自產(chǎn)則只需承擔(dān)25萬元的增值稅。在這個例子中，如果銀行允許抵扣75萬元的增值稅進項，這種差異就會消除，銀行也不會傾向于自產(chǎn)。澳大利亞模式的目標(biāo)是改變銀行自產(chǎn)的行為，核心是要確定軟件研發(fā)后的增值額占最終售價的比例(本例為75%)，澳大利亞基于消除自產(chǎn)行為綜合考慮確定了75%的抵扣比例。而新加坡的著眼點在于消除金融業(yè)免稅給企業(yè)造成的重復(fù)課稅問題，要求對提供給增值稅納稅人和非增值稅納稅人的服務(wù)進行單獨核算。向增值稅納稅人提供的服務(wù)，可以享受零稅率，并按一個固定的比例抵扣進項稅額;向非增值稅納稅人提供的服務(wù)，直接予以免稅。進項稅額固定比例抵扣模式并未完全消除重復(fù)課稅問題，但相對免稅法更為合理，在征管實踐中也相對簡便、合理。

3.零稅率模式零稅率模式將金融業(yè)全部納入增值稅課稅范圍，對金融業(yè)的顯征收增值稅并允許抵扣全部進項稅額，但對隱則免征增值稅，目前采用該模式的國家主要是加拿大和新西蘭［3］。同樣將金融服務(wù)消費者分為企業(yè)和個人，銀行適用零稅率，可以對進項稅額進項抵扣，沿用免稅模式例子中的數(shù)據(jù)，由于可以抵扣10萬元的進項稅額，金融產(chǎn)品以180萬元的價格對外銷售，表3分析了產(chǎn)品銷售給企業(yè)和個人時的稅收差別。由表3可以看出，在采取零稅率的方法下，企業(yè)承擔(dān)的稅收并沒有因為對銀行不征稅而加重，從而消除了重復(fù)課稅的問題。零稅率模式在消除重復(fù)課稅、降低征管成本方面比進項固定比例抵扣模式更為徹底。一方面，金融業(yè)的增值稅進項稅額可以完全抵扣，徹底消除了重復(fù)課稅問題;另一方面，金融業(yè)無需對應(yīng)稅服務(wù)和免稅服務(wù)進行單獨核算，既降低了稅收行政成本，也降低了企業(yè)運營成本。不過，零稅率模式也有缺陷:如果金融服務(wù)的對象為家庭或者向家庭提供免稅商品或服務(wù)的企業(yè)時，金融服務(wù)和非金融服務(wù)之間會因增值稅造成的價格扭曲形成“替代效應(yīng)”;對顯和隱的差別稅收政策會激勵金融業(yè)通過轉(zhuǎn)移服務(wù)收入而減少增值稅稅款。

二、建立適合我國國情的金融業(yè)增值稅制

1.征稅范圍的確定從國際上看，金融業(yè)一般都被納入增值稅征收范圍［5］?？紤]到金融業(yè)的特殊性和復(fù)雜性，一般都未對金融服務(wù)全面征收增值稅，常見的模式是征稅、免稅和零稅率并存。①隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，我國對金融業(yè)征收營業(yè)稅的政策已不再適應(yīng)當(dāng)前形勢，金融業(yè)營業(yè)稅改增值稅亟待進行。不過，改革應(yīng)當(dāng)遵循循序漸進的原則，可以借鑒國際經(jīng)驗，先對顯性的、征管難度較小的金融服務(wù)改征增值稅，爾后向更大范圍內(nèi)的金融服務(wù)改征增值稅［6］。我國金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅，應(yīng)當(dāng)秉承“與征管能力相適應(yīng)原則、效率原則、漸進性原則”三大原則，可以先對銀行業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)征稅。在金融業(yè)務(wù)多元化的背景下，存貸款業(yè)務(wù)、資本投資和服務(wù)收費依然是金融業(yè)尤其是銀行業(yè)最主要的利潤來源。以2011年為例，中國銀行業(yè)實現(xiàn)利潤1.25萬億元，其中存貸款利息收入、投資收益和服務(wù)收入所占的比例分別為66.2%、14%和18.5%。②銀行業(yè)存貸款業(yè)務(wù)屬于與增值稅抵扣鏈條緊密聯(lián)系的金融服務(wù)，對其征收增值稅不僅能夠完善增值稅抵扣鏈條，還能夠提高增值稅收入，并減輕目前增值稅制度的扭曲效應(yīng)。

2.金融業(yè)增值稅稅率設(shè)計為分析金融業(yè)在流轉(zhuǎn)稅(增值稅和營業(yè)稅)下的不同稅負，將金融業(yè)參與的交易環(huán)節(jié)簡化為存在A、C兩個企業(yè)和B銀行，A企業(yè)是提供貨物給金融業(yè)的上游企業(yè)(可分為增值稅應(yīng)稅企業(yè)A1和營業(yè)稅應(yīng)稅金融企業(yè)A2);B企業(yè)為銀行(整個金融業(yè))，一方面向A企業(yè)購貨，另一方面向C企業(yè)提供金融服務(wù);C企業(yè)是消費金融服務(wù)的下游企業(yè)。交易鏈條如下:A(企業(yè))供貨B(銀行)提供金融服務(wù)C(企業(yè))(1)將金融業(yè)納入增值稅征收范圍在統(tǒng)一的增值稅制下，A、B、C企業(yè)均繳納增值稅。也就是A企業(yè)(包括A1和金融企業(yè)A2)都征收增值稅，B銀行也征收增值稅。根據(jù)2007年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，計算這種情況下的稅收負擔(dān)，如表4所示。在增值稅制抵扣機制的作用下，金融企業(yè)B從A企業(yè)購貨所支付的進項稅款可以抵扣，因此，金融企業(yè)只承擔(dān)本環(huán)節(jié)的增值稅。換言之，在這一環(huán)節(jié)，金融企業(yè)的名義稅負與實際稅負③是相同的。(2)對金融業(yè)征收營業(yè)稅按照目前的征稅體制，即A1部分投入征收增值稅，A2部分投入征收營業(yè)稅，B銀行也征收營業(yè)稅。計算名義稅收和實際稅收如表5所示。從表5和表4比較可見，改征增值稅后，金融業(yè)的稅負明顯增加，這違背了改革的初衷，所以要對金融業(yè)改征增值稅，金融業(yè)征收17%的稅率過高。若要使改征增值稅后的實際稅負低于或至少等于征營業(yè)稅時的稅負，這個稅率應(yīng)該如何確定，Howell提出了一種設(shè)計思路。下面計算這個合適的稅率，計算第一種情況的實際稅負等于第二種情況下的實際稅負:代入數(shù)據(jù)①計算得:B銀行應(yīng)該承擔(dān)的增值稅稅額/(134312835+625278)=7903398/134938113，通過計算，當(dāng)B銀行承擔(dān)的增值稅稅額為7940191時，實際稅負改革前后不變。設(shè)這個合適的稅率為X，則［(145562416－13223697－12505567)/(1+X)］×X=7940191，計算得出X=7%。②這與閏先東根據(jù)上市銀行披露的數(shù)據(jù)，計算出上市銀行加權(quán)平均模擬增值稅率為6.61%近似。

篇（5）

一、引言

我國自1994年稅改確立后，有關(guān)營改增的討論就已開始，但由于涉及到各方利益平衡的難題，特別是中央政府與地方政府的利益問題難以得到解決，故長期以來并沒有取得實質(zhì)性進展。2011年出臺的“十二五規(guī)劃”中明確提出要“擴大增值稅征收范圍，相應(yīng)調(diào)減營業(yè)稅等稅收”等相關(guān)政策。國家在《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中也提出“在部分生產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域推行增值稅改革試點”。金融業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)業(yè)，平行稅制的執(zhí)行會導(dǎo)致稅負不公和增值稅抵扣鏈條的中斷，違背增值稅的稅收中性原則。一方面，平新喬[1]（2009）指出這種對中間投入的重復(fù)征稅，會提高第三服務(wù)業(yè)的稅負率；另一方面，程子健[2]（2011）認為鏈條中斷也會通過實際稅負歸宿的轉(zhuǎn)嫁，影響其他行業(yè)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價格。關(guān)于擴圍改革后行業(yè)稅負的變動，國內(nèi)許多學(xué)者做了測算，胡怡建[3]（2011）基于2007年投入產(chǎn)出表，利用行業(yè)核算賬戶法研究指出在10%適用稅率下，金融業(yè)實繳稅約下降200億，服務(wù)業(yè)整體稅負呈下降趨勢。潘文軒[4]（2012）通過計算擴圍改革對第三產(chǎn)業(yè)帶來的“稅率提高的增稅效應(yīng)”和“進項抵扣的減稅效應(yīng)”綜合分析產(chǎn)業(yè)稅負變化，研究指出短期內(nèi)稅負會出現(xiàn)不平衡的波動，但長期中，稅負基本呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢。

二、金融業(yè)營改增的影響分析

“營改增”的意義在于通過將增值稅的征收范圍擴大，達到全面覆蓋各行業(yè)從而徹底取消營業(yè)稅，以便避免重復(fù)征稅的問題，從理論上講，這會大大減輕企業(yè)身上的稅收重擔(dān)，為企業(yè)獲取更大的發(fā)展空間。然而，擴圍改革中，大部分行業(yè)適用的增值稅稅率普遍高于過去采取的營業(yè)稅稅率。在沒有達到全面“擴圍”的情況下，各行各業(yè)以先后順序進入改革勢必造成包括金融業(yè)在內(nèi)的一些行業(yè)抵扣鏈不完整，得不到政策性減免。把金融業(yè)征收增值稅稅率定在6%暫且是享受改革效果的，但是，各行業(yè)改革程度不同，適用增值稅情況不同，有需要在部分“擴圍”和全面“擴圍”的改革環(huán)境下做進一步深入測算與分析。

（一）金融業(yè)營改增對營業(yè)稅收入的影響

假設(shè)不存在稅收政策、貨幣政策、保險政策等宏觀經(jīng)濟政策的改革，本文根據(jù)2012～2015年的歷史數(shù)據(jù)通過Forcast函數(shù)①預(yù)測2016～2019年的營業(yè)稅總額額金融業(yè)營業(yè)稅額。

數(shù)據(jù)來源：2012～2015年數(shù)據(jù)來自歷年《中國稅務(wù)年鑒》，2016～2019年數(shù)據(jù)根據(jù)Forcast函數(shù)③預(yù)測。

從表1可以看出，金融業(yè)營業(yè)稅收入金額巨大且保持增長態(tài)勢，如果對金融業(yè)實施增值稅“擴圍”，將營業(yè)稅改征增值稅，那么地方政府財政將喪失一筆巨額稅收。地方政府面對如此巨額的稅收流失不可能棄之不顧，但自身又無法通過其他途徑予以彌補，則必須向中央政府尋求資金支持，進而導(dǎo)致中央政府的資金流出。因此，如何緩解中央與地方政府產(chǎn)生的收入分配矛盾、中央與地方政府是否需要重新分共享比例等，將成為金融業(yè)營改增中的難點。

（二）金融業(yè)營改增對行業(yè)稅負的影響

由于營業(yè)稅造成金融業(yè)行業(yè)稅負過重，因此對金融業(yè)進行營改增的主要目的就是要降低整個金融行業(yè)的稅負水平。按照證監(jiān)會公布的行業(yè)分類，金融業(yè)可劃分為銀行業(yè)、保險業(yè)、融資租賃業(yè)、證券業(yè)等具體子行業(yè)。因此，本文以銀行業(yè)和保險業(yè)為例分析“增值稅擴圍”后對金融業(yè)行業(yè)稅負水平的影響。本文參照平新喬的測算方法，設(shè)定：

改革前理論稅負=營業(yè)稅額/行業(yè)增加值

改革后理論稅負=增值稅額/行業(yè)增加值

1.金融業(yè)營改增對銀行業(yè)稅負的影響。目前我國金融業(yè)的核心仍是銀行業(yè)，雖然近幾年股份制銀行得以迅速發(fā)展，但四大國有銀行仍然處于我國銀行業(yè)的支柱地位。按照歐盟國家對金融業(yè)采用的增值稅課征模式-免稅法，如果對貸款的利息收入免征營業(yè)稅，以2013～2015年數(shù)據(jù)為例，四大銀行免交的貸款利息營業(yè)稅如表2所示。

數(shù)據(jù)來源：“貸款利息收入”來自各銀行2013年年報，“貸款利息營業(yè)稅”按5%稅率計算。

從表2可知，金融業(yè)營改增將會對銀行業(yè)產(chǎn)生巨大影響，各銀行均有百億元以上的減負效果，因此，營改增對銀行業(yè)改變運營模式、完善運營機制以及提高業(yè)務(wù)效率都非常有利。

2.金融業(yè)營改增對保險業(yè)稅負的影響。本文以保險業(yè)中的財產(chǎn)保險和人壽保險為例，分析金融業(yè)營改增對保險業(yè)稅負的影響。保險業(yè)務(wù)營業(yè)稅的稅基是保險公司向投保人收取的全部價款，而對保險業(yè)務(wù)營改增后，征稅稅基相當(dāng)于“保費”與“賠償及給付”的差額。表3給出了2013～2015年財產(chǎn)保險公司和人壽保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)濟指標(biāo)。

數(shù)據(jù)來源：保險業(yè)保費收入、賠償及給付金額來自于中國保險行業(yè)協(xié)會http：///，改革前后稅負計算而來。

由上表可見，在增值稅“擴圍”的改革背景下，按照6%的增值稅稅率進行計算得出，改革前后保險業(yè)稅負水平降低了近一半，因此金融業(yè)營改增對減輕保險業(yè)稅負水平產(chǎn)生了積極的作用。

篇（6）

（二）計稅依據(jù)的非統(tǒng)一性 內(nèi)外資金融企業(yè)中存在兩套稅收機制。外匯轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，是指金融企業(yè)直接向境外借入外匯資金，然后再貸給國內(nèi)企業(yè)或其他單位、個人。在2009年1月1日之前，外匯轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)按差額計稅的規(guī)定。新《條例》刪除了這一規(guī)定，這樣，轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)結(jié)束了按照差額征收營業(yè)稅的歷史，這就為內(nèi)外資金融企業(yè)營造了相對公平的稅收環(huán)境。但內(nèi)資金融企業(yè)需繳納城市維護建設(shè)稅和教育費附加，而外資金融企業(yè)對于這些稅費有豁免權(quán)，所以，內(nèi)資金融企業(yè)的稅負還是高于外資金融企業(yè)。

（三）稅收征管的非有序性 稅務(wù)機關(guān)與金融企業(yè)之間的協(xié)作效率不高，從而導(dǎo)致征稅成本始終維持在較高的水平。在征收管理納稅評估之間缺乏有效銜接，往往出現(xiàn)內(nèi)部信息割裂，各管一攤的局面。同時，稅務(wù)機關(guān)信息化體系不健全，在一定城的上使得金融部門與稅務(wù)機關(guān)的信息交流滯后。稅務(wù)征管系統(tǒng)從登記、管理、申報、征收到發(fā)票管理和稅務(wù)稽查等各個環(huán)節(jié)都實現(xiàn)了工作的電子化，但在實際執(zhí)法過程中還存在著一定程度的隨意性。此外，網(wǎng)絡(luò)交易對傳統(tǒng)的稅收征管模式造成了沖擊，納稅主體國際化、邊緣化、復(fù)雜化和模糊化，網(wǎng)上交易與電子商務(wù)活動都是通過網(wǎng)絡(luò)以無紙化方式進行，電子文件由于使用硬盤或軟件磁盤性介質(zhì)，錄存的數(shù)據(jù)內(nèi)容很容易被改動，而且不留痕跡，使得計稅依據(jù)難以準(zhǔn)確核定，造成稅收征管的漏洞，且電子數(shù)據(jù)的真實性有待考量，也在一定程度上加大了稅收稽查的難度。此外，隨著信息化的加速發(fā)展，稅務(wù)部門的征管活動對網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的依附性越來越強，稅收管理部門的網(wǎng)絡(luò)安全問題也非常突出。

二、世界范圍金融業(yè)增值稅制經(jīng)驗

（一）不抵扣免稅法 目前，歐洲聯(lián)盟27個成員國對金融業(yè)已全面征收增值稅，歐盟2006年指令中金融業(yè)免稅業(yè)務(wù)具體規(guī)則主要是：信貸和擔(dān)保的授予、轉(zhuǎn)讓和管理；包含存款、活期賬戶、支付、轉(zhuǎn)賬、債務(wù)、支票和其他可轉(zhuǎn)讓票據(jù)在內(nèi)的交易，但不包括追債；除收藏品以外，銀行作為法定貨幣的紙幣和硬幣的貨幣交易；股票或其他證券的交易；特殊投資基金的管理，其中證券的管理和保管被排除在金融業(yè)免稅政策之外。但同時，歐盟也允許成員國授予本國的金融機構(gòu)一項權(quán)利——金融機構(gòu)可自主決定是否為其金融業(yè)務(wù)納稅。法國、奧地利、德國、比利時、匈牙利等國家成為了歐盟這一指令的實踐者，但這些成員國內(nèi)，制定的相關(guān)政策卻有所不同。奧地利僅選擇一類金融業(yè)務(wù)，與其做法最為相近的是匈牙利，因此，征稅范圍相對狹窄。德國、法國和立陶宛對于大多數(shù)的金融業(yè)務(wù)是征稅的，尤其是可以通過技術(shù)手段確定其價值的金融服務(wù)，其作為稅基的表現(xiàn)形式一般是利息、管理費、擔(dān)保傭金以及活期賬戶收費等。對于金融保險離岸業(yè)務(wù)，所有國家都實行零稅率。

通過分析上述關(guān)于歐盟國家金融業(yè)增值稅制度，可以看出對金融業(yè)課稅最廣泛的表現(xiàn)形式是基本免稅但不抵扣進項稅額，雖然可以達到征管便利的效果，但侵蝕了作為增值稅標(biāo)志性原則的中性原則，抵扣環(huán)節(jié)被迫中斷，有可能導(dǎo)致稅收累積，金融企業(yè)會以其他方式轉(zhuǎn)移稅負。

（二）免稅與進項稅額部分抵扣并行法 新加坡對金融服務(wù)課征商品服務(wù)稅 ，課征方式以歐盟的不抵扣免稅法為基礎(chǔ)。為了減輕免稅導(dǎo)致的重疊征稅效應(yīng)，新加坡允許金融機構(gòu)依據(jù)“特定法”或者“固定比例進項稅抵扣法”抵扣進項稅額。運用“特定法”時，對金融機構(gòu)大部分業(yè)務(wù)免稅的同時，要求金融機構(gòu)將提供給增值稅納稅人的免稅服務(wù)和提供給其他客戶的免稅服務(wù)區(qū)分開來。事實上，運用特定法的最終目的是使企業(yè)購買的金融服務(wù)享受零稅率。相對于特定法，固定比例抵扣法是指對金融業(yè)務(wù)免稅的同時，可以按照一個固定的比例對進項稅額進行申報和抵扣，這一比例因金融機構(gòu)類型的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不同而有所不同。免稅與進項稅額部分抵扣并行的模式使金融稅收政策更加合理，稅務(wù)征管更加簡便，同時在一定程度上減輕了重復(fù)課稅，但抵扣比例的制定無法將影響因素全面考慮進去，從而降低抵扣比例的普遍適用性。

（三）零稅率法 加拿大和新西蘭等國對金融服務(wù)適用零稅率法。主要是指在對金融服務(wù)免稅的同時，允許抵扣金融機構(gòu)全部進項稅額。零稅率法從根本上消除了重復(fù)征稅的因素，金融機構(gòu)可以獲得全部的進項稅額抵扣，使得金融機構(gòu)徹底從增值稅稅負解脫出來，從而使得本國的金融業(yè)國際競爭力大大提高，也在一定程度上降低了稅收征管成本。但是這種方法不僅會使國家財政收入減少，并且一方面金融服務(wù)價格不含稅而非金融商品價格含稅，可能會扭曲兩種商品和服務(wù)的相對價格，易產(chǎn)生替代效應(yīng) 。

三、我國金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅的建議

（一）金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅的適用稅率 如果改征增值稅后稅率采用我國現(xiàn)行17%或13%的稅率，那么，金融業(yè)流轉(zhuǎn)稅負在一定程度上會有所加重，這也是金融界對于將營業(yè)稅而改征增值稅的觀點不贊同的主要原因。因此，金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅的適用稅率應(yīng)控制在13%-17%之間，以使納稅人與國家的利益恩能夠夠均衡。此外，對與出口有關(guān)的新型金融業(yè)務(wù)可享受“零稅率”的優(yōu)惠政策，有利于金融機構(gòu)通過多種形式利用境外資本，開展與境外機構(gòu)的深度合作，進而有效利用國外優(yōu)惠貸款和國際商業(yè)貸款，完善外債管理。

（二）金融業(yè)增值稅的計稅依據(jù) 2012年1月1日起，我國先后在海市、北京市、天津市、江蘇省、浙江省（含寧波市）、安徽省、福建?。ê瑥B門市）、湖北省、廣東省（含深圳市）等8個?。ㄖ陛犑校┑南嚓P(guān)行業(yè)開展“營改增”試點工作，有形動產(chǎn)融資租賃作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一種被納入試點范圍。因此，本文對金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅的稅基界定將不考慮融資租賃行業(yè)。具體的設(shè)想如下，在使金融服務(wù)的購銷雙方與其他應(yīng)稅貨物與勞務(wù)承擔(dān)相同的稅負、享受相同的各項稅收待遇的前提下，遵從我國目前金融業(yè)務(wù)的分類辦法，可對一般貸款業(yè)務(wù)、外匯轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)、金融商品轉(zhuǎn)讓和保險業(yè)務(wù)制定不征稅的政策，而將金融經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他金融業(yè)務(wù)列為應(yīng)稅項目。金融企業(yè)允許抵扣進項稅額的項目應(yīng)包括用于提供應(yīng)稅項目的原材料、機器設(shè)備以及購進或者發(fā)生應(yīng)稅勞務(wù)和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中支付運輸費用等發(fā)生的進項稅額。目前，歸屬于應(yīng)稅項目（包括零稅率項目）的進項稅額準(zhǔn)予抵扣，歸屬于免稅項目的進項稅額不予抵扣，不能明確歸屬的進項稅額則允許不同金融機構(gòu)按進項稅總額的不同比例申報和抵扣。這一比例的確定應(yīng)建立在稅務(wù)機與相關(guān)專家充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，由于金融業(yè)不同行業(yè)的資金成本和風(fēng)險情況都明顯不同，這一比例最少每兩年要調(diào)整一次。同時，還要密切追蹤外國金融業(yè)征收增值稅的具體做法，在使我國的稅收利益得到保證的前提下，逐步提高金融企業(yè)的國際競爭地位。

（三）金融業(yè)增值稅管轄權(quán)屬 在金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅后，將金融業(yè)的增值稅稅收權(quán)利由中央政府統(tǒng)一支配，但仍可以由中央與地方共享。在我國，鐵道部、各銀行總行、保險總公司繳納的營業(yè)稅全部歸中央財政收入，中央政府在金融業(yè)的投資、調(diào)控方面占據(jù)主導(dǎo)地位。金融行業(yè)資金的流動性和交易的電子化、網(wǎng)絡(luò)化要比其他行業(yè)更加突出，從而使得金融業(yè)的流轉(zhuǎn)稅極易在不同轄區(qū)之間轉(zhuǎn)移。為了防止區(qū)域間稅收競爭，應(yīng)當(dāng)使其由國稅系統(tǒng)征收，以便將全部或大部分稅款歸屬中央，以節(jié)省稅收征管成本，提高稅收效率。此外，目前國稅系統(tǒng)在增值稅專用發(fā)票聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管方面比地稅系統(tǒng)更具備管理優(yōu)勢。

此外，應(yīng)摸清稅源，加大監(jiān)督，對課稅源頭實施有效的監(jiān)控。對金融納稅人進行分類別管理，按經(jīng)營規(guī)模、納稅誠信度等方面對納稅人進行科學(xué)分類，從而決定不同的管理形式和方法，配置專業(yè)化的管理人員對其進行全方位監(jiān)控，尤其是對國家稅收貢獻大的金融企業(yè)，要實施重點監(jiān)管。此外，為適應(yīng)全球化的金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)交易方式，稅務(wù)部門要采用先進的征收手段并加強與金融企業(yè)的合作。共同開發(fā)適用于此類交易的稅收征管系統(tǒng)，以維護雙方的和諧征納關(guān)系。稅務(wù)機關(guān)更應(yīng)重視自身的網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)，建立稅務(wù)網(wǎng)絡(luò)信息管理預(yù)警機制，以應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)安的突發(fā)問題，逐步形成以信息化、網(wǎng)絡(luò)化為導(dǎo)向的科學(xué)、高效的現(xiàn)代征管體系。

篇（7）

內(nèi)蒙古自古以來就是眾多北方少數(shù)民族繁衍生息之地，不同民族、不同文化的交流、融合與演進，造就了豐厚而獨特的草原文化，厚重的歷史文化資源遍布內(nèi)蒙古全區(qū)，蒙元文化、紅山文化、大窯文化、朱開溝文化、秦直道文化、昭君文化、遼文化等在國內(nèi)外享有盛譽：內(nèi)蒙古文化遺存眾多，中華第一龍、華夏第一村、草原第一都等文化遺產(chǎn)堪稱亞洲之最，長城遺存、陰山巖畫和賀蘭山巖畫的數(shù)量和藝術(shù)價值亦屬全國之最：民俗文化風(fēng)情濃郁，“三少”民族特色鮮明，長調(diào)藝術(shù)被聯(lián)合國教科文組織評為“人類口頭和非物質(zhì)遺產(chǎn)代表作”，49個項目入選國家級“非遺”名錄。民族民間音樂、舞蹈、曲藝、文藝作品、繪畫、雕刻、民間工藝、體育、飲食、服飾和極具民族特色的民族習(xí)俗，使內(nèi)蒙古成為一座龐大的民俗風(fēng)情博物館。這些古老、不可復(fù)制、彌足珍貴的優(yōu)秀民族文化，只要能夠深入挖掘其文化內(nèi)涵，進行文化提升和包裝，并用產(chǎn)業(yè)的理念去經(jīng)營，用市場的手段去推動，都會成為極具潛力的文化產(chǎn)業(yè)。

改革開放以來，自治區(qū)黨委、政府高度重視文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，陸續(xù)出臺了《關(guān)于進一步加快文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決定》、《關(guān)于印發(fā)民族文化大區(qū)建設(shè)綱要的通知》、《關(guān)于支持文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》等重要政策，明確提出今后內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點是構(gòu)建以文化旅游、文藝演出、新聞出版、廣播電視、文博會展等文化產(chǎn)業(yè)為重點的文化產(chǎn)業(yè)體系，提出了民族大區(qū)建設(shè)總體目標(biāo)，力爭在“十一五”末使內(nèi)蒙古文化建設(shè)能夠先于經(jīng)濟建設(shè)，較早走進全國前列，并從財政稅收、投資和融資、資產(chǎn)處置、工商管理、價格、國有文化資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營等方面對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展給予政策支持和鼓勵。目前，全區(qū)文化產(chǎn)業(yè)已初步形成了多門類、多層次、多形式發(fā)展格局，主要表現(xiàn)在以下13個領(lǐng)域：

1　物質(zhì)文化發(fā)掘成就突出，現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)各種文化遺存1.5萬處，其中，全國重點文物保護單位35處，自治區(qū)158處。內(nèi)蒙古館藏文物現(xiàn)有50余萬件套，有些文物還被送到世界多個國家展出，內(nèi)蒙古博物館曾在美國舉辦過恐龍展和遼代文物展。一些專題考古研究也碩果累累。

2　各種形式的文化活動得到發(fā)揚光大。其中，蒙古族長調(diào)歌曲、馬頭琴藝術(shù)、呼麥、好來寶、烏力格爾、蒙古族和達斡爾民族舞蹈、二人臺、那達慕、祭敖包、賽馬、摔跤、射箭等在全國具有很大的影響力，有的已被列入全國非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。從上世紀(jì)80年代至今，已有近200個劇(節(jié)目)在國內(nèi)外重大文藝活動和比賽中獲得400余個獎項。此外，豐富的傳統(tǒng)民族民間文化藝術(shù)資源，如繪畫、書法、雕刻、民族工藝品制作等，在多年的發(fā)展中也得到了光大，

3　群眾娛樂基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善。2004年以來，全區(qū)新建和改擴建56個旗縣圖書館、文化館：建成63個旗縣宣傳文化中心，210個蘇木鄉(xiāng)鎮(zhèn)文化站。各地已建成文化廣場93個，內(nèi)蒙古文化大廈、內(nèi)蒙古烏蘭恰特大劇院、內(nèi)蒙古博物新館、包頭市博物館、通遼市民族博物館、呼倫貝爾市民族博物館、鄂爾多斯市七大文化工程、滿洲里套娃廣場、河套酒文化博物館等，都將成為自治區(qū)重要的文化陣地。

4　廣播電視事業(yè)發(fā)展迅速?，F(xiàn)已建成橫貫東西部12個盟市、90多個旗縣市區(qū)、全長近1萬公里的光纜干線網(wǎng)，形成以呼和浩特彩電大樓為中心，以發(fā)射臺、轉(zhuǎn)播臺、差轉(zhuǎn)臺、衛(wèi)星地面接受站為輻射的集發(fā)射、傳輸、接受多種功能綜合運用的廣播電視覆蓋網(wǎng)。2005年廣播、電視綜合覆蓋率分別達到92.64％和90.15％，漢語廣播電視節(jié)目通過衛(wèi)星傳輸，已覆蓋了全國及亞太53個國家和地區(qū)，蒙古語衛(wèi)視每天播出18個小時。

5，新聞出版業(yè)初具規(guī)模。內(nèi)蒙古現(xiàn)有8個出版社，年出圖書2300種以上。截至2005年，內(nèi)蒙古圖書出版達5497.34萬冊，各類雜志1473.4萬冊，自治區(qū)和盟市兩級出版報紙2.7萬億份。據(jù)國家新聞出版總署統(tǒng)計，2003和2004兩年，內(nèi)蒙古圖書出版的市場占有率為0.75％，進入全國前20位。

6　影視劇產(chǎn)業(yè)有新的突破。內(nèi)蒙古影視劇產(chǎn)業(yè)具有題材、景觀、人才和國內(nèi)市場占有率較高的優(yōu)勢，是內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中最具活力、發(fā)展速度最快、影響最大、經(jīng)濟效益最好的產(chǎn)業(yè)之一。近幾年來拍攝的《東歸英雄傳》、《一代天驕》、《東方商人》、《燕子李三》、《黨員二愣媽》、《鐵道游擊隊》等多部優(yōu)秀的影視劇，公演后獲得了國內(nèi)外觀眾的一致好評，取得了巨大的經(jīng)濟效益。以內(nèi)蒙古著名導(dǎo)演王新民領(lǐng)銜的影視工作組現(xiàn)正在啟動百集大型電視劇《大盛魁商號》的拍攝工作，同時籌建集旅游、商業(yè)、影視拍攝為一體的大盛魁影視城，內(nèi)設(shè)旅蒙商博物館、呼和浩特歷史博物館等5個館，這必將使呼和浩特的歷史文化內(nèi)涵得到充分彰顯，

7　文化旅游業(yè)挑起大梁。1978年起步的內(nèi)蒙古旅游業(yè)，從一開始就將草原文化、民族文化融入于其中，經(jīng)過多年扶持和培育，已發(fā)展成為人們所公認的高附加值產(chǎn)業(yè)。內(nèi)蒙古現(xiàn)有118個A級景區(qū)，4條精品旅游線路，基本涵蓋了內(nèi)蒙古所有以文物、史記、遺址、古建筑等為代表的歷史文化層以及現(xiàn)代文化層和民俗文化層等。與此同時，牧戶游、農(nóng)家游、蒙牛工業(yè)游、鄂爾多斯羊絨、北重兵器城、河套酒業(yè)等牧區(qū)鄉(xiāng)村和工業(yè)旅游項目也在悄然興起。2006年，內(nèi)蒙古共接待國內(nèi)旅游人數(shù)2451.7萬人次，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入248.24億元，外匯收入4.04億美元，實現(xiàn)旅游業(yè)總收入279.71億元。旅游直接從業(yè)人員15萬人，間接帶動就業(yè)72萬人。旅游業(yè)已成為內(nèi)蒙古國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一，

8　會展業(yè)如火如荼。內(nèi)蒙古每年舉辦的各類展覽會、展銷會、藥交會、洽談會等，參加的客戶和觀眾達200多萬人，成交額達3億多元，帶動其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)收入8億多元。僅內(nèi)蒙古展覽館近幾年年均接辦的各類展覽會、展銷會、洽談會就有18次之多，接待觀眾80多萬人，年均實現(xiàn)利潤200多萬元，

9　節(jié)慶活動異?；钴S。近幾年

來，內(nèi)蒙古共舉辦了大大小小的集文化娛樂、經(jīng)貿(mào)洽談、旅游觀光為一體的群眾節(jié)慶文化活動上千次之多，知名的大型節(jié)慶文化活動有30多個。如分別在呼包兩市舉辦的中國內(nèi)蒙古國際草原文化節(jié)、呼和浩特市舉辦的昭君文化節(jié)、呼倫貝爾市舉辦的成吉思汗草原文化節(jié)、阿拉善盟舉辦的國際生態(tài)旅游文化節(jié)、通遼市舉辦的七屆科爾沁藝術(shù)節(jié)、烏蘭察布市舉辦的全國蒙古族服裝服飾展等，都在國內(nèi)外產(chǎn)生了較大影響。

10　特色文化產(chǎn)業(yè)異軍突起。如赤峰市和阿拉善盟的賞石業(yè)、錫林郭勒盟的民族服飾業(yè)、烏海市的書畫業(yè)等等。尤其是阿拉善盟的賞石業(yè)，已在巴彥浩特鎮(zhèn)的黃金地段建起占地5萬平方米的全國最大最好的奇石文化旅游城，固定的奇石經(jīng)營戶就有400多戶，年貿(mào)易額達1億多元。赤峰市的巴林石受到國內(nèi)外賞石界和收藏家的追捧和青睞，僅巴林石集團年銷售額每年就達2億多元。

11　文娛演出業(yè)精彩紛呈。內(nèi)蒙古通過市場化運作組織公益和商業(yè)演出獲得巨大成功。內(nèi)蒙古雜技團赴美國、加拿大、新西蘭等國演出上千場，足跡遍及15個國家400多個城市。內(nèi)蒙古歌舞團赴北京、廣州演出《蒙古婚禮》上百場，并應(yīng)邀赴美國演出《白云飄落的故鄉(xiāng)》等；鄂托克前旗烏蘭牧騎赴北京演出《鄂爾多斯婚禮》等。此外，還引入國內(nèi)外演出團體到內(nèi)蒙古演出。這都不同程度地繁榮了內(nèi)蒙古的文娛演出市場。

12　音像產(chǎn)業(yè)逐步做大。內(nèi)蒙古音像產(chǎn)業(yè)經(jīng)過艱辛探索，逐漸走出了一條突出民族特色、精心鍛造品牌、注重效益的發(fā)展之路。以內(nèi)蒙古文化音像出版社作為唯一的內(nèi)蒙古出版單位，先后出版了《內(nèi)蒙古民歌精品典藏》、《草原世紀(jì)精曲》、《內(nèi)蒙古長調(diào)民歌集粹》等音像制品，深受廣大消費者青睞，影響遍及全國所有省市區(qū)、幾十個國家和地區(qū)。音像產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也催生了內(nèi)蒙古音像市場的擴大，目前，內(nèi)蒙古經(jīng)營音像制品的批發(fā)單位有2個，音像零售出租單位4000多個，音像放映網(wǎng)點400多個，已形成了一定規(guī)模的市場，顯示出強勁的發(fā)展勢頭。

13　文化產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)也開始起步。如金威視盤光盤生產(chǎn)線落成投產(chǎn)，填補了內(nèi)蒙古空白。一些生產(chǎn)旅游紀(jì)念品的企業(yè)也如雨后春筍遍地開花，催生了內(nèi)蒙古文化產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起。

自治區(qū)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，既有國家產(chǎn)業(yè)政策的扶植，也有自治區(qū)政府在各方面政策的支持，同時，也離不開自治區(qū)金融業(yè)的支持，尤其是銀行業(yè)所做出的巨大努力。

二、金融支持文化產(chǎn)業(yè)具有廣闊的空間

國際經(jīng)驗表明，當(dāng)人均GDP超過3000美元時，文化消費將會出現(xiàn)快速增長，繼2007年人均GDP達到3300美元后，2008年內(nèi)蒙古人均GDP首次突破4600美元，已達4638美元，全區(qū)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展正面臨難得的歷史機遇。全區(qū)文化產(chǎn)業(yè)迅速崛起和快速發(fā)展，開始步人以培育主體、加快發(fā)展的新階段，成為民族文化大區(qū)建設(shè)中的亮點。

2009年7月22日國務(wù)院通過的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》指出，文化產(chǎn)業(yè)是市場經(jīng)濟條件下繁榮發(fā)展社會主義文化的重要載體。在當(dāng)前應(yīng)對國際金融危機的新形勢下，在重視發(fā)展公益性文化的同時，加快振興文化產(chǎn)業(yè)，對于滿足人民群眾多樣化、多層次、多方面精神文化需求，擴大內(nèi)需特別是居民消費，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，具有重要意義，

近幾年來，自治區(qū)黨委、政府先后做出了《關(guān)于印發(fā)民族文化大區(qū)建設(shè)綱要的通知》、《關(guān)于進一步加快文化發(fā)展的決定》、《關(guān)于支持文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》、《加快發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)若干政策規(guī)定》、《關(guān)于扶持動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》等一系列政策和重要文件，為引導(dǎo)內(nèi)蒙古金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展?fàn)I造了良好的政策環(huán)境。特別是近年來，文化產(chǎn)業(yè)在自治區(qū)政府正確領(lǐng)導(dǎo)及金融業(yè)的大力支持下，涌現(xiàn)出了大批文化產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)。以東聯(lián)集團成吉思汗陵旅游區(qū)被文化部命名為第二批國家級文化產(chǎn)業(yè)示范基地為起點，北方新報社、昭君博物院、內(nèi)蒙古新華發(fā)行集團、赤峰力王工藝品有限公司、內(nèi)蒙古響沙灣有限公司、包頭綠色動力網(wǎng)吧連鎖等10家文化企業(yè)被自治區(qū)人民政府命名為首批文化產(chǎn)業(yè)示范基地，包頭樂園文化傳播有限責(zé)任公司被文化部命名為第三批國家級文化產(chǎn)業(yè)示范基地。目前，這些示范基地與金融業(yè)合作良好，在促進全區(qū)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及文化產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)合作方面起到了很好的典型示范和帶動作用，這些企業(yè)及基地建設(shè)處處閃現(xiàn)著“銀企聯(lián)合”“銀文聯(lián)合”的影子。

綜合來看，內(nèi)蒙古的人均生產(chǎn)總值、人均一般性預(yù)算收入等經(jīng)濟指標(biāo)已經(jīng)進入全國前列，但是文化發(fā)展方面的指標(biāo)同一些省份相比還有較大差距。經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻率在7％左右，而內(nèi)蒙古只有1.05％。文化產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，科技含量高、資源消耗低、環(huán)境污染少、發(fā)展?jié)摿Υ螅菄艺{(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和繁榮文化市場的著力點，其發(fā)展需要金融業(yè)的高度重視和積極支持，也是金融業(yè)重點扶持的行業(yè)之一。

金融業(yè)要大力支持文化產(chǎn)業(yè)，扶持文化產(chǎn)業(yè)，提高其對國民經(jīng)濟的貢獻率，加大支持文化產(chǎn)業(yè)基地和特色文化產(chǎn)業(yè)集群的力度，著力培育一批有實力、有市場競爭力的文化企業(yè)。

截至2009年6月末，金融業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)貸款余額為43億元，總體看，占比遠低于信貸資金的傳統(tǒng)投放領(lǐng)域，但從新增貸款情況看，金融業(yè)對文化產(chǎn)業(yè)的總體支持力度在明顯加大，對文化產(chǎn)業(yè)貸款同比增長51.3％。

三、金融業(yè)支持內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)的難點

(一)文化產(chǎn)業(yè)自身的原因

1　產(chǎn)業(yè)規(guī)模偏小，管理方式落后。當(dāng)今文化產(chǎn)業(yè)越來越向集約化方向發(fā)展，而目前內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展不是很充分，呈現(xiàn)出散、弱、小，社會化產(chǎn)業(yè)程度不高的狀況，真正具有競爭力、集約化的大型文化產(chǎn)業(yè)的運營企業(yè)只有少數(shù)幾家。就內(nèi)蒙古現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)運營規(guī)?？?，遠遠低于發(fā)達地區(qū)如北京、浙江，也低于中部地區(qū)如湖南、安徽。中小文化企業(yè)內(nèi)部管理松散，財務(wù)制度不規(guī)范，財務(wù)信息披露意識較差，缺乏透明度和必要的監(jiān)督，信用狀況與金融機構(gòu)信貸支付要求存在著較大差距。

2　文化企業(yè)抵押品匱乏，抵押資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱。目前，各金融機構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險往往要求貸款企業(yè)提供能夠覆蓋貸款風(fēng)險的固定資產(chǎn)抵押，而文化企業(yè)資產(chǎn)的特點卻是固定資產(chǎn)較少，其資產(chǎn)形態(tài)主要表現(xiàn)為知識產(chǎn)權(quán)和品牌價值等無形資產(chǎn)。這種情況下，文化企業(yè)尤其是中小企業(yè)很難獲得融資支持。另外，由于抵押市場不發(fā)達，作為抵押物的資產(chǎn)，如地產(chǎn)、房產(chǎn)及其他固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等，一旦進入拍賣、轉(zhuǎn)讓程序就會受到許多制度性因素的制約，其轉(zhuǎn)換成本很高，極大限制了抵押物品的流動性，使得抵押資產(chǎn)難以變現(xiàn)用于清償貸款及利息，進一步增加了文化企業(yè)貸

款的難度。

3　文化體制改革尚未完全到位，文化產(chǎn)業(yè)市場發(fā)育程度低。目前，內(nèi)蒙古文化體制改革剛剛起步，一些過去由政府投資的經(jīng)營性文化事業(yè)單位尚未完全推向市場，部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源無法實現(xiàn)市場化運作，一些轉(zhuǎn)制企業(yè)尚未完全擺脫舊體制的束縛，經(jīng)營運行機制僵化，冗員多，經(jīng)費短缺，設(shè)備陳舊，經(jīng)營活力不足，沒有形成必要的市場規(guī)模、成熟的經(jīng)營模式和穩(wěn)定的盈利來源。一些地區(qū)未能有效地培育新興文化產(chǎn)業(yè)，而且即便是確定了重點培育也是呈現(xiàn)開發(fā)周期長、更新慢的狀況，應(yīng)用現(xiàn)代科技改造搶救傳統(tǒng)的民族文化資源很不充分，致使有些優(yōu)秀的民間文化瀕臨消亡。受產(chǎn)業(yè)規(guī)模和集約化小的限制，對豐富內(nèi)涵的文化資源缺乏深入挖掘和創(chuàng)新，尚無法形成具有核心競爭力的品牌產(chǎn)品和品牌企業(yè)，導(dǎo)致發(fā)展后勁不足，使得文化資源和高新技術(shù)結(jié)合的高附加值、高回報的品牌文化產(chǎn)品難于批量涌現(xiàn)。

4　文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，文化資源挖掘利用程度不高。由于長期實行以政府為主導(dǎo)的文化投資方式，大部分從事文化生產(chǎn)活動的企事業(yè)單位創(chuàng)新能力明顯不足，未能對豐富的文化資源進行深入挖掘和有效利用，文化產(chǎn)業(yè)仍以傳統(tǒng)文化經(jīng)營為主，新興的文化產(chǎn)業(yè)比重偏小，全區(qū)各盟市文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同，重復(fù)生產(chǎn)建設(shè)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，沒有著力發(fā)展地區(qū)獨特的文化產(chǎn)品項目，缺乏高附加值和高回報的品牌文化產(chǎn)品，致使金融機構(gòu)難以有效識別優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)和文化產(chǎn)品項目，對文化企業(yè)尤其是中小文化企業(yè)貸款供應(yīng)量不足。

5　不具備直接上市募資的條件，由于文化產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展水平比較落后，大多數(shù)中小文化企業(yè)不符合現(xiàn)代企業(yè)組織制度的要求。傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)比重過大，新興的文化產(chǎn)業(yè)比重偏小，基本上以傳統(tǒng)文化經(jīng)營為主，以信息化、數(shù)字化為核心的新興產(chǎn)業(yè)，如軟件業(yè)、影視業(yè)、會展業(yè)、音像業(yè)等發(fā)展緩慢。此外，不少盟市旗縣的文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同，各自為戰(zhàn)，搞的產(chǎn)品項目大多一窩蜂，同一產(chǎn)品同一項目重復(fù)生產(chǎn)建設(shè)，小而全、小而散，質(zhì)量沒有保證，沒有著力發(fā)展地區(qū)獨特的文化產(chǎn)品項目，進行同板塊大手筆的資源整合，難以形成互通有無的文化產(chǎn)業(yè)鏈，造成總體落后。直至目前，內(nèi)蒙古境內(nèi)仍沒有1家文化企業(yè)通過股票市場籌集資金。從短期來看，內(nèi)蒙古文化企業(yè)規(guī)模小，資信弱，管理不規(guī)范的情況也很難有所改變。在缺少領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的龍頭企業(yè)情況下，內(nèi)蒙古文化企業(yè)利用證券市場直接上市募資的各項條件目前還不成熟。

(二)金融業(yè)的原因

1　對文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度不夠。由于內(nèi)蒙古經(jīng)濟發(fā)展起步相對較晚，各行業(yè)都急需投入大量資金，在資金市場不發(fā)達的情況下，銀行貸款是當(dāng)前最為稀缺的資源。與傳統(tǒng)工商企業(yè)相比較，文化企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)具有“項目性”，難以產(chǎn)生穩(wěn)定和持續(xù)的現(xiàn)金回報。在這種情況下，各商業(yè)銀行信貸資金更多地青睞能源、電力、冶金等資源優(yōu)勢明顯的行業(yè)，而對內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)潛在的投資回報則沒有足夠關(guān)注，針對文化產(chǎn)業(yè)加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)放貸款的積極性也不高。加之以往文化產(chǎn)業(yè)吃的是“財政飯”，對信貸資金和信貸服務(wù)的依賴較小，雙方缺少了解，使得商業(yè)銀行針對文化產(chǎn)業(yè)特點主動開展融資產(chǎn)品創(chuàng)新方面明顯不足。

2　缺少針對文化企業(yè)的信貸模式。由于文化企業(yè)普遍存在抵押物不足，缺乏擔(dān)保，無形資產(chǎn)難以評估等問題，如果按照現(xiàn)行的銀行信貸評價模式，則大部分文化企業(yè)很難獲得銀行貸款。雖然近年來國內(nèi)一些發(fā)達地區(qū)在金融支持文化產(chǎn)業(yè)方面進行了一系列創(chuàng)新，但由于目前全區(qū)評估、擔(dān)保等社會中介服務(wù)體系尚不完善，一些比較先進的信貸模式內(nèi)蒙古仍無法推廣。

3　信用擔(dān)保體系建設(shè)落后。我區(qū)針對文化產(chǎn)業(yè)的信用擔(dān)保體系建設(shè)明顯滯后，面向文化企業(yè)的貸款擔(dān)保機構(gòu)少、規(guī)模小、擔(dān)?；鸾痤~少。政府出資設(shè)立的擔(dān)保機構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補償機制，信用擔(dān)保體系建設(shè)落后，難以為銀行體系提供有效擔(dān)保。

四、對策建議

(一)文化產(chǎn)業(yè)：文化企業(yè)要通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，創(chuàng)造條件與金融業(yè)開展合作

1　加強內(nèi)部管理，增強企業(yè)實力。文化企業(yè)要學(xué)習(xí)和采用國內(nèi)外先進的管理理念、方法和手段，推進管理創(chuàng)新，提升效益。要加強內(nèi)控制度建設(shè)，健全財務(wù)會計體系，加強財務(wù)信息披露，及時、準(zhǔn)確地向開戶的金融機構(gòu)提供完整的會計報表，推動企業(yè)管理上水平。同時，要抓住當(dāng)前文化體制改革的歷史機遇，充分利用好國家和自治區(qū)出臺的各項優(yōu)惠政策，逐步壯大企業(yè)自身實力。

2　建立自身信用檔案，改善自身信用狀況。文化企業(yè)尤其是中小文化企業(yè)要把工商、稅務(wù)、司法、社保、環(huán)保、質(zhì)監(jiān)等部門的信息納入自身信用檔案，積極主動與金融機構(gòu)進行有效溝通，將企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信息主動提交給金融機構(gòu)。

3　深入挖掘文化資源內(nèi)涵，積極打造文化精品項目。內(nèi)蒙古擁有豐厚的人文資源和自然資源，發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢明顯，潛力和空間巨大。文化企業(yè)應(yīng)根據(jù)所在區(qū)域的資源優(yōu)勢和市場前景，精心打造優(yōu)勢特色文化品牌，將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁巸?yōu)勢。同時，要在深入挖掘文化資源內(nèi)涵的同時，大范圍、多領(lǐng)域、深層次地進行文化資源整合，不斷優(yōu)化配置各類文化資源，實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展。

4　努力拓展融資渠道。從長遠來看，文化產(chǎn)業(yè)僅靠政府投入、內(nèi)部積累和銀行貸款等融資方式，很難在短期內(nèi)實現(xiàn)迅速擴張。為實現(xiàn)內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，要重點選擇和扶持一些具備實力的文化企業(yè)直接上市融資，鼓勵和支持上市公司參股、控股、兼并、收購文化企業(yè)，促進文化企業(yè)通過各種方式進入資本市場。同時，一些優(yōu)質(zhì)的中小文化企業(yè)也可通過合資、合作、產(chǎn)權(quán)出讓等方式利用外資進行改組改造，以獲得融資。

(二)金融業(yè)：構(gòu)建多層次融資體系

1　增強主動服務(wù)意識。金融機構(gòu)應(yīng)該從服務(wù)地方經(jīng)濟和自身長遠發(fā)展的角度出發(fā)，充分認識到內(nèi)蒙古文化產(chǎn)業(yè)的廣闊發(fā)展空間，將之作為當(dāng)前及未來重點支持的領(lǐng)域，認真研究其行業(yè)特點、發(fā)展規(guī)律和運作模式，積極開發(fā)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)信貸市場。

2　創(chuàng)新信貸模式。針對文化類企業(yè)特點，弱化財務(wù)指標(biāo)考核，轉(zhuǎn)變以房產(chǎn)、機器設(shè)備為抵押的傳統(tǒng)擔(dān)保思路，積極試辦知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)抵押貸款、企業(yè)聯(lián)?；ケＹJ款、企業(yè)專利權(quán)質(zhì)押貸款等，并合理確定貸款期限，為文化企業(yè)，尤其是中小文化企業(yè)融資擴大選擇范圍。金融機構(gòu)應(yīng)進一步為文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融資方式，制定適應(yīng)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)特征的信貸政策，豐富融資品種。

篇（8）

本文以地產(chǎn)股和金融股為研究對象，采用雙變量MVGARCH-BEKK模型和Wald檢驗，探索房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)之間的波動溢出效應(yīng)，為市場參與者、房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的調(diào)控及風(fēng)險管理提供科學(xué)依據(jù)。

二、 BEKK模型及Wald檢驗

三、 房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)波動溢出效應(yīng)檢驗

1. 數(shù)據(jù)選擇和描述性統(tǒng)計。選擇深圳地產(chǎn)指數(shù)和金融指數(shù)分別作為房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的代表。樣本區(qū)間為2001年7月2日～2014年4月28日，共3 111個交易日數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于大智慧軟件。文中采用對數(shù)收益形式，日收益率為：Rt=ln（Pt/Pt-1），其中，Pt為房地產(chǎn)指數(shù)或金融指數(shù)第t日的收盤價。

由表1可知，樣本觀察期間內(nèi)，房地產(chǎn)業(yè)的平均收益為正，而金融業(yè)則為負，但兩者標(biāo)準(zhǔn)差比較接近。峰度統(tǒng)計量和J-B檢驗統(tǒng)計量均表明兩序列不服從正態(tài)分布。由ARCH效應(yīng)檢驗可知，兩序列都具有明顯的條件異方差性（滯后10階）。Ljung-Box Q統(tǒng)計量顯示，在5%的顯著水平下，兩序列均不具有自相關(guān)性（滯后10階）。單位根ADF檢驗表明所有的序列都是平穩(wěn)的（1%的顯著水平）。即，房地產(chǎn)收益率和金融業(yè)收益率均具有高峰厚尾、條件異方差性，適合用GA-RCH模型建模。

采用雙變量MVGARCH-BEKK-t模型對房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)建模，結(jié)合Wald方法檢驗兩者之間的波動溢出效應(yīng)。表2的第一欄是不對參數(shù)進行任何約束的BEKK模型估計結(jié)果，第二欄是房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)間波動溢出效應(yīng)Wald檢驗結(jié)果。

首先，基于2001年7月2日～2014年4月28日的數(shù)據(jù)進行實證分析。由第一欄的第一列可知，矩陣A和B的對角線元素α11、α22、β11、β22均顯著異于零（1%的顯著水平），說明房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)收益率的波動均受自身歷史波動的影響，而且波動具有聚集性和持久性。元素α12、β12估計值比較小，且都不顯著，可粗略地判斷不存在從金融業(yè)到房地產(chǎn)業(yè)的波動溢出效應(yīng)；α21、β21的估計值均顯著地不等于零（1%的顯著水平），可以粗略地判斷存在從房地產(chǎn)業(yè)到金融業(yè)的波動溢出效應(yīng)。由Wald檢驗結(jié)果（第二欄的第一列）可知，1%的顯著水平下，拒絕假設(shè)1和假設(shè)2，接受假設(shè)3，即房地產(chǎn)業(yè)對金融業(yè)存在單向的波動溢出效應(yīng)，反之則不成立。

為進一步研究2008年次貸危機對我國房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)波動溢出關(guān)系的沖擊，將樣本分為兩個區(qū)間：2001年7月2日～2007年12月28日（次貸危機前）、2008年1月2日～2014年4月28日（次貸危機后），分別對這兩個樣本進行建模。由表2第一欄的第二、三列可知，無論是次貸危機前還是后，房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)收益率的波動均受自身歷史波動的影響，而且波動具有聚集性和持久性（對角元素α11、α22、β11、β22均顯著異于零）。但是次貸危機之后，房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)波動的聚集性和持久性比危機之前有所下降。次貸危機之前，房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)波動的聚集性和持久性分別為1.216 6（α11+β11）和1.233 4（α22+β22），危機之后分別為1.153 0和1.148 8。可能是因為次貸危機后，受經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性、房地產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控等的影響，市場參與者對這兩個市場持審慎的投資態(tài)度，對信息反應(yīng)敏捷，投資策略調(diào)整頻繁，波動的聚集性和持久性下降。

由表2第二欄的第二、三列可知，次貸危機前，元素α12、β12、α21、β21均較小且不顯著，可粗略判斷房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)之間不存在波動溢出效應(yīng)，Wald檢驗在5%的顯著水平下接受了房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)間不存在波動溢出效應(yīng)的假設(shè)，進一步驗證了兩者之間不存在波動溢出效應(yīng)。次貸危機后，元素α12、β12估計值比較小且都不顯著，但α21、β21的估計值均顯著地不等于零（1%的顯著水平），可以粗略地判斷存在房地產(chǎn)業(yè)到金融業(yè)單向的波動溢出效應(yīng)，Wald檢驗結(jié)果說明，1%的顯著水平下，房地產(chǎn)業(yè)對金融業(yè)存在波動溢出效應(yīng)，但房地產(chǎn)業(yè)對金融業(yè)卻不存在波動溢出效應(yīng)。

篇（9）

金融業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著核心地位，是推動國民經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的一股強大的力量，同時也是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式發(fā)生轉(zhuǎn)變的主要手段。隨著我國社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了比較大的變化，以第三產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展最為突出，其在社會經(jīng)濟體系中的地位與比重得以逐漸提升。在第三產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的過程中，表現(xiàn)得最為活躍的就是金融業(yè)的發(fā)展，其將“催化劑”的作用充分發(fā)揮出來了，使得我國國民經(jīng)濟發(fā)展的資源得到了不斷地優(yōu)化，從而大大地降低了投資風(fēng)險，并將全面、方便的金融服務(wù)提供給了經(jīng)濟社會，使得我國的經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展得到了極大的推動力。盡管如此，我國金融業(yè)發(fā)展的環(huán)境還不夠好，亟待改善。因此，對改善金融業(yè)發(fā)展環(huán)境進行相關(guān)研究具有非常重大的意義。

一、金融業(yè)發(fā)展影響因素分析

自上世紀(jì)五十年代以來，金融業(yè)始終是我國國民經(jīng)濟中的一個獨立部門，并得到了不斷地發(fā)展，其地位越來越重要。所以，在經(jīng)濟學(xué)界，很多學(xué)者都開始關(guān)注金融業(yè)發(fā)展的規(guī)律與其影響因素。通常情況下，從經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的關(guān)系研究中不難發(fā)現(xiàn)，其可以進一步對金融業(yè)的發(fā)展展開進一步的抑制或促進，可以說是主要的影響因素。有學(xué)者曾指出，要實現(xiàn)發(fā)展中國家的金融增長，最主要的還是要對金融市場體系進行完善，從本質(zhì)上來說，金融發(fā)展與增長的過程就是市場進化的過程。同時，經(jīng)濟的發(fā)展同金融機構(gòu)是緊密相連的，如果金融發(fā)展停滯不前甚至后退，對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的影響也是巨大的。所以，要想將一個有效率和有體系的金融體制建立起來，就一定要提供出足夠多的外部資金給企業(yè)，并對儲蓄與投資機制進行逐步的完善。

上世紀(jì)80年代，雖然關(guān)于金融發(fā)展與增長的研究相比較而言沒有之前活躍，但是相關(guān)研究工作始終都沒有停止過。到了9年代，對金融業(yè)發(fā)展問題進行研究時，在金融業(yè)發(fā)展模型中引入了金融市場與內(nèi)生增長，并根據(jù)相關(guān)方法，對經(jīng)濟增長與金融業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系進行了分析與研究。有學(xué)者認為，財富的增加與人均收入使得原本簡單體系變得更為復(fù)雜。當(dāng)人均收入水平不夠高時，個體便不會有更多的資金參與金融，因此也就不需要更多復(fù)雜的金融服務(wù)，這樣，便發(fā)展不了金融體系。相反，當(dāng)人均收入達到一定高度時，個體對金融服務(wù)的要求也會相適應(yīng)的提高。在這種情況下，一些復(fù)雜的金融機構(gòu)便會對這種機會進行利用，將有效的金融服務(wù)提供出來。不過，通過這一服務(wù)產(chǎn)生出來的成本與費用在一定程度上也會有所上升。還有學(xué)者在分析金融業(yè)發(fā)展影響因素時，從實踐與理論兩大層面進行判斷，在分析金融業(yè)發(fā)展主要影響因素時建立了一個層次分析圖。此外，其還對金融業(yè)發(fā)展的主要影響因素進行了歸納與總結(jié)，分別是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟規(guī)模、政治、城市化進程、經(jīng)濟效率以及法律等。在金融機構(gòu)、金融規(guī)模以及金融效率等方面，這些因素都會產(chǎn)生或大或小的影響。

二、改善金融業(yè)發(fā)展環(huán)境

要想治理好金融業(yè)的發(fā)展環(huán)境，不僅需要內(nèi)部條件，還需要一些必不可少的外部因素。從某種程度上來說，金融業(yè)的發(fā)展就好比是一個精神十分敏感的人，那根脆弱的神經(jīng)不知道什么時候在什么地方就會被觸碰到。比如，民營企業(yè)的待遇與國有企業(yè)的待遇是不相同的，而且差別巨大;某些產(chǎn)品在稅收問題上，也許會帶來各種麻煩與糾紛;國家出臺的一系列政策，至今在民營企業(yè)方面都沒有做到真正的優(yōu)惠，沒能創(chuàng)造出一個良好的發(fā)展條件給民營企業(yè)?？傮w而言，這些都是金融業(yè)發(fā)展的環(huán)境問題。金融業(yè)發(fā)展環(huán)境是一個比較大的環(huán)境，不是小問題。雖然已經(jīng)有很多學(xué)者對其進行了研究與探討，但是在民營經(jīng)濟不斷發(fā)展與壯大的情況下，金融業(yè)發(fā)展所面臨的融資難的問題也越來越突出。

每一個投資者都有自己的投資追求，自有投金融業(yè)的發(fā)展是個體行為延伸的一些深層次的金融生活與金融心理等因素組合而成的一種資本市場現(xiàn)象。目前為止，金融學(xué)理論所形成出來的體系還不夠完整，且不夠成熟。在這種狀況下，急需對金融業(yè)發(fā)展進行調(diào)整，從而將政策穩(wěn)定下來，并對投資者對于金融業(yè)的信心進行穩(wěn)定。這樣做可以讓投資者們敢于決策，從而使得金融業(yè)發(fā)展環(huán)境得以極大的改善。

當(dāng)前，現(xiàn)代信息逐漸復(fù)雜化，也越來越豐富，且傳播的速度非常快。毋庸置疑，金融業(yè)的發(fā)展就是處在一個十分難以決斷的復(fù)雜環(huán)境之中。所以，如何對金融業(yè)發(fā)展進行決策，便成了一個能夠體現(xiàn)眼光與智慧的試金石。如果投資者只憑自己以往的經(jīng)驗，非常容易犯經(jīng)驗主義錯誤;如果投資者只看一時的信息，極有可能犯主觀臆斷與片面的毛病;如果投資者只憑常識，極易走進機械主義的狹路中;如果投資者不能及時行動，那么搜集而來的信息便可能過時，最終做出的決策內(nèi)容自然也就不完整、不全面，極有可能出現(xiàn)判斷與認知上的錯誤。所以，在選擇金融業(yè)環(huán)境時，一定要評估好各種金融現(xiàn)象，不能遲緩與滯后。一旦選擇了一些不確定因素，則極有可能走錯了方向，其選擇的數(shù)據(jù)與事實，一定要準(zhǔn)確無誤。同時，還要有目的地對經(jīng)濟狀況展開調(diào)查與反饋，對人們對某一經(jīng)濟現(xiàn)象的反應(yīng)進行觀察?，F(xiàn)階段，金融業(yè)的大部分信息都來源于相關(guān)人員，而其他一些旁觀者則不會對這些進行更深一層的了解，就好比一個掌舵的人不知道海到底有多深一般。從這一層面上說，金融業(yè)者一定要把握好整個海況。不僅要對海面進行了解，還要對水下展開深層次的了解，否則則無法對金融業(yè)的運行航道予以確定。

此外，金融市場也要有一定的效益追求，因為每一個投資者必定會對效益予以極高的關(guān)注。不管是對投資實際行情進行研究的人，還是對金融投資理論進行研究的人，歸根結(jié)底都是在對金融環(huán)境進行研究，對于金融有著密切關(guān)系的集資、證券、股票以及公債等問題進行研究。沒有對某些研究結(jié)果下最后的定論，就不要急著用它作為理論依據(jù)對各種政策和策略進行制定。像企業(yè)規(guī)模等現(xiàn)象是很難做出判斷的，其資金的實際狀況光看表面是遠遠不夠的。有些企業(yè)，雖然它規(guī)模小，但不一定沒有雄厚的資金，要看其經(jīng)營的是什么產(chǎn)品、有沒有借貸、產(chǎn)品的銷路怎么樣等。相反，有些企業(yè)，雖然規(guī)模做得很大，但是如果背負了巨大的貸款，在產(chǎn)品銷路方向上也沒有明確的思路等，其發(fā)展前景是不容樂觀的。也就是說，不要只追求短期效益，更要看中長期效益。

三、結(jié)語

綜上所述，雖然金融業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著非常重大的地位，但其發(fā)展環(huán)境不容樂觀。因此，在經(jīng)濟社會發(fā)展的大背景下，對改善金融業(yè)發(fā)展環(huán)境進行相關(guān)研究與探討具有非常重大的意義。

參考文獻：

[1]孫剛.金融發(fā)展、股票價格同步性與現(xiàn)金―現(xiàn)金流敏感度研究[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報，2010，04（06）：145～146.

篇（10）

一、國外對物流金融業(yè)務(wù)的研究現(xiàn)狀

（1）起步較早，研究較豐富。國外的物流金融業(yè)務(wù)開展較早，其相關(guān)研究也較為豐富，其中，F(xiàn)riedman（1942），Albert（1948），Eisenstadt（1966），Raymand（1948）和Dunham（1949）等總結(jié)了物流金融中的存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)在國外發(fā)展過程中的法律氛圍、業(yè)務(wù)模式、倉儲方式、監(jiān)控方式和流程。Barnett和Biederman對物流金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢進行了相關(guān)研究。

（2）將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于物流金融業(yè)務(wù)中。Guerrisi（2001）通過考察供應(yīng)鏈中物流配送技術(shù)和資金轉(zhuǎn)移技術(shù)的發(fā)展，認為目前的資金流管理己經(jīng)不能與快速發(fā)展的物流技術(shù)相匹配，尤其是在電子商務(wù)領(lǐng)域，資金的轉(zhuǎn)移己經(jīng)成為發(fā)展的障礙，因而提出了基于互聯(lián)網(wǎng)的電子貨幣轉(zhuǎn)移方式將廣泛應(yīng)用于全球貿(mào)易鏈中。

（3）側(cè)重供應(yīng)鏈環(huán)境下的物流金融業(yè)務(wù)研究。Leora Klapper（2008）就供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)采用存貨融資模式的激勵及功能進行了分析。Gonzalo Guillen（2009）等人研究了集生產(chǎn)與企業(yè)融資計劃于一體的短期供應(yīng)鏈管理，提出了合理的供應(yīng)鏈管理模式可以影響企業(yè)的運作與資金融通，從而增加整體收益。

二、國內(nèi)對物流金融業(yè)務(wù)的研究現(xiàn)狀

（1）起步于物資銀行。國內(nèi)物流金融的相關(guān)研究始于“物資銀行”，2003年9月，西安交通大學(xué)管理學(xué)院的學(xué)者于洋、馮耕中對物資銀行的含義重新進行了研究，得出了比較規(guī)范的概念。認為物資銀行指的是在融資過程中發(fā)揮積極作用的倉儲企業(yè)或物流中心，在業(yè)務(wù)過程中將銀行與生產(chǎn)商或經(jīng)銷商緊密地聯(lián)結(jié)起來，使銀行以不動產(chǎn)貸款為主的信貸模式轉(zhuǎn)變?yōu)椴粍赢a(chǎn)貸款和動產(chǎn)（流動貨物）質(zhì)押貸款相結(jié)合的信貸模式。

（2）融通倉階段。2004年朱道立、陳祥鋒建立了融通倉的理論框架，融通倉指“融”（金融）、“通”（物資流通）、“倉”（物流倉儲）三者集成，綜合管理和統(tǒng)一協(xié)調(diào)。2005年至2006年，朱道立等人發(fā)表了系列文章詳細介紹了融通倉的概念、結(jié)構(gòu)、運作模式、作用等，從而確立了融通倉的規(guī)范模式。

（3）物流銀行、物流金融概念的提出。2004年，廣發(fā)銀行在國內(nèi)金融界率先推出“物流銀行”業(yè)務(wù)，以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管，從而來降低信息不對稱的風(fēng)險，達到銀行、物流企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)等三方共贏。

2004年5月，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念為“面向物流業(yè)的運營過程，通過應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運動”，定義了它的內(nèi)涵和外延，“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。物流金融的研究對象、研究方向基本確立，并且與實踐相結(jié)合歸納出了一系列的運作模式，中間業(yè)務(wù)等”。

（4）集中于業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新。南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的龔紀(jì)鋼老師（2010）介紹了第三方物流企業(yè)參與物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理策略，提出必須明晰物流金融各類常見業(yè)務(wù)模式所蘊含的風(fēng)險，從而采取行之有效的應(yīng)對方法。天津理工大學(xué)的潘永明、紀(jì)富鎮(zhèn)（2010）等人結(jié)合我國物流發(fā)展的實際狀況指出，物流企業(yè)和金融機構(gòu)不能一味照搬國外的服務(wù)模式，必須加以融通。

（5）集中于風(fēng)險管理。成都理工大學(xué)的吳健等人（2008）介紹了現(xiàn)代物流金融服務(wù)的模式和內(nèi)容，分析了我國物流金融服務(wù)存在的問題，對物流金融服務(wù)的創(chuàng)新和風(fēng)險防范問題進行了研究。人民銀行西寧中心支行的莫靜和李俊萍（2009）從開展物流金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險角度入手，對抵押物的安全風(fēng)險、銀企溝通風(fēng)險及法律風(fēng)險進行了分析，并提出了風(fēng)險防范的對策建議。

三、總結(jié)

綜上所述，在國內(nèi)有關(guān)物流金融的理論得到了一定程度的發(fā)展，明確了融資、結(jié)算、風(fēng)險控制等主要職能，總結(jié)出替代采購、信用證擔(dān)保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔(dān)保等服務(wù)模式。但是，從總體上講，物流金融還沒有形成完善的理論體系，現(xiàn)有理論還停留在對實踐經(jīng)驗的總結(jié)上面，理論分析還比較零散。

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