序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

改革開放三十年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率一直保持在8%左右，是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中高投入低效率的問(wèn)題卻不容忽視，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性受到了越來(lái)越多的學(xué)者的關(guān)注。如何在保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，提高資源的配置和使用效率，已成為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的戰(zhàn)略問(wèn)題。另一方面，伴隨著我國(guó)對(duì)外開放的進(jìn)一步展開，特別是2005年我國(guó)匯率制度的改革以及資本交易管制的逐步放松，“流動(dòng)性過(guò)剩”“資產(chǎn)價(jià)格大漲大落”等金融因素對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊也更加明顯。當(dāng)前席卷全球的金融危機(jī)，則更是凸顯了國(guó)際化背景下金融體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。

在此背景下，本文旨在就以下幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行回答：一是我國(guó)金融部門的發(fā)展是否影響了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變？在我國(guó)的不同地區(qū)間，金融發(fā)展的增長(zhǎng)效應(yīng)是否存在著顯著差異；二是開放背景下，金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是否有所不同，我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)開放水平的不同是否能夠解釋金融發(fā)展效應(yīng)的地區(qū)差異？所帶來(lái)的啟示是什么？對(duì)此，我們首先基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析和永續(xù)存盤法對(duì)全要素生產(chǎn)率和資本深化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)進(jìn)行了測(cè)算，在此基礎(chǔ)上，我們繼而深入分析了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響，并對(duì)我國(guó)不同地區(qū)間，金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的差異進(jìn)行了對(duì)比分析。最后，我們?cè)陂_放的視角下，進(jìn)一步分析了金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響。

一、文獻(xiàn)綜述

有關(guān)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究可以追溯到Schumpeter（1912）。Schumpeter（1912）強(qiáng)調(diào)金融中介的資金動(dòng)員職能，認(rèn)為功能完善的銀行能夠通過(guò)發(fā)現(xiàn)和支持具有較大成功概率的創(chuàng)新項(xiàng)目而刺激創(chuàng)新，繼而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此后經(jīng)過(guò)Gurley和Shaw（1955）對(duì)Schumpeter思想的發(fā)展、Patrick（1966）對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系的研究以及McKinnon（1973）和Shaw（1973）金融抑制理論的提出，金融發(fā)展理論漸成雛形。而在實(shí)證研究方面，結(jié)構(gòu)主義代表人物Goldsmith（1969）則首先應(yīng)用跨國(guó)數(shù)據(jù)，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。

20世紀(jì)90年代以后，隨著交易成本理論、信息不對(duì)稱理論、內(nèi)生增長(zhǎng)理論的興起以及計(jì)量工具的迅速發(fā)展，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)。在理論研究方面，新古典理論中完全信息和完全市場(chǎng)的假定被逐漸放松，內(nèi)生增長(zhǎng)理論框架下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響的渠道被加以細(xì)致分析。這其中包括Greenwood和Jovanovic（1990）對(duì)金融發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別功能的研究，以及Bencivenga和Smith（1991）、Saint-Paul（1992）對(duì)金融發(fā)展配置資源，促進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)交換職能的考察等等。而在實(shí)證研究方面，Levine（1997）在樣本選取、控制變量選擇、金融發(fā)展指標(biāo)選擇、分析方法等幾個(gè)方面拓展了Goldsmith（1969）的研究，并為以后的實(shí)證研究奠定了一個(gè)基本的分析范式。伴隨著金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系的進(jìn)一步爭(zhēng)論（Bell和Rousseau，2001；Calderon和Liu，2003；Christopoulos和Tsionas，2004），采用產(chǎn)業(yè)及企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究也大量出現(xiàn)。（Rajan和Zingales，1998；Wurgler，2000；Demirguc-Kunt和Maksimovic，1998等）。

雖然總體層面上對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)層出不窮，但在一個(gè)統(tǒng)一的框架下，對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體渠道的分析卻仍然較少。Beck等（2000）使用1960～1995年77個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，采用截面回歸和廣義矩估計(jì)兩種方法對(duì)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本積累、生產(chǎn)率進(jìn)步和私人儲(chǔ)蓄的關(guān)系進(jìn)行了分析，得出了良好的銀行部門有利于動(dòng)員儲(chǔ)蓄、提高資源配置效率，進(jìn)而促進(jìn)全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)的結(jié)論。而Rioja和Valev（2004）則在Beck（2000）研究的基礎(chǔ)上，區(qū)分發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，研究了不同發(fā)展階段的國(guó)家，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響效應(yīng)的差異。Rioja和Valev（2004）認(rèn)為，對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響主要是通過(guò)促進(jìn)生產(chǎn)率提高實(shí)現(xiàn)的。而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，金融發(fā)展在資本積聚方面的作用則更為明顯。

伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融中介的快速發(fā)展，對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究也大量涌現(xiàn)。這其中包括曹爾階（1992）、尚明、吳曉靈和羅蘭波（1992）對(duì)信用擴(kuò)張與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定性的研究；盧峰和姚洋（2004）、張軍（2005）對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性的研究等。從現(xiàn)有研究來(lái)看，雖然在整體層面上對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較為豐富，但在一個(gè)統(tǒng)一的框架下，進(jìn)一步對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渠道，以及我國(guó)金融發(fā)展地區(qū)效應(yīng)差異進(jìn)行比較研究的文獻(xiàn)仍然相對(duì)較少。同時(shí)，隨著我國(guó)對(duì)外開放的逐步展開和國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高，生產(chǎn)企業(yè)的融資渠道與融資方式必然會(huì)與封閉條件下的情形有所差異。因此，在開放背景下，重新審視金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系也有其必要性和現(xiàn)實(shí)意義。

二、方法和數(shù)據(jù)

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉的分解

由表1可以看出，大部分控制變量的符號(hào)均能在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上加以解釋，說(shuō)明我們控制變量的選取是合適的。重點(diǎn)考察金融發(fā)展對(duì)各經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量的影響，我們發(fā)現(xiàn)：

我國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用在統(tǒng)計(jì)上均顯著為正，說(shuō)明金融發(fā)展在總體上有利的推動(dòng)了我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。比較不同地區(qū)間金融發(fā)展變量系數(shù)的大小，發(fā)現(xiàn)不同地區(qū)間金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用差異較大，中部地區(qū)最為明顯，其次是東部地區(qū)，金融發(fā)展對(duì)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用最小。

具體分析金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用渠道，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平的提高不但促進(jìn)了各地區(qū)間全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步，還對(duì)人均資本的形成起到了重要的推動(dòng)作用。只不過(guò)，在不同地區(qū)間，金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率和資本形成的相對(duì)貢獻(xiàn)有所差異而已。在東部地區(qū)，金融發(fā)展主要是通過(guò)推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而在中西部地區(qū)，金融發(fā)展在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，資本深化的特征較為明顯。

從上面的分析可以看出，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同地區(qū)間，金融發(fā)展影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渠道和方式都有所差異。這其中的原因很多。在此，我們不求面面俱到，而是從開放的視角下，對(duì)我國(guó)不同地區(qū)間，金融發(fā)展效應(yīng)存在差異的原因加以解釋。使用的模型見式（5）。

從表2可以看出，當(dāng)在回歸方程中加入開放變量的交叉項(xiàng)，將視角由封閉轉(zhuǎn)向開放時(shí)，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響又有所差異。注意到在以人均產(chǎn)出和人均資本形成為被解釋變量的方程中，金融發(fā)展變量的符號(hào)顯著為正，而經(jīng)濟(jì)開放變量與金融發(fā)展變量交叉項(xiàng)的符號(hào)顯著為負(fù)，這說(shuō)明雖然金融發(fā)展水平的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本形成都起到了一定的促進(jìn)作用，但這種促進(jìn)作用隨著經(jīng)濟(jì)開放水平的提高卻有所降低。而在以全要素生產(chǎn)率為被解釋變量的方程中，金融發(fā)展變量及其交叉項(xiàng)的符號(hào)都顯著為正，則說(shuō)明隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放水平的提高，金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率提高的貢獻(xiàn)在逐漸增大。開放經(jīng)濟(jì)條件下，金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這一特征是與當(dāng)前我國(guó)的發(fā)展水平及制度安排相對(duì)應(yīng)的。這一點(diǎn)，在金融開放時(shí)，更容易理解。隨著各個(gè)地區(qū)實(shí)際利用外資的增多，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，生產(chǎn)活動(dòng)面臨的融資約束有所降低，對(duì)地區(qū)金融發(fā)展水平的依賴也就相應(yīng)減少，反映在金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響上，便是資本形成效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的減弱。而另一方面，由于外商直接投資往往蘊(yùn)含著較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)易部門相對(duì)于非貿(mào)易部門也往往具有較高的生產(chǎn)效率，因此在貿(mào)易開放水平較高的地區(qū)，銀行部門會(huì)有更大的機(jī)會(huì)將貸款投放給那些制度完善、生產(chǎn)率較高的生產(chǎn)企業(yè)，金融發(fā)展對(duì)生產(chǎn)率提高的促進(jìn)作用也就更加明顯。

四、結(jié)論

綜上，對(duì)于我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，我們可以得出以下結(jié)論。

第一，整體上看，金融發(fā)展水平的提高顯著推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但金融發(fā)展對(duì)我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響差異較大。金融發(fā)展對(duì)中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)作用最為明顯，西部地區(qū)最小。從具體渠道來(lái)看，金融發(fā)展主要是通過(guò)推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高來(lái)推動(dòng)?xùn)|部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而在中西部地區(qū)，金融發(fā)展在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，資本深化的特征較為明顯。

第二，開放條件下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響同封閉條件相比也有顯著不同。隨著我國(guó)對(duì)外開放水平的提高，金融資產(chǎn)和私人部門信貸數(shù)量的增多以及政府對(duì)信貸市場(chǎng)干預(yù)的減少對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是全要素生產(chǎn)率提高的貢獻(xiàn)，越來(lái)越為顯著。開放條件下，金融發(fā)展更為有利的促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的集約化轉(zhuǎn)變。

第三，為保證我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，必須盡快調(diào)整當(dāng)前的粗放型發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)方式的集約化轉(zhuǎn)變。而這其中，金融部門的發(fā)展至關(guān)重要。一方面，應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)的金融體制改革，提高我國(guó)金融系統(tǒng)的整體運(yùn)行效率。另一方面，由于開放條件下，金融發(fā)展對(duì)要素生產(chǎn)率提高的促進(jìn)作用更為明顯，所以在積極完善各地的制度環(huán)境和改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持我國(guó)的對(duì)外開放戰(zhàn)略，在繼續(xù)推動(dòng)貿(mào)易開放逐步深化的同時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎有序的進(jìn)一步開放資本賬戶，以及通過(guò)對(duì)外開放水平的提高，進(jìn)一步促進(jìn)金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)方式轉(zhuǎn)變的積極作用。

參考文獻(xiàn)

篇（2）

泛北部灣區(qū)域，包括一灣相擁的中國(guó)與越南、馬來(lái)西亞、新加坡、印度尼西亞、菲律賓、文萊等東盟國(guó)家。泛北部灣區(qū)域合作是中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)框架下的海上次區(qū)域合作，其中各國(guó)和地區(qū)間的金融合作與金融服務(wù)至關(guān)重要。

我國(guó)融入泛北部灣金融合作的意義

金融作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力，其強(qiáng)大的杠桿功能使地區(qū)發(fā)展的原動(dòng)力快速增強(qiáng)。抓住當(dāng)前有利時(shí)機(jī)，充分發(fā)揮區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)，我國(guó)融入泛北部灣金融合作具有重要意義。

首先，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間的技術(shù)合作減少了銀行的損失。如加強(qiáng)跨行跨區(qū)域銀行承兌匯票查詢、復(fù)查業(yè)務(wù)的合作，減少托收過(guò)程中的“惡意延付、無(wú)理退票”等行為。其次，實(shí)現(xiàn)資本合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。建立合資金融公司，通過(guò)參股、入股等形式，依托資本紐帶建立資本型合作模式，充實(shí)銀行資本，降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣的合作方式可以使金融機(jī)構(gòu)奠定業(yè)務(wù)上融合的基礎(chǔ)。再則，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。金融機(jī)構(gòu)可以共同建立信息交流制度，建立對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同反應(yīng)機(jī)制，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，形成良好的金融生態(tài)環(huán)境。最后，加快銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

泛北部灣區(qū)域金融合作現(xiàn)狀

為加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)多邊經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、交流與合作，探討區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題，亞洲地區(qū)成立了區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作組織且通過(guò)了一些合作協(xié)議，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建起了泛北部灣金融合作框架。

(一)亞太經(jīng)合組織(APEC)

APEC是亞太地區(qū)最具影響的經(jīng)濟(jì)合作官方論壇，成立于1989年，目前共有21個(gè)成員國(guó)。在APEC組織下的金融合作主要是建立各國(guó)財(cái)長(zhǎng)論壇，為各國(guó)交流觀點(diǎn)和信息提供平臺(tái)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和自由化。2001年6月，中國(guó)政府在海南三亞APEC財(cái)長(zhǎng)會(huì)工作組會(huì)議上提出“APEC金融與發(fā)展項(xiàng)目”倡議，項(xiàng)目總規(guī)模250萬(wàn)美元，其中由中國(guó)政府出資200萬(wàn)美元，通過(guò)舉辦培訓(xùn)、論壇和研究等活動(dòng)，促進(jìn)亞太地區(qū)金融與發(fā)展領(lǐng)域的能力建設(shè)。

(二)《清邁倡議》

2000年5月，在泰國(guó)清邁，“10+3”國(guó)的央行行長(zhǎng)及財(cái)長(zhǎng)會(huì)議正式通過(guò)了《建立雙邊貨幣互換機(jī)制的倡議》(簡(jiǎn)稱《清邁倡議》)。該倡議的主要目的是:通過(guò)擴(kuò)大東盟貨幣互換安排，建立“10+3”雙邊互換和回購(gòu)協(xié)議網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)資本流動(dòng)的數(shù)據(jù)和信息交換，在金融監(jiān)督體系的基礎(chǔ)上建立危機(jī)預(yù)警機(jī)制，以防范區(qū)域貨幣危機(jī)，維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。按照安排，“10+3”框架內(nèi)各國(guó)之間相繼簽署了一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，尤以中、日、韓三國(guó)與東盟國(guó)家之間的協(xié)議為主?！肚暹~倡議》對(duì)于防范金融危機(jī)、推動(dòng)進(jìn)一步的區(qū)域貨幣合作具有深遠(yuǎn)的意義，也使東南亞貨幣金融合作引起了國(guó)際社會(huì)的廣泛重視。

(三)亞洲債券基金

2003年6月，11個(gè)亞太地區(qū)國(guó)家的中央銀行宣布成立亞洲債券基金，第一期總金額10億美元。2004年4月，又發(fā)行第二期，總額約為20億美元，投資于以亞洲本地貨幣計(jì)價(jià)的債券。亞洲債券基金的建立，表明東亞地區(qū)金融合作已從危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制與流動(dòng)性安排開始向?qū)嵸|(zhì)性的旨在促進(jìn)區(qū)域金融市場(chǎng)一體化和投資深化的安排轉(zhuǎn)變，有助于提高外匯資產(chǎn)的安全性和收益率，為區(qū)域內(nèi)各國(guó)提供政策反饋的渠道。

泛北部灣地區(qū)絕大多數(shù)國(guó)家都屬于新興的發(fā)展中國(guó)家，金融合作盡管已經(jīng)取得一定的進(jìn)展，但由于地區(qū)的歷史、政治、經(jīng)濟(jì)等各方面的原因以及金融合作所面臨的外部環(huán)境的不確定性、復(fù)雜性，使得其金融合作也面臨不少困難。

我國(guó)融入泛北部灣金融合作面臨的困境

(一)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在區(qū)域內(nèi)層次較低

區(qū)域金融合作對(duì)參與國(guó)之間經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的一致性與同步性的要求，要高于對(duì)多樣性和互補(bǔ)性的要求。泛北部灣區(qū)域內(nèi)國(guó)家和地區(qū)各國(guó)人均GDP差距較大，經(jīng)濟(jì)存在著發(fā)展階段和模式上的差異，呈明顯的梯形態(tài)勢(shì)(見表1)。新加坡、文萊為第一層次，馬來(lái)西亞為第二層次，中國(guó)與印尼、菲律賓為第三層次，越南為第四層次。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在區(qū)域內(nèi)層次較低，增加了金融合作的難度。

(二)金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府的依賴性較強(qiáng)

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府依賴性的核心表現(xiàn)就是嚴(yán)重依靠國(guó)家投入資金來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融不安全程度增高。除發(fā)行特別國(guó)債、用外匯儲(chǔ)備為國(guó)有商業(yè)銀行補(bǔ)充資金外，我國(guó)在1999年專門成立了華融、信達(dá)、東方、長(zhǎng)城四家國(guó)有資產(chǎn)管理公司來(lái)剝離當(dāng)時(shí)的四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)剝離的狀況(見圖1)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身化解不良資產(chǎn)的能力弱，對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，對(duì)國(guó)家的依賴度偏高，這也為區(qū)域內(nèi)的金融合作帶來(lái)障礙。

(三)金融市場(chǎng)一體化程度較低

目前我國(guó)的金融市場(chǎng)主要局限在本國(guó)范圍內(nèi)，開放程度、國(guó)際化程度較低。資本管制程度和資本流動(dòng)量體現(xiàn)了一國(guó)金融一體化的程度。我國(guó)資本管制程度較高，在金融市場(chǎng)的資本流動(dòng)量也不大，這意味著我國(guó)金融市場(chǎng)一體化程度不高，限制了我國(guó)融入?yún)^(qū)域金融合作。

另外，我國(guó)參加區(qū)域金融合作還存在其他困難。首先，人民幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換。人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換是人民幣走向世界貨幣的必要前提。無(wú)法自由兌換的貨幣，其國(guó)際接受范圍將十分有限，風(fēng)險(xiǎn)度也相對(duì)較高。其次，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行系統(tǒng)當(dāng)前還存在不少問(wèn)題。多數(shù)銀行的管理和業(yè)務(wù)水平不高，資產(chǎn)質(zhì)量較差，各銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)參差不齊。

推進(jìn)我國(guó)融入泛北部灣金融合作的對(duì)策

(一)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)以構(gòu)建金融合作平臺(tái)

中國(guó)現(xiàn)已成為亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，這也使我國(guó)在亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上都具有相當(dāng)?shù)挠绊懥桶l(fā)言權(quán)。2001-2006年中國(guó)GDP值(見圖2)，由圖2可知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2001年到2006年，連續(xù)6年保持8%至10%左右的增長(zhǎng)速度。但同時(shí)也要看到目前中國(guó)還依然是一個(gè)人均GDP為2000多美元的國(guó)家，國(guó)民收入水平仍較低。在未來(lái)時(shí)期，中國(guó)仍應(yīng)繼續(xù)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，同時(shí)積極融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，承擔(dān)起一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)所應(yīng)該承擔(dān)的國(guó)際責(zé)任。

(二)提高銀行的獨(dú)立性以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

金融風(fēng)險(xiǎn)是以不良貸款為主要表現(xiàn)形式的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行依靠國(guó)家注資來(lái)改善經(jīng)營(yíng)狀況，不利于提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須通過(guò)不斷挖掘新的金融業(yè)務(wù)，增加優(yōu)良資產(chǎn)，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式處置不良資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高銀行的獨(dú)立性。一方面，我國(guó)當(dāng)前開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)銀行改善信貸期限結(jié)構(gòu)，在宏觀上提高金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性大有裨益。同時(shí)從微觀角度也有助于促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)變盈利模式和提高資本充足率，從而積極提升銀行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，資產(chǎn)證券化發(fā)展程度是衡量市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系成熟度的指標(biāo)之一，而且其在作為為企業(yè)發(fā)展提供高效、便捷的直接融資途徑的同時(shí)，也成為一般投資者進(jìn)行資本市場(chǎng)投資的重要工具，有助于深化多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展。

(三)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

通過(guò)金融創(chuàng)新擺脫對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴，加大中間業(yè)務(wù)占比，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利模式的優(yōu)化，逐步與泛北部灣國(guó)家的金融業(yè)務(wù)接軌和融合。金融創(chuàng)新包括業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要是順應(yīng)利率匯率政策的變化，主要通過(guò)表外業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，包括貸款承諾、擔(dān)保、金融衍生工具和投資銀行業(yè)務(wù)等。而機(jī)構(gòu)創(chuàng)新則是與證券化相伴隨的，包括融資的證券化以及資產(chǎn)的證券化，即將商業(yè)銀行貸款債權(quán)等流動(dòng)性差的資產(chǎn)以證券形式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這就要求金融企業(yè)開展綜合經(jīng)營(yíng)，對(duì)傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。近年來(lái)，受資本約束和金融脫媒影響，國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新發(fā)展步伐明顯加快，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，從某種程度上說(shuō)，金融創(chuàng)新是未來(lái)衡量金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。

(四)加快融入?yún)^(qū)域內(nèi)金融一體化進(jìn)程

區(qū)域金融市場(chǎng)一體化是指國(guó)內(nèi)和國(guó)外金融市場(chǎng)之間緊密聯(lián)系、相互影響、相互促進(jìn)，逐步走向一個(gè)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)的狀態(tài)和趨勢(shì)。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)區(qū)域內(nèi)金融資源的自由流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高生產(chǎn)效率。區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之間通過(guò)相互聯(lián)動(dòng)來(lái)提供整體性的跨區(qū)域金融服務(wù)，包括區(qū)域支付結(jié)算體系的構(gòu)建、金融機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)合作與跨境經(jīng)營(yíng)許可、投資自由化等。如:我國(guó)可以通過(guò)加強(qiáng)地區(qū)間金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與溝通，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展跨地區(qū)股權(quán)合作;創(chuàng)造條件，引入外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或投資入股境內(nèi)金融機(jī)構(gòu);鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)之間開展銀團(tuán)貸款、融資業(yè)務(wù)等合作;支持金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)區(qū)的金融輻射和帶動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)

篇（3）

引言

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，全球金融業(yè)成為了重要的發(fā)展趨勢(shì)，這種全球化金融模式、能夠加快金融行業(yè)的發(fā)展，但同時(shí)也將造成全球性的負(fù)面影響，例如當(dāng)美國(guó)出現(xiàn)次貸危機(jī)時(shí)，就直接造成了其他國(guó)家的金融沖擊問(wèn)題，這種連帶的影響力已經(jīng)極大的影響了各國(guó)金融的穩(wěn)定發(fā)展。從金融發(fā)展歷史中可以看到，金融部門在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)發(fā)展中有著重要意義，當(dāng)中國(guó)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其將沖擊到金融行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而引發(fā)一系列的金融發(fā)展問(wèn)題，如銀行的錢荒現(xiàn)象，基于這一現(xiàn)象，在規(guī)劃宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí)，必須要重視對(duì)金融摩擦與金融沖擊的深入研究[1]。我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)建模時(shí)，必須要充分考慮到金融沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，從而盡可能降低經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)幅度，從而保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

1金融沖擊概述

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展將直接受到融資情況的約束，這一論述雖然缺少宏觀數(shù)據(jù)的支持，但仍然擁有大量的研究對(duì)這一結(jié)論進(jìn)行了論證。金融摩擦是指在發(fā)展不完善的金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的金融市場(chǎng)摩擦。再對(duì)我國(guó)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析之后，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源比例出現(xiàn)了一定變化，其中最為顯著的一點(diǎn)就是國(guó)內(nèi)貸款占比出現(xiàn)了明顯的下降，并且在經(jīng)濟(jì)周期頻率上也出現(xiàn)了顯著波動(dòng)[2]。這一數(shù)據(jù)波動(dòng)情況表明，我國(guó)企業(yè)受到的融資限制越來(lái)越嚴(yán)重，相應(yīng)的能夠獲得貸款金額也不斷下降。而市場(chǎng)中多數(shù)企業(yè)的借貸與還貸能力直接受到金融部分的影響，當(dāng)金融部門出現(xiàn)擾動(dòng)時(shí)將直接增加對(duì)企業(yè)的融資限制，并進(jìn)而影響到企業(yè)的借貸能力，這種現(xiàn)象就被稱為金融沖擊。

2金融沖擊與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究情況

金融沖擊與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況的研究最早可以追溯到十九世紀(jì)，當(dāng)時(shí)許多歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始注意到這兩者存在的潛在聯(lián)系，并展開了深入的研究。在深入研讀了現(xiàn)有的關(guān)于金融沖擊與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的文獻(xiàn)后，可以發(fā)現(xiàn)許多研究都在宏觀經(jīng)濟(jì)模型中加入了金融市場(chǎng)不完善的因素，并在充分認(rèn)識(shí)這種不完善性在不同機(jī)制中的影響作用，同時(shí)也分析了金融沖擊與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間存在的聯(lián)系對(duì)這種影響的削弱作用，這些研究充分奠定了對(duì)金融沖擊與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究的理論基礎(chǔ)[3]。在國(guó)內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也對(duì)這研究問(wèn)題展開了系統(tǒng)的探究，學(xué)者們普遍從金融沖擊與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期之間的練習(xí)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征以及相關(guān)約束因素等方面進(jìn)行了深入分析，并取得了一定的研究成果。

3金融沖擊對(duì)我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)行的影響

通常情況下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)家的企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切聯(lián)系。改革開放以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到了飛速發(fā)展，企業(yè)數(shù)量與規(guī)模也得到了不斷擴(kuò)大，這進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)這一良好的企業(yè)資本市場(chǎng)環(huán)境也為企業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。而在影響我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)運(yùn)行狀況的諸多因素中，外部環(huán)境中的金融沖擊仍然是最為主要的影響因素，國(guó)家為了更好的促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展中提供了一定的“交叉補(bǔ)貼”，而實(shí)際情況是，當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，企業(yè)集團(tuán)為了維護(hù)自身發(fā)展、降低金融危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響以及有效避免自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)刻意忽略對(duì)其他合作兄弟公司的經(jīng)濟(jì)與業(yè)務(wù)援助，這直接導(dǎo)致在金融沖擊下，我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)，而這種現(xiàn)象將給我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。從歷史上幾次金融危機(jī)中都可以看到，金融沖擊將給中國(guó)的企業(yè)資本市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，甚至?xí)苯訉?dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)，金融沖擊對(duì)我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)的影響是不可忽視的[4]。

4金融沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系

4.1金融市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

從改革開放以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一直處于波折上升形式，而發(fā)生顯著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的階段主要集中在上世紀(jì)末、二十一世紀(jì)初這一時(shí)期，在這段發(fā)展時(shí)期內(nèi)，我國(guó)經(jīng)歷了多重沖擊，包括亞洲金融危機(jī)、洪水自然災(zāi)害以及非典侵襲等，這些災(zāi)禍的發(fā)生直接造成了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形式的波折，并嚴(yán)重破壞了我國(guó)的金融市場(chǎng)環(huán)境，給我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了極大的負(fù)面影響，并造成了這段時(shí)期內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度過(guò)大的結(jié)果。從金融發(fā)展歷史情況中可以看到，我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境的優(yōu)劣將直接影響到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)情況，因此，采取有效措施維護(hù)金融市場(chǎng)的和諧秩序，能夠?qū)刂莆覈?guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況提供有力助力，從而始終保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度處于合理幅度范圍之內(nèi)。

4.2金融沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的聯(lián)系

在對(duì)我國(guó)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源進(jìn)行數(shù)據(jù)分析之后，能夠?qū)ΜF(xiàn)階段企業(yè)面臨的融資約束進(jìn)行深入研究。企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源可以被分為五個(gè)方面，包括自籌、外資引進(jìn)以及國(guó)內(nèi)貸款等，本文將重點(diǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)貸款進(jìn)行深入分析。國(guó)內(nèi)貸款就是企事業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的貸款行為，而獲得的貸款資金將用于企事業(yè)的固定資產(chǎn)投資。在對(duì)我國(guó)的國(guó)內(nèi)貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)國(guó)內(nèi)貸款在總貸款中的比重存在明顯下降，這一比例在2015年僅為19%，這一數(shù)據(jù)表明我國(guó)企事業(yè)存在借貸困難的發(fā)展問(wèn)題，并面臨著巨大的融資約束限制。而根據(jù)市場(chǎng)研究結(jié)果，金融沖擊是造成我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性波動(dòng)的重要原因，金融沖擊對(duì)社會(huì)發(fā)展的各個(gè)方面都具有一定的影響，包括就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)波動(dòng)、工資波動(dòng)以及債務(wù)增長(zhǎng)等，金融沖擊已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要影響因素，必須要充分重視兩者之間存在的密切聯(lián)系，從而為更好的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供一定的參考意見。

4.3銀行利率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

社會(huì)發(fā)展形勢(shì)將影響銀行利率的變化，而銀行利率又將進(jìn)一步影響市場(chǎng)價(jià)格的變化，并能夠間接反映出市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。我國(guó)銀行利率變化將受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，而銀行利率也是政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，市場(chǎng)中的金融產(chǎn)品、金融服務(wù)將會(huì)隨著銀行利率的變化出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整，因此，從一定程度上而言，銀行利率對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展有著重要意義[5]。我國(guó)一直采用的是傳統(tǒng)的資金共計(jì)方式，而這一方式已經(jīng)不能較好的滿足市場(chǎng)投資中的資金需求，在這一背景下，銀行等一些金融機(jī)構(gòu)提供的資金存儲(chǔ)能夠?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供穩(wěn)定、充足的資金來(lái)源，因此對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義。在當(dāng)前階段，必須采取有效措施保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的投資水平，避免因出現(xiàn)金融沖擊時(shí)投資者的行為變化而造成的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。

結(jié)論

本文首先對(duì)金融沖擊進(jìn)行了概述，并進(jìn)一步分析了金融沖擊與金融波動(dòng)的研究情況，同時(shí)也分析了金融沖擊對(duì)我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展的影響，在此基礎(chǔ)上探究了金融沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系，從金融市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響、金融沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響以及銀行利率對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響這三個(gè)方面進(jìn)行了具體的論述。當(dāng)出現(xiàn)金融沖擊時(shí)，必須要保證較好的市場(chǎng)整體性，并充分掌握金融沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系，從而更好的制定全面、科學(xué)的經(jīng)濟(jì)調(diào)控策略，促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇（4）

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2014（8）-0044-04

一、日本金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)：資金流量賬戶

（一）概況

日本央行從1958年開始編制資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)（the Flow of Funds Accounts Statistics，F(xiàn)FA），記錄部門（金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及住戶）間金融工具（也叫交易項(xiàng)目，如存款、貸款）引起的金融資產(chǎn)與負(fù)債的流動(dòng)，涵蓋范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)和歐元區(qū)資金流量賬戶（見表1）。賬戶數(shù)據(jù)每季度公布一次，初步數(shù)據(jù)在報(bào)告期3個(gè)月后公布，最終數(shù)據(jù)在報(bào)告期6個(gè)月后公布，每年3月份對(duì)往期數(shù)據(jù)進(jìn)行修訂。

（二）主要內(nèi)容

1、統(tǒng)計(jì)框架。日本資金流量賬戶是反映不同經(jīng)濟(jì)實(shí)體間金融交易以及相應(yīng)的金融債權(quán)債務(wù)存量的矩陣。矩陣的“列”由各經(jīng)濟(jì)實(shí)體構(gòu)成，矩陣的“行”由金融資產(chǎn)與負(fù)債構(gòu)成。矩陣包含三張表，其中，“交易表（流量表）”記錄某一時(shí)期的資金流動(dòng)，反映每一經(jīng)濟(jì)實(shí)體在金融交易后資產(chǎn)與負(fù)債的增減變化；“資產(chǎn)負(fù)債表（存量表）”記錄某一時(shí)期末經(jīng)濟(jì)實(shí)體持有的資產(chǎn)與負(fù)債。總的來(lái)說(shuō)，存量數(shù)據(jù)是流量數(shù)據(jù)的積累。但是，當(dāng)交易項(xiàng)目的價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，期初和期末余額就會(huì)不一致，這時(shí)就需要“調(diào)和表”來(lái)調(diào)和存量和流量之間由于價(jià)格變化導(dǎo)致的差異。流量與存量的關(guān)系如下：

（T-1）期的存量 + T期的金融交易流量 + T期的調(diào)和量（由于市場(chǎng)價(jià)值變化等）= T期的存量

2、矩陣的“列”與“行”。構(gòu)成日本資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)的“列”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體分成六大部門，包括“金融機(jī)構(gòu)”、“非金融企業(yè)”、“政府部門”、“住戶部門”、“服務(wù)住戶的私人非盈利機(jī)構(gòu)”以及“海外部門”。構(gòu)成日本資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)的“行”的金融工具（交易項(xiàng)目）包括“貨幣和存款”、“貸款”、“除股票之外的證券”、“股票和其他股權(quán)”以及“保險(xiǎn)和養(yǎng)老準(zhǔn)備”等等，以及上述的細(xì)項(xiàng)?？偣灿?5個(gè)分部門和51個(gè)交易項(xiàng)目。

3、細(xì)化的補(bǔ)充信息?！百Y金流動(dòng)賬戶細(xì)化數(shù)據(jù)”以及“非金融部門融資渠道”作為資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)三張矩陣表（“交易表”、“資產(chǎn)負(fù)債表”及“調(diào)和表”）的參考材料。“資金流動(dòng)賬戶細(xì)化數(shù)據(jù)”總共有4張表，分別是資金部門間流動(dòng)表――國(guó)內(nèi)債務(wù)證券（存量數(shù)）、資金部門間流動(dòng)表――國(guó)內(nèi)債務(wù)證券（流量數(shù)）、資金部門間流動(dòng)表――貸款（存量數(shù)）以及資金部門間流動(dòng)表――貸款（往前追溯5年的存量變化數(shù)）。矩陣反映每一個(gè)部門的金融交易，但是并不反映誰(shuí)是融出方、誰(shuí)是融入方及其融資工具?！百Y金流動(dòng)賬戶細(xì)化數(shù)據(jù)”則彌補(bǔ)了這一缺陷。“非金融部門融資渠道”反映了國(guó)內(nèi)非金融部門及海外部門是如何融資的。該表提供融資的流量及存量數(shù)據(jù)，以及存量（年末余額）同比增長(zhǎng)率。

（三）編制方法

1、垂直法與水平法。資金流量賬戶的編制方法包括：一是垂直法，即通過(guò)使用各部門的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)確定每一部門每一單元格的數(shù)據(jù)；二是水平法，即將每一個(gè)部門持有的資產(chǎn)/負(fù)債合計(jì)數(shù)分解到每一單元格。換言之，垂直法估算部門數(shù)據(jù)，水平法估算交易項(xiàng)目數(shù)據(jù)。

2、會(huì)計(jì)計(jì)量原則

（1）按市價(jià)計(jì)值（Mark-to-Market）。日本資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)通過(guò)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)同時(shí)評(píng)估資產(chǎn)和負(fù)債。例如，作為資產(chǎn)持有的股票以市值評(píng)估，同時(shí)，該股票作為其上市公司的資本也是以市值評(píng)估。即使是企業(yè)債券這種由經(jīng)濟(jì)實(shí)體按面值償付的債務(wù)，資金流量賬戶也按市值進(jìn)行估值。

（2）權(quán)責(zé)發(fā)生制（accrual basis）。日本資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)原則上遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)記賬，這也是1993年SNA和IMF手冊(cè)采納的原則。權(quán)責(zé)發(fā)生制按借方/貸方關(guān)系發(fā)生的時(shí)點(diǎn)記錄交易情況，而不是按照現(xiàn)金轉(zhuǎn)移的時(shí)點(diǎn)。

3、統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性。日本資金流量賬戶數(shù)據(jù)有時(shí)候也需要使用估計(jì)。例如，當(dāng)只存在年度財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，季度數(shù)據(jù)就必須估算得出；當(dāng)數(shù)據(jù)延遲獲得時(shí)，有時(shí)候也使用上期數(shù)據(jù)代替等等，因此不可避免存在估算誤差。鑒此，當(dāng)獲得更準(zhǔn)確的原始數(shù)據(jù)時(shí)，日本資金流量賬戶統(tǒng)計(jì)就回溯修訂。日本央行指出，大約60%的資產(chǎn)估算的準(zhǔn)確度為“高”，不到5%的資產(chǎn)的估算準(zhǔn)確度為“低”。

二、將證券業(yè)信息納入金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)

確定證券持有者的準(zhǔn)確信息一直以來(lái)都是統(tǒng)計(jì)人員面對(duì)的最有挑戰(zhàn)性的工作。近年來(lái)，一些國(guó)家中央銀行開始建設(shè)證券數(shù)據(jù)庫(kù)以存儲(chǔ)證券持有人的準(zhǔn)確信息。歐央行從2009年開始建設(shè)“中央證券數(shù)據(jù)庫(kù)”，國(guó)際清算銀行和國(guó)際貨幣基金組織在2010年后一直致力于收集證券統(tǒng)計(jì)中持有方的信息。金融穩(wěn)定委員會(huì)在2009年強(qiáng)調(diào)掌握風(fēng)險(xiǎn)在不同部門實(shí)際潛伏情況的重要性。日本央行從2009年開始探索將證券業(yè)信息納入金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)。

（一）日本“中央證券存托”的主要特征

1、非中央政府債券的唯一簿記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。日本有兩套債券簿記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)（book-entry transfer services），一是中央政府債券簿記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，由日本央行維護(hù)；另一個(gè)就是非中央政府債券簿記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，由日本證券存托中心（Japan Securities Depository Center， Inc， JASDEC）維護(hù)。該中心是根據(jù)“日本債券股票轉(zhuǎn)讓法”注冊(cè)的私人證券公司，為包括企業(yè)債券、股票、商業(yè)票據(jù)及投資信托在內(nèi)的證券提供簿記轉(zhuǎn)讓服務(wù)。簿記轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從2002年開始運(yùn)作，目前商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓對(duì)該系統(tǒng)的使用率幾乎達(dá)到100%，其他證券交易對(duì)該系統(tǒng)的使用率也接近100%。“日本債券股票轉(zhuǎn)讓法”規(guī)定了該公司的簿記轉(zhuǎn)讓職能，但并不要求其向央行或統(tǒng)計(jì)部門提供統(tǒng)計(jì)信息。

2、鏈?zhǔn)劫~戶。日本證券存托中心使用層疊式的賬戶結(jié)構(gòu)（見圖1）。投資者首先在直接（或間接）賬戶管理機(jī)構(gòu)開戶，當(dāng)達(dá)成交易后，交易信息就從開戶機(jī)構(gòu)發(fā)送到交易對(duì)手的開戶機(jī)構(gòu)。如果圖中的投資者（i）向投資者（G）賣出證券，交易信息就流經(jīng)機(jī)構(gòu)E、A以及日本證券存托中心，并最終到達(dá)C，這時(shí)售出的證券就被登記在客戶G的賬上。然而，如果投資者（i）向投資者（ii）出售證券，交易信息僅在機(jī)構(gòu)E內(nèi)部進(jìn)行處理。

賬戶管理機(jī)構(gòu)（通常是銀行或證券公司）也可以直接擁有自己的賬戶（自有或自營(yíng)賬戶），在交易系統(tǒng)中與客戶賬戶分離。截至2010年5月，系統(tǒng)中有直接賬戶管理機(jī)構(gòu)89家，間接賬戶管理機(jī)構(gòu)407家。

3、最終所有權(quán)（直接體系vs.間接體系）。日本證券存托中心與其他一些國(guó)家證券存托體系不同的地方是證券的最終所有權(quán)。在日本，無(wú)論是直接還是間接賬戶管理機(jī)構(gòu)，都不會(huì)接收客戶賬戶中交易證券的所有權(quán)。這種體系稱為“直接體系”，意即賬戶管理機(jī)構(gòu)僅僅保管投資者賬戶及提供簿記轉(zhuǎn)讓服務(wù)，證券的法定所有權(quán)歸投資者。

與“直接體系”相對(duì)應(yīng)的是“間接體系”，在一些國(guó)家，一家賬戶管理機(jī)構(gòu)從法律上持有資產(chǎn)，同時(shí)投資者在這些資產(chǎn)上保持權(quán)益，或是一項(xiàng)證券的權(quán)益從投資者轉(zhuǎn)移給賬戶管理機(jī)構(gòu)。在間接體系下，很難判斷證券的最終持有者。

4、以單一證券為基礎(chǔ)（security by security）。在簿記轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中，所有數(shù)據(jù)都是以“單一證券”為基礎(chǔ)的。每一證券的信息都包括：證券名稱、證券發(fā)行方、面值、到期日等。對(duì)于那些向公眾開放的企業(yè)債券數(shù)據(jù)，可以從日本中央證券存托中心的網(wǎng)站上，通過(guò)證券名稱或是ISIN識(shí)別碼輕易查到。這種以單一證券為基礎(chǔ)的系統(tǒng)便于統(tǒng)計(jì)人員按照國(guó)民賬戶核算體系的要求對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行排序。

（二）將中央證券存托數(shù)據(jù)應(yīng)用于資金流量賬戶

日本央行從2009年底開始陸續(xù)將中央證券存托數(shù)據(jù)納入資金流量賬戶，目前的進(jìn)展包括以下方面。

1、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)。資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)是結(jié)構(gòu)化融資工具，在修訂前，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的數(shù)據(jù)通過(guò)估算得出（Sato，2009）。通過(guò)與日本證券存托中心的商討，日本央行明確了中央證券存托系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)與日本央行對(duì)資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的定義是一致的，因此決定使用其作為新的數(shù)據(jù)來(lái)源。

2、地方政府債券。地方政府債券無(wú)紙化是從2006年開始的，之前發(fā)行的債券信息是從已經(jīng)注冊(cè)的債券信息進(jìn)行推算，因此準(zhǔn)確性大打折扣。無(wú)紙化開始后，絕大多數(shù)的地方政府債券信息都進(jìn)入了簿記轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，因此央行能夠從系統(tǒng)中查找符合統(tǒng)計(jì)定義的債券信息。

3、向私人發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。日本央行目前還在審查其他結(jié)構(gòu)化融資工具，如向私人發(fā)行的資產(chǎn)支持證券的情況，因?yàn)樾枰ㄟ^(guò)抵押物的類別來(lái)對(duì)這些證券進(jìn)行分類，以便將其歸類到資金流量賬戶中不同的交易項(xiàng)目（證券化產(chǎn)品或其他類型的企業(yè)債券）。

（三）目前面臨的挑戰(zhàn)

1、賬戶信息的層次太多。投資者信息只掌握在其賬戶管理機(jī)構(gòu)手中，中央證券存托系統(tǒng)并不直接掌握。例如，中央證券存托系統(tǒng)和直接賬戶管理機(jī)構(gòu)都處在鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)的上游，無(wú)法知道一筆發(fā)生在間接賬戶管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易的情況。大多數(shù)國(guó)家通過(guò)其他輔助信息源來(lái)克服上述困難。美國(guó)在統(tǒng)計(jì)非金融企業(yè)發(fā)行的債券和股票時(shí)，同時(shí)使用中央證券信托系統(tǒng)的數(shù)據(jù)和私人數(shù)據(jù)供應(yīng)商的數(shù)據(jù)進(jìn)行相互驗(yàn)證。英國(guó)中央證券存托系統(tǒng)的數(shù)據(jù)并不直接用于統(tǒng)計(jì)，只是用作數(shù)據(jù)質(zhì)量驗(yàn)證。英國(guó)證券統(tǒng)計(jì)信息的數(shù)據(jù)源是倫敦的發(fā)行和支付機(jī)構(gòu)。西班牙從中央證券存托系統(tǒng)中獲得本國(guó)居民發(fā)行并被非居民持有的債券信息，但該信息僅涵蓋債券第一次交易的對(duì)手方信息，如果債券多次交易，系統(tǒng)無(wú)法提供最終持有者信息，因此西班牙央行也向本國(guó)證券托管機(jī)構(gòu)采集信息。在德國(guó)，中央證券存托機(jī)構(gòu)僅是約2000家向央行報(bào)數(shù)的機(jī)構(gòu)之一。在日本，中央證券存托中心可以直接提供的信息僅限于那些直接在該中心開戶的客戶，如圖1中的A、B和C。

2、客戶賬戶的保密性。在賬戶管理機(jī)構(gòu)與客戶簽訂的協(xié)議中，客戶通常要求賬戶信息保密。為了克服這一困難，中央銀行需要與證券存托機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，只要求提供匯總數(shù)據(jù)。例如，美聯(lián)儲(chǔ)與中央證券存托機(jī)構(gòu)簽訂的協(xié)議中有一條保密條款，禁止獲取單個(gè)公司層面的數(shù)據(jù)。

3、數(shù)據(jù)采集的合法性。美國(guó)、澳大利亞和智利都與其中央證券存托機(jī)構(gòu)簽訂了合同或協(xié)議。德國(guó)和西班牙則制定了專門的中央銀行條例，對(duì)數(shù)據(jù)采集工作提出了強(qiáng)制要求。但是在日本，中央銀行僅是與證券從業(yè)機(jī)構(gòu)達(dá)成某種共識(shí)。

三、政策建議

（一）借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，編制金融概覽方案

加強(qiáng)國(guó)際交流，梳理國(guó)際組織和發(fā)達(dá)國(guó)家在統(tǒng)計(jì)立法、監(jiān)測(cè)框架、指標(biāo)設(shè)置、數(shù)據(jù)共享等方面的經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)研究將非銀行金融機(jī)構(gòu)納入金融部門整體統(tǒng)計(jì)框架，擴(kuò)大核心指標(biāo)采集范圍，加大對(duì)創(chuàng)新金融工具和產(chǎn)品研究力度，建立具有中國(guó)特色的金融概覽編制方案。

（二）加快推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，夯實(shí)金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)

標(biāo)準(zhǔn)化的優(yōu)點(diǎn)是保證金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀真實(shí)性，為監(jiān)測(cè)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨境金融交易提供“搜索引擎”，同時(shí)保證金融統(tǒng)計(jì)的統(tǒng)一性和權(quán)威性，從根本上減輕微觀金融機(jī)構(gòu)的報(bào)數(shù)成本和負(fù)擔(dān)，提高工作效率?？梢钥紤]由人民銀行牽頭建立基于數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一、高效、方便、快捷的部門合作和信息共享，同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步深化與國(guó)際組織統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的趨同性，增強(qiáng)國(guó)際信息共享。

（三）完善金融統(tǒng)計(jì)法規(guī)，提供有效制度保障

應(yīng)在研究國(guó)內(nèi)外相關(guān)統(tǒng)計(jì)法規(guī)和國(guó)內(nèi)上位法的基礎(chǔ)上，由人民銀行牽頭對(duì)“一行三會(huì)”的統(tǒng)計(jì)管理規(guī)定進(jìn)行梳理，盡快起草“金融統(tǒng)計(jì)管理?xiàng)l例”，在機(jī)構(gòu)上覆蓋銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及各行業(yè)交叉環(huán)節(jié)；在業(yè)務(wù)上覆蓋金融機(jī)構(gòu)全部表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。

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The International Experience and Enlightenment of Financial

Comprehensive Statistics

――A Case of Japan

ZHAN Yunsheng

篇（5）

結(jié)合以往實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)論證，企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)從事的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都或多或少地承受融資需求束縛效應(yīng)，這和金融市場(chǎng)監(jiān)督控制體制缺陷有著直接性關(guān)聯(lián)。須知金融市場(chǎng)核心存在意義，便是竭盡全力地將剩余者遺留的閑置資金加以靈活性轉(zhuǎn)移，一旦說(shuō)該類工序流程中衍生任何摩擦沖突跡象，整個(gè)交易工作就會(huì)變得愈加棘手?，F(xiàn)階段我國(guó)國(guó)內(nèi)貸款比例在企業(yè)固定資產(chǎn)投資來(lái)源上顯現(xiàn)出深刻的下降趨勢(shì)，加上經(jīng)濟(jì)周期頻率劇烈的波動(dòng)交叉影響，令我國(guó)各類企業(yè)都不可避免地深陷融資困境之中難以自拔，在此類環(huán)境下獲得的貸款數(shù)量自然不夠理想。但是唯一能夠針對(duì)這部分企業(yè)融資束縛問(wèn)題產(chǎn)生擾動(dòng)的要素便是金融機(jī)構(gòu)，所以稱以上社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象為金融沖擊。

二、金融沖擊和我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)際狀況研究

為了切實(shí)驗(yàn)證探討金融沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，不同學(xué)術(shù)專家都決定在相關(guān)指導(dǎo)模型制備過(guò)程中灌輸金融市場(chǎng)不完美因素，決定在異質(zhì)化經(jīng)濟(jì)管理體制控制范疇之下，針對(duì)金融周期范圍內(nèi)相對(duì)重要的沖擊作用機(jī)制加以考察校驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外部沖擊和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響才能得以適度的放大，力求為我國(guó)日后初步界定評(píng)估以上沖擊效用提供豐富的指導(dǎo)性線索。最近階段，包括王文甫（2010）、張宇霖（2010）都開始將研究重心轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系之上，認(rèn)定想要系統(tǒng)科學(xué)化地考察驗(yàn)證我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征，唯一適應(yīng)路徑便是將流動(dòng)、借貸約束視為傳導(dǎo)機(jī)制，透過(guò)此類約束效應(yīng)窺探我國(guó)一切經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)細(xì)節(jié)。至于其余研究主體，一部分傾向于利用銀行信貸影響結(jié)果透過(guò)實(shí)證和理論兩類層面加以研究，剩余人員則分析金融在周期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的加速器效益。

三、如今金融沖擊和我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際波動(dòng)狀況的關(guān)聯(lián)細(xì)節(jié)解析

關(guān)于這部分金融沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)一切波動(dòng)狀況，都深刻地驗(yàn)證了金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系極為縝密，所以在日后宏觀經(jīng)濟(jì)建模過(guò)程中切勿引起對(duì)金融市場(chǎng)沖擊、摩擦的任何忽視跡象，究竟怎樣透過(guò)數(shù)量上考察校驗(yàn)金融沖擊對(duì)我國(guó)企業(yè)信貸潛能的影響效果，這將是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃發(fā)展中必須面對(duì)的革命性問(wèn)題。

第一，筆者決定針對(duì)固定資產(chǎn)投資來(lái)源等信息加以綜合性考察認(rèn)證，證明國(guó)內(nèi)貸款作為我國(guó)企業(yè)固定投資方式，實(shí)際占據(jù)比例空間呈現(xiàn)出激烈快速地下降趨勢(shì)，尤其是在周期頻率內(nèi)上下波動(dòng)跡象顯著。以上結(jié)果深刻驗(yàn)證了當(dāng)前我國(guó)企業(yè)融資約束壓力的巨大，能夠獲取的貸款數(shù)量可說(shuō)是逐年縮減，可以說(shuō)和企業(yè)信貸能力隨機(jī)擾動(dòng)的強(qiáng)制約束狀況淵源深厚。相關(guān)研究主體在探索中發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際貸款余額和具體產(chǎn)出波動(dòng)正相關(guān)性極為顯著，證明對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響的關(guān)鍵性因素便是信貸供給，最終真正影響我國(guó)企業(yè)貸款獲取數(shù)量的，也必將是金融市場(chǎng)上的信息紊亂和諸多摩擦效應(yīng)。

篇（6）

金融普惠性聯(lián)盟執(zhí)行主席、亞洲開發(fā)銀行研究院研究員阿爾弗雷德·翰尼葛（Alfred Hannig）認(rèn)為：“金融普惠的目的在于將‘無(wú)銀行服務(wù)’人群納入正規(guī)的金融系統(tǒng)，從而使他們有機(jī)會(huì)得到儲(chǔ)蓄、支付、信貸和保險(xiǎn)等金融服務(wù)?！边@里強(qiáng)調(diào)的是一種獲取金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，正好對(duì)應(yīng)了受到金融排斥的人們獲取金融服務(wù)的問(wèn)題。金融普惠概念的提出，就是為弱勢(shì)群體提供平等地享受現(xiàn)代金融服務(wù)的機(jī)會(huì)和權(quán)利，有效地為社會(huì)所有階層、群體以及公民提供金融服務(wù)。

金融普惠阻止了金融排斥的盛行，金錢指導(dǎo)和教育使人們能夠很好地使用金融產(chǎn)品和服務(wù)，以最大化金錢的使用價(jià)值；銀行賬戶增強(qiáng)了存儲(chǔ)、保存和使用金錢安全性；電子支付能夠使人們通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或電話購(gòu)物買到更便宜的商品，同時(shí)銀行賬戶也是人們使用其他服務(wù)的一個(gè)通道，例如建立信用評(píng)級(jí)、了解金融、使用促銷商品等；負(fù)擔(dān)得起的信貸和儲(chǔ)蓄可以在人們遇到收入或支出變化時(shí)，甚至是一生中平衡消費(fèi)支出，應(yīng)付意外狀況時(shí)的緊急需求；保險(xiǎn)可以補(bǔ)償在遇到火災(zāi)或者盜竊一類危機(jī)時(shí)失去的財(cái)產(chǎn)，或者在旅游時(shí)受到保護(hù)；債務(wù)建議幫助人們管理應(yīng)對(duì)危機(jī)。

金融普惠和金融排斥作為金融發(fā)展領(lǐng)域密不可分的兩個(gè)部分，既相互依存又相互對(duì)立。金融排斥從現(xiàn)有問(wèn)題出發(fā)，指出問(wèn)題的存在性及現(xiàn)狀，金融普惠是對(duì)現(xiàn)有問(wèn)題采取補(bǔ)救措施，應(yīng)對(duì)問(wèn)題解決問(wèn)題，為解決金融排斥問(wèn)題做實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)支持。一定程度上可以說(shuō)，金融普惠的提升可以有效解決金融排斥。

英國(guó)的慈善機(jī)構(gòu)和金融普惠

就應(yīng)對(duì)金融排斥、提升金融普惠而言，需要很多方法共同開展此類工作，該領(lǐng)域工作的性質(zhì)決定了政府必然首當(dāng)其沖，承擔(dān)著不可推卸的責(zé)任，但是在政府之外的第三部門機(jī)構(gòu)也有很大的發(fā)展空間，例如構(gòu)建金融能力和提供債務(wù)建議，改善金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和供給，宣傳和游說(shuō)更廣泛的金融市場(chǎng)改革等，可以根據(jù)部門自己的興趣自由選擇，這些都為第三部門機(jī)構(gòu)發(fā)揮自己力量提供了舞臺(tái)空間。對(duì)慈善機(jī)構(gòu)和捐贈(zèng)者而言，正好可以利用自己的基金做一些金融普惠的工作，同時(shí)由于沒(méi)有先例可循以及不知道該如何干預(yù)工作，因此這些工作又是具有挑戰(zhàn)性的。

慈善機(jī)構(gòu)的活動(dòng)

慈善機(jī)構(gòu)最明智的選擇是謹(jǐn)慎分配它們的基金，在應(yīng)對(duì)金融排斥的過(guò)程中，按英國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，慈善機(jī)構(gòu)在決定投資何處之前，有必要看一下所選領(lǐng)域目前已有的基金去向并比較各自的效果，從而科學(xué)地投資。對(duì)于試圖將自己定位在金融普惠部門的捐贈(zèng)者們而言，一般僅僅只針對(duì)受到金融排斥的某一個(gè)或某幾個(gè)特定群體開展慈善工作，例如無(wú)家可歸者或受虐待兒童一類的特殊群體，以開展金融普惠的某一個(gè)或幾個(gè)特定功能，很少有組織能全面兼顧。在英國(guó)實(shí)際的操作中，有相當(dāng)多的慈善機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出對(duì)“金錢指導(dǎo)”之類的問(wèn)題感興趣，許多特定組織為受到排斥的群體提供債務(wù)建議和貨幣教育，也有越來(lái)越多的住房協(xié)會(huì)和一些扶貧慈善機(jī)構(gòu)加入進(jìn)來(lái)，主要目標(biāo)對(duì)象是無(wú)家可歸者或難民一類的受排斥群體。該領(lǐng)域的慈善機(jī)構(gòu)主要幫助客戶處理個(gè)人金融問(wèn)題，從技術(shù)上來(lái)講，慈善機(jī)構(gòu)在這里幾乎沒(méi)有提供任何產(chǎn)品。許多慈善機(jī)構(gòu)隸屬于某一特定的貧困地區(qū)，而并未給自己貼上金融排斥慈善機(jī)構(gòu)的標(biāo)簽。

基金情況

如果基金情況反映了慈善機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)金融排斥的程度，那么對(duì)捐贈(zèng)者而言，一個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題就是了解基金的情況到底如何。

金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。評(píng)估銀行在金融普惠工作中的花費(fèi)是件很困難的事情，部分是由于無(wú)法從公共渠道獲得所有的數(shù)據(jù)，部分是由于銀行有時(shí)僅通過(guò)它們自己的基金會(huì)為金融普惠籌集資金。據(jù)英國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，涉及的金額大約幾百萬(wàn)英鎊，然而，分析人士一直無(wú)法將這些花費(fèi)作為一個(gè)整體進(jìn)行衡量。在該領(lǐng)域的參與者包括蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行，而且英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)公司已經(jīng)成為公民建議局的堅(jiān)強(qiáng)支持者，英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)公司開展的教育計(jì)劃為受到金融排斥的人們提供生活上的金融技能的培訓(xùn)。英國(guó)慈善基金會(huì)常常開展關(guān)于提升工作能力方面的工作，而且通常情況下的目標(biāo)對(duì)象是學(xué)校和孩子們而不是專門針對(duì)受排斥的個(gè)體。

金融服務(wù)公司也有助于提供債務(wù)建議，像消費(fèi)者信貸咨詢服務(wù)一類的慈善機(jī)構(gòu)有一個(gè)關(guān)于債權(quán)人支付債務(wù)建議的安排，在“公平份額貢獻(xiàn)”活動(dòng)中，不管慈善是否幫助客戶償還任何債務(wù)，債權(quán)人都同意為慈善捐贈(zèng)一定比例（通常是10%），通過(guò)最大化債權(quán)人的貢獻(xiàn)，消費(fèi)者信貸咨詢服務(wù)的債務(wù)建議模型現(xiàn)在是獨(dú)立進(jìn)行，通過(guò)一兩家銀行刻畫出一個(gè)支持第三部門放款人的獨(dú)特角色。如巴克萊銀行通過(guò)由信用社理事會(huì)發(fā)展出來(lái)的金融監(jiān)控和業(yè)務(wù)規(guī)劃系統(tǒng)，給予信用社技術(shù)和金融上的幫助。此外，設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)金融排斥的一些機(jī)構(gòu)不僅僅是捐款，例如，匯豐銀行、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行設(shè)計(jì)出了金融培訓(xùn)資料，并且招募教育和建議工程中的員工志愿者。

慈善信托基金和基金會(huì)。慈善信托基金和基金會(huì)也致力于為金融普惠問(wèn)題捐贈(zèng)資金，但是和銀行遇到的情況一樣，無(wú)法直截了當(dāng)?shù)卮_定他們總花費(fèi)的數(shù)目。從整體上來(lái)講，通過(guò)英國(guó)慈善基金會(huì)的影響，使得信托基金和基金會(huì)能夠比銀行獲得更廣闊的資助，而且資金能相對(duì)均勻地?cái)U(kuò)散在金錢建議、金融教育和第三部門借款人之間，目前該領(lǐng)域的研究和評(píng)估已經(jīng)得到了廣泛支持。大多數(shù)慈善信托基金和基金會(huì)對(duì)金融普惠活動(dòng)的開展采取了一個(gè)微妙的方法，即通過(guò)支持旨在低收入者和特定的受剝削的特殊群體推行金融普惠工作，包含一些高度參與的捐贈(zèng)者在內(nèi)的慈善信托，菲爾巴恩基金會(huì)等一些基金組織在該領(lǐng)域內(nèi)已經(jīng)具備了公認(rèn)的專業(yè)水準(zhǔn)。

捐贈(zèng)者和金融普惠

在英國(guó)，捐贈(zèng)者們選擇支持特定組織的一種方式是使用英國(guó)慈善基金會(huì)的建議，英國(guó)慈善基金會(huì)的報(bào)告會(huì)列舉許多不同的慈善組織以及他們?cè)趹?yīng)對(duì)金融排斥工作中所取得的成績(jī)，而且對(duì)一小部分基金會(huì)自認(rèn)為特別有效的慈善機(jī)構(gòu)的名字突出顯示，在每個(gè)領(lǐng)域都盡可能地選出一兩個(gè)具有優(yōu)先權(quán)的組織，這些組織的名字掛在英國(guó)慈善基金會(huì)的官網(wǎng)上，而且捐贈(zèng)者們可以免費(fèi)下載下來(lái)參考。分析員們?cè)噲D根據(jù)英國(guó)慈善基金會(huì)的推薦、取得這些成績(jī)的能力以及評(píng)估這些結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)均衡地選擇慈善機(jī)構(gòu)，研究慈善機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)是按《成功資助》概括的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，也可以在英國(guó)慈善基金會(huì)的網(wǎng)站上下載英國(guó)慈善基金會(huì)評(píng)估慈善基金會(huì)的方法來(lái)參考。盡管英國(guó)慈善基金會(huì)的推薦并不一定是最權(quán)威的組織排名，但從廣泛的關(guān)注程度來(lái)看，他們也具有相當(dāng)?shù)挠绊懥ΑＳ?guó)慈善基金會(huì)的在這部分里的推薦將跟隨時(shí)間進(jìn)行更新，分析師們也試圖定期確認(rèn)組織的性能，并定期地添加新組織的名單。

當(dāng)然，英國(guó)慈善基金會(huì)并不可能訪問(wèn)所有致力于金融排斥工作的慈善組織，事實(shí)上這種組織真的是太多了。如果捐贈(zèng)者想要支持英國(guó)慈善基金會(huì)沒(méi)有調(diào)查到的慈善機(jī)構(gòu)，也可以利用《成功資助》里概括的標(biāo)準(zhǔn)自主進(jìn)行審查。

捐贈(zèng)者們?cè)谏厦嫔婕暗降慕鹑谂懦忸I(lǐng)域的工作，同時(shí)也會(huì)面臨一些嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：

第一，這個(gè)領(lǐng)域是迅速變化的，有許多正在開展的活動(dòng)，而且跟蹤新的政策舉措也非常困難，更不用提新興的實(shí)踐了。

第二，政府是一個(gè)占據(jù)主導(dǎo)地位的資助者，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)政府的主導(dǎo)作用，另外一些金融服務(wù)公司和基金會(huì)也熱心于支持有效的或創(chuàng)新的工作。

第三，每個(gè)領(lǐng)域的選擇范圍并不是太寬，許多對(duì)金融排斥感興趣的組織在結(jié)構(gòu)上非常相似——而且大多數(shù)是債務(wù)建議提供者。

此外，英國(guó)慈善基金會(huì)發(fā)現(xiàn)在金融排斥領(lǐng)域有一些跨部門的問(wèn)題，需要捐贈(zèng)者提供更多的捐贈(zèng)，需要他們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)和供給上付出更多的時(shí)間和精力，因?yàn)樵擃I(lǐng)域沒(méi)有組織資助，而且并不單單只在一個(gè)獨(dú)立的部門內(nèi)部就可以解決問(wèn)題，還有究竟需要在這個(gè)問(wèn)題上做什么并不是十分清楚。對(duì)這些捐贈(zèng)者而言，援助可能有時(shí)是帶來(lái)更多的影響、能力、技術(shù)和合伙關(guān)系，而不僅僅是提供資金。

英國(guó)經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)的啟示

總體來(lái)說(shuō)，再有效的措施都會(huì)有些不足之處，而且都有一些顯著的負(fù)面影響，同樣對(duì)基金組織而言總可以找到不參與這類活動(dòng)的原因，但是從另一個(gè)角度看，這些不足也正好為慈善機(jī)構(gòu)提供了很多投資機(jī)會(huì)，因此，英國(guó)慈善組織參與到金融普惠的工作在帶給中國(guó)慈善事業(yè)一些經(jīng)驗(yàn)參考的同時(shí)，也帶來(lái)了一些重要的啟示。

應(yīng)對(duì)危機(jī)

在進(jìn)行全面綜合的考慮時(shí)，肯定會(huì)優(yōu)先考慮債務(wù)建議，主要是因?yàn)閬?lái)自英國(guó)慈善機(jī)構(gòu)的報(bào)告稱這方面的需求太多以至于無(wú)法全部滿足。涉及到公民咨詢處和住房協(xié)會(huì)以及授信機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，兩者都是幫助確定性受到金融排斥者的好方法。捐贈(zèng)者可以支持致力于給出債務(wù)建議的機(jī)構(gòu)，而不是只具有“事故和急診”功能的組織，例如反對(duì)貧困的基督徒模型，在債務(wù)解決以后仍然持有一個(gè)繼續(xù)進(jìn)行的儲(chǔ)蓄和分期付款的賬戶，意味著將來(lái)客戶再度陷入金融難題的可能性更小?；旌瞎┙o可以有更廣泛的影響，消費(fèi)者信貸咨詢服務(wù)已經(jīng)是開發(fā)有效的電話和網(wǎng)絡(luò)建議的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，而且在已經(jīng)提供的電話服務(wù)的基礎(chǔ)上還有一系列更深的計(jì)劃。

對(duì)于中國(guó)慈善機(jī)構(gòu)而言，在已知債務(wù)建議是一種有效減輕一個(gè)人金融壓力的情況下，捐贈(zèng)者在這里可以資助更多的活動(dòng)，但是應(yīng)該注意將目標(biāo)定位于受到金融排斥的人群，同時(shí)還需要注意最大化由電話和網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)的質(zhì)和量問(wèn)題，以及盡可能多地爭(zhēng)取來(lái)自政府或金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期贊助。為了達(dá)到預(yù)防的效果，有關(guān)債務(wù)的建議應(yīng)該更有整體性，而且爭(zhēng)取做到盡可能早地干預(yù)。贊助者還可以改進(jìn)針對(duì)受排斥群體的推廣建議一類的申請(qǐng)上的贊助模式，也可以資助更早申請(qǐng)一類的方式。

提升金融能力

英國(guó)慈善基金會(huì)為捐贈(zèng)者們找到了一個(gè)可以明確發(fā)揮作用的領(lǐng)域，包括諸如產(chǎn)品教育一類的產(chǎn)品鏈接，針對(duì)家庭或社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的方法。英國(guó)的貴格社會(huì)行動(dòng)已經(jīng)由其造錢計(jì)劃開創(chuàng)性地嘗試了一個(gè)試點(diǎn)方法，即同等看待家庭金融和創(chuàng)造性的組織活動(dòng)及討論，通過(guò)試點(diǎn)發(fā)現(xiàn)這種教育方法可以達(dá)到比較好的效果。目前就英國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在提升金融能力的領(lǐng)域中金融教育具有優(yōu)先權(quán)，主要是由于提升能力的潛在收益很高。然而目前存在的問(wèn)題是尚不能恰當(dāng)?shù)貙?duì)許多現(xiàn)存的規(guī)定進(jìn)行評(píng)估，而且在繼續(xù)教育學(xué)院以外暫時(shí)還沒(méi)有專門為成人使用的小規(guī)模的政府資助金。英國(guó)的社區(qū)發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的開展的公平金融會(huì)給那些正在申請(qǐng)貸款的人們有關(guān)建議和教育的資料，但是卻不肯給予他們貸款。

對(duì)于中國(guó)的捐贈(zèng)者而言，可以支持提供這類服務(wù)，并且伴隨人們真正使用到的商品一起推廣。更一般地說(shuō)，可以利用特定的教育方法影響的縱向證據(jù)進(jìn)行評(píng)估，投資于那些評(píng)估中起作用的因素很重要，進(jìn)而影響政府投資。為成年人開展的貨幣教育同樣也需要達(dá)到更大規(guī)模，像信貸行動(dòng)那樣通過(guò)使用材料教育的活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，而且目標(biāo)的選擇也是非常重要的，如果慈善機(jī)構(gòu)是惠及金融排斥者，則實(shí)施的方法之一可以是通過(guò)已經(jīng)致力于排斥組織的中介機(jī)構(gòu)執(zhí)行，信貸行動(dòng)也可以在其他慈善機(jī)構(gòu)幫助塑造員工的信心來(lái)教育客戶建構(gòu)能力。對(duì)于已經(jīng)獲得過(guò)諸如債務(wù)建議或信貸一類的金融服務(wù)人們而言，他們對(duì)金融教育也比較容易接受。還有一個(gè)研究、創(chuàng)新和游說(shuō)改變?nèi)藗兘鹑谶`約的方式的領(lǐng)域供捐贈(zèng)者自由發(fā)揮，該領(lǐng)域比較不容易確定贊助什么，因此捐贈(zèng)者可以參考行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，自主決定，開拓創(chuàng)新。

設(shè)計(jì)和供給產(chǎn)品

第三部門放款人更感興趣是提供更靈活的金融產(chǎn)品，例如信貸、儲(chǔ)蓄和銀行賬戶等，這里面臨的主要問(wèn)題是規(guī)模和影響程度。支持應(yīng)對(duì)潛在技術(shù)和組織約束，對(duì)于解決這些障礙非常重要，捐贈(zèng)者們可以和個(gè)體信用社或借款人一起拓寬可用產(chǎn)品的范圍，也可以在行業(yè)層面上和主流協(xié)會(huì)一起協(xié)作。像保險(xiǎn)、分期付款和儲(chǔ)蓄一類的主流產(chǎn)品的供給是明顯不足的，慈善機(jī)構(gòu)可以針對(duì)主流供給培育出更合適的產(chǎn)品。最后，捐助者可以參與游說(shuō)金融服務(wù)公司改善產(chǎn)品，比如說(shuō)服分支機(jī)構(gòu)人員更尊重地對(duì)待低收入消費(fèi)者，說(shuō)服保險(xiǎn)公司不對(duì)顧客因年齡不同加以區(qū)別對(duì)待，或反對(duì)關(guān)閉郵政網(wǎng)點(diǎn)等。

金融服務(wù)市場(chǎng)

篇（7）

一是全球經(jīng)濟(jì)正處于長(zhǎng)周期的下行階段。熊彼特認(rèn)為，企業(yè)家創(chuàng)新的集群式出現(xiàn)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出長(zhǎng)周期波動(dòng)，即“康德拉季耶夫周期”，一般歷時(shí)54-60年。一般認(rèn)為，從上世紀(jì)80年代開始，信息產(chǎn)業(yè)革命開啟了新一輪世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，這一波周期進(jìn)入了下行階段。這意味著中低速增長(zhǎng)將成為未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。

二是如何從危機(jī)中走向復(fù)蘇仍是全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要任務(wù)。鑒于1929年大蕭條的巨大破壞力，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，全球掀起了一波史無(wú)前例的集體救市運(yùn)動(dòng)。主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)紛紛實(shí)行量化寬松政策（QE），保持充足的國(guó)際流動(dòng)性;其他國(guó)家跟隨出臺(tái)極度寬松的財(cái)政和貨幣政策;中國(guó)也第一時(shí)間推出四萬(wàn)億的一攬子刺激計(jì)劃，在托底全球市場(chǎng)需求、穩(wěn)定信心方面發(fā)揮了重要作用。

短期內(nèi)，此次救市取得了相對(duì)理想的效果，主要國(guó)家金融體系的有毒資產(chǎn)被有效隔離留待日后清理，全球主要金融市場(chǎng)保持良好秩序，主要國(guó)家銀行體系及時(shí)恢復(fù)了融資功能。在極寬松政策刺激下，大宗商品和主要國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格很快迎來(lái)新一輪漲勢(shì)。

然而，寬松的政策也造成政府債臺(tái)高筑，更重要的是，在成功削弱危機(jī)強(qiáng)度和烈度的同時(shí)，也延緩了市場(chǎng)出清，直觀表現(xiàn)在企業(yè)層面，大量“僵尸企業(yè)”茍延殘喘，妨礙資源重新配置;在金融層面，有毒資產(chǎn)長(zhǎng)期得不到徹底清理，金融機(jī)構(gòu)融資能力受到掣肘;在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，實(shí)際利率居高不下，資產(chǎn)價(jià)格高漲和實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟并存，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的調(diào)整期，某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至討論陷入“L”型復(fù)蘇的可能。

三是復(fù)雜和分化是當(dāng)前和未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要特征。由于各國(guó)所處發(fā)展階段不同，政府救市在一定程度上增加了宏觀經(jīng)濟(jì)變數(shù)，因此全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，各國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程不一，各經(jīng)濟(jì)板塊運(yùn)行差異明顯?？傮w看，美國(guó)等彈性較強(qiáng)、市場(chǎng)出清和結(jié)構(gòu)調(diào)整較快的經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)出更強(qiáng)的復(fù)蘇勢(shì)頭;歐元區(qū)受制于統(tǒng)一財(cái)政政策的缺失，不斷爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;日本受人口老齡化困擾，難以走出長(zhǎng)期通縮困境;新興經(jīng)濟(jì)體易受外部沖擊影響，金融市場(chǎng)波動(dòng)增大。從短期看，造成這些板塊經(jīng)濟(jì)分化的基本因素難以得到徹底改觀，因此，復(fù)雜和分化仍將是未來(lái)一段時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基調(diào)。

四是推進(jìn)深度再平衡是全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。從根本上說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)失衡是引發(fā)此次金融危機(jī)的主要原因。這種失衡主要表現(xiàn)為：一是美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目巨額逆差和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體大量順差長(zhǎng)期持續(xù)。上世紀(jì)90年代后期開始，美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差驟增，其占GDP的比例從1997年的1.6%飆升至2006年的5.8%。同期新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶順差快速增長(zhǎng)，其占GDP的比例從1997年的1.1%飆升至2006年的4.8%。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期背離。上世紀(jì)70年代以來(lái)，全球制造業(yè)中心轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)，而貨幣金融中心仍主要掌握在美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家。于是就形成了東方制造真實(shí)產(chǎn)品，西方創(chuàng)造貨幣購(gòu)買力;西方創(chuàng)造各種金融產(chǎn)品，東方用出口換取的外匯去購(gòu)買這些產(chǎn)品;西方向東方借錢，東方給西方融資的失衡甚至“荒謬”的全球經(jīng)濟(jì)布局。三是以美元為中心的國(guó)際貨幣體系造成主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)權(quán)利與義務(wù)的失衡。布雷頓森林體系崩潰后，美元發(fā)行失去了黃金儲(chǔ)備的制約，在理論上具有了無(wú)限發(fā)行的權(quán)力。在現(xiàn)實(shí)中，由于美元一家獨(dú)大，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)，美元發(fā)行缺乏必要的制衡，主要服從于美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求，往往表現(xiàn)為其他國(guó)家分擔(dān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的成本。未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)能否走上可持續(xù)發(fā)展的道路，根本上取決于能否推進(jìn)深度的全球再平衡。

五是QE背景下的通縮是全球經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn)。量化寬松政策直接導(dǎo)致央行資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹，意味著大量基礎(chǔ)貨幣的投放。與2007年相比，截至2015年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模膨脹了4倍。但全球卻面臨普遍的通貨緊縮壓力，主要國(guó)家的通脹率始終徘徊在低位，日本和歐元區(qū)核心通脹率更是長(zhǎng)期游走于零水平附近。這種現(xiàn)象的背后是貨幣政策傳導(dǎo)渠道的不暢。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

在全球性調(diào)整的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和難得的機(jī)遇，主要表現(xiàn)在以下方面：

一是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但總體仍在合理區(qū)間。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”的特殊時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力仍不足，主要表現(xiàn)為投資增速放緩，消費(fèi)增速緩中略升，進(jìn)口降幅擴(kuò)大。但我們也應(yīng)該看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍在合理區(qū)間，為結(jié)構(gòu)調(diào)整奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整需求迫切。2008年國(guó)際金融危機(jī)延緩了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，造成失衡現(xiàn)象嚴(yán)重，突出表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性短缺和過(guò)剩并存，投資和出口驅(qū)動(dòng)依賴嚴(yán)重等。中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟待通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，提高增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。

三是人口紅利加速消退。中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)的報(bào)告顯示，2010-2020年，我國(guó)勞動(dòng)年齡人口將減少2900多萬(wàn)人，人口紅利面臨加速消失的風(fēng)險(xiǎn)。這將對(duì)經(jīng)濟(jì)潛在增速產(chǎn)生深刻影響，進(jìn)而對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率、利率、匯率等政策變量產(chǎn)生重大影響。

四是改革動(dòng)力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。改革開放三十多年來(lái)，我國(guó)取得的成就有目共睹，但隨著改革開放的深入，我國(guó)已度過(guò)了帕累托改進(jìn)的增量改革階段，深入到了涉及利益再分配的存量改革階段，面臨的阻力空前增長(zhǎng)，改革的動(dòng)力亟待進(jìn)一步增強(qiáng)。但“?！币惨馕吨皺C(jī)”，國(guó)際金融危機(jī)也在一定程度上倒逼國(guó)內(nèi)加快改革開放步伐，加速釋放改革紅利。

中國(guó)的應(yīng)對(duì)

在當(dāng)前挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的背景下，中國(guó)能否迎難而上，這是關(guān)系到能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)、能否躍過(guò)“中等收入陷阱”、能否由大國(guó)過(guò)渡到強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵所在。

一是銳意改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，集中釋放制度紅利。改革是解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力的必由之路，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，必須全面深化改革。要形成政府和市場(chǎng)“雙引擎驅(qū)動(dòng)”，既要使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，培育打造新引擎，也要更好發(fā)揮政府作用，改造升級(jí)傳統(tǒng)引擎。

篇（8）

除正規(guī)金融外，發(fā)展中國(guó)家還存在著大量的非正規(guī)金融，它們?cè)谝欢ǔ潭壬蠌浹a(bǔ)了信貸市場(chǎng)失靈，尤其是為農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展提供了有力的金融支持。非正規(guī)金融卻在農(nóng)村蓬勃發(fā)展起來(lái)，成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)之一。非正規(guī)金融是一種在世界各地存在的金融現(xiàn)象，但理論界對(duì)其發(fā)揮的作用并沒(méi)有達(dá)成一致。基于此，本文從我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，側(cè)重研究非正規(guī)金融對(duì)我國(guó)農(nóng)村發(fā)展的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、存在的內(nèi)在缺陷和引導(dǎo)與規(guī)范非正規(guī)金融健康發(fā)展的對(duì)策。非正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密不可分的關(guān)系，非正規(guī)金融成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理想途徑之一，成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康、快速發(fā)展的必要條件。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)非正規(guī)金融更好地提高經(jīng)濟(jì)效益。首先，非正規(guī)金融對(duì)我國(guó)農(nóng)村發(fā)展天然地具有較強(qiáng)的市場(chǎng)親和力，它的存在和適度發(fā)展有利于彌補(bǔ)農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融供給的不足。其次，非正規(guī)金融能推動(dòng)農(nóng)村金融體系形成多樣化競(jìng)爭(zhēng)格局。再次，非正規(guī)金融的存在和發(fā)展屬民間自發(fā)性制度創(chuàng)新，這種創(chuàng)新若經(jīng)過(guò)政府的合理引導(dǎo)，對(duì)我國(guó)金融制度的積極演進(jìn)將有重要的推動(dòng)作用。

2我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

2．1發(fā)展規(guī)模

改革開放之初，非正規(guī)金融在我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用并不明顯。從1986年，非正規(guī)金融的規(guī)模開始超過(guò)正規(guī)金融的規(guī)模，1999年農(nóng)村合作基金會(huì)關(guān)閉后，農(nóng)村非正規(guī)金融更加活躍。農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心農(nóng)村固定觀察點(diǎn)系統(tǒng)對(duì)全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)20294個(gè)農(nóng)戶的常規(guī)調(diào)查表明，2000年農(nóng)戶貸款來(lái)源中，有68．4％來(lái)自私人借貸。2002年，這一比例上升到72．3％。從地區(qū)分布看，越是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，農(nóng)戶從非正規(guī)金融借貸的比重越高；從融資用途看，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的非正規(guī)金融主要用于非生產(chǎn)方面，而東部較發(fā)達(dá)地區(qū)則主要用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

2．2趨勢(shì)特征

近年來(lái)，隨著新農(nóng)村建設(shè)的推進(jìn)和社會(huì)環(huán)境的變化，我國(guó)非正規(guī)金融的發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在：

（1）公開化。在改革開放初期，由于政府對(duì)非正規(guī)金融活動(dòng)的打擊措施比較嚴(yán)厲，處于萌芽期的非正規(guī)金融活動(dòng)較為隱蔽，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，具有盈利性質(zhì)的非正規(guī)金融活動(dòng)逐漸被人們接受。一些地方基層政府開始認(rèn)識(shí)到農(nóng)村民間借貸對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的積極作用，并逐漸放松對(duì)民間借貸的打壓措施，使得農(nóng)村非正規(guī)金融由隱蔽逐步轉(zhuǎn)向一定程度的公開。

（2）組織化。過(guò)去，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的主體絕大多數(shù)是個(gè)人，現(xiàn)在一些村鎮(zhèn)集體和企業(yè)也參與到非正規(guī)金融的借貸活動(dòng)中。農(nóng)村非正規(guī)金融的借貸主體由傳統(tǒng)的個(gè)人行為向組織結(jié)構(gòu)發(fā)展。

（3）規(guī)范化。以往的農(nóng)村非正規(guī)金融多以口頭信用約定為主，符合人們文化水平較低的現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)在，隨著人們風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)，出現(xiàn)了以存單、債券、房地產(chǎn)等抵押、質(zhì)押的情況。農(nóng)村非正規(guī)金融交易活動(dòng)逐步規(guī)范化。

3我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融存在的問(wèn)題

我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融雖然在彌補(bǔ)正規(guī)金融不足和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革方面發(fā)揮了積極作用，但由于其自身內(nèi)在缺陷的存在，使得它存在諸多問(wèn)題。

3．1規(guī)模和范圍上存在劣勢(shì)

農(nóng)村非正規(guī)金融只能在一個(gè)較小的范圍內(nèi)才有效率，這導(dǎo)致了農(nóng)村非正規(guī)金融在規(guī)模和范圍上的劣勢(shì)。農(nóng)村非正規(guī)金融在活動(dòng)范圍和規(guī)模上的劣勢(shì)導(dǎo)致了一系列的問(wèn)題：首先，范圍和規(guī)模的狹小使得小范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)多樣化進(jìn)行有效分散，導(dǎo)致了較高的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)；其次，農(nóng)村非正規(guī)金融活動(dòng)范圍狹小，資金的轉(zhuǎn)移只能在小范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)，不利于資金在更廣闊的空間進(jìn)行有效配置，造成了效率的損失；再次，金融是一個(gè)特別追求規(guī)模效益的行業(yè)，然而農(nóng)村非正規(guī)金融的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)會(huì)使得單筆金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本無(wú)法通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)大進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

3．2內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理混亂，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大

由于農(nóng)村非正規(guī)金融組織制度不規(guī)范，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理較為混亂，大部分非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有建立規(guī)范的內(nèi)部控制制度，沒(méi)有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理及審計(jì)稽核制度，其籌資、征信、信用審核、授信、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等能力低下。同時(shí)，由于大多不提取存款準(zhǔn)備金和呆帳準(zhǔn)備金以抵御風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

3．3影響農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定

由于農(nóng)村非正規(guī)金融是一種自發(fā)、盲目、分散的信貸活動(dòng)，交易方式相對(duì)簡(jiǎn)單，借款手續(xù)不規(guī)范，極易引起債權(quán)債務(wù)糾紛和集資欺詐等問(wèn)題，嚴(yán)重時(shí)甚至引起暴力犯罪。在欠債不還的情況下，不少債權(quán)人通過(guò)暴力收回借款，民間也因此出現(xiàn)一些帶有黑社會(huì)性質(zhì)的追債公司，直接影響農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定。

3．4不利于國(guó)家對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控

農(nóng)村非正規(guī)金融分流了農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，從而削弱了正規(guī)金融貸款的能力，進(jìn)而影響金融的宏觀調(diào)控效果。一些不符合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)宏觀政策的項(xiàng)目由非正規(guī)金融為其融資，結(jié)果造成重復(fù)建設(shè)、資源浪費(fèi)、環(huán)境污染等問(wèn)題，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

4規(guī)范發(fā)展我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的對(duì)策

4．1賦予農(nóng)村非正規(guī)金融合法地位

國(guó)家應(yīng)正式承認(rèn)民間借貸的合理性，讓其獲得與正規(guī)金融同樣的發(fā)展空間。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家都曾通過(guò)使民間金融“合法化”的方式來(lái)規(guī)范民間金融，并取得了較好成效。當(dāng)前，應(yīng)引導(dǎo)私人錢莊、民間合會(huì)等組織走向前臺(tái)，向規(guī)范化、合法化金融轉(zhuǎn)變。目前我國(guó)金融監(jiān)管部門開始正視并肯定民間金融的作用。2005年4月，央行副行長(zhǎng)吳曉靈表示，能為小企業(yè)和小額貸款需求者提供最好服務(wù)的還是非正式金融，政府不應(yīng)該對(duì)民間的合法的金融行為進(jìn)行過(guò)度的干預(yù)。2005年5月25日，中國(guó)人民銀行《2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》，明確指出“要正確認(rèn)識(shí)民間融資的補(bǔ)充作用”，這被普遍看做是央行首次對(duì)流行于中國(guó)農(nóng)村的民間借貸的正面的積極的評(píng)價(jià)。最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)民間金融的肯定態(tài)度加快了民間金融的規(guī)范化進(jìn)程，2005年央行選擇山西平遙、貴州江口、四川廣漢和陜西進(jìn)行民間小額信貸的試點(diǎn)工作，引導(dǎo)民間金融的融資活動(dòng)走向正軌，并將民間融資納入金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的正式監(jiān)管之下。

4．2加強(qiáng)對(duì)非正規(guī)金融的規(guī)范與管理

政府應(yīng)允許非正規(guī)金融組織注冊(cè)登記，按正規(guī)金融的要求進(jìn)行監(jiān)督管理。對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融組織要求持有一定的資本金數(shù)額，但不能強(qiáng)求一致，可按地域做出不同的規(guī)定，發(fā)達(dá)地區(qū)適當(dāng)要求高一些，欠發(fā)達(dá)地區(qū)低一些。規(guī)定管理人員與從業(yè)人員的資格。對(duì)管理人員與從業(yè)人員的資歷作出限定。限定非正規(guī)金融組織的業(yè)務(wù)范圍，不容許其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的股票交易、黃金交易、外匯交易等金融業(yè)務(wù)。從上述各方面加以嚴(yán)格監(jiān)管，健全市場(chǎng)契約制度，使非正規(guī)金融組織合法規(guī)范運(yùn)作。除此之外，政府及有關(guān)部門還要加強(qiáng)對(duì)非正規(guī)金融的監(jiān)測(cè)。建立監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，掌握資金來(lái)源、去向、運(yùn)行情況、利率水平等等。隨時(shí)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)警報(bào)，以便及時(shí)采取有效措施，防范非正規(guī)金融帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4．3改革農(nóng)村正規(guī)金融，替代部分農(nóng)村非正規(guī)金融要大力發(fā)展和完善正規(guī)金融機(jī)構(gòu)

首先，拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)范圍，采取有力措施以保證資金能真正用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。改造發(fā)展農(nóng)村合作金融，推進(jìn)信用合作社改制。財(cái)政支持商業(yè)銀行農(nóng)貸業(yè)務(wù)，引導(dǎo)商業(yè)性金融對(duì)農(nóng)業(yè)的投入。改革郵政儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，防止資金流人城市。其次，鼓勵(lì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新。例如，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)提供貸款，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)可對(duì)農(nóng)戶采取生產(chǎn)資料賒銷，發(fā)放農(nóng)業(yè)生產(chǎn)預(yù)付款等商業(yè)信用的方式使農(nóng)戶得到資金融通。還可通過(guò)證券市場(chǎng)，如農(nóng)村龍頭企業(yè)發(fā)行股票債券等融資方式拓寬籌資渠道。

對(duì)農(nóng)村新技術(shù)新成果的研發(fā)推行也可試行風(fēng)險(xiǎn)資本投資業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行還可通過(guò)創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)為農(nóng)戶提供服務(wù)，如委托貸款，為民間借貸雙方牽線搭橋。銀行根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、期限、利率等代為發(fā)放，監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款，收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。完善健全非正規(guī)金融及相關(guān)法律制度國(guó)家通過(guò)立法制定規(guī)范農(nóng)村非正規(guī)金融借貸行為的法規(guī)條例，對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、利率管制、稅務(wù)征收、違約責(zé)任、權(quán)益保障等方面加以明確。

首先，為合會(huì)形式立法，解決農(nóng)民融資難的問(wèn)題?？稍诜ㄒ?guī)中規(guī)定合會(huì)人數(shù)、標(biāo)金、利率，不允許會(huì)套會(huì)等，可借鑒日本或中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，給予非正規(guī)金融基本的法律規(guī)范框架，以防范化解倒會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。其次，為民間借貸立法，要針對(duì)民間借貸特征，制定管理法規(guī)。準(zhǔn)確界定民間借貸合法與非法的界限，推動(dòng)民間借貸的正規(guī)化運(yùn)作。

最后，制定反壟斷法和合作金融法，打破金融業(yè)的國(guó)有壟斷局面，創(chuàng)造一個(gè)有利于金融業(yè)發(fā)展的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。反壟斷法是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)市場(chǎng)秩序的重要法律。而我國(guó)反壟斷法仍然缺位。長(zhǎng)期以來(lái)合作金融在我國(guó)就以不同形式存在，如自發(fā)形成的合會(huì)、信用合作社等，但由于合作金融法制的缺位使得農(nóng)村信用合作社功能異化，未能很好地為農(nóng)民提供金融服務(wù)。對(duì)此應(yīng)盡快制定《合作金融法》，體現(xiàn)合作制的思想原則和法律導(dǎo)向，對(duì)現(xiàn)有的合作金融形式加以引導(dǎo)、規(guī)范，將一些金融形式辦成真正意義上的合作金融。

4．4加快利率市場(chǎng)化的步伐

篇（9）

一、我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力仍待提升

2008年下半年以來(lái)，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，在保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)有企業(yè)充分發(fā)揮骨干作用，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回升向好作出積極貢獻(xiàn)。今年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)回升向好的主戰(zhàn)場(chǎng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，各主要行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，改革發(fā)展邁出新步伐，創(chuàng)新研發(fā)進(jìn)一步加快。今年前8個(gè)月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入194016億元，同比增長(zhǎng)37.6％；經(jīng)濟(jì)效益大幅提升，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12644.7億元，同比增長(zhǎng)46.7％；對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)進(jìn)一步增強(qiáng)，已交稅費(fèi)16383.7億元，同比增長(zhǎng)24.4％。其中，中央企業(yè)表現(xiàn)突出，1～8月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105731.2億元，同比增長(zhǎng)40.4％；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7235.5億元，同比增長(zhǎng)50％：已交稅費(fèi)總額8883.3億元，同比增長(zhǎng)22.6％。在前不久揭曉的“全球500強(qiáng)”榜單上，中國(guó)企業(yè)數(shù)量不降反增，30家國(guó)有大企業(yè)邁入“全球500強(qiáng)”的行列，展現(xiàn)出我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大活力。

但是我們的國(guó)有企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)能力上和國(guó)外企業(yè)有較大差距，特別是在智力密集型、勞動(dòng)附加值高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域差距顯著。

例如，ENR(工程新聞)上榜的企業(yè)，中國(guó)有22家，總收入為14.08億美元。在前200強(qiáng)收入中占比為2.7％。而美國(guó)上榜企業(yè)75家，占全球工程市場(chǎng)份額的38％。同時(shí)，市場(chǎng)區(qū)域上我國(guó)的企業(yè)主要集中在欠發(fā)達(dá)國(guó)家。業(yè)務(wù)領(lǐng)域集中在在亞洲、中東地區(qū)和非洲等地，其業(yè)務(wù)比重占95％以上，歐洲、北美和拉丁美洲不到5％。在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上，歐美的工程公司做設(shè)計(jì)和項(xiàng)目管理等智力密集型工作，而我們還是以傳統(tǒng)的土建為主。行業(yè)上我國(guó)集中在房屋建設(shè)和交通道路建設(shè)領(lǐng)域，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家集中在電信、石油化工和新能源建設(shè)等高利潤(rùn)行業(yè)。某種程度上說(shuō)，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)很大，但是競(jìng)爭(zhēng)力不足，我們賺的錢更多的是血汗錢，大型國(guó)有企業(yè)在全球資源的重新分配上話語(yǔ)權(quán)還不足。

二、國(guó)際金融危機(jī)下的國(guó)企現(xiàn)狀

自國(guó)資委成立以來(lái)，國(guó)企經(jīng)歷了五年左右的幸福時(shí)光，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的帶動(dòng)力、影響力日益劇增。究其原因，與國(guó)資委管理加強(qiáng)、企業(yè)治理水平提升以及人世后經(jīng)濟(jì)的景氣都不無(wú)關(guān)系。正是因?yàn)檫@些成績(jī)，導(dǎo)致我們對(duì)國(guó)企發(fā)展改革的認(rèn)識(shí)出現(xiàn)了較多偏差，而此次國(guó)際金融危機(jī)恰恰讓國(guó)企多年存在的頑疾暴露無(wú)遺。

從目前來(lái)看，由于政策性因素占據(jù)核心因素。市場(chǎng)化需求還未完全打開，企業(yè)去庫(kù)存化的過(guò)程還未徹底完成，而且世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然沒(méi)有很大起色。以此判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然總體趨于好轉(zhuǎn)，但回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，國(guó)企下半年的盈利預(yù)期依然不容樂(lè)觀。

(一)外因方面：外部需求持續(xù)下降，產(chǎn)能過(guò)剩

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)很多行業(yè)的產(chǎn)能是按照出口量占總產(chǎn)能20％～30％來(lái)配備的。但在目前國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮的情況下，前些年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)所形成的一部分產(chǎn)能，其所對(duì)應(yīng)的需求已經(jīng)不復(fù)存在，而且很多國(guó)企為了穩(wěn)定就業(yè)，沒(méi)有及時(shí)調(diào)整產(chǎn)能。產(chǎn)銷矛盾進(jìn)一步拉大。盡管國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)的措施已收到一定成效，但消失的需求和啟動(dòng)的需求并沒(méi)有很好地匹配，同時(shí)，以大量財(cái)政支出和貨幣投放為主要內(nèi)容的4萬(wàn)億元投資政策不具備持續(xù)性，其拉動(dòng)效應(yīng)已經(jīng)在逐步減弱。從制造型企業(yè)相對(duì)占多數(shù)的地方國(guó)有企業(yè)上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1370億元，同比下降41％(與整體數(shù)據(jù)相差14個(gè)百分點(diǎn))的數(shù)據(jù)可見一斑。

(二)內(nèi)因方面：國(guó)企自身存在的問(wèn)題

一方面大部分國(guó)企對(duì)自身的資源能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的認(rèn)識(shí)出現(xiàn)了偏差，沒(méi)有建立真正適應(yīng)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的核心資源和能力。另一方面，對(duì)國(guó)企從一些領(lǐng)域退出，對(duì)產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整和結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要性認(rèn)識(shí)不足。加上政策機(jī)制調(diào)整的相對(duì)滯后，面對(duì)危機(jī)的結(jié)果自然不容樂(lè)觀。政府相關(guān)政策的不穩(wěn)定性造成國(guó)企的政策性虧損。凡是敢于“政策性虧損”的，基本上屬于壟斷行業(yè)，而壟斷之所以為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所不容，就因?yàn)椤罢咝蕴潛p”只是表面的、暫時(shí)的，而“政策性暴利”才是根本的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的。從這個(gè)意義上說(shuō)，國(guó)企的政策性虧損是長(zhǎng)久以來(lái)政策性暴利的必然。

國(guó)企盈利能力相對(duì)較弱。一方面，國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)率水平高于其他類型的企業(yè)，但是勞動(dòng)生產(chǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，最終影響了國(guó)企的盈利水平。從上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)企茸業(yè)收入的下降遠(yuǎn)小于利潤(rùn)的下降，這表明國(guó)企盈利能力出現(xiàn)下降。而這一數(shù)據(jù)還是在4萬(wàn)億投資主要由國(guó)企承擔(dān)的情況下實(shí)現(xiàn)的，這更加說(shuō)明國(guó)企創(chuàng)造利潤(rùn)的能力很低。

三、關(guān)于危機(jī)背后國(guó)企出路的幾點(diǎn)思考

(一)加大力氣調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，成為企業(yè)金融危機(jī)之后打造競(jìng)爭(zhēng)力的當(dāng)務(wù)之急

一些企業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩沒(méi)有死在危機(jī)中，反而死在危機(jī)后。這些現(xiàn)象必須值得企業(yè)重視和思考。盲目重復(fù)投資是改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的痼疾，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致需求絕對(duì)或相對(duì)萎縮的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩再次成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的突出問(wèn)題，不僅已經(jīng)從鋼鐵、電解鋁、氧化鋁、造船、水泥制造、平板玻璃等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)蔓延到風(fēng)能、光伏等新興產(chǎn)業(yè)，而且程度也在不斷加深。壓倒一切的應(yīng)對(duì)危機(jī)舉措客觀上加劇產(chǎn)能過(guò)剩之勢(shì)，因?yàn)閱?dòng)消費(fèi)曠日持久，大規(guī)模投資則可立竿見影。

在總體產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，企業(yè)在金融危機(jī)之后首當(dāng)其沖面臨由此帶來(lái)的巨大壓力和風(fēng)險(xiǎn)。首先，要有效應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化的問(wèn)題。金融危機(jī)后，這類的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速顯現(xiàn)，并且要求應(yīng)對(duì)的時(shí)間是短的。其次，可能會(huì)面臨近幾年由于擴(kuò)張過(guò)度、整合能力滯后帶來(lái)的問(wèn)題。金融危機(jī)后，這類的問(wèn)題也會(huì)由隱性轉(zhuǎn)為顯性、逐步顯現(xiàn)出來(lái)。從本質(zhì)上看企業(yè)過(guò)度擴(kuò)展，是用新的潛在矛盾掩蓋舊的顯性矛盾。第三，經(jīng)營(yíng)模式滯后、資源整合體系落后帶來(lái)的潛在壓力將逐步顯現(xiàn)。金融危機(jī)后，這類問(wèn)題會(huì)在中長(zhǎng)期逐步顯現(xiàn)，要求時(shí)間不急，但是應(yīng)對(duì)的難度最大。

這些問(wèn)題的應(yīng)對(duì)和處理，是企業(yè)在金融危機(jī)之后打造競(jìng)爭(zhēng)力首先面臨的問(wèn)題。應(yīng)對(duì)的措施大概有兩個(gè)方面：第一個(gè)方面是積極有效地處理過(guò)剩產(chǎn)能，主要體現(xiàn)為落后產(chǎn)能的淘汰和調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、資產(chǎn)重組等具體舉措。第二個(gè)方面是科學(xué)地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈。主要體現(xiàn)為協(xié)同、整合效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。

(二)凝聚變革的動(dòng)力，有效推進(jìn)各項(xiàng)改革、革新成為企業(yè)在金融危機(jī)之后提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段

從企業(yè)發(fā)展的狀況看，金融危機(jī)來(lái)臨之前所推行的各項(xiàng)改革依然處在探索的“路途”中。依然有相當(dāng)多的改革沒(méi)有推進(jìn)到位，甚至還存在部分需要“實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新突破”的任

務(wù)沒(méi)有完成，但在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、市場(chǎng)機(jī)會(huì)眾多的光環(huán)下，很多矛盾被忽視了。金融危機(jī)爆發(fā)之前的幾年內(nèi)，我國(guó)企業(yè)“高歌猛進(jìn)”的發(fā)展態(tài)勢(shì)掩蓋了不少的深層次問(wèn)題。金融危機(jī)發(fā)生之后，雖然暴露出了一些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足的問(wèn)題，但是隨之被國(guó)家“保增長(zhǎng)、保就業(yè)”大目標(biāo)下，這些問(wèn)題沒(méi)有被足夠重視和得到應(yīng)有的關(guān)注。

金融危機(jī)之后，著眼于競(jìng)爭(zhēng)力的提升。企業(yè)必須有效地深化各項(xiàng)改革，由此促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。關(guān)鍵舉措主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)方面，要加大力氣進(jìn)一步推進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度改革，并進(jìn)一步完善公司治理體系。對(duì)于我國(guó)企業(yè)而言，建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度依然有漫長(zhǎng)的道路要走。我國(guó)企業(yè)公司治理體系的完善，既牽涉到體系的完善問(wèn)題，還牽涉到外部環(huán)境的成熟和發(fā)展問(wèn)題，更牽涉到文化層面的問(wèn)題。另一個(gè)方面，積極有效地推進(jìn)組織變革。組織模式是企業(yè)整合內(nèi)外資源的保障，也是體現(xiàn)企業(yè)生存理念的重要表征。我國(guó)企業(yè)在組織模式上的落后是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，由此帶來(lái)的分工不合理、協(xié)作不到位、流程不順暢、權(quán)責(zé)不清的現(xiàn)象必須的得以足夠的重視。組織變革是一件系統(tǒng)性、復(fù)雜性、創(chuàng)新性、艱巨性兼具的一項(xiàng)變革活動(dòng)，我國(guó)企業(yè)必須能夠有效地推進(jìn)組織變革，從而實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的重塑和提升。

篇（10）

一、國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制分析

美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷階段，其傳導(dǎo)機(jī)制是：美國(guó)金融自由化過(guò)度，政府對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不利，金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)損失，導(dǎo)致其他與之相連的金融產(chǎn)品出現(xiàn)損失，進(jìn)而導(dǎo)致金融體系混亂，由于各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)相互依靠相互影響，顧金融危機(jī)很快從一國(guó)傳導(dǎo)到另外一個(gè)國(guó)家，形成國(guó)與國(guó)之間的連鎖反應(yīng)，最終以加速效應(yīng)或者乘數(shù)效應(yīng)的方式從虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，最終形成多國(guó)多產(chǎn)業(yè)損失慘重。所以這次的金融危機(jī)是多因素共同作用的一個(gè)危機(jī)，而非某一個(gè)因素能推動(dòng)其傳導(dǎo)的危機(jī)，爆發(fā)似乎不可避免。

（一）國(guó)際金融危機(jī)形成條件和傳導(dǎo)機(jī)制

美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，刺激外來(lái)資金流入，外表一片繁榮，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越嚴(yán)重，再加上美國(guó)這種寬松的貨幣政策和疏于監(jiān)管的行為，成了美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的一只推手。使得次貸危機(jī)發(fā)生后世界金融體系處在嚴(yán)重失衡的狀態(tài)。危機(jī)形成的傳導(dǎo)機(jī)制研究，美國(guó)民眾的超前消費(fèi)，貸款消費(fèi)的方式是引發(fā)金融危機(jī)的關(guān)鍵因素。而金融自由化和衍生品的泛濫，把資產(chǎn)證券化推到了極端，為這次危機(jī)的發(fā)生創(chuàng)造了生存條件，并將風(fēng)險(xiǎn)逐步轉(zhuǎn)向全世界。

（二）金融傳導(dǎo)機(jī)制的深層次原因

美國(guó)是世界金融中心，美國(guó)財(cái)政賬戶赤字龐大，日本中國(guó)歐洲等國(guó)家對(duì)美國(guó)有大量的貿(mào)易盈余，美國(guó)通過(guò)向這些國(guó)家出售資產(chǎn)或借款，使這些國(guó)家成為美國(guó)的債權(quán)人，所以這些國(guó)家的投資收益非常容易受到美元匯率和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。顧全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是當(dāng)今美國(guó)不斷積累的金融風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)導(dǎo)致的。更具體更深層次的講，美國(guó)金融危機(jī)是資金流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的金融危機(jī)的爆發(fā)。全球經(jīng)濟(jì)處在總需求不足與總生產(chǎn)供給過(guò)剩的狀態(tài)中，是低效無(wú)序的不良狀態(tài)，大量的閑置資金找不到投資的項(xiàng)目，進(jìn)而購(gòu)買了沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的金融衍生產(chǎn)品，這樣美國(guó)本地資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重泡沫化，一旦美國(guó)泡沫破滅，必然引發(fā)全球的金融危機(jī)。

二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊

我國(guó)在這一輪美國(guó)次貸危機(jī)中也受到不小的影響，但是略小于歐美日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。國(guó)際金融危機(jī)在通過(guò)各種途徑?jīng)_擊我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要表現(xiàn)在倆個(gè)方面：一個(gè)是我國(guó)在海外的投資嚴(yán)重縮水，一個(gè)是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)下跌，房地產(chǎn)等支柱企業(yè)不景氣，外國(guó)熱錢流出等。具體的說(shuō)：

（一）國(guó)際金融危機(jī)使得我國(guó)深層次矛盾凸顯

改革開放30年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展同時(shí)也積累了一些深層次的矛盾。這次以美國(guó)次貸危機(jī)為引爆點(diǎn)的國(guó)際金融危機(jī)更加重了我國(guó)深層次矛盾凸顯。首先，我國(guó)是出口導(dǎo)向型國(guó)家，商品生產(chǎn)屬于勞動(dòng)密集型，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，這樣的增長(zhǎng)方式是不可持續(xù)的。本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)就嚴(yán)重打擊了我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，致使很多中小型出口企業(yè)紛紛倒閉，主要集中在玩具和紡織等領(lǐng)域。另外，很多國(guó)家制定新的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，使得我們國(guó)家的出口產(chǎn)品遇到了綠色貿(mào)易壁壘，威脅了我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)必須轉(zhuǎn)變這種以依賴資源的消耗，以破壞環(huán)境和自然資源為代價(jià)的經(jīng)濟(jì)模式，不然談不上經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。另外我國(guó)經(jīng)濟(jì)還缺乏有效的引導(dǎo)拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的機(jī)制。一個(gè)是國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際市場(chǎng)的資金從中國(guó)撤離，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)感到壓力并且投資信心不足，導(dǎo)致民營(yíng)資本不能得到充分的利用和引導(dǎo)，另外，雖然經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，但是城鄉(xiāng)差異依然很大，農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢，消費(fèi)提高不多，農(nóng)村的消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)有很好的得到啟動(dòng)，而城市居民雖然收入提升，但是隨著房?jī)r(jià)醫(yī)療教育等領(lǐng)域的開支不斷的加大，城市消費(fèi)在一定程度上也受到抑制。

（二）我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡，金融發(fā)展滯后，致使經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展迅速，沒(méi)能很好的起到導(dǎo)向的作用

我國(guó)因?yàn)樵谕鈬?guó)有上萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，隨著這次金融危機(jī)的縮水而縮水，此外我國(guó)國(guó)內(nèi)找不到優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目使得外匯儲(chǔ)備無(wú)法投資，而由國(guó)外直接引進(jìn)的投資項(xiàng)目又要支付巨大資金給海外投資人，這就導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于劣勢(shì)，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行因自身存在很大金融風(fēng)險(xiǎn)，在為非金融企業(yè)提供金融服務(wù)方面也受到一定制約。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)在發(fā)展大方向上呈現(xiàn)滯后和不景氣的現(xiàn)狀。

三、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整重點(diǎn)

國(guó)際金融危機(jī)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了巨大的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。中國(guó)目前居民存在金融機(jī)構(gòu)中的大量存款沒(méi)有得到有效利用，資本充足，勞動(dòng)力過(guò)剩，因此需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行及時(shí)調(diào)整和完善，建立良好的并適合中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，擺脫國(guó)際金融危機(jī)的不利影響，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

（一）轉(zhuǎn)變貿(mào)易模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展

改變?cè)匈Q(mào)易增長(zhǎng)模式，使其由粗放式向集約式轉(zhuǎn)變，調(diào)整貿(mào)易政策及發(fā)展思路，從全局出發(fā)，協(xié)調(diào)進(jìn)出口關(guān)系，對(duì)進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，使貿(mào)易更具競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易的可持續(xù)發(fā)展。樹立一批有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的在國(guó)際上能叫的響的大的民族品牌，增加產(chǎn)品自身的科技含量和付加值，提高中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。在引進(jìn)外資方面要調(diào)整引進(jìn)政策，重視技術(shù)含量，優(yōu)化外資服務(wù)，以此來(lái)促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整合優(yōu)化。在加工貿(mào)易方面要制定長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃，延伸其產(chǎn)業(yè)鏈，加速加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)實(shí)施綠色貿(mào)易增長(zhǎng)戰(zhàn)略，創(chuàng)新綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，制定相關(guān)政策，健全相關(guān)法律法規(guī)，推進(jìn)產(chǎn)品的環(huán)境標(biāo)志制度，實(shí)行ISO14000環(huán)境管理體系，并鼓勵(lì)企業(yè)注重環(huán)保技術(shù)，研發(fā)綠色產(chǎn)品，開拓綠色環(huán)保的新市場(chǎng)。

（二）建立并完善我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中有效擴(kuò)大內(nèi)需的制度和相關(guān)配套政策

國(guó)內(nèi)需求是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基點(diǎn)，因此擴(kuò)大內(nèi)需是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。消費(fèi)拉動(dòng)和投資驅(qū)動(dòng)是擴(kuò)大內(nèi)需的兩個(gè)要素，二者從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上起到了重作用。實(shí)現(xiàn)有效的擴(kuò)大內(nèi)需一方面要擴(kuò)大投資，要加大投資力度，實(shí)行積極、相應(yīng)寬松的財(cái)政及傾向政策，制定有效的擴(kuò)大內(nèi)需措施，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，尤其是要加強(qiáng)與老百姓息息相關(guān)的如教育、醫(yī)療等公共產(chǎn)品的“民生領(lǐng)域”的投資以及如節(jié)能減排等的企業(yè)技術(shù)項(xiàng)目改造的投資。另一方面要刺激消費(fèi)，重點(diǎn)是提高城鎮(zhèn)居民、農(nóng)民及低收入群體的收入水平。強(qiáng)化并完善農(nóng)村社會(huì)保障體系，減輕農(nóng)民各項(xiàng)負(fù)擔(dān)，提高農(nóng)村金融服務(wù)水平，加大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)農(nóng)村建設(shè)的財(cái)政補(bǔ)貼和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的扶持力度，完善農(nóng)村養(yǎng)老和醫(yī)療體制改革。

（三）加強(qiáng)中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放程度

國(guó)際金融危機(jī)是并不是全球經(jīng)濟(jì)化的終結(jié)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度和金融自由化仍然是國(guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向。金融危機(jī)的爆發(fā)使我們認(rèn)識(shí)到，國(guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)要在國(guó)際貨幣體系重構(gòu)和加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管方面要做出相應(yīng)的調(diào)整。我國(guó)做為國(guó)際社會(huì)中重要的一員，也要在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，審視我國(guó)金融體系中存在的問(wèn)題及劣勢(shì)，加大金融改革開放的力度，實(shí)現(xiàn)金融政策的主動(dòng)性、預(yù)見性及可控性。同時(shí)要在交易機(jī)制、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)對(duì)金融的監(jiān)管，創(chuàng)新金融產(chǎn)品及金融衍生產(chǎn)品，擴(kuò)展資本市場(chǎng)規(guī)模，提高資本配置效率，改善金融結(jié)構(gòu)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)。深入推進(jìn)交易機(jī)制市場(chǎng)化改革，深化融資融券等制度的改革及有效創(chuàng)新。

（四）穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化

中國(guó)應(yīng)抓住美元因受到國(guó)際金融危機(jī)影響而做為國(guó)際貨幣核心地位有所動(dòng)搖的契機(jī)，強(qiáng)力推進(jìn)人民幣國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)和金融體系中的主導(dǎo)地位的確立，使人民幣國(guó)際化，從而提升我國(guó)國(guó)際地位，減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)際貿(mào)易“三無(wú)悖論”的影響，我國(guó)人民幣匯率上升也會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面的影響因素，如對(duì)出口行業(yè)的影響。這就需要我們調(diào)整相應(yīng)的政策及相關(guān)制度，選 擇長(zhǎng)期對(duì)我國(guó)存在貿(mào)易順差的國(guó)家為切入點(diǎn)，分步驟的穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)貨幣的國(guó)際化，提高人民幣國(guó)際協(xié)議計(jì)價(jià)貨幣的作用和地位，擴(kuò)大人民幣的使用范圍，使人民幣在國(guó)際上被認(rèn)可的程度大大提高。

參考文獻(xiàn)：