序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇市場化進程論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

2.專業(yè)劣勢分析傳統(tǒng)財政學(xué)主要是為政府部門培養(yǎng)高級財稅管理人才，畢業(yè)生就業(yè)主要是面向各級財稅、海關(guān)、銀行、企事業(yè)單位以及高校與科研機構(gòu)。伴隨市場化改革沖擊，高校財政學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)需要以適應(yīng)市場需求變化為導(dǎo)向重新調(diào)整，當(dāng)前財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)途徑逐漸多元化，除了繼續(xù)為政府財政、稅務(wù)部門培養(yǎng)財稅管理人才之外，還為海關(guān)、公檢法、人大財經(jīng)委、政府辦公室、發(fā)改委以及新聞媒體與電臺等政府機關(guān)或事業(yè)單位培養(yǎng)財稅專門人才。當(dāng)然，財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)主要是以面向市場為主：一是在稅務(wù)師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估師事務(wù)所等社會中介機構(gòu)從事財稅管理、稅收籌劃和稅務(wù)等方面的實務(wù)性工作；二是在企事業(yè)單位和金融部門從事財務(wù)核算和涉稅工作，減少單位生產(chǎn)成本與維護單位經(jīng)濟利益[2]。與其他財經(jīng)專業(yè)相比，財政學(xué)專業(yè)學(xué)生就業(yè)情況不容樂觀，僅處于中游位置。一些著名高校，例如中國人民大學(xué)、廈門大學(xué)、上海財經(jīng)大學(xué)等，財政學(xué)專業(yè)也僅能達到供需平衡，而這其中除了名校學(xué)生確實受到就業(yè)單位的相對青睞之外，還有一個重要原因就在統(tǒng)計高校學(xué)生就業(yè)時，是將考上研究生的學(xué)生也統(tǒng)計在內(nèi)，而這些重點大學(xué)財政學(xué)專業(yè)學(xué)生考研率相對較高。然而地方性高校財政學(xué)學(xué)生因自身競爭力不強，以及考研率也不高，因而其就業(yè)與其它經(jīng)濟類專業(yè)畢業(yè)生相比要差一些，特別是與會計、金融等熱門專業(yè)相比。首先，財政學(xué)專業(yè)原先主要是對口公務(wù)員系統(tǒng)，畢業(yè)生有穩(wěn)定的就業(yè)去向，但現(xiàn)在政府財稅、海關(guān)與公安司法等部門對財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的需求量較小，且崗位競爭壓力大。因為公務(wù)員制度改革之前，財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生多數(shù)都進入到政府部門或事業(yè)單位，這些部門的職工隊伍得到較大的充實。雖然由于國務(wù)院各部委進行了多次機構(gòu)改革，近來許多單位為了提高公務(wù)員的素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力，以及提高單位工作效率和效益，需要補充大量優(yōu)秀的財政專業(yè)畢業(yè)生。與之同時，當(dāng)前我國財稅制度設(shè)計與財政部門實踐工作不斷嘗試與國際接軌，例如2006年我國實行了政府收支分類改革。國家各級部門也需要補充新鮮血液，即專業(yè)的財稅人才充實公務(wù)員隊伍，因而進入政府公務(wù)員隊伍對于財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)仍然非常重要，尤其是對于一些地方性高校，例如，浙江財經(jīng)大學(xué)的財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生每年有近一般進入公務(wù)員隊伍。然而由于財政學(xué)專業(yè)畢業(yè)生報考公務(wù)員時，可供選擇的對口職位大都是在財政局、稅務(wù)局、海關(guān)以及公檢法等等部門，主要是從事財政管理、稅收規(guī)劃和財務(wù)核算等方面的職位，由于這些單位工作穩(wěn)定、收入較高，而且非常體面，因而也倍受考生青睞，幾百人競爭一個職位的場景是一種常態(tài)，上崗競爭非常激烈，可以說是千軍萬馬擠過獨木橋。另外與之同時，財政、稅務(wù)等政府部門招收公務(wù)員也并不局限于財政或稅收專業(yè)，一些職位需求被會計、金融、法律和計算機等專業(yè)肢解。其次，財政學(xué)專業(yè)理論性偏強、技能劣勢相對突出[3]。伴隨市場化進程加快，市場投資主體多元化和資金來源渠道多樣化，創(chuàng)業(yè)型或小型企業(yè)明顯增加，對于會計、財務(wù)管理和金融等專業(yè)人才的市場需求量大，而這其中主要是因為這些專業(yè)畢業(yè)生的知識結(jié)構(gòu)具有技能性與應(yīng)用性，從而也致使這些專業(yè)的學(xué)生就業(yè)率高[4]。與之相對，由于財政學(xué)專業(yè)理論性偏強，許多課程側(cè)重于基礎(chǔ)理論，其中一些事務(wù)性課程又主要面向政府部門，例如《政府預(yù)算與預(yù)算會計》、《國債理論與事務(wù)》等，顯然與就業(yè)市場的技能型和應(yīng)用型需求存在較大較大差距。因此，多數(shù)以就業(yè)為目標的學(xué)生主要將精力置于考取各種證書上，例如會計從業(yè)資格證、理財規(guī)劃師等，以增加畢業(yè)時的就業(yè)砝碼，從而在很大程度上導(dǎo)致財政學(xué)專業(yè)的學(xué)生對本專業(yè)基礎(chǔ)知識的掌握不夠，更不用說進行深入研讀與延伸。而這在地方性高校更為突出，因為地方性高校學(xué)生生源質(zhì)量相對較差，以就業(yè)作為其最終目標的學(xué)生占比會相對較高。再次，財政學(xué)專業(yè)在國外高校并不存在與之相對應(yīng)的專業(yè)設(shè)置。在國外，一般設(shè)立共公經(jīng)濟學(xué)專業(yè)或政府管理等專業(yè)。因此，國內(nèi)高校在財政學(xué)專業(yè)設(shè)置、專業(yè)發(fā)展與人才培養(yǎng)等方面無經(jīng)驗可供借鑒，主要是靠自己“摸著石頭過河”，這也導(dǎo)致一些高校在市場化改革沖擊下，財政學(xué)專業(yè)仍然按照舊的思路進行，畢業(yè)生明顯難以適應(yīng)市場需求的變化。另外，正因為僅有極少數(shù)畢業(yè)生能夠進入公務(wù)員隊伍，導(dǎo)致財政學(xué)專業(yè)的學(xué)生在期望值過高與現(xiàn)實“專業(yè)不對口”的低層次企業(yè)現(xiàn)狀就業(yè)使在校學(xué)生產(chǎn)生專業(yè)迷茫。

篇（2）

會計準則國際化是近年來國內(nèi)外頗為流行的一個概念，會計準則的國際化是時代的潮流，是未來財務(wù)會計發(fā)展的方向，也是世界各國都面臨的共同的課題。從各國會計準則產(chǎn)生與發(fā)展的歷史看，證券市場是推動會計準則產(chǎn)生與發(fā)展的動力，我國也不例外。當(dāng)今，證券市場的日益全球化為我國經(jīng)濟的發(fā)展注入了新的活力，同時也使會計準則的國際化成為我國必須面對的一個不可避免的現(xiàn)實一隨著證券市場的不斷發(fā)展，其時會計準則的推動作用也更加明顯。不容忽視的是，我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，證券市場雖然有了一些長足的發(fā)展，但是仍不夠完善，其內(nèi)在矛盾的存在導(dǎo)致證券市場基本功能難以發(fā)揮，高度投機違背證券市場的交易原則，顯現(xiàn)出幼稚和不成熟的特點。這種不成熟和幼稚的證券市場同時也制約著我國會計準則的國際化進程。

一、證券市場的制度缺陷影響會計準則的目標

我國的證券市場是在新舊經(jīng)濟體制的劇烈摩擦和尖銳時抗的夾縫中產(chǎn)生與發(fā)展起來的，是摩擦雙方和時抗雙方相互妥協(xié)和不斷磨合的結(jié)果。因而我國的證券市場從產(chǎn)生那一天起，就帶有先天不足的制度缺陷。(1)體制缺陷是我國證券市場第一個主要的制度缺陷。由于行政權(quán)力和行政機制的大規(guī)模介入，我國證券市場被嚴重行政化了，已經(jīng)成為有計劃的資本市場。(2)機制缺陷是我國證券市場的第二個重要制度缺陷。由于競爭機制、約束機制和激勵機制的三重缺失，我國證券市場在很大程度上失去發(fā)展和進取的動力與源泉。我國的大多上市公司是由國有企業(yè)改造而采．由于行政的介入與市場機制的缺失，上市公司普遍存在“轉(zhuǎn)軌不轉(zhuǎn)制”的情況。

時許多上市公司來說，最主要的變化只有兩個方面，一是“翻牌”(改名稱為股份有限公司)，二是“圈錢”(在上市時按高水平的溢價募集巨額社會資金)。(3)功能缺陷是我國證券市場第三個主要的制度缺陷。在市場經(jīng)濟條件下，證券市場最主要、最核心的功能是資源的配置和再配置。為了實現(xiàn)這一功能，證券市場必須具備如下條件：價格形成的機制必須是市場化的，市場上聚財——用財——生財機制是健全完善的。然而在我國，公司上市后，保配股資格成了許多管理者和經(jīng)營者甚至政府時企業(yè)“關(guān)愛”的心照不宣的目標。這樣，資源合理組合和優(yōu)化配置的功能基本失敗或在相當(dāng)大的程度上失敗了：在“聚財——用財——生財”這條因果鏈中，剩下的惟一功能就是聚財，即人們常說的“圈錢”功能了。(4)規(guī)則缺陷是我國證券市場的又一重要制度缺陷。從市場的角度，保護投資者的利益特別是中小投資者的利益應(yīng)是證券市場的立法基本出發(fā)點和立足點。

由于這些制度缺陷，使得有計劃的證券市場一方面要支持國有企業(yè)上市圈錢，向投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險；另一方面又要防止欺詐，保護投資大眾的利益。這是一個無法兩全的目標。正是這樣的目標，使得我國會計準則的制定必須同時為國家、企業(yè)、投資者三方服務(wù)。我國1993年出臺的《企業(yè)會計準則》中提到：“會計信息應(yīng)當(dāng)符合國家宏觀經(jīng)濟管理的需求，滿足有關(guān)各方了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的需要，滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要。”可見，我國現(xiàn)行會計準則制定的目標是要滿足政府、有關(guān)各方和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人員三方的利益，而且似乎把政府的利益放在首位。這實際上是“有計劃”證券市場的必然結(jié)果。把三方利益關(guān)系人的利益要求同時作為會計準則制定的目標，在技術(shù)上具有一定的難度。而且，在同一會計準則體系規(guī)范下的同一會計信息要同時滿足三方利益關(guān)系人的要求，首先的前提必須是：這三方關(guān)系人的利益不存在任何的沖突。顯然．這一前提是不成立的從證券市場高度發(fā)達的國家來看，會計準則制定的目標一般定位在民眾利益上。會計準則的民眾利益一般表現(xiàn)為它所規(guī)范的財務(wù)信息是否有利于社會資源配置的優(yōu)化，是否根據(jù)普通民眾的利益要求來規(guī)范企業(yè)的財務(wù)信息披露行為。目前，在國際范圍內(nèi)普遍流行的國際會計準則、美國財務(wù)會計準則等，大多是以民眾利益為目標的。從長遠觀點看，我國證券市場終會完善、健全，會計準則的制定目標應(yīng)當(dāng)定位于民眾利益，把政府看作是眾多投資者的一員。

二、股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理影響會計準則的價值取向及制定

與國外大多數(shù)國家上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相比，我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在著特殊性：(1)股份復(fù)雜，股票流動性差。我國上市公司的普通股份被人為地分割為具有不同流動性的國家股、法人股和社會公眾股等。國家股幾乎不具有流通性，法人股只有極小流通性．只有占比例不高的社會公眾股具有充分的流通睦，這也使股權(quán)結(jié)構(gòu)處于比較穩(wěn)定狀態(tài)。(2)國有股處于控股地位。我國上市公司的股權(quán)集中程度較高，其中最高可以達85％左右。我國占據(jù)控股優(yōu)勢的國有股中首先是國家股股東，其次是法人股股東，并且均不能流通。由于國有股高度集中不流通，而社會公眾股一般比較分散，難以集中。

因此，在上市公司中，主要是國有股控股。國有股“一股獨大”，必然影響我國會計準則制定中價值取向原則的設(shè)定。會計準則制定的價值取向原則從理論上可以歸納為三個：用戶優(yōu)先原則、送戶優(yōu)先原則和中立原則。用戶優(yōu)先原則是指會計準則制定者在進行會計選擇過程中，以最大化用戶(投資者)的效用為先決條件，而不管它對其他利益關(guān)系人的影響；送戶優(yōu)先原則是指會計準則制定過程中以最大化送戶(經(jīng)理人)的利益為前提；中立原則是指會計準則的制定者在會計準則制定的過程中，不考慮用戶或送戶任何一方的特殊利益，而僅以社會總福利最大化的標準來加以選擇。我國證券市場上股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性．決定了政府利益在各種利益關(guān)系中的主導(dǎo)地位。以政府利益為導(dǎo)向的會計準則制定就成為一種必然的選擇。于是出現(xiàn)了我國會計信息應(yīng)滿足國家、有關(guān)各方和企業(yè)內(nèi)部的各種需要的提法。我國奉行的這一中立原則在操作上存在較大的難度，而且縱觀我國現(xiàn)有具體會計準則，主要是借鑒國際慣例，而這些國際慣例多是以用戶優(yōu)先原則為導(dǎo)向的。那么這就有可能與我們所持的中立原則相違背，就不太適應(yīng)我國當(dāng)前證券市場的情況。美國等會計準則比較完善、發(fā)達的國家，他們奉行的是用戶優(yōu)先原則，而這一原則的選擇也主要出于對資本市場資源配置效率的考慮。要使會計準則能夠促進資本市場優(yōu)化資源配置，它首先就必須能夠使投資者從所制定的準則中獲益。

中國獨特的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得政府的行政職能、經(jīng)濟調(diào)控職能和所有者職能結(jié)合在一起．股權(quán)約束就滲透了社會政治目標，帶有行政干預(yù)的屬性。我國這種以國有經(jīng)濟為主導(dǎo)地位、國有控股的經(jīng)濟模式．導(dǎo)致會計的重．心是國有企業(yè)．會計目標是一種政府導(dǎo)向型的目標。這對會計準則的影響體現(xiàn)在：由于政府在整體上是企業(yè)最大的投資者，也是絕對最大的產(chǎn)權(quán)主體，它兼有代表產(chǎn)權(quán)主體和權(quán)威性兩重特性。所以．我國財政部是會計準則的制定機構(gòu)，即由政府機構(gòu)負責(zé)制定會計準則。用博弈論來理解，這種政府管制下的準則制定，似乎也就成了由博弈的一方來制定規(guī)則的格局。因此，政府作為準則制定機關(guān)，使我國的會計準則不單純是一種技術(shù)規(guī)范，它同時也是政府規(guī)章的一個組成部分，能夠借助于國家機器的強制力得以貫徹。企業(yè)、少數(shù)股東對政府進行會計準則的制定工作缺少敏感性利益驅(qū)動，很少直接干預(yù)。會計準則直接關(guān)系著利益分配的舍理性，政府色彩太濃。會損害其他方的利益，會計準則也無法真正代表廣泛的社會利益。

三、證券市場的發(fā)育程度影響我國會計準則體系

同經(jīng)濟發(fā)達國家比較，我國證券市場發(fā)育仍不夠成熟。我國證券市場從20世紀80年代才開始興起，發(fā)展的歷史較短，證券市場規(guī)模狹小，國內(nèi)證券市場的容量小。2000年底股票市場的市價總值為48091億元．僅相當(dāng)于美國的一、兩個基金的規(guī)模。證券市場在國民經(jīng)濟中的地位不夠突出。2000年底股票市場市價總值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為53．79％，仍遠低于周邊發(fā)展中國家大部分在100％的水平。證券經(jīng)營機構(gòu)能力弱、風(fēng)險高、業(yè)務(wù)范圍窄、經(jīng)營行為不規(guī)范。機構(gòu)投資者占市場投資主體的比例偏小。截至2OO1年底，中國機構(gòu)投資者占全部投資者的比例不到20％，而在一個成熟的證券市場。機構(gòu)投資者是市場上的主導(dǎo)力量，一般占40％～60％，在市場中發(fā)揮重要的穩(wěn)定作用。

由于我國證券市場運行機制不完善，公開、公平、效率程度低，上市公司的數(shù)量和影響都不大。參與證券市場的投資者雖然較多，但廣大中小投資者主要是證券市場的“投機者”。而且受教育程度有限，他們并不過多地關(guān)心企業(yè)提供的會計信息，缺乏對財務(wù)資料進行分析的能力和知識，對企業(yè)提供相關(guān)、可靠、可比的會計信息的要求自然就不如證券市場發(fā)達國家的投資者那么迫切，人們并不過多關(guān)·是否有會計準則對會計信息作出規(guī)范。并且，由于上市公司的數(shù)量和規(guī)模都較小，還沒有形成一種“產(chǎn)權(quán)文化”的氛圍，人們?nèi)匀涣?xí)慣于按有關(guān)法律或會計制度對會計實務(wù)作出處理。于是形成現(xiàn)在這種會計準則與會計制度并存的準則體系。但從世界范圍來看，會計準則已成為會計規(guī)范的主要形式，隨著企業(yè)通過證券市場融資的比例增大，人們越來越需要會計信息的公開流通，會計準則也變得日益重要了。在這一大趨勢下，我國也應(yīng)加大會計準則制定和實施的步伐，逐步取消會計制度，盡快走上與國際會計準則協(xié)調(diào)的道路

四、證券市場的監(jiān)管不力影響會計準則的執(zhí)行

強調(diào)會計準則內(nèi)容的國際化固然重要，但是確保會計標準的有效貫徹和執(zhí)行同樣重要，兩者缺一不可。近年來，我國在借鑒國際會計準則基礎(chǔ)上，已制定了16項具體會計準則，在會計準則制定方面取得一定成果：但我們也應(yīng)看到，這些具體會計準則的執(zhí)行還存在一定的問題。近幾年，我國證券市場出現(xiàn)了許多案例，如瓊民源、銀廣夏等虛構(gòu)收入、提供假報告。藍田股份等虛增資產(chǎn)、隨意調(diào)劑利潤等都與沒有有效執(zhí)行會計準則有關(guān)。

篇（3）

國際債券市場的二級市場蓬勃發(fā)展。債券市場信息傳遞渠道、風(fēng)險和收益評估方式以及不同類型投資者的行為差異逐漸減小，投資銀行、商業(yè)銀行和對沖基金等機構(gòu)投資者，以復(fù)雜的財務(wù)管理技巧，根據(jù)其信用、流動性、預(yù)付款風(fēng)險等的差異，在不同貨幣計值的不同債券之間進行大量的"結(jié)構(gòu)易"，導(dǎo)致各國債券價格互動性放大，價格水平日趨一致。

海外證券衍生交易的市場規(guī)?？焖偬岣摺缀踉谒兄饕膰H金融中心，都在進行大量的海外資產(chǎn)衍生證券交易。在新加坡商品交易所，既可以從事日經(jīng)225種期貨合約的交易，也有部分馬來西亞的衍生證券交易；美國期貨交易所的交易對象則包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、泰國銖和印尼盾等多種貨幣計值的證券和衍生產(chǎn)品。

二、我國證券市場的國際化發(fā)展

在席卷全球的證券市場一體化潮流中，我國證券市場的國際化悄然啟動。1992年，我國允許外國居民在中國境內(nèi)使用外匯投資于中國證券市場特定的股票，即B股。有關(guān)管理部門對于B股市場的總交易額實行額度限制，超過300萬美元的B股交易，必須得到中國證券監(jiān)督管理部門的批準。

1993年起，我國允許部分國有大型企業(yè)到香港股票市場發(fā)行股票，即H股。部分企業(yè)在美國紐約證券交易所發(fā)行股票，稱為N股。境外發(fā)行股票籌集的資金必須匯回國內(nèi)，經(jīng)國家外匯管理局批準開設(shè)外匯帳戶，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。

進入2000年后，部分民營高科技企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板和美國NASDAQ上市籌集資金，標志著我國證券市場的國際化進入一個新的發(fā)展時期。

在債券市場，我國對于構(gòu)成對外債務(wù)的國際債券發(fā)行實行嚴格的計劃管理。由經(jīng)過授權(quán)的10個國際商業(yè)信貸窗口機構(gòu)和財政部、國家政策性銀行在國外發(fā)行債券融資，其他部門可以委托10個窗口單位代為發(fā)行債券，或得到國家外匯管理局的特別批準后自行發(fā)債。債券發(fā)行列入國家利用外資計劃，并經(jīng)國家外匯管理局批準。在國外發(fā)行債券所籌集的資金，必須匯回國內(nèi)，經(jīng)批準開設(shè)外匯帳戶，存入指定銀行。

三、我國證券市場國際化的前景

隨著我國加入WTO步伐的不斷加快，我國證券市場正在逐步與國際市場接軌，國際化進程將明顯加快。

根據(jù)我國與有關(guān)國家達成的雙邊協(xié)議，加入WTO后，中國將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)，享受與國內(nèi)基金管理公司相同待遇；當(dāng)國內(nèi)證券商業(yè)務(wù)范圍擴大時，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷國內(nèi)證券發(fā)行，承銷并交易以外幣計價的有價證券。

顯然，隨著金融服務(wù)領(lǐng)域的對外開放，我國證券市場將逐步走向全面的國際化。

這種全面國際化含義是：以資金來源計，國外資本以允許的形式進入我國證券市場，國內(nèi)資本則可以參與國外有關(guān)證券市場的交易活動；以市場籌資主體計，非居民機構(gòu)可以在國內(nèi)證券市場籌融資，國內(nèi)機構(gòu)則可以在國外證券市場籌融資；國外交易及中介機構(gòu)參與我國證券市場的經(jīng)營及相關(guān)活動，國內(nèi)有關(guān)交易及中介機構(gòu)獲得參與國際證券市場經(jīng)營及相關(guān)活動的資格和權(quán)力。

四、證券市場國際化的利益

證券市場國際化進程的加快，將降低新興市場獲得資金的成本，改善市場的流動性和市場效率，延展市場空間，擴大市場規(guī)模，提高系統(tǒng)能力，改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高會計和公開性要求，改進交易制度，增加衍生產(chǎn)品的品種，完善清算及結(jié)算系統(tǒng)等。

海外證券資本的進入，以及外國投資者對市場交易活動的參與，迫使資本流入國的金融管理當(dāng)局采用更為先進的報價系統(tǒng)，加強市場監(jiān)督和調(diào)控，及時向公眾傳遞信息，增加市場的效率。越來越多的新興市場國家通過采用國際會計標準，改進信息質(zhì)量和信息的可獲得性，改善交易的公開性。交易數(shù)量和規(guī)模的增加，有助于完善交易制度，增加市場流動性。而外國投資者帶來的新的證券交易要求，在一定程度上促進了衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及發(fā)展。建立一個技術(shù)先進的清算和結(jié)算系統(tǒng)，對于有效控制風(fēng)險、保持該市場對外國證券資本的吸引力、有效地分配金融資源具有重要的意義。

五、證券市場國際化的風(fēng)險表現(xiàn)

證券市場國際化進程在帶來巨大利益的同時，也蘊涵著一定的風(fēng)險：

1、市場規(guī)模擴大加速甚至失控的風(fēng)險

與國際化相伴隨的外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴張。在缺乏足夠嚴格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的根源。此外，由于國內(nèi)金融市場發(fā)育程度較低，金融體系不成熟，相關(guān)的法律體系不夠完善，資本流入導(dǎo)致其金融體系規(guī)模的快速擴張，而資本流入的突然逆轉(zhuǎn)，則使其金融市場的脆弱性大幅度上升。

2、金融市場波動性上升

對于規(guī)模狹小、流動性較低的新興金融市場來說，與國際化相伴隨的外國資本大量流入和外國投資者的廣泛參與，增加了市場的波動性。尤其是在一些機構(gòu)投資者成為這類國家非居民投資主體時，國內(nèi)金融市場的不穩(wěn)定性表現(xiàn)得更為顯著。

由于新興市場缺乏完善的金融經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施，在會計標準、公開性、交易機制、票據(jù)交換以及結(jié)算和清算系統(tǒng)等方面存在薄弱環(huán)節(jié)，無法承受資本大量流入的沖擊，導(dǎo)致價格波動性上升。新興金融市場股票價格迅速下降以及流動性突然喪失的危險，大大地增加了全局性的市場波動。

3、與國外市場波動的相關(guān)性顯著上升

外國資本的流入和外國投資者對新興市場的大量參與，潛在地加強了資本流入國與國外金融市場之間的聯(lián)系，導(dǎo)致二者相關(guān)性的明顯上升。

這種相關(guān)性主要表現(xiàn)為：①國內(nèi)金融市場與主要工業(yè)國金融市場波動的相關(guān)性，即主要工業(yè)國金融市場對資本流入國金融市場的溢出效應(yīng)顯著上升。國外研究表明，美國股票市場波動性對韓國股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1993年到1994年間高達12%；美國股票市場波動性對泰國股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1988年到1991年間高達29.6%；美國股票市場波動性對墨西哥股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1990年到1994年間高達32.4%。

這種溢出的影響表現(xiàn)為兩方面：其一，在市場穩(wěn)定發(fā)展時期，資本流入國金融市場波動接受主要工業(yè)國的正向傳導(dǎo)，表現(xiàn)為二者波動的同步性；其二，在市場波動顯著、存在一定的恐慌心理時，二者波動出現(xiàn)背離，甚至呈反向關(guān)系。

從日本和韓國股票指數(shù)的相關(guān)性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關(guān)系數(shù)達89.09%。從1992年7月到1998年5月，該相關(guān)系數(shù)下降到44.86%，此后，該系數(shù)再度提高到80.65%。

②新興市場國家之間金融市場波動具有一定的同步性。

由于新興市場國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境具有一定的相似性，外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同，因此，其金融市場表現(xiàn)具有很強的同步性。

篇（4）

1 我國利率市場化改革回顧

利率市場化是指政府或貨幣當(dāng)局放松對利率的直接管制,將利率的決定權(quán)交給市場,根據(jù)各種市場因素主要是資金供求關(guān)系,通過一定的定價機制自主地確定資金價格。利率市場化是一個國家金融深化的標志,是提高金融市場化程度的重要一環(huán),它不僅是利率定價機制的深刻轉(zhuǎn)變,而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。利率市場化改革的實踐主要基于20世紀70年代初美國經(jīng)濟學(xué)家羅納德•i.麥金農(nóng)和愛德華•肖的“金融抑制論”和“金融深化論”。我國利率市場化實質(zhì)性改革始于1996年。1996年6月1日,銀行間同業(yè)拆借市場利率開放,拉開了利率市場化改革的序幕。1997年6月人民銀行規(guī)定,各商業(yè)銀行可用其持有的國債、中央銀行融資券和政策性金融債在銀行間進行回購和現(xiàn)券買賣。這標志著銀行間債券市場的成立。1998年后逐漸實現(xiàn)了金融債、國債的市場化發(fā)行。2000年9月21日,實現(xiàn)外幣貸款利率的市場化。同時,金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間不斷擴大。2005年3月16日,人民銀行大幅度降低超額準備金利率,并完全放開金融機構(gòu)同業(yè)存款利率。2007年1月4日,上海銀行間同業(yè)拆借利率(shibor)正式上線運行,標志著我國向利率市場化之路邁出了標志性的一步。到2008年4月,包括銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)市場在內(nèi)的貨幣市場及外幣貸款利率、300萬美元(或等值的其他外幣)以上外幣定期存款利率,已基本實現(xiàn)利率市場化。利率市場化最關(guān)鍵的一步是完全放開金融機構(gòu)存款利率和貸款利率,把貨幣資金的定價權(quán)交給市場交易主體，這也是當(dāng)前

篇（5）

【關(guān)鍵詞】社會主義制度/市場經(jīng)濟體制/市場化

一、社會主義基本經(jīng)濟制度與市場經(jīng)濟體制

社會主義基本經(jīng)濟制度與市場經(jīng)濟體制相結(jié)合的問題是當(dāng)代世界最為重大的理論和實踐問題。由中央計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，是當(dāng)代主流經(jīng)濟學(xué)面臨的一個嶄新問題（Grosfeld,1990）。盡管現(xiàn)代主流經(jīng)濟學(xué)是一門比較成熟的關(guān)于市場運行和資源配置的學(xué)說，但從總體上來說，現(xiàn)代西方主流經(jīng)濟學(xué)并沒有一套現(xiàn)成的“過渡”理論或“轉(zhuǎn)軌”理論用來指導(dǎo)經(jīng)濟體制國家改革的重大實踐。這意味著我國建立社會主義市場經(jīng)濟不僅是對現(xiàn)代市場經(jīng)濟理論的重大創(chuàng)新，而且這個實踐本身就是對理論的重大發(fā)展和貢獻。

社會主義市場經(jīng)濟體制是社會主義制度與市場經(jīng)濟體制的結(jié)合。那么，什么是社會主義基本制度呢？按照馬克思的科學(xué)社會主義理論，社會主義的基本制度就是整個社會的共產(chǎn)（共同占有和共同生產(chǎn)）、整個社會的自由聯(lián)合勞動、商品生產(chǎn)和競爭的消除、階級的消滅等等。顯然，這樣的基本制度與市場經(jīng)濟形式是不能結(jié)合的。但是這里所說的社會主義是馬克思科學(xué)社會主義理論中的科學(xué)社會主義，即共（論文庫）產(chǎn)主義而言的。而當(dāng)代實踐中的社會主義與馬克思所說的由發(fā)達資本主義脫胎的科學(xué)社會主義（共（論文庫）產(chǎn)主義）是兩種不同歷史形態(tài)的社會主義。社會主義基本經(jīng)濟制度與市場經(jīng)濟的結(jié)合正是基于當(dāng)代實踐的社會主義而不是科學(xué)社會主義最高形態(tài)共（論文庫）產(chǎn)主義。就實踐中的社會主義而言，我們的基本定位是“社會主義初級階段”。社會主義初級階段是對我國現(xiàn)階段社會性質(zhì)的根本定位。關(guān)于社會主義初級階段，黨的十三大報告做了科學(xué)的界定：社會主義初級階段不是泛指任何國家進入社會主義都會經(jīng)歷的起始階段，而是特指我國生產(chǎn)力落后、商品經(jīng)濟不發(fā)達條件下建設(shè)社會主義必然要經(jīng)歷的特定階段。確切地說，社會主義的初級階段是“后發(fā)展國家社會主義初級階段”［4］。一些學(xué)者在討論社會主義基本經(jīng)濟制度與市場經(jīng)濟的結(jié)合問題中，總是把社會主義同科學(xué)社會主義的最高形態(tài)的特征同市場經(jīng)濟的要求聯(lián)系在一起研究，如把社會主義基本經(jīng)濟制度僅僅歸結(jié)為公有制和按勞分配，這是不正確的，事實上公有制形式本身不等于社會主義，較低生產(chǎn)力水平意義上的按勞分配實際上必然導(dǎo)致平均分配。這樣來理解社會主義實質(zhì)上降低了社會主義的標準，模糊了社會主義的本質(zhì)特征?！吨校ㄕ撐膸欤┕仓醒腙P(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中所說的“社會主義基本制度”是當(dāng)代實踐中的社會主義的基本制度，是后發(fā)展國家社會主義的基本制度，是另一種歷史形態(tài)的社會主義的基本制度。這種基本制度本身就包含著私有制在內(nèi)的多種所有制形式、多元的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、包含著商品生產(chǎn)和市場經(jīng)濟存在的條件。在現(xiàn)實的社會主義制度下，多元產(chǎn)權(quán)主體的存在提供了市場經(jīng)濟生成與發(fā)展的社會環(huán)境。

市場經(jīng)濟體制與社會主義基本經(jīng)濟制度的內(nèi)在藕合有其客觀依據(jù)和歷史必然性。生產(chǎn)力和社會分工發(fā)展到一定水平是市場經(jīng)濟與社會主義得以共同存在的一個前提。從歷史上看，商品經(jīng)濟的生成確實是同私有制聯(lián)系在一起的，但在私有制的奴隸社會和封建社會，商品經(jīng)濟并沒有演化為以市場為中心在社會范圍的配置資源的市場經(jīng)濟，這說明市場經(jīng)濟的存在是以生產(chǎn)力和社會分工發(fā)展到一定水平為前提的，而分工越發(fā)達，單個私人資本容納社會生產(chǎn)力的能力就越有限。社會分工與社會生產(chǎn)力這一矛盾的解決，一是通過建立生產(chǎn)資料的公有制度，實現(xiàn)生產(chǎn)資料占有、使用的社會化，二是通過生產(chǎn)要素組織方式的變革實現(xiàn)財產(chǎn)占有與運作的社會化來解決的。從社會制度的角度來看，我們選擇了公有制度而西方國家則是通過選擇了股份公司等企業(yè)組織形式來解決這一矛盾的。但問題的關(guān)鍵是，建立生產(chǎn)資料公有制沒有消除市場經(jīng)濟在社會主義社會存在的必然性，資本主義國家也沒有因財產(chǎn)一定形式的社會化運作而使其經(jīng)濟體制演變?yōu)橛媱澖?jīng)濟體制，因此筆者認為把市場經(jīng)濟區(qū)分為社會主義和資本主義的市場經(jīng)濟是不科學(xué)的。市場作為一種資源配置手段，它直接聯(lián)系的或調(diào)節(jié)的對象是生產(chǎn)要素或財產(chǎn)的組織單位——企業(yè)，而不是所有制制度。市場制度所要求的是采取什么樣的生產(chǎn)要素或財產(chǎn)組織形式使企業(yè)既能適應(yīng)財產(chǎn)社會化運作的要求，又能按照市場價格信號組織生產(chǎn)和經(jīng)營的經(jīng)濟主體。歷史上所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，法人產(chǎn)權(quán)獨立于所有權(quán)，所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)分離與制衡機制的創(chuàng)立，曾使資本主義私人所有制突破自身的局限，適應(yīng)社會化生產(chǎn)要求，在社會范圍內(nèi)組織生產(chǎn)。社會主義國家完全可以通過對公有制財產(chǎn)組織方式的創(chuàng)新和所有制社會結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為市場經(jīng)濟的運行創(chuàng)造條件。

社會主義市場經(jīng)濟體制不僅與后發(fā)展國家社會主義的社會性質(zhì)的相藕合，也與計劃經(jīng)濟體制所造成的經(jīng)濟低效率直接相關(guān)。本來意義上的計劃經(jīng)濟是以社會成員共同占有生產(chǎn)資料為前提的，全部社會生產(chǎn)都要有組織地進行，社會對全部勞動和資源都要有計劃地配置和調(diào)節(jié)，商品也就隨之自動消失了。從理論上來說，計劃經(jīng)濟同科學(xué)社會主義意義上的共（論文庫）產(chǎn)主義是相同的。從計劃經(jīng)濟的現(xiàn)實來看，當(dāng)代社會主義國家實踐中的計劃經(jīng)濟，共同特點都是排斥商品生產(chǎn)和價值規(guī)律，其運行機制是通過國家的統(tǒng)一計劃和行政手段來調(diào)節(jié)，計劃經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)是政治安排，而政治的本質(zhì)是支配與強制，即國家對社會經(jīng)濟實行全面壟斷和政（論文庫）府的超經(jīng)濟強制，因而是一種“統(tǒng)制經(jīng)濟”、“命令經(jīng)濟”，把計劃經(jīng)濟和市場經(jīng)濟單純理解為一種配置資源的方式、方法和手段是不正確的。市場經(jīng)濟有三個最為基本的特征：私有財產(chǎn)制度、自由經(jīng)濟制度、市場配置資源。這與計劃經(jīng)濟的基礎(chǔ)和本質(zhì)是根本對立的，市場經(jīng)濟和計劃經(jīng)濟借以產(chǎn)生和存在的制度基礎(chǔ)是完全不同的，不能奢望在計劃經(jīng)濟的基礎(chǔ)上改良出市場經(jīng)濟。事實上無論是理論意義上的計劃經(jīng)濟還是實踐意義上的“統(tǒng)制經(jīng)濟”都是同市場經(jīng)濟相根本對立的。如果不是這樣來理解，那么就意味著不進行徹底的產(chǎn)權(quán)制度改革，就可以由計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，這種模煳認識是非常有害的。作為一種經(jīng)濟制度，真正的計劃經(jīng)濟只有在市場經(jīng)濟的歷史任務(wù)完成之后才會出現(xiàn)，而“統(tǒng)制經(jīng)濟”實際上是超越客觀實際、違背客觀經(jīng)濟規(guī)律的制度選擇。

我國社會主義市場經(jīng)濟體制的確立，還有著一種與市場經(jīng)濟本質(zhì)要求相適應(yīng)的世界性背景和意義。市場經(jīng)濟在本質(zhì)上是沒有國界或地域限制的，市場經(jīng)濟的這種屬性必然要求打破國家或地域的限制，從而在世界范圍內(nèi)進行生產(chǎn)和經(jīng)營，跨國公司的出現(xiàn)正是市場經(jīng)濟這種本質(zhì)屬性的外在表現(xiàn)。因此，世界經(jīng)濟國際化、一體化的趨勢，無疑使中國經(jīng)濟隔離于世界市場的“經(jīng)濟魯賓遜”式的設(shè)計最終歸于夢想。世界需要中國，這僅僅是問題的一個側(cè)面，如同一枚硬幣有正反面一樣，問題的另一面是：中國也需要世界。然而，市場經(jīng)濟條件下的行為主體是具有獨立經(jīng)濟利益的企業(yè)，而不是政（論文庫）府。因此，我國高度集中體制下的傳統(tǒng)的經(jīng)濟模式中，政（論文庫）府作為一個超級的“經(jīng)濟托拉斯”來與國外企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟利益關(guān)系和競爭，不僅是不公平的，而且必然導(dǎo)致經(jīng)濟的X非效率。因此中國建立與世界上市場經(jīng)濟國家的運行機制和管理體制相接軌的社會主義市場經(jīng)濟體制便有了理論上的或概念上的依據(jù)。我們把對市場經(jīng)濟體制的選擇置于國際大背景的坐標之中，就會看到市場經(jīng)濟體制也是我們在市場經(jīng)濟的總體氛圍的條件下的現(xiàn)實選擇?；谶@樣一種認識，我們可以說，中國加入WTO的實質(zhì)是同市場經(jīng)濟制度接軌。

二、市場化及其標準

自1978年以來，改革開放一直是中國社會的主流，特別是黨的十四大明確提出建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制以后，市場化改革就成為中國社會的共識和價值取向。自從20世紀90年代初期以來，不少學(xué)者也對改革的市場化進程和改革的績效進行了深入的研究。對于我國市場化進程的基本判斷，中（論文庫）共中央《關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展十五規(guī)劃建議》中明確提出：我國已經(jīng)進入由初步建立社會主義市場經(jīng)濟體制到完善社會主義市場經(jīng)濟體制的重要時期。這就提出了一個重大理論和現(xiàn)實問題，即市場化及其判斷標準問題。

筆者認為，對這個問題的研究至少需要研究以下三個方面：一是如何理解市場化；二是市場化有無標準；三是市場化的研究方法問題。

市場化是一個與市場經(jīng)濟直接相聯(lián)系的范疇。國內(nèi)學(xué)者和研究機構(gòu)對市場化的理解是有一些分歧的。例如，國家計委市場與價格研究所課題組認為，市場化是指資源配置方式由政（論文庫）府行政配置向市場調(diào)節(jié)的轉(zhuǎn)化，具體說，就是“取消或放松國家對商品生產(chǎn)要素供求數(shù)量及價格的管制”。而較早系統(tǒng)研究我國市場化進程的學(xué)者陳宗勝教授認為，市場化進程是市場機制在一個經(jīng)濟中對資源配置發(fā)揮的作用持續(xù)地增大，對市場機制依賴程度的不斷加深和增強的演變過程。市場機制包括供求、競爭、價格、風(fēng)險、利益機制等，是市場化理論含義的延伸［3］。把市場經(jīng)濟看做是市場機制對資源配置的作用持續(xù)地增大的過程這個定義非常符合新古典經(jīng)濟學(xué)的正統(tǒng)規(guī)范，但是忽略了市場經(jīng)濟中作為市場主體的人的博弈行為和博弈過程，見物不見人。從經(jīng)濟思想史的角度來看，自從19世紀末新古典主義的創(chuàng)始人馬歇爾等分析供給與需求以來，資源配置問題就成為經(jīng)濟分析的主流，但新古典經(jīng)濟學(xué)沒有分析人與人之間的關(guān)系，而供給和需求背后恰恰是人作為市場主體的行為，因此現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)把市場過程更多地理解為市場主體的博弈行為和博弈過程。另外把市場化單純理解為市場配置資源的過程會偏離市場化的本質(zhì)。已如前述，市場經(jīng)濟的本質(zhì)特征是：私有財產(chǎn)制度、自由經(jīng)濟制度、市場配置資源。把市場經(jīng)濟理解為市場機制調(diào)節(jié)配置資源的過程，是有一定的理論假設(shè)和前提的，那就是在一個完全競爭和市場化已經(jīng)完成的經(jīng)濟中，在私有財產(chǎn)和經(jīng)濟自由已成為既定前提的條件下，市場經(jīng)濟的主要特征自然就是由市場配置資源了，正是在這種意義上市場經(jīng)濟才被稱為由市場配置資源的經(jīng)濟制度或經(jīng)濟形式。經(jīng)濟市場化就其本質(zhì)來說，首先是經(jīng)濟主體的經(jīng)濟自由權(quán)利的確立、實施和得到有效保障的過程。經(jīng)濟自由權(quán)既包括個人的財產(chǎn)所有權(quán)，也包括勞動力的個人所有權(quán)。從這個意義上來說，市場化的實質(zhì)就是經(jīng)濟自由化。市場主體在明確的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和平等互利的條件下，自主從事交易活動，交易雙方不僅能夠從中獲得利，而且還能夠創(chuàng)造合作剩余，這樣就使原來我們認為并不增加社會財富的交易活動具有了生產(chǎn)性，市場的激勵和約束作用也因此凸現(xiàn)出來。

第二個問題，關(guān)于市場化有沒有一個絕對的標準問題，專家學(xué)者們也是有不同的觀點。多數(shù)研究者認為市場化進程有絕對的標準。這種觀點最有代表性的學(xué)者陳宗勝教授認為，要判斷和評價體制改革是否達到目標，就必須對測度市場化程度的標準作出界定，盡管這是一個難以統(tǒng)一的復(fù)雜問題，但是如果沒有一個統(tǒng)一的標準，就不可能作出統(tǒng)一的結(jié)論。所以，他認為，應(yīng)以100％作為完全的市場化的標準，以0％作為完全計劃化的標準。其理由是由于各個市場經(jīng)濟國家中政（論文庫）府干預(yù)經(jīng)濟的程度是不同的，而且同一個國家對不同領(lǐng)域的干預(yù)、在不同時期的干預(yù)都不完全一致，所以，如果不是以100％來界定完全的市場化（盡管還沒有一個國家的市場化程度達到100％），而以某一個市場發(fā)達國家的市場化程度作為對比的基礎(chǔ)或參照系，那么，不同國家的比較就失去統(tǒng)一的標準，同一個國家的不同領(lǐng)域或不同時期的比較也會發(fā)生困難。當(dāng)然，也有一些學(xué)者認為，市場化沒有絕對的標準，只有相對意義［8］。持這種觀點的專家學(xué)者認為，計算或測度市場化程度的絕對值不是一個科學(xué)的方法，也不能從絕對值的意義上去理解市場化程度。說一個國家的市場化達到一個百分數(shù)，會給人一個錯覺，好像世界上存在一個100％市場化的國家，而這樣的國家并不存在；即使是發(fā)達市場經(jīng)濟國家，在市場調(diào)控的手段、方式、程度等方面也不完全可比；特別是隨著經(jīng)濟的發(fā)展和世界經(jīng)濟一體化進程的加快，市場化的內(nèi)涵也相應(yīng)改變，所以，不存在一個靜態(tài)不變的市場經(jīng)濟標準。因此，對市場化進程的絕對評價是無意義的，而只能進行不同地區(qū)之間進程快慢的相對比較，即以名次之類的順序尺度進行衡量。

筆者認為，市場化不僅在性質(zhì)上是可以定性的，市場化的過程在本質(zhì)上可以看做是經(jīng)濟自由化的過程，而且在標準上也是可以界定的。也就是說市場化的含義是雙重的，既包含過程，也是指一定的標準，嚴格來說它是指市場經(jīng)濟發(fā)育的一定程度而言的。從過程的角度來看，假設(shè)一個國家的市場化水平是從5％向10％過渡，我們就不能認為這個國家或地區(qū)是市場化了。這就意味著市場化不能單純是指過程而言的。其次對于標準來說，它是從靜態(tài)的角度對市場化的程度的一個限定，即規(guī)定了市場化的最低標準，比如說5％就不能說是市場化了。至于隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快，經(jīng)濟交易越來越突破一個國家和地區(qū)的范圍而在全球范圍組織經(jīng)濟活動的趨勢越來越明顯，以及對不同地區(qū)之間的市場化程度只能進行相對比較等觀點，并不能說明市場化本身是不能測定的，而只是說明市場化的測度的研究方法問題。

關(guān)于市場化程度的判斷標準，一般認為，市場化程度在15％以下可稱為非市場經(jīng)濟或墳?zāi)菇?jīng)濟，市場化程度在80％以上可稱為成熟或標準的市場經(jīng)濟，市場化程度在60％—70％之間可稱為準市場經(jīng)濟，市場化程度在40％—50％可稱為轉(zhuǎn)軌中經(jīng)濟，市場化程度在50％—60％左右可稱之為接近準市場經(jīng)濟或轉(zhuǎn)軌中經(jīng)濟。國內(nèi)學(xué)者對我國目前市場化程度的判斷尚有一些不同的判斷，主要是有高、中、低三種估計，高位估計是65％，中位估計是55％—60％，低位估計是60％［7］。正是基于我國市場化程度已經(jīng)基本達到或已經(jīng)接近60％的判斷，中（論文庫）共中央關(guān)于制定十五規(guī)劃的建議中明確指出：我們已經(jīng)初步建立社會主義經(jīng)濟體制，新世紀5—10年是完善社會主義市場經(jīng)濟的重要時期。我認為關(guān)于我國市場化程度的判斷基本上是比較準確的，國外的研究機構(gòu)的研究成果也可以說明這一點，據(jù)世界遺產(chǎn)基金會與《華爾街日報》利用50多個經(jīng)濟指標對世界150個國家的經(jīng)濟自由化程度的評價結(jié)果，中國市場化程度大致相當(dāng)于美國的50％，考慮到可存在的人為的偏差，中國經(jīng)濟市場化的程度估計至多達到美國的60％—65％，處于這樣的水平，我們可以認為初步建立了社會主義市場經(jīng)濟體制。但對于十五期間，要在5—10年中建立起完善的社會主義市場經(jīng)濟體制卻有相當(dāng)?shù)碾y度。從西方市場化程度較高的英國、美國和日本來看，英國大體上用了250年使英國成為標準的市場經(jīng)濟國家；美國用了100年左右的時間成為典型的市場經(jīng)濟國家；我國封建制度幾千年，計劃經(jīng)濟30年，要建立完善的社會主義經(jīng)濟體制是一場深刻的長期的社會革命，對此，我們還面臨著十分艱巨的任務(wù)，如生產(chǎn)要素市場化問題、市民社會的建構(gòu)問題等等，對此我們應(yīng)當(dāng)有科學(xué)的判斷和充分的思想準備。

市場化程度的研究和判斷，需要建立科學(xué)的指標體系和研究方法。國內(nèi)學(xué)者提出的有代表性的指標體系主要有：江曉薇、宋紅旭［5］提出的測算指標是：（1）企業(yè)自主度：包括企業(yè)的14項自，即生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、產(chǎn)品勞務(wù)定價權(quán)、產(chǎn)品銷售權(quán)、物資采購權(quán)、進口權(quán)、投資決策權(quán)、稅后利潤分配權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)、聯(lián)營兼并權(quán)、勞動用工權(quán)、人事管理權(quán)、工資資金分配權(quán)、內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置權(quán)、拒絕攤派權(quán)；（2）市場國內(nèi)開放度：包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、工業(yè)生產(chǎn)、物資流通、商業(yè)流通、價格調(diào)節(jié)、投資管理；（3）市場對外開放度：包括進口依存序、非關(guān)稅壁壘，直接投資實際額；（4）宏觀調(diào)控度：包括稅收負擔(dān)、政（論文庫）府補貼、貿(mào)易管理、社會消費、信貸管理；國家計委課題組［6］是從商品市場（包括生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)）的市場化和要素市場（包括勞動力市場和資金市場）的市場化程度入手進行測算的。商品市場和要素市場的市場化程度實際上就是國家已經(jīng)放開、主要由市場進行調(diào)節(jié)量的那一部分占全部市場的比重。顧海兵［7］則是從要素市場化方面進行研究。他提出的測度指標包括：（1）勞動力市場化，包括農(nóng)村勞動力市場、城鎮(zhèn)勞動力市場、城鄉(xiāng)分割的戶口管理體制及城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)的戶口封閉體制；（2）資金市場化，包括資金市場的主體結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)；（3）生產(chǎn)市場化，包括第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)三產(chǎn)業(yè)；（4）價格市場化，包括重要的工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格和公用事業(yè)價格、房地產(chǎn)價格、醫(yī)療價格。陳宗勝［3］認為，對經(jīng)濟體制市場化進程的測度，最好按經(jīng)濟體制自身的構(gòu)成，即企業(yè)、政（論文庫）府、市場三方面展開分析。徐明華［8］則從8個方面進行了測算，這8個方面包括：（1）所有制結(jié)構(gòu)：包括工業(yè)總產(chǎn)值中非公有制經(jīng)濟的比重、非公有制從業(yè)人員占全部從業(yè)人員的比重等5項具體指標；（2）政（論文庫）府職能轉(zhuǎn)變和政（論文庫）府效率：包括GDP與政（論文庫）府消費之比、黨政機關(guān)和社會團體從業(yè)人員占全社會從業(yè)人員的比重等6項具體指標；（3）投資的市場化：包括全社會固定資產(chǎn)投資中非公有經(jīng)濟投資的比重、基建投資中非國家預(yù)算內(nèi)資金的比重等3項指標；（4）商品市場發(fā)育：包括出口總值占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重、商品銷售額與工農(nóng)業(yè)產(chǎn)值之比等3項指標；（5）要素市場發(fā)育：包括合同制職工占全部職工的比重、每萬人職業(yè)介紹機構(gòu)數(shù)等5項指標；（6）對外開放：包括外貿(mào)依存度和人均實際利用外資2項指標；（7）經(jīng)濟活動頻度：包括每萬人商業(yè)網(wǎng)點數(shù)、每萬人工業(yè)企業(yè)單位數(shù)等3項指標；（8）人的觀念：包括每萬人個體戶數(shù)、每萬人私營企業(yè)投資者數(shù)等4項指標。筆者認為，運用不同的指標體系來探索研究市場化的程度判斷本身就是非常有意義的，事實上每個指標體系都不能做到完全真實地反映市場化的程度，重要的也不是運用不同指標體系判斷市場化程度的差異，而是對市場化進程的基本趨勢的把握。就研究方法而言，筆者認為應(yīng)當(dāng)結(jié)合借鑒美國遺產(chǎn)基金會的研究方法，該基金會的經(jīng)濟學(xué)家首先把經(jīng)濟自由化定義為“對于政（論文庫）府在生產(chǎn)、分配、消費等方面管束的消除”。他們對經(jīng)濟自由化指數(shù)的測量也是針對政（論文庫）府對于經(jīng)濟所施加的束縛程度進行考察，因此這種考察的具體對象主要是政（論文庫）府的相關(guān)政策。這種考察是對影響經(jīng)濟自由化的“投入”方而不是“產(chǎn)出”方進行考察；該機構(gòu)共設(shè)置50項變量或指標，采用分值測度的方法進行“打分”和評估。這種方法的實質(zhì)是考察制度因素對經(jīng)濟自由化的影響及影響程度。當(dāng)然影響一個和地區(qū)的市場化程度的差異還有人口素質(zhì)、技術(shù)水平等多方面因素，可以考慮進一步補充和完善。

【參考文獻】

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［6］國家計委市場與價格研究所課題組.我國經(jīng)濟市場化程度的判斷［J］.宏觀經(jīng)濟管理，1996，（2）。

［7］顧海兵.中國經(jīng)濟市場化程度的最新估計與預(yù)測［J］.管理世界，1997，（2）。

［8］徐明華.經(jīng)濟市場化進程：方法討論與若干地區(qū)比較研究［J］.中（論文庫）共浙江省委黨校學(xué)報，1999，（5）。

篇（6）

【論文摘要】所謂垃圾不暴露，是指市民傾倒垃圾后，垃圾不再暴露在人們的視線里。過去，無論生活還是醫(yī)療等垃圾，人們都將這些污染嚴重的殘剩物傾倒在垃圾池，甚至隨意傾倒在路邊、河邊甚至房前屋后。隨著城市的發(fā)展，人們生活質(zhì)量的提高，垃圾被越來越嚴厲地“管制”起來。如何治理暴露垃圾也成為一項艱巨的任務(wù)。

一、暴露垃圾的簡介

1、暴露垃圾的分類

暴露垃圾是指在居住區(qū)、城市道路、公共場所、城鄉(xiāng)結(jié)合部等處隨意棄置的影響市容環(huán)境衛(wèi)生的各類垃圾。

根據(jù)暴露垃圾性質(zhì)，可以分為：生活垃圾、裝潢垃圾、建筑渣土、道路施工殘留垃圾、混合垃圾、大件垃圾等；

根據(jù)暴露面積，可以分為：零星暴露，指污染面積在0.2m2以下的零星堆點；成堆暴露，指垃圾已經(jīng)形成堆積，面積超過0.2m2，少于5m2的垃圾暴露；成片暴露，污染面積超過5m2的垃圾暴露

2、暴露垃圾的產(chǎn)生

暴露垃圾是由少數(shù)單位和個人亂棄廢物行為所造成。

3、暴露垃圾的危害

破壞整潔、優(yōu)美的城市容貌，影響城市整體形象；暴露垃圾堆積，易產(chǎn)生惡臭，孳生蚊蠅，造成環(huán)境污染；影響市民的清潔、適宜的生活、工作環(huán)境。

二、暴露垃圾的責(zé)任劃分

暴露垃圾區(qū)域管理責(zé)任的劃分，體現(xiàn)“兩級政府、三級管理”模式的管理效應(yīng)，以塊為主、條塊配合治理的辦法，明確責(zé)任邊界范圍，集中力量管好社區(qū)、管好公共區(qū)域，全面實現(xiàn)暴露垃圾治理機制有效運行。

按行政屬地化明確管理責(zé)任：暴露垃圾治理由區(qū)域政府負責(zé)，相應(yīng)的區(qū)域市容環(huán)衛(wèi)管理部門具體履行管理責(zé)任。下一級失職由上一級承擔(dān)責(zé)任，相應(yīng)的區(qū)域市容環(huán)衛(wèi)部門必須履行管理責(zé)任，保證暴露垃圾治理達到無縫隙管理；暴露垃圾亂棄者不明，由所在地的市容環(huán)衛(wèi)管理部門承擔(dān)清除責(zé)任。承擔(dān)清除責(zé)任的管理部門應(yīng)組織查明亂棄者，并按有關(guān)規(guī)定處罰。

三、市容管理現(xiàn)狀和問題

1、歷年來市場化的探索。市容環(huán)境衛(wèi)生管理通過幾輪事權(quán)下放，形成了目前以市、區(qū)（縣）兩級管理的職責(zé)分工，在推進市場化進程方面取得了初步成果。一是管理層與作業(yè)層分開。市和區(qū)（縣）所屬作業(yè)服務(wù)單位積極推進“政企、政事、事企、管理和作業(yè)”四分開。二是探索服務(wù)市場開放。各區(qū)在生活垃圾收集運輸和公共保潔領(lǐng)域已開始實施內(nèi)部招投標選擇作業(yè)服務(wù)單位，適度引入競爭機制。三是社會資本加入。已建成運營垃圾中轉(zhuǎn)站。四是國有企業(yè)改革取得一定進展。在法人治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)制度、公司運行機制和內(nèi)部管理制度等方面進行了改革探索和實踐?；蜣D(zhuǎn)制為保潔服務(wù)責(zé)任有限公司，或?qū)嵭忻駹I化改制。

2、市場化進程中存在的問題。從總體上看，本市市容環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化改革的進程仍相對滯后，體制機制上的問題制約了市場化改革的推進和管理水平的提高。一是市、區(qū)（縣）職責(zé)和事權(quán)調(diào)整滯后。生活垃圾產(chǎn)生、收集、運輸、處置產(chǎn)業(yè)鏈被管理體制分割，區(qū)（縣）的積極性未能充分發(fā)揮，源頭減量動力不足，統(tǒng)一、開放的環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)市場尚未形成。二是作業(yè)單位的事業(yè)性質(zhì)，難以形成市場競爭。絕大部分作業(yè)單位仍為事業(yè)性質(zhì)，尚未成為真正的市場主體，缺少競爭與淘汰機制。同時，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的特殊性又使得現(xiàn)有作業(yè)單位富余人員現(xiàn)象嚴重。三是環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)市場相對封閉。缺乏統(tǒng)一的公平、公開、公正的交易平臺，現(xiàn)有的部分作業(yè)招投標僅局限區(qū)域內(nèi)部范圍，垃圾清運、道路保潔作業(yè)服務(wù)招標的比例不足5%，垃圾水運作業(yè)服務(wù)則是獨家經(jīng)營。四是市場監(jiān)管仍沿襲傳統(tǒng)模式。市、區(qū)兩級市容環(huán)衛(wèi)部門的市場監(jiān)管職能不明晰，職責(zé)界面不清。由于環(huán)衛(wèi)作業(yè)分散性、流動性、時效性，面對市場化運作的新格局，管理部門缺少管理經(jīng)驗，缺乏監(jiān)管手段，相關(guān)的法規(guī)和規(guī)范也不完善。

四、暴露垃圾的治理的實施方法

（一）完善市容環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)的市場監(jiān)管機制

1、建立完善各項制度。建立和完善市容環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)的政府采購制度、市場作業(yè)任務(wù)的招投標制度、資本進入的市場準入制度、行業(yè)內(nèi)的中介制度等。通過面向社會的招投標組織采購，逐步形成公開、公平、公正的市場環(huán)境。

2、建立作業(yè)服務(wù)交易有形市場。在市市容環(huán)衛(wèi)局建立市容環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)招投標辦公室，加強招投標的管理工作。各區(qū)（縣）根據(jù)實際情況，推進和建立作業(yè)服務(wù)交易市場，有計劃地提高向社會公開招投標的比例。

3、加強政府對作業(yè)服務(wù)市場的監(jiān)管。確定專門部門負責(zé)對市容環(huán)衛(wèi)質(zhì)量監(jiān)管和環(huán)境監(jiān)察的綜合管理；同時，制訂和完善市容環(huán)衛(wèi)設(shè)施項目的咨詢、評審制度，推動設(shè)施建設(shè)市場規(guī)范、有序的運行。

（二）暴露垃圾的治理步驟

暴露垃圾治理實施步驟，原則上先生活垃圾、裝潢垃圾，再渣土垃圾，然后其他性質(zhì)垃圾；先內(nèi)環(huán)和中環(huán)，再外環(huán)以內(nèi)，最后其他區(qū)域；先市政道路（不包括弄堂，社區(qū)內(nèi)道路等），再居住區(qū)；先市級層面啟動，再區(qū)級層面啟動，然后街道、鎮(zhèn)級層面。具體步驟如下：

第一步：生活垃圾、居民裝潢垃圾等城市垃圾；區(qū)域范圍為內(nèi)環(huán)線以內(nèi)。

第二步：擴大到近期產(chǎn)生的全部傾倒垃圾；范圍擴大到中環(huán)線以內(nèi)。

第三步：再擴大到一年左右所產(chǎn)生的暴露垃圾；范圍擴大到全市城市化地區(qū)。

第四步：對歷史上形成的垃圾堆點、仍存在污染和市民反映大的垃圾堆點進行治理。

（三）推進建立生活垃圾收費制度

根據(jù)國家發(fā)展改革委等四部委通知，結(jié)合實際，分步實行生活垃圾收費制度，擬先征收單位生活垃圾處理費，然后逐步在居民中推行，促進源頭減量，推進本市生活垃圾處理產(chǎn)業(yè)化、市場化進程。

（四）暴露垃圾治理實施歸口管理

1、暴露垃圾信息處理，市級行政由市容環(huán)衛(wèi)局(環(huán)衛(wèi)管理處)負責(zé)、具體行政事務(wù)由市廢棄物管理處實施。

2、市局環(huán)衛(wèi)管理處與廢棄物管理處對暴露垃圾信息處理采取信息在線對接。

3、在信息處理中，超出廢棄物管理處處理權(quán)限的部分信息，應(yīng)及時報告市局環(huán)衛(wèi)管理處，由市局環(huán)衛(wèi)管理處按照快速處理原則，視情況請示市局領(lǐng)導(dǎo)后處理。

4、對重大的、敏感的處理結(jié)果信息，由市廢棄物管理處報市局環(huán)衛(wèi)管理處或市局辦公室請示市局領(lǐng)導(dǎo)后處理。

（五）加強市容環(huán)衛(wèi)管理部門的信息處理

1、對暴露垃圾專項信息，各區(qū)縣市容環(huán)衛(wèi)管理部門與市廢棄物管理處直接對接。

篇（7）

我國利率市場化改革的經(jīng)驗表明，經(jīng)由國債市場的發(fā)展來推進的利率市場化改革，是比較有效的改革路徑之一。十多年來的中國國債的市場化改革對利率的市場化改革起到了重要的作用。國債二級市場及其收益率的形成、國債一級市場引入競爭性的招標機制、國債回購利率的市場化、國債期貨交易的試驗等改革舉措，是我國利率市場化改革的重要內(nèi)容，加快了改革的進程。近年來中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)引導(dǎo)市場利率，以及各種利率市場化改革措施的出臺，都為最后放開商業(yè)銀行的存貸款利率準備了基礎(chǔ)條件。但是，隨著中國金融體制改革的深化，利率市場化的進程逐步加快，中央銀行亟需確定一個市場基準利率來引導(dǎo)市場利率。

所謂市場基準利率，是在多種利率并存條件下起決定作用的利率，是金融市場上所有金融產(chǎn)品價格確定的重要參考依據(jù)，是人們公認的并普遍接受的具有重要參考價值的利率。目前，中國中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款利率實際上起著基準利率的作用。但從現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展要求看，真正能夠成為基準利率的是國債市場的利率。

首先，從國際金融市場的一般規(guī)律來看，能夠成為基準利率的必須是流動性好的金融商品的利率。國債利率具備這一特點。國債有“準貨幣”之稱，變現(xiàn)力極強，它的價格形成與波動能夠靈敏地反映資金市場供求的變化，因而可以成為其他金融工具定價的基礎(chǔ)。誠然，國債利率也會受到通貨膨脹和到期風(fēng)險的影響，但由于國債到期還本付息是一個固定額，在通貨膨脹率與利率變化可以預(yù)期的條件下，國債利率就自然成了基準利率的代表。實際上，美國、日本等市場經(jīng)濟發(fā)達國家的市場基準利率就是國債利率，國債利率處于整個利率體系的中心環(huán)節(jié)，它的變動決定其他金融工具利率的變動。

其次，作為基準利率，必須能夠較好地反映不同期限的利率水平。國債利率也具備這一優(yōu)點。在債券期限結(jié)構(gòu)理論中，預(yù)期理論與市場分割理論從不同側(cè)面解釋了不同期限債券利率水平差異的原因。預(yù)期理論在債券具有完全替代性的前提下證明了債券利率差別的原因是期限的長短，即將長期利率等于債券到期之前未來短期利率預(yù)期的平均值。市場分割理論則在市場不完全性與不同期限債券不是替代品的前提下說明了各種期限債券利率取決于各種債券市場的供求狀況。期限結(jié)構(gòu)理論與流動性升水理論則綜合了上述兩種理論，將長期利率等于債券到期之前未來短期利率預(yù)期的平均值加上反映不同期限債券供求狀況的期限升水，從而比較全面地解釋了不同期限債券利率差別的原因。非國債(如企業(yè)債券)不同期限利率的決定雖然也可以用以上理論解釋，但由于存在違約風(fēng)險，因而無法用來決定利率的期限結(jié)構(gòu)。而國債的發(fā)行主體是政府，一般不存在違約風(fēng)險，其利率結(jié)構(gòu)也就不受違約風(fēng)險的干擾，因而可以較好地反映不同期限利率的差別，能夠成為基準利率的最好選擇。同業(yè)拆借利率雖然也是反映市場資金供求狀況的利率，在市場交易規(guī)模、交易者數(shù)目和規(guī)范化程度上與國債市場也有可比性，但同業(yè)拆借市場畢竟只是一個短期拆借市場，同業(yè)拆借利率也只是對短期利率有參考作用。國債市場則是提供短、中、長期不同期限債券種類的市場，可以反映不同期限的利率水平。

一旦國債基準利率形成，國債市場的發(fā)展對其他金融市場將產(chǎn)生巨大的影響。它不僅改變金融市場規(guī)模格局，而且還影響其他市場利率水平的確定，出現(xiàn)明顯的利率市場化的傳遞效應(yīng)，其中影響最明顯的是銀行同業(yè)拆借市場和銀行存款市場。因為國債市場發(fā)展后產(chǎn)生的大量資金需求，首先會沖擊銀行同業(yè)拆借市場和銀行存款市場，結(jié)果必然是，在國債市場發(fā)展以及國債利率市場化的影響下，銀行同業(yè)拆借市場的利率市場化機制將更加完善，銀行存款市場也將逐步放松利率管制。

二、完善我國國債市場的建議與措施

完善我國國債市場，提高國債市場流動性，推進利率市場化是充分發(fā)揮我國貨幣政策效應(yīng)的必要條件。目前，完善我國國債市場應(yīng)從以下方面著手。

1、完善國債發(fā)行機制

(1)進一步規(guī)范滾動發(fā)行機制。擴大基準國債期限品種范圍，進一步健全滾動發(fā)行機制，使一級市場國債發(fā)行形成更加持續(xù)的發(fā)行利率曲線，也使一級市場國債招標價格更好地發(fā)揮對國債定價與估值的參考作用。

(2)嘗試推出國債預(yù)發(fā)行機制。為建立發(fā)行前債券價格揭示機制，規(guī)范一級市場債券分銷行為，借鑒國際成熟債券市場預(yù)發(fā)行做法，在中國國債市場嘗試進行國債的預(yù)發(fā)行操作。

2、優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)和持有者結(jié)構(gòu)

優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)和持有者結(jié)構(gòu)，增強國債市場的流動性，提高國債市場的調(diào)節(jié)功能。

(1)合理設(shè)計國債的期限結(jié)構(gòu)。國債期限結(jié)構(gòu)的形成往往是一個復(fù)雜的不斷變化的過程。政府必須兼顧自身與應(yīng)債主體這兩方面的要求和愿望，同時考慮宏觀經(jīng)濟條件和清償能力等因素，對國債的期限結(jié)構(gòu)做出選擇。

篇（8）

我國曾在1992年-1995年進行過國債期貨試點，并且很多論文對首次國債期貨試點失敗的原因進行了分析。在諸多原因中，除了政策、監(jiān)管、投機、國債現(xiàn)貨規(guī)模等方面的原因外，利率沒有市場化也是重要原因之一。最近學(xué)術(shù)界和實踐領(lǐng)域?qū)χ赝茋鴤谪浀暮袈暫芨?，我國金融期貨交易所還專門推出了國債期貨模擬交易。重推國債期貨，有利于利率市場化，有利于完善利率形成機制，應(yīng)該重新推出國債期貨。

一、國債期貨的基本屬性和功能

（一）國債期貨的基本屬性

1.從金融產(chǎn)品的衍生關(guān)系來看，國債期貨屬于利率期貨。利率期貨，亦稱“利率期貨合約”，是以約定的價格和數(shù)量對某些特定的具有利息和期限的金融商品在將來某一時間進行交割的期貨合約。作為一種金融衍生品，利率期貨的標的資產(chǎn)可以是貨幣市場、資本市場的各種債務(wù)憑證，也可以是利率本身。從貨幣市場、資本市場挑選出不同期限、不同利率的國債，并以這些國債作為標的資產(chǎn)而形成的利率期貨，就稱為國債期貨。作為利率期貨的一種，國債期貨的本質(zhì)無非是以國債作為載體、利率作為交易對象的一種金融期貨產(chǎn)品。

2.從票面利率形成機制來看，國債期貨合約的票面利率決定于利率變化。國債期貨交易，是指以國家財政機構(gòu)發(fā)行的政府負債憑證為標的資產(chǎn)的期貨合約的交易。國債期貨合約票面利率是國債現(xiàn)貨發(fā)行票面利率、市場利率在一定時間約束下的綜合性利率。國債期貨的基本屬性就是利率屬性。

（二）國債期貨的主要功能

1.規(guī)避利率風(fēng)險。國債期貨規(guī)避利率風(fēng)險的功能，是通過在國債現(xiàn)貨、期貨市場之間進行套期保值交易來實現(xiàn)的。其基本原理是：由于國債期貨價格與其標的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格的變動趨勢具有同向性，當(dāng)現(xiàn)貨價格趨于上漲時，其期貨價格也趨于上漲，反之亦然。因此，人們可以通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的交易來達到套期保值的目的，避免因利率波動而造成資產(chǎn)損失。

2.價格發(fā)現(xiàn)和活躍國債現(xiàn)貨市場功能。在國債期貨市場上，國債期貨合約的交易是通過公開競價持續(xù)進行的，每時每刻的信息都會為交易者提供買、賣決策的依據(jù)。隨著交易的進行，交易者可以不斷地根據(jù)所獲得的最新信息修正原先對市場的看法，形成新的成交價格。而這種成交價是連續(xù)公開競價和不斷糾錯的結(jié)果，具有公開性、連續(xù)性、預(yù)期性和權(quán)威性。

3.促進一級市場的國債發(fā)行。這一功能主要是通過兩類主體實現(xiàn)的：一類是一級市場上的國債發(fā)行承銷商。作為規(guī)避利率風(fēng)險的重要工具，國債期貨可以使國債發(fā)行承銷商實現(xiàn)二級市場和期貨市場的套期保值，因此承銷商更有信心積極參與國債一級市場的承銷；另一類是國債二級市場中的交易商。作為國債現(xiàn)貨的持有者，國債二級市場的交易者必須經(jīng)常在國債期貨市場進行套期保值交易，從而活躍國債二級市場，而國債二級市場旺盛的交易又會促進一級市場的國債發(fā)行。

二、利率市場化的基本內(nèi)涵和實現(xiàn)機制

（一）利率市場化的基本內(nèi)涵

利率市場化，就是逐步實現(xiàn)由市場資金供、求雙方共同決定利率的過程。利率是一個資金價格體系，該體系是由貨幣市場、債券市場利率和存、貸款利率，短、中、長期利率，以及本幣、外幣利率等不同市場、不同層次、不同期限和不同幣種的利率構(gòu)成的。其中，國債期貨利率就是構(gòu)成利率體系必不可少的一部分；由于政治、經(jīng)濟環(huán)境等因素的不同，不同國家或同一國家的不同階段會導(dǎo)致各種利率之間呈現(xiàn)出不盡相同的變動規(guī)律。因此，我國利率市場化必須按照社會政治、經(jīng)濟變化規(guī)律來確定利率市場化的步驟和層次，逐步實現(xiàn)各個金融市場利率的市場化。

（二）利率市場化的實現(xiàn)機制

為了實現(xiàn)利率完全市場化的目標，通常有兩種機制：一種是政策機制，即通過政府及其在不同時期出臺的政策來推動利率市場化進程，按照先后順序，逐步實現(xiàn)不同層面上的利率市場化；一種是市場機制，也就是通過金融市場需求的不斷升級和金融市場供給迎合這種需求，或者通過金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷供給來開發(fā)、引致市場需求，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的供求互動中，逐步推進利率市場化的進程。

三、國債期貨和利率市場化的互動性

無論從國債期貨角度還是從利率市場化角度，國債期貨和利率市場化之間關(guān)系都十分密切。

1.利率市場化內(nèi)涵決定了國債期貨的產(chǎn)生與發(fā)展。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，在利率體系中不同市場和不同層次的利率會逐步實現(xiàn)市場化，若其中某一或某些層次上利率波動的劇烈程度和頻度超過了人們對利率風(fēng)險損失的承受限度時，為了有效的規(guī)避利率風(fēng)險，國債期貨就會在人們巨大的避險需求中應(yīng)運而生，并隨著國債市場層次及其相關(guān)利率風(fēng)險的增加而逐步得到發(fā)展。

2.利率市場化機制決定了國債期貨的地位。在利率市場化過程中，如果政策機制占主導(dǎo)，市場機制對形成整個金融市場基準利率的促進作用很容易被削弱。于是市場機制下的國債期貨合約票面利率，就很難取得基準利率的市場地位。相反，在利率市場化過程中，在市場機制作用下，國債期貨市場反應(yīng)真實的國債供求關(guān)系，國債期貨價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮比較充分，則會縮短基準利率遴選時間，國債期貨合約票面利率也就很容易取得基準利率地位。

3.國債期貨的主要功能決定了利率市場化的進程。如果沒有國債期貨，或受國債現(xiàn)貨規(guī)模小、品種少等因素的限制，國債期貨的主要功能不能得到有效發(fā)揮，那么在國債發(fā)行、現(xiàn)券流通和回購交易等多層市場就會導(dǎo)致多種利率形成機制，使利率風(fēng)險增大，從而減緩了利率市場化的進程。相反，如果有國債期貨及其跨市場的套期保值交易，同時有充足的可供國債期貨交割的債券規(guī)模和合理的品種結(jié)構(gòu)，那么國債期貨的主要功能能夠正常發(fā)揮，國債期貨套期保值交易就會打破多層次市場的條塊分割，形成相輔相成的利率體系，進一步推動利率市場化的進程。

四、結(jié)論

從國債期貨和利率市場化互動關(guān)系上看，我國資本市場經(jīng)過了17年的發(fā)展，目前的利率市場化進程、多層次國債市場、國債現(xiàn)貨規(guī)模和政策法規(guī)等方面，都形成了重推國債期貨的基礎(chǔ)或前提。國債發(fā)行和現(xiàn)貨交易利率的市場化，為國債期貨重新推出提供了重要的前提；國債發(fā)行、現(xiàn)貨、回購市場場內(nèi)、場外市場等不同層次國債市場是重推國債期貨的現(xiàn)實條件；我國國債發(fā)行和存量規(guī)模迅速擴大，期限結(jié)構(gòu)日趨合理，是發(fā)揮國債期貨功能的重要條件；現(xiàn)行的政策和法律法規(guī)體系為國債期貨的成功推出提供了重要的依據(jù)和保障。

參考文獻

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我國利率管理體制經(jīng)過20多年的改革，在放松利率管制、推動利率市場化方面取得了很大的進展，特別是1996年以來，利率市場化進程不斷加快，利率體系的市場化程度逐漸提高，利率在經(jīng)濟運行中發(fā)揮的作用越來越重要。但是，我們還應(yīng)該看到，我國整個利率體系的市場化程度是比較低的，主要表現(xiàn)在以下三個方面： 

利率管制程度高，調(diào)整的靈活度不夠，金融機構(gòu)自主確定利率水平和計結(jié)息規(guī)則的權(quán)限較小，不能完全根據(jù)經(jīng)濟形勢和金融市場變化而靈活變動，決策程序復(fù)雜，利率杠桿的調(diào)節(jié)作用發(fā)揮時滯較長，難以適應(yīng)今后金融機構(gòu)成本管理、金融創(chuàng)新和市場競爭的需要。 

缺乏有效的市場基準利率?；鶞世适窃谡麄€利率體系中起核心作用并能制約其他利率的基本利率。從某種意義上說，基準利率的選擇和確定是利率市場化改革的核心步驟。一般來說，基準利率應(yīng)當(dāng)具備以下特征：首先，市場參與程度高，能客觀反映市場供求關(guān)系，市場影響力大，與其他利率有較強的關(guān)聯(lián)性；其次，可控性好，要便于中央銀行調(diào)節(jié)以體現(xiàn)其政策意圖；第三，穩(wěn)定性好，風(fēng)險較小。結(jié)合我國目前實際情況來看，同業(yè)拆借利率、國債利率（發(fā)行利率和收益率）、再貼現(xiàn)率和再貸款率等都不完全具備條件承擔(dān)基準利率的責(zé)任。 

市場缺乏防范利率風(fēng)險的機制和手段，利率監(jiān)管的方式急需改革。近幾年來，隨著利率市場化程度的加快，利率風(fēng)險累計增加，但金融機構(gòu)缺乏有效的風(fēng)險防范手段，市場尚不能提供適合的風(fēng)險對沖工具，利率監(jiān)管的重點尚未從檢查處罰利率違規(guī)轉(zhuǎn)移到防范利率風(fēng)險上來。 

從中國利率市場化改革的目標來說，就是要建立一個以貨幣市場利率為基準，市場供求發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，中央銀行通過各種市場化政策工具調(diào)控貨幣市場利率，并通過它來對利率水平和結(jié)構(gòu)以有效影響的體系。鑒于當(dāng)前存在的問題，筆者認為應(yīng)該采取以下措施： 

進一步加強貨幣市場建設(shè)，進一步拓展貨幣市場的深度和廣度，充分發(fā)揮貨幣市場功能，建立起我國以場外市場為主體、場內(nèi)市場為補充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場，并以此提高金融機構(gòu)流動性管理水平和市場化方式籌資能力。 

進一步健全金融機構(gòu)內(nèi)部定價機制、成本約束機制和風(fēng)險防范機制，引導(dǎo)并督促商業(yè)銀行加大投入，重視并充分利用新的電子信息設(shè)備，采集、分析各種數(shù)據(jù)信息，建立科學(xué)的成本定價、內(nèi)部授權(quán)、利率風(fēng)險預(yù)警等先進管理制度。 

提高市場利率的透明度，有效降低利率風(fēng)險。建立公正、透明的信息披露制度，保證金融機構(gòu)信息披露的真實性；加強利率調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)利率行為，提高市場利率的透明度，正確引導(dǎo)金融機構(gòu)和其他社會公眾對市場利率的理性判斷；出臺利率風(fēng)險指引，強化金融機構(gòu)利率風(fēng)險意識，提高利率風(fēng)險管理水平。 

進一步增強監(jiān)管能力和調(diào)控能力。放開利率管制，銀行必須具備自我約束能力，同時有關(guān)部門要能夠適應(yīng)新的商業(yè)銀行定價機制，進行審慎性監(jiān)管。否則，利率市場化改革出現(xiàn)風(fēng)險的可能性會增大。在穩(wěn)妥推進利率市場化改革的同時，要加強對金融機構(gòu)法人的利率監(jiān)管。各金融機構(gòu)一級法人統(tǒng)一管理本系統(tǒng)利率，負責(zé)制定有關(guān)規(guī)章制度、日常利率管理和調(diào)整等。人民銀行要運用貨幣政策工具積極進行調(diào)控，加強對行業(yè)自律組織的指導(dǎo)，對已經(jīng)放開的存貸款利率建立行業(yè)自律約束機制。 

改變國有獨資商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)的壟斷化局面，改變商業(yè)銀行所有制結(jié)構(gòu)，對四家國有獨資商業(yè)銀行實行股份制改造，同時，加快民營金融機構(gòu)的建立，提高市場競爭的充分程度，適應(yīng)經(jīng)濟多元化的發(fā)展趨勢。 

解決利率市場化改革與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、匯率政策和國際收支政策等宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合問題。利率市場化改革會提高利率與匯率變動的聯(lián)動性，對國際收支的影響加大，必須加強利率與匯率政策的協(xié)調(diào)，維護人民幣匯率的穩(wěn)定。此外，我國已加入世界貿(mào)易組織，宏觀環(huán)境發(fā)生很大變化，利率改革進程還要考慮與國際收支政策，特別是經(jīng)常項目和資本項目可兌換政策的協(xié)調(diào)，應(yīng)按照先實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換，然后實現(xiàn)利率市場化，最后是資本項目可兌換的次序進行，以有利于我國掌握經(jīng)濟金融發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)，執(zhí)行獨立的貨幣政策。 

參考資料： 

1.黃達，貨幣銀行學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2000 

2.左科華，關(guān)于利率市場化的思考，國際金融報，2004 

3.易憲容，中國利率市場化路還有多長，中國經(jīng)濟時報，2003 

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1. 城市建設(shè)投融資的難題

1.1城市化建設(shè)成本增加

近年來，隨著《城鄉(xiāng)規(guī)劃法》、《物權(quán)法》等相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，以及房地產(chǎn)價格的大幅上漲，都會現(xiàn)代城市建設(shè)帶來了巨大的壓力。不斷上漲的材料市場價格使得城市建設(shè)征地成本和拆遷費用不斷增加。與此同時，國家也加強了對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控力度，對于土地財政的抑制力度也在不斷的增加，使得在城市建設(shè)過程中的土地價格不斷上漲，城市建設(shè)的成本逐年增加。

1.2投融資體制的建設(shè)不夠完善

當(dāng)一部分建設(shè)資源的來源被切斷，無法確保能夠有新的融資方式進行及時的補充和取代。隨著相關(guān)文件的不斷出臺，使得銀監(jiān)系統(tǒng)對于各個地方級融資平臺也加大了清理的力度，而造成了城市建設(shè)中重要的融資平臺受到嚴控的控制，銀根緊縮造成了城市建設(shè)項目中的資金鏈條受到影響而發(fā)生斷裂，而當(dāng)前我國城市建設(shè)融資的創(chuàng)新實踐仍然正在探索階段，還沒有形成有效的管理機制，所以使得城市建設(shè)的投融資發(fā)生了無法彌補的缺口。

1.3價格屏障對民間資本的注入產(chǎn)生障礙

目前，我國針對環(huán)境、民生等戰(zhàn)略都進行了不斷的調(diào)整和規(guī)劃，其目的在于積極的為民間投資提供更多的機遇，使民間資本能夠注入到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)質(zhì)量的提高方面，以此不斷提高政府投資領(lǐng)域的市場化水平。然而，由于公共服務(wù)領(lǐng)域的價格不斷上漲，同時受到通貨壓力的影響，政府開始對公共產(chǎn)品的價格進行控制，對于社會投資的回報率也受到影響，因此而造成了城市建設(shè)中，民間資本的引入受到了更大的阻礙。

1.4金融產(chǎn)品的創(chuàng)新不能適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的腳步

國家在十一五期間提出了建設(shè)兩型社會、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、低碳城市等新的國家戰(zhàn)略，這些轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的整體戰(zhàn)略導(dǎo)向在十二五期間將得到進一步推廣，落實新戰(zhàn)略，探索轉(zhuǎn)型的城市建設(shè)需要配套相應(yīng)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，但實際創(chuàng)新速度卻遠遠跟不上轉(zhuǎn)型的需求。

2. 應(yīng)對城市建投融資難題的對策