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篇（1）

一、 美國次貸危機(jī)的成因

次貸危機(jī)起源于美國的個(gè)人住房抵押貸款,這種貸款分為優(yōu)質(zhì)貸款、次優(yōu)質(zhì)貸款和次級貸款。在2000年以前,美國的金融機(jī)構(gòu)一般只發(fā)放前兩類貸款。9.11后,由于IT新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,美國政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,連續(xù)多次降息,使聯(lián)邦基準(zhǔn)利率達(dá)到1%的歷史低點(diǎn),同時(shí)通過兩個(gè)政府背景的上市公司,房利貸和房地美公司提供貸款保證,從金融機(jī)構(gòu)收購個(gè)人住房貸款的債權(quán)資產(chǎn)來鼓勵(lì)個(gè)人購置房產(chǎn)。上述兩個(gè)公司通過發(fā)行企業(yè)債來籌措購買抵押貸款的資金。

由于次級按揭貸款利息較高,一些金融機(jī)構(gòu)降低貸款風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn),發(fā)放次級按揭貸款,還出現(xiàn)零首付貸款、可調(diào)利率抵押貸款等降低貸款門檻的金融產(chǎn)品,出現(xiàn)了專門經(jīng)營次級按揭貸款的金融機(jī)構(gòu)。各種經(jīng)營次級按揭貸款的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)評級,將這種債權(quán)資產(chǎn)劃分為不同的住宅抵押支持證券。再由投資銀行購買這種證券后,再出售給各種投資者。房利美和房地美就是資產(chǎn)證券化最大的公司。這使銀行可以在既定的條件下發(fā)放多輪個(gè)人住房貸款。為了讓保險(xiǎn)基金、退休基金、政府基金等大型投資機(jī)構(gòu)購買住宅抵押支持證券,投資銀行將低等級的債務(wù)重新組合,打包成債務(wù)抵押憑證,再次進(jìn)行證券化融資,此外還針對對沖基金等其他投資者發(fā)明了各種債務(wù)抵押憑證,大大擴(kuò)展了證券化的市場。到2006年,全球以次級按揭為基礎(chǔ)的債務(wù)抵押憑證發(fā)行量達(dá)到了56000億美元,比2005年增長了45%。

美國次貸危機(jī)的形成在于美國房價(jià)、次貸、次債和相關(guān)金融衍生品的過度膨脹。盡管在起初次貸大大刺激了房地產(chǎn)業(yè),但2006年初美國房價(jià)開始出現(xiàn)了下降的態(tài)勢,銀行利率從2004年開始上升,借款人債務(wù)負(fù)擔(dān)明顯加大,2007年比上年又下降了30%,這時(shí)借款人由于無法償還房貸,就出現(xiàn)了大量的違約,違約率的提高使人們對住房抵押債券和債務(wù)抵押憑證的價(jià)值產(chǎn)生了懷疑,兩種金融產(chǎn)品價(jià)格下跌,持有該產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)蒙受損失,很多依賴短期融資券的機(jī)構(gòu)都陷入流動(dòng)性困難,這些壞掉的資產(chǎn)最終又回到了銀行,損害了銀行的整體基礎(chǔ)。

綜上所述,危機(jī)根源就來自于放松監(jiān)管的次級按揭抵押貸款,次級按揭抵押貸款公司猶如生產(chǎn)工廠,將次級按揭貸款加工后,讓其規(guī)模擴(kuò)大,再經(jīng)過美國投資銀行的進(jìn)一步加工銷售,由對沖基金、中介公司等批發(fā)零售。由商業(yè)銀行、銀行間市場提供信貸支持,保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、政府托管基金、外國機(jī)構(gòu)投資者變成了最終的消費(fèi)者。一時(shí)間從美國擴(kuò)展到全球,一派繁榮。

我們試想如果當(dāng)初的美國銀行,從一開始就不要降低信貸標(biāo)準(zhǔn),如果沒有次級按揭貸款抵押公司進(jìn)一步推波助瀾,如果美國投資銀行對“次貸資產(chǎn)證券化”的風(fēng)險(xiǎn)評估的更足一些,如果美國商業(yè)銀行不提供大筆的信貸支持,那么今天的由次貸危機(jī)引發(fā)的全面金融危機(jī),就不復(fù)存在了。

二、目前我國商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的主要問題

商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理是指商業(yè)銀行通過風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法,預(yù)測、回避、排除或者轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn),從而減少或避免經(jīng)濟(jì)損失,保證經(jīng)營資金乃至金融體系的安全。目前,全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式已成為國際化商業(yè)銀行謀求持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢的最重要方式。要確定我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略,首先要明確其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于分析角度不同,對銀行風(fēng)險(xiǎn)分類的標(biāo)準(zhǔn)也不一。一般可分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)(利率、匯率和資產(chǎn)價(jià)格)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等,一般業(yè)界所說的三大風(fēng)險(xiǎn)是指信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。這是國際上巴塞爾委員會(huì)要求提取資本金的三類風(fēng)險(xiǎn),是國際銀行業(yè)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的三類風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn):是指由于債務(wù)人不能到期償還或者延期償還本息,可能引起銀行凈收益的損失。不同資產(chǎn)有不同的違約風(fēng)險(xiǎn),其中貸款信用風(fēng)險(xiǎn)最大。雖然目前已將原國有商業(yè)銀行的大比例不良貸款剝離到了幾個(gè)資產(chǎn)管理公司,又經(jīng)過了股份制改造在國內(nèi)外證券市場上市,各國有控股商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)大大降低,但我國整個(gè)銀行體系中仍蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多的依賴于銀行貸款,銀行貸款的多少直接影響到GDP的增長、就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定等。

目前,由于我國住房抵押貸款業(yè)務(wù)主要是個(gè)人住房按揭貸款,貸款主體主要是商業(yè)銀行,這次的次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行具有深層次警示作用。近十年來,我國的房地產(chǎn)金融市場快速發(fā)展,平均年增長率達(dá)到了30%,各家商業(yè)銀行普遍將房地產(chǎn)信貸作為低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加以大力發(fā)展。但是次貸危機(jī)的爆發(fā)提示我們,我國當(dāng)前的房地產(chǎn)金融市場同樣蘊(yùn)涵較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。前一階段房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆,房價(jià)不斷上升,積累的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。在當(dāng)前通貨膨脹和宏觀調(diào)控形勢下,央行在今年的上半年主要以加息為主,下半年進(jìn)入四季度后開始降息,主要城市的房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)有了大幅下跌,出現(xiàn)了與美國次貸危機(jī)爆發(fā)前相似的局面。盡管我國沒有房貸次級市場,沒有將次貸資產(chǎn)證券化,短期內(nèi)不可能爆發(fā)類似的危機(jī),但是房地產(chǎn)金融市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上卻是相通的。龐大的房貸資產(chǎn)主要集中于商業(yè)銀行,房貸風(fēng)險(xiǎn)也幾乎完全集中于銀行體系中,沒有其他的釋放渠道。一旦發(fā)生問題,這些風(fēng)險(xiǎn)可能集中爆發(fā),產(chǎn)生大量的呆壞賬,甚至?xí)驗(yàn)殂y行的核心地位威脅到整個(gè)金融體系的安全。

市場風(fēng)險(xiǎn):市場風(fēng)險(xiǎn)包括了利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率水平變化引起銀行凈利息收入和有價(jià)證券市場價(jià)值的潛在變化,主要根源在于資產(chǎn)負(fù)債的搭配不當(dāng),今年由于央行多次升降銀行利率,對各商業(yè)銀行的影響還是很大;匯率風(fēng)險(xiǎn)是指,外匯市場引起外幣資產(chǎn)價(jià)值或出售價(jià)格的變化,集中表現(xiàn)為幣種的選擇問題,隨著商業(yè)銀行各種外匯交易和外匯業(yè)務(wù)的不斷拓展,所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也在日益增大。資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指被用于交易的資產(chǎn)或可交易資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

操作風(fēng)險(xiǎn):銀行是經(jīng)營貨幣資金業(yè)務(wù)的企業(yè),每天處理著大量的資金借貸和結(jié)算業(yè)務(wù)。在銀行的經(jīng)營活動(dòng)中,如果發(fā)生業(yè)務(wù)差錯(cuò),就可能給銀行和客戶帶來巨大的資金損失。對這些銀行經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)生的差錯(cuò)及損失,我們稱為銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)事件。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的定義,銀行操作風(fēng)險(xiǎn)主要源于銀行內(nèi)部系統(tǒng)缺陷、內(nèi)部程序、以及外部事件。目前還沒有有效的手段對操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制,唯有加強(qiáng)內(nèi)部控制。設(shè)置合理有效的內(nèi)部監(jiān)控體系。以防止人為操作的錯(cuò)誤,以及內(nèi)部欺詐等事件的發(fā)生。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn),可以分兩個(gè)層面,一個(gè)是銀行總部的操作風(fēng)險(xiǎn),另一個(gè)是基層銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。

以上風(fēng)險(xiǎn)中,信用風(fēng)險(xiǎn)處于處于商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的前端,是商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)在國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢波動(dòng)劇烈時(shí)期最為明顯,匯率風(fēng)險(xiǎn)則受國際政治、經(jīng)濟(jì)的影響。操作風(fēng)險(xiǎn)主要涉及銀行的內(nèi)部管理,也是目前商業(yè)銀行的最主要風(fēng)險(xiǎn)。但隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,上述的風(fēng)險(xiǎn)都不是單一的,而是出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的重疊,有的商業(yè)銀行偏重了信用風(fēng)險(xiǎn)而忽視了市場風(fēng)險(xiǎn),因而缺乏有效的管理手段和制度。還有的商業(yè)銀行將不良貸款形成因素中借款企業(yè)信用變化因素與銀行內(nèi)部管理因素分析不清,進(jìn)而將大量的銀行不良資產(chǎn)歸咎于信用風(fēng)險(xiǎn),而忽略了銀行內(nèi)部控制落后而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)等,這些都需要引起我們的重視。

三、對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

1.信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范

風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),鑒別可能帶來的財(cái)務(wù)損失,將業(yè)務(wù)和客戶按風(fēng)險(xiǎn)大小排隊(duì),編織風(fēng)險(xiǎn)狀況表,作為選擇防范策略的依據(jù)。對信用風(fēng)險(xiǎn)主要是分析沖銷貸款和追回貸款、逾期貸款、有問題貸款及貸款增長比例等。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要分析資本金、大額負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比率等。對上述風(fēng)險(xiǎn)可以采取規(guī)避性策略,就是將風(fēng)險(xiǎn)狀況表中揭示風(fēng)險(xiǎn)太大的業(yè)務(wù)和客戶從經(jīng)營計(jì)劃中剔出;另外還可以運(yùn)用財(cái)務(wù)型技術(shù)補(bǔ)償可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失,保證財(cái)務(wù)穩(wěn)定;再者還可以引入“風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)”理論,來防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以選擇,在投資活動(dòng)中選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目,降低資產(chǎn)平均期限,提高短期資產(chǎn)的比重。

審慎推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。從美國次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)看,盡管資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起了推波助瀾的作用,但不可否認(rèn)美國的金融市場比我國成熟得多,大力推動(dòng)資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù),著力化解信用風(fēng)險(xiǎn)。通過對次貸危機(jī)發(fā)生原因的分析可以看出,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)并非危機(jī)產(chǎn)生的罪魁禍?zhǔn)?。相反?yīng)該看到,美國的金融市場極為成熟,正是資產(chǎn)證券化、信用分級設(shè)計(jì)等風(fēng)險(xiǎn)釋放渠道以及大量對沖工具的廣泛使用,避免了房地產(chǎn)金融市場全面危機(jī)的發(fā)生。因此國內(nèi)的商業(yè)銀行不能因噎廢食,因?yàn)榇钨J危機(jī)而放棄資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,應(yīng)該積極學(xué)習(xí)跨國商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法,推動(dòng)金融創(chuàng)新,提高風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和管理水平,在信用分級的基礎(chǔ)上,采用證券化等方法,化解積聚于銀行體系內(nèi)部的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.操作風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范

對總行方面操作風(fēng)險(xiǎn)的防范:

(1)完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。完善商業(yè)銀行的建立股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間相互促進(jìn)、相互制衡、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的公司治理結(jié)構(gòu),完善董事會(huì)下的各種專業(yè)委員會(huì),如:戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、薪酬委員會(huì)等,完善獨(dú)立董事制度。在良好的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,建立起包括內(nèi)部審計(jì)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門在內(nèi)的全面的內(nèi)部控制體系。

目前我國的國有商業(yè)銀行多數(shù)已進(jìn)行股份制改造,在境內(nèi)外證券市場上市,商業(yè)銀行的上市不僅要解決資本金不足的問題,更重要的是要解決資本金對承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的“軟約束”問題,這種約束“硬化”的過程就是現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系建立的過程,這一過程包括建立有效的獨(dú)立董事制度、內(nèi)部審計(jì)制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系等各個(gè)方面。

(2)將商業(yè)銀行資本金提高至于其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相適應(yīng)的水平,各商業(yè)銀行應(yīng)該在統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)政策下,依風(fēng)險(xiǎn)配置資本,做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算,各業(yè)務(wù)部門或地區(qū)要在所配置的資本份額的硬約束內(nèi)開展經(jīng)營和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。目前提高資本金最好的方式,就是各商業(yè)銀行夯實(shí)基礎(chǔ),創(chuàng)造條件爭取在證券市場上市籌集資金來補(bǔ)充資本金。但達(dá)到上市的條件,需要商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)的清晰度、運(yùn)作的獨(dú)立性、內(nèi)部管理的規(guī)范性等方面要下功夫,當(dāng)然上市的過程就是最好的規(guī)范的過程。

對基層行操作風(fēng)險(xiǎn)的防范:

(1)以人為本加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育。樹立以人為本的經(jīng)營理念,把以人為本作為經(jīng)營管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),增強(qiáng)管理工作的親和力和透明度;加強(qiáng)員工的思想教育、遵紀(jì)守法教育和風(fēng)險(xiǎn)防范教育,樹立員工正確的人生觀和世界觀,提高道德水平和法紀(jì)觀念;堅(jiān)持科學(xué)的用人觀,建立科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制,最大限度地調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性。

(2)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè),建立長效機(jī)制。進(jìn)一步完善制度,保證內(nèi)控制度的實(shí)效性。要嚴(yán)格按金融法律法規(guī),規(guī)范各崗位的職責(zé),規(guī)范內(nèi)部授權(quán)授信制度,同時(shí)加大對各項(xiàng)業(yè)務(wù)制度的學(xué)習(xí)培訓(xùn),讓每位員工了解掌握各項(xiàng)制度并在業(yè)務(wù)辦理過程中規(guī)范操作,把防范操作風(fēng)險(xiǎn)貫穿于一切業(yè)務(wù)始終,為穩(wěn)健經(jīng)營提供保障。還要加大投入,保障業(yè)務(wù)運(yùn)營對設(shè)備設(shè)施的合理需要,充分利用現(xiàn)代科技提高防范水平。也要改進(jìn)經(jīng)營績效考核辦法,從單純重業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營利潤的考核轉(zhuǎn)變至以風(fēng)險(xiǎn)管理為體系的全面質(zhì)量考核體系。

參考文獻(xiàn):

[1]秦廣,邵磊.次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行的影響及警示.中國房地產(chǎn)金 融.2008(5):25-27