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時(shí)間：2024-01-23 15:34:46
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇對公司的財(cái)務(wù)分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
0 引言
眾所周知，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者分析決策的重要材料和依據(jù)，但是令人遺憾的是財(cái)務(wù)報(bào)表在反映公司的行業(yè)競爭及經(jīng)營管理之外，公司的管理層處于維護(hù)公司形象、達(dá)到融資條件、轉(zhuǎn)移利潤及規(guī)避稅收的目的，往往會對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行惡意的粉飾。從而影響了報(bào)表的可靠性和可比性，使許多投資者被虛飾的業(yè)績所誤導(dǎo)或不敢相信報(bào)表所反映的信息。
1 分析上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)
我國的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)大致有以下特點(diǎn)：①我國上市公司股權(quán)太過集中，同時(shí)社會公眾股又高度分散。②上市公司的股票由于被分割為流通股和非流通股使得占2/3的非流通股的股東不關(guān)心股票價(jià)格的升跌。事實(shí)上上市公司考慮的只是如何去實(shí)現(xiàn)低成本的融資。
2 分析財(cái)務(wù)報(bào)表作假的動因
2.1 我國證券市場現(xiàn)存制度下的弊端
2.1.1 我國證券市場只有10多年的發(fā)展，由于前期發(fā)展的不成熟，導(dǎo)致上市公司的信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性很差，市場透明度低，從而造成證券市場的參與者的信息嚴(yán)重不對稱。因此為上市公司從事欺詐、內(nèi)部交易和暗箱操作等作假行為提供了“良好”的條件
2.1.2 相關(guān)部門監(jiān)管力度和懲罰力度亟待加強(qiáng): 監(jiān)管部門往往不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的造假行為，同時(shí)監(jiān)管手段也不到位，甚至出現(xiàn)審計(jì)人員的“合謀舞弊”現(xiàn)象。
2.2 具體的原因
2.2.1 為獲得公司股票發(fā)行資格而粉飾會計(jì)報(bào)表：為了獲得上市資格，提高企業(yè)信譽(yù)。不符合發(fā)行股票上市資格的企業(yè)往往會通過虛構(gòu)交易事項(xiàng)，編造或者偽造會計(jì)憑證等資料從而達(dá)到上市的資格。
2.2.2 為了實(shí)現(xiàn)自身利益，操縱市場而粉飾會計(jì)報(bào)表：上市公司管理當(dāng)局為了實(shí)現(xiàn)其自身利益，通常會和莊家聯(lián)手進(jìn)行幕后操作，進(jìn)而對二級市場的股票價(jià)格進(jìn)行操縱。
2.2.3 為了獲得融資能力或者賺取較好的融資條件而粉飾報(bào)表：眾所周知，任何人偏好把資金貸給財(cái)務(wù)及盈利較好的企業(yè)而對虧損企業(yè)的貸款進(jìn)行限制，比如國家的貸款的五級分類，所以有些企業(yè)為了獲得貸款或者在貸款過程中享受較好的待遇如利息較低等會惡意粉飾報(bào)表。會計(jì)報(bào)表作假的具體原因很多，在此無法一一列舉，但可以肯定所有的動機(jī)都源于在追求“利益的最大化”。
3 粉飾報(bào)表的手段
下面將聚焦資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張報(bào)表和報(bào)表附注逐一進(jìn)行分析：
3.1 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，通過該表可使投資人了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金是否充足作出判斷。
3.1.1 銀行借款①企業(yè)如果每年的銀行借款持續(xù)增、數(shù)額過大，且公司不處于迅速發(fā)展階段，則可能暗示企業(yè)往年的業(yè)績存在持續(xù)虛增的假象。②如果銀行借款相對于公司的收入、利潤偏大，說明企業(yè)可能將資金更多的占用在了存貨及固定資產(chǎn)上，暗示其盈利能力及未來償債能力存在粉飾的假象
3.1.2 應(yīng)收賬款：企業(yè)為了虛增銷售收入的需要為虛列應(yīng)收賬款，從而虛增當(dāng)前利潤。
3.1.3 存貨：如果企業(yè)存貨增加的速度比營業(yè)收入、營業(yè)成本和應(yīng)付賬款偏高，表明企業(yè)有可能在確認(rèn)收入時(shí)沒有結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本。
3.1.4 累計(jì)折舊：如果企業(yè)的固定資產(chǎn)在增高的同時(shí)而累計(jì)折舊卻下降，表明企業(yè)用未足額的計(jì)提折舊虛增當(dāng)期的經(jīng)營利潤。
3.1.5 固定資產(chǎn)：如果固定資產(chǎn)增長速度高于總資產(chǎn)增長速度，說明企業(yè)有可能存在將維護(hù)和修理費(fèi)用資本化，而沒有直接計(jì)入成本。
3.1.6 無形資產(chǎn)：①企業(yè)為了逃避營業(yè)稅將轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的收入計(jì)入營業(yè)收入②將只有使用權(quán)的無形資產(chǎn)作為所有權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行記賬，導(dǎo)致增大無形資產(chǎn)攤銷，減少利潤，從而減少所得稅的繳納。
3.2 利潤表 利潤表是綜合反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營成果及分配情況的報(bào)表，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。
關(guān)聯(lián)交易在市場經(jīng)濟(jì)條件下廣為存在，所謂關(guān)聯(lián)方交易是指在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，則視其為關(guān)聯(lián)方；如果兩方或多方受同一方控制，也將其視為關(guān)聯(lián)方。在這介紹一下企業(yè)利用關(guān)聯(lián)方交易粉飾利潤的手段。
3.2.1 增加收入：例如上市公司將產(chǎn)品銷售給其子公司，對于上市公司而言銷售收入會因此增加，同時(shí)應(yīng)收賬款和利潤也增加，總之上市公司并未對外實(shí)現(xiàn)銷售，但是其自身已經(jīng)合法的實(shí)現(xiàn)了銷售，而虛增了收入。
3.2.2 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：對于控股股東實(shí)力雄厚的上市公司，控股股東對其支持的主要手段是溢價(jià)收購上市公司的不良資產(chǎn)，從而上市公司通過資產(chǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，提高了當(dāng)期收益。
3.2.3 委托投資：當(dāng)上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目投資時(shí)，通常會選擇將一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司的名義進(jìn)行投資。從而將風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給母公司時(shí)卻將投資的收益作為了其當(dāng)年的利潤。
3.2.4 利息費(fèi)用：上市公司與其股東子公司之間存在大量的資金往來，通常情況是子公司占用上市公司的大量資金。如果上市公司與其關(guān)聯(lián)方之間資金占用的費(fèi)用巨大，則其收取的利息費(fèi)用對當(dāng)期利潤影響巨大。同時(shí)利息費(fèi)用的資本化也常被用來作為降低費(fèi)用和提高利潤的手段。
3.3 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是綜合反映企業(yè)某一會計(jì)期間的現(xiàn)金流入量與流出量及現(xiàn)金凈流量的報(bào)表。它主要說明公司本期現(xiàn)金的來源、去向以及現(xiàn)金余額的構(gòu)成。
3.3.1 分析現(xiàn)金流量表通常會與利潤表結(jié)合起來①如果利潤表中的營業(yè)收入增加而經(jīng)營活動中的實(shí)收現(xiàn)金卻比以往低，則說明收入中多以應(yīng)收賬款入賬。所以會存在企業(yè)在期末運(yùn)用此手段增加銷售，從而虛增收入。②如果凈利潤的增長速度突然高于現(xiàn)金流量凈額的增長速度，則說明有可能存在虛增利潤的現(xiàn)象。
3.2.2 分析現(xiàn)金股利的分配情況：對于財(cái)務(wù)狀況良好的公司能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，但對于存在虛假利潤的上市公司，其賬面雖好，但是不會經(jīng)常分配現(xiàn)金利潤。
3.2.3 虛增經(jīng)營活動收入：比如有些上市公司將投資活動的收益計(jì)入主營業(yè)務(wù)而非計(jì)入到投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量項(xiàng)目中。因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)是經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要來源，主營業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營良好的重要標(biāo)志。
3.4 報(bào)表附注 報(bào)表附注是財(cái)務(wù)報(bào)表不可或缺的組成部分，報(bào)表附注提供了會計(jì)報(bào)表信息生成的依據(jù)，并提供了無法再報(bào)表上列示的定量和定性信息，為財(cái)務(wù)分析奠定了良好的信息基礎(chǔ)。
3.4.1 對重要事項(xiàng)的揭示：比如對公司關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行較詳細(xì)的解釋。一些上市公司會設(shè)立一些潛在的關(guān)聯(lián)方，與公司進(jìn)行交易來粉飾報(bào)表，并隱瞞這些關(guān)聯(lián)關(guān)系及交易。
3.4.2 對重要報(bào)表項(xiàng)目的說明：如某企業(yè)年初和年中的發(fā)出存貨計(jì)價(jià)方法完全不同，按照國家財(cái)務(wù)會計(jì)制度的規(guī)定，此變更須在報(bào)表附注中披露，但該企并來做出披露，用以掩蓋其調(diào)低成本、虛增利潤的不法企圖。
4 會計(jì)報(bào)表作假的防范措施
4.1 實(shí)施的宏觀措施
①緊跟經(jīng)濟(jì)步伐，完善會計(jì)準(zhǔn)則。②加大懲處力度，增大企業(yè)違規(guī)成本。③加大懲處力度，增大企業(yè)違規(guī)成本。④利用社會輿論工具,加強(qiáng)公眾監(jiān)督。
4.2 實(shí)施的微觀措施
4.2.1 投資者可以不必將注意力完全集中到企業(yè)的當(dāng)期收益，而應(yīng)在考慮企業(yè)的長期發(fā)展前景。進(jìn)而決定是否投資，以免被企業(yè)短期虛假報(bào)表迷惑。
4.2.2 與同行業(yè)、同類型的其他上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較分析，了解公司在其中的優(yōu)劣及地位，借此判斷該公司是否屬于正常發(fā)展。
4.2.3 不要把雞蛋放到同一個(gè)籃子，要進(jìn)行多元化的投資，以分散投資帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
4.2.4 運(yùn)用綜合分析法分析財(cái)務(wù)報(bào)表，了解企業(yè)的真實(shí)的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報(bào)表分析帶來的誤導(dǎo)。
參考文獻(xiàn)：
一、前言
財(cái)務(wù)管理是確保企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要前提，而財(cái)務(wù)控制則是確保財(cái)務(wù)信息真實(shí)，制定財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃的重要保證。具體的說，財(cái)務(wù)控制是一個(gè)比較規(guī)范、難度高的綜合性管理工作。因此。財(cái)務(wù)控制工作的管理優(yōu)劣、效果好壞都將影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營狀況。財(cái)務(wù)控制盡管隸屬財(cái)務(wù)范疇，但他的目的不在于直接獲取更高的經(jīng)濟(jì)效益，而是起到積極的防范作用，保證企業(yè)財(cái)務(wù)合法合規(guī)合理發(fā)展，消除在企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展中的隱患，規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)營，以此來提升企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效益。
二、財(cái)務(wù)控制定義
財(cái)務(wù)控制是指對企業(yè)的資金投入及收益過程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正，目的是確保企業(yè)目標(biāo)以及為達(dá)到此目標(biāo)所制定的財(cái)務(wù)計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)理論認(rèn)為企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)以及它所反映的企業(yè)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化（在一定條件下也就是企業(yè)價(jià)值最大化）。財(cái)務(wù)控制總體目標(biāo)是在確保法律法規(guī)和規(guī)章制度貫徹執(zhí)行的基礎(chǔ)上，優(yōu)化企業(yè)整體資源綜合配置效益，厘定資本保值和增值的委托責(zé)任目標(biāo)與其他各項(xiàng)績效考核標(biāo)準(zhǔn)來制定財(cái)務(wù)控制目標(biāo)，是企業(yè)理財(cái)活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是確保實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的根本保證，所以財(cái)務(wù)控制將服務(wù)于企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。
從目前財(cái)務(wù)控制發(fā)展上看，財(cái)務(wù)控制不僅屬于財(cái)務(wù)管理部門和企業(yè)的管理層的管理責(zé)任，更重要屬于出資人對企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行的綜合的、全面的管理。事實(shí)上，隨著現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)控制體系的建立早已被提到發(fā)展的日程上來，總公司對分公司實(shí)施財(cái)務(wù)控制，不僅僅有利于完善公司法人結(jié)構(gòu)治理，也有利于促進(jìn)公司內(nèi)部管理制度的完善，一舉兩得。
三、財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)方向
無論是財(cái)務(wù)管理還是財(cái)務(wù)控制，其目的都在于為公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，圍繞企業(yè)價(jià)值最大化這個(gè)中心點(diǎn)，最終達(dá)成公司制定的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。總公司對分公司實(shí)施財(cái)務(wù)控制，在于二者之間存在地域、規(guī)模上的差距，但分公司又附屬于總公司，分公司沒有獨(dú)立的法人資格，其風(fēng)險(xiǎn)由總公司承擔(dān)，特別是有的分公司成立時(shí)間較短，存在著財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)管理混亂，費(fèi)用控制不嚴(yán)格，分公司經(jīng)理一言堂亂作為等現(xiàn)狀，一旦分公司因財(cái)務(wù)管理失真或存在較大問題，就會對總公司的財(cái)務(wù)管理造成嚴(yán)重影響，同時(shí)也會影響總公司的未來戰(zhàn)略規(guī)劃和資金量。因此，對分公司財(cái)務(wù)的控制勢在必行。從我國目前企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展角度來看，總公司的主要經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)不僅僅在本公司內(nèi)部，更多時(shí)候分公司的營利狀況為公司整體經(jīng)濟(jì)效益達(dá)成做出了重要貢獻(xiàn)，促進(jìn)總公司規(guī)模、資本的擴(kuò)大。因此，從促進(jìn)總公司企業(yè)發(fā)展的角度看，分公司未來將會作為公司整體的新的利潤增長點(diǎn)。綜上所述，總公司對分公司進(jìn)行財(cái)務(wù)控制都對公司今后發(fā)展具有重要作用。
四、總公司對分公司管理主要模式
（一）一種模式總公司把分公司作為二級核算單位來管理（集權(quán)式管理）
在管理上，分公司的所有人員由總公司派遣，也就是分公司的人、財(cái)、物進(jìn)行統(tǒng)一管理，執(zhí)行總公司的各項(xiàng)規(guī)定、章程、制度。既分公司的融資決策權(quán)、投資決策權(quán)、資金管理權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)和收益分配權(quán)等由總公司決定。
這種集權(quán)管理方式優(yōu)點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理效率較高，通過安排統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，能夠較好地控制分公司的財(cái)務(wù)行為，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；有利于整合資源、集團(tuán)作戰(zhàn)、重權(quán)出擊，實(shí)現(xiàn)資源共享，調(diào)動內(nèi)部財(cái)務(wù)資源，促進(jìn)財(cái)務(wù)資源的合理配置，降低資金成本；但缺點(diǎn)是剝奪了分公司的自，不利于調(diào)動分公司員工的積極性，特別是分公司經(jīng)理的積極性，抑制了子公司的靈活性和創(chuàng)造性，不利于公司的市場拓展。其次，總公司遠(yuǎn)離基層經(jīng)營現(xiàn)場，可能會導(dǎo)致因信息掌握不完整而造成決策低效率甚至失誤。
（二）第二種模式是把分公司作為一個(gè)獨(dú)立的核算主體來管理（分權(quán)管理模式）
既分公司獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧。其人、財(cái)、物由分公司自主決定，除交給總公司要求的經(jīng)營承包費(fèi)外，分公司的融資決策權(quán)、投資決策權(quán)、資金管理權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)和收益分配權(quán)由分公司本身自行決定，其優(yōu)點(diǎn)是因地制宜，措施切合實(shí)際；便于發(fā)揮分公司人員的工作積極性，克服權(quán)力過分集中的弊端。缺點(diǎn)是總公司是法人主體，由于未參與分公司的經(jīng)營活動，加上離總公司距離較遠(yuǎn)，無法及時(shí)了解真實(shí)情況，更談不上遇上問題及時(shí)處理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不可控。另各分公司各自為陣，大局意識淡薄，只顧自己的小集體，總公司的整體利益容易忽視，影響了總公司的戰(zhàn)略發(fā)展。
（三）第三種模式是分公司的管理綜合了集權(quán)與分權(quán)管理（集分并舉模式）
也就是說，分公司雖隸屬總公司，但依舊是一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，應(yīng)當(dāng)保有自己的資金。具體作法：分公司的財(cái)務(wù)人員由總公司派遣；分公司管理者由總公司下放一定的權(quán)限（對外市場開拓權(quán)、部分資金管理權(quán)、人事管理權(quán)，其中財(cái)務(wù)人員由總公司和分公司管理者共同管理、共同考核），分公司管理者在授權(quán)范圍內(nèi)享有對分公司的管理權(quán)，但應(yīng)當(dāng)保持對總公司負(fù)責(zé)原則，接受總公司的管理。
在職責(zé)上，總公司是公司戰(zhàn)略規(guī)劃、部署、資金投入的主體，分公司應(yīng)當(dāng)在總公司指定的戰(zhàn)略下提升自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動。另外，決策上，總公司的職責(zé)不僅僅包括了微觀的企業(yè)決定，在宏觀戰(zhàn)略上也保有決定權(quán)，相比之下，分公司更傾向于實(shí)際操作。
本人認(rèn)為，第三種管理方式更為科學(xué)和有效。既考慮了分公司的局部利益，又不影響總公司的整體戰(zhàn)略步署。
五、總公司實(shí)施財(cái)務(wù)控制的重要手段
實(shí)施財(cái)務(wù)控制應(yīng)著重運(yùn)用以下手段：
（一）分公司財(cái)務(wù)管理上實(shí)行委派制
會計(jì)委派制一是可以防止會計(jì)信息失真，維護(hù)所有者的利益，二是有效地?cái)[脫了會計(jì)人員與單位之間的依附關(guān)系，使會計(jì)人員的工作相對獨(dú)立，有效防制亂開支、超出授權(quán)范圍行為的發(fā)生。具體作法是分公司所有財(cái)務(wù)人員由總公司委派，不受分公司經(jīng)理管理，與分公司經(jīng)理分別向總公司匯報(bào)，互相制約。
（二）實(shí)行預(yù)算管理體系
預(yù)算是財(cái)務(wù)控制中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過預(yù)算可以使管理者明確企業(yè)內(nèi)部的資本運(yùn)行狀況和未來資金投入比例。具體作法就是將企業(yè)預(yù)算經(jīng)營目標(biāo)的主要指標(biāo)分解并切實(shí)的安排到每個(gè)分公司，并對各個(gè)分公司的完成狀況進(jìn)行評價(jià)監(jiān)督。
（三）實(shí)行收支兩條線管理
作到事前控制，避免坐支舞弊現(xiàn)象。具體作法是設(shè)置收款專戶和費(fèi)用專戶，收回的貨款和工程款必須通過收款專戶，分公司發(fā)生的開支一律通過費(fèi)用專戶，不得互相串用。
（四）加大對分公司財(cái)務(wù)管理的審計(jì)
審計(jì)對于規(guī)范財(cái)務(wù)管理，提高資金使用效益，挖掘潛力、堵塞漏洞、具有十分重要的作用。從而防范分公司的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)也規(guī)避總公司的風(fēng)險(xiǎn)。具體作法每年定期與不定期到分公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)。
（五）建立獎罰并重管理機(jī)制
為達(dá)到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化的目標(biāo)，強(qiáng)有力的獎罰管理機(jī)制必不可少。通過獎罰機(jī)制的實(shí)施，可以使公司員工的個(gè)人追求與公司業(yè)績目標(biāo)有機(jī)結(jié)合，特別是對促使分公司管理者和財(cái)務(wù)人員依法守規(guī)履職，拓展市場，創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，并自覺為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)而努力工作。建立獎罰管理機(jī)制如果單純依靠傳統(tǒng)管理制度是不合理的，目前針對獎罰機(jī)制最為有效的方法，就是建立績效考核體系，通過各項(xiàng)目標(biāo)達(dá)成所記錄的分?jǐn)?shù)，對比出分公司相關(guān)人員的具體工作情況，便于總公司管理層進(jìn)行獎勵或懲罰。同時(shí)，為完善發(fā)展需要，諸如個(gè)人職業(yè)規(guī)劃、上升空間、工資、福利等都應(yīng)計(jì)入到分公司管理者績效考核制度之中。
六、結(jié)束語
實(shí)踐證明，企業(yè)在財(cái)務(wù)控制能力上的提升，對企業(yè)未來發(fā)展具有重要意義。但是，在制定財(cái)務(wù)控制管理制度時(shí)，一定要積極同企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，在此基礎(chǔ)上不斷完善?？偣竞头止局g一定要密切聯(lián)系，加強(qiáng)總公司對分公司的財(cái)務(wù)調(diào)控、監(jiān)督和管理；分公司也要在總公司的戰(zhàn)略規(guī)劃下充分發(fā)揮其作用，保證整個(gè)企業(yè)在發(fā)展中永葆活力。希望本文的研究能為今后總公司對分公司的財(cái)務(wù)控制上提供幫助。
文章編號：1672―3198（2014）21―0123―01
股份回購是指上市公司回購其自身發(fā)行在外的股份，以達(dá)到減資或調(diào)整股本結(jié)構(gòu)等目的的一種公司理財(cái)行為，是上市公司提升股票價(jià)值的重要手段之一。而從股份回購的運(yùn)作機(jī)制來看，股份回購在資產(chǎn)負(fù)債表上直接表現(xiàn)為公司實(shí)收資本的減少，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，從實(shí)質(zhì)上影響公司的利潤指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。
1股份回購的意義
1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
上市公司通過一切有效手段來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，其中通過股份回購在某一時(shí)期能減少該企業(yè)的實(shí)收資本，提高資產(chǎn)負(fù)債率，這樣能緩解企業(yè)面臨的一些問題，給企業(yè)帶來利益。同時(shí)，在實(shí)際操作中，通過股份回購增加企業(yè)負(fù)債比例，使企業(yè)的資產(chǎn)收益率高于企業(yè)債務(wù)，在一定程度上能提高企業(yè)的資產(chǎn)收益率，這樣就避免企業(yè)花周折去借債來達(dá)到這一目的，而在短時(shí)間內(nèi)便能有效地改善公司的資本結(jié)構(gòu)。
1.2穩(wěn)定公司股價(jià)
股票價(jià)格由股票內(nèi)在價(jià)值和資本市場來決定。通常在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題的情況下，股市就會陷入較低迷的狀態(tài)，引起公司大量拋售股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌和資金流動性減弱的惡性循環(huán)。在股價(jià)下降時(shí)，公司回購自己的股票，導(dǎo)致公司股票數(shù)量減少，采取此方式在一定程度上可以提高公司的股票價(jià)格，使投資者看到公司的價(jià)值提升及可觀發(fā)展前景，這樣就能吸引大量投資者進(jìn)行投資，從而幫助公司保障穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，維護(hù)公司的股票價(jià)格。
1.3改善股利分配
股票回購經(jīng)常被作為公司對股東的一種回報(bào)手段，與現(xiàn)金股利相比較，是一種更為靈活的股利分配方式。首先，股利分配是依據(jù)股東的持股比例進(jìn)行的，但股票回購卻不一定，并不是所有股東都會有平等的待遇；其次，對未來公司的股利分配，股東仍具有對剩余索取權(quán)，但股票回購后，需要股東放棄公司的部分所有權(quán)；再次，股利分配講求的是股利的持續(xù)性和穩(wěn)定性，一旦公司中斷了分配，便被股東認(rèn)為是公司的經(jīng)營出現(xiàn)了問題，由于股票回購是一種特殊的分配方式，它可以將現(xiàn)金快速地轉(zhuǎn)到股東的手中，而且對未來股利的派發(fā)沒有任何壓力。
上市公司股份回購對上市公司的治理具有不可替代的現(xiàn)實(shí)作用，但是任何事物都有利弊，股份公司股份回購在起作用的同時(shí)也不可避免的存在著局限性。結(jié)合案例具體分析股份回購對公司存在的影響。
2股份回購對上市公司財(cái)務(wù)狀況的影響
2.1案例背景
寧波華翔電子股份有限公司（簡稱“寧波華翔”）2011年―2012年期間先后開展了兩次股份回購。第一次股份回購發(fā)生在2011年5-11月，公司計(jì)劃回購總資金不超過2億元，以不超過14.5元/股的價(jià)格，回購股份不超過1，379萬股。第二次股份回購發(fā)生在2012年1-8月，公司擬動用不超過5億元，回購價(jià)格不高于7元/股，回購股份不超過7143萬股。兩次回購發(fā)生時(shí)間十分緊湊，回購方式同為集中競價(jià)交易。
2.2股份回購對寧波華翔財(cái)務(wù)狀況的影響
（1）回購資金過大，減弱盈利能力。
寧波華翔公司第一次回購實(shí)際支付14，420.85萬元，第二次回購實(shí)際支付金額為15，982.45萬元。在短短不到兩年內(nèi)公司進(jìn)行股份回購支付的資金超過30，403.3萬元，短期內(nèi)大規(guī)模的回購給企業(yè)盈利能力帶來很大影響。寧波華翔公司凈資產(chǎn)收益率在2010―2012年分別是15.91%、10.57%、9.40%（數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)），從數(shù)據(jù)可以看出，凈資產(chǎn)收益率的降低，說明企業(yè)自有資本獲取收益的能力越弱，運(yùn)營效益也越差。在回購后企業(yè)獲利水平低，沒有足夠的資金來彌補(bǔ)股份回購所支付的巨額資金，導(dǎo)致公司盈利能力減弱。
（2）支付方式單一，削弱償債能力。
寧波華翔公司使用現(xiàn)金回購，這樣必定會減少流動資產(chǎn)，但由于負(fù)債基本保持不變，使資產(chǎn)負(fù)債率提升，尤其是寧波華翔在短短兩年里進(jìn)行了兩次回購，很大程度上降低了公司償債能力。寧波華翔公司2010―2012年負(fù)債比率變化表。見表1。
公司主要采用流動比率和速動比率等指標(biāo)對短期償債能力做出評價(jià)。通常，流動比率和速動比率的高低直接反映出企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。表2數(shù)據(jù)顯示，寧波華翔公司的流動比率和速動比率逐年下降，2010年―2012年流動比率分別是2.33、1.96、1.44，速動比率分別是1.80、1.45、103；隨著流動比率與速動比率的大大降低，影響寧波華翔的償債能力；從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2010―2012年寧波華翔公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別是0.27、0.30、0.41，資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，實(shí)施兩次回購后資產(chǎn)負(fù)債率增加了13%，資產(chǎn)負(fù)債率越高表明企業(yè)償債能力越弱。隨著流動比率與速動比率的大大降低、資產(chǎn)負(fù)債率的逐年增加和權(quán)益負(fù)債率的逐漸下降，寧波華翔公司的償債能力大大降低，寧波華翔公司在短
3股份回購問題的解決措施
3.1拓寬融資渠道，以解決回購所需資金
在我國，影響上市公司股票回購的重要因素之一是回購資金不足，而且大多數(shù)上市公司基本依靠自有資金進(jìn)行回購，這樣就加大了回購的難度，所以，上市公司需要拓寬回購的融資渠道，可以考慮融資回購。上市公司使用大量資金進(jìn)行股份回購，這會對公司的支付壓力變大，導(dǎo)致企業(yè)的利益受損。寧波華翔公司由于股份回購金額過大，企業(yè)現(xiàn)有的資金不足，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，因此，寧波華翔公司應(yīng)拓寬融資渠道，以解決回購所需資金，以保證金額大不會對企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生重大影響。公司在實(shí)施回購時(shí)，應(yīng)該充分考慮使用債券融資方式來進(jìn)行股份回購，從而保障股票回購的順利進(jìn)行。由于發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券具有較低的資金成本，投資者可以在一定時(shí)期將其轉(zhuǎn)換成公司股票，所以，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券是極好的融資工具。
3.2開展支付方式多樣化
財(cái)務(wù)分析工作是組成財(cái)務(wù)管理中的重要部分，然而財(cái)務(wù)分析工作在小學(xué)的財(cái)務(wù)管理中卻很薄弱，因素很多。
1.關(guān)于學(xué)校財(cái)務(wù)管理的體制問題。因?yàn)閷W(xué)校是事業(yè)單位性質(zhì)屬于沒有盈利性的，在其發(fā)展的過程中對于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益方面極少重視，對于社會效益上卻給予了重視。與此同時(shí)，對于學(xué)校國家進(jìn)行了全額預(yù)算管理方面的實(shí)施，相對多的行政手段用在了學(xué)校的發(fā)展與運(yùn)行之中，致使學(xué)校沒有了自，在責(zé)任意識方面較差，風(fēng)險(xiǎn)意識也很差，所以，財(cái)務(wù)分析工作就顯得相對薄弱。
2.小學(xué)會計(jì)工作人員素質(zhì)方面較差，甚而不存在會計(jì)人員。會計(jì)工作人員在許多小學(xué)里都不是由專業(yè)人士擔(dān)當(dāng)?shù)?，因而其業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)，會計(jì)基礎(chǔ)薄弱，對有關(guān)制度不夠熟悉，理解不透徹，特別是對會計(jì)科目的運(yùn)用難以作出正確的選擇，僅負(fù)責(zé)基本的記賬、報(bào)賬和記賬等工作，不包括核算與分析的工作。甚至在農(nóng)村小學(xué)里，按照全部由教師兼職會計(jì)，并沒有真正的會計(jì)。當(dāng)前，通過推進(jìn)我國的助學(xué)工程，按照義務(wù)保障機(jī)制，對小學(xué)財(cái)務(wù)管理工作開始加以重視，也將其監(jiān)督管理的工作放上了日程。小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作包含較多的內(nèi)容，主要是對學(xué)校的財(cái)務(wù)報(bào)表、往來款項(xiàng)的清理狀況和學(xué)校財(cái)務(wù)出現(xiàn)的異?，F(xiàn)象等方面進(jìn)行分析。例如，為了讓學(xué)校的基本開支與建設(shè)有保證，對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的同時(shí)，也要分析其學(xué)?，F(xiàn)金的流動狀況；要對學(xué)校的經(jīng)費(fèi)報(bào)表和收支結(jié)余狀況進(jìn)行分析，從而對學(xué)校所使用的經(jīng)費(fèi)狀況監(jiān)督其有沒有將專款專用做到位；還要仔細(xì)分析其經(jīng)費(fèi)支出明細(xì)狀況，此部分的支出經(jīng)費(fèi)包含學(xué)生公用經(jīng)費(fèi)支出和教師培訓(xùn)支出等方面的經(jīng)費(fèi)。此外，關(guān)于小學(xué)的財(cái)務(wù)分析工作的內(nèi)容還有許多細(xì)致且復(fù)雜的方面，會計(jì)人員要求做到熟練并掌握。
二、做好小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作的注意事項(xiàng)
為了做好小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作，我們在了解了財(cái)務(wù)分析工作的重要性、基本內(nèi)容后，最重要的是對小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作的方法進(jìn)行整體掌握，同時(shí)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析工作時(shí)還要按照一定原則進(jìn)行。
1.掌握小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作的方法。小學(xué)財(cái)務(wù)分析方法主要有兩種，一種是比較分析，二是因素分析，這兩種方法構(gòu)成了財(cái)務(wù)分析工作的主要分析框架。
（1）比較分析。比較分析法就是把兩個(gè)或兩個(gè)以上具有可比性的相關(guān)數(shù)據(jù)放到一起進(jìn)行比對，找到存在的矛盾和差異。實(shí)施比較分析可以通過三種方式進(jìn)行，一是橫向比較，也就是在同一個(gè)歷史時(shí)期之內(nèi)，同具有本單位相似性的單位進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和比較。二是縱向比較，對本單位自身情況進(jìn)行比較，要對本單位在不同歷史時(shí)期的不同情況財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析比對，找出優(yōu)點(diǎn)和不足，促進(jìn)本單位財(cái)務(wù)管理工作朝著更好的方向發(fā)展。三是差異分析，就是對本單位的計(jì)劃預(yù)算與實(shí)際工作中達(dá)到的效果進(jìn)行比對，分析出成功或者失敗的原因，發(fā)揚(yáng)積極因素，去除消極因素，這是對比較分析從對象上進(jìn)行的形式分類。從內(nèi)容上進(jìn)行形式分類可以分為對會計(jì)要素的總量進(jìn)行分析、對結(jié)構(gòu)的百分比狀況進(jìn)行分析、對財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析等。
（2）因素分析。這種分析方式是以影響因素和預(yù)算指標(biāo)之間關(guān)系為基礎(chǔ)，從數(shù)量上判斷各種因素對預(yù)算指標(biāo)的影響。這種分析方法在實(shí)際工作中應(yīng)用得比較少，而具有應(yīng)用性的是按對象進(jìn)行分類的比較分析。
2.把握小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作的原則。要想做好小學(xué)財(cái)務(wù)分析工作，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析的及時(shí)性、有效性、真實(shí)性，就必須按照一定的原則進(jìn)行。
（1）實(shí)現(xiàn)整體優(yōu)化。學(xué)校都是具有一定組織結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)，小學(xué)也是，因此，只有在整體上遵循最優(yōu)化的原則，才能最大限度地優(yōu)化整個(gè)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)。因此，在進(jìn)行小學(xué)財(cái)務(wù)分析時(shí)，分析人員要從整體上認(rèn)識小學(xué)學(xué)校，對其中的收支結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行深入分析，從中找到最佳結(jié)構(gòu)，從而最大限度地發(fā)揮整體功能，使整體的狀態(tài)處于最佳狀態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)對整體功能的優(yōu)化利用。
（2）實(shí)現(xiàn)分析的客觀性。財(cái)務(wù)分析工作人員進(jìn)行小學(xué)財(cái)務(wù)分析時(shí)，要以學(xué)校的客觀實(shí)際情況為分析的基礎(chǔ)，尤其是從學(xué)校財(cái)務(wù)的客觀實(shí)際出發(fā)，做到實(shí)事求是。分析工作的實(shí)施者不能根據(jù)主觀想象進(jìn)行分析，分析所指向的財(cái)務(wù)資料一定要真實(shí)、客觀、可靠。計(jì)算出來的數(shù)據(jù)會有很多種解釋方法，所以，學(xué)校財(cái)務(wù)分析工作人員要以國家財(cái)務(wù)制度、學(xué)校實(shí)際情況、上級部門的要求等為基礎(chǔ)進(jìn)行系統(tǒng)分析。要作出客觀真實(shí)的評價(jià)，給學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)者的決策提供可靠的依據(jù)。
（3）保證財(cái)務(wù)分析的效益性。經(jīng)濟(jì)效益是經(jīng)濟(jì)工作中財(cái)務(wù)活動的歸宿點(diǎn)，是財(cái)務(wù)管理工作要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。學(xué)校的財(cái)務(wù)分析工作要保證一定的效益性，遵循效益原則，把效益作為財(cái)務(wù)分析指導(dǎo)思想的核心，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作，提高理財(cái)水平，最大限度地開源節(jié)流，讓學(xué)校資金在獲得社會效益的同時(shí)，也獲得經(jīng)濟(jì)效益。
3.學(xué)校財(cái)務(wù)異常情況的分析。核對資產(chǎn)負(fù)債表、支出明細(xì)表、往來款報(bào)表之間的邏輯關(guān)系是否有矛盾或不一致的情況。核對輔助賬與報(bào)表是否相符；核對各賬目之間的準(zhǔn)確性，比如，資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)總計(jì)與負(fù)債總計(jì)是否相等，資產(chǎn)負(fù)債表中的其他應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、其他應(yīng)付款等與明細(xì)表中相應(yīng)的項(xiàng)目是否相等，報(bào)表數(shù)據(jù)與學(xué)校自行計(jì)算的金額是否相符等。
航班延誤問題不僅嚴(yán)重影響了民航旅客對航空公司服務(wù)質(zhì)量的滿意度，而且影響到航空公司的客源、市場占有率與行業(yè)競爭力。而在造成航班延誤的原因中約有45%為航空公司自身原因，因此深入分析航空公司內(nèi)部造成延誤的因素對實(shí)現(xiàn)航班正常率85%以上的目標(biāo)有重要意義。國內(nèi)外對航班延誤問題的研究大多集中于決策信息系統(tǒng)的建立與優(yōu)化方面，極少有學(xué)者研究航空公司自身財(cái)務(wù)狀況對民航服務(wù)質(zhì)量的影響。國外主要有美國學(xué)者Rose分析了航空公司財(cái)務(wù)指標(biāo)對民航安全的影響，Vasanthakumar研究了航空公司財(cái)務(wù)指標(biāo)對航班延誤的影響，指出航空公司的規(guī)模、負(fù)債情況、業(yè)務(wù)增長以及員工勞動生產(chǎn)率等因素會影響航班延誤率。國內(nèi)在此方面的研究還是空白，本文擬在借鑒國外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國國情構(gòu)建Logistic回歸模型分析航空公司財(cái)務(wù)狀況對航班延誤的影響，以期對民航局和航空公司治理航班延誤問題提供理論支持。
二、Logistic模型構(gòu)建
本文的目的是研究航空公司財(cái)務(wù)特性與航班延誤的關(guān)系，假設(shè)航空公司的盈利能力、負(fù)債情況、資產(chǎn)運(yùn)營能力、公司規(guī)模等因素會影響航班延誤的可能性。一個(gè)航班或者準(zhǔn)點(diǎn)或者延誤，是一個(gè)二分類變量，而Logistic回歸模型是對二分類變量進(jìn)行回歸分析時(shí)最為普遍應(yīng)用的多元量化分析方法。而且Logistic回歸模型采用最大似然估計(jì)法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，不要求樣本數(shù)據(jù)呈正態(tài)分布，這與現(xiàn)實(shí)中公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的真實(shí)情況相吻合，因此本文擬構(gòu)建Logistic回歸模型研究航空公司財(cái)務(wù)指標(biāo)與航班延誤的關(guān)系。
假設(shè)P為航班延誤的概率，則1-P為航班正常的概率，變量Xi為Logistic回歸模型的自變量，它們是反映航空公司財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)。
Logistic模型的因變量為航班是否延誤，如果一個(gè)航班發(fā)生了延誤，則因變量的編碼為Y=1；如果沒有延誤，其編碼為Y=0，則有：
Ln（Pi/（1-Pi））=a+∑βiXii=1，...，n
P（Yi=1/Xi）=1/［1+e-（a+∑βixi）］
三、樣本選擇
本文選擇中國國際航空、南方航空、東方航空、海南航空、上海航空五家上市公司2005年~2009五年每季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及航班延誤數(shù)據(jù)作為研究樣本。因?yàn)橹袊鴩H航空上市較晚，從2006年第二季度才能查到完整數(shù)據(jù)，而五個(gè)上市航空公司2009年第四季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還沒有，因此共得到90個(gè)樣本。
四、變量設(shè)定與篩選
（1）因變量設(shè)定。因?yàn)槲覈窈骄譀]有專門的航班延誤指標(biāo)，只有正常航班與不正常航班統(tǒng)計(jì)，而航班延誤占了不正常航班的絕大多數(shù)，因此本文采用航班不正常率作為航班延誤的替代變量。
由于Logistic模型的因變量是分類變量，需將連續(xù)型變量航班不正常率轉(zhuǎn)化為二分類變量。如果某航空公司某一季度不正常率大于所有樣本航空公司該季度不正常率均值，則賦值為1，低于均值的賦值為0，即賦值為1的公司相對于賦值為0的公司發(fā)生航班延誤的可能性更大。
（2）自變量設(shè)定。本文選擇反映航空公司盈利能力、現(xiàn)金流量、償債能力、運(yùn)營能力、成長能力及公司規(guī)模的各類變量作為候選自變量。具體指標(biāo)如下：
盈利能力指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、凈利潤
現(xiàn)金流量指標(biāo)：經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售收現(xiàn)率
償債能力指標(biāo)：流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率
運(yùn)營能力指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
公司成長性指標(biāo)：主營收入增長率、凈利潤增長率
公司規(guī)模指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)總額
盈利能力指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)反映了公司的獲取利潤和現(xiàn)金流的能力，獲利能力與現(xiàn)金流量指標(biāo)越高，公司越有充足的資金改善服務(wù)，而且盈利公司相對于虧損公司員工的工作積極性和主動性更高，有利于提高工作效率，降低人為原因的航班延誤。負(fù)債指標(biāo)反映了公司負(fù)債程度，航空公司在購買或融資租賃飛機(jī)、發(fā)動機(jī)等固定資產(chǎn)時(shí)，往往會利用長期負(fù)債，所以資產(chǎn)負(fù)債率升高可能說明航空公司處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期，購買的飛機(jī)多，可用運(yùn)力增加，有助于增加航空公司航班計(jì)劃靈活性，降低航班延誤的可能性。而流動比率反映了公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度，流動比率越高，說明公司能夠按時(shí)償還到期負(fù)債的可能性大，也說明公司擁有較充分的資金可用于提高服務(wù)質(zhì)量，降低航班延誤。運(yùn)營能力指標(biāo)反映了航空公司的資產(chǎn)利用效率，運(yùn)營能力指標(biāo)越大，說明公司對資產(chǎn)的利用效率越高，不過我國航空公司普遍存在的一個(gè)問題是，飛機(jī)日利用率較高，這樣雖然充分發(fā)揮了飛機(jī)的生產(chǎn)能力，但造成航班銜接過于緊密，一旦某一航班發(fā)生延誤，就會影響后續(xù)的一系列航班，造成大規(guī)模的延誤，因此固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高可能會加重航班延誤問題。公司成長性指標(biāo)反映了公司業(yè)務(wù)增長情況，公司業(yè)務(wù)增長越快，航空公司可能會面臨更大的航班延誤壓力。公司規(guī)模變量反映了一個(gè)航空公司的實(shí)力和市場地位，公司規(guī)模越大，其可支配的資源越多，發(fā)生飛機(jī)晚到時(shí)可調(diào)節(jié)的余地越大，有利于降低航班延誤問題。
（3）自變量篩選。由于所選自變量較多，在進(jìn)行回歸分析前先進(jìn)行自變量篩選。
第一步：利用單變量Logistic回歸模型篩選自變量。篩選自變量的方法：從檢查每個(gè)候選自變量與因變量之間的簡單關(guān)系著手，通過擬合單變量Logistic回歸模型來取得變量的顯著性檢驗(yàn)結(jié)果。在簡單關(guān)系分析完成后，按顯著性從高到低選擇進(jìn)入多變量回歸模型的自變量。在選擇時(shí)只要一個(gè)自變量在其簡單關(guān)系的檢驗(yàn)中P
通過對每個(gè)自變量的簡單分析，符合標(biāo)準(zhǔn)的自變量有資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售凈利率，主營收入增長率、主營業(yè)務(wù)收入、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
第二步：對入選指標(biāo)進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。因?yàn)樗x指標(biāo)均為公司財(cái)務(wù)指標(biāo)，為了避免指標(biāo)間的多重共線性問題，在進(jìn)行多變量回歸前先進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。本文采用自變量的相關(guān)系數(shù)表、并借助SPSS，使用容忍度、方差膨脹因子、特征值和條件指數(shù)來進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。一般來說，如果兩個(gè)自變量的相關(guān)系數(shù)超過0.9，容忍度小于0.1、膨脹因子大于10、特征值接近0或條件指數(shù)大于30時(shí)，提示存在嚴(yán)重共線性，必須進(jìn)行處理。
自變量相關(guān)系數(shù)表如表1所示，SPSS的多重共線性診斷結(jié)果見表2。
表1顯示，各指標(biāo)間相關(guān)度較小，只有收入對數(shù)與總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的相關(guān)系數(shù)超過了0.5。
在SPSS中，共線性診斷仍然是通過多元線性回歸分析來實(shí)現(xiàn)的，SPSS線性診斷的結(jié)果（表2）顯示6個(gè)自變量的容忍度均大于0.1，方差膨脹因子均小于10，顯示變量間不存在明顯多重共線性，但特征值有兩項(xiàng)很小，分別為0.07、0.01，條件指數(shù)最大為93.5，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過30，說明自變量間存在較嚴(yán)重的共線性。對診斷有多重共線性的自變量，常用的處理方法有：剔除不重要變量、主成分分析法、差分法及嶺回歸等。由于候選指標(biāo)較少，本文根據(jù)自變量相關(guān)系數(shù)表并結(jié)合單變量模型的顯著性檢驗(yàn)結(jié)果，將與其他變量相關(guān)系數(shù)較大且單變量回歸統(tǒng)計(jì)不顯著的主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)從候選指標(biāo)中去掉。此時(shí)再利用SPSS進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，條件指數(shù)最大值為27.4，小于30，說明變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。
五、多變量Logistic回歸分析
在前面工作的基礎(chǔ)上，選擇資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售凈利率、主營收入增長率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五個(gè)指標(biāo)進(jìn)行多變量Logistic回歸分析，分析結(jié)果見表3。
表3顯示，五變量回歸模型的HL指標(biāo)值為11.51，自由度為8， P＝0.17，沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明模型擬合度較好，并且模型χ2 值為15.23，自由度為5，P=0.01，統(tǒng)計(jì)性顯著，說明自變量提供的信息有助于更好地預(yù)測航班延誤事件是否發(fā)生。根據(jù)表3的回歸結(jié)果可以構(gòu)造如下Logistic模型：
Ln（P/（1-P））=8.15-9.14X1-18.85X2-3.49X3+0.23X4+0.20X5
式中P為航班延誤發(fā)生的概率，X1、X2、X3、X4、X5分別為資產(chǎn)負(fù)債率、 總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售凈利率、主營收入增長率、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。表3的回歸結(jié)果顯示，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、 銷售凈利率的系數(shù)均為負(fù)值（其中銷售凈利率的系數(shù)沒有通過顯著性檢驗(yàn)），說明航班延誤的可能性會隨著資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售凈利率的提高而降低；主營收入增長率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)為正， 但沒有通過顯著性檢驗(yàn)， 說明主營收入的增長會加重航班延誤問題，提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能會造成飛機(jī)日利用率過高，使飛機(jī)在機(jī)場過站時(shí)間不足， 影響后續(xù)航班正常率， 或者備用飛機(jī)不足而引發(fā)大面積延誤。
六、結(jié)論與建議
航班延誤問題是受到社會廣泛關(guān)注的一個(gè)問題，航班延誤會影響消費(fèi)者對航空公司服務(wù)的滿意度，進(jìn)而影響其對航班、航空公司的選擇，從而會影響航空公司的聲譽(yù)、客源和利潤，因此航空公司必須對航班延誤問題給予高度重視。本文研究了航空公司財(cái)務(wù)狀況對航班延誤的影響。Logistic回歸模型統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，航班延誤的可能性會隨著航空公司資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售凈利率的提高而降低，會隨著主營收入增長率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高而提高。
筆者認(rèn)為，要解決航班延誤這一問題，一方面航空公司應(yīng)采取積極措施降低航班延誤率。在公司計(jì)劃方面航空公司要合理地制定公司計(jì)劃，并將公司資產(chǎn)負(fù)債率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率控制在一個(gè)合理水平，不能為了提高固定資產(chǎn)使用效率而將航班排得過于緊密，盡量降低航班計(jì)劃原因?qū)е碌难诱`。其次要加強(qiáng)分析，提高航班計(jì)劃編排水平。 航空公司要充分利用自身運(yùn)行控制系統(tǒng)優(yōu)勢，對航班計(jì)劃的空中飛行時(shí)間、地面滑行時(shí)間、機(jī)場過站時(shí)間進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，對于計(jì)劃編制不合理的航班應(yīng)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，提高航班計(jì)劃的準(zhǔn)確度。 航空公司應(yīng)該采取措施提高公司盈利能力，保證有充足的資金用于提高服務(wù)質(zhì)量。航空公司要采取有力措施增強(qiáng)機(jī)務(wù)維修、地面服務(wù)等飛行保障措施，建立系統(tǒng)高效的飛行保障體系。增強(qiáng)機(jī)務(wù)人員飛機(jī)維護(hù)、維修能力，提高維修質(zhì)量和維修速度，在保障飛行安全的前提下盡可能縮小因機(jī)務(wù)原因造成的航班延誤。另一方面， 民航局應(yīng)加強(qiáng)航班延誤治理，保障航班正常。 要完善航班正常標(biāo)準(zhǔn)，修改統(tǒng)計(jì)辦法。明確航空公司、機(jī)場、空管各方面對保障航班正常的責(zé)任。建立保障航班正常的獎懲機(jī)制，強(qiáng)化激勵約束。航空公司、機(jī)場要優(yōu)化地面服務(wù)流程，提高運(yùn)行效率。此外還應(yīng)做好大面積航班延誤后的應(yīng)急處置工作，建立完善大面積航班延誤后應(yīng)急信息中心和指揮中心，制定航班延誤后工作程序，建立完善航班延誤監(jiān)督處罰機(jī)制。
參考文獻(xiàn)：
［1］中國民用航空局規(guī)劃發(fā)展財(cái)務(wù)司：《2009從統(tǒng)計(jì)看民航》，中國民航出版社2009年版。
［2］Vasanthakumar N. Bhat，A multivariate analysis of airline flight delays，International Journal of Quality & Reliability Management［J］Vol. 12 No. 2， 1995
中圖分類號：F276.6
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1672―3198(2009)11―0199-02
1 公允價(jià)值涵義及其特征
國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會(IASC)對公允價(jià)值描述為“在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)結(jié)算的金額”。美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會(FASB)對公允價(jià)值定義為“在交易雙方自愿的前提下(排除強(qiáng)迫或清算的情況)，對當(dāng)前資產(chǎn)(或負(fù)債)的購置(或發(fā)生)或出售(或清償)金額”。而我國財(cái)政部在2006年的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中，將公允價(jià)值定義為“在公允價(jià)值的計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量”。
盡管在形式上對公允價(jià)值的定義有所不同，但在其本質(zhì)上卻有共同之處。從其涵義上看，以公允價(jià)值交易的雙方必須是無關(guān)聯(lián)交易的交易方，否則交易方很可能利用公允價(jià)值為其操縱企業(yè)利潤；公允價(jià)值的交易必須是自愿的，在強(qiáng)迫交易或者被迫進(jìn)行資產(chǎn)清算時(shí)，公允價(jià)值也就失去了其意義；公允價(jià)值必須是雙方熟悉情況的，這要以完善的市場環(huán)境和專業(yè)的技術(shù)水平為基礎(chǔ)。因而我國在引入公允價(jià)值計(jì)量屬性中也充分考慮到了公允價(jià)值的三個(gè)應(yīng)用層次，即存在活躍市場報(bào)價(jià)的(如證券交易市場)，按市場報(bào)價(jià)作為公允價(jià)值；沒有活躍市場報(bào)價(jià)的，參照最近的交易價(jià)格或同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值；不符合以上兩種情況的，采用專業(yè)的估值技術(shù)來確定公允價(jià)值。
我國現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則中有歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值五種計(jì)量屬性。會計(jì)的計(jì)量屬性要求能夠正確反映會計(jì)信息的準(zhǔn)確性，提高會計(jì)質(zhì)量，為投資者提供有用的決策信息。而可靠性和相關(guān)性是會計(jì)原則的重中之重。歷史成本能夠可靠地計(jì)量實(shí)際發(fā)生的交易或事項(xiàng)。但歷史成本是一種過去時(shí)態(tài)，適用在初始計(jì)量和各期進(jìn)行攤銷或折舊，但不能反映資產(chǎn)或負(fù)債的市場價(jià)格的波動性，也就難以達(dá)到相關(guān)性原則的要求了。公允價(jià)值是以市場價(jià)格信息為基礎(chǔ)，能夠反映物價(jià)、利率、匯率變動及科技進(jìn)步引起的貶值等因素對資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值的影響，可以說公允價(jià)值是對資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值的動態(tài)反映。公允價(jià)值有時(shí)又不是一種單一的計(jì)量模式，以其他模式為參照基礎(chǔ)，例如采用估值技術(shù)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，可變現(xiàn)凈值現(xiàn)值等折現(xiàn)方法往往又成為確定公允價(jià)值的參照價(jià)格。因此公允價(jià)值是基于市場的一種對資產(chǎn)或負(fù)債確定的綜合計(jì)量屬性。
由于金融危機(jī)的爆發(fā)，公允價(jià)值計(jì)量受到了不同程度的質(zhì)疑，公允價(jià)值究竟是引發(fā)金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)走€是幫手不做深入的研究。分析公允價(jià)值如何在會計(jì)準(zhǔn)則中得到應(yīng)用以及其對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。
2 公允價(jià)值對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響
我國新頒發(fā)的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中對公允價(jià)值的應(yīng)用主要體現(xiàn)在金融工具的確認(rèn)與計(jì)量、投資性房地產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值以及債務(wù)重組。在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中主要體現(xiàn)在商譽(yù)、資本公積、公允價(jià)值變動損益、營業(yè)外收入(支出)、資產(chǎn)減值等方面得到體現(xiàn)。
(1)公允價(jià)值對金融資產(chǎn)計(jì)量的影響。
公允價(jià)值在金融工具的確認(rèn)和計(jì)量時(shí)得到的應(yīng)用最廣，因?yàn)樽C券市場上存在活躍的市場報(bào)價(jià)，以公允價(jià)值計(jì)量能夠使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對公司財(cái)務(wù)信息的把握和風(fēng)險(xiǎn)的控制，能夠很好地反映金融工具的市值對凈利潤或凈資產(chǎn)的影響。但隨著金融工具按不同種類的劃分，具體的影響也就不同?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號一金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或負(fù)債(與套期保值有關(guān)的除外)形成的利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益。而以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)又可進(jìn)一步區(qū)分為交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。其相關(guān)的交易費(fèi)用確定為當(dāng)期損益，支付價(jià)款中包含的應(yīng)收未收的現(xiàn)金股利或債券利息單獨(dú)確定為應(yīng)收項(xiàng)目。在出售或處置該金融資產(chǎn)或負(fù)債時(shí)，出售或處置的公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額確認(rèn)為投資收益；同時(shí)調(diào)整期間的公允價(jià)值變動損益。
對于作為可供出售的金融資產(chǎn)初始計(jì)量時(shí)的入賬金額包括相關(guān)的交易費(fèi)用和其公允價(jià)值。而在資產(chǎn)負(fù)債表里，其變動損益不計(jì)人當(dāng)期損益，而是計(jì)人資本公積。這點(diǎn)與以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)不同，其對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的影響也就不同了。
若劃分為持有至到期投資的金融資產(chǎn)初始計(jì)量時(shí)，入賬金額也包括公允價(jià)值和相關(guān)的交易費(fèi)用。在持有期間按實(shí)際利率法，按照攤余成本和實(shí)際利率確認(rèn)利息收入，計(jì)人投資收益，在處置該資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將所取得價(jià)款與其賬面價(jià)值相對比，差額計(jì)人當(dāng)期損益。貸款和應(yīng)收款項(xiàng)也做相似的會計(jì)處理。
由于以上幾種金融資產(chǎn)在一定程度上有著相似之處，在劃分上也沒有一成不變的界限。所以怎樣劃分取決于企業(yè)管理層對投資決策、風(fēng)險(xiǎn)管理的看法，因此應(yīng)該完善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)，保證金融資產(chǎn)的良好運(yùn)作。
(2)投資性房地產(chǎn)。
《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》指出投資性房地產(chǎn)是指為了賺取租金或資本增值，或者兩者兼?zhèn)涠钟械姆康禺a(chǎn)。準(zhǔn)則規(guī)定投資性房地產(chǎn)通常采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量但有確鑿證據(jù)表明所持有的投資性的房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠取得，也可采用公允價(jià)值計(jì)量。兩種不同的計(jì)量模式對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響有著本質(zhì)上的不同影響。采用成本模式計(jì)量，將投資性房地產(chǎn)看做類似于固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)處理，按期進(jìn)行折舊或攤銷，通過“其他業(yè)務(wù)成本”科目反映在利潤表上，在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)投資性房地產(chǎn)的折舊或攤銷。而取得的租金收入通過銀行存款或應(yīng)收賬款科目在資產(chǎn)負(fù)債表上得到反映，而在利潤表上則通過“其他業(yè)務(wù)收入”得到體現(xiàn)。
若采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，投資性房地產(chǎn)則不計(jì)提折舊或攤銷，以資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值入賬。通過“投資性房地產(chǎn)――公允價(jià)值變動”和“公允價(jià)值變動損益”兩個(gè)科目分別在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表上體現(xiàn)。這樣一來，將會使各期的費(fèi)用減少，利潤增加。在房地產(chǎn)價(jià)格處于持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。對于擁有出租的建筑物或擁有有待升值的土地使用權(quán)的房地產(chǎn)企業(yè)往往是利好的影響，相反在房價(jià)回落，則是利空的影響。
在后續(xù)計(jì)量中，成本模式計(jì)量下的投資性房地產(chǎn)在有確鑿的證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠地取得的，且滿足公允價(jià)值模式計(jì)量條件的可以轉(zhuǎn)化為以公允價(jià)值計(jì)量，其公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額，調(diào)整期初的留存收益。但已采用公允價(jià)值模式計(jì)量的不得轉(zhuǎn)化為以成本模式計(jì)量。這樣，計(jì)量模式轉(zhuǎn)換采用的重新估值技術(shù)就至關(guān)重要了，若實(shí)際價(jià)值與成本存在較大的差異，由此引起的
賬面凈資產(chǎn)可能大幅度增加。一方面可以在一定程度上反映資產(chǎn)的升值狀況，但一方面也可能使企業(yè)在初始計(jì)量時(shí)采用計(jì)量模式的區(qū)別來隱藏資產(chǎn)，到達(dá)操作利潤的目的，因此必修加強(qiáng)企業(yè)的審計(jì)力度，加強(qiáng)監(jiān)督體系的職能。
(3)非貨幣性資產(chǎn)交換。
《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號――非貨幣性資產(chǎn)交換》指出，非貨幣資產(chǎn)交換必須同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件：①該項(xiàng)交換具有商業(yè)性質(zhì)；②換入資產(chǎn)或者換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量。不符合上述條件的，以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)費(fèi)用作為換人資產(chǎn)的成本，不確定損益。而以公允價(jià)值計(jì)量的非貨幣性資產(chǎn)交換以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值和相關(guān)的稅費(fèi)作為換人資產(chǎn)的成本，除非有確鑿的證據(jù)表明換人資產(chǎn)的公允價(jià)值比換出資產(chǎn)的公允價(jià)值更加可靠的。
所以換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的不同，公允價(jià)值計(jì)量適用與否對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響也就不同。其中換出資產(chǎn)不同也通過不同的會計(jì)科目來記賬。如換出資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)時(shí)，以其公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營業(yè)外收入或者營業(yè)外支出影響利潤表。換出資產(chǎn)為長期股權(quán)投資、可供出售的金融資產(chǎn)時(shí)，其公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為投資收益來影響利潤表。若上述資產(chǎn)以賬面價(jià)值計(jì)量時(shí)則基本上不影響利潤。
在非貨幣性資產(chǎn)交換時(shí)，若沒有活躍市場報(bào)價(jià)的，上市公司往往采用估值價(jià)格作為公允價(jià)值。這樣公允價(jià)值的估計(jì)正確與否就至關(guān)重要了。若存在關(guān)聯(lián)交易其公允價(jià)值可能會成為交易方通過法律上的漏洞來粉刷財(cái)務(wù)報(bào)表，偽造公司良好業(yè)績表象的手段。
(4)資產(chǎn)減值。
《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》規(guī)定為了防止資產(chǎn)虛增和利潤虛增，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)減值測試，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可回收金額低于其賬面價(jià)值時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，并把資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至可回收金額。
資產(chǎn)可回收金額的估計(jì)是根據(jù)公允價(jià)值減去處置費(fèi)用的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者擇高而選擇。再根據(jù)資產(chǎn)可回收金額與其賬面價(jià)值比較，以確定資產(chǎn)是否發(fā)生了減值，若發(fā)生則計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備并確認(rèn)相關(guān)的減值損失。這樣在減值測試過程中，是采用公允價(jià)值和現(xiàn)值兩種計(jì)量屬性相結(jié)合的方法。公允價(jià)值如何衡量、預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)和現(xiàn)金折現(xiàn)所采用的折現(xiàn)率對資產(chǎn)減值測試就無比重要了。
在確定其公允價(jià)值過程中有些資產(chǎn)往往不具有活躍的市場價(jià)格也沒有相類似可以參考的價(jià)格，這要采用估值技術(shù)的方法進(jìn)行估計(jì)。如何衡量估值的準(zhǔn)確性并沒有明確的說法。而在預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的時(shí)候要求最多涵蓋5年，企業(yè)管理層如能夠證明更長的期間是合理的，可以涵蓋更長時(shí)間。但企業(yè)往往受到客觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、科技進(jìn)步的影響，給預(yù)計(jì)帶來了較大的不確定性。過度自信樂觀的管理層往往會高估企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。折現(xiàn)率是要求能夠反映貨幣的時(shí)間價(jià)值和資產(chǎn)的特定風(fēng)險(xiǎn)的稅前利率。在會計(jì)實(shí)務(wù)中采用市場利率為依據(jù)，若沒有市場利率則采用替代利率估計(jì)。這樣替代利率又能否正確反映貨幣的時(shí)間價(jià)值和資產(chǎn)的特定風(fēng)險(xiǎn)又具有不確定性。所以在資產(chǎn)減值測試過程中，計(jì)量屬性要慎用。
在資產(chǎn)減值的會計(jì)原則中，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，計(jì)人當(dāng)期損益，反映在利潤表上，同時(shí)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，從而避免資產(chǎn)利潤虛增。反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。
(5)債務(wù)重組。
在債務(wù)重組中，根據(jù)不同的重組方式會計(jì)操作也不同。以現(xiàn)金清償債務(wù)的。賬面價(jià)值與支付現(xiàn)金之間的差額作為營業(yè)外收入，計(jì)人當(dāng)期損益。而以費(fèi)現(xiàn)金清償時(shí)，債務(wù)的賬面價(jià)值與非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值之問的差額作為營業(yè)外收入，確認(rèn)當(dāng)期損益。債務(wù)轉(zhuǎn)化為資本的，債務(wù)的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值之間的差額確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)人當(dāng)期損益。這樣一些本無清償能力的公司，一旦經(jīng)過債務(wù)重組可能減少債務(wù)，增加權(quán)益，同時(shí)增加當(dāng)期利潤，并極大地提高EPS。經(jīng)營業(yè)績較差的公司可能會利用這種方式來操縱利潤，蒙蔽投資者，所謂的“麻雀飛上枝頭變鳳凰”。
3 公允價(jià)值計(jì)量模式下的應(yīng)用環(huán)境及其相關(guān)建議
(1)完善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高財(cái)會人員的從業(yè)素質(zhì)。
任何一種計(jì)量模式都要求有與之適應(yīng)的內(nèi)外部環(huán)境。鑒于我國市場經(jīng)濟(jì)的特殊情況，正處于轉(zhuǎn)軌型經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國的上市公司大部分是經(jīng)過股份制改造的國有企業(yè)，經(jīng)過股權(quán)分置改革也沒有改變國有股、法人股所占股份比例過高的局面。上市的民營企業(yè)中經(jīng)常存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象。這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，大股東很可能會利用公允價(jià)值計(jì)量模式來達(dá)到內(nèi)部人控制的目的，損害中小股東的利益。因此關(guān)鍵要完善我國公司的治理結(jié)構(gòu)，讓投資者參與市場，弱化內(nèi)部人控制。充分發(fā)揮監(jiān)事會和獨(dú)立董事對企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)督權(quán)。同時(shí)提高財(cái)會人員的職業(yè)判斷能力和專業(yè)水平，使他們能夠利用公允價(jià)值來把握市場信息，緊跟市場，為企業(yè)的投資融資決策提供可靠真實(shí)的依據(jù)。
(2)孕育公允價(jià)值所需的市場條件。
證券市場存在著活躍的市場報(bào)價(jià)，但對我國證券市場是否到達(dá)有效性并沒有統(tǒng)一的意見。采用估計(jì)技術(shù)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量時(shí)也需要市場信息。所以要努力培育各級市場的發(fā)展，特別是生產(chǎn)資料市場，使公允價(jià)值更加客觀、直觀。同時(shí)加強(qiáng)市場的信息化建設(shè)，促進(jìn)市場的發(fā)展，同時(shí)也為企業(yè)迅速獲得可靠的市場數(shù)據(jù)提供便利。
(3)加快會計(jì)的審計(jì)監(jiān)督建設(shè)，規(guī)范財(cái)務(wù)信息的披露。
注冊會計(jì)師對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)時(shí)，必須盡職履行審計(jì)義務(wù)，作出公正合理的判斷。這需要具有扎實(shí)的專業(yè)知識、豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還有敏銳、準(zhǔn)確的職業(yè)判斷。同時(shí)要加強(qiáng)審計(jì)屆和評估屆的合作力度。使審計(jì)人員能夠充分考慮到公允價(jià)值評估時(shí)的假設(shè)和估計(jì)。這對于完善企業(yè)財(cái)務(wù)信息的規(guī)范披露，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督，維護(hù)市場穩(wěn)定和投資者利益有著重大意義。
4 結(jié)論
公允價(jià)值的運(yùn)用和研究在我國尚在初步階段。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?宏觀經(jīng)濟(jì)的完善，公允價(jià)值的使用范圍將會越來越廣。正確地運(yùn)用公允價(jià)值將會極大地促進(jìn)我國企業(yè)財(cái)務(wù)操作的規(guī)范化和有效性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1]財(cái)政部，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則[M]，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006
[2]財(cái)政部，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――應(yīng)用指南[M]，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006
利率源于信貸發(fā)展，古巴比倫《漢謨拉比法典》中出現(xiàn)了信貸的規(guī)定。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?梅納德?凱恩斯認(rèn)為：“利率在調(diào)節(jié)國家整體經(jīng)濟(jì)中扮演著非常重要的作用。其高低波動對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的投資、消費(fèi)和儲蓄等行為有著重要影響。[1]
我國學(xué)者普遍認(rèn)為：利率市場化由市場供求、資金稀缺程度決定利率水平；依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動中的風(fēng)險(xiǎn)程度、通貨膨脹等因素，構(gòu)建多元化且兼具靈活的利率結(jié)構(gòu)系統(tǒng)；建立以基準(zhǔn)利率為中心，市場利率為主體，兼具國家宏觀調(diào)控功能和市場自我調(diào)節(jié)功能的利率管理系統(tǒng)[2]。
我國利率市場化改革是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金狀況和市場變化自主調(diào)節(jié)利率水平，最終實(shí)現(xiàn)以中國人民銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定的金融市場利率體系和利率形成機(jī)制[3]。
二、我國利率市場化改革的現(xiàn)狀及趨勢
我國利率市場化改革始于1996年，目前國債、金融債券、外幣、貨幣市場基本實(shí)現(xiàn)市場化。2013年7月貸款利率放開，意味著距全面利率市場化僅差存款利率市場化的一步之遙。預(yù)計(jì)利率市場化改革完成后，市場利率將震蕩上行并倒逼貸款利率上升，但最終利率會降低到符合市場需求的相對均衡水平。
三、我國財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
自從1987年我國第一家財(cái)務(wù)公司―東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司成立以來，財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展迅猛，已成為大型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合和多元化經(jīng)營的重要平臺。截至2013年底我國財(cái)務(wù)公司176家，資產(chǎn)總額2.55萬億元，遍及電力、汽車、電子、煤炭、石油化工、有色金屬等多個(gè)行業(yè)。
伴隨著我國企業(yè)集團(tuán)行業(yè)跨度和區(qū)域覆蓋面的日益擴(kuò)大，財(cái)務(wù)公司行業(yè)有望進(jìn)入飛速發(fā)展、日益繁榮的新階段。
四、利率市場化對財(cái)務(wù)公司行業(yè)影響的PEST分析
財(cái)務(wù)公司行業(yè)作為我國金融服務(wù)體系的重要組成，面對利率市場化等外部環(huán)境的變化，財(cái)務(wù)公司原先合作為主、競爭為輔的銀財(cái)關(guān)系面臨著向全面市場化競爭的轉(zhuǎn)變，這將給財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營管理帶來極大的挑戰(zhàn)。運(yùn)用PEST分析法，從政策（P）、經(jīng)濟(jì)（E）、社會人文（S）、技術(shù)（T）環(huán)境方面分析如下：
1.政策環(huán)境分析
（1）有利影響分析
從長遠(yuǎn)看，利率市場化有助于市場主體的經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定，使得國家宏觀經(jīng)濟(jì)和通脹的波動率下降。這將有助于財(cái)務(wù)公司判斷未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從而有效地制定自身發(fā)展戰(zhàn)略以及掌控業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
新的財(cái)務(wù)公司管理辦法即將出臺，未來財(cái)務(wù)公司可能進(jìn)入更多領(lǐng)域。行業(yè)發(fā)展空間廣闊，也將獲得更多創(chuàng)新領(lǐng)域的政策性支持。
（2）不利影響分析
利率市場化后，貨幣政策中介目標(biāo)從貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)變?yōu)槔?，央行以市場參與者的身份，通過影響基準(zhǔn)利率調(diào)控市場利率。財(cái)務(wù)公司在判斷未來貨幣政策和金融市場發(fā)展趨勢時(shí)，由于對未來市場利率判斷難度加大，將導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)增加，管理難度加大。
財(cái)務(wù)公司服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部但業(yè)務(wù)范圍廣，這使得財(cái)務(wù)公司一方面受政策保護(hù)，無盈利和競爭壓力；另一方面又缺乏獨(dú)立性，集團(tuán)認(rèn)為財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管指標(biāo)過多，投融資活動缺乏靈活性，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)則注重穩(wěn)定、按商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管財(cái)務(wù)公司。
2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
（1）有利影響分析
金融行業(yè)的“十二五規(guī)劃”：“截至十二五末期，實(shí)現(xiàn)非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模15%以上[4]”。規(guī)劃有助于企業(yè)集團(tuán)獲得更多的金融資源，并帶動財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。
“十二五”規(guī)劃指出：“完善以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，推進(jìn)外匯管理體制改革，擴(kuò)大人民幣跨境使用，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換[4]”。金融開放和人民幣國際化進(jìn)程也會為財(cái)務(wù)公司拓展國際業(yè)務(wù)贏得機(jī)遇。
（2）不利影響分析
國內(nèi)金融環(huán)境不確定性加大，未來市場競爭激烈。利率市場化使得銀行喪失了低成本渠道資金市場的壟斷，風(fēng)險(xiǎn)提升、金融創(chuàng)新加速。對財(cái)務(wù)公司而言，利率市場化導(dǎo)致存款利率系統(tǒng)性上升，一方面抬高了吸存成本，另一方面由于主要競爭對手商業(yè)銀行爭奪作為優(yōu)質(zhì)客戶的集團(tuán)存款，財(cái)務(wù)公司資金集中度面臨降低壓力。同時(shí)，由于商業(yè)銀行資金成本規(guī)模優(yōu)勢，以及在金融創(chuàng)新、貸款定價(jià)、議價(jià)能力等方面的提升，財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理和盈利能力挑戰(zhàn)巨大。另外，存款保險(xiǎn)制度的推進(jìn)也將降低財(cái)務(wù)公司的盈利能力。
3.社會人文環(huán)境分析
利率管制政策下財(cái)務(wù)公司行業(yè)的共性文化特征主要是保守、誠信和低調(diào)。受財(cái)務(wù)公司的附屬性質(zhì)和規(guī)模限制，集團(tuán)和成員單位更多關(guān)注財(cái)務(wù)公司的資金安全，而忽視其盈利能力。保守、誠信和低調(diào)保證了決策風(fēng)險(xiǎn)最小，財(cái)務(wù)公司享有資產(chǎn)質(zhì)量最高的美譽(yù)，而這種文化氛圍也導(dǎo)致了財(cái)務(wù)公司的創(chuàng)新性不足。
面對利率市場化帶來的激烈市場競爭，高素質(zhì)的人力資源配置可以幫助企業(yè)立足于市場前沿。目前除了少數(shù)幾家外，大多數(shù)財(cái)務(wù)公司人員少且多以財(cái)務(wù)人員出身，金融專業(yè)程度相對較弱，更嚴(yán)重的是難以引進(jìn)各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的高端人才。
4.技術(shù)環(huán)境分析
[中圖分類號]F276 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）44-0113-03
1 引 言
1.1 研究背景
“社會責(zé)任”一詞在1924年被英國學(xué)者首先提出，之后不斷發(fā)展并應(yīng)用于公司治理。我國學(xué)者在2000年左右開始研究這一問題，越來越多的企業(yè)管理者也開始重視企業(yè)社會責(zé)任的履行，但由于我國對于社會責(zé)任的研究尚不成熟，且在當(dāng)今復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，多數(shù)企業(yè)仍以利益最大化為目標(biāo)，因此在經(jīng)營過程中產(chǎn)生許多社會責(zé)任缺失的問題，如近年來被公眾關(guān)注的富士康員工跳樓、“三聚氰胺”奶粉、九江大橋坍塌、石油公司污染受罰、偷稅漏稅事件等，企業(yè)需要加強(qiáng)履行社會責(zé)任的意識。
越來越多的企業(yè)實(shí)踐也說明：企業(yè)只關(guān)注自身利益只能帶來短期的好處，在未來的發(fā)展之路上，只有不斷履行企業(yè)社會責(zé)任，維護(hù)利益相關(guān)者的利益，才能保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。我國企業(yè)不僅要提高履行社會責(zé)任的意識，還要在實(shí)際行動上執(zhí)行，制定相關(guān)的社會責(zé)任制度，將企業(yè)社會責(zé)任的履行具體化和規(guī)范化。
1.2 研究意義
企業(yè)履行社會責(zé)任直接影響其與股東、債權(quán)人、員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、政府等利益相關(guān)者的關(guān)系，如樹立企業(yè)的良好的社會形象，留住越來越多的顧客的同時(shí)提高自身利益，在對員工給予關(guān)懷和優(yōu)化福利的同時(shí)能夠留住優(yōu)秀的人才為企業(yè)效力，關(guān)注環(huán)境保護(hù)也在一定程度上為企業(yè)的生存和發(fā)展提供了良好的環(huán)境基礎(chǔ)，致力于公益事業(yè)也可以將企業(yè)的價(jià)值提升到社會層面，市場競爭力也會因此提高等。在企業(yè)價(jià)值上升的同時(shí)提高其可持續(xù)發(fā)展能力。另外，從整個(gè)社會角度，在我國貫徹和落實(shí)可持續(xù)發(fā)展觀的今天，企業(yè)履行社會責(zé)任已不是自身的事，而是承擔(dān)共同建設(shè)社會的義務(wù)。企業(yè)履行社會責(zé)任為我國構(gòu)建和諧社會提供基礎(chǔ)，也為促進(jìn)道德文明、法制社會的建設(shè)以及社會文明做貢獻(xiàn)。
石油化工、塑膠塑料行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱，該行業(yè)的發(fā)展與各個(gè)行業(yè)相互聯(lián)系，因此本文基于利益相關(guān)者的視角，采用實(shí)證與理論相結(jié)合的方法，來研究石油化工、塑膠塑料行業(yè)企業(yè)社會責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響，對鼓勵企業(yè)履行社會責(zé)任方面具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
2 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
2.1 研究假設(shè)
國內(nèi)外學(xué)者大量關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系方面的研究結(jié)果千差萬別。道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)和多美尼400社會指數(shù)說明，企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任越大，對財(cái)務(wù)績效的影響越有利。基于我國學(xué)者的研究偏向于正相關(guān)，以及我國石油化工、塑膠塑料行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，本文在檢驗(yàn)兩者關(guān)系之前，根據(jù)利益相關(guān)者理論，首先提出以下幾點(diǎn)假設(shè)：
股東作為企業(yè)的主要投資者，影響力也是最大的。企業(yè)關(guān)心股東的利益，合理運(yùn)用其資金，給予股東應(yīng)有的回報(bào)，股東才會加大投資力度，企業(yè)的財(cái)務(wù)績效才能改善。如果企業(yè)不注重股東的利益，將失去他們的再投資，那么企業(yè)就如同無源之水，沒有生命力可言。因此提出：
假設(shè)1：企業(yè)對股東承擔(dān)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
債權(quán)人是企業(yè)資金的另一個(gè)重要提供者，對企業(yè)績效同樣有重要的作用。企業(yè)只有與債權(quán)人處理好關(guān)系，其資金才能夠有保障可言。一旦忽略債權(quán)人的作用，企業(yè)將會失去其信用，不利于社會形象的塑造。因此提出：
假設(shè)2：企業(yè)對債權(quán)人履行社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
企業(yè)越關(guān)注員工的心聲，越維護(hù)他們的利益，員工對企業(yè)的忠誠度越高，越會盡心盡力工作，遵守職業(yè)道德。因此提出：
假設(shè)3：企業(yè)對員工履行社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
消費(fèi)者是企業(yè)產(chǎn)品的購買者，維護(hù)消費(fèi)者的利益是取得利潤的關(guān)鍵。失去消費(fèi)者的信賴，企業(yè)就失去市場，利潤將得不到保障。因此提出：
假設(shè)4：企業(yè)對消費(fèi)者履行社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
企業(yè)依法納稅，遵守法律和各項(xiàng)規(guī)定，政府才能夠給予稅收優(yōu)惠，維護(hù)企業(yè)利益。而一旦出現(xiàn)偷漏稅的行為，將會受到政府和法律的制裁。因此提出：
假設(shè)5：企業(yè)對政府履行社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
供應(yīng)商是企業(yè)供應(yīng)鏈上重要的一環(huán)，企業(yè)按時(shí)付款，不拖延，才會取得供應(yīng)商的信任，維持良好的關(guān)系有利于原料供應(yīng)及時(shí)，保證庫存。因此提出：
假設(shè)6：企業(yè)對供應(yīng)商履行社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)。
2.2 模型構(gòu)建
本文采用多元線性回歸的模型來研究企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系，而后進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)。
本文構(gòu)建的模型如下：
其中：Y為總資產(chǎn)凈利率，β0為截距項(xiàng)，β1～β7 是回歸系數(shù)，ε是隨機(jī)干擾項(xiàng)。
2.3 樣本和指標(biāo)選取
本文選取滬深A(yù)股上市的230家石油化工、塑膠塑料公司為研究樣本，選取2012年的數(shù)據(jù)為樣本，由于部分控制變量需要用到上年數(shù)據(jù)，本文同時(shí)選取了2011年的數(shù)據(jù)。由于2012年的2家公司在2011年的數(shù)據(jù)中未出現(xiàn)，將其剔除。此外，樣本選取的過程中還剔除了業(yè)績差的ST公司和信息披露不完整的公司15家，最終樣本選取總數(shù)為213家上市公司2011年和2012年的數(shù)據(jù)。所有實(shí)證數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，經(jīng)過篩選和整理后，運(yùn)用Excel和SPSS17.0統(tǒng)計(jì)軟件。
本文采用眾多學(xué)者通用的總資產(chǎn)凈利率來反映企業(yè)的財(cái)務(wù)績效?？傎Y產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。該指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。它體現(xiàn)出企業(yè)盈利能力的高低。
本文結(jié)合石油化工、塑膠塑料上市公司的實(shí)際情況，將社會責(zé)任指標(biāo)分為股東、債權(quán)人、員工、消費(fèi)者、政府、供應(yīng)商六個(gè)方面。企業(yè)對股東履行的社會責(zé)任用每股所占凈利潤，即每股收益來衡量。企業(yè)履行債權(quán)人的社會責(zé)任主要是看其債務(wù)情況，企業(yè)每單位債務(wù)而得到的現(xiàn)金流，即現(xiàn)金流量負(fù)債比率恰好反映此點(diǎn)。企業(yè)在員工身上投入的現(xiàn)金越多，越能反映對員工的責(zé)任履行越好，所以采用員工收入水平來衡量。營業(yè)成本率研究企業(yè)消費(fèi)者履行責(zé)任通用的指標(biāo)，原因在于該指標(biāo)較為直觀地反映成本與收入的比例，企業(yè)營業(yè)成本率越高說明企業(yè)對消費(fèi)者讓利越高。企業(yè)及時(shí)納稅，遵守各項(xiàng)法律法規(guī)是對政府履行責(zé)任的最佳表現(xiàn)，本文選取營業(yè)稅金及附加率指標(biāo)來說明，一方面是因?yàn)闋I業(yè)稅金及附加在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中披露完善，另一方面是因?yàn)槟軌蚝侠淼胤从称髽I(yè)對政府履行情況。企業(yè)是否關(guān)注供應(yīng)商的利益，主要是通過應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)。
本文選取三個(gè)控制變量，鑒于研究的因變量企業(yè)財(cái)務(wù)績效，所以前期的財(cái)務(wù)績效是必須考慮在內(nèi)的，所以選取2011年石油化工、塑膠塑料行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率作為控制變量之一。此外，企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)是另外兩個(gè)有必要研究的控制變量，企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的不同決定其應(yīng)承擔(dān)社會責(zé)任的程度的差異，在研究不同公司社會責(zé)任對財(cái)務(wù)績效影響的同時(shí)應(yīng)該區(qū)別對待。
總體來說，本文的指標(biāo)如表1所示：
從表3可以看出，F(xiàn)值為56.509，P值小于0.01，這表示解釋變量與被解釋變量呈顯著的線性關(guān)系，說明本文選取的六個(gè)指標(biāo)：每股收益、現(xiàn)金流量負(fù)債比率、員工收入水平、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)稅金及附加率、營業(yè)成本率，總體對總資產(chǎn)凈利率產(chǎn)生顯著的影響。決定系數(shù)R2=0.715，調(diào)整R2=0.702，說明建立的模型對樣本的擬合程度還可以，解釋變量能夠?qū)Ρ唤忉屪兞?0.2%的離差做出解釋。所有解釋變量與控制變量的VIF值均小于5，說明本文所選的變量之間不存在嚴(yán)重的共線性。
此外，解釋變量應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和每股收益、現(xiàn)金流量負(fù)債比率的t值均大于0，sig值均小于0.05，說明它們與被解釋變量呈顯著正相關(guān)，與供應(yīng)商、股東、債權(quán)人三個(gè)項(xiàng)假設(shè)相符，假設(shè)1、2、6成立。員工收入水平的t值大于0，P值大于0.05，說明其與被解釋變量呈正相關(guān)但不顯著，與假設(shè)3不完全相符。營業(yè)成本率和營業(yè)稅金及附加率的t值小于0，P值小于0.05。說明它們與被解釋變量呈顯著負(fù)相關(guān)，與消費(fèi)者和政府兩項(xiàng)假設(shè)不符，假設(shè)4、5不成立。控制變量中SIZE的t值大于0，sig值小于0.05，說明與被解釋變量呈顯著正相關(guān)，公司性質(zhì)t值小于0，sig值大于0.05，說明與被解釋變量呈負(fù)相關(guān)但不顯著，前期的總資產(chǎn)凈利率t值小于0，sig值小于0.05，說明與被解釋變量呈顯著負(fù)相關(guān)。
4 研究結(jié)論
本文實(shí)證結(jié)果表明：石油化工、塑膠塑料上市公司對股東、債權(quán)人、供應(yīng)商承擔(dān)社會責(zé)任能夠提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效；對員工承擔(dān)社會責(zé)任能夠提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效但是影響不顯著；對消費(fèi)者和政府承擔(dān)社會責(zé)任不能提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效?？刂谱兞恐衅髽I(yè)規(guī)模越大，財(cái)務(wù)績效越高，影響顯著；企業(yè)性質(zhì)和上年的總資產(chǎn)凈利率均不能起到積極的影響。
本文選取的是2012年的數(shù)據(jù)，由于控制變量需要考慮2011年的數(shù)據(jù)，所以在2012年新上市的公司被排除在外，導(dǎo)致數(shù)據(jù)一定程度上有不完善的地方。另外，石油化工、塑膠塑料上市公司承擔(dān)社會責(zé)任在短期之內(nèi)并不能夠提高財(cái)務(wù)績效，但上市公司承擔(dān)社會責(zé)任是一個(gè)長期的過程，需要長期的觀察下去，在短期內(nèi)并不一定能夠明確的用財(cái)務(wù)績效這一單一的評判標(biāo)準(zhǔn)來衡量，但是在未來的年度是可以提高財(cái)務(wù)績效的。
參考文獻(xiàn)：
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中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）09（a）-0097-02
中國電力財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，是自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、照章納稅、自負(fù)盈虧、獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的企業(yè)法人。中國電力財(cái)務(wù)公司由中國電力信托投資有限公司、華中電力集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司等5家非銀行金融機(jī)構(gòu)改組而成，總部設(shè)于北京。改組后的電力財(cái)務(wù)公司是由國家電力公司控股、各省的電力公司共47家企事業(yè)單位參股組成的全國性金融機(jī)構(gòu)。中國電力財(cái)務(wù)公司處于一個(gè)多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，加入WTO、金融監(jiān)管改革、電力體制改革等都影響著中國電力財(cái)務(wù)公司未來的發(fā)展。構(gòu)建有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升公司整體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力，將是中國電力財(cái)務(wù)公司健康穩(wěn)步發(fā)展的重要舉措。
1 中國電力財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)管理分析
1.1 中國電力財(cái)務(wù)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)
中國電力財(cái)務(wù)公司處于多變且復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，金融監(jiān)管體制的改革、電力體制的改革、我國加入WTO等都對電力財(cái)務(wù)公司的發(fā)展具有重要影響。中國電力財(cái)務(wù)公司除了一般金融機(jī)構(gòu)都要面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等外，根據(jù)電力財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營特點(diǎn)、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)氛圍，中國電力財(cái)務(wù)公司還有面臨如下風(fēng)險(xiǎn)。
（1）管理風(fēng)險(xiǎn)。中國電力財(cái)務(wù)公司剛改革完畢，管理風(fēng)險(xiǎn)是其不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。中國電力財(cái)務(wù)公司發(fā)展迅猛，管理機(jī)構(gòu)和人員不斷攀升，資產(chǎn)規(guī)模也日漸擴(kuò)大，管理層次與管理幅度也不斷增加，公司整體的管理難度增大，必須要正視與防范管理風(fēng)險(xiǎn)。另外，中國電力財(cái)務(wù)公司的管理思想、從業(yè)人員、管理模式、機(jī)構(gòu)設(shè)置仍沿用電力公司的體制，作為金融機(jī)構(gòu)的電力財(cái)務(wù)公司需要進(jìn)行管理模式的改進(jìn)。（2）政策性風(fēng)險(xiǎn)。電力行業(yè)“廠網(wǎng)分離”的變革趨勢愈演愈烈，我國的電力體制改革對中國電力財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生重大影響。大部分人認(rèn)為，中國電力財(cái)務(wù)公司會留在經(jīng)營電網(wǎng)的集團(tuán)內(nèi)。信貸資產(chǎn)是中國電力財(cái)務(wù)公司的主要資產(chǎn)，電力體制改革對中國電力財(cái)務(wù)公司的信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大沖擊。除此之外，體制變革與政策變化導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。在競價(jià)上網(wǎng)體制下，發(fā)電企業(yè)存在逃廢債務(wù)的可能性。（3）貸款風(fēng)險(xiǎn)。貸款風(fēng)險(xiǎn)按照借款人的還債能力，將貸款質(zhì)量分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失5種。隨著我國加入WTO，外國資本逐漸進(jìn)入國內(nèi)金融領(lǐng)域，中國對股份制銀行、國有銀行的保護(hù)能力變?nèi)?。國?nèi)外不同的經(jīng)營作風(fēng)、經(jīng)營技術(shù)、經(jīng)營方式、經(jīng)營領(lǐng)域等趨于多元化發(fā)展，加劇了金融行業(yè)的競爭程度。貸款業(yè)務(wù)是中國電力財(cái)務(wù)公司傳統(tǒng)的主要業(yè)務(wù)，中國電力財(cái)務(wù)公司必須加強(qiáng)對優(yōu)質(zhì)貸款用戶的競爭意識。
1.2 中國電力財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理的特征
中國電力財(cái)務(wù)公司作為一家金融機(jī)構(gòu)，不僅要面臨所有的金融風(fēng)險(xiǎn)，還要應(yīng)對其自身特征引起的特有風(fēng)險(xiǎn)。中國電力財(cái)務(wù)公司與其他銀行相比，其經(jīng)營對象僅限于集團(tuán)公司成員單位與分支機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)主要是集團(tuán)內(nèi)部面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，而非社會性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司所服務(wù)的企業(yè)具有高度集中性，其經(jīng)營狀況的好壞與該行業(yè)的發(fā)展好壞息息相關(guān)。財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理在必要時(shí)可通過集團(tuán)公司進(jìn)行行政干預(yù)，這也是財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要優(yōu)勢。
2 中國電力財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)管理對策
根據(jù)中國電力財(cái)務(wù)公司的特征，在此有針對性地提出了以下金融風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)對策略，以期能有效防范風(fēng)險(xiǎn)，降低公司損失。
2.1 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識別、評價(jià)與處理
中國電力財(cái)務(wù)公司面臨著多種復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)，需要有效地對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、估計(jì)、評價(jià)與處理，以保證經(jīng)營活動的正常有序進(jìn)行。（1）風(fēng)險(xiǎn)識別。作為風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，風(fēng)險(xiǎn)識別為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、評價(jià)與處理等工作確立了范圍與方向。中國財(cái)務(wù)公司通過風(fēng)險(xiǎn)識別以明確自身承受著哪些風(fēng)險(xiǎn)，是在質(zhì)上的確認(rèn)。主要用到的方法有德爾菲法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法等。（2）風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)。通過估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，中國電力財(cái)務(wù)公司將風(fēng)險(xiǎn)可能達(dá)到的程度進(jìn)行量化。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)主要用到回歸分析法、概率法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法、估值法和假設(shè)檢驗(yàn)法等。（3）風(fēng)險(xiǎn)處理。根據(jù)評價(jià)結(jié)果，中國電力財(cái)務(wù)公司決定是否控制，以及如何控制風(fēng)險(xiǎn)。處理風(fēng)險(xiǎn)的方法有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)自留與風(fēng)險(xiǎn)抑制等。
2.2 構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)
完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是中國電力財(cái)務(wù)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要保證，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)包括風(fēng)險(xiǎn)管理的功能系統(tǒng)、組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)，還有激勵措施與風(fēng)險(xiǎn)管理文化等。中國電力財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)至少要有董事會、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會、風(fēng)險(xiǎn)管理部門與業(yè)務(wù)部門等幾個(gè)層次。而風(fēng)險(xiǎn)管理的功能系統(tǒng)是包括風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略制定、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)的動態(tài)系統(tǒng)。合理有效的激勵措施與風(fēng)險(xiǎn)管理文化將為風(fēng)險(xiǎn)管理提供保障。
2.3 構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)
有效地管理公司風(fēng)險(xiǎn)離不開一個(gè)能加工分析、傳輸信息的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)需要有高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)分析人員以及完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。根據(jù)國外銀行經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)主要分為數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)處理器、數(shù)據(jù)分析層三部分。通過建立風(fēng)險(xiǎn)管理的信息系統(tǒng)，利用電腦對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、評價(jià)與處理，同時(shí)借助該平臺進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能。
2.4 建立合理的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度
風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于交易成本控制、證券優(yōu)選決策、投資組合、下達(dá)交易命令的動態(tài)管理過程。首先，要建立風(fēng)險(xiǎn)控制文化并進(jìn)行管理監(jiān)督。風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控體系包含公司管理層、相關(guān)部門管理人員與普通員工。每個(gè)人都要充分認(rèn)識并重視投資中的風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控融入企業(yè)文化中。風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控制度至少有以下幾項(xiàng)：投資決策委員會的工作制度、各項(xiàng)投資業(yè)務(wù)的管理辦法、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會工作制度等。有效的內(nèi)部控制體系還要分工明確，避免部門間的責(zé)任沖突。
2.5 有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)有的信貸管理體制主要是風(fēng)險(xiǎn)管理與資產(chǎn)負(fù)債比例管理，對五級貸款的分類管理是信貸管理體制的核心。貸款的五級分類管理是銀行根據(jù)借款人償還貸款的實(shí)際能力，將貸款的受損程度分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失這五類的管理辦法。貸款分類管理的實(shí)施對銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制有重要意義。實(shí)施貸款的五級分類管理首先要注重貸款存量風(fēng)險(xiǎn)的控制，進(jìn)行準(zhǔn)確分類；然后要完善信貸的內(nèi)部控制機(jī)制；再者，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警分析和貸后管理；最后，需要精選客戶，優(yōu)化整體的貸款結(jié)構(gòu)。
3 結(jié)語
中國電力財(cái)務(wù)公司處于多變的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢中，其金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題逐漸暴露出來。文章通過梳理金融風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論，從中國電力財(cái)務(wù)公司的實(shí)際情況出發(fā)，定性角度分析了中國電財(cái)公司面臨的各種金融財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并有針對性地在風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)以及風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控制度等方面給出對策。
一、從財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制目標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的變化探討對財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的影響
首先，基本準(zhǔn)則中對企業(yè)編制財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的目標(biāo)作了很大的改動，原來的準(zhǔn)則中對企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制目標(biāo)為滿足國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要，而在新會計(jì)準(zhǔn)則中“財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計(jì)信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告使用者作出經(jīng)濟(jì)決策?！边@將對企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制產(chǎn)生重大的影響。大家知道，目標(biāo)決定內(nèi)容，企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的內(nèi)容，取決于企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制目標(biāo)，而財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的內(nèi)容將是我們財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的重點(diǎn)。所以，編制財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告目標(biāo)的變化，將是第一個(gè)對財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析產(chǎn)生影響的因素。通過比較可以看出，以前的會計(jì)準(zhǔn)則著重強(qiáng)調(diào)企業(yè)會計(jì)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要，側(cè)重服務(wù)于政府，而現(xiàn)在的新會計(jì)準(zhǔn)則則是強(qiáng)調(diào)會計(jì)信息要為廣大的信息使用者服務(wù)，有利于他們進(jìn)行決策，這可以說是財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告目標(biāo)的重大變化，同時(shí)也是財(cái)務(wù)會計(jì)目標(biāo)的重大變化，而這種變化，要求會計(jì)信息從原來的如實(shí)反映增加到了現(xiàn)在的信息相關(guān)性，這種變化將體現(xiàn)在各項(xiàng)具體準(zhǔn)則中，這也是會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則的目的所在。
其次，再來看資產(chǎn)負(fù)債表的變化。從《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――30號》可以看出，資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的變化主要體現(xiàn)在資產(chǎn)項(xiàng)目上，增加了生物資產(chǎn)、交易性投資、持有至到期的投資以及投資性房地產(chǎn)。這幾個(gè)增加項(xiàng)目，大多數(shù)是因?yàn)樾碌臅?jì)準(zhǔn)則增加了對其作出特別性的規(guī)定，如投資性房地產(chǎn)和生物資產(chǎn)等。既然新的會計(jì)準(zhǔn)則對這些資產(chǎn)作出了特別的規(guī)定，那就應(yīng)該在資產(chǎn)負(fù)債表中對這些資產(chǎn)進(jìn)行體現(xiàn)，這無可非議。但是，如進(jìn)一步對其中的某些資產(chǎn)進(jìn)行分析便可發(fā)現(xiàn)，這些資產(chǎn)的出現(xiàn)將對我們財(cái)務(wù)分析中某些指標(biāo)的計(jì)算產(chǎn)生影響。典型的如生物資產(chǎn)。我們通過對《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――05號》生物資產(chǎn)的分析可以看到，生物資產(chǎn)進(jìn)一步分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)。對這三項(xiàng)生物資產(chǎn)的減值的計(jì)提可以看出，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則將消耗性生物資產(chǎn)歸為存貨一類，將另外兩類生物資產(chǎn)歸為了固定資產(chǎn)一類，而這三項(xiàng)均在會計(jì)報(bào)表中的生物資產(chǎn)一項(xiàng)中合并列報(bào)，這將給財(cái)務(wù)報(bào)表分析中變現(xiàn)能力分析的幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算增加難度，是將生物資產(chǎn)計(jì)入流動資產(chǎn)？還是將其計(jì)入非流動資產(chǎn)？除非在報(bào)表中能將生物資產(chǎn)進(jìn)行進(jìn)一步區(qū)分，否則，將其計(jì)入任何一項(xiàng)資產(chǎn)都將導(dǎo)致變現(xiàn)能力指標(biāo)變得不準(zhǔn)確，不利于理解財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表，更不會對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的預(yù)測有幫助作用。而其他一些項(xiàng)目的增加，也會為財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算帶來一定的難度，這需要在對新會計(jì)準(zhǔn)則制度下的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表列示的各個(gè)具體項(xiàng)目尤其是那些新增的項(xiàng)目作進(jìn)一步的分析。這樣才能準(zhǔn)確地把握財(cái)務(wù)報(bào)表分析尤其是一些指標(biāo)的計(jì)算，而不致于在分析時(shí)對指標(biāo)的計(jì)算不太準(zhǔn)確。
以上僅對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的編制目標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目作了代表性的分析。在利潤表和現(xiàn)金流量表以及一些附表中，新的會計(jì)準(zhǔn)則也對原來的會計(jì)報(bào)表進(jìn)行了較大幅度的改動，這需要我們仔細(xì)對照新舊兩個(gè)會計(jì)準(zhǔn)則下的新舊兩張會計(jì)報(bào)表，對其中的項(xiàng)目作對比分析，找出其中的不同項(xiàng)目，對新會計(jì)準(zhǔn)則下新增的會計(jì)項(xiàng)目作進(jìn)一步分析，看他實(shí)質(zhì)上代表了舊的會計(jì)準(zhǔn)則中的哪些項(xiàng)目。這樣分析之后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析才可能用現(xiàn)有的體系來對新的會計(jì)準(zhǔn)則下的會計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析，這種分析才能有意義。
二、從新舊會計(jì)準(zhǔn)則比較看對財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的影響
通過比較新舊會計(jì)的異同，找出新會計(jì)準(zhǔn)則在會計(jì)計(jì)量和核算中新的規(guī)定以及新增加的具體準(zhǔn)則。根據(jù)新會計(jì)準(zhǔn)則的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為新會計(jì)準(zhǔn)則對上市公司財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（一）新的會計(jì)計(jì)量模式對上市公司財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的影響
新會計(jì)準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量模式。公允價(jià)值模式的引入其優(yōu)點(diǎn)在于可以提高會計(jì)信息的相關(guān)性，有助于決策有用性會計(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但公允價(jià)值計(jì)量在如何計(jì)量上存在很大的問題。這將在對上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)帶來一些麻煩。如果上市公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量不當(dāng)，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)就會在短期內(nèi)產(chǎn)生較大的波動，從而不利于通過財(cái)務(wù)分析來判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況。即使按公允價(jià)值要求的條件對企業(yè)的各個(gè)會計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量，由于公允價(jià)值在計(jì)量方法上存在的缺陷，使我們在進(jìn)行財(cái)務(wù)的橫向分析時(shí)，就缺少可比性，從而不利于正確判斷和估計(jì)一個(gè)上市公司所在行業(yè)中的地位，與同行相比他的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況孰優(yōu)孰劣?？傊P者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量模式的引入，雖然在一定程度可以提高會計(jì)信息的通明度，但如果操作不當(dāng)，再加上它與之具來的一些缺陷，將使之對判斷上司公司的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的難度有所增加。
（二）一些具體準(zhǔn)則修改后對上市公司財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的影響
1.新債務(wù)重組準(zhǔn)則最新規(guī)定，債務(wù)重組收益可以計(jì)入營業(yè)外收入。如果滿足一定的條件，還應(yīng)當(dāng)使用公允價(jià)值計(jì)量。這些在對上市公司進(jìn)行分析時(shí)，如果有些公司一旦獲得債務(wù)的豁免，其收益會直接反映在利潤表中，其每股收益的水平也會隨之提高，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也會提高。但是在對上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)明確這部分利潤的性質(zhì)屬于非經(jīng)常性損益，在對財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，不能僅僅看財(cái)務(wù)指標(biāo)的高低，還要看帶來這些指標(biāo)變化的性質(zhì)屬性，以利于更好地通過財(cái)務(wù)分析來判斷公司的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況。
