序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇債券型基金投資技巧范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

第一、持有股票落后于大盤表現(xiàn)，投資價值仍未顯現(xiàn)時，投資者需要暫時等待股票價格調(diào)整到位。這時，投資者不妨將用于補(bǔ)倉股票的閑置資金，轉(zhuǎn)換成貨幣市場基金，從而享受“申贖免費(fèi)、日日計息、定期收益、活期便利”的投資優(yōu)勢，分享超越于銀行活期存款的利息收益。待市場好轉(zhuǎn)時再將其贖回，可以說是起到了一箭雙雕的作用。投資貨幣市場基金，不僅為投資者爭取了股票價格調(diào)整的時間。同時也使投資者獲得了遠(yuǎn)高于活期存款的利息。

第二、根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇股票型基金。當(dāng)投資者持有的股票處于套牢之中，且未來的業(yè)績并不明朗，股票價格又被高估時，補(bǔ)倉帶來的投資風(fēng)險可想而知。尤其是連續(xù)虧損的公司股票更應(yīng)引起投資者的關(guān)注。既然投資個股的風(fēng)險存在，而投資者又不能正確把握補(bǔ)倉帶來的投資效果，不妨投資于由專家管理和運(yùn)作的基金。尤其是股票型基金。這樣，可以實現(xiàn)回避投資風(fēng)險而獲取較高投資收益的目的。因此，對于沒有時間進(jìn)行股票操作，或者欠缺技巧的投資者來講，投資股票型基金比補(bǔ)倉股票可能更加有效。

篇（2）

公募基金收費(fèi)比較規(guī)范統(tǒng)一，一般股票型基金的認(rèn)／申購費(fèi)率如表1所示，配置型基金、債券型基金、貨幣型基金的費(fèi)率依次降低，有的甚至免收認(rèn)／申購費(fèi)。最近一些基金公司還推出了創(chuàng)新型基金，對不同類型的投資人(優(yōu)先份額和進(jìn)取份額)收取不同的費(fèi)用，以達(dá)到平衡管理人、優(yōu)先投資人、進(jìn)取投資人利益關(guān)系的目的。此外，基金公司還會收取基金凈值1.5％的管理費(fèi)(股票型基金)，銀行收取0.25％的托管費(fèi)(基金的托管費(fèi)和管理費(fèi)已從每日的基金凈值中扣除，基金投資者在購買和贖回基金時無需再另行支付相關(guān)費(fèi)用)。

私募基金的收費(fèi)方式比較靈活，有的除了收取固定比例的管理費(fèi)外，還會根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)和收益累進(jìn)分成。例如，某私募基金就不收認(rèn)購費(fèi)和管理費(fèi)，只進(jìn)行30％的收益分紅。分成機(jī)制，使私募基金有很強(qiáng)的追求業(yè)績的動力。

省錢有門路

選購基金當(dāng)然不能只看費(fèi)用高低，但是對于能夠省掉的錢，還是要學(xué)得精明一點。以下3個技巧或許對你有用。

不要頻繁買賣

基金是一種長期投資工具，一是因為長期投資可獲得高收益另一方面，頻繁買賣基金會支付較高的費(fèi)用成本。例如，股票型基金的贖回費(fèi)率為凈值的0.5％，再加1.5％的申購費(fèi)，每交易一次就將至少支付2％的投資成本。

基金公司為了鼓勵投資者長期投資，在贖回費(fèi)方面一般設(shè)有優(yōu)惠措施?；鹜顿Y者選定一只基金后，除非出現(xiàn)特殊情況，最好不要頻繁買賣。

基金轉(zhuǎn)換更省錢

基金轉(zhuǎn)換是指投資者在持有一家基金公司發(fā)行的任一開放式基金后，可直接自由轉(zhuǎn)換到該公司管理的其他開放式基金，而不需要先贖回已持有的基金單位，再申購目標(biāo)基金的一種業(yè)務(wù)模式。

基金轉(zhuǎn)換能在認(rèn)購和申購時節(jié)省費(fèi)用。雖然買基金時通過網(wǎng)上交易也能享有手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠，但贖回時一般沒有優(yōu)惠。通過基金轉(zhuǎn)換，則可變相實現(xiàn)贖回費(fèi)率優(yōu)惠。基金公司一般會規(guī)定，旗下基金問的轉(zhuǎn)換費(fèi)率低于持有不滿一年的贖回費(fèi)率。如果投資者購買了一家公司的股票型基金，可以先轉(zhuǎn)換為該基金公司旗下的貨幣型基金(貨幣型基金在認(rèn)購、贖回時一般不收取或收很低的手續(xù)費(fèi))，再贖回貨幣型基金，這樣，資金變現(xiàn)的總費(fèi)用大約是直接贖回的6折左右。

長期投資可選后端收費(fèi)

篇（3）

基金投資入門心法

沒錯，是心法，也可以算是一種投資的理念，從中也許你能找到應(yīng)對其他投資產(chǎn)品的辦法。

頭腦靈膽子大：真的準(zhǔn)備好投資基金了嗎?這可不是小孩子的游戲，真金白銀有可能說沒就沒。如果你對自己賬戶資金一天天在縮水而沒有絲毫感覺，那么你可以試水基金投資，不然還是乖乖存銀行好了。當(dāng)然，基金也不能當(dāng)成物質(zhì)食量，所以別用生活費(fèi)來投資基金。從風(fēng)險收益性上來說，由高到低依次為：股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣型基金。

放長線才能釣大魚：和股票投資一樣，基金也是可以長期投資的產(chǎn)品，一時的凈值變化不能代表總的走勢。無論你是不忍心割肉，還是堅信價值投資的魅力，你都可以買了基金之后不再去關(guān)注，哪怕是留個你的子孫后代。

學(xué)會組合投資：很簡單，單純投資一支基金的風(fēng)險遠(yuǎn)比投資多只基金的風(fēng)險要集中，你可以簡單理解為別把雞蛋放在同一個籃子里，也可以復(fù)雜的認(rèn)為這是在風(fēng)險對沖，畢竟一支基金發(fā)生虧損時，另外幾支基金可能是盈利的。根據(jù)投資者個人的風(fēng)險承受能力不同，調(diào)整不同類型基金所占比例，最好是3～5只基金為宜。

別看廣告看成績：投資者們可以根據(jù)各大評級機(jī)構(gòu)的排名，選擇業(yè)績較好的基金公司。與此同時，優(yōu)秀的基金經(jīng)理同樣是你不容錯過的。至于一些網(wǎng)站推出的各種排行，還是盡量謹(jǐn)慎，里面貓膩太多了。

智慧選擇分紅：一般基金默認(rèn)的分紅方式都為現(xiàn)金紅利，既是分紅時以現(xiàn)金的方式返還給基金持有人。還有一種分紅方式為紅利再投資法，就是將分紅的資金自動轉(zhuǎn)換為基金份額打到持有人基金賬戶內(nèi)，這樣一來，投資者不但無需繳納申購費(fèi)用，而目還可以享受復(fù)利優(yōu)惠。

新基和老基之間：如果市場處于波動行情時，可以選擇新基金，因為新基金此時還是現(xiàn)金的方式，而老基金此時已經(jīng)是股票在手。另外，規(guī)模太大的基金在波動行情下也不利于調(diào)整。如果行情好，可以選擇老基金，那時選擇的可能不是基金，而是寂寞。

基金定投：在正確的時間做正確的事情才是最好的，如果你沒有時間去思考，也可以與基金銷售機(jī)構(gòu)約定每月固定時間，從指定資金賬戶劃出固定金額的款項，自動申購基金吧。前提是你一定要收入穩(wěn)定，而且非常相信基金公司的投資能力才行。這樣可以省卻不少時間和精力，也規(guī)避了選擇基金購買時機(jī)的風(fēng)險。

基金投資內(nèi)家修為

簡單了解基金投資之后，我們更關(guān)注的是什么?當(dāng)然是更深入的內(nèi)家投資法門和修為了。就像投資封閉式基金一樣，也許你之前是一知半解，但今天過后，你起碼會一知多半解。

小盤基金勝大盤：當(dāng)基金流通市值非常小，且持有人非常分散，則很有可能出現(xiàn)部分主力為了爭奪基金份額而大肆收購的情況，這時基金價格會急速上升，為投資者帶來短線快速盈利的機(jī)會。此外，基金的預(yù)期分紅的規(guī)模也非常重要。根據(jù)規(guī)定，封閉式基金可供分配基金收益中90％以上需要進(jìn)行分紅，這時，預(yù)期分紅規(guī)模其實主要是預(yù)期基金的可供分配基金收益，而和可供分配基金收益關(guān)系最大的則是基金單位，能夠?qū)崿F(xiàn)高比例分紅的基金首先都是單位凈值較高的基金。還有就是基金的凈值增長率，多數(shù)基金習(xí)慣于把每年的凈值增長都兌換成基金收益。但要特別注意那些上一年出現(xiàn)大額損失但是本年度業(yè)績優(yōu)秀的封閉式基金，因為這些基金需要先彌補(bǔ)基金損失之后才可以進(jìn)行分紅。

封閉也能轉(zhuǎn)政：由于大部分基金管理公司不希望基金結(jié)束，轉(zhuǎn)而將封閉式基金轉(zhuǎn)化開放式基金。在實施“封轉(zhuǎn)開”以前，一般都會有一個停牌到復(fù)牌的過程，基金價格也會通過上漲的方式以消除折價率。當(dāng)凈值回歸、折價歸零的時候，也許就是“封轉(zhuǎn)開”帶來的投資機(jī)會了。

網(wǎng)辦業(yè)務(wù)更便捷

網(wǎng)辦是指網(wǎng)上辦理基金交易，不但省時而且省力還能稍微省錢，關(guān)鍵看你用怎樣的智慧。一般來說，投資者多半都是通過銀行網(wǎng)點或者是證券公司營業(yè)部柜臺進(jìn)行基金交易的。隨著互聯(lián)網(wǎng)普及程度的深入，基金網(wǎng)上交易開始越發(fā)抬頭了。

同門轉(zhuǎn)換有優(yōu)惠：選擇基金網(wǎng)上交易可以享受手續(xù)費(fèi)的優(yōu)惠，但在贖回時一般是沒什么折扣的。這時可以通過基金轉(zhuǎn)換的方式，變相實現(xiàn)贖回費(fèi)率優(yōu)惠。因為基金公司規(guī)定旗下基金間轉(zhuǎn)換費(fèi)率一般低于持有不滿一年的贖回費(fèi)率。這時候就要多研究研究基金公司的旗下產(chǎn)品了，千萬不要貪小失大噢。

篇（4）

筆者最近經(jīng)常會被這樣問道：“聽說基金定投很不錯，無論市場如何都能獲得不菲的收益，我該選擇哪只基金做定投?”誠然，基金定投最大的魔力來自于復(fù)利效應(yīng)，但并不意味著收益就像滾雪球一樣總是越滾越大?；甬a(chǎn)品，尤其是偏股型基金產(chǎn)品，并非像存款一樣有固定利率，而是會隨市場波動而波動，收益可能為正，也可能為負(fù)。平攤投資成本也僅意味著在一個波動的市場中，最終的投資平均成本會低于市場波峰時，但肯定高于波谷時。如果在市場位于大級別波谷時贖回，市場估值依然有可能低于之前定投的平均成本，導(dǎo)致整體投資虧損。

降低風(fēng)險≠沒風(fēng)險

許多基金經(jīng)理喜歡拿20年、30年的數(shù)據(jù)鼓動投資者，如從現(xiàn)在起每月定投200元，30年后就會有幾百萬元養(yǎng)老金等。乍一看很誘人，卻忽略了通脹因素。30年前的幾萬元，和現(xiàn)在的幾百萬元的購買力相比，后者無疑相對縮水了很多。30年定投的真正受益，遠(yuǎn)沒有幾百萬元空頭數(shù)字表示的那么高。

收益有前提

定投的美好愿景有一大堆，但往往會落空。因為它的收益是有前提的，如有無限時間可以定投，大盤總有上升的時候，你就有獲得超過大盤平均收益的可能。這個在理論上是成立的，但如果你選擇債券型基金或你需要在短期內(nèi)動用這筆資金呢?誰來保證你的基金會在短期內(nèi)戰(zhàn)勝市場?

你在賺錢還是燒錢

基金定投首先為基金公司帶來不斷的現(xiàn)金流，可抵御基金贖回資金，又可為銀行帶來中間業(yè)務(wù)收入，提高盈利?？傊?，機(jī)構(gòu)都能從定投中斬獲好處，這是定投的利益鏈。而對投資者，則難逃燒錢之虞。以熱炒的親子定投為例，易方達(dá)、招商、上投摩根等多家基金公司，打著“為寶寶的未來”名義，吸引年輕的父母加入，投資期限10年以上?？v觀基金10年的業(yè)績，有哪只產(chǎn)品連續(xù)多年表現(xiàn)穩(wěn)定良好?另外，基金業(yè)政策能否在10年內(nèi)作出調(diào)整?如果基金經(jīng)理跳槽甚至遭遇清算，定投的結(jié)果誰能來負(fù)責(zé)?

選好定投基　不宜輕言放棄

選擇基金定投時，并非考慮哪只基金更好，而應(yīng)綜合考慮自己的理財目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險偏好等，確定什么類型的基金更適合自己的需求。定投最終的效果將受到投資期間市場表現(xiàn)、所投基金產(chǎn)品業(yè)績、贖回時點等諸多因素影響。對投資者而言，并沒有最好的方式或產(chǎn)品。即使預(yù)測到了未來10年內(nèi)投資業(yè)績最好的產(chǎn)品，并開始對這只基金進(jìn)行定投，如果他在幾年后的市場大跌中，承受不了市場連續(xù)下跌帶來的心理壓力而未能繼續(xù)投資，或因為開始投資時，并沒有對自己的收支進(jìn)行規(guī)劃，幾年后突然發(fā)現(xiàn)自己有購房、購車、結(jié)婚等大筆支出，被迫在市場估值較低時對定投基金進(jìn)行贖回，都可能造成虧損。

定投最主要的兩個優(yōu)點：積少成多、可作為儲蓄性質(zhì)的理財工具；平攤投資成本，彌補(bǔ)普通投資者在擇時方面的弱點。從這兩個功能出發(fā)，對風(fēng)險承受能力較弱或資金投資期限較短的投資者，更應(yīng)看重其儲蓄的作用，選擇低風(fēng)險基金產(chǎn)品更為適合；而對風(fēng)險承受能力較強(qiáng)或資金投資期限較長的投資者，更應(yīng)看重攤低成本，提高收益和減小風(fēng)險的目的，選擇波動較大的高風(fēng)險基金產(chǎn)品更為合適。

指數(shù)基金

指基短期波動較大，但長期而言，優(yōu)勢在于受人為因素干擾較小。市場越成熟，大部分主動型基金的長期累計凈值增長要低于指基的特征就越明顯。

指基更適合風(fēng)險承受能力較強(qiáng)，投資期限較長的資金，如養(yǎng)老金、子女教育資金等長期投資。做為被動型投資的基金產(chǎn)品，選擇指基就是在選擇指數(shù)，從這一點來看，投資指基較為省心，不必?fù)?dān)心選股擇時等人為因素導(dǎo)致的業(yè)績下滑。

主動管理型股票基金

此類基金的風(fēng)險略低于指基，業(yè)績受人為因素影響較大，最終有可能超越市場平均收益，也有可能落后于市場平均收益。

主動管理型股票基金也更適合風(fēng)險承受能力較強(qiáng)，期限較長的資金，如養(yǎng)老金、子女教育資金等長期投資。但與指基不同，可通過優(yōu)選基金產(chǎn)品以獲得超越市場的平均投資收益，不過也更費(fèi)心，需關(guān)注可能影響基金收益能力的因素，一旦出現(xiàn)業(yè)績連續(xù)下滑，則需考慮這些因素是否不可逆轉(zhuǎn)，是否應(yīng)當(dāng)更換。

混合型基金

由于更為靈活的股票倉位限制和投資策略，混合型基金的風(fēng)險較主動管理型股票基金更低，業(yè)績同樣受人為因素影響較大，最終可能超越市場平均收益，也有可能落后于市場平均收益。

混合型基金更適合風(fēng)險承受能力中等，投資期限為3～5年，可用于以結(jié)婚、買房、買車目標(biāo)的投資。

債券型基金

債券型基金的風(fēng)險相對較小，可能獲得的收益也相對較少。更適合風(fēng)險承受能力較低、投資期限為1～2年的中短期投資。更看重儲蓄及抵御通脹功能，在本金安全的基礎(chǔ)上，獲得高收益的可能性也較小。

定投并非一勞永逸

基金定投并非無風(fēng)險，在規(guī)劃好自己的理財目標(biāo)并選定產(chǎn)品之后，可利用一些技巧以提升投資效果。

適當(dāng)采取基金轉(zhuǎn)換

長期投資是指堅持不斷投資，并非開始選定就一直定投下去再不改變。主動管理型基金產(chǎn)品的收益能力受人為因素影響較大，基金公司投研實力下降，基金經(jīng)理更換之后，新任基金經(jīng)理的選股擇時水平較弱等短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，會導(dǎo)致基金業(yè)績連續(xù)下滑，這時應(yīng)更換更為優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資。

視市場趨勢變換策略

在投資過程中可視市場趨勢性變化輔以增加或減少的策略，也可更換更合適的基金類型，如震蕩時換做投資穩(wěn)健型的混合基金，熊市初期投資債券基金，熊市尾部投資偏股類基金等。

設(shè)定投資期限　優(yōu)選贖回時點

只有賣出基金實現(xiàn)收益，才是衡量基金投資業(yè)績的硬道理。賣出基金與賣出股票的道理相同，賣完之后也許還有更高的價格(凈值)，要想準(zhǔn)確算出賣出的最佳時機(jī)，不是一件容易的事情。只能找出相對接近最佳時機(jī)的時刻，實現(xiàn)較好的收益。建議定投贖回要遵循幾個原則。

賣在行情高漲和利潤豐厚時

篇（5）

最主要的手段是進(jìn)行分散風(fēng)險投資，這樣可以克服一種投資方式固有的風(fēng)險幾率，通過不同產(chǎn)品如股票、債券、不動產(chǎn)、貨幣投資的組合搭配，達(dá)到減少風(fēng)險最終獲取最大收益的目的。如何進(jìn)行搭配是對每家管理基金的技巧、經(jīng)驗與能力的考驗，通常來說，股票投資風(fēng)險最高、收益也最大，但對管理基金來說，對股票的投資不會超過一筆信托基金投資總額的50-60%，其余40%左右的資金要采取與其他投資方式搭配的方法。分散投資的最大特點是每年的投資回報率都有不同，但取得投資期限內(nèi)的預(yù)期目標(biāo)是管理基金所追求最終結(jié)果。

分散投資的另外一種形式是實現(xiàn)對投資行業(yè)和證券種類的多樣化。例如對固定資產(chǎn)投資，可以同時選擇投資期限短、風(fēng)險小、回報率也小的辦公樓、酒店、商業(yè)中心以及期限長、風(fēng)險高、回報率相對也較高的礦業(yè)、交通、電訊行業(yè)的有價證券。管理基金通過其豐富的市場經(jīng)驗以及具有商業(yè)頭腦的精算師和訓(xùn)練有素的專業(yè)隊伍，為投資者進(jìn)行最好的選擇。他們將個人零散投資聚集成龐大的基金，巧妙地經(jīng)過他們的安排，投入到各種行業(yè)領(lǐng)域以及各種金融票據(jù)之中。即使對投資人個體來說，其投入的資金很少，但可能這筆錢已經(jīng)被管理基金投入到若干公司的股票、政府國債、礦山、酒店等等不同的產(chǎn)品中去了。

為了分散投資風(fēng)險，進(jìn)行海外投資也是管理基金投資分散化的一種手段。澳大利亞股市成交量不足全球股市的2%，因此世界證券投資市場為澳大利亞投資人提供了98%的獲利機(jī)會。進(jìn)行海外投資的好處包括：一是更大程度地分散投資，不僅對不同行業(yè)部門也可對不同國家的有價證券投資；二是可對世界一些知名跨國公司投資，如微軟、雀巢、佳能、麥當(dāng)勞等，從而獲得更大的資金回報；三是可以對一些經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新興國家投資，其投資回報率要遠(yuǎn)高于市場相對比較成熟的發(fā)達(dá)國家。對于個體投資者來說，由于缺乏對海外市場的了解以及各種原因，直接購買海外有價證券有很大難度。而通過管理基金就使這種操作變成可能。因為管理基金對國際市場有專業(yè)研究和監(jiān)測，長期關(guān)注股票和貨幣走勢，可以隨時提出各種不同的投資機(jī)會以及降低投資風(fēng)險的方法。

發(fā)展迅速規(guī)模龐大

投資管理基金在澳大利亞被稱為單位信托基金(Unittrustfunds)。它和美國共同基金模式的主要區(qū)別在于獨(dú)立信托人的概念不同。在澳大利亞由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)信托人的財務(wù)職責(zé)。其他的一些區(qū)別還有：資產(chǎn)類型，如投資于地產(chǎn)的信托基金很普遍；基金銷售主要通過獨(dú)立財務(wù)計劃公司進(jìn)行，幾乎沒有基金由經(jīng)紀(jì)商銷售；另外，基金費(fèi)用較高。從1996年6月到1997年6月，單位信托基金增長達(dá)到創(chuàng)記錄的25%。其中30%來自于新入市資金。信托基金按資產(chǎn)類型分為四大類：固定收入基金，地產(chǎn)基金，證券基金，期貨、期權(quán)和貨幣基金。信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封閉式基金；非上市基金亦即開放式基金，其基金資產(chǎn)由投資顧問評估，主要是由地產(chǎn)信托基金構(gòu)成。非上市基金由基金公司回購，因此擁有較高的貨幣平衡水平。按規(guī)定，信托基金每周進(jìn)行一次估值。不過，現(xiàn)在一般都是每天估值?；鹳u出價和贖回價是相關(guān)的投資組合變現(xiàn)的假設(shè)成本。信托基金既可由基金公司直接銷售，又可以通過財務(wù)顧問或經(jīng)紀(jì)商銷售。目前很少通過經(jīng)紀(jì)商銷售。在基金募集前，必須訂立信托契約。對于養(yǎng)老金業(yè)的基金管理來說，作為集合工具的單位信托基金（未注冊）越來越普及，這個趨勢還將繼續(xù)下去。澳大利亞證券委員會負(fù)責(zé)制定有關(guān)單位信托基金的監(jiān)管法規(guī)。此外，1991年的《公司法》有關(guān)條例也適用基金業(yè)的相關(guān)活動。近年來基金資產(chǎn)的增長主要源于零售養(yǎng)老基金品種的擴(kuò)大。

澳大利亞管理基金的發(fā)展大約有近二十年歷史。上世紀(jì)80年代末期以來，由于高利率政策，資本增值速度加快、股市興旺，同時養(yǎng)老金制度在所有雇員中得到普及，澳大利亞基金規(guī)模迅速膨脹。管理基金最近幾年來發(fā)展尤為迅速，尤其在1997-2001年間，行業(yè)產(chǎn)值的年增長率達(dá)到11%左右。公眾對參與管理基金的意識不斷增強(qiáng)、管理基金的新品種、新手段、新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，其行業(yè)發(fā)展的增長率已經(jīng)超過澳大利亞國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率水平。

澳大利亞基金是世界上最龐大的基金之一，也是除美國以外最復(fù)雜的基金。至2002年6月底，澳大利亞各基金管理公司共掌管大約7000億澳元的基金資產(chǎn)，基金數(shù)量3000多支。其中養(yǎng)老保險基金大約3500億澳元，人身保險基金約1700億澳元，其他零散基金1800億澳元左右。按資金來源不同，澳大利亞的基金可以分為零售基金(retailfunds)和批發(fā)基金(wholesalefunds)。所謂零售基金，是指個人繳納的資金形成投資基金，比如個人養(yǎng)老金和人身保險基金等。其他主要零售基金還包括：公共單位信托基金，約1500億澳元；友好協(xié)會基金，60億澳元；共同基金80億澳元；貨幣管理基金300億澳元。批發(fā)基金則是指由單位、公司或組織機(jī)構(gòu)的出資。批發(fā)基金的主要形式有：海外投資基金、政府基金、其他保險基金、捐助基金等。

在澳大利亞，零售基金約占基金總量的60%，批發(fā)基金大約為40%。零售基金近年來增長速度很快，主要是由于政府強(qiáng)制實施養(yǎng)老保險計劃所致。到2002年政府要求所有雇員必須將9%的工資收入用于養(yǎng)老保險，客觀上將大大增加養(yǎng)老基金的規(guī)模。預(yù)計2005年，澳大利亞養(yǎng)老金將突破5000億澳元。

從投資方式來看，澳大利亞國內(nèi)證券和期權(quán)投資增長最快，其次是短期國內(nèi)債券、海外資產(chǎn)及國內(nèi)不動產(chǎn)投資。目前各種投資方式所占市場份額大致為：國際固定利率債券為0.4%、不動產(chǎn)投資2%、國際股票8%、澳大利亞固定利率債券12%、澳大利亞股票19%、復(fù)合投資49%。

集約化管理國際化經(jīng)營

澳大利亞管理基金呈現(xiàn)出以下一些特點：

第一，80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而這些公司絕大部分是銀行或者保險公司。

目前，澳大利亞最大的基金管理公司是澳大利亞聯(lián)邦銀行，其掌管的基金占全部基金總量的13%左右。其次是安保集團(tuán)，這是澳大利亞最大的保險公司，占市場份額的11%；澳大利亞國民銀行，占8%；BT全球資產(chǎn)管理公司，占

6%。

第二，基金管理的集約化趨勢加強(qiáng)。

過去，澳大利亞基金管理機(jī)構(gòu)非常之多，小而分散。而近年來，管理基金兼并重組異?；钴S。通過大量的并購活動，分散的資金逐步并入到大銀行集團(tuán)或保險公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各類基金。

第三，澳大利亞基金管理行業(yè)的國際化經(jīng)營程度很高，這也是管理基金行業(yè)本身特點所決定的。

目前在澳大利亞，外國注冊的管理公司大約35家左右，占基金管理公司的33%，基金總額的48%。澳大利亞一些比較著名的國外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。

第四，盡管澳大利亞基金以國內(nèi)投資為主，但近幾年海外投資不斷增長。

澳大利亞基金國內(nèi)市場的特點是市場平穩(wěn)，風(fēng)險較小，獲利有把握。但畢竟由于市場太小，另外海外股票市場的利潤率高于澳大利亞國內(nèi)市場，由利益驅(qū)動，必然使一部分資金轉(zhuǎn)向海外市場，這也是國際資本流動的必然規(guī)律。1997年澳大利亞管理基金中大約只有5%左右的資金對海外投資，而去年這一比例提高到8%。預(yù)計隨著養(yǎng)老金規(guī)模擴(kuò)大，今年海外投資的比例將達(dá)到10%左右。在海外投資的方式上，主要以股票、期權(quán)、債券為主，而貨幣投資非常有限。在國家的選擇上，澳大利亞基金主要以美國、英國、法國、德國等金融市場較為發(fā)達(dá)的國家為主。亞洲金融危機(jī)后，一些金融市場相對比較完善的東亞國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，金融投機(jī)的利潤率又大大高于歐美等國家，因此一部分澳大利亞基金開始關(guān)注亞太市場。目前澳大利亞基金在亞太地區(qū)投資最多的國家和地區(qū)是韓國，其次是中國大陸和臺灣地區(qū)，以及新加坡、馬來西亞等。

目前共有兩支澳大利亞大型基金著手開拓中國市場業(yè)務(wù)。一是麥覺理銀行的中國地產(chǎn)基金，另一支是安保集團(tuán)的Henderson環(huán)球基金。這兩只基金目前從事的主要是中國房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而安保環(huán)球基金也是與麥覺理銀行合作在上海從事房地產(chǎn)開發(fā)。

針對上海住房市場的興起和中國房貸規(guī)模擴(kuò)大，這兩支基金對中國房地產(chǎn)開發(fā)的前景充滿信心。然而時至今日，中國證券市場仍未對外資開放，因此以麥覺理銀行為先，獨(dú)辟蹊徑，希望籍向中國房貸市場證券化提供經(jīng)驗為先導(dǎo)，進(jìn)入中國市場并為將來能夠直接從事基金投資業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

1995年初，麥覺理銀行在上海以25萬美元注冊成立麥覺理管理咨詢（上海）有限公司，并與中國建行達(dá)成協(xié)議，從事房屋貸款前服務(wù)和產(chǎn)權(quán)登記服務(wù)業(yè)務(wù)，并成為首家經(jīng)營此項業(yè)務(wù)的外資獨(dú)資公司。雙方達(dá)成協(xié)議，由麥覺理銀行提供房貸證券化方面的經(jīng)驗，充當(dāng)售房中介，并根據(jù)建行的個人住房貸款審核標(biāo)準(zhǔn)來收集核實貸款申請材料，從事房屋低壓貸款登記等貸后服務(wù)等。而建行參照麥覺理銀行進(jìn)行房貸證券化的做法，在國內(nèi)證券市場發(fā)行債券募集建房資金。由于雙方的良好合作，以及上海住房市場興旺，第一期3000套低造價住宅很快就銷售完畢。這一成功，激勵麥覺理再準(zhǔn)備與建行合作繼續(xù)通過房貸證券化集資，興建第二期甚至第三期住房。

此外，麥覺理最近還準(zhǔn)備與SchrodeerAsiaPropertiesLP地產(chǎn)公司簽訂諒解備忘錄，合資組建一個專門在上海開發(fā)住宅房的基金管理企業(yè)，運(yùn)用上述方式，目標(biāo)在今后5至10年內(nèi)開發(fā)將近10個項目，共6000套公寓。麥覺理還與安保henderson環(huán)球基金合作，在中國證券市場集資，興建上海澳麗花苑公寓住宅，并由麥覺理進(jìn)行項目管理。

目前澳大利亞基金在中國開展的業(yè)務(wù)與其在世界其他地區(qū)開展的投資業(yè)務(wù)有很大不同。

澳大利亞基金對海外有形資產(chǎn)投資的通常做法是直接投資并控股一家或幾家本地企業(yè)，獲得該企業(yè)對某一項目，如房地產(chǎn)或基礎(chǔ)設(shè)施項目的獨(dú)家開發(fā)與經(jīng)營權(quán)，之后在當(dāng)?shù)刈C券市場發(fā)行債券籌集項目資本。通過項目的直接經(jīng)營償還集資成本并獲得利潤。例如麥覺理基建(MIG)最近在美國投資興建的收費(fèi)公路項目就是這種類型。麥覺理基建直接投資5480萬美元收購美國圣地亞哥高速公司伙伴集團(tuán)81.6%的股份，特許獨(dú)家開發(fā)造價5.8億美元的SR125號高速收費(fèi)公路。麥覺理基建于今年3月在美國資本市場發(fā)行首期債券，用于工程的前期費(fèi)用及營運(yùn)開支。2006年將發(fā)行第二期債券籌措剩余工程資金。該收費(fèi)公路工程是麥覺理首次涉足美國市場，其投資方式在澳大利亞基金海外投資中比較典型。

可以看出，麥覺理在中國和美國等國家的投資有共同之處，但也有差別。由于中國投資證券市場、人民幣本幣業(yè)務(wù)未向外資銀行、保險公司開放，因此外資尚無法在中國資本市場從事發(fā)行債券為項目集資的業(yè)務(wù)，從而也不可能進(jìn)行項目的直接經(jīng)營管理。

澳大利亞管理基金是世界上最大的基金之一，也是亞太地區(qū)僅次于日本最大的基金來源。由于澳大利亞政府實行的強(qiáng)制養(yǎng)老金制度，使澳大利亞基金在近期的增長率之快，在世界上也屬罕見。預(yù)計至2010年澳大利亞管理基金的規(guī)模將達(dá)到15000億澳元，也就是說在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將翻一番。隨著基金規(guī)模的增長，澳基金對海外投資也將呈不斷增長之勢。

海外投資必然要考慮投資對象國政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，對于基金這種特殊方式的投資，除上述因素以外，以下兩個要素十分關(guān)鍵。第一，所在國的法律與金融監(jiān)管體系是否健全并與國際慣例接軌；第二，所在國金融信息的公開性及與投資國金融合作的密切程度，比如所在國對投資公司所需要的銀行系統(tǒng)資料進(jìn)行

保密，而且相關(guān)法律措施不健全，將使投資商無法進(jìn)行合理索賠，勢必造成投資者望而卻步。

篇（6）

基金定投是指投資者與銷售機(jī)構(gòu)約定扣款時間、扣款間隔和扣款金額，由銷售機(jī)構(gòu)在約定日從投資者指定資金賬戶內(nèi)自動完成扣款和基金申購申請的一種長期投資方式。由于基金“定額定投”起點低、方式簡單，所以它也被稱為“小額投資計劃”或“懶人理財”。

一、基金定投的基金類型選擇

基金投資的原理是，每次投入的金額是固定的，基金凈值低時定額買到的份額就多，基金凈值高買到的份額就少。因此理論上說在定投期內(nèi)基金凈值的波動越大，最終獲得的投資收益就越多。舉例來說，若每個月購買1000元某只指數(shù)基金，6個月來共投入了6000元資金。每次約定日的基金凈值分別1.15元、1.1元、0.9元、1.05元、1元、1.2元。因此在不考慮申購費(fèi)的情況下，每次份額為869.57份、909份、1111.11份、952.38份、1000份、833.33?？偡蓊~為5675.39份。按基金凈值1.2元算投資收益為[（5675.39×1.2）-6000]÷6000×100%=13.51%。可以看出雖然基金凈值在半年中只增加了4.35%，但通過基金定投，在基金凈值波動中用同樣的資金買到了更多的份額。因此，才能獲得較多的投資收益。如果購買了波動較小的債券型基金，就沒有這樣的投資收益。所以在基金定投時應(yīng)該選擇凈值波動大的基金類型，如：股票型基金和指數(shù)型基金。另外對于風(fēng)險厭惡的投資者，如果想要把每月工資做點投資，可以每月定投貨幣型基金。這樣的作法類似于銀行的零存整取方式。但是收益比銀行的零存整取高（目前銀行五年的零存整取利息是3%，貨幣基金的年化收益基本上都超過3%），而且更加靈活。如果有個月要花的錢比較多，就可以先停止基金定投或者在工作日的規(guī)定時間隨意全部或部分支取，三天后就能到賬。而銀行的零存整取是有時間規(guī)定，中途如果要拿出，只能算活期利息。

二、基金定投的原則

（1）堅持長期投資。長期投資是定時定額累積財富最重要的原則。根據(jù)指數(shù)型基金和股票型基金的投資標(biāo)的中國A股股市。中國A股的波動周期一般為3至5年。因此基金定投最好持續(xù)三年至五年以上。（2）不要輕易停止定投和贖回基金份額?；鸲ㄍ锻ㄟ^長期的分次投資，在基金凈值低谷和高谷都能買入基金份額，熨平股票市場波動帶來的基金凈值變動。如果投資者在行情不利時，覺得定投越買越虧而停止定投，甚至贖回基金份額，就達(dá)不到基金定投的目的了。（3）資金的來源應(yīng)當(dāng)有保障。基金定投的資金來源應(yīng)當(dāng)有保障，以便在做定投時沒有后顧之憂。可以說，資金是定投的核心，只有定投資金有保障，才能使定投計劃得以完美實施。首先基金定投一定要做的輕松，沒有負(fù)擔(dān)。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的收入和支出狀況，計算出自己的可自由支配資金量。然后根據(jù)自己的資金收入時間，選擇定投的扣款約定日。

三、基金定投的注意事項

（1）定投的時機(jī)選擇。雖然基金定投是分次投入資金，可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。但也不是完全不考慮時機(jī)。如果基金凈值在相對的高位時，投資者可觀望一段時間。另外，如果閑置資金充足，并且在行情明朗時，基金定投反而會錯過投資機(jī)會。（2）選擇“后端收費(fèi)”?；稹昂蠖耸召M(fèi)”是指投資者購買基金時無需支付手續(xù)費(fèi)，而把這筆手續(xù)費(fèi)的支付時間延后到贖回基金時支付。選擇“后端收費(fèi)”的基金，持有時間越長，費(fèi)率就越低。這種方式實際上是鼓勵投資者長期持有基金，和投資者基金定投的動機(jī)相同。因此，投資者在長期定投的同時，正好享受到了“后端收費(fèi)”的優(yōu)惠。（3）定投的金額可以改變。投資者在設(shè)定好定投協(xié)議后，如果基金凈值持續(xù)在下跌，此時投資者可以根據(jù)情況增加定投金額。在基金凈值上漲時，逐步減少定投金額。另外，如果投資者自身的財務(wù)狀況發(fā)生變化，導(dǎo)致確定的投資金額不再合適，也可以根據(jù)需要改變定投金額。當(dāng)然改變不能太頻繁，不然就和基金定投的平攤投資成本特點不相符了。（4）不能“甩手不管”?；鸲ㄍ峨m然被稱為“懶人理財”，但也不能完全不管。當(dāng)基金凈值漲幅過大，這時聰明的“懶人投資者”可以根據(jù)情況結(jié)束基金定投協(xié)議，并在適當(dāng)?shù)臅r間贖回基金，為下次定投做準(zhǔn)備。（5）贖回基金后，定投協(xié)議不會自動終止。當(dāng)投資者把定投的基金贖回時，定投是不會終止的，之前設(shè)定的定投協(xié)議仍然有效。所以，當(dāng)投資者想結(jié)束基金定投，并贖回基金時。應(yīng)該去當(dāng)時設(shè)定基金定投的銷售網(wǎng)點，或者登陸購買基金的網(wǎng)站取消基金定投。當(dāng)然，投資者如果贖回基金后，及時把資金從資金賬戶取出，三個月內(nèi)資金賬戶沒有資金可扣，定投協(xié)議也就自動終止了。

篇（7）

2007年的《理財課堂》準(zhǔn)備了12期豐盛的基金饕餮以饗菜鳥們。沉下心來！在投資之前，請先認(rèn)真學(xué)習(xí)基金的學(xué)問。

First先告訴我基金是什么？

簡單來說，基金就是一種投資模式。好像最初的巴菲特，因為投資技巧備受認(rèn)可，他的親戚、朋友、鄰居的鄰居等等都愿意把錢交給他來打理；而因為巴菲特財商了得，周圍的人都成了億萬富翁?；鹉技鐣e散資金，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，然后交由專業(yè)的基金管理人管理和運(yùn)營，投資于股票、債券、外匯、貨幣市場等金融投資工具以及實業(yè)，最終基金持有者按投資比例分享投資收益。于是，基金最簡單的分類就是：股票型基金――顧名思義，投資股票的基金，依此類推，還有混合型基金、債券型基金以及貨幣市場基金等等。

基金能帶來什么實惠？事實上，在成熟市場的大部分家庭都將基金視為最主流的投資工具?；饹]有股票期貨那么大的波動，因為大部分股票型基金都遵循“雞蛋放在不同的籃子里”的原則，所以可能基金不能做到一天之內(nèi)股票漲停的收益，但它的穩(wěn)健經(jīng)營自然會帶給投資者長期的回報。

100多年前正在修鐵路的美國人培育出了基金這種物種，大概是比起個人投資者，基金有這么些競爭優(yōu)勢：一隊專業(yè)投資的人馬、一套投資決策規(guī)矩、因為涉及到不止一方的監(jiān)管，公募基金的安全性也可以信賴。

菜鳥小白的8個問題

有些問題還真是不好意思開口，只能去電梯里道聽途說，上網(wǎng)翻找一大堆的專業(yè)名詞，擠進(jìn)銀行客戶經(jīng)理面前一堆買基金的太太里，伸長脖子問出一個讓眾人嗤之以鼻的問題，這個……還是自己揣摩的好?，F(xiàn)在，你大可以在下面的回答中把自己的陰霾一掃而空，因為菜鳥小白的“錢商”可能也不高哦。

Q基金會虧嗎？

A但凡投資，沒有萬無一失的賺錢買賣，關(guān)鍵在于可能的虧損有多少。投資基金至少可以保證，它在冒最小風(fēng)險拿到最大收益。

Q基金公司是國家機(jī)構(gòu)嗎？（潛臺詞：如果虧了，會有人負(fù)責(zé)嗎？）

A當(dāng)然不是！基金公司像任何一家“雞精”公司一樣，都是盈利組織，有國營、合資。盈收來自于投資人交納的基金管理費(fèi)。如果你選擇了投資一支基金（如股票型基金）全部虧損需自己負(fù)擔(dān)，畢竟，信任有價，但真的虧損很慘，基金公司比你遭受的損失還大――人家丟的可是招牌！所以答案是，基金公司比你更不希望虧損。

Q市面上有多少支基金？

A基金無數(shù)，因為分公募基金和私募基金。公募基金中，開放式基金302支、封閉式基金53支，比起20世紀(jì)90年代初期的基金規(guī)模，現(xiàn)在可算基金的繁榮年代。

Q小白準(zhǔn)備在三個月以后買房子，他問：這筆錢可以先買點基金嗎？

A對于短期內(nèi)不確定時間的開銷，要有高收益就要承擔(dān)很大的風(fēng)險，建議可以去買貨幣市場基金，優(yōu)勢主要體現(xiàn)在收益率――年化收益率一般在1.8―2%之間，隨時可以申購和贖回，交易沒有成本。

Q怎么樣評判基金的好壞呢？

A基金的“好壞”很難評價，從宏觀來說，基金的運(yùn)作規(guī)范，就是好基金；從微觀來說，很重要的一點，各種基金的風(fēng)險不同，投資者一定要選擇合適自己的基金，基金的風(fēng)險要在自己所能承受范圍之內(nèi)?！伴T當(dāng)戶對”這老俗語到啥時候可都不過時。

Q基金是怎么“炒”的？

A基金可不是用來“炒”的！因為炒基金意味著你要負(fù)擔(dān)約2%的費(fèi)用，比股票交易費(fèi)貴上數(shù)十倍。還有，如果以炒股的心態(tài)來買賣基金，投資者通常會面臨“踏空”的尷尬局面，往往在贖回后發(fā)現(xiàn)基金凈值仍舊穩(wěn)步持續(xù)攀升而后悔不迭。一般來說，基金適合長期投資，放長線才能釣大魚的。

Q買了基金怎么賺到錢？

A基金的凈值表面上看來是基金的“價格”，實際上是其所持股票構(gòu)成的外在反映。投資研究能力比較強(qiáng)的基金經(jīng)理能夠準(zhǔn)確把握市場熱點，充分挖掘估值過低的股票，從而獲得較高的凈值增長。比如，富國富國天惠基金曾經(jīng)分紅五次，即每份收益單位派息總和為0.37元，2006年12月22日，單位凈值是1.844元， 累計凈值1.8239+0.37=2.139元。也就是說，如果是在認(rèn)購期買的，選擇分紅再投資并一直持有， 12月22日如贖回，就可得到2.1939元，如扣掉1%（認(rèn)購費(fèi)）和0.5%（贖回費(fèi)）的費(fèi)用，投資者共賺取收益達(dá)到了110%。

Q到哪能買到基金？

A目前的代銷渠道有：銀行、證券公司等。

你適合買哪種基金？

在對基金的各樣種類都了解之后，你要開始基金投資的第一步了，你能承受風(fēng)險嗎？你能承受多大的風(fēng)險？選擇最適合你投資性格的基金，它會是哪一種呢？測測就知道了！

1.假如你是一名執(zhí)行總裁，公司給你兩種獲取獎金的方式：相當(dāng)于6個月工資的現(xiàn)金或股票期權(quán)（有50％的概率在明年獲得雙倍于6個月工資的收益，有50％的概率沒有任何收益），你將會做出什么樣的選擇？

A 肯定選擇現(xiàn)金

B 可能選擇現(xiàn)金

C 不確定

D 可能選擇股票期權(quán)

E 肯定選擇股票期權(quán)

2.當(dāng)你完成一項投資決策后，你通常有多少把握覺得自己的選擇是正確的？

A 20％

B 40%

C 60%

D 80%

3.當(dāng)你在投資環(huán)境下想到“風(fēng)險”一詞時，下面哪個詞最先浮現(xiàn)在你腦海中？

A 危險

B 不確定

C 機(jī)會

D 興奮

4.你是否經(jīng)常為尋求價格漲跌的刺激而進(jìn)行大額的風(fēng)險投資？

A 從不

B 極少

C 一般

D 比較頻繁

E 很頻繁

5．你正在考慮一項投資，該投資的金額為你目前投資總額的25％。該投資的期望收益兩倍于當(dāng)?shù)劂y行的存款收益。不過，與銀行存款不同，這項投資有損失本金的可能。那么損失的可能性低于多少的時候，你才愿意進(jìn)行這項投資？

A 0％

B 20%

C 40%

D 60%

6．面臨兩項選擇：（1）工作穩(wěn)定性較高，但加薪較少；（2）加薪較多，但工作穩(wěn)定性低。你會選擇哪一項？

A 肯定選（1）

B 很可能選（1）

C 不確定

D 很可能選（2）

E 肯定選（2）

7．你如何看待財務(wù)方面的損失？

A 一直認(rèn)為是個人的失敗

B認(rèn)為主要是個人的失敗

C 有時認(rèn)為是個人失敗，有時認(rèn)為是一時挫折

D 主要認(rèn)為是一時挫折E 總認(rèn)為是一時挫折

8．如果你失業(yè)了，你會選擇以下哪種情況？

A 接受第一份工作，即使不符合意愿

B可能接受第一份工作，即使不符合意愿

C 不確定

D 可能一直等到有想要的工作才接受

E 總認(rèn)為是一時挫折

9．假如你正在申請一項抵押貸款，貸款利率在過去幾個月一直在下降，今后仍可能下降，也可能上升，不知道何種可能性比較大。此時，你可以選擇鎖定現(xiàn)行利率或浮動利率。如果你鎖定利率，則將適用固定的現(xiàn)行利率，利率下降對你不利，利率上升對你有利。你會如何選擇？

A 肯定鎖定利率

B 可能鎖定利率

C 可能浮動利率

D 肯定浮動利率

10．你是否曾經(jīng)為了一項投資而借錢（除住房抵押貸款外）？

A 是

B 否

11．一位長久未聯(lián)系的親戚去世后把她的房子留給你。房子年久失修，但是位于一片正在修建的地區(qū)。也就是說，這棟房子可能以15萬元出售，但如果你花費(fèi)3萬元進(jìn)行修建，則可能以30萬元出售。不過有人謠傳該房子附近要架設(shè)一條高速公路，從而可能大幅度貶值。你會怎么做？

A 出售

B 出租

C 投入3萬元進(jìn)行修建

12．假設(shè)你作為一位親人的壽險保單受益人，獲得了10萬元保險金。你正在考慮各種投資方案，包括一些高風(fēng)險投資產(chǎn)品。如果出現(xiàn)損失，損失在多少元以內(nèi)你不會感到違背親人給你留下這筆錢的初衷？

A 1000～9000

B 30000～39000

C 70000～79000

■解析

0-10 保守型――風(fēng)險厭惡

極不愿意面對投資虧本；不會主動參與有風(fēng)險的投資；即使投資回報率相對較低，您還是希望將投資于相對保本的地方。除了儲蓄、國債，大多數(shù)的金融投資機(jī)會恐怕都難以激起您的興趣。

11-20 保本收入型――中低風(fēng)險偏好的投資者

依然將本金的安全視為首要因素的您，可以不必去關(guān)注期貨、股票等相對風(fēng)險較高的金融理財工具，基金、債券、保險等產(chǎn)品可能才是您的最佳選擇。

21-30 平衡投資型――中等風(fēng)險偏好的投資者

由于對本金與收益同樣重視，您愿意在一定預(yù)期收益率水平之上承擔(dān)風(fēng)險；可以在資金相對充裕、市場運(yùn)行相對平穩(wěn)的時候?qū)善薄⑵谪?、外匯等市場予以關(guān)注；平衡型的基金產(chǎn)品將非常適合您的胃口。

31-35 穩(wěn)健成長型――中高風(fēng)險偏好的投資者

篇（8）

到期價值高　虧本概率小

考慮到指數(shù)化運(yùn)作的相似點，將這一類基金和開放式指數(shù)基金從投資價值的角度進(jìn)行對比。例如，A投資1萬元于開放式指數(shù)基金，持有期間指數(shù)上漲幅度為10％，則期末價值為1萬×(1+10％)=1.1萬元；B投資1萬元于折價率為30％的封閉式指數(shù)基金，該基金具有80％的股票資產(chǎn)和20％的債券資產(chǎn)，假設(shè)股票部分和開放式指數(shù)基金具有相同的漲幅10％，考慮持有到期意味著投資者可以全額套現(xiàn)折價資產(chǎn)，則持有到期的價值(忽略債券資產(chǎn)的增值)為1萬×80％／(1-30％)×(1+10％)+1萬×20％／(1-30％)=1.54萬元。B投資是A投資收益的1.4倍。

依據(jù)這種思路，4只基金相對指數(shù)投資價值的倍數(shù)如表2所示，最小的為1.15倍。這意味著不論未來指數(shù)是漲是跌，漲跌幅度是大是小，封閉式指數(shù)基金的價值至少是對應(yīng)的開放式基金指數(shù)的1.15倍，同時如果考慮到債券資產(chǎn)部分，在實際中這個倍數(shù)還要大一些。

封閉式指數(shù)基金保本時的滬深300指數(shù)較低，都在1500點左右。假設(shè)投資者A用1萬元買入折價為32.02％的基金普豐并持有到期，買入時的滬深300指數(shù)為2595.53點(計算日期2009年4月10日)，投資人持有該基金至到期日時，達(dá)到保本目標(biāo)對應(yīng)的滬深300指數(shù)點位為1556.67點，因而投資本金虧損的概率非常小。

交易性機(jī)會突出

基金分紅為提前套現(xiàn)凈值提供機(jī)會。4只基金的凈值目前都大于1，這意味著在持有到期的過程中，只要每年基金能實現(xiàn)正收益，分紅的可能性將大大提高，為提前全額套現(xiàn)折價資產(chǎn)提供機(jī)會。并不是所有封閉式基金都具有這一特質(zhì)。此外，如果股指期貨或融資融券推出，考慮到這些基金與指數(shù)的相關(guān)程度高，套利動力將會大大降低其折價率，也為投資者提前全額套現(xiàn)折價資產(chǎn)提供機(jī)會。在這一點上，封閉式指數(shù)基金構(gòu)建套利組合的便利性是其他封閉式基金所沒有的。

關(guān)注相對比較優(yōu)勢

高折價使得封閉式指數(shù)基金相對開放式指數(shù)基金具有較好的比較優(yōu)勢。拋開封閉式基金的指數(shù)化投資和積極投資的差異，從整體上思考封閉式基金的高折價率。假設(shè)封閉式基金的積極投資部分與指數(shù)化投資具有相同的業(yè)績特征(忽略掉積極投資對于基金業(yè)績的貢獻(xiàn))，此時具有高折價的封閉式基金到期價值相對于開放式指數(shù)基金的價值倍數(shù)也大于1。受到其凈值變現(xiàn)風(fēng)險、管理費(fèi)用和流動性等因素影響，封閉式基金存在折價是無可非議的，但投資者可以在長期投資中享受分紅提前套現(xiàn)折價資產(chǎn)以及高折價帶來的良好回報。

機(jī)構(gòu)動態(tài)

友邦華泰基金金螞蟻理財啟動

友邦華泰基金公司在上海正式啟動金螞蟻理財投資者教育活動，其生動的表現(xiàn)形式，深入的主題內(nèi)容獲得廣大投資者和理財人員的好評。友邦華泰基金管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，友邦華泰金螞蟻理財投資者教育計劃吸收了海外成功的投資者教育經(jīng)驗，針對銀行，券商等從業(yè)人員和基金投資者開展專業(yè)，實用的財富管理與理財技巧培訓(xùn)，并用生動形象的方式加以傳播。

海富通基金QDII基金首現(xiàn)分紅

海富通基金管理有限公司4月7日公告稱，海富通中國海外精選基金將以截至3月31日的可分配利潤為基準(zhǔn)，按照每10份份額0.20元的比例派發(fā)紅利。基金分紅的除息日為4月9日。這是QDII面世近兩年半以來的首次分紅。

浦銀安盛精致生活混合型基金獲準(zhǔn)發(fā)行

浦銀安盛基金管理有限公司旗下第3只基金產(chǎn)品――浦銀安盛精致生活混合型基金已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，擬于近期發(fā)行。該基金是一只具有鮮明投資主題特征的基金，主要是尋找在中國經(jīng)濟(jì)健康快速可持續(xù)發(fā)展過程中，那些最能夠代表居民生活水平表征的趴及滿足居民生活需求升級的，提供生活產(chǎn)品和服務(wù)的上市公司，以尋求資本的長期增值。

金盛保險啟動全新品牌形象

篇（9）

一直將“增值你的財富”作為個人理財系列講座核心的《大眾理財顧問》，于本次金博會黃金時間獻(xiàn)上“飄紅之下，基金投資的錦囊妙計”專場講座，邀請業(yè)內(nèi)著名學(xué)者及專家蒞臨激情演講，吸引超過200位聽眾到場專注聆聽，熱烈程度由聽眾席地而坐者比比皆是可見一斑。講座后諸多熱心聽眾索要當(dāng)天的講座內(nèi)容，并有一眾未能到場的讀者也希望通過刊物了解相關(guān)內(nèi)容，本刊因此特遴選了部分內(nèi)容于本期刊出，也請大家繼續(xù)關(guān)注個人理財系列講座的后續(xù)內(nèi)容。

宏觀政策與股市運(yùn)行

到目為止，中國的股市還不是中國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但絕對是政策的晴雨表，政策的變化和出臺對股市都會有重大的影響。所以在中國，作為一個股民，研究大政策非常重要。

股市逆經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行有原因

通過長期分析中國實際的證券市場，發(fā)現(xiàn)了一個中國特色的市場走勢，這個市場走勢叫做“我國股市逆經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行特征”。

1996年以前，中國股市和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是比較吻合的；1996年以后一直到2005年，中國股市出現(xiàn)了背離經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的走勢。1996年初至2001年，我國的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)沿著第一個周期的下降階段運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)增長率從1996年的9．7％下滑至2001年的7．3％，而這一階段的股市卻處在大幅暴漲狀態(tài)，上證指數(shù)由512點起步，到2001年，最高漲至2245點。從2001年至今，我國新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升階段出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長率從2001年的7．3％升至2005年的9．4％，而這一階段的股市卻正好處在大幅暴跌狀態(tài)，到2005年6月后，上證指數(shù)曾經(jīng)瞬間擊穿1000點大關(guān)，跌至998點。

為什么我國的股市和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成逆周期走勢呢?在我國，影響股市的因素比國外復(fù)雜，最重要的原因是在我國的股市運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間存在一個重要的政策因素。一方面，經(jīng)濟(jì)決定政策，另一方面，政策決定股市。經(jīng)濟(jì)越低迷，越需要政策放松，政策越放松，股市越上漲。相反，經(jīng)濟(jì)越過熱，越需要政策收緊，政策越收緊，股市越下跌。從表面上看我國的股市是一個典型的政策市，實際上我國是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行決定政策、政策進(jìn)一步?jīng)Q定股市的。

正因為如此，我國經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行正常的情況下，政策方向與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向是相適應(yīng)的，從而決定股市與經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行是比較同步的。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過冷或過熱的極端狀態(tài)時，必然要用政策加以調(diào)節(jié)。政策調(diào)節(jié)往往是一種逆向調(diào)節(jié)，而股市周期是與政策周期是基本同步的。因此，股市周期也出現(xiàn)逆經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的情況。

政策目標(biāo)決定對股市的影響力

從2004年4月9日開始，總理召開了國務(wù)院常務(wù)會議，作出了加強(qiáng)宏觀調(diào)控的決定。中國股市在當(dāng)天下午開始暴跌，一直到2005年跌破1000點，可見宏觀調(diào)控對股市的重大影響。

2005年下半年宏觀調(diào)控的政策悄悄向?qū)捤砂l(fā)展，股市上漲行情開始啟動。到了2006年上半年，宏觀調(diào)控政策還是相對放松的，但是在這個過程中，商業(yè)銀行的貸款規(guī)模迅速放大。這種情況下，央行開始推出貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控。4月份以來，央行加息兩次，提高存款準(zhǔn)備金率3次。但是，央行此輪緊縮性貨幣政策并沒有使股市下挫，股市牛市的格局也沒有改變。為什么過去宏觀政策對股市有重大影響，而到了2006年卻“失靈”了呢?

實際上，今年雖然國家連續(xù)出臺了收緊的宏觀調(diào)控政策，但管理層調(diào)控的目標(biāo)不是股市，而是固定資產(chǎn)投資規(guī)模和信貸規(guī)模。央行今年甚至發(fā)行過定向票據(jù)，以此控制流動性，調(diào)控貸款規(guī)模。這就是緊縮性貨幣政策沒有帶來股市下跌的原因。所以，中國宏觀調(diào)控政策是否會對股市產(chǎn)生影響，關(guān)鍵還是要看政策調(diào)控的目標(biāo)。

探究2006大牛市的推動力

2006年，我國股市一掃過去的低迷狀況，交投活躍，成交量逐步放大，價格不斷上揚(yáng)，呈現(xiàn)出較為明顯的牛市特征。目前我國股市出現(xiàn)的這種大幅上漲的行情是由多方面的因素推動的。

長時間下跌，觸底反彈成必然

從2001年6月至今，我國股市下跌的時間已長達(dá)4年多，上海股市一度從2001年的2245點跌至2005年的998點，下跌的點位達(dá)到1247點。這一輪股市的持續(xù)下跌已經(jīng)基本到位，不可能有只下跌不上漲或只上漲不下跌的市場，跌的時間長、跌得夠深，就會反彈上漲。

股改吸引合規(guī)資金入市

股權(quán)分置改革的實質(zhì)是股票市場中的股票大量擴(kuò)容，在這種情況下，如果沒有資金的擴(kuò)容，必然會打破股市中的供求平衡，引起股市大幅下跌，給投資者造成巨大損失。為了保證股權(quán)分置改革的成功，管理層想方設(shè)法吸引合規(guī)資金入市。由于管理層一手抓股改，一手抓資金，在股改的過程中，原有的利空轉(zhuǎn)化為利好，吸引了大量資金不斷入市，最終引發(fā)了一輪像樣的行情。

送股模式放大投資價值

股改的送股模式是在上市公司總股本不發(fā)生變化的條件下，由大股東拿出一部分自己的股權(quán)送給流通股東。在上市公司送股，股價自動除權(quán)之后，由于上市公司的平均每股稅后利潤和平均每股凈資產(chǎn)沒有發(fā)生變化，而股價卻因自動除權(quán)降低了許多。因此，除權(quán)后的股價相對于股改前的股價，更具有投資價值。在這種情況下，吸引了許多投資者炒作填權(quán)行情，推動了股價不斷上漲。

開放增強(qiáng)國內(nèi)外股市聯(lián)動效應(yīng)

今年以來，世界各國及地區(qū)的股市均出現(xiàn)創(chuàng)新高的行情，例如香港股市在前不久已經(jīng)漲至18900余點。由于各國股市不斷走高，而我國股市的點位相對較低，隨著A股市場的對外開放，國內(nèi)股市具有的較大投資價值吸引了大量境外資金入市，國內(nèi)的股市也隨之節(jié)節(jié)走高。

拉漲板塊帶動整體上揚(yáng)

國際原油、黃金與有色金屬價格不斷暴漲。國內(nèi)中國石化的股票價格也不斷攀升，有力地推動了A股市場的上漲。特別是國內(nèi)股市中，有色金屬成為拉漲板塊，出現(xiàn)了持續(xù)大漲的走勢。許多有色金屬股票的價格已經(jīng)上漲了幾倍，例如，寶鈦股份從去年的6．90元最高已經(jīng)漲至59．86元，如果加上每10股送2．6股的比例，寶鈦股份的價格實際上已經(jīng)上漲了10．93倍。有色金屬股票價格的大幅上漲，有效地激發(fā)了市場活力與人氣，帶動了市場整體的不斷上揚(yáng)。

年底立足龍頭公司謹(jǐn)慎操作

在年底振蕩為主、謹(jǐn)慎操作的基本判斷上，建議投資者投資于受益于消費(fèi)升級和人民幣升值的消

費(fèi)和服務(wù)行業(yè)，政策大力推進(jìn)自主創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保背景下的制造中堅企業(yè)，股改后利益機(jī)制重塑推動的業(yè)績內(nèi)生增長、資產(chǎn)注入的公司，以及制度、產(chǎn)品創(chuàng)新背景下的大市值藍(lán)籌股

綜合分析國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策面、市場面等，可判定2006年底前市場整體仍以震蕩為主，存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。建議證券市場投資者在年底時分謹(jǐn)慎操作，隨指數(shù)上漲逐步降低持倉比例。

基本判斷：震蕩為主

2006年3季度國內(nèi)宏觀調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)一度放緩后再度反彈，預(yù)計年底將延續(xù)高速增長行情。3季度以來固定資產(chǎn)投資增速趨于平穩(wěn)，預(yù)計年底不會有新的調(diào)控政策出臺。國家外匯儲備持續(xù)高速增長，預(yù)計未來一段時間人民幣升值壓力有增無減。資金環(huán)境寬松，流動性過剩的狀態(tài)仍在繼續(xù)。

中國A股市場的整體估值目前相對合理，市場基本有效地反映了上市公司靜態(tài)估值和未來利潤增長趨勢。與歷史比較，A股整體估值處于中高位，行業(yè)估值分化明顯。綜合靜態(tài)估值和成長因素，仍具吸引力的行業(yè)有房地產(chǎn)、投資品、信息科技中的電子元器件行業(yè)、石化、鋼鐵、公用事業(yè)等。估值相對合理的行業(yè)有經(jīng)常消費(fèi)品、金融、商貿(mào)旅游、交通運(yùn)輸、汽車、造紙、建材等，其中有色股靜態(tài)估值偏低，但商品價格下行的壓力較大。傳媒、醫(yī)藥、耐用消費(fèi)品、煤炭等行業(yè)的估值已不具備吸引力。

政策層面，國有股權(quán)激勵辦法正式出臺，與上市公司股權(quán)激勵辦法共同構(gòu)成上市公司股權(quán)激勵體系，為2007年上市公司內(nèi)部治理的持續(xù)改善和盈利的持續(xù)增長注入強(qiáng)心劑。融資融券和股指期貨的推出將有助于鎖定機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險，吸引更多機(jī)構(gòu)資金入市。監(jiān)管層繼續(xù)鼓勵代表國民經(jīng)濟(jì)增長的優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)發(fā)行上市，市場擴(kuò)容將豐富投資者的投資機(jī)會。

從市場運(yùn)行來看，市場在3季度以箱形振蕩為主，進(jìn)入10月突破前期箱體。下半年以來，小盤股和成長股成為領(lǐng)漲先鋒，成長股表現(xiàn)次好。大盤、中盤、中標(biāo)300和價值股與年中基本持平。全年市場出現(xiàn)板塊輪動格局。

投資建議：謹(jǐn)慎操作

在年底振蕩為主、謹(jǐn)慎操作的基本判斷上，建議投資者投資于受益于消費(fèi)升級和人民幣升值的消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)，政策大力推進(jìn)自主創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保背景下的制造中堅企業(yè)，股改后利益機(jī)制重塑推動的業(yè)績內(nèi)生增長、資產(chǎn)注入的公司，以及制度、產(chǎn)品創(chuàng)新背景下的大市值藍(lán)籌股。

投資類行業(yè)

就投資類行業(yè)而言，中國經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)內(nèi)生增長動力，固定資產(chǎn)投資增速即使回落，幅度也不會太大，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績波動不會太大。鋼鐵行業(yè)存在反彈(或反轉(zhuǎn))機(jī)會。石化行業(yè)受益于消費(fèi)升級和節(jié)能環(huán)保，毛利率將繼續(xù)走高，存在較多機(jī)會。從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、自主創(chuàng)新角度看，投資品行業(yè)仍存在較多投資機(jī)會。

消費(fèi)類行業(yè)

就消費(fèi)類行業(yè)而言，對金融行業(yè)長期看好，但需特別指出的是其短期漲幅過大，催化劑因素減少，加上工行上市后，金融行業(yè)占市值比例很大，故不建議繼續(xù)超配。房地產(chǎn)行業(yè)受益于消費(fèi)升級和人民幣升值，龍頭公司兩年內(nèi)的土地成本基本鎖定，動態(tài)拿地能力看商業(yè)模式和管理，建議超配。經(jīng)常消費(fèi)品和商貿(mào)旅游估值偏高，吸引力不大，但消費(fèi)品行業(yè)受益于消費(fèi)升級，經(jīng)常消費(fèi)品行業(yè)龍頭企業(yè)的特點是高增長、低波動，可以適度提高估值水平，建議超配。

公用基礎(chǔ)類行業(yè)

就公用事業(yè)、基礎(chǔ)類行業(yè)而言，煤價壓力減弱，發(fā)電量穩(wěn)定增長，因而看好電力行業(yè)，但機(jī)組投產(chǎn)壓力仍然存在。水價改革可能存在的機(jī)會值得關(guān)注。交通運(yùn)輸行業(yè)估值有吸引力，但航空公司業(yè)績受油價的影響較大。

基金是柄理財利器

去年在股市低點申購基金的投資者，相信如今已收益滿筐。在現(xiàn)在這一時點上，如果你想理財，即使你是月光族，也請現(xiàn)在開始投資基金。

投資的2種魔力

為什么要做理財?用兩個字來概括就是魔力，包括時間和復(fù)利的魔力。

有的人認(rèn)為自己屬于“月光族”，一段時間內(nèi)很難攢下錢，理財都是有錢人的專利。事實真是這樣的嗎?舉個例子，再窮的“月光族”每月都能投資200元，假如“月光族”甲在22歲開始每個月攢180元，持續(xù)6年，從此不再追加投資，直至63歲；另一位“月光族”乙22～28歲不攢錢，28歲后再每年投資2000元錢，直至退休。甲從22～27歲共投資12000元錢，乙從28歲一直到63歲，共投資70000元，但假設(shè)年收益率是10％，他們63歲時的累積財富分別為959793元和966926元。甲用少得多的成本實現(xiàn)了和乙一樣成為百萬富翁的夢想，僅僅是因為他比乙早6年開始投資。

現(xiàn)在我國1年期定期存款的利率是2．52％，3年期國債的大約是3％左右，5年期的國債是5％左右。假如投資者在29歲投入10000元，每年的收益率分別為4％、6％、8％和12％，則其在65歲時所能收獲的財富分別為40000元、80000元、160000元、640000元。復(fù)利被稱為世界第奇跡，就在于它能夠讓你的資產(chǎn)實現(xiàn)驢打滾式的增長。

基金的投資價值

理財為什么要選擇基金?市場上常見的理財品種有存款、債券、股票、基金等，其歷史投資回報排序通常為股票＞債券＞通貨膨脹率＞存款利率。權(quán)威統(tǒng)計顯示，1980年4月30日～2000年4月30日，股票、債券、通貨膨脹率和存款的投資收益率分別為2788．6％、965．6％、277．4％和155．0％。股票收益很高但風(fēng)險很高，也耗費(fèi)精力；債券風(fēng)險較低但收益率只有股票的1／3；而存款根本無力抵御通貨膨脹對財富的侵蝕?；饎t非常適合非專業(yè)投資者的理財需求。

除了通過專家理財，能夠取得比普通投資者炒股更高的收益外，基金投資還具有組合的力量，可以有效地分散投資單一股票的風(fēng)險。假如投資者甲將100000元投資到一種年收益率為6％的金融產(chǎn)品上，投資者乙將100000元平均投資到收益率分別為15％、10％、5％、無收益和本金可能完全虧損的5種金融產(chǎn)品上，其組合的預(yù)期收益率仍為6％，則以投資復(fù)利計算，25年后甲和乙的總資產(chǎn)分別為429187元和962800元，可見組合投資的力量要顯著地高于單一投資。

在多元化的理財工具中，基金的投資門檻幾乎是最低的?；鹩址譃楹芏喾N類型，按照預(yù)期收益與風(fēng)險由低到高的排序為貨幣市場基金、債券型基金、保本型基金、組合基金、配置型基金和股票型基金，能夠滿足不同投資者的不同投資偏好。如果你不是職業(yè)投資者或沒有時間去盯盤，又想使財富穩(wěn)定增值，請你現(xiàn)在開始買基金。

基金投資有講究

篇（10）

中圖分類號：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）11-0-01

一、證券投資基金的風(fēng)險

1.市場風(fēng)險

我國的證券市場還很年輕，與西方已有百年發(fā)展歷史的證券市場相比，并不完善，我國的證券市場是在計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變過程中在政府的指導(dǎo)下建立起來的，政策市場的特征很明顯，從企業(yè)開始融資上市到二級市場的監(jiān)管等都明顯的受到國家政策的調(diào)控。

基金的組織結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式不規(guī)范，基金關(guān)系人的概念不清晰，管理人與托管人之間沒有嚴(yán)格的分離。我國的基金管理公司普遍的存在委托的問題，在我國基金的實際運(yùn)作中，尚無信托人這一法律主體，基金托管人在某種程度上兼任了信托人的角色，從而無法有效的對管理人進(jìn)行監(jiān)督，雖然基金資產(chǎn)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)三權(quán)基本分離，但基金持有人沒有相應(yīng)的訴訟、追償權(quán)利，持有人大會虛設(shè)，基金持有人對基金管理人不擁有實質(zhì)性的決定權(quán)，由于法律法規(guī)上的不健全，給基金投資者帶來了潛在的風(fēng)險。

2.投資者自身風(fēng)險

基金投資對于我國居民還處在一個陌生的階段，缺乏必要的認(rèn)識和了解，認(rèn)為基金的收益性不如股票，安全性又低于債券，對基金投資持保守態(tài)度，致使基金無法更多的募集社會閑置資金，不能形成有效的規(guī)模進(jìn)行投資組合來分散風(fēng)險。

每個投資者的風(fēng)險、收益偏好也不同，不同品種基金的風(fēng)險收益也不同，由于基金是一種中長期的投資理財工具，不存在任何一種基金在任何市場上都能保持良好的收益情況，所以投資者沒有一個自身的理性認(rèn)識，也就無法正確選擇一個適合自己的基金，從而會給自己帶來較大的風(fēng)險。

3.管理者風(fēng)險

我國基金管理中的持有人和管理人只是法律形式上的關(guān)系，持有人無法通過法律手段和制度規(guī)范來防范管理人的道德風(fēng)險，當(dāng)管理人未能履行誠信義務(wù)的時候，如基金管理人將固有資產(chǎn)或他人資產(chǎn)混同于基金資產(chǎn)從事證券投資；對其管理的不同基金財產(chǎn)進(jìn)行區(qū)別對待；利用基金財產(chǎn)為基金份額持有人之外的第三人牟取利益等，持有人的利益損失將不可避免，當(dāng)利益損失發(fā)生后，沒有相應(yīng)的法律制度來保障持有人追償由于管理人行為不當(dāng)所造成的損失。

目前國內(nèi)證券投資基金的從業(yè)人員從業(yè)時間還不長，負(fù)責(zé)過的主要投資品種較少，視野不夠?qū)拸V，投資技巧及防范風(fēng)險能力等方面都缺乏經(jīng)驗，還不能很好地認(rèn)識風(fēng)險的性質(zhì)、來源及種類來準(zhǔn)確度量風(fēng)險，不能構(gòu)造有效的證券組合來應(yīng)變市場的變動，整個管理人員隊伍還有待提高，我國的基金管理公司成立時間也比較低，運(yùn)作機(jī)制和管理體系都還有待完善，這些都對投資者帶來了潛在的風(fēng)險。

二、證券投資基金的風(fēng)險防范措施

1.規(guī)范內(nèi)部結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)管控制

規(guī)范證券投資基金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)托管人對管理人的監(jiān)管，我們也可以借鑒德國的經(jīng)驗，把對基金托管人的監(jiān)督及選擇權(quán)交由監(jiān)管機(jī)構(gòu)處理，此外建立一套托管人監(jiān)督責(zé)任制度的法律法規(guī)，如因托管人的監(jiān)管不力甚至與基金管理人串謀損害投資者的利益，托管人就要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，進(jìn)行賠償，也可以引入外資銀行作為托管人，加大托管人之間的競爭，從而提高托管人的監(jiān)督效率。加強(qiáng)證券市場監(jiān)管力度，著力加強(qiáng)對基金管理機(jī)構(gòu)的信息披露，樹立機(jī)構(gòu)在公眾心中的形象，做到公開、公平、公正、透明。隨著基金行業(yè)的發(fā)展，我國需要從封閉式基金為主轉(zhuǎn)向開放式基金，使其流動性風(fēng)險逐漸變小，與股票和封閉式基金相比，開放式基金的流動性風(fēng)險要小一些，由于基金管理人必須以基金資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)承擔(dān)贖回義務(wù)，投資者不存在由于在適當(dāng)價格賣不出去的流動性風(fēng)險。

2.提高從業(yè)人員的專業(yè)水平及職業(yè)道德

建立科學(xué)的管理體制和有效的激勵機(jī)制，不斷培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀人才加入到基金行業(yè)來，人才才是基金公司的第一生產(chǎn)力，基金管理人不但是一個優(yōu)秀的經(jīng)紀(jì)人，一個優(yōu)秀的操盤手，更是基金經(jīng)營管理的掌門人，一個好的基金管理人，將給基金帶來良好的經(jīng)營業(yè)績，為投資者謀取更多的收益。進(jìn)一步完善基金從業(yè)人員資格管理制度，定期組織基金從業(yè)人員的資格考試和認(rèn)證，提高基金從業(yè)人員的專業(yè)水平，不斷提高從業(yè)人員自身素質(zhì)、道德操守和行為規(guī)范，建立有效的監(jiān)督管理機(jī)制，在基金管理公司年度考核中加入基金管理人道德品質(zhì)評估，以督促從業(yè)人員恪守職業(yè)道德。

3.進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)

健全完善我國證券投資基金法律法規(guī)體系，以《證券投資基金法》為核心法律制度體系，使基金持有人、基金管理人、基金托管人的關(guān)系通過法律形式得以確認(rèn)，并受法律的規(guī)范和約束，以實現(xiàn)我國基金業(yè)發(fā)展的法制化和規(guī)范化。

4.品種創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展

目前我國的證券投資基金全部采用的是契約型基金，而在其他基金業(yè)發(fā)展已相當(dāng)成熟的國家主要采用的是公司型基金，公司型基金的投資者對基金運(yùn)作的影響比契約型基金的投資者多，所以可以更好地維護(hù)自身的利益。

積極促進(jìn)基金產(chǎn)品品種的創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化發(fā)展，豐富基金的投資策略，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，滿足不同投資者的多樣化要求，推動基金的良性發(fā)展。

三、結(jié)語

證券投資基金作為一種大眾化的信托投資工具，能夠提供專業(yè)的理財服務(wù)，多元化的投資組合可以有效地降低風(fēng)險，由于我國證券投資基金自身的局限性，阻礙了我國證券基金的發(fā)展，所以我們應(yīng)該規(guī)范基金結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)管機(jī)構(gòu)的檢查制度，完善證券投資基金的法律法規(guī)建設(shè)，才能發(fā)揮證券投資基金支持市場和穩(wěn)定市場的作用，降低市場風(fēng)險，從而促進(jìn)證券市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，正確地認(rèn)識我國證券投資基金的風(fēng)險并進(jìn)行有效的防范，對我國證券市場以及國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的意義，從而保證了我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，發(fā)揮了基金引導(dǎo)市場的積極作用。