序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇醫(yī)藥設(shè)備行業(yè)市場范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

將引入第三方物流

對規(guī)劃綱要的出臺，業(yè)內(nèi)人士的解讀這將是中國龐大的醫(yī)藥物流市場向非傳統(tǒng)醫(yī)藥流通渠道的第三方物流業(yè)敞開大門。不久前，上海醫(yī)藥與中國郵政的高調(diào)牽手，更為業(yè)界提供了無限的想象空間。

更有業(yè)內(nèi)人士認為長期困擾第三方物流企業(yè)進入醫(yī)藥物流領(lǐng)域的GSP標準的束縛將被打破。

醫(yī)藥經(jīng)濟報的文章指出，“醫(yī)藥第三方物流在我國已經(jīng)普遍存在，包括國藥控股在內(nèi)的大商業(yè)公司都必須借助社會物流，但嚴格來講，目前不少第三方物流業(yè)務(wù)是違反GSP規(guī)定的?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。此前，在相關(guān)政策存在真空的情況之下，“沒有被挑明”的第三方物流事實上長期行走在“灰色地帶”?！翱吹揭?guī)劃里關(guān)于鼓勵發(fā)展第三方醫(yī)藥物流的明確規(guī)定,我們很欣喜?！闭憬钸_物流公司董事長孫震日前在接受《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者采訪時表示。兩周前,商務(wù)部市場秩序司的官員到邦達考察其第三方物流的進展。

此綱要的出臺會幫助第三方物流企業(yè)解開GSP的糾結(jié)嗎？

專業(yè)人士指出，綱要中所提的醫(yī)藥物流標準并未脫離GSP，不是區(qū)別于GSP，而是將其分解細化，更加有利于行業(yè)的分工和專業(yè)化發(fā)展。根據(jù)醫(yī)藥流通供應(yīng)鏈不同環(huán)節(jié)所承擔的專業(yè)職能，遵循相應(yīng)的部分標準，這部分標準是整體GSP框架下的，并有所完善。GSP是關(guān)于藥品流通的系統(tǒng)標準與規(guī)則，現(xiàn)實對GSP提出的新要求，比如物流、倉儲、零售、結(jié)算等，其要求分別是什么，能否分開制定細化，政府應(yīng)該盡快給予解答。

“這次應(yīng)該打破了此前大家對GSP的糾結(jié)態(tài)度,對于第三方物流的定位與發(fā)展是個重大突破。我們也將參與這個新的物流標準的制定,重在在途運輸條件的規(guī)范?！睂O震表示。

看起來門雖然打開了一條縫，但對于身處流通主渠道的醫(yī)藥流通企業(yè)看來，醫(yī)藥產(chǎn)品固有的產(chǎn)品特性，醫(yī)藥流通固有的特點和要求以及目前醫(yī)藥行業(yè)面臨的國家監(jiān)管政策調(diào)整的不確定性，都是影響醫(yī)藥物流市場未來發(fā)展的主要因素，對大多數(shù)摩拳擦掌想進入醫(yī)藥物流市場的企業(yè)而言，醫(yī)藥物流的特殊性和復雜性，以及激烈的市場競爭也許還需要做足充分的準備。

醫(yī)藥流通監(jiān)管，不可缺失

廣州醫(yī)藥有限公司（簡稱“廣州醫(yī)藥”）是由廣州藥業(yè)和英國ALLIANCEHEALTHCARE公司合資成立的，是目前中國醫(yī)藥流通領(lǐng)域最大的中外合資醫(yī)藥商業(yè)公司。2010年銷售額達到155億元人民幣。

作為華南地區(qū)的醫(yī)藥流通主渠道，廣州醫(yī)藥在全國多地設(shè)有物流配送網(wǎng)點。其中在廣州市和佛山三山地區(qū)分別設(shè)立企業(yè)規(guī)模最大的2個物流中心。其中，廣州市黃金圍物流中心是國內(nèi)較早投入使用的現(xiàn)代醫(yī)藥物流中心，具備倉庫存儲、訂單處理、分揀包裝、運輸配送等專業(yè)化物流服務(wù)功能。

廣州醫(yī)藥有限公司物流中心物流總監(jiān)鄧健輝在接受《物流》雜志采訪時表示，醫(yī)藥物流有行業(yè)自身的特點。藥品有獨特的銷售周期，醫(yī)藥行業(yè)物流也有大小“年”的現(xiàn)象，季節(jié)銷售波動很大，預(yù)測變化有一定難度。這就意味著作為流通主渠道的廣州醫(yī)藥物流系統(tǒng)要有足夠的應(yīng)對能力，才能適應(yīng)市場波動，起到需求調(diào)蓄的作用。

“醫(yī)藥物流對信息化的應(yīng)用要求比其他行業(yè)的物流更高，主要是政府藥監(jiān)部門有嚴格的監(jiān)管要求，對藥品流通的信息要實現(xiàn)上傳共享。而這恰恰是很多第三方物流企業(yè)容易忽視的一個方面，只有‘硬的’（指設(shè)備、設(shè)施）的不行，還需要有‘軟的’（指系統(tǒng)、制度）。除了物流行業(yè)通用的WMS、TMS外，還必須有滿足與藥監(jiān)部門銜接要求的監(jiān)管系統(tǒng)。”多年從事醫(yī)藥物流的鄧健輝對醫(yī)藥物流有深刻的體會。

實際上，傳統(tǒng)醫(yī)藥流通領(lǐng)域醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)管理和監(jiān)控是比較強的，這跟醫(yī)藥行業(yè)實行的連帶責任的制度有關(guān)，醫(yī)院出現(xiàn)假藥，不單要追究醫(yī)院和藥廠的責任，負責醫(yī)藥流通的企業(yè)也要承擔相應(yīng)的責任，從事醫(yī)藥流通企業(yè)內(nèi)部的物流管控是非常嚴密的。這個系統(tǒng)的復雜性在于，需要監(jiān)管不同環(huán)節(jié)的質(zhì)量反饋，記錄大量的藥品信息數(shù)據(jù)，辨析藥品質(zhì)量責任，并且能實時跟蹤和查詢。鄧健輝認為，“普通的第三方物流企業(yè)是否能夠適應(yīng)這種監(jiān)管體系，如何建立能開放給第三方物流企業(yè)的醫(yī)藥監(jiān)管系統(tǒng)是亟須研究的課題?！?/p>

醫(yī)藥物流中的監(jiān)管機制已經(jīng)建立，但社會的醫(yī)藥流通仍存在較大的不公平競爭和不規(guī)范運作，統(tǒng)一、公平、公開、公正的有效監(jiān)管機制仍需完善。鄧健輝表示，“按照GSP標準，對存儲藥品的物理條件和操作規(guī)范是有嚴格要求的，而社會上的第三方物流企業(yè)還不具備這樣的條件，可是他們也想涉足或參與醫(yī)藥物流環(huán)節(jié)?！?/p>

藥監(jiān)部門對從事醫(yī)藥流通的企業(yè)都需要對藥品的批號流向和流量進行監(jiān)管，這個在其他行業(yè)是不多見的，尤其是對廣州醫(yī)藥這樣的流通主渠道來說，監(jiān)管措施也是非常嚴格。廣州醫(yī)藥都是接受檢查的重點企業(yè)之一，國家、地方藥監(jiān)部門不定期來檢查，實道理很簡單，國家一定要管好主渠道。

據(jù)不完全統(tǒng)計，全國從事醫(yī)藥流通的企業(yè)超過13000家，加上與醫(yī)藥流通企業(yè)配合的物流企業(yè)，這個監(jiān)管的量是非常龐大的。這種多且散的流通市場，要實現(xiàn)有效監(jiān)管就必須整合醫(yī)藥流通企業(yè)，集中流通渠道，而醫(yī)藥物流的發(fā)展成為必要的條件之一。

不可回避的醫(yī)藥行業(yè)標準

GSP是國內(nèi)醫(yī)藥流通行業(yè)標準和規(guī)范。一直以來，國家有關(guān)部門都在不斷地跟國際接軌，明確從事醫(yī)藥流通企業(yè)的市場準入，規(guī)范國內(nèi)醫(yī)藥流通市場，要求相關(guān)企業(yè)都要通過GSP評審，以此來淘汰不合乎資質(zhì)的醫(yī)藥流通企業(yè)，保證藥品使用安全。

從事醫(yī)藥流通企業(yè)需要遵守的GSP標準，同樣從事醫(yī)藥物流的企業(yè)也必須符合GSP管理。如藥品儲存全過程要嚴格符合GSP溫濕度要求：陰涼庫需要控制在20度以下，常溫庫需要控制在30度以下，特殊商品濕度在45%-75%之間等等。這些規(guī)定在一定程度上提高醫(yī)藥物流的市場準入門檻和醫(yī)藥物流專業(yè)化水平，保障藥品在流通過程中的質(zhì)量和監(jiān)控，將低水平、低投入的物流運作企業(yè)拒醫(yī)藥物流門外。

鄧健輝認為，“面向第三方物流企業(yè)開放醫(yī)藥物流市場的同時，必須保證醫(yī)藥物流過程中藥品質(zhì)量監(jiān)控和保障，堅持和完善GSP標準，嚴格的、專業(yè)化的醫(yī)藥物流標準和監(jiān)控制度是全面開放的先決條件。醫(yī)藥物流市場的開放一定不能以降低醫(yī)藥物流行業(yè)規(guī)范、藥品流通質(zhì)量標準和監(jiān)控水平為代價?！睆木V要的有關(guān)內(nèi)容上看，至少重新制定GSP標準或其他相應(yīng)標準的意圖是十分明確的。從事醫(yī)藥物流的企業(yè)必須遵守特殊的行業(yè)規(guī)范，也是國際慣例。

處在變革中的行業(yè)前景

非醫(yī)藥物流行業(yè)內(nèi)的人士普遍以為醫(yī)藥物流的利潤高，但實際情況是，目前醫(yī)藥流通企業(yè)留給投資者的印象就是毛利率低下,這是由醫(yī)藥流通領(lǐng)域的低門檻造成的。隨著國家多年來實施GSP標準，醫(yī)藥物流整體水平已走在社會大眾化物流之前，當年一個存儲倉庫、幾輛冷凍車就可開一家醫(yī)藥公司的局面已不復存在,但長期的惡性競爭使得行業(yè)毛利率持續(xù)低下是不爭的事實。

幾家上市公司的數(shù)據(jù)顯示,作為行業(yè)龍頭,國藥控股、上海醫(yī)藥、九州通3家的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的毛利率分別為8.19%、8.57%、5.91%(中報)。而對于其他區(qū)域性或者更小型醫(yī)藥企業(yè)的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)來說,毛利率更為低下。比如,一致藥業(yè)醫(yī)藥批發(fā)毛利率為5.76%,南京醫(yī)藥為5.8%,*ST金花醫(yī)藥工業(yè)的毛利率高達63.58%,但醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的毛利率竟只有1.66%。

廣州醫(yī)藥的物流總體費用率處于行業(yè)較低水平，大約占銷售收入的千分之八左右。

廣州醫(yī)藥在醫(yī)藥流通領(lǐng)域雖然流通規(guī)模較大，由于其很早就意識到在醫(yī)藥物流引進現(xiàn)代物流技術(shù)、設(shè)施和管理的重要性，整體的物流費率還是比較低的。公司的主營業(yè)務(wù)是藥品購銷，控制物流費用對于提升毛利率很關(guān)鍵。除此以外，企業(yè)其他費用主要是財務(wù)和人力成本。如果藥品零差價流通，醫(yī)藥流通企業(yè)不但失去利潤空間，還要堅持高標準的醫(yī)藥物流服務(wù)，將面臨更大的壓力與挑戰(zhàn)。

“目前醫(yī)藥流通行業(yè)的格局導致整個行業(yè)在過去幾年毛利率不斷下跌,整個行業(yè)平均凈利潤率不到1%?！比疸y證券醫(yī)藥行業(yè)分析師鄒敏也指出。

目前國家正在試行對基本藥物直接給予配送費補貼的做法，對基本藥物的流通進行改革，將改變醫(yī)藥流通企業(yè)以傳統(tǒng)購銷模式盈利的單一格局。

引進先進物流設(shè)備是大勢所趨

作為一家中國目前最大的中外合資的醫(yī)藥流通企業(yè)，廣州醫(yī)藥早在2004年前就引進了先進的電子標簽揀選、自動分揀機、WMS系統(tǒng)、輸送線等，當時堪稱國內(nèi)領(lǐng)先水平的物流系統(tǒng)。目前的這套系統(tǒng)一直在進行改進，支持物流中心的運作。

2009年，廣州醫(yī)藥在佛山地區(qū)的普洛斯三山物流園區(qū)內(nèi)租賃了近一萬平方米的倉庫，該倉是為滿足商業(yè)分銷業(yè)務(wù)需求而建設(shè)的大型立體倉庫，該中心仍然是一個對溫度、濕度進行嚴格控制的物流中心，可儲存商品25萬件，日均進出商品約4萬件。采用高貨位揀選叉車與貨架配合作業(yè)的模式，批進批出。在這個物流中心內(nèi)中，廣州醫(yī)藥采用了5臺國際上技術(shù)領(lǐng)先的永恒力EKX513人上型高貨位揀選叉車。

據(jù)鄧健輝介紹，當初，廣州醫(yī)藥有限公司采用公開招標的方式進行采購，由于永恒力的叉車采用RFID技術(shù)解決在實際運用中的問題，同時在歐洲也有很多成功經(jīng)驗。廣州醫(yī)藥經(jīng)過與永恒力歐洲技術(shù)團隊確定方案后，立即下了這個訂單。

這5臺叉車的特點是采用第四代交流技術(shù)和RFID技術(shù)，RFID技術(shù)的運用，叉車在倉庫內(nèi)可根據(jù)地面、倉庫布局，行駛不同的速度，也可根據(jù)貨架的不同高度進行自動限高功能，還可以升級為倉庫自動導航系統(tǒng)，達到半自動化管理，減少出錯率及實現(xiàn)無紙化信息管理。

廣州醫(yī)藥有限公司采用永恒力的原因就是因為這項RFID技術(shù)的運用，實現(xiàn)了倉庫內(nèi)的“無憂”運作且高效揀選。

該高貨位揀選叉車選擇采用磁導技術(shù)則是基于另一方面的考慮（相對于機械導來說，磁導操作簡單，清潔衛(wèi)生方便、節(jié)省貨架成本），由于在窄巷道貨架的作業(yè)環(huán)境進中，貨物和叉車的距離非差窄（目的是最大限度提高倉庫的容積），揀選叉車進入通道后，靠人操作已經(jīng)難于保證行駛的精度，甚至在某種情況下，還增加了安全隱患。磁導線的作用是保證叉車在巷道里走直線并按照WMS系統(tǒng)發(fā)出的指令在揀選位置停下來，所以揀選叉車在巷道內(nèi)將依靠鋪設(shè)在地面的磁導線進行自動導引。如果叉車沒有感應(yīng)到信號時，會自動停止。駕駛員則專心做好揀貨工作。

鄧健輝說：“永恒力是廣州醫(yī)藥有限公司在醫(yī)藥物流領(lǐng)域的重要合作伙伴。”從2003年起，永恒力持續(xù)為廣州醫(yī)藥的物料運搬倉儲方面的問題提供了專業(yè)的咨詢意見，推薦合適的高品質(zhì)叉車產(chǎn)品，并進行及時的售后保養(yǎng)和維護，解決了廣州醫(yī)藥的后顧之憂。目前共有各種型號的永恒力電動叉車26臺在廣州醫(yī)藥使用。

為什么要用這樣的設(shè)備，這是跟企業(yè)的需求和不斷增強競爭力密切相關(guān)。鄧健輝表示，廣州醫(yī)藥三山物流倉庫主要是大批量的貨物進出，按整托盤或箱出庫，不涉及拆零揀選的操作，由于是大批量的出入庫作業(yè)，所以設(shè)備的可靠性就要求就相當高。按日處理量計算，一般情況下可以達2萬件商品進出；高峰時，會達到4萬。所以，如果說叉車不能作業(yè)了，影響出入庫，那這種損失是企業(yè)不可以承受的。

永恒力叉車的高可靠性是廣州醫(yī)藥所看重的，廣州醫(yī)藥傾向于用優(yōu)質(zhì)的設(shè)備，永恒力的這幾臺設(shè)備也是他們在中國投入的最先進的設(shè)備之一。從設(shè)備的使用上來講，要考慮的是設(shè)備要易于操作，這樣才可以在更多的物流倉庫推廣使用?！?/p>

篇（2）

一個月來廣播和有線電視排名持續(xù)攀升。三網(wǎng)融合漸行漸近，其融合的長遠前景是廣電網(wǎng)和電信網(wǎng)互通互聯(lián)，業(yè)務(wù)應(yīng)用上互相滲透和交叉，最終將是行業(yè)監(jiān)管政策和監(jiān)管架構(gòu)上的融合。電視、手機、電腦的用戶都可以在其習慣的終端上獲得更多的服務(wù)，從而帶來新價值的創(chuàng)造。第一創(chuàng)業(yè)證券表示，三網(wǎng)融合將推動有線網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)容提供商、光通信設(shè)備業(yè)大發(fā)展。有線網(wǎng)絡(luò)的盈利模式將從網(wǎng)絡(luò)使用費向服務(wù)內(nèi)容收費轉(zhuǎn)變，進入寬帶接人和語音市場，新的盈利模式和新業(yè)務(wù)將會為國內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)公司帶來ARPU值的大提升。6月6日上午，國務(wù)院副總理張德江主持召開國家三網(wǎng)融合協(xié)調(diào)小組會議，通過了三網(wǎng)融合的試點方案。根據(jù)報道，本月18號前各地市可以上報三網(wǎng)融合的試點申請，月底方案開始正式實施。

篇（3）

長期以來，醫(yī)療行業(yè)由于產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，投資期長，風險大，再加上醫(yī)改等眾多不確定政策因素的制約，一直讓VC裹足不前。但是，2007年上市的中國醫(yī)藥外包服務(wù)商藥明康德和較早前上市的醫(yī)療器械制造商邁瑞醫(yī)療在海外市場良好的表現(xiàn)，觸動了VC的神經(jīng)。而中國“十一五”規(guī)劃，2007年“新農(nóng)村合作醫(yī)療”及社區(qū)醫(yī)療的推廣，到2010年由此產(chǎn)生的近1500億元的市場，再次為VC注入了一針興奮劑。

除了醫(yī)療設(shè)備與器械，這個行業(yè)中另外一個值得關(guān)注的就是醫(yī)療服務(wù)。最近陸續(xù)獲得投資的佳美口腔、慈濟體檢以及愛康網(wǎng)等企業(yè)就是明證。由于生物醫(yī)藥研發(fā)周期長、投入大、在中國產(chǎn)業(yè)化機制不健全等原因，海外很多對藥業(yè)投資很有經(jīng)驗的VC最后都落點在醫(yī)療器械和服務(wù)上。究其原因，醫(yī)械領(lǐng)域投資的運作模式簡單，基本以銷售設(shè)備、軟件、服務(wù)等為主，只要符合醫(yī)院及百姓的需求即可。

面對中國龐大的人口基數(shù)，以及即將爆發(fā)式增長的市場，VC們又怎么會放棄這個醫(yī)械“金礦”呢？

中國的醫(yī)療健康支出已成為繼食品、教育之后的第三大消費支出，但該產(chǎn)業(yè)的總體規(guī)模還僅占到國內(nèi)生產(chǎn)總值不到2%的比例，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也因此成為中國最有投資價值的產(chǎn)業(yè)之一。中國醫(yī)療企業(yè)不斷上市的消息也再一次證明其價值所在。

2007年8月11日，中國醫(yī)藥外包服務(wù)企業(yè)，無錫藥明康德新藥開發(fā)有限公司在紐約證交所上市，首日股價飆升40%至19.60美元，成功融資1.85億美元，上市當天公司市值超過11億美元；去年9月，在紐交所上市的中國醫(yī)療設(shè)備企業(yè)深圳邁瑞醫(yī)療，目前估價高達40美元以上，總市值超過23億美元；同屬醫(yī)療器械行業(yè)的納斯達克上市企業(yè)中國醫(yī)療技術(shù)有限公司（CMED），自上市以來估價已經(jīng)上漲一倍，近期股價為23美元以上，公司市值接近6億美元。

然而，與此形成反差的是，2007年2月6日登陸納斯達克的沈陽三生制藥股份有限公司（以下簡稱三生制藥）IPO價格為每股16美元，首個交易日股價升至18.10美元后即開始走下坡路，至今雖略有回暖，但仍徘徊于發(fā)行價左右。同樣遭遇了下挫命運的還有今年3月登陸紐交所的中藥概念股同濟堂藥業(yè)，上市后即跌破發(fā)行價10美元，迄今仍在這個價位附近徘徊，而今年2月初在香港主板上市的武夷藥業(yè)上市之后其股價也表現(xiàn)平平。

如果仔細觀察會發(fā)現(xiàn)三家在海外資本市場表示良好的公司，都有一個共同的特征――醫(yī)療器械（以下簡稱醫(yī)械）及服務(wù)。究其原因，紅杉資本中國基金副總裁徐崢在接受本刊記者采訪時一語道破：“醫(yī)械比較符合VC投資的周期，并且企業(yè)的利潤要比醫(yī)藥企業(yè)高很多?！?/p>

據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前中國的制藥企業(yè)數(shù)量眾多，藥品核心技術(shù)缺乏，專利藥品少之又少。然而自2006年以來中國醫(yī)療體制的改革對醫(yī)藥的降價又使得醫(yī)藥公司利潤下降。從市場因素看，中國醫(yī)藥市場，尤其是醫(yī)藥流通市場，尚無法形成公正合理的估值標準。不規(guī)范的市場機制在很大程度上扭曲了企業(yè)在市場中的真正價值。高端醫(yī)療設(shè)備商家的利潤率目前仍保持在25％以上，中低端器械廠商利潤往往也不會低于13％。這也許就是同為醫(yī)療類上市企業(yè)，為何價值卻不同。

進入2007年以來，醫(yī)械及服務(wù)領(lǐng)域可謂是風聲水起，2007年1月華平投資入股醫(yī)械產(chǎn)品生產(chǎn)商樂普醫(yī)療；2007年3月啟明創(chuàng)投500萬美元投資醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)制造與服務(wù)商上海伽瑪星醫(yī)療；同月IDGVC投資醫(yī)療服務(wù)商39健康網(wǎng)；6月，美國中經(jīng)合聯(lián)手軟銀中國共同投資化學發(fā)光免疫診斷試劑制造商北京科美東雅生物技術(shù)有限公司500萬美元；8月，海納亞洲基金與馬丁可利共同投資口腔醫(yī)療連鎖機構(gòu)佳美口腔1000萬美元，種種跡象表明越來越多的VC開始關(guān)注醫(yī)械及服務(wù)領(lǐng)域。

巨大的蛋糕

在中國每人花一元錢的生意絕對是誘人的概念，而中國醫(yī)械市場符合這個概念。面對這樣巨大市場中的投資機會是每一個身居中國的VC都不愿放棄的。作為2006年底剛剛進入中國，管理超過2億美元的啟明創(chuàng)投基金，已經(jīng)在該領(lǐng)域快速投下兩單――奧泰科技和伽瑪星醫(yī)療集團兩個醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)廠商，前者主要從事醫(yī)用磁共振影像醫(yī)療系統(tǒng)的研發(fā)和生產(chǎn)，后者是一家在腫瘤治療技術(shù)領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位的高科技醫(yī)療集團。啟明創(chuàng)投基金合伙人梁穎宇在接受本刊記者采訪時表示：“我們非?？春弥袊尼t(yī)療市場，尤其是醫(yī)械及服務(wù)的市場空間?！眴⒚鲃?chuàng)投為了更好地發(fā)現(xiàn)中國醫(yī)療行業(yè)的投資機會，還專門組建了醫(yī)療領(lǐng)域的投資團隊。由此可以看出啟明創(chuàng)投在該領(lǐng)域的投資決心。

中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會會長姜峰在接受本刊記者采訪時表示：“近十年，中國醫(yī)械持續(xù)年增長率達到15%-18%，2005年銷售額已逾730億元，2006年全行業(yè)利潤總額同比增長30.05%，遠快于醫(yī)藥行業(yè)的平均發(fā)展水平。預(yù)測到2010年中國醫(yī)療器械行業(yè)總產(chǎn)值將達1500億元。”

在中國VC圈中大名鼎鼎的紅杉資本中國基金同樣在該領(lǐng)域搜尋著“獵物”，徐崢說：“我們已經(jīng)投資了一家醫(yī)療試劑類的公司，我們很看好這個領(lǐng)域。中國有13億人口，人口的老齡化問題逐漸嚴重起來，所以對于醫(yī)療服務(wù)和器械的需求會越來越大，而且有很多富有階層需要更好的治療，未來市場的前景是巨大的。目前中國這個領(lǐng)域和當年早期的互聯(lián)網(wǎng)很相似，處于一個有待開墾的時期，所以只要抓住這個行業(yè)發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)，我們就會果斷下單?！?/p>

根據(jù)中國食品藥品監(jiān)督管理局2006年的數(shù)據(jù)顯示，2005年中國醫(yī)械市場已成為繼美國和日本之后世界第三大醫(yī)療市場，高端醫(yī)療設(shè)備銷售更是達到20%以上的增長速度。照此發(fā)展速度來看，在未來5-7年內(nèi)，中國將超過日本，成為全球第二大醫(yī)療設(shè)備市場，預(yù)測市場超過6000億元。然而根據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，面對如此巨大的市場，眾多VC基金還處于觀望階段，是什么原因使得眾多VC如此謹慎呢？

作為專業(yè)的醫(yī)療投融資顧問，北京合眾世紀投資顧問有限公司總裁曹越認為：“這個巨大的市場人人都可以看到，但是因為醫(yī)械與服務(wù)是一個很多學科交叉的領(lǐng)域，所以當下在中國投資醫(yī)療行業(yè)的基金還不是很多。不過目前一些VC開始招募專業(yè)領(lǐng)域的合伙人加入，相信未來兩年內(nèi)這個行業(yè)會越來越火?！?/p>

醫(yī)械成主角

自2003年以來，中國企業(yè)累計在海外股票發(fā)行融資725億美元，其中醫(yī)療企業(yè)為11.5億美元，所占比例還微乎其微，僅有1.6%。但基于中國巨大的市場容量、強勁的增長勢頭、明顯的成本優(yōu)勢及國家的大力支持，中國的醫(yī)療行業(yè)將有望成為繼電信、媒體、科技（TMT）行業(yè)之后，國際資本市場上的第二輪投資熱點。然而醫(yī)療行業(yè)是一個很大的產(chǎn)業(yè)，為什么VC要去投資醫(yī)械及服務(wù)這樣細分的行業(yè)而不去投資醫(yī)藥企業(yè)呢？

對此問題，曹越認為，“中國的醫(yī)藥研發(fā)能力現(xiàn)在還沒有達到海外的實力，一般新藥的研發(fā)需要投入的資金最少也要達到3億美元，并且研發(fā)時間少則8年多則10年，風險極大。而醫(yī)械研發(fā)與生產(chǎn)的成本和時間就相應(yīng)少得多，研發(fā)金額一般在1億美元以下，時間在3-5年左右。而一支VC基金的存續(xù)期大都為7年左右，所以不管在資金還是周期上都比較符合VC投資運作的周期。”

據(jù)曹越介紹，長期以來醫(yī)療行業(yè)由于產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈、投資期長、風險大，再加上醫(yī)改等眾多不確定政策因素的制約，一直讓VC裹足不前。但是投資醫(yī)械有一個重要優(yōu)勢在于投資回報期相對較短。與藥品相比，一個醫(yī)用儀器生產(chǎn)一年時間可以拿證，而藥品審批需要3－5年。一家醫(yī)療設(shè)備公司從無到有、從小到大，時間不過5年左右，與投資基金的投資周期大致吻合。而對制藥企業(yè)來說，這個周期至少要10年以上，對于“只爭朝夕”的VC來說太過漫長。

“在醫(yī)療價值鏈中，醫(yī)械與服務(wù)是我們最為看好的一個行業(yè)。中國改革開放以來雖然國家的綜合實力增強了，但是從整個醫(yī)療機構(gòu)的硬件設(shè)備來看，相比國外還非常弱。目前，很多醫(yī)療機構(gòu)都在更新器械，尤其是國家最近提出的‘社區(qū)醫(yī)療’計劃更讓我們感到其中蘊涵的投資價值是巨大的。”徐崢說。

中國市場與美國市場存在的差別在于，美國是技術(shù)驅(qū)動型的市場，企業(yè)只要有先進的技術(shù)，獲得成功的可能性很大。中國是消費驅(qū)動型的市場，未必是最先進的技術(shù)，老百姓最需要的模式最容易獲得成功。“對于醫(yī)療服務(wù)我們非常關(guān)注，這兩年中國政府一直在提高醫(yī)療服務(wù)而出臺了很多政策改革醫(yī)療機構(gòu)，包括今后大大小小的社區(qū)醫(yī)療機構(gòu)。我們最近正在看一家社區(qū)醫(yī)療的服務(wù)機構(gòu)，他們的目標是要在全國做到5000家連鎖醫(yī)療，雖然每家的規(guī)模都很小但是服務(wù)質(zhì)量會很高，如果形成品牌連鎖，那么這個項目的價值就會很大?！绷悍f宇說。

醫(yī)改凸現(xiàn)商機

根據(jù)“十一五”規(guī)劃，2007年，“新農(nóng)村合作醫(yī)療”試點覆蓋面將擴大到全國縣(市、區(qū))總數(shù)的60%，2008年在全國基本推行，2010年實現(xiàn)基本覆蓋農(nóng)村居民的目標。如果農(nóng)村人口分別用5年、10年、15年達到城市人均衛(wèi)生醫(yī)療費用2004年的水平，農(nóng)村人均衛(wèi)生醫(yī)療費用年均增長33%、15%和10%。這對于國內(nèi)醫(yī)械以及服務(wù)行業(yè)而言，無疑將構(gòu)成重大利好，機會不言而喻。

當提到醫(yī)療改革投融資機會時曹越顯得有些激動：“國家三甲以上的醫(yī)院是563家，二甲縣級以上5000家，“十一五”規(guī)劃的醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，包括社區(qū)醫(yī)院，總共是31萬家。對于市場來講，目前在醫(yī)療設(shè)備配置比較全的，都是在國家二甲和縣級以上的醫(yī)院。未來5年之內(nèi)，醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域?qū)匈|(zhì)的變化，應(yīng)該有上千億的市場等待開發(fā)，這里還不包括三甲和二甲醫(yī)院更新?lián)Q代的設(shè)備?！?/p>

據(jù)姜峰介紹，醫(yī)療保險制度改革全面推進，將擴大醫(yī)療保險人群范圍，即從目前的1.6億人增加到3億人，這將促進醫(yī)療器械的消費，同時農(nóng)村普及型醫(yī)療設(shè)備將有一個快速的增長?！爸袊⑨t(yī)院的改革也即將推出，公立醫(yī)院改革方向是要回歸公益，但以中國目前的財力還無法承擔所有公立醫(yī)院的費用，因此，將有很大一批公立醫(yī)院走向市場，由此引發(fā)醫(yī)院產(chǎn)權(quán)制度的變革，涌現(xiàn)大批民營醫(yī)院，除了為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)提供一個巨大的市場外，必將影響到醫(yī)療器械目前的銷售及生產(chǎn)體系，加速行業(yè)整合，促進行業(yè)走向成熟和規(guī)范。”姜峰對記者如是說。

有數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)有醫(yī)械生產(chǎn)企業(yè)12243家，但在個別地方，醫(yī)械生產(chǎn)企業(yè)高度密集，一些企業(yè)甚至沒有得到主管部門的認證，所生產(chǎn)的醫(yī)械也存在著多方面的隱患?！坝捎卺t(yī)械生產(chǎn)商的問題，國家目前在‘十一五’規(guī)劃中已經(jīng)把醫(yī)械GMP提到日程上，希望通過這樣的認證規(guī)范行業(yè)次序。未來3年中將會有80％的企業(yè)消失，預(yù)計通過認證的企業(yè)不會超過3000家，這對于有一些規(guī)模的企業(yè)來說是一個利好，對于投資這個領(lǐng)域的VC來說無不是一種福音?！辈茉奖磉_了相同的觀點。

對于VC來說，又是如何看待中國醫(yī)療改革由此產(chǎn)生的市場機會呢？啟明創(chuàng)投投資總監(jiān)胡旭波，在接受本刊記者采訪時對于醫(yī)療改革的投資機會表達了不同的觀點：“關(guān)于醫(yī)療改革中的社區(qū)醫(yī)療、農(nóng)村合作醫(yī)療這些概念，坦白來說，這其中確實孕育著很大的商業(yè)價值，對于該行業(yè)的企業(yè)來說都會是一次發(fā)展的機會，但是這并不意味著每一個企業(yè)都能吸引VC的注意，關(guān)鍵是看企業(yè)核心競爭力有多強，產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量及管理能力是不是很好。我們主要關(guān)注在高端器械領(lǐng)域，所以我們對于醫(yī)療改革帶來的機會還是保持較為謹慎的看法?！?/p>

對此徐崢也表示了相同的看法：“中國做醫(yī)械的企業(yè)很多，但都在低端競爭。對于中國企業(yè)來說一方面要走高端路線提高精度，比如彩超。另外一方面，就是診斷器械，包括伽馬刀、超聲刀、核磁共振，這些設(shè)備的需求還是很大的，但必須要往高端走。目前這個行業(yè)的競爭非常激烈，尤其是低端企業(yè)都在進行價格競爭，所以通過醫(yī)療改革實行GMP認證可以篩選掉一些利潤較低的企業(yè)，將一些利潤好的、擁有核心競爭力的企業(yè)浮上水面，這對于整個行業(yè)來說是一個重大的洗牌過程，這對于我們投資人來說是一件好事?！?/p>

五大熱點

中國是世界上人口最多的國家，經(jīng)濟發(fā)展迅速、人口日益富裕及老齡化對醫(yī)械的需求日益迫切。近年來醫(yī)械產(chǎn)品逐漸向多功能方向延伸，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，市場也隨之擴大。那么什么樣的醫(yī)械及服務(wù)可以得到VC的關(guān)注呢？

針對這個問題姜峰指出，盡管國內(nèi)醫(yī)械行業(yè)總體水平是快速增長的，但仍遠低于中國市場需求增長水平。中國高檔醫(yī)械進口產(chǎn)品約占70%左右；中國整體醫(yī)療裝備水平還很低，醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，將促進醫(yī)械消費的增加；人口老齡化、生活日益富裕、家用保健器械將大幅增長；疾病的交叉感染，使醫(yī)療部門對消毒、滅菌、皮膚抗菌、廢物處理等產(chǎn)品的需求量大增；農(nóng)村鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）衛(wèi)生醫(yī)療機構(gòu)是潛力巨大的市場。

對于未來投資的熱點徐崢表示：“歸納起來VC可以在五個細分領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)投資機會，分別是計算機相關(guān)技術(shù)、家庭和自我保健器械、微創(chuàng)醫(yī)械、器官移植和輔助醫(yī)械、醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)?！睋?jù)徐崢介紹，計算機相關(guān)技術(shù)包括計算機輔助診斷、智能器械、生物傳感器械、機器人和器械網(wǎng)絡(luò)；家庭和自我保健器械包括家庭自我監(jiān)護與診斷、家庭自我醫(yī)療與遠程醫(yī)療相應(yīng)產(chǎn)品；微創(chuàng)醫(yī)械包括無創(chuàng)傷或微創(chuàng)傷的醫(yī)械、醫(yī)學成像、微型化醫(yī)械、激光診療、機器人外科和非植入式輔助傳感；器官移植和輔助醫(yī)械包括人工骨、心臟瓣膜、心泵、軟骨皮膚及神經(jīng)肌肉刺激器等。醫(yī)療服務(wù)包括專科醫(yī)院、創(chuàng)新的服務(wù)模式、醫(yī)藥外包服務(wù)等。

篇（4）

機構(gòu)青睞計算機

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止5月17日收盤，公募基金主要調(diào)研了130家上市公司，而私募則主要調(diào)研了178家公司。單從調(diào)研的家數(shù)來看，私募要比公募“勤奮”。

從調(diào)研公司所處的行業(yè)來看，公募主要調(diào)研了計算機、化工、機械設(shè)備、電子和醫(yī)藥生物行業(yè)的公司，分別達到16家、13家、11家、10家和10家。

私募主要調(diào)研了計算機、電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工、電氣設(shè)備和建筑裝飾的公司，分別為26家、17家、16家、13家、11家和10家。

從上述數(shù)據(jù)也可以看出，機構(gòu)對于計算機行業(yè)的公司是非常青睞的。具體來看，浩云科技（300448）、恒華科技（300365）、創(chuàng)意信息（300366）等公募和私募都有參與調(diào)研，主流方向兩者大致一體。

雖然浩云科技5月以來二級市場走勢雖然不佳，但是仍然吸引了機構(gòu)的目光。公司金融安防領(lǐng)域保持在20%以上的增速，做大做強，為轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)；非金融安防領(lǐng)域也會積極涉及，如監(jiān)獄信息化和智慧城市等，并探索核心部分如何實現(xiàn)協(xié)同作用；并加快布局大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等。值得一提的是，公司不久前披露了一季報，由于受周期性影響，其歸屬母公司所有者凈利潤為負，但從歷史數(shù)據(jù)來看，該值在第二季度將回暖，并取得數(shù)千萬凈利潤。

大洋電機（002249）是眾多私募青睞的一只機械設(shè)備類股票，公司目前作為國內(nèi)硅膠軌道交通連接器行業(yè)的龍頭企業(yè)，在市場拓展渠道方面均具備絕對優(yōu)勢并進一步深耕軌道交通多種零部件領(lǐng)域，兩個儲備產(chǎn)品油壓減震器及計軸軌道交通信號設(shè)備。此外，大洋電機在新能源汽車業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)達到30%以上，目前乘用車、大把、充電樁、充電槍布局完善。

值得注意的是，公募和私募對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)研出現(xiàn)了較大分歧，私募調(diào)研了8家地產(chǎn)公司，而公募只調(diào)研了4家。私募具體調(diào)研了蘇寧環(huán)球（000718）、世聯(lián)行（002285）、萊茵體育（000558）、中關(guān)村（000931）、濱江集團（002244）廣宇集團（002133）、金科股份（000656）和世榮兆業(yè)（002016），公募對房地產(chǎn)的調(diào)研熱度遠遠小于基金公司，只有中關(guān)村、萊茵體育、金科股份和蘇寧環(huán)球。

金科股份是兩者都有參與調(diào)研的一家公司。公司地產(chǎn)板塊一季度實現(xiàn)簽約銷售金額月54億元，同比增長約20%。金科股份2016年經(jīng)營計劃為：房地產(chǎn)全年能新開工面積月350萬平米，竣工面積約610萬平米，年末在建面積約1100萬平米：在項目拓展方面，全年計劃新增土地儲備計容可建面積約350萬平米，以“二線熱點城市為主，一線和中心三線城市為輔，逐步退出四線城市”重點布局“核心十城”，做大做強重慶、蘇州、北京、成都、合肥市場的基礎(chǔ)上，力爭進入上海、天津、鄭州、南京、武漢核心城市。并且實現(xiàn)“地產(chǎn)+產(chǎn)業(yè)”的雙向聯(lián)動

醫(yī)藥個股走勢較為突出

事實上，記者發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)調(diào)研集中的行業(yè)最近兩個月基本一致。比如，4月份有114家公司受到基金公司調(diào)研，其行業(yè)主要分布在：計算機17家，為14.91%；電氣設(shè)備13家，占比11.40%；電子10家，為8.77%；化工9家，占比7.89%；機械設(shè)備8家，為7.02%；醫(yī)藥生物6家，占比5.26%。該六大行業(yè)總計高達63家公司，超過了被調(diào)研公司的半壁江山。

篇（5）

醫(yī)院產(chǎn)業(yè)潛力巨大，國內(nèi)的改革仍處起步階段

據(jù)統(tǒng)計，我國2001年人均醫(yī)療消費為396元（47美元），而美國和加拿大的年人均醫(yī)療消費分別為4090美元和2095美元，差距遠遠大于人均GDP的差距；差距之大，一方面意味著有較大的市場潛力，另一方面則是由于中國醫(yī)療服務(wù)業(yè)的開放尚處于起步階段：

截至2002年底，全國的民營醫(yī)院接近1500家，中外合資合作醫(yī)院超過200家；隨著WTO后中國按照承諾逐步開發(fā)醫(yī)療市場，外資將利用資金、管理、技術(shù)等優(yōu)勢進入中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，

目前我國的200多所中外合資醫(yī)院，北京就有近30家，如中美合資佳美口腔治療中心、和睦佳婦兒醫(yī)院、國際燕莎診所、北京國際救援中心等，上海有中日合資厚誠口腔醫(yī)院、合資鳳凰醫(yī)院等。臺塑董事長王永慶擬投資150億新臺幣的長庚醫(yī)院，都在推進之中。

盡管醫(yī)院的民營化改革尚在研討階段中，但是由于在定點醫(yī)療機構(gòu)認定上的所有制歧視會逐步打破，國內(nèi)非營利性醫(yī)院的壟斷地位也將慢慢動搖，他們不僅要面對民營醫(yī)院的競爭，還要面對國際醫(yī)療機構(gòu)的直接挑戰(zhàn)，只有迅速提高自己的規(guī)模、實力、水平，才能在競爭中生存，而醫(yī)院的超常規(guī)發(fā)展，資本缺乏是主要的制約因素，國外同行的案例表明，上市是醫(yī)院最快的發(fā)展途徑。

盈利性醫(yī)院的擴張，將對現(xiàn)有的藥品工業(yè)、診斷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生較大的“分流”

按照表1、2中的數(shù)據(jù)推算，中國醫(yī)院藥品市場2100億元附近（醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會統(tǒng)計1700億元，稍有出入，考慮是未計入醫(yī)藥商業(yè)口徑的部分，例如進口藥品與民營等銷售通路所導致），而由于醫(yī)院藥品市場只是整個藥品市場的80－85％，因此國內(nèi)整個藥品市場在2500億元附近，相應(yīng)的醫(yī)院醫(yī)療市場有4200億元之多，潛力巨大。

目前盈利性醫(yī)療機構(gòu)從數(shù)量上占到醫(yī)療機構(gòu)總量的1/2強，但是從床位與醫(yī)院資源上看，在全國還不成氣候――醫(yī)院數(shù)量占10％；床位占3％。但是預(yù)計一旦政策有所松動，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)民營化的進程將大大快于以中藥業(yè)為代表的醫(yī)藥工業(yè)、以及以連鎖藥店為代表的醫(yī)藥商業(yè)的民營化進程。

從3年左右的中長期看，民營醫(yī)院由于其高起點、廣泛分布、機智靈活等特點，將對現(xiàn)有醫(yī)院用藥結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大的沖擊，不排除商業(yè)化運行后的民營醫(yī)院占有一半以上醫(yī)療市場的可能。具體有投資價值的民營醫(yī)院應(yīng)該具有以下的特點：優(yōu)勢地區(qū)服務(wù)中上階層；或者特色醫(yī)療服務(wù)與便民服務(wù)的；在一些競爭性較強的領(lǐng)域中，例如養(yǎng)老院、衛(wèi)生院、婦幼保健院、計劃生育機構(gòu)，以及衛(wèi)生體檢機構(gòu)等改制而成的民營醫(yī)院，將占領(lǐng)相應(yīng)細分行業(yè)的大部分市場。

目前介入醫(yī)院資產(chǎn)的上市公司已經(jīng)有9家，其中深圳市場4家，上海市場5家（附表2），

考慮跟蹤關(guān)注的醫(yī)院題材公司：

申華控股（600653），2001年5月，公司決定出資29500萬元參與華晨國際醫(yī)院項目的投資（其中配股資金24101萬元。占華晨國際醫(yī)院注冊資本66％。但是到今年1月，公司由于華晨實業(yè)辦理醫(yī)院的報批手續(xù)兩年未果；而期間合資醫(yī)院的審批政策和程序均發(fā)生了重大變化，使得該項目的建設(shè)許可證遲遲未獲批準，公司暫時擱置了這項投資計劃。

另外，同仁堂、雙環(huán)科技等企業(yè)都有計劃介入醫(yī)療服務(wù)市場，考慮長期關(guān)注。

未來2－3年不同醫(yī)療器械類別所受影響程度展望

1）醫(yī)院民營化的行業(yè)背景

從我國的行業(yè)發(fā)展來看，尖端醫(yī)療設(shè)備依賴于進口，而常規(guī)性設(shè)備則供過于求。有關(guān)統(tǒng)計表明，我國盡管約有3千多家醫(yī)療器械生產(chǎn)廠家，但這一行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值僅占世界市場份額的2％，新產(chǎn)品開發(fā)速度緩慢，以及缺乏具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高科技產(chǎn)品仍是最大的瓶頸。

據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會介紹，去年的抗“非典”戰(zhàn)斗, 帶給我們的是對這些年國家產(chǎn)業(yè)政策和醫(yī)療衛(wèi)生政策的反思: 醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)在我國由計劃經(jīng)濟走向市場經(jīng)濟的過程中，是最早走向市場，接受市場經(jīng)濟洗禮的產(chǎn)業(yè)之一，較少受益于國家的保護性產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)競爭程度比較高；醫(yī)療器械行業(yè)的多年過度競爭，加上沒有國家相應(yīng)的引導和扶植政策，使很多企業(yè)無力發(fā)展，造成行業(yè)中企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小的特點。這種產(chǎn)業(yè)特點在抗“非典”的醫(yī)療器械供應(yīng)體制中暴露了很多問題。比如，在移動式X線機、有創(chuàng)呼吸機等產(chǎn)品的初期供應(yīng)中，都出現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小無法保證供應(yīng)量的情況。

醫(yī)療器械在防治“非典”中起到了重要作用，特別是監(jiān)護儀、呼吸機、吸引器、消毒機、防護服等大量護理和急救產(chǎn)品成為臨床治療的需求重點，得到了醫(yī)護人員的高度重視。在抗“非典”期間，不少企業(yè)就結(jié)合“非典”特點研制新產(chǎn)品、對老產(chǎn)品進行了很多技術(shù)革新和改進，提高了產(chǎn)品適用性和檔次。相信今后，護理和急救產(chǎn)品會越來越多地受到重視，成為新技術(shù)應(yīng)用、新產(chǎn)品開發(fā)最多的領(lǐng)域之一。

為了解決上述矛盾，德國機械設(shè)備協(xié)會醫(yī)藥部勞倫茨?博樂對中國醫(yī)療器械行業(yè)的中外合資充滿信心： “從短期看，非典疫情過后，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)為了擴大生產(chǎn)能力，將采購更高級的醫(yī)藥生產(chǎn)設(shè)備。從長期看，2004年7月前所有中國的醫(yī)藥企業(yè)必須通過GMP認證，為達到這一認證標準，目前中國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)尤其是外向型企業(yè)正著手引進國外最先進的技術(shù)設(shè)備。”

2）從檢驗科的情況上看，預(yù)計、中高端診斷試劑企業(yè)通過“分流”實現(xiàn)擴張最快，增長前景看好

預(yù)計最先受到影響的治療領(lǐng)域在于一些急性致命疾病慢性化后的康復治療：例如腎臟透析市場、心腦血管市場；上市公司中，診斷試劑龍頭企業(yè)有上實聯(lián)合、復星實業(yè)等，醫(yī)療器械龍頭企業(yè)有萬杰高科、萬東醫(yī)療等，部分將在醫(yī)療體系的大重組中受益。

這部分價格區(qū)間筆者認為中檔價位的治療器械、診斷器械將收益最大：尤其是每月治療金額在200－500元附近的診療費用，是大多數(shù)剛剛富裕起來的部分國人最容易接受的價位，而且與外資企業(yè)同類產(chǎn)品相比有性能等方面的相對優(yōu)勢，有望借助醫(yī)療市場擴容銷售再上新臺階。

而萬杰高科的腫瘤醫(yī)院在腦瘤定向治療，上實聯(lián)合參股的實業(yè)科華公司在乙肝免疫診斷、復星實業(yè)的診斷在生化診斷方面都積累了豐富的經(jīng)驗，分別是這3個領(lǐng)域的市場領(lǐng)導者，有理由相信，在全社會人均診療費用穩(wěn)重有升的大環(huán)境下，這些企業(yè)會搶得市場先機，實現(xiàn)高與行業(yè)平均水平的增長；已經(jīng)逐漸開始產(chǎn)業(yè)化的生物芯片行業(yè)（萬東醫(yī)療母公司北京博奧）也值得長期關(guān)注。

伴隨著醫(yī)院民營化的大趨勢下，中藥企業(yè)面臨的機遇是在上述這些細分治療領(lǐng)域中找到突破口，再創(chuàng)民族藥業(yè)輝煌；其中，三九醫(yī)藥準備明顯增加服務(wù)業(yè)的比重，其中兩個事件將對公司盈利水平產(chǎn)生較大的影響：公司增持股權(quán)的三九醫(yī)院2003年已經(jīng)開業(yè)；2年前開始開展的免煎中藥飲片與中藥電子調(diào)配柜，可以對醫(yī)院實現(xiàn)協(xié)同輸出服務(wù)，該公司由于是國家的5家試點企業(yè)之一，目前已經(jīng)有160家醫(yī)院的規(guī)模，認為這項業(yè)務(wù)將由投入期逐漸將進入產(chǎn)出期。

3）急診科室中，大輸液品種受到的影響呈“中性”

大輸液品種等對于床位依賴性較大，銷售彈性逐漸減小的品種，預(yù)計受到影響在中游水平，藥品通過民營醫(yī)院銷售渠道的分流速度，預(yù)計接近于民營醫(yī)院床位擴張的速度。

抗感染藥物是化學制劑藥物的最大類別，主要公司有白云山、麗珠集團、華北制藥、魯抗醫(yī)藥等；這個領(lǐng)域的上市公司是國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)完全意義上的“核心資產(chǎn)”，由于受到原材料價格上升與成品價格下降的雙重制約，這幾年優(yōu)勢企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮出來，而隨著市場秩序得以維護，競爭從營銷手段上升到技術(shù)、規(guī)模等層面以后，這4家龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將得以發(fā)揮。

上市公司中主要的大輸液生產(chǎn)企業(yè)有：雙鶴藥業(yè)、上海醫(yī)藥、通化東寶等。國內(nèi)300多家同類企業(yè)中，只有21家大中型企業(yè)年產(chǎn)量超過5000萬瓶，而且市場上的產(chǎn)品90％以上是玻璃瓶包裝，軟包裝實際年產(chǎn)量不到2億瓶；因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)迫切需要調(diào)整：抗感染類大輸液比例過高，而營養(yǎng)型，治療型比重偏小，預(yù)計在這兩個方面前期投入的企業(yè)將有所收益。

篇（6）

中圖分類號：TQ460 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2015）04（b）-0189-01

所謂的GMP全稱是Good Manufac turing Practice，是藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范，這是適用于制藥、食品行業(yè)的強制標準要求。詳細來講，在制藥行業(yè)企業(yè)必須具備優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)環(huán)境、生產(chǎn)過程、完善質(zhì)量監(jiān)控管控和嚴格質(zhì)量檢測系統(tǒng)，最終使得或確保其生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量滿足我國衛(wèi)生質(zhì)量要求和相應(yīng)法規(guī)。作為一項專業(yè)性和綜合性較強的學科來說，醫(yī)藥工程建設(shè)關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)藥品質(zhì)量，關(guān)系到使用者的生命安全，因此對于制藥行業(yè)而言，其凈化建設(shè)和工程管理尤為重要。例如：按照GMP要求，其制藥廠區(qū)就必須要按照防污染和功能來規(guī)劃分類和布局，不同廠區(qū)之間要避免（交叉）污染，其制藥設(shè)備必須要科學先進，所有設(shè)備環(huán)境都要達到其衛(wèi)生和潔凈要求等等。然而當前我國醫(yī)藥工程建設(shè)中，一方面雖然各項法規(guī)制度和規(guī)范體系都處于初步建立狀態(tài)，然而還是有許多規(guī)范標準處于不確定或空白狀態(tài)，對其工程管理極為不利，使得部分管理內(nèi)容無據(jù)可依，造成其工程管理窘境；另一方面，醫(yī)藥工程建設(shè)涉及領(lǐng)域和專業(yè)知識多，不少企業(yè)都缺乏優(yōu)秀管理人才，大多企業(yè)管理人員都是邊工作、邊積累、邊實踐、邊改進，這種摸索中學習從某種程度上來說也阻礙了其醫(yī)藥工程建設(shè)管理水準的高層次發(fā)展。下面筆者就結(jié)合其工作經(jīng)驗，簡要探討醫(yī)藥工程管理應(yīng)當采取的措施和具體實施內(nèi)容。

1 醫(yī)藥工程專業(yè)建設(shè)管理的重要性

自從我國經(jīng)濟實力穩(wěn)步上漲，綜合國力不斷提升，市場對醫(yī)療行業(yè)要求也日漸提高，此外我國當前大力推行的醫(yī)保政策更是加劇了醫(yī)療市場需求，也使得我國醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)長期高速增長趨勢，而醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)步增長的前提就是醫(yī)藥工程建設(shè)滿足市場要求，簡而言之醫(yī)藥工程建設(shè)管理是確保醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)保障。而且當前我國醫(yī)藥行業(yè)還遠遠比不上國外先進國家，我國醫(yī)藥出口基本都是原料藥品，制劑產(chǎn)品質(zhì)量達到美國FDA標準的更是少之又少，在我國經(jīng)濟市場日益與國際接軌的新環(huán)境，只有不斷提高我國制藥行業(yè)藥品質(zhì)量和管理水平，不斷努力學習國外先進醫(yī)藥工程管理模式和經(jīng)驗，促進我國醫(yī)藥工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，才能夠提升醫(yī)藥行業(yè)核心競爭力，從而追趕國際先進管理水平。

2 強化醫(yī)藥工程凈化管理的對策

第一，完善我國醫(yī)藥工程建設(shè)標準體系，強化專業(yè)管理人才培養(yǎng)。我國醫(yī)藥工程建設(shè)管理標準還有部分處于不完善狀態(tài)，對此可由國家藥品監(jiān)督管理部門、我國中醫(yī)醫(yī)藥協(xié)會、制藥協(xié)會以及通過美國FDA資質(zhì)的先進制藥公司，醫(yī)藥凈化工程安裝公司、專業(yè)醫(yī)藥工程管理公司等等諸多相關(guān)機構(gòu)部門都參與進來，進行專業(yè)、細化制定完善相應(yīng)工程建設(shè)管理標準。與此同時，制藥企業(yè)也要加快吸收對相關(guān)專業(yè)人才的教育培養(yǎng)，平時也要定期開展各類醫(yī)藥工程管理和建設(shè)培訓考核，大力引進優(yōu)秀醫(yī)藥工程管理人才，加強內(nèi)部交流溝通，不斷提升其醫(yī)藥工程建設(shè)管理團隊人才水準和能力。

第二，提升醫(yī)藥工程建設(shè)進度管理。可以根據(jù)醫(yī)藥工程特點來規(guī)劃其建設(shè)進度，再三檢查合同條款和施工計劃的可行性，重點關(guān)注醫(yī)藥工程中不同種類、項目施工，確保相互制約的項目能夠穿插施工，比如：凈化廠房給排水、暖通工程就要交叉施工，尤其是工藝設(shè)備管道項目施工計劃和管理，一旦處理不當就會影響其施工進度和施工質(zhì)量。因此建設(shè)管理人員就必須要切實結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)特點來周密制定計劃，確保該工程保質(zhì)保量定期完工。

第三，加強醫(yī)藥工程質(zhì)量管理。醫(yī)藥工程通用專項項目常規(guī)質(zhì)量管理以外，還要重點關(guān)注GMP要求的專業(yè)性、關(guān)鍵性的質(zhì)量管理項目，這樣才能夠確保其工程滿足GMP驗收標準。同時要從凈化裝修材料質(zhì)量到施工過程細節(jié)都要進行全面監(jiān)控把關(guān)，對所有設(shè)備進場、物流廢棄、通道設(shè)置等等都要確保其不會出現(xiàn)交叉污染，施工過程中各種功能管道更是要切實防漏，尤其是凈化區(qū)更是要注意其空氣質(zhì)量和潔凈度。

第四，嚴格醫(yī)藥工程現(xiàn)場管理。做好醫(yī)藥工程現(xiàn)場管理，首先要科學制定其工作流程，比如潔凈凈化車間時，人和物體走動都會影響其空氣潔凈度，因此就必須要明確劃分潔、污流線，設(shè)置好相應(yīng)物流、人流通道，借助靜壓差壓力表和獨立壓差計來控制空氣流通，定時進行監(jiān)控記錄，確保不同區(qū)域之間空氣質(zhì)量都達標。新建的凈化車間要先檢查其溫濕度、照度、換氣次數(shù)、塵埃粒子、微生物等等HVAC系統(tǒng)的諸多驗證項目，確保合格才能投入使用。車間建設(shè)完畢后也要定期進行風量檢查和高效過濾。其次，GMP對醫(yī)藥凈化車間環(huán)境和溫度都有相應(yīng)要求，對此管理人員也要再三注意確保空調(diào)能24小時持續(xù)不斷運行，如果晚上車間停工，也要開啟值班風機使得凈化區(qū)有靜壓差避免外部氣流倒入。當然如果室內(nèi)有酒精或者粉末，就要設(shè)置帶過濾器的直排系統(tǒng)。然后，對于凈化區(qū)域地面潔凈工程也有相應(yīng)處理方法，例如水泥材質(zhì)地面使用過久就會出現(xiàn)裂縫，這會影響其空氣水汽，地面也會凸起，因此GMP凈化車間底層地面最好做好防水處理，或者在其自流平下面加三層左右無紡布來避免其地面裂縫。最后，當前為確保其凈化區(qū)空氣潔凈度基本都會采用三級過濾式空調(diào)，不管是初級、中級還是高級過濾裝置都有其相應(yīng)材質(zhì)布料，對此空調(diào)及相應(yīng)過濾裝置就要定期進行清洗、更換和檢修，一旦發(fā)現(xiàn)有問題就要及時處理。

3 結(jié)語

總體來看，雖然當前我國醫(yī)藥凈化工程管理與國外先進國家相比還處于落后狀態(tài)，但是隨著我國醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部競爭的加劇，我國政府對醫(yī)藥工程建設(shè)的扶持和關(guān)注，相信我國醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)也會不斷吸收先進管理經(jīng)驗和優(yōu)質(zhì)建設(shè)管理人才，充分把握市場機遇，積極應(yīng)對市場新挑戰(zhàn)，不斷提升其制藥水平和管理質(zhì)量，從而促進企業(yè)自身長期穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

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[2] 王書堂.探究醫(yī)藥工程項目中工程咨詢服務(wù)性企業(yè)的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)[J].醫(yī)藥工程設(shè)計，2009（5）：60-62.

篇（7）

從行業(yè)盈利情況看，今年以來，在醫(yī)療投入加大的效應(yīng)下，行業(yè)收入增速依然強勁，但利潤增速開始放慢，顯示出成本上升的壓力，同時也反應(yīng)出行業(yè)政策方面的細微變化。2010年底開始，國家啟動了針對2009年版醫(yī)療保險藥品目錄的新一輪藥品降價；藥品招標采購隨著醫(yī)療改革的推進，各地均在探索新的模式，對藥價也產(chǎn)生進一步的壓力；國家投入隨著基數(shù)的提高，增速漸緩；新版GMP對藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來一定的壓力。結(jié)合以上種種，中國醫(yī)藥行業(yè)巨大未被滿足的潛在需求不變，但從發(fā)展階段上來看，醫(yī)藥行業(yè)正在進入平穩(wěn)增長期，未來五年，預(yù)計行業(yè)的收入和利潤增速將在20-25%的區(qū)間內(nèi)。

中長期來看，國家衛(wèi)生投入的增加、新醫(yī)改等深入開展、老齡化、居民保健意識提高等等一系列因素將在持續(xù)為醫(yī)藥行業(yè)提供巨大的市場需求，而國內(nèi)企業(yè)藥品研發(fā)和生產(chǎn)能力的增強以及國際生產(chǎn)的大轉(zhuǎn)移等又醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)帶來了更多的發(fā)展空間和機遇。

安信證券目前對板塊的投資建議是：持有以把握行業(yè)確定性增長，投資者可以從個股角度進行超額收益的挖掘。建議投資者關(guān)注：1）特色原料藥國際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移帶來的機遇；2）中藥材產(chǎn)業(yè)鏈整合者；3）標準提升，創(chuàng)新藥企業(yè)價值凸顯；4）健康消費，看好有資源優(yōu)勢、營銷能力強的品牌中藥企業(yè)；5）制藥裝備：新版GMP實施，行業(yè)景氣度高；6）國家從治已病向治未病的思路轉(zhuǎn)變。

本期入選的2只制藥行業(yè)股票安全星級分別是三星級和一星級，本周我們選擇其中的三星級股票佐力藥業(yè)（300181）進行點評。

佐力藥業(yè)（300181）

在細分市場享受高速增長

公司主導產(chǎn)品烏靈膠囊，主要用于治療輕中度心理障礙和改善不良情緒，該產(chǎn)品原料為烏靈菌粉，從我國珍稀藥用真菌烏靈參中分離，并運用生物發(fā)酵技術(shù)制成，機理獨特。公司的烏靈膠囊是中藥一類新藥，獨家產(chǎn)品，二級中藥保護品種。公司目前幾乎全部盈利來源為烏靈膠囊。

目前，烏靈膠囊已經(jīng)覆蓋2000多家醫(yī)院，其中三甲醫(yī)院有400多家，且在浙江和上海已經(jīng)進入基藥目錄。烏靈膠囊原來只在神經(jīng)內(nèi)科推廣，公司正在嘗試開拓新的科室，如心內(nèi)科、消化內(nèi)科和腫瘤科等，未來有望加快產(chǎn)品推廣的步伐。我國中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病市場將近200億，增長速度高達20%，市場空間非常廣闊，烏靈膠囊有望成為重磅品種。

公司后續(xù)產(chǎn)品穩(wěn)步推進?？骨傲邢僭錾兴庫`澤片目前已經(jīng)通過國家藥審中心的技術(shù)審評，并于6月份收到藥品生產(chǎn)現(xiàn)場檢查通知書；二線產(chǎn)品靈蓮花顆粒主要治療更年期綜合癥，目前正處于產(chǎn)品導入階段，新產(chǎn)品的穩(wěn)步推進有望化解公司單一產(chǎn)品的風險。

公司上市后超募資金超過2個億，未來不排除對其它同類企業(yè)進行并購，或者改善營銷等，從而提高業(yè)績增長的步伐。此外，公司二股東康恩貝在OTC運作方面，擁有豐富的經(jīng)驗，未來也有望給予一定的支持，以幫助佐力藥業(yè)做大主導產(chǎn)品。興業(yè)證券預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為0.7，0.87和1.10元，首次覆蓋，給與推薦評級。

今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.71、0.88和1.04元；當前共有2位分析師跟蹤關(guān)注，1位給與“強力買入”評級，1位給與“買入”評級，綜合投資評級系數(shù)為1.50。

盈利預(yù)測（元）

分析師評級人數(shù)分析

電力設(shè)備：具備較好的安全邊際

上周投資評級下調(diào)的25只股票中化工品、自來水各有3家公司入圍，電力設(shè)備、電子設(shè)備與儀器、建筑工程、食品生產(chǎn)與加工各有2家公司入選，其他分布在電力、房地產(chǎn)、媒體、煤炭、機械制造、汽車零配件、汽車制造、軟件、通訊設(shè)備、信息技術(shù)與服務(wù)、制藥等行業(yè)。本期我們來關(guān)注一下電力設(shè)備行業(yè)。

受制于投資下降，發(fā)電板塊上半年業(yè)績下滑明顯；輸配電板塊出現(xiàn)分化，一次設(shè)備由于價格戰(zhàn)原因業(yè)績同比大幅下滑，二次設(shè)備由于投資比重增加業(yè)績同比增長較快；節(jié)能板塊需求持續(xù)旺盛，業(yè)績繼續(xù)快速增長。

受上半年行業(yè)凈利潤情況低于市場預(yù)期影響，年初至今電氣設(shè)備行業(yè)跌幅居各行業(yè)之首，達-28%。一次設(shè)備各細分子行業(yè)均跑輸于滬深300指數(shù)，二次設(shè)備方面除了輸配電二次設(shè)備以外的二次設(shè)設(shè)備板塊也跑輸于滬深300指數(shù)。

平安證券對行業(yè)有兩點判斷：第一，在經(jīng)過幾輪調(diào)整之后，行業(yè)內(nèi)市值占比較大的如發(fā)電設(shè)備、一次設(shè)備板塊個股，已具備較好安全邊際，其盈利能力和估值水平繼續(xù)大幅下降的空間不大；第二，行業(yè)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板股票估值仍然相對較高，但是多數(shù)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)，屬于在“十二五”期間重點發(fā)展的領(lǐng)域，短期內(nèi)伴隨著產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺，相關(guān)股票依然會保持較高估值水平。

綜合來看，行業(yè)整體增速將會減緩，但行業(yè)總體繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，由于兼具防御性和進攻性（概念熱點），預(yù)計未來一個季度跑贏大盤概率較大，因此維持行業(yè)“超配”的投資建議，建議重點關(guān)注成長性確定的優(yōu)質(zhì)公司以及符合國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，業(yè)績有爆發(fā)潛力的題材個股。

本期我們選擇評級下調(diào)的東源電器進行點評。

東源電器（002074）

鋰電項目打開未來增長空間

東源電器地處江蘇南通，是原機電部、能源部首批定點的高低壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)廠家，華東地區(qū)高壓成套開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)基地和電器開關(guān)行業(yè)重點骨干企業(yè)。目前，農(nóng)網(wǎng)改造使得配電行業(yè)迎來需求小高峰。35kv設(shè)備招標權(quán)由省網(wǎng)上交到國網(wǎng)，有利于打破地方保護主義，對于東源電器這種技術(shù)、規(guī)模上均有優(yōu)勢的企業(yè)而言是個利好消息，東源電器將有效突破地方保護的障礙，進一步擴大銷售規(guī)模。

篇（8）

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：1673-291X（2016）23-0020-03

一、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的概念

狹義的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)指醫(yī)藥產(chǎn)銷及醫(yī)療服務(wù)直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動，總體分醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥服務(wù)，其中，醫(yī)藥工業(yè)包含五大子行業(yè)，醫(yī)藥服務(wù)包含醫(yī)藥商業(yè)、研發(fā)外包、醫(yī)療服務(wù)（見圖1）。

廣義的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)則是指維護健康、修復健康、促進健康的產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供及信息傳播等活動的總和。大健康產(chǎn)業(yè)由醫(yī)療性健康服務(wù)和非醫(yī)療性健康服務(wù)兩大部分構(gòu)成，已形成了四大基本產(chǎn)業(yè)群體：以醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)為主體的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，以藥品、醫(yī)療器械以及其他醫(yī)療耗材產(chǎn)銷為主體的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，以保健食品、健康產(chǎn)品產(chǎn)銷為主體的保健品產(chǎn)業(yè)，以個性化健康檢測評估、咨詢服務(wù)、調(diào)理康復、保障促進等為主體的健康管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)。與此同時，我國大健康產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)逐步完善，新興業(yè)態(tài)正在不斷涌現(xiàn)。健康領(lǐng)域新興產(chǎn)業(yè)包括養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療旅游、營養(yǎng)保健產(chǎn)品研發(fā)制造、高端醫(yī)療器械研發(fā)制造等。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）醫(yī)藥市場的發(fā)展現(xiàn)狀

《中國健康產(chǎn)業(yè)藍皮書（2016版）》（以下簡稱《藍皮書》）詳細的分析了2015年我國醫(yī)藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)行業(yè)細分市場的情況。數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國市場上化學藥物的銷售額達到8 880億元，占國內(nèi)醫(yī)藥市場總量的66.5%。從未來趨勢看，醫(yī)藥產(chǎn)品的質(zhì)量標準和運營規(guī)范的提升將在很大程度上促進化學藥領(lǐng)域的兼并重組，特別是一致性評價的推進將很可能明顯改變化學藥市場競爭的格局。2015年，國內(nèi)中成藥市場增長趨緩，總體市場規(guī)模約為3 379億元，占國內(nèi)醫(yī)藥市場總量的25.3%?！端{皮書》預(yù)測，從發(fā)展趨勢看，得益于中國政府對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的支持，未來行業(yè)仍有著明顯的增長機會，而這需要各大企業(yè)進一步對產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)投入。2015年，中國市場上生物藥物的銷售額為1 095億元，占國內(nèi)醫(yī)藥市場總量的8.2%左右。預(yù)計未來我國的生物制藥市場仍有巨大的增長空間。

（二）醫(yī)療器械市場的發(fā)展現(xiàn)狀

在醫(yī)療器械市場方面，根據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心推算，近幾年來，國內(nèi)醫(yī)療器械市場一直保持著兩位數(shù)的增長率，2010―2014年，市場規(guī)模擴大了1倍以上，市場總量從2010年的1 200多億元增長至2015年的3 000億元，年均復合增長率超過20%；預(yù)計到2019年行業(yè)規(guī)模將再翻一番，達到6 000億元左右的規(guī)模。影像科設(shè)設(shè)備、檢驗科設(shè)備、心血管設(shè)備、骨科設(shè)備、信息科設(shè)備是醫(yī)械行業(yè)最大的5個細分領(lǐng)域，《藍皮書》預(yù)測，國內(nèi)產(chǎn)品將向高端領(lǐng)域突破，產(chǎn)業(yè)融合將成為大勢所趨，信息化和大數(shù)據(jù)將成為醫(yī)療器械市場發(fā)展的新的助推器。

（三）醫(yī)療服務(wù)市場的發(fā)展現(xiàn)狀

在醫(yī)療服務(wù)市場方面，中國醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模從2011年的1.40萬億元增長至2014年的約2.20多萬億元?；趪倚l(wèi)計委的統(tǒng)計，中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心預(yù)計2019年中國醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模達到4.338萬億元。目前，公立醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)收入占比78%，社區(qū)基層與私營醫(yī)院所占比例僅為11%和8%左右。預(yù)計到2020年我國人均私營醫(yī)院床位數(shù)將翻三番，屆時，私營醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)收入所占比重將大幅提高。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下醫(yī)療健康行業(yè)的創(chuàng)新

在“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下，醫(yī)療健康行業(yè)必須進行創(chuàng)新，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，彌補傳統(tǒng)醫(yī)療模式的缺陷，幫助患者更好進行科學、有效的預(yù)防疾病，實現(xiàn)治未?。皇箖?yōu)質(zhì)醫(yī)療資源進行跨時空的最佳配置，優(yōu)化患者院內(nèi)就醫(yī)流程，幫助病人免去不必要的到院就醫(yī)，節(jié)約時間，提高效率；給患者更方便快捷、便宜的購藥體驗，促進醫(yī)患溝通，使醫(yī)生價值最大化、服務(wù)最優(yōu)化。提高醫(yī)療服務(wù)效率，提升醫(yī)療水平和健康管理能力。

（一）創(chuàng)新健康管理方式

健康管理包含保健食品、器械設(shè)備、健康追蹤、體檢、健身養(yǎng)生等多個領(lǐng)域，其核心是預(yù)防醫(yī)學的思想。近年來，健康管理已逐漸發(fā)展成為社會熱點，作為一般醫(yī)療服務(wù)的“升級版”，未來將向個性化、多元化方向發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療下全新的健康管理理念、技術(shù)和手段，能夠有效促進疾病預(yù)防，醫(yī)病于未病，幫助降低醫(yī)療機構(gòu)壓力，提高國民健康水平。傳統(tǒng)醫(yī)療環(huán)境下，多數(shù)患者出現(xiàn)明顯病癥才就醫(yī)，這種健康管理方式通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療會變?yōu)橹鲃舆M行疾病的預(yù)防。首先，人們可通過穿戴先進的醫(yī)療設(shè)備將生命體征指標數(shù)據(jù)化。通過穿戴設(shè)備患者可以隨時隨地進行自我健康管理，實時獲得數(shù)據(jù)，及時篩查、預(yù)防疾??；將獲取的身體各項體征數(shù)據(jù)借助大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，尋找疾病與日常生活行為的關(guān)系，并及時咨詢專業(yè)醫(yī)護人員。其次，通過基因檢測篩查致病基因，預(yù)估疾病發(fā)生風險?；颊呖梢酝ㄟ^合理飲食、積極運動等方式盡早進行預(yù)防，減少預(yù)防疾病的發(fā)生。健康管理的未來趨勢見圖2。

（二）創(chuàng)新就醫(yī)方式

互聯(lián)網(wǎng)問診平臺通過在線問診、診前咨詢，初步了解用戶的病癥情況，引導其科學、合理就醫(yī)，推動醫(yī)療資源使用情況的倒三七模式向正三七模式發(fā)展，最終實現(xiàn)醫(yī)療資源的合理使用，因而將成為分級診療的有效手段。而傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)模式為“四面墻加一張檢查臺”，患者必須親自前往醫(yī)院就診。由于目前我國醫(yī)療資源配置不合理、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，出現(xiàn)了掛號難、醫(yī)療效率低、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量低等諸多問題。

圖2 健康管理的未來趨勢

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療環(huán)境下，不需要政府重新建造醫(yī)院、診所，只需要通過“虛擬化”的醫(yī)療體制和系統(tǒng)，對患者進行遠程監(jiān)控，管理患者的信息即可。這樣就會將醫(yī)療服務(wù)惠及更多的患者?？鐣r空的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的配置將極大改善醫(yī)療服務(wù)效率，提高醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，提升就醫(yī)體驗?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療與傳統(tǒng)醫(yī)療的就醫(yī)路徑對比見圖3。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與傳統(tǒng)醫(yī)療的就醫(yī)路徑對比

（三）改善就醫(yī)體驗

“掛號排隊時間長、看病等待時間長、取藥排隊時間長及醫(yī)生問診時間短”這一“三長一短”使就醫(yī)體驗飽受社會詬病?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療的出現(xiàn)使得“根治”這一“頑疾”指日可待。與傳統(tǒng)就醫(yī)體驗相比，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療就醫(yī)過程更加快捷，減少排隊時間，提高服務(wù)效率和患者滿意度，改善就醫(yī)體驗。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療環(huán)境下，患者可以通過互聯(lián)網(wǎng)隨時進行掛號，大大節(jié)約時間；同時，醫(yī)院根據(jù)不同科室的預(yù)約可以提前調(diào)配醫(yī)生，縮短患者候診時間，緩解醫(yī)院的看病難問題。在候診環(huán)節(jié)，患者可以通過科室導航服務(wù)快速找到相應(yīng)的科室；在繳費環(huán)節(jié)，可以通過網(wǎng)絡(luò)支付，如可以通過微信、支付寶等方式，節(jié)省了到窗口排隊繳費的時間；在獲取檢驗報告環(huán)節(jié)，患者可在手機上查看報告，不需要再到醫(yī)院提??；在院外康復環(huán)節(jié)，通過在線問診或者遠程醫(yī)療設(shè)置，患者可以與醫(yī)生隨時咨詢，針對病情及時采取相應(yīng)的辦法。

（四）創(chuàng)新購藥方式

傳統(tǒng)醫(yī)療行業(yè)購藥環(huán)節(jié)存在諸多痛點：處方用藥不透明，購藥方式多為醫(yī)院看病購藥以及實體零售藥店購藥，取藥時間長且路途用時長?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療通過醫(yī)藥電商，可以實現(xiàn)讓用戶更方便、快捷、便宜的購買藥品。方式主要以B2C和O2O兩種方式。例如，O2O模式通過實體零售藥店的快速物流配送，實現(xiàn)在1個小時內(nèi)完成藥品的配送，為用戶帶來更加快捷的購藥體驗。B2C模式則通過互聯(lián)網(wǎng)藥店或者第三方醫(yī)藥平臺，對藥品信息進行快速查詢、比價，查看是否支持醫(yī)保報銷，用戶在網(wǎng)上完成下單，藥品在1―2天內(nèi)就能收到。

隨著網(wǎng)售處方藥政策的放開，醫(yī)藥分離的狀況愈加明晰，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療銷售的藥品種類將迎來大幅增長，醫(yī)藥電商的購藥方式正在加速重構(gòu)傳統(tǒng)的購藥方式，為用戶帶去更好體驗。新醫(yī)改的公立醫(yī)院改革和藥品供應(yīng)保障體系改革是破除“看病貴”問題的針對性改革措施（見圖4）。

（五）重構(gòu)醫(yī)患生態(tài)

當前，醫(yī)患沖突不斷升級?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療環(huán)境下，醫(yī)患關(guān)系會得到改善。醫(yī)生可以通過互聯(lián)網(wǎng)以健康管理、自診等方式在線上與患者進行溝通咨詢。通過在線問診可以緩解醫(yī)療資源的不對稱，優(yōu)秀的醫(yī)生可以利用碎片化的時間為更多患者提供診斷，收獲口碑和名譽，恢復“白衣天使”稱號?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療通過線上和線下的服務(wù)，優(yōu)化服務(wù)流程，為患者提供導診、釋疑、咨詢等人性化服務(wù)和人文關(guān)懷，使傳統(tǒng)醫(yī)療的“三長一短”現(xiàn)狀得以緩解，使患者就醫(yī)更加方便，給患者帶來更加溫暖的體驗。

參考文獻：

[1] 唐克媛.互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康行業(yè)融資情況分析[J].時代金融，2015，（11）

篇（9）

顯然，醫(yī)療體制改革作為一種社會制度安排，對醫(yī)藥行業(yè)的影響是全方位的，從藥品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，到流通環(huán)節(jié)，以及最后的終端消費需求，都會進行制度性的重新安排，從而造成產(chǎn)業(yè)格局的重新調(diào)整。

從相關(guān)政策變動情況來看，2006年的醫(yī)藥行業(yè)整頓主要集中在流通領(lǐng)域的打擊商業(yè)賄賂和藥品價格持續(xù)整頓上，2007年的政策調(diào)整主要集中在研發(fā)、生產(chǎn)以及終端需求的體制安排。我們認為，在多次治理整頓的綜合作用下，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了從“亂”到“治”的轉(zhuǎn)變。

但是，醫(yī)療體制改革的變化帶來的利益，各環(huán)節(jié)、各細分行業(yè)是冷熱不均的，對于某些環(huán)節(jié)而言可能會是顛覆性的變化。展望未來，我們認為，整體上市場是在不斷從分散走向集中，在市場競爭中，優(yōu)勢企業(yè)的競爭地位會不斷強化，并不斷受益于這種行業(yè)政策的變化。

醫(yī)改，依然是2008年的關(guān)鍵詞1

2007行業(yè)在調(diào)整中改善

一、數(shù)據(jù)顯示醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)暖趨勢已經(jīng)確立

由于醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域嚴厲打擊商業(yè)賄賂以及國家發(fā)改委對產(chǎn)品降價，2006年，醫(yī)藥行業(yè)在走過了行業(yè)低潮后，于2007年進入了行業(yè)復蘇。

從中經(jīng)網(wǎng)的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截止2007年8月份，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了銷售收入和營業(yè)利潤雙雙走高的局面，并且增速在逐步提升，其中中藥飲片和生物制品行業(yè)增長明顯高于行業(yè)平均增長。這種雙高的增長特征為行業(yè)全年的業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。

醫(yī)藥行業(yè)銷售收入的增長似乎主要來自兩方面的需求推動：內(nèi)需和出口。2007年1－8月份中西藥類批發(fā)零售商品總額1369.2億，同比增長25.5％，海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1－10月份醫(yī)藥商品出口總額48億美元，同比增長33.4％。

受益于醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改善，醫(yī)藥行業(yè)的銷售費用、管理費用都有明顯的降低，進一步提升了行業(yè)盈利狀況的改善。

二、2007年：行業(yè)在調(diào)整，洗牌在延續(xù)。市場在向優(yōu)勢企業(yè)集中

作為一個承前啟后的年份，2007年相關(guān)政府部門出臺了一系列相關(guān)政策，這些政策調(diào)整對醫(yī)藥行業(yè)帶來的是根本性的影響，是一次制度的重新安排，是對整個行業(yè)的重新洗牌。

近期醫(yī)藥行業(yè)重大政策變動主要集中在以下幾個方面：

1、新的《藥品注冊管理辦法》開始執(zhí)行。新的《藥品注冊管理辦法》嚴格了新藥的界定標準，以前更改劑型、更改包裝、更改規(guī)格的方法將不被認定為新藥，將真正具有技術(shù)含量的新藥與沒有創(chuàng)新的藥品分離開來。并且對抗腫瘤、艾滋病等四類藥物實施特別審批程序。我們認為新辦法的實施將極大的激勵企業(yè)從事原創(chuàng)藥物研究的熱情，那些真正具有技術(shù)研發(fā)實力的制藥企業(yè)會從中受益。

2、新的《藥品GMP認證檢查評定標準(試行)》開始執(zhí)行。與老標準不同，新《標準》提高了GMP認證檢查評定標準，進一步強化了軟件管理，加強對藥品生產(chǎn)企業(yè)質(zhì)量管理薄弱環(huán)節(jié)的監(jiān)管。新標準將使藥品生產(chǎn)的過程受到更加嚴格的監(jiān)督，一些不符合標準的中小制藥企業(yè)將會被淘汰，預(yù)計產(chǎn)業(yè)的集中度將會進一步的提高。

值得關(guān)注的是，自2005年起，中藥飲片企業(yè)的GMP認證工作全面啟動，中藥飲片生產(chǎn)行業(yè)面臨2008年1月1日的GMP認證大限。據(jù)目前的統(tǒng)計，全國已注冊的1100多家中藥飲片企業(yè)中，已經(jīng)通過GMP的只有200多家。而按既定的認證時間表，大限到來，必定會淘汰掉一批不合格的中藥飲片企業(yè)，但對規(guī)范中藥飲片產(chǎn)業(yè)而言，這才只是一個開始。

3、集中整治藥品、保健食品、醫(yī)療廣告。此次廣告整治的重點和目標是：嚴厲查處虛假藥品、保健食品、醫(yī)療廣告的行為；嚴厲查處藥品廣告夸大功能、保證療效和保健食品廣告宣傳療效以及醫(yī)療廣告保證治愈的行為。通過集中整治，藥品、保健食品、醫(yī)療廣告，促使藥品、保健食品、醫(yī)療廣告秩序明顯好轉(zhuǎn)。

4、“一品兩規(guī)”的招標采購。同一通用名稱藥品的品種，注射劑型和口服劑型各不得超過2種，處方組成類同的復方制劑1～2種。醫(yī)院因為采購數(shù)量上的限制，基本只能從新藥和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的產(chǎn)品里面采購，減少了仿制藥的醫(yī)院生存空間。此辦法對于一些以仿制藥為主。沒有自主知識產(chǎn)權(quán)和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價產(chǎn)品的小型藥企是重大的打擊，將會逐漸退出市場，讓出巨大的市場份額，使得行業(yè)將趨向集中。

整體上來看，這些政策的調(diào)整都存在根本性的影響，整個行業(yè)從研發(fā)，到生產(chǎn)、流通，各個環(huán)節(jié)都在進行調(diào)整，但歸結(jié)到一個共同表現(xiàn)，就是整個市場在趨向集中，那些具備產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更多的市場。

2008年：行業(yè)持續(xù)景氣，需求結(jié)構(gòu)變化

正如前文分析，作為供給端，行業(yè)在調(diào)整中不斷洗牌，市場在向優(yōu)勢企業(yè)集中，供給結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化。

但醫(yī)藥行業(yè)作為關(guān)系國計民生的重要產(chǎn)業(yè)，終端市場卻依然保持了旺盛的需求，這種旺盛趨勢可能會在2008年進一步強化。我們預(yù)計，2008年的醫(yī)藥消費需求不僅繼續(xù)保持快速增長趨勢，而且這種需求結(jié)構(gòu)也會隨著醫(yī)療制度的改革而出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

2008年醫(yī)藥行業(yè)需求終端格局存在幾個方面變化趨勢：

一、高漲的藥品需求拉動醫(yī)藥經(jīng)濟持續(xù)增長

其中，居民可支配收入增長、城鎮(zhèn)化、老齡化的改變是拉動藥品需求的三大重要因素。

首先，居民收入增長帶動醫(yī)藥消費需求。醫(yī)療保健作為人類一種基本需求，具有一定的剛性特征，醫(yī)療保健支出往往隨著收入的增長較先得到滿足。我們相信，隨著收入的增加，人民生活水平相應(yīng)提高，會直接引致居民保健意識提升，醫(yī)療保健需求上升，從而拉動藥品支出。

相比較而言，農(nóng)村人均醫(yī)療支出的絕對數(shù)較低，存在更大的增長空間。隨著“三農(nóng)問題”改革的深入、農(nóng)村醫(yī)療保障制度的完善，農(nóng)村地區(qū)的醫(yī)療消費需求必將逐步釋放出來，將帶動占中國人口56％的農(nóng)村醫(yī)療市場規(guī)模的擴大。

其次，城鎮(zhèn)化會帶來用藥需求的高漲。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，城鎮(zhèn)居民衛(wèi)生費用支出是農(nóng)村居民的3－4倍，城鎮(zhèn)化進程有助于擴大城鎮(zhèn)人口衛(wèi)生需求規(guī)模。預(yù)計在“十一五”時期，我國城鎮(zhèn)化進程基本呈快速發(fā)展趨勢，年均增幅有望達到1到1.2個百分點左右。到2010年我國城鎮(zhèn)化水平可能達到47.5％，將達到1998年世界城鎮(zhèn)

化47％的平均水平。

最后，人口老齡化是衛(wèi)生消費支出高速增長主要原因之一。衛(wèi)生部調(diào)查表明，老年人慢性病患病率高于平均水平的3.2倍，而且老年病多為腫瘤、心腦血管病、糖尿病、老年抑郁癥和精神病等慢性病，花費大，消耗衛(wèi)生資源多。隨著老齡人口的增多，必將會刺激醫(yī)藥支出的增長。我國老齡化趨勢嚴重，已經(jīng)于1999年進入老齡社會。據(jù)測算，到2020年，老年人口將達到2.48億，老齡化水平將達到17.17％。

IMS預(yù)測，2015年中國醫(yī)藥總費用達到38000億元，其中藥品消費達到11000億元，2020年中國將成為全球第二大醫(yī)藥消費大國。

二、新醫(yī)療體制改革進一步擴大受益面

雖然具體醫(yī)保方案尚在討論中，但基本可以判斷，國家會圍繞“廣覆蓋、低水平”的原則繼續(xù)推進覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本衛(wèi)生保健制度，加速建立社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)體系和農(nóng)村合作醫(yī)療體系，醫(yī)療制度的變化將引起醫(yī)藥市場規(guī)模和市場結(jié)構(gòu)極其深遠的變革。

1、新醫(yī)改不斷擴大醫(yī)保覆蓋面。新的醫(yī)改制度覆蓋主要來自城鎮(zhèn)居民醫(yī)保制度建設(shè)和新農(nóng)村醫(yī)療合作制度建設(shè)，這樣醫(yī)保覆蓋從原有的僅就業(yè)職工范圍，擴大到了一般城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村人口，從而實現(xiàn)了全民醫(yī)保。

目前全國有80多家城市從今年下半年開始試點，2008年開始全面推廣，將要覆蓋80％的城鎮(zhèn)居民，預(yù)計2010年實現(xiàn)全覆蓋，這意味著將新增大約3.5億人能夠享受到城鎮(zhèn)居民醫(yī)保。根據(jù)現(xiàn)有的財政補貼方案，我們估計至少每年能新增2000億的醫(yī)療費用供給。

2、新醫(yī)保制度建設(shè)帶動相關(guān)配套服務(wù)行業(yè)。首先，醫(yī)療體系的建設(shè)必定要增加大量醫(yī)療診斷設(shè)備，在《農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)與發(fā)展規(guī)劃》中已經(jīng)明確對各類型醫(yī)院的設(shè)備配備有了明確要求；而這必將對相關(guān)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)帶來發(fā)展機遇。其次，作為醫(yī)改的一個重要環(huán)節(jié)，在“醫(yī)藥分家”原則下，醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)作為醫(yī)院用藥藥物配送職能將進一步強化，至少南京醫(yī)藥的“藥房托管”這種模式在實踐中已經(jīng)得到有益的嘗試。

三、新醫(yī)療改革改變醫(yī)療需求結(jié)構(gòu)

從目前的現(xiàn)狀來看，醫(yī)療資源的分布和醫(yī)療費用支出結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)倒金字塔結(jié)構(gòu)，20％的三級醫(yī)院占據(jù)了80％的醫(yī)療資源。我們預(yù)計未來幾年這種畸形結(jié)構(gòu)將逐步被糾正。

總體來看，有三種變化趨勢：

基層醫(yī)院進入快速發(fā)展期，市場需求快速增長。城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、縣醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院(含鄉(xiāng)村衛(wèi)生室等)等公立基層醫(yī)療服務(wù)單位是建設(shè)全民醫(yī)保后的最大受益者，主要定位在普通病、常見病。

中檔醫(yī)院將加速分化。原二甲等中檔醫(yī)院目前地位尷尬，預(yù)計將出現(xiàn)分化：一部分條件較好的將會轉(zhuǎn)化為三甲醫(yī)院。部分效益差、規(guī)模小的醫(yī)院，可能會被轉(zhuǎn)化為社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心，或者是其他服務(wù)機構(gòu)。

高端醫(yī)院門診占有率逐步下降。今后三甲醫(yī)院的主要職能將是診療疑難雜癥、大病重病和教學研究上，隨著基層醫(yī)療單位的職能得到恢復和強化，雙向轉(zhuǎn)診實施后，三甲醫(yī)院50％以上的門診患者將被分流。

總體來看，我們預(yù)測，隨著各級醫(yī)院職能的轉(zhuǎn)換，未來高端醫(yī)院門診占有率逐步下降，但大病、重病患者更加集中，總用藥規(guī)模不會下降，并且將進一步向?qū)？扑?主要專利藥、品牌藥)集中；而在基層普通病癥治療和預(yù)防的職能強化后，第三終端市場需求將迅速增長，普藥、常用藥規(guī)模將進一步擴大。

2008年上市公司投資主線分析

正如前面的分析，2008年，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)景氣可以預(yù)期，隨著需求供給結(jié)構(gòu)的變化，各子行業(yè)冷熱不均。我們認為，在整體看好醫(yī)藥行業(yè)的同時，可以從結(jié)構(gòu)性變化中去尋找體制改革的最大受益者。

2008年從以下五個角度去尋找投資主線：

1、關(guān)注具有極強的新藥開發(fā)能力的企業(yè)。在第一終端中，尤其三甲高端醫(yī)院當中，由于用藥需求結(jié)構(gòu)的變化，預(yù)計專利藥、特效藥類企業(yè)將充分受益，重點關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、康緣藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)等；

2、關(guān)注普藥類公司。“低水平、廣覆蓋”是我國醫(yī)療改革的方向，今年國家發(fā)改委公布的第一批限價定點藥品生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)明確了這類普藥企業(yè)將在未來醫(yī)改中受益，在第三終端將大有可為，重點關(guān)注雙鶴藥業(yè)、西南藥業(yè)等；

篇（10）

中圖分類號：F2

文獻標識碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2017.05.004

1導言

醫(yī)療器械行業(yè)是連接醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)和健康產(chǎn)業(yè)的重要經(jīng)濟部門，其核心技術(shù)涵蓋醫(yī)用高分子材料、檢驗醫(yī)學、血液學、生命科學等多個學科，是我國的醫(yī)藥衛(wèi)生系統(tǒng)中保障臨床治療活動有效、安全的核心環(huán)節(jié)。近年來，在醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革不斷深入推進的政策導向之下，由于新的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》等措施陸續(xù)出臺，加之醫(yī)療器械領(lǐng)域內(nèi)長期存在的“多、小、散、亂”格局，政府干預(yù)不當和企業(yè)經(jīng)營費用率高等問題，醫(yī)療器械行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵時期。本文運用產(chǎn)業(yè)組織理論中哈佛學派的結(jié)構(gòu)-行為-績效（structure-conduct-performance，SCP）分析范式對近年來我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展狀況和產(chǎn)業(yè)組織的變遷過程進行深入研究，為我國醫(yī)療器械行業(yè)開展供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供改革建議。

2我國醫(yī)療器械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織分析

2.1產(chǎn)業(yè)規(guī)模分析

根據(jù)Evaluate MedTech的統(tǒng)計，2010-2015年，我國醫(yī)療器械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模從1200億元增長到3080億元，年復合增長率（CAGR）為17.01%，而同期全球醫(yī)療器械市場規(guī)模增速僅為1.90%，我國已經(jīng)成為繼美國和日本之后的全球第三大醫(yī)療器械生產(chǎn)和消費國，并已經(jīng)成長為拉動全球醫(yī)療器械市場增長的主要動力，如圖1所示。

2010年至今，在醫(yī)療器械銷售領(lǐng)域銷售額快速增長的同時，全國醫(yī)療器械批發(fā)企業(yè)數(shù)量始終維持在1.3-1.6萬家之間，呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的競爭格局。但與發(fā)達國家和新興市場經(jīng)濟國家相比數(shù)量明顯偏多，市場呈現(xiàn)出離散化競爭特點，如圖2所示（數(shù)據(jù)來源：IMS Institute）。

2.2醫(yī)療器械行業(yè)集中度分析

行業(yè)集中度指標CRn表示行業(yè)中規(guī)模最大的前n家企業(yè)在市場中的占有率（%）情況，其公式為：

CRn=∑ni=1Xi/∑Ni=1Xi

經(jīng)濟學家貝恩（Joe S. Bain）利用行業(yè)集中度指標對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行分類研究，依據(jù)行業(yè)集中度指標CR4和CR8，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型分為寡占I型，寡占II型，寡占III型，寡占IV型，寡占V型和原子型（競爭型）6個等級。2010-2015年，我國醫(yī)療器械行業(yè)的集中度指標CR3、CR4和CR8分別由21.64%、24.64%和3185%上升至28.59%、31.57%和37.78%，但全國市場整體上的原子型結(jié)構(gòu)沒有改變（如表1）。對照部分發(fā)達國家，我國的前3大醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)的市場占有率（CR3）明顯偏低。

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部《醫(yī)療器械行業(yè)運行統(tǒng)計分析報告》（2010-2015）。

然而，由于我國醫(yī)藥衛(wèi)生監(jiān)管體制不完善，市場機制不健全，加之醫(yī)療器械市場規(guī)模龐大且地域廣闊，醫(yī)療器械市場并非是全國統(tǒng)一。此外，部分地方政府為了保障當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展、就業(yè)及稅收，為本地藥品流通企業(yè)提供政策上的便利，視外地醫(yī)療器械企業(yè)為掠奪市場資源的“攪局者”。典型表現(xiàn)是在醫(yī)療器械集中招標采購過程中，要求中標企業(yè)必須選擇當?shù)亟?jīng)銷商進行配送，一些地區(qū)甚至規(guī)定只有成立縣級醫(yī)藥公司才能獲得該地醫(yī)療器械的配送權(quán)。從全國范圍來看醫(yī)療器械領(lǐng)域為完全競爭的原子型市場結(jié)構(gòu)，但隨著市場按照行政區(qū)域分割，本地企業(yè)的市場控制力也隨之增強，地方保護主義政策成為了醫(yī)療器械行業(yè)資源整合最大的體制機制障礙。

2.3產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)工信部和國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所的統(tǒng)計，從2015年我國醫(yī)療器械市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，影像診斷設(shè)備占據(jù)最大的市場份額，近幾年均保持在40%左右，且呈不斷上升趨勢；其次是各類耗材，占據(jù)20%左右的市場份額；骨科及植入性醫(yī)療器械市場份額不斷下降；剩余的市場份額被牙科及其他類器械所占據(jù)，如圖3所示。而在占我國醫(yī)療器械25%的高端產(chǎn)品市場中，70%由外資占領(lǐng)，在絕大多數(shù)領(lǐng)域外資企業(yè)在技術(shù)和質(zhì)量上遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)企業(yè)，尤其是醫(yī)學影像設(shè)備和體外診斷等技術(shù)壁壘較高的領(lǐng)域，外資產(chǎn)品的市場占有率超過80%。

2.4行業(yè)進入壁壘分析

美國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學家施蒂格勒（George J.Stigler）認為進入壁壘為行業(yè)的潛在進入者必須付出的額外成本，產(chǎn)生原因包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異度和法律規(guī)制等。醫(yī)藥行業(yè)存在明顯規(guī)模經(jīng)濟的特性，即企業(yè)在獲得一定的市場份額前，對于單位產(chǎn)品（服務(wù)）將付出較高的平均成本。此外，依照現(xiàn)行的《藥品管理法》和《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》，開辦醫(yī)療器械生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)，必須通過當?shù)厥称匪幤繁O(jiān)督管理部門的《醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)許可證》和《醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證》兩項行政許可，其中，2014年和2015年先后出臺的新版《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》、《藥醫(yī)療器械經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范》均被稱為“史上最嚴”，對醫(yī)療器械生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)的軟件、硬件方面要求大大提升，成為進入醫(yī)療器械行業(yè)最嚴格的政策法規(guī)壁壘。

2.5產(chǎn)業(yè)政策分析

2015年，國務(wù)院《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將開發(fā)高性能醫(yī)療設(shè)備與核心部件，發(fā)展高品質(zhì)醫(yī)學影像設(shè)備、先進放射治療設(shè)備、高通量低成本基因測序儀、基因編輯設(shè)備、康復類醫(yī)療器械等醫(yī)學裝備被確定《規(guī)劃》為重點突破領(lǐng)域之一。同年12月，國家食品藥品監(jiān)督管理總局《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批申報資料編寫指南》，在政策上鼓勵醫(yī)療器械的研究與創(chuàng)新，促進醫(yī)療器械新技術(shù)的推廣和應(yīng)用，種種跡象表明，國家正在為醫(yī)療器械特別是高性能醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域推進國產(chǎn)化進程，這無疑將χ泄醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展帶來利好。在國家政策的導向和國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)裝備的更新?lián)Q代需求下，醫(yī)療器械將擁有巨大的國內(nèi)消費市場。以國外醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模42%的份額來對比，國內(nèi)醫(yī)療器械份額僅僅只占醫(yī)藥市場總規(guī)模的14%，仍有很大的提升空間。

3結(jié)論與建議

本文運用哈佛學派的結(jié)構(gòu)-行為-績效（SCP）分析范式對2010年以來我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展狀況和產(chǎn)業(yè)組織的變遷過程進行深入研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，自2010年以來我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出了規(guī)模增速下降、市場集中度低、行業(yè)進入壁壘提高等情況。應(yīng)針對上述問題加快推進我國醫(yī)療器械行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。

醫(yī)療器械行業(yè)是資本密集型和技術(shù)密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，具有典型的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)特征，行業(yè)未來必然走向擴大規(guī)模、降低成本的集約化發(fā)展道路。因此，推進醫(yī)療器械領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵應(yīng)從調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)入手，整合行業(yè)資源，提高市場集中度，淘汰管理落后、效率低下和長期虧損的企業(yè)。然而，由于行業(yè)整體利潤率偏低，僅依靠企業(yè)自有資本積累開展行業(yè)的兼并重組必定困難重重，必須充分借助資本的力量完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和行業(yè)資源的整合。在“新醫(yī)改”政策完善落實和“健康中國”戰(zhàn)略的強力推動下，利用醫(yī)療器械領(lǐng)域剛性的市場需求和產(chǎn)業(yè)整合后的良好的市場前景吸引投資者關(guān)注。符合條件的企業(yè)應(yīng)積極謀求上市融資，借助資本市場的力量將企業(yè)做大做強，使醫(yī)療器械類上市公司成為醫(yī)藥板塊的重要組成部分，中小型企業(yè)可借力私募股權(quán)基金/風險投資資本，逐步形成企業(yè)融資-兼并重組-資源整合-成本節(jié)約-效益提升-吸引投資的良性發(fā)展循環(huán)。

應(yīng)破除一切阻礙藥品流通行業(yè)發(fā)展的體制機制障礙，讓市場真正起到資源配置的決定性作用，對管理落后、效率低下和長期虧損的企業(yè)應(yīng)減少虧損補貼，停止對“僵尸企業(yè)”的輸血性貸款，并通過實行市場化重組和企業(yè)破產(chǎn)等方式加速淘汰行業(yè)的落后產(chǎn)能供給。

參考文獻

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