序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇投資理財(cái)入門方法范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一提到女性，人們似乎都普遍認(rèn)為她們是天生的理財(cái)高手。女性比男性更嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、感性，這些都是女性理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，然而在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、觀念日新月異的今天，女性如果仍保持傳統(tǒng)的“勤儉持家”的理財(cái)觀念不變，不用說無法享受今天的快樂，就是未來生活中可以預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)也無法規(guī)避，更不用說去創(chuàng)造一個(gè)幸福美好的未來。所以作為新時(shí)代的女性，不僅要高質(zhì)量地過好每一天，更要計(jì)劃好未來的消費(fèi)和需求，并制定一套合理的中長(zhǎng)期理財(cái)規(guī)劃，才能以小搏大，未雨綢繆。

一、女性理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)

如果要談?wù)撆岳碡?cái)?shù)脑挘芏嗳嘶蛟S會(huì)覺得，女性理財(cái)只是小打小鬧。她們最關(guān)心，或最斤斤計(jì)較的是眼前的那幾文錢，雖然精明但不聰明。盡管存在著許多偏見，明白人只要進(jìn)入生活，就不難發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)事實(shí)，女性是當(dāng)今絕大多數(shù)家庭的理財(cái)舵手。中國(guó)有所謂“男主外，女主內(nèi)”的傳統(tǒng)說法，真正細(xì)究起來，許多人似乎有這種直覺，那就是女性仿佛有一種與生俱來的理財(cái)本領(lǐng)。逐漸提高理財(cái)熱情的女性多數(shù)以“嚴(yán)謹(jǐn)”、“穩(wěn)健”、“保守”來歸納自己的風(fēng)格，注重積累，不擯棄細(xì)水長(zhǎng)流的小利。

與男性相比，女性的這些特點(diǎn)，也決定了女性在理財(cái)方面的優(yōu)勢(shì)：對(duì)家庭的生活開支更為了解；投資理財(cái)偏向保守，能很好地控制風(fēng)險(xiǎn)等。但是，過于“嚴(yán)謹(jǐn)”、“細(xì)致”，易使女性“本末倒置”，忽視在投資和理財(cái)上的長(zhǎng)期規(guī)劃而過于“感性”。優(yōu)柔寡斷，更讓女性的投資“跟著感覺走”---感情用事和盲目跟風(fēng)。但是，實(shí)事求是地說，女人主管家庭理財(cái)事務(wù)，既有顧家、細(xì)心、周到等獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，也有容易受情緒影響、憑感覺消費(fèi)、有時(shí)不夠理智等弱點(diǎn)。為了更好地發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，克服缺點(diǎn)，幫助不同類型的主管家庭理財(cái)事務(wù)的女人，確立正確的家庭理財(cái)模式。面對(duì)這些理財(cái)弱點(diǎn)，女性朋友們似乎應(yīng)當(dāng)從現(xiàn)在開始為自己或?yàn)榧彝プ鲎隼碡?cái)功課了。

女性在理財(cái)上的特點(diǎn)，和女性特殊的心理有直接關(guān)系。大多數(shù)的女性觸角細(xì)膩，直覺敏銳，重情感體驗(yàn)，舉止穩(wěn)中求全。中國(guó)千年的傳統(tǒng)美德，以及量入為出的樸素理財(cái)觀念，一直左右著女性把握理財(cái)尺度的大小。所以在投資過程中，女性比較側(cè)重中長(zhǎng)期規(guī)劃，很好地控制風(fēng)險(xiǎn)。

二、女性在個(gè)人中長(zhǎng)期理財(cái)過程中存在的誤區(qū)：

誤區(qū)一：理財(cái)求穩(wěn)不看收益

受傳統(tǒng)觀念影響，大多數(shù)女性不喜歡冒險(xiǎn)，家財(cái)求穩(wěn)，不看收益，過分規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。有些女性理財(cái)會(huì)選擇以銀行儲(chǔ)蓄為主，這種方式雖然穩(wěn)妥，但不保險(xiǎn)，家財(cái)可能會(huì)因?yàn)槲飪r(jià)通漲過快而貶值。她們的理財(cái)渠道通常多以銀行儲(chǔ)蓄為主。但是目前在以原油、電、煤、水、鋼鐵等基本生產(chǎn)資料價(jià)格上揚(yáng)的拉動(dòng)下，我國(guó)的物價(jià)水平逐步走高，通脹顯現(xiàn)。在這種新形勢(shì)下，女性應(yīng)更新觀念，轉(zhuǎn)變只求穩(wěn)定不看收益的傳統(tǒng)理財(cái)觀，積極尋求既相對(duì)穩(wěn)妥、收益又高的多種投資渠道，比如開放式基金、炒匯、各種債券、集合理財(cái)?shù)鹊龋宰畲笙薅鹊卦黾蛹彝サ呢?cái)富收益。

誤區(qū)二：盲目隨大流理財(cái)損失

有些女性在投資決策時(shí)愿意隨大流，常常跟隨親朋好友進(jìn)行相似的投資理財(cái)活動(dòng)。聽到某某基金收益高，不考慮自己實(shí)際的需求和能力，盲目跟隨效仿，結(jié)果不如人愿，花了冤枉錢。比如，聽別人說參加某某集資收益高．便不顧自己家庭的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力而盲目參加，結(jié)果造成家庭資產(chǎn)流失，影響生活質(zhì)量和夫妻感情。

誤區(qū)三：女人天生愛血拼

女性在理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，有一個(gè)不容忽略的問題：消費(fèi)?！芭颂焐鷲垩础保瑤缀醭闪苏胬硪粯由钊肴诵?。而女性在血拼時(shí)，往往又表現(xiàn)為沖動(dòng)不理智，例如：“貪小”的念頭讓購物本末倒置。為了買個(gè)超級(jí)限量版的化妝包，而買了一堆自己不適用的化妝品；作為會(huì)員卡的易感人群，為了得到會(huì)員資格享受折扣而突擊消費(fèi)；貪圖便宜的心理，讓女性的購買力瞬時(shí)在低價(jià)的誘惑下無限膨脹；仰慕虛榮，盲目攀比，不顧自己的經(jīng)濟(jì)承受限度，追逐流行，模仿名人。這些正折射著新時(shí)代女性的心理變遷：希望嘗試不同的生活方式，希望改變身份，希望經(jīng)歷各種體驗(yàn)，表現(xiàn)在日常生活方面，即要求在服飾、發(fā)型、裝飾方面多樣化；是女性挑戰(zhàn)動(dòng)向的驅(qū)使，希望不斷嘗試想要做的事情，希望向某些事物挑戰(zhàn)，希望自己能親身體驗(yàn)時(shí)展。一些標(biāo)新立異的商品、服務(wù)正是順應(yīng)女性這種想突破被約束的現(xiàn)實(shí)而產(chǎn)生的。盡管女性無節(jié)制的消費(fèi)有各種理由，但從理財(cái)?shù)慕嵌日f，適度控制消費(fèi)，健康消費(fèi)，是規(guī)劃理財(cái)?shù)?a href="http://www.shihin.com/haowen/44100.html" target="_blank">入門，而要做“財(cái)”女的第一步，必須先提升自己錢財(cái)運(yùn)用的智慧！

三、女性中長(zhǎng)期投資理財(cái)策略

第一：鎖定中長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)

首先明確目標(biāo)：細(xì)心了解自己或家庭現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況，包括收入水平、支出的可控制范圍，以及你希望在中期(3-5年)或者長(zhǎng)期(5年以上)內(nèi)看到的情況，根據(jù)可以判斷的條件，定好一個(gè)目標(biāo)。目標(biāo)一旦定好，就不要隨意改變。針對(duì)不同年齡段的女性，25歲~30歲的女性，中長(zhǎng)期理財(cái)重點(diǎn)是積累充實(shí)自己所需的資本，或是準(zhǔn)備步入家庭的儲(chǔ)備資金，理財(cái)上應(yīng)采取積極態(tài)度；30歲~40歲的女性，中長(zhǎng)期理財(cái)重點(diǎn)則傾向于購房或準(zhǔn)備子女的教育經(jīng)費(fèi)，以追求穩(wěn)定生活為主。理財(cái)上應(yīng)稍保守、冷靜，尤其應(yīng)設(shè)定預(yù)算系統(tǒng)，以安全及防護(hù)為主；40歲～50歲的中年女性，生活模式大致穩(wěn)定，收入也較高，孩子已長(zhǎng)大，此階段投資心態(tài)應(yīng)更為謹(jǐn)慎，逐步增加固定收益型投資的比重；50歲之后進(jìn)入安養(yǎng)期，中長(zhǎng)期理財(cái)需求以養(yǎng)老和醫(yī)療為主，應(yīng)少做積極性投資。明確目標(biāo)后才能調(diào)整短期消費(fèi),使個(gè)人及家庭經(jīng)濟(jì)狀況符合中長(zhǎng)期投資理財(cái)需求。

第二：兩道“防火墻”護(hù)財(cái)

其次女性做中長(zhǎng)期理財(cái)前首先要把握自己的風(fēng)險(xiǎn)承受度。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，進(jìn)行中長(zhǎng)期投資也必需設(shè)定自己或家庭對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的承受度，進(jìn)而采取適當(dāng)?shù)耐顿Y工具。通常情況下，可承受的風(fēng)險(xiǎn)隨年齡增長(zhǎng)而遞減。簡(jiǎn)單的計(jì)算公式是：可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)比重=100－目前年齡。如你今年30歲，依公式計(jì)算，你可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比重是70(即100-30=70)，也就是說你可以將閑置資產(chǎn)的70%進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的積極性投資(如股票)，剩余的30%做保守型投資操作(如定存)。但也并不是一概而論，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)系數(shù)還與婚姻、家庭及投資經(jīng)驗(yàn)等有關(guān)。長(zhǎng)線投資風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，可怕的是沒有任何保障的風(fēng)險(xiǎn)投資?？紤]理財(cái)，首先要做風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃，女性

理財(cái)前還要考慮到防范，建兩道防火墻是風(fēng)險(xiǎn)投資的前提。 首先，預(yù)留應(yīng)急準(zhǔn)備金。如留出3~6個(gè)月的收入作為應(yīng)急準(zhǔn)備金，一部分做活期儲(chǔ)蓄，另一部分投資貨幣市場(chǎng)或短債基金，這是為應(yīng)對(duì)失業(yè)、生病或其他意外做儲(chǔ)備。

其次，莫忘保險(xiǎn)。適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)是必要的。但是要將資源用在最有效的地方，利率較低時(shí)避免買儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)保障是足夠的。壽險(xiǎn)額度建議是每月收入的72倍，也就是說如果發(fā)生意外的話，所獲得的保險(xiǎn)金可以保障需要你這份收入的家人5-6年獲得同樣保障。另外，為了保障家里財(cái)務(wù)安全流動(dòng)，在銀行定存的金額要保持約每個(gè)月固定支出的6倍，以備不時(shí)之需。這種避險(xiǎn)“防火墻”的構(gòu)建，對(duì)不同生存階段、不同健康狀況、不同收入背景、不同生活方式、不同消費(fèi)預(yù)期的個(gè)人或家庭，有不同的要求。其主要目的是應(yīng)對(duì)個(gè)人或家庭的中遠(yuǎn)期需求，防范和降低不可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

構(gòu)筑好“防火墻”后，您就可以根據(jù)自己的中長(zhǎng)期理財(cái)需求及風(fēng)險(xiǎn)偏好，運(yùn)用股票、基金、房產(chǎn)等工具進(jìn)行比例適合的風(fēng)險(xiǎn)投資了。

第三:選擇匹配的投資理財(cái)工具

因?yàn)榕灾虚L(zhǎng)期理財(cái)是為了滿足家庭或個(gè)人的中長(zhǎng)期消費(fèi)需求它強(qiáng)化的是計(jì)化性和約束性,因此在理財(cái)工具的選擇上側(cè)重于穩(wěn)定與收益并重。同時(shí)隨年齡增長(zhǎng)，在理財(cái)工具的選擇上要作適宜的調(diào)整。不同年齡女性所需要的理財(cái)重點(diǎn)不同，原則上未婚、30歲以下的女性，可以以積極的投資工具為主，績(jī)優(yōu)股票或區(qū)域型的股票基金比重可以較高；對(duì)于年齡在30-45歲的女性，已婚、有小孩的婦女，經(jīng)濟(jì)自主和妥善的理財(cái)規(guī)劃尤其重要，要考慮以家庭為單位作規(guī)劃，兼顧自己的退休金準(zhǔn)備和子女教育金儲(chǔ)備。開放式證券投資基金確實(shí)是最省力且有效的方式。建議5年以上的理財(cái)目標(biāo)可以采取這種方法，因?yàn)榫凵吵伤L(zhǎng)期可以攤銷平均成本，達(dá)到平均收益，風(fēng)險(xiǎn)也被分散了。在新一輪的通貨膨脹形勢(shì)下投資房產(chǎn)和旺鋪也是一種適宜的財(cái)產(chǎn)增值保值的投資工具。多數(shù)女性對(duì)于市場(chǎng)上類似程度極高的各種理財(cái)產(chǎn)品顯得茫然不知所措，更不清楚如何比較選擇。針對(duì)這種情況，首先應(yīng)該多參加理財(cái)產(chǎn)品的介紹會(huì)。其次，應(yīng)該經(jīng)常向自己開戶銀行的理財(cái)師咨詢理財(cái)方案。

篇（2）

委托管理作為當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過程中的經(jīng)營(yíng)方式之一，主要是指將企業(yè)的閑散資金進(jìn)行統(tǒng)一化的投資管理，并委托于專業(yè)性較強(qiáng)的證券或者股票等投資公司來將閑散資金進(jìn)行投資，作為金融工具能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來額外的收益。就我國(guó)當(dāng)前的公司委托理財(cái)狀況而言，通過委托方和投資公司之間簽訂協(xié)議來達(dá)成理財(cái)共識(shí)，能夠在一定程度上實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有資產(chǎn)的保值以及增值。但是現(xiàn)狀之下，我國(guó)的公司委托理財(cái)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，并產(chǎn)生了嚴(yán)重的后果。

一、公司委托理財(cái)面臨的客觀風(fēng)險(xiǎn)

1.當(dāng)前的公司委托理財(cái)存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于當(dāng)前的公司委托理財(cái)來說，其基本運(yùn)營(yíng)方式主要是通過閑散資金的投資運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)額外收益的增加，但是與此同時(shí)，其存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，首當(dāng)其沖的就是法律風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)是委托理財(cái)?shù)念~外風(fēng)險(xiǎn)，其影響較大，并且將會(huì)很直接地影響到企業(yè)的投資收益或者是投資過程的順利開展。法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾方面：首先是公司作為委托方，其委托理財(cái)?shù)馁Y格有待進(jìn)一步審核與確認(rèn)。因?yàn)榫彤?dāng)前我國(guó)的實(shí)際公司市場(chǎng)運(yùn)作情況而言，委托主體狀態(tài)較為混亂。由于投資單位或者資產(chǎn)管理企業(yè)繁多，主要有金融管理體系之外的公司與金融管理體系之內(nèi)這兩大類，其主要機(jī)構(gòu)分別是投資咨詢管理與證券基金類。當(dāng)前的委托投資行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，無論是對(duì)于投資方還是被委托方而言，其資格的取得都較為容易，也就造成缺乏完善的法律保障機(jī)制。因此，如果出現(xiàn)法律性的問題或者糾紛，可能很難有準(zhǔn)確的法律規(guī)定來進(jìn)行限制或解決。

2.公司委托理財(cái)存在明顯的市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

公司在選擇進(jìn)行委托理財(cái)?shù)臅r(shí)候，就應(yīng)該樹立起明確的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理念。對(duì)于公司委托理財(cái)而言，市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)可能是公司面臨的最普遍的、最直接的、最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之一。由于委托理財(cái)市場(chǎng)盈利的不可預(yù)估性，導(dǎo)致熊市與牛市時(shí)的效果會(huì)完全不同，這也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)熊市時(shí)，公司的委托投資一定會(huì)受到一定程度的影響，從而影響到公司的收益甚至對(duì)公司的正常運(yùn)作帶來惡劣的后果。但是與此同時(shí)，牛市時(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)展的幫助也是非常巨大的。對(duì)于委托投資理財(cái)而言，公司可能只是充當(dāng)投資者，具體的運(yùn)作還需要債券以及理財(cái)公司來負(fù)責(zé)，即使對(duì)于債券等風(fēng)險(xiǎn)較小的委托投資方式，仍然存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

3.公司委托理財(cái)存在一定的資金風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前市場(chǎng)上的委托投資理財(cái)公司為了占據(jù)市場(chǎng)份額，攫取更大的市場(chǎng)利潤(rùn)，通常都會(huì)在宣傳上下足功夫，例如宣揚(yáng)包賺不賠等，這樣的理念在一定程度上會(huì)吸引到部分公司來進(jìn)行委托投資。但是，作為受托方的金融公司并不能保證每筆資金都穩(wěn)賺不賠，一旦出現(xiàn)投資失敗的情況，就會(huì)影響到委托方的資金，也給受托方公司帶來不良的社會(huì)影響。除此之外，更有甚者出現(xiàn)投資資金私自挪用的情況，給委托方帶來了極大的資金風(fēng)險(xiǎn)。

二、當(dāng)前公司委托理財(cái)中存在的問題分析

1.公司對(duì)委托理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不夠充分，甚至存在偏差

從我國(guó)當(dāng)前的委托理財(cái)發(fā)展來看，仍然不夠規(guī)范。委托理財(cái)在國(guó)際上已經(jīng)經(jīng)過了一定時(shí)間的發(fā)展，所以說各方面相關(guān)體系建設(shè)也較為規(guī)范，但是我國(guó)公司委托理財(cái)發(fā)展時(shí)間有限，所以并沒用明確的規(guī)定來做出禁止，原則上來說只要企業(yè)作為委托方進(jìn)行投資，金融企業(yè)作為受托方之間形成一定的協(xié)議就能夠進(jìn)行合作。但是當(dāng)前公司對(duì)于委托理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不夠充分，甚至存在一定的偏差，部分投資人為了實(shí)現(xiàn)自己公司的盈利，就進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，也就產(chǎn)生了相應(yīng)的不良市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，卻得不到一定的保障。對(duì)于受托方而言，市場(chǎng)的大環(huán)境以及理財(cái)操作人員都會(huì)對(duì)理財(cái)結(jié)果產(chǎn)生極大的影響。公司在進(jìn)行委托理財(cái)時(shí)一定要充分考慮多方因素，真正為公司發(fā)展選擇最適合的方式。

2.受托方難以保障盈利，影響到了委托方的投資規(guī)模

當(dāng)前，我國(guó)的金融投資理財(cái)公司運(yùn)營(yíng)方式主要有以下三種方式：首先是按比例進(jìn)行分紅的模式，是指按照委托方與受托方之間的協(xié)定來進(jìn)行利潤(rùn)分配;其次是保底型的委托理財(cái)，指即使受托方投資失敗，也要保障委托方擁有一定的利潤(rùn);最后則是保底加分紅的模式，是當(dāng)前這三種模式中最有保障、應(yīng)用最廣泛的模式。但是從整體上來說，受托方還是難以實(shí)現(xiàn)明確的利潤(rùn)保障，因?yàn)榧词故潜５仔偷奈欣碡?cái)，也可能出現(xiàn)投資失敗，當(dāng)受托公司自身難保的情況，那么委托方的利潤(rùn)更加難以保障。因此，委托方與受托方之間的利益分配難以協(xié)調(diào)導(dǎo)致投資規(guī)模難以擴(kuò)大化。

3.委托理財(cái)?shù)暮戏ㄐ?、合理性難以保障

由于公司當(dāng)前的委托理財(cái)合法性、合理性難以保障，導(dǎo)致其工作難以順利開展。對(duì)于公司而言，其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng)需要在委托理財(cái)之下進(jìn)行遮掩。可見，對(duì)于委托方公司而言，其對(duì)于委托理財(cái)也沒有明確的定位。公司在進(jìn)行委托投資時(shí)，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)公司閑散資金的利用，另一方面則可能通過宣傳達(dá)到吸引公司內(nèi)部投資者的目的。甚至有的公司利用良好的社會(huì)形象以及公司信譽(yù)通過銀行貸款用于委托投資，這種行為非常惡劣，對(duì)債權(quán)人的權(quán)益進(jìn)行了很嚴(yán)重的侵犯。

三、推進(jìn)公司委托理財(cái)健康發(fā)展的相關(guān)策略與建議

1.加強(qiáng)公司委托理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避

由于當(dāng)前委托理財(cái)?shù)谋Ｕ象w系還不健全，為了更好地維護(hù)委托方、被委托方、債券者等多方利益相關(guān)者的利益，需要通過一系列的措施來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首要措施就是在選擇受托方時(shí)一定要綜合考量，審慎選擇。市場(chǎng)上的金融投資、證券公司繁多，在選擇時(shí)一定要提高門檻，選擇那些完全具備獨(dú)立資產(chǎn)管理資格的公司作為受托方，一旦出現(xiàn)投資失敗的情況還能夠進(jìn)行一定程度的補(bǔ)救。其次是注重合同以及其他雙方協(xié)議的達(dá)成。通常情況下，委托方與受托方簽訂的合同應(yīng)該包含以下主要內(nèi)容：雙方在合作中的權(quán)力與義務(wù)、受托資產(chǎn)量以及具體的管理方式、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法等。

2.建立健全委托理財(cái)機(jī)制，保障委托方的合法權(quán)益

健全的委托理財(cái)機(jī)制主要有以下幾方面共同構(gòu)成：首先是信息披露制度要更加公開透明，并進(jìn)一步強(qiáng)化。只有這樣才能夠?qū)ξ欣碡?cái)?shù)耐顿Y及收益情況進(jìn)行及時(shí)跟進(jìn)，也能夠隨時(shí)征詢委托方本身的意見，在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次是相關(guān)政府部門應(yīng)該進(jìn)一步完善對(duì)公司進(jìn)行委托理財(cái)?shù)姆煞ㄒ?guī)。健全完善的法律是公司市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展的必備前提，做到有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。隨后是責(zé)任到人，加強(qiáng)責(zé)任管理。只有建立起責(zé)任到人的責(zé)任管理機(jī)制，才能從根本上避免管理不善甚至挪用投資款項(xiàng)的情況。

3.從整體上限制具備委托理財(cái)資格的公司規(guī)模

從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來看，公司進(jìn)行委托投資理財(cái)?shù)闹饕康囊彩窃谟诶瞄e置資金為企業(yè)贏得更多的發(fā)展利潤(rùn)與發(fā)展空間，但是筆者認(rèn)為公司首先應(yīng)該樹立起正確的認(rèn)識(shí)，確保委托理財(cái)不會(huì)干涉到公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開展。當(dāng)前，某些公司急功近利地在沒有發(fā)展好本體業(yè)務(wù)的情況之下就把大量資金用于委托理財(cái)，一旦理財(cái)失敗導(dǎo)致的是整個(gè)公司破產(chǎn)。因此，筆者認(rèn)為利益驅(qū)使之下的委托理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出混亂的局面，所以一定要對(duì)可以進(jìn)行委托理財(cái)?shù)墓具M(jìn)行規(guī)模上的限制，即要求進(jìn)行委托投資的資產(chǎn)不能高于公司用于正常業(yè)務(wù)開展的資產(chǎn)。只有在這樣的體制規(guī)范之下，公司才能真正成為委托理財(cái)?shù)氖芤嬲摺?/p>

四、結(jié)語

對(duì)于公司發(fā)展而言，科學(xué)的合理化的委托理財(cái)能夠在一定程度上促進(jìn)公司的發(fā)展。但是在這個(gè)過程中，公司一定要做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，盡量減少委托投資本身存在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于公司的威脅。除此之外，在制定相關(guān)對(duì)策與建議時(shí)一定要結(jié)合本公司的實(shí)際情況，做到具體問題具體分析，從而能夠真正規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抓住機(jī)遇，保障企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王展飛.上市公司委托理財(cái)影響因素研究[J].浙江金融，2006（02）.

篇（3）

一、引言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日益完善，我國(guó)城鎮(zhèn)居民的收入水平和生活質(zhì)量逐步提高，家庭理財(cái)意識(shí)越來越強(qiáng)，居民用于股票、基金、保險(xiǎn)等非消費(fèi)支出和借貸支出的投入逐年增長(zhǎng)。富人和窮人最大的區(qū)別就在于更懂得家庭理財(cái)?shù)囊?guī)劃。所謂家庭理財(cái)，就是學(xué)會(huì)合理有效地處置錢財(cái)，最大效用地運(yùn)用自己的花費(fèi)，以最大限度地滿足日常生活需要。如何更好地運(yùn)轉(zhuǎn)家庭的閑置資金，使財(cái)富最大化，成為現(xiàn)代家庭日益重視的問題。

二、家庭理財(cái)觀念建設(shè)及家庭的內(nèi)部財(cái)務(wù)

（一）什么是家庭理財(cái)

家庭理財(cái)，具體來說就是確定階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，審視家庭資產(chǎn)分配情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)專家建議和個(gè)人學(xué)習(xí)，根據(jù)資產(chǎn)狀況及相關(guān)信息，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置與投資結(jié)構(gòu)以有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使家庭資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益最大化。家庭理財(cái)不是簡(jiǎn)單疊加，而是合理配置資產(chǎn)，橫向縱向分散風(fēng)險(xiǎn)。家庭理財(cái)不是錢多錢少的問題，而是知與行的問題，只要你去做了這件事，即使最微小的收益也是一種收獲。

（二）家庭理財(cái)?shù)淖饔?/p>

（1）對(duì)抗通貨膨脹。許多人認(rèn)為理財(cái)費(fèi)腦筋，滿足于只把錢存進(jìn)銀行，覺得安全還有利息。事實(shí)上，這種觀念是錯(cuò)誤的。通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致存進(jìn)銀行的錢的實(shí)際購買力下降，就是說當(dāng)通貨膨脹率高于存款利率，你的錢就無形貶值了。由此，合理的家庭理財(cái)可以對(duì)抗通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）積累財(cái)富，提高生活水平。家庭理財(cái)除了對(duì)抗通貨膨脹，還能積極地幫助各階層家庭創(chuàng)造財(cái)富。理財(cái)是通過對(duì)家庭已有資源的有效配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。讓有限的錢，像滾雪球一樣越滾越多，讓家庭生活不但有著落，而且能過得更好。

（3）分散風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)意外事故。天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福。相比傳統(tǒng)的單一的投資方式，家庭理財(cái)規(guī)劃一方面通過分散投資以分散總體投入資金的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在遇到意外事故時(shí)可以通過運(yùn)用保險(xiǎn)、規(guī)劃出的緊急備用金等來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

（三）家庭會(huì)計(jì)的含義

以會(huì)計(jì)的起源來說，現(xiàn)代會(huì)計(jì)其實(shí)是源自于一開始的家庭會(huì)計(jì)也或是說家庭簿記。家庭慢慢成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)生活基本單位之后，家庭中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、日常消費(fèi)每一項(xiàng)事項(xiàng)都需要記錄以及核算，于是就產(chǎn)生了家庭會(huì)計(jì)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜的今天，家庭經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)日漸復(fù)雜，從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f，建立健全的家庭會(huì)計(jì)賬簿是理好財(cái)?shù)牡谝徊揭彩顷P(guān)鍵的一步。

家庭會(huì)計(jì)核算的對(duì)象，是以貨幣反映的家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資金或資金運(yùn)動(dòng)，及其由此體現(xiàn)的家庭會(huì)計(jì)要素以及要素的增減變動(dòng)情況。家庭中發(fā)生的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及非經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的若干經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)家庭其他各項(xiàng)功能活動(dòng)的滲透及融入，都屬于家庭會(huì)計(jì)核算涵蓋的內(nèi)容。大致包括：家庭資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素的計(jì)量、記錄、確認(rèn)以及報(bào)告；家庭經(jīng)營(yíng)、投資、消費(fèi)這些行為的核算；家庭組建、教育、娛樂、社會(huì)交往等等專門費(fèi)用計(jì)算；家庭勞動(dòng)的費(fèi)用及成本核算。

（四）家庭簿記的重要性

家庭賬戶信息核算中最主要的工作，是日常收支事項(xiàng)的一一記賬。記賬可以說是家庭理財(cái)?shù)牡谝徊?，通過這樣的方法弄清楚家庭賺了多少錢，花了多少，維持家庭日?；ㄙM(fèi)需要多少，富余的可以進(jìn)行消費(fèi)、投資，由此做到對(duì)家庭財(cái)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)過程的全程控制和管理，為理財(cái)提供基礎(chǔ)。

家庭記賬還能夠養(yǎng)成良好的消費(fèi)習(xí)慣，當(dāng)每一項(xiàng)花費(fèi)都具體列出來時(shí)，思考和合理安排支出會(huì)讓家庭的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越來越堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，家庭記賬也起到了一種備忘錄的作用，可以讓我們及時(shí)理清該付賬單或是一些人情往來，做到有賬可查，心中有數(shù)。

（五）家庭中的資產(chǎn)與負(fù)債

家庭記賬是一門科學(xué)，需要以科學(xué)的方式來進(jìn)行。第一個(gè)是需要分賬戶，可以根據(jù)家庭成員、銀行或是現(xiàn)金等進(jìn)行劃分賬戶，不應(yīng)該把所有的收支都統(tǒng)計(jì)在一起記賬。第二個(gè)是分類別，收支需要?jiǎng)澐诸悇e，科學(xué)合理，簡(jiǎn)單明確。

家庭資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)從其使用期長(zhǎng)短和與費(fèi)用的相關(guān)性來說，又可以分為固定資產(chǎn)、低值易耗品和生活物料用品?，F(xiàn)金分為家庭共用現(xiàn)金，每個(gè)家庭成員持有現(xiàn)金、活期存款、信用卡等。

家庭生活費(fèi)用項(xiàng)目及構(gòu)成，體現(xiàn)了家庭消費(fèi)項(xiàng)目、內(nèi)容以及家庭生活質(zhì)量。家庭應(yīng)對(duì)一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的生活費(fèi)用狀況予以詳細(xì)記載，并據(jù)此編制生活費(fèi)用表。計(jì)算家庭生活費(fèi)用的方向，在于得出各會(huì)計(jì)期間家庭所持有資源通過生活消費(fèi)的實(shí)際消耗的情況。

三、家庭的劃分和風(fēng)險(xiǎn)偏好

（一）家庭生命周期及理財(cái)活動(dòng)

家庭生命周期是指一個(gè)家庭由誕生、發(fā)展直至死亡的運(yùn)動(dòng)過程，它反映了家庭從形成到解體呈循環(huán)運(yùn)動(dòng)的變化規(guī)律。家庭隨著家庭組織者的年齡增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的階段性，并隨其壽命終止而消亡。在人生的整個(gè)發(fā)展過程中，人的需求隨著不同生命階段的進(jìn)展而變化。（見表1）

（二）家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好

此次調(diào)研通過問卷調(diào)查的反饋信息，將家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好大概劃分為三種類型：保守型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型。

（1）保守型是集中在兩部分的群體，它表現(xiàn)在一部分是閑置資金較少的家庭，另一部分是50歲以上受訪人群，其中女性的比例比男性比例高。對(duì)于保守型的家庭來說，他們的家庭閑置資金和投資資金都不多，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱，所以重在資本保值。而年齡段比較高的人群，即將或已經(jīng)退休，收入大幅度減少，未來收入的增長(zhǎng)空間有限。因此，在投資的過程中，資金的安全性尤為重要。保守型中女性的比例比男性比例高，說明女性風(fēng)險(xiǎn)偏好比男性低，女性對(duì)損失更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。

（2）激進(jìn)型的家庭大部分是年齡段在25～30歲，其中男性比例比女性高。對(duì)于此階段的人群來說，他們正值年輕，處于人生的上升階段，可塑性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)較低，但積蓄也比較少，個(gè)人消費(fèi)也比較高。同時(shí)，隨著年齡的增長(zhǎng)，其賺錢的能力也逐漸增強(qiáng)?？偟膩碚f，激進(jìn)型的家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)。激進(jìn)型中男性比例比女性高，說明男性風(fēng)險(xiǎn)偏好比女性高，男性對(duì)獲利更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。

（3）穩(wěn)健型的家庭是在三種風(fēng)險(xiǎn)偏好中占最大部分的，其中30～50歲年齡段人群偏多。此類人群絕大部分已成家，有子女或老人要撫養(yǎng)，處于這一階段的人群經(jīng)濟(jì)狀況尚可，消費(fèi)習(xí)慣和收入較為穩(wěn)定。由于該階段人群處于家庭生命周期的成熟階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好受家庭整體的財(cái)務(wù)狀況影響，因此風(fēng)險(xiǎn)承受能力也取決于家庭財(cái)務(wù)狀況。說明大部分群體趨于穩(wěn)健的投資策略，風(fēng)險(xiǎn)偏好中立。

四、理財(cái)工具的分類與分析

目前，我國(guó)現(xiàn)有的理財(cái)產(chǎn)品的類型有很多，而如何在這些產(chǎn)品中做出正確的選擇和正確的投放是人們所關(guān)心的。首先就需要對(duì)這些理財(cái)產(chǎn)品有一定的認(rèn)識(shí)，將其特點(diǎn)與利弊進(jìn)行分析。

（一）銀行存款

銀行存款：是最基本的理財(cái)渠道之一，可劃分為活期存款和定期存款兩類。前者利率較低，但隨時(shí)可以存取，而且沒有金額限制。后者的利率較高，但是存款時(shí)間固定，未到期前提款，會(huì)有利息的損失。存款目的是為了積累資金。對(duì)于普通投資者來說，銀行儲(chǔ)蓄是最熟悉也是最常用的理財(cái)產(chǎn)品之一了。

存款利息的計(jì)算公式：存款利息=本金×利率×存款期限

目前，儲(chǔ)蓄是一項(xiàng)最簡(jiǎn)單也最基礎(chǔ)的理財(cái)項(xiàng)目，依然是我國(guó)中低階層理財(cái)投資的主要方式。把儲(chǔ)蓄作為理財(cái)項(xiàng)目，相較于其他的理財(cái)產(chǎn)品來說收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性較強(qiáng)，但是收益較小，需要注意因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴?dǎo)致貨幣貶值引起的收益減少。建議一些風(fēng)險(xiǎn)偏好度不高的家庭使用或者用于組合投資，以靈活運(yùn)用儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。

（二）股票

股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。投資者一般通過購買股票獲得其收益，而這個(gè)收益分為兩個(gè)部分：第一部分是收入收益，購買了股票的投資者是作為公司的股東，按照所持有股的數(shù)量，在公司盈利分配中獲得股息和紅利。第二部分是資本收益，說的是投資者在股票市場(chǎng)上的股票價(jià)格收益的波動(dòng)，即通過低買高賣股票，出售的方式，賺取差價(jià)。中國(guó)家庭中有極大部分人會(huì)選擇將閑置資金投入到股票市場(chǎng)中，所以中國(guó)有著龐大的股民數(shù)量。在2014年年底，根據(jù)深交所的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)股市賬戶達(dá)到了12.036千萬戶，但是是否每個(gè)人都通過股市取得了盈利呢，根據(jù)2011年中國(guó)投資者的生態(tài)調(diào)查報(bào)告顯示，2011年的投資者只有12%是盈利的。

股票投資是眾多理財(cái)方式中，最難以琢磨的。股票具有較高的收益風(fēng)險(xiǎn)較高，所以在股票總投資時(shí)，投資者應(yīng)注意投資組合，不能把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。即購買不同的股票組合，當(dāng)股市出現(xiàn)波動(dòng)、平滑和損失的時(shí)候，就可以有效地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)十分敏感，波動(dòng)變化十分快，風(fēng)險(xiǎn)高收入也高。根據(jù)深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，年齡段在30歲以下的股票投資者所占比例最多，所占比重為36%，隨著年齡段的增長(zhǎng)，投資者數(shù)量下降，60歲以上的投資者不超過5%。這就可以說明股票更適合年青、激進(jìn)型的家庭，穩(wěn)健型的家庭應(yīng)適當(dāng)減少這項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品的投資比例。

（三）債券

債券是一種債券債務(wù)關(guān)系，它由政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)許諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。

上市流通的債券主要分布在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)。投資債券能夠獲得固定的利息收益，也能夠在市場(chǎng)交易中賺取差價(jià)。普通民眾最常接觸的就是國(guó)債，在銀行等金融機(jī)構(gòu)承購，按期支付利息和到期歸還本金，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，被稱為“金邊債券”。

從券種看，政府債券、政策性銀行債和企業(yè)債券是市場(chǎng)主要券種，市場(chǎng)余額分別為2.02萬億、2.29萬億和0.69萬億，占全市場(chǎng)比重為34.02%、38.61%和11.70%，三者合計(jì)的政府及準(zhǔn)政府信用債券市場(chǎng)占比為84.33%。

發(fā)行債券時(shí)就協(xié)商了到期后可以支付本息，它的收益還具有高穩(wěn)定性、高安全性。急需資本時(shí)，你可以在任何時(shí)候出售，交易市場(chǎng)的流動(dòng)性也很強(qiáng)。其收益高于銀行存款，可是存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率上升了，價(jià)錢就會(huì)下降，并且對(duì)于抗衡通貨膨脹的能力很差。投資本金的穩(wěn)定性取決于發(fā)行人的信用問題。通貨膨脹、利率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)獲利有所影響。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭可以按一定資金比例選擇投放。

（四）基金

證券投資基金是指在合資企業(yè)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益的前提下，投資者購買基金產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于與基金公司簽訂了利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)條約。投資基金是一種由多數(shù)不明確的投資者自愿將不同的出資份額聚集起來，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)管，所得收益由投資者按出資比例共享的一種金融架構(gòu)。資金來源于公眾、企業(yè)、團(tuán)體和政府機(jī)構(gòu)。

基金的投資種類可以是股票、債券，也可以是工業(yè)和期貨等，在掛牌公司的投資資本不得超過總資金的10%（這是國(guó)內(nèi)的投資限額）。投資種類分散了，它所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也減少了，所以它是一種介于儲(chǔ)蓄和股票投資的方式。

近年來隨著余額寶的推出，各種“寶”的理財(cái)產(chǎn)品也紛紛推出。他們實(shí)質(zhì)都屬于貨幣基金。貨幣基金的投資渠道主要是短期貨幣工具，如銀行隔夜拆借，短期債券票據(jù)等短期市場(chǎng)，它與開放式基金有所不同，貨幣基金的安全性較高、流動(dòng)性較強(qiáng)、收益性較穩(wěn)定。

組合的基金投資，可以減少投資的總體風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理利用專業(yè)的交易策略工具及投資組合，能夠減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。所以基金相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小，且有一定收益。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭按家庭實(shí)際情況酌量購買。

（五）投資性房地產(chǎn)

房地產(chǎn)，也被稱為不動(dòng)產(chǎn)，主要是指住房和土地兩種屬性。房地產(chǎn)是指土地上的各種房屋建筑。房地產(chǎn)是指地皮及其空間，包括地下設(shè)施。房屋和土地的物質(zhì)、經(jīng)濟(jì)形式是不可分離的，所以稱為房地產(chǎn)。

投資性房地產(chǎn)可以劃分為直接、間接投資。將本錢投入房地產(chǎn)相關(guān)的權(quán)益或證券市場(chǎng)的行為是間接投資，購買房地產(chǎn)企業(yè)公司的股票或債券是直接投資。土地使用權(quán)已出租，持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已出租的建筑物都是屬于投資性房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)投資和普通的商品交易不一樣，不能在短時(shí)間內(nèi)即買即售，其流動(dòng)性十分低，可變現(xiàn)性低。但是由于土地的稀有以及受周邊環(huán)境的影響，房地產(chǎn)投資的正收益也非?？捎^。又由于其占用的資金數(shù)量大，時(shí)間又比較長(zhǎng)，并且受市場(chǎng)和政策的影響十分嚴(yán)重，所以很可能出現(xiàn)投資失敗造成房屋空置無法處理，導(dǎo)致投資失敗資金壓滯，所以是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。又鑒于其投資門檻高，較適合家庭閑置資金數(shù)額大的家庭考慮投資。

（六）貴金屬

目前來說我國(guó)的貴金屬投資品種主要有黃金的現(xiàn)貨，白銀的現(xiàn)貨，倫敦金，天通金，TD，期貨黃金，紙黃金。黃金投資可分為現(xiàn)貨黃金和期貨黃金?，F(xiàn)貨是指以當(dāng)期價(jià)格來直接買賣黃金，期貨黃金是指約定一個(gè)價(jià)格和一個(gè)未來的時(shí)間，之后將此按約定的價(jià)格來交易，因?yàn)檫@需要較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來指定時(shí)間的價(jià)格，一般交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。

黃金投資對(duì)本金和專業(yè)投資知識(shí)的要求較高。不同種類的黃金投資入門標(biāo)準(zhǔn)、收益和風(fēng)險(xiǎn)各有特點(diǎn)，投資者可根據(jù)各種產(chǎn)品的特征和自身的投資偏好，科學(xué)地挑選適合的產(chǎn)品。比如說金條投資，因?yàn)槠涑杀敬?，不利于短期的買賣，比較適合中長(zhǎng)期的投資；紙黃金投資，其入門標(biāo)準(zhǔn)較低，適合新手來進(jìn)行投資買賣；黃金T+D，盡管可獲利潤(rùn)較大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大，適合少數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)偏好者或具有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者來選擇。

（七）銀行投資理財(cái)產(chǎn)品

銀行理財(cái)產(chǎn)品的基本是對(duì)潛在的目標(biāo)客戶群采取研究和分析，面對(duì)特定的目標(biāo)客戶群研發(fā)設(shè)計(jì)且進(jìn)行銷售的資金投資和管理計(jì)劃。此類投資方式中，銀行所做的僅為接受客戶的資金并授權(quán)管理，而投資利益和風(fēng)險(xiǎn)是客戶或客戶和銀行根據(jù)兩方的約定承擔(dān)的。通過商業(yè)銀行或正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)自己研發(fā)設(shè)計(jì)且發(fā)行，把收集到的資金按照產(chǎn)品合同所約投放到相關(guān)的金融市場(chǎng)和購買相關(guān)金融產(chǎn)品，在取得投資利潤(rùn)以后，按照合同所約定的分配給投資者的一種理財(cái)產(chǎn)品。

這幾年來銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往承諾能如預(yù)期取得收益，這使得很多投資者會(huì)把銀行理財(cái)產(chǎn)品就是很安全并且具有穩(wěn)定收益的。因此，銀行的理財(cái)產(chǎn)品也慢慢地成為課一種搶手的投資品種，但事實(shí)上銀行理財(cái)產(chǎn)品還是具有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)分類組合的。

基本沒有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，包含有國(guó)債和銀行存款，此類為風(fēng)險(xiǎn)水平最低和較低收益的產(chǎn)品，投資人持有一定比例的銀行存款就是為了保持資金適度的流動(dòng)性，來滿足生活日常需求且抓住時(shí)機(jī)購買較高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品，包括有各種貨幣市場(chǎng)基金和偏債型基金，此類產(chǎn)品是投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的，兩個(gè)市場(chǎng)自身就具有風(fēng)險(xiǎn)較低且收益率低的特征，加上由于基金公司實(shí)行的專業(yè)化和分散性的投資，使它的風(fēng)險(xiǎn)更加的降低。

風(fēng)險(xiǎn)中等的理財(cái)產(chǎn)品主要有三類：外匯結(jié)構(gòu)性存款和信托類理財(cái)產(chǎn)品還有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。（這種產(chǎn)品和一些股票指數(shù)或者某些股票有關(guān)，但銀行有保本條款）

具有高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，QDⅡ等理財(cái)產(chǎn)品就是這種。因?yàn)槭袌?chǎng)自身具有風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)，投資人要具備專業(yè)的理論知識(shí)，才可以對(duì)外匯和國(guó)外的資本市場(chǎng)有科學(xué)的了解，再挑選適合投資的理財(cái)產(chǎn)品，而不是造成了損失才后悔莫及。

（八）保險(xiǎn)

保險(xiǎn)理財(cái)是一種新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品保障功能，目的是管理我們?cè)谏罾镂粗娜松盹L(fēng)險(xiǎn)，以確達(dá)到現(xiàn)我們的人生目標(biāo)。分成兩種狀況：首先是意外和疾病的防范等風(fēng)險(xiǎn)保障。其次是為了健康人壽而準(zhǔn)備的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，此類支出可以把它看作是一種消費(fèi)，單純的看起來并沒有保值或增值，事實(shí)上已有很好地轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。最后就是新型保險(xiǎn)產(chǎn)品自身具備理財(cái)功能。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品重新確定了責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，在投保人與保險(xiǎn)公司間構(gòu)建了共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，在保障的基礎(chǔ)上，也完成了保險(xiǎn)資金的保值與增值，致使保險(xiǎn)保障功能延展，同時(shí)滿足投保人在取得保障以后對(duì)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，甚至為投入到股票債券市場(chǎng)需求的滿足。

保險(xiǎn)產(chǎn)品是否合適，要按照自身的需求確認(rèn)。人生的不同進(jìn)程，需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，保險(xiǎn)需求也不一樣。

收入較低者，是指年收入于社會(huì)平均工資水平以下。因?yàn)榈褪杖胝叩呢?cái)力水平有限，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，所以迫切需要保險(xiǎn)來保障。建議購進(jìn)短期保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，售價(jià)較低，倘若風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生也可以解燃眉之急。

收入一般者，主要指年收入在社會(huì)平均工資水平左右的收入。大部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，挑選保險(xiǎn)的關(guān)鍵要放在保障型類型上，就可以在一定程度上解決風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后收入中斷和增加負(fù)擔(dān)的各種問題。此類收入者也可以適當(dāng)購進(jìn)些儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)，通過保險(xiǎn)來強(qiáng)制的存錢。

中高收入者，主要指年收入在社會(huì)平均工資幾倍到幾十倍的收入。此類收入者可購進(jìn)保障型保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)；若還需增加儲(chǔ)蓄投資，也可以購進(jìn)各類儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)。

高收入者，是指年均收入在社會(huì)平均工資的幾十倍之上，甚至?xí)?。雖然個(gè)人財(cái)產(chǎn)較多，但有大多數(shù)都并不穩(wěn)定，其中有些人還可能出現(xiàn)嚴(yán)重的健康透支，所以在挑選保險(xiǎn)時(shí)，需首先確認(rèn)有充足的健康保障。

（九）其他理財(cái)產(chǎn)品

除了以上提到的投資方式之外，還有許多其他投資渠道，比如信托，P2P網(wǎng)貸等之類，但是不適用于一般家庭。還有藝術(shù)收藏品的投資增值，這更多的是取決于家庭的興趣，眼光等等，在此就不再展開描述了。

五、投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品組合分析和投資比例方案

（一）確定投資原則

家庭投資原則是為了達(dá)到投資目標(biāo)在投資的過程中所需要遵守的基本方針和基本準(zhǔn)則，包含有設(shè)立投資收益目標(biāo)，投資對(duì)象與投資規(guī)模等方面的內(nèi)容和其采取的投資措施與戰(zhàn)略等。確定投資原則是投資過程中非常關(guān)鍵的一步。

（1）確定投資目標(biāo)。確定投資目標(biāo)之前，需要積極取得投資的有關(guān)信息幫助確定目標(biāo)，設(shè)立的目標(biāo)需要與實(shí)際相符，明確可以計(jì)量。一般可以用資金量和收益率作為指標(biāo)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著收益的，不存在沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資，取得收益往往也是要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而取得補(bǔ)償，不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，從而按照投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏愛，能夠把投資者分成回避型的，風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。投資者一定要了解自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，才能制定科學(xué)的投資政策。

（二）進(jìn)行投資品種分析

在明確了所有的和投資相關(guān)的政策以后，投資者們就要對(duì)其做相關(guān)的針對(duì)性的分析，通過這個(gè)過程來篩選出適合投資政策的品種。這樣的分析第一必須要明確投資種類的價(jià)格所構(gòu)成的機(jī)制，對(duì)價(jià)格造成影響的點(diǎn)及相關(guān)的作用機(jī)制，另外就是得找到那些價(jià)格和他的價(jià)值有偏離的種類。可以進(jìn)行投資分析的方法很多，可是大體上來說，可以分成兩大方法：

第一種稱為基本分析?；痉治鲋傅氖峭ㄟ^對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況，以及整個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)和一般的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分析，從而來調(diào)查出投資品的價(jià)值，就是解決了“購買什么”的這個(gè)問題。價(jià)格是有價(jià)值決定的，但價(jià)格可能偏離價(jià)值，因而他們主要評(píng)估投資品的價(jià)值是低估還是高估。

第二種稱為技術(shù)分析。技術(shù)分析的是為了預(yù)測(cè)投資品，特別是證患鄹襠降漲跌的趨勢(shì)，就是解決“何時(shí)購買”的這個(gè)問題。技術(shù)分析偏重對(duì)投資品價(jià)格分析，并認(rèn)為價(jià)格是由供求關(guān)系決定的。他們往往相信市場(chǎng)價(jià)格是有規(guī)律的，因而他們擅長(zhǎng)利用過去的價(jià)格變動(dòng)來預(yù)測(cè)未來價(jià)格變動(dòng)。

（三）構(gòu)建投資組合

構(gòu)建投資的組合可以說是投資過程當(dāng)中的第三個(gè)步驟，是指定下具體的投資品種以及投入不同的投資工具和投資的資金比重。在設(shè)計(jì)投資組合的時(shí)候，一定要按照以下的方法原則來做：就是在風(fēng)險(xiǎn)是一定的情況之下，保證投資組合收益可以達(dá)到最大；在收益是確保一定的這種情況之下，我們要保證組合風(fēng)險(xiǎn)盡量是最小的。

投資組合包括三方面內(nèi)容：投資工具組合，投資時(shí)間組合，投資比例組合。

投資組合設(shè)計(jì)也稱分散投資，就是把資金投入到不完全相關(guān)的投資方式上。什么是投資方式的不相關(guān)，就是指的一種投資其收益和另外一種投資的收益并無任何關(guān)系，或者起碼關(guān)系不密切。這么做的目的是為了當(dāng)某一種投資遭到了損失的時(shí)候，并不會(huì)影響到其他的投資，并且還有可能會(huì)通過其他的投資來填補(bǔ)相關(guān)的損失，所以投資組合之間最好應(yīng)該是完全不相關(guān)的抑或應(yīng)該是負(fù)相關(guān)的。負(fù)相關(guān)的意思就是說當(dāng)其中的一種投資收益率增加而另一種則減少，抑或者是說一種投資收益率減少而同時(shí)另一種則增加。即“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，以分散風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該注重投資的多元化。另外，投資的多元化是建立在投資數(shù)額較大的前提下的，小額投資不能盲目應(yīng)用這一原則。

（四）調(diào)整投資組合

市場(chǎng)是多變的，那么當(dāng)時(shí)間變化以后，投資者也可能會(huì)改變自己的投資目的，因此可能使得當(dāng)前所持有的組合不一定再是最佳的組合。為此，投資者需要調(diào)整現(xiàn)有組合，賣掉舊的投資品種而購買一些新的投資品種，以形成新的組合。調(diào)整投資組合的另外一個(gè)原因是，可能一些原本沒有什么吸引力的投資產(chǎn)品現(xiàn)在變得有吸引力了，或原來有吸引力的相反變得沒有吸引力了，那么投資者就會(huì)想在原本的基礎(chǔ)上去添加一些新的以及刪減掉一些舊的投資品。這一項(xiàng)決策主要是取決于投資交易的成本和調(diào)整組合之后投資的業(yè)績(jī)和前景是否改善。

（五）投資策略

投資策略是指投資者確立了自己的投資目標(biāo)之后，在進(jìn)行投資的時(shí)候所用的一些確切的操作方法，一般有以下這幾種：

（1）投資三分法。所謂的投資三分法就是將自己本身所持有的所有資產(chǎn)分成三份，第一份用來保持投資收益的穩(wěn)定，投資一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說比較小的品種，像債券，優(yōu)先股等等；第二個(gè)份是用來投資風(fēng)險(xiǎn)較大而且收益高些的品種；第三部分則通過以現(xiàn)金的形式來保存，這一部分是用來作為備用金使用的。這三個(gè)部分合理配比，能夠達(dá)到相對(duì)應(yīng)的投資目標(biāo)。投資三分法同時(shí)考慮到了投資的安全性，收益性以及流動(dòng)性，是一種比較具備參考性的投資組合以及投資技巧。

（2）固定比例投資法。這一個(gè)策略指的是在投資操作過程中不斷地去保持投資品種的比例不要變化。例如，投資者把投資分成了股票以及債券這兩個(gè)部分，而且在投資操作過程當(dāng)中想辦法讓股票的總投資額度和債券的總投資額度維持在一個(gè)固定的比例當(dāng)中。當(dāng)股價(jià)上漲使得股票的整個(gè)總投資比例上漲的時(shí)候，賣出一定比例范圍的股票的同時(shí)也買進(jìn)一定數(shù)額的債券，讓股票以及債券能夠回到之前定下來的比例水平中；相反來說，當(dāng)股價(jià)下降時(shí)，賣出債券而買入股票來維持比例的平衡。這個(gè)方法的關(guān)鍵因素是懂得如何確定合理分配的比例。固定比例投資法的優(yōu)點(diǎn)在于通過相對(duì)比較簡(jiǎn)單的方法來讓投資者用投資的原則來約束自己的投資行為，讓投資的過程變得簡(jiǎn)單而可行，與此同時(shí)維持著資金在手，非常適合需要一定流動(dòng)資金的家庭采納這種辦法。

（3）固定金額投資法。固定金額投資法并不是去一直想辦法來維持投資品種的比例不改變，應(yīng)該是維持投資的總額度不變化，比如說基金經(jīng)理對(duì)自己所有的股票金額設(shè)定一個(gè)基數(shù)，通過買賣股票保持固定的投資總額。再在某一固定總投資金額的基礎(chǔ)上設(shè)定出適當(dāng)?shù)恼?fù)波動(dòng)的比例來進(jìn)行操作。

（六）三種家庭的投資比例方案分析

（1）保守型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。保守型的家庭在整個(gè)社會(huì)中占絕大部分，是社會(huì)的中流砥柱。他們的家庭從事的職業(yè)種類廣泛，收入相對(duì)較低，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差。適合保守型家庭理財(cái)?shù)姆绞街饕詢?chǔ)蓄存款、國(guó)債、基金理財(cái)、基金定投為主。閑置資金較少的家庭投資資金不多，所以重在資本保值，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱。在保險(xiǎn)這方面來說，保守型的家庭需要重點(diǎn)考慮定期保障型保險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)，醫(yī)療保險(xiǎn)，以及儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)這些險(xiǎn)種，一般保費(fèi)是占到了整個(gè)家庭收入的3%～15%。

（2）穩(wěn)健型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。穩(wěn)健型的家庭大部分是收入較高的外資合資企業(yè)的高級(jí)職員和高收入的業(yè)務(wù)員等等，也有很大一部分的文體工作者和高級(jí)知識(shí)分子等等。這一階層的家庭物質(zhì)生活和精神生活都比較優(yōu)越，生活水平較高。穩(wěn)健型家庭適合的家庭理財(cái)方式主要以國(guó)債、股票型基金、債券型股票、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品為主，對(duì)多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品各方面都略有涉及。保險(xiǎn)方面，這類家庭的收入較高而且保險(xiǎn)購買能力也較強(qiáng)，主要考慮養(yǎng)老保險(xiǎn)，終身壽險(xiǎn)，健康壽險(xiǎn)，醫(yī)療壽險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)等。家庭的總保費(fèi)通常是家庭總收入的10%～15%。

（3）激進(jìn)型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。激進(jìn)型家庭大部分是家里經(jīng)商，或者是演藝界體育界明星等，然而這部分的人人數(shù)并不多，可是一般都有著很高的收入，并且有著很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及比較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。雖然這部分家庭能夠很好地應(yīng)付將來，但是實(shí)際上，他們也面臨著較大的財(cái)務(wù)波動(dòng)，需要通過保險(xiǎn)等方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)來說較為適合激進(jìn)型家庭的理財(cái)方式一般以基金、股票、保險(xiǎn)、貴金屬為主。保險(xiǎn)方面，應(yīng)該考慮定期保障性保險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)和終生壽險(xiǎn)等，保費(fèi)支出是年收入的20%以上。

六、總結(jié)

（一）研究總結(jié)

本次調(diào)研首先從理財(cái)觀念的建設(shè)和普及開始，讓家庭理財(cái)?shù)挠^念深入民心，讓人們對(duì)家庭理財(cái)有一個(gè)客觀全面的了解并進(jìn)一步剖析細(xì)分自己家庭所屬的投資理財(cái)階段和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，然后對(duì)現(xiàn)行的投資工具進(jìn)行介紹，針對(duì)不同的家庭給出投資理財(cái)產(chǎn)品的組合建議，再更深一層地結(jié)合具體化的案例分析來對(duì)家庭閑置資金進(jìn)行實(shí)操性的分配投放，最后總結(jié)展望。

小組走訪了多個(gè)城市開展面對(duì)各個(gè)層次家庭的問卷調(diào)研，針對(duì)受訪人群的總體情況，對(duì)不同家庭結(jié)合家庭所在的生命周期進(jìn)行劃分，咨詢了銀行投資理財(cái)方面的專業(yè)人士的意見，按適用人群搭配以不同的理財(cái)工具和理財(cái)產(chǎn)品組合，從而合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家庭閑置資金投資最優(yōu)化。

（二）研究展望

一是深化家庭理財(cái)觀念，讓理財(cái)走進(jìn)平常百姓家。二是讓人們?nèi)娴亓私庾陨砑彝サ馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而結(jié)合家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好、家庭成員所處生命周期和家庭閑置資金的規(guī)模去選擇合適的理財(cái)工具。三是讓人們通過理財(cái)產(chǎn)品的組合方案，達(dá)到資產(chǎn)增值的目的的同時(shí)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位為中山大學(xué)新華學(xué)院）

[課題項(xiàng)目：本文系中山大學(xué)新華學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目《家庭理財(cái)產(chǎn)品調(diào)研――家庭閑置資金投資方案設(shè)計(jì)（2013CX008）》。]

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[3] 朱麗娟.新手理財(cái)系列：新手學(xué)炒股票與基金[M].清華大學(xué)出版社，2012： 77-78.

篇（4）

美國(guó)石油大王洛克菲勒，作為19世紀(jì)美國(guó)三大富豪之一，雖然一生積攢了大量的財(cái)富，但他卻一直秉持著愛惜錢、節(jié)省錢、錢生錢的理念。有一次洛克菲勒下班，想坐公共汽車回家。他突然發(fā)現(xiàn)兜里的錢不夠，還少一美元，就向秘書借。他告訴秘書，記得提醒我明天還這一美元。他的秘書跟他說：“先生，一美元算不了什么?！甭蹇朔评辗浅?yán)肅地回應(yīng)：“誰說一美元算不了什么？一美元要是放在銀行里，十年之后會(huì)生出另外的一些美元?！?/p>

隨著個(gè)人資本的日益積累，消費(fèi)需求量日漸增多，人們的理財(cái)觀念從傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄到接受新觀念、新思維，一直在不斷尋求投資理財(cái)?shù)男路较?。然而光有理?cái)?shù)哪繕?biāo)還不夠，在實(shí)際過程中如何操作，在紛繁復(fù)雜的金融理財(cái)產(chǎn)品中如何選擇，才能真正達(dá)到治之有道呢？這或許是困擾大多數(shù)理財(cái)者的一個(gè)難題。

“錢先生”的風(fēng)光

“其實(shí)銀行里有很多理財(cái)產(chǎn)品可以掙錢，且沒有風(fēng)險(xiǎn)，但很多人不完全了解。銀行是封閉系統(tǒng)，搜索引擎也不能都搜到這些信息，并且不同銀行理財(cái)產(chǎn)品特色不同，之間收益率也不盡相同?！薄板X先生”綜合理財(cái)服務(wù)平臺(tái)CEO張巖說道。

據(jù)了解，為了給理財(cái)者搭建一站式服務(wù)平臺(tái)，使精準(zhǔn)的、全面的銀行理財(cái)產(chǎn)品直達(dá)用戶視野，張巖創(chuàng)辦的“錢先生”綜合理財(cái)服務(wù)平臺(tái)（簡(jiǎn)稱“錢先生”），利用搜索引擎智能化的技術(shù)手段，通過過濾與排列優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品，為用戶提供了輕松地甄別方法。而除了匯聚各大銀行的理財(cái)產(chǎn)品信息，形成一個(gè)打破銀行孤島的金融產(chǎn)品超市外，“錢先生”想當(dāng)上一個(gè)名符其實(shí)的理財(cái)管家，還有不少絕活。

只要對(duì)理財(cái)稍有了解的人就會(huì)知道，網(wǎng)絡(luò)上有不少金融產(chǎn)品分析型網(wǎng)站，他們大多提供各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品信息，也會(huì)有咨詢師進(jìn)行比較、篩選。但是理財(cái)者看到適合自己的理財(cái)產(chǎn)品后，還要到這家銀行的柜臺(tái)，或是登錄此家銀行的網(wǎng)銀進(jìn)行購買，這種所見不能所得的感受并不好。張巖說：“‘錢先生’在流程上覆蓋了金融產(chǎn)品的信息匯聚—比較—評(píng)價(jià)—購買—支付的全部環(huán)節(jié)，真正讓理財(cái)者實(shí)現(xiàn)所見即所得”。

以上這個(gè)過程如何理解呢？舉例來說，一個(gè)有理財(cái)需求的人，通過“錢先生”官方網(wǎng)站或者下載“錢先生”APP，就可以登錄到“錢先生”理財(cái)平臺(tái)，按照不同需求，理財(cái)者可根據(jù)期限、收益率、起售金額、銷量、人氣等對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行排序，接著判斷選擇想要的理財(cái)產(chǎn)品，點(diǎn)擊購買、支付，買完理財(cái)產(chǎn)品之后，還可以把對(duì)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)分享出來，供其他人參考。整個(gè)流程十分便捷，即使是入門級(jí)的理財(cái)者也能熟練掌握，而這個(gè)過程也就是“錢先生”所倡導(dǎo)的1秒選擇，2秒判斷，3秒購買的6秒理財(cái)。

另外，作為理財(cái)?shù)幕A(chǔ)服務(wù)，“錢先生”為使用者提供了多賬號(hào)管理的功能。用戶可以把自己的多個(gè)網(wǎng)上銀行賬號(hào)關(guān)聯(lián)到“錢先生”上，通過“錢先生”上的注冊(cè)號(hào)一號(hào)登錄，然后查詢各個(gè)銀行賬號(hào)的余額，以及進(jìn)行不同賬戶間的轉(zhuǎn)賬。通過“錢先生”買到的理財(cái)產(chǎn)品，“錢先生”也會(huì)實(shí)時(shí)提供賬戶更新消息，并定期提醒到期等。整個(gè)過程“錢先生”相當(dāng)于網(wǎng)絡(luò)POS機(jī)，只做資金流轉(zhuǎn)搭橋，沒有現(xiàn)金沉淀。

“錢先生”誕生記

雖然“錢先生”如此風(fēng)光，但“錢先生”的誕生卻是一波三折。

早在2004年，張巖還在一家公司負(fù)責(zé)網(wǎng)銀業(yè)務(wù)，那時(shí)候他認(rèn)為，每家銀行都做了網(wǎng)銀，以后就能開放出接口出來做信息共享。但事實(shí)告訴張巖，這種想法太天真了，銀行還是封閉的系統(tǒng)，還是只對(duì)自己的銀行客戶開放，不會(huì)與各家銀行共享。

2009年，張巖離開宇信易誠(chéng)，受“去哪兒網(wǎng)”的啟發(fā)，認(rèn)為用垂直搜索的方式解決信息聚合的想法不錯(cuò)。但是具體到銀行的IT環(huán)境，并非如“去哪兒網(wǎng)”搜索整合網(wǎng)頁信息那么簡(jiǎn)單。因?yàn)?，網(wǎng)銀系統(tǒng)復(fù)雜，信息量大，需要用戶名、密碼、下載安全控件等才能獲取，而這一切都需要技術(shù)手段解決，不能非法進(jìn)入。

2009年8月，帶著好想法和技術(shù)難題，張巖與他的CTO共同研究?！拔覀儞Q了七八種方案，結(jié)合虛擬機(jī)技術(shù)、瀏覽器技術(shù)、搜索技術(shù)，把這些都放在一起，最終為每一個(gè)用戶構(gòu)建一個(gè)相對(duì)私密的獨(dú)立操作空間，同時(shí)保證安全。這個(gè)問題我們花了大概有一年多的時(shí)間，才實(shí)現(xiàn)完全機(jī)器自動(dòng)化?！睆垘r說。有了信息還不夠，沒有交易就失去了“所見即所得”的用戶體驗(yàn)，于是解決交易又成了重點(diǎn)考慮的問題。又是一年多的技術(shù)探討，交易流程實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化。

而從技術(shù)到資源儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)眼間到了2011年4月，也是此時(shí)，北京錢咸升有限公司正式成立，但張巖還沒有最終確定商業(yè)運(yùn)作的方式?！拔覀冮_始想做代銷基金，起初做了一些嘗試，從實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，做跨行轉(zhuǎn)賬管理，并且放在博時(shí)基金做試點(diǎn)，還做了法律評(píng)估。可從市場(chǎng)環(huán)境看，基金已經(jīng)過了最火熱的時(shí)候，而且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多，相比之下，做理財(cái)?shù)墓静欢?，于是我們決定轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品的搜索”。2012年10月份，“錢先生”第一個(gè)版本網(wǎng)頁版正式推出，整合了十五家銀行的理財(cái)產(chǎn)品信息。

“錢先生”大變身

“錢先生”的誕生記講到現(xiàn)在應(yīng)該畫上了一個(gè)句號(hào)，但對(duì)于張巖來說，這只是逗號(hào)。

2012年底，張巖又想讓“錢先生”做個(gè)大變身，進(jìn)軍移動(dòng)應(yīng)用。想法總是好的，但新問題也接踵而至，手機(jī)上的瀏覽器不支持網(wǎng)銀的安全控件下載，這可難住了張巖和他的團(tuán)隊(duì)。

直到2013年4月的一天，張巖坐在新搬進(jìn)的辦公室里，突然就有了靈感。他說：“我突然想到一個(gè)方案，我們不需要人工操作瀏覽器，用戶無論用哪種瀏覽器，或者不用瀏覽器都行，我們只需要讓機(jī)器在后臺(tái)登錄操作，前端用戶把密碼傳給我就行了。經(jīng)過反復(fù)測(cè)試及合規(guī)性審核，2013年9月12日‘錢先生’APP?！保ā板X先生”綜合理財(cái)服務(wù)平臺(tái)模式示意圖如圖。）

據(jù)了解，變身后的“錢先生”APP，界面清晰簡(jiǎn)潔，更注重用戶體驗(yàn)，比如“聚財(cái)謎”版塊，模式新穎，張巖介紹，這是一個(gè)類似團(tuán)購理財(cái)產(chǎn)品的功能，在“聚財(cái)謎”版塊中，“錢先生”打造了一個(gè)金融朋友圈，也就是說，參與者彼此相識(shí)，在一個(gè)圈子里討論并輕松完成投資理財(cái)，例如：一個(gè)門檻為五萬元的理財(cái)產(chǎn)品，可以通過多人募集，然后利益共享，收效均沾，這一做法打破了銀行理財(cái)產(chǎn)品多項(xiàng)技術(shù)和業(yè)務(wù)壁壘，比如資金不夠的理財(cái)新手，或者想跨行購買理財(cái)產(chǎn)品的人，都可以通過“聚財(cái)謎”購買。

篇（5）

中圖分類號(hào)：F062 　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2012.08.003

文章編號(hào)：1672-0407(2012）08-005-02

收稿日期：2012-06-21

理財(cái)即對(duì)于財(cái)產(chǎn)（包含有形財(cái)產(chǎn)和無形財(cái)產(chǎn)=知識(shí)產(chǎn)權(quán)）的經(jīng)營(yíng)。多用于個(gè)人對(duì)于個(gè)人財(cái)產(chǎn)或家庭財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)，是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)根據(jù)個(gè)人或機(jī)構(gòu)當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，設(shè)定想要達(dá)成的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，在限定的時(shí)限內(nèi)采用一類或多類金融投資工具，通過一種或多種途徑達(dá)成其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的計(jì)劃、規(guī)劃或解決方案。在具體實(shí)施該規(guī)劃方案的過程，也稱理財(cái)。

隨著中國(guó)股票債券市場(chǎng)的擴(kuò)容，商業(yè)銀行、零售業(yè)務(wù)的日趨豐富和市民總體收入的逐年上升，“理財(cái)”概念逐漸走俏。個(gè)人理財(cái)品種大致可以分為個(gè)人資產(chǎn)品種和個(gè)人負(fù)債品種，共同基金、股票、債券、存款、人壽保險(xiǎn)、黃金等屬于個(gè)人理財(cái)資產(chǎn)品種；而個(gè)人住房抵押貸款、個(gè)人消費(fèi)信貸則屬于個(gè)人負(fù)債品種。

一、什么是理財(cái)

一般人談到理財(cái)，想到的不是投資，就是賺錢。實(shí)際上理財(cái)?shù)姆秶軓V，理財(cái)是理一生的財(cái)，也就是個(gè)人一生的現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。包含以下涵義：

1. 理財(cái)是理一生的財(cái)，不僅僅是解決燃眉之急的金錢問題而已。

2. 理財(cái)是現(xiàn)金流量管理，每一個(gè)人一出生就需要用錢（現(xiàn)金流出），也需要賺錢來產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此不管現(xiàn)在是否有錢，每一個(gè)人都需要理財(cái)。

3. 理財(cái)也涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理。因?yàn)槲磥淼母嗔髁烤哂胁淮_定性，包括人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)影響到現(xiàn)金流入（收入中斷風(fēng)險(xiǎn)）或現(xiàn)金流出（費(fèi)用遞增風(fēng)險(xiǎn)）。

二、如何理財(cái)

目前，到銀行、證券公司理財(cái)需開立相應(yīng)理財(cái)賬戶。一般而言，通過銀行開立的理財(cái)賬戶可以辦理儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品以及基金類產(chǎn)品，大型銀行還可通過銀行系統(tǒng)購買國(guó)債。由于銀行網(wǎng)點(diǎn)分布較廣，通過銀行渠道開立的投資理財(cái)賬戶可到銀行柜臺(tái)辦理。

證券公司開立的理財(cái)賬戶可用于股票（包括A股、B股、H股等）、債券（包括國(guó)債、企業(yè)債、公司債等）、期貨（包括金融期貨如股指期貨、外匯期貨等，商品期貨如黃金期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨等）等一系列的投資理財(cái)工具的投資。證券賬戶的開立可到各證券公司營(yíng)業(yè)部辦理，需要在交易日內(nèi)辦理。

投資公司的手續(xù)比較方便，一般只需要提供自己的身份證和銀行卡復(fù)印件。投資公司也會(huì)為客戶定制專屬理財(cái)計(jì)劃。

三、理財(cái)規(guī)劃步驟

1．回顧自己的資產(chǎn)狀況。

包括存量資產(chǎn)和未來收入的預(yù)期，知道有多少財(cái)可以理，這是最基本的前提。

2．設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。

需要從具體的時(shí)間、金額和對(duì)目標(biāo)的描述等來定性和定量地理清理財(cái)目標(biāo)。

3．明確風(fēng)險(xiǎn)類型。

不要做不考慮任何客觀情況的風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)，比如說很多客戶把錢全部都放在股市里，沒有考慮到父母、子女，沒有考慮到家庭責(zé)任，這個(gè)時(shí)候他的風(fēng)險(xiǎn)便偏離了他能夠承受的范圍。

4．資產(chǎn)分配戰(zhàn)略性。

在所有的資產(chǎn)里做資產(chǎn)分配，然后是投資品種、投資時(shí)機(jī)、投放價(jià)值的選擇。

四、理財(cái)四大誤區(qū)

誤區(qū)一：理財(cái)是個(gè)新鮮事物。

理財(cái)一詞不是一個(gè)新的名詞，最早可以追溯到春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，在西漢時(shí)期逐步完善。

現(xiàn)財(cái)一般認(rèn)為起源于20世紀(jì)美國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)。1969年在美國(guó)芝加哥的酒店里，一小群各個(gè)金融行業(yè)的理財(cái)專業(yè)人士在討論他們看到的一個(gè)不足：每個(gè)專業(yè)領(lǐng)域都有各自的理財(cái)顧問，但缺少對(duì)各個(gè)金融領(lǐng)域全面熟悉的理財(cái)顧問為客戶服務(wù)，由此理財(cái)服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

理財(cái)可以說已經(jīng)超出了投資和保險(xiǎn)的范疇，是根據(jù)生命周期理論，根據(jù)個(gè)人和家庭的財(cái)務(wù)狀況和非財(cái)務(wù)狀況運(yùn)用科學(xué)的方法和程序制定切合實(shí)際的，可以操作的理財(cái)規(guī)劃，最終實(shí)現(xiàn)個(gè)人和家庭的財(cái)務(wù)安全和財(cái)務(wù)自由。通俗地講，理財(cái)就是合理地利用理財(cái)工具和理財(cái)知識(shí)進(jìn)行不同的理財(cái)規(guī)劃，完成既定的理財(cái)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)最終的人生幸福。

理財(cái)?shù)墓ぞ咧饕袃?chǔ)蓄、保險(xiǎn)、股票、基金、外匯、黃金、收藏品和投資信托等。理財(cái)?shù)闹R(shí)主要涉及財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)、投資、金融、稅收和法律等方面。理財(cái)有兩個(gè)主要目標(biāo)，一個(gè)是財(cái)務(wù)安全，一個(gè)是財(cái)務(wù)自由，財(cái)務(wù)安全是基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)自由是終點(diǎn)。從另一個(gè)角度講理財(cái)又有兩個(gè)方向，一個(gè)是進(jìn)攻，一個(gè)是防守。

誤區(qū)二：理財(cái)就是賺錢，就是買股票，就是買房地產(chǎn)。

目前很多人對(duì)理財(cái)?shù)母拍钣辛艘粋€(gè)嚴(yán)重的誤區(qū)，有些人認(rèn)為理財(cái)就是賺錢，就是買股票，就是買房地產(chǎn)。其實(shí)，這只是說對(duì)了理財(cái)?shù)囊粋€(gè)方面，理財(cái)還有一個(gè)很重要的方面就是，遇到困難問題的時(shí)候，少花錢甚至不花錢，具體地說就是利用保險(xiǎn)、稅收和法律工具合理分配資產(chǎn)。

理財(cái)就是運(yùn)用理財(cái)知識(shí)和工具，針對(duì)客戶的需求，進(jìn)行一個(gè)綜合的、全面的、整體的、個(gè)性化的、專業(yè)的、動(dòng)態(tài)的、長(zhǎng)期的金融服務(wù)。理財(cái)?shù)膬?nèi)容包括現(xiàn)金規(guī)劃，消費(fèi)支出規(guī)劃，教育規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃，稅務(wù)籌劃，投資規(guī)劃，退休養(yǎng)老金規(guī)劃，財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃等。

誤區(qū)三：自己沒錢，再怎么理財(cái)也沒用。

對(duì)于個(gè)人理財(cái)規(guī)劃，有的人認(rèn)為銀行推出的理財(cái)服務(wù)就是存定期，儲(chǔ)蓄時(shí)間越長(zhǎng)，可以得到的回報(bào)越高；有的人認(rèn)為，自己沒錢，再怎么理財(cái)也沒用。

其實(shí)大家都知道這么一句話，你不理財(cái)，財(cái)不理你。說說大家都覺得簡(jiǎn)單，但是真正到了理財(cái)?shù)臅r(shí)候，就會(huì)感覺有力無處使。實(shí)際上并不用如此費(fèi)勁，只要有空的時(shí)候上各大銀行的理財(cái)中心坐坐，理財(cái)經(jīng)理會(huì)很樂意和你探討如何為你理財(cái)。

小小的積累，就會(huì)有大大的回報(bào)，就拿基金定投來說，每個(gè)月的固定小額支出，通過時(shí)間和金額的復(fù)利可以達(dá)到令人咂舌的數(shù)字。

當(dāng)然基金定投需要耐心，短期之內(nèi)是看不到很明顯的效果的。在2007年基金市場(chǎng)火爆的時(shí)候，人們?cè)缟吓抨?duì)購買基金，很多人因那時(shí)購買的高位基金至今還是套牢。如果投資者選擇積極方式，逢低買入基金，逢高賣出基金，通過幾年不斷循環(huán)攤薄成本彌補(bǔ)損失，現(xiàn)在可以解套獲利。

誤區(qū)四：銀行理財(cái)產(chǎn)品可以隨意支取。

對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品，人們了解的也不太多，理財(cái)產(chǎn)品期限有幾天、十多天、二十多天、一個(gè)月、三個(gè)月、半年、一年等，部分人認(rèn)為存理財(cái)產(chǎn)品可以隨意支取，這種想法是錯(cuò)誤的。客戶購買這類理財(cái)產(chǎn)品只能是等待當(dāng)期理財(cái)產(chǎn)品結(jié)束，才能自由支配資金，如果耐不住這種寂寞，不能夠遵守理財(cái)約定時(shí)間，還是選擇普通銀行存款，可以因需自由支取。

五、女性理財(cái)

從古至今，女性對(duì)自身的理財(cái)能力大多不太注重，現(xiàn)今社會(huì)中也仍舊有絕大部分女性都以自己的父母或丈夫?yàn)椤柏?cái)政大臣”，能夠在年輕時(shí)通曉理財(cái)要素，并且掌控自如的，少之又少。

篇（6）

1我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的必要性

1.1滿足個(gè)人日益多樣化的金融需求

自1978年改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民的收入水平不斷提高。中國(guó)人民銀行的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年1月底，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額為16.2萬億元，相比去年同期增長(zhǎng)近9.3%。個(gè)人金融投資理念的不斷成熟為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了巨大的市場(chǎng)需求。如此大的基數(shù)釋放出一個(gè)不大的比例就會(huì)產(chǎn)生巨大的市場(chǎng)容量。從個(gè)人角度來看，個(gè)人居民儲(chǔ)蓄的增加，金融投資產(chǎn)品和渠道的多樣化，個(gè)人資產(chǎn)及消費(fèi)欲望的增加，人口老年化及老年人口相對(duì)貧困化，從一而終就業(yè)模式的消失及社會(huì)保障體系重建，人生模式的多樣化及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，使得專業(yè)性的金融系統(tǒng)理財(cái)服務(wù)成為一種需要。

1.2商業(yè)銀行生存和發(fā)展的內(nèi)在要求

（1）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

利潤(rùn)最大化是商業(yè)銀行的最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的逐步過渡，各銀行之間的金融競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。為改善對(duì)客戶的服務(wù)，各家銀行都在努力擴(kuò)大服務(wù)范圍，增加服務(wù)項(xiàng)目，開發(fā)新的業(yè)務(wù)品種。因此，拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，深化服務(wù)內(nèi)涵，尋求功能創(chuàng)新是我國(guó)銀行業(yè)在這種經(jīng)營(yíng)環(huán)境下的必然選擇。

（2）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有利于商業(yè)銀行防范化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)銀行業(yè)的現(xiàn)狀存在以下幾方面的問題:社會(huì)信用過于集中在銀行；銀行業(yè)務(wù)主要集中在對(duì)公業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)上，對(duì)私業(yè)務(wù)以及零售業(yè)務(wù)所占比重較?。毁Y產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)所占比重過大，中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)所占比重較小。上述三個(gè)方面問題使我國(guó)銀行業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)不僅經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小而且能帶來可觀的經(jīng)營(yíng)收益，有利于商業(yè)銀行防范化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)從單一的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)向全方位的資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)相結(jié)合的多功能個(gè)人金融服務(wù)的轉(zhuǎn)變。

1.3適應(yīng)變化的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

2006年年底金融業(yè)已經(jīng)全面對(duì)外開放，外資銀行全面享受國(guó)民待遇。外資銀行出于網(wǎng)點(diǎn)、人才等因素限制，不會(huì)將存貸業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)來發(fā)展，而會(huì)將中間業(yè)務(wù)的發(fā)展作為“切入點(diǎn)”，逐步擴(kuò)大他們的經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)品種。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)將是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行與外資銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)之一。

外資銀行擁有雄厚的資金實(shí)力、靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，早已對(duì)我國(guó)零售銀行領(lǐng)域潛在的巨大發(fā)展空間虎視眈眈。為了應(yīng)對(duì)外資銀行進(jìn)入的挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛將發(fā)展中心轉(zhuǎn)移到零售業(yè)務(wù)中來。根據(jù)國(guó)際通行的“二八法則”，在零售業(yè)務(wù)中，20%的客戶將帶來80%的利潤(rùn)。因此，爭(zhēng)奪最高端的20%的優(yōu)質(zhì)客戶資源對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展至關(guān)重要。而要在零售業(yè)務(wù)中贏得優(yōu)質(zhì)的高端客戶，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)極為重要。商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)以其領(lǐng)域廣、批量多、風(fēng)險(xiǎn)小、個(gè)性化、收入穩(wěn)定、附加值高等特點(diǎn)，成為商業(yè)銀行生存與發(fā)展的必然趨勢(shì)。

2我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

個(gè)人理財(cái)服務(wù)在國(guó)內(nèi)雖然剛剛開始起步，但是，隨著我國(guó)居民財(cái)富的迅速增加和個(gè)人投資意識(shí)的增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)己呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?，尤其是?002年開始，對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的理財(cái)服務(wù)成為國(guó)內(nèi)各大銀行的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。雖然各商業(yè)銀行開辦了各種各樣的業(yè)務(wù)，但其共同特點(diǎn)表現(xiàn)為：銀行的理財(cái)服務(wù)產(chǎn)品，以結(jié)算類為主，層次低，品種少；理財(cái)服務(wù)也僅是為客戶咨詢，提供理財(cái)建議書，理財(cái)服務(wù)設(shè)置的門檻過高；對(duì)于國(guó)際上主流的個(gè)人信托業(yè)務(wù)涉足少；側(cè)重于推銷銀行現(xiàn)有產(chǎn)品，對(duì)客戶的個(gè)性化服務(wù)不夠；國(guó)內(nèi)各銀行所提供的理財(cái)產(chǎn)品基本上同質(zhì)，缺乏品牌。

3制約我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的因素

3.1分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間

1995年頒布的《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》確定了銀行、信托、保險(xiǎn)、證券等分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的體制。我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制控制了業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，但在很大程度上制約了金融交叉發(fā)展和相互促進(jìn)，也限制了個(gè)人理財(cái)拓展的空間。銀行、保險(xiǎn)、證券各自為自己的客戶理財(cái)，三個(gè)市場(chǎng)割裂，客戶資金只能在各自的體系內(nèi)循環(huán)，無法利用其他兩個(gè)市場(chǎng)增值。同時(shí)，理財(cái)機(jī)構(gòu)不能代替客戶直接投資，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)最核心的部分無法實(shí)現(xiàn)。銀行不能涉足保險(xiǎn)、證券、基金等，無法對(duì)個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行全權(quán)管理，其理財(cái)服務(wù)也只能停留在方案上。這從客觀上限制了我國(guó)商業(yè)服務(wù)個(gè)人理財(cái)服務(wù)的發(fā)展。

3.2金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)制約了個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新

我國(guó)目前尚未實(shí)行利率市場(chǎng)化，金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)只能通過產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行，而無法在貨幣價(jià)格上給予優(yōu)質(zhì)客戶更多的優(yōu)惠，更無法通過貨幣價(jià)格在產(chǎn)品上有所創(chuàng)新。相比之下，國(guó)外銀行可以在交叉銷售時(shí)制定更為靈活的定價(jià)策略。

中國(guó)資本市場(chǎng)不健全，可供投資的渠道有限。股票、保險(xiǎn)、債券品種單一、基金剛起步，外匯資本項(xiàng)目尚未放開，制約了國(guó)內(nèi)外匯業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展受到相當(dāng)程度的限制，這使得中國(guó)現(xiàn)在的理財(cái)市場(chǎng)必然受到局限。

3.3銀行自身業(yè)務(wù)體系不完善制約了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展

（1）理財(cái)品種不豐富。理財(cái)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)最為不同的就是其“個(gè)性突出”，不同理財(cái)機(jī)構(gòu)針對(duì)不同的客戶群，利用自己在某一投資領(lǐng)域的比較優(yōu)勢(shì)，安排最適宜的投資期限，才能最大限度地滿足消費(fèi)者的差異化需要。雖然目前我國(guó)商業(yè)銀行推出的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品名目眾多，但各家銀行推出產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上大同小異，互相效仿，產(chǎn)品整體技術(shù)含量較低，營(yíng)銷的目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶也基本一致，僅局限于利率、匯率掛鉤與國(guó)債、央行票據(jù)等投資組合的幾種產(chǎn)品，不能根據(jù)客戶的需求有差別、有選擇地進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和客戶服務(wù)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。

（2）專業(yè)理財(cái)人員素質(zhì)不高。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一項(xiàng)綜合性業(yè)務(wù)，要求理財(cái)人員必須全面了解理財(cái)產(chǎn)品的各項(xiàng)功能，熟練掌握投資、銀行、保險(xiǎn)、法律、稅收、財(cái)務(wù)等多方面知識(shí)，具備豐富實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，并有良好的交際和組織協(xié)調(diào)能力。國(guó)外和我國(guó)香港地區(qū)一般都對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)人員資格有明確的要求，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展時(shí)間較短，理財(cái)經(jīng)理多由個(gè)人業(yè)務(wù)部門客戶經(jīng)理兼職。由于人員素質(zhì)跟不上，目前商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，且僅停留在產(chǎn)品上，深層次的理財(cái)業(yè)務(wù)還無法開展。

（3）組織結(jié)構(gòu)不合理。目前我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏健全的組織管理體系，沒有一個(gè)專門部門來對(duì)個(gè)人理財(cái)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃、研究開發(fā)和協(xié)調(diào)指導(dǎo)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的開展處于自發(fā)狀況，部門之間條塊分割，相互之間協(xié)調(diào)不順暢，也影響了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

（4）信息系統(tǒng)不健全。多數(shù)銀行的業(yè)務(wù)運(yùn)行系統(tǒng)建立在賬戶基礎(chǔ)上，客戶信息極為有限，無法有效地加以分析利用。同時(shí)，商業(yè)銀行間、商業(yè)銀行與證券、保險(xiǎn)、信托之間的客戶信息資料不能共享，客觀上造成客戶信息資源的浪費(fèi)，不利于商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展。

4促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的對(duì)策建議

4.1要加快我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展步伐

（1）盡快實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化后，銀行就可以在除了產(chǎn)品和服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)以外，展開價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步可以在貨幣價(jià)格上進(jìn)行商品創(chuàng)新，實(shí)行更為靈活的定價(jià)策略。

（2）完善我國(guó)的資本市場(chǎng)。

（3）允許銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。綜合性個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)開展的先決條件是允許金融的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)前，客戶對(duì)銀行的理財(cái)要求是希望銀行能夠提供一攬子的保值增值服務(wù)，但我們的銀行目前基本上只能設(shè)計(jì)一些簡(jiǎn)單的金融理財(cái)服務(wù)方案。因此，政府應(yīng)對(duì)現(xiàn)有限制銀行個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)的政策法規(guī)進(jìn)行修改，從而使各商業(yè)銀行可以丟掉經(jīng)營(yíng)政策上的鐐銬，大膽開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。

4.2要加大理財(cái)市場(chǎng)的培育

（1）要設(shè)計(jì)符合中低客戶需要的產(chǎn)品，開發(fā)中低客戶市場(chǎng)。當(dāng)前我國(guó)各大商業(yè)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品基本上是針對(duì)高端客戶而言的，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高，許多有理財(cái)愿望的中小客戶被拒之門外。誠(chéng)然，對(duì)銀行來說，抓住高端客戶非常關(guān)鍵，但我國(guó)的實(shí)際情況卻是中小客戶占絕大多數(shù)，中小客戶個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)是一個(gè)巨大的潛在市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)銀行的長(zhǎng)期利潤(rùn)，商業(yè)銀行不應(yīng)忽視這一市場(chǎng)。

（2）建立健全個(gè)人信用制度。我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅速，個(gè)人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也十分活躍，但是個(gè)人信用制度的建立及相關(guān)的法律法規(guī)的制定步伐卻大大拖后，無法對(duì)個(gè)人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施有效的監(jiān)管和懲治，造成商業(yè)銀行在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)即使做了大量的基礎(chǔ)工作，也要承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。這種資源浪費(fèi)想要盡快解決，唯一的方法就是建立健全個(gè)人信用制度，一方面推動(dòng)各級(jí)人大立法，另一方面為個(gè)人信用管理提供協(xié)助和技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)信息共享。

4.3要提高理財(cái)人員的整體素質(zhì)

（1）要選拔一批理財(cái)專家培養(yǎng)對(duì)象，在選拔上要堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)，高起點(diǎn)，將一批具有熟悉金融專業(yè)知識(shí)、具有投資意識(shí)和營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)骨干選拔到理財(cái)崗位上來。

（2）強(qiáng)化專業(yè)性的系統(tǒng)培訓(xùn)，重點(diǎn)加強(qiáng)投資理財(cái)知識(shí)、客戶營(yíng)銷技巧、理財(cái)方案設(shè)計(jì)的培訓(xùn)。可以通過與證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的橫向交流使理財(cái)人員全面掌握各類投資市場(chǎng)知識(shí)。

（3）實(shí)行資格準(zhǔn)入制。統(tǒng)一對(duì)理財(cái)人員進(jìn)行資格認(rèn)證和考核管理，做到持證上崗。

4.4要加快金融創(chuàng)新

我國(guó)商業(yè)銀行推出的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品種類不多，特色不突出，由于市場(chǎng)和客戶需求的多樣性且不斷變化，為了充分滿足客戶需求，商業(yè)銀行應(yīng)：

（1）不斷推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新首先是要新，商業(yè)銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，不要一味地模仿，要充分體現(xiàn)本行的智慧和優(yōu)勢(shì)，在做好市場(chǎng)調(diào)研的基礎(chǔ)上，尋找市場(chǎng)發(fā)展空間。

（2）開發(fā)適用性產(chǎn)品。個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品只有適用才有客戶和市場(chǎng)，才能給商業(yè)銀行帶來利潤(rùn)。為此，商業(yè)銀行提供的創(chuàng)新產(chǎn)品要有準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，而準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位來自于對(duì)客戶進(jìn)行細(xì)分，即按一定的標(biāo)準(zhǔn)(如按收入、年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好等標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行分類，然后量身定做理財(cái)產(chǎn)品，突出產(chǎn)品的個(gè)性和差異，只有這樣，才能夠最大限度地滿足不同客戶群投資理財(cái)?shù)男枰?。?/p>

（3）開發(fā)有價(jià)值的產(chǎn)品。要真正能給客戶帶來增值收益，只有真正滿足客戶委托理財(cái)?shù)脑鲋的康?，才能吸引大量客戶的加入，才能推?dòng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇（7）

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.32.161

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，對(duì)P2P網(wǎng)貸的呼聲也日益高漲，但是目前P2P在我國(guó)只是剛剛起步，因此，我們可以借鑒美國(guó)、英國(guó)，它們作為P2P網(wǎng)貸交易較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，其在P2P網(wǎng)貸交易方面監(jiān)管制度的嬗變，可以給我國(guó)些許啟示。下面首先要說明一下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源與監(jiān)管方面的發(fā)展，并根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出對(duì)我國(guó)的啟示意義，以便可以促進(jìn)我國(guó)網(wǎng)貸事業(yè)的發(fā)展。

1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源與監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)

1.1 P2P的起源

P2P主要是指?jìng)€(gè)人通過第三方平臺(tái)在收取一定費(fèi)用的前提下向其他個(gè)人提供小額借貸的金融模式。又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，P2P小額借貸是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型。它的社會(huì)價(jià)值主要體現(xiàn)在滿足個(gè)人資金需求、發(fā)展個(gè)人信用體系和提高社會(huì)閑散資金利用率三個(gè)方面。

隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的普及、技術(shù)的進(jìn)步與貨幣數(shù)字化的迅速發(fā)展，P2P應(yīng)運(yùn)而生。而最初P2P網(wǎng)貸模式的雛形，是英國(guó)人創(chuàng)造的。P2P網(wǎng)貸最初起源于2005年的英國(guó)，歷史上第一家真正意義上的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)――Zopa，便是成立于2005年的倫敦。在此之后，P2P網(wǎng)貸開始往美國(guó)、德國(guó)等地發(fā)展，并逐漸深入到世界上的各個(gè)國(guó)家。所以英國(guó)是P2P網(wǎng)貸的發(fā)源地，因?yàn)閷捤傻恼?、良好的環(huán)境使得英國(guó)P2P平臺(tái)內(nèi)容豐富、形式多樣。后因在美國(guó)的巨大發(fā)展而引起廣泛關(guān)注。

1.2 P2P監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)

1.2.1 P2P借貸機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗(yàn)

美國(guó)P2P的發(fā)展依然被業(yè)界視為典范，其中有一個(gè)重要的原因是監(jiān)管重視并及早介入、立下規(guī)范。正因?yàn)檫@樣，美國(guó)P2P借貸行業(yè)保持很高的活躍度但沒有亂象叢生。美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)Lending Club是全球最大的P2P平臺(tái)。國(guó)外P2P服務(wù)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式變革的P2P平臺(tái)，具有傳統(tǒng)銀行無法比擬的優(yōu)勢(shì)，具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，準(zhǔn)入門檻低、可得性高。第二，利率優(yōu)化。第三，簡(jiǎn)便快捷。第四，支持創(chuàng)新。第五，金融資源配置效率大幅提高。P2P平臺(tái)以充分的信息及競(jìng)爭(zhēng)的定價(jià)實(shí)現(xiàn)金融資源的自主、最優(yōu)配置。這種發(fā)展模式也可以為我國(guó)提供相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)。

1.2.2 P2P機(jī)構(gòu)的安全監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)

國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)證明，即使在最主張市場(chǎng)自由的美國(guó)，P2P一樣是要監(jiān)管的，無非是按照發(fā)行債券的要求監(jiān)管，或者按照金融服務(wù)的方式監(jiān)管，或者按照財(cái)富管理的方式監(jiān)管。無論如何，行業(yè)的公開、透明、自律互律是第一步。大體而言，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)金融，金融監(jiān)管體制要能做到既不抑制行業(yè)創(chuàng)新，又能提高新型金融產(chǎn)品的透明度并保護(hù)借貸雙方。業(yè)內(nèi)人士、研究人員和政策制定者一致認(rèn)為P2P借貸需要監(jiān)管。美國(guó)現(xiàn)行對(duì)P2P沒有專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和適用法律，而是實(shí)行多部門和聯(lián)邦與州的雙層多頭監(jiān)管。SEC和州的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是通過強(qiáng)制要求證券發(fā)行商和銷售商即P2P平臺(tái)披露信息，反詐騙和其他相關(guān)責(zé)任來保護(hù)投資者。此外，為了保護(hù)P2P中的投資者和消費(fèi)者，消費(fèi)者金融保護(hù)局憑著現(xiàn)有監(jiān)管體制下聯(lián)邦消費(fèi)者保護(hù)法賦予的制定規(guī)則的權(quán)力，在收集整理消費(fèi)者投訴的數(shù)據(jù)庫開始運(yùn)作后，將會(huì)在對(duì)借款人的保護(hù)中發(fā)揮作用，對(duì)P2P進(jìn)行了相對(duì)嚴(yán)格的限制。這些標(biāo)準(zhǔn)控制著P2P市場(chǎng)，一般而言，是為了防止不成熟、沒有受過培訓(xùn)的、輕信的投資者失去巨額資金或全部金融資源。美國(guó)很多金融政策都是在大蕭條時(shí)期出臺(tái)的，在這個(gè)時(shí)期金融投資者從富有變?yōu)樨毟F并不鮮見。美國(guó)證監(jiān)會(huì)希望在允許這些公司進(jìn)入美國(guó)P2P市場(chǎng)之前能確保P2P公司堅(jiān)如磐石。聯(lián)邦政府不希望除了目前的美國(guó)人之外，再有任何對(duì)財(cái)政部門的不信任的情況出現(xiàn)。

2 P2P網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的啟示意義

經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，P2P網(wǎng)貸借貸已經(jīng)成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)重要組成部分，作為一種新型的資金融通渠道和理財(cái)方式，P2P網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)有著重要的意義。

2.1 利于金融互聯(lián)網(wǎng)的建立

理財(cái)屬于金融的一個(gè)分支，而金融所歸屬的大類為服務(wù)類，消費(fèi)體驗(yàn)毋庸置疑是今后整個(gè)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展方向，首先網(wǎng)貸是金融的一個(gè)部分，金融是服務(wù)業(yè)的一個(gè)部分。任何時(shí)間、地點(diǎn)、方式的消費(fèi)體驗(yàn)，將成為今后整個(gè)服務(wù)業(yè)發(fā)展的一個(gè)方向，在未來，懂得享受的人們不會(huì)去專門花費(fèi)時(shí)間去排隊(duì)存款賺取微利息，P2P網(wǎng)貸理財(cái)則提供了這樣一種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)途徑。消費(fèi)者不會(huì)專門去為購物跑一趟，消費(fèi)者同樣不會(huì)專門去為存款跑一趟。幫助人們更舒適享受理財(cái)生活。

2.2 促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新

P2P網(wǎng)貸在中國(guó)發(fā)展已超過6年之久，P2P行業(yè)的監(jiān)管正在逐步邁向正規(guī)化。所以，P2P市場(chǎng)的這塊蛋糕會(huì)越做越大，越來越正規(guī)。P2P網(wǎng)貸作為一種投資理財(cái)項(xiàng)目，年收益率在12%左右，遠(yuǎn)高于銀行的存款利率。當(dāng)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)后，銀行曾經(jīng)的輝煌一去不復(fù)返。面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，收益的高低成了評(píng)判的唯一標(biāo)準(zhǔn)。用戶們?yōu)榱耸找?，就?huì)將目光投向收益率高而且風(fēng)險(xiǎn)較小的P2P網(wǎng)貸項(xiàng)目。那么選擇一個(gè)好的平臺(tái)就顯得至關(guān)重要了，貸貸富財(cái)富平臺(tái)在跑路成風(fēng)的時(shí)代憑借著高度準(zhǔn)確的市場(chǎng)風(fēng)控能力，以及運(yùn)籌帷幄的統(tǒng)籌力一直穩(wěn)健發(fā)展。所以P2P的發(fā)展有助于促進(jìn)我國(guó)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足客戶的多樣化需求。

2.3 對(duì)小微企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸最早起源于英國(guó)，由于該模式比銀行靈活便捷、投資回報(bào)利率高，很快在全球得到復(fù)制，并于2007年引入中國(guó)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)爆發(fā)的背景與中國(guó)長(zhǎng)期的金融壓抑和信貸約束緊密相關(guān)，立足于小微市場(chǎng)，對(duì)正規(guī)借貸市場(chǎng)起到補(bǔ)充作用。P2P網(wǎng)貸作為銀行業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，解決了中小微企業(yè)借款難的問題，為中小微企業(yè)借款提供了新的融資渠道。通過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以降低向社會(huì)公眾集資的成本，又可以突破民間借貸的地域限制，與此同時(shí)相對(duì)較高的收益率吸引了大批的投資人。目前，中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)正處于成長(zhǎng)期，盈利模式已形成初步的框架。P2P網(wǎng)貸行業(yè)由于進(jìn)入門檻較低、盈利模式簡(jiǎn)單、投資周期較短，又因缺乏相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和措施，導(dǎo)致P2P在國(guó)內(nèi)發(fā)展碰到很多困難，因?yàn)檫@些困難P2P在國(guó)內(nèi)的發(fā)展并不順利。

3 完善國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的相關(guān)舉措

我國(guó)需要加快制定和完善監(jiān)管P2P借貸和眾籌行業(yè)的法律法規(guī)、管理辦法和實(shí)施細(xì)則，以此明確監(jiān)管主體及相應(yīng)的監(jiān)管職責(zé)，建立各行業(yè)的準(zhǔn)入門檻、市場(chǎng)準(zhǔn)入制度和信息披露制度，規(guī)范參與主體的交易行為，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，營(yíng)造人人公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。從美國(guó)在P2P網(wǎng)貸交易監(jiān)管方面的實(shí)踐，給我國(guó)的啟示主要有以下方面。

3.1 加快監(jiān)管立法進(jìn)度

目前我國(guó)的P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸具有明顯的監(jiān)管套利特征，大量業(yè)務(wù)模式處于灰色地帶。政府的首要任務(wù)應(yīng)當(dāng)是完善司法體系，明確哪些行為是合法的，哪些行為是違法的。只有在清晰的法律規(guī)范之上，才能夠進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理。與我國(guó)P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)的法律涉及民間借貸和融資擔(dān)保等內(nèi)容，正是我國(guó)法律體系的薄弱環(huán)節(jié)，而相關(guān)法律的完善更是一個(gè)系統(tǒng)性工程，所以要加快監(jiān)管立法進(jìn)度，出臺(tái)相應(yīng)監(jiān)管法律法規(guī)以便為P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展提供最基本的法律框架，界定罪與非罪的界限，淘汰欺詐平臺(tái)，為保護(hù)投資人等金融消費(fèi)者權(quán)益提供基礎(chǔ)和依據(jù)。不僅如此還對(duì)我國(guó)金融業(yè)的良性發(fā)展也具有同樣重要的作用。

3.2 強(qiáng)化金融消費(fèi)者保護(hù)

要想強(qiáng)化金融消費(fèi)者的保護(hù)，應(yīng)以金融消費(fèi)者保護(hù)為出發(fā)點(diǎn)審視P2P網(wǎng)貸監(jiān)管措施和具體交易評(píng)價(jià)的規(guī)則體系建設(shè)。區(qū)分一般投資者與專業(yè)投資者，建立合格投資者制度；強(qiáng)化對(duì)金融消費(fèi)者的教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，強(qiáng)化投資者適合性制度設(shè)置，賦予投資者一定冷靜期，以便于行使后悔權(quán)；整合梳理散存于我國(guó)央行及銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各自金融消費(fèi)者保護(hù)部門的職能分工，便于金融消費(fèi)者進(jìn)行維權(quán)。

3.3 增強(qiáng)商業(yè)銀行的發(fā)展動(dòng)力并且加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

銀行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)仿佛是天平的兩端，這兩個(gè)行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都很重要，P2P和眾籌都是二者相結(jié)合的產(chǎn)物，取互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)二者之長(zhǎng)，以一種新的商業(yè)面孔登上了歷史的舞臺(tái)。P2P和眾籌不是在和銀行競(jìng)爭(zhēng)，而是在幫助銀行發(fā)展。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行只有順勢(shì)而為，主動(dòng)擁抱技術(shù)變化，更加貼近消費(fèi)者，憑借自身專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、龐大的客戶基礎(chǔ)等固有優(yōu)勢(shì)，通過跨界創(chuàng)新，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的特征之一就是去中心、平民化。未來，我國(guó)普惠金融的概念將深入人心，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的時(shí)代即將到來，通過互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展讓廣大中小企業(yè)和草根階層也能享受到高效便捷的現(xiàn)代金融服務(wù)，進(jìn)而為可持續(xù)發(fā)展增添新的發(fā)展動(dòng)力。

4 結(jié) 論

隨著改革的進(jìn)一步開放以及經(jīng)濟(jì)迅速的發(fā)展，中國(guó)的金融管制逐步與世界接軌，在中國(guó)巨大的人口基數(shù)、日漸旺盛的融資需求下、落后的傳統(tǒng)銀行服務(wù)狀況已無法滿足人們理財(cái)?shù)男枨?。以往銀行存款是國(guó)人最普遍的投資選擇，可是隨著銀行利率的大幅降低以及物價(jià)的上漲，銀行存款已難以“跑贏”通脹，廣大投資者需要高收益的理財(cái)方式，為P2P行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展提供了土壤。這種網(wǎng)絡(luò)借貸新型金融業(yè)務(wù)有望在中國(guó)推廣開來，從而更好地促進(jìn)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉繪，沈慶.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)的借鑒[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2015（2）：56-61.

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[4]李曉明.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的刑法控制[J].法學(xué)，2015（6）：93-102.

篇（8）

一、在教育觀方面

《識(shí)讀經(jīng)濟(jì)》的教學(xué)過程應(yīng)當(dāng)成為師生各自生活指揮的碰撞和對(duì)接的過程，教育要為學(xué)生的學(xué)科學(xué)習(xí)服務(wù)；教育要為學(xué)生的現(xiàn)實(shí)生活服務(wù)；教育要為學(xué)生的未來發(fā)展服務(wù)。教師的教學(xué)應(yīng)確立“生活化”的教學(xué)理念，立足于技校學(xué)生現(xiàn)實(shí)的生活經(jīng)驗(yàn)，著眼于學(xué)生的發(fā)展需求，把理論觀點(diǎn)的闡述寓于社會(huì)生活的主題之中，把學(xué)科知識(shí)與生活現(xiàn)象有機(jī)結(jié)合。

二、在教材觀方面

課本不僅是教師的教材，更是學(xué)生的學(xué)材，是學(xué)生探索經(jīng)濟(jì)生活世界的平臺(tái)。教師要有政治敏感性和政治責(zé)任感，要在消化和吃透教材的基礎(chǔ)上，根據(jù)學(xué)生的年齡、生理心理特點(diǎn)和認(rèn)知規(guī)律，及時(shí)加入新內(nèi)容，修改教材中不合時(shí)宜的內(nèi)容和觀點(diǎn)，把教材的內(nèi)容化難為易，化繁為簡(jiǎn)，采取多種教學(xué)方法和手段，生動(dòng)形象地進(jìn)行教學(xué)。

良好的開端是成功的一半，好的開端是教師與學(xué)生建立信息溝通的第一關(guān)口，因此上好入門的第一課至關(guān)重要。筆者曾嘗試在所教的兩個(gè)不同專業(yè)的班級(jí)下發(fā)事先自己設(shè)計(jì)的調(diào)查問卷請(qǐng)學(xué)生填寫，問卷包含以下主要內(nèi)容：

你對(duì)《識(shí)讀經(jīng)濟(jì)》這門課感興趣嗎？

你認(rèn)為在識(shí)讀經(jīng)濟(jì)課堂上應(yīng)學(xué)習(xí)到哪些內(nèi)容？你特別感興趣、特別需要增長(zhǎng)哪些方面的知識(shí)？

你認(rèn)為較好的德育課教學(xué)方法有哪些？

你認(rèn)為行之有效的德育課學(xué)習(xí)方法有哪些？

你認(rèn)為目前你在德育課學(xué)習(xí)上存在什么問題？你希望老師給予何種方式的幫助？

你理想的德育課老師的形象是怎么樣的？

你對(duì)老師目前的教學(xué)有什么建議和要求？（不少于300字）

通過問卷調(diào)查，深入了解了學(xué)生對(duì)本課程學(xué)習(xí)的態(tài)度，初步完成“備學(xué)生”的重要任務(wù)，拉近了師生間的距離，促進(jìn)了師生互助、教學(xué)相長(zhǎng)的功效。

三、在教學(xué)觀方面

1.教學(xué)過程的設(shè)計(jì)

科學(xué)的教學(xué)程序設(shè)計(jì)對(duì)完成教學(xué)目標(biāo)和任務(wù)具有十分重要的意義，在整個(gè)教學(xué)程序設(shè)計(jì)中，教學(xué)方法和教學(xué)內(nèi)容、教師的主導(dǎo)作用與學(xué)生的主體作用、知識(shí)的鞏固、能力的增強(qiáng)都應(yīng)是和諧統(tǒng)一、協(xié)調(diào)一致的。

情景導(dǎo)入探究活動(dòng)形成意念踐行要求

(體驗(yàn)感受)(過程) (觀點(diǎn)) (實(shí)踐)

在范例分析中展示觀點(diǎn)；在價(jià)值沖突中識(shí)別觀點(diǎn)

在比較鑒別中確認(rèn)觀點(diǎn)；在探究活動(dòng)中提煉觀點(diǎn)

通過四環(huán)節(jié)教學(xué)模式，教師應(yīng)該充分關(guān)注現(xiàn)實(shí)生活，尊重、開發(fā)和利用學(xué)生已有的生活經(jīng)驗(yàn)來設(shè)計(jì)情景，組織探究活動(dòng)；引導(dǎo)學(xué)生自主體驗(yàn),感悟、探究，互動(dòng)生成相應(yīng)的觀點(diǎn)。

2.教學(xué)方法的探索

（1）課堂討論式教學(xué)。課堂討論教學(xué)法是學(xué)生在教師的指導(dǎo)下圍繞某一中心問題，交流意見、互相啟發(fā)、弄懂問題的一種教學(xué)方法。筆者嘗試在授新課前開展五分鐘“學(xué)生說新聞”活動(dòng)，內(nèi)容可以是經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)、本地焦點(diǎn)、國(guó)際新聞，學(xué)生可以自由組合合作完成簡(jiǎn)要評(píng)述。這樣不僅對(duì)于培養(yǎng)學(xué)生關(guān)心時(shí)政、關(guān)心國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，聯(lián)系實(shí)際樹立正確觀點(diǎn)十分有用，而且可以使一批不敢講、不會(huì)講的學(xué)生，漸漸地成為敢講、想講、善講、善聞且適應(yīng)時(shí)代需求的人才。

（2）合作探討式教學(xué)。合作探討式教學(xué)是一種以問題為運(yùn)作機(jī)制，以學(xué)生自學(xué)自探為基礎(chǔ)，通過生生互動(dòng)、師生互動(dòng)，系統(tǒng)學(xué)習(xí)掌握課本知識(shí)，發(fā)展問題解決能力，培養(yǎng)問題意識(shí)、創(chuàng)新思維和社會(huì)交往技能，提高思想認(rèn)識(shí)的教學(xué)方法。

在合作探討式教學(xué)下，學(xué)生不再是被動(dòng)地接受教師講授教材內(nèi)容，而是帶著共同問題和自己的任務(wù)閱讀、思考、組織發(fā)言內(nèi)容的主動(dòng)探索者和自覺建構(gòu)者。《識(shí)讀經(jīng)濟(jì)》課程第五單元《理財(cái)與消費(fèi)》要求幫助學(xué)生在了解一些投資理財(cái)方式的同時(shí)，樹立科學(xué)健康合理的消費(fèi)觀。筆者嘗試改變傳統(tǒng)的教學(xué)方式，對(duì)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行梳理，將要介紹的儲(chǔ)蓄、股票、基金、債券和保險(xiǎn)等投資理財(cái)方式，事先設(shè)計(jì)了一份作業(yè)，在授課前一周提前發(fā)給學(xué)生，要求學(xué)生完成：

①你知道有哪些投資渠道嗎，請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下某一種投資理財(cái)產(chǎn)品的效益和風(fēng)險(xiǎn)狀況？

②你知道當(dāng)前的股票市場(chǎng)形勢(shì)怎樣嗎，從中對(duì)你有什么啟示？你的親戚、朋友中有人在作投資嗎？如果有，他們的投資資狀況怎么樣？是賺了還是賠了？

③假如給你10萬資金，請(qǐng)結(jié)合考慮各種因素，設(shè)計(jì)一套最理想的理財(cái)方式。

經(jīng)實(shí)踐證明，通過運(yùn)用合作探討式教學(xué)方法，從學(xué)生感興趣的話題入手，可以極大的調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，提高他們的課堂參與度，拉近老師與學(xué)生的距離，也給學(xué)生提供了一次展示自我的機(jī)會(huì)。

（3）體驗(yàn)式教學(xué)。體驗(yàn)式教學(xué)是一種以體驗(yàn)活動(dòng)或體驗(yàn)之思幫助學(xué)生獲得與思想政治理性認(rèn)知相關(guān)的情感體驗(yàn)和隱性知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的教學(xué)方法。“生活即教育，社會(huì)即學(xué)校”，廣闊的社會(huì)是一切真知的源泉，引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注社會(huì)、關(guān)注時(shí)代，讓學(xué)生介入現(xiàn)實(shí)生活?？山M織學(xué)生深入市場(chǎng)、企業(yè)調(diào)查研究，了解市場(chǎng)變化、企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等情況，引導(dǎo)學(xué)生通過報(bào)刊、雜志、互聯(lián)網(wǎng)等途徑去選擇、獲取、應(yīng)用知識(shí)。如：《識(shí)讀經(jīng)濟(jì)》中價(jià)值規(guī)律理論、正確的金錢觀、合理的消費(fèi)觀等。

篇（9）

中圖分類號(hào)：F832．49 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3544(2007)01-0059-04

一、引言

我國(guó)信托業(yè)在經(jīng)歷“推倒重來”式的第五次清理整頓之后，以“一法兩規(guī)”(《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托公司資金信托管理暫行辦法》)的頒布實(shí)施和信托公司的重新登記為歷史分界線，以“私募理財(cái)”為監(jiān)管定位的中國(guó)信托業(yè)重新起航。當(dāng)初，監(jiān)管層、信托業(yè)界和理論界都對(duì)回歸“受人之托，代人理財(cái)”的信托業(yè)寄予厚望，認(rèn)為“信托業(yè)即將迎來春天”[1]。

從2002年7月愛建信托發(fā)行第一個(gè)信托計(jì)劃至今，重新登記后的中國(guó)信托業(yè)已有四年的展業(yè)經(jīng)歷了。截止2005年末， 全國(guó)59家信托投資公司固有資產(chǎn)683億元，負(fù)債191億元，所有者權(quán)益492億元，管理的信托財(cái)產(chǎn)2259億元[2]。第五次清理整頓前59家信托公司原有的1300億元負(fù)債基本清理完畢。信托業(yè)在自身產(chǎn)品設(shè)計(jì)、支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)、信息披露等方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

但同時(shí)，信托業(yè)在功能定位、盈利模式、公司治理等方面仍存在相當(dāng)大的問題，也正是這些問題的存在，導(dǎo)致僅四年的時(shí)間，就有“金新信托”、“金信信托”、“慶泰信托”、“伊斯蘭國(guó)際信托”四家公司先后被停業(yè)整頓。

改革開放以來，中國(guó)還沒有其他任何金融機(jī)構(gòu)如此命運(yùn)多舛，如此讓監(jiān)管部門頭疼。但每三五年來一次整頓這一事實(shí)本身也說明，這絕不僅僅是信托公司本身和監(jiān)管本身的問題了[3]。正是基于這樣的考慮，筆者認(rèn)為，實(shí)在有必要對(duì)中國(guó)信托業(yè)，特別是重新登記后的信托業(yè)進(jìn)行深入反思，并希望對(duì)中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展有所裨益。

二、對(duì)中國(guó)信托業(yè)發(fā)展理論、監(jiān)管政策與展業(yè)經(jīng)營(yíng)的全面反思

(一)理論準(zhǔn)備先天不足

“一法兩規(guī)”之前的信托業(yè)(準(zhǔn)確地說，應(yīng)該是信托公司群體，因?yàn)槟菚r(shí)的信托公司所做的業(yè)務(wù)，并非真正的信托業(yè)務(wù))，信托公司事實(shí)上成了各級(jí)地方政府的對(duì)外融資窗口和投資公司。這期間，所謂信托公司其實(shí)名不符實(shí)。

“一法兩規(guī)”之后，信托公司實(shí)行了重新登記，并通過相關(guān)法律法規(guī)力促信托業(yè)回歸到“受人之托，代人理財(cái)”的本業(yè)中來。相關(guān)法律法規(guī)對(duì)信托業(yè)的定位可以歸納為“信托理財(cái)”、“私募”、“混業(yè)投資”等。信托公司從以前的“亂業(yè)經(jīng)營(yíng)”逐漸回歸信托本業(yè)。

但是，信托業(yè)作為一個(gè)行業(yè)來講，其發(fā)展仍缺乏充足的理論準(zhǔn)備和發(fā)展規(guī)劃。目前亟需研究的理論問題至少包括：分業(yè)監(jiān)管下的信托業(yè)統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則問題、分業(yè)監(jiān)管下信托業(yè)的功能監(jiān)管試點(diǎn)問題、信托業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)獨(dú)立性問題、信托業(yè)在中國(guó)金融體系中的功能定位問題、信托公司群體在信托業(yè)中的功能定位問題、信托公司的金融性質(zhì)問題、信托公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入問題、信托公司的核心盈利模式問題、信托公司作為一類特殊金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)與方法問題，等等。

在上述問題沒有研究清楚、沒有定位清楚的情況下就開始了“摸著石頭過河”，其結(jié)果必然是包括監(jiān)管部門、信托公司在內(nèi)的市場(chǎng)參與各方都在黑暗中摸索前進(jìn)，那么在展業(yè)過程中出現(xiàn)這樣那樣的問題也就再所難免了。因此加強(qiáng)信托業(yè)的相關(guān)理論研究，并據(jù)此制定相應(yīng)的行業(yè)發(fā)展政策與監(jiān)管政策，應(yīng)該是目前信托業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

(二)制度建設(shè)后天失調(diào)

信托公司重新登記后的新型信托業(yè)務(wù)是從“一法兩規(guī)”之后起步的，但展業(yè)四年以來，整個(gè)信托業(yè)的制度建設(shè)卻相對(duì)滯后，除了2005年1月1日頒布并實(shí)施的《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》之外，其他的法規(guī)或規(guī)章都還是對(duì)既有法規(guī)的補(bǔ)充或完善，而為信托公司業(yè)務(wù)立規(guī)的新的制度建設(shè)沒有跟上，特別是針對(duì)信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上的法規(guī)制度建設(shè)沒有跟上，造成信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上“無法可依”，只好“自謀其策”來解決經(jīng)營(yíng)上所碰到的問題。如《信托投資公司管理辦法》中規(guī)定的信托公司十三條業(yè)務(wù)，至今除了資金信托有了相應(yīng)的管理辦法之外，其余業(yè)務(wù)均還沒有相應(yīng)的管理辦法出臺(tái)，即使有了《信托公司資金信托管理暫行辦法》，也只是最初“一法兩規(guī)”中的其中“一規(guī)”。其他有待完善的信托業(yè)務(wù)方面的制度建設(shè)至少還應(yīng)包括：《信托登記管理辦法》、《信托稅收管理制度》、《信托業(yè)務(wù)品種管理辦法》、《信托合同規(guī)范指引》等。

另外，已頒布法規(guī)中多處提到從事相關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的從業(yè)資格，如《信托公司資金信托管理暫行辦法》第12條第2款“擔(dān)任信托執(zhí)行經(jīng)理的人員，應(yīng)具有中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《信托經(jīng)理資格證書》”。但包括信托經(jīng)理資格在內(nèi)的所有信托從業(yè)資格制度至今也沒有出臺(tái)。這樣，相應(yīng)法規(guī)本身也就失去了其應(yīng)有的嚴(yán)肅性和可操作性。

同時(shí)，在信托規(guī)制上，應(yīng)當(dāng)具有自洽性，也就是各政策之間不能相互矛盾，政策導(dǎo)向必須具有同一性，要有利于行業(yè)自身的生存和特有盈利模式的形成，有利于行業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。但現(xiàn)行信托規(guī)制有很多地方卻不能達(dá)到這樣的要求。這一點(diǎn)我們會(huì)在下面詳細(xì)說明。

(三)市場(chǎng)準(zhǔn)入何以為憑：資本金是否能彰顯理財(cái)能力

目前國(guó)內(nèi)對(duì)信托公司營(yíng)業(yè)牌照進(jìn)行了相當(dāng)嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入，雖然有相當(dāng)多的公司希望重新登記注冊(cè)，但自從2004年到現(xiàn)在，監(jiān)管當(dāng)局并未發(fā)放新的信托公司經(jīng)營(yíng)牌照，這也凸顯了目前的信托公司牌照的稀缺性和資源性價(jià)值。但在信托公司的準(zhǔn)入資格與標(biāo)準(zhǔn)上，卻有必要細(xì)細(xì)思量。

關(guān)于信托公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入，根據(jù)《信托法》第24條，“受托人應(yīng)當(dāng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人”。根據(jù)《信托投資公司管理辦法》第12條的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立信托投資公司，必須經(jīng)銀行監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)，并領(lǐng)取《信托機(jī)構(gòu)法人許可證》。未經(jīng)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，任何經(jīng)營(yíng)單位不得在其名稱中使用“信托投資”字樣?！缎磐型顿Y公司管理辦法》第13條則對(duì)信托公司的設(shè)立條件從股東資格、注冊(cè)資本、人員、組織、場(chǎng)所、設(shè)施、制度等方面作了詳細(xì)規(guī)定，其中最為剛性的設(shè)立條件就是關(guān)于注冊(cè)資本的規(guī)定，即第14條明確指出“信托投資公司的注冊(cè)資本不得低于人民幣3億元。經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的信托投資公司，其注冊(cè)資本中應(yīng)包括不少于等值1500萬美元的外匯”。

從理論上來說，作為以信托理財(cái)為主營(yíng)的信托投資公司，應(yīng)該給予具有理財(cái)能力的機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)準(zhǔn)入。也只有這樣，才會(huì)有信托業(yè)的發(fā)展壯大。但我國(guó)目前的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定是否能將具有理財(cái)能力的機(jī)構(gòu)引入到市場(chǎng)中來呢?資本金是否能夠彰顯信托公司的理財(cái)能力呢?高達(dá)3億元的注冊(cè)資本對(duì)一個(gè)以理財(cái)為主營(yíng)的信托公司來說，其作用何在呢?實(shí)在有必要做仔細(xì)分析。

一般來說，企業(yè)法定資本金的功能有二：一是作為企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，二是作為保護(hù)債權(quán)人利益的最低資本信用。另外，作為金融機(jī)構(gòu)，資本金還有一個(gè)特殊功能，那就是覆蓋經(jīng)營(yíng)過程中的非預(yù)期損失。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來說，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)損失分為三類，第一類是預(yù)期損失，主要通過合理的金融產(chǎn)品定價(jià)來覆蓋，通過產(chǎn)品定價(jià)將預(yù)期損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給客戶；第二類就是非預(yù)期損失，無法通過產(chǎn)品定價(jià)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但可通過充足的資本金來覆蓋，這也就是要求銀行等金融機(jī)構(gòu)保有一定的資本充足率的原因；第三類是極端損失，只能通過壓力測(cè)試等方法來管理和規(guī)避。

但在現(xiàn)行的信托監(jiān)管規(guī)制下，一方面在信托理財(cái)業(yè)務(wù)上缺乏風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制，另一方面在信托公司資本金的使用上，可以進(jìn)行實(shí)業(yè)投資、證券投資，也可以用于發(fā)放貸款等。在負(fù)債業(yè)務(wù)被嚴(yán)格禁止的制度安排下，加之在自有資本金和信托理財(cái)資金之間有嚴(yán)格的防火墻，自營(yíng)業(yè)務(wù)也就沒有任何的外部資金來源。這樣的資本金使用方式，其實(shí)已經(jīng)使信托公司的資本金制度失去了預(yù)期的作用。因?yàn)樾磐泄疽褯]有負(fù)債業(yè)務(wù)，現(xiàn)行信托公司廣泛開展的資金信托計(jì)劃本質(zhì)上是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，受托人并不承諾還本付息的責(zé)任，合理的理財(cái)損失由委托人承擔(dān)。所以法定資本金制度所謂的保護(hù)債權(quán)人利益的功能已失去了存在的意義。信托公司的資本金作為自營(yíng)業(yè)務(wù)的資本來源也可以用于發(fā)放貸款，但這是以超過100%的資本充足率來覆蓋非預(yù)期損失風(fēng)險(xiǎn)的，所以法定資本金制度在銀行類金融機(jī)構(gòu)中所謂的覆蓋非預(yù)期損失風(fēng)險(xiǎn)的功能也不再存在。這樣現(xiàn)行信托公司人民幣3億元的法定最低注冊(cè)資本也就僅僅成為投資人申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的一個(gè)資本額門檻。但是否信托公司注冊(cè)資本越高，其理財(cái)能力就越強(qiáng)呢?

從市場(chǎng)化的角度來說，一個(gè)信托公司受托管理的資產(chǎn)規(guī)?？梢栽谝欢ǔ潭壬洗碇睦碡?cái)能力，因?yàn)樗玫搅宋腥说男湃危粋€(gè)理財(cái)能力差的受托人遲早會(huì)被委托人拋棄，最終其所管理的資產(chǎn)規(guī)模當(dāng)然也就會(huì)逐漸萎縮。根據(jù)2004年和2005年信托公司數(shù)據(jù)所做的實(shí)證分析顯示，信托公司的信托資產(chǎn)與實(shí)收資本兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)兩年均為0．29[4]。也就是說，一個(gè)公司的信托資產(chǎn)規(guī)模與其實(shí)收資本相關(guān)性不強(qiáng)。

從理論分析的角度來看，由于受托資產(chǎn)管理規(guī)模決定于理財(cái)能力，而不是資本金的大小，一個(gè)公司的理財(cái)能力與其資本金也沒有必然聯(lián)系，資本金過大反而會(huì)引起自有資本管理與受托資產(chǎn)管理之間的沖突，并可能使問題矛盾凸顯。因此，信托業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)信托機(jī)構(gòu)注冊(cè)資金的要求很低，甚至限制自有資金的規(guī)模?？梢娨粋€(gè)信托機(jī)構(gòu)的理財(cái)能力與其資本金大小也沒有任何必然聯(lián)系。

既然信托公司的注冊(cè)資本金大小與其理財(cái)能力沒有必然聯(lián)系，并且法定資本金制度所謂保護(hù)債權(quán)人利益的功能與銀行類金融機(jī)構(gòu)對(duì)資本充足率的要求，在現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制下并不存在，所以現(xiàn)行信托公司的注冊(cè)資本并沒起到相應(yīng)的作用，沒有發(fā)揮其相應(yīng)的功能，甚至沒有發(fā)揮任何功能。因此，現(xiàn)行信托監(jiān)管還缺乏一個(gè)完善的理論體系，沒有完善的理論體系作指導(dǎo)，信托監(jiān)管的政策框架也是不能自洽的。

(四)信托理財(cái)誤入歧途：基于項(xiàng)目融資而非基于賬戶管理的信托計(jì)劃

目前，我國(guó)的信托公司基本屬于以下情況：在某企業(yè)或某投資項(xiàng)目存在資金缺口，而通過銀行、證券等其他渠道融資又存在困難的情況下，才向信托公司提出了融資需求；信托公司在項(xiàng)目考察的基礎(chǔ)上，根據(jù)其融資額度、期限等設(shè)計(jì)相應(yīng)的信托理財(cái)產(chǎn)品(計(jì)劃)，面向社會(huì)發(fā)行。這成了目前國(guó)內(nèi)信托產(chǎn)品發(fā)行的主要模式。

上述模式的本質(zhì)是項(xiàng)目融資，在相當(dāng)大程度上只是一種高息的項(xiàng)目融資債券而已，只是通過信托計(jì)劃的方式穿上了信托理財(cái)產(chǎn)品的外衣。這種基于項(xiàng)目融資而發(fā)行的資金信托計(jì)劃，其依據(jù)是2002年7月18日正式實(shí)施的《信托公司資金信托管理暫行辦法》。其實(shí)，在該辦法中，絲毫沒有一個(gè)集合資金信托計(jì)劃對(duì)應(yīng)于一個(gè)融資項(xiàng)目的意思，相反，在其立規(guī)本意中還有集合信托資金的組合管理的意思，如在《信托公司資金信托管理暫行辦法》第19條――信托資金管理的報(bào)告書應(yīng)當(dāng)載明的內(nèi)容中，明確包括了“信托資金運(yùn)用組合比例情況”和“信托資金運(yùn)用中金額列前十位的項(xiàng)目情況”的規(guī)定。但由于該辦法第6條作了“信托投資公司集合管理、運(yùn)用、處分信托資金時(shí)，接受委托人的資金信托合同不得超過200份(含200份)，每份合同金額不得低于人民幣5萬元(含5萬元)”的規(guī)定。這使得一個(gè)資金信托計(jì)劃的資金動(dòng)員能力相當(dāng)有限，在一個(gè)有限的資金規(guī)模下，要想做出組合管理來，也就成了“巧婦難為無米之炊”。這也可以進(jìn)一步說明上面提到的現(xiàn)行信托規(guī)制缺乏其應(yīng)有的自洽性。

信托公司的信托計(jì)劃(產(chǎn)品)也只有從過去那種“項(xiàng)目融資導(dǎo)出信托資金”的融資歧途，轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶磐匈Y金搜尋投資項(xiàng)目”的理財(cái)正途，錘煉自己的投資理財(cái)能力，變過去的項(xiàng)目融資的信托計(jì)劃為基于賬戶管理和投資理財(cái)能力的展業(yè)模式，信托公司才不會(huì)在信托歧途中迷失自己，才可能在激烈的機(jī)構(gòu)理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)中有所作為。

(五)產(chǎn)品流動(dòng)如梗在喉：難以流動(dòng)的信托產(chǎn)品

目前，在現(xiàn)行信托規(guī)制下，信托公司的信托產(chǎn)品發(fā)行范圍被限制在以省、直轄市為主的行政區(qū)域區(qū)，“200份”的限制也使得信托產(chǎn)品的規(guī)模難以做大，加之信托產(chǎn)品本身難以分割和未實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，這就嚴(yán)重制約了產(chǎn)品本身的流動(dòng)性。

對(duì)于投資者來說，金融產(chǎn)品的安全性、流動(dòng)性與收益性三者不可或缺，重新展業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)的信托公司，本來在產(chǎn)品安全性上給投資者已留下了顧慮，而今又在流動(dòng)性上存在梗阻，也就只能在收益性方面給予投資者較大的彌補(bǔ)。這形成了信托公司不得不面對(duì)如下的客戶局面：在項(xiàng)目融資方一端，如前所述，信托公司所發(fā)行的絕大多數(shù)信托產(chǎn)品，大多是在某企業(yè)或某投資項(xiàng)目存在資金缺口，而通過銀行、證券等其他渠道融資又存在困難的情況下，才向信托公司提出了融資需求，因此信托公司所面對(duì)的融資方，大多是高風(fēng)險(xiǎn)客戶群體。而在理財(cái)客戶一端，信托公司所面對(duì)的，也是愿以高收益性來彌補(bǔ)信托產(chǎn)品安全性和流動(dòng)性缺陷的高風(fēng)險(xiǎn)投資者，這使得在目前信托規(guī)制下，信托公司本身從事的就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的事業(yè)。這對(duì)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力是一個(gè)相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。但就目前國(guó)內(nèi)信托公司的現(xiàn)狀來看，從制度設(shè)計(jì)、信托規(guī)制、公司治理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)，再到信托公司的人力資源儲(chǔ)備，都使得信托公司在提高自己的風(fēng)險(xiǎn)管理能力方面面臨很大的挑戰(zhàn)，在提高自己的投資理財(cái)能力方面，還有相當(dāng)長(zhǎng)的路要走。

(六)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)難于管理：缺乏風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制的制度安排

根據(jù)《信托投資公司管理辦法》“經(jīng)營(yíng)范圍”一章的規(guī)定，從賬戶管理的角度，目前信托公司的業(yè)務(wù)可分為兩大類：一類是自營(yíng)業(yè)務(wù)，也就是以自有資本從事的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；另一類是理財(cái)業(yè)務(wù)，也就是接受委托人委托，代其理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)稱“受人之托，代人理財(cái)”。

從自營(yíng)業(yè)務(wù)來看，根據(jù)現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制，信托公司是惟一可以橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與實(shí)業(yè)投資的金融機(jī)構(gòu)。但同時(shí)，信托公司的負(fù)債業(yè)務(wù)又被嚴(yán)格禁止，并且自營(yíng)賬戶與理財(cái)賬戶之間有嚴(yán)格的防火墻，那么至少在自營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信托公司已喪失了資金融通的功能，因而也就不再具有金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)了。相反由于受到銀監(jiān)會(huì)(局)的嚴(yán)格監(jiān)管，在投資領(lǐng)域不僅沒有任何優(yōu)勢(shì)，反而處于劣勢(shì)。甚至在資金動(dòng)員能力上，還不如市場(chǎng)上任何一家投資機(jī)構(gòu)，因?yàn)橐粋€(gè)普通的投資機(jī)構(gòu)還可以負(fù)債經(jīng)營(yíng)。缺乏資金融通能力的自營(yíng)業(yè)務(wù)一旦出現(xiàn)項(xiàng)目投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就只能用資本金所投資的其他項(xiàng)目資金來覆蓋，而信托公司資本金又相當(dāng)有限，其他項(xiàng)目資金本身也有流動(dòng)性問題，這就使得信托公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。

從理財(cái)業(yè)務(wù)來看，根據(jù)現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制，每個(gè)信托理財(cái)計(jì)劃最多200份的信托合同和最低5萬元的理財(cái)額度將信托理財(cái)嚴(yán)格限制在有限私募的范圍內(nèi)。不僅每個(gè)信托理財(cái)計(jì)劃被要求單獨(dú)設(shè)立賬戶，并且同一信托投資公司不能有兩個(gè)和兩個(gè)以上的集合信托計(jì)劃運(yùn)用于同一法人①[注：參見中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，2002年10月。]。這就使得各信托理財(cái)賬戶之間不能有資金往來，信托計(jì)劃之間的關(guān)聯(lián)交易也處在監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格監(jiān)控之中②[注：參見中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，2005年9月。]。即使某一信托計(jì)劃到期清算時(shí)出現(xiàn)虧損，也不能用自有資本金，更不能用別的信托計(jì)劃通過關(guān)聯(lián)交易來彌補(bǔ)。其結(jié)果就只能是不能按照當(dāng)初募集資金時(shí)的預(yù)期收益率向投資者交付信托財(cái)產(chǎn)，甚至出現(xiàn)連投資者當(dāng)初的本金也不能保證的情況。而這對(duì)于以“專家理財(cái)”自詡的信托公司來說，無疑是巨大的聲譽(yù)損失。也就是說在現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制下，在一個(gè)信托公司成十上百的信托計(jì)劃中，只要出現(xiàn)一個(gè)信托計(jì)劃虧損，那么信托公司就只能無助地承受自己的聲譽(yù)損失。但信托公司作為“以聲譽(yù)為經(jīng)營(yíng)之本”的機(jī)構(gòu)，失去了聲譽(yù)，也就失去了可以安身立命的資本。因此從這個(gè)角度來說，信托公司經(jīng)營(yíng)的其實(shí)是自己的理財(cái)聲譽(yù)。但是在現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制下，信托公司在展業(yè)過程中，一方面不可能保證百分之百的理財(cái)計(jì)劃達(dá)到預(yù)期收益率，另一方面卻不具有任何的風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制來緩沖或化解可能出現(xiàn)的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，只能無助地憑任自己的理財(cái)聲譽(yù)遭受損失。這種制度安排構(gòu)成了信托公司理財(cái)聲譽(yù)維護(hù)與風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制缺失的矛盾。

目前在稅后利潤(rùn)的基礎(chǔ)上計(jì)提5%的信托賠償準(zhǔn)備金制度，這對(duì)于動(dòng)輒上千萬上億的信托資金來說，無異于杯水車薪。

綜上所述，在現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)制下，整個(gè)信托業(yè)是缺乏風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制來緩沖和化解理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的。一個(gè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制的行業(yè)，也就絕無可能健康穩(wěn)定地向前發(fā)展。

(七)信托監(jiān)管見子打子：忙于堵漏的信托監(jiān)管

正如前面所述，自“一法兩規(guī)”之后，我國(guó)的信托監(jiān)管政策除了2005年初出臺(tái)了《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》之后，并沒有其他正式的信托法律法規(guī)出臺(tái)，只是在這期間，銀監(jiān)會(huì)通過一些“通知”對(duì)“兩規(guī)”進(jìn)行了一些補(bǔ)充。如2002年10月的《關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(“314號(hào)文”)、2004年12月的《嚴(yán)禁信托投資公司信托業(yè)務(wù)承諾保底的通知》、2004年12月并實(shí)施的《銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(規(guī)范異地信托的一個(gè)文件)、2004年12月并實(shí)施的《集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露有關(guān)問題的通知》、2005年9月實(shí)施的《關(guān)于加強(qiáng)信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》(“212號(hào)文”)等。以上這些規(guī)章均是對(duì)“一法兩規(guī)”的其中“一規(guī)”――《資金信托管理暫行辦法》的補(bǔ)充和完善，并且更多地表現(xiàn)為對(duì)“兩規(guī)”的一種“修補(bǔ)”和對(duì)出現(xiàn)緊急情況的“應(yīng)急救火”。信托監(jiān)管被信托公司牽著鼻子走，信托監(jiān)管見子打子，忙于堵漏，而對(duì)于一些有助于信托業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的、基礎(chǔ)性的制度建設(shè)卻始終沒有跟上。

營(yíng)業(yè)信托制度本來就是以法律法規(guī)為基礎(chǔ)的一整套嚴(yán)密的權(quán)利義務(wù)體系，信托業(yè)就是建立在此基礎(chǔ)上的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)。沒有嚴(yán)密的信托法律法規(guī)制度體系做支撐，信托業(yè)也就失去了可資憑靠的基礎(chǔ)，其本身的發(fā)展也就成為空中樓閣，即使非理性地繁榮一時(shí)，也將經(jīng)不起任何“風(fēng)吹雨打”。因此目前國(guó)內(nèi)信托立法的現(xiàn)狀如果得不到改觀，必將影響信托業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

(八)理財(cái)業(yè)務(wù)各自為政：同樣的業(yè)務(wù)，異樣的政策

據(jù)中國(guó)人民銀行金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2006年2月末，我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款余額已達(dá)15．12萬億元。社會(huì)的理財(cái)需求隨著民間財(cái)富的積累與投資工具不足而呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)，而中國(guó)金融管理又采取了分業(yè)管理的金融政策，加之理財(cái)業(yè)務(wù)又是在分業(yè)監(jiān)管制度形成之后出現(xiàn)的新型金融業(yè)務(wù)，在這種情況下，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，甚至發(fā)改委等各自部門及其監(jiān)管下的機(jī)構(gòu)就開始了對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。目前，證券公司的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、銀行的本外幣理財(cái)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)公司的投資聯(lián)結(jié)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、基金管理公司的基金管理業(yè)務(wù)、發(fā)改委管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金等，都在利用信托原理，廣泛開展理財(cái)業(yè)務(wù)，這在很大程度上造成了信托理財(cái)市場(chǎng)的紛爭(zhēng)和混亂。

事實(shí)上，自2001年《信托法》實(shí)施以來，幾乎所有金融機(jī)構(gòu)開展的理財(cái)業(yè)務(wù)都是典型的信托理財(cái)業(yè)務(wù)。但是，由于不同金融類別的機(jī)構(gòu)受不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，導(dǎo)致不同金融類別機(jī)構(gòu)開展的同一信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策不一致。相比之下，冠以“信托”的由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信托投資公司的信托業(yè)務(wù)所受到的監(jiān)管在所有金融業(yè)態(tài)中最為嚴(yán)格。不同的監(jiān)管尺度難免造成有的金融類別機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管部門有“搶奪金融地盤”的嫌疑[5]。

因此，信托理財(cái)市場(chǎng)的統(tǒng)一監(jiān)管是個(gè)必然的問題，由于信托原理被不同類別的金融機(jī)構(gòu)所運(yùn)用來從事理財(cái)業(yè)務(wù)，在全球金融混業(yè)管理的大趨勢(shì)下，我們可在分業(yè)管理的大格局下加強(qiáng)金融監(jiān)管創(chuàng)新嘗試。建議成立統(tǒng)一的信托市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)來統(tǒng)一實(shí)施信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管，從功能監(jiān)管的視角來協(xié)調(diào)各金融業(yè)態(tài)的信托業(yè)務(wù)開展，統(tǒng)一理財(cái)業(yè)務(wù)法規(guī)，避免各金融業(yè)態(tài)監(jiān)管部門及其監(jiān)管下的金融機(jī)構(gòu)各行其是，以維護(hù)我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，滿足國(guó)民日益增長(zhǎng)的理財(cái)需求，從制度上保證理財(cái)市場(chǎng)持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。

基于以上對(duì)中國(guó)信托業(yè)的反思，為促進(jìn)中國(guó)信托業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)采取以下措施：(1)加強(qiáng)中國(guó)信托業(yè)、信托公司功能定位的理論研究；(2)加強(qiáng)中國(guó)信托業(yè)基礎(chǔ)性的制度建設(shè)；(3)建立信托資金(財(cái)產(chǎn))的強(qiáng)制托管制度；(4)實(shí)行基于聲譽(yù)管理的信托公司異地業(yè)務(wù)資格管理制度；(5)建立信托產(chǎn)品的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)；(6)實(shí)行信托財(cái)產(chǎn)的賬戶管理制度；(7)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資信托和創(chuàng)業(yè)投資信托制度；(8)探索分業(yè)監(jiān)管下的中國(guó)信托業(yè)功能監(jiān)管。

參考文獻(xiàn)：

[1]王軻真．信托業(yè)即將迎來春天[N]．深圳特區(qū)報(bào)，2002-05-20．

[2]欽安．銀監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷詳述信托業(yè)家底[N]．21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2006-04-20．

篇（10）

黃金期貨是期貨，如同股票投資要到證券公司開戶一樣，黃金期貨交易要到期貨公司開戶交易。

首先，黃金期貨交易采取的是多空雙向交易機(jī)制。也就是說投資者認(rèn)為未來價(jià)格上漲可以提前買入黃金期貨，如果認(rèn)為未來價(jià)格下跌也可以提前賣出黃金期貨。如果判斷正確就可以獲利賺錢，采取的是老百姓經(jīng)常說的“買空賣空”機(jī)制。也就是說買的人不一定要黃金，賣的人也不一定有黃金，買賣雙方都是基于對(duì)未來價(jià)格的不同判斷，做出當(dāng)前是買進(jìn)還是賣出的決策。比如當(dāng)前期貨市場(chǎng)顯示的明年2月份的黃金價(jià)格是180元，克投資者認(rèn)為未來黃金價(jià)格要漲，那么他可以在期貨市場(chǎng)買入，一段時(shí)期后價(jià)格上漲至200元/克。投資者就可以獲利平倉，每克賺20元。

其次。黃金期貨交易的是符合國(guó)標(biāo)GB/T4134-2003規(guī)定，金含量不低于99.95％的金錠。每手為300克，黃金期貨實(shí)行的是保證金交易方式，也就是說按180元/克計(jì)算，投資者做一手黃金的價(jià)值是54000元，由于期貨交易是保證金交易，按10％保證金計(jì)算，做一手黃金僅需保證金5400元，而做一手股指需要資金270000(6000 x 300×15％)是黃金期貨的40多倍。因此黃金期貨投資門檻相對(duì)比較低，更適合普通投資者。

再次，與股票投資實(shí)行“T+1”交易不同的是。黃金期貨實(shí)行的是“T+0”交易。也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可以賣出這樣投資者進(jìn)行交易后，如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來。同時(shí)也給很多業(yè)余投資者更多的選擇，投資者有時(shí)間就做，沒有時(shí)間就不做，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來。

黃金期貨與目前我國(guó)其他黃金產(chǎn)品異同

目前我國(guó)投資理財(cái)市場(chǎng)上，還有三類黃金理財(cái)產(chǎn)品；實(shí)物黃金，紙黃金和黃金管理賬戶交易。實(shí)物黃金，即買金產(chǎn)品。比如金條，金幣以及金飾品等?！凹堻S金”一般是指一些銀行機(jī)構(gòu)推出的記賬式黃金買賣，須全額付款，不交割實(shí)物。例如中國(guó)建設(shè)銀行推出的“龍鼎金”包含個(gè)人賬戶金交易，個(gè)人實(shí)物黃金買賣兩大類業(yè)務(wù)，其中的個(gè)人賬戶金交易就是指這種“紙黃金”業(yè)務(wù)，而個(gè)人實(shí)物黃金買賣業(yè)務(wù)買賣的就是實(shí)物黃金。值得一提的是，銀行的個(gè)人實(shí)物黃金買賣業(yè)務(wù)只賣黃金。并不回購。“紙黃金”買賣方便，但是只能做多看漲，無法做空。也就是說買了黃金價(jià)格下跌的話投資者的資產(chǎn)會(huì)縮水。

黃金管理賬戶交易是指在上海黃金交易所推出的黃金理財(cái)品種，主要有Au99.95Au99.99和Au50g三個(gè)現(xiàn)貨實(shí)盤交易品種和Au(T+5)與延期交收(T+D)兩個(gè)現(xiàn)貨保證金交易品種。做現(xiàn)貨實(shí)盤投資者要付全額保證金。黃金T+D是保證金交易并可以做空即在高價(jià)先賣出 在低價(jià)再買入平倉賺取差額。由于流動(dòng)性較差和交易規(guī)則過于復(fù)雜很多投資者望而卻步。

影響黃金價(jià)格的幾個(gè)因素

首先。投資者要投資黃金期貨。要了解影響黃金價(jià)格走勢(shì)的因素。作為美金，黃金和黑金(原油)三金之一，黃金既有商品屬性，又有很強(qiáng)的金融屬性。影響黃金價(jià)格的首先是供求因素?，F(xiàn)在全球最大的黃金的生產(chǎn)地就在南非，那么如果那里的金礦產(chǎn)量發(fā)生變化或者工人出現(xiàn)罷工事件都會(huì)影響到黃金價(jià)格。需求對(duì)黃金價(jià)格影響也很大，印度是世界上最大的消費(fèi)國(guó)，而我國(guó)近年隨著老百姓收入水平提高和理財(cái)意識(shí)加強(qiáng)，對(duì)黃金的需求也不斷上升，近幾年國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格大幅上漲就跟供求緊張有很大的關(guān)系。

其次。地緣政治影響也很大。一些局部戰(zhàn)爭(zhēng)，沖突或恐怖襲擊等事件都會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上漲，黃金歷史上就是作為戰(zhàn)爭(zhēng)避險(xiǎn)的最佳手段，所謂“大炮一響。黃金萬兩”，突發(fā)性的事件往往會(huì)讓金價(jià)短期內(nèi)大幅飚升，1980年的1月21日黃金期貨價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)1026美元/盎司現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到825美元/盎司。就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)世界局勢(shì)動(dòng)亂――1979年11月發(fā)生了伊朗挾持美國(guó)人質(zhì)事件。12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價(jià)短期快速飆升。2001年“9?11”事件后。美國(guó)政府先后發(fā)動(dòng)針對(duì)中東地區(qū)的軍事行動(dòng)。導(dǎo)致避險(xiǎn)資金大量涌入黃金市場(chǎng)推升了金價(jià)。當(dāng)前投資者投資黃金期貨時(shí)當(dāng)多關(guān)注伊朗問題。

再次。美元匯率影響。美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動(dòng)，美元下跌，那黃金價(jià)格在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲。2002年來，美元的持續(xù)貶值導(dǎo)致了黃金期貨價(jià)格不斷上漲。同時(shí)美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱，美元一旦貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)黃金保值和投機(jī)性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國(guó)政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，黃金價(jià)格大幅暴漲。

最后。國(guó)際原油價(jià)格也對(duì)黃金價(jià)格有一定的影響。黃金本身作為通漲之下的保值品與通貨膨脹形影不離。石油價(jià)格上漲意味著通脹會(huì)隨之而來。黃金價(jià)格也會(huì)隨之上漲。

黃金期貨投資要注意的幾個(gè)問題

首先是做多做空的問題。很多投資者包括做“紙黃金”的投資者，特別是股票投資者，做慣了買入持有的方式，耐心等著價(jià)格的上漲。其實(shí)任何商品的價(jià)格都是有漲有跌。黃金期貨交易提供了黃金價(jià)格下跌也能賺錢的交易模式，也就是說投資者認(rèn)為未來價(jià)格下跌時(shí)可以在期貨市場(chǎng)做空。同時(shí)要注意的是多空都能賺錢如果判斷失誤，黃金價(jià)格漲跌都有可能賠錢，特別是在當(dāng)前通貨膨脹和流動(dòng)性過剩的背景下不能因?yàn)樘峁┝俗隹諜C(jī)制就盲目進(jìn)去拋空。

其次。黃金期貨長(zhǎng)期投資的問題。很多投資者都聽說過期貨的合約概念也就是說期貨交易的是未來一段時(shí)期的商品是有期限的，到期需要交割，比如AU0805表示的是2008年5月份交割的黃金。上海期貨交易所規(guī)定的是1-12月份的合約。很多投資者希望的是做長(zhǎng)期投資，而期貨合約的有限性是不是不適合長(zhǎng)期投資呢?其實(shí)不然黃金期貨照樣可以長(zhǎng)期投資 比如現(xiàn)在買入

明年5月份交割的合約。到明年4月份后投資者可以先平掉以前買的5月份交割的AU0805合約同時(shí)買人遠(yuǎn)期，比如12月份交割的AU0812合約，這樣在投資考看好未來的話就可做長(zhǎng)期投資。這在期貨市場(chǎng)上叫“展期”或者是“遷倉”。

在次。保證金交易與保證金追加的問題。黃金期貨是保證金交易。也就是說用很少的錢可以買賣很大金額的黃金，黃金期貨投資也因?yàn)檫@收益和風(fēng)險(xiǎn)都放大。很多股票投資者喜歡滿倉交易，只要賬戶上有錢就買進(jìn)，這在期貨市場(chǎng)是大忌。期貨市場(chǎng)實(shí)行的是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，也就是說當(dāng)天賺的錢和賠的錢當(dāng)天就要結(jié)算，盈利劃入投資者賬戶，虧損也從賬戶中劃出。如果判斷錯(cuò)誤出現(xiàn)虧損就可能導(dǎo)致保證金不足的情況，這就需要追加保證金。因此滿倉操作的話很容易在正常波動(dòng)的情況下出現(xiàn)追加保證金的情形，當(dāng)然從交易策略的角度看。為什么要追加保證金?？隙ㄊ亲鲥e(cuò)了，錯(cuò)了最好的方式就是止損斬倉出來。