序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融供應(yīng)鏈的概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中圖分類號：F830文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428(2010)03-0023-04

一、供應(yīng)鏈金融的概念界定

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的概念，理論界和實務(wù)界目前尚未有一致的意見。隨著供應(yīng)鏈金融研究和創(chuàng)新實踐的不斷深入，對供應(yīng)鏈金融概念與范圍有必要進行相應(yīng)的界定和厘清。

(一)供應(yīng)鏈金融概念定義的歸納

目前比較流行和具代表性的供應(yīng)鏈金融概念可以歸納為以下三類：

第一類，認為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險共擔(dān)的有機結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融。它為商品流通的全過程提供服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機構(gòu)等。

第二類，認為供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機構(gòu)對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)的集成。供應(yīng)鏈金融的核心是以促進供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實業(yè)經(jīng)濟的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

第三類，認為供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司TowerGroup關(guān)于供應(yīng)鏈金融的定義是：供應(yīng)鏈金融是以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易值為基礎(chǔ)，設(shè)計一系列的為供應(yīng)商提供流動資本融資和現(xiàn)金流的解決方案，是一種管理目標(biāo)實現(xiàn)的優(yōu)化方案。供應(yīng)鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標(biāo)，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而來制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復(fù)雜的庫存結(jié)構(gòu)乃至與生產(chǎn)、運輸?shù)葐栴}進行聯(lián)合優(yōu)化。

(二)供應(yīng)鏈金融概念的界定

筆者認為，以上對供應(yīng)鏈金融概念的定義僅僅描述了供應(yīng)鏈金融的實踐過程，尚未對供應(yīng)鏈金融的概念作完整、全面的實質(zhì)界定，并且在脫離供應(yīng)鏈整體、以孤立的業(yè)務(wù)概念來研究討論供應(yīng)鏈金融，這樣往往就會造成供應(yīng)鏈金融概念擴大化或縮小化。實際上，供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生是有其深刻的歷史背景和市場需求的，是社會經(jīng)濟發(fā)展中服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種必然形式。論及供應(yīng)鏈金融必須從供應(yīng)鏈管理模式的形成產(chǎn)生開始。

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈金融概念，發(fā)端于20世紀(jì)的80年代，深層次的原因在于世界級企業(yè)巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性業(yè)務(wù)外包，由此衍生出供應(yīng)鏈管理的概念。到20世紀(jì)末，企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)，全球性外包活動導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點資金流瓶頸帶來的“木桶短邊”效應(yīng)，實際上部分抵消了分工帶來的效率優(yōu)勢和接包企業(yè)勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節(jié)約。由此，供應(yīng)鏈核心企業(yè)開始了對財務(wù)供應(yīng)鏈管理的價值發(fā)現(xiàn)過程，國際銀行業(yè)也開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以適應(yīng)這一需求。供應(yīng)鏈金融隨之漸次浮出水面，成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。

筆者認為。供應(yīng)鏈金融的概念應(yīng)該界定為在整個供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)，即就是圍繞供應(yīng)鏈管理中資金管理進行設(shè)計的一整套解決供應(yīng)鏈資金問題的管理方案。其結(jié)果是讓供應(yīng)鏈的管理更加完善和高效，以適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展需求。而銀行等金融機構(gòu)也從中得到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與拓展，取得相應(yīng)的利益。因此，供應(yīng)鏈金融的概念應(yīng)該界定為，從整個供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務(wù)金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案。

二、供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)

如上所述，供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理中的一種財務(wù)或融資創(chuàng)新解決方案。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生與發(fā)展在理論上是能夠得到合理的解釋。并由于這些解釋而成為其發(fā)展創(chuàng)新的依據(jù)。

(一)供應(yīng)鏈金融形成的理論解釋

實際經(jīng)濟活動中，往往形成“有網(wǎng)沒鏈”的情況，供應(yīng)鏈管理就是形成連接各個網(wǎng)絡(luò)之間的管理鏈條，把各個網(wǎng)絡(luò)通過相關(guān)的利益連接起來，然后對連接的各個環(huán)節(jié)進行有效的管理，使實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟在管理上有機結(jié)合，實現(xiàn)生產(chǎn)、流通和資金資本的資源分配帕累托最優(yōu)改進(Pareto Optimality)。供應(yīng)鏈?zhǔn)侵府a(chǎn)品生產(chǎn)和流通過程中所涉及的原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商、零售商以及最終消費者等成員通過與上游、下游成員的物質(zhì)流、信息流、資金流、商務(wù)流的網(wǎng)絡(luò)連接(linkage)而組成的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。在供應(yīng)鏈管理中，可以通過探求因果關(guān)系的管理問題，建立相應(yīng)的因果關(guān)系管理模型來尋找管理環(huán)節(jié)上存在的薄弱管理問題，這種因果關(guān)系的建?？梢越⒃谪惾~斯網(wǎng)絡(luò)模型的基礎(chǔ)上。通過求證找出影響管理環(huán)節(jié)的主要問題。

(二)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)

供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新的理論依據(jù)就是在供應(yīng)鏈管理中，強化金融服務(wù)的作用，通過金融服務(wù)的創(chuàng)新，實現(xiàn)供應(yīng)鏈管理中的最優(yōu)管理效果，推動經(jīng)濟效率的提高。供應(yīng)鏈金融就是以最有效率的方案解決供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)中的資金約束的問題。

國內(nèi)學(xué)者陳祥鋒、朱道立對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)進行了深入的研究。他們認為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的依據(jù)就是解決企業(yè)的資金約束問題，把包含資金約束企業(yè)所組成的供應(yīng)鏈稱之為資金約束供應(yīng)鏈。在資金約束供應(yīng)鏈中，企業(yè)由于受到資金限制，可能無法實現(xiàn)其最優(yōu)的運營決策，這將會影響到供應(yīng)鏈中各個企業(yè)及整體的效益。然而，如資金不足的企業(yè)能夠獲得融資服務(wù)，并實現(xiàn)其最優(yōu)的運營決策，那么融資服務(wù)可能為資金不足供應(yīng)鏈創(chuàng)造新的價值。經(jīng)過他們的研究推導(dǎo)發(fā)現(xiàn)：第一，由于信息不對稱，傳統(tǒng)以銀行為核心的所謂1+N或N+1+N的供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式不能為資金約束供應(yīng)鏈創(chuàng)造價值，而在以銀行和第三方物流企業(yè)合作的結(jié)構(gòu)和以第三方物流企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈控制結(jié)構(gòu)為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)模式中，融資服務(wù)以及第三方物流企業(yè)的運作將為資金約束供應(yīng)鏈創(chuàng)造新的價值。第二，以第三方物流企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈管理控制優(yōu)于以銀行為核心或通過的控制。筆者認為，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)就在此，即從供應(yīng)鏈管理的鏈條上賦予更優(yōu)的金融創(chuàng)新。因此供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新就是作為一種最優(yōu)的資金約束解決方案，而不僅僅是對銀行等金融機構(gòu)業(yè)務(wù)本身的改變或者創(chuàng)新。

三、供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新實踐

(一)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展

在我國，對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經(jīng)過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設(shè)想，到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單

質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試，到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展：第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展，到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該業(yè)務(wù)模式通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿(mào)易融資方式。

其二，是基于供應(yīng)鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)(3PL)，創(chuàng)新出來的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉等供應(yīng)鏈融資模式。這種業(yè)務(wù)融資模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)從專注于對企業(yè)本著信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務(wù)范圍。

(二)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新問題

筆者認為有必要對供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新中存在的五個方面問題進行思考，以找出解決問題的辦法與方案：

第一，業(yè)務(wù)創(chuàng)新的后勁不足。實施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到銀行等金融機構(gòu)要求的制約。目前以銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發(fā)展中，通過供應(yīng)鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系。但是，能夠具備這種關(guān)系的中小企業(yè)是有限的。這種供應(yīng)鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內(nèi)容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務(wù)的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務(wù)和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應(yīng)鏈管理的整體效能。這樣業(yè)務(wù)創(chuàng)新明顯出現(xiàn)了后勁不足的問題。

第二，模式創(chuàng)新的動力不足。在我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)(3PL)合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問題，但是現(xiàn)在這兩類模式也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中。銀行為了控制風(fēng)險。就需要了解企業(yè)抵質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)?。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)(3PL)的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式雖然可以解決供應(yīng)鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。

第三，技術(shù)創(chuàng)新亟待解決。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在兩個領(lǐng)域很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會造成信息不完整準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會引致風(fēng)險的發(fā)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫對于整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵。

第四，組織創(chuàng)新急待突破。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，由于供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強調(diào)這一點，而且更加強調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險的監(jiān)控與防范，對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。并且從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應(yīng)鏈上的企業(yè)進行更大的授信來支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)，風(fēng)險的聚集擴散效應(yīng)會擴大。據(jù)了解，在實踐中，由于供應(yīng)鏈資金管理的不善，已造成了國內(nèi)幾家大公司的經(jīng)營困難，有的甚至破產(chǎn)重組。事實證明，一旦核心企業(yè)集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應(yīng)鏈金融，形成系統(tǒng)性的風(fēng)險。國內(nèi)以銀行為主體的供應(yīng)鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進行有效的突破。

第五，制度創(chuàng)新需要加強。組織形式的突破必須有制度上的保障，目前供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營管制，不可能從整體上為供應(yīng)鏈管理提供財務(wù)融資的服務(wù)，加上業(yè)務(wù)的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)。這樣以銀行為主體的供應(yīng)鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務(wù)，難以滿足發(fā)展中的融資、結(jié)算和風(fēng)險分散等方面供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務(wù)要求。從企業(yè)方來說，雖然銀行在供應(yīng)鏈融資中引入了諸如第三方物流企業(yè)，來聯(lián)合推動業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，也取得了一定的成績。但是限于我國目前金融制度和法律的規(guī)定，非金融機構(gòu)不得從事金融業(yè)務(wù)活動，物流公司不能以其自有資金為企業(yè)墊付款項融通資金。因此，我國的金融體制必須根據(jù)經(jīng)濟社會的發(fā)展加強改革創(chuàng)新，改變不適應(yīng)發(fā)展的制度法律的約束，使制度能夠正確引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)全面的創(chuàng)新。

(三)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新設(shè)想

基于以上供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展中的問題，筆者認為，我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新已到了必須解決技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的階段。為此，提出供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的基本設(shè)想如下：

篇（2）

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈管理 供應(yīng)鏈金融 金融創(chuàng)新

由于信息技術(shù)和運輸技術(shù)的進步所帶來的遠程生產(chǎn)組織和流通成本的降低，供應(yīng)鏈正在取代縱向一體化成為國際上產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。在供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關(guān)系管理及創(chuàng)新性技術(shù)等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產(chǎn)、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產(chǎn)業(yè)鏈（或價值鏈）體系。中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如單項專利技術(shù)、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產(chǎn)業(yè)鏈分工體系當(dāng)中去，成為大企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的興起，供應(yīng)鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。

在此實體經(jīng)濟組織變革的背景下，供應(yīng)鏈金融（Supply-Chain Finance，SCF）作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，近年來在國際國內(nèi)銀行業(yè)中應(yīng)運而生，并成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務(wù)增長點。

供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵界定

對于供應(yīng)鏈金融的概念，業(yè)界和學(xué)界都尚未有一致的意見。但是，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新實踐的不斷發(fā)展以及對供應(yīng)鏈金融研究的不斷深入，對供應(yīng)鏈金融概念與范疇有必要進行相應(yīng)的界定和梳理。

關(guān)于供應(yīng)鏈金融概念定義的歸納。目前對供應(yīng)鏈金融概念有代表性的理解可以分為三大類：一是認為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險共擔(dān)的有機結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融。它為商品流通的全過程服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機構(gòu)等。二是認為供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機構(gòu)對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的單個企業(yè)或上下游企業(yè)提供全面金融服務(wù)的集成。供應(yīng)鏈金融的核心是促進供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實體經(jīng)濟的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。三是認為供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司Tower Group將供應(yīng)鏈金融的定義為以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易值為基礎(chǔ)，設(shè)計一系列的為供應(yīng)商提供流動資本融資和現(xiàn)金流的解決方案，是一種管理目標(biāo)實現(xiàn)的優(yōu)化方案。供應(yīng)鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標(biāo)，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復(fù)雜的庫存結(jié)構(gòu)乃至與生產(chǎn)、運輸?shù)葐栴}進行聯(lián)合優(yōu)化。

關(guān)于供應(yīng)鏈金融范疇的界定。即在整個供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)，即就是圍繞供應(yīng)鏈管理中資金管理進行設(shè)計的一整套解決供應(yīng)鏈資金問題的管理方案。其結(jié)果是讓供應(yīng)鏈的管理更加完善和高效，以適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展需求；而商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也從中得到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與拓展，取得相應(yīng)的利益。因此，供應(yīng)鏈金融的范疇?wèi)?yīng)該確切地界定為：從整個供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務(wù)金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新方案。

商業(yè)銀行領(lǐng)域的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實踐

（一）供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展

國內(nèi)銀行業(yè)對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經(jīng)過了三個階段。第一個階段，從“物流銀行”的設(shè)想到“融通倉”概念的提出；第二階段，從“倉單質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展；第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該模式通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿(mào)易融資方式。

其二，是基于供應(yīng)鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)（3PL），創(chuàng)新出來的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉等供應(yīng)鏈融資模式。這種模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)從專注于對企業(yè)本著信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務(wù)范圍。

（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展中存在的創(chuàng)新問題

業(yè)務(wù)創(chuàng)新問題。實施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到銀行等金融機構(gòu)要求的制約。調(diào)研表明，目前以商業(yè)銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在許多商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實踐中，通過供應(yīng)鏈管理模式建立了諸如“1＋N”或者“N＋1＋N”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系，但是能夠具備這種關(guān)系的中小企業(yè)是有限的。這種供應(yīng)鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內(nèi)容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務(wù)的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務(wù)和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應(yīng)鏈管理的整體效能。因此，這樣業(yè)務(wù)創(chuàng)新明顯會出現(xiàn)后勁不足的問題。

技術(shù)創(chuàng)新問題。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在兩個領(lǐng)域很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會造成信息不完全準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會引致金融風(fēng)險的產(chǎn)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫對于整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵。

模式創(chuàng)新問題。我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)（3PL）合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問題，但是現(xiàn)在這兩類模式也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中，銀行為了控制風(fēng)險就需要了解企業(yè)抵質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)巍＿@些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)（3PL）的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式雖然可以解決供應(yīng)鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。

組織創(chuàng)新問題。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，因為供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強調(diào)這一點，而且更加強調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險的監(jiān)控與防范，對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應(yīng)鏈上的企業(yè)進行更大的授信來支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)，風(fēng)險的聚集擴散效應(yīng)會擴大。事實證明，一旦核心企業(yè)集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應(yīng)鏈金融形成系統(tǒng)性的風(fēng)險。國內(nèi)以銀行為主體的供應(yīng)鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進行有效的突破。

供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的解決路徑

政府牽頭營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。發(fā)展供應(yīng)鏈金融需要營造一個良好的供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，其中最重要的是法律環(huán)境。供應(yīng)鏈金融作為一種商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，沒有良好的對信貸人權(quán)利的保護是難以發(fā)展起來的。由于供應(yīng)鏈金融涉及到動產(chǎn)擔(dān)保和權(quán)利質(zhì)押，因此物權(quán)的界定與登記也是必不可少的。《物權(quán)法》雖為商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好法律環(huán)境， 但《物權(quán)法》在動產(chǎn)抵押的登記公示方法上規(guī)定稍顯籠統(tǒng)、登記部門多、公示性差等不完善的地方，給商業(yè)銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風(fēng)險。因此，政府要進一步健全物權(quán)法登記的體系，并將陸續(xù)出臺配套的相關(guān)法律法規(guī)及部門規(guī)章，同時做好風(fēng)險管理的執(zhí)法工作，制定責(zé)任追究辦法，創(chuàng)造一個公正的法制環(huán)境。

商業(yè)銀行構(gòu)建較完善的風(fēng)險控制體系。供應(yīng)鏈金融是多種金融產(chǎn)品的組合，銀行對中小企業(yè)授信是基于對供應(yīng)鏈核心企業(yè)及整個行業(yè)發(fā)展層面的考察，因此這項業(yè)務(wù)的開展行業(yè)跨度大，對企業(yè)經(jīng)濟技術(shù)分析、行業(yè)發(fā)展前景的判斷更加困難，除了金融知識以外還需要許多專業(yè)知識，這將加大判斷借款人是否發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險的難度，另外對動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押的監(jiān)管也比較困難，對銀行業(yè)務(wù)人員的水平提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新中可能存在貸前、貸中和貸后的管理與契約設(shè)計漏洞和法律的真空，發(fā)生操作風(fēng)險的概率增大。對于從事供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的銀行來說，加強人員的培訓(xùn)、提高員工供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)素質(zhì)與能力迫在眉睫，同時在現(xiàn)有操作風(fēng)險的管理框架下，將供應(yīng)鏈融資的操作風(fēng)險管理嵌入其中并進行有關(guān)創(chuàng)新也勢在必行。

大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。通過物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新（即傳感器加互聯(lián)網(wǎng)），建立我國產(chǎn)、供、銷的完整供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術(shù)創(chuàng)新，將互聯(lián)網(wǎng)運用到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，建立起不同行業(yè)、產(chǎn)品的基礎(chǔ)供應(yīng)鏈信息管理平臺，為供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)技術(shù)的整體管理創(chuàng)造條件。

加強供應(yīng)鏈金融制度的創(chuàng)新。目前供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營管制，不可能從整體上為供應(yīng)鏈管理提供財務(wù)融資服務(wù)，加上業(yè)務(wù)的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)，這樣以銀行為主體的供應(yīng)鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務(wù)，難以滿足發(fā)展中的融資、結(jié)算和風(fēng)險分散等方面供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務(wù)要求。因此，我國的金融體制必須根據(jù)經(jīng)濟社會的發(fā)展，加強改革創(chuàng)新，改變不適應(yīng)發(fā)展的制度法律約束，使制度能夠正確引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)全面的創(chuàng)新。在制度上，實現(xiàn)對原有的銀行分業(yè)管理向混業(yè)管理的轉(zhuǎn)變，允許銀行把非核心的業(yè)務(wù)合理有序地外包給專業(yè)的供應(yīng)鏈第三方綜合物流金融中介公司；允許諸如第三方綜合物流金融服務(wù)公司中介服務(wù)的存在，并依法從事有關(guān)融資業(yè)務(wù)。

參考文獻：

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篇（3）

一、引言

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到供應(yīng)鏈中，形成了合作生產(chǎn)經(jīng)營的模式。電子商務(wù)的快速發(fā)展打破了原有時間和空間上的界限，進一步加劇了企業(yè)生存的壓力，企業(yè)與企業(yè)的競爭逐步演變?yōu)槠髽I(yè)所在的供應(yīng)鏈之間競爭。然而，供應(yīng)鏈上經(jīng)常存在資金流容易斷裂的風(fēng)險，進而影響到整條供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈金融正是解決了這個種難題。同時隨著金融產(chǎn)業(yè)不斷的電子化，供應(yīng)鏈金融線上化的需求日益增加。然而我國的征信系統(tǒng)對于供應(yīng)鏈金融的的信用監(jiān)管顯然還存在一定程度的空白，信用監(jiān)管體系的建設(shè)問題已經(jīng)成為線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的瓶頸之一。

二、線上供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

（一）供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融的概念直到20世紀(jì)末才逐漸被企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)實意義，并成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。Dan Seanlan對供應(yīng)鏈中的物流與資金流進行了區(qū)分，提出需要在全面徹底掌握供應(yīng)鏈過程和特征的前提下，通過集成物流與資金流，借助電子支付手段來實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融管理；胡越飛，黃少卿在金融概念的基礎(chǔ)上認為供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價與市場交易活動。陳哲認為供應(yīng)鏈金融是物流和金融相結(jié)合的產(chǎn)物。供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是商業(yè)銀行在全面徹底掌握供應(yīng)鏈上信息和特征的前提下，通過物流和金融的結(jié)合，借助電子支付的手段，為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供融資和其他結(jié)算、理財服務(wù)，來解決供應(yīng)鏈上企業(yè)對于資金的管理缺陷的一種全新的金融業(yè)務(wù)。

（二）線上供應(yīng)鏈金融的興起

依托電子商務(wù)平臺，實現(xiàn)了供應(yīng)鏈上信息共享的企業(yè)平穩(wěn)的度過了2008年的金融危機危機，因此越來越多的企業(yè)意識到供應(yīng)鏈協(xié)同管理的重要性。然而傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理忽略了資金流這個關(guān)鍵因素。深圳發(fā)展銀行是全國最早開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。根據(jù)深發(fā)展的理念，通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，提供在線融資、結(jié)算、理財?shù)染C合金融服務(wù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化。也就是說線上供應(yīng)鏈金融是把物化的資金流轉(zhuǎn)化為在線的數(shù)據(jù)，無縫地接入電子商務(wù)平臺，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流和信息流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺之上，接入平臺的參與主體可以實時授權(quán)共享到這些信息，從而實現(xiàn)了對供應(yīng)鏈管理的電子化和信息化，商業(yè)銀行可以據(jù)此提供更有針對性的金融融資服務(wù)。

（三）線上供應(yīng)鏈金融的特點

（1）融資線上化。線上供應(yīng)鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網(wǎng)銀，線上實現(xiàn)。通過商業(yè)銀行提供的在線服務(wù)平臺可以實現(xiàn)自主在線融資申請、在線還款、在線結(jié)算、在線轉(zhuǎn)保證金、在線質(zhì)押申請等等。

（2）信息服務(wù)實時共享。線上供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)供應(yīng)鏈融資整個過程中產(chǎn)生的信息授權(quán)共享、實時操控。融資、還款等活動都可以在線實現(xiàn)，交易過程中的信息全程共享。

（3）業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。線上供應(yīng)鏈融資最大的優(yōu)點是能減少實際的融資活動中的人為因素以及運營活動的不規(guī)范。目前，對于企業(yè)客戶身份的認證和識別是采用數(shù)字簽名技術(shù)，該技術(shù)也大大地促進了業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。

三、線上供應(yīng)鏈金融信用體系問題

（一）信用風(fēng)險的來源

線上供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險不但來源于供應(yīng)鏈本身，也有來源線上平臺及整個融資過程，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險的擴散。供應(yīng)鏈自身對風(fēng)險的具有很強的擴散性，銀行會在一定程度上淡化對融資企業(yè)本身的信用評價而對某筆交易授信，并盡量促成整個交易的實現(xiàn)。隨著融資工具不斷的向上下游延伸，風(fēng)險也是會成倍的擴散。

（2）道德風(fēng)險的難以控制。中小企業(yè)有可能從事那些與貸款項目不符合的投資，這些活動有可能損害商業(yè)銀行的利益，降低了商業(yè)銀行的融資意愿，損害了商業(yè)銀行對核心企業(yè)的信任關(guān)系。

（3）局部協(xié)同有序。深發(fā)展的“線上供應(yīng)鏈金融”的確達到了多方協(xié)同管理的機制，但是對于整個供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)，這種協(xié)同只是封閉的、局部有效的，風(fēng)險管理還處于封閉協(xié)同的模式下，信息沒有實現(xiàn)全面共享。

（二）信用監(jiān)管難點

根據(jù)線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險特點，針對其信用監(jiān)管的難點主要在如下幾個方面：

（1）信用體系的構(gòu)成復(fù)雜：不但包括了不同行業(yè)、不同類型的供應(yīng)鏈企業(yè)財務(wù)信息，還有物流企業(yè)動產(chǎn)抵押的信息；同時為滿足線上供應(yīng)鏈金融的融資需求，工商、海關(guān)、財政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門的信用信息要作為企業(yè)信用考察的重要歷史依據(jù)，復(fù)雜的信用信息構(gòu)成給監(jiān)管帶了難度。

（2）信用記錄信息化壓力：線上供應(yīng)鏈金融最大的特點之一在于身份確認、貿(mào)易往來和支付結(jié)算都實現(xiàn)了實時電子化協(xié)同，由此產(chǎn)生的各種信息都變成了具有實體經(jīng)濟背景的數(shù)據(jù)，但是這些龐大的在線數(shù)據(jù)的管理、查詢的難度的為信用記錄的信息化管理帶了壓力。

（3）信用監(jiān)管法律建設(shè)滯后：盡管國家對中小企業(yè)的融資給予了很多政策上傾斜，然而法律層面上中小企業(yè)信用法律體系中核心性的法律還沒有制定，關(guān)于中小企業(yè)擔(dān)保配套的法律規(guī)范只有《擔(dān)保法》和《中小企業(yè)促進法》。

（三）征信系統(tǒng)在信用監(jiān)管缺陷

央行征信數(shù)據(jù)庫已經(jīng)形成了以迄今為止世界上規(guī)模最大、類型最為復(fù)雜、受益面最廣的信用數(shù)據(jù)庫，特別是在金融危機之后，再次凸顯了信用評級及其監(jiān)管的重要性。然而，面對線上供應(yīng)鏈金融對信用的新的需求，現(xiàn)行的征信體系顯然已經(jīng)不能滿足需求，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）征信系統(tǒng)設(shè)置了較高的門檻，阻礙了民間潛在市場的進入。目前的征信體系建設(shè)的主體依然是中國人民銀行和各家商業(yè)銀行，然而符合國際慣例的完整的信用信息主要來源于工商、海關(guān)、財政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門，人民銀行以及商業(yè)銀行是否具備協(xié)調(diào)這些信息并實現(xiàn)資源共享，在《征信條例》中并沒有規(guī)定。

（2）征信記錄依然脫離實體經(jīng)濟背景，單純的考慮資金流。除了基本的業(yè)務(wù)信息的外，對于融資信息的記錄只包括銀行信用信息，而對于應(yīng)收款質(zhì)押登記和融資租賃登記業(yè)務(wù)，征信中心并不對登記內(nèi)容做實質(zhì)性審查，登記內(nèi)容的真實性、合法性和準(zhǔn)確性都由登記當(dāng)事人負責(zé)。

（3）缺乏對整個供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)的信用管理體系。當(dāng)前的征信體系的建設(shè)主體為各商業(yè)銀行，然而商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融過程中的中間產(chǎn)品的估值不具有優(yōu)勢，同時各家商業(yè)銀行之間并沒有實現(xiàn)信息共享，依然存在諸多的信息不對稱的現(xiàn)象，對于供應(yīng)鏈金融中涉及的企業(yè)的真實背景的考察也存在盲區(qū)。

四、結(jié)論及建議

針對我國信用體系在處理供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上的不足，可以從以下幾個角度完善我國征信服務(wù)體系。

首先，堅持中國人民銀行和各大商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位，建立供應(yīng)鏈金融中介信用的評級機構(gòu)，建立基于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的新型中小企業(yè)投資機構(gòu)和信用擔(dān)保機構(gòu)，完善供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的社會征信業(yè)務(wù)體系。

其次、適當(dāng)降低征信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，接受符合標(biāo)準(zhǔn)的民間信用機構(gòu)，從而加強同第三方物流及其他信用機構(gòu)的合作，通過這些信用機構(gòu)完成對應(yīng)收賬款、倉單等動產(chǎn)的信息管理，對當(dāng)前的征信系統(tǒng)在動產(chǎn)信息真實性上的空白做出有效的補充。

最后，加快技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮“線上”優(yōu)勢，把信用監(jiān)管滲透到供應(yīng)鏈企業(yè)中。供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)中核心企業(yè)及其上下游企業(yè)、商業(yè)銀行、物流企業(yè)及其它相關(guān)企業(yè)之間的信用擔(dān)保是缺乏協(xié)同監(jiān)管的。通過無線射頻技術(shù)的使用、ERP系統(tǒng)的嵌入，建立起了銀企協(xié)作的信息管理平臺，供應(yīng)鏈上的各種信息實現(xiàn)了實時監(jiān)控。

總的來說，如果我們可以審慎的研究當(dāng)前征信系統(tǒng)對線上供應(yīng)鏈金融在信用監(jiān)管上存在的不足，抓住我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的機遇，大膽的提出新的解決方案來彌補信用監(jiān)管上的空白，一定可以建設(shè)起符合線上供應(yīng)鏈金融特點的信用監(jiān)管體系。

參考文獻：

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[2]胡越飛，黃少卿.供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J].財經(jīng)問題研究，2009，（8）.

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一、金融生態(tài)理論與供應(yīng)鏈金融生態(tài)理論

（一）金融生態(tài)理論。金融生態(tài)是一個具有創(chuàng)造力的仿生概念。由于金融體系具有內(nèi)在邏輯安排、發(fā)展規(guī)律等群體生態(tài)學(xué)特征，在經(jīng)濟活動中逐漸形成了具備鮮明結(jié)構(gòu)特征的“秩序結(jié)構(gòu)”，這種“秩序結(jié)構(gòu)”也就被定義為金融生態(tài)。

2004年，周小川在“經(jīng)濟學(xué)人50人論壇”上率先分析了影響我國金融生態(tài)的因素，并從金融生態(tài)的角度思考我國金融法制建設(shè)。之后，金融生態(tài)理論在我國學(xué)術(shù)界得到了廣泛的關(guān)注和重視，國內(nèi)學(xué)者對其展開了探討和研究，取得較為豐富的研究成果。目前，針對金融生態(tài)概念的界定，學(xué)術(shù)界的觀點主要可以歸納為兩種：金融生態(tài)環(huán)境觀和金融生態(tài)系統(tǒng)觀。

金融生態(tài)環(huán)境觀從金融業(yè)的運行環(huán)境來探討如何通過完善金融市場的生成環(huán)境來穩(wěn)定金融市場并使市場更好地發(fā)揮功能。周小川（2004）[1]認為，金融生態(tài)環(huán)境包括了法律法規(guī)、會計準(zhǔn)則、社會信用、企業(yè)改革、政企關(guān)系、銀企關(guān)系等多方面的內(nèi)容。而金融生態(tài)系統(tǒng)觀認為，除了生態(tài)環(huán)境，金融生態(tài)還應(yīng)包括金融生態(tài)主體和生態(tài)條件兩個方面。徐諾金（2005）[2]認為，金融生態(tài)是指各種金融組織為了生存和發(fā)展，與其生存環(huán)境之間及內(nèi)部金融組織相互之間在長期的密切聯(lián)系和相互作用的過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結(jié)構(gòu)特征，執(zhí)行一定功能作用的動態(tài)平衡系統(tǒng)。

綜上所述，本文認為后者對金融生態(tài)概念的界定更為全面。因為，良好的金融生態(tài)不僅需要完善的基礎(chǔ)條件和穩(wěn)定的市場環(huán)境，還要求金融主體與客體、行為主體與環(huán)境能夠和諧互動、互相促進。因為沒有適宜的法律、信用環(huán)境，必然會阻礙金融主體的良性發(fā)展；而沒有金融主體的創(chuàng)新，也無法實現(xiàn)外部基礎(chǔ)條件的逐步改善。

（二）供應(yīng)鏈金融生態(tài)理論。根據(jù)金融生態(tài)系統(tǒng)觀的定義，我們可以引申出供應(yīng)鏈金融生態(tài)的概念，即由金融行為主體、金融客體以及主體活動所依賴的社會環(huán)境和技術(shù)條件共同構(gòu)成的相互依存、相互作用的動態(tài)平衡系統(tǒng)。社會環(huán)境和技術(shù)條件的改善有助于為金融主體的發(fā)展提供更有力的制度和技術(shù)支持；行為主體的創(chuàng)新活動會推動技術(shù)的提高和環(huán)境的改善，兩者相互作用，從而形成彼此依存的金融生態(tài)系統(tǒng)。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的行為主體包括供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、以銀行為主的金融機構(gòu)、以物流企業(yè)為主的渠道機構(gòu)以及金融監(jiān)管機構(gòu)；金融客體主要指各類金融產(chǎn)品。外部生態(tài)環(huán)境主要分為兩大部分：社會環(huán)境和技術(shù)條件。社會環(huán)境包括法律制度、經(jīng)濟環(huán)境和政策環(huán)境；技術(shù)條件包括融資技術(shù)、物流技術(shù)和電子信息技術(shù)。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的行為主體之間也是密切關(guān)聯(lián)的：（1）作為供應(yīng)鏈金融的中樞，核心企業(yè)必須有能力為系統(tǒng)共享信息，進行能量擴散，以保持供應(yīng)鏈企業(yè)的穩(wěn)定性和凝聚力，提高整條供應(yīng)鏈的運作效率和競爭力。核心企業(yè)的能量擴散包括向鏈上企業(yè)提供信用、控制風(fēng)險、共享信息，將技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢等轉(zhuǎn)移到整個系統(tǒng)和其他成員企業(yè)中。（2）金融、物流等中介機構(gòu)為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供融資服務(wù)，行為主體的融資需求也為金融、物流機構(gòu)創(chuàng)造了利潤新的來源。（3）同生態(tài)系統(tǒng)一樣，隨著行為主體和金融客體的發(fā)展，金融風(fēng)險也在不斷的演化，為了防止風(fēng)險累積導(dǎo)致的危機、維持正常的金融秩序，金融監(jiān)管主體需要不斷創(chuàng)新、調(diào)整監(jiān)管內(nèi)容和機制。

供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)各組成部分之間相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系說明，在對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的改善工作中，不僅要關(guān)注金融主體的改進，也要推進外部生態(tài)壞境的改善，同時，要站在全局的視角處理好各主體間的相互作用關(guān)系。

二、我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀和存在的問題

（一）國內(nèi)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展情況。供應(yīng)鏈金融是一種新型的融資模式，它以核心企業(yè)為中心，通過對核心企業(yè)與成員企業(yè)間的信息流、資金流、物流有效整合，運用各種金融產(chǎn)品為整條供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供綜合授信。2005年，深圳發(fā)展銀行率先在國內(nèi)推出了“1+N”基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，將資金注入到相對弱勢的中小企業(yè)中，并為核心企業(yè)提供理財服務(wù)，有效緩解了供應(yīng)鏈上中小企業(yè)面臨的融資困境。隨著中小企業(yè)的飛速發(fā)展以及商業(yè)銀行競爭的日益加劇，越來越多的商業(yè)銀行出于業(yè)務(wù)拓展的需要開始開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

目前，國內(nèi)的各大商業(yè)銀行均有涉足供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，現(xiàn)將相對成熟和具有特色的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)歸納如下：

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二、供應(yīng)鏈金融融資模式分析

1.供應(yīng)鏈金融融資模式的相似與不同之處

供應(yīng)鏈金融融資主要有以下三種模式：應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式和融通倉融資模式。以下對此三種模式的相似之處與不同之處進行了分析。

（1）相似之處

供應(yīng)鏈金融融資的三種模式都將供應(yīng)鏈金融的核心理念與特點表現(xiàn)出來，即為中小企業(yè)解決了融資難的問題。這不僅使中小企業(yè)在發(fā)展的過程中有充足的資金進行運轉(zhuǎn)，還有效地提高了供應(yīng)鏈的運作效率，此外也使銀行業(yè)從中受益。從三種融資模式的整體作用出發(fā)，其都使銀行業(yè)擴大了服務(wù)范圍，進而就使中小企業(yè)突破了自身弱點所帶來的融資局限。當(dāng)前，在供應(yīng)鏈金融融資模式下，其對中小企業(yè)信用評估的方式由傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)評估轉(zhuǎn)變成了供應(yīng)鏈交易風(fēng)險評估。這樣的融資方式有效地拓展了銀行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，也豐富了銀行業(yè)的信貸文化。

（2）不同之處

在整個供應(yīng)鏈中，企業(yè)運作過程是各生產(chǎn)活動混合而成的，因此，企業(yè)既是債權(quán)方，同時也需要大量資金來維持自身的正常運轉(zhuǎn)，所以，在應(yīng)收賬款融資模式與保兌倉融資模式中，企業(yè)可以以自身的實際情況來選擇。融通倉融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式的抵押物分別為存貨、應(yīng)收款和預(yù)付款。企業(yè)在使用供應(yīng)鏈融資這一模式時，要結(jié)合自身的所處位置、交易關(guān)系和自身的優(yōu)勢等來選擇適合自身的供應(yīng)鏈金融融資模式，以真正實現(xiàn)融資的目的，即解決短期資金周轉(zhuǎn)不開的問題，進而維持自身的正常運轉(zhuǎn)。

2.供應(yīng)鏈金融融資模式所具備的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融融資的主要優(yōu)勢表現(xiàn)在：拓展銀行服務(wù)范圍以使中小企業(yè)獲得銀行的金融融資服務(wù)、提升銀行信息的對稱性。在拓展銀行業(yè)務(wù)以使中小企業(yè)獲得銀行金融融資方面，供應(yīng)鏈金融的主要模式為中小企業(yè)提供了金融服務(wù)，銀行也就不再將風(fēng)險評估方式局限于企業(yè)本身，進而實現(xiàn)了企業(yè)、商品以及銀行三者的共贏。在提升銀行信息對稱性方面，基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，銀行收集信息的成本降低。

三、供應(yīng)鏈金融融資的風(fēng)險控制對策

1.構(gòu)建健全的風(fēng)險管理制度體系

構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險管理制度體系是實現(xiàn)對風(fēng)險有效控制的基本?；诠?yīng)鏈金融融資方式與傳統(tǒng)金融融資方式的不同，需要建立與其相適應(yīng)的風(fēng)險管理體系，且要確保此體系具備獨立性，從而在實現(xiàn)該體系有效運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險的有效控制。與此同時，基于評估方式的不同，供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險管理體系需要引入新風(fēng)險評估體系。

2.引進專業(yè)人才

基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，需要引進專業(yè)人才的方式來強化對供應(yīng)鏈金融融資模式的運用，進而將風(fēng)險控制在最小程度。因此，這樣的人才不僅要掌握傳統(tǒng)金融融資方法與模式，還要具備供應(yīng)鏈金融融資的經(jīng)驗與技能，從而才能實現(xiàn)對風(fēng)險有效的分析與管理。

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“供應(yīng)鏈金融”是一種獨特的商業(yè)融資模式,依托于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈對單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù),以促進供應(yīng)鏈上核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)-供-銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢,降低整個供應(yīng)鏈運作成本,并通過金融資本與實業(yè)經(jīng)濟的協(xié)作,構(gòu)筑銀行、企業(yè)和供應(yīng)鏈的互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題,而一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈大概80%都是中小企業(yè),資金緊張是這些中小企業(yè)面臨的普遍問題,按照傳統(tǒng)的企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價值、財務(wù)指標(biāo)、擔(dān)保方式等信用標(biāo)準(zhǔn),中小企業(yè)很難進入銀行融資的門檻,但是如果將一個獨立的中小企業(yè)放在供應(yīng)鏈中看待,根據(jù)其貿(mào)易的真實背景和供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)的信用水平來評估中小企業(yè)的信貸資格,將比傳統(tǒng)方式評估的要高。中小企業(yè)不但是供應(yīng)鏈金融主要的支持對象,也是銀行融入產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,拓展業(yè)務(wù)平臺的突破口。

“供應(yīng)鏈金融”也是一種獨特的產(chǎn)業(yè)組織模式,這一模式的特點體現(xiàn)在企業(yè)間的關(guān)系以及企業(yè)與銀行之間的關(guān)系發(fā)生了變化。一方面由于銀行的介入使供應(yīng)鏈上的企業(yè)合作能夠更加緊密,供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)與核心企業(yè)之間能夠達成長期穩(wěn)定的關(guān)系;另一方面,企業(yè)與銀行之間突破了單純的資金借貸行為,而是基于企業(yè)真實業(yè)務(wù)的資金鏈維護與監(jiān)控的全程合作,形成了實體經(jīng)濟和金融企業(yè)共生發(fā)展的新模式。

根據(jù)2009年4月國際信用保險及信用管理服務(wù)機構(gòu)科法斯集團(Coface)在上海等多地針對中國內(nèi)地“企業(yè)微觀付款行為”的《2008中國企業(yè)信用風(fēng)險狀況調(diào)查報告》顯示,企業(yè)通過賒賬銷售已經(jīng)成為最廣泛的支付方式,比例已經(jīng)從2007年的54.1%上升至2008年的64.9%,與之相對應(yīng)“一手交錢,一手交貨”的貨到付款的比例已經(jīng)從2007年的25.8%滑落至2008年的12.9%,而賒賬銷售額占企業(yè)國內(nèi)銷售額的比重更是攀升至了51.3%。這為銀行介入供應(yīng)鏈,發(fā)展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提供了平臺。來自供應(yīng)鏈金融電子平臺提供商Demica公司的數(shù)據(jù)顯示,截止到2009年11月,全球最大的50家銀行中,有46家向企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù),剩下的4家也在積極籌劃開辦該項業(yè)務(wù),金融危機之后,供應(yīng)鏈金融迅速成為各界關(guān)注的焦點。

國內(nèi)市場上,在中國的外資銀行最先開始搶占供應(yīng)鏈融資市場,早先供應(yīng)鏈融資市場主要由渣打、花旗等外資銀行壟斷。從2000年之后,國內(nèi)商業(yè)銀行才開始涉水供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。深發(fā)展、招商銀行(以下簡稱招行)最早開始這方面的信貸制度、風(fēng)險管理及產(chǎn)品創(chuàng)新。及至今日,包括四大行在內(nèi)的大部分商業(yè)銀行都推出了具有各自特色的供應(yīng)鏈金融服務(wù),如深發(fā)展的供應(yīng)鏈金融、招行的電子供應(yīng)鏈、華夏銀行的融資共贏鏈、浦發(fā)銀行的浦發(fā)創(chuàng)富等。

根據(jù)Aberdeen集團的調(diào)查,即便在發(fā)達國家,運用供應(yīng)鏈融資來改善財務(wù)供應(yīng)鏈管理的做法也并不普遍,目前已經(jīng)這樣做的企業(yè)只占被調(diào)查企業(yè)總數(shù)的13%,表示錯過了機會目前正在制定和考慮可行方案的企業(yè)占56%,還有31%的企業(yè)在這方面仍然沒有采取任何行動。

二、供應(yīng)鏈金融:研究進展與缺口

與在實務(wù)界的受關(guān)注程度和紅火發(fā)展相比,關(guān)于供應(yīng)鏈金融的理論研究則顯得相對滯后,Hofmann,E(2005)首先對供應(yīng)鏈金融作了理論上的界定:供應(yīng)鏈金融是位于物流學(xué)、供應(yīng)鏈管理、協(xié)作和金融的交界層面,為處于供應(yīng)鏈中的兩個或多個組織,包括外部服務(wù)供應(yīng)商,通過計劃、引導(dǎo)、控制組織間金融資源流,從而聯(lián)合創(chuàng)造價值的方法。而國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究始于2007年,主要從緩解中小企業(yè)融資困境的角度切入。由于供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理衍生出來的一個分支,因此我們可以將相關(guān)領(lǐng)域的研究分成兩個階段,第一階段為財務(wù)供應(yīng)鏈的研究,第二階段為供應(yīng)鏈金融的研究。

第一階段:財務(wù)供應(yīng)鏈的研究。供應(yīng)鏈管理以構(gòu)成供應(yīng)鏈的商品流、信息流、財務(wù)流的最優(yōu)化為理念,Profhl et al.(2003)將金融資源流看成是介于物流和金融之間的金融供應(yīng)鏈,并在供應(yīng)鏈管理的框架下將凈流動資產(chǎn)的管理作為一個重要的研究問題。超越了基于降低物資存貨的商品流最優(yōu)化方案,他們分析了現(xiàn)金管理的工具,考慮了商業(yè)活動的最優(yōu)時間、對應(yīng)收賬款、負債、預(yù)付賬款的控制。Stemmler和Seuring(2003)最先使用供應(yīng)鏈金融這一術(shù)語表示由于物流所帶來的金融流的控制和最優(yōu)化。由物流所引致的金融過程涵蓋了存貨管理、財務(wù)流和支持過程,如保險管理等。財務(wù)供應(yīng)鏈管理就是運用信息技術(shù)手段,通過供應(yīng)鏈上下游及金融機構(gòu)間的業(yè)務(wù)流程整合,優(yōu)化收付流程和減少支付成本,有效降低企業(yè)的營運資本占用。財務(wù)供應(yīng)鏈管理在戰(zhàn)略、營運、成本之外,關(guān)注現(xiàn)金資本的效率。田中禾等(2007)提出財務(wù)供應(yīng)鏈管理下的新型財務(wù)流程具備的動態(tài)財務(wù)平臺和五個功能模塊,為企業(yè)優(yōu)化財務(wù)流程,提升動態(tài)財務(wù)能力,構(gòu)建企業(yè)動態(tài)能力提供了一個新的研究視角。

第二階段:供應(yīng)鏈金融的研究。國外學(xué)者對供應(yīng)鏈金融的理論研究拓展了財務(wù)供應(yīng)鏈的研究范疇,Hofmann,E.(2005)解剖了供應(yīng)鏈金融的基本流程和構(gòu)成要素,分別從宏觀、微觀層面分析供應(yīng)鏈金融的參與主體,以及供應(yīng)鏈金融的協(xié)作特征與跟蹤資金流、使用資金流和融通資金流的基本功能,為洞悉供應(yīng)鏈金融提供了概念上的鋪墊。Pfohl et al.(2009)通過對財務(wù)供應(yīng)鏈的研究文獻的評論,提出了在供應(yīng)鏈金融研究中對資本成本的考察和最優(yōu)化的研究缺失,因此為彌補這一領(lǐng)域,作者構(gòu)建了一個目標(biāo)(資產(chǎn))-主體(融資參與人)-杠桿(特定條款)的供應(yīng)鏈金融概念框架,并構(gòu)建了信息不對稱條件下供應(yīng)鏈金融的數(shù)學(xué)模型。

國內(nèi)學(xué)者對供應(yīng)鏈金融的研究始于2007年,主要從以下兩個視角展開的:一是從中小企業(yè)融資的視角探討供應(yīng)鏈金融。鄒武平(2009)分析了供應(yīng)鏈金融的三種基本模式:應(yīng)收賬款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式和預(yù)付賬款融資模式,作為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,在一定程度上破解了中小企業(yè)的融資困境。覃宇環(huán)(2009)從銀行和中小企業(yè)兩方面分析了供應(yīng)鏈金融的融資優(yōu)勢,并以深發(fā)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實踐為例分析供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資困境提供了新思路。趙亞娟等(2009)運用信貸配給理論,從銀企信息不對稱和盈利不對稱角度,分析供應(yīng)鏈金融能有效化解中小企業(yè)信貸配給,提升信貸能力。二是基于供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的分析。熊熊等(2009)研究了在供應(yīng)鏈金融模式下的信用風(fēng)險評價,提出了考慮主體評級和債項評級的信用風(fēng)險評價體系,用主成分分析法和Logistic回歸方法建立信用風(fēng)險評價模型,減少目前對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)評價大多依靠專家評價的局限。陶凌云、胡紅星(2009)運用中間層理論和博弈論,指出供應(yīng)鏈金融可以降低信貸風(fēng)險的原因在于供應(yīng)鏈強度對信貸風(fēng)險調(diào)整的影響,以及供應(yīng)鏈上大小企業(yè)間動態(tài)博弈對信貸風(fēng)險的制約作用。

盡管國內(nèi)外學(xué)者對財務(wù)供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈金融進行了一定的研究,并取得了較為豐富的研究成果,但是從降低資本成本率提升公司價值的研究依然空白,而這正是供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域值得進一步深入研究的課題。

三、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融作為一種新型的融資模式和產(chǎn)業(yè)組織模式,對于企業(yè)和銀行的發(fā)展都有重要意義。為了定量和定性評估供應(yīng)鏈金融帶來的收益和決定供應(yīng)鏈金融方案成功實施的關(guān)鍵因素,Springer供應(yīng)鏈雜志聯(lián)合IMD針對全球范圍購買供應(yīng)鏈金融方案的經(jīng)理進行了調(diào)查,從55個國家收到來自經(jīng)理層面的213個調(diào)查回復(fù),幾乎覆蓋了所有行業(yè)。調(diào)查結(jié)果顯示,采用供應(yīng)鏈金融方案能給買方平均降低13%的運營成本,給供應(yīng)商能平均降低14%的運營成本(如圖2)。調(diào)查同時顯示,供應(yīng)鏈金融方案的實施也企業(yè)帶來了支付條款的標(biāo)準(zhǔn)化、增進供應(yīng)商關(guān)系、價格下降等有利于企業(yè)發(fā)展的積極因素(如圖3)。

由此可見,供應(yīng)鏈金融方案能夠有效緩解參與企業(yè)的資金壓力。同時,對銀行而言,供應(yīng)鏈金融作為一項重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,已經(jīng)越來越為各大商業(yè)銀行所重視。國內(nèi)首家明確提出發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的商業(yè)銀行深發(fā)展,不但在產(chǎn)品創(chuàng)新上彌補了金融服務(wù)市場空白,更無疑大大提升了銀行自身的競爭力。2007年,深發(fā)展貿(mào)易融資新發(fā)生的受信總額超過1000億,不良利率卻在0.3%以下,壞賬率為零,累計扶持了超過2500家中小企業(yè),取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。

供應(yīng)鏈金融使核心企業(yè)信用“外溢”,以真實貿(mào)易為支撐,顛覆了傳統(tǒng)的信用評價體系,大大提升了中小企業(yè)的信用水平。因此在供應(yīng)鏈金融模式之下,銀行和供應(yīng)鏈各企業(yè)的關(guān)系,完全顛覆了傳統(tǒng)融資模式之下原有的融資關(guān)系,銀行可以基于核心企業(yè)的信用,不僅為核心企業(yè)提供融資,而且也可以為企業(yè)的上游、下游提供融資支持。銀行對企業(yè)競爭力的提升擴展到了整個產(chǎn)業(yè)鏈競爭力的提升,從而構(gòu)建了企業(yè)與銀行相互依存、共生發(fā)展的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。那么,如何成功實施供應(yīng)鏈金融方案?據(jù)Springer供應(yīng)鏈雜志的調(diào)查結(jié)果顯示,選擇合適的銀行合作伙伴是最重要的,企業(yè)CEO主導(dǎo)推動供應(yīng)鏈金融方案的實施是重要因素之二。

參考文獻:

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[5]覃宇環(huán)(2009),中小企業(yè)融資新途徑――供應(yīng)鏈金融,生產(chǎn)力研究,2009年第16期,p179-181.

[6]趙亞娟、楊喜孫、劉心報,供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)信貸能力的提升,金融理論與實踐,2009年第10期,p46-51.

篇（7）

物聯(lián)網(wǎng)的興起使人類能以精細、動態(tài)的方式對信息流、物流、資金流進行“可視化管理”，從而達到優(yōu)化資源配置的目的。這與商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融利用物流、信息流實現(xiàn)風(fēng)險防控的思想本質(zhì)相同，因此，隨著物聯(lián)網(wǎng)在實際運用中的逐漸深入，物聯(lián)網(wǎng)將為商業(yè)銀行帶來巨大的商機。

供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵

根據(jù)Michael Lamoureus的定義，供應(yīng)鏈金融是一種在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對資金的可得性和成本進行系統(tǒng)性優(yōu)化的過程。供應(yīng)鏈金融解決方案由多方機構(gòu)參與，包括金融機構(gòu)、核心企業(yè)、鏈上企業(yè)、物流倉儲機構(gòu)以及連接貿(mào)易雙方和金融機構(gòu)的信息技術(shù)平臺提供商組合而成。供應(yīng)鏈金融引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司等新的風(fēng)險控制變量，增加中小企業(yè)獲得信貸機會，取代傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保方式，以相當(dāng)于“團購”方式解決中小企業(yè)貸款難題。中小企業(yè)可以將未來貨權(quán)、應(yīng)收賬款、未來銷售收入作為質(zhì)押商品實現(xiàn)融資，甚至憑借在供應(yīng)鏈中信譽獲得無抵押融資。

在該運作模式中，倉儲機構(gòu)作為獨立的第三方參與質(zhì)押物監(jiān)管活動，與銀行、中小企業(yè)聯(lián)系緊密。質(zhì)押物監(jiān)管必須借助強大的信息平臺和精準(zhǔn)的監(jiān)管流程設(shè)計，保證對符合銀行要求的質(zhì)押物進行監(jiān)管。在加強供應(yīng)鏈中企業(yè)間的合作聯(lián)系的前提下，未來供應(yīng)鏈金融將朝著不斷延伸鏈上金融服務(wù)長度方向發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)能把所有物品通過射頻識別等設(shè)備與互聯(lián)網(wǎng)連接，將產(chǎn)品供需信息對接，加強供應(yīng)鏈上下游更多企業(yè)間的合作，整體上提高供應(yīng)鏈信用資質(zhì)。銀行通過物聯(lián)網(wǎng)同核心企業(yè)和物流監(jiān)管機構(gòu)合作，全面“可視化追蹤”把握中小企業(yè)的還貸能力，大大降低操作風(fēng)險。

物聯(lián)網(wǎng)在供應(yīng)鏈中的運用

（一）物聯(lián)網(wǎng)概念、結(jié)構(gòu)

物聯(lián)網(wǎng)是指通過信息傳感設(shè)備，按照約定的協(xié)議，把任何物品與互聯(lián)網(wǎng)連接，進行信息交換和通信，以實現(xiàn)智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)控的一種網(wǎng)絡(luò)。它的最終目標(biāo)是為每一個物品建立全球的、開放的標(biāo)識標(biāo)準(zhǔn)，它的發(fā)展不僅能夠?qū)崿F(xiàn)對物品的實時跟蹤，而且能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)透明化、精細化、可視化管理。

在物聯(lián)網(wǎng)中，通常使用RFID（自動射頻識別）技術(shù)。RFID系統(tǒng)包括前端的射頻終端和后臺的計算機信息管理系統(tǒng)。射頻終端包括讀寫器和標(biāo)簽。標(biāo)簽用于存儲所標(biāo)識物品屬性的信息；讀寫器作為信息采集終端，利用射頻信號對標(biāo)簽進行識別并與計算機信息系統(tǒng)進行通信，將RFID與Internet相結(jié)合，將讀寫器安裝到任何需要采集信息的地方，通過Internet全程跟蹤貼帶電子標(biāo)簽的物品，這樣所有物品和Internet組成了“物聯(lián)網(wǎng)”。RFID最大的應(yīng)用領(lǐng)域是供應(yīng)鏈，同供應(yīng)鏈有共同目標(biāo)。

（二）物聯(lián)網(wǎng)在供應(yīng)鏈中架構(gòu)

供應(yīng)商運行物聯(lián)網(wǎng)依靠分布在各企業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)器連接。信息服務(wù)器既要保證與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信息傳遞，又要對來自物聯(lián)網(wǎng)內(nèi)外的查詢進行身份鑒別和提供信息服務(wù)。根據(jù)服務(wù)供應(yīng)鏈這一構(gòu)想，在物聯(lián)網(wǎng)信息管理系統(tǒng)中，將其布局分層化。第一層，RFID應(yīng)用管理系統(tǒng)存在于生產(chǎn)商或運輸商等底層的服務(wù)器中，負責(zé)傳輸物品的生產(chǎn)、流通信息；第二層，對來自不同地方、不同格式的數(shù)據(jù)過濾和標(biāo)準(zhǔn)化處理；第三層，提供數(shù)據(jù)統(tǒng)計和查詢等功能。

圖1是物聯(lián)網(wǎng)運用供應(yīng)鏈金融的模式。通過RFID 的無線通信方式，讀寫器讀取存儲在電子標(biāo)簽上的數(shù)據(jù)；經(jīng)過中間件過濾掉重復(fù)讀取的數(shù)據(jù)后，生成事件序列，傳送給企業(yè)應(yīng)用軟件；企業(yè)應(yīng)用軟件通過互聯(lián)網(wǎng)或者局域網(wǎng)訪問由電子標(biāo)簽信息指示的信息服務(wù)器，獲取產(chǎn)品的相關(guān)信息；銀行通過公共信息平臺獲得企業(yè)產(chǎn)品流、資金流等數(shù)據(jù)，并據(jù)此分析企業(yè)融資前后經(jīng)營情況。圖1中的RFID標(biāo)簽存儲容量可以根據(jù)用戶需要進行設(shè)計。

物聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化供應(yīng)鏈企業(yè)成員融資過程

物聯(lián)網(wǎng)輔助銀行對企業(yè)進行信用調(diào)查?？蛻粝蜚y行申請授信，在以往，除了提供營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記、公司章程、財務(wù)報告等紙質(zhì)證明材料之外，還需要提供一段時間內(nèi)的企業(yè)購銷合同、抵押物信息，如庫存、房屋。若銀行通過物聯(lián)網(wǎng)接口，進入其管理系統(tǒng)，查詢近期企業(yè)經(jīng)營信息，由此決定是否對企業(yè)用信，省卻了企業(yè)收集、整理用信資料時間。

物聯(lián)網(wǎng)加快貸款審批速度。一般而言，銀行在受理一項業(yè)務(wù)后，通常要至少一個工作周的時間來審核業(yè)務(wù)的可行性，業(yè)務(wù)團隊從親自并且多次走訪收集待授信客戶的信息，到資料整理與洽談、申報審批、簽署合同及至貸后管理等一系列工作，在實際工作中，都需要相應(yīng)專職人員處理，加上客戶屬于中小企業(yè)，關(guān)于融資的信息不對稱問題相對更多，增加溝通時間。所以，如果物聯(lián)網(wǎng)在企業(yè)中被運用，銀行通過物聯(lián)網(wǎng)掌握企業(yè)更準(zhǔn)確的資金流、產(chǎn)品流的情況，將極大減少人力成本、溝通時間。

物聯(lián)網(wǎng)提升貸后管理效率。貸款審批通過后，銀行對貨權(quán)進行嚴(yán)格審核復(fù)核，然后通過物聯(lián)網(wǎng)內(nèi)部系統(tǒng)加強管理，減少人為管理環(huán)節(jié)，降低操作風(fēng)險。

物聯(lián)網(wǎng)中電子感應(yīng)器用于檢測貨物保管狀態(tài)。當(dāng)感應(yīng)器感知抵押物存在質(zhì)變風(fēng)險時，及時向信息管理系統(tǒng)發(fā)出信號和通知客戶。這方便銀行快速判斷抵押物的狀況，決定是否重新進行價格核定與跌價補償。若總跌價超過銀行最低授信額度，且借款人未追加質(zhì)物或提供新的擔(dān)保，立即宣布授信提前到期，在與客戶溝通后，采取拍賣等措施出售質(zhì)物，償還貸款。RFID監(jiān)管客戶提貨。在物流倉儲現(xiàn)場安裝RFID電子監(jiān)控設(shè)備，客戶一旦提貨，通過物聯(lián)網(wǎng)傳遞信號，由銀行發(fā)出提換貨指令后，倉儲監(jiān)管人員根據(jù)指令發(fā)貨。

物聯(lián)網(wǎng)信息管理系統(tǒng)實時監(jiān)督企業(yè)貸后經(jīng)營。物聯(lián)網(wǎng)如同一臺監(jiān)視器。銀行在線實時監(jiān)控授信企業(yè)日常結(jié)算與現(xiàn)金流狀況，結(jié)合倉儲機構(gòu)提供的抵押物的信息，共同對授信企業(yè)的經(jīng)營變化與財務(wù)狀況予以掌握，及時采取風(fēng)險預(yù)警措施。

銀行借助物聯(lián)網(wǎng)獲得優(yōu)質(zhì)監(jiān)管

供應(yīng)鏈金融涉及多方經(jīng)營單位，其中，與物流倉儲機構(gòu)合作，負責(zé)抵押物的監(jiān)管，對發(fā)展供應(yīng)鏈金融發(fā)展非常重要。

物聯(lián)網(wǎng)的信息管理系統(tǒng)連接物流倉儲機構(gòu)，使銀行方便監(jiān)管鏈上中小企業(yè)抵押物。RFID技術(shù)可以使銀行與物流監(jiān)管機構(gòu)間采用信息系統(tǒng)協(xié)同傳輸。這種方式取代傳真、電話、紙張等點對點的傳統(tǒng)傳輸方式。相應(yīng)地，通過RFID技術(shù)，企業(yè)和銀行可以很清楚地了解和把握抵押物從生產(chǎn)、運輸?shù)戒N售的每一環(huán)節(jié)，安裝在工廠、配送中心、物流監(jiān)管倉庫的閱讀器，能夠自動記錄物品在整個供應(yīng)鏈的流動。從整個集成供應(yīng)鏈看，供應(yīng)鏈的透明度和信息的準(zhǔn)確度將得到最大限度的發(fā)揮，恰好解決銀行難于監(jiān)管問題。圖2是融資環(huán)節(jié)中的倉儲監(jiān)管流程。

從圖2可以看到銀行授信前，必須經(jīng)過很多個環(huán)節(jié)，而且每個環(huán)節(jié)都需要人工完成，延長業(yè)務(wù)辦理時間。而物聯(lián)網(wǎng)的使用，可以協(xié)同管理供應(yīng)鏈上的企業(yè)同倉儲監(jiān)管機構(gòu)的交易，極大的節(jié)約辦理時間。尤其在倉儲交易、抵押交易環(huán)節(jié)，物聯(lián)網(wǎng)具有不可比擬的優(yōu)勢。

銀行與鏈上企業(yè)達成交易后，銀行將來自企業(yè)的抵押物交予合作倉庫。由倉庫負責(zé)保管抵押物，并定期同銀行核查抵押物的貨值。例如，當(dāng)?shù)盅何锶霂鞎r，裝在倉庫門口的RFID掃描抵押物，接著，讀碼器掃描銀行和企業(yè)雙方簽訂的抵押單據(jù)，檢查貨物數(shù)量是否與單據(jù)匹配。車上的每個抵押物上都裝有射頻識別（RFID）標(biāo)簽，它含有一個惟一標(biāo)識該抵押物的產(chǎn)品電子代碼（EPC）。貨車駛出倉庫時，門口的RFID識讀器啟動這些標(biāo)簽。于是貨物“蘇醒”過來，并自動在“物聯(lián)網(wǎng)（Internet of Things）”上“注冊”自己信息。運輸?shù)胶献鱾}庫，搬運工直接將抵押物入庫上架（通過RFID識讀器，倉庫的庫存系統(tǒng)自動記錄入庫信息），庫管人員從物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)確認此次存貨量，同時抵押物信息傳遞到銀行系統(tǒng)。

供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展

隨著信息化時代的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)輔助供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，拓寬中小企業(yè)融資渠道，使供應(yīng)鏈金融服務(wù)電子化、網(wǎng)絡(luò)化和自動化。供應(yīng)鏈金融服務(wù)未來需要提升的方面包括供銷企業(yè)從提交融資申請到放款，企業(yè)從補充保證金到去監(jiān)管倉庫贖貨；供應(yīng)鏈成員企業(yè)工作采用全流程電子化處理，替代紙質(zhì)合同、蓋章、傳真、電話等線下繁瑣工作，幫助企業(yè)最大限度節(jié)省管理費用。據(jù)統(tǒng)計，僅銀企傳遞單據(jù)的快遞費用就可節(jié)約99%。

此外，核心企業(yè)要全面快捷掌握本企業(yè)和供應(yīng)鏈成員的金融業(yè)務(wù)信息；供銷企業(yè)能及時掌握額度、融資、結(jié)算、質(zhì)物等信息，便于合理安排采購計劃、生產(chǎn)、銷售進度等；物流企業(yè)可以準(zhǔn)確獲得核心企業(yè)、供銷企業(yè)融資、質(zhì)物出入庫、商品價格等信息，有利于提高監(jiān)管水平。供應(yīng)鏈金融運用物聯(lián)網(wǎng)后，能使核心企業(yè)下游客戶利用存貨融資的范圍大大拓展，如藥品、醫(yī)療器械、農(nóng)產(chǎn)品、半成品等。同時，銀行在財務(wù)供應(yīng)鏈管理方面還可以提供若干中間業(yè)務(wù)服務(wù)，包括財務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理、資信調(diào)查和貸款承諾等服務(wù)；也可以針對供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，幫助它們分析供應(yīng)鏈上不同環(huán)節(jié)的資金需求和融資能力，找出融資瓶頸問題從而提出降低整體供應(yīng)鏈成本的最優(yōu)方案并協(xié)助其實施。

結(jié)論

在全球化背景下，供應(yīng)鏈金融作為一種服務(wù)中小企業(yè)的創(chuàng)新金融服務(wù)早已出現(xiàn)在國際銀行業(yè)，在近幾年，它廣泛進入我國金融市場。我國商業(yè)銀行還可通過創(chuàng)新原供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，將其廣泛用于微型企業(yè)中。但我國供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式狹窄，沒有突破傳統(tǒng)信貸方式，且受到信息不對稱、銀行觀念落后的影響，極大地阻礙該金融服務(wù)的使用。物聯(lián)網(wǎng)能鞏固供應(yīng)鏈伙伴合作關(guān)系，增強彼此間凝聚力。基于物聯(lián)網(wǎng)的思想，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)可以從專注于對企業(yè)本身信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務(wù)范圍。

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篇（8）

“16萬億元是什么概念？相當(dāng)于深圳10年的GDP總量?！敝袊嗣翊髮W(xué)商學(xué)院EMBA客座教授文健君表示。的確，在供應(yīng)鏈金融風(fēng)起云涌的這一年時間里，各路資本和金融企業(yè)紛紛“逐鹿”這一領(lǐng)域。文健君告訴《經(jīng)濟》記者：“在2009年之前，全球銀行介入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的大概在45%左右；到2016年，幾乎100%的銀行都在做供應(yīng)鏈金融?！?/p>

香港京華山一證券公司CEO陳其盛認為，發(fā)展供應(yīng)鏈金融有助于解決金融“脫實向虛”的問題，引導(dǎo)金融有效服務(wù)于實體經(jīng)濟，這應(yīng)該是實體經(jīng)濟與金融服務(wù)虛實結(jié)合的正道?！肮?yīng)鏈金融是在企業(yè)實行供應(yīng)鏈管理的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理只關(guān)注信息流和物流，忽視了對資金流的管理。企業(yè)想從銀行融資就必須有大量的資產(chǎn)抵押，大多企業(yè)缺乏相應(yīng)的抵押物，但是有大量的應(yīng)收賬款和貨物，發(fā)展供應(yīng)鏈金融就可以將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其上下游作為一個整體，以核心企業(yè)為依托，以真實貿(mào)易為前提，運用自償性貿(mào)易融資，通過應(yīng)收賬款抵押、貨權(quán)抵押等手段，封閉資金流或者控制物權(quán)，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性金融產(chǎn)品與服務(wù)?！彼f。

陳其盛透露，目前供應(yīng)鏈金融進入3.0版本，完全顛覆了過去以融資為核心的模式，轉(zhuǎn)向以企業(yè)交易過程為核心提供金融服務(wù)，核心企業(yè)的數(shù)據(jù)、上下游倉儲和付款等真實經(jīng)營信息在線上實時對接，使供應(yīng)鏈金融形成了面向上游企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、訂單融資和保理業(yè)務(wù)，面向下游企業(yè)的保兌倉、未來提貨權(quán)融資和海陸倉等業(yè)務(wù)，滲透到上下游企業(yè)的采購與銷售的全過程中。

江蘇銀行互聯(lián)網(wǎng)金融研究員劉婷向《經(jīng)濟》記者解釋道，供應(yīng)鏈金融1.0階段是“1+N”模式，是以銀行為主導(dǎo)的線下模式，銀行基于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)“1”的信用支持，為其上下游的企業(yè)“N”提供融資服務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推進，供應(yīng)鏈金融2.0階段出現(xiàn)，2.0階段是“1+N”模式的線上版本，通過技術(shù)手段對接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，其中包括核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、銀行等資金提供方、物流服務(wù)商等，將供應(yīng)鏈中的商流、物流、資金流、信息流在線化，實時掌握供應(yīng)鏈中企業(yè)的經(jīng)營情況，從而有效地控制融資貸款風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融3.0階段則是通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的深度介入，打造一個綜合性的大服務(wù)平臺，代替核心企業(yè)“1”來給平臺上的中小企業(yè)“N”提供信用支撐。作為服務(wù)實體經(jīng)濟的有效工具，供應(yīng)鏈金融天然具有促進產(chǎn)融結(jié)合的明顯特征，也是實體企業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重要形式。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，供應(yīng)鏈金融擁有了更好的連接手段、融通手段以及風(fēng)控手段，在產(chǎn)業(yè)優(yōu)化協(xié)同、降低成本、提高效率等方面取得了不俗的成績。

目前，從整個國內(nèi)市場來看，供應(yīng)鏈金融的真正參與方有三類，文健君表示，一類是銀行，一類是電商平臺，還有一類是與之相關(guān)的企業(yè)。在這個過程中，電商巨頭如阿里、京東、華為，也在供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲅杆贀屛弧３鹑跈C構(gòu)外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司、大宗產(chǎn)品資訊網(wǎng)站、物流企業(yè)、軟件服務(wù)商等紛紛在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域中布局。

傳統(tǒng)與新興展開爭奪戰(zhàn)

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融已初步形成多渠道來源格局，除了銀行、企業(yè)自有資金外，包括網(wǎng)絡(luò)小貸等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也成為重要的資金入口。一方面，阿里、京東等電商巨頭依托電商天然流量，優(yōu)勢明顯，并憑借供應(yīng)鏈金融進一步衍生產(chǎn)品服務(wù)，不斷加大資金投入，深化布局。另一方面，部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在供應(yīng)鏈金融上的表現(xiàn)同樣不俗。既有平臺專注深耕某一領(lǐng)域，強化自身優(yōu)勢，掌握核心競爭力，構(gòu)筑行業(yè)進入壁壘。也有企業(yè)在集團戰(zhàn)略布局下，切入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，形成多板塊互補優(yōu)勢。

雖然銀行仍是供應(yīng)鏈金融的主力軍，但是蛋糕分食現(xiàn)象嚴(yán)重，大型企業(yè)集團的自金融現(xiàn)象越來越普遍，將嚴(yán)重蠶食銀行原來的份額。一部分金融服務(wù)公司也會以自身資產(chǎn)與銀行合作，作為杠桿資金來源。

劉婷告訴記者，近年來，憑借著電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)的不斷成熟，一些大型的第三方支付平臺和電商平臺，積極向供應(yīng)鏈的上下游延展業(yè)務(wù)，試圖分享商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)方面的市場份額，同時也加速了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融階段的全面到來。但從全局來看，由于技術(shù)手段、市場環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境等方面的原因，國內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的發(fā)展還存在一系列的階段性問題。

首先是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同，缺乏創(chuàng)新。劉婷表示，自最早深圳發(fā)展銀行在銀行業(yè)中率先提出“供應(yīng)鏈金融”的概念后，國內(nèi)各家銀行也相繼實踐，并積極向線上推進。但從總體上看，各家銀行產(chǎn)品范圍、服務(wù)內(nèi)容等方面趨同，在產(chǎn)品設(shè)計理念上并沒有絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢，缺乏創(chuàng)新和特c，區(qū)別僅在于是否能滿足供應(yīng)鏈金融“短平快”的業(yè)務(wù)要求。同時相對于大型商業(yè)銀行，中小商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品體系不夠成熟，尚不能很好地滿足中小企業(yè)靈活多樣的需求，從而造成客戶和利潤的流失。

另外，在風(fēng)險管理水平上，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)參與企業(yè)多，業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，而且供應(yīng)鏈上各個企業(yè)相互依存，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能影響到整條供應(yīng)鏈的正常運行。劉婷舉例說：“比如供應(yīng)鏈中的共享信息都是由各節(jié)點企業(yè)的內(nèi)部信息系統(tǒng)提取或集成的，出于利益方面的原因，各節(jié)點企業(yè)可能會隱藏一些風(fēng)險性信息和涉及商業(yè)秘密的信息，或是以偽造數(shù)據(jù)等方式騙取銀行融資，產(chǎn)生道德風(fēng)險。隨著供應(yīng)鏈金融模式的不斷演進，越來越多的新風(fēng)險點將暴露出來，這都是對銀行全流程風(fēng)險控制手段的挑戰(zhàn)?！?/p>

而國際上開展供應(yīng)鏈金融的先進銀行已經(jīng)實現(xiàn)信用證貿(mào)易下的銀行及買方單證統(tǒng)一處理，企業(yè)之間通過電子信息化平臺實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)共享、信息查詢、報告定制等服務(wù)，最大程度地滿足了銀企雙方合作的自動化和便捷化，為銀行創(chuàng)新更多的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品提供了機會。反觀國內(nèi)，大部分銀行金融信息技術(shù)與國外存在著不小的差距，還不能真正實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息共享以及物流和資金流的有效對接，在單證、文件傳輸、交易確認等環(huán)節(jié)的大量手工操作，不僅增加了融資成本，大大降低了供應(yīng)鏈金融的運作效率，也增加了銀行操作風(fēng)險。

但這并不表示銀行必然是傳統(tǒng)和新興對決中的敗者，畢竟傳統(tǒng)金融所具備的條件得天獨厚。華金在線CEO董玉鎖告訴《經(jīng)濟》記者，平臺在做供應(yīng)鏈金融的過程中，線下實體交易是根本，線上只是做了一個撮合而已。因此，銀行的地位不可小覷。

為防范風(fēng)險而提升信用

供應(yīng)鏈金融雖然是一片超過16萬億元規(guī)模的藍海，但不會游泳還是會被“淹死”。文健君認為，做供應(yīng)鏈金融一定要做好頂層設(shè)計，核心是風(fēng)險控制。他強調(diào)，風(fēng)控有兩類，其中最重要的就是主體風(fēng)控，“這里的主體風(fēng)險，主要是道德風(fēng)險，另外一個就是運營風(fēng)險。”目前，隨著金融市場業(yè)務(wù)規(guī)模的逐步擴大，隱藏在其中的風(fēng)險也在局部領(lǐng)域爆發(fā)，風(fēng)控作為金融行業(yè)的標(biāo)配作用不可小視。

愛投資風(fēng)險副總裁陳又麟對《經(jīng)濟》記者表示：“供應(yīng)鏈金融的主要風(fēng)險體現(xiàn)在應(yīng)收賬款不真實、供應(yīng)鏈的主體存在風(fēng)險、管控操作復(fù)雜導(dǎo)致成本過高、整條供應(yīng)鏈由于行業(yè)環(huán)境不佳而出現(xiàn)的系統(tǒng)風(fēng)險等。”

平臺主要通過加強供應(yīng)鏈操作的全過程管控，實現(xiàn)操作標(biāo)準(zhǔn)化和流程化，以降低操作風(fēng)險，并推動與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)對接，爭取在更大的電商平臺上提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，從而更加有效而準(zhǔn)確地防范供應(yīng)鏈信用風(fēng)險。

“在這個過程中，對合作保障機構(gòu)要進行嚴(yán)格篩選，并對投資項目做雙重審核?！标愑主胝f，“通過甄選合作機構(gòu)、合作機構(gòu)篩選并推薦項目、項目經(jīng)理收集詳細項目資料、風(fēng)控部全面審查、風(fēng)審會綜合評判、合規(guī)性合法性嚴(yán)格監(jiān)管、上線前再次審核確認、貸后管理，層層堵塞投資者可能面臨的風(fēng)險敞口。對于通過評審、做完抵押擔(dān)保措施的項目，平臺會詳盡披露項目信息，投資人可根據(jù)信息判斷并選擇是否投資。

供應(yīng)鏈金融以實物貿(mào)易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，因此，平臺提供融資前，要對融資項目的資金償還能力、償還周期、物流倉儲等要素做風(fēng)險評估，這就離不開大數(shù)據(jù)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段的應(yīng)用。相比電商企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)控系統(tǒng)更加專業(yè)、強大。大多數(shù)平臺通過第三方合作以及自主研發(fā)智能風(fēng)控系統(tǒng)，收集、校驗、整合數(shù)據(jù)，搭建高效的計算平臺，防范風(fēng)險。

另外，一些供應(yīng)鏈金融平臺選擇與傳統(tǒng)金融機構(gòu)合作，在風(fēng)險控制上環(huán)環(huán)相扣。在宜信翼啟云服平臺的官網(wǎng)上關(guān)于“合作伙伴”的介紹中，可以看到工農(nóng)建中交“五大行”+中信銀行的銀行系身影。宜信翼啟云服供應(yīng)鏈金融首席創(chuàng)新官劉灝對《經(jīng)濟》記者表示，聯(lián)合傳統(tǒng)金融機構(gòu)的動力來自于兩方面，一是希望搭建更為開放的平臺，并不局限于互聯(lián)網(wǎng)金融。二是出于資金安排與客戶群體的考慮?！霸诳蛻舴矫妫覀兿Ｍ豌y行能有更多的互動，沒有辦法被傳統(tǒng)金融機構(gòu)所覆蓋的客戶，可以導(dǎo)入到平臺上?！?/p>

當(dāng)然，除平臺自身風(fēng)控外，作為投資人，也要學(xué)會篩查投資標(biāo)的以確保安全性，有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，在供應(yīng)鏈金融熱絡(luò)的背景下，不排除一些平臺利用此概念為己“自融”。細心的投資者會多方驗證信息的真實性，例如登錄全國企業(yè)工商信息查詢網(wǎng)站，了解借款企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以及有無交叉、是否存在自融等嫌疑。

另外，由于供應(yīng)鏈金融是圍繞核心企業(yè)在運行，因此核心企業(yè)成為整個鏈條風(fēng)險控制的關(guān)鍵。投資者需要了解核心企業(yè)是否有足夠的風(fēng)險抵御能力。一般情況下，會選擇上市公司、知名企業(yè)或行業(yè)內(nèi)的核心企業(yè)為最終還款人。在這個過程中，需要明確知道核心企業(yè)的需求，以及該核心企業(yè)在整個過程中承擔(dān)的責(zé)任等。

一般情況下，投資者在把控供應(yīng)鏈金融風(fēng)險時，需要了解核心企業(yè)的實力以及賬單的真實性。同時，投資者還要認真核實這個項目是否真實并了解項目的詳細情況，平臺上關(guān)于項目的相關(guān)信息資料的披露是否充分也非常關(guān)鍵。

通過跨界融合進入藍海

留給供應(yīng)鏈金融市場的空白區(qū)域還有很多，但在市場熱潮的推動下，藍海終歸會變成紅海，在合適的時機抓住機遇是市場參與方目前最應(yīng)該著眼的地方。

供應(yīng)鏈金融的中心環(huán)節(jié)就是鏈條中的核心企業(yè)，這些占優(yōu)勢的核心企業(yè)利用其強勢地位，一方面對上游供應(yīng)商要求先發(fā)貨后結(jié)款，一方面對下游經(jīng)銷商要求先付款后提貨，對上下游企業(yè)均造成了很大的資金壓力，這直接導(dǎo)致很多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)雖然擁有很大的發(fā)展?jié)摿?，但卻往往因為資金問題限制了自身的發(fā)展。

傳統(tǒng)上的供應(yīng)鏈金融，通過供應(yīng)鏈上的數(shù)據(jù)給企業(yè)放貸。但隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與更多企業(yè)的接觸，企業(yè)也發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融不僅僅是融資的問題。劉灝表示：“如果從資本市場上去看這些高成長的企業(yè)客戶，最終的供應(yīng)鏈金融打包產(chǎn)品，既包括債權(quán)，也包括股權(quán)；既包括資金管理，也包括提高企業(yè)客戶自身在應(yīng)收應(yīng)付對賬上的能力。所以今天再談到供應(yīng)鏈金融的時候，這是一個整體概念。我認為這一點是在市場上可以有所作為的?！?/p>

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的生存空間，陳又麟向記者指出，供應(yīng)鏈金融3.0模式會愈發(fā)受到重視，但這種模式也不是短期內(nèi)就能成功的，需要時間來試錯和實踐。同時，金融機構(gòu)對接核心企業(yè)數(shù)據(jù)的供應(yīng)鏈金融2.0模式也會像3.0一樣，不斷向前發(fā)展，但路途漫長。金融機構(gòu)一方面要將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}；另一方面，還要將信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商I信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，以提升供應(yīng)鏈的競爭力。

篇（9）

一、供應(yīng)鏈的概念

自90年代以來，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)了兩大發(fā)展趨勢：一是經(jīng)濟全球化、二是新經(jīng)濟浪潮。經(jīng)濟全球化的本質(zhì)特征就是廣義的生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)自由和大范圍地流動；而新經(jīng)濟則加劇了經(jīng)濟的激烈競爭，推動著經(jīng)濟的快速增長。在這經(jīng)濟全球化高速發(fā)展的前提下，供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈管理成為近來出現(xiàn)的新概念，傳統(tǒng)的概念上，供應(yīng)鏈僅局限于企業(yè)的內(nèi)部操作層面，其側(cè)重點放在企業(yè)自身的資源利用方面。其實供應(yīng)鏈?zhǔn)且院诵钠髽I(yè)為中心，控制與其相關(guān)的信息流、物品流以及資金流，從原材料的采購開始，再制成中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品，然后再通過銷售網(wǎng)絡(luò)將產(chǎn)品送至消費者手中的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)模式。這種功能網(wǎng)鏈里包括——原料供應(yīng)商、生產(chǎn)制造商、商品分銷商以及零售商和終端的用戶。

二、供應(yīng)鏈的類型

按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，我們可以將供應(yīng)鏈大概分為幾種類型，即穩(wěn)定供應(yīng)鏈與動態(tài)供應(yīng)鏈、平衡供應(yīng)鏈與傾斜供應(yīng)鏈以及有效性供應(yīng)鏈與反應(yīng)性供應(yīng)鏈等。

三、供應(yīng)鏈融資

所謂的供應(yīng)鏈融資就是通過對物流中貨權(quán)動態(tài)的監(jiān)管以及企業(yè)專用的托管賬號來控制銀行貸款風(fēng)險，而對貸款主體的審查工作也可得到進一步的簡化，這樣可以使一些急需資金但是貸款困難的企業(yè)可以得到滿足。

目前來看，中小型企業(yè)資金鏈緊張的現(xiàn)象變得越來越明顯，越來越普遍，已經(jīng)呈現(xiàn)全球化。如何給中小型企業(yè)融資已經(jīng)成為供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域的熱點問題。隨著供應(yīng)鏈金融的提出，越來越多的人相信，解決中小型企業(yè)融資困難的問題的關(guān)鍵是物流和金融的集成，同時也孕育著巨大的商機。

（一）研究供應(yīng)鏈金融融資服務(wù)一般有兩個角度：

一是以銀行為核心的金融供應(yīng)鏈，另一方面是以第三方物流企業(yè)為核心的物流金融。它們的本質(zhì)是從兩個不同方向研究供應(yīng)鏈金融融資問題。據(jù)研究，供應(yīng)鏈金融最原始的形式是“倉儲融資”，已經(jīng)有100多年的歷史。倉儲融資最初的目的只是為了滿足農(nóng)產(chǎn)品等季節(jié)性的商品的生產(chǎn)資金需求，但是由于操作環(huán)節(jié)過多，技術(shù)相對復(fù)雜，市場容量有限，一直保持在較低水平的發(fā)展階段。

我們現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈金融概念起源于20世紀(jì)80年代，產(chǎn)生的原因是跨國公司尋求“成本洼地”所帶來的全球范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)外包以及采購，由此造成了中小型供應(yīng)商在運營過程中存在資金缺口的現(xiàn)象。隨著業(yè)務(wù)外包策略在企業(yè)中越來越多的應(yīng)用，供應(yīng)鏈中企業(yè)與企業(yè)之間的聯(lián)系越來越緊密。如果供應(yīng)商因為其資金缺口問題導(dǎo)致供應(yīng)缺口，勢必會給購買商的生產(chǎn)運營帶來影響，從而進一步影響下游企業(yè)，最終倒至整個供應(yīng)鏈系統(tǒng)運營不暢。

因此，為了保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，應(yīng)用供應(yīng)鏈金融融資方式將資金流和信息流以及物流一同整合來保證企業(yè)的資金流順暢是供應(yīng)鏈管理中的大勢所趨。在我國供應(yīng)鏈金融有其特殊的產(chǎn)生過程和產(chǎn)生因素，這就是中小型企業(yè)的融資難問題。據(jù)調(diào)查，目前中小型企業(yè)已經(jīng)成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力?！吨袊行∑髽I(yè)年鑒（2007）》顯示，截止2006年10月底，中國中小企業(yè)數(shù)已達4200萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99.8%；創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值占GDP的58%，上繳稅收占總稅收的50%，提供了全國全部就業(yè)崗位中的80%。因此，保證中小型企業(yè)的健康發(fā)展是推動我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵之一。

（二）當(dāng)今，我國中小型企業(yè)的發(fā)展遇到了資金瓶頸，這是一個共性問題，現(xiàn)在已經(jīng)成為了我國中小型企業(yè)發(fā)展道路上的主要障礙。另據(jù)國家發(fā)展創(chuàng)新委員會的一項調(diào)查顯示，只有10%的中小型企業(yè)獲得了銀行的貸款，5%獲得了地方政府的津貼。是什么造成了中小型企業(yè)融資難的的現(xiàn)象？其中一個主要原因就是信用等級評級普遍較低、可抵押資產(chǎn)少，以及財務(wù)制度不健全，這樣就使銀行為控制風(fēng)險，對于中小型企業(yè)幾乎不做信用貸款業(yè)務(wù)，僅僅以不動產(chǎn)對中小型企業(yè)進行貸款服務(wù)。但是，由于不動產(chǎn)在中小型企業(yè)資產(chǎn)中只占一小部分，所以這些中小型企業(yè)就很難從銀行獲得用于業(yè)務(wù)擴展，設(shè)備更新等自身發(fā)展的大量資金。因此，中小型企業(yè)不得不使用流動資金從事設(shè)備更新和拓展業(yè)務(wù)，這樣很容易導(dǎo)致資金鏈斷裂。這些融資困難的中小型企業(yè)迫切需要銀行等金融機構(gòu)、3PL企業(yè)和供應(yīng)鏈成員企業(yè)的合作，建立一個融資平臺為提供自身運營發(fā)展的必要資金。

四、供應(yīng)鏈金融融資競爭優(yōu)勢分析

供應(yīng)鏈金融的最大優(yōu)勢是它能創(chuàng)造出一個可以使銀行、企業(yè)，供應(yīng)鏈成員都受益的平臺。銀行也可以獲得對中小型企業(yè)市場深入開拓的前景。正如我在前文中提到的，由于考慮到風(fēng)險的因素，銀行對于中小型企業(yè)進行信用貸款很難，或只對其不動產(chǎn)抵押貸款。供應(yīng)鏈可以幫助銀行更加系統(tǒng)的了解及面對中小企業(yè)市場，通過供應(yīng)鏈的集群劃分對中小企業(yè)的實力進行分析，確保了投資的風(fēng)險性，降低了交易成本，為銀行更加深入的開拓市場提供了有利保障，為綜合業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了更多良好的機會。供應(yīng)鏈金融的多邊談判機制以及內(nèi)在約束機制，避免了重負篩選客戶，降低了維護成本，客戶流失率得到了很好的控制，提高了工作效率。與此同時，供應(yīng)鏈金融對于不良資產(chǎn)率及其真實性的改善更為明顯。供應(yīng)鏈融資的單筆期限按照物流變現(xiàn)和資金流回收的預(yù)計期限核定，所以一旦客戶或其交易對手的經(jīng)營出現(xiàn)異常，會立刻導(dǎo)致授信的逾期或銀行的墊付，不良資產(chǎn)立馬就會顯現(xiàn)。不僅如此，供應(yīng)鏈融資的不良預(yù)警機制要比傳統(tǒng)流動資金貸款的實時性更強，由于貸后操作的連續(xù)性特征，一些預(yù)警信號更容易被及時捕捉。正是這個原因，銀行授信業(yè)務(wù)的各類擔(dān)保方式中，動產(chǎn)質(zhì)押貸款的不良率是最低的。

（一）銀行主導(dǎo)的電子商務(wù)供應(yīng)鏈模式

毫無疑問，銀行對供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)融資占有獨特的優(yōu)勢。由于在供應(yīng)鏈中銀行與企業(yè)始終是處于一種戰(zhàn)略性的關(guān)系，因此一直存在的信息不對稱的問題可以得到有效的緩解。建行的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，主要通過與在平臺入駐的企業(yè)緊密合作，將核心企業(yè)的信用向上下游轉(zhuǎn)移，關(guān)注交易本身的物流及資金流，幫助入駐平臺的上下游企業(yè)解決因質(zhì)押品擔(dān)保不足導(dǎo)致的融資難題，入駐善融商務(wù)的企業(yè)客戶，只需登錄建行的網(wǎng)站就可以靈活、自由地進行融資申請。

在我國中小企業(yè)總資產(chǎn)中大約有60%為應(yīng)收賬款和存貨等動產(chǎn)，應(yīng)收賬款質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)擁有巨大潛力。從建行善融商務(wù)的運營模式來看，該平臺實現(xiàn)了融資、商貿(mào)信息實時動態(tài)的多方共享，能夠?qū)⑵髽I(yè)交易可視化，實現(xiàn)了銀企雙方互利共贏。

從調(diào)查銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和廣大中小企業(yè)的運營現(xiàn)狀中，我們不難看出，供應(yīng)鏈融資必將成為未來電子商務(wù)融資的核心。比較傳統(tǒng)融資方式而言，供應(yīng)鏈融資具有更加明顯的優(yōu)勢。善融商務(wù)可以充分發(fā)揮渠道優(yōu)勢，即使核心企業(yè)與其上下游所在地不同，也能實現(xiàn)“一點接入，全面服務(wù)”。

（二）銀行主導(dǎo)的電子商務(wù)供應(yīng)鏈模式的自循環(huán)系統(tǒng)一個內(nèi)在的系統(tǒng)。

由于該供應(yīng)鏈模式是在電子商務(wù)平臺的基礎(chǔ)上，進行收集、存儲以及處理海量數(shù)據(jù)和各企業(yè)間的交易運作數(shù)據(jù)方面非常有利?；陔娮由虅?wù)平臺對供應(yīng)鏈中的企業(yè)交易信息數(shù)據(jù)作出全面的分析，能夠幫助銀行了解各個企業(yè)間的產(chǎn)業(yè)信息，確保銀行在放貸過程中的主動地位。企業(yè)也可以獲得銀行的信用評價，并以此作為與銀行進行其他業(yè)務(wù)合作的基礎(chǔ)。

（三）銀行主導(dǎo)的電子商務(wù)供應(yīng)鏈模式對社會生產(chǎn)會產(chǎn)生積極的影響。

銀行電子商務(wù)供應(yīng)鏈可以有效提高企業(yè)在商場上的誠信度，企業(yè)丟棄過去粗放型管理模式，通過精細化的管理運營模式，確保企業(yè)生產(chǎn)品質(zhì)，逐步完善企業(yè)管理機制，充分發(fā)揮電子商務(wù)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢。另外核心企業(yè)通過電子商務(wù)模式，有效地解決了其操縱供應(yīng)鏈產(chǎn)生的權(quán)利復(fù)歸問題，電子商務(wù)這種虛擬化的運作模式非常適應(yīng)社會發(fā)展需求，在科技日漸發(fā)達、計算機技術(shù)日趨成熟、新技術(shù)不斷創(chuàng)新的基礎(chǔ)下，電子商務(wù)平臺下的供應(yīng)鏈管理模式會不斷得到完善與發(fā)展。

調(diào)查結(jié)果顯示，目前我國國內(nèi)電子商務(wù)蓬勃發(fā)展，電子商務(wù)的不同企業(yè)之間，都發(fā)起了對市場的爭奪戰(zhàn)。好多企業(yè)在競爭中興起，同時也有許多企業(yè)失去了市場。

通過電子商務(wù)創(chuàng)造出來的交易規(guī)模相當(dāng)大，而電子商務(wù)所依賴的資金鏈體系卻比線下交易更脆弱。反映在廣大小微企業(yè)上普遍問題是下游回款慢、資金周轉(zhuǎn)困難等情況。銀行善融商務(wù)的運營使這一局面能夠得以改變。據(jù)調(diào)查2012年6月以來，建行就通過善融商務(wù)平臺聚集了大批商家，而圍繞該平臺交易數(shù)據(jù)開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，已為不少入駐企業(yè)緩解了資金周轉(zhuǎn)壓力。

銀行善融商務(wù)目前的融資業(yè)務(wù)如“網(wǎng)絡(luò)大賣家供應(yīng)商融資”，將網(wǎng)絡(luò)融資嵌入善融商務(wù)平臺的供應(yīng)鏈、交易鏈當(dāng)中，對以往供應(yīng)鏈融資進行流程上的改善，不僅可以有效提高工作效率，而且實現(xiàn)了融資的自助化、便捷化和跨區(qū)域功能。

調(diào)查結(jié)果顯示，目前我國國內(nèi)電子商務(wù)蓬勃發(fā)展，電子商務(wù)的不同企業(yè)之間，都發(fā)起了對市場的爭奪戰(zhàn)。好多企業(yè)在競爭中興起，同時也有許多企業(yè)失去了市場。

隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展和越來越激烈的競爭，中小型企業(yè)融資難的問題已經(jīng)被討論了有二十多年了，一直沒有找到解決該問題地有效方法。供應(yīng)鏈金融不僅為中小型企業(yè)融資困難提供了可行的解決方案，還經(jīng)歷了實踐的考驗。在我國供應(yīng)鏈金融比起國外而言起步相對較晚，同時，更由于國內(nèi)信用體制和物流系統(tǒng)不夠完善，供應(yīng)鏈金融服務(wù)目前在國內(nèi)還尚未形成規(guī)模。但由于國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融市場潛力較大，孕育著巨大的商機。隨著國際國內(nèi)專家對供應(yīng)鏈金融理論和實踐研究的深入，供應(yīng)鏈金融必將越來越多的應(yīng)用于實踐并為造福于各方。

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作者簡介：

屠建平，男，1969年 8月生，浙江黃巖人，漢族，武漢理工大學(xué)管理學(xué)院博士研究生，高級會計師，主要研究方向是財務(wù)管理。

篇（10）

中圖分類號：F270 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2012）01-0065-02

收稿日期：2012-01-09

作者簡介：田天（1959-），男，遼寧鞍山人，高級會計師，國家注冊房地產(chǎn)估價師，副教授，碩士生導(dǎo)師，從事財務(wù)會計理論與實踐研究；李晶（1990-），女，遼寧朝陽人，碩士研究生，從事財務(wù)會計理論與實踐研究。

一、供應(yīng)鏈、項目鏈融資的概念與內(nèi)涵

1.供應(yīng)鏈金融的概念與內(nèi)涵。供應(yīng)鏈（Supply Chain， SC）被定義為相互間通過提供原材料、零部件、中間產(chǎn)品與服務(wù)的供應(yīng)商、制造商、銷售商、最終客戶等組成的交易供求網(wǎng)絡(luò)。供應(yīng)鏈涵蓋了從供應(yīng)商到制造商到銷售商到最終客戶集結(jié)群之間有關(guān)原材料、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品或服務(wù)的形成和交付的一切相互業(yè)務(wù)活動。在一個鏈條框架范圍內(nèi)，供應(yīng)鏈涵蓋了實現(xiàn)客戶需求的所有職能，包括新產(chǎn)品開發(fā)、采購、生產(chǎn)、分銷、結(jié)算和售后服務(wù)等；而供應(yīng)鏈融資即指貫穿在這個業(yè)務(wù)經(jīng)營的網(wǎng)狀鏈條中的融通資金行為。

供應(yīng)鏈融資的提法是基于企業(yè)的視角而言，目前國內(nèi)的研究主要從銀行和擔(dān)保機構(gòu)的角度展開，可以稱作供應(yīng)鏈金融或者供應(yīng)鏈融資服務(wù)。簡單地說，供應(yīng)鏈金融就是銀行包括擔(dān)保公司將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活便捷的金融產(chǎn)品與服務(wù)的一種融資模式，深圳發(fā)展銀行把它描述為“1+N金融”。供應(yīng)鏈融資除了銀行和擔(dān)保機構(gòu)共同提供的供應(yīng)鏈?zhǔn)綋?dān)保授信服務(wù)外，還包括企業(yè)從其供應(yīng)鏈上下游企業(yè)獲得的商業(yè)信用支撐，以及供應(yīng)鏈集群間由于擔(dān)保公司介入的外在信用增級、信用放大與相互信用支持。

如果我們將企業(yè)的供應(yīng)鏈分成四個階段：即原材料、零配件、中間產(chǎn)品或商品采購階段，生產(chǎn)加工、組裝階段，直銷、分銷、外銷即銷售階段，資金及信貸回收階段。那么，中小、微型企業(yè)就可以依托其供應(yīng)鏈的經(jīng)營過程或階段，對應(yīng)其特點從交易對方或銀行、擔(dān)保公司等金融機構(gòu)獲得信貸支持。供應(yīng)鏈融資的基本框架與內(nèi)容具體如下表所示：

供應(yīng)鏈融資不完全等同于傳統(tǒng)意義上的貿(mào)易融資。依據(jù)《巴塞爾協(xié)議》第244條對“貿(mào)易融資”的詮釋，即在商品交易中銀行運用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，是基于并對應(yīng)于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)予以資金融通?？梢哉f，貿(mào)易融資是基于并僅局限于商品交易本身；但銀行和擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保貸款授信后，對其前后鏈條環(huán)節(jié)并不十分了解，不能夠?qū)J款授信是否能夠及時收回從總體上加以把握，信貸也不能夠顯形地促進上下游企業(yè)的互動共贏。

而供應(yīng)鏈金融卻貫穿于整個業(yè)務(wù)經(jīng)營的網(wǎng)狀鏈條中，是基于商品交易的同時，又融合了從供應(yīng)商到制造商到銷售商到最終客戶集結(jié)群之間的相互支撐與體內(nèi)循環(huán)因素，從而更加有效地規(guī)避了信貸風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，同理擴展了銀行、擔(dān)保公司等金融機構(gòu)的營銷客戶群。

2．項目鏈金融的概念與內(nèi)涵。所謂項目鏈金融也稱“1+N項目金融”，是以項目開發(fā)建設(shè)單位為主體；以上游建材供應(yīng)商、建筑承包商、設(shè)備供應(yīng)商、配套工程承建商等應(yīng)收該項目建設(shè)開發(fā)單位的賬款為質(zhì)押，以項目（注：屬于經(jīng)營性的）再建工程或收益權(quán)（如經(jīng)營性跨海大橋收益權(quán)、經(jīng)營性區(qū)間公路等）以及項目存貨、器具、設(shè)備等設(shè)定抵質(zhì)押，或追加其他外在保證措施為條件；對項目集結(jié)群內(nèi)的單位分別予以貸款授信的一種全新的融資方式。

在項目鏈金融模式下，項目鏈中的主導(dǎo)企業(yè)通過項目鏈融資加強了以項目連接的各供應(yīng)商、承建商和配套性企業(yè)的緊密聯(lián)系，強化了項目的協(xié)作和統(tǒng)一關(guān)系；而非主導(dǎo)企業(yè)可借助主導(dǎo)企業(yè)的信用增級而獲得所必要的信貸支持，同時避免了對項目主導(dǎo)企業(yè)單一授信的風(fēng)險；信貸資金布局呈多元化、多層化和使用最優(yōu)化結(jié)構(gòu)，最終實現(xiàn)了項目鏈整體社會效益和經(jīng)濟效益的極大值。

從項目鏈的視角考慮其融資問題，銀行和擔(dān)保公司等金融機構(gòu)提供項目鏈融資服務(wù)；是以項目主導(dǎo)企業(yè)為龍頭，從建材、設(shè)備供應(yīng)到開發(fā)承建、配套完善直至竣工銷售，實行“封閉式”服務(wù)和資金支持。一是消除了以往信貸支持某一個環(huán)節(jié)，而不知道其他環(huán)節(jié)的狀況，對信貸風(fēng)險控制存在著不確定因素。二是保證了該項目的開發(fā)建設(shè)不會出現(xiàn)某一個環(huán)節(jié)的資金鏈斷裂情況，有效地保證了物質(zhì)供應(yīng)、承建如期、配套完善、按期竣工、適時銷售各環(huán)節(jié)的順利實施，從而能夠避免項目經(jīng)營風(fēng)險和銀行信貸風(fēng)險的發(fā)生。三是依據(jù)項目規(guī)劃的總投資概算，項目主導(dǎo)企業(yè)和項目從屬（非主導(dǎo)）企業(yè)集群，可以很充裕地提供其項目總自有資金法定份額；缺口部分通過信貸支持，即完全布局于項目鏈中的各個承建、供貨與配套等單位；變單一授信為多元授信，化解了信貸集中風(fēng)險。四是圍繞項目的實施，由于各從屬企業(yè)集群的介入，能夠追加并有效地派生出項目以外的許多抵質(zhì)押、保證等擔(dān)保（或反擔(dān)保）措施；使項目整體的擔(dān)保措施數(shù)域空間倍數(shù)放大，有效地增加了第二還款來源的外源保證。而項目鏈金融的信貸設(shè)計與風(fēng)險控制可以通過案例解析，具體如下圖所示并說明如下：

項目鏈的信貸設(shè)計與風(fēng)險控制

（1）銀行授信：項目鏈內(nèi)銀行總體授信額度可控制在4 900萬元左右，可分別依據(jù)供應(yīng)額度和承建分包額等對應(yīng)授信項目鏈集群各家企業(yè)。（2）保證措施覆蓋：項目本身可累計設(shè)定凈抵押值6 000萬元左右，項目從屬企業(yè)外源的抵押、質(zhì)押、信用保證擔(dān)保（或作為反擔(dān)保）措施設(shè)定凈額度達到4 000萬元以上即可。（3）融資方式：應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)保授信、簽發(fā)銀行承兌匯票擔(dān)保授信、股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保授信、項目抵押貸款授信、流動資金擔(dān)保貸款授信、招投標(biāo)擔(dān)保授信以及其他授信方式等交替分項、分主體運作，相對封閉實施并在總額內(nèi)加以有效控制。

二、 供應(yīng)鏈、項目鏈擔(dān)保授信形成的基礎(chǔ)

1．信息不對稱必然形成供應(yīng)鏈和項目鏈金融服務(wù)體系中的擔(dān)保需求。借貸市場中的信息不對稱在資金的供應(yīng)者和需求者之間表現(xiàn)為資金的需求者比資金的供應(yīng)者擁有更多信貸項目的關(guān)聯(lián)信息，從而使資金的供應(yīng)者處于信息的劣勢地位；信息不對稱會帶來逆向選擇和道德風(fēng)險，由此帶來資金供應(yīng)者單方面的借貸風(fēng)險。

首先，抵質(zhì)押雖然可以作為緩解信貸配給的內(nèi)生機制，但直接將抵質(zhì)押物和企業(yè)規(guī)模納入到信貸配給的內(nèi)生決策變量中，在信貸配給中被排除掉的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于或等于銀行業(yè)所要求的臨界抵、質(zhì)押物價值量的中小、微型企業(yè)群。這樣擔(dān)保公司介入到供應(yīng)鏈金融或項目鏈金融服務(wù)體系中，就成為了必要和可能。

其次，關(guān)系型貸款授信可以局部緩解信息不對稱下的信貸配給，且關(guān)系型貸款授信的媒介體一般可以由屬地的擔(dān)保公司所承載。關(guān)系型貸款授信下銀行信貸的決策主要基于通過長期和多種渠道的接觸所累積的關(guān)于借款企業(yè)及企業(yè)主的相關(guān)信息而做出；這些信息積累既可以通過平時辦理企業(yè)的存款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而附帶取得，也可以從企業(yè)的利益相關(guān)者以及企業(yè)所在的社區(qū)獲得。但由于銀行貸款授信的依據(jù)是難以量化和傳遞的“軟信息”，而各商業(yè)銀行在信貸管理中都具體地規(guī)定了財務(wù)指標(biāo)評價、抵質(zhì)押標(biāo)的物嚴(yán)格限定、行業(yè)授信分布等硬性條件，而且此類關(guān)系型貸款授信還要求信貸員具有良好的素質(zhì)和銀行嚴(yán)格有效的制約監(jiān)督機制，實證表明其作用并不十分明顯。而擔(dān)保公司的介入就為這一問題的有效解決提供了平臺，從目前的金融服務(wù)實踐來看，許多經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的供應(yīng)鏈、項目鏈擔(dān)保授信模式已經(jīng)成為了一種較常規(guī)的融資方式。

2．銀行信貸管理的剛性要求使擔(dān)保授信成為一種共性選擇。通過以上分析我們得知，利用供應(yīng)鏈、項目鏈融資，理論上中小、微型企業(yè)一般無須額外追加并尋求抵質(zhì)押物，銀行可接受交易中的動產(chǎn)或項目本身作為保證措施。但在銀行業(yè)具體的信貸管理實施過程中已經(jīng)詳盡地設(shè)定了財務(wù)評價指標(biāo)、抵質(zhì)押標(biāo)的物的值域品種規(guī)范、行業(yè)授信分布等硬性條件，致使這種融資方式在針對中小、微型企業(yè)授信時就出現(xiàn)了制度設(shè)計上的瓶頸制約。同時，供應(yīng)鏈、項目鏈融資業(yè)務(wù)雖然是針對單筆交易的，但又是針對整個供應(yīng)鏈或項目鏈的；銀行直接從產(chǎn)業(yè)鏈或項目關(guān)聯(lián)鏈角度開展授信貸款，并將針對單個企業(yè)的風(fēng)險管理變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈或項目鏈風(fēng)險管理。這勢必會加大銀行的監(jiān)控環(huán)節(jié)和管理難度，是銀行自身所不情愿的。

所以，供應(yīng)鏈、項目鏈融資的理論內(nèi)涵實質(zhì)是為擔(dān)保公司的專業(yè)發(fā)揮提供了技術(shù)支撐。通過擔(dān)保公司提供擔(dān)保，結(jié)合供應(yīng)鏈、項目鏈金融的有效設(shè)計思路，使供應(yīng)鏈條或項目鏈條與擔(dān)保公司和銀行三者融為一體，徹底地形成了有效的供應(yīng)鏈和項目鏈金融服務(wù)體系，并把該項金融服務(wù)產(chǎn)品的應(yīng)用落實到實處，為社會經(jīng)濟的發(fā)展提供其外在助動力。

三、供應(yīng)鏈、項目鏈金融與擔(dān)保授信應(yīng)用

1.供應(yīng)鏈金融與擔(dān)保授信業(yè)務(wù)。如上所述，供應(yīng)鏈涵蓋了從供應(yīng)商到制造商到銷售商到最終客戶集結(jié)群之間有關(guān)原材料、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品或服務(wù)的形成和交付的一切相互業(yè)務(wù)活動；而供應(yīng)鏈中的擔(dān)保授信行為可以貫穿于這個業(yè)務(wù)經(jīng)營的網(wǎng)狀鏈條中的各個環(huán)節(jié)或領(lǐng)域。