序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇利率市場(chǎng)化論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一是目前我國(guó)利率管理體制較為單一,利率彈性較低,影響了利率政策效應(yīng)的傳導(dǎo)與發(fā)揮。貨幣政策的有效性很大程度上取決于傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。利率作為貨幣政策工具,它的傳導(dǎo)機(jī)制一直主要依靠行政手段,而非經(jīng)濟(jì)手段。首先,我國(guó)對(duì)利率目標(biāo)的確定和調(diào)整具有相當(dāng)程度的短期性,只重利率調(diào)節(jié)利益分配、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等財(cái)政化作用,忽視了利率對(duì)優(yōu)化資源配置方面的功能,市場(chǎng)傳導(dǎo)作用(如儲(chǔ)蓄―――投資―――消費(fèi)的轉(zhuǎn)化)沒(méi)有得到充分發(fā)揮;其次,中央銀行制定各項(xiàng)法定利率,各金融機(jī)構(gòu)只有遵照?qǐng)?zhí)行,而其自行確定利率標(biāo)準(zhǔn)的自很小,金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比,很難形成市場(chǎng)化的利率及其政策效應(yīng)。

二是利率市場(chǎng)化的條件及其重要組成部分尚不完善。首先,從國(guó)外利率市場(chǎng)化的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,在開(kāi)放的金融市場(chǎng)中,利率(資金的價(jià)格)主要取決于銀行間同業(yè)拆借利率水平。我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)雖已建立,但沒(méi)有形成真正意義上的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,發(fā)展中還需進(jìn)一步完善。其次,我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)化程度不高,國(guó)債利率未發(fā)揮帶動(dòng)作用。另外,目前我國(guó)各種金融市場(chǎng)之間還處于相互分割狀態(tài),各個(gè)金融市場(chǎng)之間的利率關(guān)聯(lián)度各不相同,因而中央銀行以金融市場(chǎng)為調(diào)控對(duì)象的貨幣政策實(shí)施效應(yīng)不理想。

三是作為資金需求方―――企業(yè),尚未建立自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度,企業(yè)管理機(jī)制不規(guī)范,企業(yè)行為未完全市場(chǎng)化,預(yù)算軟約束,對(duì)利率(尤其是貸款利率)信號(hào)反應(yīng)不敏感,加之部分企業(yè)信用觀念淡薄,“三角債”嚴(yán)重,經(jīng)濟(jì)合同和信貸約束淡化,使利率的約束性幾乎喪失。

四是作為資金供給方―――銀行,商業(yè)化改革也并不到位。經(jīng)營(yíng)觀念上的轉(zhuǎn)變不夠徹底,內(nèi)部管理制度還有待健全。尤其是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)本身講求的就是“三性”原則,可現(xiàn)階段銀行對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度、防范能力及處理手段等方面尚存在諸多亟需提高的問(wèn)題;對(duì)獲利的保障和保護(hù)能力也不足,對(duì)貸款定價(jià)水平與質(zhì)量衡量標(biāo)準(zhǔn)不定,對(duì)完全利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)的金融腐敗行為也缺乏有力、有效的監(jiān)督、控制手段。

由于上述這些問(wèn)題的存在,決定了當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革不會(huì)也不可能一步到位、一蹴而就。因此,根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的實(shí)際情況,提出如下建議:

一、加快企業(yè)(包括商業(yè)銀行)的改革,盡快建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,從而為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)和外部環(huán)境。只要企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰,經(jīng)營(yíng)機(jī)制健全,就能減少企業(yè)在資金運(yùn)用上的風(fēng)險(xiǎn)性,往往在借款時(shí)企業(yè)就會(huì)更多顧及因利率變化而引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及自身的實(shí)際償還能力,考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和債權(quán)人―――銀行的利益;這也將有助于銀行的商業(yè)化改革,一定程度上強(qiáng)化銀行信貸風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)其經(jīng)營(yíng)積極性和開(kāi)拓性,從而使全社會(huì)的信用程度均得到提高,這才能為利率市場(chǎng)化的全面改革提供前提條件與基本保障。

篇（2）

利率市場(chǎng)化的原則：漸進(jìn)性原則，利率管制由行政化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化已是一個(gè)必然的趨勢(shì)，但是利率市場(chǎng)化既是改革的目標(biāo)，也是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程；正利率原則，有利于控制投資需求擴(kuò)張，如果同時(shí)具有合理的利息支付渠道，必然增強(qiáng)利率的彈性，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整和促使經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)努力改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理；利率水平適度原則，確立一國(guó)利率水平的最終基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)效率，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行非市場(chǎng)化或不具備市場(chǎng)運(yùn)行條件時(shí)，此時(shí)應(yīng)選擇經(jīng)濟(jì)效率為確定利率水平的基礎(chǔ)，而非缺乏市場(chǎng)效率的、不反映效率的資金供求這一形式

二、市場(chǎng)利率話對(duì)中小企業(yè)影響

對(duì)于作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分和增長(zhǎng)點(diǎn)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化對(duì)其投融資活動(dòng)也將帶來(lái)重大影響：有利條件（1）中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場(chǎng)化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、成本確定與之對(duì)應(yīng)的資金價(jià)格（2）中小企業(yè)將會(huì)獲得更多金融機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)會(huì)。隨著利率市場(chǎng)化、直接融資渠道拓展及外資銀行進(jìn)入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)、客戶、業(yè)務(wù)重新進(jìn)行戰(zhàn)略思考，樹(shù)立全新的營(yíng)銷(xiāo)觀念、服務(wù)意識(shí)。加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點(diǎn)的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計(jì)、整合業(yè)務(wù)運(yùn)作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點(diǎn)；在中間業(yè)務(wù)方面，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個(gè)性化、全方位金融服務(wù)，中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機(jī)會(huì)（3）中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場(chǎng)化將進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)；不利影響（1）中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。表現(xiàn)在：以浮動(dòng)利率短期融資可能面臨市場(chǎng)利率升高的風(fēng)險(xiǎn)，以固定利率長(zhǎng)期融資，可能會(huì)面臨融資后市場(chǎng)利率降低的風(fēng)險(xiǎn)，這些均會(huì)增加融資成本（2）中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化的顯著特點(diǎn)就是市場(chǎng)利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動(dòng)，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會(huì)降低固定利率債券的市場(chǎng)價(jià)值，利率降低會(huì)減少浮動(dòng)利率債券的利息所得；投資實(shí)體項(xiàng)目也面臨類似風(fēng)險(xiǎn)（3）中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值造成不利影響，如利率升高會(huì)造成股價(jià)下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時(shí)抵押資產(chǎn)價(jià)值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會(huì)造成企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、金融自由化概述

金融自由化是相對(duì)金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當(dāng)局通過(guò)金融改革，放松或解除金融市場(chǎng)的各種行政管制措施，從而為金融市場(chǎng)交易提供一個(gè)更為寬松自由的管理環(huán)境。就是在比較健全的市場(chǎng)機(jī)制下，金融業(yè)遵循趨利避害原則，自由地選擇業(yè)務(wù)范圍和活動(dòng)內(nèi)容。金融金融自由化是充分競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)或競(jìng)爭(zhēng)不充分，就勢(shì)必滯緩社會(huì)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從主要發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家金融自由化進(jìn)程看，他們通過(guò)有效的金融競(jìng)爭(zhēng)，提高了優(yōu)化配置金融資源的效率，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。放松管制形成的市場(chǎng)發(fā)展，雖然會(huì)形成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增大，但也為金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)自律機(jī)能的發(fā)育和完善提供契機(jī)，有利于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率的提高。從另一方面講，金融業(yè)都是相通的，本沒(méi)有什么分合之爭(zhēng)。只是由于出現(xiàn)了大蕭條即嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，特別是混業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的過(guò)度投機(jī)和股市崩盤(pán)，迫使人們不得不收縮戰(zhàn)線，劃定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的嚴(yán)格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對(duì)的。實(shí)施金融自由化戰(zhàn)略，決不意味一切放任自流。自由化確實(shí)能帶來(lái)效益的提高，但也不可避免地面臨著風(fēng)險(xiǎn)的增大。弄得不好會(huì)引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，自由化也要有一個(gè)“度”的把握問(wèn)題。這個(gè)“渡”，我們以為：一是要同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況相適應(yīng)，并且要時(shí)機(jī)妥當(dāng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會(huì)貽誤戰(zhàn)機(jī)，阻礙發(fā)展；但是，如果不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r過(guò)早過(guò)度放松管制，實(shí)行全方位的自由化，那就勢(shì)必帶來(lái)混亂，釀成危機(jī)。二是要受到金融市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定性與金融機(jī)構(gòu)自律機(jī)能相對(duì)成熟性的制約一個(gè)國(guó)家，如果它的金融市場(chǎng)發(fā)育還不夠健全，運(yùn)行得還不夠平穩(wěn)，金融機(jī)構(gòu)的自控和自律能力較差，那么，這個(gè)國(guó)家的金融自由化就不能放得太開(kāi)和走得太快。

四、金融自由化對(duì)中小企業(yè)的作用

金融自由化無(wú)疑增強(qiáng)了中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性，提高了中小企業(yè)的效率，促進(jìn)了公司的發(fā)展。金融自由化更為迅速地反映市場(chǎng)的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間的資金流動(dòng)障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。金融自由化為企業(yè)提供了更多的盈利機(jī)會(huì)。一方面，金融自由化極大地推動(dòng)了金融資本的形成，為企業(yè)提供了更廣闊的活動(dòng)空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為企業(yè)提供了更靈活的經(jīng)營(yíng)手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態(tài)度客觀地評(píng)估每一項(xiàng)具體措施的利弊，權(quán)衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來(lái)對(duì)中國(guó)也蘊(yùn)藏著巨大的“商機(jī)”。在這一輪金融體制改革的時(shí)候，很多新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格將大幅度縮水，這將是中小企業(yè)資金投向這些市場(chǎng)的絕好時(shí)機(jī)，這也是中小企業(yè)“走出去”、整合并購(gòu)相應(yīng)企業(yè)的最好時(shí)機(jī)。為此，中小企業(yè)需要做好資金上和項(xiàng)目研究方面的準(zhǔn)備。在資金流動(dòng)問(wèn)題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開(kāi)，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來(lái)的壓力。

中小企業(yè)要加強(qiáng)自身管理，提高企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)要積極爭(zhēng)取可能的融資機(jī)會(huì)，要建立健全的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)決策素質(zhì)。中小企業(yè)要遵循誠(chéng)實(shí)守信、公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，增強(qiáng)法制觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，依法開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷提高企業(yè)管理素質(zhì)。中小企業(yè)要規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)，不斷提高企業(yè)信用水平。中小企業(yè)要充分發(fā)揮資金的使用效益，根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)和需要，精心選擇融資渠道和金融產(chǎn)品，綜合運(yùn)行融資工具，降低融資成本和企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。目前中小企業(yè)的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識(shí)不強(qiáng)、品牌建設(shè)投入不夠有關(guān)。在目前金融自由化的市場(chǎng)環(huán)境下，中小企業(yè)應(yīng)抓住品牌建設(shè)這把寶劍是上策。品牌是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展最有力的保障，只要企業(yè)存在就需要做品牌。進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)，大力推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信用管理制度的建設(shè)，使信用記錄不良的企業(yè)失去市場(chǎng)活動(dòng)的機(jī)會(huì)和空間。繼續(xù)大力組織開(kāi)展中小企業(yè)資信評(píng)級(jí)活動(dòng)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸投入的信心。

五、案例分析

A財(cái)務(wù)有限公司

A財(cái)務(wù)有限公司是中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。

本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等綜合功能，按照中國(guó)人民銀行核定的業(yè)務(wù)范圍，充分利用良好的政策空間和萬(wàn)向集團(tuán)的雄厚實(shí)力，以一流的團(tuán)隊(duì)、專業(yè)的服務(wù)為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。

1、已開(kāi)展的業(yè)務(wù)

成員單位三個(gè)月以上定期存款；同業(yè)拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業(yè)匯票的承兌和貼現(xiàn)；成員單位的委托貸款及委托投資；有價(jià)證券、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；成員單位財(cái)務(wù)顧問(wèn)、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；為成員單位提供擔(dān)保；成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算業(yè)務(wù)；經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

2、經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)：

受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)：受托經(jīng)營(yíng)國(guó)家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為基金管理公司發(fā)起人；從事投資基金業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)公益信托；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)；財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見(jiàn)證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃、貸款或投資方式運(yùn)用自有資金；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；辦理金融同業(yè)拆借；中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

3、即將開(kāi)展的業(yè)務(wù)：

發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券；成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸、買(mǎi)房信貸及融資租賃；承銷(xiāo)成員單位的企業(yè)債券；境外外匯借款；

4、合作渠道：成為萬(wàn)向成員企業(yè)，享受財(cái)務(wù)公司上述相關(guān)金融產(chǎn)品服務(wù)。

六、公司財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)公司給予闡述

我是本公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理___。今天主要為大家介紹利率市場(chǎng)化的進(jìn)程和本公司在當(dāng)前金融自由化下可能面臨的商機(jī)。

（一）市場(chǎng)利率化的進(jìn)程

從1978年起，我國(guó)開(kāi)始了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢(shì)和利率改革內(nèi)容，可將我國(guó)利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)等三個(gè)階段。

1、在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）

經(jīng)過(guò)近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門(mén)的利益逐步得到重視

2、在改革利率生成機(jī)制階段（1993年—1996年）

利率改革主要任務(wù)是不斷通過(guò)擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，放松對(duì)利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場(chǎng)行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個(gè)有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場(chǎng)交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及世界金融市場(chǎng)利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國(guó)的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。

3、在利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）

從1996年開(kāi)始，中央銀行才在利率市場(chǎng)化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的新型體制，實(shí)現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過(guò)渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國(guó)債發(fā)行利率、3000萬(wàn)元以上和期限在5年以上的保險(xiǎn)公司存款利率、外幣貸款利率、300萬(wàn)元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開(kāi)，開(kāi)展了利率衍生工具試點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。盡管部分金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度大大提高，但利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。

當(dāng)前利率自由化下財(cái)務(wù)公司可能面臨的商機(jī)。

1、利率市場(chǎng)化為財(cái)務(wù)企業(yè)創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營(yíng)環(huán)境

利率市場(chǎng)化的過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)培育金融市場(chǎng)由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過(guò)程，而國(guó)外改革的經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場(chǎng)化功不可沒(méi)。2006年2月，央行為加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)利率互換交易進(jìn)行試點(diǎn)“開(kāi)閘”，其為財(cái)務(wù)企業(yè)管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供了工具，也滿足了貸款客戶債務(wù)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。

2、利率市場(chǎng)化可以促進(jìn)財(cái)務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的變革

利率市場(chǎng)化改變了以往在利率管制條件下財(cái)務(wù)企業(yè)預(yù)算的軟約束，有益于落實(shí)財(cái)務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自，進(jìn)一步確立財(cái)務(wù)企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)地位，真正做到“自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束”。同時(shí)，利率市場(chǎng)化會(huì)使銀行間、乃至金融業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，只有財(cái)務(wù)企業(yè)的預(yù)算約束強(qiáng)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、成本控制制度健全，定價(jià)科學(xué)合理才能適應(yīng)利率市場(chǎng)化，這將促進(jìn)財(cái)務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)生根本性變革。

3、利率市場(chǎng)化有利于降低金融風(fēng)險(xiǎn)

在利率市場(chǎng)條件下，財(cái)務(wù)企業(yè)可以通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，建立負(fù)債組合，提高主動(dòng)負(fù)債比重等，對(duì)利率水平做出控制并及時(shí)調(diào)整，通過(guò)差別定價(jià)，利用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，獲取更多利潤(rùn)；也可以利用利率的價(jià)格杠桿作用，使一些效率低的項(xiàng)目知難而退，從而達(dá)到降低金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4、利率市場(chǎng)化有利于提高財(cái)務(wù)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

利率市場(chǎng)化提高了財(cái)務(wù)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新，有利于財(cái)務(wù)企業(yè)推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)。在中國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中財(cái)務(wù)企業(yè)將逐漸適應(yīng)新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機(jī)構(gòu)涌入時(shí)，由此帶來(lái)大量新的經(jīng)營(yíng)方式和對(duì)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)工具而對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)企業(yè)的沖擊，有利于提升我國(guó)金融的競(jìng)爭(zhēng)力。

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篇（3）

1.有效地克服了隱性存款保險(xiǎn)的弊端。在隱性存款保險(xiǎn)制度下，大銀行以國(guó)家信用為擔(dān)保,具有背景優(yōu)勢(shì),公眾會(huì)更加青睞大銀行，無(wú)形中加劇了不公平競(jìng)爭(zhēng)，不利于中小銀行發(fā)展；存款保險(xiǎn)制度則有效地提升了中小銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，弱化了大銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，促進(jìn)了公平競(jìng)爭(zhēng)，有利于銀行業(yè)健康發(fā)展。

2.有效地解決了利率市場(chǎng)化所帶來(lái)的銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化之后，利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，銀行資產(chǎn)定價(jià)和負(fù)債定價(jià)將難以同步，會(huì)產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)；另外，惡性競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)使得銀行存貸利差減小，利潤(rùn)急劇壓縮，次級(jí)借款者將“趁虛而入”，從而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，存款保險(xiǎn)制度則將這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了“兜底”，防止金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延，穩(wěn)定金融環(huán)境,充分保護(hù)了中小儲(chǔ)戶的利益。

3.存款保險(xiǎn)制度穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境，保證了人民幣匯率的穩(wěn)定，增強(qiáng)了世界公眾對(duì)人民幣的信心，助推了人民幣走向國(guó)際化，從而影響國(guó)際間的資本流動(dòng)，間接推動(dòng)了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

二、談?wù)勛约簩?duì)未來(lái)徹底實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的問(wèn)題分析及相關(guān)對(duì)策

目前，市場(chǎng)利率化不完全最主要的兩個(gè)方面就是個(gè)人住房貸款利率管制和存款利率管制。存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)為取消存款利率管制，充實(shí)了基礎(chǔ)；而取消個(gè)人住房貸款利率管制，有諸多問(wèn)題亟需解決。城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，城鎮(zhèn)住房的剛性需求堅(jiān)挺，賣(mài)地為主的地方政府財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于庫(kù)茨涅茲倒U型曲線的上升階段，貧富差距逐漸拉大的現(xiàn)狀，使得用貸款買(mǎi)房成為潮流，資金需求極具旺盛；一旦取消利率管制，整體貸款利率必將走高，中小企業(yè)將難以融資，滿足自身發(fā)展的需要，調(diào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)增長(zhǎng)，便無(wú)從談起。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，徹底實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化,護(hù)航房?jī)r(jià)“軟著陸”很有必要。護(hù)航房?jī)r(jià)“軟著陸”，可從以下三點(diǎn)入手：

1.地方政府要調(diào)整財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，國(guó)家要實(shí)行土地制度再改革。地方政府應(yīng)減少賣(mài)地收入在財(cái)政收入中的比例，降低房地產(chǎn)商的拿地成本，從而降低房?jī)r(jià)，穩(wěn)定貸款利率；國(guó)家要實(shí)行土地制度再改革，建立起農(nóng)村集體建設(shè)用地入市交易制度，彌補(bǔ)城鎮(zhèn)建設(shè)用地稀缺化，進(jìn)一步降低拿地成本，降低房?jī)r(jià)，穩(wěn)定貸款利率。

2.進(jìn)一步實(shí)行收入再分配，縮小貧富差距?？s小貧富差距，減少貸款買(mǎi)房的資金需求，從而穩(wěn)定貸款利率。

3.適當(dāng)增加經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房供應(yīng)量。房?jī)r(jià)由供求關(guān)系決定，增加供給，房?jī)r(jià)下降，貸款資金需求量減少，進(jìn)而達(dá)到利率穩(wěn)定的效果。

篇（4）

從國(guó)內(nèi)研究來(lái)看,上世紀(jì)九十年代掀起了研究利率市場(chǎng)化的熱潮。在對(duì)貸款影響的研究方面,毛仲玖(2003)著重介紹了國(guó)外銀行的客戶盈利分析模型,該模型考慮了企業(yè)與銀行各種業(yè)務(wù)往來(lái)的成本與收益,并將其稱為“以銀行整體關(guān)系為基礎(chǔ)的貸款定價(jià)模型”。曹青山等(2005)從貸款定價(jià)理論入手,分析了我國(guó)商業(yè)貸款定價(jià)現(xiàn)狀,提出在利率市場(chǎng)化下要綜合考慮客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)、綜合收益、綜合成本、信貸市場(chǎng)變化等因素,建立價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)測(cè)算模型和以客戶盈利能力為參數(shù)的貸款定價(jià)機(jī)制。陸岷峰等(2009)著眼于從小企業(yè)貸款的價(jià)值基礎(chǔ)來(lái)尋找其貸款產(chǎn)品定價(jià)的方案,結(jié)合小企業(yè)貸款產(chǎn)品的價(jià)值與特征,運(yùn)用基準(zhǔn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的模型對(duì)小企業(yè)貸款產(chǎn)品定價(jià)和分析,表明適度提高現(xiàn)行小企業(yè)貸款產(chǎn)品價(jià)格是解決小企業(yè)貸款難的關(guān)鍵所在。鄧超等(2012)分析了大銀行與小銀行的共生關(guān)系,認(rèn)為關(guān)系型貸款是大銀行和小企業(yè)的最佳結(jié)合路徑,用實(shí)證測(cè)算了銀企合作給銀行帶來(lái)的潛在收益——關(guān)系租金。巴曙松等(2013)研究了利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響,提出了中小銀行應(yīng)提高自身經(jīng)營(yíng)能力和管理水平,利用中小銀行在信息收集、貸款談判、監(jiān)督成本等方面優(yōu)勢(shì),積極拓展中小企業(yè)的融資服務(wù),改善中小企業(yè)融資環(huán)境。目前我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)較為籠統(tǒng),銀行貸款策略較為“同質(zhì)化”,缺乏對(duì)特殊領(lǐng)域貸款的指導(dǎo)思想和指導(dǎo)方針,不能較好地解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。本文旨在研究利率市場(chǎng)化背景下,商業(yè)銀行如何改變對(duì)中小企業(yè)的貸款策略,對(duì)中小企業(yè)貸款合理定價(jià),有效地控制貸款風(fēng)險(xiǎn),拓寬貸款業(yè)務(wù)。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)與管理的沖擊

(一)利率市場(chǎng)化改革導(dǎo)致銀行存貸利差縮小長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)貸款定價(jià)的實(shí)際操作中沒(méi)有嚴(yán)格的約束機(jī)制,主觀隨意性較大。由于目前存款利率上限尚未放開(kāi),盈利空間較大,所以銀行往往會(huì)簡(jiǎn)單地以客戶的信用等級(jí)來(lái)劃分貸款利率的浮動(dòng)范圍。隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn),商業(yè)銀行對(duì)貸款定價(jià)有了更多的自主性,同時(shí)也給商業(yè)銀行帶了更大的挑戰(zhàn)。如何在減少風(fēng)險(xiǎn)、較低損失的同時(shí),保持一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,商業(yè)銀行需要重新審視貸款定價(jià)方式,提高定價(jià)能力。

(二)利率市場(chǎng)化改革促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變授信對(duì)象在授信對(duì)象方面,存貸利差的收窄使得商業(yè)銀行僅依靠現(xiàn)有貸款對(duì)象(多為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè))不能再獲得理想的收益。為了在存貸款方面保持一定的盈利水平,這就需要商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款范圍,涉足新的貸款領(lǐng)域。目前我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于中小型企業(yè)一直持“惜貸”的態(tài)度,主要原因是中小型企業(yè)由于自身的管理不合理、運(yùn)作效率低下、財(cái)務(wù)賬目不規(guī)范等原因,決定了商業(yè)銀行給這些企業(yè)的貸款管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)利率逐步放開(kāi)后,銀行可以根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行資金分配和資金定價(jià),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力提高,因此銀行有必要重視中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

(三)利率市場(chǎng)化改革使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn),利率作為資金的價(jià)格,將主要受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。在這一進(jìn)程中,利率變化的特征是顯著升高或者變動(dòng)不定,若利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債不匹配,利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)銀行的存貸業(yè)務(wù)凈收入差產(chǎn)生一定的影響。如果銀行不具備利率市場(chǎng)化隨機(jī)波動(dòng)帶來(lái)到風(fēng)險(xiǎn),銀行就可能遭遇巨大的損失。

三、商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款定價(jià)模式轉(zhuǎn)型策略

(一)建立以客戶為導(dǎo)向的貸款定價(jià)策略借鑒西方客戶盈利能力分析定價(jià)模型,商業(yè)銀行在給中小企業(yè)貸款過(guò)程中不能僅從借貸資金這一角度考慮定價(jià)問(wèn)題,應(yīng)從整體考慮銀行與客戶之間的業(yè)務(wù)關(guān)系,全面衡量成本與收益,實(shí)質(zhì)是根據(jù)客戶對(duì)收益的貢獻(xiàn)度不同實(shí)行差異化定價(jià)。轉(zhuǎn)變定價(jià)模式則要求商業(yè)銀行主動(dòng)提高中小企業(yè)貸款對(duì)收益的貢獻(xiàn)度。該定價(jià)模型簡(jiǎn)略表示為:銀行總體稅前收益=提供貸款和其他服務(wù)產(chǎn)生的總收入—提供貸款和其他服務(wù)產(chǎn)生的總成本(1)把稅后收益與銀行的目標(biāo)利潤(rùn)相比較來(lái)訂立貸款價(jià)格。銀行提供貸款和其他服務(wù)的總收入包括貸款利息、補(bǔ)償存款利息、管理費(fèi)用和結(jié)算費(fèi)用等其他中間業(yè)務(wù)收入;貸款和其他服務(wù)成本包括可貸資金成本、分?jǐn)偟慕?jīng)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。因此,商業(yè)銀行在和中小型客戶簽訂貸款合約時(shí),可以附加提供中間業(yè)務(wù)的條款,從中收取中間業(yè)務(wù)費(fèi)用。這一操作方式具有一定可行性:一方面,參考其他已經(jīng)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化國(guó)家的銀行經(jīng)驗(yàn),利率市場(chǎng)化會(huì)使商業(yè)銀行的重心轉(zhuǎn)移到中間業(yè)務(wù)發(fā)展,我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)的范圍必將擴(kuò)大,服務(wù)程度必將走向成熟,以至將來(lái)可以參與到中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等管理服務(wù)。結(jié)合靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)體系,有效了解資金的使用,進(jìn)行貸款決策,也降低了信貸調(diào)查管理成本,確定適合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);另一方面,中小企業(yè)一般處于發(fā)展中的企業(yè),股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,資金鏈條較清晰,商業(yè)銀行不需要太復(fù)雜的技術(shù)就能對(duì)其加以管理,且這些企業(yè)內(nèi)部可能由于技術(shù)人員較少,管理水平不高,確實(shí)需要外部提供管理技術(shù)。這樣能夠與貸款銀行建立長(zhǎng)期借貸關(guān)系,獲得優(yōu)惠的技術(shù)支持,有利于企業(yè)的成長(zhǎng)。

(二)重塑風(fēng)險(xiǎn)管理理念,轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理模式目前商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)惜貸的主要原因是貸款風(fēng)險(xiǎn)大,因此需要在健全信用評(píng)級(jí)體系和內(nèi)部管理體制基礎(chǔ)上,重審風(fēng)險(xiǎn)管理理念。從RAROC對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可知,風(fēng)險(xiǎn)可劃分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)(EL)和非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)(UL)。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)暴露、違約率和違約損失率來(lái)計(jì)算,但是這種計(jì)算模型需要大量的數(shù)據(jù)為支撐,不適合對(duì)我國(guó)中小企業(yè)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的衡量。在發(fā)展初期,對(duì)中小企業(yè)貸款審批應(yīng)該在定性分析基礎(chǔ)上,結(jié)合定量分析,根據(jù)財(cái)務(wù)狀況評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),后續(xù)對(duì)貸款的使用情況進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè),以此來(lái)核算預(yù)期損失。預(yù)期損失可計(jì)入當(dāng)期成本。由于貸款風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等,中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期難以把握,應(yīng)變能力較低,外在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)變化對(duì)中小企業(yè)的影響較大,可能會(huì)對(duì)銀行造成非預(yù)期損失,即不可預(yù)期的波動(dòng)性造成實(shí)際損失偏離預(yù)測(cè)損失均值的潛在損失。銀行在貸款過(guò)程中可以為每一筆貸款配置合適比例的資本金,以緩沖非預(yù)期損失,這部分資金成本可以在平均期望回報(bào)率上加上商業(yè)銀行期望的回報(bào)率。另外,由于小企業(yè)客戶分布廣泛,風(fēng)險(xiǎn)集中度低,小企業(yè)單個(gè)客戶風(fēng)險(xiǎn)敞口在銀行整個(gè)資產(chǎn)組合中占比較小,符合組合管理上的風(fēng)險(xiǎn)分散原則。因此,小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)作為一個(gè)整體是高預(yù)期損失,低非預(yù)期損失的業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本占用相對(duì)較少(劉元慶,2006)。根據(jù)Markowitz的資產(chǎn)組合管理理論,由于多樣化的作用,一般貸款組合的非預(yù)期損失會(huì)小于單筆貸款非預(yù)期損失之和,用公式表示。一般情況下違約相關(guān)系數(shù)ρij<1,即表示貸款組合占用的經(jīng)濟(jì)資本也小于單筆貸款占用的經(jīng)濟(jì)資本之和,所以這項(xiàng)成本不會(huì)給中小企業(yè)融資帶來(lái)較大的成本壓力。綜上,利率市場(chǎng)化條件下,銀行對(duì)中小企業(yè)貸款定價(jià)模型應(yīng)為:銀行的稅前總體收益=貸款利息+補(bǔ)償存款利息+管理費(fèi)用等中間業(yè)務(wù)收入-可貸資金成本-分?jǐn)偨?jīng)營(yíng)成本-預(yù)期損失-非預(yù)期損失準(zhǔn)備資金成本(3)式(3)中,預(yù)期損失準(zhǔn)備和非預(yù)期損失準(zhǔn)備資金在當(dāng)期未發(fā)生違約可以轉(zhuǎn)入到下期的貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備,使銀行與企業(yè)之間建立穩(wěn)定長(zhǎng)久的關(guān)系,降低貸款成本。銀行自身應(yīng)注重中間業(yè)務(wù)的發(fā)展,給中小企業(yè)提供優(yōu)良的服務(wù)。在定價(jià)方面,把根據(jù)模型計(jì)算出的總體收益除去稅費(fèi),經(jīng)過(guò)權(quán)衡其他因素與目標(biāo)收益相比較,如果符合銀行預(yù)期的收益,且風(fēng)險(xiǎn)可控,則可決定批準(zhǔn)該筆貸款。

四、商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸管理模式轉(zhuǎn)型策略

(一)成立中小企業(yè)貸款事業(yè)部銀行內(nèi)部除風(fēng)控部門(mén)等基礎(chǔ)部門(mén)外,專門(mén)設(shè)立中小企業(yè)信貸事業(yè)部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)中小企業(yè)提供信貸管理,提高中小企業(yè)的內(nèi)部管理質(zhì)量,提高貸款的安全性,有利于雙方建立穩(wěn)定的關(guān)系。該機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)部門(mén)要對(duì)中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù),管理業(yè)務(wù)等進(jìn)行獨(dú)立核算。通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)的獨(dú)立核算,能夠提高成本核算精確度,有利于貸款合理定價(jià)。該機(jī)構(gòu)的決策、制定、執(zhí)行等相關(guān)部門(mén),應(yīng)該密切協(xié)作,避免定價(jià)與成本、風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)。

(二)建立中小企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù),健全信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系這不僅要求在銀行內(nèi)部有完善的中小企業(yè)信息管理系統(tǒng),也要求有第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),各銀行信貸人員在多方面收集客戶信息后,應(yīng)將數(shù)據(jù)呈報(bào)至銀行數(shù)據(jù)部門(mén),通過(guò)數(shù)據(jù)分析計(jì)算相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),或給出企業(yè)的信用評(píng)級(jí)。第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以由某一地區(qū)的銀行聯(lián)合申請(qǐng)專業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在該地區(qū)設(shè)立分部,通過(guò)建立一套專門(mén)評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用等級(jí)的流程體系,結(jié)合該地區(qū)銀行呈報(bào)的數(shù)據(jù)和自身收集的數(shù)據(jù),客觀給出中小企業(yè)信用等級(jí)。同時(shí),由于中小企業(yè)發(fā)展較不穩(wěn)定的特點(diǎn),應(yīng)注重中小企業(yè)貸后監(jiān)測(cè),利用動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)進(jìn)行信用、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),以便銀行及時(shí)作出決策,減小信貸風(fēng)險(xiǎn)損失。

(三)積極申請(qǐng)中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)目前社會(huì)上存在一些擔(dān)保機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)向銀行貸款提供擔(dān)保,但是中小企業(yè)在向這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求合作時(shí),往往需要相當(dāng)數(shù)量的抵押品或者繳納一定的會(huì)費(fèi),這與大多中小企業(yè)本身資金缺乏的事實(shí)相矛盾,并且現(xiàn)存的大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小,擔(dān)保能力有限,銀行并不承認(rèn)這種間接的保險(xiǎn),所以中小企業(yè)取得貸款的資金成本依舊較高,且成功率較低。用保險(xiǎn)來(lái)規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)目前在金融領(lǐng)域廣泛運(yùn)用,國(guó)際上一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的商業(yè)銀行貸款,大多是通過(guò)不同形式取得保險(xiǎn)。借鑒日本信用保險(xiǎn)協(xié)會(huì)和信用保險(xiǎn)公庫(kù),由政府出資、金融機(jī)構(gòu)捐助、公共資金等導(dǎo)入組建,銀行在簽訂貸款協(xié)定時(shí),可向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為該筆申請(qǐng)貸款保險(xiǎn),緩解按期按質(zhì)按量收回貸款的壓力,使信貸資金的安全得到一定程度的保障,且可以減少預(yù)期損失和非預(yù)期損失的經(jīng)濟(jì)資本,提高銀行貸款的積極性。加強(qiáng)銀保合作,為貸款提供保險(xiǎn),可以成為貸款管理的一個(gè)新切入點(diǎn)。

篇（5）

利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融深化質(zhì)的標(biāo)志，是提高金融市場(chǎng)化程度的重要一環(huán)，它不僅是利率定價(jià)機(jī)制的深刻轉(zhuǎn)變，而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。利率市場(chǎng)化首先是一個(gè)過(guò)程，是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)利率定價(jià)機(jī)制由政府或貨幣當(dāng)局管制向市場(chǎng)決定的轉(zhuǎn)變過(guò)程，是一個(gè)利率體制和利率決定機(jī)制變遷的過(guò)程，隨著這一過(guò)程的不斷深化，整個(gè)利率體系由借貸雙方根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定的利率的比例越來(lái)越多，由政府或貨幣當(dāng)局直接干預(yù)的成分越來(lái)越小。從范圍過(guò)程來(lái)看，即是從部分利率市場(chǎng)化向全部利率市場(chǎng)化過(guò)渡的過(guò)程；從程度過(guò)程來(lái)看，即是從較低程度的利率市場(chǎng)化向較高程度的利率市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變的過(guò)程；從階段過(guò)程來(lái)看，完整的利率市場(chǎng)化過(guò)程包括利率市場(chǎng)化準(zhǔn)備、利率市場(chǎng)化進(jìn)展和利率市場(chǎng)化成熟三個(gè)階段。作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，利率市場(chǎng)化從時(shí)間上觀察，在短期內(nèi)利率可能會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平上，但從長(zhǎng)期來(lái)看，其變動(dòng)由市場(chǎng)貨幣供求決定。同時(shí)，利率市場(chǎng)化又是一種狀態(tài)，是一種金融生態(tài)的可持續(xù)狀態(tài)，在理論上是指利率能否靈敏地反映資金供求狀況，其衡量標(biāo)志主要是金融機(jī)構(gòu)有沒(méi)有確定利率的自；作為其階段性目標(biāo)，利率調(diào)整頻度以及浮動(dòng)幅度，也是衡量利率市場(chǎng)化的重要指標(biāo)，其最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金及社會(huì)資源的優(yōu)化配置、金融經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展。

利率市場(chǎng)化作為一項(xiàng)既涉及金融體制改革，又涵蓋了經(jīng)濟(jì)體制改革的系統(tǒng)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)特定的體制背景和金融環(huán)境決定了中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的長(zhǎng)期性、多樣性和復(fù)雜性。利率市場(chǎng)化的長(zhǎng)期性是指始于1978年的中國(guó)利率市場(chǎng)化的過(guò)程，直至1996年6月，才真正揭開(kāi)了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的第一幕，放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；直至2000年9月21日，才邁出具有真正實(shí)質(zhì)性的第一步，實(shí)現(xiàn)外幣貸款利率的市場(chǎng)化；到目前為止才基本走到了存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)和破解階段，這不僅與激進(jìn)式改革相差甚遠(yuǎn)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)其它領(lǐng)域的漸進(jìn)改革比較，利率體制改革也是滯后的。利率市場(chǎng)化的多樣性是指利率市場(chǎng)化的改革模式、體系內(nèi)涵、程度范圍、次序安排等是層多面廣、不一而同的，既有利率市場(chǎng)化內(nèi)涵的多樣化，包括利率決定的市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)的市場(chǎng)化和利率形成機(jī)制的市場(chǎng)化；也有利率市場(chǎng)化體系的多樣化，包括中央銀行基準(zhǔn)利率市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率市場(chǎng)化、銀行間利率市場(chǎng)化和債券利率市場(chǎng)化，只有以上部分均得以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才是真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化的復(fù)雜性是指衍生于融資活動(dòng)的利率制度與金融產(chǎn)權(quán)制度、金融市場(chǎng)建設(shè)、社會(huì)信用體系建設(shè)等錯(cuò)綜交雜，相伴相隨，無(wú)論是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)，還是對(duì)銀行、企業(yè)和個(gè)人，都將產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。由于與中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革相符合的金融產(chǎn)權(quán)制度約束的弱化、金融市場(chǎng)機(jī)制及結(jié)構(gòu)的不完善、中國(guó)企業(yè)和銀行的不完全市場(chǎng)化、金融救援機(jī)制的不健全等障礙的存在，不可避免地給中國(guó)利率市場(chǎng)化未來(lái)的改革增添了變數(shù)和難度。

二、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程評(píng)析

從1978年起，我國(guó)開(kāi)始了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢(shì)和利率改革內(nèi)容，可將我國(guó)利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)等三個(gè)階段。在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）：經(jīng)過(guò)近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門(mén)的利益逐步得到重視。在改革利率生成機(jī)制階段（1993年—1996年）：利率改革主要任務(wù)是不斷通過(guò)擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，放松對(duì)利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場(chǎng)行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個(gè)有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場(chǎng)交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及世界金融市場(chǎng)利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國(guó)的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。在利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）：從1996年開(kāi)始，中央銀行才在利率市場(chǎng)化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的新型體制，實(shí)現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過(guò)渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國(guó)債發(fā)行利率、3000萬(wàn)元以上和期限在5年以上的保險(xiǎn)公司存款利率、外幣貸款利率、300萬(wàn)元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開(kāi)，開(kāi)展了利率衍生工具試點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。盡管部分金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度大大提高，但利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。其主要表現(xiàn)特征如下：

（一）社會(huì)資金配置的市場(chǎng)化機(jī)制正在逐步形成

1.以基準(zhǔn)利率為核心的利率體系正逐步形成。經(jīng)過(guò)多年的改革實(shí)踐，我國(guó)利率體系已出現(xiàn)兩個(gè)變化：一個(gè)是基準(zhǔn)利率種類越來(lái)越少，如存貸款利率種類得到簡(jiǎn)化，大部分優(yōu)惠貸款利率被取消，外幣利率管理的幣種減少，并正在朝最終保留一年期存貸款基準(zhǔn)利率方向前進(jìn)；另一個(gè)是各金融交易主體實(shí)際執(zhí)行市場(chǎng)化利率越來(lái)越多，過(guò)去單一性地執(zhí)行基準(zhǔn)利率的時(shí)代已被執(zhí)行以基準(zhǔn)利率為核心上下浮動(dòng)的利率體系時(shí)代所取代。中央銀行通過(guò)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)，在短暫的時(shí)間內(nèi)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率和商業(yè)銀行存貸款利率產(chǎn)生影響，貨幣市場(chǎng)利率對(duì)中央銀行利率的變動(dòng)做出快速反應(yīng)，而商業(yè)銀行存貸款利率則對(duì)中央銀行利率和貨幣市場(chǎng)利率做出充分的響應(yīng)。從實(shí)際情況來(lái)看，商業(yè)銀行對(duì)存貸款利率執(zhí)行浮動(dòng)制度越來(lái)越多，其利率水平基本圍繞著中央銀行基準(zhǔn)利率這一軸心而變動(dòng)；其他各種金融產(chǎn)品的利率水平也受一個(gè)時(shí)期內(nèi)平均基準(zhǔn)利率的影響，并充分反映長(zhǎng)期資金供求關(guān)系和各種心理預(yù)期，一個(gè)以央行基準(zhǔn)利率為核心、以市場(chǎng)利率為主導(dǎo)的多層次利率體系正逐步形成。

2.部分領(lǐng)域資金定價(jià)初步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。近年來(lái)，國(guó)家嘗試將一些資金置于市場(chǎng)中，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)確定其價(jià)格，在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了資金定價(jià)的市場(chǎng)化。從市場(chǎng)來(lái)看，包括銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)市場(chǎng)等在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)，已基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化；從區(qū)域來(lái)看，在農(nóng)村先行試行了存貸款利率市場(chǎng)化；從產(chǎn)品來(lái)看，國(guó)債、金融債券等非存款金融工具的市場(chǎng)利率已基本實(shí)行放開(kāi)，大額外幣利率初步實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率管制已經(jīng)放松到“存款利率只管住上限，貸款利率只管制下限”的階段，利率市場(chǎng)化改革的階段性目標(biāo)基本得以實(shí)現(xiàn)。就市場(chǎng)化程度而言，貸款利率市場(chǎng)化程度要高于存款利率，外幣利率市場(chǎng)化程度要高于本幣利率，農(nóng)村利率市場(chǎng)化程度要高于城市利率，大額利率市場(chǎng)化程度要高于小額利率，長(zhǎng)期利率市場(chǎng)化程度要高于短期利率，隨著企業(yè)、居民金融意識(shí)的提高和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革的推進(jìn)，利率的全面市場(chǎng)化目標(biāo)距離我們已經(jīng)越來(lái)越近。到目前階段利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)只剩下少數(shù)關(guān)鍵步驟，已經(jīng)到了厚積薄發(fā)的攻堅(jiān)階段，但是利率市場(chǎng)化的改革道路還依舊漫長(zhǎng)，促使利率形成機(jī)制的市場(chǎng)化仍將是未來(lái)金融改革的重點(diǎn)。

（二）利率市場(chǎng)化的實(shí)際程度落后于名義上的利率市場(chǎng)化

盡管我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得階段性進(jìn)展，但是各類金融市場(chǎng)上資金的互相流動(dòng)問(wèn)題沒(méi)有真正解決，利率的微觀機(jī)制還是不完善的，價(jià)格機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制的不健全性和存款利率的強(qiáng)管制性，導(dǎo)致了中國(guó)利率市場(chǎng)化的實(shí)際程度要落后于名義上的利率市場(chǎng)化的程度。其主要表現(xiàn)為：

1.操作層面上的利率市場(chǎng)化程度落后于制度層面的利率市場(chǎng)化。制度層面的利率市場(chǎng)化是指根據(jù)制度框架設(shè)計(jì)利率可以按照價(jià)值規(guī)律自發(fā)調(diào)節(jié)高低；操作層面的利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行具備利用利率自主對(duì)各類資金合理定價(jià)的能力。在某種意義上，制度層面的利率市場(chǎng)化是具有象征意義和法律意義的市場(chǎng)化，操作層面的利率能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化才是利率能否真正市場(chǎng)化的關(guān)鍵。從我國(guó)利率體系的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，現(xiàn)在除了貸款下限和存款上限以外，其他各類利率基本是可以浮動(dòng)的。也就是說(shuō)，從制度層面看，中國(guó)利率體系的“市場(chǎng)化”水平已經(jīng)比較高了。但是“新興加轉(zhuǎn)軌”的經(jīng)濟(jì)體系，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中非市場(chǎng)化成分較多。對(duì)各商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，利率只是計(jì)算利息的指標(biāo)，并沒(méi)有被真正作為資金價(jià)格來(lái)控制成本和風(fēng)險(xiǎn)，利率的功能并沒(méi)有發(fā)揮其真正的作用。銀行也沒(méi)有根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整利率的能力，在操作層面上利率的市場(chǎng)化程度是比較低的。

2.中央銀行利率作為基準(zhǔn)利率的調(diào)節(jié)作用和導(dǎo)向引力小。首先，調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率起不到調(diào)整貨幣供應(yīng)量的作用。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，調(diào)整基準(zhǔn)利率政策的同時(shí)也就是調(diào)整貨幣供應(yīng)量。準(zhǔn)確地說(shuō)，在這些國(guó)家中，存在基準(zhǔn)利率水平與貨幣供應(yīng)總量反向變動(dòng)的聯(lián)系。在中國(guó)情況可能就不是這樣：利率的變動(dòng)并不意味著流動(dòng)性的相反變動(dòng)，主要基準(zhǔn)利率和貨幣供應(yīng)兩者之間不具備顯著的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。其次，現(xiàn)行的利率管理體制下，中央銀行有權(quán)管理和制定包含基準(zhǔn)利率在內(nèi)的幾乎所有銀行利率，如存貸款利率水平、種類和期限檔次等，“只緣身在此山中”，因而中央銀行利率作為基準(zhǔn)利率很難起到導(dǎo)向和調(diào)節(jié)作用。第三，再貸款利率調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行的影響很小。因?yàn)橹袊?guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以財(cái)政貼息為前提的再貸款在全部再貸款余額中占比高達(dá)54%，剩余不到一半比例的再貸款又有相當(dāng)一部分是因農(nóng)村信用社的改革而享受準(zhǔn)備金低利率優(yōu)惠，故對(duì)再貸款利率的調(diào)整幾乎沒(méi)有彈性，再貸款利率的影響面越來(lái)越小。第四，再貼現(xiàn)利率因再貼現(xiàn)量規(guī)模較小，而難以擔(dān)當(dāng)起中央銀行基準(zhǔn)利率的功能。第五，貨幣市場(chǎng)利率對(duì)中央銀行利率形成的貢獻(xiàn)度不大，同業(yè)拆借利率和中央銀行基準(zhǔn)利率之間的相互關(guān)系比較弱。

3.利率浮動(dòng)定價(jià)機(jī)制執(zhí)行缺乏現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。金融機(jī)構(gòu)普遍未建立或使用貸款利率定價(jià)模型，沒(méi)有形成一整套完善的利率管理辦法，利率管理機(jī)制僵硬，大部分商業(yè)銀行分行以下沒(méi)有設(shè)置專門(mén)的利率管理機(jī)構(gòu)，利率管理人員大多是兼職，利率管理基本上還是停留在文件的上傳下達(dá)、報(bào)表上報(bào)等日常事務(wù)上，有的業(yè)務(wù)人員素質(zhì)較低，對(duì)浮動(dòng)利率定價(jià)機(jī)制的形成、具體浮動(dòng)利率標(biāo)準(zhǔn)的確定及資金成本的測(cè)算等相關(guān)業(yè)務(wù)知識(shí)知之甚少，無(wú)法掌握具有相對(duì)難度的浮動(dòng)貸款利率政策，執(zhí)行起來(lái)就存在嚴(yán)重的偏差。也就是說(shuō)，所謂的利率管制已基本取消，只是假象，缺乏現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。例如，金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有形成合理的貸款浮動(dòng)利率定價(jià)機(jī)制，要么“浮而不動(dòng)”，要么操作手法簡(jiǎn)單、“一浮到頂”。同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行的浮動(dòng)利率定價(jià)機(jī)制和貸款浮動(dòng)利率水平總體上由各自總行制定，層層上報(bào)審批增加了貸款決策的成本、延長(zhǎng)了資金流動(dòng)周期，也影響了基層行工作的積極性。

4.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和水平不盡合理?，F(xiàn)在的利率結(jié)構(gòu)和水平?jīng)]能反映預(yù)期投資回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，例如，享有國(guó)家信用的“金邊債券”——國(guó)債的實(shí)際利率高于同期的銀行存款利率，沒(méi)有體現(xiàn)“高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益”的匹配原則，中長(zhǎng)期的存貸款利率的差異程度不能夠真實(shí)反映現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)程度和水平。

三、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革模式評(píng)析

從世界范圍內(nèi)主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家利率市場(chǎng)化改革的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，主要有激進(jìn)式改革和漸進(jìn)式改革兩種不同模式，一國(guó)選擇何種改革模式推進(jìn)利率市場(chǎng)化，要根據(jù)本國(guó)具體情況而定。根據(jù)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)、分步進(jìn)行的主要特點(diǎn)，可以判定我國(guó)推進(jìn)實(shí)施的改革模式是漸進(jìn)式改革模式。

（一）我國(guó)利率市場(chǎng)化改革選擇實(shí)施漸進(jìn)模式是適宜的

眾所周知，利率市場(chǎng)化改革的方式選擇與模式確定至關(guān)重要，它在一定程度上決定了改革的成功與失敗。從總體而言，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革選擇實(shí)施漸進(jìn)模式是正確和適宜的，也是符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀的，其原因在于：第一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革采取的是漸進(jìn)性改革，利率市場(chǎng)化改革是整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)取向改革的組成部分，我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌采取漸進(jìn)方式，從實(shí)際效果看，改革是成功的。故而，利率市場(chǎng)化改革方式應(yīng)當(dāng)與經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化改革相適應(yīng)。第二，從國(guó)外利率市場(chǎng)化的過(guò)程來(lái)看，盡管有部分發(fā)達(dá)國(guó)家采取的是激進(jìn)的方式進(jìn)行，這與它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、金融市場(chǎng)比較成熟、金融監(jiān)管比較有效、各種法規(guī)相對(duì)完備等因素密切相關(guān)，這些條件在我國(guó)還不具備和完善。同時(shí)，當(dāng)今世界各國(guó)再也不會(huì)象二十世紀(jì)七、八十年代那樣盲目的開(kāi)放和放松管制，而是更加注重利率市場(chǎng)化對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真研究利率市場(chǎng)化所需要具備的條件，對(duì)利率市場(chǎng)化改革大多采取了漸進(jìn)的和謹(jǐn)慎的做法。所以，簡(jiǎn)單效仿發(fā)達(dá)國(guó)家利率市場(chǎng)化方式是不可取的。第三，我國(guó)和其它發(fā)展中國(guó)家一樣，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的推進(jìn)，利率市場(chǎng)化已成為金融改革的必然趨勢(shì)，我們不能因?yàn)榇嬖陲L(fēng)險(xiǎn)而裹步不前，也不能因?yàn)槊つ慷斐扇娴慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，而要認(rèn)真學(xué)習(xí)和借鑒其它國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，針對(duì)自己的實(shí)際情況，制訂相應(yīng)開(kāi)放策略和步驟。鑒于我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高以及金融市場(chǎng)發(fā)育還不夠完善等實(shí)際情況，采取審慎態(tài)度推進(jìn)利率市場(chǎng)化，是一種能在最大程度上避免風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)改革成果的現(xiàn)實(shí)選擇。例如，確立“貸款利率管下限、存款利率管上限”這一目標(biāo)本身就反映了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革力求穩(wěn)健的特點(diǎn)，充分考慮了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身約束力和市場(chǎng)機(jī)制約束力水平，以防止那些經(jīng)營(yíng)上出問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)高息攬存來(lái)掩蓋現(xiàn)金流不足，從而嚴(yán)重?cái)_亂存款市場(chǎng)秩序的風(fēng)險(xiǎn)，有助于維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。第四，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)軌階段，經(jīng)濟(jì)和金融的整體水平有待提高，這就決定了我國(guó)利率市場(chǎng)化的過(guò)程實(shí)際也是創(chuàng)造利率市場(chǎng)化條件的過(guò)程，必須漸進(jìn)推進(jìn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營(yíng)，急于求成必然適得其反。

（二）我國(guó)利率市場(chǎng)化改革繼續(xù)維持漸進(jìn)模式是必要的

利率市場(chǎng)化改革涉及到中國(guó)利率經(jīng)營(yíng)管理體制的制度化和市場(chǎng)化的內(nèi)容。這一改革實(shí)質(zhì)上在上世紀(jì)90年代初期開(kāi)始，在“摸著石頭過(guò)河”的漸進(jìn)模式下持續(xù)了10余年之久并仍然保持著改革的勢(shì)頭。由于這方面的改革對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外經(jīng)濟(jì)金融因素的影響十分的敏感，其進(jìn)程漸進(jìn)漸續(xù)，其改革的內(nèi)容主要有：利率體制的完善和制度化、利率市場(chǎng)化制度和配套制度的改進(jìn)、利率衍生創(chuàng)新工具的逐一放開(kāi)以及利率風(fēng)險(xiǎn)管理渠道的逐步拓寬等。因此，“利率市場(chǎng)化的每一小步，對(duì)20多年來(lái)的中國(guó)銀行業(yè)改革來(lái)說(shuō)都是一大步”。

盡管有部分國(guó)家采取激進(jìn)式改革方式并獲得了成功，但與此同時(shí)，我們也可清楚地看到，發(fā)展中國(guó)家效法激進(jìn)式改革方式的，鮮有成功。所以，效仿發(fā)達(dá)國(guó)家利率市場(chǎng)化方式是不可取的。也許有人認(rèn)為，在漸進(jìn)若干年后的當(dāng)今，可以改以激進(jìn)方式解決前一階段漸進(jìn)改革效率太低的問(wèn)題。其實(shí)正是國(guó)家付出了金融資源低效率配置（產(chǎn)生了巨額的政策性不良資產(chǎn)）這個(gè)巨大的隱性改革成本才買(mǎi)來(lái)了中國(guó)的漸進(jìn)改革，否則體制內(nèi)產(chǎn)出（國(guó)有經(jīng)濟(jì)）將必然出現(xiàn)較明顯的下滑，漸進(jìn)改革將難以為繼。若改漸進(jìn)改革為激進(jìn)改革必然使改革成本顯性化，會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致GDP增速下降和失業(yè)率上升。由于國(guó)家絕對(duì)無(wú)法承擔(dān)如此之大的改革成本在短時(shí)期內(nèi)迅速顯性化，因?yàn)檫@有可能直接導(dǎo)致民心不穩(wěn)，社會(huì)矛盾激化，這不僅是政府肯定無(wú)法承受的，也是廣大人民群眾絕對(duì)不愿看到的，所以維持漸進(jìn)改革模式是正確的和必要的?，F(xiàn)行的管制性存貸利率水平能使我國(guó)商業(yè)銀行一般性地坐享300多個(gè)基點(diǎn)的利差收入，通過(guò)利率稅，巧妙地實(shí)現(xiàn)了改革成本在空間上的現(xiàn)實(shí)攤配和時(shí)間上的實(shí)際置換。故此，繼續(xù)維持漸進(jìn)模式推進(jìn)利率市場(chǎng)化，其實(shí)是一個(gè)攢累實(shí)力，厚積薄發(fā)的過(guò)程；它能在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)逐步消化利率市場(chǎng)化所帶來(lái)的巨大影響，并在實(shí)施利率市場(chǎng)化的漸進(jìn)過(guò)程中，根據(jù)實(shí)施的具體情況適時(shí)調(diào)整策略，減少對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定，為利率市場(chǎng)化的最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造理想條件。

四、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析

（一）利率市場(chǎng)化改革次序安排具有雙刃劍效應(yīng)

利率市場(chǎng)化的實(shí)施步驟與次序安排是由各種利率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位、作用以及本身成熟程度來(lái)決定，它直接影響著改革進(jìn)程的步伐和節(jié)奏，猶如一把“雙刃劍”，既有其有利的一面，也有其不利的一面。

1.利率市場(chǎng)化改革次序安排的正面效應(yīng)。指的是在正確的改革次序下，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，可以邊放邊看，邊放邊調(diào)，不但利率管制放得徹底，沒(méi)有反復(fù)，而且放開(kāi)后對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行沖擊較小，過(guò)渡也較平穩(wěn)，改革成功的把握性較大。例如美國(guó)是先存款利率，后貸款利率，最后擴(kuò)展到所有利率的市場(chǎng)化；日本是先國(guó)債，后其他品種，先銀行同業(yè)后銀行與客戶，先后期利率后短期利率，先大額交易，后小額交易；韓國(guó)是非銀行機(jī)構(gòu)的利率放開(kāi)速度快于銀行利率的放開(kāi)速度，貸款利率的放開(kāi)比存款利率的放開(kāi)要快，合適的改革次序確保了改革的最終成功。

2.利率市場(chǎng)化改革次序安排的負(fù)面效應(yīng)。(1)利率市場(chǎng)化漸進(jìn)改革下的次序安排，造成了不同類別利率的市場(chǎng)化進(jìn)程的不均衡性。由于改革的漸進(jìn)安排，有正在市場(chǎng)化的利率，比如銀行貸款利率、企業(yè)發(fā)債利率；有一部分已經(jīng)市場(chǎng)化的利率，人民幣協(xié)議存款利率、大額外幣貸款利率等；還有就是非市場(chǎng)化的利率，如中央銀行的再貸款利率，準(zhǔn)備金利率，還有超額準(zhǔn)備金利率等。不同類別利率的市場(chǎng)化進(jìn)程的不均衡性，導(dǎo)致中國(guó)的利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的部分非理性。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，利率的調(diào)整通常是針對(duì)基準(zhǔn)利率進(jìn)行的。由于全部利率都是密切聯(lián)系的，所以中央銀行對(duì)基準(zhǔn)利率所采取的行動(dòng)將全面影響到全社會(huì)的各種利率。但中國(guó)的情況不是這樣，由于存在比較市場(chǎng)化、半市場(chǎng)化以及基本上沒(méi)有市場(chǎng)化的領(lǐng)域，也由于中央銀行手中掌握著諸種利率工具之間的關(guān)系尚未完全理順，中國(guó)不可能調(diào)整一項(xiàng)利率就能夠達(dá)成整個(gè)利率體系都跟隨著變化的結(jié)果。(2)利率市場(chǎng)化的漸進(jìn)次序安排可能帶來(lái)另一層面的金融效率損失或風(fēng)險(xiǎn)影響。例如，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，采取先農(nóng)村后城市的做法可能會(huì)加大農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地貫徹和體現(xiàn)支持“三農(nóng)”和“建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村”精神，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間在農(nóng)村先行擴(kuò)大后，可能導(dǎo)致有些農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)（如信用社等）錯(cuò)誤理解央行意圖，在放貸過(guò)程中，沒(méi)有綜合考慮農(nóng)戶的信用狀況、規(guī)模大小、經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景等因素，一律執(zhí)行“一浮到頂”的政策，極大加重了農(nóng)民的利息負(fù)擔(dān)。(3)利率市場(chǎng)化按照既定次序，按部就班，循序漸進(jìn)，容易喪失市場(chǎng)商機(jī)，丟失加速擴(kuò)大改革成果的可能性。(4)利率市場(chǎng)化漸進(jìn)改革下的次序安排，容易給人以“且進(jìn)就進(jìn)”的感覺(jué)，易導(dǎo)致創(chuàng)新的惰性。

（二）利率市場(chǎng)化漸進(jìn)式改革可能存在路徑依賴

在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，由于重大利益調(diào)整措施的后置性及改革所具有的再分配性質(zhì)，權(quán)力介入市場(chǎng)領(lǐng)域，尋租活動(dòng)普遍存在，既得利益呈現(xiàn)剛性，使得改革難以進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的存量利益調(diào)整階段，并有可能滑入錯(cuò)誤的路徑依賴。其特征如下：

1.動(dòng)力逐顯不足。漸進(jìn)式利率市場(chǎng)化改革前期收益巨大使人們對(duì)其他改革方案存在排斥心理，尤其是我國(guó)漸進(jìn)式改革前期屬于“帕累托改進(jìn)”(Paretoimprovement)和“卡爾多改進(jìn)”(Kaldorimprovement)①，人們的總體利益得到改善；從總體看，經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，社會(huì)局面保持穩(wěn)定，因而政府及貨幣當(dāng)局可以不急于進(jìn)行舊體制的深入改革，從而導(dǎo)致動(dòng)力惰性，傾向于維持既有改革，而不愿支持激進(jìn)的改革方案。

2.阻力或有增大。我國(guó)利率市場(chǎng)化漸進(jìn)式改革內(nèi)在的優(yōu)勢(shì)恰恰有一部分是造成不良路徑依賴的根源，如漸進(jìn)改革所強(qiáng)調(diào)的改革次序安排，其實(shí)類同于“試驗(yàn)推廣”的做法，它依賴于國(guó)家政府或貨幣當(dāng)局對(duì)利率不同領(lǐng)域和不同層面的強(qiáng)制性和行政性的隔離與割裂，在不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)或領(lǐng)域造成了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)和市場(chǎng)環(huán)境的不平等性，割裂了市場(chǎng)機(jī)制的整體性，導(dǎo)致不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)或領(lǐng)域的發(fā)展與改革的不均衡性；同時(shí)，局部的改革方式使宏觀環(huán)境的改革相對(duì)滯后，運(yùn)行不好，改革可能進(jìn)入僵滯狀態(tài)。

3.持續(xù)創(chuàng)新不夠。漸進(jìn)式改革的收益主要來(lái)源于增量改革和新體制成分的增長(zhǎng)，而新體制創(chuàng)造出來(lái)的收入增量，可以用來(lái)對(duì)舊體制進(jìn)行“補(bǔ)貼”，從而延緩了矛盾的充分暴露。如商業(yè)銀行作為現(xiàn)行利率體制的最大受益者，是社會(huì)資金積累和供給的主要通道，中國(guó)90%以上的融資來(lái)自于它們，但商業(yè)銀行對(duì)于利率市場(chǎng)化改革卻沒(méi)有沖動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)行的管制性存貸利率水平可保證中資銀行坐享300多個(gè)基點(diǎn)的利差收入，這遲緩了銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制等方面存矛盾的暴露，也導(dǎo)致它們?nèi)狈ψ銐虻膭?chuàng)新精神。

（三）利率市場(chǎng)化改革滯后于其他金融體制改革

利率市場(chǎng)化是發(fā)展現(xiàn)代貨幣政策工具的前提。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，金融制度和手段的改革與創(chuàng)新，是金融貨幣政策發(fā)揮應(yīng)有作用的重要前提之一。我國(guó)金融改革一些關(guān)鍵舉措都或多或少受制于利率市場(chǎng)化，特別是金融機(jī)構(gòu)和銀行的微觀制度創(chuàng)新要想取得重大突破，必須經(jīng)受利率市場(chǎng)化的撞擊，僅靠股份制改革是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制和現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制的建立更是別無(wú)他途。同樣，貨幣政策要充分發(fā)揮作用，離不開(kāi)市場(chǎng)化條件下健全的貨幣和利率政策工具。而管制利率因?yàn)椴皇欠从呈袌?chǎng)供求的均衡利率，必然限制市場(chǎng)化條件下貨幣和利率政策工具的發(fā)育及有效作用。

如同中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制發(fā)軔于價(jià)格改革一樣，利率的市場(chǎng)化方向的改革和其他體制性因素一起，正在推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)進(jìn)入一個(gè)深刻的轉(zhuǎn)型時(shí)期，利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能重新得到了承認(rèn)和重視，尤其是1996年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣化發(fā)展呈現(xiàn)了加速態(tài)勢(shì)，中國(guó)的金融相關(guān)率快速上升，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入快速推進(jìn)時(shí)期，部分金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度大大提高，但是利率對(duì)投資等經(jīng)濟(jì)要素的刺激作用依然有限，利率還不是刺激或緊縮全社會(huì)投資的有力杠桿，利率仍處在政府的管制之下，不能夠真正反映資金的供求狀況，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程遠(yuǎn)沒(méi)結(jié)束，國(guó)內(nèi)有人將利率市場(chǎng)化改革稱為“中國(guó)金融改革的最后一座堡壘”，利率機(jī)制在中國(guó)金融資源配置中還沒(méi)有發(fā)揮其基礎(chǔ)性作用。與此同時(shí)，其他方面的金融體制改革正在如火如荼進(jìn)行和加速推進(jìn)，如商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)已現(xiàn)端倪，嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的做法在實(shí)踐中已經(jīng)開(kāi)始被突破，出現(xiàn)了在集團(tuán)控股下分設(shè)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的模式，特別是幾家商業(yè)銀行已經(jīng)設(shè)立了基金公司，保險(xiǎn)資金按一定比例直接進(jìn)入資本市場(chǎng)；匯率體制改革深入推進(jìn)，資本項(xiàng)目的管制逐漸放松；國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造和上市工作加速推進(jìn)；信托投資公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)得到恢復(fù)和擴(kuò)大等等。因此，總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革滯后于整體金融發(fā)展形勢(shì)，利率市場(chǎng)化改革的遲滯已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的“瓶頸”，深化我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)變得越來(lái)越緊迫。

五、結(jié)語(yǔ)

篇（6）

二、市場(chǎng)勢(shì)力與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率測(cè)度

1．樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源江蘇省作為我國(guó)最早開(kāi)始農(nóng)村金融改革的試點(diǎn)地區(qū)之一，各項(xiàng)改革措施和成效均在此得到較全面的反映。截至2013年末，江蘇省金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額85604.1億元，比上年末增長(zhǎng)13.4%;貸款余額61836.5億元，比上年末增長(zhǎng)13.6%。此外，江蘇省內(nèi)縣域農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，呈現(xiàn)蘇南、蘇中和蘇北三地不同的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，對(duì)于我國(guó)東部沿海和中西部地區(qū)具有較強(qiáng)的代表性，能夠反映出不同金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失影響的內(nèi)在差異。本文以江蘇省33個(gè)縣域農(nóng)村金融市場(chǎng)以及縣域內(nèi)33家農(nóng)村信用社為樣本，其中，蘇南12家，蘇中9家，蘇北12家。研究數(shù)據(jù)來(lái)源于2000—2011年《江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒》和相關(guān)年度的各家農(nóng)村信用社財(cái)務(wù)報(bào)表。

2．江蘇省農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度和農(nóng)村信用社市場(chǎng)勢(shì)力(1)縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)是指縣域金融市場(chǎng)上銀行類金融機(jī)構(gòu)的家數(shù)，該指標(biāo)反映了農(nóng)村金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度。2000—2011年江蘇省縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)變化趨勢(shì)考察期內(nèi)，蘇南、蘇中和蘇北三地區(qū)縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)平均依次為9家、8家和7家。2000—2007年，三地區(qū)縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)增長(zhǎng)緩慢;2007—2011年，數(shù)量激增。其中，蘇南縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)增幅最大，為66.7%;蘇中次之，為57.1%，蘇北最小，為50.0%。(2)農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額本文以農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額(MS)來(lái)衡量其市場(chǎng)勢(shì)力，計(jì)算公式為MS=Nit/Xit，其中Nit表示第i家農(nóng)村信用社t時(shí)期的存、貸款規(guī)模，Xit表示第i個(gè)縣域t時(shí)期的農(nóng)村金融市場(chǎng)存、貸款總規(guī)模。2000—2011年江蘇省農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額變化趨勢(shì)。蘇北地區(qū)農(nóng)信社市場(chǎng)份額顯著大于蘇南和蘇中地區(qū)，三地區(qū)農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額均呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。2000—2008年，蘇北地區(qū)農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額升幅最大，蘇中和蘇南較為平緩;2008年以后，三地區(qū)農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額均顯著下降，其中蘇北降幅最大。

三、農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失影響因素實(shí)證及結(jié)果分析

1．模型設(shè)定與變量選擇為進(jìn)一步驗(yàn)證前文提出的假說(shuō)，本文采用雙向固定效應(yīng)模型(Two-wayFixedEffectsModel)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)勢(shì)力與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。該模型可以有效消除普通模型存在的自相關(guān)問(wèn)題，有效控制那些不隨時(shí)間或不隨截面變動(dòng)的因素，在變量選擇方面，本文選用縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)和農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額作為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變量，分別衡量農(nóng)村金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度和農(nóng)村信用社的市場(chǎng)勢(shì)力。根據(jù)本文假說(shuō)，農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失具有負(fù)向影響，農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失具有正向影響。利率政策變量用政策允許的利率浮動(dòng)上限來(lái)表示，利率浮動(dòng)上限提高會(huì)提升農(nóng)村信用社的貸款價(jià)格，擴(kuò)大農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失，利率政策變量預(yù)期與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān)。本文的風(fēng)險(xiǎn)變量主要指信用風(fēng)險(xiǎn)，以農(nóng)村信用社不良貸款率衡量，由于不良貸款對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響存在滯后性，因此對(duì)不良貸款率取滯后項(xiàng)，預(yù)期與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān)。農(nóng)村信用社的營(yíng)運(yùn)能力變量則通過(guò)權(quán)益比、存貸比、收入結(jié)構(gòu)以及平均營(yíng)業(yè)成本率表示。其中，權(quán)益比表示農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資本化水平，預(yù)期與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失負(fù)相關(guān);存貸比表示農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用能力，該比率越高說(shuō)明其資金配置能力越強(qiáng)，預(yù)期與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率負(fù)相關(guān);收入結(jié)構(gòu)衡量農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，該比值越高表示收入來(lái)源越單一，創(chuàng)新能力不足，其與金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān);平均營(yíng)業(yè)成本率衡量農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的管理水平，該值越大說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)的邊際成本越大，但也會(huì)帶來(lái)金融機(jī)構(gòu)貸款價(jià)格的提高，因此與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失的關(guān)系不確定。本文選用縣域人均GDP和第一產(chǎn)業(yè)占比這兩個(gè)指標(biāo)作為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量，其對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失的影響有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。

2．回歸結(jié)果分析與討論利用Stata12．0軟件，對(duì)上述雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。結(jié)論:第一，利率市場(chǎng)化會(huì)提高農(nóng)村金融市場(chǎng)的貸款價(jià)格。根據(jù)實(shí)證結(jié)果可知，三地區(qū)農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)上限均與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失顯著正相關(guān)，即實(shí)行利率市場(chǎng)化會(huì)提高農(nóng)村金融市場(chǎng)的貸款價(jià)格、擴(kuò)大農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失。據(jù)此，假說(shuō)一成立。第二，利率市場(chǎng)化對(duì)不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失的影響存在差異。蘇南樣本中，縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)與農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額兩個(gè)變量均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明在競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的農(nóng)村金融市場(chǎng)上，農(nóng)村信用社市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失無(wú)顯著影響;蘇中樣本中，縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額在5%顯著性水平上與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān)，表明在競(jìng)爭(zhēng)性稍弱的農(nóng)村金融市場(chǎng)上，農(nóng)村信用社市場(chǎng)勢(shì)力會(huì)增加農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失;蘇北樣本中，縣域金融機(jī)構(gòu)數(shù)在5%顯著性水平上與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失負(fù)相關(guān)，農(nóng)村信用社市場(chǎng)份額在10%顯著性水平上與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān)，表明在壟斷程度較高的農(nóng)村金融市場(chǎng)上，農(nóng)村信用社市場(chǎng)勢(shì)力會(huì)顯著增大農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失。據(jù)此，假說(shuō)二成立。第三，風(fēng)險(xiǎn)變量與營(yíng)運(yùn)能力變量對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失的影響基本符合預(yù)期。蘇南和蘇中地區(qū)的不良貸款率與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失顯著正相關(guān)，農(nóng)村信用社不良貸款越多，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失越大。蘇北地區(qū)農(nóng)村信用社權(quán)益比與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明農(nóng)村信用社資本化水平越低農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失越大。三地區(qū)存貸比與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失不相關(guān);農(nóng)村信用社收入結(jié)構(gòu)與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失顯著正相關(guān)，表明農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)形式越單一、利息收入占總收入的比重越大，農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失越大。蘇北與蘇南地區(qū)平均營(yíng)業(yè)成本率與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失顯著負(fù)相關(guān)，其原因在于營(yíng)業(yè)成本增加引起貸款價(jià)格上升，但是貸款價(jià)格上升幅度小于營(yíng)業(yè)成本上升幅度，由此造成貸款價(jià)格與邊際成本的偏離程度減小，農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失減少。第四，衡量農(nóng)村地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量中，蘇南地區(qū)的人均GDP與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失正相關(guān)，表明利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的地區(qū)農(nóng)村信用社邊際成本降幅越大，但由于農(nóng)村信用社貸款價(jià)格的降幅小于邊際成本降低的幅度，造成兩者的偏離水平增加，農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失增大。此外，蘇南和蘇中地區(qū)的第一產(chǎn)業(yè)占比與農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失負(fù)相關(guān)，說(shuō)明農(nóng)業(yè)占比提高會(huì)降低農(nóng)村信用社貸款價(jià)格，從而減少農(nóng)村金融市場(chǎng)效率損失，這主要與我國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)信貸的利率優(yōu)惠政策相關(guān)。

篇（7）

2.推動(dòng)了中小商業(yè)銀行的創(chuàng)新。推行利率市場(chǎng)化之后，銀行獲得了定價(jià)自，一定程度上促使銀行的金融產(chǎn)品進(jìn)一步創(chuàng)新。加上利率市場(chǎng)化之后各個(gè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，這又促使了銀行在金融產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，這種壓力狀態(tài)下，賦予了中小商業(yè)銀行的創(chuàng)新動(dòng)力，保住了中小商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額。

3.推動(dòng)了中小商業(yè)銀行優(yōu)化配置。在利率市場(chǎng)化之后，中小商業(yè)銀行迫于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，工作對(duì)象逐漸變得具有針對(duì)性。在對(duì)信貸資金的投入上逐漸向一些中小型企業(yè)轉(zhuǎn)變，部分發(fā)展較好的中小型企業(yè)需求的資金量比大型企業(yè)要少，也符合了中小商業(yè)銀行的要求。這種投資的轉(zhuǎn)型將信貸資金的配置變得更加合理化，發(fā)展良好、資金缺乏的中小企業(yè)有了貸款資金的支持，變得更加具有市場(chǎng)活力，也能給中小商業(yè)銀行帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收入，實(shí)現(xiàn)雙贏。

二、我國(guó)中小商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的具體措施

1.準(zhǔn)確定位，了解不同客戶需求。在推行市場(chǎng)利率化之后，中小商業(yè)應(yīng)該及時(shí)明確自身的市場(chǎng)地位，確定中心，抓住中心理念不動(dòng)搖。目前激烈的金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，歸根結(jié)底是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)、風(fēng)險(xiǎn)和成本控制能力的競(jìng)爭(zhēng)上。從價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)和成本控制能力的競(jìng)爭(zhēng)兩方面，中小商業(yè)企業(yè)弱于大型商業(yè)銀行，所以中小商業(yè)銀行應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)當(dāng)下局勢(shì)，了解并確定自身定位。中小商業(yè)銀行的地域限制也給銀行帶來(lái)一定契機(jī)，在了解客戶需求上不需要花費(fèi)太多的人力和資金，還能夠制定出具有當(dāng)?shù)靥厣慕鹑跇I(yè)務(wù)，更加符合客戶需求。在加強(qiáng)銀行工作人員的質(zhì)素方面，也是在服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì)的途徑之一，將服務(wù)作為中小商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)之一，為客戶提高不同的金融方案，滿足客戶的不同需求。

2.開(kāi)發(fā)更多的金融產(chǎn)品降低利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化改革不斷深入，利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也十分不穩(wěn)定。許多中小商業(yè)銀行的客戶主要是一些中小型企業(yè)，這些企業(yè)的情況不同，需要的信貸產(chǎn)品也不相同。抓住這個(gè)契機(jī)，中小商業(yè)銀行可以根據(jù)不同企業(yè)的不同需求，具有針對(duì)性的推出適合于各個(gè)企業(yè)的不同金融產(chǎn)品，并為這些企業(yè)提供咨詢、評(píng)估等服務(wù)。

3.把握時(shí)機(jī)，結(jié)合實(shí)際擴(kuò)大銀行規(guī)模。制約中小商業(yè)銀行發(fā)展的另一個(gè)缺陷就是網(wǎng)點(diǎn)少，規(guī)模小，不僅影響中小商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)的推廣，還增加了客戶的流失率。所以在擴(kuò)大銀行規(guī)模上，主要重點(diǎn)方向應(yīng)該放在網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)上。在推行網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)時(shí)，不能盲目擴(kuò)張，需要做好充分的準(zhǔn)備，從人員的準(zhǔn)備到異地分行風(fēng)險(xiǎn)處理的預(yù)警措施等等方面，只有做好了十足的準(zhǔn)備工作才能順利推行網(wǎng)點(diǎn)工作的建設(shè)。還需要對(duì)想要建設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的當(dāng)?shù)剡M(jìn)行考察，如果當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌?chǎng)已經(jīng)飽和，就需要換地點(diǎn)建設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。

4.拓寬業(yè)務(wù)范圍，抓住重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶。中小商業(yè)銀行可以在獲取客戶資源的方面拓寬渠道。例如通過(guò)對(duì)一個(gè)客戶服務(wù)，爭(zhēng)取將客戶周邊的一些潛在客戶進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤，了解其潛在的需求。在客戶的選擇方面，優(yōu)質(zhì)的客戶不僅具有良好信譽(yù)，還能夠持續(xù)穩(wěn)定的為銀行帶來(lái)利潤(rùn)。許多中小商業(yè)銀行的客戶群主要集中在一些中小型企業(yè)、個(gè)體工商戶，抓住其中的優(yōu)質(zhì)客戶，具有針對(duì)性的制定信貸方案。

篇（8）

1.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)又稱期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，代表未來(lái)利率變動(dòng)的情況下，因銀行資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配，從而使資產(chǎn)與負(fù)債重新定價(jià)不同步，導(dǎo)致資產(chǎn)相應(yīng)的利息收入變動(dòng)與負(fù)債相應(yīng)的利息支出變動(dòng)不對(duì)稱，進(jìn)而影響到銀行利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)普遍存在短存長(zhǎng)貸的期限錯(cuò)配現(xiàn)象，即運(yùn)用短期存款發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，當(dāng)利率上升時(shí)，中長(zhǎng)期貸款收益依然保持原有的固定利率水平，短期存款成本卻需要隨著利率上升而增加，銀行利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值將因此而降低。

2.基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指在資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)一致的情況下，如資產(chǎn)利息收入和負(fù)債利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率未同步變動(dòng)，導(dǎo)致銀行利差較前期發(fā)生變動(dòng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)利率未完全放開(kāi)的背景下，商業(yè)銀行面臨的基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于中國(guó)人民銀行對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的非對(duì)稱性調(diào)整。自1991年以來(lái)，中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行一年期基準(zhǔn)利率共計(jì)進(jìn)行了18次非對(duì)稱性調(diào)整，在此期間，一年期存貸款最大基準(zhǔn)利差達(dá)到3.6%，最小利差為0，基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響不容忽視。

3.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)又稱期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，收益率曲線是表示金融工具期限與收益率關(guān)系的圖譜，當(dāng)長(zhǎng)短期利率發(fā)生不同程度的變化時(shí)，收益率曲線將出現(xiàn)非平行移動(dòng)，這一期限利差的變動(dòng)也會(huì)使得商業(yè)銀行持有的金融工具的收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值受到影響。如圖2所示，近年來(lái)銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線呈現(xiàn)平坦化的趨勢(shì)，長(zhǎng)短期國(guó)債收益率差異收窄，銀行持有債券資產(chǎn)的收益和價(jià)值面臨的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

4.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中內(nèi)置有選擇權(quán)條款，業(yè)務(wù)存續(xù)期間參與人可根據(jù)利率變動(dòng)方向作出改變其原有安排的決策，以達(dá)到自身利益的最大化，但卻會(huì)對(duì)銀行的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)負(fù)面影響。如預(yù)期利率降低時(shí)，貸款人可能會(huì)選擇提前還款并重新續(xù)貸，以降低其融資成本；預(yù)期利率上升時(shí)，存款人可能會(huì)提前支取并續(xù)存，以增加其利息收益。隨著銀行業(yè)務(wù)品種的多樣化、客戶行為的理性化，此類期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于銀行利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響將日益突出。

二、利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性缺口分析

在商業(yè)銀行內(nèi)部，運(yùn)用模擬高級(jí)計(jì)量方法分析利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響更能滿足實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。但此類方法對(duì)數(shù)據(jù)的精確性、完整性要求極高，公開(kāi)渠道無(wú)法取得。因此，本文采用利率敏感性缺口模型，兼顧重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行凈利息收入的影響進(jìn)行評(píng)估，期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暫不納入本文分析范疇。

1.利率敏感性缺口模型利率敏感性缺口（RSG）是指一段時(shí)期內(nèi)商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)（RSA）與利率敏感性負(fù)債（RSL）之間的差額，即RSG=RSA-RSL。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債分別代表一段時(shí)期內(nèi)需按照市場(chǎng)利率重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債。當(dāng)RSA>RSL，代表存在正缺口，屬于資產(chǎn)敏感型，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行凈利息收入會(huì)隨之增加。當(dāng)RSA<RSL，代表存在負(fù)缺口，屬于負(fù)債敏感型，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行凈利息收入將有所減少?？梢?jiàn)，商業(yè)銀行需根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期靈活管理其資產(chǎn)負(fù)債頭寸與期限結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.上市銀行利率敏感性缺口本文選取我國(guó)15家上市銀行為樣本，對(duì)各家銀行的利率敏感性缺口進(jìn)行比較分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于各家銀行2014年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，15家銀行各期限累計(jì)利率敏感性缺口均為正值，其中10家銀行1年以內(nèi)的利率敏感性缺口為負(fù)，代表2/3的銀行均為短期負(fù)債敏感型，短期內(nèi)面臨利率上升、凈利息收入下降的風(fēng)險(xiǎn),1/3的銀行為短期資產(chǎn)敏感型，短期內(nèi)面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn)；13家銀行1年以上的利率敏感性缺口均為正值，代表大部分銀行均為中長(zhǎng)期資產(chǎn)敏感型，中長(zhǎng)期面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，其余2家銀行為中長(zhǎng)期負(fù)債敏感型，中長(zhǎng)期面臨利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。

3.利率變動(dòng)對(duì)上市銀行凈利息收入的影響2014年11月24日，中國(guó)人民銀行意外下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限從基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整至1.2倍。上述政策后，各家銀行貸款利率基本按照下調(diào)后的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，存款利率則因各家銀行競(jìng)爭(zhēng)力的不同而出現(xiàn)差異化。以央行此次調(diào)息為背景，本文假定各家銀行維持2014年6月30日的利率敏感性缺口不變，各時(shí)間段內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債在該時(shí)間段的中點(diǎn)重新定價(jià)，據(jù)此分析上述利率變動(dòng)對(duì)銀行1年內(nèi)凈利息收入的影響。其中，以貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)作為利率敏感性資產(chǎn)利率變動(dòng)的模擬情景，而利率敏感性負(fù)債利率變動(dòng)則假定降息前均為基準(zhǔn)利率，降息后存在三種情況：一是按照下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后的存款基準(zhǔn)利率執(zhí)行；二是較下調(diào)后的基準(zhǔn)利率上浮10%；三是較下調(diào)后的基準(zhǔn)利率上浮20%。對(duì)于1年以內(nèi)的利率敏感性缺口，上市銀行半年報(bào)中僅劃分了3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年兩個(gè)時(shí)間段，未細(xì)分出3個(gè)月至6個(gè)月這一時(shí)間段，因此對(duì)3個(gè)月至1年這一時(shí)間段內(nèi)的利率變動(dòng)采用6個(gè)月利率和1年期利率變動(dòng)幅度的簡(jiǎn)單加權(quán)平均數(shù)。可見(jiàn)，本文的分析可將重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)均涵蓋在內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)存貸款利率均按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行時(shí)，利率敏感性資產(chǎn)形成的利息收入與利率敏感性負(fù)債形成的利息支出均成下降趨勢(shì)，但由于貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致所有上市銀行的凈利息收入有所下滑。當(dāng)貸款利率按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行，存款利率較降息后的基準(zhǔn)利率上浮10%的情況下，3個(gè)月內(nèi)的存款利率實(shí)際比之前的基準(zhǔn)利率僅降低0.015個(gè)百分點(diǎn)，簡(jiǎn)單加權(quán)平均后3個(gè)月至1年的存款利率反而上升了0.015個(gè)百分點(diǎn)，此情景下，上市銀行凈利息收入降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，所有銀行均超出了其2013年凈利潤(rùn)的15%。當(dāng)貸款利率按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行，存款利率較降息后的基準(zhǔn)利率上浮20%的情況下，3個(gè)月內(nèi)的存款利率實(shí)際比之前的基準(zhǔn)利率上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)，簡(jiǎn)單加權(quán)平均后3個(gè)月至1年的存款利率上升了0.28個(gè)百分點(diǎn)，因此各家銀行凈利息收入受到利息收入減少和利息支出增加的雙重侵蝕，下降幅度均達(dá)到2013年凈利潤(rùn)的25%以上。

篇（9）

二、均值分析

為了對(duì)23個(gè)影響因素的重要性進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先使用SPSS軟件計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差，并根據(jù)均值的大小進(jìn)行排序，結(jié)果見(jiàn)表2。由表2可知，影響長(zhǎng)春地區(qū)一般客戶銀行選擇行為的首要五個(gè)因素分別是:服務(wù)質(zhì)量、服務(wù)效率、服務(wù)費(fèi)用低、銀行職工待人禮貌和自助銀行地理位置便利。而最不重要的五個(gè)影響因素分別是:在我周?chē)餍?、被家庭使用多年、銀行的網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)、創(chuàng)新產(chǎn)品和銀行的廣告。可見(jiàn)，個(gè)人客戶選擇銀行時(shí)更關(guān)心的因素主要與顧客服務(wù)、服務(wù)費(fèi)用低以及自助銀行的地理位置便利性相關(guān)，其中最重要的影響因素是“服務(wù)質(zhì)量”(均值=4.57)。而第三方的影響、創(chuàng)新的銀行產(chǎn)品以及銀行的宣傳對(duì)消費(fèi)者的影響較小。如果考慮到被試者的性別差異，對(duì)男女客戶分別進(jìn)行分析，最終得到了相類似的結(jié)果。如表3所示，無(wú)論男女，首要的五個(gè)因素依然主要與顧客服務(wù)、服務(wù)費(fèi)用低以及自助銀行的地理位置便利性相關(guān)，而最不重要的五個(gè)因素也與之前分析相同，分別是關(guān)于第三方的影響、創(chuàng)新的銀行產(chǎn)品和銀行宣傳。對(duì)性別進(jìn)行的單因素方差分析(ANOVA)進(jìn)一步驗(yàn)證了上述結(jié)論，如表3所示，除了“服務(wù)效率”和“存款利率高”之外，其余影響因素在性別方面沒(méi)有顯著性差異(在顯著性水平為0.05的前提下，P＞0.05)。可見(jiàn)在性別差異方面，分析結(jié)果與上述不區(qū)分性別的均值分析一致，即性別差異對(duì)個(gè)人客戶銀行選擇影響不大。

三、因子分析

為了提高實(shí)證研究的質(zhì)量，本文還采用了因子分析的方法。因子分析是用來(lái)定義一般客戶銀行選擇標(biāo)準(zhǔn)的一種方法，有利于進(jìn)一步探索影響客戶銀行選擇的潛在因子，從而以更加全面的視角看待銀行選擇行為的決定因素。本文先使用軟件分析提取23個(gè)影響因素的公共因子，公共因子提取之后再檢驗(yàn)各個(gè)因子的內(nèi)部一致性，刪除信度較低的因子，從而獲得可靠性更高的個(gè)人客戶銀行選擇行為的影響因素模型。用SPSS軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析時(shí)，樣本的KMO值為0.739大于0.5，且Bartlett＇sTest的相伴概率值為0，表明適合做因子分析。按照特征值大于1的原則，提取出六個(gè)公共因子，具體結(jié)果見(jiàn)表4。由表4可知，六個(gè)公共因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了66.751%，表明六個(gè)公共因子提取了21①個(gè)原始指標(biāo)大部分的信息。為了得到經(jīng)濟(jì)含義更清晰的因子，用最大方差法進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷陣，具體結(jié)果見(jiàn)表5。分析結(jié)果顯示:(1)表5中第一個(gè)因子F包含支行地理位置便利、自助銀行數(shù)量多、支行數(shù)量多和自助銀行地理位置便利這四個(gè)因素，共同反映了銀行網(wǎng)點(diǎn)對(duì)客戶的便利程度，因此命名為網(wǎng)點(diǎn)便利性。(2)第二個(gè)因子F2主要包含存款利率高、貸款利率低、信用卡沒(méi)有年費(fèi)、服務(wù)費(fèi)用低和向銀行申請(qǐng)貸款容易這五個(gè)價(jià)格影響因素，命名為服務(wù)價(jià)格。(3)第三個(gè)因子F3包含的五個(gè)項(xiàng)目分別為服務(wù)質(zhì)量、服務(wù)效率、銀行重視顧客關(guān)系、營(yíng)業(yè)時(shí)間的長(zhǎng)短、周末和法定節(jié)假日營(yíng)業(yè)。因子F3在服務(wù)質(zhì)量、服務(wù)效率、銀行重視顧客關(guān)系三個(gè)因素上的載荷較多，在營(yíng)業(yè)時(shí)間的長(zhǎng)短和周末及法定節(jié)假日營(yíng)業(yè)上的載荷相對(duì)較少。營(yíng)業(yè)時(shí)間的長(zhǎng)短和周末及法定節(jié)假日營(yíng)業(yè)在一定程度上也是反映銀行的顧客服務(wù)狀況，因此可以把第三個(gè)因子命名為顧客服務(wù)。(4)第四個(gè)因子F4包括創(chuàng)新產(chǎn)品、銀行的廣告、銀行的網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)三個(gè)指標(biāo)，這三個(gè)指標(biāo)描述的是銀行對(duì)客戶的宣傳活動(dòng)，因此將第四個(gè)因子命名為銀行宣傳。(5)第五個(gè)因子F5包含銀行職工待人禮貌和銀行的公共關(guān)系活動(dòng)兩個(gè)影響因素，反映了銀行自身的形象塑造行為，因此將該因子命名為形象塑造。(6)第六個(gè)因子F6由被家庭使用多年和家人、朋友或親戚的建議兩個(gè)指標(biāo)構(gòu)成，描述的是第三方對(duì)個(gè)人客戶銀行選擇行為的影響，因此將其命名為他人建議。因子分析過(guò)程中計(jì)算得出的因子方差貢獻(xiàn)率反映的是各個(gè)因子的相對(duì)重要性，表6顯示了各個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率。由表6可知，六個(gè)因子中最重要的三個(gè)因子(方差貢獻(xiàn)率由大到小)分別為因子F1、因子F2和因子F3。因子F1的方差貢獻(xiàn)率為26.166%，說(shuō)明了網(wǎng)點(diǎn)便利性是影響個(gè)人客戶銀行選擇的最重要因子。因子F2的方差貢獻(xiàn)率為13.014%，表明服務(wù)價(jià)格是影響個(gè)人客戶銀行選擇的次要因子。因子F3的方差貢獻(xiàn)率為8.375%，是影響個(gè)人客戶銀行選擇的第三重要因子。通過(guò)對(duì)各因子重要程度的評(píng)價(jià)可知，個(gè)人客戶在選擇銀行的時(shí)候，十分重視銀行的網(wǎng)點(diǎn)便利性、服務(wù)價(jià)格以及顧客服務(wù)，該結(jié)果與上述均值分析的結(jié)果基本一致。在因子分析之后，為了進(jìn)一步了解上述影響因素及提取的各個(gè)因子在評(píng)價(jià)客戶銀行選擇行為的可靠性，本文使用克朗巴哈(Cronbach)內(nèi)部一致性系數(shù)(α系數(shù))對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了可靠性檢驗(yàn)。分析顯示，該指標(biāo)體系總體的α系數(shù)為0.826，六個(gè)因子的α系數(shù)如表6所示。檢驗(yàn)結(jié)果表明，因子F5的α系數(shù)較低，因此將該因子從模型中刪除，其余的因子都通過(guò)了檢驗(yàn)，α系數(shù)都大于0.5，表明該評(píng)價(jià)模型具有較高的信度。最后，從因子的整體結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，提取出來(lái)的公因子與理論預(yù)測(cè)比較一致。表7為因子分析結(jié)果與理論預(yù)測(cè)相對(duì)比的模型，由表7可知模型擬合結(jié)果比較一致。

篇（10）

（一）國(guó)外商業(yè)銀行管理會(huì)計(jì)應(yīng)用現(xiàn)狀及啟示

管理會(huì)計(jì)起源于20世紀(jì)初泰羅的科學(xué)管理學(xué)說(shuō)，通俗地理解，管理會(huì)計(jì)就是為“管理”服務(wù)的“會(huì)計(jì)”，通過(guò)為管理者提供定量化的決策依據(jù)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與長(zhǎng)期價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。具體到商業(yè)銀行的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)，簡(jiǎn)而言之，就是依托先進(jìn)的現(xiàn)代化信息技術(shù)，為銀行提供分機(jī)構(gòu)、分條線、分客戶、分產(chǎn)品、分行業(yè)等多維度成本核算和盈利分析的現(xiàn)代化管理信息系統(tǒng)。西方商業(yè)銀行20世紀(jì)80年代后開(kāi)始依托現(xiàn)代化信息技術(shù)，構(gòu)建以多維度價(jià)值衡量為核心內(nèi)容的管理會(huì)計(jì)體系，該體系通過(guò)對(duì)銀行所有價(jià)值創(chuàng)造節(jié)點(diǎn)的識(shí)別、計(jì)量與分析，實(shí)現(xiàn)分機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)線、客戶、產(chǎn)品甚至員工等多維度的成本核算、盈利分析、價(jià)值評(píng)估、預(yù)算控制和考核評(píng)價(jià)，為相關(guān)業(yè)務(wù)種類的擴(kuò)張、維持、收縮或退出等決策提供科學(xué)的依據(jù)。經(jīng)過(guò)西方商業(yè)銀行30多年來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐，商業(yè)銀行管理會(huì)計(jì)本身已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)會(huì)計(jì)原有的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的概念和范疇，逐步融入了商業(yè)銀行眾多最前沿的經(jīng)營(yíng)理念、管理方法與工具。如：美國(guó)花旗銀行，專門(mén)成立了管理會(huì)計(jì)部門(mén)，首要任務(wù)就是定期或不定期地考核各部門(mén)、產(chǎn)品的成本和收益情況，為銀行在自身發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上選擇核心業(yè)務(wù)與產(chǎn)品提供重要依據(jù)。加拿大蒙特利爾銀行，較早地開(kāi)展了管理會(huì)計(jì)相關(guān)的多維度核算工作，并開(kāi)發(fā)了全面成本管理系統(tǒng)，廣泛使用作業(yè)成本法將各項(xiàng)成本費(fèi)用分?jǐn)偟綑C(jī)構(gòu)、部門(mén)、產(chǎn)品和客戶，使管理者可以實(shí)時(shí)分析和監(jiān)控每個(gè)機(jī)構(gòu)、每項(xiàng)產(chǎn)品、每條分銷(xiāo)渠道直至每個(gè)客戶的情況。英國(guó)勞埃德銀行，運(yùn)用管理會(huì)計(jì)的方法將其全部業(yè)務(wù)在宏觀面上劃分為經(jīng)營(yíng)、管理和服務(wù)三大類，在考核手段上采用責(zé)任會(huì)計(jì)將機(jī)構(gòu)和部門(mén)按業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分為利潤(rùn)中心和成本中心，將各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)按業(yè)務(wù)條線自上而下逐級(jí)細(xì)化、分解和落實(shí)，并定期監(jiān)測(cè)。

（二）國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行管理會(huì)計(jì)應(yīng)用現(xiàn)狀

管理會(huì)計(jì)在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的探索與應(yīng)用與國(guó)外同業(yè)相比晚了大約2O年，如工商銀行從2001年、上海浦發(fā)銀行和光大銀行分別從2003年、農(nóng)業(yè)銀行和中信銀行分別從2007年開(kāi)始啟動(dòng)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，雖目前都已實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)功能上線，由于起步較晚，加之受信息技術(shù)水平和國(guó)內(nèi)行政管理體制約束，以及總分行利益關(guān)系調(diào)整可能引發(fā)較高轉(zhuǎn)型成本和風(fēng)險(xiǎn)的影響，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要建立以管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)為中樞的精細(xì)化管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)全面的決策支持，在組織保障、規(guī)范流程、細(xì)化費(fèi)用核算、系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)等方面還是任重而道遠(yuǎn)。全球次貸與歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)外大銀行展現(xiàn)出極其強(qiáng)大的內(nèi)在自我修復(fù)能力，究其原因，就是其建立了以定量化管理技術(shù)為基礎(chǔ)的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)，使其有能力在完全的市場(chǎng)利率化條件下，根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，迅速準(zhǔn)確地調(diào)整戰(zhàn)略，精確地實(shí)施市場(chǎng)與客戶定位，依托其強(qiáng)有力的價(jià)值管理能力進(jìn)行業(yè)務(wù)整合及產(chǎn)品創(chuàng)新，從而迅速集聚、恢復(fù)實(shí)力。目前，國(guó)內(nèi)各銀行都在加速推進(jìn)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的實(shí)施與應(yīng)用，面對(duì)利率市場(chǎng)化下日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)能先人一步，盡早實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的多維度盈利分析，誰(shuí)就取得了競(jìng)爭(zhēng)先機(jī)；誰(shuí)能技高一籌，充分發(fā)揮管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用價(jià)值，形成前、中、后臺(tái)管理營(yíng)銷(xiāo)的協(xié)同效應(yīng)，誰(shuí)就能持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、國(guó)內(nèi)銀行應(yīng)用管理會(huì)計(jì)的路徑選擇

在利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行管理會(huì)計(jì)的核心內(nèi)容是銀行成本管理，借助管理會(huì)計(jì)，銀行可以精準(zhǔn)測(cè)算產(chǎn)品的資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本以及資本成本等，而成本管理的最終目的是為了給金融產(chǎn)品確定一個(gè)合理而有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。因此建立成本科學(xué)劃分、歸集的責(zé)任中心體系、實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建差異化的定價(jià)管理體系，無(wú)疑是商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化條件下，應(yīng)用管理會(huì)計(jì)最為有效的路徑選擇。

（一）建立總、分、支行管理體制向事業(yè)部體制轉(zhuǎn)型的責(zé)任中心體系

管理會(huì)計(jì)在商業(yè)銀行應(yīng)用的前提條件就是建立責(zé)任中心，責(zé)任中心是指具有一定的管理權(quán)限，并承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的內(nèi)部責(zé)任單元。對(duì)于銀行來(lái)講，一個(gè)分行、一家支行、一個(gè)部門(mén)，甚至一名客戶經(jīng)理都可以是責(zé)任中心。劃分責(zé)任中心的目的在于，使每個(gè)組織單元的權(quán)責(zé)與績(jī)效能夠清晰界定，通過(guò)責(zé)任中心，實(shí)施責(zé)任單元核算、考核，清楚界定責(zé)任單元的責(zé)、權(quán)、利，強(qiáng)化獨(dú)立核算和自負(fù)盈虧意識(shí)，有利于銀行整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。理論上，責(zé)任中心的劃分越精細(xì)，越有利于銀行對(duì)責(zé)任主體的核算與管理，也越有利于管理會(huì)計(jì)對(duì)于產(chǎn)品、客戶等維度的盈利衡量，但任何事物都是一分為二的，雖然隨著商業(yè)銀行各類信息系統(tǒng)的建設(shè)與完善，銀行的數(shù)據(jù)獲取和處理能力大幅提升，為責(zé)任中心的精細(xì)劃分提供了基礎(chǔ)條件，但當(dāng)把責(zé)任中心細(xì)分后，數(shù)據(jù)采集和管理等配套系統(tǒng)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)支持等資源投入也會(huì)隨之大量增加。因此，科學(xué)的責(zé)任中心劃分細(xì)度尤為重要，過(guò)分的細(xì)化既無(wú)必要也不經(jīng)濟(jì)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，最常見(jiàn)的責(zé)任中心包括成本中心和利潤(rùn)中心。在成本中心劃分方面，通常以部門(mén)為基本單位進(jìn)行設(shè)置；在利潤(rùn)中心劃分方面，則根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理體制采用不同的劃分方式：在事業(yè)部管理體制下，以業(yè)務(wù)線為主體，將每個(gè)對(duì)盈利負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)條線作為獨(dú)立的利潤(rùn)中心，形成完整的利潤(rùn)中心體系；在總、分、支行管理體制下，則通常將支行網(wǎng)點(diǎn)劃分為基本利潤(rùn)中心。從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式的演變來(lái)看，20世紀(jì)70年代，無(wú)論在歐美，還是在亞洲，幾乎無(wú)一例外的以地區(qū)為中心、以分行為主導(dǎo)，實(shí)行總、分、支行的管理體制。目前，國(guó)外商業(yè)銀行普遍采用事業(yè)部制管理，隨著“以客戶為中心”理念的逐步深入，國(guó)內(nèi)多數(shù)商業(yè)銀行強(qiáng)化了業(yè)務(wù)主線垂直管理職能，加大了主線資源配置與考核權(quán)重，由總、分、支行管理體制向事業(yè)部體制轉(zhuǎn)型是經(jīng)營(yíng)體制發(fā)展的總體方向，這是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程。在此過(guò)程中，盡管沒(méi)有實(shí)行事業(yè)部制，但業(yè)務(wù)線盈利情況仍是銀行經(jīng)營(yíng)管理者所關(guān)注的核心內(nèi)容。為明確業(yè)務(wù)線責(zé)任定位，銀行在設(shè)置以分、支行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為主體利潤(rùn)中心體系的基礎(chǔ)上，還需結(jié)合總、分、支行機(jī)構(gòu)層次，將不同層面業(yè)務(wù)線與相應(yīng)業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行組合，從而把業(yè)務(wù)線視作利潤(rùn)中心，可稱之為“虛擬利潤(rùn)中心”。也就是說(shuō)，在體制轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)在總、分、支行管理體制下，將支行網(wǎng)點(diǎn)劃分為基本利潤(rùn)中心，同時(shí)將業(yè)務(wù)線作為“虛擬利潤(rùn)中心”，形成從上到下業(yè)務(wù)貫穿統(tǒng)一的利潤(rùn)考核中心，實(shí)現(xiàn)管理為經(jīng)營(yíng)服務(wù)、中后臺(tái)為前臺(tái)服務(wù)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)格局。

（二）分步實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理

責(zé)任中心的劃分為責(zé)任單位的獨(dú)立核算創(chuàng)造了前提，但要真正實(shí)現(xiàn)責(zé)任中心的成本管理，就必須解決各個(gè)責(zé)任中心之間的利益轉(zhuǎn)移問(wèn)題。商業(yè)銀行作為資金融通的媒介，責(zé)任單位間最頻繁的利益轉(zhuǎn)移實(shí)際是資金的轉(zhuǎn)移，只有明晰內(nèi)部資金收入與成本，才能為多維度盈利核算分析提供最基本的內(nèi)部資金價(jià)格，因此，實(shí)施“內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)”是構(gòu)建現(xiàn)代商業(yè)銀行管理會(huì)計(jì)體系的核心環(huán)節(jié)。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，簡(jiǎn)稱FTP，是銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位之間或者成本中心與利潤(rùn)中心之間，全面模擬市場(chǎng)運(yùn)作，全額虛擬有償轉(zhuǎn)移資金，以核算業(yè)務(wù)資金成本和效益為目的的一種內(nèi)部資金管理模式。引入FTP后，商業(yè)銀行內(nèi)部也可對(duì)“資產(chǎn)”與“負(fù)債”進(jìn)行“買(mǎi)賣(mài)”，吸收負(fù)債（如存款）“賣(mài)”出去會(huì)有“轉(zhuǎn)移收入”，投放資產(chǎn)（如貸款）需要先“買(mǎi)”入資金、支付“轉(zhuǎn)移成本”。通過(guò)這樣市場(chǎng)化的“交易”，收支匹配使其盈利核算成為可能。FTP作為統(tǒng)一、公允的價(jià)值尺度，為商業(yè)銀行在內(nèi)部管理中樹(shù)立成本效益理念、強(qiáng)化利率定價(jià)管理提供了有效工具。作為一種全新的定價(jià)管理工具，商業(yè)銀行應(yīng)廣泛試點(diǎn)后再全面推廣實(shí)施，同時(shí)建議在推廣階段實(shí)施“雙軌運(yùn)行、分步推進(jìn)”的審慎策略，即FTP利潤(rùn)和傳統(tǒng)賬面利潤(rùn)兩種內(nèi)部資金管理模式同運(yùn)行，并逐步提高FTP利潤(rùn)占利潤(rùn)考核的權(quán)重，最終達(dá)到全面建立內(nèi)部資金成本和效益的FTP定價(jià)和考核機(jī)制的目的，實(shí)現(xiàn)以全面的資金效益考核引導(dǎo)業(yè)務(wù)發(fā)展。