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時(shí)間：2022-07-12 18:05:02
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇宏觀經(jīng)濟(jì)范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)又走到了一個(gè)緊要關(guān)口。GDP、投資、進(jìn)出口、物價(jià)、信貸、股市、匯市、銀行改革、房地產(chǎn)政策……無(wú)不牽動(dòng)人心。當(dāng)此之時(shí)，《財(cái)經(jīng)》雜志期待通過(guò)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心（下稱景氣中心）合作進(jìn)行的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)查，為公眾認(rèn)識(shí)當(dāng)前和未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)局面提供參考。
需要注意的是，本次調(diào)查進(jìn)行之時(shí)，2006年6月的國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚未公布，經(jīng)濟(jì)學(xué)家依據(jù)的是1月－5月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。事后看來(lái)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的未來(lái)判斷幾乎不產(chǎn)生任何影響。
《財(cái)經(jīng)》與景氣中心的合作分為兩部分：第一部分為《財(cái)經(jīng)》委托景氣中心執(zhí)行的對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策的評(píng)論和前瞻性調(diào)查，半年一度，自2004年底以來(lái)已進(jìn)行了四次（前三次調(diào)查詳細(xì)內(nèi)容，分別見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》2005年第2期、第14期及2006年第2期“財(cái)經(jīng)數(shù)評(píng)”欄目）；第二部分為景氣中心獨(dú)立完成的季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查，該調(diào)查獨(dú)家優(yōu)先發(fā)表于《財(cái)經(jīng)》雜志，并在《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版省略上刊出。
主管單位：
主辦單位：國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)
出版周期：月刊
出版地址：北京市
語(yǔ)
種：中文
開(kāi)
本：大16開(kāi)
國(guó)際刊號(hào)：1008-2069
國(guó)內(nèi)刊號(hào)：11-3952/F
郵發(fā)代號(hào)：82-791
發(fā)行范圍：
創(chuàng)刊時(shí)間：1979
期刊收錄：
中國(guó)人文社會(huì)科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫(kù)(CHSSCD―2004)
核心期刊：
中文核心期刊(2008)
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中文核心期刊(2000)
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社科雙效期刊
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期刊簡(jiǎn)介
《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》（月刊）1998年創(chuàng)刊，是由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院主辦的專業(yè)性學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)理論刊物。宣傳黨和國(guó)家有關(guān)改革開(kāi)放、發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方針、政策，并配合國(guó)家計(jì)委的中心工作部署，反映經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展中重大的政策性問(wèn)題及理論研究成果。
西方學(xué)者一般將經(jīng)濟(jì)周期分為兩個(gè)階段：收縮階段和擴(kuò)張階段；波峰（peak）和波谷（troug）是周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)周期也可以劃分為四個(gè)階段：繁榮（prosperity）、衰退（recession）或危機(jī)（crisis）、蕭條（depression）、復(fù)蘇（recovery或revival）。但是，在實(shí)踐中要區(qū)分周期的四個(gè)階段，或者說(shuō)預(yù)測(cè)周期的波峰和波谷這些轉(zhuǎn)折點(diǎn)，仍然是極其困難的，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)在運(yùn)用復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)模型來(lái)試圖預(yù)測(cè)未來(lái)幾個(gè)月或未來(lái)一二年的產(chǎn)量與就業(yè)量。
本文對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的階段的考察，擬從兩個(gè)層次入手：首先是幾種工具的綜合分析，這些工具主要是；簡(jiǎn)單的凱恩斯模型（儲(chǔ)蓄S與投資I的關(guān)系）、產(chǎn)出缺口理論、總需求一總供給（AD-AS）模型、IS-LM模型；其次分析一些重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量，主要是：GDP增長(zhǎng)率、失業(yè)率（theunemploymentrate）、價(jià)格指數(shù)。
二、幾種工具的綜合分析
（一）產(chǎn)出缺口
運(yùn)用產(chǎn)出缺口（outputgap）的概念可以判斷周期的不同階段。產(chǎn)出缺口是潛在產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出之差，即產(chǎn)出缺口＝潛在的產(chǎn)出一實(shí)際的產(chǎn)出
當(dāng)產(chǎn)出缺口是比較小的正值時(shí)，實(shí)際產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出，這時(shí)出現(xiàn)衰退的跡象（也可能是復(fù)蘇的征兆，這是假定為衰退）。隨著產(chǎn)出缺Q的不斷擴(kuò)大，實(shí)際產(chǎn)出越來(lái)越低于潛在產(chǎn)出，于是，衰退日益嚴(yán)重，最后出現(xiàn)蕭條乃至大蕭條。蕭條持續(xù)一段時(shí)間后，如果產(chǎn)出缺口逐漸縮小，意味著蕭條和衰退程度不斷減輕和緩和，實(shí)際產(chǎn)出朝著潛在的產(chǎn)出水平上升，進(jìn)而步入復(fù)蘇階段。當(dāng)產(chǎn)出越過(guò)潛在產(chǎn)出線、上升到潛在的產(chǎn)出水平上時(shí)，缺口最終變成負(fù)值。一個(gè)負(fù)的缺口意味著過(guò)度就業(yè)、工人超時(shí)點(diǎn)的工作和機(jī)器的超正常的使用率。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮局面。
潛在產(chǎn)出的值很難估算，不過(guò)可以用潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率來(lái)近似地表示。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很多，產(chǎn)出缺口就是比較大的正值，這時(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很多，產(chǎn)出缺口就是負(fù)值（絕對(duì)值比較大），這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。
潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也很難測(cè)算，關(guān)于中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的數(shù)值存在很多爭(zhēng)論，一般認(rèn)為位于8％－10％之間，顯示了90年代的潛在增長(zhǎng)率估算值。從中可以看出，1990年實(shí)際GDP增長(zhǎng)率（3．8％）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（9．7％），差額達(dá)5．9個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明1990年經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，即當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)疲軟。1991年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面回升，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率迅速靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，這說(shuō)明1991年經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段。1992年，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，差額達(dá)4．5個(gè)百分點(diǎn)，這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。1993年開(kāi)始，實(shí)際GOP增長(zhǎng)率不斷趨向下降，1993－1995年，每年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率不斷靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，產(chǎn)出缺口的絕對(duì)值不斷趨向零，表明繁榮不斷走向衰退。1996年，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率又開(kāi)始低于潛在增長(zhǎng)率，產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù)，經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來(lái)，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率越來(lái)越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，1999年達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上，表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大，衰退日益嚴(yán)重，以致出現(xiàn)蕭條，陷入波谷。2000年，產(chǎn)出缺口縮小，但依然是正值，這表明，蕭條或衰退程度有所緩和，經(jīng)濟(jì)正在走出波谷，走向復(fù)蘇和回升。
（二）總需求－總供給模型分析
周期的四個(gè)階段還可以通過(guò)總需求－總供給（AD－－AS）模型來(lái)加以說(shuō)明。AD－AS模型離不開(kāi)潛在產(chǎn)出的概念，兩者一脈相承。AD－－AS圖形（圖象略）中，ASs表示短期總供給曲線，長(zhǎng)期總供給曲線ASL與潛在產(chǎn)出線重合。ASL不同于ASs的垂直部分，ASs的垂直部分位于ASL的右邊。ASL與ASs的垂直部分和陡峭部分之間的區(qū)域，即圖中陰影部分，表示繁榮。ASs的完全平坦和相當(dāng)平坦部分表示蕭條。繁榮與蕭條之間的過(guò)渡階段是中間區(qū)域，表示衰退或復(fù)蘇。
判斷周期不同階段的重要標(biāo)志是潛在產(chǎn)出線或長(zhǎng)期總供給曲線ASL。如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的右邊，即產(chǎn)出缺口是負(fù)值，經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段；如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的左邊，即產(chǎn)出缺口是正值，經(jīng)濟(jì)處于收縮階段。前文已述，1996年以來(lái)，產(chǎn)出缺口變?yōu)檎担⑶也粩鄶U(kuò)大，表明現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)位于ASL左邊，并且越來(lái)越遠(yuǎn)離該線，以致滑入蕭條。這種轉(zhuǎn)變，從AD-AS模型來(lái)分析，是由于總需求的減少。當(dāng)總需求減少時(shí)，AD左移至AD’，經(jīng)濟(jì)由處于潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段①過(guò)渡到位于潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段。總需求包括消費(fèi)（C）、投資（I）、政府支出（G）和凈出口（NX），總需求減少主要是由于消費(fèi)不足、投資不足或凈出口減少所致。
1996年以來(lái)，總需求持續(xù)減少和不足。到1998年，總需求不足已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大問(wèn)題。進(jìn)入2000年，總需求全面回升，消費(fèi)、投資和凈出口均保持較高的增長(zhǎng)速度。但是；三季度回升力度又趨小，四季度進(jìn)一步趨緩。三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)9．3％，增幅比二季度降低0．5個(gè)百分點(diǎn)，雖然降幅不大，但逐季下降。11月份社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)8．7％，增幅比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來(lái)增速最低的月份。今年消費(fèi)仍可以保持一定的增長(zhǎng)力度，但不可能有更大的擴(kuò)大，因?yàn)橹萍s消費(fèi)增長(zhǎng)的因素頑固不退。這些因素主要是：（1）由于糧食減產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，農(nóng)民收入增長(zhǎng)持續(xù)緩慢。（2）下崗或失業(yè)人員繼續(xù)增加，實(shí)際失業(yè)率不斷上升，城鎮(zhèn)中低收入階層的收入很難增加。（3）消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)政策短期內(nèi)很難有所改善。
2000年前三季度，國(guó)有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資（不含集體和個(gè)體投資）同比增長(zhǎng)12．9％，增速僅比上半年提高0．8個(gè)百分點(diǎn)，升勢(shì)有明顯減緩的跡象。11月份國(guó)有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資（不含集體和個(gè)體投資）同比僅增長(zhǎng)6．7％，比上月大幅回落4．1個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來(lái)增速最低的月份。投資領(lǐng)域中的主要問(wèn)題還是老生常談的民間投資，即民間投資的啟動(dòng)機(jī)制還沒(méi)有完全形成。因此，2001年初，投資的增長(zhǎng)很可能會(huì)失去動(dòng)力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力度會(huì)減弱，剛一啟動(dòng)的投資很可能再次陷入收縮之中。
2000年上半年對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)喜人，首次創(chuàng)下了半年進(jìn)出口雙雙“超千億”的紀(jì)錄。其中外貿(mào)出口超高速增長(zhǎng)，出口1144．7億美元，比上年同期增長(zhǎng)38．3％，各月出口增速均在30％以上。出口的高速增長(zhǎng)與上年同期基數(shù)較低有關(guān)，也得益于世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及國(guó)家加大出口退稅鼓勵(lì)出口的內(nèi)部環(huán)境。三季度，凈出口由增轉(zhuǎn)降，出口總額同比增長(zhǎng)25．4％，雖然增速仍然較高，但比二季度降
低了11．9個(gè)百分點(diǎn)，增速回落的趨勢(shì)已形成。11月份出口同比增長(zhǎng)13．8％，增速比上月回落11．3個(gè)百分點(diǎn)，是2000年以來(lái)增速最低的月份。2001年上半年，由于同比基數(shù)的提高，加上目前缺少進(jìn)一步促進(jìn)出口增長(zhǎng)的政策調(diào)整空間，預(yù)計(jì)出口增幅將繼續(xù)回落。與出口不同，進(jìn)口仍將保持較高增長(zhǎng)速度。出口增速的繼續(xù)回落和進(jìn)口的持續(xù)增長(zhǎng)，2001年上半年，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用將會(huì)減弱。
通過(guò)對(duì)消費(fèi)、投資、凈出口的分析，可知2000年上半年總需求確實(shí)明顯回升，但三季度回升力度又趨小，四季度進(jìn)一步趨緩。這表明這種回升相當(dāng)乏力，很難持續(xù)，總需求不足的格局并未從根本上改變。結(jié)合AD－AS模型，這表明當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然位于ASL左邊。因此，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)很難說(shuō)真正走出了低谷或蕭條。
（三）IS－LM模型分析
盡管IS－LM模型受到批判，但仍然是理解宏觀經(jīng)濟(jì)的首選工具。決定IS曲線斜率大小的主要因素是乘數(shù)αG和投資需求的利率彈性b。在不考慮收入稅率t的情況下，決定乘數(shù)大小的主要因素是邊際消費(fèi)傾向（MPC）。當(dāng)前中國(guó)的IS曲線陡峭，這是由于現(xiàn)階段中國(guó)的邊際消費(fèi)傾向比較低和投資需求的利率彈性相當(dāng)?。赐顿Y需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高）。
投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度十分復(fù)雜，需要對(duì)企業(yè)分類分析。大體說(shuō)來(lái)，國(guó)有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小，非國(guó)有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性比較大。國(guó)有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小的依據(jù)是1996年以來(lái)7次調(diào)低利率，但企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏。其實(shí)，國(guó)有企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏由來(lái)已久，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹之時(shí)，企業(yè)對(duì)利率提高也不在乎，依然是旺盛的投資需求和欲望。國(guó)有投資對(duì)利率升降反應(yīng)都不靈敏，主要是由于體制改革遠(yuǎn)未完成，市場(chǎng)、企業(yè)和銀行等機(jī)制尚不完善。綜合國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，可以大體認(rèn)為投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高，即投資需求的利率彈性相當(dāng)小。
1998年以來(lái)，一定范圍內(nèi)流行一種觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了“流動(dòng)性陷阱”（theliquiditytrap）。所謂“流動(dòng)性陷阱”又稱“凱恩斯陷阱”，最早由凱恩斯（JohnMaynardKeynes）提出，是指利率降低得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求（thespeculativedemandformoney）將成為無(wú)限的，這時(shí)，貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線，LM曲線也成為水平的?！傲鲃?dòng)性陷講”至少要具備以下條件：（1）利率很低；（2）貨幣需求的利率彈性無(wú)窮大。在現(xiàn)實(shí)生活中，這幾個(gè)條件很難具備，因此“流動(dòng)性陷院”從未真正出現(xiàn)過(guò)。就是美國(guó)30年代大蕭條（TheGreatDepression）也沒(méi)有完全陷入流動(dòng)性陷阱（但是LM曲線被認(rèn)為是十分平緩的）。凱恩斯本人曾經(jīng)聲稱，“流動(dòng)性陷阱”的情形從未出現(xiàn)過(guò)。1998年以來(lái)的中國(guó)，并未真正出現(xiàn)流動(dòng)性陷講，但是，說(shuō)我國(guó)經(jīng)濟(jì)已落入“流動(dòng)性陷阱”的觀點(diǎn)是有一定根據(jù)的，并非空穴來(lái)風(fēng)，至少有助于宏觀經(jīng)濟(jì)分析。1998年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了“流動(dòng)性陷阱”的某些跡象，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是比較靠近“流動(dòng)性陷講”，因?yàn)?次下調(diào)利率，利率確實(shí)比較低了，再下調(diào)利率的空間已不大。體現(xiàn)在LM曲線上，LM并非水平，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)不處于“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”，但是LM曲線比較平坦，比較靠近“凱恩斯區(qū)域”，位于“中間區(qū)域”與“凱恩斯區(qū)域”之間。根據(jù)IS曲線和LM曲線斜率的分析，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的IS—LM模型形狀是：IS曲線依然比較陡峭，不過(guò)高垂直尚有一定距離；LM曲線依然比較平坦。這表明，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然位于蕭條或收縮階段。
三、幾個(gè)重要變量的分析
薩繆爾森（PaulASamuelson）在他最新版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書(shū)中依然宣稱：總的來(lái)看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要變量是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、失業(yè)率和通貨膨脹（inflation），宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是高水平和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高就業(yè)水平和低非自愿失業(yè)、價(jià)格水平穩(wěn)定，相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具主要是貨幣政策和財(cái)政政策。薩繆爾森的這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架提綱挈領(lǐng)，簡(jiǎn)單明了，分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況完全可以此為參照。
（－）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率
中國(guó)經(jīng)濟(jì)自1991年全面回升以來(lái)，一直保持超高速或高速增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期西方發(fā)達(dá)國(guó)家。但是，高速增長(zhǎng)中又存在一個(gè)嚴(yán)重隱患：1993年以來(lái)GDP增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，1999年是下滑的第7個(gè)年頭。按照“波谷—波谷”的周期劃分方法，1991年以來(lái)的這一輪經(jīng)濟(jì)周期，擴(kuò)張期是2年（1991－1992年），收縮期是7年（1993—1999）年，擴(kuò)張與收縮的比率僅為2/7，遠(yuǎn)低于以往歷次經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮比率，更遠(yuǎn)低于美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮的比率。第二次世界大戰(zhàn)以前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均擴(kuò)張期持續(xù)30．6個(gè)月，平均收縮期為14．4個(gè)月，擴(kuò)張與收縮的比率為1．58。二戰(zhàn)后，平均擴(kuò)張期持續(xù)55.3個(gè)月，收縮期大約為10．8個(gè)月，擴(kuò)張與收縮的比率為5．12（陳樂(lè)一，2000b）。由此可看出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)是擴(kuò)張與收縮的比率迅速提高。但是，90年代的中國(guó)，擴(kuò)張與收縮比率卻迅速下降，這無(wú)論如何不符合世界經(jīng)濟(jì)潮流。
二戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮比率的迅速提高，尤其是1991年3月以來(lái)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和繁榮，主要原因無(wú)疑首推高科技，即技術(shù)變革。中國(guó)近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的兩次繁榮（約1886－1903年，1915－1931年），技術(shù)變革（相繼以和電力的普遍應(yīng)用為標(biāo)志）起了決定性作用。經(jīng)典研究認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要源泉是技術(shù)變革。1993年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的持續(xù)下滑以及本輪周期擴(kuò)張與收縮比率的迅速下降，筆者認(rèn)為其主要原因還是缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉——技術(shù)變革的支撐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)重在量的擴(kuò)張，技術(shù)水平低，輕技術(shù)創(chuàng)新，靠資金大投入支撐。支撐90年代前半期經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的主要因素是投資的超高速增長(zhǎng)。1992年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率達(dá)到44．4％，1993年更高達(dá)61．8％。但是，1994年迅速降至30．4％，此后“一厥不振”，持續(xù)出現(xiàn)投資不足?？看笸度胪苿?dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)一旦失去投資的支撐，其增長(zhǎng)速度就會(huì)逐漸乃至持續(xù)下滑。因此，90年代中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度之高令世人矚目，但增長(zhǎng)質(zhì)量和效率卻令人憂慮。
2000年上半年，GDP增長(zhǎng)率躍升至8．2％，扭轉(zhuǎn)連年來(lái)的下滑趨勢(shì)，人們不禁為之一振。但是，三季度經(jīng)濟(jì)回升力度又明顯減弱，當(dāng)季GDP增長(zhǎng)率為8．2％，并沒(méi)有在二季度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。第四季度GDP增長(zhǎng)率降至8．0％。再者，中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)水份太多，種種虛假和不真實(shí)的數(shù)據(jù)充斥其中，盡管中央政府三令五申，但無(wú)濟(jì)于事。因此，中國(guó)產(chǎn)出的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可信度相當(dāng)?shù)?，GDP的真實(shí)數(shù)據(jù)肯定要低于官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。鑒于此。我們必須尋找對(duì)其他變量的分析。
（二）失業(yè)率
失業(yè)是一個(gè)使用頻率極高的術(shù)語(yǔ)，乍一看，人人都懂，但是仔細(xì)想來(lái)，失業(yè)的內(nèi)涵很難把據(jù)。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)的種種定義，基本大同小異。綜合比較這些定義，可以發(fā)現(xiàn)失業(yè)涵義的幾個(gè)要素是：失業(yè)人員在勞動(dòng)年齡內(nèi)；有勞動(dòng)能力；
未被雇用但正在主動(dòng)尋找工作。第三個(gè)要素是失業(yè)定義的重要條件，這樣就排除了非自愿失業(yè)。盡管如此，失業(yè)統(tǒng)計(jì)中還是存在種種問(wèn)題，政府公布的失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往偏離實(shí)際。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)成因的解釋是：在每一工資水平上勞動(dòng)需求量降低時(shí)工資并不相應(yīng)地降低（JosephE．Stiglitz，1993）。因此，失業(yè)可以歸結(jié)為兩個(gè)問(wèn)題：一是工資調(diào)整的失靈，即為什么工資不降低；二是為什么勞動(dòng)需求曲線往左移動(dòng)。為了回答這兩個(gè)問(wèn)題，西方學(xué)者進(jìn)行了大量研究。失業(yè)的這兩個(gè)成因考慮的是短期因素，但是就長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，還存在另一個(gè)可能的成因：勞動(dòng)供給量增加，即勞動(dòng)供給曲線Ns向右移動(dòng)。
我國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)非均衡的典型形式是失業(yè)，但是，我國(guó)失業(yè)統(tǒng)計(jì)相當(dāng)混亂。失業(yè)與下崗到底是一種什么關(guān)系，似乎至今不清楚，或者諱莫如深。“下崗”的含義是：職工離開(kāi)原工作單位，但其勞動(dòng)關(guān)系仍保留在原單位。照此定義，下崗是否就是失業(yè)？筆者認(rèn)為，下崗就是失業(yè)，并且是失業(yè)的一種典型形式，因?yàn)橄聧復(fù)耆衔鞣綄W(xué)者對(duì)失業(yè)定義的三個(gè)要素。下崗職工一般都在勞動(dòng)年齡內(nèi)，肯定具有勞動(dòng)能力，已失去工作但正十分渴望得到一份新工作或回到原有單位。如此看來(lái)，下崗豈非失業(yè)？只是失業(yè)包括的范圍更廣，城鎮(zhèn)隱性失業(yè)者和農(nóng)村失業(yè)者不是下崗職工，但都應(yīng)屬于失業(yè)人員。
1979年以來(lái)，我國(guó)出現(xiàn)了三次失業(yè)高峰。第一次是在1979年，第二次在1989年，第三次從1995年開(kāi)始，現(xiàn)在正處于第三次高峰時(shí)期。這次失業(yè)高峰的群體以中年人居多，并且集中在當(dāng)年上山下鄉(xiāng)的知青身上。真實(shí)失業(yè)率到底是多高，一直沒(méi)有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。官方公布的失業(yè)率是3％左右，照這個(gè)數(shù)據(jù)，我國(guó)失業(yè)率很低，根本不存在所謂失業(yè)高峰。在西方國(guó)家，3％的失業(yè)率還低于自然失業(yè)率。但是，官方的3％僅僅是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，城鎮(zhèn)公開(kāi)失業(yè)但沒(méi)有登記的、城鎮(zhèn)隱性的失業(yè)者、農(nóng)村失業(yè)者都沒(méi)有計(jì)算在內(nèi)，試想如此官方失業(yè)率不知有何實(shí)際意義？在分析中，我們自然不能以官方公布的3％作為我國(guó)真實(shí)失業(yè)率，真實(shí)失業(yè)率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3％。2001年以來(lái)，下崗或失業(yè)人員還在繼續(xù)不斷增加。
第三次失業(yè)高峰的根本原因，或者說(shuō)從長(zhǎng)期因素來(lái)看，是人口總量過(guò)多，這是當(dāng)時(shí)的人口政策造成的。人口總量過(guò)多自然導(dǎo)致勞動(dòng)力總數(shù)（就業(yè)人數(shù)與失業(yè)人數(shù)之和）過(guò)多。從短期因素來(lái)看，失業(yè)高峰是由于勞動(dòng)力需求量減少，勞動(dòng)需求曲線左移?？偟恼f(shuō)來(lái)，失業(yè)是由于勞動(dòng)供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)勞動(dòng)需求量，工資又不能靈活調(diào)整勞動(dòng)供求（工資剛性）。
勞動(dòng)需求量減少，勞動(dòng)需求曲線左移，主要原因是產(chǎn)量下降，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下滑。產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間存在這樣一種關(guān)系：產(chǎn)量增加時(shí)，就業(yè)量也趨于上升；反之，就業(yè)量趨于下降。奧肯定律（Okun’slaw）表述的就是產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間的關(guān)系。凱恩斯也認(rèn)為，就業(yè)量和工資不是在勞動(dòng)力市場(chǎng)決定的，而是由產(chǎn)品市場(chǎng)上人們對(duì)商品的需求決定的。凱恩斯的意思就是說(shuō)，決定就業(yè)水平高低的是產(chǎn)量水平。就實(shí)證分析來(lái)說(shuō)，產(chǎn)量水平與失業(yè)率確實(shí)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，下崗和失業(yè)人數(shù)的增加，勞動(dòng)需求量減少，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，有效需求不足，經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條階段。
（三）價(jià)格指數(shù)。
在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，物價(jià)波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)周期被動(dòng)的主要現(xiàn)象之一，有些西方學(xué)者干脆就用物價(jià)變動(dòng)來(lái)描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)。在我國(guó)，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的日益提高，價(jià)格指數(shù)越來(lái)越靈敏地反映整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，并且日益成為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變化的“晴雨表”。具體來(lái)說(shuō)，價(jià)格指數(shù)最能判斷經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段。
前文所述的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很多時(shí)，價(jià)格指數(shù)上漲率降低。即減速的物價(jià)上漲，甚至負(fù)增長(zhǎng)，出現(xiàn)通貨緊縮，這時(shí)經(jīng)濟(jì)滑入蕭條階段；當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很多時(shí)，價(jià)格指數(shù)上漲率攀升，即加速的物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹，這時(shí)經(jīng)濟(jì)步入繁榮階段，因此，物價(jià)上漲速度的加速或減速是判斷周期不同階段十分重要的參數(shù)。與此相對(duì)應(yīng)，在總需求—總供給模型中，潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段，價(jià)格指數(shù)一般比較高；潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段，價(jià)格指數(shù)一般比較低。總需求曲線AD向AD’移動(dòng)過(guò)程中，產(chǎn)量不斷減少，同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷降低；相反，AD’向AD移動(dòng)過(guò)程中，產(chǎn)量不斷增加，同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷攀升。
1997年10月，物價(jià)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，出現(xiàn)通貨緊縮。1998、1999年兩年，全國(guó)商品零售價(jià)格總水平和全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平都處于負(fù)增長(zhǎng)中。從月度數(shù)據(jù)看，1999年全年各月商品零售價(jià)格總水平與居民消費(fèi)價(jià)格總水平與上年相比一直處于下降狀態(tài)。到4、5月份，商品零售價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格（同比）分別下降3．5％和2．2％，是1997年以來(lái)下降幅度最大的月份。此后，各月同比價(jià)格的降幅開(kāi)始穩(wěn)步回落。生產(chǎn)資料價(jià)格自1996年4月以來(lái)，一直持續(xù)下降。1999年，全國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格總水平比上年下降4．8％。1999年下半年，生產(chǎn)資料價(jià)格下降幅度呈縮小趨勢(shì)。
2000年價(jià)格總水平持續(xù)在低位徘徊，并且呈現(xiàn)波動(dòng)的特征。2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲0．7％，是1998年4月以來(lái)連續(xù)22個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后首次正增長(zhǎng)，3月份、4月份又下跌，5月又開(kāi)始持續(xù)略有上漲，但是8、9月份的漲幅分別比上月回落0．2和0、3個(gè)百分點(diǎn)。10月份與上月持平，11月份同比上漲1．3％，環(huán)比略漲0．7％。2000年上半年，商品零售價(jià)格指數(shù)同比下降1．9％。三季度的商品零售價(jià)格同比下降1．3個(gè)百分點(diǎn)，降幅比二季度縮小0．6個(gè)百分點(diǎn)，但8、9月份的降幅又有所擴(kuò)大。生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)去年以來(lái)逐月回升，3月份實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，4、5、6月份繼續(xù)上揚(yáng)。1－6月份，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲0．9％。三季度生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲4．8％，漲幅比二季度增大2．5個(gè)百分點(diǎn)，其中8月份同比上漲5．1％，9月份上漲5．8％。
從走勢(shì)上看，生產(chǎn)資料價(jià)格回升力度明顯較大，但是，居民消費(fèi)價(jià)格和商品零售價(jià)格的回升力度較弱，尤其是最近幾個(gè)月，基本上是保持穩(wěn)定。生產(chǎn)資料價(jià)格的逐月回升，是由于原油價(jià)格的大幅上漲及其連帶效應(yīng)，是成本推動(dòng)型，而非商品供求關(guān)系的改變?？傊瑑r(jià)格總水平至今還在低位運(yùn)行，通貨緊縮依然存在。承前文所述，這時(shí)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍然低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，經(jīng)濟(jì)至多只是出現(xiàn)了復(fù)蘇和回升的跡象，并沒(méi)有穩(wěn)定走向復(fù)蘇和擴(kuò)張。
四、小結(jié)
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，它包括兩大部分：調(diào)節(jié)和監(jiān)督。執(zhí)行調(diào)節(jié)職能的主要是計(jì)劃、金融、稅務(wù)和財(cái)政。他們通過(guò)國(guó)家計(jì)劃、信貸、貨幣投放、稅收政策以及財(cái)政支持等手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)地發(fā)展。上述部門在調(diào)節(jié)的同時(shí)，還通過(guò)其業(yè)務(wù)履行監(jiān)督的職能。
目前，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督的部門主要有：工商、財(cái)稅、物價(jià)、統(tǒng)計(jì)以及各專業(yè)管理部門，以上多數(shù)是屬于專業(yè)性監(jiān)督。通過(guò)各自的專業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的某一方面或某一行業(yè)依法進(jìn)行監(jiān)督，所監(jiān)督的僅限于分管的專業(yè)活動(dòng)，還有一定的局限性，需要審計(jì)進(jìn)行再監(jiān)督。審計(jì)在監(jiān)督范圍和關(guān)系上不同于其他經(jīng)濟(jì)監(jiān)督，是具有獨(dú)立性的綜合監(jiān)督。審計(jì)監(jiān)督以其特有的方式在宏觀調(diào)控體系中居有不可替代的地位。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督體系中，審計(jì)不但同其他專業(yè)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督部門一樣負(fù)有對(duì)企事業(yè)單位實(shí)施監(jiān)督的責(zé)任，而且還要對(duì)各專業(yè)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督部門實(shí)行經(jīng)濟(jì)再監(jiān)督，并為宏觀調(diào)控提供審計(jì)信息，提出審計(jì)意見(jiàn)，供宏觀決策參考。因此，審計(jì)監(jiān)督是國(guó)家和各級(jí)政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理必不可少的手段，是宏觀管理的重要內(nèi)容，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。
2社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要通過(guò)加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序
社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是有序經(jīng)濟(jì)，是法制經(jīng)濟(jì)，絕不是完全自由經(jīng)濟(jì)，也不是想怎么干就怎么干，它需要完備的法律來(lái)規(guī)范和保障。首先是立法，制定或修訂適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法規(guī)制度，然后有關(guān)部門和單位貫徹落實(shí)這些法律制度。但是，歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，任何一項(xiàng)法規(guī)制度的貫徹，如果缺乏有效的監(jiān)督，是不可能得到切實(shí)貫徹的，法律也成了紙上談兵流于形式。因此，必須有強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)關(guān)進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)執(zhí)行好的予以肯定，對(duì)執(zhí)行不好或違反的予以處罰和糾正，保證法規(guī)制度的正確貫徹。依法審計(jì)是審計(jì)部門的神圣職責(zé)，審計(jì)又是綜合性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督，對(duì)保證法規(guī)的貫徹有著重要的作用。通過(guò)審計(jì)，可以檢查法規(guī)的貫徹執(zhí)行情況，保證法規(guī)的落實(shí)；可以把貫徹的情況和問(wèn)題反饋給立法機(jī)關(guān)和管理部門，以改進(jìn)立法工作和改善宏觀調(diào)控。
審計(jì)是綜合性經(jīng)濟(jì)監(jiān)督，與其他專業(yè)監(jiān)督比較，它具有以下特點(diǎn)：一是范圍寬。監(jiān)督的范圍主要包括國(guó)務(wù)院各部門和地方各級(jí)政府及其他部門、國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和企事業(yè)組織等，覆蓋的面很寬。二是層次高。不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)管理部門和企事業(yè)單位進(jìn)行審計(jì)，而且對(duì)財(cái)政預(yù)算執(zhí)行的情況和決算，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債和損益，國(guó)有資產(chǎn)及國(guó)家建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。三是內(nèi)容實(shí)。經(jīng)濟(jì)組織的財(cái)務(wù)收支，全面反映了它的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和成果。這些特點(diǎn)充分說(shuō)明了審計(jì)在各類監(jiān)督中的重要性，是其他監(jiān)督無(wú)法替代的。
審計(jì)的任務(wù)是監(jiān)督，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立，審計(jì)的任務(wù)也將不斷擴(kuò)大，服務(wù)、咨詢、公證的任務(wù)也將不斷增加，審計(jì)對(duì)推進(jìn)廉政勤政，改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序?qū)l(fā)揮重要作用。
3社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要強(qiáng)化國(guó)家審計(jì)，并為宏觀經(jīng)濟(jì)管理服務(wù)
我國(guó)的審計(jì)組織是由國(guó)家審計(jì)、內(nèi)部審計(jì)和社會(huì)審計(jì)三部分組成。各審計(jì)組織在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中擔(dān)負(fù)著不同的職能，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要從直接管理轉(zhuǎn)到宏觀調(diào)控上來(lái)。國(guó)家審計(jì)的主要職能轉(zhuǎn)變到宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)督上來(lái)。
國(guó)家審計(jì)監(jiān)督為宏觀經(jīng)濟(jì)管理服務(wù)，就是要將審計(jì)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)徲?jì)執(zhí)法部門，對(duì)使用國(guó)家資金較多的綜合管理部門和單位，通過(guò)審計(jì)監(jiān)督維護(hù)國(guó)家財(cái)經(jīng)法紀(jì)和經(jīng)濟(jì)秩序，促使合理的使用資金，講求效益，保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值。監(jiān)督宏觀調(diào)控措施的執(zhí)行，并反映執(zhí)行中的問(wèn)題。監(jiān)督政府部門貫徹勤儉節(jié)約的原則，提高資金使用效益，加強(qiáng)廉政建設(shè)。
國(guó)家審計(jì)監(jiān)督在加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理、培育和發(fā)展我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用，要突出抓好三個(gè)方面的審計(jì)。一是在促進(jìn)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面，應(yīng)著重抓好財(cái)政、稅務(wù)和金融機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)管理部門的審計(jì)，這些部門是執(zhí)行國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)部門，通過(guò)預(yù)算、稅收、信貸、利率等經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。審計(jì)監(jiān)督的任務(wù)就是規(guī)范他們的業(yè)務(wù)行為，使其按照國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)法規(guī)、市場(chǎng)規(guī)則組織財(cái)務(wù)收支，以維護(hù)國(guó)家利益，保證政令暢通和國(guó)家資金的有效運(yùn)用。對(duì)掌握國(guó)家資金較多的政府部門，以及有權(quán)收費(fèi)、罰款和預(yù)算外收入較多的企事業(yè)組織作為必審單位，檢查資金管理、分配、使用和效益情況，監(jiān)督其遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律，節(jié)約支出，加強(qiáng)廉政建設(shè);對(duì)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目及技改項(xiàng)目投資進(jìn)行審計(jì)，檢查資金流向的合理性，防止資金流失，提高使用效益。對(duì)國(guó)際援款、貸款項(xiàng)目的審計(jì)，重點(diǎn)是監(jiān)督各方面履行合同，督促資金及時(shí)到位和配套資金的落實(shí)，提高資金使用效益。二是在促進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面，要深化企業(yè)審計(jì)，轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)的真實(shí)性審計(jì)。審計(jì)的重點(diǎn)放在對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局影響較大的國(guó)家財(cái)政給予補(bǔ)貼、上繳較多的以及在股份制企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)所占控股地位的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債及損益。其他企業(yè)實(shí)行委托社會(huì)審計(jì)組織查證或內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)審簽的方法。對(duì)政府綜合經(jīng)濟(jì)部門責(zé)任人、廠長(zhǎng)(經(jīng)理)要實(shí)行任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)，指導(dǎo)企業(yè)監(jiān)事會(huì)開(kāi)展監(jiān)督管理工作。三是在促進(jìn)建立個(gè)人收入分配和社會(huì)保障制度方面，要積極協(xié)助紀(jì)檢、監(jiān)察、財(cái)政、稅務(wù)等部門對(duì)侵吞公有財(cái)產(chǎn)和采取偷稅、抗稅、行賄受賄、貪贓枉法等非法手段牟取收入者進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督;要積極開(kāi)展養(yǎng)老、待業(yè)保險(xiǎn)基金審計(jì)，監(jiān)督社會(huì)保險(xiǎn)基金的收支和管理。
4大力發(fā)展社會(huì)審計(jì)是健全和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要
社會(huì)審計(jì)是隨著生產(chǎn)資料的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的第三產(chǎn)業(yè)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，為了保護(hù)所有者的經(jīng)濟(jì)權(quán)益不受損失，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定、正常運(yùn)轉(zhuǎn)，客觀地要求處于這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系之外的客觀公正的而又具有權(quán)威的獨(dú)立組織，對(duì)其參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)予以證明，這個(gè)組織即是社會(huì)審計(jì)組織。它們的產(chǎn)生和發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是必備的條件。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立為社會(huì)審計(jì)發(fā)展提供了營(yíng)養(yǎng)及其豐富的土壤，而社會(huì)審計(jì)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)的積極服務(wù)關(guān)系，又起到了推動(dòng)和促進(jìn)其不斷正常發(fā)育，維護(hù)其良好秩序的作用。社會(huì)審計(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍十分廣泛，不受地域、單位、所有制形式的局限，可接受政府、國(guó)家機(jī)關(guān)以及其他各種經(jīng)濟(jì)組織的委托，承辦財(cái)務(wù)收支審計(jì)查證、經(jīng)濟(jì)案件鑒證、注冊(cè)資本的驗(yàn)證和年檢，提供會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)管理等各項(xiàng)咨詢服務(wù)。
建立完整的市場(chǎng)體系，不僅包括商品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)，而且還包括社會(huì)審計(jì)在內(nèi)的咨詢服務(wù)市場(chǎng)。只有社會(huì)審計(jì)組織發(fā)展到一定程度，經(jīng)濟(jì)管理部門和監(jiān)督部門才能將微觀經(jīng)濟(jì)管理權(quán)限分離出去，實(shí)現(xiàn)職能的轉(zhuǎn)變，企業(yè)才能在市場(chǎng)中得到必要的服務(wù)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家審計(jì)通過(guò)轉(zhuǎn)變職能，弱化微觀管理，工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向宏觀調(diào)控，過(guò)去由政府部門直接承擔(dān)的大部分管理業(yè)務(wù)將逐步由社會(huì)審計(jì)組織代替。比如，對(duì)企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的審查，將由社會(huì)審計(jì)來(lái)查證和鑒證，逐步成為國(guó)家管理經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)法定程序。
建立并大力發(fā)展社會(huì)審計(jì)，標(biāo)志著市場(chǎng)建設(shè)走向正規(guī)化。社會(huì)審計(jì)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中將起不可低估的作用：一是促進(jìn)市場(chǎng)體系的發(fā)育和健康成長(zhǎng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于頻繁，市場(chǎng)事務(wù)急劇增多，社會(huì)審計(jì)能分擔(dān)很大一部分市場(chǎng)中介、執(zhí)行市場(chǎng)法規(guī)和市場(chǎng)監(jiān)督工作，活躍和規(guī)范市場(chǎng)，從而成為市場(chǎng)體系中一個(gè)不可缺少的組成部分。二是成為政府宏觀調(diào)控的重要媒介。社會(huì)審計(jì)組織能夠把觸角伸及市場(chǎng)的方方面面，靈敏而準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)變化和趨勢(shì)，把市場(chǎng)信號(hào)反饋給政府部門，有助于實(shí)現(xiàn)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。三是增強(qiáng)各種經(jīng)濟(jì)實(shí)體的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)。社會(huì)審計(jì)立足于市場(chǎng)之中，各種經(jīng)濟(jì)實(shí)體易于接受他們的影響，從而逐漸增強(qiáng)統(tǒng)一開(kāi)放、公平競(jìng)爭(zhēng)、依法經(jīng)營(yíng)等現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)。四是為經(jīng)濟(jì)組織之間相互信任提供保證。我國(guó)經(jīng)濟(jì)組織成千上萬(wàn)個(gè)，如何使他們?cè)谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中順利運(yùn)行，信用是十分重要的。所以，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也可以說(shuō)是信用經(jīng)濟(jì)。對(duì)涉及信用的一些問(wèn)題，如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、財(cái)務(wù)收支是否真實(shí)，是否依法經(jīng)營(yíng)、依法納稅，是否信守合同、契約等等，需要有社會(huì)審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)為之服務(wù)，對(duì)其真實(shí)性、合法性做出客觀、公正的評(píng)價(jià)，并對(duì)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益提供咨詢服務(wù)，社會(huì)審計(jì)可以大顯身手。
5內(nèi)部審計(jì)為建立現(xiàn)代企業(yè)制度提供監(jiān)督服務(wù)
內(nèi)部審計(jì)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)審計(jì)監(jiān)督制度一個(gè)不可缺少的重要組成部分，旨在對(duì)本部門、本企業(yè)、本單位的財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)管理制度進(jìn)行審查、考核和評(píng)價(jià)，審查各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)和會(huì)計(jì)資料、統(tǒng)計(jì)資料是否真實(shí)、正確、合規(guī)、合法并提出建議，幫助建立和完善各項(xiàng)財(cái)經(jīng)制度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高和各項(xiàng)工作的開(kāi)展，實(shí)行最有效的管理。
中圖分類號(hào)：B032.2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A
宏觀調(diào)控
1.1經(jīng)濟(jì)調(diào)控現(xiàn)狀
在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，其基本的運(yùn)行模式可謂已經(jīng)漸趨完善與成熟。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一般來(lái)說(shuō)，有兩只看不見(jiàn)的手在一直進(jìn)行著調(diào)控?？床灰?jiàn)的手，市場(chǎng)調(diào)節(jié)，與看得見(jiàn)的手政府的宏觀調(diào)控，兩種調(diào)控手段相輔相成，缺一不可，二者共同促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。今天我們所要講到的消極宏觀經(jīng)濟(jì)管理與積極宏觀經(jīng)濟(jì)管理主要是針對(duì)我國(guó)政府的宏觀調(diào)控來(lái)說(shuō)的。我國(guó)政府為促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，有必要對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控，不過(guò)對(duì)于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及遇到的問(wèn)題的不同，所以我國(guó)政府在調(diào)控的過(guò)程中也會(huì)根據(jù)實(shí)際的需要來(lái)采取消極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式或者是積極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式。
1.2宏觀經(jīng)濟(jì)管理
對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，我國(guó)政府在采取宏觀調(diào)控實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)只能的時(shí)候，應(yīng)該與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這只看不見(jiàn)的手，密切的配合，不可使二者之間產(chǎn)生了矛盾，這樣只會(huì)阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以宏觀調(diào)控的時(shí)候，應(yīng)該不僅看清當(dāng)時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，還應(yīng)注意到市場(chǎng)調(diào)節(jié)的程度及成果如何，然后才能確定我國(guó)政府的宏觀調(diào)控是應(yīng)該采取積極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理還是消極的模式。
1.3消極宏觀經(jīng)濟(jì)管理
首先講到的便是消極的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)管理，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)面前，為配合市場(chǎng)的調(diào)控與發(fā)展，我國(guó)政府應(yīng)該有所為，有所不為。然而在有所為的過(guò)程中，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控也應(yīng)該有個(gè)合適的度，來(lái)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)職能。在宏觀調(diào)控的過(guò)程中，并沒(méi)有太強(qiáng)力的對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行干涉，或者更多的政府采取有所不為的措施，亦或是對(duì)此階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中市場(chǎng)調(diào)控有了更多的依賴。這就是我們要提到的消極宏觀經(jīng)濟(jì)管理了，一般情況下，政府會(huì)采取消極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式，大多是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為平穩(wěn)，并且沒(méi)有遇到太大的風(fēng)波跟問(wèn)題，只在市場(chǎng)的調(diào)控下，便能很好的醋精經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以此時(shí)的政府不用對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有太多的宏觀調(diào)控，為了更好的維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)政府大多會(huì)采取消極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式。
1.4積極宏觀經(jīng)濟(jì)管理
然后要講到的便是宏觀的經(jīng)濟(jì)管理模式，通過(guò)上文我們可以知道，政府在實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的時(shí)候，要與看不見(jiàn)的手，市場(chǎng)調(diào)節(jié)來(lái)相互配合，共同促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。市場(chǎng)調(diào)節(jié)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有極大的作用，不過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)也不是萬(wàn)能的，再很多的時(shí)候市場(chǎng)調(diào)節(jié)會(huì)出現(xiàn)失靈的狀況，所以在這個(gè)時(shí)候如果政府還采取消極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式，只能讓我國(guó)的經(jīng)濟(jì)變的更為糟糕。因此，這個(gè)時(shí)候就是政府宏觀調(diào)控實(shí)現(xiàn)其作用的時(shí)候了，政府應(yīng)該采用積極的宏觀調(diào)控模式，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大力的規(guī)整和指引，以引導(dǎo)我國(guó)經(jīng)濟(jì)回到正常的運(yùn)行軌道。
消極與積極不同適用范圍
2.1宏觀調(diào)控方面
在我國(guó)社會(huì)主義發(fā)展的現(xiàn)有態(tài)勢(shì)下我國(guó)政府的宏觀調(diào)控有著極其重要的作用，當(dāng)然政府宏觀調(diào)控的內(nèi)容，不管是積極的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，還是消極的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，都是包含多方面的。主要包括，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易管理，對(duì)外貿(mào)易較為復(fù)雜，僅靠市場(chǎng)調(diào)控，有較大的不足，所以應(yīng)該在政府的宏觀調(diào)控下進(jìn)行。還有便是，外資的利用以及對(duì)外的投資，在匯率方面對(duì)外匯的管理，以及國(guó)際收支的管理。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)外方面，市場(chǎng)的調(diào)節(jié)有太多的局限性，特別是在有些國(guó)家不正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)面前，市場(chǎng)調(diào)節(jié)甚至?xí)霈F(xiàn)失靈的情況，所以在此情況下，就需要政府的宏觀調(diào)控。另外便是政府對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控了，首先便體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控，然后便是對(duì)于國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策，以及維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)政政策和政府制定的貨幣政策，然后為避免市場(chǎng)的混亂，還會(huì)包括市場(chǎng)價(jià)格政策，為控制失業(yè)率，還會(huì)包括就業(yè)政策。這些都是需要政府的宏觀調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)職能。當(dāng)然對(duì)于國(guó)內(nèi)，政府的宏觀調(diào)控，還應(yīng)包括，收入分配和社會(huì)保障管理。
2.2不同適用范圍
一般來(lái)說(shuō)，在政府的宏觀調(diào)控中，消極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理與積極的宏觀經(jīng)濟(jì)管理會(huì)有不同的適用范圍，不管是在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)管理還是對(duì)外的經(jīng)濟(jì)管理。在對(duì)外方面，如果世界的經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展平穩(wěn)沒(méi)有太大的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪的出現(xiàn)，并且我國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易渠道正常進(jìn)行，那么對(duì)于我們國(guó)家的宏觀調(diào)控來(lái)說(shuō)，應(yīng)該采用消極的經(jīng)濟(jì)宏觀管理，不用太多的干涉其發(fā)展。不過(guò)當(dāng)我國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)面臨較大的危險(xiǎn)，比如過(guò)度的貿(mào)易壁壘，或者世界上出現(xiàn)了范圍較大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者金融風(fēng)暴，那么就應(yīng)該是政府采用積極宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)應(yīng)對(duì)。國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況亦是如此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的運(yùn)行，人們安居樂(lè)業(yè)，那么政府就可以采取消極收縮的調(diào)控，由市場(chǎng)來(lái)更多的調(diào)節(jié)。如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中出現(xiàn)了一些不良因素，哄抬物價(jià)，惡意炒作等，就需要政府采取積極宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)模式來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展了。
總結(jié)語(yǔ)：通過(guò)本文的介紹，我們可以清楚的了解到我國(guó)政府在實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)職能時(shí)，所采用的的兩種形式，消極宏觀經(jīng)濟(jì)管理與積極宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體內(nèi)容。透過(guò)這兩種基本的經(jīng)濟(jì)管理方式，我國(guó)政府在穩(wěn)定我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展方面有著極大的影響力。 講，具體問(wèn)題具體分析。所以說(shuō)，雖然消極宏觀經(jīng)濟(jì)管理與積極宏觀經(jīng)濟(jì)管理都是政府宏觀調(diào)控的具體方式，不過(guò)這兩種方式卻是有不同的使用情況和范圍。因此這就考驗(yàn)了我國(guó)政府在對(duì)待我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，應(yīng)該理性的做作判斷，以更好的對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供指導(dǎo)，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行與健康發(fā)展。
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貨幣政策是中央銀行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)，以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。它和財(cái)政政策一樣，也是調(diào)節(jié)國(guó)民收入以達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。兩者不同之處在于，財(cái)政政策直接影響總需求和規(guī)模，這種直接作用是沒(méi)有任何中間變量的，而貨幣政策則還要通過(guò)利率的變動(dòng)來(lái)對(duì)總需求發(fā)生影響，因而是間接地發(fā)揮作用。在走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)生活中的作用越來(lái)越大，也越來(lái)越重要。
二、中央銀行運(yùn)用三大主要工具來(lái)變動(dòng)貨幣供給量
貨幣政策一般分為擴(kuò)張性和緊縮性政策。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，多采用擴(kuò)張性貨幣政策：增加貨幣供給、降低利率、取得信貸更容易，從而刺激消費(fèi)和投資，把經(jīng)濟(jì)拉起來(lái)。反之，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，多采用緊縮性貨幣政策：削減貨幣供給、降低總需求水平、提高利率、減少貸款、壓縮投資，使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。
中央銀行的貨幣政策主要有三個(gè)工具，第一個(gè)工具是變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率。法定準(zhǔn)備金是為防止銀行因擠兌風(fēng)潮而倒閉，也為控制銀行貸款的速度和數(shù)量，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)所吸收的存款，規(guī)定一個(gè)必須備有的準(zhǔn)備金。凡商業(yè)銀行吸收的存款，須按法定比率保留一定的準(zhǔn)備金，上交中央銀行，其余的部分才能用于放款和投資。法定準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣的影響主要通過(guò)貨幣乘數(shù)影響貨幣供給。因此，即使法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)幅度很小，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大變動(dòng)。降低法定準(zhǔn)備金率，實(shí)際上等于增加了銀行存款準(zhǔn)備金，增強(qiáng)了商業(yè)銀行貸款能力，導(dǎo)致貨幣供給量多倍擴(kuò)張和利率下降，這就開(kāi)始給經(jīng)濟(jì)加油了。而提高法定準(zhǔn)備金率，就等于減少銀行存款準(zhǔn)備金，降低了放款、存款創(chuàng)造和擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少。此時(shí)，銀行將處于非常困難境地，錢已貸出去，要收回多貸出去的錢，勢(shì)必采取一系列追討資金的措施，導(dǎo)致費(fèi)用增加，壞帳增多。所以，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是一個(gè)非常強(qiáng)烈的手段，它強(qiáng)迫市場(chǎng)資金逆向循環(huán)，只有在迫不得已的情況下才使用它。如果法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貨業(yè)務(wù)受到干擾而感到無(wú)所適從。
第二個(gè)工具是貼現(xiàn)率政策。貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行從中央銀行借款的利率。中央銀行針對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或過(guò)冷，可調(diào)高或調(diào)低對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利率，以限制或鼓勵(lì)銀行借款，從而使銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金縮減或增加，進(jìn)而決定貨幣供給量減少或增加及利率的提高或下降，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)速度減慢或加快，以達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)。同時(shí)貼現(xiàn)率的變動(dòng)還會(huì)在某種程度上影響人們的預(yù)期，社會(huì)公眾通常把貼現(xiàn)率的變化視為中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)及政策立場(chǎng)的一個(gè)指示器，進(jìn)而調(diào)整自己的行為。但是，如果商業(yè)銀行通過(guò)其它途徑籌措資金，而不依賴于向中央銀行借款，中央銀行就處于被動(dòng)地位，就不能有效地控制貨幣供給量。并且，當(dāng)銀行十分缺乏存款準(zhǔn)備金時(shí)，即使貼現(xiàn)率很高，銀行依然會(huì)從中央銀行貼現(xiàn)窗口借款?？梢?jiàn)，通過(guò)貼現(xiàn)率變動(dòng)控制銀行準(zhǔn)備金效果是相當(dāng)有限的。
第三個(gè)工具是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，也是中央銀行常用的一種較為有效的辦法。它是中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的行為。經(jīng)濟(jì)太冷的時(shí)候，市場(chǎng)需要錢、現(xiàn)金，中央銀行買進(jìn)債券，即收回人們及商業(yè)銀行手中的債券，放出現(xiàn)金。這一行為，首先增加銀行系統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣(銀行存款準(zhǔn)備金和通貨)，通過(guò)銀行系統(tǒng)的存款創(chuàng)造導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的多倍擴(kuò)大；與此同時(shí)，債券價(jià)格因需求增加而上升，利率下跌，由此促進(jìn)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張，帶動(dòng)生產(chǎn)就業(yè)和物價(jià)的增長(zhǎng)。反之，為了遏制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，防止通貨膨脹，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中賣出政府債券，由此導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的減少，進(jìn)而貨幣供應(yīng)量多倍減少和利率上升。當(dāng)人們持有債券時(shí)，就難以拿錢去消費(fèi)、去投資，市場(chǎng)流動(dòng)現(xiàn)金減少，經(jīng)濟(jì)就適度降溫。運(yùn)用這種政策工具有較多的優(yōu)點(diǎn)，一是可及時(shí)頻繁連續(xù)地按一定規(guī)模買賣政府債券，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)，不像變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率那樣強(qiáng)烈。二是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出來(lái)，所以，這一工具是中央銀行經(jīng)常使用的。
貨幣政策除以上三種主要工具外，還有一些其他工具。如道義勸告，即中央銀行運(yùn)用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過(guò)對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。但由于道義勸告沒(méi)有可靠的法律地位，因而并不是強(qiáng)有力的控制措施。
三、我國(guó)貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響
1992年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，出現(xiàn)了開(kāi)發(fā)區(qū)熱、房地產(chǎn)熱、股票熱等。當(dāng)時(shí)海南的房地產(chǎn)炒得更是熱浪翻滾，就是再造一個(gè)?？谑屑耙粋€(gè)三亞市的人口，也買不完這么多的房產(chǎn)。到1993年，通貨膨脹率達(dá)21.7%，銀行不良貸款問(wèn)題、股市泡沫問(wèn)題、金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題等等，所有問(wèn)題都冒出來(lái)。我國(guó)政府開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)“踩剎車”，在貨幣政策上，法定準(zhǔn)備金率從1993年的7.56%提高到1995年的9.18%，一次次提高利率，逐漸把貨幣供給的龍頭擰緊，從流通領(lǐng)域把錢抽走。同時(shí)，在財(cái)政政策上，增加個(gè)人稅收和企業(yè)稅收，以減少人們消費(fèi)和企業(yè)利潤(rùn)等，經(jīng)濟(jì)就這樣慢慢地冷下來(lái)，到1996年底，我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地完成了“軟著陸”。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度平穩(wěn)下降了，GDP增長(zhǎng)率由13.5%下降到9.6%，通貨膨脹率從21.7%下降到6.1%。但1997年?yáng)|南亞發(fā)生金融危機(jī)，1998我國(guó)又趕上百年未遇的洪水，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了過(guò)冷現(xiàn)象，陷入低谷，表現(xiàn)為物價(jià)向下，利率向下，失業(yè)增多，所有指標(biāo)都向下。這時(shí)總供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總需求，東西過(guò)剩。我國(guó)政府又通過(guò)采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在貨幣政策上，1998年法定準(zhǔn)備金率已降至8%，一次次降低利率，使我國(guó)利率由原來(lái)的10%以上降到1%左右，鼓勵(lì)人們消費(fèi)、投資。同時(shí)，在財(cái)政政策上發(fā)行國(guó)債，借老百姓的錢去投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，8000億的長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債資金帶動(dòng)兩三萬(wàn)億的投資，最終奠定了民間大規(guī)模投資的基石。2003年成為一個(gè)拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外需求全面恢復(fù)，特別是社會(huì)投資出現(xiàn)加速啟動(dòng)，民間投資以接近30%速度猛漲，GDP增幅達(dá)到9.1%，是1997年以來(lái)的最高增幅，中國(guó)徹底走出通貨緊縮困境。
四、貨幣政策的局限性
實(shí)行貨幣政策目的是為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但在實(shí)踐中也存在一些局限性。
第一，從反經(jīng)濟(jì)衰退作用看，由于存在所謂流動(dòng)陷阱(即當(dāng)利率降低到某一不可能再低的低點(diǎn)時(shí)，投機(jī)性需求變得無(wú)限大。人們手中不管有多少貨幣，都不肯去買債券，此時(shí)LM曲線呈一條水平曲線)，在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的貨幣政策效果不明顯，那時(shí)，廠商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使央行松動(dòng)銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款，從事投資活動(dòng)；銀行為安全起見(jiàn)，也不肯輕易貸款。這樣，貨幣政策作為反經(jīng)濟(jì)衰退政策，其效果就甚微。比如，日本利率已降到0.1%水平，接近零利率，也就是現(xiàn)日本利率杠桿的調(diào)控作用基本失效了。
根據(jù)一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值每增加1就能使相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值增加1.52。房地產(chǎn)業(yè)的感應(yīng)度系數(shù)和影響力系數(shù)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)部門中處于平均水平之上。除此之外，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還能極大的推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展。由于房地產(chǎn)投資額大，資金周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)，較一般產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更需要金融業(yè)的支持。一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的銀行用于房地產(chǎn)的貸款和投資，一般要占到投資貸款總額的三分之一強(qiáng)，高的可達(dá)70%。隨著我國(guó)城市化的快速推進(jìn)及人均可支配收入的提高，居民對(duì)房地產(chǎn)的需求有上升趨勢(shì)，在未來(lái)很多年內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)都將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，其原因主要體現(xiàn)在二個(gè)方面：其一、我國(guó)城市化進(jìn)程的快速推進(jìn)。
根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的城市化水平達(dá)到30%的臨界值時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入加速發(fā)展階段。從30%到75%，英國(guó)用了200年，美國(guó)用了100年，日本用了70年。我國(guó)的城市化水平1996年達(dá)到30.48%，2004年達(dá)到41.76%，平均每年增加1.41%，按此速度，達(dá)到75%只需21年左右。若暫按15億人口作為基數(shù)，那么也即每年有115萬(wàn)農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)生活。若按2007年《中國(guó)房地產(chǎn)年鑒》公布的全國(guó)城鎮(zhèn)人均住宅建筑面積26.11平方米計(jì)算，每年則需要新增住宅5.5億平方米。
這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，城市化造成的房地產(chǎn)需求量非常大。而這也僅僅只是城市化對(duì)住宅市場(chǎng)的影響，還有對(duì)其他建筑物及設(shè)施，如商業(yè)用房、辦公樓、酒店、工業(yè)用房等的需求。所有這些，都構(gòu)成了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大潛力。其二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人均收入快速增長(zhǎng)。2010年我國(guó)GDP超過(guò)5萬(wàn)億美元，GDP總量超過(guò)德國(guó)和日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體；但我國(guó)人均GDP只有2000多美元，世界排名仍顯落后。以經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，總量巨大、發(fā)展速度快，這就為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，人均GDP邁過(guò)1000美元的門檻后，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)行升級(jí)，不僅汽車消費(fèi)進(jìn)入中層收入者的視野，而且住宅也成為消費(fèi)熱點(diǎn)。近幾年上海、深圳、廣州、北京的房?jī)r(jià)快速上漲，需求仍十分旺盛，除了供應(yīng)結(jié)構(gòu)失調(diào)、投機(jī)成份等因素外，這些城市人均GDP已超過(guò)5000美元亦是不可忽視的重要支撐因素。
在一線城市中，數(shù)量日漸龐大的中產(chǎn)階級(jí)家庭正經(jīng)歷著居住升級(jí)，住房改善的過(guò)程，這一過(guò)程也將產(chǎn)生相當(dāng)規(guī)模的市場(chǎng)需求。由此，房地產(chǎn)業(yè)在較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期仍有較大的發(fā)展?jié)摿?。盡管由于房?jī)r(jià)虛高，在目前階段，房地產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家相關(guān)政策的限制與約束，但房地產(chǎn)本身所具有的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，關(guān)聯(lián)度大等特點(diǎn)，使其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響具有持續(xù)性和長(zhǎng)期性的特征。房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響因素分析房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響可以用房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量來(lái)衡量，所謂房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量是將房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的、有自己獨(dú)特運(yùn)行規(guī)律的產(chǎn)業(yè)而對(duì)其運(yùn)行的狀態(tài)進(jìn)行測(cè)度的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。這些變量調(diào)節(jié)其經(jīng)濟(jì)行為，從而產(chǎn)生對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀運(yùn)行狀況的波動(dòng)性影響。具體而言，可以通過(guò)房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)率、房地產(chǎn)業(yè)效率增長(zhǎng)率、房地產(chǎn)業(yè)信用規(guī)模，以及房地產(chǎn)需求和供給水平等指標(biāo)來(lái)衡量房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。
房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率一般按當(dāng)年的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，公式為:F=G/H×100%。其中，F(xiàn)指的是房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率，G是計(jì)算期年房地產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值，H指上一年房地產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值。該指標(biāo)是反映房地產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展?fàn)顟B(tài)的重要指標(biāo)。一般而言，其產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率快于在一定時(shí)期內(nèi)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用也不斷提高。我國(guó)當(dāng)前的房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)的就是這一狀態(tài)，作為新興產(chǎn)業(yè)，從長(zhǎng)期來(lái)看它的發(fā)展對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的作用會(huì)日益顯著。房地產(chǎn)業(yè)效率增長(zhǎng)率對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。產(chǎn)業(yè)效率增長(zhǎng)率指標(biāo)一般可以產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率作為基礎(chǔ)，用投入產(chǎn)出比率進(jìn)行調(diào)整后，通過(guò)基年和終年的比較，得出產(chǎn)業(yè)效率增長(zhǎng)率。該指標(biāo)能反映出房地產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的質(zhì)量及其對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際貢獻(xiàn)。不斷提高房地產(chǎn)業(yè)效率是我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)在數(shù)量、規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，必須注重的關(guān)鍵方面。房地產(chǎn)業(yè)信用規(guī)模對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。
產(chǎn)業(yè)信用規(guī)模分為相對(duì)規(guī)模和絕對(duì)規(guī)模兩種。相對(duì)規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的信用量占全社會(huì)信用量的比重，從中可以反映房地產(chǎn)業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要程度，也反映了房地產(chǎn)業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)中獲得金融支持的力度。房地產(chǎn)業(yè)信用相對(duì)規(guī)模發(fā)生變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位和作用的變化，從而影響其作用力度。絕對(duì)規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的信用量的絕對(duì)值，該值通過(guò)同前期或基期相比較就能基本反映出房地產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模的膨脹、停滯及收縮的趨勢(shì)。房地產(chǎn)業(yè)信用絕對(duì)規(guī)模擴(kuò)大，投資量增加，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度加快，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng);反之，縮小規(guī)模，抑制投資，則會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降低。房地產(chǎn)需求和供給水平對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。房地產(chǎn)需求指標(biāo)既與其他產(chǎn)業(yè)部門固定資產(chǎn)投資規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系，又與人均國(guó)民收入增加、社會(huì)收入水平的提高成正相關(guān)關(guān)系。由于房地產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)強(qiáng)，其市場(chǎng)需求的擴(kuò)大可以推動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響有一種觀點(diǎn)認(rèn)為：房地產(chǎn)業(yè)只是一個(gè)資金投入和連接政策規(guī)劃的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，其實(shí)質(zhì)是一個(gè)資金推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，技術(shù)含量很低，要耗費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力，大量的資金投入，其中包括產(chǎn)業(yè)投入和按揭投入，將如黑洞一般吸入國(guó)家貨幣投入的相當(dāng)一部分。如在金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)家為應(yīng)對(duì)危機(jī)，投入了4萬(wàn)億規(guī)模的資金，但其中至少有三分之一的資金進(jìn)入了樓市。從另一個(gè)角度看，這實(shí)際上是減少了對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的投入，因而制約了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。這是因?yàn)?，?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需資金和技術(shù)升級(jí)都將被房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的狂熱所影響，進(jìn)而影響到投入資金提高整體技術(shù)水平，以及投入資金培育未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭產(chǎn)業(yè)。
因此，房地產(chǎn)由于其資金的黑洞效應(yīng)，將耽誤中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的絕好機(jī)會(huì)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整無(wú)限期延后，這將會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍然是一個(gè)對(duì)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)體的一種依附，難以成為世界經(jīng)濟(jì)的引擎，引導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)走出低谷。這種觀點(diǎn)，揭示了房地產(chǎn)業(yè)在短期內(nèi)高速發(fā)展所帶來(lái)的種種弊端，是客觀事實(shí)，但也存在片面性。在房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)的二者關(guān)系中，不能忽略前者對(duì)后者的積極作用。
實(shí)際上，房地產(chǎn)不僅具有消費(fèi)品和投資品的雙重屬性，而且具有資源和資產(chǎn)的雙重屬性。因此，房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是房地產(chǎn)周期與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)；二是房地產(chǎn)泡沫與經(jīng)濟(jì)泡沫緊密相關(guān)；三是房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊密相關(guān)。這就說(shuō)明，房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)的二者關(guān)系不是相互排斥的，而是相互依賴、相互促進(jìn)的。
從另一個(gè)角度看，也是如此。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)投資的影響大于房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。因此，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，將導(dǎo)致房地產(chǎn)投資劇烈波動(dòng)，但房地產(chǎn)投資波動(dòng)將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較小波動(dòng)。需要注意的是，房地產(chǎn)購(gòu)買與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系比房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資更密切，信貸對(duì)開(kāi)發(fā)商比對(duì)購(gòu)房者重要。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)信貸的影響大于房地產(chǎn)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。此外，房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響大于房地產(chǎn)信貸，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)信貸的影響大于房地產(chǎn)投資。因此，一旦經(jīng)濟(jì)下滑，將嚴(yán)重壓縮房地產(chǎn)信貸規(guī)模，但對(duì)房地產(chǎn)投資影響較小。當(dāng)然，房?jī)r(jià)是衡量房地產(chǎn)業(yè)繁榮與否的一個(gè)重要指標(biāo)，房?jī)r(jià)的波動(dòng)對(duì)投資和消費(fèi)都具有極大的影響，房?jī)r(jià)對(duì)房地產(chǎn)信貸的影響大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率。一旦房?jī)r(jià)下跌，房地產(chǎn)信貸將嚴(yán)重萎縮，從而可能引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)金融危機(jī)。
為此，政府更應(yīng)控制房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)。房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響就現(xiàn)階段而言，房地產(chǎn)業(yè)存在著價(jià)格過(guò)高或價(jià)格虛高的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的：
第一，房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高會(huì)導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡。高房?jī)r(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響之一是造成了消費(fèi)需求的下降和投資需求的上升，從而導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡。從歷年來(lái)的數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢(shì)。以支出法計(jì)算，在過(guò)去的20多年中，最終消費(fèi)占GDP比重已經(jīng)從64.9％下降到50.0％，降低了約15個(gè)百分點(diǎn)。其中居民消費(fèi)占GDP比重從50.5％下降到了36.4％，降低了約14個(gè)百分點(diǎn)。最近幾年來(lái)，最終消費(fèi)率的下降尤為明顯，最終消費(fèi)比重和居民消費(fèi)比重分別下降了11個(gè)百分點(diǎn)和9個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看到，我國(guó)的總需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)處于失衡的狀態(tài)，而其中重要的一個(gè)原因就是，過(guò)高的房?jī)r(jià)使消費(fèi)減少并使投資增加。
啟動(dòng)銀行間黃金交易
政府將于8月底推出銀行間黃金交易業(yè)務(wù)，這將是銀行業(yè)多項(xiàng)改革的一部分，此舉可能提高全球最大黃金消費(fèi)國(guó)對(duì)黃金的需求量。啟動(dòng)銀行間黃金交易將是中國(guó)放松銀行業(yè)管制的一個(gè)重大步驟，其他步驟包括近期一些舉措，例如在存貸款利率的設(shè)定方面賦予銀行更大的自由度。目前，中國(guó)各銀行之間不能直接買賣黃金或其他貴金屬，只能通過(guò)上海金交所或上海期交所在國(guó)內(nèi)買入黃金。
中國(guó)銀行瞄準(zhǔn)中國(guó)富人境外財(cái)富
中行去年年報(bào)顯示，該行在中國(guó)內(nèi)地設(shè)有166家“財(cái)富管理”中心和19家私人銀行中心，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3000億元人民幣(合470億美元)。然而，中行在中國(guó)內(nèi)地所能提供的產(chǎn)品非常有限。為增加經(jīng)驗(yàn)，中行曾嘗試在瑞士設(shè)立私人銀行分支。但這一努力已宣告失敗。資產(chǎn)規(guī)模小于10億瑞士法郎的中銀瑞士將由瑞士寶盛(Julius Baer)接盤，作為中行和瑞士寶盛之間戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的一部分。同時(shí)，中國(guó)銀行旗下投資銀行機(jī)構(gòu)中銀國(guó)際，打算在今年第四季度高調(diào)推出一項(xiàng)瞄準(zhǔn)中國(guó)富人境外財(cái)富的新服務(wù)。
長(zhǎng)沙市推出1300億美元刺激計(jì)劃
長(zhǎng)沙，中國(guó)中部一座彪悍的工業(yè)城市，推出了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)1300億美元的投資計(jì)劃，長(zhǎng)沙成為第一個(gè)宣布推出全面支出計(jì)劃的城市。分析人士表示，此舉清楚地表明，中國(guó)目前的當(dāng)務(wù)之急是為日趨疲軟的經(jīng)濟(jì)提供支撐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度增幅為7.6%，是三年來(lái)最低水平。
數(shù)字
130億
比起其它G7國(guó)家，英國(guó)企業(yè)對(duì)于2012倫敦奧運(yùn)會(huì)的熱情要高漲的多，有61%的英國(guó)企業(yè)主認(rèn)為大型體育賽事對(duì)于吸引投資來(lái)說(shuō)非常重要。事實(shí)上，英國(guó)政府預(yù)期倫敦奧運(yùn)會(huì)將會(huì)在接下來(lái)的四年里帶來(lái)130億英鎊的經(jīng)濟(jì)效益，其中60億英鎊將來(lái)自外資直接投資。
1080億
經(jīng)過(guò)評(píng)估，王老吉品牌的價(jià)值高達(dá)1080億元。在加多寶公司看來(lái)，王老吉今天1080億元的無(wú)形資產(chǎn)是由該公司10多年經(jīng)營(yíng)培育形成的，盡管商標(biāo)交回給廣藥集團(tuán)，但也應(yīng)該從中分享到收益。
7000億
《新疆維吾爾自治區(qū)能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》7月份獲批實(shí)施。隨著這一規(guī)劃實(shí)施，央企在新疆能源領(lǐng)域的投資將繼續(xù)加碼。目前在疆央企已計(jì)劃在當(dāng)?shù)赝顿Y逾7000億，其中大多涉及能源類項(xiàng)目。
2萬(wàn)
宏觀政策方面，12月初舉行的年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將保持“穩(wěn)增長(zhǎng)”列為2015年經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)。在我們看來(lái)，這意味著政府的政策將集中在預(yù)防下行風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，從政策制定者的角度來(lái)看，2015年的增長(zhǎng)底限是7%。我們預(yù)計(jì)，政府將加大中央政府的財(cái)政赤字目標(biāo)，并混合運(yùn)用傳統(tǒng)（降息和降準(zhǔn)）和非傳統(tǒng)貨幣工具，推動(dòng)貨幣寬松政策。此外，政府將采取措施穩(wěn)定制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資的下滑趨勢(shì)，這兩大投資的放緩一直是拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。
01
消費(fèi)仍然是增長(zhǎng)的一個(gè)穩(wěn)定要素
消費(fèi)一直是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定來(lái)源。社會(huì)消費(fèi)品零售總額（按名義價(jià)值計(jì)算）2014年大部分時(shí)間里都保持著相對(duì)穩(wěn)定的增速，大約12%的同比增長(zhǎng)率（圖3）。事實(shí)上，從數(shù)量上看，零售額回升勢(shì)頭最近還有所上升，11月份季調(diào)后的3個(gè)月環(huán)比年化增長(zhǎng)率達(dá)到13.4%。總體來(lái)看，最終消費(fèi)對(duì)2014年前三季度的GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為48.5%（較2013年同期的45.9%小幅提高）。
我們預(yù)計(jì)2015年名義零售總額增長(zhǎng)將相對(duì)穩(wěn)定地保持在11.7%左右（略低于2014年11.9%的預(yù)期）。考慮到2015年CPI通脹率預(yù)計(jì)將放緩至1.5%（自2014年的2.0%），這意味著零售總額的實(shí)際增長(zhǎng)步伐略有加快，而總消費(fèi)對(duì)2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將在3.5個(gè)百分點(diǎn)左右。
從結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸再平衡對(duì)于相對(duì)穩(wěn)定的消費(fèi)增長(zhǎng)是有支持作用的，盡管固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)出現(xiàn)了較為顯著的增長(zhǎng)放緩。引人關(guān)注的是相較于第二產(chǎn)業(yè)（以制造業(yè)為主）的波動(dòng)， 第三產(chǎn)業(yè)（主要是服務(wù)業(yè)）的增長(zhǎng)步伐一直相對(duì)穩(wěn)定。第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出份額穩(wěn)步上升，從2010年的43.2%增長(zhǎng)到2013年的46.1%（見(jiàn)圖4）。2014年前三個(gè)季度，第三產(chǎn)業(yè)活動(dòng)同比增長(zhǎng)7.9%，高于第二產(chǎn)業(yè)7.4%的增長(zhǎng)率。
服務(wù)業(yè)和制造業(yè)之間的再平衡對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)影響顯著。尤其需要指出的是，服務(wù)行業(yè)一般多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在整體經(jīng)濟(jì)逐步放緩的情況下，經(jīng)濟(jì)上的這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整應(yīng)該有助于創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，有助于勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)定（圖表5）。事實(shí)上，雖然中國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（按我們預(yù)測(cè)的7.4%同比增長(zhǎng)率計(jì)算）可能會(huì)低于政府7.5%的目標(biāo)，但1-9月份新創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)就達(dá)1，082萬(wàn)，已經(jīng)完成了1，000萬(wàn)的政府全年就業(yè)目標(biāo)。因此，2014年前三季度，全國(guó)人均居民可支配收入的同比實(shí)際增長(zhǎng)8.2%（名義增長(zhǎng)率為10.5%），跑贏了7.4%（名義8.5%）的GDP實(shí)際增長(zhǎng)率。相對(duì)穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)和居民收入的突出表現(xiàn)，將可能繼續(xù)為2015年消費(fèi)增長(zhǎng)的平穩(wěn)走勢(shì)提供有力支持。
02
固定資產(chǎn)投資繼續(xù)放緩
我們預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資的同比增速將放緩至14.5%左右（低于2014年15.8%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)）。在制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資這三大固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)構(gòu)成要素中，前兩類在2015年的增長(zhǎng)可能會(huì)繼續(xù)放緩，而政策性扶持有望繼續(xù)為穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施投資提供支撐。
2014年，房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩一直是最大的宏觀拖累因素。展望未來(lái)，由于供大于求的局面在短期內(nèi)仍未消除，因此我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將持續(xù)到2015年。房?jī)r(jià)可能進(jìn)一步下跌，但應(yīng)在2015年下半年穩(wěn)定下來(lái)。就全國(guó)范圍而言，房?jī)r(jià)從頂?shù)降椎牡A(yù)計(jì)將在5%-10%之間，但二、三線城市普遍面臨著更大的價(jià)格下降。2015年全年，房地產(chǎn)投資增速很可能會(huì)進(jìn)一步降至6%左右，較2014年我們預(yù)測(cè)的11%-12%的增長(zhǎng)率大幅下挫（表2）。因此，房地產(chǎn)投資在2015年可能仍將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利因素，并進(jìn)一步影響土地出讓金收入，以及包括鋼鐵、水泥和家具等相關(guān)行業(yè)的需求。
2014年，制造業(yè)投資增速穩(wěn)步放緩，1-11月同比增長(zhǎng)率為13.5%，低于2013年同期的18.5%?？紤]到大量制造業(yè)部門產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題仍然沒(méi)有得到解決，而最近幾個(gè)月工業(yè)利潤(rùn)再度下降，制造業(yè)投資可能在2015年仍然難見(jiàn)起色，我們預(yù)計(jì)2015年同比增長(zhǎng)率為11.0%。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)繼續(xù)得到宏觀政策的支持，2015年增長(zhǎng)率將達(dá)到21.6%（略低于2014年的預(yù)計(jì)增速22.3%）。
03
出口保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)步伐
摩根大通全球團(tuán)隊(duì)為2015年勾勒的基準(zhǔn)情景是，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)中幅或小幅高于趨勢(shì)水平的增長(zhǎng)率。如果這一情景成為現(xiàn)實(shí)，這將為中國(guó)出口行業(yè)提供一個(gè)相對(duì)有利的環(huán)境。實(shí)際上，引人注意的是凈出口對(duì)2014年GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明顯增長(zhǎng)：前三個(gè)季度，凈出口對(duì)GDP整體增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到了0.8個(gè)百分點(diǎn)，相比之下，2013年同期凈出口對(duì)GDP整體增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)卻為-0.3%。展望2015年，我們預(yù)計(jì)凈出口仍將成為增長(zhǎng)的促進(jìn)因素，有望為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.8個(gè)百分點(diǎn)（凈出口的增長(zhǎng)，是出口平穩(wěn)增長(zhǎng)與進(jìn)口需求持續(xù)低迷共同作用的結(jié)果。進(jìn)口表現(xiàn)欠佳的原因是，國(guó)內(nèi)需求疲軟以及全球大宗商品價(jià)格近期崩盤） 。經(jīng)常賬戶盈余可能進(jìn)一步從2014年占GDP的3.2%，提高到2015年的3.6%。
同時(shí)值得注意的是，在全球范圍內(nèi)，新興市場(chǎng)在2015年有可能會(huì)繼續(xù)維持增長(zhǎng)乏力的局面，從而在一定程度上制約對(duì)中國(guó)出口的的需求增長(zhǎng)。此外，考慮到近幾個(gè)月來(lái)大多數(shù)貨幣對(duì)美元貶值，而人民幣反而在2014年7-11月間大幅升值了6.8%（以REER計(jì)算）。這些因素可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)拖累中國(guó)出口部門的表現(xiàn)，我們預(yù)測(cè)2015年的同比出口增長(zhǎng)率為6.5%。
04
財(cái)政政策
一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定在2015年繼續(xù)采取“積極”（擴(kuò)張性）的財(cái)政政策，這一政策立場(chǎng)自2009年至今一直保持未變。所不同的是，這次增加了一句話：“積極的財(cái)政政策要有力度?！?/p>
我們預(yù)計(jì)2015年的財(cái)政赤字將增加至20，000億元（約占GPD的2.9%），高于2014年13，500億元的財(cái)政赤字目標(biāo)（占GDP的2.1%，見(jiàn)圖9）。財(cái)政措施將可能集中在三個(gè)方面。
第一個(gè)方面是預(yù)算管理制度改革，特別是地方政府。2014年，政府宣布財(cái)政改革指導(dǎo)意見(jiàn)，大多數(shù)財(cái)政改革應(yīng)該在2016年完成（《中國(guó)：財(cái)政改革邁出第一步》，10月9日）。在已經(jīng)公布的各項(xiàng)措施中，有關(guān)地方政府債務(wù)管理的新規(guī)則是非常重要的?？偟脑瓌t是，對(duì)地方政府開(kāi)支融資要“開(kāi)前門”，但同時(shí)“關(guān)后門”。特別值得一提的是，在新的框架下，地方政府可以發(fā)行地方政府債券，為公共項(xiàng)目提供資金（中央財(cái)政將控制金額），但不能再通過(guò)公司或融資平臺(tái)實(shí)體籌集資金。 2015年將是實(shí)施這一改革的重要一年。我們預(yù)計(jì)，地方政府債券的發(fā)行量將由2014年的4，000億元增加到2015年的1萬(wàn)億元，這也是財(cái)政赤字目標(biāo)上調(diào)的原因。2015年第一季度，現(xiàn)有的地方政府債務(wù)需要被重新分類，商業(yè)項(xiàng)目（如商業(yè)地產(chǎn)）應(yīng)向市場(chǎng)出售，債務(wù)應(yīng)轉(zhuǎn)化為公司債務(wù)。我們預(yù)計(jì)政府將會(huì)對(duì)現(xiàn)有公共項(xiàng)目的債務(wù)償還給予1-2年的寬限期，然后才會(huì)被融資機(jī)制的新形式（地方政府債務(wù)和公私合作伙伴關(guān)系（PPP））所取代。另外還值得一提的是，財(cái)政當(dāng)局可能會(huì)在2015年實(shí)施一套為期多年的預(yù)算平衡系統(tǒng)，采用三年滾動(dòng)預(yù)算計(jì)劃的形式，取代目前以年度（自然年度）為基礎(chǔ)的財(cái)政預(yù)算。
第二個(gè)方面是稅制改革。亮點(diǎn)是增值稅改革（營(yíng)業(yè)稅改為增值稅），這項(xiàng)改革在2012年開(kāi)始，到現(xiàn)在已經(jīng)涵蓋交通運(yùn)輸、郵政和電信等部門。我們預(yù)計(jì)2015年增值稅改革將進(jìn)一步擴(kuò)大，覆蓋整個(gè)服務(wù)行業(yè)（包括金融服務(wù)和房地產(chǎn)服務(wù)）。增值稅改革，以及可能出現(xiàn)的新的結(jié)構(gòu)性稅務(wù)措施，都旨在降低服務(wù)部門以及小微企業(yè)的稅負(fù)。另一方面，政府也將出臺(tái)資源稅和環(huán)境稅，而房產(chǎn)稅很有可能已經(jīng)啟動(dòng)了法律程序（正式推出可能還需要幾年時(shí)間）。
第三個(gè)領(lǐng)域是公共和私營(yíng)部門的合作伙伴關(guān)系。2014年5月，國(guó)務(wù)院宣布，將選擇80個(gè)項(xiàng)目鼓勵(lì)社會(huì)資本參與。2014年12月，財(cái)政部又公布了30個(gè)公共項(xiàng)目進(jìn)行PPP試點(diǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，PPP是減少地方政府融資負(fù)擔(dān)、支持民間投資的一項(xiàng)重要舉措。
總體而言，我們認(rèn)為“擴(kuò)張性”的財(cái)政政策將體現(xiàn)在中央政府財(cái)政赤字目標(biāo)的增加上。然而，積極的財(cái)政政策是否真正能夠有力度，還存在著一系列不確定因素，包括地方政府債務(wù)的政策寬限期、結(jié)構(gòu)性減稅的幅度，以及PPP實(shí)施進(jìn)展情況。
05
貨幣政策
從貨幣政策方面來(lái)看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)使用了“審慎”一詞，但同時(shí)增加了“貨幣政策要更加注重松緊適度”的表述。我們認(rèn)為，2015年的貨幣政策將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但卻會(huì)采取一種有控制的方式，力求在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定間實(shí)現(xiàn)平衡。
我們預(yù)計(jì)，為應(yīng)對(duì)疲軟的國(guó)內(nèi)需求和較低的通脹環(huán)境，貨幣政策將會(huì)進(jìn)一步趨向?qū)捤桑性?015年上半年）。中國(guó)的CPI通脹已從2013年12月份的同比增長(zhǎng)2.5%降至2014年11月份的同比增長(zhǎng)1.4%，輸入型通貨膨脹（由于油價(jià)暴跌）進(jìn)一步增加了短期下行壓力。我們預(yù)測(cè)2015年的平均CPI指數(shù)為1.5%，平均PPI指數(shù)為-1.5%。通脹風(fēng)險(xiǎn)并不是一個(gè)政策擔(dān)憂事項(xiàng)，而低通脹和PPI通縮則將變成更大的擔(dān)憂事項(xiàng)。
我們認(rèn)為至少會(huì)再有一次降息（很可能是在2015年第一季度），和兩次降準(zhǔn)，每次各50個(gè)基點(diǎn)，很可能分別在2015年第一季度和第二季度。此外，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)將銀行同業(yè)存款納入貸存比計(jì)算范圍（這將會(huì)增加法定儲(chǔ)備金），存準(zhǔn)率可能會(huì)再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。這些政策舉措很可能將會(huì)伴以其他定向?qū)捤纱胧渲邪ǖ盅貉a(bǔ)充貸款（PSL）、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和公開(kāi)市場(chǎng)操作。
在2014年前10個(gè)月內(nèi)，中國(guó)人民銀行沒(méi)有采取傳統(tǒng)的貨幣寬松措施（下調(diào)利率和存準(zhǔn)率），而是采用了一種新的貨幣政策操作框架，包括下述特征：（i） 引導(dǎo)市場(chǎng)利率走低并嘗試建立一種基于利率的傳導(dǎo)機(jī)制（圖12）；（ii） 采用定向?qū)捤纱胧ㄈ鏟SL、MLF、定向下調(diào)存準(zhǔn)率）；（iii） 調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持效率（通過(guò)收緊影子銀行活動(dòng)的相關(guān)規(guī)定），繼續(xù)放緩信貸增長(zhǎng)速度（圖13和圖14）。新操作框架的目標(biāo)是減少與傳統(tǒng)貨幣工具有關(guān)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題（例如地方政府實(shí)體/國(guó)有企業(yè)和小公司在信貸市場(chǎng)內(nèi)的不平等待遇），但是對(duì)銀行貸款利率的影響有限。
2014年11月21日的意外降息是貨幣應(yīng)對(duì)機(jī)制發(fā)生變化的信號(hào)。低迷的國(guó)內(nèi)需求和較低的通貨膨脹是降息的直接觸發(fā)因素。另一方面，新貨幣政策操作框架對(duì)降低銀行對(duì)公司的平均貸款利率影響有限。此外，新操作框架缺乏透明度和具備的行政管理特征也飽受詬病。到2015年，我們預(yù)計(jì)貨幣當(dāng)局將會(huì)采用傳統(tǒng)和創(chuàng)新貨幣工具相結(jié)合的方式，力求實(shí)現(xiàn)降低公司融資成本的優(yōu)先任務(wù)。
06
人民幣仍將保持相對(duì)穩(wěn)定
從宏觀角度來(lái)看，我們認(rèn)為匯率政策將是2015年中國(guó)最復(fù)雜的宏觀政策之一?？傮w上，從外部來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2015年中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余將會(huì)擴(kuò)大至GDP的3.6%，人民幣將會(huì)在一個(gè)較窄的區(qū)間內(nèi)交易。經(jīng)常項(xiàng)目盈余擴(kuò)大將會(huì)逆轉(zhuǎn)全球金融危機(jī)以來(lái)的穩(wěn)步下行趨勢(shì)，體現(xiàn)了出口將在發(fā)達(dá)市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期和近期的油價(jià)崩潰（有助于減少中國(guó)的進(jìn)口賬單）的推動(dòng)下穩(wěn)定增長(zhǎng)。特別是，僅從油價(jià)影響方面考慮，我們估計(jì)油價(jià)每下跌10美元將會(huì)使中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余占GDP的比例提高約0.3%。
與此同時(shí)，美元升值將是2015年人民幣面臨的一個(gè)主要挑戰(zhàn)。我們預(yù)測(cè)美元將對(duì)其他主要貨幣升值，驅(qū)動(dòng)因素是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策分歧（美聯(lián)儲(chǔ)很可能于2015年6月開(kāi)始加息，但是我們預(yù)計(jì)日本央行和歐洲央行將會(huì)擴(kuò)大量化寬松政策）。引申來(lái)看，大多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣可能會(huì)跟隨歐元和日元兌美元貶值，競(jìng)爭(zhēng)性貶值的風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)被忽視。如果人民幣對(duì)美元升值（從實(shí)際有效匯率來(lái)看），將會(huì)拖累出口，而出口是目前經(jīng)濟(jì)前景中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。由于經(jīng)常項(xiàng)目盈余擴(kuò)大和美元逐步升值相輔相成，我們認(rèn)為人民幣在2015年最可能發(fā)生的情況就是保持在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)的狀態(tài)（兌美元在6.10到6.30的區(qū)間內(nèi)），并于2015年底保持在6.15不變。
07
經(jīng)濟(jì)改革將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)
我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)改革在2015年將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。優(yōu)先領(lǐng)域?qū)⑹秦?cái)政改革、金融改革、國(guó)企改革和戶籍改革。此外，較低的通脹環(huán)境為推進(jìn)資源定價(jià)改革（如水、電、天然氣、運(yùn)輸）提供了一個(gè)好機(jī)會(huì)。正如在過(guò)去一樣，改革將會(huì)采取漸進(jìn)的方式，力求最大程度降低每一步的阻力，同時(shí)將潛在風(fēng)險(xiǎn)保持在控制范圍內(nèi)。
財(cái)政改革在2014年已經(jīng)取得鼓舞人心的進(jìn)展，包括公布了財(cái)政改革計(jì)劃、修訂了《預(yù)算法》、進(jìn)一步擴(kuò)大了增值稅實(shí)踐范圍和降低了小微企業(yè)的稅率。財(cái)政改革在2015年將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)三個(gè)優(yōu)先領(lǐng)域?qū)⑹牵海╥） 對(duì)地方政府債務(wù)重新分類并改革地方政府的預(yù)算管理體系；（ii） 進(jìn)一步擴(kuò)大增值稅改革，力求囊括整個(gè)服務(wù)業(yè)；（iii）采用公私合營(yíng)（PPP）模式支持公共項(xiàng)目。
金融改革在2014年將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)，包括將存款利率溢價(jià)從10%提高至20%、將美元/人民幣匯率的每日波幅區(qū)間從±1%擴(kuò)大至±2%、推出了滬港通、批準(zhǔn)了私營(yíng)銀行并在中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試點(diǎn)區(qū)成立后批準(zhǔn)了3個(gè)自貿(mào)區(qū)（天津、廣東、福建）（更多內(nèi)容請(qǐng)參閱《關(guān)于中國(guó)的十個(gè)問(wèn)題》，11月28日）。2015年，我們預(yù)計(jì)在下述領(lǐng)域?qū)?huì)有進(jìn)一步進(jìn)展：正式引入存款保險(xiǎn)計(jì)劃并進(jìn)一步擴(kuò)大大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)（利率市場(chǎng)）；增加資本項(xiàng)目開(kāi)放渠道和提高現(xiàn)有配額（如RQFII），并有可能將A股納入MSCI指數(shù)； 資本市場(chǎng)改革，例如國(guó)內(nèi)股市的IPO制度和退市制度；進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國(guó)際化，政府的措施包括在2015年底國(guó)際貨幣基金組織五年一次的復(fù)核中將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）系統(tǒng)。
國(guó)企改革的目標(biāo)是提高國(guó)有企業(yè)部門的效率。除了少數(shù)中央企業(yè)的試點(diǎn)改革外，很多地方政府也在2014年公布了國(guó)企改革計(jì)劃。值得關(guān)注的主要問(wèn)題是：哪些行業(yè)能被劃歸為“有競(jìng)爭(zhēng)力”，由此能夠向私營(yíng)部門開(kāi)放；混合所有制結(jié)構(gòu)的執(zhí)行； 國(guó)有企業(yè)管理制度的改革。
戶籍制度改革看起來(lái)將先于和建立統(tǒng)一社會(huì)福利制度的舉措。通過(guò)將這些改革分解成小步進(jìn)行，將能夠避免出現(xiàn)僵局。未來(lái)幾年內(nèi)，戶籍制度改革將在中小城市執(zhí)行，將會(huì)采取一種統(tǒng)一的居住管理制度。從來(lái)看，短期的側(cè)重點(diǎn)將是土地確權(quán)（土地所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)），這可能需要花費(fèi)幾年時(shí)間，但卻是在全國(guó)范圍內(nèi)允許轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)的一個(gè)必需步驟（的關(guān)鍵）。
08
風(fēng)險(xiǎn)因素
經(jīng)濟(jì)改革通常會(huì)伴隨著相當(dāng)大的短期風(fēng)險(xiǎn)，而全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也將增加中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策前景的不確定性。除了前述基準(zhǔn)情景，我們希望突出強(qiáng)調(diào)2015年面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)因素。
第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是房地產(chǎn)市場(chǎng)的演變。在2014年全年，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)看到房?jī)r(jià)、住房交易及新開(kāi)工面積下跌，同時(shí)房地產(chǎn)投資繼續(xù)放緩。我們的估測(cè)顯示，房地產(chǎn)投資放緩（從2013年增長(zhǎng)20%降至2014年增長(zhǎng)11-12%）將會(huì)拖累GDP增長(zhǎng)約1個(gè)百分點(diǎn)（包括對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響），并可能在2015年進(jìn)一步拖累GDP增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)（假設(shè)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)將在2015年進(jìn)一步下滑6%左右）。
我們預(yù)計(jì)政府在2015年將會(huì)繼續(xù)放寬房地產(chǎn)政策，力求放慢調(diào)整過(guò)程?？赡懿扇〉姆桨赴ń档偷盅嘿J款利率（由于降息）、稅收優(yōu)惠和降低二套房抵押貸款預(yù)付款要求（目前最低為60%）。由于供應(yīng)過(guò)剩，房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整，但是勢(shì)頭可能會(huì)有所緩和，而由于政策變化，房?jī)r(jià)在2015年下半年可能會(huì)企穩(wěn)。
一個(gè)較大的不確定性因素是商業(yè)房地產(chǎn)部門，這個(gè)部門約占房地產(chǎn)投資總額的25%，面臨著相似的供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。自2010年開(kāi)始，住宅和商業(yè)房地產(chǎn)部門的在建建筑面積和已售建筑面積比率已經(jīng)大幅上升（盡管該比率在住宅和商業(yè)部門不能全面比較，原因是大量商業(yè)房地產(chǎn)是供自用而非出售）。盡管住宅房地產(chǎn)投資已從2013年的同比增長(zhǎng)19.4%降至2014年前11個(gè)月的10.5%，但是商業(yè)房地產(chǎn)投資在同期內(nèi)僅從30.9%溫和降至22.7%。特別是，寫(xiě)字樓投資增長(zhǎng)在2014年下半年再次提速。商業(yè)房地產(chǎn)可能成為未來(lái)數(shù)年內(nèi)的低迷源頭。
第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是全球油價(jià)沖擊。全球油價(jià)在2014年下半年暴跌，這為中國(guó)的通脹動(dòng)態(tài)帶來(lái)下行壓力，但卻有助于擴(kuò)大貿(mào)易順差。全球油價(jià)持續(xù)下跌在總體上有利于中國(guó)，但是油價(jià)動(dòng)態(tài)的巨大不確定性是2015年中國(guó)面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是人民幣政策。中國(guó)人民銀行已經(jīng)重申人民幣匯率已接近均衡，美元/人民幣在未來(lái)將會(huì)保持雙向波動(dòng)狀態(tài)。但是，美元的持續(xù)升值意味著，如果人民幣對(duì)美元依舊保持穩(wěn)定，人民幣實(shí)際有效匯率將會(huì)大幅升值。這將會(huì)增加國(guó)內(nèi)制造商的壓力，而由于生產(chǎn)成本上升和全球需求疲軟，國(guó)內(nèi)制造商的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)惡化。
中圖分類號(hào)：F123.16
宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是指一定時(shí)期內(nèi)，國(guó)家政府對(duì)一定范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體進(jìn)行管理所要達(dá)到的預(yù)期結(jié)果。宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，也是宏觀經(jīng)濟(jì)決策的首要內(nèi)容。從我國(guó)社會(huì)制度、經(jīng)濟(jì)體制和目前的國(guó)情出發(fā)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)總的概括應(yīng)是：在有利于發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、增強(qiáng)活力的情況下，通過(guò)正確發(fā)揮政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能，保證整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展，以達(dá)到不斷取得較好宏觀效益、提高人民物質(zhì)和文化生活水平的目的。宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)有四個(gè)方面的內(nèi)容。
一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定目標(biāo)
（一）經(jīng)濟(jì)總量平衡
主要是指社會(huì)總供給與社會(huì)總需求在總量和主要結(jié)構(gòu)上的基本平衡。其中，總量平衡主要是指一定時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和國(guó)外商品、勞務(wù)輸入與投資需求、消費(fèi)需求和國(guó)外需求的平衡。結(jié)構(gòu)平衡主要是指投資品與投資需求、消費(fèi)品與消費(fèi)需求的平衡。在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中總量能否平衡是一個(gè)主要矛盾。抓住這個(gè)主要矛盾把總量控制住，就不會(huì)造成大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，以引導(dǎo)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，為微觀經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)合理順暢、公平競(jìng)爭(zhēng)的宏觀經(jīng)濟(jì)。從我國(guó)近些年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析，我國(guó)社會(huì)總供需差率一般要控制在5%左右。
（二）國(guó)際收支平衡
主要是指一國(guó)對(duì)其他國(guó)家的全部貨幣收入與貨幣支出持平或略有順差或逆差。貨幣往來(lái)是指經(jīng)濟(jì)交易。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易按其性質(zhì)分為自主易和調(diào)節(jié)易。隨著對(duì)外開(kāi)放政策的深入貫徹，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外聯(lián)系日益擴(kuò)大，使對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系出現(xiàn)了新變化，主要表現(xiàn)為國(guó)際收支平衡與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡與國(guó)際收支平衡存在著相互依存、相互制約的關(guān)系。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可以把不平衡的矛盾適度轉(zhuǎn)移到國(guó)際收支環(huán)節(jié)，以利于維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。例如，當(dāng)國(guó)內(nèi)供給不足出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，從國(guó)外增加輸入商品和勞務(wù)，擴(kuò)大進(jìn)口，可在短期內(nèi)通過(guò)國(guó)際收支渠道緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)供不應(yīng)求不平衡的狀況。國(guó)際收支矛盾也會(huì)反過(guò)來(lái)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)影響。
（三）物價(jià)穩(wěn)定
物價(jià)穩(wěn)定主要有三種含義：一是指物價(jià)總水平的穩(wěn)定；二是指主要商品特別是某些主要消費(fèi)品物價(jià)總水平的穩(wěn)定；三是指物價(jià)上升水平穩(wěn)定地低于居民平均收入增長(zhǎng)的水平。保持物價(jià)總水平的相對(duì)穩(wěn)定，其衡量的主要指標(biāo)是物價(jià)總指數(shù)。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的價(jià)格機(jī)制決不是政府對(duì)價(jià)格撒手不管。物價(jià)總指數(shù)的上升趨勢(shì)，使各種商品的比價(jià)在動(dòng)態(tài)中變化，有利于價(jià)格體系的改革，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但價(jià)格改革必須在國(guó)家宏觀調(diào)控之下，以防引起通貨膨脹。只要物價(jià)上漲的幅度是在社會(huì)可容忍的范圍內(nèi)，不超過(guò)3%-5%的年率，即認(rèn)為物價(jià)穩(wěn)定。
二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)
宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅要穩(wěn)定整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，更重要的還要促進(jìn)其不斷發(fā)展。
（一）適度投資規(guī)模
這是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接因素。所謂適度，就是既能滿足一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要，又充分考慮一定時(shí)期內(nèi)人力、物力、財(cái)力的可能。
（二）合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理，經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)效益提高；反之，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行阻滯，經(jīng)濟(jì)效益下降。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要有兩條途徑：一是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)增減對(duì)某種產(chǎn)業(yè)的投資而影響其發(fā)展速度；二是改變現(xiàn)有企業(yè)的生產(chǎn)方向，促使一些企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)。
（三）科學(xué)技術(shù)進(jìn)步
要促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須要重視科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。
三、宏觀效益目標(biāo)
宏觀經(jīng)濟(jì)管理所追求的效益是指宏觀效益。
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)效益
宏觀經(jīng)濟(jì)效益既表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)民收入的增加，又表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)人民物質(zhì)文化生活水平的總體提高。宏觀經(jīng)濟(jì)效益是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門、各單位微觀經(jīng)濟(jì)的綜合。因此，在一般情況下宏觀經(jīng)濟(jì)效益與微觀經(jīng)濟(jì)效益是統(tǒng)一的，但在有些情況下也存在矛盾。因?yàn)橛行┙?jīng)濟(jì)活動(dòng)在局部看來(lái)是合理的，但在全局看來(lái)是不合理的，因此其局部經(jīng)濟(jì)效益的提高就不會(huì)促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)效益的提高。在這種情況下，國(guó)家政府就要運(yùn)用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段，引導(dǎo)其行為，使微觀經(jīng)濟(jì)效益與宏觀經(jīng)濟(jì)效益盡量達(dá)到統(tǒng)一。
（二）社會(huì)效益
指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，某些經(jīng)濟(jì)行為如產(chǎn)品的生產(chǎn)、利潤(rùn)的增加、技術(shù)的采用等，對(duì)整個(gè)社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步所產(chǎn)生的作用和影響，主要表現(xiàn)在精神文明建設(shè)方面。如果某些經(jīng)濟(jì)行為對(duì)社會(huì)發(fā)展和進(jìn)步，對(duì)人類精神文明建設(shè)有積極作用和影響，稱為正社會(huì)效益，否則就是負(fù)社會(huì)效益。宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅要追求較好的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，而且也要追求較好的社會(huì)效益。
（三）生態(tài)效益
指經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)生態(tài)平衡、環(huán)境保護(hù)所產(chǎn)生的影響?，F(xiàn)代化生產(chǎn)為自然資源的合理開(kāi)發(fā)創(chuàng)造了條件，但是也為環(huán)境污染和生態(tài)平衡的破壞提供了可能。環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡是關(guān)系資源再生和人類生存的大事，因此在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不僅要追求經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，先進(jìn)技術(shù)的采用和勞動(dòng)效率的提高，而且要注意生態(tài)效益，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡。
四、生活水平目標(biāo)
不斷滿足廣大人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活水平的需要是社會(huì)主義的生產(chǎn)目的，也是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的最高目標(biāo)。在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀效益的提高都是人民物質(zhì)文化生活水平不斷提高的直接影響因素和前提條件。
（一）提高民族素質(zhì)，適度控制人口
要使人民物質(zhì)文化生活水平不斷提高，必須要一方面通過(guò)發(fā)展經(jīng)濟(jì)提高國(guó)民生產(chǎn)總值和國(guó)民收入的水平，另一方面也要控制人口的增長(zhǎng)，提高民族素質(zhì)。否則，如果人口增長(zhǎng)速度超過(guò)國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)民收入的增長(zhǎng)速度，那就意味著人均國(guó)民生產(chǎn)總值或人均國(guó)民收入的下降，意味著人民物質(zhì)文化生活水平的降低。
（二）充分就業(yè)
通常指凡有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下，隨時(shí)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ?。一般把失業(yè)率低于3%-5%看作該社會(huì)能夠充分就業(yè)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下可以有失業(yè)，可以有下崗，優(yōu)勝劣汰。但是，下崗不是目的，政府通過(guò)再就業(yè)工程，通過(guò)培訓(xùn)，使下崗職工找到適合自己的工作，并使其有競(jìng)爭(zhēng)壓力。我國(guó)勞動(dòng)就業(yè)問(wèn)題比較突出，必須認(rèn)真對(duì)待，它不僅關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且是實(shí)現(xiàn)社會(huì)安定的重要一環(huán)。
（三）公平分配
